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OPERACIONES
FORMALES
ECONOMÍA MONETARIA
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INFORMALIDAD
EN AGENTES
Y BANCOS FORMALES
NTERMEDIAC
IÓN DIRECTA
PARTE III E INDIRECTA
INTEREDIACIÓN
FORMAL E
INFORMAL
Profesor:
Eco. Jesús Alvarado Hidalgo CONCEPTO
Gobierno
Empresas Hogares
Rentas (Y)
Consumo
(C)
Inversión ( I ) Ahorro (A)
Sistema Financiero
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
En las economías de mercado algunos agentes
económicos tienen excedentes de dinero, mientras que a
otros les falta.
Los agentes deficitarios estarían dispuestos a pagar un
precio para conseguir el dinero que necesitan, en tanto
que los que registran excedentes estarían dispuestos a
proporcionarlos siempre que reciban algo a cambio.
Ante el problema aparecen agentes económicos
especializados cuya función principal es captar los
recursos de quienes tienen excedentes y los colocan
entre los que son deficitarios. Son los intermediarios
financieros.
Los oferentes y demandantes de recursos financieros
pueden conectares a través del mercado informal y/o
formal.
ESQUEMA DE LA INTERMEDIACION FINANCIERA
Informal No autorizado
FINAN.
Sistema SEG.
no COOP.
Bancario COFIDE.
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
Los intermediarios informales son aquellos que
realizan operaciones al margen de los
dispositivos legales
Los intermediarios formales son empresas
financieras legalmente constituidas, sujetos a
leyes específicas que pueden relacionar a
oferentes y demandantes de dinero en forma
directa, a través de la Oferta Púbica, Bolsa de
Valores, o en forma indirecta a través de las
instituciones del sistema financiero bancario y no
bancario.
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA
En el mercado de valores el público decide en
qué empresas invierte sus ahorros
A cambio recibe valores (acciones, bonos,
letras, etc.).
El publico inversionista asume mayores riesgos
a cambio de mayor rentabilidad.
Las SABs, la Bolsa de Valores, La oferta pública
en el mercado primario de valores, sólo
proporcionan el marco operativo.
Supervisión: SMV
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA
La banca comercial y entidades similares,
reciben dinero del publico ahorrista
Pagan tasas de interés (pasiva) a los ahorristas
y cobra interés (activa) a los tomadores de
dinero. El diferencial de tasas es el spred
bancario.
El banco garantiza el capital e intereses
El banco decide a que empresas les presta el
dinero
Supervisa: SBS y AFPs
ESQUEMA INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
PUBLICO BANCO
BancoCOMERCIAL
comercial EMPRESARIO
Empresario
Publico ahorrista
AHORRISTA
DIRECTA
Publico
inversionista Empresas
Continua….
INTERMEDIACION INFORMAL
Operaciones financieras realizadas por intermediarios no
autorizados.
Estando autorizados los realizan rebasando los límites fijados por
las autoridades
Banca Paralela. Son operaciones propias de los bancos realizadas
por intermediarios informales en lugares donde no existe
intermediarios formales o se dirigen a personas que no son
sujetos de crédito de la banca formal.
La intermediación informal surge cuando las tasas de interés
fijadas por la autoridad monetaria son bajos en relación con la
inflación (tasas negativas).
Cuando existe inseguridad y desconfianza en el sistema
financiero, como el tratamiento del régimen de propiedad y de la
disponibilidad de los depósitos por parte del gobierno.
TIPOS DE INTERMEDIARIOS INFORMALES
Empresas comerciales, de producción, de servicios
legalmente constituidas para realizar sus actividades,
que además realizan operaciones de intermediación
como negocio colateral. Sirven exclusivamente a un
determinado grupo de poder económico, operando
igual que un banco.
Grupos de personas que se asocian para financiar algún
tipo de transacción económica, aportando cada uno de
ellos una cuota, tal como los panderos, las juntas, las
asociaciones de ahorro, las organizaciones comunales,
fondos de financiación, etc.
Personas individuales que se dedican a colocar
excedentes financieros, ofreciendo altas tasas de
interés, pero que luego desaparecen del mercado
(CLAE).
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Son operaciones que realizan intermediarios formales,
aparentemente dentro de la ley, pero que actúan al margen
ofreciendo tasas de interés más altas que las del mercado
formal.
Este tipo de actitud surge cuando existe represión financiera
(tasas de interés reales negativas y desconfianza en el
sistema financiero, motivaciones de lucro).
El que posee excedentes financieros tiene dos posibilidades
de actuar cuando hay represión financiera:
• Dejan de trabajar con el sistema financiero formal y se
pasan al informal (banca paralela)
• Continúan trabajando con el sistema formal mediante
operaciones informales. Los bancos operan de esta forma
para no perder a sus clientes.
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Caso de operaciones informales son las de capital reajustable,
que se realizan en forma triangulada.
• P.e. La empresa A necesita 100 millones y la empresa B
proporciona dicha suma si es que le pagan una tasa de
interés superior a la formal.
• Asumamos que i = 20% y por los préstamos 40%. Las
operaciones de capital reajustable son remuneradas según el
factor que es igual a 25%.
• La empresa A esta dispuesta a pagar una tasa superior a la
oficial y solicita a su banco un Certificado de Depósito
Reajustable (CDR), contra la aceptación de un pagaré por la
suma de 120 millones.
El Banco gurda el pagaré y extiende un CDR cuyo valor nominal
es de 120 millones, que es vendido a la empresa B al 90% de su
valor nominal. El resultado es:
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Empresa A Mill S/.
1.- Monto préstamos 120
menos: Dcto CDR (10%) (12)
Dcto. De estilo (15%) (18)
Monto neto recibido 90
2.- Cancelación del préstamo 120
intereses oficiales (40%) 48
menos: devolución de retención (18)
Monto neto pagado 150
3.- Tasa de interés pagada: i = (150-90):90= 60.7 %
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Empresa B Mill. S/.
1.- compra CDR bajo la par (90%) 108
2.- Redención del CDR 120
Reajuste de capital (25%) 30
Total Ingresos 150
3.- Tasa de interés cobrada: i=(150-108):108= 38.9%
Utilidades
Otros (neto)
BALANCE SIMPLIFICADO DEL BCR
El balance simplificado del BCR, para fines de análisis monetario es el
siguiente:
ACTIVOS PASIVOS
Reservas internacionales netas (RIN) Base monetaria (BM)
(o activos externos netos Dinero emitido
En poder de bancos
Activos internos netos Fuera de los bancos
Crédito interno (neto ) Depósitos de los bancos
Crédito al sector público no financiero (neto)
Crédito al sistema bancario
Crédito al sector privado
Otros activos netos
(incluye capital y reservas)
DEMANDA DE
DINERO 8.197 9.312 12.420 15.396 18.918 24.753 26.987
Billetes y monedas en circulación 5.573 6.319 7.982 10.028 11.687 14.857 16.328
Depósitos a la vista en moneda
nacional 2.624 2.993 4.438 5.368 7.231 9.895 12.032
Demanda de Dinero (M1)
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
-.-
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Reservas Internacionales netas 9586,11 10194,30 12631,02 14097,06 17274,82 27688,76 33963,96
Depósitos en bancos del
exterior 3130,84 3502,93 4304,94 4485,30 6850,46 9567,64 11034,01
Otros en Moneda Nacional 1005,10 938,60 1011,22 1332,48 1855,00 2014,66 2207,97
Pasivos con el sistema bancario 138,94 132,33 280,00 275,69 212,47 369,83 495,72
Depósitos del Banco de la
Nación 96,39 59,78 208,35 76,48 88,89 198,95 302,43
CUENTAS MONETARIAS BANCARIAS 2003-2008
i: ACTIVOS EXTERNOS NETOS DE CORTO PLAZO 35072 40903 47582 56057 79041 92478
Activos 37540 43367 51381 58645 85849 101302
Pasivos 2468 2464 3799 2588 6808 8816
II: OTRAS OPERACIONES NETAS CON EL EXTERIOR 1544 969 970 1584 -6907 -8634
III REDITO INTERNO (A+B+C+D) 16128 15223 19047 15956 18118 21379
A. Sector público (neto) -11647 -14057 -15104 -21451 -34596 -44490
B. Sector privado 43810 43683 50799 53948 70599 84719
C. Capital, reservas, provisiones y resultados 23453 23115 23808 24806 28318 31149
D. Otras cuentas netas 7419 8712 7160 8266 10432 12310