INTRODUO ADMINISTRAO FINANCEIRA

PROFESSOR : MsC. JOS RIBAMAR GOMES

Numa economia mais globalizada, torna-se imprescindvel a introduo de novas tecnologias de produo, bem como novas tcnicas de gesto empresarial. Aos profissionais de Finanas j no basta conhecer e dominar as tcnicas clssicas de gesto financeira. Desses profissionais so exigidas decises que ultrapassam fronteiras de suas tradicionais atribuies, o que implica ter profundo conhecimento do ambiente em que o negcio est inserido. Hoji Masakazu ( 2007)

CAPITAL INTELECTUA L

SABER FAZER ACONTECE

Atitude empreendedora Inovao Agente de mudana Foco em resultados

Competncias

Conhecimento Habilidades

SABER Know-how Aprender a aprender Aprender continuamente Transmitir conhecimento Ampliar conhecimento Compartilhar conhecimento

SABER FAZER Aplicar o conhecimento Viso global e sistmica Trabalho em equipe Liderana Motivao Comunicao Gesto de conflitos

INTRODUO ADMINISTRAO FINANCEIRA

UNIDADE I - INTRODUO
1.1 - A EMPRESA COMO SISTEMA DE GERAO DE LUCRO 1.2 - VISO SISTMICA DE UMA EMPRESA 1.3 - DIVISO DA CINCIA DA ADMINISTRAO 1.4 - DISCIPLINAS AFINS............................................................... 1.5 - CONCEITOS 1.6 - OBJETIVOS 1.7 ATIVIDADES DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO 1.8 FUNES NA ADMINISTRAO FINANCEIRA 1.9 ENFOQUES DA ADMINISTRAO FINANCEIRA 1.10 OPORTUNIDADES DE CARREIRA NA ADM FINANCEIRA 1.12 OS TIPOS DE DECISES FINANCEIRAS C B A

INTRODUO ADMINISTRAO FINANCEIRA

1.13 CONCEITOS DE INVESTIMENTO 1.14 DECISES DE INVESTIMENTO 1.15 QUESTES A SEREM REPONDIDAS .. 1.16 DECISES DE FINANCIAMENTO 1.17 QUESTES A SEREM RESPONDIDAS 1.18 DESTINAO DOS LUCROS 1.19 AS FONTES DE RECURSOS 1.20 A ALOCAO DE RECURSOS 1.21 FLUXOS DE FUNDOS 1.22 ORIGEM DOS FUNDOS 1.23 A BUSCA DE RESULTADOS .. 1.24 A INTEGRAO DE CONCEITOS CONTBEIS E FINANCEIROS 1.25 - CICLOS: OPERACIONAL, ECONMICO E FINANCEIRO 1.26 REGIME DE COMPETNCIA E DE CAIXA 1.27 - CONCEITO DE LIQUIDEZ 1.28 FLUXO DE ATIVIDADES OPERACIONAIS 1.29 FLUXO DE OPERAES E DE FUNDOS I H G F E D

INTRODUO ADMINISTRAO FINANCEIRA

REFERNCIA 1 . LEMES JUNIOR, Antnio Barbosa et all. ADMINISTRAO FINACEIRA.So Paulo. 2005. Campus. 2 . HOHI, Masakazu. ADMINISTRAO FINANCEIRA. So Paulo. 2007. Atlas. 3 PADOVEZE, Clovis Lus. Introduo Administrao Financeira. So Paulo.2005. Thomson.

A EMPRESA COMO SISTEMA DE GERAO DE LUCRO

ACIONISTAS

$$$

EMPRESA
(ADMINISTRADORES + EMPREGADOS)

A EMPRESA COMO SISTEMA DE GERAO DE LUCRO

ACIONISTAS

$$$

EMPRESA

BANCOS

(ADMINISTRADORES + EMPREGADOS)

GOVERNO

FORNECEDORES

COMUNIDADE CLIENTES

VISO SISTMICA DE UMA EMPRESA

(Uma Empresa NO um CORPO ISOLADO)
Conquistar Mercado AMBIENTE Sociedade Cultura Ganhar Dinheiro

Fornecedores

EMPRESA
Governo

Clientes

Concorrentes

Exercer seu papel social

Integrao entre as funes

NICO DIRECIONAMENTO

DIVISO DA CINCIA DA ADMINISTRAO

GERAL DE PESSOAL DE MATERIAL ADMINISTRAO DE PROCESSOS FINANEIRA PBLICA

DE TRANSPORTE

DISCIPLINAS AFINS ADM FINANCEIRA

CONTABILIDADE GERAL COMPUTAO ADMINISTRAO FINANCEIRA

CONTABILIDADE DE CUSTOS CONTABILIDADE PBLICA

MATEMATICA FINANCEIRA

ECONOMIA

ESTATSTICA DIREITO

ADMINISTRAO FINANCEIRA : - Arte ou ciencia de administrar recursos financeiros; OBJETIVOS DA DMINISTRAO FINANCEIRA: - criar e ou adcionar valor ao produto da empresa; - maximizar a riqueza dos proprietarios; VALOR DE UMA EMPRESA => PARMETRO A) FUNCIONAMENTO: - Internamente => Resultado(s) operacional(is); - Externamente => a imagem; B) PATRIMNIO: - Contbil => Composio do PL; - Real => A, P e SL atualizados; - VPL => Fluxo de caixa descontado; - Valor de Mercado

ATIVIDADES EMPRESARIAIS
NATUREZA DAS ATIVIDADES EMPRESARIAIS - Operacionais (negcio da empresa) e no operacionais => retorno adequado aos Investimentos => refletem-se na DRE(receitas, custos, lucros) - De investimentos => aplicaes temporais ou permanentes => do suporte s atividades operaconais => aparecem no BP - De financiamentos => refletem as tomadas de deciso vinculadas s atividades operacionais e/ou de investimentos

a) ATIVIDADES VINCULADAS A ALTA ADMINISTRAO - (decises estratgicas): seleo de alternativas de investimentos, decisoes de financiamentos de LP, gerenciamento de risco,etc. * Contedo: genrico, sinttico e abrangente * extenso do tempo: longo prazo; * amplitude: aborda a empresa como um todo.

b) ATIVIDADES RELACIONADAS COM O FUNCIONAMENTO DE MEDIO PRAZO - decises tticas . * Contedo: menos genrico e mais detalhado; * extenso do tempo: mdio prazo * amplitude: aborda cada unidade da empresa,separadamente.

c) ATIVIDADES RELACIONADAS COM OS FINS DA EMPRESA Decises operacionais * Contedo: com maior detalhamento; * extenso do tempo: curto prazo * amplitude: aborda cada setor da empresa separadamente - gerenciamento de risco, compras, vendas, gesto do caixa, etc;

ADMINISTRAO FINANCEIRA FUNES

TESOURARIA
ADM. DE CAIXA
CRD. E COBRANA

CONTROLADORIA
CONTAB. FINANCEIRA CONTAB. DE CUSTOS AUDITORIA INTERNA ORAMENTO E EXEC. ORAMENTRIA ADM. TRIBUTRIA SIST.DE INFORMAO RELATRIOS GERE

CONTAS PAGAR DECISO DE INVESTIMENTO DEC. DE FINANCIAMENTO CMBIO PLAN. E CONTROLE FINANCEIRO

FINANAS

TESOURARIA Administrao de caixa Crdito e contas a receber Contas a pagar

CONTROLADORIA Contabilidade financeira Contabilidade de custos Oramentos Administrao de tributos Sistemas de informao

Cmbio Planejamento financeiro

Figura 1.2 Organograma da rea de Finanas

O tesoureiro:
Desenvolve Mantm

funes executivas;

relaes externas com banqueiros

e outros credores;
Administra

os fluxos de recurso financeiros;

responsvel pela liquidez da empresa.

O controller.
Desenvolve Mantm

funes de assessoria;

relaes externas com banqueiros e

outros credores;

o inspetor dos assuntos financeiros; constantemente preocupado com a

Est

rentabilidade.

ENFOQUES DA ADMINISTRAO FINANCEIRA :

* RETORNO DO CAPITAL; * RISCO DO INVESTIMENTO; * LIQUIDEZ * ENDIVIDAMENTO; * ALAVANCAGEM FINANCEIRA; * VALOR ATUAL DO INVESTIMENTO; * MERCADOS FINANCEIROS; * MERCADOS DE CAPITAIS: * MERCADOS DE OPES; * ETC.

Oportunidades de carreira : a) analista de aes; b) analista de crdito e cobrana; c) gerente de projetos; d) tesoureiro; f) corretora distribuidora; g) bolsa de valores; g) Consultor autnomo de investimentos; h) analista de risco; etc.

OBSERVAES: As atividades empresariais => alocao de recursos para obteno de lucros => INVESTIMENTOS;

Os recursos, supridos pelos proprietrios e pelos credores das empresas, encontram-se aplicados em ativos utilizados na produo, comercializao de bens e ou na prestao de servios; As receitas operacionais devem ser suficientes para cobrir todos os custos e despesas e ainda gerar lucros;

 Cada

empresa pode ser visualizada como um sistema que

multiplica os recursos financeiros nela investidos;

Nas

empresas privadas os proprietrios desejam que seus

investimentos produzam retorno compatvel com o risco assumido;

Nas

empresas publicas, o superavit reflete a eficincia

gerencial e garante a melhoria do bem estar da sociedade;

 Tipos

de Decises financeiras:

- Decises de investimento; - Decises de financiamento; e. - Decises relativas destinao do lucro.

INVESTIMENTO: Toda e qualquer atividade que eleve a capacidade produtiva da empresa. - Compra de novas maquinas; - Substituio de um equipamento por outro. - Campanha publicitria; - Instalao de sistema de controle de produo e estoque por computador; - Compra de patentes sobre processo de produo ou direitos ao uso de marca comerciais; - Construo de uma nova fabrica; - Lanamento de novos produtos; etc.

DECISO DE INVESTIMENTO => APLICAES

ATIVO CIRCULANTE REALIZAVEL A LONGO PRAZO ATIVO PERMANENTE

DECISO DE INVESTIMENTO => APLICAES ATIVO CIRCULANTE Caixa e Bancos Contas a receber Estoques Outros REALIZVEL A LONGO PRAZO Contas receber Adiantamento coligadas ATIVO PERMANENTE Imobilizado intangvel Investimentos Diferido TOTAL

QUESTES A SEREM RESPONDIDAS

Onde esto aplicados os recursos financeiros? Qual o montante aplicado por rubrica? Qual a melhor composio dos ativos? Qual o risco do investimento? Qual a taxa de retorno do investimento? Quais as novas alternativa de investimentos? Como decidir onde investir? Como maximizar a rentabilidade dos investimentos existentes? O que deve ser descartado, reduzido ou eliminado, por no acrescentar valor? 14/10/2008

DECISO DE FINANCIAMENTO: envolve a escolha da estrutura de capital, a determinao do custo de capital e a captao de recursos. PASSIVO PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Emprstimos e Financiamentos Debntures CP Outros EXIGVEL A LONGO PRAZO Financiamentos PATRIMNIO LQUIDO Capital Reservas L/P acumulados

QUESTES A SEREM RESPONDIDAS

Qual a estrutura de Capital? De onde vm os Recursos? Qual a participao de capital prprio? E de terceiros? Qual o perfil do endividamento? Qual o custo de capital? Como reduz-lo? Quais as fontes de financiamento utilizadas e seus respectivos custos? Quais deveriam ser substitudas ou eliminadas? Qual o risco financeiro? Qual o sincronismo entre os vencimentos das dvidas e a gerao de

DESTINAO DO LUCRO.
O

lucro obtido em cada exerccio social representa a remunerao do investimento dos proprietrios da empresa. Quanto deste lucro deveria ser distribudo aos acionistas e quanto deveria ser reinvestido na empresa?

FLUXOS DE FUNDOS
Uma

empresa industrial - requer investimentos em bens que constituem os meios de produo denominados de imobilizaes ou ativos fixos. -precisa de recursos para aquisio de matriaprima, insumos e MOD. - necessita de recursos para financiar o giro das operaes(a transformao de matrias-primas em produtos acabados);

- necessita pagar outras despesas. - precisa estocar materiais e produtos em elaborao e produtos acabados; - deve manter moeda em caixa, saldo nas contas bancrias para atender aos pagamentos dirios e as aplicaes no mercado financeiro. - Qual a origem para operaes supra citadas?

O termo Capital em Contabilidade:

Capital = Recursos

Capital de Terceiros Capital Alheio

+ Capital prprio = Recursos = (financeiros ou materiais) dos Proprietrios (scios ou acionistas = Capital Total =

Passivo = Obrigaes

Patrimnio Lquido

ORIGENS X APLICAES
Aplicaes dos Recursos que teve origem (Passivo e PL)

Todos os Recursos entram pelo Passivo e PL.

Aplicaes Balano Patrimonial

Ativo Bens
Mquinas Veculos Estoque Dinheiro

Obrigaes

Orige Passivo e PL ns

Fornecedores Salrios a Pagar Emprstimos Bancrios Impostos a Pagar

Direitos
Ttulos a receber Depsitos em Bancos

Patrimnio Lquido
Capital Subscrito Integralizado

BUSCA DE RESULTADO=>PLANEJAMENTO,
ACOMPANHAMENTO E CONTROLE DAS ATIVIDADES E PROJETOS DA EMPRESA A FIM DE QUE OS OBJETIVOS ESTABELECIDOS SEJAM ALCANADOS.

DEMONSTRAO DE RESULTADOS RECEITA OPERACIONAL (-) DEDUES DA RECEITA Impostos incidentes Devoluo = Receita Operacional Lquida (-) CUSTOS OPERACIONAIS = Resultado Operacional Bruto (EBITDA)

(-) DESPESAS OPERACIONAIS Comercializao Administrativas Amortizaes Financeiras Outras despesas (=) LUCRO OPERACIONAL (+) Resultado no Operacional (=) LUCRO ANTES DO IR (LAJIR, EBTI ) (-) Imposto de Renda ( = ) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 16/10/08

1.3 Fluxo de Operaes e de Fundos

Fluxo de atividades operacionais

FLUXO DE BENS E SERVIOS Estoques de matrias-primas OPERAES
Compra de matrias-primas Requisio de material para fabricao

RESULTADO DAS OPERAES

Estoque de produtos em elaborao

MOD CIFs Concluso de fabricao Vendas Baixa de estoque pela transferncia de propriedade ao cliente Despesas de vendas e Despesas Administrativas

Estoque de produtos acabados Baixa de estoque

Receita bruta

Impostos (-) cancelamentos (-) Custo dos produtos vendidos (-) Despesas operacionais (=) Lucro (prejuzo) operacional

Figura 1.4 Fluxo de bens e servios e apurao de resultado operacional

ATIVO CORRENTE Estoques de matrias-primas

OPERAES

PASSIVO CORRENTE Fornecedores Impostos a recolher (ou a recuperar) Salrios e encargos sociais a pagar Contas a pagar

1.3 Fluxo de Operaes e de Fundos

Estoques de produtos em elaborao

Estoques de produtos acabados

Fluxo de caixa Desdobramento da Figura 1.5 Setas verdes = operaces; Setas brancas = investimentos e financiamentos.

Duplicatas a receber Investimentos temporrios CP

Re e sg j u at ro e s
o za rti

Vendas a prazo Vendas a vista

Financiamentos bancrios CP RESULTADO DAS OPERAES Receita bruta

()

ej

os ur
o a

Impostos
()

DISPONVEL (Caixa e Bancos)

l Ap ic a o

Am

pt Ca

Custo dos produtos vendidos

()

Venda

Int eg

Despesas operacionais Despesas e receitas financeiras

ral iz

Pagamentos de passivos operacionais

Imobilizado

ATIVO NO CORRENTE

Compra

(=)

Investimentos temporrios LP

l Ap o a ic

a o

Ca pt a o

Lucro (Prejuzo)

Financiamentos bancrios LP

Patrimnio lquido

PASSIVO NO CORRENTE

Figura 1.7 Fluxo de caixa

QUESTES A SEREM RESPONDIDAS Quais os resultados obtidos? Como mant-los ou melhor-los?

Qual o comportamento das vendas, custos e despesa? Qual a participao percentual dos custos e despesas em relao s receitas? Qual a margem lquida de vendas? Quais os custos e despesas que podem ser reduzidos? As receitas obtidas esto compatveis com os investimentos? Os lucros tm atingido as metas estabelecidas? Qual a representatividade quando comparados com os das melhores empresas do ramo?

Integrao dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeiros

Ciclos
Ciclo econmico (de uma empresa industrial): inicia-se com a compra da matria prima e encerra-se com a Compr venda do produto.
a

Ciclo financeiro: iniciase com o primeiro desembolso e termina, geralmente, com o recebimento da venda.

recebime nto

pagament o

venda

Ciclo operacional : de forma geral, inicia-se com a compra de matria-prima e encerra-se com o recebimento da venda.

Integrao dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeiros

Ms

Compra de matria-prima ( a ) Incio de fabricao

Pagamento de outros custos ( b ) Trmino de fabricao Prazo de

Venda ( c )

Pagamento da matria-prima ( a ) Pagamento da comisso ( d )

Recebimento da venda ( c )

Despesa de comisso ( d )

Prazo de fabricao ( PF )

estocagem dos Produtos acabados (PEPA )

Prazo de rotao dos estoques (

PRE ) Prazo de recebimento da venda ( PRV )

Prazo de pagamento da compra (

PPC )

CICLO ECONMICO ( CE ) CICLO FINANCEIRO ( CF ) CICLO OPERACIONAL ( CO )

Figura 1.3 Ciclos operacional, econmico e financeiro

Ciclo operacional e Ciclo de Caixa

Ciclo Operacional (sete meses)

Compra de Matria Prima Pagamento Produo Estocagem de Produtos Acabados Venda Recebiment o

Prazo de Estocagem das matrias primas

Prazo de Produo

Prazo de Estocagem dos produtos acabados

Prazo de recebimento das vendas

Dois meses

Um ms

Um ms

Um ms

Dois meses

Ciclo de Caixa (cinco meses)

Regime de competncia e regime de caixa

Regime de competncia: as receitas so reconhecidas no momento da venda, e as despesas, quando incorridas; coincide com o ciclo econmico. Regime de caixa: as receitas so reconhecidas no momento do efetivo recebimento, e as despesas, no momento do efetivo pagamento. Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas (operacionais e no operacionais) sero recebidos ou pagos em dinheiro ou foram antecipadamente recebidos ou pagos.

1.2 Integrao dos conceitos contbeis com os conceitos financeiros

Liquidez:
a capacidade de pagar compromissos financeiros no curto prazo. Em sentido amplo, a liquidez relacionada com as disponibilidades mais os direitos e bens realizveis no curto prazo. Em sentido restrito, a liquidez relacionada somente com as disponibilidades imediatas (dinheiro).

BALANO PATRIMONIAL TICA CONTBIL

ATIVO CIRCULANTE REALIZAVEL A LONGO PRAZO ATIVO PERMANENTE

PASSIVO CIRCULANTE EXIGIVEL A LONGO PRAZO PATRIMNIO LQUIDO

BALANO PATRIMONIAL TICA DAS DECISES FINANCEIRAS

(INVESTIMENTOS=APLICAES) (FINANCIAMENTOS=FONTES)

ATIVO

PASSIVO

CAPITAL DE GIRO

CAPITAL DE TERCEIROS

ATIVO FIXO

CAPITAL PRPRIO

BALANO PATRIMONIAL TICA CONTBIL

ATIVO
CIRCULANTE ..........3.500
CAIXA ..................... 100 DUP. A RECEBER 1.000 ESTOQUES.......... 2.400

PASSIVO
CIRCULANTE..... .............1.600
DUP. A PAGAR ...................900 IMPOSTOS A PAGAR.........700

EXIGVEL A LP...................2.000
FINANCIAMENTOS.......... 2.000

PERMANENTE...........3.500
IMOBILIZADO............3.500

PATRIMNIO LIQUIDO... 3.400

CAPITAL SOCIAL ............. 3.000 LUCROS ACUMULADOS . 400

TOTAL....................... 7.000

TOTAL ....................... 7.000

BALANO PATRIMONIAL TICA FINANCEIRA

ATIVO
CAPITAL DE GIRO........1.900
CAIXA .............................. 100 DUP. A RECEBER .........1.000 ESTOQUES.................... 2.400 DUP. A PAGAR ............. ( 900) IMPOSTOS A PAGAR ... ( 700)

PASSIVO
CAPITAL DE TERCEIROS.....2.000
FINANCIAMENTOS...................... 2.000

ATIVO FIXO.....................3.500
IMOBILIZADO.....................3.500

CAPITAL PRPRIO................3.400
CAPITAL SOCIAL ............. ..........3.000 LUCROS ACUMULADOS . .......... 400

TOTAL....................... ....... 5.400

TOTAL ........................... 5.400

ndice Financeiro - Liquidez

Liquidez

Corrente (LC)

Indica quanto a empresa possui em dinheiro, bens e direitos realizveis a curto prazo, em relao s suas dvidas de mesmo perodo. AC LC = PC
Onde: AC = ativo circulante PC = passivo circulante

Quanto Maior Melhor

ndice Financeiro - Liquidez

Liquidez

Imediata (LI)

Indica quanto a empresa possui em dinheiro mais aplicaes financeiras a curto prazo para fazer face a seu passivo circulante. LS = ACF PC

Onde:

ACF = ativo circulante financeiro PC = passivo circulante

Quanto Maior Melhor

ndice Financeiro - Liquidez

Liquidez Seca (LS)

Indica quanto a empresa possui em dinheiro mais aplicaes financeiras a curto prazo, mais duplicatas a receber, para fazer face a seu passivo circulante. LS =
Onde:

AC E PC

AC = ativo circulante E = estoques PC = passivo circulante

Quanto Maior Melhor

ndices Financeiros - Rentabilidade Rentabilidade

ou Retorno

Buscam avaliar o desempenho da empresa.

Re s.Obtidos Re ntabilidade = MeiosUtilizados

ndices Financeiros - Rentabilidade

1)

Giro do Ativo (GA)

Embora, em sua essncia, no represente um ndice de rentabilidade, constitui-se num indicador importante para o entendimento da rentabilidade do investimento, indicando quantas vezes a empresa vendeu seu ativo. GA = RL AT

Onde:

RL = receita operacional lquida AT = ativo total

Quanto Maior Melhor

ndices Financeiros - Rentabilidade

2)

Margem Lquida (ML)

indica o percentual do lucro lquido em relao s vendas.

ML =

LL 100 RL

Onde:

LL = lucro lquido RL = receita operacional lquida

Quanto Maior Melhor

ndices Financeiros - Rentabilidade

4)

Retorno Sobre o Ativo (RSA)

Mede a eficcia, na gesto dos ativos, quer dizer, a capacidade da empresa de gerar benefcios para remunerar o capital investido.

RSA =

LL 100 AT

Onde:

LL = lucro lquido AT = ativo total

Quanto Maior Melhor

ndices Financeiros - Rentabil

5)

Retorno Sobre o Patrimnio Lquido (RPL)

ndice importante para os investidores, indica quanto os acionistas ou proprietrios da empresa esto obtendo em relao a seus investimentos no empreendimento. Mede a capacidade da empresa de criar riqueza para os acionistas como conseqncia do investimento feito. RPL = LL 100 PL LL

Onde:

LL = lucro lquido PL = patrimnio lquido

Quanto Maior Melhor