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Es que la expansin de activos generalmente implica grandes gastos, antes de que una empresa gaste una gran cantidad

de dinero, debe elaborar los planes adecuados.

Una empresa que desee poner en practica un programa mayor de gastos de capital necesita planear su financiamiento con varios aos de anticipacin para asegurar de que dispondr de los fondos requeridos para la expansin.

Es la planeacin de los recursos econmicos para que su aplicacin sea de la forma ms ptima posible.

Busca la reduccin de la incertidumbre de la inversin, todo esto con la finalidad de obtener las mximas utilidades por accin o la rentabilidad de una empresa.

Sinnimo de inversiones a largo plazo , asignacin de recursos que hacemos en el presente con el fin de obtener un beneficio en el futuro.

En el presupuesto de capital pueden incluir activos fijos, activos intangibles, inversiones permanentes en capital de trabajo y algo no contemplado por la contabilidad financiera, pero s contemplado por la contabilidad administrativa y economa que son los costos de oportunidad.

El presupuesto de capital es un proceso que evala los proyectos propuestos a largo plazo o el curso de actividades futuras con el fin de asignar recursos limitados.

Generacin de propuesta de proyectos de inversin, consistente con los objetivos estratgicos de la empresa. Estimacin y evaluacin de los incrementos del flujo de efectivo, para los proyectos de inversin. Toma en cuenta un criterio de aceptacin de maximizacin del valor. La revaluacin contina de los proyectos de inversin implementados y el desempeo de auditoras posteriores para los proyectos completados.

Entre las principales aspectos que deben ser estudiadas se encuentran:

Crecimiento del PIB y estudios de aspectos econmicos con los pases que existen relaciones comerciales, as como el de la rama industrial a la que pertenece la empresa. Inflacin y el tipo de cambio. Estrategias de financiamiento de las empresas. Nmina. Polticas de exportacin. Aranceles, tratados de libre comercio.

Algunos de los objetivos del presupuesto de capital podran ser:

1. Control administrativo. 2. Mejor manejo del efectivo, manteniendo saldos a niveles lo ms bajos posibles. 3. Planificar los recursos para su mejor distribucin. 4. Decisiones sobre adquisiciones de bienes de operacin. 5. Cubrir las exigencias que impone la competencia y asegurar el crecimiento. 6. Ayudar a evitar la ociosidad de la capacidad operacional y la capacidad excedente. 7.Determinar el saldo disponible para inversiones a corto plazo.

Proyectos de reemplazo.

Adquirir equipo moderno para reemplazar equipo usado, esto provocara reduccin en los costos, incremento en la capacidad productiva y una reduccin en capital de trabajo.

Proyecto de expansin.

Se espera incrementar los ingresos totales de la empresa debido a una ampliacin en las instalaciones para una produccin de artculos que manejados o que permita aumentar sus lneas de productos.

Proyectos con flujos convencionales y no convencionales.

Para Bierman, los PFC son los que inician como flujos negativos por la inversin y cambian a flujos positivos. Los PFNC son los que alternan flujos positivos y negativos despus de la inversin. Estos tipos de inversiones conducen a error, al calcular la tasa interna de rendimiento de los proyectos.

Proyectos rutinarios o tcticos y proyectos estratgicos.

Si el proyecto mantiene el mismo grado de riesgo , se considera un rutinario. Si el tiene un riesgo ms elevado del que asume la empresa en sus proyectos, se consideran estratgico. Una empresa caracterizada por introducir productos novedosos podr realizar un proyecto no rentable, pero destinado a mantener imagen ante los consumidores de que la empresa cada ao saca al mercado productos nuevos.

Proyectos para atacar nuevos mercados o nuevos productos. Que por tener elevado riesgo se les pide un rendimiento mayor. Aceptar o rechazar una orden especial a largo plazo Implica la necesidad de adquirir nuevo equipo para poderla satisfacer. Proyectos complementarios. En caso de que se realice un proyecto, necesariamente debe realizarse tambin otro complementario. Proyectos mutuamente excluyentes. Si se acepta uno de los proyectos, se tiene que rechazar el otro.

Costo del proyecto. Estimacin de los flujos de efectivo esperados. Estimacin del grado de riesgo de los flujos de efectivo. Valuar a VPN para obtener la estimacin del valor de los activos para la empresa. Comparar los VPN con el costo de capital para decidir sobre su rendimiento esperado.

Las alternativas o proyectos de inversin ayudan al crecimiento, mantenimiento o mejora de las empresas. Los proyectos se dan basndose en las expectativas de crecimiento de la empresa y varan de una a otra. Es importante no perder de vista las caractersticas propias de las empresas.

Proyectos de reemplazo, como el mantenimiento del negocio con la elaboracin de productos mediante procesos actuales de produccin. Proyectos de reduccin de costos como la mano de obra o materias primas, que den como beneficio un menor costo de produccin.

Proyectos de expansin ocasionados por la competencia y el desarrollo de los mercados, as como de la evolucin de los productos.

Puntos de importancia de un proyecto:


Urgencia. La urgencia de las necesidades operacionales.

Reparacin y servicio. Disponibilidad de las partes de repuesto y de los tcnicos expertos.

Crdito. Algunos proveedores conceden generosas condiciones de crdito en comparacin con un banco local.

Circunstancias econmicas. Las consideraciones de ndole poltica y social del pas, que repercutan en la economa.

Es la suma del activo circulante menos el pasivo a corto plazo.

Para

determinar el capital de trabajo normalmente, se realiza sobre la base de su ciclo, es decir, a los de das de permanencia de sus inventarios y de sus cuentas por cobrar.

Si el proceso de produccin tarda 45 das, la comercializacin de los productos a ser incluidos en el proyecto, demora otros 30 das si, adems, se estima que los clientes pagan en promedio a los 35 das y que los proveedores nos otorgan un crdito de 30 das para financiar los inventarios, entonces, el ciclo del capital de trabajo ser de 80 das (45+30+35-30).

De acuerdo a lo anterior, la empresa deber financiar el desfase del efectivo durante la etapa de operacin correspondiente a los 80 das; las necesidades de capital de trabajo a incluir en la inversin inicial sern, por lo tanto, los 80 das de produccin correspondientes al primer ao (ventas 1 ao / 360) x 80 das.

Usted, es dueo de una fbrica exportadora de arena movediza, la cual, opera hace varios aos, con resultados aceptables. Producto del creciente comercio con Asia, un nuevo cliente le ofrece negocios que le permitirn duplicar su actual produccin (80 toneladas). Para ello, debera comprar una mquina con un valor de US$ 300.000, con una vida til de 5 aos, sin valor residual. La mquina antigua, fue adquirida hace 7 aos y, su valor libros actual, es de US$ 60.000, restndole 3 aos para completar su vida til. Usted tiene la posibilidad de financiar el 60% de la inversin con un prstamo del Banco de la Repblica, a una tasa del 10% por perodo. El capital se pagar en 4 cuotas iguales y sucesivas, con un ao de gracia, para el pago de intereses

Precio de venta de la arena movediza: US$ 2.000 la tonelada Costos directos: US$ 500 por tonelada Costos fijos incrementales US$ 10.000 Mtodo de depreciacin: Lineal Valor venta mquina antigua: US$ 35.000 Costo de oportunidad del inversionista: 5% Tasa de Impuesto: 10% Los activos, se venden al momento en que dejan de ser utilizados

Tomando en consideracin que Ud., firm un contrato que le obliga a satisfacer la nueva demanda a partir del prximo perodo, evale, financieramente, la conveniencia de llevar a cabo el proyecto.
Utilice, a lo menos, 2 criterios de decisin.

Una empresa pesquera ubicada en Talcahuano est evaluando la adquisicin de un barco, que le permitir realizar su propia captura de peces (jureles), en lugar de comprar los jureles a pescadores artesanales. La captura propia, le permitir satisfacer la produccin de harina de pescado para los prximos 10 aos; esta produccin de harina de pescado le significar exportaciones anuales por US$ 250.000. El valor del barco (importado desde EEUU) es de US$ 800.000 y su costo de mantencin anual ser de US$ 70.000. Adems, el costo anual del petrleo consumido ser de US$ 20.000. El barco se deprecia linealmente en 10 aos y tiene un valor residual estimado de US$ 100.000. Si la tasa de impuesto a la renta es de 15% y la tasa de descuento de un 10% anual, determine la conveniencia de realizar la compra del barco pesquero, utilizando el criterio VAN.

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