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OBJETIVOS: Analisar as Demonstraes Contbeis para fins de interpretao e avaliao das situaes financeiras e econmicas.
Contedo Programtico
Contedo Programtico
1. A Empresa e sua estruturao de informaes 2. Preparao das Demonstraes para Efeito de Anlise Anlise Financeira 3. Anlise atravs de ndices 4. Anlise Horizontal e Vertical 5. Anlise de Rotatividade 6. Anlise do Capital de Giro 7. Overtrading 8. Termmetro de Kanitz 9. Anlise das Demais DC 10.Relatrios de Anlise 11.EVA/MVA
1. BIBLIOGRAFIA BSICA:
Contedo Programtico
IUDCIBUS, Srgio e Outros. Manual de Contabilidade das Sociedades por Aes. So Paulo: Atlas. MARION, Jos Carlos. Anlise das Demonstraes Contbeis. So Paulo: Atlas, 2002. _______. Contabilidade Empresarial. So Paulo: Atlas, 2000. MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de Balanos Abordagem Bsica e Gerencial. So Paulo: Atlas, 1998. RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e Anlise de Balanos Fcil. So Paulo: Saraiva, 1997 SCHRICKEL, Wolfgang K. Demonstraes Financeiras Abrindo a Caixa Preta. So Paulo: Atlas, 1999. Silva, Jos P. Anlise Financeira de Balanos, So Paulo: Atlas, 1998
Contedo Programtico
1. METODOLOGIA APLICADA:
Aulas Expositivas; Trabalhos em Laboratrio, utilizando ferramentas como DIVEXT, Excel e Anlise Financeira de Balanos Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentao dos resultados dos trabalhos em relatrios e em seminrios; Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentao dos resultados dos trabalhos em relatrios e em seminrios; Provas Bimestrais
2. MTODO DE AVALIAO:
ANLISE DE BALANOS
1.
dados
em
A EMPRESA E SUA ESTRUTURA DE INFORMAES A funo da empresa moderna o de coordenar os fatores de produo para obteno de bens e servios destinados satisfao das necessidades das pessoas
FATORES DE PRODUO Recursos Naturais O Trabalho O Capital NECESSIDADES HUMANAS
Ambiente Prximo
Poltica Clientes
Entradas Processamento Sadas Produtos Bens Servios
A Empresa
Governo
Economia
Integralizao de Capital Compra de Matria-Prima Pagamentos a Fornecedores, Interpreta Empregados e Governo Vendas de Produtos Recebimentos das Vendas Compra de Equipamentos Financiamentos de Ativos Permanentes Diversas Outras Operaes
Demonstraes Financeiras Informaes Fiscais Relatrios de Custos de Produo Dados para Oramentos Calcula
Acionistas, investidores e analistas Bancos e Instituies Financeiras Fornecedores e Clientes Governo e rgos Governamentais Sociedade (responsabilidade social da empresa) Funcionrios, Sindicatos, etc.
ANLISE DE BALANOS
1. Objetivo: Extrair informaes das Demonstraes Contbeis para a tomada de decises 2. A anlise comea onde termina a Contabilidade 3. Linguagem descomplicada (para leigo entender) 4. O que incluir no relatrio
a. b. c. d. e. f. g. h. i. Situao Financeira (BP) Situao Econmica (DRE) Desempenho Eficincia na utilizao dos Recursos Pontos Fortes e Fracos Porque a situao econmico-financeira alterou Tendncias e Perspectivas Providncias a serem tomadas Tendncias Futuras
ANLISE DE BALANOS
Metodologia de Anlise
Escolha de Indicadores Diagnsticos Comparaes com padres ou Concluses Decises
TCNICAS DE ANLISE
1. 2. 3. 4.
Anlise atravs de ndices Anlise vertical e horizontal Anlise do Capital de Giro Anlise de Rentabilidade
Anlise do ROI Anlise de alavancagem financeira
P D
R E E
O M
C O
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S S e le t a
S T e
O R P d e d o s o A
D a D
E d a I n d d o l e c o
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C I n A n C o
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r e s o c ie n t e o e s
t e r p lis e m
r t ic a o
li s e a d r
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r io s
1. PASSOS A SEGUIR:
Examinar detalhadamente as demonstraes; Transcrio das demonstraes para um modelo que atenda s nossas necessidades de informao, objetivando obter: Simplificao Comparabilidade Adequao aos objetivos da anlise Preciso nas classificaes de contas Descoberta de erros Intimidade do analista com as demonstraes financeiras da empresa.
RECLASSIFICA
INTERPRETAO E PARECERES
RECEITA LQUIDA ( - ) Custo dos Produtos Vendidos = Lucro Bruto ( - ) Despesas Operacionais (+/-) Outras Receitas/Despesas Operacionais = LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros) ( + ) Receitas Financeiras ( - ) Despesas Financeiras = LUCRO OPERACIONAL ( +/- ) Resultado no Operacional = LUCRO ANTES DO IR E CSSL ( +/- ) IR e CSSL ( = ) LUCRO LQUIDO
4 0
PL
ATIVO: Classificao em ordem de liquidez PASSIVO: Classificao em ordem de vencimento das exigibilidades
ANLISE ATRAVS DE NDICES FINANCEIROS O QUE : ndice a relao entre contas ou grupo de contas das Demonstraes Contbeis, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica (BP x DRE) ou financeira (BP x BP) de uma empresa. Sua finalidade principal fornecer viso ampla da situao econmica e financeira da empresa. Os ndices no podem ser tomados isoladamente. necessrio, ao fazer a anlise da empresa, levar em considerao fatores como prestgio da empresa, tipo de mercado atendido, relacionamento com o mercado financeiro, etc.
Liquidez
Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca
1)Quantidade
Situao Financeira
1)BP 2)DFC(cap18)
Endividamento
1)BP 2)DOAR( cap19) Trip Decises 2) Qualidade PC/(Cap. Terceiros) Ideal+Dvida L.P.
Liquidez:(cap21)
LC = AC/PC LS = (AC-EST)/PC LG = (AC+RLP)/(PC+ELP)
Situao Econmica
1)DRE>Du Pont 2)BP
Rentabilidade:
Empresa - LL/Ativo Empresrio -LL/PL
Lucratividade:
Produtividade:
Giro Ativo=V/Ativo
P rticipa o de C pita a a l de Terceiros C posi do om o E divida en n m to Im obiliza o do P trim io Lqu a n ido Im obiliza o dos R rsos n o C ecu orren tes Liquidez Liqu idez G l era Liqu idez C orren te Liqu idez Seca R entabilidade G do Ativo iro M rgemLqu a ida R ta en bilida do Ativo de R ta en bilida do de P trim io Lqu a n ido
F M LA R U (PC + PELP)/(Pa r io t im n Lq id ) u o PC/(PC + PELP) A Pa r io P/( t im n Lq id ) u o (A RLP + A P)/(Pa r io t im n Lq id + u o PELP) (A + RLP)/(PC+ C A PELP) A C/PC (A - Est q e / PC C o u s)
2000
2001
2002
###
###
68% 59%
87%
## ## ##
## ## ##
V n a Lq id s / A iv eds u a t o Lu r Lq id / V n a co u o e d s Lq id s u a Lu r Lq id / A iv co u o t o Lu o Lq id / cr u o Pa r io Lq id t im n u o
61% 72% #### ### ### ### ### ### ### 2,8% 3,4% ####
M E
Estrutura de C apital
< < < < > > > > > > >
H O
ESTRUTURA DE CAPITAIS PARTICIPAO DE CAPITAL DE TERCEIROS OU GRAU DE ENDIVIDAMENTO Ano 1 Ano 2 60 Circulante Capital Terceiros 154% Permanente
40 PL
<
Melhor
Circulante
Permanente
ESTRUTURA DE CAPITAIS COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO Ano 1 PC 81 Circulante Longo Prazo 19 Circulante Capital de Terceiros Ano 2 PC 54 Longo Prazo 46 Patrimnio Lquido
<
Melhor
Permanente
ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO Ano 1 Capital Circulante Circulante Lquido < PC PELP Melhor Capital Circulante Prprio
PC PELP
<
Melhor
Recursos no Correntes
ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES Ano 1 Circulante Correntes Capital Circulante Lquido Negativo PC
CCL Negativo
Ativo Circulante Ativo Circulante $70 $70 Passivo Circulante Passivo Circulante $110 $110 CCL = -$40 CCL = -$40 Ativo Permanente Ativo Permanente $130 $130 Exig. Longo Prazo Exig. Longo Prazo $40 $40 Patrimnio Patrimnio Lquido Lquido $50 $50
A Empresa no possui recursos suficientes a Curto Prazo para saldar das suas dvidas de curto prazo. Precisa contar com:
Resultado positivo no exerccio Alongamento do perfil da dvida (levar para Passivo Exigvel a Longo Prazo) Capitalizao (Chamada de Capital) Desimobilizao (Venda de AP)
CCL Positivo
CCL = $15 Ativo Circulante Ativo Circulante $35 $35 Passivo Circulante Passivo Circulante $20 $20 Exig. Longo Prazo Exig. Longo Prazo $30 $30 Patrimnio Patrimnio Lquido Lquido $50 $50
CCP
Ativo Permanente Patrimnio Lquido $50
>
Melhor
CCP} CCP
Patrimnio Lquido $50
Ativo Permanente
>
Melhor
CCP CCP
Patrimnio Lquido $50
Ativo Permanente
>
Melhor
Ativo 1,0
Vendas 1,76
Ativo 1,0
Vendas 1,11
>
Frmula:Vendas Lquidas/ Ativo Total Melhor
Ano 1
Ativo 1,0
Vendas 1,76
Ativo 1,0
Vendas 1,11
LUCRO
LUCRO
>
Melhor
LUCRO LUCRO
Leitura: Analisar se o Lucro Lquido obtido, comparado com a rentabilidade mnima de outro investimento com igual taxa de risco, interessante para o acionista
>
Frmula:Lucro Lquido / Ativo Total Melhor
Tabulao dos padres; Escolha dos melhores indicadores e atribuio dos respectivos pesos (Assunto que ainda demanda muita discusso, entre a intuio do analista e modelos matemticos e estatsticos).
NDICES PADRO
Conceito: uma tcnica estatstica que permite comparar os ndices da empresa em anlise (objeto de estudo), com ndices de empresas congneres (mesmo ramo de atividade, localizao, etc). Sequncia para obteno do ndice-padro:
Separam-se as empresas por ramo de atividade; De cada empresa, dentro de um mesmo ramo, toma-se determinado ndice financeiro; Os ndices so colocados em ordem crescente de grandeza; Os ndices padro so dados pelos decis.
Seq. Valor Decil Mdia 1 0,8 2 0,82 3 0,89 1 0,91 4 0,93 5 1,01 6 1,05 2 1,06 7 1,07 8 1,09 9 1,11 3 1,12 10 1,13 11 1,14 12 1,18 4 1,19 13 1,2 14 1,21 15 1,22 5 1,23 16 1,24 17 1,26 18 1,3 6 1,32 19 1,34 20 1,4 21 1,43 7 1,45 22 1,47 23 1,5 24 1,54 8 1,57 25 1,6 26 1,66 27 1,7 9 1,73 28 1,76 29 1,8
2 1 ,5 1 0 ,5 0