Política de Dividendos

Profesor :
Luis Steven Zúñiga Naranjo
UCA 2020
Introducción
 En la administración financiera uno de los
objetivos que se persiguen es la maximización
de las utilidades y por ende del beneficio que
pueden obtener de ello los dueños.

 El procedimiento establecido entre los

beneficios obtenidos y distribuidos viene a
conformar la política de la empresa para la
entrega de dividendos.
Definiciones:
 Dividendo: Toda retribución que haga la
empresa a sus accionistas. En efectivo o en
acciones.
Definiciones:
Política de Dividendos
 Incluye la decisión de pagar las utilidades como
dividendos o retenerlas para su reinversión dentro de
la empresa.

 Este pago puede hacerse en efectivo, o mediante una

emisión de acciones adicionales para los accionistas.
EL VALOR DE MERCADO DELA
EMPRESA
 Es el valor actual de la corriente de
dividendos futuros.

 No implica que la empresa deba pagar

dividendos en el presente. El dividendo
en efectivo puede entregarse en el
momento de finalizar sus actividades.
¿Se pueden aumentar los rendimientos de las
acciones por medio de la política de dividendos?

 Si la empresa genera flujos de caja positivos,

los directivos podrán tomar la decisión de
repartir una parte en forma de dividendos y
retener el resto para emplearlo en la empresa.
Teorías con respecto al valor de las
empresas
 Teoría de Irrelevancia.
La política de dividendos no tiene efecto sobre el valor de la
empresa, ni sobre su costo de capital.

 Teoría del Pájaro en Mano.

El valor de la empresa se verá maximizado por una alta razón de
pago de dividendos.

 Teoría de la preferencia fiscal.

Para evitar el pago de impuestos por el ingreso de efectivo, los
inversionistas prefieren una baja razón de pago de dividendos.
Los dividendos como señales
 Como la política de pagar altos dividendos
resulta costosa para las empresas que no
disponen flujos de caja suficiente para
apoyarlos, los aumentos en los dividendos
señalan la buena marcha de las empresas, y
la confianza de sus directivos en los flujos de
caja futuros.
 Razones para el pago de
dividendos
 a) La empresa sólo tiene posibilidad de invertir en
proyectos que tienen una tasa de rendimiento inferior
a la que pudieran obtener los accionistas en otro
lugar.
 b) Cuando la empresa ha pagado dividendos en el
pasado y una alteración de esa política podría dañar a
los inversores.
 c) Los accionistas merecen una recompensa por el
uso de su capital y el entregarles dividendos líquidos
les evita tener que incurrir en ciertos costes
relacionados con la venta de sus acciones (costes de
transacción).
Pago de Dividendos

 El pago se hace principalmente en forma

líquida, pero depende de la empresa, se
realiza en forma trimestral, semestral o
una vez al año.
Fechas de Dividendos:
Factores que influyen sobre la
política de Dividendos:
 Restricciones.

 Oportunidades de inversión.

 Costo y disponibilidad de las fuentes

alternativas de capital.

 Efectos de una política de dividendos sobre la

empresa.
Impuestos
 Las leyes fiscales favorecen las ganancias de capital, los
impuestos sobre los dividendos deben ser pagados de
inmediato, pero los que pesan sobre las ganancias de
capital puede ser diferidos hasta que se vendan las
acciones y se realizan las ganancias de capital.

 Los accionistas pueden elegir el momento de vender sus

títulos y de pagar el impuesto sobre las ganancias de
capital.

 Mientras más esperan para hacerlo, menor es el valor

actual de la responsabilidad fiscal de las ganancias de
capital.
 POLITICAS DE DISTRIBUCION DE
DIVIDENDOS

 1ª. Se reparten todos los beneficios. Distribución de

beneficios es del 100%

 2ª. No se reparten dividendos. Los dividendos son un lujo que

ni los accionistas, ni las empresas, pueden permitirse.

 3ª.Tanto fijo sobre los beneficios. Del total de ganancias

anuales la empresa distribuye un porcentaje fijo.

 4ª. Dividendo como residuo cualquier exceso de liquidez

debería ser devuelto a los accionistas vía dividendos, o
recomprándoles sus acciones.
 POLITICAS DE DISTRIBUCION DE
DIVIDENDOS
 5ª. Dividendo anual constante ajustado. Antiguamente muchas
empresas pagaban un dividendo constante si parecía claro que los
beneficios futuros eran suficientes para mantenerlo así.

 6ª. Dividendo arbitrario o errático. Cada año se reparte un dividendo,

que no sigue ninguna de las políticas anteriores. En empresas que se
encuentran a la deriva en el mercado y no han conseguido estabilizarse
en el mismo.
POLITICA DE DIVIDENDOS EN UNA
EMPRESA COSTARRICENSE
¿Que hacen las empresas con sus dividendos?

Las empresas rentables reparten dividendos y la mayoría de los

equipos directivos mira la decisión de repartir dividendos como
muy importante.
 POLITICA DE DIVIDENDOS EN UNA
EMPRESA COSTARRICENSE

FLORIDA ICE & FARM CO

 Florida Ice & Farm y Subsidiarias S.A. es una compañía inscrita
en la Bolsa Nacional de Valores y regulada por la
Superintendencia General de Valores.

CALIFICACION DE RIESGOS

 Actualmente todas las emisiones de FIFCO tienen una categoría

de riesgo scrAAA, clasificación otorgada por la Sociedad
Calificadora de Riesgo de Centroamérica, S.A. con base en la
información financiera a setiembre del 2006.
 
POLITICA DE DIVIDENDOS EN UNA
EMPRESA COSTARRICENSE

 Florida Ice & Farm informó que procederá al pago de dividendos

correspondiente al tercer trimestre del periodo fiscal 2012 a partir
del 20 de marzo de este año.
ANUNCIO DE PRENSA
POLITICA DE DIVIDENDOS

Gracias por su atención!