TEORIA GENERAL

DEL DESCUENTO
 Unidad III: Teoría General del Descuento.

1. Descuento. Concepto. Tasa de Descuento. Valor Actual. Valor

Nominal.
2. Descuento Comercial. Descuento Racional con tasa de interés.
Valores Actuales.
3. Descuento Compuesto. Actualización Discreta Periódica y
Subperiódica.
4. Diferentes tasas de descuento. Relación entre las distintas tasas
de descuento.
5. Relación entre Tasa de Descuento y Tasa de Interés. Ecuación de
equilibrio financiero.
6. Capitales financieros equivalentes. Vencimiento Común y
Vencimiento Medio con descuento compuesto.
7. Descuento continuo. Concepto. Tasa Instantánea de descuento.
Vinculación con el descuento discreto.
 Simbología Común
• Valor Final  N
• Valor Actual  V
• Descuento  D
• Tasa de Interés  i
• Tasa de Descuento  d
• Tiempo  n
 Tipos de Descuento
Dependiendo del capital considerado para el cálculo de los
intereses, existen las siguientes modalidades de descuento:

• Descuento comercial o bancario.

• Descuento racional o matemático.
• Descuento Compuesto Discreto.
• Descuento Compuesto Continuo.

Cualquiera sea la modalidad de descuento utilizada, el punto de

partida siempre es un valor futuro VF conocido, que debemos
representar por un valor actual VA que tiene que ser calculado,
para lo cual es importante el ahorro de intereses (descuento) que
la operación supone.
 Descuento Comercial

En este tipo de descuento, los intereses son

calculados sobre el valor nominal N empleando
un tipo de descuento d.
Por esta razón, debemos determinar primero el
descuento Dc y posteriormente el valor actual V
o capital inicial.
Descuento Comercial
 Descuento Racional o Matemático

El descuento racional es el interés simple. La incógnita

buscada es el valor actual (capital inicial).
Es decir, el descuento racional es igual a la cantidad a
pagar (N) menos el valor actual (V) del capital.
 Descuento Racional
• Descuento

• Valor Actual

• Valor Final
Descuento Comercial vs. Descuento
Racional
 Tasa de Interés y
de Descuento Equivalente
Si la tasa de interés (i) utilizada en el descuento
racional coincide en número con la tasa de
descuento (d) aplicada en descuento comercial,
el resultado no es el mismo porque trabajamos
sobre capitales diferentes.
El descuento comercial será mayor al descuento
racional  DC > DR
 Descuento Compuesto

Denominada así la operación financiera

que tiene por objeto el cambio de un
capital futuro por otro equivalente con
vencimiento presente, mediante la
aplicación de la fórmula de descuento
compuesto.
Es la inversa de la capitalización.
 Descuento Compuesto

En este tipo de descuento los intereses son

calculados sobre el capital inicial, es decir, sobre
el que resulta de la anticipación del capital
futuro (N o VF).
Es la operación de capitalización compuesta, con
la peculiaridad de que el punto de partida es el
capital final (N) con el debemos calcular el valor
actual (V), capital hoy.
Descuento Compuesto Discreto
• Valor Actual

• Factor de Actualización

• Valor Final

• Descuento
 Tasa de Descuento

La proporción deducida, o tasa de interés

aplicada, es la tasa de descuento.
La tasa de descuento recibe el nombre de
adelantada por el momento de calculo de los
intereses o descuentos.
 Tasa de interés
y de descuento equivalentes
Para hacer comparaciones, buscar una
relación entre tipos de interés y de
descuento que nos resulte indiferentes
una modalidad u otra; es necesario,
encontrar una tasa de descuento
equivalente a uno de interés.
Equivalencia Tasa Vencida
y Tasa Adelantada

i
d 
1  i.ut
d
i
1  d .ut
Tasas de Descuento

d fm

dm
 Relación entre tasas de descuento

Tasa efectiva Tasa Tasa nominal

anual de Subperiódica anual de
descuento de descuento descuento

m
 fm 
1  d  1  d m   1  
m

 m
Relaciones de Tasas
 Equivalencia de Capitales

El canje de uno o varios capitales por otro u otros de

vencimiento y/o valores diferentes a los anteriores,
sólo puede llevarse a cabo si financieramente
resultan ambas alternativas equivalentes.
Para determinar si dos alternativas son
financieramente equivalentes tendremos que valorar
en un mismo momento y precisar que posean iguales
montos. Al momento de la valoración se le conoce
como época o fecha focal o simplemente como
fecha de análisis.
 Condiciones de equivalencia de capitales

• Momento a partir del cual calculamos los

vencimientos.
• Momento en el cual realizamos la equivalencia,
sabiendo que al cambiar este dato varía el
resultado del problema.
• Tasa de valoración de la operación.
• Establecer si utilizamos la capitalización o el
descuento
 Ocurrencias Probables

• Cálculo del capital común.

• Cálculo del vencimiento común.
• Cálculo del vencimiento medio.
 Cálculo del Capital Común

Es el valor N de un capital único que vence en el

momento n, conocido y que sustituye a varios
capitales N1, N2, …, Nn, con vencimientos en t1, t2, …
, tn, respectivamente, todos ellos conocidos en
cuantías y tiempos.
Para calcularlo debemos valorarlos en un mismo
momento a la tasa acordada, por una parte, los
capitales iniciales y, por otra, el capital único
desconocido que los va a sustituir.
Cálculo del Capital Común
 Cálculo de Vencimiento Común

Es el instante n en que vence un capital único N

conocido, que suple a varios capitales N1, N2, …,
Nn, con vencimientos en t1, t2 … tn, todos ellos
conocidos en valores y tiempos.
La condición a cumplir es:
Para determinar este vencimiento procedemos de la
misma forma que en el caso del capital común,
siendo ahora la incógnita el momento donde se
sitúa ese capital único.
Cálculo de Vencimiento Común
 Cálculo de Vencimiento Medio

Es el instante n en que vence un capital único N,

conocido, que suple a varios capitales N1, N2, …, Nn, con
vencimientos en t1, t2, … ,tn, todos ellos conocidos.

La condición a cumplir es: N = N1+ N2 + ...+ Nn

El cálculo es semejante al vencimiento común, lo único
que varía es el valor del capital único que suple al
conjunto de capitales iniciales, que ahora debe ser igual
a la suma aritmética de los montos a los que reemplaza.
Cálculo de Vencimiento Medio