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Imunização de carteiras
Mercado Futuro de Taxas de Juro – DI Futuro
100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00
98,739.00
97,552.00
96,360.00
95,073.00
Cálculo das Taxas Spot
i spot21 d.u. =
100,000.00
98,739.00
i FRA =
21/252 41/252
16.45% 16.45%
14,200,000.00 16,500,000.00
61/252 83/252
16.55% 16.58%
Carteira de Renda Fixa em t=0
R$ 2,025,542.08 R$ 13,838,773.17 R$ 14,736,405.15 R$ 17,355,085.04
R$ 46,200,000.00
Participação dos Ativos na Composição da
Carteira em t=0
R$ 2,025,542.08 R$ 13,838,773.17 R$ 14,736,405.15 R$ 17,355,085.04
R$ 46,200,000.00 = 100% = W W= W1 + W2 + W3 + W4
Participação dos Ativos na Composição da
Carteira em t=0
W= 46,2000,000 = 100%
46,200,000 0 0
0 19 19
20 13,838,773.17 14,736,405.15
2,025,542.08
Cálculo da T.I.R. em t=0 (continuação)
21
T.I.R. = 0.0607757% a.d.u.
17,355,085.04
T.I.R. = 16.54% a.a.
Duration de Macaulay e a Ideia do Título
Sintético Equivalente
D=
W=?
Marcação a Mercado - MtM
R$ 13,838,773.17 R$ 14,736,405.15 R$ 17,355,085.04
W=?
W1 =
W2 =
W3 =
Marcação a Mercado - MtM
W1 =
W2 = +
W3 =
+
44,533,407.96 =
Imunização da Carteira
Condições da Imunização:
• VPA = VPP
• DA = DP
Imunização da Carteira
• Título de 48 d.u. VPA = VPP • Título de 28 d.u. VPA = VPP
• NCC70 =
Hedge pela Duration
• Vencimentos em 48 e 70 dias úteis
1) VPA = VP
2) DA = DP
2) 50.10 d.u. =
Exercício 1
•Valor
de Aquisição da LTN
VA =
31
31
449,180.67
0
31
31
0
448,812.85
Preço a Mercado e Curva de Mercado
500,000
0
221
221
Valor a Mercado =
Decisão e Conceito de Carregamento
• Carregamento: Estratégia de financiar a aquisição de um ativo
financeiro. No exemplo em questão, a estratégia usada foi realizar
sucessivas operações compromissadas de um dia.