F I N A N Z A S

LOGROS DE SESIONES 05 y 06
Al terminar las sesiones 05 y 06 el alumno
estar en condiciones de:

Identificar el concepto del costo del dinero y
el efecto que produce el tiempo sobre el
costo del dinero.
Determinar la relacin entre la amortizacin
de un prstamo y el pago de los intereses
asociados a los saldos de la deuda.




CRONOGRAMAS DE PAGO

1.- Anualidades.
2.- Cronograma de pagos- Elementos.
2.- Tipos de Cronogramas de Pago de la deuda:
- Cuotas Fijas.
- Cuotas decrecientes.
- Periodos de gracia.
- Fechas fijas.
3.- Casos prcticos.
SESION 06
ANUALIDADES
VA
3 5 6 10 12
meses
P
prstamo
7 8 9 11 2 1 4
Inicio del
flujo
Fin del
flujo
DEFINICIONES
Es una sucesin de cantidades iguales de dinero (P) que se producen
con la misma frecuencia de tiempo. Se le denomina tambin Serie o
Flujo Uniforme.

CLASIFICACIN:
1. Segn su duracin:
a) Temporales: Son aquellas cuando se conoce el inicio como el
final del flujo.
Ejemplo: Prstamo bancario a 12 meses.
b) Perpetuas: Son aquellas en las cuales se conoce el inicio pero no
el final del flujo.
3 5
meses
P
2 1 4
Ejemplo: Pensiones de Jubilacin, pensiones de sobrevivencia, rentas
vitalicias.
Fin del
Flujo = ?
. . .

Inicio del
flujo
2. Segn el inicio de la primera renta:
a) Inmediatas:
b) Diferidas:
Compra
3
5 6 22 24
meses
Pago
23
2 1 4
Ejemplo: Compras al crdito (en 24 meses).
a) Inmediatas: Son aquellas en la cual el primer pago o depsito se
establece desde el primer periodo.
. . .
. . .
Compra
3
5 6 22 24
Pago
23
2 1 4
Ejemplo: Compre hoy, pague dentro de 90 das
b) Diferidas: Son aquellas en la cual el primer pago o depsito se
establece despus del primer periodo.
. . .
. . .
meses
Periodo de gracia
o diferido
3. Segn cuando se produce la renta:
a) De pago vencido
b) De pago anticipado:
a) De pago vencido: Son aquellas en la cual los pagos o depsitos
(renta) se producen al final de cada periodo.
VA
3
5 6 n
perodos
P
crdito
n -1
2 1 4
Ejemplo: Crditos personales, hipotecarios, tarjetas de crdito.
. . .
b) De pago anticipado: Llamados tambin imposiciones, son
aquellas en que el pago o depsito (renta) se
produce al inicio de cada periodo.
VA
3
5 6 n
perodos
P
pliza
n -1
2 1 4
Ejemplo: Alquileres, plizas de seguro.
. . .
CIRCUITO FINANCIERO
VF
FSC
FRC
FCS
FAS
FDFA
FSA
P VA
Representa todas las posibles equivalencias o
transformaciones que se pueden establecer entre los
stocks y los flujos.
VF
3
5 6 n
perodos
P
n -1
2 1 4
. . .
F.C.S.
FACTORES FINANCIEROS
1. Factor de Capitalizacin de una Serie (FCS):
Se aplica cuando se requiere conocer el valor
futuro originado por la serie de pagos o depsitos.
VF=
P
i
1
n
) i (1 +
FCS
2. Factor de Depsito a un Fondo de Amortizacin (FDFA):
Se aplica cuando se requiere conocer el pago o depsito
(Renta) que debe generar un Valor Futuro establecido
(conocido).
VF
3
5 6 n
perodos
P
n -1
2 1 4
. . .
F.D.F.A.
P = VF
1
n
) i (1
i
+
FDFA
VA
3
5 6 n
perodos
P
n -1
2 1 4
. . .
F.A.S.
3. Factor de Actualizacin de una Serie (FAS):
Se aplica cuando se requiere conocer el valor presente
originado por la serie de pagos o depsitos (Rentas).
VA = P
n
) i (1 . i
1
n
) i (1
+
+
FAS
VA
3
5 6 n
perodos
P
n -1
2 1 4
. . .
F.R.C.
4. Factor de Recuperacin de Capital (FRC):
Se aplica cuando se requiere conocer el pago o
depsito (Renta), que debe fijarse a partir de un Valor
Actual.
P = VA
1
n
) i (1
n
) i (1 . i
+
+
FRC
OBSERVACION
1.- Todas las frmulas que involucran anualidades se aplican a los
casos de anualidades temporales, inmediatas y de pago vencido, ya
que fueron deducidas de acuerdo a esas condiciones.

Por lo tanto, se aplicarn en los casos cuyo diagrama de tiempo
valor sea similar al que se muestra a continuacin.
3
5 6 n
perodos
P
n -1
2 1 4
. . .
VF
P P P P P P P P P
VA
El VA est un periodo
antes que el primer P
El VF est en la misma
posicin que el ltimo P
2.- En las mismas frmulas, el valor de n estar
dado por el nmero de rentas consideradas; mientras
que la tasa i deber tener un periodo similar a la
frecuencia de los pagos o depsitos.

3.- Cualquier situacin o problema que no cumpla con
las condiciones sealadas en el punto 1, deber
adaptarse, aplicando los conceptos necesarios.


PROBLEMAS

1. Con la finalidad de tener un fondo en dos aos y medio se
deposita S/. 480 cada fin de mes, a una TEA del 12,8%.
Determinar el monto.
SOLUCION
Vf = ?
P = S/. 480
n = 2,5 aos = 2,5(12)=30 depsitos mensuales
i=TEA=12,8% = 0,128
i=TEM =(1,128)
30/360
1 = 0,01008772


( ) ( )
87 S/.16.718,
0,01008772
1 1,01008772
480
i
1 i 1
P Vf
30
n
=
(

=
(

+
=



2. Se deposita diariamente S/. 85 durante un ao, a
una TEM del 0,89%. Determinar el monto.
SOLUCION
i=TED=(1,0089)
1/30
1 = 0,0002954
( ) ( )
27 S/.32,281.
0,0002954
1 1,0002954
85
i
1 i 1
P Vf
360
n
=
(

=
(

+
=



3. Un artefacto tiene un precio al contado de S/.2.600,
se aprueba un crdito a 36 meses, con una TEA del
28%. Determinar el valor de cada cuota.
SOLUCION



4. Para poder obtener en 2 aos y medio S/. 10,000,
cunto se debe depositar Mensualmente a una TEA
del 25%.
SOLUCION



5. Por un automvil se pag mensualmente S/. 900
durante cinco aos a una TEA del 28%, adems se
dio una cuota inicial de S/. 1,500. Determinar el precio
al contado del automvil.
SOLUCION
CRONOGRAMA DE PAGOS
DEFINICION: Es un cuadro de servicio de una deuda y
que usualmente muestra en detalle el proceso de
amortizacin con los siguientes rubros:
INTERS: se calcula aplicando la tasa del periodo sobre
el saldo deudor del periodo anterior
I(n) = i . Saldo Deudor
n-1
PERIODO: se muestran las fechas de vencimiento, o los
perodos, detalladamente.
n = periodo de clculo ; n-1 = periodo anterior

ELEMENTOS
AMORTIZACIN: cantidad que se paga a cuenta del saldo
deudor y se calcula segn el tipo de cronograma
Amortizacin
n
= Cuota Inters
n

Amortizacin
n
= Principal / N de perodos
Cronograma de
cuotas iguales
Cronograma
de cuotas
decrecientes
- Cuotas iguales (cuota fija).
- Cuotas Decrecientes (amortizaciones iguales).
CUOTA: representa el desembolso de efectivo que se
realiza durante cada periodo.
Cuota = Amortizacin
n
+ Inters
n
SALDO DEUDOR: llamado saldo del principal, representa el
monto que se adeuda hasta un determinado periodo.
Saldo
n
= Saldo
n-1
- Amortizacin
n
3

PROBLEMAS

1. Una ama de casa adquiere una lavadora mediante un
crdito a cuatro meses, a una TEA del 28,35%, si el precio
al contado es S/. 850. Elaborar un cronograma de cuotas
fijas; crecientes; decrecientes.
SOLUCION


PROBLEMAS

SOLUCION

PLAN DE CUOTAS FIJAS

Encontramos la TEM:
TEM = (1+TEA)
30/360
1 =(1,2835)
30/360
-1 = 0,021017038

Determinamos la cuota:


( )
( )
( )
( )
S/.223,78
1 8 1,02101703
8 1,02101703 8 0,02101703
850
1 i 1
i 1 i
Va P
4
4
n
n
=
(

=
(

+
+
=

CRONOGRAMA DE CUOTAS FIJAS











Amortizacin = Cuota Inters
Inters = Saldo(TEM)


MES INTERES AMORTIZAC CUOTA SALDO
0 850.00
1 17.86 205.92 223.78 644.08
2 13.54 210.24 223.78 433.84
3 9.12 214.66 223.78 219.17
4 4.61 219.17 223.78 0.00
Totales 45.13 850.00 895.13

CRONOGRAMA DE CUOTAS DECRECIENTES






Amortz = Deuda / Total de Cuotas = 850/4 = 212,50
Cuota = Inters + Amortizacin
Inters = Saldo (TEM)
MES INTERES AMORTIZAC CUOTA SALDO
0 850.00
1 17.86 212.50 230.36 637.50
2 13.40 212.50 225.90 425.00
3 8.93 212.50 221.43 212.50
4 4.47 212.50 216.97 0.00
Totales 44.66 850.00 894.66

CRONOGRAMA CON CUOTA DIFERIDA










En nuestro ejemplo, se paga a partir del segundo mes.
El inters del periodo que no se paga se agrega al saldo.
La cuotas para este caso son DECRECIENTES.
MES INTERES AMORTIZAC CUOTA SALDO
0 850.00
1 17.86 0.00 0.00 867.86
2 18.24 289.29 307.53 578.58
3 12.16 289.29 301.45 289.29
4 6.08 289.29 295.37 0.00
Totales 54.34 867.86 904.34
CUOTAS CON FECHAS FIJAS PORTES Y COMISIONES




En este caso el artefacto se entrega el 10 de junio y en adelante sus fechas de
pago sern el 10 de cada mes. Adems se abona S/. 8 de comisin.



10-06 al 10-07 = 30 das
10-07 al 10-08 = 31 das
10-08 al 10-09 = 31 das
10-09 al 10-10 = 30 das


FECHA INTERES AMORTZ CUOTA
PARCIAL
SALDO COMISION CUOTA
FINAL
10-06 850,00
10-07 17,86 206,11 223,97 643,89 8,00 231,97
10-08 13,98 209,99 223,97 433,90 8,00 231,97
10-09 9,42 214,55 223,97 219,35 8,00 231,97
10-10 4,61 219,36 223,97 0,00 8,00 231,97
TED=(1,2835)
1/360
-1
TED = 0,000693547
Las cuotas a pagar se actualizan e igualan al valor
contado:




850
47) (1,0006935
p
47) (1,0006935
p
47) (1,0006935
p
47) (1,0006935
p
122 92 61 30
= + + +
223,97
7 3,79510817
850
850 7P 3,79510817 = =
PLAN DE CUOTAS DOBLES
En este caso el cliente se compromete a pagar un cuota doble el segundo mes.
Actualizamos las cuotas ms la cuota del segundo mes:












( )
( ) ( )
(

+
(

=
2 4
4
8 1,02101703
1
P
8 1,02101703 8 0,02101703
1 8 1,02101703
P 850
178,66
3 4,75760449
850
P 3P 4,75760449 850 9P 0,95925488 4P 3,79834960 850 = = = + =
MES INTERES AMORTZ CUOTA SALDO
00 850,00
01 17,86 160,80 178,66 689,20
02 14,48 342,84 357,32 346,36
03 7,27 171,39 178,66 174,97
04 3,67 174,99 178,66 0,00
PROBLEMAS
1. Un cliente compra en una tienda comercial un TV
valorizado en S/. 3,500. El mismo que ser cancelado en
ocho fijas mensuales. El cajero le informa que la TEA es
48,5%. Elaborar el cronograma de pagos.
SOLUCION

PERIOD
O
INTERES AMORTIZACIO
N
CUOTA SALDO
DEUDOR
2. Se compra mercadera valorizada en S/. 10.500 para ser
cancelada en seis cuotas mensuales decrecientes, a una
TEA del 43,8%. Elaborar el cronograma de pagos.
SOLUCION

PERIOD
O
INTERES AMORTIZACION CUOTA SALDO DEUDOR
3. Teresa Hermosa adquiere productos de belleza por un total
de S/. 1050, y decide cancelar en cinco meses, le conceden el
primer periodo de gracia; a una TEA del 43,8%. Elaborar el
cronograma de pagos.
SOLUCION

PERIODO INTERES AMORTIZACION CUOTA SALDO DEUDOR
4. El Sr. Roberto Lechuga compra una camioneta por S/.
30.500, el 15 de Abril y accede a un crdito a 18 meses. A
una TEA del 53,52%. Elaborar el cronograma de pagos con
fechas fijas
SOLUCION

PERIODO INTERE
S
AMORTIZACI
ON
CUOTA
PARCIAL
SALDO COMISIO
N
CUOTA
FINAL
5. Jaime Robles adquiere una cocina marca Mabe para
obsequiarle a su esposa. Dicha cocina esta valorizada en
S/.2.500, decide cancelar en diez cuotas pagando doble en la
quinta, a una TEA del 48%. Elaborar el cronograma de
pagos.
SOLUCION

PERIODO INTERES AMORTIZACION CUOTA SALDO DEUDOR