z

Políticas para
estabilizar el tipo
de cambio fijo
Los países, en su manejo del tipo de cambio, pueden seguir tres líneas de
actuación:

o Tipos de cambio flexibles

o Tipos de cambio fijos (Equilibrio y Sobrevaluado)

o Bandas cambiarias.
 z
o Tipo de cambio flexible

 El Banco Central del país no interviene en la fijación del tipo de cambio, dejando que
sea el mercado, a través de la Ley de Oferta y Demanda, quien determine el tipo de
cambio, que irá fluctuando a lo largo del tiempo.

 Si el Banco central no interviene en ningún momento se habla de "flotación limpia" y si

lo hace ocasionalmente de "flotación sucia".

 El propio tipo de cambio se encargará de ir corrigiendo los déficits o superávits de balanza

comercial que puedan ir surgiendo:

 Por ejemplo, si hay déficit quiere decir que se exporta menos de lo que se importa, luego
la demanda de la moneda nacional será débil y ésta irá perdiendo valor (su tipo de cambio
se deprecia). Esto hará que las importaciones se vayan encareciendo y que las
exportaciones se hagan más competitivas, tendiendo a corregir dicho déficit.
z
o Tipo de cambio fijo

 El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se encarga de

defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y vendiendo divisas, para
lo que utilizará sus reservas.

 Si el tipo de cambio tiende a apreciarse venderá su moneda (compra divisas),

tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio
aumente.

 Si el tipo de cambio tiende a devaluarse comprará su moneda (vendiendo

divisas), para tratar de fortalecer su demanda y evitar que el tipo de cambio
baje.

 Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio fijo el Banco Central

llegue a agotar todas sus reservas, quedándose sin recursos para poder seguir
defendiéndolo, por lo que se verá obligado a dejar que fluctúe libremente.
z
Tipo de cambio fijo de Equilibrio

 Es simplemente aquel precio de la moneda extranjera: dólar,

que permite que la Balanza Comercial esté en equilibrio y
mantenga la competitividad de la economía, mientras esta
situación no cambie, no habrán motivos para modificar el Tipo
de Cambio
z
Tipo de Cambio Fijo Sobrevaluado

 Es una estrategia en la que predominan los motivos políticos y

también económicos de corto plazo, pues la sobrevaluación
permite una mejoría de la situación de la población al
incrementar los ingresos de los trabajadores en moneda
extranjera, aunque no se hubiesen modificado los salarios en
moneda nacional.
z
o Bandas cambiarias

 El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de

las cuales dejará que su moneda fluctúe libremente, pero si
en algún momento el tipo de cambio se acerca peligrosamente
a los límites establecidos intervendrá para evitar que se salga
fuera de las bandas marcadas.
z

Por ejemplo, el Banco Central

de Venezuela podría
establecer una banda de
fluctuación del Bolívar
respecto al dólar entre 950 y
1.050 bolívares/$. El Bolívar
fluctuaría libremente salvo
cuando se acercase a los
límites marcados, en cuyo
caso intervendría.
z

En general los bancos centrales buscan que los tipos de cambio de

sus monedas sean lo más estable posible:

 Si se aprecia mucho dificultará las exportaciones, lo que se

traducirá en un déficit de la balanza comercial y en desempleo.

 Si se deprecia mucho se encarecerán las importaciones, lo que

se traducirá en un fuerte repunte de la inflación.
z
DEVALUACIONES

 La devaluación es la disminución o pérdida del valor nominal de

una moneda corriente frente a otras monedas extranjeras. En el
casó de México, seria la reducción del valor del Peso vs el
Dólar, el Euro, la libra esterlina, el yen y en general cualquier
moneda de otro país.
z
¿Por qué ocurre una devaluación?

 La principal causa de una devaluación ocurre por el incremento

en la demanda de la moneda extranjera, y este aumento de
demanda se deberá entre otras cosas a:

 Falta de confianza en la economía local o en su estabilidad. Una

declaración de moratoria de pagos de deuda del gobierno, las
guerras, actos de terrorismo, etc ahuyentan la inversión
extranjera en el país. Ante un escenario de desconfianza, los
inversionistas (nacionales e internacionales) buscan sacar su
dinero del país, y para hacerlo, deben vender pesos y comprar
moneda extranjera.
z
¿Por qué ocurre una devaluación?

 Déficit en la balanza comercial. Cuando el monto de los productos que

importamos es mayor al monto de los productos que exportamos, se dice
que tenemos déficit en nuestra balanza comercial, por lo que debemos
comprar más moneda extranjera para cubrir ese déficit.

 Salida de capitales especulativos ante ofertas más atractivas de inversión.

Esta salida ocurre cuando gobiernos con economías más fuertes deciden
subir sus tasas de interés. Esto hace que los especuladores e
inversionistas prefieran prestar su dinero a esos gobiernos más seguros y
por ende, sacarlo del nuestro. De igual forma, hay mucho capital
especulativo en la bolsa de valores. En el momento en que ya no resulte
tan atractivo invertir en las empresas de la bolsa mexicana, comenzarán a
vender esas inversiones y retirar su dinero de México. Normalmente un
incremento en tasas de interés extranjeras va acompañado de baja en la
Bolsa, y esta baja en la bolsa, se reflejara en devaluación del peso.
z
¿Por qué ocurre una devaluación?

 Decisión del Banco Central de devaluar la moneda. ¿Porque el

Banco central buscaría disminuir el valor de su moneda ante
otras? Esta medida buscar frenar las importaciones para
protejer la economía local. Al momento de la devaluación, la
mercancia procedente de otros países automáticamente
incrementa su costo, y entonces se beneficia a la producción
interna, aumentando el consumo interno de los productos
nacionales, estimulando las exportaciones y reactivando la
economía. Sin embargo, hay que tomar en cuenta también las
consecuencias negativas de una devaluación antes de tomar (o
dejar de tomar) una decisión macroeconómica tan importante.