EVALUACIN DE PROYECTOS SOCIAL ECONMICO Y FINANCIERA

HUGO ARMANDO BENAVIDES SIERRA JAHIR ALFONSO PINTO ARIZA JUAN CARLOS REALES SARMIENTO ELVIS GEOVANI SALCEDO VALDEZ

Proceso de identificacin, medicin, y valorizacin de los beneficios y costos de un proyecto, desde el punto de vista del Bienestar Social, es decir, desde el punto de vista de todo el pas.

Se hace cuando el agente econmico dueo del proyecto es el conjunto de la sociedad, que se supone representada por las autoridades de Gobierno y sus organismos centrales y descentralizados que ejecutan proyectos.

Un proyecto es socialmente rentable en la medida que el bienestar econmico alcanzado con el proyecto sea mayor al bienestar que el pas como un todo habra alcanzado sin el

Cuadro 1: Diferencias entre EPP y ESP

Cuadro 2: Escenarios de accin de la EPP y ESP

El impacto de un proyecto o programa social es la magnitud cuantitativa del cambio en el problema de la poblacin objetivo como resultado de la entrega de productos (bienes o servicios) a la misma.

Grafica 1: Ejemplos de posibles relaciones entre inversin e impacto

Diagrama 1: El proceso productivo de la gestin social

Diagrama 2: Poblacin Objetivo

POA = Poblacin Objetivo Atendida (los que tienen la necesidad y reciben los productos) PNOA = Poblacin No Objetivo Atendida (los que no tienen la necesidad pero reciben los productos) POP = Poblacin Objetivo Programada (la poblacin que tiene la necesidad y es la destinataria del programa)

Criterios que permiten identificar a la poblacin objetivo para que sean ellos (y no otros) los que reciban los beneficios del programa.

Para aumentar el impacto y la eficiencia de un proyecto social, debe existir un modelo de focalizacin que asegure la seleccin y acceso de la poblacin objetivo definida para el mismo.

No es recomendable focalizar cuando:

Cuando la probabilidad de impacto sobre el problema dependa de la incorporacin de otros sectores como beneficiarios, aun cuando los productos distribuidos a cada uno sean diferenciados.

Cuando hacerlo es ms caro que distribuir los productos universalmente.

Para analizar los resultados de la focalizacin, se deben considerar cuatro posibles situaciones.
Acierto de inclusin Acierto de exclusin Error de inclusin Error de exclusin

ROL DE LOS BENEFICIARIOS EN EL PROYECTO

Permite que el diagnstico exprese la estructura de las necesidades objetivas, priorizadas por la poblacin destinataria. Posibilita una formulacin con alternativas de solucin que optimicen las opciones tecnolgicas combinndolas con las potencialidades de los recursos locales disponibles. Hace que la evaluacin, el monitoreo y el control de gestin se complementen con el control social, lo que aumenta la productividad global del proceso del proyecto. Proporciona a la gente un sentimiento de positiva propiedad sobre un proyecto a ellos destinado.

Formulacin

Es la etapa centrada en el diseo de las alternativas del proyecto, es decir, las opciones tcnicamente viables para alcanzar los objetivos de impacto perseguidos o, complementariamente, para solucionar el problema que le dio origen.

Evaluacin
Monitoreo

Permite tomar decisiones a travs de la comparacin de distintas alternativas.

Sirve de marco de referencia para la formulacin de un programa o proyecto, permitiendo medir los costos y el impacto (o los beneficios) del mismo, as como las relaciones existentes entre ambos.

Cuadro 4: Comparacin entre ACB, AMC, ACI

COMO UN PAS RECUPERA EL DINERO INVERTIDO EN UN PROYECTO SOCIAL?

DISTINTOS ENFOQUES EN LA EVALUACIN SOCIAL DE PROYECTOSenfoques Existen distintos para realizar una ESP. *El enfoque de eficiencia. *El enfoque de ponderaciones distributivas. *El enfoque de necesidades bsicas.

ENFOQUE DE EFICIENCIA
Este enfoque se aplica cuando existe dificultad para cuantificar y/o valorar los beneficios del proyecto.
1.

2.

3.

El Beneficio Marginal para un comprador es medido por su precio de demanda. El costo de oportunidad de una unidad adicional para un proveedor se mide por su precio de oferta. Evaluamos los beneficios netos o los costos de una accin.

ENFOQUE DE PONDERACIONES DISTRIBUTIVAS

El enfoque de ponderaciones distributivas propone que los efectos redistributivos de los proyectos sean valorados en dinero e incorporados en la estimacin del VAN social.

ENFOQUE DE NECESIDADES BSICAS

El Profesor A. Harberger desarroll un marco conceptual denominado Necesidades Bsicas, en el que bsicamente se incorpora dentro del enfoque de eficiencia el inters de la sociedad de ayudar a grupos especficos.

ESTIMACIN DE BENEFICIOS Y COSTOS SOCIALES

Aumento de consumo: se refiere al beneficio por mayor consumo valorados a precios sociales. liberacin de Recursos: corresponde al beneficio por ahorro de costos, valorados a precios sociales. De esta forma, costos sociales se define como el costo de la nueva produccin valorado a precios sociales. Beneficios Netos Sociales = Beneficios Sociales Costos Sociales

PRCTICA DE LA EVALUACIN SOCIAL DE PROYECTOS

A aquellos proyectos cuyas inversiones se financian en un 100% con recursos fiscales, y donde las unidades ejecutoras no son empresas del estado. Este es el caso de viabilidad urbana e interurbana, que no cuentan con metodologas de costo - beneficio sino de costo efectividad o de mnimo costo, en estos ltimos tipos de metodologas no se valoran los beneficios sociales.

En los proyectos ejecutados por empresas pblicas, se realiza adems de la evaluacin social una evaluacin privada (ambas de costo-beneficio y con clculo de indicadores), se fomente la ejecucin y/o participacin de los privados, ya sea mediante concesiones o por medio de inversin mixta pblico privada. Si el proyecto resulta ser slo socialmente rentable, el Estado asume la ejecucin de las obras.

Finalmente, tenemos los proyectos que son exclusivamente ejecutados por empresas privadas pero que cuentan con subsidio estatal, si el proyecto es privadamente rentable se deja a las empresas privadas su implementacin sin ningn tipo de participacin estatal, si es privadamente no rentable y socialmente rentable, el Estado subsidia a la empresa privada para que a sta le resulta conveniente ejecutarlo, y por ltimo, si ambas rentabilidades son negativas, el proyecto es rechazado.

EVALUACIN ECONMICA DE PROYECTOS

EVALUACIN ECONMICA DE PROYECTOS

El anlisis econmico de proyectos de inversin consiste en medir el verdadero impacto en la economa de un pas, y la eficiencia en el uso de los recursos utilizados. Se encamina en determinar el precio econmico de los factores de produccin, eliminando las distorsiones, la subvaloracin o sobrevaloracin de los bienes en los mercados tanto nacionales como internacionales.

DIFERENCIAS ENTRE EL ANLISIS ECONMICO Y EL ANLISIS FINANCIERO.

EEP Algunos precios pueden cambiarse para reflejar mejor los verdaderos valores sociales o econmicos Los impuestos y subsidios se consideran como pagos de transferencia. los intereses del capital no se separan ni deducen del rendimiento bruto, Para realizarla se deben convertir los distintos precios de los bienes incluidos en el proyecto. EFP Se utilizan siempre los precios de mercado, incluidos impuestos y subsidios. Esos ajustes son innecesarios, los impuestos se consideran, simplemente, como costos, y los subsidios como ingresos. Los intereses pagados a proveedores externos de capital se consideran como costos Para realizar el financiero no hay necesidad de ninguna conversin

*Castro G. Orlando. Evaluacin financiera y econmica.

METODOLOGAS
Metodologa de los criterios Parciales. Mtodos integrales. Mtodo de las distorsiones. Mtodo de los objetivos mltiples de poltica econmica. Mtodo de los precios mundiales. Mtodo de los efectos

MTODOS INTEGRALES

Requieren de una visin clara del contexto socioeconmico, tecnolgico, y cultural del desarrollo regional y nacional de la economa en su conjunto y vista como un sistema, est relacionada con la interaccin de tres elementos. La comunidad, el sector productivo, y el Estado. Algunos elementos de gran importancia en el establecimiento de las distintas clases de precios a saber, son: Los precios sombra. Los precios de mercado Transferencias

MTODO DE LAS DISTORSIONES

Este mtodo parte de los precios que se observan en el mercado y trata de cuantificar las divergencias que existen entre dichos precios y los precios sociales. El mtodo considera el proyecto dentro de un marco de equilibrio parcial y procura establecer los precios reales para el proyecto, suponiendo que la operacin del proyecto, producir cambios marginales en la economa.

MTODO DE LOS OBJETIVOS MLTIPLES DE POLTICA ECONMICA

Este mtodo utiliza precios sociales del mismo tipo de los que se determina en el mtodo de las distorsiones, pero al mismo tiempo establece una metodologa para considerar de manera explcita, adems del objetivo de una eficiente asignacin de los recursos, otros fines de la poltica econmica que el estado puede perseguir. Se consideran fundamentalmente tres tipos de ponderaciones: La tasa social de descuento, la distribucin del ingreso y las necesidades sociales preferentes.

Metodologa de los criterios Parciales: Son un conjunto de descriptores cuantitativos que expresan magnitudes y relaciones de las variables involucradas en el proyecto tales como: inversin/empleo, ingreso generado/inversin, beneficios/inversin total entre otros. Mtodo de los precios mundiales: Este mtodo identifica los efectos de un proyecto dentro del marco general de la economa con sus respectivas relaciones exteriores, utilizando para la valoracin de bienes (produccin) e insumos, los precios mundiales

MTODO DE LOS EFECTOS

El mtodo comprende el desarrollo de tres esquemas bsicos y anlisis de esas perturbaciones en distintos momentos y su propagacin a saber: - Primero anlisis de los efectos generados por un aumento en la demanda de un consumo intermedio. - Segundo anlisis de la distribucin de un nuevo valor agregado. - Tercero anlisis de los efectos generados por la utilizacin de un nuevo valor agregado.

El objetivo de la economa es hacer una asignacin eficiente y equitativa de los recursos para lograr el mximo bienestar posible. Eficiente, con el fin de lograr el mayor impacto posible sobre el bienestar; Equitativa, de tal forma que se establezca una redistribucin de ingresos y riqueza considerada justa por la sociedad. Estos dos objetivos son inconsistentes y chocan, y en la prctica resulta muy difcil lograr eficiencia y crecimiento con justicia social, algunos analistas sostienen que primero se debe alcanzar el crecimiento econmico y luego alcanzar la justicia social, ya que gran parte del camino se ha allanado.

ANALISIS DE LAS ACTIVIDADES EN CADA ETAPA DE LA PREINVERSION

1.- Diagnstico 2.- Definicin de situacin base 3.- Identificacin de beneficios y costos 4.- Definicin de criterios de valoracin y valorizacin 5.- Anlisis de factibilidad 6.- Evaluacin 7.- Conclusin

CLASIFICACION DE COSTOS

Por funcin Por elementos Por Producto Por departamento Costos que se cargan al ingreso Con relacin al volumen Periodo cubierto Costos de Produccin

POR FUNCION

De Produccin De mercadeo Administrativa Financiera

POR ELEMENTO

Materiales directos Mano de obra directa Costos indirectos

POR DEPARTAMEN TO

Produccin Servicio

CON RELACION AL VOLUMEN

Variable Fijos

PERIODO Capital CUBIERTO Ingresos

Materiales directos COSTOS DE Mano de obra directa PRODUCCI Gastos indirectos de ON fabricacin

DEPRECIACIN

Desde el punto de vista de la ingeniera econmica, depreciacin es el desgaste que sufren los activos fijos debido a su uso. La depreciacin es un gasto en que incurre la empresa o el proyecto y a pesar de que no ocasiona una salida de dinero, la empresa o el proyecto debe de hacer una reserva (similar a una cuenta de ahorro), con el fin de contar con dinero disponible para reponer los activos fijos, que hayan llegado al final de su vida til o que sean obsoletos.

AMORTIZACIN

La amortizacin es un trmino econmico y contable, referido al proceso de distribucin en el tiempo de un valor duradero. Adicionalmente se utiliza como sinnimo de depreciacin. Se emplea referido a dos mbitos diferentes casi opuestos: la amortizacin de un activo o la amortizacin de un pasivo. En ambos casos se trata de un valor, habitualmente grande, con una duracin que se extiende a varios periodos o ejercicios, para cada uno de los cuales se calcula una amortizacin, de modo que se reparte ese valor entre todos los periodos en los que permanece

RENTABILIDAD VS. RIESGO

Se dice que a mayor riesgo mayor rentabilidad, esto se basa en la administracin del capital de trabajo en el punto que la rentabilidad es calculada por utilidades despus de gastos frente al riesgo .

MODELO DE GESTIN DE CARTERAS DE MARKOWITZ

Frontera eficiente. Es la combinacin de activos que, para un nivel dado de rentabilidad, proporcionan el mnimo riesgo , alternativamente, para un nivel dado de riesgo, proporcionan la mxima rentabilidad

PUNTO DE EQUILIBRIO

punto de equilibrio es una herramienta que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirn exactamente los costos, expresndose en valores, porcentaje y/o unidades

Punto de Equilibrio

Para la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables aquellos que cambian en proporcin directa con los volmenes de produccin y ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc. Costos fijos totales

Costos Variables totales 1 Volumen total de Ventas

APLICACIN DE UN MODELO
Se trata de evaluar el proyecto para el suministro de agua potable para una pequea localidad en un pas en desarrollo. Los estudios de ingeniera, ofrecen dos alternativas eficientes: El uso de una fuente de agua en una zona alta, la cual requiere de la construccin de un tanque de almacenamiento y la instalacin de una tubera de conduccin por gravedad. El bombeo de agua desde un ro local a travs de una tubera corta sin necesidad de almacenamiento de gran volumen. La calidad de la conservacin y la conveniencia adoptada no es afectada por la seleccin que se haga de la alternativa. La informacin bsica del proyecto es la siguiente: Habitantes de la localidad 5.000 Consumo diario de agua por persona 30 litros Fecha de inicio de operaciones al comienzo ao 2

Los resultados de la Tabla 3 permiten concluir que la mejor alternativa valorada a precios de mercado es el proyecto por gravedad, ya que el VPN de los costos es menor que el correspondiente a la alternativa por bombeo

CONCLUSIN

Al hacer la evaluacin econmica social, se observa en la tabla 4 que el VPN social de la alternativa de sistema de bombeo es de menor valor que la alternativa del sistema por gravedad, significando que desde el punto de vista econmico - social es ms conveniente el sistema de bombeo.

EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS

MTODOS
Mtodo del Valor Presente Neto (VPN) Mtodo de la Tasa Interna de Retorno (TIR) Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) Mtodos de Evaluacin que no toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo

La evaluacin de proyectos por medio de mtodos matemticos- Financieros es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Las tcnicas de evaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo mismo pueden aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a inversiones en informtica.

MTODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN)

Procede de la expresin inglesa Net present value. El acrnimo es NPV en ingls y VAN en espaol. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin.

La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.

EJEMPLO:

Suponga que se tienen dos proyectos de inversin, A y B (datos en miles de pesos). Se va considerar que el proyecto A tiene un valor de inversin inicial de 1.000 y que los FNE durante los prximos cinco periodos son los siguientes Ao 1: 200 Ao 2: 300 Ao 3: 300 Ao 4: 200 Ao 5: 500 Para desarrollar la evaluacin de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de inters del 15% anual.

LNEA DE TIEMPO: PROYECTO A

VPN (miles) =-1.000+[200(1.15)1]+[300(1.15)2]+[300(1.15)3]+[200(1.15)4]+[500(1.15)5] VPN =-1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249 VPN = - 39

El valor presente neto arroj un saldo negativo. Este valor de - $39.000 sera el monto en que disminuira el valor de la empresa en caso de ejecutarse el proyecto. CONCLUSIN: el proyecto no debe ejecutarse.

LNEA DE TIEMPO: PROYECTO B

VPN (miles) =1.000+[600(1.15)1]+[300(1.15)2]+[300(1.15)3]+[200(1.15)4]+[500(1.15)5] VPN =-1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249 VPN = 308

Como el resultado es positivo, el proyecto B maximizara la inversin en $308.000 a una tasa de descuento del 15%. CONCLUSIN: El proyecto debe ejecutarse.

Que le sucede al VPN de cada proyecto si la tasa de descuento del 15% se incrementa al 20% o se disminuye al 10% o al 5%? Para llegar a los valores de VPN de cada proyecto deben reemplazar la tasa de descuento del 15% utilizada en las ecuaciones 1 y 2, por la tasa de descuento que aparece en la tabla siguiente:
Tasa Descuento 5% 10% 15% 20% VPN A $278 $102 -$39 -$154 VPN B $659 $466 $309 $179

*grafica tomada de http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm

Mtodo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Est definida como la tasa de inters con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente.

Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con un sencillo ejemplo se expondrn sus fundamentos. Esta es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones

EJEMPLO:

Tomando como referencia el proyectos A trabajado en el Valor Presente Neto, se reorganizan los datos y se trabaja con la siguiente ecuacin:

FE: Flujos Netos de efectivo;

k=valores porcentuales

El clculo se puede realizar mediantes tres mtodos: Mtodo prueba y error Mtodo grfico Mtodo interpolacin

Proyecto A: Tasa de descuento = 15%

VPN = -39

Aplicando el mtodo de prueba y error se lleg a una tasa del 14% (k1) que arroja un primer VPN de -13.13. Con una tasa del 13% (k2) se llega a un segundo VPN de 13.89 (por favor comprueben el resultado aplicando la ecuacin de la TIR). Ahora se proceder a interpolar:
k 13% ? 14% VPN 13.89 0 - 13.13

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.

MTODOS DE EVALUACIN QUE NO TOMAN EN CUENTA EL VALOR DEL DINERO A TRAVS DEL TIEMPO

Las razones financieras son esenciales en el anlisis financiero. stas resultan de establecer una relacin numrica entre dos cantidades: las cantidades relacionadas corresponden a diferentes cuentas de los estados financieros de una empresa.

El anlisis por razones o indicadores permite observar puntos fuertes o dbiles de una empresa, indicando tambin probabilidades y tendencias, pudiendo as determinar qu cuentas de los estados financieros requiere de mayor atencin en el anlisis. El adecuado anlisis de estos indicadores permite encontrar informacin que no se encuentra en las cifras de los estados financieros.

RAZONES DE LIQUIDEZ
La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen.

RAZN CIRCULANTE
Razn Circulante

activo circulante pasivo circulante

Lectura: (+) La empresa dispone de ___ de activos circulantes por cada peso de pasivo circulante. (-) Cada peso de pasivo circulante est garantizado con ______ de activo circulante. Significado: Representa las veces que el activo circulante podra cubrir al pasivo circulante. Aplicacin: Para medir la liquidez de una empresa.

PRUEBA DEL CIDO

Es similar a la razn circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente es el menos lquido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son: a) Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.

b) El inventario se vende normalmente al crdito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.

Tasa de la prueba del cido

Activo circulante - Inventario Pasivo circulante

Lectura: (+) La empresa cuenta con _____ de activos disponibles rpidamente por cada peso de pasivo circulante. (-) Por cada peso de pasivo a corto plazo la empresa cuenta con _____ de activos lquidos. Significado: Representa las veces que el activo circulante ms lquido cubre al pasivo a corto plazo. Aplicacin: Mide la liquidez de sus activos ms lquidos con los pasivos por vencer en el corto plazo.

RAZN DE COBERTURA DE GASTOS DE OPERACIN

Razn de Cobertura Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por cobrar Gastos de Operacin diarios desembolsables

Lectura: Con las existencias lquidas se cubren los gastos de operacin de ______ das. Significado: Representa la capacidad de la empresa para cubrir sus costos bsicos de operacin.

Aplicacin: Establece un factor de seguridad para el inversionista, por lo que respecta a liquidez.

RAZONES DE ACTIVIDAD
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Miden la eficiencia de la empresa en la administracin de sus activos

ROTACIN DE INVENTARIOS

Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa. ventas Rotacin de inventario inventario
Lectura: ___ veces se han vendido los inventarios medios de mercancas en el periodo a que se refiere el costo de ventas. ___ veces que el inventario da la vuelta, esto es, se vende y es repuesto durante el perodo contable. Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.

Aplicacin: Medir eficiencia de ventas

Rotacin de Cuentas por Cobrar: (RCC)

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotacin.
RCC Ventas anuales a crdito Promedio de Cuentas por Cobrar

Lectura: ___ veces se crean y cobran las cuentas por cobrar. ____ veces se han cobrado las Cuentas por Cobrar y Documentos por Cobrar promedios de clientes en el perodo a que se refieren las ventas netas a crdito.

Significado: Representa el nmero de veces que se cumple el crculo comercial en el perodo a que se refieren las ventas netas.
Aplicacin: Proporciona el elemento bsico para conocer la rapidez y la eficiencia del crdito.

Plazo promedio de cuentas por cobrar (PPCC)

Es una razn que indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.

360 PPCC Rotacin de Cuentas por Cobrar

Lectura: La empresa tarda ______ das en transformar en efectivo las ventas realizadas. La empresa tarda das en cobrar el saldo promedio de cuentas y documentos por cobrar. Significado: Indica el perodo promedio de tiempo que se requiere para cobrar las cuentas pendientes. Aplicacin: Mide la eficiencia en la rapidez del cobro.

ROTACIN DE LOS ACTIVOS TOTALES

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotacin de activos totales de una empresa, mayor ser la eficiencia de utilizacin de sus activos. Esta medida es quiz la ms importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero.

Rotacin de activos totales

ventas anuales activos totales

Lectura: veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversin en activos. Significado: Nmero de veces en que la inversin en activos totales a generando ventas. Aplicacin: Es una medida 100% de productividad. Se mide la eficiencia en la administracin de los activos de la empresa.

Razones de Cobertura

El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero prestado por otras personas que se utiliza para tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda que la empresa utiliza en relacin con sus activos totales, mayor ser el apalancamiento financiero. Ayudan a evaluar la solvencia de la empresa

RAZN DE DEUDA

Mide la proporcin de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa, cuanto ms alta sea esta razn, mayor ser la cantidad de dinero prestado por terceras personas que se utiliza para tratar de generar utilidades.
Razn de deuda = Pasivos totales Activos totales

Lectura: El activo total est financiado un _____% con recursos externos. Significado: Muestra el porcentaje de la inversin total en activos que ha sido financiada por los acreedores. Aplicacin: Para determinar la importancia de los acreedores en la empresa y para determinar la calidad y resistencia de la situacin financiera.

RAZN DE ESTABILIDAD
Razn de estabilidad =

Pasivos totales
Capital Contable

Lectura: Por cada peso que los inversionistas han invertido en la empresa los acreedores han invertido _____ Significado: Mide la relacin entre el pasivo total y el capital contable. Si es > 1 indica que la empresa se encuentra apalancada en ms del 50%. Aplicacin: Para conocer la proporcin que existe en el origen de la inversin en la empresa.

Gracias por su atencin