TEMA : Fuentes, Inversiones

y Estados Financieros.

DOCENTE : Lic. Adm. Carlos Humberto Chunga Antón

CURSO : Introducción a las Finanzas
INTEGRANTES :
Chavez Solis Laydy Sofia
Córdoba Sanchez Tania Eva
Córdova Tuya Noelia Milagros
Mauricio Rafaile Lisbeth Tarcila
PLANTEAMIENTO
DE LA
EMPRESA
FUENTES U ORIGEN DE FONDOS EN LA EMPRESA
Es el dinero que permite financiar las inversiones
provenientes de distintos grupos.

El primer aporte es realizado por los accionistas en efectivo

o a través de algún activo de interés para la empresa.

Una segunda fuente común es el endeudamiento con

persona o instituciones.

ambas aportan dinero a cambio de una retribución futura.

 INVERSIONES O DESTINO DE FONDOS EN LA EMPRESA
• Las empresas realizan sus
inversiones en los activos que
le permitirán operar y a si
generar la rentabilidad
esperada. El giro de negocio
determinara las características
de las inversiones.
• La primera es la inversión de
activos fijos, que están
constituidos por inmuebles,
maquinaria y equipo. también
se incluye la inversión en
marcas o patentes, la cual de
una forma amplia se puede
incluir en el grupo de
inversiones en activos
intangibles.
• Un segundo grupo de
inversiones se concentra en el
nivel de inventarios que la
empresa desea mantener los
cuales están conformados por
la materia prima o insumos
que se requieren para la
producción, los productos que
se encuentran en proceso y los
productos finales.
 ESTADOS
FINANCIEROS

Los estados financieros son informes

que se preparan a partir de los saldos
de los registros contables, y presentan
diversos aspectos de la situación
financiera, Resultados y flujos de
efectivo de una empresa, de
conformidad con principios de
contabilidad generalmente aceptados.
Objetivos de los EE.FF
Presentar razonablemente
información sobre la
situación financiera los
resultados de las
operaciones y los flujos de
efectivo de una empresa.
Representar una
herramienta para evaluar la
Permitir el control sobre las
gestión de la gerencia y la
capacidad de la empresa
para generar efectivo y
equivalentes de efectivo.
Apoyar a la gerencia en la
Servir de base para tomar
planeación, organización,
decisiones sobre inversiones
dirección y control de los
y financiamiento.
negocios.
Ser una base para guiar la
política de la gerencia y de
operaciones que realiza la
los accionistas en materia
empresa.
societaria.
 FUENTES, INVERSIONES Y
ESTADOS FINANCIEROS
Podemos ordenar las fuentes
planteadas tomando como base
su exigibilidad o el tiempo que
transcurrirá para que dicha
fuente se pagada, en el caso de
pasivos; o retorne a los
accionistas (como dividendos),
en el caso del patrimonio. Las
fuentes quedaran como sigue:
Proveedores
Impuestos por pagar
Prestamos de corto plazo
Beneficios sociales
Prestamos de largo plazo
Utilidades retenidas
Aportes de los accionistas
Al ver ambos grupos, podemos
Caja mínima apreciar que las fuentes de fondos
incluyen las cuentas que
Cuentas por cobrar
normalmente se presentan en el
Inventarios lado derecho del Balance General,
Otras inversiones el cual forma parte de nuestros
EE.FF.; mientras que las
Activos intangibles inversiones se reflejan en el lado
Activos fijos izquierdo y conforman el activo de
la compañía.
Destino de fondos o Origen de fondos o Fuentes o
También podemos Inversiones o Activos Pasivos+Patrim.
ordenar las inversiones Caja mínima Proveedores
tomando como base el Cuentas por cobrar Impuestos por pagar
tiempo que transcurrirá
Inventarios Prestamos de corto plazo
para que dicha inversión
se convierta en caja o Otras inversiones Beneficios sociales
genere caja. Así, las Activos intangibles Prestamos de largo plazo
inversiones quedaran Activos fijos Utilidades retenidas
como sigue: TOTAL ACTIVOS Aportes de los accionistas
TOTAL PASIVOS+PATRIMONIO
 EQUILIBRIO ENTRE FUENTES E INVERSIONES.

Tanto las fuentes como las inversiones

pueden ser presentadas en dos grupos:

CORTO PLAZO LARGO PLAZO

Las fuentes de corto Las fuentes de largo

plazo incluyen plazo estaba
aquellas constituidas por las
obligaciones con obligaciones con
terceros que vencen terceros que vencen
en un plazo menor a a un plazo mayor a
un año un año

Las inversiones de corto plazo Las fuentes propias incluidas en

incluyen a aquellas que el patrimonio. las inversiones de
permanecerán en el activo por largo plazo incorporan a los
un plazo menor a un año y a activos fijos, los activos
las que se encuentran en el intangibles y otras inversiones.
activo.
 Uno de los aspectos
fundamentales de la Finanzas es el
equilibrio en el tiempo que debe
existir entre las fuentes y las
inversiones, por ejemplo:
Imaginemos que la empresa desea invertir en
una plata de harina de pescado que se terminara
en 18 meses y comenzara a generar un flujo de
caja positivo a partir del mes 24.
¿Sería razonable que le pida un préstamo al
banco que venza a los 6 meses para financiar la
construcción de esa planta? La respuesta
evidente es que no es razonable ya que, al
momento en que venza el préstamo, la planta
uno estará terminado y no podrá generar los
recursos que permitan pagar el préstamo. A
menos que el origen de los fondos sea distinto
de la planta que se construirá la operación no
tendría mayor sentido.
Equilibrio financiero: fuentes de
corto plazo que financian
inversiones de largo plazo.
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
CP CP
LP LP
Si se espera que se genere flujo de
caja positivo a partir del mes 24,
entonces el préstamo podrá pagarse a
partir de ese mes y en un periodo
razonable que guarde relación con los
flujos de caja que se producirán. La
planta de harina de pescado requerirá
un préstamo de largo plazo.
 Equilibrio financiero: Fuentes
Otro ejemplo: en el que la empresa ha ganado una de largo plazo que financian
licitación para la venta de una flota de vehículos la inversiones de corto plazo.
empresa deberá comprar los vehículos, entregarlos y
cobrarlos en un plazo corto. El tiempo total que
transcurrirá entre el momento en que se comprar la
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
mercadería y aquel en que se recibe el dinero será de 90
días.¿Sería razonable que el proveedor solicite un
préstamo al banco que venza los 24 meses para financiar CP CP
esta operación? Nuevamente no aparenta ser una
operación que guarde mucha consistencia. Lo razonable
sería que el préstamo venza en un periodo similar al que LP LP
la empresa tomara en cobrar la mercadería y podría pedir
algunos días adicionales para cubrir alguna demora, pero
en ningún caso este plazo podría extenderse a 24 meses. La financiación de la venta de la flota
La pregunta que nos plantearíamos seria la vehicular requerirá un préstamo de corto
siguiente: ¿Qué piensa hacer la empresa con plazo. De esta manera, estamos obteniendo
este dinero una vez que lo cobre?, ya que una primera conclusión: las inversiones de
claramente no la empleara en pagar al banco y corto plazo deben ser financiadas con
probablemente tenga algunos planes de fuentes de corto plazo; las inversiones de
inversiones distintos. largo plazo, con fuentes de largo plazo.
 Equilibrio financiero: Fuentes
de largo plazo que financian
inversiones de corto plazo.

Propongamos como ejemplo una empresa que

vende 1.2 millones anuales y las ventas se
distribuyen uniformemente en el año. Si esta
empresa cobra en promedio a los 30 días (otorga
créditos a 30 días que son pagados
puntualmente), entonces tendrá una cuenta por
cobrar permanente de aproximadamente
100,000 que equivalen a un mes de venta.
Sobre la base de una serie histórica que cubra un
periodo representativo, determinamos que las
Si se espera que se genere flujo de
ventas podrán tener una fluctuación de +/- 10 %.
caja positivo a partir del mes 24,
de esta manera, podemos determinar que las
entonces el préstamo podrá
ventas en un escenario optimista serán de 1.32
pagarse a partir de ese mes y en
millones anuales o 110,000 mensuales, y en un
un periodo razonable que guarde
escenario pesimista serán de 1.08 millones
relación con los flujos de caja que
anuales o 90,000 mensuales.
se producirán.
Por ejemplo, las cuentas por pagar a los proveedores Cuadro 1.8 Identificación de
estarán en función de las compras que realiza la las fuentes e inversiones
empresa y de las condiciones convenidas con dichos permanentes
proveedores. Mientras la empresa mantenga un nivel
determinado de ventas, tendrá que realizar las
compras que permitan atenderlas. Estas compras se
mantendrán el tiempo y, de esta manera, las ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
condiciones de pago de las mismas; este último
posibilitará contar con un crédito permanente de los
CP CP
proveedores. Independientemente de que este
crédito este representado por documentos que
vencerán en los próximos días, la empresa tendrá en
todo momento cuentas pendientes de pago con sus
proveedores, o que permitirá contar con una fuente LP LP
permanente de fondos.
Podemos apreciar que, en bloque de corto
plazo, existe una porción que se comporta
como si fuese de largo plazo y que, en la
práctica, se constituye como un inversión o
fuente permanente, según corresponda.
(Cuadro 1.8)
 Incremento de las fuentes
permanentes (cuadro 1.9)
En la práctica, las empresas enfrentan situaciones
en las que el plazo previsto para recibir el dinero
de las ventas se atrasa, o algunos desembolsos se ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
adelantan. Si la empresa condicionase sus pagos al
cobro que debe realizar, entonces podría CP
CP
encontrarse en situaciones en las que no podría
afrontar sus obligaciones, lo que le traería
problemas operativos y financieros. Las empresas
deben tener un margen de maniobra que les
permita asumir sus obligaciones en los casos en LP LP
los que no hayan realizado los cobros en los plazos
previstos, o aprovechar oportunidades de
inversión como, por ejemplo, aprovechar un
precio especial por compras adelantadas. Esto se
consigue incrementando las fuentes permanentes
por encima de los requerimientos de inversiones
permanentes, como se puede apreciar en el
cuadro 1.9.
ESTABILIDAD DE LAS FUENTES
E INVERSIONES

El equilibrio entre el período de

vencimiento de las obligaciones y
el de generación de caja de los
activos le proporcionará a la
empresa estabilidad necesaria para
poder operar con tranquilidad. La
falta de equilibrio, cuando las
obligaciones vencen antes de
Este equilibrio tiene una
contar con la caja para poder
estrecha relación con la cubrirlas, derivará en demoras en
estabilidad de las fuentes ya los pagos y, en el extremo, en la
que, una fuente de corto plazo indeseable suspensión de pagos
es renovada continuamente y que es el resultado de la crisis
se termina considerando como
una fuente permanente,
financiera de la empresa.
debemos asegurarnos de que
la renovación es sostenible en
el tiempo y, en el caso de que
no lo sea, tener alguna
alternativa para sustituirla.
 Conceptos
Pasivos
espontáneos
adicionales NOF

FdeM RN

Caso
práctico
Forsyth”finanzas empresariales
 Inversión neta = activo o inversión total – pasivos espontáneos

Por ejemplo:
El IGV
Pasivos espontáneos

• se caracterizan por generarse en forma cuentas por pagar a

espontánea en la empresa, como los proveedores
consecuencia de las operaciones, y por no
tener costos financieros asociados.se
constituye como fuentes de fondos.
• Estos pasivos espontáneos pueden
constituirse en algunos casos en una
importante fuente de financiamiento,
que reducirá el capital requerido para
financiar las inversiones de la empresa.
• Determina el capital requerido para
financiar las inversiones; este provendrá
de la deuda y del aporte que realicen los
accionistas. beneficios sociales.
Necesidades operativas
de fondos(NOF)

• El NOF está determinado por las

inversiones de corto plazo (activo
corriente) menos los pasivos
espontáneos, refleja la inversión
requerida en el corto plazo para poder
operar, a la cual se le restan los pasivos
que se generan en forma espontánea
como resultado de la operaciones.
• El NOF guarda relación directa con las
ventas; cuenta por cobrar a los
clientes, caja y los inventarios - corto
plazo, siendo requeridos para poder
operar.
 Fondos de maniobra =Inversiones de corto plazo (activo corriente)-
Fondos de maniobra fuentes de corto plazo (pasivo corriente)
(FdeM) o capital de trabajo

• El FdeM es la parte de la fuentes de

largo plazo que financian las
inversiones de corto plazo,
empleando la empresa sus recursos
de largo plazo, conformados por el
patrimonio y la deuda de corto
plazo para financiar sus activos de
largo plazo conformado por los
activos fijos e intangibles, y la
parte excedente se empleara para
financiar las inversiones de corto
plazo un estimador Un FM mayor que cero significa que se ha producido un excedente
matemáticamente lo define: en la financiación de capital permanente

Un FM menor que cero significa que se ha producido un déficit

en la financiación de capital permanente
 • Son los recursos adicionales
RECURSOS NEGOCIADOS

que requiere las empresas

para poder financiar sus
inversiones. Si el fondo de
maniobra excede al NOF,
entonces la empresa no
(RN)

requiere fondos adicionales

y el exceso de fondos con el
que cuenta le permitirá
contar con un a caja mayor.
Ejemplo práctico

Pasivos espontáneos 9538 00

NOF 4505 00
Fondos de maniobra 4002 00
RN 503 00