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Apalancamiento

Financiero
Manuel Berdugo – Luis Felipe
Lopez
Miguel Herrera – Maria
Rendon
Qué es el apalancamiento financiero?

Es el efecto que introduce el


endeudamiento sobre la rentabilidad de
los capitales propios. La variación resulta
más que proporcional que la que se
produce en la rentabilidad de las
inversiones. La condición necesaria para
que se produzca el apalancamiento
amplificador es que la rentabilidad de las
Se considerasea
inversiones como unaque
mayor herramienta,
el tipo de
técnica o habilidad
interés de del administrador,
las deudas.
para utilizar el costo por el interés
financiero para maximizar utilidades netas
por efecto de los cambios en las utilidades
de operación de una empresa.

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Qué es el apalancamiento financiero?

Es decir: los intereses por préstamos


actúan como una PALANCA, contra la cual
las utilidades de operación trabajan
para generar cambios significativos en
las utilidades netas de una empresa.
El apalancamiento financiero es
básicamente el uso de la deuda con
terceros. En este caso la unidad
empresarial en vez de utilizar los recursos
propios, accede a capitales externos para
aumentar la producción con el fin de
alcanzar una mayor rentabilidad. 
 Sigamos con el mismo ejemplo para
entenderlo mejor si se decide comprar las
máquinas computarizadas haciendo uso
de la deuda se tendrán que pagar
intereses por la deuda contraída,
recordemos que los gastos financieros 3
(intereses) en que se incurra son gastos
Qué es el apalancamiento
financiero?
En el caso de las sociedades anónimas,
sociedades anónimas simplificadas y en
las comanditas por acciones utilizan el
apalancamiento financiero para lograr
maximizar el  rendimiento en las
utilidades por acción cuando existe un
incremento en las utilidades operacionales
(utilidades antes de impuestos e
intereses), gracias a la inversión de la
deuda en activos de producción.

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Clasificación
• Positiva
• Negativa
• Neutra

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Apalancamiento Financiero Positivo:
Cuando la obtención de fondos
proveniente de préstamos es productiva,
es decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es mayor a la tasa de interés
que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo:
Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos es
improductiva, es decir, cuando la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es menor a la tasa
de interés que se paga por los fondos
obtenidos en los préstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro:


Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos llega al punto
de indiferencia, es decir, cuando la tasa
de rendimiento que se alcanza sobre los 6
activos de la empresa, es igual a la tasa
Formula
Del
Apalancamiento
Financiero

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Las empresas se apalancan
financieramente, y utilizan gastos con el
fin de lograr un incremento en las
utilidades.

El buen uso de la financiacion en la deuda


aplicada en activos debe traer aumentos
tanto en las utilidades por acciones como
las operacionales.

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La fórmula que nos permite conocer en qué
grado se está utilizando el apalancamiento
financiero en la unidad de negocios es la
siguiente:
Primero agreguemos otras convenciones:
• GAF    = Grado de apalancamiento
financiero.
• UAI     = Utilidad antes de impuestos.
• UPA   = Utilidad por acción.
Hay dos formulas para hallar el grado de
apalancamiento financiero

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Si suponemos que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del
60% sobre la inversión, y que ésta asciende a $10 millones de pesos,
tendría un monto de deudas de $6 millones de pesos. El costo de la
deuda (KD) o tasa de interés sobre préstamos la calculamos en el
24% anual y se estima una tasa de impuestos del 30%. El patrimonio
de la empresa, $4 millones de pesos, está representado en 1.000
acciones.

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Esto quiere decir que por cada punto de incremento en la utilidad
operacional, la utilidad antes de impuesto incrementara 3,823 puntos,
si se somete al incremento o disminución con respecto al pronostico
proyectado.

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Esto demuestra que ante cualquier cambio producido tanto en la
utilidad por acciones como en la utilidad operacional, es directamente
proporcional ya que se complementan entre si, este caso se vio
reflejado en la formula 2, debido a que los cambios de aumento o
disminución dieron el mismo resultado.

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Ventajas del Apalancamiento Financiero

• Idóneo para alcanzar metas concretas


en el corto plazo. 

• Permite realizar mayores inversiones y


abarcar nuevos mercados.
• Beneficios fiscales.

• Impulso al potencial de las finanzas. El


apalancamiento está asociado a un
potente acceso al capital. 

• Se incrementa la TIR de la operación.

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Desventajas del Apalancamiento Financiero

• Aumento del coste de la operación.

• Incremento del riesgo.

• Mayor complejidad.

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Apalancamiento financiero para
asegurar el crecimiento

• Para tomar la decisión de hacer uso o


no, es preciso entender como funciona
el apalancamiento financiero ya que
este es el efecto que se produce en la
rentabilidad de la empresa como
consecuencia del uso de la deuda.
• Es importante aclarar que el incremento
en la rentabilidad se produce cuando el
aumento en el nivel de endeudamiento
no la perjudicará. Es decir estos nuevos
fondos serán empleados en nuevos
proyectos de inversión en proporciones
una rentabilidad que asegura la
creación de valor de la empresa.

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Apalancamiento financiero para
asegurar el crecimiento

• Tener una mayor cantidad de deuda


lleva consigo un nivel adicional de
riesgo, que de no ser manejado
cuidadosamente, puede conducir a
resultados muy malos, sin embargo si
se utiliza inteligentemente traerá como
consecuencias utilidades
extraordinarias.
• La clave esta en gestionar con acierto la
cantidad de deuda asumida, para lo que
es esencial mantener una actitud
proactiva que se base en el
conocimiento del negocio y en la
perspectiva sobre su evolución futura.

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Razones de apalancamiento

• Primero, examinan en el capital contable, o


fondos aprobados por los propietarios, para
buscar un margen de seguridad, si los
propietarios han aportado solo una pequeña
porción de la financiación total, los riesgo
son asumidos principalmente por los
acreedores.
• Segundo, reunión fondos por medio de la
deuda, los propietarios obtienen los
beneficios de mantener el control de la
empresa con una inversión limitada.
• Tercero: si al empresa gana mas con los
fondos tomados a préstamo que lo que paga
el interés por ellos, la utilidad de los
empresarios es mayor.

En el primer caso, cuando el activo gana mas


que el costo de las deudas, el apalancamiento 19
es favorable, en el segundo es desfavorable.
Administracion Financiera – Universidad Del
Atlántico

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