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METODO VALOR PRESENTE

SESION Nº 6
BACA 101
TARQUIN 192
CHAN PARK 169 177 180
Practica calificada Nº 6
1. ¿Qué tasa de interés efectiva por 6 meses es equivalente a 14% anual,
compuesto semestralmente.
2. Una tasa de interés de 16% anual, compuesto trimestralmente, ¿a qué tasa
anual de interés efectivo equivale?
3. ¿Qué tasa de interés nominal por año equivale a 16% anual, compuesto
semestralmente?
4. Determine el factor F/P para 3 años, con una tasa de interés de 8% anual
compuesto semestralmente.
5. Hoy, una suma de $5 000 con tasa de interés de 8% anual compuesto
semestralmente, ¿a cuánto dinero equivalía hace 8 años?.
6. Thermal Systems, compañía que se especializa en el control de olores, deposita
hoy $10 000, $25 000 al final del sexto mes, y $30 000 al final del noveno mes.
Calcule el valor futuro (al final del año 1) de los depósitos, con una tasa de
interés de 16% anual, compuesto trimestralmente.
FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES
• Algunos proyectos son económica y tecnológicamente viables, mientras que otros no.
Una vez que se definen los proyectos viables, es posible formular alternativas.
Para ayudar a formular alternativas, se categoriza cada proyecto como uno de los
siguientes:
• Mutuamente excluyente, Sólo uno de los proyectos viables puede seleccionarse mediante
un análisis económico. Cada proyecto viable es una alternativa.
• Independiente. Más de un proyecto viable puede seleccionarse a través de un análisis
económico. (Pudieran existir proyectos dependientes que requieran un proyecto
específico por seleccionar antes que otro, y un proyecto de contingencia donde un
proyecto se sustituiría por otro.)
• La opción de no hacer (NH) regularmente se entiende como una alternativa cuando se
realiza la evaluación; y si se requiere que se elija una de las alternativas definidas, no se
considera una opción (esto llega a ocurrir cuando una función obligatoria se instala por
seguridad, por ley u otro propósito). La selección de una alternativa de "no hacer" se
refiere a que se mantiene el enfoque actual, y no se inicia algo nuevo; ningún costo
nuevo, ingreso o ahorro se genera por dicha alternativa NH.
ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS
CON VIDAS IGUALES
• El análisis de valor presente, que ahora llamaremos VP, se calcula a partir
de la tasa mínima atractiva de rendimiento (TMAR) para cada alternativa.
El método de valor presente es muy popular debido a que los gastos o los
ingresos se transforman en dólares equivalentes de ahora. En esta forma,
es muy fácil percibir la ventaja económica de una alternativa sobre otra.
• Cuando las alternativas mutuamente excluyentes implican sólo
desembolsos (servicio) o ingresos y desembolsos (ganancia), se aplican las
siguientes guías para seleccionar una alternativa:
Una alternativa. Calcule el VP a partir de la TMAR. Si VP ≥0,se alcanza o se excede la
tasa mínima atractiva de rendimiento y la alternativa es financieramente viable.
Dos o más alternativas. Determine el VP de cada alternativa usando la TMAR.
Seleccione aquella con el valor VP que sea mayor en términos numéricos, es decir,
menos negativo o más positivo, indicando un VP menor en costos de flujos de
efectivo o un VP mayor de flujos de efectivo netos de entradas menos desembolsos.
Si los proyectos son independientes, la directriz para la selección es la siguiente:
 Para uno o más proyectos independientes, elija todos los proyectos con VP≥0 calculado con la
TMAR.
TASA MÍNIMA ATRACTIVA DE RENDIMIENTO
• Para que una inversión sea rentable, el inversionista (una corporación o
individuo) espera recibir una cantidad de dinero mayor de la que
originalmente invirtió. En otras palabras, debe ser posible obtener una tasa
de retorno o rendimiento sobre la inversión atractivos.
• La tasa recibe el nombre de tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) y es
superior a la tasa que ofrece un banco o alguna inversión segura que
implique un riesgo mínimo.
• La TMAR también recibe el nombre de tasa base para proyectos; es decir,
que para que se considere viable desde el punto de vista financiero, la Tasa
de Retorno esperada debe ser igual o superior a la TMAR o tasa base.
• La TMAR es establecida por dirección (financiera) y se utiliza como criterio
para valorar la TR de una alternativa, en el momento de tomar decisiones
de aceptación o rechazo.
CALCULO DE LA TMAR
• Las empresas calculan el costo del capital proveniente de diferentes fuentes para
obtener los fondos y llevar a cabo proyectos de ingeniería y de otros tipos.
• Financiamiento de patrimonio. La empresa utiliza sus propios fondos de efectivo a
mano, ventas de existencias o utilidades acumuladas. Un individuo puede utilizar su
propio efectivo, ahorros o inversiones.
• Financiamiento de deuda. La empresa obtiene préstamos de fuentes externas y
reembolsa el principal y los intereses de acuerdo con un programa. Las fuentes del
capital que se adeuda pueden ser bonos, préstamos, hipotecas, fondos comunes de
capital riesgoso y muchos más. Asimismo, los individuos pueden utilizar fuentes de
préstamos, tal como la tarjeta de crédito y las sociedades de crédito.
• De la combinación del financiamiento de deuda y el financiamiento de patrimonio
resulta un costo promedio ponderado del capital (CPPC). Si un equipo de sonido se
compra con 40% del dinero de la tarjeta de crédito al 18% anual, y el 60% de los fondos
de la cuenta de ahorros, que obtienen un crecimiento de 5% anual, el costo promedio
ponderado del capital es 0.4(18) + 0.6(5) = 10.2% anual.
• Para una empresa, la TMAR establecida utilizada como criterio para aceptar o rechazar
una alternativa siempre será superior al costo promedio ponderado del capital con el que
la corporación debe cargar para obtener los fondos de capital necesarios. Por lo tanto:
TIR ≥ TMAR > costo del capital
FLUJOS DE EFECTIVO: ESTIMACIÓN Y DIAGRAMACIÓN
• Los flujos de efectivo son las entradas y salidas de dinero. Estos flujos pueden ser
estimaciones o valores observados. Cada individuo o empresa cuenta con
entradas de efectivo, rendimientos e ingresos (entradas); y desembolsos de
efectivo, gastos y costos (salidas). Estas entradas y desembolsos constituyen los
flujos de efectivo; con un signo más(+) representa las entradas de efectivo y con
un signo menos (-) representa las salidas de efectivo. Los flujos de efectivo
ocurren durante periodos específicos, tales como un mes o un año.
• Una vez que se llevan a cabo las estimaciones de entradas y salidas de efectivo, es
posible determinar el flujo de efectivo neto.
• Flujo de efectivo neto = ingresos - desembolsos
• Flujo de efectivo neto = entradas de efectivo - salidas de efectivo
• Puesto que los flujos de efectivo normalmente tienen lugar en puntos variables
del tiempo dentro de un periodo de interés, se adopta un supuesto que simplifica
el análisis.
La convención de final de periodo implica la suposición de que todos los flujos de efectivo
ocurren al final de un periodo de interés. Si varios ingresos y desembolsos se llevan a cabo
dentro de un periodo de interés determinado, se da por supuesto que el flujo de efectivo neto
ocurre al final del periodo de interés.
Ejemplos de entradas de efectivo (estimación)
• Ingresos (por lo general incrementales provenientes de una alternativa).
• Reducciones en los costos de operación (atribuibles a una alternativa).
• Valor de salvamento de activos.
• Recepción del principal de un préstamo.
• Ahorros en impuesto sobre la renta.
• Ingresos provenientes de la venta de acciones y bonos.
• Ahorros en costos de construcción e instalaciones.
• Ahorros o rendimiento de los fondos de capital corporativo.
Ejemplos de salidas de efectivo (estimación)
• Costo de adquisición de activos.
• Costos de diseño de ingeniería.
• Costos de operación (anual e incremental).
• Costos de mantenimiento periódico y de remodelación.
• Pagos del interés y del principal de un préstamo.
• Costo de actualización (esperados o no esperados).
• Impuestos sobre la renta.
• Gasto de fondos de capital corporativos.
• Una recién graduada de la universidad trabaja en Boeing Aerospace.
Tiene planes de solicitar un préstamo de $10 000 ahora para adquirir
un automóvil. Decide que reembolsará todo el principal más 8% de
intereses anuales después de 5 años. Identifique los símbolos de
ingeniería económica necesarios para resolver el problema, así como
los valores que tienen para el adeudo total después de 5 años, y su
flujo de caja.
En este caso, están involucradas P y F, ya que todas las cantidades son
pagos únicos, así como i y n. El tiempo está expresado en años.
P = $10 000 i =8% anual n = 5 años F=?
Respuesta al ejercicio
• Un padre desea depositar una cantidad única desconocida en una
oportunidad de inversión 2 años después de hoy, suficiente como
para retirar $4 000 anuales que destinará para pagar la universidad
durante 5 años comenzando dentro de 3 años. Si se estima que la
tasa de rendimiento es de 15.5% anual, construya el diagrama de
flujo de efectivo.
Respuesta al ejercicio
• Una empresa dedicada al alquiler de equipo gastó $2500 en una
nueva compresora de aire hace 7 años. El ingreso anual por concepto
del alquiler de la compresora fue de $750. Además, los $100 gastados
en mantenimiento durante el primer año aumentaron $25 cada año.
La empresa tiene planes de vender la compresora al final del año
siguiente en $150. Construya el diagrama de flujo desde la
perspectiva de la empresa.
Solución del ejercicio
• Ejercicio resuelto:
• Realice una comparación del valor presente de las máquinas de igual servicio,
para las cuales a continuación se muestran los costos, si la TMAR es de 10%
anual. Se espera que los ingresos para las tres alternativas sean iguales.

Se seleccionará entonces la máquina de energía


eléctrica, ya que el VP de sus costos es el más bajo, y
posee el VP mayor en términos numéricos.
• Solución
• Éstas son alternativas de servicio; los valores de salvamento se
consideran un costo negativo, de manera que les precederá un
signo + (Si el costo de retirar un activo es monetario, el
estimado del costo de retiro tendrá un signo -.) El VP para cada
máquina se calcula a i = 10% para n = 5 años. Utilizaremos
subíndices E, G y S.
RESUELVA
1. Clasifique cada uno de los financiamientos que siguen como capital propio o con
deuda.
a) Dinero de ahorros
b) Dinero de un certificado de depósito
c) Dinero de un familiar que es socio del negocio
d) Préstamo bancario
e) Tarjeta de crédito

2. Construya un diagrama de flujo para los siguientes flujos de efectivo: flujo de


salida de $10 000 en el tiempo cero, flujo de salida de $3 000 anual entre los
años 1 y 3, y flujo de entrada de $9 000 entre los años 4 y 8 con una tasa de
interés de 10% anual y un monto futuro desconocido en el año 8.
3. Construya un diagrama de flujo para encontrar el valor presente de un flujo de
salida futuro de $40 000 en el año 5, con una tasa interés de 15% anual
ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS
CON VIDA DIFERENTE
• Cuando el método de valor presente se utiliza para comparar las alternativas
mutuamente excluyentes que poseen vidas diferentes, se sigue el procedimiento de la
sección anterior con una excepción:
• El VP de las alternativas deberá compararse sobre el mismo número de años.
• Esto es necesario, ya que la comparación del valor presente implica calcular el valor
presente equivalente para flujos de efectivo futuros en cada alternativa. Una
comparación justa puede realizarse sólo cuando los valores de VP representan costos (e
ingresos) asociados con igual servicio. Al no comparar igual servicio siempre favorecerá la
alternativa de vida más corta (para costos), aun si no es la más económica, ya que se
involucran periodos más breves de costos. El requerimiento de igual servicio puede
satisfacerse por cualquiera de los siguientes dos enfoques:
• Compare las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo
(MCM) de sus vidas.
• Compare las alternativas usando un periodo de estudio de n cantidad de años, que no
necesariamente tome en consideración las vidas útiles de las alternativas; a este método
se le conoce como el enfoque del horizonte de planeación.
• En cualquier caso, el VP de cada alternativa se calcula a partir de la TMAR,
y la directriz para realizar la selección será la misma que la de las
alternativas con vida igual. El enfoque del MCM automáticamente hace
que los flujos de efectivo para todas las alternativas se extiendan para el
mismo periodo de tiempo. Por ejemplo, las alternativas con vidas
esperadas de dos y tres años se comparan durante un periodo de tiempo
de seis años. Tal procedimiento requiere que las suposiciones se realicen
respecto de los ciclos de vida subsecuentes de las alternativas.
• Las suposiciones del análisis de VP con alternativas de vida diferente son
las siguientes:
1. El servicio ofrecido por las alternativas será necesario para el MCM de años o más.
2. La alternativa seleccionada se repetirá durante cada ciclo de vida del MCM
exactamente en la misma forma.
3. Los estimados del flujo de efectivo serán los mismos en cada ciclo de vida.
• La tercera suposición es válida sólo cuando se espera que los flujos de
efectivo varíen exactamente de acuerdo con el índice de inflación (o
deflación), el cual se aplica al periodo de tiempo del MCM.
• Ejemplo Resuelto
• A un ingeniero de proyectos de EnvironCare se le asigna poner en marcha una nueva
oficina en una ciudad donde ha sido finiquitado él contrato a seis años para tomar y
analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento están disponibles,
cada una con un costo inicial, costo anual de arrendamiento y un estimado de depósitos
de rendimiento mostrados a continuación.

a) Determine qué opción de arrendamiento deberá seleccionarse con base en la comparación


del valor presente, si la TMAR es de 15% anual.
b) EnvironCare tiene una práctica estandarizada de evaluación para todos sus proyectos de un
periodo de 5 años. Si se utiliza el periodo de estudio de 5 años y no se espera que varíe el
rendimiento de depósito, ¿qué ubicación debería seleccionarse?
c) ¿Qué ubicación deberá seleccionarse durante un periodo de estudio de seis años si el
rendimiento de depósito en la ubicación B se estima que será de $6 000 después de 6 años?
• Solución del ejemplo
a) Puesto que los arrendamientos poseen diferentes términos (vidas), compárelos sobre el MCM de 18
años. Para ciclos de vida posteriores al primero, el costo inicial se repetirá en el año 0 del nuevo ciclo, que
es el último año del ciclo anterior. Éstos serán los años 6 y 12 para la ubicación A, y el año 9 para el B. El
diagrama de flujo de efectivo se muestra adelante; se calculará el VP al 15% sobre 18 años.

VPA = -15000 -15000(P/F,15%,6) + 1000(P/F,15%,6)


-15000(P/F,15%,12) + 1000(P/F,15%,12)+ 1000(P/F,15%,18)
-3500(P/A,15%,18)
= $-45 036
VPB = -18000 -18000(P/F,15%,9) + 2000(P/F,15%,9)
+ 2000(P/F,15%,18) - 3100(P/A,15%,18)
= $-41 384
• Se elige la ubicación B, ya que el costo es menor en términos de VP; es decir, el VPB es mayor, en
términos numéricos, que el VPA.

b) Para un periodo de estudio de 5 años ningún ciclo repetido será necesario. El análisis de VP es:

VPA -15000 - 3500(P/A,15%,5) + 1000(P/F,15%,5) = $-26 236


VPB -18000 - 3100(P/A, 15%,5) + 2000(P/F,15%,5) = $-27,397
• La ubicación A es ahora la mejor opción.
e) Para un periodo de estudio de 6 años, el rendimiento del depósito para B será de $6000 en el año 6.

VPA = - 15000 - 3500(P/A,15%,6) + 1000(P/F,15%,6) = $-27813


VPB = -18000 - 3100(P/A,15%,6) + 6000(P/F,15%,6) = $-27138
La ubicación B ahora tiene una pequeña ventaja
económica, y muy probablemente se
considerarán factores no económicos para
tomar la decisión.
Comentarios
En el inciso a) y la figura, el rendimiento
de depósito para cada arrendamiento se
recupera después de cada ciclo de vida,
es decir, en los años 6, 12 y 18 para A, y 9
y 18 para B. En el inciso e), el incremento
del rendimiento de depósito será de
$2000 a $6000 (un año después),
cambiando la ubicación seleccionada de
A a B. El ingeniero de proyectos deberá
reexaminar dichos estimados antes de
tomar una decisión final.
CÁLCULO Y ANÁLISIS DEL COSTO
CAPITALIZADO (Opcional)
• El costo capitalizado (CC) se refiere al valor presente de una alternativa cuya vida
útil se supone durará para siempre. Algunos proyectos de obras públicas tales
como puentes, diques, sistemas de irrigación y vías de ferrocarril se encuentran
dentro de esta categoría. Además, los fondos permanentes de universidades o de
organizaciones filantrópicas se evalúan utilizando métodos de costo capitalizado.
• La fórmula para calcular el CC se deriva del factor P = A(P/A,i,n), donde n = œ. La
ecuación para P utilizando el factor P/A es:

El flujo de efectivo (costos o ingresos) en el cálculo de costo capitalizado casi siempre será de dos tipos: recurrente,
también llamado periódico, y no recurrente.
El costo anual de operación de $50 000 y el costo estimado de reprocesamiento de $40 000 cada 12 años son
ejemplos de flujo de efectivo recurrente. Casos de flujo de efectivo no recurrente son la cantidad inicial de inversión
en el año 0 y los estimados únicos de flujo de efectivo en el futuro, por ejemplo, $50 0000 en derechos de patente
dentro de 2 años.
• El siguiente procedimiento ayuda a calcular el CC en un número infinito de secuencias de flujo
de efectivo:
1. Elabore un diagrama de flujo de efectivo mostrando los flujos no recurrentes (una vez) y, al
menos, dos ciclos de todos los flujos de efectivo recurrentes (periódicos).
2. Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes. Éste será su valor de CC.
3. Calcule el valor anual uniforme equivalente (valor A) a través de un ciclo de vida de todas las
cantidades recurrentes. Éste es el mismo valor en todos los ciclos de vida subsecuentes. Hay que
agregarlo a todas las cantidades uniformes que tienen lugar del año 1hasta el infinito, y el
resultado es el valor anual uniforme equivalente total (VA).
4. Divida el VA obtenido en el paso 3 entre la tasa de interés i para obtener el valor CC. De esta
manera se aplicará la ecuación: VA
CC =
i
5. Agregue los valores CC obtenidos en los pasos 2 y 4.

Elaborar el diagrama de flujo de efectivo (paso 1) es más importante en los cálculos de CC


que en cualquier otro lugar, puesto que ayuda a separar las cantidades no recurrentes de las
recurrentes. En el paso 5 ya se han obtenido los valores presentes de todos los flujos de
efectivo componentes; el total del costo capitalizado será simplemente la suma de ellos.
EJEMPLO APLICATIVO:
El distrito de avalúo de la propiedad para el condado de Marin acaba de instalar equipo nuevo de
cómputo para registrar los valores residenciales de mercado y calcular sus impuestos. El gerente
quiere conocer el costo total equivalente de todos los costos futuros cuando los tres jueces de
condado adquieran este sistema de software. Si el nuevo sistema se utilizara por un tiempo
indefinido, encuentre el valor equivalente a) actual y b) por cada año de aquí en adelante.
El sistema tiene un costo de instalación de $150 000 y un costo adicional de $50 000 después de 10
años. El costo del contrato de mantenimiento es de $5 000 por los primeros 4 años, y $8 000
después de éstos. Además se espera que haya un costo de actualización recurrente de $15 000 cada
13 años. Suponga que i = 5% anual para los fondos del condado
Solución
a) Se aplica el procedimiento anterior de cinco pasos.
1. Elabore un diagrama de flujo de efectivo para dos ciclos (siguiente lamina).
2. Encuentre el valor presente de los costos no recurrentes de $150000 ahora, y $50000 en
el año 10, con i = 5%. Designe este costo capitalizado como CC1
CC1 = -150 000 - 50 000(P/F,5%,10) = $-180 695
3. Convierta el costo recurrente de $15000 cada 13 años a un valor anual A1 para los
primeros 13 años.
A1 = -15 000(A/F,5%,13) = $-847
El mismo valor, A1 = $-847, se aplica también a todos los demás periodos de 13 años.
4. El costo capitalizado para las series de dos mantenimientos anuales se determina en
dos formas: 1. considere una serie de $-5 000 a partir de ahora y hasta el infinito y calcule
el valor presente de -$8 000 - ($-5 000) = $-3 000 del año 5 en adelante; o 2. encuentre el
CC de $-5 000 para 4 años y el valor presente de $-8 000 del año 5 al infinito. Si utiliza el
primer método, el costo anual (A2) siempre será de $-5000. El costo capitalizado CC2 de $-
3000 del año 5 al infinito se encuentra usando la ecuación por el factor P/F.

5. El costo capitalizado total CCT se obtiene al sumar los tres valores CC.
CCT= -180 695 - 49362 - 116940 = $-346 997
b) La ecuación A = Pi = CCT(i) determina el valor de A para siempre.
A = Pi = CCT(i) = $346 997(0.05) = $17 350
Por lo tanto, la interpretación correcta es que los oficiales del condado de Marin han
comprometido el equivalente de $17350 para siempre al operar y dar mantenimiento al software
de evaluación de propiedades.
• Comentario
• El valor CC2 se calcula utilizando n = 4 en el factor P/F debido a que el
valor presente del costo anual de $3 000 se calcula en el año 4,
siempre que P sea un periodo adelante del primer A.
Vida perpetua de servicio (Opcional)
• Considere la serie de flujos de efectivo mostrada en la figura en
siguiente ppt, Cómo determinamos el VP para una serie uniforme
infinita (o casi infinita) de flujos de efectivo o un ciclo repetido de
flujos de efectivo? El proceso de calcular el VP para esta serie infinita
se conoce como capitalización del costo del proyecto, y el costo se
llama costo capitalizado. El costo capitalizado representa la cantidad
de dinero que debe invertirse hoy para así producir cierto
rendimiento A al final de todos los periodos, por siempre,
considerando una tasa de interés i. Observe el limite del factor de
valor presente de la serie uniforme a medida que N se aproxima a
infinito:
EJEMPLO:
• Cierta escuela de ingeniería acaba de completar un nuevo complejo de ingeniería con un
valor de $50 millones. Esta planeada una campaña dirigida a los alumnos para recabar
fondos para los futuros costos de mantenimiento, que se estiman en $2 millones por
ano. Cualquier gasto imprevisto arriba de $2 millones por ano se obtendría mediante el
aumento en las colegiaturas. Suponiendo que la escuela puede crear un fideicomiso que
gane el 8% de interés anual, .cuanto debe recabarse ahora para cubrir la serie perpetua
de los costos de $2 millones anuales?
SOLUCION:
• Dados: A $2 millones, i 8% anual y N ∞. Determinar: CC(8%).
• Sustituyendo los valores dados en la ecuación obtenemos

CC(8%) = $2,000,000/0.08
= $25,000,000
• COMENTARIOS: Es fácil ver que esta cantidad global debería ser suficiente para pagar los
gastos de mantenimiento de la escuela para siempre. Suponga que la escuela deposito
$25 millones en un banco que paga el 8% de interés anual. Al final del primer ano, los
$25 millones generarían 8%(25 millones) $2 millones en intereses. Si este interés se
retirara, los $25 millones permanecerían en la cuenta. Al finalizar el segundo ano, el
saldo de los $25 millones ganaría, nuevamente, 8%(25 millones) $2 millones. El retiro
anual podría continuar por siempre, y las donaciones (fondos de regalo) siempre
permanecerían en $25 millones.
• RESOLVER (PAG 207)
1. Ansell, Inc., un fabricante de equipo medico, utiliza aire comprimido en los solenoides
e interruptores de presión en sus maquinas para controlar los diversos movimientos
mecánicos. A lo largo de los anos, la fabrica ha cambiado la disposición de su espacio
en numerosas ocasiones. Con cada nueva disposición, se añadió mas tubería al
sistema de aire comprimido para así dar cabida a las nuevas maquinas de fabricación.
Ninguna de las tuberías viejas y en desuso fue tapada o eliminada, de tal suerte que el
sistema de aire comprimido es ineficiente y esta lleno de fugas. Debido a las fugas en
el sistema actual, se espera que la compresora este en funcionamiento el 70% del
tiempo que la planta estará en operación durante el año próximo. La compresora
requerirá 260 kW de electricidad a razón de $0.05/kWh. La planta trabaja 250 días al
ano, 24 horas al día. Ansell puede manejar este asunto de dos formas:
• Opción 1: Continuar las operaciones actuales: Si Ansell continua operando el sistema de
aire con el que cuenta, el tiempo de funcionamiento de la compresora aumentara un 7% al
año por los próximos cinco años, debido al empeoramiento continuo de las fugas.
(Después de cinco años, el sistema actual no tendrá la capacidad de cubrir el
requerimiento de aire comprimido de la planta, por lo que tendrá que reemplazarse.)
• Opción 2: Reemplazar ahora la tubería antigua: Si Ansell decide reemplazar toda la
tubería antigua ahora, la nueva tubería costara $28,570. La compresora funcionara el
mismo numero de días; sin embargo, funcionara un 23% menos [o tendrá un uso de
70%(1 - 0.23) = 53.9% por día] debido a la reducción en la perdida de presión del aire.
Si la tasa de interés de Ansell es del 12% compuesto anual, .vale la pena reparar el
sistema ahora?
2. En una fábrica de troquelados se tiene una máquina obsoleta cuyos costos de operación ascienden a $61500 al año. Sus costos
de mantenimiento son $8100, pero se espera que aumenten a $300 en cada uno de los años sucesivos. En la actualidad, es
posible vender la máquina usada como desecho en sólo $300 y dentro de seis años ya no tendría ningún valor. Hay una
máquina nueva que se puede adquirir por $118294, con lo cual bajarían los costos de producción a $40000/año por
disminución del material defectuoso, y su costo anual de mantenimiento sería de $5000. Este equipo nuevo tiene un valor de
salvamento estimado en $28000 al final de su vida útil de seis años. Para este periodo y con una TMAR = 7%, determine la
opción del reemplazo mas conveniente. (B. 169)
3. Las canchas deportivas de un club social tienen un costo de mantenimiento anual de $12 000. Como se considera que el costo
es alto se ha pensado en cambiar algunos materiales en la construcción de las canchas con una inversión de $25500, con lo
cual, el costo de mantenimiento, se asegura, disminuirá a $6762 anuales. Si la TMAR que se considera es de 10% y se planea
para un periodo de siete años, determine la conveniencia de hacer la inversión adicional. Tiene el mismo costo anual la
instalación actual que la propuesta.
4. Se tienen tres procesos opcionales para producir un artículo
El valor de salvamento de la inversión disminuye 10% del
valor original cada año en los tres procesos. Así, para el
proceso Ghimel, al cabo del año 1, su VS será de $5400, al
final del año 2 será de $4800, etc. Si la TMAR es de 7% anual
y se está planeando para un periodo de seis años,
determínese cuál es la mejor alternativa

5. Una empresa está estudiando cuatro proyectos de


inversión mutuamente exclusivos. Determínese por
VPN incremental cuál es el más conveniente. Utilice
una TMAR =12% Y un valor de salvamento de 10%
de inversión inicial.
6 Usted gana la lotería. Cuando va a cobrar, los ejecutivos de la lotería le proponen lo siguiente:
cobrar hoy UM 500,000 ó UM 3,000 mensuales durante los próximos 25 años. ¿Qué elige Ud.? i=6%
7 Realice una comparación del valor presente de las máquinas de igual servicio, para las cuales a
continuación se muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual. Se espera que los ingresos para
las tres alternativas sean iguales.

8 Una concesionaria local está anunciando el alquiler


estándar de su nuevo auto deportivo de la serie XT
3000, durante 24 meses a $1,150 por mes. El alquiler
estándar requiere un enganche de $4,500, más un
deposito inicial reembolsable de $1,000. El primer pago
9 Considere el proyecto de inversión para el centro del alquiler debe efectuarse al finalizar el primer mes.
multifunciones con una inversión inicial requerida de Por otra parte, el concesionario ofrece un plan de
$1`800,000 y un ahorro de efectivo pronosticado durante la arrendamiento de 24 meses que requiere un pago
vida del proyecto (siete años) como sigue: único por adelantado de $30,500, más un deposito
inicial reembolsable de $1,000. En ambas opciones, el
El presidente de la depósito inicial será reembolsado al término del mes
compañía le ha solicitado 24. Considere una tasa de interés del 6% compuesto
que evalúe el valor mensual. Con el criterio del valor presente, .cual opción
económico de la es preferible?
adquisición. Se sabe que
la TMAR de la compañía
es del 15%.
10. Se encuentran bajo consideración dos ubicaciones para construir un puente que cruce un río en New York. El sitio norte, que
conecta una carretera principal estatal con un circuito interestatal alrededor de la ciudad, y aliviará mucho el tráfico vehicular local;
las desventajas de este sitio son que el puente agilizaría poco la congestión de tráfico local durante las horas de mayor afluencia, y
que este tendría que extenderse de una colina a otra para abarcar la parte más ancha del río, las vías del tren y las carreteras río
abajo. Por lo tanto, tendría que ser un puente suspendido. El sitio sur requerirá un trayecto mucho más corto, permitiendo así la
construcción de un puente apuntalado, pero requeriría construcción de nuevos caminos
PROBLEMAS OPCIONALES
11. El puente suspendido costará 50 millones de dólares con costos de inspección y mantenimiento anuales de $35 000. Además, la
cubierta de concreto tendrá que renovarse cada 10 años con un costo de $100 000. Se espera que el puente apuntalado y los
caminos cercanos tendrán un costo de $25 millones y un costo de mantenimiento anual de $20 000. El puente tendrá que pintarse
cada 3 años a un costo de $40 000. También tendrá que limpiarse con chorro de arena cada 10 años a un costo de $190 000. El
costo de compra del derecho de paso se espera que sea de $2 millones para el puente suspendido y de $15 de millones para el
puente apuntalado. Compare las alternativas con base en el costo capitalizado si la tasa de interés es de 6% anual.
12. Cierta escuela de ingeniería acaba de completar un nuevo complejo de ingeniería con un valor de $50 millones. Esta planeada una
campana dirigida a los alumnos para recabar fondos para los futuros costos de mantenimiento, que se estiman en $2 millones por
año. Cualquier gasto imprevisto arriba de $2 millones por año se obtendría mediante el aumento en las colegiaturas. Suponiendo
que la escuela puede crear un fideicomiso que gane el 8% de interés anual, .cuanto debe recabarse ahora para cubrir la serie
perpetua de los costos de $2 millones anuales? (CHAP 182)
13.Un hombre rico ha dejado como herencia $100 millones para el mantenimiento perpetuo de una escuela de educación primaria que
lleva su nombre. Si la herencia se deposita en un banco que paga 10% de interés anual y el testamento declara que sólo se podrá
disponer anualmente de los intereses generados, ¿con cuánto podrá contar la escuela cada año para su mantenimiento?
14. Para que mis 2 hijos estudien becados en una universidad de prestigio, dentro de 10 años, es requisito fundamental -entre otros-
depositar el día de hoy una suma de dinero en una institución financiera que paga mensualmente por ahorros de este tipo el 1.5% y
que permite a la institución disponer de UM 2,500 mensuales a perpetuidad. ¿Cuánto debo depositar el día de hoy?.