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SESION 3
PRACTICA CALIFICADA Nº 01
1. Al inicio de su carrera universitaria su padre decidió regalarle un monto
suficiente para que al finalizar sus estudios (5 años) disponga de 5’000.000 para
iniciar estudios de postgrado. Si el dinero es depositado en una cuenta que
paga un interés trimestral del 2%; ¿Cuánto será el valor del monto?
3. Determine el interés que gana en un año un depósito de $1 000 en:
• Una cuenta de ahorros que paga 20% de interés anual simple.
• Una cuenta de ahorros que paga 10% de interés semestral simple.
• Una cuenta de ahorros que paga 20% de interés anual compuesto semestralmente.
• Una cuenta de valores que paga 20% de interés anual convertible trimestralmente.
4. ¿Qué cantidad de dinero recibe una empresa en calidad de préstamo si ha
firmado un documento por $650 000 que incluye capital e intereses a 18%
convertible trimestralmente, y tiene vencimiento en 18 meses?
6. Usted gana la lotería. Cuando va a cobrar, los ejecutivos de la lotería le
proponen lo siguiente: cobrar hoy UM 500,000 ó UM 3,000 mensuales durante
los próximos 25 años. ¿Qué elige Ud. Si la tasa de intereses de 2%?
LAS ANUALIDADES
• Una anualidad es un flujo de caja en el que los flujos de dinero son uniformes (es
decir, todos los flujos de dinero son iguales) y los movimientos de dinero ocurren
a un intervalo regular.
• Los flujos de dinero de la anualidad son los pagos de la anualidad o simplemente
pagos. El nombre de anualidad es utilizado como una generalización sobre el
tema, no siempre son períodos anuales de pago. Algunos ejemplos de
anualidades son:
• 1. Pagos mensuales por renta
• 2. Cobro quincenal o semanal por sueldo
• 3. Abonos quincenales o mensuales por pago de un préstamo.
• 4. Pagos anuales de primas de pólizas de seguro de vida, etc.
• El valor actual de una anualidad es igual a la suma de los valores actuales de los pagos de
la anualidad. Esto puede calcularse a través de la siguiente ecuación:
4) Una inversión de UM 120,000 hoy, debe producir beneficios anuales por un valor de
UM 45,000 durante 5 años. Calcular la tasa de rendimiento del proyecto.
Valor Futuro de una anualidad
• Al tratar el cálculo de las anualidades, determinábamos el valor de los
flujos en valor actual o del momento cero. También es posible emplear esta
misma formulación y plantear por ejemplo, cuánto tendré ahorrado en un
momento futuro si depositara una determinada cantidad igual período a
período, dada una cierta tasa de interés por período. Es decir, lo que
estamos haciendo es constituir un fondo.
• Anteriormente calculamos el valor actual de una serie de pagos futuros. Lo
que ahora buscamos, como monto futuro, es una expresión que responda
al siguiente perfil financiero:
Partimos depositando una suma ahora
y hacemos lo mismo con igual monto
hasta el período n-1 y con la misma
tasa de interés por cada período. La
fórmula del valor futuro de la
anualidad y las derivadas de ella son:
El valor, depende sólo de las variables tasa de interés «i», igual
para cada período y el valor correspondiente al número de
periodos «n», para flujos realizados a comienzo de cada uno de
ellos.
Las anualidades tienen la característica que siendo un pago
constante en el caso de amortizar una deuda los intereses
pagados en los primeros periodos son mayores, destinándose el
excedente al pago de amortización de capital, el cual aumenta
gradualmente, el interés posterior deberá calcularse sobre un
menor monto de capital por la disminución o amortización de
éste.
EJERCICIO (Calculando el VF y el plazo de un ahorro)
Un microempresario deposita UM 2,500 ahora en una cuenta de ahorros que reconoce una
tasa de interés del 1.8% mensual y considera retirar UM 390 mensuales, empezando
dentro de 10 meses. ¿Calcular por cuánto tiempo podrá realizar retiros completos?
FACTORES DE PAGO ÚNICO (F/P) y (P/F)
• El factor fundamental en la ingeniería económica es el que determina
la cantidad de dinero F que se acumula después de n años (o
periodos), a partir de un valor único presente P con interés
compuesto una vez por año (o por periodo). Recuerde que el interés
compuesto se refiere al interés pagado sobre el interés. Por
consiguiente, si una cantidad se invierte en algún momento, la
cantidad de dinero que se habrá acumulado en un año a partir del
momento de la inversión a una tasa de interés de por ciento anual
será: De acuerdo con los valores anteriores, por
inducción matemática es evidente que la
fórmula puede generalizarse para n años de
la siguiente manera:
• El factor (1+i)n se denomina factor de cantidad compuesta de pago único
(FCCPU); pero en general se hace referencia a éste como el factor F/P. Éste es el
factor de conversión que, cuando se multiplica por P, produce la cantidad futura F
de una inversión inicial P después de n años, a la tasa de interés i. El diagrama de
flujo de efectivo se muestra en la figura:
• Invierta la situación para calcular el valor P para una cantidad dada F que ocurre n
periodos en el futuro. Se visualiza en la ecuación. La expresión entre corchetes se
conoce como el factor de valor presente de pago único (FVPPU), o el factor P/F.
Tal expresión determina el valor presente P de una cantidad futura dada F,
después de n años a una tasa de interés i. El diagrama de flujo de efectivo se
muestra en la figura
• Observe que los dos factores derivados aquí son para pago único; es decir, se
utilizan para encontrar la cantidad presente o futura cuando se tiene sólo un
pago o recibo.
• Se ha adoptado una notación estándar para todos los factores. La notación
incluye dos símbolos de flujo de efectivo, la tasa de interés y el número de
periodos. Siempre está en la forma general (X/Y, i, n). La literal X representa lo
que se busca; mientras que la literal Y representa lo que está dado. Por ejemplo,
F/P significa encuentre F cuando P está dado. La i es la tasa de interés en
porcentaje, y n representa el número de periodos implicados. En consecuencia,
(F/P, 6%,20) representa el factor que encuentra la cantidad futura F acumulada
en 20 periodos si la tasa de interés es de 6% por periodo. La P está dada. La
notación estándar, más simple de usar que las fórmulas y los nombres de los
factores, se utilizará de aquí en adelante en el curso. Para simplificar los cálculos
rutinarios de la ingeniería económica se han elaborado las tablas de valores del
factor para tasas de interés desde 0.25 hasta 50%, y periodos del tiempo van
desde 1 hasta grandes valores de n, dependiendo del valor i.
• Las tablas de factores de interés, (cuya copia se les ha proporcionado),
están ordenadas de acuerdo con factores a lo largo de la parte superior y
con el número de periodos n de manera descendente a la izquierda. La
palabra discreto en el encabezado de cada tabla enfatiza el que dichas
tablas utilizan la convención de final de periodo y que el interés es
compuesto una vez cada periodo de interés. Para un factor, tasa de interés
y tiempo dados, el valor correcto del factor se encuentra en la intersección
del nombre del factor y n. Por ejemplo, el valor del factor (P/F.5%, 10) se
encuentra en la columna P/de la tabla A2.6 en el periodo 10= 0.6139. Este
valor se determina aplicando la ecuación:
Ejemplo: Un ingeniero industrial recibió un bono de $12 000 que desea invertir ahora. Quiere calcular el valor
equivalente después de 24 años, cuando planea usar todo el dinero resultante como enganche o pago inicial
de una casa de vacaciones en una isla. Suponga una tasa de retorno de 8% anual para cada uno de los 24 años.
a) Determine la cantidad que puede pagar inicialmente, usando tanto la notación estándar como la fórmula de
factor. b) Use una computadora para encontrar la cantidad antes mencionada.
Soluciones:
a) Solución Por tablas:
• Los símbolos y sus valores son: P = $12 000 ; F = ? ; i = 8% anual ; n = 24 años
• El diagrama de flujo de efectivo es :
• Notación estándar: Determine F usando el factor F/P para 8% y 24 años. Hallando el valor del factor en la
tabla es = 6.3412.
• b) Aplicando la Fórmula de factor: Aplique la ecuación para calcular el valor
futuro F:
b) En este caso, el diagrama de flujo de efectivo aparece como con F ubicado en el tiempo
t = 0 y el valor P colocado 3 años antes en t = -3.
Los símbolos y sus valores son P = ? ; F = $ 50 000 ; i = 20% anual ; n = 3 años
Use el factor P/F para determinar P tres años antes, el valor del factor es 0.5787.
Use el factor P/F para determinar P tres años antes, el valor del factor
es 0.5787.
Solución: Dibuje el diagrama de flujo de efectivo para los valores $ 600, $ 300 y $
400 desde la perspectiva del ingeniero (figura 2.4). Use factores F/P para encontrar F
en el año 10.
• El problema también puede resolverse encontrando el valor presente en el
año O de los costos $300 y $400 con los factores P/F, y luego determinando
el valor futuro del total en el año 10.
Fig(2.5a)
Fig(2.5b)
(2.4)
Los términos entre corchetes representan los factores P/F durante los años 1hasta n,
respectivamente. Si se factoriza A,
• Para simplificar la ecuación [2.4] y obtener el factor P/A, multiplique esta ecuación por el
factor (P/F,i%,1), el cual es 1/(1+ i). Esto da como resultado la ecuación [2.5] que se
presenta más abajo. Luego reste la ecuación [2.4] de la ecuación [2.5] y simplifique para
obtener la expresión para P cuando i ≠ 0 (ecuación [2.6]). Esta progresión es como sigue.
(2.5)
Comentario: Otro método de solución consiste en utilizar los factores P/F para cada uno de los seis
pagos y agregar los valores presentes resultantes, para obtener la respuesta correcta. Otra forma es
calcular el valor futuro F de los pagos de $437 814 y luego encontrar el valor presente del valor F.
Existen diversas formas de resolver un problema de ingeniería económica. Aquí sólo se presentan los
métodos más directos.
• Ejemplo: Por medio de un acuerdo con Internet Service Providers (ISPs)
Association, la empresa SBC Communications redujo el precio que ISPs cobra por
revender su servicio de línea suscriptora digital de alta velocidad (DSL), de $458 a
$360 anual por línea consumidora. Un ISP particular, que tiene 20000 clientes,
planea trasladar 90% de los ahorros a su clientela. ¿Cuál es el valor actual de
estos ahorros durante un horizonte de cinco años con una tasa de interés de 8%
anual?
DERIVACIÓN DEL FACTOR DE FONDO DE
AMORTIZACIÓN Y EL FACTOR DE CANTIDAD
COMPUESTA SERIE UNIFORME (A/F Y F/A)
• Aunque el factor de fondo de amortización (F/A) o factor (A/F) y el factor de
cantidad compuesta, serie uniforme (FCCSU), o factor F/A, podrían ser derivados
utilizando el factor F/P, la forma más simple de derivar las fórmulas es sustituirlas
en aquellas ya desarrolladas.
• Por tanto la formula resultaría de esta manera:
La expresión en paréntesis en la ecuación es el factor del
fondo de amortización, o A/F. La ecuación se utiliza para
determinar la serie de valor anual uniforme que sería
equivalente a un valor futuro determinado F.
Transformación de un valor F dado en una serie A
equivalente. La ecuación anterior puede ser reordenada
para expresar F en términos de A :
• El término en corchetes se denomina el factor de cantidad compuesta, serie
uniforme (FCCSU), o factor F/A, el cual, cuando se multiplica por una suma anual
uniforme A dada, produce el valor futuro de la serie uniforme. El diagrama de flujo
de efectivo para este caso aparecería igual al presentado, excepto que A está dado y
F = ?. Es importante recordar que la cantidad futura F ocurre durante el mismo
periodo que la última A.
• Como ejercicio, se debe mostrar que el factor puede obtenerse multiplicando las
fórmulas del factor en la ecuación y el factor en la ecuación para una i y n dadas, es
decir, en términos de factores.
Ejemplos
CÁLCULOS PARA PERIODOS DE PAGO IGUALES O MAYORES QUE LOS
PERIODOS DE CAPITALIZACIÓN
1° Si una mujer deposita $500 cada 6 meses durante 7 años. ¿Cuánto dinero tendrá
luego del último depósito si la tasa de interés es del 20% anual compuesto
trimestralmente?
n = 14 semestres; convertir la tasa trimestral en semestral
(2.15)
• Recuerde: el gradiente empieza en el año 2 y P está ubicado en el año 0. La
ecuación [2.14], expresada como una relación de ingeniería económica, tiene la
siguiente forma: (2.16)
• La serie anual uniforme equivalente (valor A) de un gradiente aritmético G se
calcula multiplicando el valor presente de la ecuación [2.16] por la expresión del
factor (A/P,i,n). En forma de notación estándar, el equivalente de la cancelación
algebraica de P se utiliza para obtener el factor (A/G,i,n).
(2.17)
• La expresión entre corchetes en la ecuación [2.17] se denomina el
factor de gradiente aritmético de una serie uniforme y se identifica
por (A/G,i,n). Este factor convierte la figura 2.14a en la figura 2.14b.
(2.19)
3. Una obligación bancaria se paga con 18 cuotas mensuales que decrecen en $10.000 cada
mes. Si la primera cuota es de $2,500.000 y la tasa de interés de la operación es de 3%
mensual ¿cuál es el valor de la obligación? R. $33.323.645,98
4. Se realiza un primer depósito por $500.000 en el día de hoy en una entidad que reconoce
una tasa de interés de 2% mensual y cada mes se harán depósitos cuya cuantía disminuye
$10.000 cada mes. ¿Cuál será el valor acumulado después de hacer 6 depósitos? R.
$3.000.000
• 2.6 Suponga que tiene la alternativa de recibir $8,000 al término de cinco años o P dólares hoy. Actualmente, usted
no necesita el dinero, por lo que podría depositar los P dólares en una cuenta bancaria que pague el 8% de interés
compuesto anual. ¿Qué valor de P lo volvería indiferente ante su elección entre P dólares hoy y la promesa de
$8,000 al finalizar los cinco años?
• 2.7 Suponga que, para cubrir algunos de sus gastos de la universidad, usted obtiene un préstamo personal de su tío
por la cantidad de $20,000 (ahora) y debe pagarlos en dos años. Si su tío pudiera ganar el 10% de interés
(compuesto anual) sobre su dinero invertido en varias fuentes, ¿el pago de qué cantidad total mínima a dos años a
partir de ahora haría a su tío feliz económicamente?
• 2.8 ¿Cuál de las siguientes opciones elegiría usted, suponiendo una tasa de interés compuesto anual del 8%?
Alternativa 1: Recibir $100 hoy;
Alternativa 2: Recibir $120 dentro de dos años.
• 2.9 Indique la cantidad acumulada por cada una de las siguientes inversiones:
a) $7,000 en 8 años al 9% de interés compuesto anual.
b) $1,250 en 12 años al 4% de interés compuesto anual.
c) $5,000 en 31 años al 7% de interés compuesto anual.
d) $20,000 en 7 años al 6% de interés compuesto anual.
• 2.10 Determine el valor presente de los siguientes pagos futuros:
a) $4,500 a 6 años a partir de ahora al 7% de interés compuesto anual.
b) $6,000 a 15 años a partir de ahora al 8% de interés compuesto anual.
c) $20,000 a 5 años a partir de ahora al 9% de interés compuesto anual.
d) $12,000 a 8 años a partir de ahora al 10% de interés compuesto anual.
• 2.11 Suponiendo una tasa de interés compuesto anual del 8%, responda las siguientes preguntas:
• a) ¿Cuánto dinero se puede prestar ahora si se deben pagar $6,000 al término de cinco años?
• b) ¿Cuánto dinero se necesitará en cuatro años para pagar un préstamo de $15,000 solicitado
hoy?
• 2.12 ¿En cuántos años se triplicará una inversión si la tasa de interés es del 7% compuesto anual?
• 2.13 Usted adquirió 100 acciones de Cisco por $2,630 el 31 de diciembre de 2006. Su intención es
conservar esas acciones hasta que dupliquen su valor. Si usted espera un crecimiento anual de
Cisco del 12%, ¿por cuántos años piensa conservar las acciones?
• 2.15 Juan y Susana acaban de abrir una cuenta de ahorros en dos bancos diferentes. Cada uno
depositó $1,000. El banco de Juan paga un interés simple a una tasa anual del 10%, mientras que
el banco de Susana paga intereses compuestos a una tasa anual del 9.5%. Durante un periodo de
tres años no se retirarán de las cuentas ni el capital ni los intereses. Al término de los tres años,
¿quién tendrá el mayor saldo y por cuánto será mayor (aproximando al dólar más cercano)?
• 2.17 Si se invierten $1,000 ahora, $1,500 en dos años y $2,000 en cuatro años a una tasa de
interés compuesto anual del 8%, ¿cuál será la suma total en 10 años?
• 2.18 Los titulares de un diario local anunciaron: “Bo Smith firma por $30 millones”. El artículo
revelaba que el 1 de abril de 2006, Bo Smith, el ex corredor ganador de todas las marcas de fútbol
universitario, había firmado un contrato de $30 millones con el equipo de los Leones de
Nebraska. Los términos del contrato eran $3 millones inmediatos, $2.4 millones por año los
primeros cinco años (con el primer pago después de un año) y $3 millones por año durante los
siguientes cinco años (con el primer pago al terminar el año 6). Si la tasa de interés es del 8%
compuesto anual, ¿cuánto vale el contrato de Bo al momento de la firma del mismo?
depósitos a una tasa de interés del 8%:
• Depósito 1: $10,000 hoy.
• Depósito 2: $12,000 dentro de dos años.
• Depósito 3: $X dentro de tres años. ¿Cuánto necesita invertir en el año 3 para asegurar que tendrá los fondos necesarios para comprar su casa de descanso al
término del año 5?
• 2.25 ¿Cuál es el valor futuro de cada serie de pagos dada?
• a) $5,000 al final de cada año por seis años al 6% compuesto anual.
• b) $9,000 al final de cada año por nueve años al 7.25% compuesto anual.
• c) $12,000 al final de cada año por 25 años al 8% compuesto anual.
• d ) $6,000 al final de cada año por 10 años al 9.75% compuesto anual.
• 2.26 ¿Qué serie de pagos iguales anuales debe pagarse a un fondo de amortización para acumular las siguientes cantidades?
• a) $15,000 en 13 años al 5% compuesto anual.
• b) $20,000 en ocho años al 6% compuesto anual.
• c) $5,000 en 25 años al 8% compuesto anual.
• d ) $4,000 en ocho años al 6.85% compuesto anual.
• 2.27 Parte de las entradas que genera una máquina se deposita en un fondo de amortización para pagar el reemplazo de la máquina cuando ésta se desgaste.
Si se depositan $3,000 cada año al 6% de interés compuesto anual, ¿cuántos años debe conservarse la máquina antes de poder comprar una nueva que cuesta
$35,000?
• 2.28 Un fondo mutuo libre de comisión ha crecido a una tasa del 7% compuesto anual desde sus inicios. Si se anticipa que seguirá creciendo a este ritmo,
¿cuánto debe invertirse cada año para que se acumulen $10,000 al término de cinco años?
Uso de notación simplificada y tablas de
factores
• En ingeniería económica se ha desarrollado una notación simplificada
para cada una de las fórmulas mostradas. La razón es que, debido a
que todas las fórmulas tienen exponentes, corchetes, etc., se buscó la
forma de expresarlas de manera más sencilla.
• En la tabla siguiente se muestra esta notación simplificada y su
correspondencia con las fórmulas ya presentadas
Tabla de resumen de fórmulas
FACTORES