OPERACIONES FINANCIERAS.

Consideraciones iniciales y conceptos

básicos.
 El Capital financiero.- “La medida de cualquier activo real o financiero,
expresada por su cuantía, C y por su vencimiento o momento de
disponibilidad, t”. En consecuencia todo capital financiero se caracteriza por
ser una cantidad pero siempre asociada al momento en que la tendremos
disponible (si es ahora el momento es cero, si es más tarde el momento es t). El
capital financiero puede representarse gráficamente de forma lineal:
C1 C2

t1 t2
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 Proyección Financiera.- Es un pronóstico de ingresos y gastos futuros.
Típicamente, la proyección tendrá en cuenta los datos internos o históricos e
incluirá una predicción de los factores del mercado externo. En general, se
deberán desarrollar proyecciones financieras tanto a corto como a medio
plazo. Una proyección a corto plazo representa el primer año de un negocio,
normalmente delineado mes a mes. Una proyección financiera a mediano
plazo generalmente representa los próximos tres años de negocios, descritos
año por año.
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 Equivalencia financiera.- Establece que dos sumas de dinero invertidas en
fechas distintas, son equivalentes cuando, analizados en un mismo momento
o tiempo conservan la misma cuantía. Si al ser valorados ambos capitales no
cumplen la equivalencia o no son iguales, una de las dos sumas de dinero
tendrá preferencia sobre la otra y por lo tanto será el elegido. Teniendo en
cuenta lo anterior ambos capitales son equivalentes cuando no hay
preferencia de uno sobre los demás. La importancia de tener en cuenta el
tiempo en una equivalencia financiera es que el dinero no vale lo mismo en
momentos diferentes del tiempo.
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 COMPARACIÓN DE CAPITALES. “EL PRINCIPIO DE SUBESTIMACIÓN”.- El tiempo
afecta al valor de los capitales, así dados dos capitales cuyas cuantías sean
iguales, no tendrán el mismo valor financiero si sus vencimientos son distintos,
en este caso se preferirá el capital más próximo al momento en que se realiza
el intercambio, al que vence más tarde. Este comportamiento se conoce
como Principio de subestimación de capitales futuros, con lo que el tiempo
actúa como un bien económico negativo, ya que el alejamiento de la
disponibilidad de un bien debe de ser compensado con un aumento de su
cuantía para que resulte indiferente.
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 Capitales de igual cuantía y distinto vencimiento: Como el componente que
coincide es la cuantía de los capitales, la elección será inmediata en función
del tiempo, prefiriendo el capital (C1, t1) por ser más inmediato que (C2, t2)
para así hacer cumplir el principio de subestimación de capitales futuros. Su
representación gráfica sería:
C1 C2

t1 t2
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 Capitales de cuantía diferente e igual vencimiento: Como el componente
que coincide es el tiempo, la elección será inmediata escogiendo el capital
de mayor cuantía, que es este caso es (C1, t). Gráficamente sería:
C2

C1

t
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 Capitales de cuantía y vencimiento diferente: Como en este caso ningún
componente coincide no se puede precisar de forma inmediata y directa
que capital es preferible, por lo que tendremos que establecer algún criterio
de comparación cuando los capitales no coinciden en su cuantía o en su
vencimiento. En este caso la representación gráfica sería:
(C2,t2)
(C1,t1)

t1 t2
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 LA LEY FINANCIERA. La ley financiera se define: “Como la expresión matemática
del criterio de sustitución de un capital (C1, t1) en p”. Respecto a la sustitución en
p del capital, y en función del vencimiento podemos obtener dos leyes:
 Ley de capitalización: Cuando t < p, es decir estamos buscando de un capital
presente (C, t), su sustituto V en el futuro, que en base al principio de
subestimación será de cuantía mayor. Su representación gráfica será:
V=L(C,t,p)

t p
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 Ley de descuento: Cuando t > p, es decir estamos buscando de un capital
futuro (C, t), su sustituto V en el presente, que en base al principio de
subestimación será de cuantía menor. Su representación gráfica sería:

V=A(C,t,p)

p t
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 LA SUMA FINANCIERA DE CAPITALES.
 Cuando los capitales a sumar tengan el mismo vencimiento: En el caso de dos
capitales (C1 , t) y (C2 , t), el capital suma sería (C1 + C2 , t).
 Si los vencimientos de los capitales y éstos son distintos no tienen ningún
elemento común, por lo que necesitaremos homogeneizarlos utilizando una
ley financiera.
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 EL TANTO Y EL INTERÉS.
 El tanto: Es la variación experimentada por unidad de capital y por unidad de
tiempo al pasar de un punto t1 a otro posterior t2 o viceversa. Generalmente
se expresan en tanto por ciento. Si hablamos de un 6 % anual, nos indica que
la variación de S/100.00 en un año será de S/6.00 (o por cada S/1.00 se
obtendrán S/0.06). (Tanto = Tipo de interés).
 El interés: Se define la variación que experimenta un capital al pasar de un
punto t1 a otro posterior t2 o viceversa pero medido en Soles.
 El interés vencido o postpagable ( i ). Es aquel que se calcula al final de la
operación o al final de cada periodo. La ley que utiliza este tipo de interés es
la denominada de capitalización.
 El interés anticipado o prepagable ( d ). Es aquel que se calcula al inicio de la
operación o al inicio de cada periodo. La ley que utiliza este tipo de interés es
la denominada de descuento.
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 Clasificación de las operaciones financieras:
 1. Según la naturaleza de los capitales: Operaciones financieras ciertas, en las
que todos los capitales que intervienen son ciertos, y operaciones financieras
aleatorias, cuando al menos uno de ellos es de naturaleza aleatoria.
 2. Respecto a la forma de su definición: Operaciones predeterminadas o
definidas ex ante, cuando en el contrato se especifica a priori los capitales de
la prestación y de la contraprestación (en términos ciertos o aleatorios), y
operaciones posdeterminadas o definidas ex post, caracterizadas por el no
conocimiento previo de las cuantías o vencimientos de todos o parte de los
capitales.
Consideraciones iniciales y conceptos
básicos.
 3. En relación al grado de liquidez interna: Operación con liquidez interna total
cuando en las condiciones del contrato se establece el derecho a cancelar
la operación en cualquier momento y operaciones con liquidez interna
parcial si la cancelación está condicionada o requiere el acuerdo entre las
dos partes.
 4. En cuanto a su duración: Operaciones a corto plazo, las que tienen una
duración inferior al año (generalmente), y operaciones a largo plazo cuando
tienen una duración superior.
 5. Por los compromisos de las partes: Operaciones simples, si la prestación y
contraprestación están formadas por un solo capital. En caso contrario,
operaciones compuestas.
Interés simple o capitalización simple.

 Se denomina así, a la operación financiera que tiene por objeto la

constitución de un capital mediante la aplicación de la ley financiera de
capitalización simple, o bien, a la que nos permite la obtención de un capital
financieramente equivalente a otro, con vencimiento posterior, aplicando la
citada ley financiera.
 El interés simple o capitalización simple, es una operación financiera
generalmente a corto plazo, en la que los intereses no se acumulan al capital.
Cn
C0 I
tg =i

0 n
Interés simple o capitalización simple.

 Las variables a considerar, son:

 C0 = valor actual o capital inicial.
 I = intereses.
 Cn = valor final o montante de la operación.
 i = tasa de interés.
 n = número de períodos.
 En cualquier caso, n e i, han de estar referidos a la misma unidad de tiempo.
 En la capitalización simple, el deudor, al vencimiento ha de pagar el capital
más los intereses, es decir:
Cn = C0 + I ………… (1.1)
Interés simple o capitalización simple.

 El valor final Cn en capitalización simple, transcurridos n períodos y al tanto i, lo

podemos determinar para un capital C0 , como: Cn = C0 (1+i n) ........(2.2)
 Al término (1+i n), se le denomina factor de capitalización simple, y es un
número tal que multiplicado por el capital inicial, nos permite obtener el
capital financieramente equivalente al final del período n y que coincide con
el capital final Cn.
 Si comparamos (2.1) con (2.2), obtenemos, I = C0 i n ..............(2.3)
 Si expresamos el tiempo en m-ésimos de años (semestres, trimestres, meses,
semanas,... ) las fórmulas (2.2) y (2.3) se pueden generalizar:
Cn = C0 (1+i (n/m))
I = (C0 i n)/m
Interés simple o capitalización simple.

 siendo m la fracción del año.

 m = 1 años.
 m = 2 semestres.
 m = 4 trimestres.
 m = 12 meses.
 m = 24 quincenas.
 m = 52 semanas.
 m = 360 días del año.
Interés simple o capitalización simple.

 Ejemplo. Calcular los intereses producidos y el importe total adeudado de un

capital de S/450.00 durante 60 días al 7% de interés simple.
I = C0 i n
I = S/450,00*0.07*60/360 = S/5.25
Cn = C0 + I
Cn = S/450.00+S/5.25 = S/455.25
Interés simple o capitalización simple.

 Magnitudes derivadas.
 Si despejamos C0 de (2.2) se tiene: C0 = Cn/(1+i n)………… (2.4)
 Para calcular n o número de períodos, se aplicará: n = (Cn−C0)/(C0 i).... (2.5)
 Ejemplo. Calcular el montante de S/1 000.00 al 4% de interés anual, al cabo
de 90 días. ¿Cuánto tiempo será preciso que transcurra para que el montante
sea un 5% más?
Aplicando (2.2) y (2.5),
Cn = C0 (1+i n)
Cn = 1 000 (1+0,04(90/360))=1010.
n=(Cn-C0)/C0i
n=(1050-1000)/(1000*0,04)=1,25 años.