Вы находитесь на странице: 1из 9

«РОЛЬ МАРКЕТ-

МЕЙКЕРОВ В
РАЗВИТИИ
ЛИКВИДНОСТИ
ЦЕННЫХ БУМАГ
ЭМИТЕНТОВ»

Презентацию подготовили
Студенты 2МЭО 2 группы
Павленко Александр и Бандуров Владислав
Кто такие маркетмейкеры?

■ Маркетме́йкер — фирма-брокер, берёт на себя риск приобретения и


хранения на своих счетах ценных бумаг определённого эмитента с целью
организации их продаж. Маркетмейкеры действуют на биржевом и
внебиржевом рынке как непосредственные участники сделок. На Нью-
Йоркской Фондовой бирже маркетмейкеров называют «специалистами».
Как правило, маркетмейкеры действуют по обе стороны — как продавцы,
так и как покупатели. Типично маркетмейкер имеет обязательство продать
как минимум 1000 акций для каждого из своих клиентов (примерно 20—30
для одного маркетмейкера). Сделки осуществляются по телефону или
через интерент и занимают секунды.
■ На бирже маркетмейкером может являться, например, брокерская контора,
которая по договору с биржей берёт на себя обязательство держать в
течение оговорённого времени (скажем, не менее 90 % торгового времени)
одновременно выставленные заявки с разницей между ценами покупки и
продажи не более оговорённой величины, за это биржа предоставляет
маркетмейкеру определённые льготы, например, по оплате комиссионного
сбора.
Top-10 самых крупных
маркетмейкеров на валютном рынке
по данным агентства Reuters:
■ Deutsche Bank — 19.3%.
■ UBS — 14.85%.
■ Citi — 9%.
■ Royal Bank of Scotland — 8.9%.
■ Barclays Capital — 8.8%.
■ Bank of America — 5.29%.
■ HSBC — 4.36%.
■ Goldman Sachs — 4.14%.
■ JP Morgan — 3.33%.
■ Morgan Stanley — 2.86%
Цели и задачи института Маркет-мейкеров

Формирование ликвидности ценных


бумаг эмитентов, рыночной
Рынок акций стоимости

компаний
небольшой и средней
Расширение спектра новых
капитализации финансовых инструментов

Привлечение интереса инвесторов к


новым финансовым инструментам

2
Варианты привлечения Маркет-мейкеров

Статус Маркет-мейкера может быть


получен Участником торгов на основании:

■Двустороннего договора, заключенного между


Биржей и Участником торгов (Брокером)
■Трехстороннего договора, заключенного между
Биржей, Участником торгов (Брокером) и
Эмитентом

4
В чем разница между 2-х и 3-х сторонним
договорами
Сторона Обязательства по договору Двусторонний Трехсторонний
договор договор
Поддержание двусторонних котировок + +
Маркет- Оказание услуг эмитенту по процедурам включения и - +
мейкер поддержания ценных бумаг эмитента в Котировальных
списках
Информирование эмитента о наступлении - +
обстоятельств, препятствующих выполнению им своих
обязательств
Контроль за исполнением условий договора + (только для + (для Маркет-
(обязательств Маркет-мейкера) и предоставление Маркет- мейкера и
отчетности мейкера) эмитента)
Оказание эмитенту консультативных услуг по вопросам - +
Биржа раскрытия информации
Предоставление эмитенту своевременной информации о - +
соответствии требованиям по Листингу (примерно за
месяц до контрольной даты проверки на соответствие
ценной бумаги требованиям, предъявляемым Биржей к
Котировальным спискам)
Оказание эмитенту услуг по изготовлению информеров, - +
транслирующих итоги торгов ценными бумагами
эмитента
Эмитент Оплата услуг Маркет-мейкера - + 5
Преимущества трехстороннего договора
Учитываются интересы эмитента по вопросам:
■ Получения возможности для контроля исполнения обязательств
Маркет-мейкером (оплата только за реально оказанные услуги)
■ Получения консультационной поддержки биржи (в том числе по
вопросу установления параметров двусторонних котировок,
способствующих развитию ликвидности ценных бумаг
эмитента)
■ Получения своевременной информации о соответствии
требованиям Листинга в критичные моменты времени
(примерно за месяц до контрольной даты проверки на
соответствие ценной бумаги требованиям, предъявляемым
Биржей к Котировальным спискам)
■ Выбора Маркет-мейкера из широко представленного пула
Участников торгов

6
Что такое двусторонние котировки?
Двусторонняя котировка -
Заявка на покупку и Заявка на продажу ценных бумаг по
определенной ценной бумаге, соответствующие требованиям по
Спрэду котировки и Объему котировки, установленным для
ценной бумаги
Параметры двусторонних котировок
■ Спрэд между котировками на покупку и продажу
(минимальная разница между лучшими ценами на
покупку и продажу)
■ Объем двусторонней котировки
■ Время поддержания в течение Торговой сессии
■ Максимальный объем сделок, заключенных на основании
заявок Маркет-мейкера, по достижении которого Маркет-
мейкер освобождается от обязательств по поддержанию
Двусторонних котировок.

7
Что обеспечивают двусторонние котировки

■ Создают условия для ликвидности ценных бумаг,


необходимой для соответствия ценных бумаг
эмитента требованиям (по среднемесячному объему
сделок и капитализации)

■ Снижают риск для инвесторов (путем обеспечения


гарантий покупки или продажи ценной бумаги эмитента в
размере Объема Двусторонней котировки)