Macroeconomía

Mercado de bienes y
financiero: Modelo IS-LM
2011
 mercado de bienes y la relación IS

El equilibrio en el mercado de bienes existe,

cuando la producción, Y, es igual a la demanda
de bienes, Z. Llamamos relación IS a ésta
condición.
En el modelo simple desarrollado en la clase 3, la
tasa de interés no afecta la demanda por bienes.
La condición de equilibrio venía dada por:
Y  C(Y  T )  I  G
 La inversión, las ventas y el tipo de
interés

En esta clase, analizamos que la inversión dista

de ser constante y depende principalmente de
dos factores:
 El nivel de ventas (+)
 La tasa de interés (-)

I  I (Y , i ) (5.1)
(  , )
 Determinación de la producción

I  I (Y , i )
(  , )
Teniendo en cuenta la relación de inversión
anterior, la condición de equilibrio del mercado
de bienes se convierte en:

Y  C(Y  T )  I (Y , i )  G (5.2)
 Determinación de la producción

Dado el valor del tipo de interés, i, la demanda

es una función creciente de la producción por
dos razones:
 Un aumento de la producción provoca un
incremento de la renta, así como un aumento de
la renta disponible.
 Un aumento de la producción también
provoca un aumento de la inversión.
 Determinación de la producción

Figura 5 - 1
El equilibrio en el
mercado de bienes

La demanda de bienes es
una función creciente de
la producción. Para que
el mercado de bienes
esté en equilibrio, la
demanda de bienes debe
ser igual a la producción.
 Determinación de la producción

Figura 5 - 1
Notar dos características de ZZ:
 Como no hemos supuesto
que las funciones de
consumo e inversión en la
ecuación (5.2) son lineales,
ZZ es, en general, una curva
en lugar de una línea recta.
 ZZ es más plana que la recta
de 45 grados, porque se
asume que, cuando aumenta
la producción, la demanda
aumenta en una cuantía
menor.
 Obtención de la curva IS

Figura 5 - 2
El efecto de una
subida del tipo de
interés en la
producción.
(Para i)
Una subida del tipo de
interés reduce la
demanda de bienes, (Para i’ > i)
cualquiera que sea el
nivel de producción.
 Obtención de la curva IS

Figura 5 - 3
Obtención de la curva IS

El equilibrio del mercado

de bienes implica que
una subida del tipo de
interés provoca una
reducción de la
producción. La curva IS
tiene, pues, pendiente
negativa.
 Obtención de la curva IS

Usando la figura 5-3, podemos hallar la relación

entre la producción de equilibrio y el tipo de interés.
 El panel 5-3(a) reproduce la Figura 5-2. El tipo
de interés i implica un nivel de producción igual
a Y.
 El panel 5-3(b) muestra la producción de
equilibrioY en el eje de las abscisas, y el tipo de
interés representado en el de ordenadas.
 Esta relación entre el tipo de interés y la
producción se representa por medio de la curva
de pendiente negativa del panel 5-3(b). Esta
curva se denomina curva IS.
 Desplazamientos de la curva IS

Figura 5 - 4
Desplazamientos
de la curva IS

Una subida de los

impuestos desplaza
la curva IS hacia la
izquierda.
 Desplazamientos de la curva IS

Recapitulando:
 El equilibrio del mercado de bienes implica
que una subida del tipo de interés provoca
una disminución de la producción.
 La variación de los factores que reducen la
demanda de bienes, dado el tipo de interés,
desplazan la curva IS hacia la izquierda.
 Los mercados financieros y la
relación LM

El tipo de interés es determinado por la igualdad

de la oferta y demanda de dinero:
M  $YL(i )

M = cantidad nominal de dinero.

$YL(i) = demanda por dinero.
$Y = renta nominal.
i = tipo de interés nominal.
 La cantidad real de dinero, la renta
real y el tipo de interés

La relación LM: En equilibrio, la oferta de

dinero real es igual a la demanda de dinero real,
la cual depende de la renta real, Y, y del tipo de
interés, i :
M
 YL(i )
P
De la clase 2, recordemos que el PIB nominal es
igual al PIB real multiplicado por el deflactor del
PIB: $Y  YP
Equivalente: $Y
Y
P
 Obtención de la curva LM

Figura 5 - 5
El efecto de un
aumento de la renta en
el tipo de interés

Un aumento de la
renta, dado el tipo de
interés, eleva la
demanda de dinero, lo
que, dada la oferta
monetaria, provoca
una subida del tipo de
interés de equilibrio.
 Obtención de la curva LM

Figura 5 - 6
Obtención de la curva
LM

El equilibrio de los
mercados financieros
implica que un aumento
de la renta provoca una
subida del tipo de
interés. Así, la curva LM
tiene pendiente positiva.
 Obtención de la curva LM

De la figura 5-6, aprendemos:

 Panel 5-6(a) reproduce la Figura 5-5
 Panel 5-6(b) representa la relación que existe
entre el tipo de interés de equilibrio i,
representado en el eje de las ordenadas, y la
renta, representada en el eje de las abscisas.
 Esta relación entre la producción y el tipo de
interés está representada por la curva de
pendiente positiva del Panel 5-6(b). Se llama
curva LM.
 Desplazamientos de la curva LM

Figura 5 - 7
Desplazamientos
de la curva LM

Un aumento de la
oferta de dinero
nominal provoca un
desplazamiento de
la curva LM hacia
abajo.
 Desplazamientos de la curva LM

Recapitulando:
 El equilibrio de los mercados financieros
implica que, dada una oferta de dinero real,
un aumento del nivel de renta, que eleva la
demanda de dinero, provoca una subida del
tipo de interés.
 Un aumento de la oferta monetaria desplaza
la curva LM hacia abajo; una reducción de la
oferta monetaria la desplaza hacia arriba.
 Análisis conjunto de las
relaciones IS y LM
Figura 5 - 8 relación IS : Y  C (Y  T )  I (Y , i )  G
El modelo IS-LM
M
El equilibrio del mercado de bienes relación LM :  YL(i )
P
implica que una subida del tipo de
interés provoca una disminución de
la producción. Se representa por
medio de la curva IS. El equilibrio de
los mercados financieros implica
que un aumento de la producción
provoca una subida del tipo de
interés. Se representa por medio de
la curva LM. Existe un único punto
en el que están en equilibrio tanto el
mercado de bienes como el
financiero.
La política fiscal, la actividad
económica y el tipo de interés

Contracción fiscal o consolidación

fiscal se refiere a una política fiscal
que reduce el déficit presupuestario.
Un aumento del déficit, se denomina
expansión fiscal.
Los impuestos afectan la curva IS y no
la curva LM.
 La política fiscal, la actividad
económica y el tipo de interés

Figura 5 - 9
Los efectos de una subida
de los impuestos

Una subida de los

impuestos desplaza la curva
IS hacia la izquierda y
provoca un descenso del
nivel de producción de
equilibrio y del tipo de
interés de equilibrio.
 TEMA La recogida de datos
CONCRETO macroeconómicos

Inversión = Ahorro privado + Ahorro público

I = S + (T – G)
Una contracción fiscal puede reducir la inversión.
O examinando el caso contrario, una expansión
fiscal—una reducción de los impuestos o un
aumento en el gasto—puede elevar, de hecho, la
inversión.
 La política monetaria, la actividad
económica y el tipo de interés

Contracción monetaria, o restricción monetaria,

se refiere a una reducción de la oferta de dinero.
Un aumento de la oferta de dinero se denomina
expansión monetaria.
Las políticas monetarias no afectan a la curva IS,
sólo a la curva LM. Por ejemplo, un aumento de la
oferta de dinero desplaza a la curva LM hacia
abajo.
 La política monetaria, la actividad
económica y el tipo de interés

Figura 5 - 10
Los efectos de una
expansión monetaria

Tasa de interés, i
Una expansión
monetaria provoca un
aumento de la
producción y una
reducción del tipo de
interés.

Producción, Y
 La adopción de una combinación
de políticas económicas
La combinación de medidas monetarias y fiscales
se conoce con el nombre de combinación de
políticas monetarias y fiscales o simplemente
combinación de políticas económicas.
Tabla 5-1 Los efectos de la política fiscal y monetaria

Desplazamiento Desplazamiento Variación de la Variación del

de IS de LM producción tipo de interés

Subida de los impuestos izquierda ninguno baja baja

Reducción de los impuestos derecha ninguno sube sube

Aumento del gasto derecha ninguno sube sube

Reducción del gasto izuierda ninguno baja baja

Aumento del dinero ninguno descendente sube baja

Reducción del dinero ninguno ascendente baja sube