La filosofía de Buffett

sobre la inversión de Graham compraba

negocios es una compañías porque
modificación del estaban a un buen
enfoque de la inversión precio comparadas con
de valores que ideó su su valor intrínseco.
mentor Benjamín
Graham.

pensaba que el mercado Creía que en tanto el

terminaría por reconocer mercado las subvalorara
que había subvaluado la en relación con su valor
compañía y corregiría su intrínseco, él estaba
curso sin importar el tipo haciendo una inversión
de negocio en que se sólida.
desenvolviera la
compañía.
Los estados financieros
nos dicen lo que ha la mayoría de los
pasado durante un usuarios de estados
periodo en particular. financieros se
En ese sentido, los preocupan por lo que
estados financieros sucederá en el futuro.
son, en esencia,
documentos históricos.
e
USO DE LOS j
e
INDICADORES PARA
m
TOMAR p
DECISIONES DE l
NEGOCIOS o
s

• los administradores se
preocupan por la capacidad de la
compañía para financiar
expansiones futuras, y • los
ingenieros se interesan por las
acciones de planeación que
influirán en el curso futuro de las
actividades de negocios.
• los accionistas están
preocupados por las ganancias
y los dividendos futuros, • los
acreedores se interesan por la
capacidad de la compañía
para liquidar sus deudas
futuras,
 • Revisar el balance general
para determinar el grado en el
cual los fondos prestados se
utilizan para financiar los
activos, y • Revisar el estado
de ingresos para ver el grado
en el cual los cargos fijos
(intereses) se cubren mediante
las ganancias operativas.
Dos indicadores Todos los negocios necesitan
esenciales de la activos para operar. Para
capacidad de un negocio adquirir activos, una compañía
para pagar sus deudas a debe reunir capital. Cuando la
largo plazo son el índice compañía financia sus
de endeudamiento y el necesidades a largo plazo
índice de cobertura de externamente, puede obtener
intereses. fondos de los mercados de
capital.

Para hacerlo, primero

examinamos el grado al que
una compañía utiliza el
financiamiento mediante
deuda (o apalancamiento
financiero) en las
operaciones de negocios,
como sigue
El capital viene en dos formas,
deuda y capital accionario. El
ANÁLISIS DE LA capital de deuda se refiere al
ADMINISTRACIÓN DE capital solicitado en préstamo
DEUDAS a las instituciones financieras
y los mercados de bonos.

Por ejemplo, supongamos que

una preocupación
fundamental del análisis
financiero es determinar
qué tan capaz es una
compañía de cubrir sus
pagos de deuda
requeridos.
una compañía necesita $10,000
para comprar un sistema de
cómputo. En esta situación, la
compañía podría solicitar el
dinero a un banco y liquidar el
préstamo y el interés
especificado en unos cuantos
años
El capital de deuda serefiere al
capital solicitado en préstamo a
las instituciones financieras y los
mercados de bonos. El capital
accionario se refiere al capital
obtenido de los propietarios de
la compañía. Los métodos
básicos de financiamiento
mediante deuda
 La relación entre el
pasivo total y el activo
total, generalmente
llamado índice de
Índice de endeudamiento, nos dice
endeudamiento la proporción de los
activos de la compañía
que se ha financiado
mediante deuda:

El indicador más
común que mide la
capacidad de las
operaciones de una
Índice de
compañía para brindar
cobertura de
protección al acreedor
intereses
en el largo plazo es el
índice de cobertura de
intereses.