ФИНАНСОВЫЕ

ИНСТРУМЕНТЫ В
ФИНАНСОВОМ
МЕНЕДЖМЕНТЕ
ЛЕКЦИЯ 6.
В последнюю четверть ХХ века в
результате глубинных
мирохозяйственных перемен на
финансовом рынке был создан
его новый сектор – рынок
финансовых инструментов.
 Вместе с тем появляются такие
понятия как «финансовый
продукт» и «финансовый
инструмент»
ФИНАНСОВЫЙ ПРОДУКТ
 Это определенная потребительская
стоимость, характеризующаяся
существенными свойствами финансов.

 В ходе их реализации через определенные

механизмы взаимодействия участников
рынков выступают в качестве финансовых
инструментов.
 ЦЕННЫЕ БУМАГИ

ДОЛЕВЫЕ ДОЛГОВЫЕ ПРАВО

СОБСТВЕН-
НОСТИ

ОБЛИГАЦИ
АКЦИИ
И
ПРОИЗВОДНЫЕ
ФИНАНСОВЫЕ
ИНСТРУМЕНТЫ
 РЫНОК СРОЧНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

РЫНОК РЫНОК РЫНОК

РЫНОК СВОПОВ ФЬЮЧЕРСОВ
ФОРВАРДОВ ОПЦИОНОВ

БИРЖЕВЫЕ
ВНЕБИРЖЕВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ИНСТРУМЕНТЫ
 Согласно мнению западных
специалистов, современные
финансовые инструменты не являются
оригинальными находками современной
стратегии банковского инвестирования,
а выступают в качестве развития ранее
введенных товарных продуктов.

 Данный процесс получил современное

название «финансовые инновации»
ФИНАНСОВЫЕ ИННОВАЦИИ В
ФМ
 Построение новых финансовых
инструментов на основе традиционных
 Комбинация финансовых инструментов
 Создание интегрированных финансовых
инструментов
 Новые технологии запуска финансовых
инструментов
 Новые формы осуществления сделок
 Новые теории, модели и методики анализа
и прогнозирования
ДЕРИВАТИВЫ
 Слово «деривация» от латинского
происхождения (derivatus – отведенный
или отклоненный) означает производное
от чего-либо ранее существовавшего.
 В современной финансовой системе
существует несколько групп
производных финансовых
инструментов.
ПРОИЗВОДНЫЕ
 Первая группа – БЕЗУПРЕЧНЫЕ
 1. фьючерс
 2. опцион
 3. своп
 4. кэп, кэпцион (Cap, Caption)
 5. флоо, флоорцион, флоопцион (Floor,
Floortion, Floption)
 6.Соглашение о будущей стоимости (Future
rate Agreement - FRA)
 7.Соглашение о будущем валютном курсе
(Forward foreign Exchange Contracts - FEC)
ПРОИЗВОДНЫЕ
 Вторая группа – экзотические
производные
 Третья группа – комбинированные
производные (структурные,
комплексные, гибридные)
 Четвертая группа – срочные
производные
 Пятая группа – погодные производные
ГРУППЫ ОТНОСИТЕЛЬНО МЕХАНИЗМА
ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ НА
РПФИ
 Первая группа
 Объединяет те типы производных, в
которых юридические формы
экономических отношений представляются
в соответствии с законом. На основе
производных в данном случае, лежат
ценные бумаги.
 В группу входят такие страны как
Германия, Австрия, Бельгия, Россия и т.д.
ГРУППЫ ОТНОСИТЕЛЬНО МЕХАНИЗМА
ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ НА
РПФИ
 Вторая группа
 Объединяет те типы производных, в
которых юридические формы
экономических отношений не нуждаются в
представлении соответствия с законом. На
основе производных в данном случае,
лежит особенный правовой режим
осуществления сделок. (Securities Market)
 В группу входят такие страны как США,
Англия, Япония и т.д.
ГРУППЫ ОТНОСИТЕЛЬНО МЕХАНИЗМА
ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ НА
РПФИ
 Третья группа
 Объединяет те типы производных, в
которых юридические формы
экономических отношений не
регулируются согласно статусу ценной
бумаги (1), не представляют собой особый
режим (2), а построен в виде свободных
договорных отношений участников.
ВАРИАНТ КЛАССИФИКАЦИОННОЙ
СТРУКТУРЫ ПРОИЗВОДНЫХ
Третья
группа
Вторая
группа

Первая
группа
ОПЦИОН - OPTION
 Тип производных финансовых
или товарных инструментов
 Часть системы экономико-
правовых взаимоотношений
 Характеризуется особенным
конкретным содержанием
ОПЦИОН
 Согласно опциону покупатель либо
держатель получает ПРАВО на:
 1. купить, продать
зафиксированный объем
ценностей, рассматриваемых как
базис сделки;
 2. в качестве базиса можно
использовать показатели
доходности (зафиксированные)
 Опцион дает возможность участникам
сделки получить потенциальный доход
(премия или экономическая прибыль) или
предотвратить потенциальные потери как
на реальном, так и на срочном рынках.

Call-option Put-option

Право на Право на
покупку продажу
ФЬЮЧЕРС
 Содержит равные права и обязанности
участников сделки на куплю или продажу в
соответствии с :
 1. условиями торговли
 2. местом торговли
 3. сроком
 4. ценой
 5. зафиксированным объемом ценностей
ФЬЮЧЕРС
 Фьючерс предоставляет возможность
получить потенциальный доход в связи с
наступившей фактической ценой базиса
 Участник фьючерса не может отказаться от
своих прав и обязанностей после введения
инструмента в обращение
 Характерный признак фьючерса –
неотвратимость для участников сделки,
обязательность выявления финансовых
результатов для определения срока
СВОП
 Своп обеспечивает определенные
денежные доходы в виде процента,
зафиксированными объемами валюты или
иных ценностей
 В свопе часть платежей может подводиться
по будущим ценам, неизвестным на
момент заключения соглашения
 Характерный признак свопа –
обязательность осуществления взаимного
обмена согласно условиям контракта
ВОПРОСЫ НА РАЗМЫШЛЕНИЕ
 Чем могут отличаться товарные
инструменты и финансовые инструменты?
 Какие функции могут выполнять
финансовые инструменты?
 Насколько необходимо государственное
вмешательство в деятельность рынка
производных инструментов?
 Какие финансовые инструменты
рентабельны для рынка ценных бумаг
Узбекистана, а какие нет?
БЛАГОДАРИМ ЗА
ВНИМАНИЕ И
ТЕРПЕНИЕ!