Perspectivas Económicas

CENTROAMÉRICA
2019

Abril 2019
Economía Internacional
 RESUMEN DE PRONÓSTICOS
2017 2018 2019 (p) 2020 (p)
Crecimiento económico
3.8% 3.7% 3.5% 3.6%
mundial (var. %)
Estados Unidos 2.2% 2.9% 2.5% 1.8%
Zona del Euro 2.4% 1.8% 1.6% 1.7%
América Central 3.3% 2.4% 2.7% 3.0%
Precios de materias primas (sin
6.4% 1.9% -2.7% 1.2%
petróleo) (var. %)
Petróleo (US$ por barril) 52.79 68.58 58.95 58.74
Petróleo (var. %) 23.3% 29.9% -14.1% -0.4%
Libor (6 meses, US$) 1.5% 2.5% 3.2% 3.8%
Fuente: COPADES con base en datos del Fondo Monetario Internacional (FMI).
COPADES

Comercio Global (%), presente y futuro

Enero 2019
Años 2007 2016 2017 2018 2019 2020

PIB (% interanual) 5.3 3.2 3.8 3.7 3.5 3.6

Comercio Import/Export
Economías Avanzadas 6.2 2.6 4.3 3.2 3.5 3.3
Emergentes y en Desarrollo 12.3 2.3 7.1 5.4 4.8 5.2

• El ritmo de referencia para nuestras ventas, en función de las compras de las

economías avanzadas, del crecimiento del comercio global y del PIB mundial.
• El volumen del COMERCIO de 2018 en el WEO-FMI de abr-18 reflejaba un 5.1% y
termina el año con un 4%.
 La confianza y las compras* (EEUU)
* Nivel de producción, Nuevos pedidos, Velocidad de entregas de proveedores, Inventarios y nivel de Empleo.
Escala de 0 a 100.

8
COPADES

EU: crecimiento por componentes (%)

 COPADES

Tipo de cambio: Euro vs. U$Dólar

 COPADES

La Fed cambia su comunicación y en stand-by

32 panelistas del mercado EEUU anticipaban las subidas durante 2018 y ahora indican cautela y stand-by.
COPADES

Curva de Tasas de Interés, en U$D

 COPADES

Importaciones de EEUU (compras a … ), tendencias

Evolución de las compras de EEUU a los diferentes mercados >Tendencias en % para comparar
 COPADES

Cifras de Remesas (netas) en Centroamérica CA5

13.9%

10.6%
COPADES

La importancia de las remesas para CA

COPADES

Cifras de IED en CA5 desde RM

Clima económico global y expectativas
Mapa de temperatura global
 Foco: ¿Recesión en 2020? ¿EEUU / Global?
El Escenario negativo sería posible sí: Actualmente
• Hard Data perdiera solvencia • Fundamentos sólidos
Desempleo empieza a subir
Suben tasas de interés a corto en exceso
Se estrecha el spread con los Bonos a 10 años
Se ajustan severamente los niveles de liquidez y
Las “naves” regresan a “puerto” (las inversiones de U$D salen
de los mercados emergentes por riesgo relativo)
La Bolsa pierde su capitalización y el valor de las empresas cae
• Survey Data y Media Data ganan protagonismo • Se confirma
El Brexit se descontrola y genera otros procesos
El proceso recesivo se retroalimenta por la Tª expectativas
autocumplidas.
• Surge algún “detonante” que enciende el “caldo de • ¿Aparecerá?
19cultivo”.
 Entorno
Socioeconómico
 ÍNDICE DE DESARROLLO HUMANO 2018
189 países, donde 1 es el de mayor desarrollo
140 133
124 127
121
120

100 94
90

80 74
63 66
60
44 47
40

20 13

Fuente: PNUD
Pobreza y Desigualdad (2017)
2017:
Criminalidad y Paz Social

GLOBAL PEACE INDEX 2018

Donde 1/163 es el país más pacífico
140

116 118
120 111
100 91
80
68
60 50
40
40

20

0
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá R. Dominicana
 DOING BUSINESS 2018-2019
Donde 1/190 es el país con mayor facilidad para hacer negocios

140 131 132

121
120 115

97 98 99 102
100
85
79 79
80 73
67
61
60

40

20

0
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá R. Dominicana

Fuente: PNUD
 POBLACIÓN Y PIB
Las Dos Centroméricas

ESTRUCTURA POBLACIÓN 2019 ESTRUCTURA PIB REGIONAL 2019

PA, 8.7% CR, 10.3%

CR, 21.6%
PA, 25.1%
NI, 13.2%

GU, 35.2% NI, 4.8%

ES, 13.7%

ES, 9.7% GU, 29.5%

HO, 18.8% HO, 9.1%

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

Entorno Político
 Calendario Situación Política Otros Factores
Electoral

JOH (reelecto) Protestas violentas (2017) Agentes económicos apenas

generan clima de zozobra
HONDURAS asumió en ene/18 Congreso fragmentado
afectado por lucha anti-
corrupción
Congreso y Alcaldes Congreso fragmentado
electos en mar/2018 (bancada oficial minúscula)
N. Bukele asumirá en Ajuste fiscal contradice plan
EL SALVADOR de gobierno de Bukele
jun/2018
empiezan a recobrar confianza
Reforma del sistema eléctrico
implica ajustes impopulares (e
insuficientes)
Alivio fiscal: se aprobó reforma
de Responsabilidad Fiscal y
emisión de bonos para pago de
deuda (mejora rating)
Ajuste de sistema de pensiones

Elecciones Polarización e incertidumbre Procesos judiciales de lucha anti-

Proceso electoral con nuevas corrupción siguen sin finalizar
GUATEMALA generales reglas e hiper-judicializado Riesgo de Ley Magnitsky y otras
junio/2019
 Calendario Situación Política Otros Factores
Electoral

No están previstas Violento conflicto desde Sistema de Seguro Social

elecciones, pero el abril/2018 insostenible
grave conflicto interno D. Ortega bajo presión: en Reforma tributaria impopular
NICARAGUA diálogo con a oposición Riesgo de cese de financiamiento
podría derivar en Ley Magnitsky y NicaAct multilateral (FMI, BM, BID)
cambios implican sanciones Calificadoras redujeron el rating

C. Alvarado asumió Congreso fragmentado (10/57 Congreso aprobó ajuste fiscal

diputados oficialistas) (luego de 15 años)
en mayo/2018 Grave crisis fiscal: huelga en Pero no ha aprobado
COSTA RICA 2018 endeudamiento
Calificadoras redujeron el rating
Desafío de ingreso a la OCDE

Elecciones Baja popularidad de Varela Huelga de construcción en 2018

L. Cortizo (oposición) lidera Dudas sobre el poder Judicial
PANAMÁ generales encuestas Bajo riesgo de cambio en
mayo/2019 políticas de Estado

Iván Duque Congreso fragmentado, pero Reforma fiscal aprobada

con mayoría centrista. dic/2018. Contingencia:
COLOMBIA asumió en Seguridad mejora con inmigración de venezolanos
ago/2018 acuerdos de paz 2016
Actividad Económica
 CRECIMIENTO DEL PIB REAL
(% interanual)

PIB Real
6.0%
5.0%

4.0% 3.7% 3.9% 3.7%

3.1% 3.2% 2.7%
2.2% 2.5% 2.6%
2.0%

0.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
-2.0% -1.3%

-4.0%
-4.3%
-6.0%
2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

 -6
-4
-2
0
2
4
8
10

6
Jan.05
Jul.05
Jan.06
Jul.06
Jan.07
Jul.07
Jan.08
Jul.08
Jan.09
Jul.09
Jan.10
Jul.10
Jan.11
Jul.11
Jan.12
Jul.12

-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
Jan.13
Jan.05
Jul.13
Aug.05 Jan.14
Mar.06 Jul.14
Oct.06 Jan.15
May.07 Jul.15
Jan.16
Dec.07
Jul.16
Jul.08
Jan.17
Feb.09
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca

Jul.17
Sep.09 Jan.18
Apr.10 Jul.18
Nov.10
Jun.11
-40
-20
20
40
80

0
60

-60

Jan.12
Jan.05
Aug.12
Aug.05
Mar.13
Mar.06
Oct.13
Oct.06
May.14
May.07
Industrias manufactureras

Dec.14
Dec.07
Jul.15 Jul.08
Feb.16 Feb.09
Sep.16 Sep.09
Apr.17 Apr.10
Nov.17 Nov.10
GT: EVOLUCIÓN POR SECTOR

Jun.18 Jun.11
Jan.12
Aug.12
(IMAE TENDENCIA CICLO % interanual ene-05 a dic-18)

Mar.13
Oct.13
May.14
Dec.14
Explotación de minas y canteras

Jul.15
Feb.16
Sep.16
Apr.17
Nov.17
Jun.18
 -6
-4
-2
0
4
6
8
10

2
Jan.05
Aug.05
Mar.06
Oct.06
May.07
Dec.07
Jul.08
Feb.09
Sep.09
Apr.10
Nov.10
Jun.11
Jan.12
Aug.12
Mar.13

2
4
6
8

-4
-2
Jan.05 Oct.13
Aug.05 May.14
Mar.06 Dec.14
Oct.06 Jul.15
May.07 Feb.16
Dec.07 Sep.16
Jul.08 Apr.17
Suministro de electricidad y captación de agua

Feb.09 Nov.17
Sep.09 Jun.18
Apr.10
Nov.10
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20

Jun.11
Jan.05
Jan.12
Aug.05
Aug.12
Mar.06
Mar.13
Oct.06
Oct.13
May.07
May.14
Dec.07
Dec.14
Jul.08
Jul.15
Feb.09
Feb.16
Comercio al por mayor y al por menor

Sep.09
Sep.16
(IMAE TENDENCIA CICLO % interanual)

Apr.10
Apr.17
Nov.10
GT: EVOLUCIÓN POR SECTOR

Nov.17
Jun.11
Jun.18
Jan.12
Aug.12
Construcción

Mar.13
Oct.13
May.14
Dec.14
Jul.15
Feb.16
Sep.16
Apr.17
Nov.17
Jun.18
 -5
0
5
10
15
20
25
30
Jan.05
Aug.05
Mar.06
Oct.06
May.07
Dec.07
Jul.08
Feb.09
Sep.09
Apr.10
Nov.10
Jun.11
Jan.12

1
2
3
4

0
0.5
1.5
2.5
3.5
4.5
Aug.12
Jan.05 Mar.13
Aug.05 Oct.13
Mar.06 May.14
Oct.06 Dec.14
May.07 Jul.15
Dec.07 Feb.16
Jul.08 Sep.16
Transporte, almacenamiento y comunicaciones

Feb.09 Apr.17
Sep.09 Nov.17
Apr.10 Jun.18
Nov.10
Jun.11
0
5
10
15
20
25
30

-5

Jan.12 Jan.05
Aug.12
Aug.05
Mar.13
Mar.06
Oct.13
Alquiler de vivienda

Oct.06
May.14
May.07
Dec.14
Dec.07
Jul.15
Jul.08
Feb.16
Feb.09
Sep.16
Sep.09
Apr.17
(IMAE TENDENCIA CICLO % interanual)

Apr.10
Nov.17
Nov.10
GT: EVOLUCIÓN POR SECTOR

Jun.18
Jun.11
Jan.12
Aug.12
auxiliares

Mar.13
Oct.13
May.14
Dec.14
Jul.15
Feb.16
Sep.16
Intermediación financiera, seguros y actividades

Apr.17
Nov.17
Jun.18
 0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Jan.05
Aug.05
Mar.06
Oct.06
May.07
Dec.07
Jul.08
Feb.09
Sep.09
Apr.10
Nov.10
Jun.11
Jan.12
Aug.12
Mar.13
Servicios privados

Oct.13
May.14
Dec.14
Jul.15
Feb.16
Sep.16
Apr.17
Nov.17
Jun.18
0
2
4
6
8
10
12
14
16

Jan.05
Aug.05
Mar.06
Oct.06
May.07
Dec.07
Jul.08
Feb.09
Sep.09
(IMAE TENDENCIA CICLO % interanual)

Apr.10
Nov.10
GT: EVOLUCIÓN POR SECTOR

Jun.11
Jan.12
Aug.12
Mar.13
Oct.13
May.14
Dec.14
Administración pública y defensa

Jul.15
Feb.16
Sep.16
Apr.17
Nov.17
Jun.18
 PIB NOMINAL
PER CÁPITA USD$

NICARAGUA 2,059
2017 2018 2019
COSTA RICA 11,775 12,078 11,750
HONDURAS 2,736 2019
GUATEMALA 4,573 4,645 4,723
2018
HONDURAS 2,422 2,784 2,736 EL SALVADOR 3,980
EL SALVADOR 3,769 3,869 3,980

NICARAGUA 2,186 2,080 2,059 GUATEMALA 4,723

PANAMÁ 15,198 15,632 16,298

COSTA RICA 11,750

PROMEDIO C.A.5 4,521 4,616 4,612
PROMEDIO
INCLUIDO PANAMÁ 5,445 5,571 5,625 PANAMÁ 16,298

- 5,000 10,000 15,000 20,000

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

 DESEMPLEO ABIERTO/ PEA 2018-2019

Desempleo Abierto
18.0%
16.5%
16.0%
14.4%
14.0%
12.0%
10.3% 10.4%
10.0%
8.0% 7.2% 7.3%
5.7% 5.7% 6.0% 6.2%
6.0%
4.0% 2.8% 2.5%
2.0%
0.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

Sector Externo
 EXPORTACIONES
(crecimiento % anual)
10.0%

8.0% 7.7%
7.1%
6.0%
6.0% 5.7%

4.0%
4.0% 2.5% 2.9%
1.4%
2.0%
0.8%
0.1%
0.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
-2.0% -0.2%

-4.0% -3.2%
2018 2019
GT: Exportaciones productos tradicionales febrero 2019
 GT: Valor (FOB), Volumen y Precio Medio de los
Principales Productos de Exportación a febrero 2019
VARIACIONES 2019/2018
CONCEPTO
Monto Volumen Precio Medio
Totales (3.1) (17.6) 17.6
Artículos de vestuario 3.5 (9.7) 14.6
Cardamomo 32.9 (0.6) 33.7
Banano 5.9 8.2 (2.1)
Café (0.9) 5.2 (5.8)
Azúcar (47.8) (39.0) (14.4)
Hierro y acero 33.2 (2.3) 36.4
Frutas frescas, secas (13.6) (26.6) 17.7
Bebidas, líquidos alcohólicos 12.6 6.8 5.4
Grasas y aceites comestibles (26.8) (2.1) (25.2)
Materiales plásticos 5.1 1.6 3.5
Legumbres y hortalizas 13.0 3.8 8.9
Manufacturas de papel y cartón 6.1 8.2 (2.0)
Materiales textiles 15.8 10.0 5.3
Productos farmacéuticos 5.3 (57.6) 148.5
Preparados a base de cereales (1.6) (5.9) 4.5
Detergentes y jabones 26.3 13.4 11.4
Otros productos (8.1) (26.9) 25.8
Fuente: BG
 MERCADO DEL AZÚCAR
 Índice de precios del azúcar cayó -22.0% en 2018, debido al aumento
de producción en la India y a merma en la demanda de caña para
producción de etanol, tras la caída de precios del petróleo
 Excedente de azúcar en el mercado mundial es de 3.2 millones de
toneladas.
 Guatemala inició formalmente una disputa contra India en la OMC,
relacionada con prácticas comerciales desleales por parte de India,
como subsidios a exportación y a productores de caña y azúcar
 Guatemala es el cuarto mayor exportador mundial de azúcar (por
volumen) y se ha visto afectado negativamente por bajos precios
internacionales, causados en parte por incentivos indios al sector
 No se espera que la resolución de la disputa sea rápida y, por ende, no
llegará a afectar los mercados en los próximos meses
 Según la FAO, el consumo mundial de azúcar crecerá a 1.75% anual,
influenciado por desaceleración del crecimiento de la población y
cambios en la actitud de los consumidores hacia los productos
endulzados
 FAO: Evolución Precios del Azúcar

FAO: Índice de Precios del Azúcar FAO: Índice de Precios del Azúcar
(mensual % interanual) (% interanual)
120.0% 60.0%
49.3%
100.0% 50.0%
41.7%
38.0%
40.0%
80.0% 34.2%

30.0% 27.0%
60.0% 22.1%
20.0% 17.4%

40.0%
10.0%

20.0%
0.0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
0.0% -3.9%
-10.0%
7/2008

7/2012
1/2007
7/2007
1/2008

1/2009
7/2009
1/2010
7/2010
1/2011
7/2011
1/2012

1/2013
7/2013
1/2014
7/2014
1/2015
7/2015
1/2016
7/2016
1/2017
7/2017
1/2018
7/2018
1/2019

-11.2%
-20.0% -20.0% -17.1%-17.9%
-20.9% -21.9%
-30.0%
-40.0%
-31.8%
-40.0%
-60.0%
Productores de café afectados
por precios bajos
 IMPORTACIONES
(crecimiento % anual)

15.0%
11.9%

10.0%
7.3% 6.9% 7.2% 7.5%
5.5%
5.0% 3.5% 4.2%4.2%

0.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
-0.8% 0.0%
-5.0%

-10.0%

-15.0%

-14.6%
-20.0%
2018 2019
 DÉFICIT COMERCIAL
2017 2018 2019

COSTA RICA
% del PIB -7.6% -7.3% -7.5%

GUATEMALA
% del PIB -7.9% -9.3% -9.6%

HONDURAS
% del PIB -14.0% -15.9% -19.5%

EL SALVADOR
% del PIB -19.5% -22.1% -21.8%

NICARAGUA
% del PIB -14.2% -10.5% -10.4%

PANAMÁ
% del PIB -15.8% -16.3% -13.9%

Según balanza de pagos de cada país

 REMESAS FAMILIARES
(US$ millones)

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000

0
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica
2018 9,368 5,469 4,553 1,501.2 450
2019 9,846 5,769 4,781 1,614.2 459

2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

BALANZA DE PAGOS: SALDO EN CUENTA CORRIENTE
(% DEL PIB)

Cuenta Corriente
4.0%
2.2%
2.0%
0.8%
0.4%
0.0%
-0.4%
-2.0%
-3.1%
-4.0% -4.8% -3.2%
-4.0% -3.1%
-6.0%
-5.7%
-6.2%
-8.0%
-7.8%

-10.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

 INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
(US$ millones)

Inversión Extranjera
6,000 5,391
4,987
5,000

4,000

3,000 2,715 2,552

2,000
1,032 1,211
1,000 815 610 520
1,255 1,355
0
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
-1,000 -350
2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

Sector Fiscal
 CARGA TRIBUTARIA
(% del PIB)
2017 2018 2019

COSTA RICA 13.3% 13.2% 13.6%

GUATEMALA 10.2% 10.0% 10.0%

HONDURAS 18.3% 17.8% 17.8%

EL SALVADOR 17.8% 18.2% 18.1%

NICARAGUA 16.5% 15.2% 15.1%

PANAMÁ 9.2% 9.2% 9.1%

PROMEDIO 12.5% 12.3% 12.3%

 DÉFICIT FISCAL
(% del PIB)
7.0%
6.3%
6.0%
6.0%

5.0%

4.0%
3.3% 3.4% 3.3%
3.4% 2.9%
3.0% 2.8%
2.5% 2.3%
2.1%
2.0% 1.8%

1.0%

0.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

DEUDA PÚBLICA
 40%
42%
44%
46%
48%
50%
52%
56%
58%
60%

54%
Ene 14
Mar
May
Jul
Sep
Nov
Ene 15
Mar
May
Jul
Sep
Nov
Ene 16
Mar
May
Jul
Sep
a febrero 2019

Nov
Ene 17
Mar
May
Jul
Sep
Nov
Ene 18
Mar
May
Jul
Sep
Nov
57.3%
GT: % Deuda Interna sobre deuda total

Ene 19
 GT: Inversiones de los bancos
en títulos sobre total de depósitos
50%

45%
40.4%

40%

35%

30%

25%
Invs de los Bancos/ Dépositos

20%
Sep

Sep

Sep

Sep

Sep
Nov
Jul

Jul

Jul

Jul

Jul
Nov

Nov

Nov

Nov
Ene 14
Mar
May

Ene 15
Mar
May

Ene 16
Mar
May

Ene 17
Mar
May

Ene 18
Mar
May

Ene 19
 GT: SISTEMA BANCARIO
Crédito al sector público neto
25,000.0 160.0
140.0

20,000.0 120.0
100.0
80.0
15,000.0
60.0
40.0
10,000.0
20.0
0.0
5,000.0 -20.0
-40.0
0.0 -60.0
Oct

Oct

Oct

Oct
Mar
May

Nov

Mar
May

Nov

Sep
Mar
May

Nov

Mar
May

Nov

Mar
Abr

Sep

Abr

Abr

Abr

Sep
Jul
Ago

Dic

Jul
Ago
Sep
Ene 16

Dic

Jul
Ago

Dic

Jul
Ago

Dic
Feb

Jun

Feb

Jun

Feb

Jun

Feb

Jun

Feb
Ene 15

Ene 17

Ene 18

Ene 19
En Millones de quetzales Variación interanual
 GT: Deuda sobre PIB e ingresos
tributarios
Deuda sobre PIB Deuda sobre Ingresos Tributarios
180,000 28.0% 255.0%

160,000 26.0%
250.0%
140,000 24.0%
245.0%
120,000 22.0%
240.0%

% del PIB
100,000 20.0%
Q MM

Q MM
235.0%
80,000 18.0%

60,000 16.0% 230.0%

40,000 14.0% 225.0%

20,000 12.0%
220.0%
0 10.0%
2014 2015 2016 2017 2018 2019
215.0%
Deuda Total Q MM 112,072 118,963 126,560 132,882 144,479 156,591 2014 2015 2016 2017 2018 2019
% del PIB 24.7% 24.4% 24.3% 23.9% 24.5% 24.8% 228.3% 239.2% 233.9% 234.4% 245.6% 249.1%

Fuente: BG y COPADES
Moneda y Macroprecios
 CRÉDITO Y MEDIOS DE PAGO 2019
(% del PIB)

CRÉDITO MEDIOS DE PAGO

70.0% 70.0%

61.9%
59.8% 59.7%
60.0% 57.9% 60.0%
54.9%
51.2%
50.0% 50.0% 47.1%

40.0% 36.4% 36.9% 40.0%

35.3%

30.0% 30.0%

20.0% 20.0%

10.0% 10.0%

0.0% 0.0%
GuatemalaEl Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica
 TASAS DE INTERÉS
Tasa Pasiva %
Tasa Activa %
9.0%
20.0% 8.3%
18.4% 18.2% 8.10% 8.2%
8.0%
18.0% 8.0% 7.90%
16.2% 7.3%
16.0% 15.6% 7.0% 6.7% 6.7%

14.0% 13.4%13.8%
12.8%12.9% 6.0%

12.0% 5.0%
5.0%
4.3%
10.0%
4.0%
8.0% 7.0%
6.5% 3.0%
6.0%
2.0%
4.0%

2.0% 1.0%

0.0% 0.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica GuatemalaEl Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica
2018 2019 2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

 INFLACIÓN ANUAL

6.0%
5.6%

5.0%
4.4%
4.2%
3.9%
4.0% 3.7%
3.4%

3.0%
2.3% 2.0%
2.0%
2.0%
1.0%
1.0%
0.2%
0.4%
0.0%
Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panamá
2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

 TIPO DE CAMBIO

Tipo de cambio (moneda nacional por US $1)

Variación Tipo de Cambio 2017 2018 2019

Costa Rica 6.9% COSTA RICA 570.20 609.57 639.77

5.0% Tasa de variación 2.5% 6.9% 5.0%

GUATEMALA 7.34 7.74 7.70

Nicaragua 5.0%
5.0% Tasa de variación -2.3% 5.4% -0.5%

HONDURAS 23.72 24.50 25.62

Honduras 3.3% Tasa de variación 0.4% 3.3% 4.6%
4.6%
NICARAGUA 30.79 32.33 33.94
Guatemala 5.4% Tasa de variación 5.0% 5.0% 5.0%
-0.5%

2018 2019

Fuente: Despachos COPADES/CEFSA

 Riesgo-País
y Desafíos a Futuro
 Resumen de las Calificaciones de Riesgo País
Países seleccionados
- A febrero de 2019-

Califica- El
Guatemala Honduras Nicaragua Costa Rica Rep. Dom. Panamá Colombia
dora Salvador

Calif. BB B- n.c. B- B+ BB- BBB BBB

Fitch
Ratings
Pers. Negativa Estable n.c Negativa Negativa Estable Estable Estable

Calif. Ba1 B3 B1 B2 B1 Ba3 Baa2 Baa2

Moody´s
Investors
Service Pers. Estable Estable Estable Estable Negativa Estable Positiva Negativo

Calif. BB- B- BB- B- B+ BB- BBB BBB-

Standard
and
Poor´s Pers. Estable Estable Estable Negativa Negativa Estable Positiva Estable
El reto de elevar la productividad
GUATEMALA

1961-2017
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ATENCIÓN!

Abril 2019