 Sirve de base para calcular el precio adecuado de los productos y servicios.

 Conocer qué productos o servicios producen utilidades o pérdidas, y en que magnitud.

 Se utiliza para controlar los costos reales en comparación con los costos
presupuestados.
 Permite comparar los costos entre:
o Diferentes departamentos de la empresa
o Diferentes empresas
o Diferentes períodos
 Localiza puntos débiles de una empresa.
 Determina la parte de la empresa en la que más urgentemente se debe realizar medidas de
racionalización y correctivas.
 Diseñar nuevos productos y servicios que satisfagan las expectativas de los
clientes y, al mismo tiempo, puedan ser producidos y entregados con un beneficio.
 Guiar las decisiones de inversión.
 Elegir entre proveedores alternativos.
 Negociar con los clientes el precio, las características del producto, la calidad, las condiciones de
entrega y el servicio a satisfacer.
 Utilizar como instrumento de planificación y control.

Concepto de costo

Costo es el esfuerzo económico que se debe realizar para obtener un producto o servicio.

Los objetivos son aquellos de tipo operativos, como por ejemplo: pagar los sueldos al personal de
producción, comprar materiales, producir un producto, venderlo, prestar un servicio, obtener fondos para
financiarnos, administrar la empresa, etc.

Si no se logra el objetivo deseado, decimos que tenemos una pérdida.

La producción de una mala calidad es una pérdida; porque, a pesar del esfuerzo económico no
tiene un objetivo determinado.

También es necesario precisar algunos conceptos relacionados con el tema como por ejemplo:
Desembolso, Amortizaciones e Inversión.

El costo es fundamentalmente un concepto económico, que influye en el resultado de la empresa.

El desembolso es un concepto de tipo financiero, que forma parte del manejo de dinero, está relacionada
con los movimientos (ingresos y egresos) de caja o tesorería.

Uno puede comprar un insumo mediante un pago en dinero, pero hasta que ese insumo no sea
incorporado al producto que se elabora y luego se vende, no constituye un costo. Es un desembolso.
Hay bienes que se compran y que se utilizan en el sistema productivo, pero que no se incorporan al
producto como insumo, sino que se utilizan durante un tiempo para ayudar en su elaboración. Por
ejemplo: maquinarias, equipos, instalaciones, bienes de uso, etc.

A estos bienes se les aplica lo que se denomina amortización o depreciación, por un importe que está
relacionado con su vida útil, el desgaste, la obsolescencia técnica, etc.; y se carga dicho importe en
forma proporcional al producto. Esto constituye un costo, aunque el desembolso se hizo en el pasado.

La compra de una máquina o de una herramienta de trabajo generalmente demanda un fuerte

desembolso inicial que, si fuera tenido en cuenta en ese momento para calcular los costos produciría
una fuerte distorsión en los mismos.

El método de la amortización evita ese problema, porque distribuye el gasto inicial a lo largo de todo
el período de vida útil del equipo.

Por ejemplo:
Valor de compra de una máquina: $ 30.000 Vida útil estimada: 5

años

Si queremos averiguar cuál es la amortización mensual para el cálculo de costos, tenemos:

Amortización anual (30.000 ÷ 5 años), igual a: $ 6.000 por año

En la práctica la amortización es el dinero que debemos ir reservando para la renovación de la máquina

cuando se agote su vida útil.

La inversión es el costo inicial que permitirá que una actividad productiva o de servicios
empiece a funcionar.

Las inversiones en Equipos, Instalaciones, edificios, Muebles y Utiles, etc.; tendrán su incidencia en
los costos mediante el cálculo de las depreciaciones que se realicen a lo largo de su vida útil.

Tipos de costos
Es necesario clasificar los costos de acuerdo a categorías o grupos, de manera tal que posean ciertas
características comunes para poder realizar los cálculos, el análisis y presentar la información que
puede ser utilizada para la toma de decisiones.

1. Clasificación según la función que cumplen

a. Costo de Producción
Son los que permiten obtener determinados bienes a partir de otros, mediante el
empleo de un proceso de transformación. Por ejemplo:
Costo de la materia prima y materiales que intervienen en el proceso
productivo
 Sueldos y cargas sociales del personal de producción.
Depreciaciones del equipo productivo.
Costo de los Servicios Públicos que intervienen en el proceso productivo.
Costo de envases y embalajes.
Costos de almacenamiento, depósito y expedición.
b. Costo de Comercialización
Es el costo que posibilita el proceso de venta de los bienes o servicios a los clientes. Por
ejemplo
Sueldos y cargas sociales del personal del área comercial.
Comisiones sobre ventas.
Fletes, hasta el lugar de destino de la mercadería.
Seguros por el transporte de mercadería.
Promoción y Publicidad.
Servicios técnicos y garantías de post-ventas.
c. Costo de Administración
Son aquellos costos necesarios para la gestión del negocio. Por ejemplo:
Sueldos y cargas sociales del personal del área administrativa y general de la empresa
Honorarios pagados por servicios profesionales.
Servicios Públicos correspondientes al área administrativa.
Alquiler de oficina.
Papelería e insumos propios de la administración
d. Costo de financiación
Es el correspondiente a la obtención de fondos aplicados al negocio. Por ejemplo:
Intereses pagados por préstamos.
Comisiones y otros gastos bancarios.
Impuestos derivados de las transacciones financieras.
2. Clasificación según su grado de variabilidad
Esta clasificación es importante para la realización de estudios de planificación y control de
operaciones, son de uso gerencial. Esta referido a la variación de los costos, según los niveles de
produccion.

a. Costos Fijos
Son aquellos costos cuyo importe permanece constante, independiente al volumen de
producción de la empresa. Se pueden identificar y llamar como costos de "mantener la empresa
abierta", de manera tal que se realice o no la producción, se venda o no la mercadería o
servicio, dichos costos igual deben ser solventados por la empresa. Por ejemplo:
1. Ventilación de mina
2. Servicios de vigilancia externo
3. Alquileres de servicios para uso administrativo
4. Amortizaciones o depreciaciones
5. Seguros
6. Impuestos fijos
7. Servicios Públicos (Luz, TE., Gas, etc.)
8. Sueldo y cargas sociales de encargados, supervisores, gerentes, etc.
 b. Costos Variables
Son aquellos costos que varían en forma proporcional, con el nivel de producción o actividad
de la empresa. Son los costos por "producir" o "vender". Por ejemplo:

Mano de obra directa (a destajo, por producción o por tanto).

Materiales e Insumos directos ( explosivos, llantas, aire comprimido, energía
etc).
Impuestos específicos.
Transporte,
Comisiones sobre ventas.

3 Clasificación según su asignación, son de uso contable.

b. Costos Directos
Son aquellos costos que se asigna directamente a la actividad de producción. Por lo
general se refieren a los costos variables.
c. Costos Indirectos
Son aquellos que no son asignados directamente a la actividad de producción o servicio, pero
que son necesaria para la producción. Se distribuyen entre las diversas unidades productivas
mediante algún criterio de reparto. En la mayoría de los casos los costos indirectos son costos
fijos.

4 Clasificación según su comportamiento

a. Costo Variable Unitario

Es el costo que corresponde a cada unidad de producción producido. Como ejemplo: Costo por
cada tonelada de mineral producido, costo por FCM de aire producido, costo por metro de
avance, etc. La formula del costo unitario:
Costo unitario = Costo producción total / Cantidad de producción

b. Costo Variable Total

Es el costo que resulta de multiplicar el costo variable unitario por la cantidad de mineral
producidos o servicios vendidos en un período determinado; sea éste mensual, anual o
cualquier otra periodicidad. La fórmula del costo variable total es la siguiente:
Costo Variable Total = Costo Variable Unitario X Cantidad
Para el análisis de los costos variables, se parte de los valores unitarios para llegar a los
valores totales.
En los costos fijos el proceso es inverso, se parte de los costos fijos totales para llegar a los
costos fijos unitarios.

d. Costo Fijo Total

Es la suma de todos los costos fijos de la empresa
e. Costo Fijo Unitario
Es el costo fijo total dividido por la cantidad de produccion o servicios brindados.
Costo fijo Unitario = Costo Fijo Total / Cantidad
 f. Costo Total
Es la suma del Costo Variable más el Costo Fijo.
Se puede expresar en Valores Unitarios o en Valores Totales
Costo Total unitario = Costo Variable unitario + Costo Fijo unitario Costo Total = Costo Variable Total +
Costo Fijo Total

COSTO HORARIO Y DE PROPIEDAD

PUNTO DE EQUILIBRIO

ES EL PUNTO EN QUE LAS GANANCIAS SE IGUALAN CON LAS PERDIDAS .

ES EL PUNTO DONDE LAS VENTA SE IGUALAN CON LOS COSTOS.

PARA DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES NECESARIO CONOCER:

COSTOS FIJOS, COSTOS VAIABLES, PRECIO UNITARIO.

FORMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DE LA PRODUCCION:

PE = COSTO FIJO TOTAL /(COSTO VARAIBLE UNITARIO – PRECIO UNITARIO DE VENTA)

ELEMENTOS NECESARIOS PARA DETERMINAR EL P.E.

1.-PERIODO U HORIZONTE DEL PY

2.- COSTOS FIJOS Y VARIABLES ( F,V)

3.- PRECIO UNITARIO DE VENTAS (p)

4.- COSTOS UNITARIOS DE VENTA (c)

5.- ESTIMACIÓN DE PRODUCCIÓN (Q)

6.- NUMERO TOTAL DE UNIDADES (n)

 7.- COSTO UNITARIO VARIABLE (v)

DETERMINACIÓN ANALÍTICA DEL P.E

EL P.E. ES EL PUNTO EN QUE LOS INGRESOS SON IGUALES A LOS COSTOS.

INGRESO (I) = volumen de producción (Q) x precio unitario( p)

I = Qp
COSTOS TOTAL (CT) = COSTO Fijo (F) + COSTO Variable (V) CT = F + V

INGRESOS (I) = COSTOS TOTALES (CT) ---- ---> Qp = F + V Q p = F + Q v

Factorizando Q: CT = F + V

Q = F / ( p – v) CT/Q = F/Q + V/Q

De las condiciones señaladas: c = f + v

Q = PE Si v = V/Q ----> V = Qv PE = F

(p - v) Q
 DETERMINACIÓN GRAFICA DEL P.E.
EL P.E. ESTA DADO POR LA INTERSECCIÓN DE LAS RECTAS DE INGRESOS Y COSTOS
TOTALES
i
P/i

V
P.E.
P.E. V
CT
F.

QE Q

LA CONTABILIDAD

La contabilidad es la disciplina que se encarga de medir, registrar, comunicar e interpretar los actos
y hechos susceptibles de cuantificación dentro de una empresa.

la contabilidad es de gran importancia, para los agentes vinculados directa o indirectamente a

la empresa.

La contabilidad de costos es la parte de la ciencia contable dedicada al estudio racional de los gastos
efectuados para obtener un bien de venta o de consumo, ya que sea producto o servicio.es impoprtante
para la evaluacion de los inventarios y en la determinación de los beneficios del periodo.

ES una herramienta necesaria para planificar, controlar y evaluar las operaciones.

Podemos decir que la contabilidad de los costos comprende: la determinación, acumulación,

registro, análisis, información e interpretación de los costos de producción, distribución y
administración.

Tipos de sistemas de costos:

sistemas de costos por órdenes específicas: en este sistema se necesita una orden numerada de los
productos que se van a producir y se van acumulando la mano de obra directa, los gastos indirectos
correspondientes y los materiales usados. Este sistema es aplicado en las industrias que producen
unidades perfecta identificadas durante su
período de transformación, siendo así más fácil determinar algunos elementos del costos primo que
corresponden a cada unidad y a cada orden.

2)sistema de costos por procesos: Este sistema utiliza en las empresas cuya producción es continua y en
grandes masas, existiendo uno ó varios procesos para la transformación de la materia. Este tipo de
sistemas se diferencia con el de orden específica en que en este no se identifica los elementos del material
directo y la mano de obra directa, hasta que no esté terminada la producción completa.

3) Sistema de costos por departamento:

es muy parecido al sistemas de costos por procesos, pero con la diferencia que este sistema depende
de los departamentos por lo cuales ha tenido que pasar el producto.

Importancia de los costos en la toma de decisiones

Los costos constituyen un ente muy importante, ya que son una herramienta de la gerencia en las
grandes, medianas y pequeñas empresas, en cuanto se refiere a la toma de decisiones. Los costos son
empleados en las tomas de decisiones para:

1)Determinar los precios de los productos, lo cual constituye un proceso muy complicado, puesto que
involucra consideración, como son la naturaleza. Generalmente el gerente de la empresa de venta emplea
los costos del producto para determinar en que artículo obtiene mayor ganancia bruta o en cuáles se
pierde. Además, los costos le facilitan al gerente de ventas poder presentar presupuesto a los clientes en
base al costo estimado del trabajo. También existen ciertos factores ajenos al costo en la toma de
decisiones, tales como la necesidad del producto, las condiciones económicas, la situación financiera de
la empresa y los costos de producción o venta de un artículo, debiendo estos ser seleccionados con miras
a resolver un problema específico que se esté considerando.

Permitir a la gerencia medir la ejecución del trabajo, es decir, comparar el costo real de fabricación de
un producto, de un servicio o de una función con un costo previamente determinado, este último puede
obtenerse realmente en fecha reciente o puede ser un cálculo de que el costo debe representar cuando el
trabajo se ejecuta bien.

Evaluar y controlar el inventario; la valorización del inventario tiende a ser más complicada en las
empresas manufactureras, puesto que están, generalmente, requieren de tres tipos de inventarios:
materiales o sustancias, de los cuales se fabrica el artículo, el trabajo en proceso, o sea, el producto en
distintas etapas de terminación. A la fecha en que se toma el inventario y el de artículos terminados listos
para su venta. La valorización del artículo terminado comprende la combinación de los materiales, mano
de obra y gastos de fabricación, en proporciones adecuadas para cada producto que forma el inventario; el
trabajo en proceso sigue los mismos principios usados para los artículos terminación.

El control de inventario se refiere a mantener en existencia las cantidades adecuadas de los distintos
productos en la proporciones necesarias para la venta, pues, si las cantidades resultan demasiado
reducidas, pueden perderse ventas o interrumpirse la
producción; si por el contrario, el inventario es muy elevado, resulta que tendremos capital de trabajo
inmovilizado surgiendo la necesidad de gastarlos de una u otra forma.

la inversión del capital y de selección de posibles inversiones, lo cual implica conocer las alternativas
de producción, pronóstico de mercado y determinar los precios de los productos para la toma de
decisiones y financiamiento.

ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros son informes contables estandarizados que ponen en evidencia la situación
financiera y contable de la empresa, ya sea durante un periodo determinado o en un momento específico
en el tiempo.

Los estados financieros permiten que los usuarios tomar decisiones racionales sobre inversiones,
préstamos, compra de inventarios, reducción de costos, etc.
Los estados financieros principales son:

- el estado de ganancias y pérdidas

- el balance general
- el estado de cambios en el patrimonio
- el estado de flujo de efectivo.

-
EL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

El estado de ganancias y pérdidas describe la gestión económica que ha tenido una empresa durante
un periodo de tiempo específico.

Este reporte, también conocido como estado de resultados o estado de ingresos y gastos, resume todos los
ingresos y gastos que se han generado y producido, respectivamente, durante un periodo, ejercicio, o
ciclo contable, independientemente del momento en que ocurrió la entrada o salida efectiva de dinero.
El estado de ganancias y pérdidas nos indica, al comparar ingresos y egresos, el resultado de las
operaciones mediante la rentabilidad contable de la empresa:

Si los ingresos son mayores que los egresos entonces, en el periodo en mención, existirá utilidad. de lo
contrario, existirá una pérdida en dicho ejercicio.

Ingresos Operacionales
(-) Costos Operacionales Utilidad Bruta
(-) Gastos Administrativos (-) Gastos Venta
Utilidad Operativa
(-) Gastos Financieros (Intereses) (-) Otros
gastos
 Utilidad antes de impuesto a la renta y participaciones
(-) Participación Trabajadores
(-) Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Gastos Operacionales
Gastos de Ventas
- Gastos de Administración
- Provisión por pérdidas por desvalorización de activos
Otros Gastos/Ingresos No Operacionales
- Ingresos Financieros
- Gastos Financieros
- Participación en los resultados de subsidiarias y afiliadas
- Ganancia o pérdida por instrumentos financieros derivados
- Otros ingresos
- Otros Gastos
- Efecto acumulado por cambio en las políticas contables
- Resultado por exposición a la inflación

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

(+) Ventas
(-) Costo de Ventas
(-) Depreciación
Utilidad Bruta
(-) Gastos Administrativos
(-) Gastos Venta
Utilidad Operativa
(-) Gastos Financieros (Intereses)
(-) Otros gastos
Utilidad antes de impuesto a la renta
(-) Impuesto a la Renta
Utilidad Neta

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(miles US$)
EL BALANCE GENERAL
 2005 2004
Ingresos Operacionales 358.928 260.782
Costos Operacionales 135.630 119.482
Utilidad Bruta 223.298 141.300

Gastos de Venta 1.295 1.089

Gastos Administrativos 0 0
Utilidad Operativa 222.003 140.211
Gastos Financieros 395 1.975
Otros Gastos -7.613 -1.117
Utilidad antes de Impuesto y Partic. 229.221 139.353

Participaciones 19.139 11.332

Impuesto Renta -23.348 40.358
Utilidad Neta 233.430 87.663

EL BALANCE GENERAL

El propósito del balance general, es presentar la situación financiera de la empresa en

una fecha determinada.

El balance muestra los bienes, derechos y deberes que la empresa tiene en ese momento.

La frecuencia con que se elabora el balance depende de las necesidades de la empresa,

la gerencia puede solicitar este reporte quincenal o mensualmente con la finalidad de
evaluar la tendencia de las relaciones entre el activo y el pasivo.

BALANCE GENERAL

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y Bancos Deuda Corto Plazo
Ctas por Cobrar
Inventarios PASIVO NO CORRIENTE
Deuda Largo Plazo
 ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO
Activo Fijo Neto Capital Social
Activo Intangible Neto Utilidades Acumuladas

ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE
- Caja y Bancos
- Valores negociables
- Cuentas por cobrar comerciales
- Cuentas por Cobrar a vinculadas
- Otras cuentas por cobrar
- Existencias
- Activos por instrumentos financieros derivados
- Gastos pagados por anticipado

ACTIVO NO CORRIENTE
- Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo
- Cuentas por cobrar a vinculadas a largo plazo
- Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo
- Existencias
- Inversiones Permanentes
- Activos por Instrumenmtos Financieros Derivados
- Inversiones en Inmuebles
- Inmuebles, Maquinaria y Equipo neto de depreciación
- Activos Intangibles Neto de Amortización
- Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo
- Crédito Mercantil
- Otros Activos PASIVO CORRIENTE
- Sobregiros Bancarios
- Préstamos Bancarios
- Cuentas por Pagar Comerciales
- Cuentas por Pagar a Vinculadas
- Otras Cuentas por Pagar
- Parte Corriente de la Deuda a Largo Plazo
- Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados

PASIVO NO CORRIENTE
- Deudas a largo plazo
- Cuentas por pagar a vinculadas
- Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados
- Ingresos Diferidos
- Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos

PATRIMONIO
- Capital
- Capital Adicional
 - Acciones de Inversión
- Resultados no realizados
- Excedentes de Revaluación
- Reservas Legales
- Otras Reservas
- Resultados Acumulados
- Efecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera

MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A.

BALANCE GENERAL
(miles US$)

2005 2004
ACTIVO

Caja y Bancos 160.381 140.482

Cuentas por Cobrar Comerciales 185.522 27.826
Existencias 54.741 18.606
Otros Activos Corrientes 309.291 75.280
Activo Fijo Neto 355.005 312.108
Activo Intangible Neto 5.301 17.523
Otros Activos No Corrientes 46.462 162.532
TOTAL ACTIVO 1.116.703 754.357
PASIVO
Pasivo Corriente 81.738 20.298
Pasivo No Corriente 232.923 131.453
TOTAL PASIVO 314.661 151.751
PATRIMONIO 802.042 602.606
 FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO MINERO

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS VS FLUJO DE CAJA

el flujo de caja de un proyecto es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas efectivas de
dinero a lo largo de la vida últil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad del
proyecto.

el estado de ganancias y pérdidas se rige por el principio del devengado, es decir los ingresos,
costos y gastos se reconocen a medida que se ganan o se incurre en ellos; independientemente si
se han cobrado o pagado.
la utilidad neta del estado de ganancias y pérdidas incluye el efecto de la depreciación o de la
amortización de los activos del proyecto.

la depreciación y amortización al no ser salida real de dinero, sólo se consideran en el flujo de caja
de manera indirecta, a través del impuesto a la renta.
porqué se utiliza el flujo de caja y no la utilidad neta contable de un periodo para realizar la
evaluación económica?

debido a que para la evaluación de la rentabilidad de una inversión, resulta relevante conocer las
cantidades efectivas que el inversionista podría retirar del negocio sin alterar el funcionamiento del
mismo, y no la utilidad estimada bajo ciertas normas contables que no permiten conocer la
disponibilidad efectiva de dinero.

EL ESCUDO FISCAL DE LA DEPRECIACIÓN

Definición del Escudo fiscal
 CON DEPRECIACIÓN SIN DEPRECIACIÓN

VENTAS 100 100

COSTO DE VENTAS 60 60

DEPRECIACIÓN 10 0

UAI 30 40
IMPUESTOS 9 12

UTILIDAD NETA 21 28

A B C
(Ingresos y (Flujo de fondos) (Escudo fiscal)
costos efectivos)
Ventas 100 Utilidad neta 21 Ventas*(1-T) 100*0.7 = 70

- Costos 60 + depreciación 10 - costos*(1-T) 60*0.7 = -42

- Impuestos 9 +D*T (Escudo) 10*0.3 = 3

Flujo de caja = 31 Flujo de caja = 31 Flujo de caja = 31

COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO

El flujo de caja de un proyecto, muestra en el periodo en que ocurren, los ingresos,
egresos e inversiones del proyecto, que representan salida real de dinero.

ESTRUCTURA:
0 1 2 3………N

(+) Ingresos del periodo

(-) Inversiones del periodo
(-) Egresos del periodo
(=) Saldo del periodo

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Flujo Caja Económico (1)= Flujo de inversión +Flujo operativo

Flujo Caja Financiero (2) = Flujo económico + Flujo de financiamiento

(1) También llamado flujo de caja libre

(2) También llamado flujo de caja disponible para el accionista

MÉTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA LIBRE
- El flujo de caja libre, es el flujo de caja operativo del proyecto, esto es es el flujo
de caja generado por las operaciones después de impuestos.
- Es el dinero que queda disponible para el proyecto después de haber cubierto sus
necesidades de inversiones en activos fijos, capital de trabajo y sus costos y
gastos operativos, suponiendo que no existe deuda y por lo tanto no hay cargas
financieras.
- Representa el dinero que queda disponible para todos los suministradores de
fondos del proyecto, es decir para los accionistas y los suministradores de
deudas.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD DE PROYECTOS MINEROS

VAN y TIR

1) valor actual neto (van)

2) tasa interna de retorno (tir)
3) relación beneficios-costos (b/c)
4) de recupero de la inversión
5) valor anual equivalente (vae)

VALOR ACTUAL NETO

n
VAN = - Io +  Bj - Cj
i=1 (1+k)n

• el van es el valor de los flujos de ingresos y egresos futuros, actualizados a

una tasa de descuento (k)
• el proyecto es rentable, si el van >0
• en decisiones de rankear proyectos es un mejor criterio que la tir
• todos las demás medidas de rentabilidad serán aceptadas (tir, b/c, etc), en la
medida que sean coherentes con el van.
 FLUJO DE CAJA
䦋㌌㏒䦋좈䦋
琰茞 ᓀ 䦋 Ü AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
Inversión -10000
Ingresos 4000 4000 5000 7000
FLUJO DE
Egresos CAJA 2000 2000 2000 2000
Valor
recupero 2000
Flujo de caja -10000 6000 6000 7000 7000
䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒
䦋
좈䦋琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü
琰茞 ᓀ 䦋 Ü䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈
䦋 䦋㌌㏒䦋 좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈䦋
琰茞 ᓀ 䦋 Ü TASA 10% 琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü
䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈䦋 䦋㌌㏒䦋좈
䦋 䦋㌌㏒䦋좈䦋
琰茞 ᓀ 䦋 Ü VAN S/. 9,503.20 琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü 琰茞 ᓀ 䦋 Ü
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

EMPRESA XYZ
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Inversion (S/. 15,000.00)
Ingresos 20000 22000 24000 26000 28000
Egresos 10000 11000 12000 13000 14000
UTILIDAD BRUTA 10000 11000 12000 13000 14000
Gasto ventas 1000 2000 3000 4000 5000
Gastos administrativos 500 700 900 1100 1300
URILIDAD OPERATIVA 8500 8300 8100 7900 7700
Gastos financieros 150 300 450 600 750
Otros - - - - -
UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. 8350 8000 7650 7300 6950
Impuesto a la renta (30%) 2505 2400 2295 2190 2085
UTILIDAD NETA (S/. 15,000.00) 5845 5600 5355 5110 4865

Ventajas y desventajas del VAN

VENTAJAS:
• es un indicador que toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, es decir,
considera el costo de oportunidad del capital del inversionista
• en el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el van permite seleccionar
efizcamente cual ejecutar.

DESVENTAJAS
• es necesario una tasa de actualización, que es el costo de oportunidad, el cual no
es fácil obtener
 • el van es mal entendido, ya que no es una tasa sino un valor absoluto.

TASA INTERNA DE RETORNO

n
0 = - Io +  Bj - Cj
i=1 (1+TIR)n

• la tir es la tasa de descuento que hace que el van = 0

• previamente es necesario definir una tasa de descuento mínima (k)
• el proyecto será rentable si la tir > k

EMPRESAXYZ
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Inversion (S/. 15,000.00)
Ingresos 20000 22000 24000 26000 28000
Egresos 10000 11000 12000 13000 14000
UTILIDAD BRUTA 10000 11000 12000 13000 14000
Gasto ventas 1000 2000 3000 4000 5000
Gastosadministrativos 500 700 900 1100 1300
URILIDAD OPERATIVA 8500 8300 8100 7900 7700
Gastosfinancieros 150 300 450 600 750
Otros - - - - -
UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. 8350 8000 7650 7300 6950
Impuesto a la renta(30%) 2505 2400 2295 2190 2085
UTILIDAD NETA (S/. 15,000.00) 5845 5600 5355 5110 4865

METODO ALGEBARICO PARA EL CALCULO DE LA TIR

TEA(%) VAN
x 0
20 1282.67
10 5476.01

X - 10 = 0 – 5476
20 – 10 1282.67 – 5476.01
M E T O D O GRAFICO PA R A
X = 2D4% E T E R M I N A R L A T I R

VAN

METODO GRAFICO5P0 A
0 0 RA DETERMINAR LA TIR
4000
3000
2000
24%
1000
0
%
10 20
Ventajas y desventajas de la TIR
VENTAJAS:
• PROPORCIONA UN PORCENTAJE DE RENTABILIDAD POR LO QUE
ES FÁCILMENTE COMPRENSIBLE.
• COMPLEMENTA LA INFORMACIÓN PROPORCIONADA POR EL
VAN

DESVENTAJAS
• NO ES APROPIADO PARA PROYECTOS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES SI ÉSTOS TIENEN DISTINTA ESCALA O
DURACIÓN, O DIFERENTE DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS.
• UN MISMO PROYECTO PUEDE TENER DIFERENTES TASAS DE
RETORNO PORQUE EXISTEN MUCHAS SOLUCIONES A LA
ECACIÓN (TIR MÚLTIPLE).
GRACIAS POR
SU ATENCION