TITULARIZACION EN

COLOMBIA

Resolución 400 de 1995

Decreto Único 2555 de 2010. Libro 6,
Título. 1, art.5.6.1.1.1. y ss.
 LA TITULARIZACION
Proceso mediante el cual se utilizan activos
o bienes que no tienen ninguna liquidez
con la intención de procurarla, mediante la
emisión de valores, teniendo en cuenta
que para el éxito del proceso debe haber la
participación de una Fiduciaria ó Banca de
Inversión, quien será la responsable de la
consolidación de dicha estrategia.
 TITULARIZACION
Emisiones reservadas a cierto tipo de
sociedades.
Deben gozar de confianza por cuanto se les
autoriza para captar recursos de los
inversionistas.
Se exige que la empresa cuente con cierto
capital mínimo.
Sin han realizado emisiones que hayan
cumplido con obligaciones derivadas de dicha
omisión.
 LA TITULARIZACION
FIDUCIARIA o BANCO DE INVERSIÓN
Emisión de valores

Empresa-----Ventajas-----Inversionistas

Obtener recursos -Estimula inversión

sin necesidad de -Amplia portafolio
deuda con E.F. de inversiones
 TITULARIZACION
BIENES Y ACTIVOS SIN LIQUIDEZ:
Activos movilizables de lenta rotación:
cartera a mediano y largo plazo.
Activos inmovilizables: los inmobiliarios.
Expectativas derivadas de la capacidad
operacional de la empresa, en virtud de la
cual se esperan recibir ingresos en el futuro
derivados de su actividad.
TITULARIZACION
 LA TITULARIZACION
CLASES DE VALORES:

Participación: Acciones
Contenido crediticio: Bonos
Mixtos: BOCAS o BOCEAS
Entre otros.
 Serán considerados valores
• a) Las acciones;
 
• b) Los bonos;
• c) Los papeles comerciales;
• d) Los certificados de depósito de mercancías;
• e) Cualquier otro título o derecho resultante de un proceso de titularización;
• f) Cualquier título representativo de capital de riesgo;
• g) Los certificados de depósito a término;
• h) Las aceptaciones bancarias;
• i) Las cédulas hipotecarias;
• j) Cualquier título de deuda pública.
 LA TITULARIZACION
Los valores pueden ser ofrecidos a los
Inversionistas por:
Fondos de valores cerrados: Previa
inscripción RNVE, a través de las
Sociedades Comisionistas, Bancos,
Corporaciones, Fondos de pensiones, etc.
Fondos de valores comunes: A través
de la Fiduciaria, encargada de recaudar
fondos, y representar a los inversionistas.
 LA TITULARIZACION
FIDUCIARIA-EMISION-INVERSIONISTAS

Para que un proceso de titularización

sea verdaderamente exitoso se debe
valer de la imagen de la empresa, su
prestancia, importancia, solidez,
futuro, seriedad, credibilidad y
transparencia.
 LA TITULARIZACION
Partes que intervienen en el proceso:
Originadora: Personas que transfieren
bienes y requieren liquidez.
Agente de manejo: Representante del
proyecto y del patrimonio. Gestor del
proyecto: Fiduciaria ó Banco de inversión.
Administradora: Se encarga de la
conservación, custodia y administración
de los bienes; así como del recaudo
proveniente de los inversionistas:
preferiblemente una fiduciaria.
 LA TITULARIZACION
Partes que intervienen en el proceso:
Colocadora: Encargada de la
colocación de los valores. Puede ser un
Underwriter: En garantía, mejor
esfuerzo, todo o nada, en firme.
Inversionistas: A quienes se dirige el
proceso. Quienes adquieren valores.
Los cautivados por el mercado.
 LA TITULARIZACION
Para el éxito del proceso el contrato de
fiducia debe ser irrevocable.
Respaldado el proceso por el
patrimonio autónomo.
Las calificadoras darán credibilidad
financiera a los inversionistas.
Sólo podrán hacerlo: S.A., E.E.M.:
Acciones y bonos; E.P. y E.T.: Bonos.
 LA TITULARIZACION
Activos que se pueden titularizar:

Valores de deuda pública

Valores inscritos RNVE
Cartera de crédito
Activos inmobiliarios
Rentas y flujos de caja
La Superfinanciera puede autorizar otros
bienes o activos