Вы находитесь на странице: 1из 32

Прямые Иностранные Инвестиции

КАК ИНСТРУМЕНТ
ФОРМИРОВАНИЯ
ПРЯМЫЕ И ИЗМЕНЕНИЯ
ОСНОВНОГО
ИНОСТРАННЫЕ
КАПИТАЛА
ИНВЕСТИЦИИ

УВЕЛИЧЕНИЕ
МОДЕРНИЗАЦИЯ
ИННОВАТИЗАЦИЯ
Глобализация 2.0 Торговля без границ, но в рамках правил ВТО

Глобализация 3.0  Производство без границ (транснационализация производства)

 Сервис без границ


Глобализация 4.0 (глобальные производственные и глобальные инновационные
сети)
Greenfield
Brownfield
Формы ПИИ JV
M&A

Поиск:
 рынков
эффективности
Мотивы ПИИ ресурсов
стратегических
активов
Есть два макро фактора,
лежащих в основе тенденции
к большей глобализации

Драйверы  снижение торговых и


инвестиционных барьеров
глобализации  технологические
изменения

• Международная торговля
происходит, когда фирма
экспортирует товары или
услуги потребителям в
другой стране
• Прямые иностранные
инвестиции (ПИИ) возникают,
когда фирма инвестирует
ресурсы в бизнес-
деятельность за пределами
своей страны.
Меняющаяся демография
мировой экономики
В 1960-х годах:
• США доминировали в мировой экономике и картине
мировой торговли
• США доминируют в мире ПИИ
• Транснациональные корпорации США доминировали на
международной деловой арене
• примерно половина мира - централизованно
планируемая экономика коммунистического мира -
была закрыта для западного международного бизнеса
• Сегодня многое из этого изменилось.
Меняющаяся ДОЛЯ МИРОВОГО
ОБЪЕМ ПРЯМЫХ
ИНОСТРАННЫХ НАБЛЮДАЕТСЯ

демография ПРОИЗВОДСТВА В
РАЗВИВАЮЩИХСЯ
СТРАНАХ
ИНВЕСТИЦИЙ
(СОВОКУПНАЯ
СТОИМОСТЬ
УСТОЙЧИВЫЙ
РОСТ
ТРАНСГРАНИЧНЫХ
КРУПНЕЙШИЙ
ПОЛУЧАТЕЛЬ ПИИ

мировой НЕУКЛОННО
РАСТЕТ С 1960-Х
ГОДОВ
ИНОСТРАННЫХ
ИНВЕСТИЦИЙ),
ГЕНЕРИРУЕМЫХ
ПОТОКОВ
ПРЯМЫХ
ИНОСТРАННЫХ
КИТАЙ

экономики БОГАТЫМИ
ПРОМЫШЛЕННО
РАЗВИТЫМИ
ИНВЕСТИЦИЙ

СТРАНАМИ,
НЕУКЛОННО
СОКРАЩАЕТСЯ
Меняющаяся
демография
мировой
экономики
Доля в процентах от общего
объема ПИИ, 1980–2006 годы
Меняющаяся
демография
мировой
экономики
Приток ПИИ, 1988 - 2007
• Транснациональные
корпорации - это любой
бизнес, который ведет
производственную
деятельность в двух или
более странах.
• С 1960-х годов
наблюдается рост числа
транснациональных
корпораций за пределами
США
там был рост в мини-
транснациональных
корпорациях
Прямые иностранные
инвестиции в мировой
экономике
• Есть два способа рассмотреть ПИИ
 Поток (flow) ПИИ относится к количеству ПИИ, осуществленных за данный
период времени
 Запас (stock) ПИИ относится к общей накопленной стоимости активов,
находящихся в иностранной собственности в данный момент времени.
• Отток (outflow) ПИИ - это потоки ПИИ из страны
• Приток (inflow) ПИИ - это потоки ПИИ в страну
• За последние 20 лет поток и объем прямых иностранных инвестиций в
мировую экономику возросли.
• Исторически сложилось так, что большинство ПИИ было направлено
на развитые страны мира, а Соединенные Штаты были любимой
целью
• Приток прямых иностранных инвестиций оставался высоким в начале
2000-х годов для Соединенных Штатов, а также для Европейского
союза
• В Южной, Восточной и Юго-Восточной Азии, в частности в Китае, в
настоящее время наблюдается рост притока ПИИ
• Латинская Америка также становится важным регионом для прямых
иностранных инвестиций
• Радикальный подход утверждает, что ТНК являются
инструментом империалистического господства и
инструментом для эксплуатации принимающих стран
Политическая в исключительных интересах стран капиталистически-
империалистического происхождения
идеология и • Концепция свободного рынка утверждает, что
международное производство должно быть
прямые распределено между странами в соответствии с
теорией сравнительных преимуществ.

иностранные • Прагматичный националистический подход


заключается в том, что ПИИ имеют как преимущества,
такие как приток капитала, технологии, навыки и
инвестиции рабочие места, так и издержки, такие как репатриация
прибылей в свою страну и отрицательный эффект
платежного баланса
Выгоды и Затраты ПИИ
Основные выгоды от притока Основные затраты для притока
инвестиций для принимающей страны инвестиций
1. эффект передачи ресурса 1. возможные негативные
2. эффект занятости последствия прямых
3. влияние платежного баланса иностранных инвестиций для
конкуренции в стране
4. влияние на конкуренцию и пребывания
экономический рост
2. неблагоприятное влияние на
платежный баланс
3. ощутимая потеря
национального суверенитета
и автономии
Выгоды и Затраты ПИИ
Выгоды от ПИИ для страны- Затраты от ПИИ для страны-
реципиента реципиента
1. влияние операций с капиталом 1. Платежный баланс
платежного баланса страны- 2. Влияние занятости внешних
реципиента от притока ПИИ
иностранных поступлений
2. последствия для занятости,
возникающие из внешних ПИИ
3. выгоды от обучения ценным
навыкам на зарубежных рынках,
которые впоследствии могут
быть возвращены на родину
• Фирмы, которые работают на международном
уровне, могут
1. Расширять рынок для своих внутренних продуктов,
продавая эти продукты на международных рынках

Глобальное • Успех зависит от типа товаров и услуг и основных


компетенций фирмы (навыки внутри фирмы,
которые конкуренты не могут легко сопоставить или
расширение и имитировать)
2. Реализовывать экономику местоположения,
рост прибыли рассредоточив индивидуальные действия по созданию
стоимости в местах по всему миру, где они могут быть
выполнены наиболее эффективно и результативно
• Чтобы реализовать экономику местоположения,
фирмы должны располагать деятельностью по
созданию стоимости, где экономические,
политические и культурные условия наиболее
благоприятны для выполнения этой деятельности
Глобальное расширение и
рост прибыли
3. Обеспечивать большую экономию средств благодаря
эффектам опыта, обслуживая расширенный глобальный
рынок из центрального местоположения, тем самым снижая
затраты на создание стоимости
 Кривая опыта относится к систематическому сокращению
производственных затрат, которое наблюдалось в течение срока
службы продукта.
 Эффекты обучения - это экономия средств, получаемая в
результате обучения
 Экономия на масштабе означает сокращение удельных затрат,
достигаемое за счет производства большого объема продукта.
4. Получать большую отдачу, используя любые ценные навыки,
разработанные в зарубежных операциях, и передавая их другим
организациям в рамках глобальной сети операций фирмы.
• Высокий уровень иностранных
инвестиций создает «инфраструктуру
зависимости», поэтому государство,
получающее инвестиции, теряет
способность предпринимать
самостоятельные политические
действия.
• Во-первых, иностранцы захватывают
командные высоты экономики, и с
этого момента основные
экономические и политические
решения по важным для данной
страны вопросам принимаются уже за
рубежом.
• Во-вторых, экономическое развитие
страны и благосостояние ее граждан
все в большей степени зависят от
поведения иностранных компаний, их
инвестиций и социальной политики.
• В-третьих, широкое присутствие
иностранцев в экономике ведет к
формированию элиты,

Модель «Троянского ориентированной на иностранные


государства и компании. Такая элита
скорее ассоциируется с иностранными

коня» корпорациями и проводит политику,


соответствующую иностранным
интересам.
Фирмы, которые конкурируют
на мировом рынке, обычно
сталкиваются с двумя типами
конкурентного давления
Риски и
• давление для снижения затрат
давление на • Давление региональной специфики
новом рынке
Это давление предъявляет
противоречивые требования к
фирме
• Давление на снижение затрат является самым
большим
• в отраслях, производящих товары товарного
типа, которые удовлетворяют универсальные
потребности (потребности, которые
Риски и существуют, когда вкусы и предпочтения
потребителей в разных странах одинаковы,
давление на если не идентичны)
• когда основные конкуренты базируются в
новом рынке недорогих местах
• где есть постоянные избыточные мощности
• где потребители сильны и сталкиваются с
низкими издержками переключения
• Чтобы реагировать на это давление, фирмы
должны снизить затраты на создание стоимости
• Давление региональной специфики
возникает из-за
1. различия в потребительских вкусах и
предпочтениях
2. различия в традиционной практике и
Риски и инфраструктуре
давление на 3. различия в каналах распределения
4. требования правительства принимающей
новом рынке страны
• Фирмы, сталкивающиеся с этим давлением,
должны дифференцировать свои продукты и
маркетинговую стратегию в каждой стране.
Инструменты государственной
политики и ПИИ

• ПИИ могут регулироваться как страной-


реципиентом, так и принимающей страной.
• Правительства могут
1. поощрять ПИИ
2. препятствовать ПИИ
• До недавнего времени многонациональные
институты не участвовали в управлении ПИИ.
• Формирование Всемирной торговой организации в
1995 году меняет это
Официальный способ - обеспечить государственную поддержку
для инвестиций в определенную страну, например, путем
предоставления государственных гарантий через экспортно-
импортный банк или другие системы поддержки.

Неофициально поток инвестиций регулируется консультациями


представителей политического руководства страны с руководством
компаний - потенциальных инвесторов

Механизмы
Правительство страны-донора может запретить своим компаниям
контроля инвестировать в страну (например, под экономическими
санкциями).

ПИИ В случае компаний с государственным участием (нетипично для


США, но широко распространено в Европе, России, Китае, Индии),
правительство действует через своих представителей в Совете
директоров компаний и может обходиться без публичного запрета.

Лицензии на экспорт технологий


Глобальные тренды ПИИ
• Глобальные потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) сократились на 13% в
2018 году до 1,3 триллиона долларов США с 1,5 триллиона долларов США в
предыдущем году - третье ежегодное снижение, согласно Докладу ЮНКТАД о
мировых инвестициях за 2019 год.
• Сокращение было в значительной степени обусловлено тем, что
многонациональные предприятия Соединенных Штатов (МНП) репатриировали
доходы из-за рубежа, используя налоговые реформы, введенные страной в 2017
году и предназначенные для этой цели.
• Больше всего пострадала от репатриации доходов развитые страны, где потоки
сократились на четверть до 557 млрд. Долл. США - в последний раз в 2004 году.
• «ПИИ продолжают оставаться в ловушке, ограничиваясь посткризисным
минимумом. Это не сулит ничего хорошего для обещания международного
сообщества решать неотложные глобальные проблемы, такие как крайняя нищета
и климатический кризис », - сказал Генеральный секретарь ЮНКТАД Мухиса
Китуйи.
• «Геополитика и торговая напряженность могут продолжать оказывать влияние на
ПИИ в 2019 году и в последующий период», - предупредил он.
• Падение ПИИ, обусловленное налогами, которое произошло в первые два
квартала, было сдержано ростом активности транзакций во второй половине
2018 года. Стоимость трансграничных слияний и поглощений (M & As) выросла на
18%, чему способствовали Соединенные Штаты МНП используют ликвидность в
своих зарубежных филиалах.
Региональные
тренды ПИИ

• По регионам потоки ПИИ в ОЭСР


сократились на 43% в первой
половине 2019 года до 304 млрд
долларов США. Это сокращение
было вызвано главным образом
значительным сокращением в
Нидерландах, Соединенных Штатах
и Соединенном Королевстве,
поскольку потоки ПИИ сократились
более чем на 25 млрд. Долл. США в
каждой стране, а также на
сокращение инвестиций из
Бельгии, Ирландии и Испании.
Четырнадцать других стран ОЭСР
также зафиксировали снижение
притока. Напротив, потоки ПИИ в
Германию увеличились более чем
на 20 миллиардов долларов США.
Региональные
тренды ПИИ

• По регионам отток ПИИ из зоны


ОЭСР увеличился на 2% в первой
половине 2019 года с последней
половины 2018 года до 403 млрд
долларов США, но оставался
ниже среднего уровня полугодия,
зафиксированного в 2013-2017
годах. Значительное увеличение
в Германии, Нидерландах,
Японии и, в меньшей степени, в
Соединенном Королевстве было
в основном компенсировано
отказом от инвестиций в
Ирландию, Швейцарию и
Бельгию и меньшими
инвестициями со стороны
Франции и Соединенных Штатов.
Кратко
повторим
Спасибо за внимание