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VALORES
El mercado de valores es un mecanismo en el
que concurren los ciudadanos y empresas para
invertir en valores que le produzcan
eventualmente una ganancia o para captar
recursos financieros de aquellos que lo tienen
disponible. A quienes concurren a captar
recursos se les denomina emisores y a quienes
cuentan con recursos disponibles para
financiar se les denomina inversores.
El Mercado de Valores es un componente
importante en el mercado financiero.
QUE ES EL MERCADO DE
VALORES
Lo interesante es que el mercado de valores ofrece
diversas alternativas de financiamiento e inversión
de acuerdo a las necesidades que puedan tener los
emisores o los inversores, en términos de
rendimiento, liquidez y riesgo.
En nuestra legislación, los valores mobiliarios
vienen a ser una especie de títulos valores, porque,
a diferencia de estos, son emitidos en forma
masiva y libremente negociables.
El mercado de valores en el Perú esta regida por el
DECRETO LEGISLATIVO N° 861, en el cual se
estableceen el articulo 1ro la Finalidad y Alcances de la
Ley.
CARACTERISTICAS PARA ACCEDER
AL MERCADO DE VALORES
• Acciones
• Obligaciones
Deuda Publica
Bonos
MERCADO SECUNDARIO
El Mercado Secundario de o de transacciones, es aquel
que comprende las negociaciones y transferencias de
valores emitidos y colocados previamente. La negociación
en Bolsa y en los demás mecanismos centralizados
constituye por excelencia un mercado secundario.
En el mercado secundario se compran y venden títulos ya
emitidos.
En este mercado donde se pueden negociar los títulos de
entidades que coticen en bolsa y el precio de las
transacciones (o cotizaciones) se fija a través del juego de
la oferta y la demanda. Al mercado secundario se le
denomina también Bolsa de Valores.
El mercado primario y secundario están totalmente
relacionados y para que la Bolsa funciones de forma
optima se precisa que cada uno de dos mercados este
bien desarrollado.
• FUNCIONES:
Para leer más sobre los diversos tipos de fondos mutuos y las
características asociadas en existencia hoy, usted puede ver en la Web
site del SEC (proyector del SEC en fondos mutuos):
sec.gov/spotlight/mutualfunds.htm
FONDOS MUTUOS
INVERSIÓN EN FONDOS MUTUOS
De acuerdo con el artículo 238º del D.S. Nº 093-2002-EF (15.06.2002),
TUO de la Ley de Mer- cado de Valores (en adelante la LMV), el
"Fondo Mutuo de inversión en valores es un patrimonio autónomo
integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su
inversión en instrumentos y operaciones financieras. El fondo mutuo
es administrado por una sociedad anónima denominada sociedad
administradora de fondos mutuos de inversión en valores, quien actúa
por cuenta y riesgo de los partícipes del fondo" (el resaltado es
nuestro). Tal como lo define la propia LMV se trata del producto de
una inversión realiza- da por personas a las que se denomina partícipes
que asumen un riesgo toda vez que están expuestos a las variaciones
de la inversión efectuada, dado que de acuerdo con el artículo 249º de
la LMV las inversiones de los recursos del Fondo pueden efectuarse en
instrumentos de "renta variable" como de "renta fija".
Gestor
Fondo
Mutuo
Las SAFM (Sociedad Administradoras de Fondos Mutuos) son sociedades anónimas, autorizadas por CONASEV, que tienen
como objeto exclusivo la administración de uno o más fondos mutuos por cuenta y riesgo del partícipe. Dentro de su organización
cuentan con un comité de inversiones.
C
I
P
E
S
INVERSIONES
¿Qué tipos de Fondos Mutuos
existen? Renta Variable
El patrimonio de un fondo mutuo se encuentra dividido en cuotas de características iguales, representadas por
Certificados de Participación emitidos por la SAFM.
El valor cuota resulta de dividir el valor total del patrimonio del fondo mutuo entre el número de cuotas en poder
de los partícipes. El valor cuota incorpora las ganancias o pérdidas, realizadas o potenciales, de todas las
inversiones, así como el efecto de la comisión de admnistración. Por ejemplo, si a una fecha determinada el valor
del patrimonio de un fondo mutuo asciende a US$ 10 000 000 y existen 1 000 000 cuotas en posesión de los
partícipes, entonces el valor cuota es:
Si usted cuenta con US$ 100 y decide invertirlos en el fondo mutuo del ejemplo, podrá adquirir un total de 10
cuotas.
El valor cuota se calcula diariamente en función de la fluctuación de los precios de los valores en que invierte el
fondo mutuo.
Usted puede solicitar el valor cuota del día a su SAFM, la misma que está obligada a informarle, así como la
conformación de la cartera de inversión del fondo mutuo en el que invierte. Esta información también está
¿Porqué Varía el Valor de la Cuota?
FLUCTUACION
ACCIONES DE PRECIOS
La cuota aumenta
Fondo Mutuo o disminuye de
valor diariamente
INTERESES
BONOS
FLUCTUACION
DE PRECIOS 59
FONDOS MUTUOS
La comisión por administración
¿Qué tipo de comisiones cobran las Es la que cobra la SAFM por los
SAFM? servicios de gestión de los recursos del
El inversionista debe tener presente que así fondo mutuo. Dicha comisión consiste
como es importante que se informe en una tasa anual que se aplica sobre el
debidamente sobre las características del patrimonio del fondo mutuo y
fondo mutuo en el que desea invertir, diariamente se reconoce en el valor
también es importante informarse sobre las cuota. Es decir, el valor cuota se calcula
comisiones aplicadas a esa inversión. Las neto de la remuneración de la
SAFM pueden cobrar hasta tres tipos de administradora. En el Reglamento de
comisiones. Participación se le denomina Comisión
La comisión por suscripción Unificada.
Se cobra al momento de realizar la inversión
inicial y se aplica al total de cuotas Las comisiones pueden tener un
adquiridas por el inversionista. importante peso en la selección de un
La comisión de rescate fondo mutuo debido a que dichos
Se cobra al momento que el inversionista cargos disminuyen el retorno o la
solicite el retiro de toda o parte de su rentabilidad bruta obtenida por el
inversión en un fondo mutuo. En la mayoría fondo. Debe tener en cuenta que
de fondos mutuos se cobra esta comisión además del retorno de su inversión y las
cuando el inversionista solicita el rescate comisiones que tiene que asumir al
total o parcial de sus cuotas antes de participar en un fondo mutuo, es
cumplirse el período mínimo de importante también tener presente
permanencia establecido en el respectivo otros factores como la trayectoria de la
Reglamento de Participación. sociedad administradora y la calidad de
los servicios que brinda.
EJEMPLOS
FONDOS MUTUOS
1.- está ganando o perdiendo
Comparando el valor cuota del día en que adquirió las cuotas y el valor cuota vigente del día del
rescate. A manera de ejemplo, revisemos los siguientes casos:
Caso 1
El partícipe suscribió una cuota el 22/01/2007 a un valor cuota de S/. 100; y al momento del
rescate, el 30/06/2007, el valor cuota era de S/. 113. La rentabilidad obtenida será de 13%.
Caso 2
El partícipe suscribió una cuota el 14/05/2007 a un valor cuota de S/. 111.50; y al momento del
rescate, el 18/09/2007, el valor cuota era de S/. 98.40. Se habrá registrado una pérdida de
11.7488%.
Supongamos que el 10 de octubre del 2006 una persona decidió invertir S/. 10 mil en una
entidad de este tipo. Para ello acudió a la Sociedad Administradora Fondos Continental, del
BBVA, donde explicó que quería invertir durante un período de aproximadamente tres años.
Teniendo en cuenta la relativamente considerable extensión del plazo, así como la fortaleza del
nuevo sol y los excelentes rendimientos que por entonces mostraban las inversiones en la bolsa,
pero a la vez evitando incurrir en un excesivo nivel de riesgo, el asesor le recomendó el fondo
de renta mixta en soles BBVA Largo Plazo. Dado que el valor cuota de ese día fue de S/.
169.760457, y que no existe comisión de suscripción, el inversionista en referencia pudo
adquirir 10,000/ 169.760457 = 58.91 cuotas.
Lamentablemente, el 13 de junio del 2008, debido a una urgencia, tuvo que vender su
participación. Considerando que el valor cuota de ese día fue de S/. 207.245287, obtuvo
207.245287 * 58.91 = S/. 12,208.82. No tuvo que pagar ninguna comisión por rescate
anticipado, pues su período de permanencia excedió sobradamente el mínimo dispuesto por el
fondo (7 días).
Es decir, pese a no haber logrado completar el plazo previsto originalmente, obtuvo una
significativa ganancia de 12,208.82 - 10,000.00 = S/. 2,288.82, equivalente al 22.89% de su
inversión.
¿Como funciona un Fondo Mutuo?
Resultados de las Inversiones
SAF
Custodio
Algunas recomendaciones
Recuerde que expectativas de una mayor ganancia implican un mayor riesgo. Por eso, antes de
invertir revise toda la información a su alcance y analice los diversos tipos de fondos mutuos que
se ofertan para identificar aquel que se ajusta mejor a su perfil de riesgo.
Tenga en cuenta que la rentabilidad pasada no asegura que se repita a futuro.
Preste especial atención y lea en detalle los documentos que firma. Evite sorpresas y malos
entendidos.
Toda entrega de dinero debe ser efectuada a través de depósitos en cuentas bancarias de la
SAFM. No debe entregar dinero en efectivo a ningún empleado.
Comparativo con Otros
Instrumentos Financieros
Fondo Mutuo Depósito a Plazo
üNo tiene plazo. Altamente Tiene plazo fijo.
ü
líquido.
üRendimiento de la Tasa de interés prefijada.
ü
cartera. Gestión por cuenta
y riesgo del participe. üEsta cubierto por el fondo
üNo esta cubierto, pero de seguro de depósito
tiene una garatía del 0,75% (hasta S/. 74 mil y solo
del patrimonio por faltas personas naturales)
de la SAF.
75
Comparativo con Otros
Instrumentos Financieros
Altamente líquido.
ü ü La liquidez depende de la
calidad del valor.
üRendimiento de la cartera
üRiesgo de emisor, mercado
diversificado mayor volatilidad
üMayor conocimiento y
üNo requiere mucho
tiempo
conocimiento ni tiempo
76
Comparativo con Otros
Instrumentos Financieros
Fondo Mutuo Bonos
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