Ratios Financieros

CPC Oswaldo Poulsen

"El éxito les pertenece a
quienes conocen sus
propios puntos fuertes,
sus valores, y sus formas
de rendir mejor."
Peter Drucker
LOS RATIOS FINANCIEROS
Significado:
 Están basados en los estados financieros y sus
correspondientes limitaciones

Interpretación:
 No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y
situación general.
 El análisis puede tener significados diferentes para
diferentes personas

No indican problemas ni sus causas, solamente indican áreas

que podrían ser problemáticas o que pueden requerir
mayores investigaciones.

No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se

requieren para cada caso.
La Comparación es la clave

COMPARACIÓN COMPARACIÓN COMPARACIÓN

CON CON CON
PERIODOS METAS OTRAS
ANTERIORES PREDETERMINADAS ENTIDADES

 Permite analizar tendencias e  Se comparan los resultados  Empresas similares o

inclinaciones.
 Permite evaluar los periodos
actuales a la luz de las
relaciones históricas.
 Es necesario asegurarse que
los datos sean comparables:
métodos contables.
con los presupuestos razones promedio para la
elaborados. industria.
 Se comparan con estándares  Tener cuidado con las
de ratios: comparaciones.
 Act. Cte. / Pas. Cte.=2:1
Clases de Ratios Financieros

Índices = Ratios = Razón

• Ratios de liquidez
• Ratios de solvencia o endeudamiento
• Ratios de gestión o eficiencia
• Ratios de rentabilidad
RATIOS LIQUIDEZ

LIQUIDEZ GENERAL = ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE SATISFACER SUS OBLIGACIONES A

CORTO PLAZO.

Una razón mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes están siendo
financiados con pasivos a largo plazo.
Si es muy bajo, puede indicar un margen insuficiente de seguridad para pagar los
pasivos corrientes.
Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos o improductivos y
de un exceso en las cuentas por cobrar.
RATIOS LIQUIDEZ

PRUEBA ÁCIDA = ACT.CTE. - EXISTENCIAS-GSTS-PAG.ACTICIPADO

PASIVO CORRIENTE

PRUEBA DEFENSIVA = CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES

PASIVO CORRIENTE

 PRUEBA ACIDA descarta los activos de más difícil realización.

 PRUEBA ACIDA es usualmente menor a 1, se supone que las existencias se venderán
en el ciclo normal del negocio.

 PRUEBA DEFENSIVA es más exigente, sólo considera activos de realización

inmediata, descartando la incertidumbre del exigible y el realizable.
 PRUEBA DEFENSIVA es usualmente 0.10 a 0.20.
RATIOS DE GESTIÓN

 PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y POLÍTICAS

SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIÓN DE SUS RECURSOS
RESPECTO A:
 COBROS
 PAGOS
 INVENTARIOS
 ACTIVOS

 Conocidos también como razones de eficiencia o de cambio.

 Estos índices evalúan la eficacia con la que se han utilizado los recursos
disponibles a partir del cálculo de rotaciones de determinadas partidas del
Balance General, la estructura de las inversiones y el peso relativo de los
diversos componentes del gasto sobre los ingresos.
RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE CUENTAS/COBRAR= VENTAS (ING.X COMISION)

PROMEDIO DE CTAS POR COBRAR

DIAS PROMEDIO DE COBRANZA = 360 / ROT. DE CUENTAS POR COBRAR

 Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se convierten en
efectivo.
 Mientras más alta sea la rotación, más corto es el intervalo entre la venta y la
cobranza en efectivo.
 Los días promedio de cobranza deben compararse con las políticas crediticias, a
más días, más liberal la política. Si se acerca a la política de créditos, la éficiencia en
la cobranza es buena.
RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE CUENTAS/PAGAR = COMPRAS (GASTOS ADMINIST.)

PROMEDIO DE CTAS POR PAGAR

DIAS PROMEDIO DE PAGO = 360 / ROT. DE CTAS POR PAGAR

 Indica los dias promedio de pago de las cuentas. Ambos índices son
complementarios.
 En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los costos
financieros sean convenientes.
 Si es muy bajo respecto al giro del negocio, puede indicar que la empresa es
considerada como de alto riesgo.
 Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el periodo
de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 días puede ser una ventaja competitiva
importante.
RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE INVENTARIOS (veces) = COSTO DE VENTAS

INVENTARIO PROMEDIO

ROTACIÓN DE INVENTARIOS (días) = 360 / ROTACIÓN EN VECES

 Indica la velocidad con la que el inventario disponible se vende normalmente y se

convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.
 Puede revelar una sobre inversión o subinversión en inventarios.
 Si disminuye constantemente, puede indicar una inversión inadecuada para
satisfacer el volumen actual de ventas (política,fondos).
 Su aumenta constantemente, puede indicar una inversión excesiva.
 Depende del tipo de empresa: joyas rota menos que supermercados.
 Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que un inventario
se convierta en efectivo. Mientras más prolongado, peor.
RATIOS DE SOLVENCIA

GRADO DE ENDEUDAMIENTO = PASIVOS TOTALES

ACTIVOS TOTALES

EVALUAN LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO DE LA EMPRESA Y EL RESPALDO

QUE TIENEN FRENTE A LAS DEUDAS TOTALES.

Mide la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa. Si la empresa cuenta con

un “colchón financiero” para el futuro.
Una razón deuda/activo alta indica mayor palanqueo financiero y mayor riesgo
financiero.
Una razón deuda/activo baja indica mayor fuerza financiera a largo plazo porque se
hace un menor uso de deudas por fechas de pago.
La magnitud del ratio depende del tipo y tamaño del negocio, estabilidad de los
ingresos, utilidades y susceptibilidad ante cambios económicos.
Índices de Solvencia o
Endeudamiento

• Mide la capacidad de endeudamiento de las

empresas.
• Explican el respaldo del que disponen para
afrontar sus obligaciones (pasivos corrientes
y no corrientes).
• Nos indica el grado de autonomía financiera
de las empresas.
Endeudamiento Total

Muestra la proporción de los activos que está financiada

con terceros (Grado de endeudamiento) y por los
accionistas (Grado de propiedad).
Ambos índices son complementarios.
Patrimonio / Activo alto  Mayor fuerza financiera a L/P
Pasivo / Activo alto  Mayor riesgo financiero.

Grado de Pasivo total

Endeudamiento = Activo total

Grado de Patrimonio total

Propiedad = Activo total
Endeudamiento patrimonial

Indica el nivel de financiamiento por parte de los

acreedores sobre el patrimonio neto.
Mientras mas bajo sea la razón, mas alto es el
nivel de financiamiento de la empresa que
proporcionan los accionistas y más grande es el
colchón del acreedor. (Margen de protección).

Pasivo total
Endeud.patrim. =
Patrimonio
Índices de Rentabilidad

• Permite evaluar los resultados de la

gestión empresarial.
• Se dividen en dos clases:
– Rentabilidad en relación con las ventas.
– Rentabilidad respecto a la inversión.
• Demuestra la eficiencia de operación de
la empresa.
Rentabilidad neta del patrimonio
(ROE)

Mide el resultado de la gestión empresarial.

Nos indica cuál es el retorno de la inversión del
accionista.

Utilidad neta
Rentab.neta patrim. =
Patrimonio
Rentabilidad sobre ventas

Mide la eficiencia relativa de la empresa después de

tomar en cuenta todos los gastos y el impuesto a la
renta.

Nos indica los ingresos netos por cada sol de ventas

de la empresa.

Utilidad neta
Rentab.de V.N. =
Ventas netas
Rentabilidad sobre los activos (ROA)

Mide el rendimiento en términos porcentuales de

los resultados operativos de la empresa (UAII) vs.
la inversiones realizadas por la empresa.

Permite medir el rendimiento con respecto al

promedio del sector.

UAII
Rentab.del Activo =
Activos Totales
 Veamos algunos
ejemplos diversos...
Cuál es la mas rentable????
Cuál es la mas eficiente????

Empresa A Empresa B

Cuentas por cobrar 417 417

Ingresos 10000 5000

Cuentas por pagar 667 167

Compras 8000 4000