Decisiones de inversión, venta y

compra.
 Introducción

Una inversión es esencialmente cualquier instrumento en el que se depositan fondos con la expectativa de que
genere ingresos positivos y/o conserve o aumente su valor.

Las retribuciones, o rendimientos, de la inversión se reciben en dos formas básicas:

• ingresos corrientes: lo proporciona el dinero invertido en una cuenta de ahorro, en la forma de pagos periódicos
de intereses.

• incremento de valor: es el incremento de valor de una acción ordinaria comprada para ese fin.
 Tipos de inversiones

Títulos o propiedad

Son las inversiones que representan deuda o propiedad, o el derecho legal a adquirir o vender una participación en la
propiedad se conocen como títulos.

Los mas comunes son:

• Las acciones
• Los bonos
• Las opciones

La propiedad consiste en inversiones en bienes raíces o en propiedad personal tangible

Inversiones en bienes raíces Propiedad personal tangible

Consiste en terrenos, edificios y lo que esta Incluye objetos como oro, obras de arte, antigüedades
relacionado a los terrenos de manera permanente. y otros artículos de colección..
 Tipos de inversiones

Directa o indirecta

• Inversión directa: aquella en la que un inversionista adquiere directamente un derecho sobre un titulo o propiedad.

• Inversión indirecta: es una inversión en un grupo de títulos o propiedades, creada comúnmente para satisfacer
una o más metas de inversión.
 Tipos de inversiones
Deuda, patrimonio neto o derivados financieros.

• Una deuda representa fondos prestados a cambio de recibir ingresos por intereses y el reembolso prometido del
préstamo en una fecha futura especifica.
Ejemplo: Comprar un instrumento de deuda, como un bono, presta, de hecho, dinero al emisor. Este acepta
pagarle una tasa de interés establecida durante un periodo especifico, al final del cual el emisor regresará el
monto original.

• El patrimonio neto representa la participación continua en la propiedad de una empresa o posesión.

Ejemplo: Una inversión en patrimonio neto puede mantenerse como un titulo o como posesión de una
propiedad especifica. El tipo más común de titulo patrimonial son las acciones ordinarias.

• Los derivados financieros no son deuda ni patrimonio neto. Su valor se deriva de los cambios en otro activo, un
titulo o activo subyacente y posee características similares a este.
Ejemplo: Las opciones son un ejemplo: un inversionista compra básicamente la oportunidad de vender o
comprar otro titulo a un precio especifico durante determinado periodo de tiempo.
 Tipos de inversiones
Bajo o alto riesgo

En finanzas el riesgo es la posibilidad de que los rendimientos reales de una inversión difieran de los esperados.

• Las inversiones de bajo riesgo son aquellas que se consideran seguras con respecto a un rendimiento positivo.

• Las inversiones de alto riesgo se consideran especulativas; sus niveles de rendimiento son muy inciertos.
 Tipos de inversiones
Corto o largo plazo

• Las inversiones a corto plazo vencen comúnmente en un año.

• Las inversiones a largo plazo son las que tienen vencimientos mayores o, al igual que las acciones ordinarias, no
tienen ningún vencimiento en absoluto.

Internas y externas
 Participan en los mercados financieros y
El proceso de inversión transfieren fondos entre proveedores
y demandantes.
 Instrumentos de inversión.
Los instrumentos difieren en cuanto a vencimientos (vidas), costos, características de rendimiento y riesgo y aspectos
fiscales.

• Instrumentos a corto plazo

• Instrumentos de ahorro con vidas de 1 año o menos
• Implican generalmente poco o ningún riesgo.
• Proporcionan liquidez, tienen la capacidad de convertirse en efectivo rápidamente, con una perdida de valor
escasa o nula

• Acciones ordinarias

Inversión en acciones que representa la participación patrimonial en una corporación; cada acción simboliza una
fracción de la participación en la propiedad de la empresa.

El rendimiento proviene de una de dos fuentes:

• Dividendos: pagos periódicos que hacen las empresas a sus accionistas.
• Ganancias de capital: monto en el que el precio de venta de un activo excede a su precio inicial de compra.
 Instrumentos de inversión.
Títulos de renta fija
Son instrumentos de inversión que ofrecen un rendimiento periódico fijo

Las formas principales de títulos de renta fija:

• Bonos: Instrumentos de deuda a largo plazo, emitidos por corporaciones y gobiernos, que ofrecen un rendimiento
de intereses conocido más el rendimiento del valor nominal del bono hasta su vencimiento.

• Títulos convertibles: Obligación de renta fija que permite al inversionista convertirla en un numero especifico de
acciones ordinarias.

• Acciones preferentes:
 Instrumentos de inversión.
Fondos de inversión.

Una empresa que recauda dinero de la venta de sus acciones e invierte en un grupo diversificado de títulos que
administra profesionalmente se conoce como fondo de inversión (o fondo mutuo)

Derivados financieros
El valor de los derivados financieros se deriva de un titulo o activo subyacente.

• Poseen altos niveles de riesgo porque, en general, tienen rendimientos inciertos o valores de mercado inestables.
• Debido a su riesgo mayor que el promedio, estos instrumentos tienen también altos niveles de rendimiento
esperado.

Opciones
Títulos que dan al inversionista la oportunidad de
vender o comprar otro titulo a un precio especifico
durante determinado periodo.
Futuros
Obligaciones de carácter legal que estipulan que el
vendedor del contrato entregará un activo y el
comprador del contrato lo recibirá́ en una fecha
especifica y a un precio acordado al momento de la
venta del contrato.
Análisis Bursátil
El análisis bursátil clásico tiene como objetivo el estudio del comportamiento de los mercados
financieros y de los valores que los constituyen.

Con ese análisis se pretende conseguir información relevante que ayude en las decisiones de
inversión en situaciones de incertidumbre.

• Implica un incremento o dimensión de la bolsa de valores teniendo en cuenta el mercado

fluctuante la oferta y la demanda en un tiempo determinado.

Se divide en una doble categoría de análisis, en ocasiones contrapuestos, que son los siguientes:

• Análisis técnico de valores.

• Análisis fundamental también conocido como Análisis Financiero.
Análisis Bursátil
Los dos tipos de análisis parten de suposiciones diferentes a la hora de interpretar el
comportamiento de los mercados financieros.

Pueden ser utilizados:

• tanto en los mercados al contado como en los mercados de futuros,
• tanto de activos financieros como de materias primas o bienes tangibles,

Pretenden, en líneas generales, determinar que valores, activos, mercados pueden ser más
atractivos en nuestro afán inversor, pues pueden esconder mayores rentabilidades futuras, o
mejores perspectivas económicas.
Análisis Técnico
• Es una de las dos herramientas de análisis más importantes para la toma de decisiones en
instrumentos del mercado de capitales.

• Ampliamente usado en los mercados más sofisticados del mundo. (New York, Tokio, Londres).

• Aplicable a acciones, índices, opciones, futuros, commodities, monedas, entre otros.

• Consenso con relación a que el AF indica el donde invertir y el AT el cuando invertir.

• A través del análisis técnico se trata de prever los cambios de tendencia del mercado, o de un
activo, para tomar decisiones de compra y venta beneficiosas.

• Requiere del uso de una metodología y/o sistema de inversión coherente y responsable que
facilite la toma de decisiones de manera más controlada.
Análisis Técnico
Se basa en que el mercado proporciona la mejor información sobre la evolución futura que puede
tener él mismo y los respectivos activos que lo integran.
Se centra en el estudio del mercado en si mismo.

Su objetivo es predecir la futura tendencia de los precios a partir del estudio de los gráficos.

Varias son las herramientas que utiliza este tipo de análisis, las más relevantes son los gráficos y
los indicadores estadísticos.

La mayoría de ellos se calculan a partir de los precios y los volúmenes de negociación.

Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

• Aplicación de formulas matemáticas y estadísticas, a los precios y volúmenes, se han

desarrollado los indicadores.

• Carácter científico. Evitar posible subjetividad o variabilidad de opiniones que supone el análisis
chartista.

• Su principal utilidad radica en servir como detector de divergencias entre la evolución de los
precios y la evolución de los indicadores calculados.
 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Medias móviles
Este indicador es el mas usado por los analistas técnicos, porque presenta una tendencia definida
y proporciona señales claras de compra y de venta.

Su funcionamiento se basa en seguir la tendencia que la acción presenta, no previenen cambios

próximos, solo indican el tipo de tendencia que esta siguiendo la acción.

Una media móvil se representa mediante una línea curvada sobre el gráfico de la cotización de la acción que se quiera
analizar.

Cada punto de la línea refleja la media de un número determinado de cotizaciones previas.

Normalmente la media es una media aritmética. La siguiente fórmula es un ejemplo de cómo se calcula la media aritmética
de un grupo de precios:
Número de precios: 5
Valores de los precios: 5, 4, 6, 7, 8.
Media aritmética = (5 + 4 + 6 + 7 + 8) / 5 = 6
 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Medias móviles

Es una media aritmética (promedio) de un conjunto de valores que tiene la particularidad que su calculo se efectúa sobre
un numero concreto de datos que marcan el periodo.

Pueden ser:

Corto plazo: entre 5 y 25 sesiones.

Mediano plazo: entre 50,70 sesiones.
Largo plazo: 100, 200 sesiones, indican la tendencia primaria
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos
Medias móviles
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos
Medias móviles
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos
Medias móviles
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos
Medias móviles
 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos
Medias móviles
Las medias móviles son graficas formadas por los valores medios de una cotización durante un periodo determinado.

Las medias móviles ayudan a determinar la tendencia de un valor, eliminando la dificultad que plantea la erraticidad diaria
de la cotización.

¿Como se calculan?

Se suman las cotizaciones de todos los días del periodo considerado y

se divide esta suma por el numero de días de dicho periodo.

Ejemplo: Media móvil de 10 sesiones: se suman las cotizaciones de los

últimos 10 días y la suma se divide por 10.

Cada día se realiza este calculo y de esta manera se va obteniendo un

valor diario para esta media móvil.
 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos
Medias móviles
Las medias móviles son graficas formadas por los valores medios de una cotización durante un periodo determinado.

Las medias móviles ayudan a determinar la tendencia de un valor, eliminando la dificultad que plantea la erraticidad diaria
de la cotización.

¿Como se calculan?

Se suman las cotizaciones de todos los días del periodo considerado y

se divide esta suma por el numero de días de dicho periodo.

Ejemplo: Media móvil de 10 sesiones: se suman las cotizaciones de los

últimos 10 días y la suma se divide por 10.

Cada día se realiza este calculo y de esta manera se va obteniendo un

valor diario para esta media móvil.
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

MACD (Moving Average Convergence Divergence)

El MACD (convergencia/divergencia de medias móviles) es un indicador desarrollado por Gerald

Appel, cuya utilidad es la de proporcionar señales de compra-venta.

Es un indicador que usa promedios móviles sustrayendo el promedio mas grande del promedio
mas pequeño, dando como resultado una línea MACD que oscila alrededor de 0 y que sirve para
decidir la estrategia a seguir como inversionista.

El grafico se compone de dos líneas: línea del MACD y su línea de Señal.

 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos
MACD (Moving Average Convergence Divergence)

Señal de Compra: Indica una señal de compra cuando la

curva de la línea del MACD –de color azul en la gráfica-
se cruza con la línea de su media móvil o línea de señal –
de color rojo en la gráfica-, de forma ascendente. La
señal de compra se mantiene mientras la línea MACD
siga estando por encima de su media móvil.

Señal de venta: Se produce una señal de venta cuando

la línea del MACD se cruza de manera descendente a su
media móvil y se mantiene así mientras la línea MACD
esté por debajo de su media móvil. En la siguiente
imagen puede observarse las señales de compra y de
venta aplicando el cruce del promedio móvil.
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Osciladores RSI

Los osciladores son unos ratios que se calculan a partir de la evolución de las cotizaciones y que
nos indican si la acción está sobrevalorada (y habría que pensar en vender) o infravalorada (y
seria el momento de comprar).

Uno de los osciladores más utilizados es el RSI (Relative Strenght Index).

En su calculo se suelen utilizan datos de 15 sesiones, aunque se podrían utilizar datos de más
sesiones.
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Osciladores RSI
Este oscilador se calcula de la siguiente manera:
.
Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Osciladores RSI
Ejemplo: Supongamos que en las ultimas 15 sesiones una acción ha tenido el siguiente comportamiento:
.

Ha habido 8 días en los que la acción ha cerrado con ganancias, siendo la

subida media del 0,95%, y 7 días en los que ha cerrado con perdidas, siendo
la caída media del -0,89%

Aplicamos la formula:
 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Momento
El momento es un indicador de la velocidad de subida o bajada de la cotización:

• Si la velocidad de subida o bajada se va acelerando indica que la tendencia se va fortaleciendo.

• Si esta velocidad se va desacelerando es señal de que la tendencia se está debilitando, por lo que se podría
producir en breve un cambio de la misma.

¿Como se calcula?

Para su cálculo se utiliza la siguiente formula:

 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Momento
Se suelen tomar periodos entre 5 y 10 sesiones, aunque cabria utilizar periodos más largos.

El valor de este momento se va calculando diariamente, lo que nos permite obtener una grafica con la evolución de
dicho indicador.

Como la cotización diaria suele ser volátil, lo que se termina trasladando al momento, dificultando su interpretación, se
puede sustituir dicha cotización por una media móvil de corto plazo (10 - 15 sesiones), eliminando buena parte de esta
erraticidad.
 Análisis Técnico
Indicadores Técnicos

Momento

¿Como se interpreta?
Análisis Fundamental

El análisis fundamental es utilizado para determinar el verdadero valor de una acción.

Para ello, los analistas realizan un estudio de todos los datos económicos que rodean a esa acción: tipos
de interés, beneficios, endeudamiento de la empresa, etc.

Una vez hallado el "valor fundamental" de la acción, será́ utilizado para compararlo con otros productos
con el fin de escoger la mejor opción posible.

El análisis fundamental se basa en que la cotización de una acción depende de la evolución futura de los
resultados de la empresa y como compararan con los de los competidores.
Análisis Fundamental

“Conjunto de técnicas de estudio que permiten predecir el comportamiento futuro del precio de
una acción, reduciendo al máximo el factor riesgo”

“Es el proceso de investigación, estudios, diagnósticos y conclusiones que un analista financiero

realiza sobre una o varias compañías con el fin de emitir una opinión justificada sobre la
conveniencia o no de invertir en sus acciones”

Se basa en el estudio de toda la información económica-financiera disponible sobre la empresa

(balance, cuenta de resultados, ratios financieros, etc.), así́ como de la información del sector, de
la coyuntura macroeconómica, etc.
 Análisis Fundamental
Para realizar esta estimación, hay que analizar:

• La trayectoria que viene siguiendo la empresa.

• El comportamiento de los competidores (mejor o peor que el de la empresa)
• La situación económica y política del país, en la medida en que pueda afectar a los resultados de la
empresa.
• La situación de otros países que sean mercados relevantes para la empresa.

En este análisis hay que realizar un estudio en profundidad del balance y de la cuenta de resultados.
 Análisis Fundamental
El balance dirá:

• Si la empresa está suficientemente capitalizada o no.

• Si su nivel de endeudamiento es elevado o reducido.
• Si su liquidez es holgada o si, por el contrario, podría tener problemas para atender sus
pagos.
• Gestión de sus existencias, plazo de pago de los clientes, si la empresa es puntual o se
retrasa en el pago a sus proveedores, etc.

La cuenta de resultados dirá:

• Como evolucionan la ventas, si se gana o se pierde cuota de mercado.

• Como evolucionan los gastos, si crecen más o menos que las ventas: en definitiva, si la
empresa es cada vez más eficiente o no.
• Estructura de la cuenta de resultados: ¿donde gana dinero la empresa, en su actividad
ordinaria o en partidas de carácter extraordinario?
• Beneficios: ¿como evolucionan?, ¿cual es la rentabilidad que obtiene la empresa?
 Análisis Fundamental
En el estudio de estos aspectos, se utilizan ratios o indicadores financieros:

• Se puede utilizar cualquier ratio que uno considere conveniente, relacionando las partidas de balance y
cuenta de resultados que puedan aportar información sobre la evolución de la empresa.

Ratio: Relación cuantificada entre dos magnitudes que refleja su

proporción. Relación cuantitativa entre dos fenómenos que refleja una
situación concreta de rentabilidad, de nivel de inversiones, etc.
 Análisis Fundamental

¿Qué información se utiliza en este análisis?

• Información anual que está obligada a presentar las empresas: auditoria de sus cuentas (incluye balance y
cuenta de resultados del ejercicio).

• Información trimestral que toda empresa que cotiza tiene que presentar ante las autoridades bursátiles.

• Noticias en prensa de la empresa, de la competencia, del sector, de la situación económica general.

• Hechos significativos (ampliaciones de capital, renovación del equipo directivo, cambio en la estructura
accionarial, nuevos contratos firmados, lanzamiento de nuevos productos..) y que la empresa está obligada a
comunicar a las autoridades bursátiles.
 Análisis Fundamental
Ratios mas significativos

Indicador / Ratio Cuentas

Solvencia Fondos propios / total pasivo Mientras mas elevado sea este ratio
mayor es la solvencia de la empresa,
por tanto, más preparada está para
poder atravesar situaciones de dificultad
sin comprometer su viabilidad.

Nivel de endeudamiento Endeudamiento bancario / total pasivo Mientras más elevado sea este ratio
más inestable es la estructura financiera
de la empresa. El endeudamiento
bancario tiene un coste, y si este
endeudamiento es muy elevado, la
empresa puede tener problemas para
atender su pago en momentos de caída
de ventas.
 Análisis Fundamental
Ratios mas significativos

Indicador / Ratio Cuentas

Liquidez Activo circulante / Pasivo circulante Si una empresa tuviera problemas de
liquidez, podría no ser capaz de hacer
frente a sus deudas, lo que le llevaría a
la suspensión de pagos.
Este ratio debe ser mayor que uno (el
activo circulante mayor que el pasivo
circulante), e, incluso, la empresa debe
disponer de algún margen de seguridad
(valor del ratio de 1,5 o 2).

Nivel de endeudamiento Endeudamiento bancario / total pasivo Mientras más elevado sea este ratio
más inestable es la estructura financiera
de la empresa. El endeudamiento
bancario tiene un coste, y si este
endeudamiento es muy elevado, la
empresa puede tener problemas para
atender su pago en momentos de caída
de ventas.
 Análisis Fundamental
Ratios mas significativos

Indicador / Ratio Cuentas

Rotación de mercancías Costo de ventas / existencias medias Coste de las ventas: es el coste de las
existencias vendidas (este dato figura
en la cuenta de resultados).
Existencias medias: es el volumen
medio de existencias que mantiene la
empresa a lo largo del año.

Plazo de cobro Saldo medio de clientes / cifra de ventas El saldo medio de clientes se calcula de
x 365 la misma manera que las existencias
medias, sumando los importes de esta
partida de balance al cierre del año
anterior y de este año, y dividiendo la
suma entre dos.
 Análisis Fundamental
Ratios mas significativos

Indicador / Ratio Cuentas

Plazo de pago Saldo medio de proveedores / compras Por una parte, un retraso en el pago a los
del año x 365 proveedores puede ser un indicio de que la
empresa
tiene problemas de liquidez que le lleva a
retrasar sus pagos.
Por otra parte, un retraso excesivo en el
pago a proveedores podría llevar a estos a
dejar de suministrar a la empresa.

Crecimiento de las ventas Hay que comparar el valor obtenido en este

ratio con el de años anteriores para ver si
las ventas de la empresa se van acelerando
o si, por el contrario, se van ralentizando.
Margen bruto de las ventas El margen bruto es la diferencia entre los Mientras mayor sea este ratio mayor será́ el
ingresos por ventas y el precio de coste margen que está obteniendo la empresa de
de los productos vendidos (datos que se sus ventas.
obtienen de la cuenta de resultados).
 Análisis Fundamental
Ratios mas significativos

Indicador / Ratio Cuentas

Eficiencia Gastos de explotación / margen bruto
Los gastos de explotación son todos
aquellos gastos (personal, alquileres,
informática, luz, seguridad,
comunicaciones, etc.) que no están
imputados directamente al producto.
Por una parte, un retraso en el pago a los
proveedores puede ser un indicio de que la
empresa
tiene problemas de liquidez que le lleva a
retrasar sus pagos.
Por otra parte, un retraso excesivo en el
pago a proveedores podría llevar a estos a
dejar de suministrar a la empresa.