Profesor: Luis Yáñez Sandivari

Ing. Civil Industrial, USM

Magíster en Gestión Empresarial, USM
Dr Sistemas de Ingeniería, U. de Chile
Aplicar los conocimientos y mecanismos del análisis financiero que
permitan servir de base en la toma de decisiones en el ámbito de la
gestión industrial.
 • La función financiera en la empresa
• El sistema de información económico financiero
• El sistema de información sobre costos, márgenes y resultados
• La contabilidad
• Introducción al mercado de capitales

• J. Massons. Finanzas. Editorial Hispano Europea. España, 2000

• J. Hermosilla. Análisis de los Estados Financieros. Editorial Edit.
Cono Sur Chile, 2001.
 Evaluaciones:
Certámenes: 35% c/u, 2
C1:
C2:
CR:

Controles: 30%
(fecha a confirmar con una semana de
anticipación)
OBJETIVOS QUE DEBE PERSEGUIR UNA
EMPRESA :

• SUPERVIVENCIA Y CRECIMIENTO
• OBTENCION DE UTILIDADES
• IMAGEN DE PRESTIGIO
• ACEPTACION SOCIAL
• SATISFACCCION DE LAS NECESIDADES
COLECTIVAS
Objetivos comerciales
• COMPRENDEN LA DEFINICION DE
LOS BIENES Y SERVICIOS QUE
OFRECE: QUE VENDE A QUIEN LO
VENDE, CÓMO LO VENDE, ETC

Objetivos técnicos
• LOS METODOS DE TRABAJO,
PROCESOS, EQUIPOS, SISTEMAS
ADMINISTRATIVOS, ETC.
• CÓMO LOS VA A DESARROLLAR

Objetivos financieros
• QUE CANTIDAD DE RECURSOS HA DE
MANEJAR, COMO ESTARÁN
ASIGNADOS Y CÓMO LOS VA A
OBTENER
 ¿Qué son las finanzas?

“ Arte y ciencia de administrar el dinero “

Las finanzas están relacionadas con el proceso, las

instituciones, los mercados y los instrumentos implicados en la
transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobierno.
 Temas

Admin. Capital de trabajo

 Efectivo
 Cuentas por cobrar
 Inventarios
 Cuentas por pagar Mercados
 Dinero
 Capitales
Diagnóstico y Operación
 Análisis Financiero  Divisas

 Planeación financiera  Derivados

 Control financiero  Futuros

FINANZAS
Decisiones de inversión Otros temas
 Presupuestos de capital  Fusiones

 Formulación y  Escisiones

 Evaluación de  Quiebras

 proyectos Política corporativa  Inflación

 Estructura financiera
Financiamiento largo plazo
 Política de dividendos
 Objetivos de la función financiera

• Planeación del crecimiento de la empresa;

• Visualizando de sus requerimientos tanto tácticos c
omo estratégicos;
• Captar los recursos necesarios para la buena
marcha de la empresa;
• Asignar dichos recursos conforme a los planes y pr
oyectos de la empresa;
• Promover el óptimo aprovechamiento de los recursos;
• Disminuir al máximo el riesgo o la incertidumbre
de la inversión.

• DECISIONES FINANCIERAS
• DECISIONES DE CONSUMO Y DE
AHORRO
• DECISIONES DE INVERSIÓN
• DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
• DECISIONES DE ADMINISTRACIÓN
DEL RIESGO
 Administración financiera

ES LA CIENCIA ENCARGADA DE LA
OPTIMA COMPATIBILIZACIÓN DEL USO
Y LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DE LA EMPRESA, LO QUE CONDUCE A
LA MAXIMIZACIÓN DEL VALOR
PRESENTE NETO DE ELLAS EN EL
MERCADO.

EXISTEN IMPLICACIONES FINANCIERAS

EN CASI TODAS LAS DECISIONES DE
NEGOCIOS

MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA

 Administración financiera

Con la administración financiera se deben contestar varias

preguntas:

•¿Se tienen los recursos monetarios necesarios para realizar las

operaciones normales sin ningún problema?
•¿En dónde se debe invertir para generar más recursos
monetarios?
•Si no existen los recursos monetarios necesarios, ¿resultará
adecuado conseguir dinero prestado o financiado?
•¿Está generando los rendimientos esperados el dinero de la
empresa u organización?
 Administración financiera

La administración financiera dentro de las organizaciones

significa alcanzar la productividad con el manejo adecuado del
dinero, y esto se refleja en los resultados (utilidades),
maximizando el patrimonio de los accionistas, y se asocia a los
siguientes objetivos:

• Obtención de los fondos para el desarrollo de la empresa e inversiones.

• Inversión en activos reales (activos tangibles como inventarios, inmuebles,
muebles, equipo, etc).
• Inversión en activos financieros (cuentas y documentos por cobrar).
• Inversiones temporales de aquellos excedentes que se obtengan de
efectivo
• Coordinación de resultados (reinversión de las utilidades y reparto de
utilidades).
• Administración del capital de trabajo, con la finalidad de disponer de
recursos monetarios a corto plazo
• Presentación e interpretación de información financiera.
 Analisis de la situacion financiera de la
empresa

• SOLVENCIA

• ESTABILIDAD

• RENTABILIDAD
 Analisis de la situacion financiera de la
empresa
• SOLVENCIA

• CAPACIDAD DE PAGO DE LA EMPRESA PARA CUMPLIR CON SUS

OBLIGACIONES
• PERMITE CONOCER :

• SI LOS RECURSOS CON QUE CUENTA SON SUFICIENTES PARA

CUBRIR LAS DEUDAS
• EL MONTO DE CAPITAL DE TRABAJO Y ADECUACION DEL MISMO
• SI LOS PLAZOS DE PAGO QUE OTORGAN ESTAN RELACIONADOS
CON LOS QUE CONCEDEN
• SI LOS VALORES REALIZABLES DE INMEDIATO ALCANZAN A
CUBRIR LAS OBLIGACIONES O QUE PROPORCION GUARDAN
ENTRE SI
• SI SE DESPERDICIAN RECURSOS EN LUGAR DE CANALIZARLOS A
FINES PRODUCTIVOS
 Analisis de la situacion financiera de la
empresa
• ESTABILIDAD

• DESARROLLO EQUILIBRADO Y CONTINUO DE LA ACTIVIDAD

• EL ANALISIS DEL MISMO DETERMINA SI LA EMPRESA ESTA EN
CONDICIONES DE. HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES
FUTURAS (LARGO PLAZO)

• ES UNA SITUACION DE CREDITO FUTURO

• LA CAPACIDAD DE CREDITO ESTA DETERMINADA POR :

• LA PROPORCION EN QUE LAS UTILIDADES HAN SIDO
GENERADAS POR INVERSION PROPIA O AJENA
• LA PROPORCION DE CAPITAL PROPIO Y AJENO
INVERTIDO EN LA COMPRA DE LOS ACTIVOS DE LA
EMPRESA
• LA EXISTENCIA DE SOBREINVERSION EN ALGUNOS
ACTIVOS (CONVERSION EN EFECTIVO)
 Analisis de la situacion financiera de la
empresa
• RENTABILIDAD

• CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA GENERAR UTILIDADES

• SU ANALISIS PROPORCIONA LA SIGUIENTE INFORMACION :
• CAPACIDAD DEL ACTIVO FIJO PARA GENERAR BIENES
• SI LAS UTILIDADES OBTENIDAS SON ADECUADAS PARA
EL CAPITAL DEL NEGOCIO
• SI LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR VENTAS SON LOS
CONVENIENTES

TAMBIEN PERMITE MEDIR LA EFICIENCIA GENERAL DE LA

DIRECCION DE LA EMPRESA

1. DE LAS CONDICIONES DE VENTAS A CREDITO . UNA SOBREINVERSION

DE CUENTAS POR COBRAR PUEDE SER CONSECUENCIA DE:

•DEMASIADA LIBERTAD PARA OTORGAR CREDITO

•FALTA DE REGISTROS ADECUADOS QUE MUESTREN LA ANTIGÜEDAD DEL CREDITO
•FALTA DE ACTIVIDAD DEL AREA DE COBRANZA
 Analisis de la situacion financiera de la
empresa
• RENTABILIDAD
TAMBIEN PERMITE MEDIR LA EFICIENCIA GENERAL DE LA
DIRECCION DE LA EMPRESA

2. DE LA ROTACION DE MERCANCIAS E INVENTARIOS. UN MOVIMIENTO

MUY LENTO PUEDE ACARREAR A UNA ALTA INVERSION EN INVENTARIOS

•MALA CALIDAD DE LA MERCANCIA COMPRADA O PRODUCIDA

•FALTA DE PLANEACION EN COMPRAS O PRODUCCION
•POLITICAS DE VENTAS CARENTES DE COMPETITIVIDAD
•SOBREINVERSION

3.- DE LA PROPORCION QUE GUARDAN LOS COSTOS Y LOS GASTOS EN

RELACION CON LAS VENTA
•EL FUNCIONAMIENTO DE LA PRODUCCION EN RELACION CON SU CAPACIDAD
INSTALADA
•LA FUNCION DEL VENDEDOR
•LA ADMINISTRACION
•EL FINANCIAMIENTO
 PROCESO DE DIRECCIÓN ESTRATEGICO

FORMULACIÓN DE IMPLEMENTACIÓN CONTROL

LA ESTRATEGIA DE LA ESTRATEGIA PRESUPUESTARIO

Misión Personas / Cultura Planificación

Organizacional
Visión / Objetivos Indicadores de
Estructura de la Desempeño
Ventajas Competitivas Organización
a explorar Presupuesto de
Áreas claves de Operación
Planes de Inversión Desempeño.
LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ES PARTE DE UN PROCESO
MÁS AMPLIO, DENOMINADO PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA.

PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA

Análisis
AnálisisInterno
Interno Análisis
AnálisisEntorno
Entorno
- -Fortalezas Estrategia
Estrategia - -Oportunidades
Fortalezas Oportunidades
- -Debilidades Competitiva
Competitiva - -Amenazas
Debilidades Amenazas

Planes
Planes Políticas
Objetivos - -Finanzas Políticas
Objetivos Finanzas - -Estados
EstadosFinancieros
Financieros
- -Marketing
Marketing - -Presupuestos
- -Producción Presupuestos
Producción
- -Personal
Personal
- -Invest.
Invest.YYDesarrollo
Desarrollo
LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ES UN PROCESO
QUE CONSISTE EN:

1. ANALIZAR LAS ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN Y DE

FINANCIAMIENTO DE LAS QUE DISPONE LA EMPRESA.

2. PROYECTAR LAS CONSECUENCIAS FUTURAS DE LAS

DECISIONES PRESENTES.

3. DECIDIR QUÉ ALTERNATIVAS ADOPTAR.

4. MEDIR EL RESULTADO OBTENIDO FRENTE A LOS OBJETIVOS

ESTABLECIDOS EN EL PLAN FINANCIERO.
 PLANIFICACIÓN FINANCIERA NO SE HA DISEÑADO PARA
MINIMIZAR EL RIESGO, SINO QUE PARA DECIDIR QUÉ RIESGO
ASUMIR Y QUE RIESGOS SON INNECESARIOS O NO MERECEN LA
PENA CORRER.

NO SOLO ES PREDICCIÓN. TAMBIEN ES NECESARIO

PREOCUPARSE DE LOS ACONTECIMIENTOS MÁS IMPROBABLES
COMO TAMBIEN POR LOS PROBABLES.

¿QUÉ OCURRIRÍA SI...?

Análisis de Sensibilidad
Análisis de Escenarios
 CORTO PLAZO MEDIANO PLAZO LARGO PLAZO
NATURALEZA ASPECTOS NATURALEZA
PRESUPUESTARIA ESTRATÉGICOS PROSPECTIVA
•LIQUIDEZ •POSIBILIDADES DE •ESTRUCTURA
•GESTIÓN DEL CIRCULANTE EXPANSIÓN DEMOGRÁFICA
•REDUCCIÓN DE COSTOS •EVOLUCIÓN TECNOLÓGICA •EVOLUCIÓN SOCIAL
•POLÍTICA DE PRECIOS •ESTRUCTURA DE •TENDENCIAS DE FONDO DE
PRODUCCIÓN Y SU LA ECONOMÍA
LOCALIZACIÓN •CAMBIOS TECNOLÓGICOS
•INMOVILIZACIÓN DE PREVISIBLES
RECURSOS Y SU ASIGNACIÓN •LÍNEAS DE INVESTIGACIÓN
•ESTRUCTURA DE BÁSICA
FINANCIACIÓN
•POLÍTICA DE DIVIDENDOS
•ESTRUCTURA DE COSTOS
•DIVERSIFICACIÓN
 PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Período Medio Maduración

Económica y Financiera
Base:
Conocimiento de Flujos Reales y Financieros
1.Gestión del Circulante
Operativa (Flujos y Sistemas
Gestión Tesorería de Cobro y Pagos)

Financiera (Gestión de Exce-

dentes y Política Bancaria)

Componentes
Modelos de Gestión Tesorería:
teóricos y operativos

Gestión Cartera Determinación del Crédito

Clientes Control Cuentas de los Clientes

Gestión Existencias Costos de Inventario

Modelos de Inventario
 ANALISIS FINANCIERO

¿QUÉ INFORMACIÓN ANALIZA?

•ENTORNO ECONOMICO INFORMACIÓN INTERNA

HISTÓRICA
•NEGOCIOS DE LA EMPRESA
PROYECCIONES
•ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN

•RENTABILIDAD
INFORMACIÓN EXTERNA
•SOLVENCIA Y RIESGO
HISTÓRICA
•ANÁLISIS DE CRECIMIENTO
PROYECCIONES
•ANÁLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA
OBJ ETIVOS Y MÉTODOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

1. Objetivosdel Análisis
Rentabilidad
Solvencia
CrecimientoFinanciero Potencial

2. Métodos deAnálisis
Composición dela Muestra y ausencia de
ratiostipos
ProblemasMetodológicos
Efectos dela Inflación, delos criterios
contablesy características dela empresa

ProblemasEstadísticos Características de la distribución

ProblemasCorrelación

Tablas deRatios Económicos – Financieros Actividad

Rentabilidad, Costo Capital
Creación Valor
Liquidez y Solvencia
3. Métodos Estadísticos en Análisis Financiero
ENTORNO ECONOMICO FINANCIERO

1. CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO Y DE LA EMPRESA

2. CICLOS ECONÓMICOS

3. CONDICIONES INFLACIONARIAS

4. FLUCTUACIONES DE LA MONEDA
Y RESTRICCIÓN DE CONVERSIÓN

5. POLITICAS GUBERNAMENTALES
 CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO

PRECIO UNITARIO
INGRESOS TOTALES
POR VENTAS
PESOS

UTILIDADES

FASE DE FASE FASE DE FASE DE

PENETRACIÓN EXPANSIÓN ESTABILIZACIÓN DECLINACIÓN

TIEMPO
 CICLO ECONOMICO

PORCENTAJE

B C

A D

FASE DE FASE DE FASE DE FASE DE

RECUPERACIÓN PROSPERIDAD RECESIÓN DEPRESIÓN

TIEMPO
Responsabilidades más importantes del administrador financiero se
encuentran las siguientes:

• Coordinación y control de las operaciones

• Realización del presupuesto y planeación a largo plazo
• Decisiones de inversión y financiamiento de bienes de
capital e inventarios
• Administración de las cuentas por cobrar y el efectivo
• Relación de los mercados financieros
 • LA INFORMACIÓN FINANCIERA
• ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS