Administración del Capital

de Trabajo en Tiempos
Dificiles
Salvar a las empresas de la iliquidez y la insolvencia
• El análisis del punto de equilibrio permite a la empresa determinar la
magnitud de las operaciones necesarias para no registrar pérdidas.
• Un elevado apalancamiento en forma de activos fijos de alto costo y
deudas de costo elevado, tuvieron graves consecuencias en una
economía débil.
• En la medida en que se empleen costos fijos para la operación de la
empresa se esta siendo uso del apalancamiento operativo.
• En la medida que se está utilizando deudas para financiar la empresa,
se estará implicando en un apalancamiento financiero.
Administración del capital de trabajo
• El capital de trabajo debe ser suficiente para permitirle a la Empresa conducir sus
operaciones sobre la base más económica y sin restricciones financieras, de tal
manera, que pueda hacer frente a emergencias y pérdidas sin peligro de un
problema financiero.
• Representa un índice de estabilidad financiera o margen de protección para los
acreedores y futuras operaciones.
• Representa el ciclo financiero a corto plazo.
• Tener una buena liquidez, una buena solvencia y la posibilidad de medir de forma
adecuada el monto de deuda que podrá contraer.
• Ayudar en la toma de decisiones financieras considerando la Liquidez, el Riesgo y el
Rendimiento esperado y su efecto. De esta relación dependerá la supervivencia de la
empresa y hacerla competitiva dentro de su actividad.
 Fijos Variables Semivariables

Arrendamiento Materia prima

Servicios generales
Depreciación Mano de obra
Reparaciones y
Sueldos administrativos Comisiones sobre ventas
mantenimiento
Impuesto a la propiedad
• ¿En que medida afectan los cambios de volumen al costo y las
utilidades?
• ¿En qué momento alcanzará la empresa el punto de equilibrio?
• PE= Costos Fijos/Margen de Contribución
• PE=Costo Fijos/%MC
• Margen de Contribución= Ventas-Costos Variables
• % MC= Margen de Contribución/Ventas
El factor de riesgo
• La gerencia optará por seguir el camino de una empresa apalancada o de una más
conservadora según cómo perciba el futuro.
• En los momentos de turbulencia económica se debe optar por un plan conservador y
en el caso de un negocio en crecimiento en tiempos de relativa prosperidad, la
gerencia podría mantener una posición apalancada más dinámica.
• En que ciclo económico se encuentra la empresa (en crecimiento o en recesión).
• Otro factor sería la posición competitiva de la empresa dentro de la industria. ¿La
empresa simplemente desea mantener su estabilidad, o quiere ser líder del
mercado?.
• La administración debe adaptar el uso del apalancamiento a sus propios deseos de
asumir riesgo. Se debe lograr confluencia de un rendimiento aceptable con el nivel
de riesgo deseado.
• Del punto del equilibrio contable debemos descontar el valor de la
depreciación para hallar el punto de equilibrio desde el efectivo.
• Costos Fijos menos depreciación/%MC
• El análisis del punto de equilibrio es útil para analizar la perspectiva a corto
plazo de la empresa, en particular si estuviera inmersa en una situación
problemática.
• El punto de equilibrio se suele basar en flujos contables y no estrictamente en
los flujos de efectivo.
• Las empresas con bajas razones de apalancamiento tienen menos riesgo de
pérdida cuando la economía entra en recesión, pero también tienen más
bajos rendimientos esperados cuando la economía está en auge.
 Grado de
Apalancamiento
Operativo

El monto de los costos Entre más grande sea la

fijos determina la medida razón de costos fijos a
en la cual las utilidades costos totales, mayor será
operativas es mas variable el apalancamiento
que los ingresos operativo y mas alto será
el riesgo

Ingresos-Costos
Ingreso-Costos Dividido variables-Costos
variables totales
Fijos
 Grado de
Apalancamiento
Financiero

Los pagos fijos de

A medida que aumenta el
intereses tienen el efecto
uso de financiamiento con
de incrementar el riesgo
deudas, la empresa tiene
de la corriente de las
mayor apalancamiento
utilidades netas para los
financiero.
accionistas.

Ebit Dividido Ebit-Intereses

 Balance General

Pasivos y
Activos
Patrimonio

Apalancamiento Apalancamiento
Operativo Financiero
 Ventas

Costos y
gastos
Estructura variables

Operativa Riesgo del negocio

Costos y
gastos fijos

UAII
 UAII

Estructura Costo Riesgo

Financiera financier Financiero
o

UAI