Taller de Administración

Financiera
M.F. Jesús Ramírez Góngora
EBC
Definición de riesgo

 En el sentido básico, el riesgo es una medida de la incertidumbre que

existe en torno del rendimiento que puede generar una inversión. Las
inversiones cuyos rendimientos son mas inciertos suelen ser mas
riesgosos.
 De manera mas formal, el termino riesgo se utiliza como sinónimo de
incertidumbre en lo referente a la variabilidad de los rendimientos
asociados con un activo determinado. Un bono gubernamental con valor
de 1000 dólares que garantiza a su tenedor un interés de 5 dólares en
un plazo de 30 días carece de riesgo, porque no existe un factor de
variabilidad asociado con el rendimiento.
 Por otra parte, una inversión de 1,000 dólares en acciones comunes de
una empresa resulta muy riesgosa, debido a que el valor de las acciones
de una organización puede subir o bajar sustancialmente a lo largo de
los mismos 30 días.
 Rendimiento

 Esta definido como :

 Ingresos recibido en una inversión mas cualquier cambio en el precio del
mercado, generalmente se expresa como porcentaje del precio inicial
del mercado de la inversión
 R = Dt + ( Pt –Pt-1)
 Donde
 R es el rendimiento real esperado
 DT es el dividendo en efectivo al final del periodo t
 Pt es el precio de la acción en el periodo t
 Pt- 1 es el precio de la acción en el periodo t-1
Ejemplo Rendimiento ( R )

 Si se compra en $1,000.00 un valor que pagara $120.00 en efectivo y

valdrá $1, 100.00 un año después. Cual seria su rendimiento:
 R= (120 + (1100-1000))/1000 =
 R = 22%
Primas de riesgo

 El concepto básico de prima de riesgo, contempla la tasa de interés

nominal por el valor 1 (k1) es igual a la tasa libre de riesgo, integrada
por la tasa de interés real (k*) mas la prima de inflación esperada (PI),
mas la prima de riesgo (PR1).

 Pr1 = K1-k*- PI
 K1 = k* + PI + PR1
Ejemplo

 Se requiere determinar la tasa de interés nominal de un valor a alargo

plazo y considerando una tasa libre de riesgo de 4.53%, con una prima
de riesgo para dicho valor de 1.87%, la tasa nominal seria de :

 K1 = k* + PI + PR1
 K1 = 4.53 + 1.87%
 K1 = 6.4 %
Riesgo de un activo individual

 La idea de un riesgo esta relacionada de alguna manera con la

incertidumbre es bastante intuitiva. Entre mas incertidumbre se tenga
respecto de una inversión a realizar, mayor será el nivel de riesgo
asociada a la misma.
 El análisis de sensibilidad ofrece un método sencillo para cuantificar esa
intuición, y las distribuciones de probabilidad constituyen una forma
mas sofisticada de analizar el riesgo implícito en una inversión.
Distribuciones de probabilidad para la
medición de riesgo
 La distribución de probabilidad de los rendimientos con riesgo puede ser
resumida en términos de :
 Rendimiento esperado
 La desviación estándar
 Mediante las siguientes formulas
 R = sumatoria (Ri) ((Pi)
 Donde R es el rendimiento esperado
 Ri rendimiento a la i esima posibilidad
 Pi la probabilidad de que se obtenga ese rendimiento
 N numero total de posibilidades
Glosario

 Cartera de inversión
 Riesgo
 Tasa de rendimiento total
 Aversión al riesgo
 Neutralidad ante el riesgo
 Gusto por el riesgo
 Análisis de sensibilidad
 intervalo