Evaluacion Economica de Proyectos Petroleros

INTRODUCCION
EVALUACION ECONOMICA
DE PROYECTOS
PETROLEROS DE
EXPLORACION Y
DESARROLLO EN PERU
PRESENTADO POR: LUIS ESPINOZA
1
CONTENIDO DEL TEMA
 RECURSOS
 RESERVAS
 TERMINOS DE LA EVALUACION ECONOMICA
 INVERSION
 CAPITAL TOTAL
 ESTRUCTURA DE CAPITAL
 TASA DE DESCUENTO
 FLUJO DE EFECTIVO
 PRONOSTICO DE PRODUCCION
 PRONOSTICO DE INVERSION Y COSTOS
 IMPUESTOS
2
RECURSOS
RECURSOS
PETROLEO DENTRO DE LA CORTEZA PETROLEO
TERRESTRE PRODUCIDO
PETROLEO
CONVENCIONAL
PETROLEO NO
PETROLEO DESCUBIERTO
DESCUBIERTO
PETROLEO NO
CONVENCIONAL
PETROLEO PETROLEO NO
RECUPERABLE RECUPERABLE
3
CLASIFICACION DE RECURSOS
RECURSOS
RECUPERABLES
RECURSOS
RECUPERABLES
4
PETROLEO TOTAL INICIALMENTE EN SITIO.- Son las cantidades de petróleo que se estima existen
originalmente en acumulaciones naturales, descubiertas y no descubiertas, antes de la producción.
PETROLEO DESCUBIERTO INICIALMENTE EN SITIO.-Es la cantidad de petróleo estimada, a partir de

una fecha dada, contenido en acumulaciones conocidas antes de su producción. El Petróleo Descubierto
Inicialmente En Sitio puede subdividirse en comercial, sub-comercial y la parte restante en el yacimiento
como no recuperable sin embargo puede incluir producción acumulada si la hay hasta la fecha.
PETROLEO NO DESCUBIERTO INICIALMENTE EN SITIO.-Es la cantidad de petróleo estimada, a partir

de una fecha dada, contenida dentro de las acumulaciones aún por descubrir.
5
PROYECTO
MADURAR LOS
DESARROLLA OBJETIVO PROYECTOS
RECURSOS → RESERVAS
ACUMULACION (ES)
PROYECTO DE PETROLEO
SUBCLASE DE MADUREZ
ASIGNA UNA
DEL PROYECTO
TENDRA
RESERVAS
RECURSOS CONTINGENTES
UN ESTIMADO DE CANTIDADES DE
RECURSOS RECUPERABLES RECURSOS PROSPECTIVOS
Un proyecto puede constituir el desarrollo de un pozo, un solo yacimiento o un campo pequeño;

un desarrollo incremental en un campo productor; o el desarrollo integrado de un campo o varios
campos junto con las instalaciones de producción y tratamiento asociadas (por ejemplo, 6
compresión) con una propiedad común.
DESCUBRIMIENTO
ACUMULACION
DE PETROLEO
DESCUBRIMIENTO
ACUMULACION
Existe descubrimiento de una acumulación de CONOCIDA
petróleo si hay presencia de una cantidad
significativa de hidrocarburos potencialmente
recuperables Información de mediciones directas
ESTIMACION DE LAS
CANTIDADES RECUPERABLES
Con la evidencia de una cantidad suficiente de Información de yacimientos análogos
mediante
hidrocarburos queda justificada la estimación de adecuados al yacimiento bajo estudio
la cantidad de hidrocarburos recuperables y la
7
evaluación del potencial del recobro comercial
RECURSOS NO DESCUBIERTOS
ACUMULACION
DE PETROLEO
ACUMULACION NO
ACUMULACION
DESCUBIERTA
CONOCIDA
Tomando en cuenta el chance de descubrimiento
Existencia de una acumulación geológico y Asumiendo un descubrimiento se estima
significativa de hidrocarburos las cantidades de hidrocarburos potencialmente
potencialmente recuperables recuperables posibles
A una fecha dada las

cantidades estimadas de RECURSOS
hidrocarburos PROSPECTIVOS
potencialmente recuperables
8
Cantidades no recuperables
CHANCE DE DESCUBRIMIENTO GEOLOGICO
Es la oportunidad estimada de que las actividades de exploración confirmarán la existencia de

una acumulación significativa de petróleo potencialmente recuperable.
AREAS DE
OPORTUNIDAD PROSPECTO
PLAY EXPLORATORIA EXPLORATORIO DESCUBRIMIENTO
ADQUISICION Y/O EVALUACION DE

DATOS ADICIONALES EVALUACION DEL CHANCE DE
DESCUBRIMIENTO GEOLOGICO
SE DEFINEN AREAS DE
OPORTUNIDAD
EXPLORATORIA O EVALUACION DEL CHANCE DE
ASUMIENDO DESCUBRIMIENTO
PROSPECTOS DESCUBRIMIENTO GEOLOGICO
SE ESTIMA LAS CANTIDADES DE
EXPLORATORIOS HIDROCARBUROS
POTENCIALMENTE
ASUMIENDO DESCUBRIMIENTO SE ESTIMA LAS RECUPERABLES
CANTIDADES DE HIDROCARBUROS POTENCIALMENTE
RECUPERABLES
9
RECURSOS PROSPECTIVOS
CHANCE
EVENTOS INDEPENDIENTES
En general, sinónimo de Probabilidad o Posibilidad.
CHANCE DE DESARROLLO
EVENTO A
La acumulación
conocida una vez EVENTO B
descubierta se La exploración
desarrolla confirma la
Es la oportunidad estimada de que una acumulación comercialmente existencia de una
conocida, una vez descubierta, se pueda desarrollar acumulación
conocida
comercialmente.
CHANCE DE COMERCIALIDAD 𝑷
( 𝑨 ) =𝒄𝒉𝒂𝒏𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝒅𝒆𝒔𝒂𝒓𝒓𝒐𝒍𝒍𝒐
𝑷
( 𝑩 )=𝒄𝒉𝒂𝒏𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝒅𝒆𝒔𝒄𝒖𝒃𝒓𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒈𝒆𝒐𝒍𝒐𝒈𝒊𝒄𝒐
Es la oportunidad estimada de que el proyecto alcance
la madurez comercial para ser desarrollado. Probabilidad de que el proyecto alcance la
madurez comercial para ser desarrollado ¿ 𝑷 ( 𝑨 ) ∗ 𝑷(𝑩)
(CHANCE DE COMERCIALIDAD)
10
SUB – CLASES DE MADUREZ DEL PROYECTO
En estos proyectos el
chance de comercialidad
es igual al chance de
desarrollo
En estos proyectos el chance

de comercialidad es el
producto del chance de
descubrimiento geológico y
el chance de desarrollo
11
CONDICIONES DEFINIDAS
Es el Pronóstico de condiciones reales que impactan el proyecto durante el período de tiempo

en el que se evalúa. Los pronósticos deberían tener en cuenta las dificultades que afectarían la
comercialidad, la economía (por ejemplo, las tasas de rentabilidad mínima y el precio de los
productos básicos), los costos operativos y de capital y los factores técnicos de mercadeo, ventas,
legales, ambientales, sociales y gubernamentales.
EVALUACION ESTIMACION DE HIDROCARBUROS

DE PROYECTOS RESULTADOS POTENCIALMENTE RECUPERABLES
DEL PROYECTO
sean
RECURSOS RESERVAS ASIGNACION DE LA SUBCLASE DE
MADUREZ DEL PROYECTO
Se evalúan en base al
conjunto de condiciones
definidas 12
RECURSOS RECUPERABLES
Son aquellas cantidades de hidrocarburos que se estima que son producibles por el proyecto a partir de
acumulaciones descubiertas o no descubiertas.
HIDROCARBUROS POTENCIALMENTE RECUPERABLES
NO ES VIABLE CON LA DE
TECNOLOGIA A SC
DISPOSICION O CON UBI
ERT DE
LA TECNOLOGIA EN A SC
NO UBI
DESARROLLO Y BAJO ERT
RE
LAS CONDICIONES CU A
RE
DEFINIDAS CON QUE PE
CU
RA
SE REALIZA LA BLE PE
EVALUACION RA
BLE
TRAS UNA EVALUACION FUTURA
PO DE
UNA PARTE DE ESAS CANTIDADES NO SIBSC
LE UBI
RECUPERABLES PUEDE DEERT
DE
SC
CONVERTIRSE EN RECURSOS SC A UBI
UBINO
RECUPERABLES A MEDIDA QUE ERTRE
ERT
A
CAMBIEN LAS CONDICIONES A CU RE
RE PE
ECONOMICAS U OCURRAN CU RA
CU
PE
DESARROLLOS TECNOLOGICOS PEBLE RA
RA BLE 13
BLE
RECURSOS RECUPERABLES
ACUMULACION CONOCIDA
HIDROCARBUROS POTENCIALMENTE RECUPERABLES
PROYECTOS DE DESARROLLO ACTUALMENTE PROYECTOS DE DESARROLLO FACTIBLES

POCO COMERCIALES DEBIDO A CONTINGENCIAS
MEDIANTE ECONOMICA Y TECNOLOGICAMENTE
LA PRODUCCION DEPENDE DE TECNOLOGIA EN DESARROLLO
FALTA DE COMPROMISO DE LA EMPRESA EN LLEVAR ADELANTE EL PROYECTO

RESERVAS
FALTA DE PERMISOS AMBIENTALES
PRECIOS BAJOS Y/O COSTOS ALTOS QUE RESULTAN EN PROYECTOS NO RENTABLES

EL CASO DE UN PROYECTO CON DIFICULTADES PARA INTRODUCIR SUS
PROYECTOS QUE ACTUALMENTE NO TIENEN MERCADOS VIABLES PRODUCTOS AL MERCADO(ESPECIALMENTE PROYECTOS GASIFEROS)
14
RECURSOS CONTINGENTES
RESERVAS
Son aquellas cantidades de petróleo anticipadas a ser comercialmente recuperables, mediante la
aplicación de proyectos de desarrollo en acumulaciones conocidas, a partir de una fecha dada en
adelante, bajo condiciones definidas.
De la expectativa de depende
Del evaluador del
producción y ventas
depende proyecto
futuras de petróleo
Un medio para comparar una

propiedad o empresa con otra
RESERVAS proporciona
Un medio para realizar un
seguimiento de los ingresos futuros
por ventas del petróleo producido
Se utiliza
Como un deposito
comúnmente aceptado del 15
valor de una propiedad

REQUISITOS BASICOS PARA EL ESTABLECIMIENTO DE RESERVAS
La reserva tiene que cumplir con los siguientes requisitos básicos:
 La certidumbre de que dicho volumen de hidrocarburos en el subsuelo tendrá las condiciones físicas
necesarias para llegar a la superficie con la tecnología a disposición.
 Tiene un mercado actualmente disponible donde poder colocarlo.
 Su puesta a producción será económicamente viable
16
PLAN DE DESARROLLO
Son las especificaciones de diseño, el cronograma y las estimaciones de costos de los proyectos de
delimitación y desarrollo que se planifican en un campo o grupo de campos. El plan incluirá, entre otros,
ubicaciones de pozos, técnicas de completamiento, métodos de perforación, instalaciones de
producción y tratamiento, transporte, regulaciones y mercadeo. El plan a menudo se ejecuta en fases
cuando se involucra una secuencia larga y compleja y/o un área muy grande.
ACUMULACION DE DESCUBRIMIENTO MADURACION DEL PLAN DE

PETROLEO PROYECTO DESARROLLO
• PLAY • ACUMULACION • RECURSOS • POZOS DE

• LEAD CONOCIDA CONTINGENTES DESARROLLO Y
• PROSPECT • POZOS DE • RESERVAS DELIMITACION
DESCUBRIMIENTO
Y DELIMITACION
17
CLASIFICACION DE RESERVAS
Clasificadas en base al estado operacional y al financiamiento de los pozos y de las instalaciones de

producción y tratamiento asociadas dentro del plan de desarrollo del proyecto.
• Cantidad estimada de reservas que se Pozos nuevos en áreas no

RESERVAS NO
DESARROLLADAS espera sean recuperadas a través de perforadas en
inversiones futuras significativas acumulaciones conocidas
RESERVAS • Reservas temporalmente cerradas y

Pozos cerrados por
DESARROLLADAS las reservas en zonas no perforadas
NO PRODUCIENDO condiciones de mercado
detrás de tubería
• Cantidades que se esperan sean

RESERVAS recuperadas de intervalos Proyecto de
DESARROLLADAS completados que están abiertos y en recuperación mejorada
PRODUCIENDO 18
producción al momento de la fecha en funcionamiento
efectiva de la estimación.
CATEGORIAS DE RESERVAS
RESERVAS PROBADAS
Son aquellas cantidades de petróleo, que mediante el análisis de datos de geociencias y de

ingeniería, pueden ser estimadas con certeza razonable, para ser comercialmente recuperadas
a partir de una fecha dada en delante de yacimientos conocidos y bajo condiciones económicas
definidas, métodos de operación y regulaciones gubernamentales. El termino certeza
razonable pretende expresar un alto grado de confianza de que las cantidades serán
recuperadas o quiere decir que debería de haber por lo menos un 90 % de probabilidad de que
las cantidades realmente recuperadas igualen o excedan las estimaciones.
RESERVAS PROBABLES
Son aquellas reservas adicionales en las cuales el análisis de los datos de geociencias y de
ingeniería indican que son menos probables de ser recuperadas que las Reservas Probadas,
pero más seguro de recuperarse que las Reservas Posibles.
Debería existir al menos una probabilidad del de que las cantidades reales recuperadas 19
igualaran o excederán a la suma de los estimados de reservas probadas mas los probables.
CATEGORIAS DE RESERVAS
RESERVAS POSIBLES
Son aquellas Reservas adicionales que el análisis de los datos de geociencias y de ingeniería indican que
son menos probables de ser recuperadas que las Reservas Probables.
Debería existir una probabilidad de por lo menos de que las cantidades reales recuperadas igualaran o
excederán a la suma de los estimados de reservas probadas mas las probables y mas las posibles.
MAS ALTA
ESTIMACION
RESERVAS RESERVAS RESERVAS DE
PROBADAS PROBABLES POSIBLES RESERVAS
DEL
PROYECTO
20
TERMINOS DE LA EVALUACION ECONOMICA
TERMINOS REALES
El valor que a las magnitudes económicas le corresponde es el que tienen en una fecha determinada
(fecha base).
TERMINOS NOMINALES
El valor que a las magnitudes económicas le corresponden es del momento.
Los elementos que componen el flujo de caja deben expresarse en las mismas unidades
21
INVERSION
EL DINERO GANA
LA INVERSION CRECE
UN INTERES MAYOR
SI EL DINERO GANA
A LA TASA DE
PODER ADQUISITIVO
INFLACION
INVIERTE
EL DINERO GANA
LA INVERSION NO CRECE
UN INTERES MENOR
SI CONSERVA O PIERDE
O IGUAL A LA TASA
INVERSIONISTA PODER ADQUISITIVO
DE INFLACION
EL DINERO PIERDE
PODER
NO INVIERTE ADQUISITIVO
DEBIDO A LA
INFLACION
22
CAPITAL TOTAL
EMPRESA

𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎=𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎 + 𝐏𝐀𝐓𝐑𝐈𝐌𝐎𝐍𝐈𝐎
 BIENES Y DERECHOS A FAVOR  DEUDAS Y OBLIGACIONES CON
 CAPITAL PROPIO
DE LA EMPRESA TERCEROS
 Son Fuentes de financiamiento que contribuyen a la adquisición de los activos de la empresa

 Las empresas se financian a través de recursos provenientes de terceros (acreedores) y de recursos propios
(capital propio de la empresa) proveniente de los inversionistas o socios
 Los recursos provenientes de terceros se le llama deuda y a los recursos propios se le llama patrimonio
 La suma de la deuda y el patrimonio es el capital total de la empresa
23
ESTRUCTURA DE CAPITAL
CAPITAL TOTAL
Para el valor de la deuda se tomará el valor de los pasivos no corrientes (deuda de largo plazo) y para
el valor del capital propio se tomará el valor del patrimonio.
𝐄𝐐𝐔𝐈𝐓𝐘
𝐏𝐑𝐎𝐏𝐎𝐑𝐂𝐈𝐎𝐍 𝐃𝐄 𝐄𝐐𝐔𝐈𝐓𝐘 =
𝐂𝐀𝐏𝐈𝐓𝐀𝐋𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋
𝐃𝐄𝐔𝐃𝐀
𝐏𝐑𝐎𝐏𝐎𝐑𝐂𝐈𝐎𝐍 𝐃𝐄 𝐃𝐄𝐔𝐃𝐀 =
𝐂𝐀𝐏𝐈𝐓𝐀𝐋 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋
24
TASA DE DESCUENTO
Tasa mínima de interés de capital que un inversionista esta dispuesto a recibir siendo consciente del
riesgo que corre su capital.
La tasa de descuento se emplea para determinar Recuerde:

el valor presente de todos los flujos futuros de determinamos valor presente de los flujos de
efectivo que se espera que genere el proyecto y efectivo nominales con la tasa de descuento
luego sustraer la inversión original para precisar nominal y valor presente de los flujos de
el beneficio neto que la empresa obtendrá del efectivo reales correspondientes con la tasa
hecho de invertir en el proyecto. de descuento real correspondiente
La tasa lleva el valor de una fecha determinada

EN TERMINOS REALES
La Tasa de descuento del momento

EN TERMINOS NOMINALES tasa de inflación 25
La tasa de descuento que debe adoptar la empresa se establece mediante modelos económicos. Uno de
los mas reconocidos es el Modelo de Equilibrio de Activos Financieros también conocido como Capital
Asset Pricing Model (CAPM) al cual se le añade la prima de riesgo país y se complementa con el calculo
del Weighted Average Cost of Capital (WACC).
TASA DE DESCUENTO WAAC
RETRIBUCION AL CAPITAL RETRIBUCION A

PROPIO LA DEUDA
VALOR PRIMA
DEL DE
CAPM RIESGO
PAIS
Se puede utilizar como referencia el WACC del sector pero lo deseable es que este calculo se realice por
empresa. 26
WACC (Weighted Average Cost of Capital)
Traducido al español es el Costo Promedio Ponderado de Capital.
DESDE EL PUNTO Costo del capital

DE VISTA DE LA (deuda+patrimonio) usado por la
EMPRESA empresa
WACC
DESDE EL PUNTO Retorno mínimo que debería
DE VISTA DEL generar un proyecto para proceder
INVERSIONISTA con la inversión
Su valor se estima de la ponderación del costo de capital propio (propiamente dicho capital) con el
costo de la deuda, asumiendo que las empresas se financian mediante ambos tipos de fondos.
ECUACION
)
27
COSTO DE CAPITAL PROPIO
Para la estimación del costo de capital propio existen varios modelos, entre los cuales podemos
mencionar el Capital Asset Pricing Model (CAPM), el Dividend Growth Model (DWM) y el Arbitrage
Pricing Model (APM). Dentro de estos resalta el modelo CAPM desarrollado por Sharpe y Lintner
CAPM (MODELO DE VALORACION DE ACTIVOS DE CAPITAL)
Rentabilidad mínima que debería generar
CAP
un proyecto para que compense el riesgo
que se asume por la inversión en este
M Es la tasa de retorno esperado de una

inversión que se hace con capital propio
para que se compense el riesgo por haber 28
invertido.
CAPM (MODELO DE VALORACION DE ACTIVOS DE CAPITAL)
EN TERMINOS REALES ( 𝑅𝑚− 𝑅𝑓 )

Tiene tasa de riesgo y tasa de 𝑟 𝑒 = 𝑟+ 𝛽 ∗
( 1+ 𝜋 ) Donde:
interés real
EN TERMINOS NOMINALES
Tiene tasa de riesgo, Tasa de inflación 𝑒 =𝑅 𝑓 + 𝛽 ∗( 𝑅 𝑚 − 𝑅𝑓 )
𝑅
y tasa de interés real

29
Finalmente al costo de capital propio se le añade la prima de riesgo país para ajustarlo a las condiciones
del país donde actúa la empresa.
TASA LIBRE DE RIESGO
Representa el retorno de un activo (acciones o bonos) que no tiene riesgo de impago. En la realidad algo
próximo a esa definición por ser considerado libre de riesgo es el bono de los Estados Unidos.
Se espera que las empresas cuyos inversionistas corren riesgos mayores respecto a comprar bonos del
tesoro reporten retornos mayores.
Se estima siguiendo el procedimiento ejecutado en el Documento N° publicado por Osinergmin (El
Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC): Una estimación para los sectores de Minería,
Electricidad, Hidrocarburos Líquidos y Gas Natural en el Perú).
30
PRIMA POR EL RIESGO DE MERCADO
 El inversionista solo tiene una  El inversionista tiene un  Una cartera en ascenso de inversiones
inversión. portafolio de inversiones mas tiende a que el rendimiento promedio
 De existir perdidas en un activo amplio. de portafolio varié cada vez menos.
esta no se ve compensada.  De existir perdidas en un activo  Por lo que mantener el portafolio de
esta se ve compensada por el inversiones lo mas diversificado posible
otro activo. disminuye el riesgo.
31
PRIMA POR EL RIESGO DE MERCADO
Un portafolio compuesto por todas las acciones de todas las empresas existentes en el mercado tendrá
un retorno promedio llamado tasa de mercado y a la vez un riesgo llamado riesgo del sistema.
Por lo tanto la diferencia que se observa en la prima de riesgo de mercado permite determinar el retorno
adicional que requiere un inversionista para mantener un portafolio de activos diversificado en lugar de
un activo libre de riesgo.
BETA
Se estima de obtener la información de todas las empresas del sector a medir (E&P – Transporte -
Distribución) que cotizan en un mercado bursátil y se compara su retorno respecto de la tasa de dicho
mercado bursátil.
32
PRIMA DE RIESGO PAIS
Un país recauda impuestos para cubrir los gastos a los que incurre pero generalmente estos ingresos no
son suficientes y pueden llevar a un déficit publico por lo que se busca financiación de otras fuentes
como la emisión de bonos soberanos.
El inversionista para adquirir esos bonos busca una tasa de interés llamativa y de acuerdo a la solvencia
o economía de un país cuantifica el riesgo de la inversión por lo que buscara que a mayor riesgo este
presente un mayor retorno. Por lo tanto para que un país con mayor riesgo de inversión atraiga capitales
debe ofrecer mayores retornos, lo cual se refleja en las tasas de interés de sus bonos soberanos.
Queda en evidencia que de acuerdo al riesgo de un país se adicione un incremento o decremento en el
WACC y tal cantidad será la diferencia entre el interés de los bonos soberanos con el interés de los bonos
soberanos de un país con un muy bajo riesgo como Estados Unidos lo que se denomina prima de riesgo
país.
33
PRIMA DE RIESGO PAIS
Los valores de la prima de riesgo país se pueden extraer directamente del indicador Spread EMBIG Perú
que publica el BCRP. Esta información proviene del BCRP Data.
Opcionalmente se puede consultar los valores de la prima de riesgo país de la pagina del Profesor
Aswath Damodaran de NYU Stern School of Bussines ubicado en el siguiente link:
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
PRIMA DE RIESGO PAIS 2019

1.28
Fuente: BCRP
Nota: El valor presentado es el promedio anual
34
COSTO DE LA DEUDA
Corresponde al costo de endeudamiento de mediano y largo plazo en el que incurre cada empresa para
solventar sus actividades.
Asimismo, se corrige por impuestos por efecto del escudo fiscal ha este resultado se le llama costo de la
deuda después de impuestos.
ESCUDO FISCAL
Los intereses por deudas se consideran gastos que nos ayudan a disminuir los impuestos por
pagar en razón de que reducen la utilidad de la empresa y esta paga menos impuestos dado la
menor renta gravable producida por la empresa.
Por tal razón los interés por deudas otorgan protección fiscal y se perciben como un beneficio y
se retiran del costo de la deuda. Dicho beneficio se traduce en una disminución del WACC.
El valor del impuesto a la renta solicitado por la formula se tratara posteriormente 35
CALCULO DEL WACC
𝐃 𝐂
EN TERMINOS REALES 𝐖𝐀𝐂𝐂 = ( 𝐂+ 𝐃 ) (
∗ 𝐤 𝐃 ∗ ( 𝟏− 𝐈 )+ )
𝐂 +𝐃
∗𝐤 𝐂
𝐃 𝐂
EN TERMINOS NOMINALES 𝐖𝐀𝐂𝐂 = ( 𝐂+ 𝐃 ) (
∗ 𝐊 𝐃 ∗ ( 𝟏− 𝐈 )+ )
𝐂 +𝐃
∗𝐊𝐂
El resultado anterior seria la tasa de descuento que adoptaría esa empresa en particular, del sector
hidrocarburos, para sus negocios en Perú. En la practica es mas común usar el WACC nominal.
36
FLUJO DE EFECTIVO
IMPUESTOS
FLUJO  CAPEX
DE
PRONOSTICO PRONOSTICO
DE
PRODUCCION
DE INVERSION
Y GASTOS
 OPEX
 ABEX
CAJA
PRONOSTICO
DE PRECIO DE
VENTA
37
PRONOSTICO DE PRODUCCION
PROCESO DE DETERMINACION DE RESERVAS
El área técnica determina el volumen

que puede ser producido del yacimiento
38
PROCESO DE DETERMINACION DE RESERVAS Si pudiese el área técnica modificar el perfil original de

acuerdo a la exigencia del mercado se cambiara la
Recorte comercial de acuerdo al Plateau determinado distribución de la producción movilizando volúmenes
por el mercado y afectando la producción disponible
39
PROCESO DE DETERMINACION DE RESERVAS
Hasta que año es conveniente tener el campo en producción
A1+A2+A3+A4 = Estos volúmenes no

constituyen ingresos esperados
40
PRODUCCION NETA
PRODUCCION
PRODUCCION MERCADO
MERCADO
PRECIO
PRECIO
PRODUCCION VALORIZADA
CONSUMO
PROPIO +¿ PRODUCCION NETA
41
PRONOSTICO DE INVERSION Y GASTOS
INVERSION
INVERSION INICIAL
CAPEX
LOS ACTIVOS DE LA
EMPRESA TIENEN
INVERSION EN ACTIVOS ASOCIADO UN VALOR
DE RECUPERACION
EQUIPO DE COMPUTO
BIENES INMUEBLES PROYECCION DE LA

INVERSION DETERMINABLE
CON PRECISION
BIENES MUEBLES POZO
VEHICULOS AUTOMOTORES
42
INVERSION
PREPARACION DE LOCALIZACION
DERECHO DE VIA
ACCESOS
EIA
CAPEX DE LIMPIEZA
SUBSUELO OBRAS DE INFRAESTRUCTURA ELECTRICA
SOCIALIZACION
43
INVERSION
SISMICA 3D
TUBERIA
CASING (REVESTIMIENTO)
TUBING (TUBERIA DE PRODUCCION)
CAPEX DE SUBSUELO
(FUNDAMENTALMENTE EQUIPO DE BOCA DE POZO
INVERSION EN POZO)
EQUIPO DE TERMINACION
BOMBAS
44
INVERSION
PLATAFORMA DE PERFORACION Y HERRAMIENTAS

FLUIDOS DE PERFORACION
FLUIDOS DE TERMINACION
FLUIDOS DE EMPAQUETAMIENTO
CAPEX DE
SUBSUELO EQUIPO DE ALQUILER
EQUIPO DE CONTROL DE POZOS
BROCAS
TRANSPORTE
45
INVERSION
CEMENTACION
FLUIDO ESPACIADOR DEL CEMENTO
ADITIVOS DEL CEMENTO
SERVICIOS DE APOYO
CAPEX DE PRUEBAS DE PRODUCCION

SUBSUELO REGISTROS ELECTRICOS
TRATAMIENTO DE CORTES Y FLUIDOS RESIDUALES
SUPERVISION Y ADMINISTRACION
46
INVERSION
COSTO DE FACILIDADES DE CAMPO
COSTO DE PLANTAS DE TRATAMIENTO
CAPEX DE
INFRAESTRUCTURA COSTO DE LINEAS DE FLUJO
COSTO DE CENTROS DE ALMACENAMIENTO
47
CAPEX A RIESGO
Son las inversiones realizadas previo al descubrimiento y que constituyen el capital que se esta
arriesgando con la expectativa de que se descubran reservas petroleras.
En caso que la actividad exploratoria no fuera exitosa, el capital a riesgo se considera

contablemente como un costo y no se deprecia.
48
COSTOS DE OPERACION
Lo conforman
gastos efectuados en la generalmente los
operación y mantenimiento Desembolsos ejecutados
de la infraestructura durante toda la etapa
productiva construida productiva del proyecto
OPEX
Los costos se proyectan Gastos en bienes y servicios

para un periodo dado y que se consumen en forma
luego se extrapola a los inmediata
demás periodos
49
COSTOS DE OPERACION
OPEX
OPEX FIJO
VARIABLE
INDEPENDIENTE DEL VOLUMEN DE
LA PRODUCCION, CADA UNO DE LOS
DIRECTAMENTE PROPORCIONAL AL
COSTOS DEPENDE DE COST DRIVERS
VOLUMEN DE LA PRODUCCION
(FACTOR QUE CREA, CAUSA O
INFLUYE EN EL COSTO)
COSTO DE ENERGIA
COSTO DE TRANSPORTE DE COSTO DE PERSONAL
HIDROCARBURO COSTO DE GESTION SOCIAL
COSTO DE TRATAMIENTO DEL COSTO DE GESTION AMBIENTAL
FLUIDO DEL POZO 50
COSTOS DE OPERACION
OPEX FIJO COST DRIVER

COSTO DE MANTENIMIENTO NUMERO DE EQUIPOS
AREA DEL PROYECTO
OPEX FIJO
COST DRIVER
COSTO DE SEGURIDAD
AREA DEL PROYECTO
51
COSTO DE SERVICIO A POZOS
Después de perforados, normalmente los pozos requieren ser intervenidos para hacerles reparaciones
o mantenimiento para mantener su nivel de producción. El lenguaje petrolero puede denominar estos
trabajos como Workover o RA/RC (reacondicionamiento/recompletacion), independiente de su
clasificación como OPEX o CAPEX. La periodicidad de los servicios a pozos y el alcance del trabajo es
muy variable, para los efectos de evaluación económica normalmente se considera un servicio a pozo
como un costo promedio aplicado cada cierto tiempo según el criterio de los operadores de campo. Este
es un OPEX que no esta en función directa al barril, pero tampoco es un costo fijo permanente.
Si un trabajo que se realiza a un pozo tiene como objetivo explorar un yacimiento diferente, por ejemplo
cañoneando otra arena a un nivel superior, entonces se considera como CAPEX.
52
CAPITAL DE TRABAJO (WC)
Toda empresa requiere capital para iniciar las operaciones y posteriormente para mantener la
operatividad del negocio. Es un dinero que permanece en la empresa como si fuera una
inversión, con la diferencia que es mucho mas liquido y se puede recuperar fácilmente al
finalizar su horizonte económico.
ACTIVOS CORRIENTES
EFECTIVO
AUMENTA EL
TIEMPO PARA CUENTAS POR COBRAR SE CONVIERTEN EN EFECTIVO ANTES O AL MOMENTO DE SU VENCIMIENTO
CONVERTIRSE
EN DINERO SE VENDEN AL FINAL DE LAS OPERACIONES
INVENTARIOS
DISPONIBLE
PASIVOS CORRIENTES CUENTAS POR PAGAR
𝐖𝐂=
𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎𝐒 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄𝐒 − 𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎𝐒 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄𝐒
53
𝐖𝐂=(
𝐄𝐅𝐄𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎+ 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐑𝐈𝐎 +𝐂𝐔𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐏𝐎𝐑 𝐂𝐎𝐁𝐑𝐀𝐑 )−(𝐂𝐔𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐏𝐎𝐑 𝐏𝐀𝐆𝐀𝐑 )
REGALIAS
CONTRATOS DE
HIDROCARBUROS EN
PERU
CONTRATO DE LICENCIA
REGALIA (PAGO DEL CONTRATISTA A PERUPETRO)
• PAGO POR LA VALORIZACION COMERCIAL DE UN
PORCENTAJE DE LA PRODUCCION FISCALIZADA
POR TIPO DE HIDROCARBURO HALLADO EN EL
AREA DE CONTRATO
CONTRATO DE SERVICIOS
RETRIBUCION (PAGO DE PERUPETRO AL CONTRATISTA)
• PAGO POR LA VALORIZACION COMERCIAL DE UNA
PARTE DE LA PRODUCION FISCALIZADA POR TIPO DE
HIDROCARBURO HALLADO EN EL AREA DE CONTRATO
54
CONTRATO DE LICENCIA (METODOS DE FIJACION DE REGALIAS)
FACTOR R FACTOR R PORCENTAJE

MINIMO DE REGALIA
15 %
X= Valorización de Producción Fiscalizada de 20
20 %
%
Hidrocarburos que corresponde al Contratista, 25
acumulada hasta el período en que se efectúa 25 %
%
el cálculo del Factor R. 35
35 %
%
Y= Inversiones y Gastos realmente incurridos Los porcentajes definitivos se negociaran y fijaran en
Los porcentajes definitivos se negociaran y fijaran en
y acumulados hasta período en que se efectúa cada contrato
cada contrato
el cálculo del Factor.
55
PRODUCCION ACUMULADA POR YACIMIENTO CON AJUSTE POR PRECIO
Se fija para cada yacimiento en base a su producción acumulada y esta sujeta a un ajuste por precio de
acuerdo al precio promedio ponderado por barril correspondiente a la producción de ese yacimiento.
Busca replicar el resultado de

la metodología R pero sin
necesidad de que los costos y
gastos del contratista sean
constantemente verificados
por Perupetro como lo pide la
metodología del factor R
56
ESCALA DE PRODUCCION
PRODUCCION FISCALIZADA DE PORCENTAJE DE REGALIA

HIDROCARBUROS EN UNA
DETERMINADA AREA DE CONTRATO
(Miles de barriles por día calendario)
5
Entre 5 y 20
20
57
RESULTADO ECONOMICO
𝐑𝐄𝐆𝐀𝐋𝐈𝐀
𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋=𝐑𝐄𝐆𝐀𝐋𝐈𝐀 𝐅𝐈𝐉𝐀+ 𝐑𝐄𝐆𝐀𝐋𝐈𝐀 𝐕𝐀𝐑𝐈𝐀𝐁𝐋𝐄
5% 0 % - 20 %
𝐑𝐄𝐆𝐀𝐋𝐈𝐀 𝐕𝐀𝐑𝐈𝐀𝐁𝐋𝐄 ( % )= 𝑿 (𝒕 − 𝟏) − 𝒀 (𝒕 −𝟏) ∗ 𝟏 − 𝟏

( 𝑿 (𝒕 −𝟏) ) ( [ 𝟏+ ( 𝑹 (𝒕 − 𝟏) − 𝑹𝒕 ) ]) ∗ 𝟏𝟎𝟎
Donde:
, ingresos correspondientes a la información del periodo anual anterior al momento en el cual se hace el calculo de la regalía variable
, egresos correspondientes a la información del periodo anual anterior al momento en el cual se hace el calculo de la regalía variable 58
se calcula considerando ingresos y egresos acumulados hasta incluir los correspondientes

UTILIDADES
Se rige de acuerdo al D.L N° .
Los trabajadores sujetos al régimen laboral de la actividad privada tienen derecho a participar en las
utilidades de las empresas que desarrollen actividades generadoras de rentas de tercera categoría.
La empresas que desarrollen actividades de hidrocarburos siempre que cuenten con mas de 20
trabajadores se encuentran obligadas a distribuir el 5 % de su renta imponible anual, luego de la
compensación de perdidas de ejercicios anteriores a favor de sus trabajadores, con un limite máximo
por trabajador equivalente a remuneraciones mensuales.
59
IMPUESTOS
IMPUESTOS
COSTOS
ABONADOS AL
INCURRIDOS
ESTADO POR
POR IMPUESTOS
RETENCIONES
IR DE IR DE
TERCERA TERCERA
CATEGORIA CATEGORIA
IMPUESTO A
LA
IGV DISTRIBUCION
DE
DIVIDENDOS
IGV
60
ESTABILIDAD TRIBUTARIA
De acuerdo al articulo de la Ley N° (Ley Orgánica de Hidrocarburos)

El Estado garantiza a los contratistas que el régimen tributario vigente a la fecha de celebración del contrato
permanecerá inalterable durante la vigencia del mismo, para efectos de cada contrato. De esta manera, el
contratista tiene garantizada una estabilidad tributaria que incluye únicamente a los impuestos vigentes a la
fecha de suscripción del contrato, no siéndole de aplicación los tributos que se establezcan con
posterioridad a la suscripción.
De acuerdo al párrafo del articulo de la Ley N° (Ley que regula los contratos de estabilidad con el
Estado al amparo de las leyes sectoriales)
Sin embargo, para el caso de la exploración y explotación de gas natural, estos dos puntos porcentuales
adicionales al Impuesto a la Renta pueden ser exceptuados a través de un decreto supremo.
61
ESTABILIDAD TRIBUTARIA
La estabilidad tributaria se aplica a las siguientes actividades del contratista:

i) las actividades propias del contrato,
ii) las actividades complementarias requeridas para llevar a cabo la ejecución del contrato, en
tanto no generen ingresos al contratista.
iii) los ingresos de carácter eventual.
De acuerdo al literal b del articulo 1 de la Ley N° 27343 (Ley que regula los contratos de
estabilidad con el Estado al amparo de las leyes sectoriales)
La estabilidad del Impuesto General a las Ventas, Impuesto Selectivo al Consumo, Impuesto de
Promoción Municipal y cualquier otro impuesto al consumo comprenderá únicamente su
naturaleza trasladable;
62
IMPUESTO A LA RENTA
CONTRIBUYENTES
Contribuyentes domiciliados en el país
El IR es un impuesto que grava la totalidad de las rentas percibidas, sin tener en cuenta la nacionalidad
de las personas naturales, el lugar de constitución de las personas jurídicas, ni la ubicación de la fuente
productora de la renta.
Contribuyentes no domiciliado en el país

El impuesto grava a las personales naturales, así como a las sucursales de empresas no domiciliadas,
pero únicamente respecto de sus rentas gravadas de “fuente peruana”.
Este impuesto se liquida y paga de manera anual, aunque existe la obligación de efectuar pagos a
cuenta mensuales.
63
IMPUESTO A LA RENTA
RENTA DE FUENTE PERUANA
Renta Capital
a) Primera: rentas producidas por arrendamiento, subarrendamiento y cesión de bienes.
b) Segunda: renta de otros capitales (intereses, dividendos, ganancias de capital, etc.)
Renta Empresarial
c) Tercera: rentas del comercio, la industria y otras expresamente consideradas por la ley.
Renta Trabajo
d) Cuarta: rentas del trabajo independiente.
e) Quinta: rentas del trabajo dependiente y otras provenientes de actividades independientes,
expresamente señaladas por ley.
64
IMPUESTO A LA RENTA DE TERCERA CATEGORIA

Se considera que todas las rentas generadas por empresas pertenecen a esta categoría. La siguiente tabla
muestra las tasas del IR aplicable a los perceptores de rentas de tercera categoría domiciliados en el país
según el año fiscal:
AÑO FISCAL TASA (%)

2015-2016 28
2017-2018 27
2019 en adelante 26
65
DETERMINACION DE LA TASA DEL IR DE TERCERA CATEGORIA

De conformidad con la Ley N° 27343 (ley que regula los contratos de estabilidad jurídica con el Estado
al amparo de las leyes sectoriales)
Para el caso del Impuesto a la Renta, se estabiliza la tasa vigente más dos puntos porcentuales.
AÑO FISCAL TASA (%) AÑO FISCAL TASA (%)

2015-2016 28 2015-2016 30
2017-2018 27 2017-2018 29
2019 en adelante 26 2019 en adelante 28
66
OBSERVACIONES
En caso de contratistas que realicen actividades en más de un área de contrato, y que además desarrollen
otras actividades relacionadas con petróleo, gas natural y condensados, además de actividades
energéticas conexas a las de hidrocarburos, se determinarán los resultados de cada ejercicio en forma
independiente por cada área de contrato y por cada actividad para los efectos del cálculo del Impuesto a
la Renta.
Los gastos de exploración y desarrollo, así como las inversiones que realicen los contratistas hasta la
fecha en que se inicie la extracción comercial, incluyendo el costo de los pozos, se depreciaran de
acuerdo con cualquiera de los siguientes procedimientos:
- En base a la unidad de producción.
- Mediante la depreciación lineal, deduciéndolo en porciones iguales, durante un período no menor de
cinco (5) ejercicios anuales.
Iniciada la extracción comercial, todas las partidas correspondientes a egresos que no tengan valor de
recuperación, serán deducidas como gasto del ejercicio.
67
RENTA NETA
De acuerdo al articulo del TUO de la Ley del impuesto a la renta
En el caso de la Tercera Categoría (renta empresarial), el IR a los sujetos domiciliados se aplica

sobre la Renta Neta que la empresa haya obtenido en el ejercicio. A fin de establecer la Renta
Neta, se deducirán de la Renta Bruta (conjunto de ingresos gravados que hayan sido obtenidos
en el ejercicio):
(i) los gastos necesarios para producirla y mantener dicha fuente generadora de rentas, en
tanto la deducción no está expresamente prohibida por la ley.
(ii) las pérdidas netas totales provenientes de ejercicios pasados.
68
COMPENSACION DE PERDIDAS DE RENTA DE TERCERA CATEGORIA DE FUENTE PERUANA
De acuerdo al articulo del TUO de la Ley del impuesto a la renta :
Los contribuyentes domiciliados en el país podrán compensar sus pérdidas de tercera categoría
de fuente peruana de un ejercicio, según cualquiera de los siguientes sistemas:
a) Compensar la pérdida neta total que registren en un ejercicio, imputándola año a año, hasta
agotar su importe, a las rentas netas que obtengan en los cuatro (4) ejercicios inmediatos
posteriores, perdiéndose el saldo que no resulte compensado en ese lapso.
b) Compensar la pérdida neta total que registren en un ejercicio, imputándola año a año, hasta
agotar su importe, al cincuenta por ciento (50%) de las rentas netas que obtengan en los
ejercicios inmediatos posteriores.
69
DEPRECIACION
No es un gasto real pero considerarlo como tal es justo ya que el activo se va desgastando con el tiempo por lo que se le
asigna una vida útil. Por esta característica se deduce como un gasto en favor de la producción y mantención de las rentas
de la empresa por tal razón debe ser considerado a efectos del calculo del impuesto a la renta.
TASA DE DEPRECIACION (METODO DE DEPRECIACION LINEAL)

BIENES PORCENTAJE ANUAL MAXIMO DE
DEPRECIACION
1. Ganado de trabajo y reproducción; redes de pesca
25%
2. Vehículos de transporte terrestre (excepto ferrocarriles); hornos en
general 20%
3. Maquinaria y equipo utilizados por las actividades minera, petrolera y de 20%
construcción, excepto muebles, enseres y equipos de oficina
4. Equipos de procesamiento de datos 25%
5. Maquinaria y equipo adquirido a partir del 1.1.1991
10%
6. Otros bienes del activo fijo 10%
70
IGV
Es un tributo al consumo de liquidación mensual.
CLIENTES COBRO DE IGV EMPRESA PAGO DE IGV PROVEEDORES
IMPUESTO A PAGAR =(BASE IMPONIBLE ∗ TASA DEL IMPUESTO)−(CREDITO FISCAL ) IGV pagado por la empresa
por la adquisición de bienes,
servicios y contratos de
CONSTITUIDA POR construcción o el pagado en
18% (16 % + 2% de Impuesto la importación del bien
de Promoción Municipal)
• valor de venta de bienes

• Total de la retribución en la prestación o utilización de servicios
• Valor de la construcción en los contratos de construcción
• Primera venta de inmuebles por el constructor: ingreso percibido,
excluyendo el correspondiente al valor del terreno. 71
• Importaciones: valor en aduana mas los respectivos derechos e
impuestos.
VAN DESCONTANDO EL IMPUESTO
Sea un proyecto petrolero que requiere una inversión K y suponiendo que la actividad
exploratoria fue exitosa tendremos que el capital a riesgo no se considera un costo y se deprecia
𝐑𝐄𝐍𝐓𝐀 𝐍𝐄𝐓𝐀=𝐈𝐍𝐆𝐑𝐄𝐒𝐎𝐒 −𝐂𝐎𝐒𝐓𝐎𝐒 − 𝐃𝐄𝐏𝐑𝐄𝐂𝐈𝐀𝐂𝐈𝐎𝐍
Si el proyecto petrolero tiene un plazo de ejecución de T años y el monto de depreciación del capital
anual es obtenido por el método de la línea recta.
𝑲
𝐑𝐄𝐍𝐓𝐀 𝐍𝐄𝐓𝐀=𝐈 −𝐂 −
𝑻
72
VAN DESCONTANDO EL IMPUESTO
El impuesto será igual a la tasa impositiva aplicado a la renta neta
IMPUESTO=
Sujeto a una tasa de descuento ´r´. El valor actual neto de los flujos de efectivo generados por el
proyecto descontando el impuesto se puede expresar como sigue:
𝑲

𝐕𝐀𝐍 =− 𝐊 + ∑
[
𝒏 (
( 𝑰 − 𝑪) − 𝒒 ∗ 𝑰 −𝑪 −
𝑻 )]
𝒕=𝟏 ( 𝟏+𝒓 )𝒕
73
BIBLIOGRAFIA
 Baca Urbina Gabriel ‘‘Fundamentos de Ingeniería Económica’’, Mc Graw Hill,
México, 2007.
 Lyons William, Lorenz Michael D. and Plisga Gary J. ‘‘Standard Handbook of
Petroleum and Natural Gas Engineering’’, Gulf Professional Publishing,
Elsevier, 2016.
 Moix Munto, Rigoberto ‘‘Evaluación Económica de Proyectos Petroleros’’,
Pacific Rubiales Energy, Bogotá, Colombia, 2014.
 Silva Chueca, R. (2010). Introducción al Estudio de los Contratos para la
Exploración de Hidrocarburos. Derecho & Sociedad, (35), 17-24. Recuperado
a partir de
http://revistas.pucp.edu.pe/index.php/derechoysociedad/article/view/13254
 SNMPE ‘‘Manual de Inversiones en Hidrocarburos’’, Lima, Perú, 2016.
 Society of Petroleum Engineers, ‘‘Petroleum Resources Management
System’’, 2018.
 Tham, J., & Vélez-Pareja, I. (2016). Diferencias entre WACC deflactado y
WACC real: use el deflactado. Cuadernos Latinoamericanos De
Administración, 7(13), 7-13. https://doi.org/10.18270/cuaderlam.v7i13.1163
 Vásquez, A. y C. Aguirre (2017). El Costo Promedio Ponderado del
Capital (WACC): Una estimación para los sectores de Minería, Electricidad,
Hidrocarburos Líquidos y Gas Natural en el Perú. Documento de Trabajo N°
37. Gerencia de Políticas y Análisis Económico – Osinergmin, Perú.
 Vásquez, A. y Villar, Jorge (2005). La organización económica del Sector
Hidrocarburos en el Perú: El segmento Upstream del Sector Petrolero.
Documento de Trabajo N° 08. Gerencia de Políticas y Análisis Económico –
Osinergmin, Perú.
74
MUCHAS
GRACIAS
75

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INTRODUCCION

PRESENTADO POR: LUIS ESPINOZA

PETROLEO DESCUBIERTO INICIALMENTE EN SITIO.-Es la cantidad de petróleo estimada, a partir de

PETROLEO NO DESCUBIERTO INICIALMENTE EN SITIO.-Es la cantidad de petróleo estimada, a partir

Un proyecto puede constituir el desarrollo de un pozo, un solo yacimiento o un campo pequeño;

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Es la oportunidad estimada de que las actividades de exploración confirmarán la existencia de

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En estos proyectos el chance

Es el Pronóstico de condiciones reales que impactan el proyecto durante el período de tiempo

EVALUACION ESTIMACION DE HIDROCARBUROS

TRAS UNA EVALUACION FUTURA

HIDROCARBUROS POTENCIALMENTE RECUPERABLES

PROYECTOS DE DESARROLLO ACTUALMENTE PROYECTOS DE DESARROLLO FACTIBLES

LA PRODUCCION DEPENDE DE TECNOLOGIA EN DESARROLLO

FALTA DE COMPROMISO DE LA EMPRESA EN LLEVAR ADELANTE EL PROYECTO

PRECIOS BAJOS Y/O COSTOS ALTOS QUE RESULTAN EN PROYECTOS NO RENTABLES

Un medio para comparar una

valor de una propiedad

La reserva tiene que cumplir con los siguientes requisitos básicos:

 Tiene un mercado actualmente disponible donde poder colocarlo.

 Su puesta a producción será económicamente viable

ACUMULACION DE DESCUBRIMIENTO MADURACION DEL PLAN DE

• PLAY • ACUMULACION • RECURSOS • POZOS DE

Clasificadas en base al estado operacional y al financiamiento de los pozos y de las instalaciones de

• Cantidad estimada de reservas que se Pozos nuevos en áreas no

RESERVAS • Reservas temporalmente cerradas y

• Cantidades que se esperan sean

Son aquellas cantidades de petróleo, que mediante el análisis de datos de geociencias y de

El valor que a las magnitudes económicas le corresponden es del momento.

 Son Fuentes de financiamiento que contribuyen a la adquisición de los activos de la empresa

La tasa de descuento se emplea para determinar Recuerde:

La tasa lleva el valor de una fecha determinada

La Tasa de descuento del momento

TASA DE DESCUENTO WAAC

RETRIBUCION AL CAPITAL RETRIBUCION A

Traducido al español es el Costo Promedio Ponderado de Capital.

DESDE EL PUNTO Costo del capital

COSTO DE CAPITAL PROPIO

CAPM (MODELO DE VALORACION DE ACTIVOS DE CAPITAL)

Rentabilidad mínima que debería generar

M Es la tasa de retorno esperado de una

CAPM (MODELO DE VALORACION DE ACTIVOS DE CAPITAL)

EN TERMINOS REALES ( 𝑅𝑚− 𝑅𝑓 )

TASA LIBRE DE RIESGO

PRIMA POR EL RIESGO DE MERCADO

PRIMA POR EL RIESGO DE MERCADO

PRIMA DE RIESGO PAIS

PRIMA DE RIESGO PAIS

PRIMA DE RIESGO PAIS 2019

El área técnica determina el volumen

PROCESO DE DETERMINACION DE RESERVAS Si pudiese el área técnica modificar el perfil original de

PROCESO DE DETERMINACION DE RESERVAS

Hasta que año es conveniente tener el campo en producción

A1+A2+A3+A4 = Estos volúmenes no

BIENES INMUEBLES PROYECCION DE LA

PLATAFORMA DE PERFORACION Y HERRAMIENTAS

CAPEX DE PRUEBAS DE PRODUCCION

COSTO DE FACILIDADES DE CAMPO

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COSTO DE CENTROS DE ALMACENAMIENTO

En caso que la actividad exploratoria no fuera exitosa, el capital a riesgo se considera

Los costos se proyectan Gastos en bienes y servicios

OPEX FIJO COST DRIVER