ECONOMIA II

UNIDAD III: EL Dinero y La Poltica Monetaria

Profesora: Srta. Marcela Alvarado Vargas Ingeniero Comercial

M=C+D
La oferta monetaria

Efectivo

Depsitos a la vista

Oferta monetaria est determinada no slo por la poltica del Banco Central sino tambin por la conducta de las personas que tienen el dinero y de los bancos
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La oferta monetaria
En las economas modernas existes dos tipos distintos de medios de pago: 1. Efectivo en manos del pblico: billetes y monedas en manos del pblico. 2. Depsitos bancarios: saldos de las cuentas bancarias a los que puede accederse fcilmente para comprar bienes y servicios. Por ejemplo, extendiendo un cheque o utilizando una tarjeta. DINERO = EFECTIVO + DEPSITOS, es decir, OFERTA MONETARIA (OM) = EMP + D. Existen en nuestras economas varias medidas de la cantidad de dinero dependiendo de qu tipo de depsitos se incluyan en la definicin. Son los agregados monetarios M1, M2, M3 . Profesora: Srta. Marcela Alvarado 3

La oferta monetaria
M3 Otros activos financieros (muy lquidos
y de precio estable)

M2
Depsitos a plazo (hasta 2 aos) Depsitos con preaviso (hasta 3 meses)

M1
Depsitos a la vista

Todos los conceptos

includos en M2
Todos los conceptos

includos en M1

Efectivo
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La oferta monetaria

Entre los otros activos lquidos de la M3, se incluyen: Depsitos a plazo (Dp) Otros pasivos del sistema bancario 1 (OPB1): cesiones temporales de activos, participacioens de activos, depsitos en moneda extranjera y emprstitos. Otros pasivos del sistema bancario 2 (OPB2) emitidos por el ICO y entidades de mbito operativo limitado: depsitos a plazo y cesiones de activos temporales.
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La oferta monetaria

Otra definicin de dinero es la M4 o ALP (activos lquidos en manos del pblico), que incluye la M3 y: Letras del tesoro y otros valores emitidos por las administraciones pblicas (Tt). Emprstitos del ICO y de los EFC y que llamamos Pasivos de otras instituciones financieras ( (POI2). M4=E+D+Tt+OPB+POI

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ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA

DE TRANSACCIONES: Enfatiza la funcin del dinero como medio de pago para adquirir Bienes y servicios. La distincin es que todos los activos actan como depsito de valor y solo el dinero como medio de pago.

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ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA

DE LIQUIDEZ: Enfatiza la funcin del dinero como depsito de valor y le resta importancia al desempeo del papel como medio de pago. El dinero es el activo ms lquido de todos Por lo tanto, el enfoque de transacciones depende del ingreso y el de liquidez de la tasa de inters.
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M=mB
Oferta monetaria El multiplicador del dinero Base monetaria

Como la base monetaria produce un efecto multiplicador en la oferta monetaria a veces se denomina dinero de alta potencia.
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De que manera las variaciones de las 3 variables exgenas hacen que vare la oferta monetaria?
1. La oferta monetaria M es proporcional a la base monetaria B. Un aumento de la base monetaria aumenta la oferta monetaria en el mismo porcentaje. 2. Cuanto menor el cociente reservas-depsitos rr (R/D), ms prstamos conceden los bancos y ms dinero crean con cada peso de reservas. 3. Cuanto menor el cociente efectivo-depsitos cr (C/D) , menos dinero de la base monetaria tiene el pblico en efectivo, ms pesos de la base monetaria tienen los bancos en forma de reservas y ms dinero crean.
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MULTIPLICADOR DEL DINERO

Ms = Base * M
M = 1 +c r+c

Donde Base: Billetes y monedas en libre circulacin M: Multiplicador monetario compuesto por: c : Propensin de dinero obtenido por el pblico fuera del sistema bancario. r : Coeficiente de reserva
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LOS AGREGADOS MONETARIOS CHILENOS

C: Cuentas corrientes, billetes y cheques emitidos por el Banco Central que se encuentra en libre circulacin menos la capacidad del sistema financiero. D1:Cuentas corrientes bancarias del sector privado no financiero menos el canje (canje = documentos de otros bancos recibidos en depsitos) R: La caja del sistema financiero + depsitos del sistema financiero en el Banco Central.
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M1 = C + D1 M1A= M1 + Dv + Ahv M2 = M1 + Dp M2A= M1A + Dp M3 = M1 + D2p M3A= M1 + Dg + D2 M4 = M3 + Doc. Banco Central en poder del pblico. M5 = M4 + Pagars de la Tesorera en poder del pblico M6 = M5 + Letras de cambio en poder del pblico M7 = M6 + Depsitos en moneda extranjera del sector privado.

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Dv: Otros depsitos a la vista del sector privado no financiero, diferente de cuentas corrientes Ahv: Depsitos de ahorro a la vista en el sistema financiero Dp: Depsitos a plazo del sector privado D2p: Cuasidinero financiero privado Dg: Dinero financiero giral del sector pblico neto de canje de la cuenta nica fiscal D2: Cuasidinero financiero total (pblico y privado) D: Depsitos totales del sistema financiero

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C= C/M1 C= C/M1A Dp= Dp/M1

r= R/D d2= D2/M1 dp= Dp/M1A d2= (D2-Dv-Ahv)/ M1A dg=Dg/M1 dg=Dg/M1

M1= M1/E = 1/ C(1-r)+ r(1+d2+dg) M2=M2/E = 1+dp/ C(1-r)+r(1+d2+dg) M1A= M1A /E = 1/ C(1-r)+ r (1+d2+dg)

M2A = M2A/E = 1+dp/ C (1-r) + r(1+d2+dg)

Donde: E: Emisin R: Tasa efectiva de encaje Tasa de encaje: Fraccin de los depsitos que los bancos mantener como reservas. Profesora: Srta. Marcela Alvarado

deben
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Oferta Monetaria M1 = E* M1 M2 = E* M2

Por lo tanto, la oferta monetaria de cada agregado es igual a la emisin por su multiplicador.
M3 = M3/E = 1 +d2p/ C(1-r)+ r( 1+d2+dg) M3A = M3A/E = 1+d2+dg/ C(1-r)+r (1+d2+dg)
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