FORWARDS

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 Forward
La finalidad de
un forward, no Se trata de un acuerdo en el que se compra o vende
es generar un activo en una fecha futura especifica a un precio
ganancias, sino preestablecido..
de combatir la
incertidumbre
Estos contratos son operaciones extrabursátiles
porque son transadas fuera de bolsa, en mercados
conocidos como OTC (Over the Counter) y
generalmente son operaciones entre dos instituciones
financieras o una institución financiera y un cliente.

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 Características de un Forwards
• Se trata de un acuerdo escrito
• Contrato no estandarizado.
• La negociación es bilateral y de manera directa
• No son transferibles, ni negociables
• Al momento del contrato no hay intercambio de fondos.
• Se espera al vencimiento para que se liquiden.
• Existe el riesgo que la contraparte incumpla su obligación
• No existe garantía.
• Son instrumentos mas adecuados para hacer cobertura.

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 Precio del Forward

Es el precio de entrega o “delivery price” que se aplicaría si el contrato fuera

cerrado en ese momento.

Precio del forward = Precio de entrega

Cierre del contrato

Precio del forward <> Precio de entrega

Tiempo despues
Liquidación de los Forwards

Por entrega física ( Delivery forward)

El intercambio de los flujos, se da por la totalidad de los mismos.

Por compensación (Non delivery forward)

Solo se recibe o se paga la diferencia de los flujos a los que esta
comprometidos pagar y recibir.

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Requisitos de los Forwards
• Firmar un contrato marco antes de cerrar la operación.

• Mantener una línea de crédito (denominada línea de crédito equivalente)

¿Para que se pacta un Forward?

• Cobertura

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 El cálculo de los Forwards
Los forwards de monedas se basan en el diferencial de las tasas
de interés y esta diferencia es la que permite cotizar un tipo de
cambio futuro.

Tcf = tcs x [(1+tml) / (1+tme)] ^ (n/360)

Donde.
tcf = tipo de cambio futuro
tcs = tipo de cambio spot
n = plazo
tml = tasa de interés en la moneda local
tme = tasa de interés en la moneda extranjera

Nota. Las tasas de interés deberán ser las usadas para un plazo
igual al del forward.
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Frente a una negociación con derivados, en lo que concierne a temas de cobertura hay
tres elementos:
• Elemento cubierto (Compromiso de adquirir en dólares el producto “x”)
• Instrumento de cobertura (Forward)
• Riesgo (Volatilidad Tipo de cambio)

Empresa A Empresa B Banco

Producto “x” Compra “x” Forward
Tiempo “n” Negocia venta $ en un
precio fijo en “n” tiempo
Precio “$”
Para este tipo de operaciones la normativa internacional estableció parámetros sobre
instrumentos financieros derivados:

NIC 32 “Instrumentos financieros: Presentación”

NIC 39 “Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición”

NIIF 7 “Instrumentos financieros: Información a Revelar”

NIIF 9 “ Instrumentos Financieros”

La necesidad de establecer criterios contables, duraderos y globales, no solo de los

derivados, sino de los instrumentos financieros tradicionales.
NIIF 9:
“Una entidad reconocerá un activo financiero en su estado de situación financiera
cuando, y solo cuando, dicha entidad pase a ser parte de las condiciones contractuales
del instrumento”

NIC 32:
Un instrumento financiero es cualquier contrato que dé lugar, a un activo financiero en
una entidad y aun pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra entidad.

NIC 39:
Establece que para que se un instrumento financiero:
a)Su valor cambia en respuesta a los cambios de un determinado riesgo.
b)No requiere de inversión inicial neta o bien obliga a realizar una inversión inferior que
se requeriría para otros tipos de contratos.
c)Se liquida en una fecha futura
Reconocimiento inicial y medición posterior

Se realiza a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados.

Hay que tener en cuenta:

• En un mercado organizado: Valor razonable o valor de mercado.
• En un mercado no organizado (OTC): Se utilizara técnica de medición o estimación

En una transacción con derivados financieros al haber un elemento cubierto y un

instrumento de cobertura, estos se deben de valorar por separado y mucha veces con
metodologías diferentes.
 Contabilidad de cobertura
Serie de requisitos según la NIC 39:

 Al inicio de la cobertura, debe haber una designación y documentación formal de la

relación de cobertura.

 La cobertura debe ser altamente eficaz.

 En cuanto a la cobertura del flujo de efectivo, deberá ser altamente probable y

presentar además una exposición a la variaciones en los flujos de efectivo que
podrían afectar los resultados.

 La eficacia pueda medirse con fiabilidad.

 La cobertura debe evaluarse en un contexto de negocio en marcha y se pueda

concluir que ha sido altamente eficaz a lo largo de todos los periodos para los cuales
se asigno.
 Tipo de cobertura
Hay 3 tipos de cobertura según la NIC 39

Cobertura del valor razonable: Es aquella que busca cubrir un activo, pasivo
reconocido en el balance o un compromiso en firme no reconocido, a la exposición a un
cambio en su valor razonable.

Cobertura del flujo de efectivo: Busca cubrir la exposición a cambios en los flujos de
efectivo por un riesgo en particular asociado a un activo o pasivo reconocido.

Coberturas de la inversión neta en un negocio en el extranjera: Toda entidad

subsidiaria, asociada o sucursal de la entidad que informa, cuyas actividades se llevan
en una moneda distinta a los que la entidad informa