EL SISTEMA FINANCIERO

INTERNACIONAL
Se lo puede definir como:

El marco institucional dentro del cual:

1. Se efectúan los pagos internacionales

2. Se ubican los movimientos de capital; y
3. Se determinan los tipos de cambio de
distintas monedas
Se trata de un todo muy complejo, compuesto de:

1. Acuerdos,
2. Reglas,
3. Instituciones,
4. Mecanismos; y,
5. Políticas

Que se refieren a:
a) Los tipos de cambio,
b) Los pagos internacionales; y,
c) Los flujos de capital.
Este sistema ha evolucionado con
el recurrir del tiempo y lo
continuará haciendo a medida
que los cambios continúan en las
condiciones políticas y
comerciales básicas sobre las que
se apoya la economía mundial.
 Evolución del sistema
monetario internacional
Evolución del sistema monetario
internacional

1. Bimetalismo: antes de 1875

2. El patrón oro clásico: 1875-1914
3. Periodo entreguerras: 1915-1944
4. Sistema de Bretton Woods: 1945-1972
5. Régimen de tipos de cambio flexibles:
a partir de 1973
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

Antes de la década de 1870 los

países en su mayoría adoptaron
el Bimetalismo, que consistía en
un doble patrón con libre
acuñación de monedas de oro y
plata.
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

No obstante, no hay una fecha exacta de

termino de dicho período…. Por ejemplo:
En Gran Bretaña, duró hasta 1816 (después de
las guerras napoleónicas), para lo cual el
Parlamento aprobó que sólo conservaba el oro
como metal de acuñación.
En EEUU el congreso eliminó el dólar de plata
de la lista de monedas que se acuñarían en 1873.
En Francia estuvo vigente desde la Revolución
Francesa hasta 1878.
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

Los países que se regían por el patrón

bimetálico con frecuencia sufrían el
conocido fenómeno llamado Ley de
Gresham. Dado que la proporción del
cambio entre los dos metales se fijaba
oficialmente, sólo el metal abundante se
utilizaba como dinero y ello sacaba de
circulación al metal que era más escaso.
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

Por tanto la Ley de Gresham dice que el

dinero “malo” (abundante) saca al “bueno”
(escaso) de circulación. Por ejemplo, cuando
el oro de las minas recién descubiertas en
California y Australia inundó el mercado en
la década de 1850, el valor del oro se
deprimió y provocó una sobrevaluación del
oro respecto de la tasa oficial francesa, que
establecía que un franco de oro debía pesar
15 ½ veces más que un franco de plata….

El resultado fue que el franco, de hecho, se

convirtió en una moneda de oro.
Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914

En vista de que la tendencia de la

humanidad era de apreciar el oro como
deposito de riqueza y medio de pago
desde la antigüedad, se comenzó a utilizar
dicho metal.

En 1821 se estableció el primer patrón oro

en Gran Bretaña, determinándose que los
billetes del Banco de Inglaterra tendrían
pleno valor de cambio con el oro.
Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914

Como se recordará en el caso de Francia

este fenómeno se dio a partir de 1850, pero
sólo en 1878 lo adoptó formalmente.

En Alemania se adopto desde 1875 con lo

que descontinúo la libre acuñación de
plata.

Por su parte EEUU lo adopto en 1879,

mientras que Rusia y Japón en 1897.
Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914
El Patrón Oro Internacional aparecía cuando los
principales países (centros de comercio
internacional) adoptaban como referencia el oro
a fin de medir el valor de sus monedas locales.
Con lo cual se presentaban tres características
básicas:

1. El oro era el metal que se utilizaba para acuñar

monedas;

2. Existía una proporción de cambio estable

entre el oro y las respectivas divisas; y,

3. El oro se podía exportar-importar libremente.

Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914

Para mantener este sistema, los países

tenían que cotizar sus monedas en función
de la cantidad de oro que ingresaba o
egresaba de su país.

Es decir existía una flexibilidad en los tipos

de cambio, pero la valoración básica de la
moneda estaba dada en función a la reserva
de oro existente en el país.

Y los flujos de capital eran en esencia de

corto plazo entre diferentes países.
Evolución del sistema monetario
internacional - Patrón oro clásico: 1875-1914

Este modelo en si duró aproximadamente

40 años, y los países los comenzaron a
abandonar a partir de 1914 en que inicia la
primera guerra mundial.

En dicho período Londres se convirtió en

el centro del sistema financiero
internacional, el cual reflejaba la
avanzada economía británica y la posición
de hegemonía en el comercio
internacional.
Evolución del sistema monetario
internacional - Patrón oro clásico: 1875-1914
En resumen:

El patrón oro internacional se presenta

cuando:

(1) La mayoría de los países importantes

aseguran una acuñación irrestricta

(2) Existe convertibilidad entre el oro y la

moneda local

(3) El oro puede ser exportado e importado

libremente
Investigue

¿Qué establece la teoría

cuantitativa del dinero, o cuáles
son principales postulados?
Deberá detallar en qué consiste la teoría
cuantitativa del dinero, sus principales
postulados, defensores y detractores con
sus correspondientes posturas.
Evolución del sistema monetario
internacional – Entreguerras: 1915-1944

Con el inicio de la primera guerra mundial se

impusieron embargos sobres las exportaciones
de oro
Al concluir la guerra los países presentaron
hiperinflación
La hegemonía mundial cambio de Gran Bretaña
a EEUU.
Algunos países intentaron restituir el patrón
oro pero por tratar de estabilizar las economías
no se respetaron las reglas del ajuste
automático.
Evolución del sistema monetario
internacional – Entreguerras: 1915-1944

Con la crisis de 1929 los mercados de valores a

nivel mundial registraron pérdidas lo cual
generó fugas de capitales.
Gran Bretaña abandonó el patrón oro en 1933
después de la quiebra de bancos y fugas de oro.
Similares cosas pasó en el resto de países
importantes.
Apareciendo el patrón del papel moneda con el
abandono del oro.
Evolución del sistema monetario
internacional – Entreguerras: 1915-1944

En resumen:

1. Durante este período el sistema monetario

no era congruente.
2. Hubo detrimento del comercio y la inversión
internacional
3. Los capitales buscan seguridad frente al
riesgo político.
4. Devaluaciones generalizadas.
5. El dólar surgió como moneda mundial
dominante (desplazando gradualmente a la
libra esterlina)