Primer Semestre 2018

FINANZAS PARA LA
EVALUACION DE PROYECTOS

FZA5023-014V
 El valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés
Las Finanzas como Unidad Estratégica de la
Empresa
APRENDIZAJES ESPERADOS

 Identifica el concepto del valor del dinero en el tiempo como

fuente de capitalización.

 Analiza la información financiera existente en el mercado

para la obtención de créditos.
 INDICADORES DE LOGRO

•Convertir tasas de interés de nominal capitalizable y

efectivas en diferentes períodos de tiempo.

•Seleccionar una tasa de interés para una operación

de crédito e inversión.
 Tasa de interés capitalizable y efectiva.”

I. CONVERTIR UNA TASA DE INTERÉS EFECTIVA A EFECTIVA DE OTRO PERÍODO

Se utiliza la igualación de períodos en un mismo horizonte de tiempo.

𝟏 2 4 12
(𝟏 + 𝒊 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍) = ⋯ = (𝟏 + 𝒊 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍) = ⋯ = (𝟏 + 𝒊 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍) = ⋯ = (𝟏 + 𝒊 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍)

Se deben igualar el inicio y el fin en un mismo período de tiempo.

Por ejemplo, convertir una tasa del 2% efectiva mensual en efectiva semestral
6
(𝟏 + 𝒊 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍) = (𝟏 + 𝒊 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍)

Igualaremos en un período de un año. Por tanto, nos preguntaremos cuantos

meses tiene un año y cuántos semestres tiene un año, respondiendo 12 y 2
respectivamente
Por tanto, el resultado sería:
II. CONVERTIR TASAS NOMINALES CAPITALIZABLES A EFECTIVAS.

Donde m corresponde al número de capitalizaciones de la tasa nominal y el

resultado queda expresado en el tiempo de las capitalizacionales.

EJEMPLO:
Convertir una tasa del 9% nominal anual con capitalizaciones trimestrales en
efectiva anual.
Decisiones y cálculos de las tasas de interés.”

CASO Nº1

Una persona desea financiar un crédito, para ello obtuvo la siguiente

información de los bancos:

¿Cuál es el mejor Banco para obtener financiamiento de acuerdo a la tasa de

interés?
CASO Nº1
Lo primero es convertir las tasas a un mismo período de tiempo, en este caso, podríamos
utilizarla mensualmente.
1 12
SANTANDER: (1+0,12) = (1+𝑖)
𝑖 = 0,9488% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

CHILE: 𝑖 = 1,15% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

SCOTIABANK: 𝑖 = 0,12 / 12 = 1% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

ITAU: 𝑖 =0,07 / 6 = 1,17% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

4 12
BANCO ESTADO: (1+0,045) = (1+𝑖)
𝑖 = 1,48% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

La mejor alternativa es el SANTANDER porque tiene la tasa más baja entre todos los bancos.
CASO Nº2

Una persona desea colocar una cierta cantidad de dinero en inversiones

capitalizables, para ello obtuvo la siguiente información de los bancos:

¿Cuál es el mejor Banco para realizar inversiones de acuerdo a la tasa de

interés?
CASO Nº2
Lo primero es convertir las tasas a un mismo período de tiempo, en este caso, podríamos
utilizarla mensualmente.
BANCO ESTADO: 𝑖 = 1,2% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

BANCO CHILE: (1+0,068)2 = (1+𝑖)12

𝑖 = 1,1% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

SCOTIABANK: 𝑖 = 0,18 / 4= 4,5% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

(1+0,045)4 = (1+𝑖)12
𝑖 = 1,48% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

ITAU: 𝑖 = 0,22 /2 = 11% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

(1+0,11)2 = (1+𝑖)12
𝑖 = 1,78% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

BCI: (1+0,05)3 = (1+𝑖)12

𝑖 = 1,23% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

La mejor alternativa es el ITAU porque tiene la tasa más alta entre todos los bancos.
Transformación de tasas de interés
nominales y efectivas
 La Capitalización compuesta
Régimen de Capitalización Compuesta o del Interés compuesto. Se conoce
como tal al proceso mediante el cual los intereses se acumulan al capital
para producir conjuntamente nuevos intereses al final de cada periodo de
tiempo. Así sucesivamente, tiene lugar la capitalización periódica de los
intereses. Esto en la práctica se traduce por ejemplo en el acuerdo entre las
partes para que al final de cada período los intereses producidos por un
préstamo en lugar de liquidarse al prestamista se incorporen al capital para
que la suma de ambos produzca intereses en el período siguiente.

Seguiría el siguiente esquema:

Capital al final de un periodo: Capital al inicio + Intereses generados en ese periodo

Recibe el nombre de Capitalización compuesta la operación de prestación
múltiple y contraprestación única con vencimiento posterior. La operación de
constitución tiene por objeto la formación o constitución de un capital
mediante la realización de un plan de ahorro de un plan de inversión.

Elementos fundamentales para el cálculo de la Capitalización Compuesta:

EJEMPLOS DE CAPITALIZACIÓN COMPUESTA.

CÁLCULO DEL VALOR FINAL

Una persona invierte $ 100.000 a una tasa de interés del 2% efectiva

semestral por un período de 4 años. ¿Cuánto dinero retirará al final del
período y cuánto interés ganará por la inversión?

𝑡 = 4 𝑎ñ𝑜𝑠 = 8 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
8
VF = 100.000∙(1+0,02) = 117.166

Retirará al final del período $ 117.166 y si depositó $ 100.000, la

diferencia corresponderá al interés, es decir, $ 17.166.
CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE

Una persona desea acumular $ 1.000.000 en un período de un año y

medio ¿Cuánto dinero deberá depositar hoy para acumular dicho monto si
la tasa de interés es del 12% anual capitalizable mensual?

𝑖 = 0,12 / 12 = 0,01 = 1% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

Deberá depositar hoy $ 836.017

CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS.

Usted depositará $ 500.000 en un banco y sabe que dentro de un año

retirará $ 525.000. ¿Qué interés efectivo mensual le aplicará el banco al
depósito.
12
525.000 = 500.000∙(1+i)
12
525.000 / 500.000 = (1+i)
12
1,05 = (1+i)

√1,0512 −1 = 𝑖

𝑖 = 0,004 = 0,4% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

CÁLCULO DEL PERIODO.

Usted necesita tener $ 5.500.000, pero hoy dispone de $ 5.000.000, el banco

le ofrece un 7% efectiva anual. ¿En cuánto tiempo acumularía el dinero si
depositara el dinero hoy?

t
5.500.000 = 5.000.000∙(1+0,07)
t
5.500.000 / 5.000.000 = 1,07
t
1,1 = 1,07

𝑡 = log1,1 / log1,07

t= 1,41 𝑎ñ𝑜𝑠
“Problemas de Capitalización compuesta.”
CASO Nº1
Determine el monto acumulado de $50 000 que se depositan en una
cuenta de valores que paga 15% anual capitalizable mensualmente:
a) Al cabo de un año
b) Al cabo de dos años

CASO Nº2
¿Cuánto dinero debe depositarse en el banco si se desea acumular un
monto de $250.000 en un plazo de 2 años, y la tasa de interés es de 9%
capitalizable mensualmente?
CASO Nº3
¿Qué cantidad de dinero recibe una empresa en calidad de préstamo si ha
firmado un documento por $650.000 que incluye capital e intereses a 18%
capitalizable trimestralmente, y tiene vencimiento en 18 meses?

CASO Nº4
Pablo Pérez depositó $100 000 en una cuenta bancaria hace 3 años y 9 meses.
Actualmente tiene $208.862, y desea saber cuál es la tasa de interés que ha
ganado si la capitalización es trimestral.

CASO Nº5
Usted recibirá tres pagos:
a) $ 200.000 en tres meses más.
b) $ 400.000 en seis meses más desde hoy.
c) $ 600.000 en ocho meses más desde hoy
Si la tasa de interés efectiva anual es del 5%. ¿Cuánto dinero recibiría hoy si le
pagaran todo de una vez?.
CASO Nº6
Usted planifica la compra de un departamento dentro de 8 meses más.
Para ello necesita dar un pie de $ 5.000.000, si el banco le ofrece una
tasa del 6% trimestral capitalizable mensualmente.
¿Cuánto tiene que depositar ahora para juntar el pie que necesita?

CASO Nº7
Usted deposita $ 200.000 por 6 meses a una tasa del 2% efectiva
trimestral, al final del período retira $ 100.000 y el resto lo deposita por
cuatro meses a una tasa del 6% cuatrimestral capitalizable bimestral.
¿Cuánto retirará al final del período.
Primer Semestre 2018