Вы находитесь на странице: 1из 28

Equipo #3 Razones Financieras

SANDRA DÍAZ VANESSA CARRASCO


PATRICIA GARCÍA ILSIA HERNÁNDEZ
BERENICE REYES PRISCILLA VALENZUELA
Valor Actual Neto (VAN)
El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos de un
proyecto o inversión para conocer cuanto se va a ganar o perder con esa inversión.

Fórmula del valor actual neto (VAN)


Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando el VAN de distintas
inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a obtener una mayor ganancia.

.
Valor Actual Neto (VAN)

Ft = Son los flujos de dinero en cada periodo t


I 0 = Es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n = Es el número de periodos de tiempo
k = Es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión
Valor Actual Neto (VAN)
El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las inversiones
son viables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos.
Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

VAN > 0 : El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa de
descuento elegida generará beneficios.

VAN = 0 : El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su


realización, en principio, indiferente.

VAN < 0 : El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado
Ejemplo del VAN
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir $5,000.00 pesos y
nos prometen que tras esa inversión recibiremos $1,000.00 pesos el primer año, $2,000.00 pesos el
segundo año, $1,500.00 pesos el tercer año y $3,000.00 pesos el cuarto año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000
Suponiendo que la tasa de descuento de la inversión es un 3% al año, ¿cuál será el VAN de la inversión?
Para ello utilizamos la fórmula del VAN:
Tasa Interna de Retorno
La Tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es una medida
utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy relacionada con el valor actual neto
(VAN).
Es una herramienta muy útil, ya que genera un valor cuantitativo a través del cual es posible saber si un
proyecto es viable o no, considerando otras alternativas de solución que podrían ser más cómodas y
seguras.
Tasa Interna de Retorno
La TIR transforma la rentabilidad de la empresa en un porcentaje o tasa de rentabilidad, el cual es
comparable a las tasas de rentabilidad de una inversión de bajo riesgo, y de esta forma permite saber cuál
de las alternativas es más rentable. Si la rentabilidad del proyecto es menor, no es conveniente invertir.
Tasa Interna de Retorno
También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que iguala, en
el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:
ando

Ejemplo del TIR


Cuando

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000
euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer año y 4.000 euros
el segundo año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos de
caja a cero):
Ejemplo del TIR
Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en
este caso tenemos una ecuación de segundo grado:

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

La «r» es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la


podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una
rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.
Tasa de Rentabilidad Inmediata (TRI)
La Tasa de Rentabilidad Inmediata (TRI) indica el momento óptimo de inicio de operación de un proyecto de
inversión
Para calcular el momento óptimo se presenta la siguiente fórmula:

Donde,
TRIn = Tasa de Rentabilidad Inmediata del año n
BNn = Beneficio neto del año n
I = Inversión del proyecto
Suponiendo que se presentan los siguientes proyectos, donde el monto del año 0 representa
el monto de inversión, y los montos de los años subsecuentes los beneficios netos de cada
proyecto:
TRIn = (529/5,000) x 100 = 10.58%

TRIn = (580/5,000) x 100 = 11.60%

TRIn = (623/5,000) x 100 = 12.46%

Si la TRI es menor a 12% (tasa social de descuento utilizada por la SHCP) significa que
el momento óptimo para realizar la inversión aún no ha llegado

Si la TRI supera el 12%, significa que es el momento óptimo de inversión.


Período de Recuperación
de la Inversión (PRI)
El período de recuperación de la inversión (PRI) es un indicador que mide en cuánto tiempo se recuperará el
total de la inversión a valor presente. Puede revelarnos con precisión, en años, meses y días, la fecha en la
cual será cubierta la inversión inicial.
Fórmula del PRI
Para calcular el PRI se usa la siguiente fórmula:
PRI = a + (b - c)
d
Donde:
a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.
b = Inversión Inicial.
c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el que se recupera la inversión.
d = Flujo de efectivo del año en el que se recupera la inversión.
Ejemplo del PRI

Así, los datos son:


a= 1 año
b= 200,000
c= 97,500
d= 101,250
Reemplazando los valores en la fórmula:
PRI = 1 + (200,000 - 97,500) = 2.012345679 años
101,250
Ejemplo del PRI
Para determinar el número de meses se resta el número entero y luego se multiplica por
12:
0.12345679 x 12 = 1.48 meses
Para expresar el número de días restamos nuevamente el número entero y multiplicamos
la fracción por 30 que es el número de días:
0.48 x 30 = 14.4 días
Así, en este ejemplo tenemos que la recuperación de la inversión tomará 2 años, un mes
y 14 días.
Plazo de Recuperación
Descontado (PRD)
Método de valoración de inversiones
que determina el tiempo que una
inversión tarda en recuperar el
desembolso inicial, con los flujos de
caja generados por la misma
actualizados.
Cálculo del PRD
Analíticamente se expresa como el sumatorio, desde el período “1” hasta “PD”, de los
flujos de caja actualizados hasta que la suma de los mismos iguale al desembolso inicial,
siendo “PD” el plazo de recuperación descontado:
Siendo:
- A: Desembolso inicial de la inversión.
- Qj: Los flujos de caja de la inversión.
- K: Tipo de descuento.
- PD: Plazo de recuperación descontado.
Interpretación del PRD
Se diferencia entre la efectuabilidad y la jerarquización entre varias inversiones.
1. Efectuabilidad
Una inversión es efectuable si consigue recuperar el desembolso antes de que finalice la
misma (PD< n).
2. Jerarquización
Entre las inversiones efectuables son preferibles las que recuperen antes el desembolso
inicial, es decir las que tengan un plazo de recuperación descontado más reducido.
Inconvenientes:
Entre los inconvenientes pueden citarse los siguientes:
a) Dificultades en su cálculo: Para determinar el plazo de recuperación descontado es
necesario realizar un procedimiento de “prueba y error”. Además, si el desembolso no se
recupera en un número entero de años hay que calcular, mediante una regla de tres, el
número de meses necesarios para recuperar el desembolso.
b) No tiene en cuenta los flujos netos de caja que se obtienen después del plazo de
recuperación por lo que sólo es fiable para inversiones con valores y duración
semejantes.
c) Dificultad para determinar el tipo de descuento “K”. Al tratarse de un método dinámico
es necesario elegir un tipo de descuento para actualizar los flujos de caja, para lo que
existen diferentes alternativas (este aspecto es analizado en “Tipo de descuento”).
Costo Anual Equivalente (CAE)
El Costo Anual Equivalente de un proyecto de inversión no es otra cosa que sus
costos e ingresos, si los hay, presentes y futuros, medidos en términos del costo
anual uniforme al cual equivalen.
Costo Anual Equivalente (CAE)
El costo anual equivalente (CAE) es el costo por año de poseer y operar un activo
durante su vida entera. CAE es a menudo utilizado como un instrumento de toma de
decisiones en la inversiones cuando se comparan proyectos de inversión de duración
desigual.
Costo Anual Equivalente (CAE)
Por ejemplo, si un proyecto tiene una vida útil de 7 años, y el proyecto B tiene una
vida útil prevista de 11 años sería impropio comparar simplemente el valor presente
neto(VPN) de los dos proyectos, a menos que ninguno de los proyectos pudiera
repetirse.
Costo Anual Equivalente (CAE)
Este indicador se emplea particularmente para evaluar proyectos que
fundamentalmente son fuentes de gastos, tales como prestar un servicio, subsidio,
mantener un servicio que es un apoyo para otras actividades, es decir, proyectos que
no son generadores directos de ingresos.
Costo Anual Equivalente (CAE)
Una empresa compra una máquina por $ 600,000 y la explota durante cinco años sin problemas , al final la vende
por $300,000. ¿Si los costos anuales de operación y mantenimiento empiezan en $100,000 y crecen con una tasa
de 10%. ¿Cual es el CAE?
Tasa de descuento 20%
Tasa de crecimiento 10%
0 1 2 3 4 5
Inversión -600,000
Costos -100,000 -110,000 -121,000 -133,100 -146,410
Salvamento 300,000
Flujo neto -600,000 -100,000 -110,000 -121,000 -133,100 153,590
VPN -832,209
CAE 278,274
Costo Anual Equivalente (CAE)
Ventajas:
1. Particularmente útil para proyectos que constituyen fuentes de egresos
2. En la mayoría de los casos no resulta práctico definir los ingresos de las diferentes
alternativas de un proyecto, pero si se puede garantizar que se obtienen los mismos
beneficios, aun cuando no se puedan cuantificar explícitamente.
3. Es conveniente en los casos que no se puede calcular la TIR
4. Los indicadores VPN y CAE son plenamente consistentes en las evaluaciones que
producen.