MATEMATICAS

FINANCIERAS
APLICADA A
LAS NIFFs
LUIS CARLOS RINCON M.
ADMINISTRADOR EMPRESAS
ESPECIALISTA EN FINANZAS
ESPECIALISTA EN DOC. UNIVERSITARIA
ESTUDIOS MAESTRIA EN DESARROLLO
EMPRESARIAL
 JUSTIFICACION
La contextualidad de los negocios hoy está circunscrita a los
fenómenos globales y con ello a sus múltiples retos y
oportunidades operacionales.

Esta referencia global obliga a la contabilidad a dejar de

expresar la información empresarial en términos históricos y
la debe divulgar en términos de valores actuales.

Esta valoración involucra entre otros aspectos la aplicación de

técnicas de medición y valoración que se fundamentan en los
conceptos de las matemáticas financieras.
 JUSTIFICACION
Es por ello que el mundo de las NIIF nos permiten aplicar
expresiones tales como:
valor de mercado, valor de uso, valor razonable, tasa efectiva de l
as operaciones de financiamiento, costo capitalizado,
como algunas de las expresiones de referencia para las
diferentes formas y técnicas que al aplicarlas permitirán ajustar la
información financiera tradicional a términos que reflejen su
realidad económica.
Las NIIF mediante la aplicación de técnicas diversas, entre ellas
las matemáticas financieras, permitirán que la información
contable ofrezca elementos suficientes para la toma de
decisiones y aporte una imagen fiel económica que se aproxime a
un razonable valor de la empresa en términos de la actualidad de
su negocio.
 JUSTIFICACION

Las normas internacionales buscan

estandarizar procesos financieros, de forma
que las empresas tengan un sistema
económico transparente, el cual se pueda
comparar y equiparar con cualquier
procedimiento empresarial del mundo.
 JUSTIFICACION

Es importante incorporar las NIIF? RTA. SI

 Mejora la calidad de la información financiera

 La información es elaborada con estándares internacionales
 Son aplicados y aceptados en cerca de 100 países
 Se utiliza un lenguaje mundial de la información financiera
 Permite hacerse entender por el mercado mundial
 Posible acceso a mercados mundiales de capitales
 Permite aplicar una misma contabilidad en las
Multinacionales
 La información financiera generada puede ser comparada.
CONTENIDO TEMATICO
CONCEPTOS FUNDAMENTALES

 TASAS DE INTERES

EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS DE INTERES

ANUALIDADES Y GRADIENTES

SISTEMAS DE AMORTIZACION DE CREDITOS

Nos dice Michael Parkin, en su obra Macroeconomía: “El
dinero, el fuego y la rueda, han estado con nosotros
durante muchos años. Nadie sabe con certeza desde
cuándo existe -el dinero-, ni de cuál es su origen”.

En forma similar nos acompaña la matemática

financiera, cuya génesis está en el proceso de la
transformación de la mercancía en dinero.

Según la teoría del valor: el valor

solo existe de forma objetiva en
forma de dinero.
 MATEMATICAS FINANCIERAS

La Matemática Financiera es una derivación de la

matemática aplicada que estudia el valor del dinero en el
tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para
obtener un rendimiento o interés, a través de métodos de
evaluación que permiten tomar decisiones de inversión.

Llamada también análisis de

inversiones, administración
de inversiones o ingeniería
económica.
 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo,

permite comprar o pagar a tasas de interés periódicas (diarias,
semanales, mensuales, trimestrales, etc.).

El factor tiempo juega papel decisivo a la hora de fijar el valor de

un capital. El valor del dinero cambia como consecuencia de:
1) La inflación
2) El costo de oportunidad
3) Riesgo de crédito.
 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
¿Me prestaría alguien $1 Millón hoy, a condición de
devolverle $1 Millón dentro de un año?

Si dicen NO, quiere decir que $1 Millón dentro de un año no son los
mismos a los actuales.
La opción de recibir $1 Millón dentro de un año se aceptaría
solamente si se entrega una cantidad adicional que compense las
razones anteriores.

Este cambio en la cantidad de dinero en

un tiempo es lo que se conoce como
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO y se
manifiesta a través del INTERES.
 LA EQUIVALENCIA

Es un concepto de mucha importancia en el ámbito financiero;

utilizado como modelo para simplificar
aspectos de la realidad

Dos sumas son equivalentes (no iguales),

cuando resulta indiferente recibir una suma de
dinero hoy (VA - valor actual) y recibir otra
diferente (VF - valor futuro) de mayor cantidad
transcurrido un período.
 FLUJO DE CAJA.
Es el registro gráfico de entradas y salidas de dinero durante el
tiempo que dura la operación financiera.

P = Suma presente de dinero.

F = Suma futura de dinero.
I = Valor de los intereses.
i = Tasa de interés
n = Número de periodos
 INTERES

Analizando el concepto del valor del dinero en el tiempo se

llega a la conclusión de que el uso del dinero no puede ser
gratuito, por tal razón se debe reconocer una cantidad
adicional que llamamos VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.

INTERES: Es la medida del valor del dinero

en el tiempo.
Es simplemente un arriendo pagado por
un dinero tomado en préstamo durante un
tiempo determinado.
 INTERES SIMPLE
Es aquel en el cual los intereses devengados en un periodo
no ganan intereses en los periodos siguientes,
independientemente de que se paguen o no.

Únicamente sobre el capital principal se pagan los intereses

sin tener en cuenta los intereses precedentes causados.

La liquidación de intereses se
hace sobre el SALDO INSOLUTO,
es decir, sobre el capital no
pagado.
 FORMULAS A INTERES SIMPLE

F=P(1+i*n) HALLAR VR. FUTURO DADO UN VR. PRESENTE,

UNA TASA INTERES Y No. PERIODOS.

HALLAR VR. PRESENTE DADO UN VR. FUTURO,

P=F/(1+i*n) UNA TASA INTERES Y No. PERIODOS.

HALLAR LA TASA DE INTERES DADO UN VR.

i=1/n((F/P)-1)) FUTURO, VR. PRESENTE Y No. PERIODOS.

HALLAR EL No. PERIODOS DADO VR. PRESENTE

n=1/i((F/P)-1)) UN VR. FUTURO Y UNA TASA DE INTERES.
 INTERES COMPUESTO

Es aquel que al final del periodo capitaliza los intereses causados en el periodo inmediatamente anterior.

CAPITALIZACIÓN: Proceso mediante el cual los intereses que

se van causando periódicamente se suman al capital inicial.

PERIODO DE CAPITALIZACIÓN: Periodo pactado para

convertir los intereses en capital.
FORMULAS A INTERES COMPUESTO

HALLAR VR. FUTURO DADO UN VR. PRESENTE,

UNA TASA INTERES Y No. PERIODOS.

HALLAR VR. PRESENTE DADO UN VR. FUTURO,

UNA TASA INTERES Y No. PERIODOS.

HALLAR LA TASA DE INTERES DADO UN VR.

FUTURO, VR. PRESENTE Y No. PERIODOS.

HALLAR EL No. PERIODOS DADO VR. PRESENTE

UN VR. FUTURO Y UNA TASA DE INTERES.
 TASAS DE INTERES
TASA NOMINAL. Es la tasa de interés que expresada para un periodo
determinado (generalmente un año) es liquidable en forma fraccionada
durante periodos iguales.
Formas de expresar la tasa nominal:
24% nominal anual con capitalización trimestral
24% anual capitalizable trimestralmente
24% capitalizable trimestralmente
24% trimestre vencido. (24% T.V)
 TASAS DE INTERES
TASA EFECTIVA. Es la tasa que mide el costo efectivo de un crédito o la
rentabilidad efectiva de una inversión.

TE = Tasa efectiva a calcular

J = Tasa nominal
m = # capitalizaciones en el tiempo definido
por la tasa nominal.
n = Número de veces que capitaliza la tasa
obtenida de la expresión j/m, en la tasa
efectiva a calcular.

TEA = tasa efectiva anual

TES = tasa efectiva semestral
TET = tasa efectiva trimestral
TEM= tasa efectiva mensual
TED = tasa efectiva diaria
 TASAS DE INTERES
TASAS EQUIVALENTES. Dos tasas de interés son equivalentes cuando
ambas, obrando en condiciones diferentes, producen la misma tasa
efectiva anual o el mismo valor futuro ( García 1997).

Jaime
Jaime García
García (1997),
(1997), propone
propone los
los siguientes
siguientes casos,
casos, cuando
cuando dada
dada una
una tasa
tasa de
de interés
interés se
se trata
trata de
de hallar
hallar otra
otra tasa
tasa equivalente:
equivalente:

Dada Hallar
Caso 1 Efectiva Efectiva
Caso 2 Efectiva Nominal
Caso 3 Nominal Efectiva
Caso 4 Nominal Nominal
 DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
Constituyen una importante fuente de financiamiento a Corto Plazo para cualquier
empresa. Evidentemente el crédito es un factor de demanda de un producto.

Ejemplo: Un fabricante de electrodomésticos ofrece a sus clientes la siguiente tabla

de descuentos:

Primera oferta: Tomando $100 como el valor de la mercancía, el cliente esta ante la
opción de pagar $90 al final del día 30 o pagar $100 en 90 días.

Segunda oferta: El cliente esta ante la opción de pagar $88 al cumplirse 60 días o
pagar $100 en 90 días.
 INDICADORES ECONOMICOS
DEVALUACION. Es la perdida del valor de la moneda de un país con
respecto a una divisa o moneda extranjera.

TASA DE CAMBIO. Es el precio que se paga en moneda nacional por

cada una de las monedas extranjeras.

DIVISA. Es una moneda extranjera aceptada como medio de pago

internacional.

DEPOSITO A TERMINO FIJO. El D.T.F es un

indicador económico que representa el
promedio de las tasas de interés
reconocidas por los bancos, las
corporaciones financieras y las compañías
de financiamiento comercial al dinero de sus
ahorradores.
 TASA COMPUESTA O CONJUGADA
Es la que resulta de la aplicación simultánea de dos tasas de
interés, así estas operen en condiciones diferentes (García,
1997).

UVR, en las que operan simultáneamente la tasa de interés

remuneratoria y la inflación;

Las operaciones con monedas

extranjeras en las que intervienen al
mismo tiempo la tasa de interés
pagada en el exterior y la tasa de
devaluación.
TASA DE INFLACION. Se define como la medida del incremento
continuo de los precios de los bienes y servicios a través del tiempo
(García, 1997).

RENDIMIENTO EFECTIVO. El que espera obtener el inversionista al

pactar la tasa de interés con su deudor.

RENDIMIENTO NETO. Resulta de descontarle a la Tasa Efectiva el

valor de los Impuestos.

RENDIMIENTO REAL. Que resulta de

descontarle al Rendimiento Neto la
Tasa de Inflación del periodo.
 CREDITO EN MONEDA EXTRANJERA
El costo del crédito en moneda extranjera para la empresas, es el
resultado de la aplicación simultánea de dos tasas de interés:

La tasa de interés sobre el préstamo en moneda extranjera.

 La variación en la tasa de cambio (Devaluación o revaluación), a
lo largo del crédito.

TE = ( i + id)+( i x id) id = Tasa de devaluación

I = Tasa de interés
 RENTABILIDAD NETA DE UNA INVERSION

Es la Rentabilidad Efectiva corregida por los Impuestos.

Generalmente, a los rendimientos financieros (intereses) se les
aplica un mecanismo fiscal denominado retención en la fuente.
Al establecerse la relación entre los intereses netos recibidos
(intereses devengados menos la retención en la fuente) y la
inversión, resulta la rentabilidad neta.
 COSTO DE LA DEUDA DESPUES DE IMPUESTOS
Cuando se toma un crédito los intereses que se pagan son
deducibles, como gastos financieros, de las utilidades y permiten
un menor pago de impuestos.

Ejemplo: Los directivos de una empresa están considerando la posibilidad de

aceptar un crédito de $100 Millones a una tasa del 30% M.V. La tasa de
impuestos es del 35%.
El Gerente financiero hace el siguiente razonamiento:
 COSTO DE LA DEUDA DESPUES DE IMPUESTOS
Se observa:
Cuando se trabaja sin deuda, se paga mayor impuesto,
Por el hecho de trabajar con deuda, se pagan intereses,
La utilidad neta disminuyó en $ 19.500.000. Esto nos indica que el costo
nominal de la deuda fue de 19.50, % MV, que resulta de hacer la relación
entre la diferencia de las dos utilidades netas y el valor de la deuda.

Al trabajar con deuda se genera un ahorro en impuestos

(beneficio tributario), que resulta de multiplicar el valor de
los intereses por la tasa de impuestos.

Se observa que el valor de los impuestos

disminuyó en $10.500.000, que resultan
de multiplicar $ 30.000.000 x 0.35.
 COSTO DE LA DEUDA DESPUES DE IMPUESTOS

La tasa nominal, después del beneficio tributario, del 19.50 %

representa un costo efectivo del 21.34 % EA, menor que la
tasa del 34.49 % EA pactada al inicio del préstamo.

El costo efectivo del crédito se redujo en 13.15 %, por efecto

de la deducibilidad de los intereses como gastos financieros.

Kd = Costo de la deuda
después de Imptos
i = Tasa Efectiva Periódica
IMPTOS= Tasa de tributación
 RENTABILIDAD REAL DE UNA INVERSION

Es la que queda después de descontarle a la tasa de interés la

tasa de inflación.

Con frecuencia se incurre en el error de afirmar que la tasa

real es la que resulta de restarle a la tasa de interés la
inflación. Aceptar como cierta esta afirmación sería considerar
que la inflación sólo afecta al capital y no también a los
intereses. Bodie y Merton (1999).
 RENTABILIDAD REAL DE UNA INVERSION
¿Cuál será la tasa real de rendimiento si la tasa de interés es del 25% anual y si la
inflación promedio es del 20% anual? La intuición revela que es simplemente la
diferencia entre la tasa de interés y la inflación, que en este caso es del 5%. Esto
es casi correcto, pero no exactamente.

Cuando no se cobra
Retención en la
Fuente

RR = Rendimiento Real
RN = Rendimiento Neto
INF = Inflación del periodo
 COSTO REAL DE UN CREDITO

Los impuestos como también la inflación, reducen el costo del crédito para
el prestatario cuando el análisis se hace en términos reales.
En consecuencia, las aparentemente altas tasas de interés pagadas por los
prestatarios durante períodos de inflación se reducen en términos reales
(Grant e Ireson, 1960). El costo real de un crédito pasa a ser, el costo que
paga un cliente después de descontar el ahorro en impuestos y la inflación.

¿A que tasa de interés mensual debe un

TE= (1 + TR)(1 + INF)-1
TE = Tasa Efectiva ó tasa corriente
TR = Tasa real
INF= Tasa de Inflación esperada
inversionista prestar su dinero si desea
obtener un Rendimiento Real del 2.5%
mensual y la Tasa de Inflación esperada
es del 1.5% mensual?
TE= (1+0.025)(1+0.015)-1
TE= 4.04% mensual
 ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES
Una anualidad es un conjunto de pagos iguales hechos a
intervalos iguales de tiempo.

Es el sistema de amortización más común en los créditos

comerciales, bancarios y de vivienda.

Este sistema de pago permite que el financiador, cada vez que

recibe el pago de la cuota, recupere parte del capital prestado.
CLASES DE ANUALIDADES:
Anualidad vencida
Anualidad anticipada
Anualidad diferida
Anualidad perpetua
 ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES
ANUALIDAD VENCIDA. Es aquella en que los pagos se hacen al final
del periodo.
 ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES
ANUALIDAD ANTICIPADA. Es aquella en que los pagos se hacen al
inicio del periodo.
 ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES
ANUALIDAD DIFERIDA. Es aquella en el que el primer pago se hace
unos periodos después de realizada la operación financiera.
 ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES
ANUALIDAD PERPETUA. Es aquella en la que no existe el último
pago, o aquella cuyo plazo no tiene fin.

Vr. PRESENTE ANUALIDAD

PERPETUA VENCIDA

Vr. PRESENTE ANUALIDAD

PERPETUA ANTICIPADA
 GRADIENTES O SERIES VARIABLES

Se llama gradiente a una serie de pagos los cuales siguen una ley de
formación. Esta ley de formación hace referencia a que los pagos
pueden aumentar o disminuir, con relación al pago anterior, en una
cantidad constante en pesos, o en un porcentaje.

GRADIENTE CRECIENTE Crece en una cantidad constante en $

ARITMETICO
DECRECIENTE Decrece una cantidad constante en $

GRADIENTE CRECIENTE Crece un porcentaje fijo (%)

GEOMETRICO
DECRECIENTE Decrece en un porcentaje fijo (%)
 GRADIENTES O SERIES VARIABLES

GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE

GRAD. ARITMETICO DECRECIENTE

Las cuotas crecen en un valor

constante en pesos

Las cuotas decrecen en un valor

constante en pesos
 GRADIENTE ARITMETICO O LINEAL

GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE

VENCIDO ANTIIPADO

Para el calculo de Valor Presente, Valor Futuro, Número de pagos y Tasa

de Interés en gradientes aritméticos decrecientes (Vencidos o
anticipados), estos se calculan cambiando
en la ecuación correspondiente el signo del
gradiente de positivo (+) por negativo (-)
 GRADIENTE GEOMETRICO O EXPONENCIAL

GRADIENTE GEOMETRICO GRADIENTE GEOMETRICO

CRECIENTE DECRECIENTE
 UNIDAD DE VALOR REAL - UVR
Es una unidad de cuenta expresada en pesos. Se liquida y abona día vencido
sobre saldos.

La UVR se calcula mediante la siguiente fórmula:

UVR t = Valor en moneda legal de la UVR el día t del período de cálculo.

INF = Variación mensual del IPC durante el mes calendario inmediata-
mente anterior al mes del inicio del período de cálculo.
UVR15 = Valor en moneda legal de la UVR el último día del período de cálculo
anterior,
t = Número de días calendario transcurridos desde el inicio de un
período de cálculo hasta el día de cálculo de la UVR. Por lo tanto t
tendrá valores entre 1 y 31, de acuerdo con el número de días
calendario del respectivo período de cálculo,
d = Número de días calendario del respectivo período de cálculo, y
tendrá valores entre 28 y 31.
PAGINA BANCO DE LA REPUBLICA: http://www.banrep.gov.co/es/uvr
 UNIDAD DE VALOR REAL - UVR
CALCULO DEL VALOR DE LA UVR.

Ejemplo: Calcular la UVR del día 9 de Sept. 2014.

UVR16Ag/to = 213.5085
INF Julio = 0.15%
GRACIAS…