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DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE UNA EMPRESA ANALISIS CUANTITATIVO ANALISIS CUALITATIVO

El Entorno Mundial La Situacin Nacional El Sector Historia de la Compaa El Mercado La Administracin Relaciones Laborales Activos Fijos y Gravmenes La Produccin Proveedores Clientes Competidores

ANALISIS CUALITATIVO

Situacin del sector Aspectos de oferta-produccin ofertaImportaciones Contrabando Aspectos de demanda-competitividad demandaExportaciones Mercado con los pases limtrofes Normas legales-Impuestos-Apertura legales-ImpuestosIncentivos para el sector Importancia nacional y regional Orden Pblico Opiniones de empresarios y gremios Endeudamiento con el sistema Exposicin de la entidad con el sector

EL SECTOR

Tamao de la empresa En qu estn representados los activos Deuda vs Patrimonio Composicin del Patrimonio Cuentas activas y pasivas de socios Cuentas que socavan el patrimonio Cuentas que suavizan el endeudamiento Tendencia de las ventas Tendencia de las utilidades operacionales y netas Los ajustes por inflacin Crecimiento de la deuda bancaria y los gastos financieros

ALGUNAS PREGUNTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Se puede definir como un proceso que comprende

Recopilacin Interpretacin Comparacin y Estudio

De los Estados Financieros Bsicos y dems datos de la situacin de un negocio

Lo anterior implica el clculo e interpretacin de


Porcentajes Tasas Tendencias Indicadores y Estados Financieros complementarios o Auxiliares

Los cuales sirven para evaluar el desempeo financiero y operacional de la firma, ayudando as a los administradores, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones.

Decreto 2649/93 Artculo 22 Balance General Estado de Resultado Estado de Cambio en la Situacin Financiera Estado de Cambio Patrimonial Estado de Flujo de Efectivo

ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO OTROS ACTIVOS

PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO PASIVO OPERACIONAL PASIVO NO OPERACIONAL

ACTIVO OPERACIONAL ACTIVO NO OPERACIONAL

PATRIMONIO PASIVO MONETARIO PASIVO NO MONETARIO PATRIMONIO

ACTIVO MONETARIO ACTIVO NO MONETARIO

ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Inventarios Gastos pagados por Anticipado Otros Activos Corrientes

CRITERIOS
LIQUIDEZ
La facilidad y propsito de la Empresa de convertir a efectivo en un perodo menor a un ao

ACTIVO FIJO
No depreciable Depreciable Menos Depreciacin Acumulada

DURABILIDAD
No es destinado para la venta, es de carcter operativo La empresa no tiene el propsito de convertirlas en efectivo a corto plazo

OTROS ACTIVOS
Inversiones Permanentes Diferidos Otros Activos a Largo Plazo

VALORIZACIONES

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar a Proveedores Pasivo Laboral Pasivo Fiscal Dividendos por Pagar Otros Pasivos Corrientes

EXIGIBILIDAD
Exigencia de cancelar obligaciones en un perodo menor a un ao

PASIVOS DE LARGO PLAZO


Obligaciones Financieras Pasivo Laboral Impuesto Diferido B.O.C.A.s B.O.C.A. Deudas con Socios Otros Pasivos de Largo Plazo Su vencimiento es mayor a un ao

PATRIMONIO
Capital Pagado Superavit de Capital Reserva Legal Otras Reservas Revalorizacin del Patrimonio Resultados de Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio Actual Valorizaciones

ESTABILIDAD
Recursos propiedad de los Accionistas

VENTAS COSTO DE VENTAS


UTILIDAD BRUTA GASTOS DE OPERACION UTILIDAD OPERACIONAL GASTOS FINANCIEROS OTROS INGRESOS (Gastos) UTILIDAD ANTES DE CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PROVISION PARA IMPUESTOS UTILIDAD NETA

Establece la estructura del activo (Inversiones) y su financiacin a travs de la presentacin de ndices de Participacin. Participacin. Ubica el anlisis desde un punto de vista esttico, mediante el cual descompone las cuentas de los Estados Financieros Bsicos en su participacin relativa frente al total. total.

BALANCE GENERAL

Estructura del activo segn tipo de empresa Concentracin de la inversin en activos de operacin Concentracin en capital de trabajo Concentracin en activos fijos Estructura de la financiacin Estructura del pasivo segn tipo de empresa Estructura del patrimonio Concordancia entre la estructura de la financiacin y la estructura del activo Concentracin de la financiacin con deuda con terceros Concentracin de la deuda en pasivos financieros Concentracin de la deuda en cuentas comerciales (proveedores) Concentracin de la deuda en pasivos laborales Concentracin de la deuda en pasivos fiscales Estructura de rubros monetarios y no monetarios

BALANCE GENERAL
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA ACTIVO
Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Provisin para Deudas Malas Otros Deudores Inventario de Productos Terminados Inventario de Productos en Proceso Inventario de Materias Primas Otros Activos Corrientes SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo Fijo Bruto Menos: Depreciacin Acumulada SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS Valorizaciones SUBTOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVO

Ao 2004
1.169 1.556 120 0 342 11.700 0 0 759 15.646 7.509 ( 1.409 ) 6.100 1.233 2.058 3.291 25.037

%
4.67 6.21 0.48 0.00 1.37 46.73 0.00 0.00 3.03 62.49 29.99 -5.63 24.36 4.92 8.22 13.14 100.00

BALANCE GENERAL
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA PASIVOS
Obligaciones Bancarias Cuentas por Pagar Proveedores Impuesto de Renta por Pagar Prestaciones por Pagar Dividendos por Pagar Otros Pasivos Corrientes SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO TOTAL PASIVO Capital Superavit de Capital Reserva Legal Revalorizacin del Patrimonio Utilidades por Distribuir Utilidades del Ejercicio Valorizaciones SUBTOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Ao 2004
3.302 9.919 286 800 71 1.256 15.634 2.324 17.958 282 2.446 386 503 0 1.404 2.058 7.079 25.037

%
13.19 39.62 1.14 3.20 0.28 5.02 62.44 9.28 71.73 1.13 9.77 1.54 2.01 0.00 5.61 8.22 28.27 100.00

ESTADO DE RESULTADOS
Participacin de los Costos y Gastos con respecto a las ventas Participacin de la Utilidad Bruta con respecto a las ventas Participacin de la Utilidad Operacional con respecto a las ventas, segn tipo de empresa. empresa. Participacin de la Utilidad Neta con respecto a las ventas. ventas. Origen de la Utilidad Neta Peso de los Gastos Financieros Origen y peso de los Otros Ingresos

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA Ao 2004
VENTAS NETAS Menos: Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA Menos: Gastos Administracin Menos: Gastos de Ventas Otros Ingresos de Operacin UTILIDAD OPERACIONAL Menos: Gastos Financieros Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos) UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA IMPOMenos: Provisin Impo-Renta ImpoUTILIDAD NETA DEL EJERCICIO ( ( ( ( 65.779 ( 52.623 ) 13.156 7.821 ) ) 3.932 1.342 2.745 775 ) 11 1.981 577 ) 1.404

%
100.00 -80.00 20.00 -11.89 -5.98 2.04 4.17 -1.18 0.02 3.01 -0.88 2.13

BALANCE GENERAL
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA ACTIVO
Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Provisin para Deudas Malas Otros Deudores Inventario de Productos Terminados Inventario de Productos en Proceso Inventario de Materias Primas Otros Activos Corrientes SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo Fijo Bruto Menos: Depreciacin Acumulada SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO SUBTOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVO

Ao 2003
1.213 599 81 0 339 8.068 0 0 391 10.691 5.240 ( 1.235 ) 4.005 3.096 17.792

%
6.82 3.37 0.46 0.00 1.91 45.35 0.00 0.00 2.20 60.09 29.45 -6.94 22.51 17.40 100.00

Ao 2004
1.169 1.556 120 0 342 11.700 0 0 759 15.646 7.509 ( 1.409 ) 6.100 3.291 25.037

%
4.67 6.21 0.48 0.00 1.37 46.73 0.00 0.00 3.03 62.49 29.99 -5.63 24.36 13.14 100.00

CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA

+ Utilidad

+ +

- Utilidad

- 0+
CORRECCION MONETARIA TIENDE A CERO Igual Utilidad Igual Impuesto de Renta

CORRECCION MONETARIA POSITIVA + Impuesto de Renta

CORRECCION MONETARIA NEGATIVA - Impuesto de Renta

BALANCE GENERAL

Cuales son los rubros que presentan mayores cambios Cambios importantes en los Activos de la empresa Cambios en los Activos de Operacin Cambios en el Capital de Trabajo Causas de la variacin en la Cartera Causas de la variacin en los Inventarios Cambios en el Activo Fijo. Justificacin Fijo. Correlacin con el crecimiento de las ventas Cambios en los Otros Activos. Justificacin Cambios importantes en la financiacin Cambios en los Pasivos Financieros Cambios en la Financiacin Comercial Cambios en el Patrimonio Ventajas o desventajas de los cambios en la Financiacin

BALANCE GENERAL
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO Ao 2003 Ao 2004 VARIACION ABSOLUTA VARIACION RELATIVA

Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales Provisin para Deudas Malas Otros Deudores Inventario de Productos Terminados Inventario de Productos en Proceso Inventario de Materias Primas Otros Activos Corrientes SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE Terrenos Edificios Maquinaria y Equipo Muebles y Enseres Vehculos Otros Activos Fijos Menos: Depreciacin Acumulada SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO SUBTOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVO

1.213 599 81 0 339 8.068 0 0 391 10.691 0 3.301 0 1.874 65 0 ( 1.235 ) 4.005 3.096 17.792

1.169 1.556 120 0 342 11.700 0 0 759 15.646 0 4.616 0 2.808 85 0 ( 1.409 ) 6.100 3.291 25.037

44 ) 957 39 0 3 3.632 0 0 388 4.955

-3.63% 159.77% 48.15% 0.88% 45.02% 94.12% 46.35% 39.84% 49.84% 30.77% 14.08% 52.31% 6.30% 40.72%

0 1.315 0 934 20 0 ( ) 174 2.095 195 7.245

BALANCE GENERAL
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVO Ao 2003 Ao 2004 VARIACION ABSOLUTA VARIACION RELATIVA

Obligaciones Bancarias Cuentas por Pagar Proveedores Impuesto de Renta por Pagar Prestaciones por Pagar Dividendos por Pagar Otros Pasivos Corrientes SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO TOTAL PASIVO Capital Supervit de Capital Reserva Legal Revalorizacin del Patrimonio Utilidades por Distribuir Utilidades del Ejercicio Valorizaciones SUBTOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1.927 7.000 233 599 0 1.061 10.820 2.629 13.449 222 966 304 94 0 819 1.938 4.343 17.792

3.302 9.919 286 800 71 1.256 15.634 2.324 17.958 282 2.446 386 503 0 1.404 2.058 7.079 25.037 (

1.375 2.919 53 201 71 195 4.814 305 ) 4.509 60 1.480 82 409 0 585 120 2.736 7.245

71.35% 41.70% 22.75% 33.56% 18.38% 44.49% -11.60% 33.54% 27.03% 153.21% 26.97% 435.11% 71.43% 6.19% 63.00% 40.72%

ESTADO DE RESULTADOS

Variaciones en las Ventas Variaciones de Volumen Variaciones de Precios Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin Correlacin con las Ventas Variacin en los Gastos Financieros Correlacin con los Pasivos Financieros Variaciones en los mrgenes de Utilidad

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA
Ao 2003 Ao 2004 VARIACION ABSOLUTA VARIACION RELATIVA

VENTAS NETAS Menos: Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA Menos: Gastos Administracin Menos: Gastos de Ventas Otros Ingresos de Operacin UTILIDAD OPERACIONAL Menos: Gastos Financieros Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos) UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA IMPOMenos: Provisin Impo-Renta ImpoUTILIDAD NETA DEL EJERCICIO ( ( ( ( (

47.951 ( 39.643 ) 8.308 ) 5.302 1.359 ) 585 2.232 960 ) ) 45 1.227 408 ) 819 ( ( ( (

65.779 ( 52.623 ) 13.156 7.821 ) 3.932 ) 1.342 2.745 775 ) 11 1.981 577 ) 1.404 ( ( (

17.828 ( 12.980 ) 4.848 2.519 ) 2.573 ) 757 513 185 56 754 169 ) 585

37.18% 32.74% 58.35% 47.51% 189.33% 129.40% 22.98% -19.27% -124.44% 61.45% 41.42% 71.43%

Indicadores de Liquidez

Razn Corriente Prueba Acida Capital Neto de Trabajo

Indicadores de Actividad

Rotacin de Cartera Rotacin de Inventarios Rotacin de Activos Totales Rotacin de Proveedores

Indicadores de Endeudamiento

Nivel de Endeudamiento Concentracin de Pasivos a Corto Plazo Cobertura de Intereses I II Impacto Carga Financiera Leverage Total

Indicadores de Rentabilidad

Margen Bruto Margen Operacional Margen Neto Rendimiento del Patrimonio ROE Rendimiento del Activo ROA EBITDA E.V.A.

Los resultados deben compararse con:


Los indicadores promedio del sector al cual pertenece la empresa. Los indicadores de otras empresas de la misma actividad y tamao similar. Los indicadores de la misma empresa. Obtenidos en aos anteriores. Los indicadores del periodo calculados con base en los presupuestos de la empresa. Los estndares mentales del analista. Formados por experiencia y Estudio Personal.

Liquidez
Razn Corriente (veces) = Activo Corriente Pasivo Corriente

Prueba Acida (veces)

Activo Corriente-Inventarios CorrientePasivo Corriente

Capital Neto de Trabajo ($)

Activo Corriente-Pasivo Corriente Corriente-

Actividad
Rotacin de Cartera (das) = CxC promedio X 365 Das Ventas a Crdito Inventario Total Promedio X 365 das Costo de Ventas Cuentas por Pagar Promedio X 365 das Compras a crdito del periodo Rotacin Activo Total (veces) = Ventas Netas Activo Total

Rotacin Inventario Total (das)

Rotacin de Proveedores (das)

Ciclo de Efectivo Rotacin de Cartera


+

Rotacin de Inventarios

Rotacin de Proveedores

Endeudamiento
Total Pasivo con Terceros Total Activo = Pasivo Corriente Pasivo Total con Terceros = Utilidad de Operacin Gastos Financieros

Nivel de Endeudamiento (%)

Concentracin Pasivo a Corto Plazo (%)

Cobertura de Intereses I (veces)

Leverage Total (veces)

Pasivo Total con Terceros Patrimonio

Rentabilidad
Margen Bruto de Utilidad (%) Margen Operacional de Utilidad (%) Margen Neto de Utilidad (%) = Utilidad Bruta Ventas Netas Utilidad Operacional Ventas Netas Utilidad Neta Ventas Netas Rendimiento del Patrimonio (%) = Utilidad Neta Patrimonio Rendimiento del Activo (%) Utilidad Neta Activo = =

= =

Sistema Dupont
= Utilidad Neta Ventas = ROA = X Ventas Activo Total Utilidad Neta Activo Total

Rendimiento de la inversin

Rendimiento de la inversin

EBITDA : Earnings EBITDA =

Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion

Utilidad Operacional + Depreciaciones + Amortizaciones + Provisiones

Margen EBITDA

(%)

Ventas Netas

= =

Cobertura de Intereses II

EBITDA Gastos Financieros

EBITDA

MARGEN DE CAJA

Productividad del capital de trabajo : PKT PKT


= KTNO Ventas Netas CUENTAS POR COBRAR + INVENTARIOS CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES DE B Y S

KTNO

= =

Palanca de Crecimiento : PDC

PDC
Qu tan atractivo es crecer ?

MARGEN EBITDA PKT

PDC > 1 Favorable


Libera efectivo

PDC < 1 Desfavorable


Demandar efectivo

LIQUIDEZ
Razn Corriente Prueba Acida Capital Neto de Trabajo
Mayor que 1.3 veces Mayor que 0.5 veces (Industria) Mayor que 0.2 veces (Comercio) Positivo Depende del producto Generalmente Menor que 100 das Depende del Sector Generalmente Menor que 100 das = Rotacin de Inventarios Mnimo una vez Menor que 70% Menor que 60% (Industria) Menor que 80% (Comercio) 1 vez (mnimo) Positivo y creciente Positivo y creciente

ROTACIONES
Rotacin de Cartera Rotacin de Inventarios Rotacin de Proveedores Rotacin de Activo Total

ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento Concentracin deuda a corto plazo Cobertura de intereses

RENTABILIDAD
Margen Operacional Margen Neto

INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: CANDELARIA LIQUIDEZ
Razn Corriente (veces) Prueba Acida (veces) Capital Neto de Trabajo ($)

Ao 2003
0.99 0.24 ( 129.00 ) 0.61 73.27 63.57 3.28 2.52 75.59 4.59 80.45 2.33 3.10

Ao 2004
1.00 0.25 12.00 0.55 67.62 57.87 3.75 2.89 71.73 5.28 87.06 3.54 2.54

EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das) Rotacin Inventarios Totales (das) Rotacin de Proveedores (das) Rotacin Activo operacin (veces) Rotacin Activos Totales (veces)

ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % Endeudamiento Financiero/Ventas % Concentra. Pasivo A.C.P. % Cobertura de Intereses (veces) Leverage Total (veces) Leverage A.C.P. (veces)

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) Margen Neto de Utilidad (%) Rendimiento del Patrimonio (%) Rendimiento de Activo Total (%) 4.65 1.71 18.86 4.30 4.17 2.13 24.58 6.18

INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: PIZANO LIQUIDEZ
Razn Corriente (veces) Prueba Acida (veces) Capital Neto de Trabajo ($)

Ao 2003
1.74 1.19 1.124.00

Ao 2004
1.96 1.40 1.514.00

EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das) Rotacin Inventarios Totales (das) Rotacin Productos Terminados (das) Rotacin de Proveedores (das) Rotacin Activo operacin (veces) Rotacin Activos Totales (veces) 89.39 115.87 40.46 42.52 0.88 0.74 59.36 23.57 47.57 2.45 1.46 67.23 82.10 23.51 31.13 1.22 0.97 48.11 13.81 53.21 3.96 0.93

ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % Endeudamiento Financiero/Ventas % Concentra. Pasivo a C.P. % Cobertura de Intereses (veces) Leverage Total (veces)

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) Margen Neto de Utilidad (%) Rendimiento del Patrimonio (%) Rendimiento de Activo Total (%) 15.21 9.78 20.37 7.19 16.61 14.78 36.02 14.40

DEFINICION
Es un Estado Financiero Bsico que resulta de la comparacin del Balance General de una empresa, cortado en dos fechas determinadas. determinadas. Permite establecer y analizar de donde obtuvo la empresa sus recursos y de que forma los utiliz, en un periodo determinado de tiempo. tiempo. DIFERENTES NOMBRES QUE RECIBE

 Estado de Flujos de Fondos  Estado de Origen y Aplicacin de Fondos  Estado de Origen y Aplicacin de Recursos  Estado de Cambios en la Posicin Financiera  Estado de Fuentes y Usos de Fondos  Flujo de Caja Libre

DIFERENTES FORMAS DE PRESENTACION

 Cuadro sencillo de Fuentes y Usos  Con base en la variacin del efectivo  Con base en la variacin del Capital
Neto de Trabajo

 Con nfasis en el crecimiento de la


empresa y su financiacin

 Con nfasis en el flujo Operacional y


Financiero

PRESENTACION CON BASE EN LA VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO


FUENTES Utilidad Neta MAS: Depreciacin y otros cargos a P y G que no salida de efectivo en el periodo TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS MAS: OTRAS FUENTES Disminucin de Activos No Corrientes Aumento de Capital TOTAL FUENTES USOS Prdidas del periodo Aumento de Activos no corrientes Pago de Pasivos no corrientes Pago de Dividendos o Reparto de Utilidades Readquisicin de Acciones TOTAL USOS VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO
NOTA: C=SUMA ALGEBRAICA DE A Y B

implican

B C

FLUJO DE CAJA LIBRE EMPRESA LA CANDELARIA


1. Utilidad Operacional 2. Depreciacin 3. Amortizaciones y provisiones no laborales A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) 4. Caja y Bancos 5. Cuentas por Cobrar Clientes 6. Inventarios 7. Gastos Pagados por Anticipado 8. Proveedores 9. Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 10. Pasivo fiscal B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (SUMA 4 A 10) C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) D. INVERSION EN ACTIVOS FIJOS E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) 11. Aumento (Disminucin) de Pasivos Financieros 12. Gastos Financieros F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) 13. Variacin Capital y Superavit de Capital 14. Pago de Dividendos 15. Cuentas de Socios (Activas y/o Pasivas) G. VARIACION NETA APORTE SOCIOS (13+14+15) H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES 16. Otros Ingresos 17. Otros Egresos 18. Otros Activos 19. Otros Pasivos I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (SUMA 16 A 19) J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H) 2.745 0.174 174 2.919 0.044 44 ( .039) 39) (3.632) 2.919 0.524 524 ( .524) 524) ( .708) 708) 2.211 (2.269) ( .058) 58) 1.270 ( .775) 775) .495 495 1.540 ( .257) 257) 1.283 ( .957) 957) .011 11 ( .446) 446) ( .328) 328) ( .763) 763) .058 58

DEFINICION Es un estado financiero bsico (Decreto 2649/93) que 2649/93) presenta, de una manera dinmica, el movimiento de efectivo de una empresa en un periodo determinado de tiempo y la situacin de efectivo al final del mismo. mismo.

PROPOSITOS
 Presentar la informacin pertinente sobre los ingresos y egresos  Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de
efectivo. efectivo. de efectivo, en una empresa, durante un periodo determinado de tiempo. tiempo.

 Prever las necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas


adecuada y oportunamente. oportunamente.

 Permitir la planeacin de lo que la empresa puede hacer con los


excesos temporales de efectivo. efectivo.

 Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus


obligaciones frente a entidades financieras, proveedores, etc. etc. de dividendos. dividendos.

 Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o pagos  Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su financiamiento
sobre la situacin financiera de la empresa. empresa. del periodo. periodo.

 Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de efectivo

Compaa XYZ Estado de Flujo de Efectivo


ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas en Efectivo Recaudos de Cartera Aportes de Capital Prestamos Bancarios Realizacin de Inversiones Otros Ingresos TOTAL INGRESOS DEL PERIODO SALIDAS DE EFECTIVO Compras de Materias Primas Pago a Proveedores Pago de Nomina Arrendamientos Servicios Pblicos y Otros Gastos Pago de intereses Compra de Activos Fijos Pago de Obligaciones Bancarias Pago de Impuestos Inversiones Temporales TOTAL EGRESOS DEL PERIODO FLUJO NETO DEL PERIODO MAS: SALDO INICIAL DE CAJA SALDO FINAL DE CAJA

Formas de Presentacin

Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004

Compaa XYZ Estado de Flujo de Efectivo


Ventas en Efectivo Recaudos de Cartera Compra de Materias Primas Pago de Proveedores Pago de Nomina Arrendamientos Servicios Pblicos Otros Gastos de Operacin TOTAL DE FLUJO DE OPERACION Activos Fijos Acciones y aportes en otras compaas Inversiones Temporales Rendimiento de Inversiones TOTAL FLUJO DE INVERSION FLUJO DESPUES DE INVERSION Ingresos (Egresos) por prstamos Bancarios Gastos Financieros Aportes de Capital Pago de Dividendos Prstamos de (A) socios TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION FLUJO DESPUES DE FINANCIACION Otros Ingresos Otros Egresos FLUJO NETO DE PERIODO Ms: Saldo Inicial de Caja SALDO FINAL DE CAJA

Formas de Presentacin

Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004

ALTERNATIVAS PARA LOGRAR UN MEJOR FLUJO DE CAJA


Se amplia el crdito de los proveedores Se recorta el periodo de rotacin de cartera Se incrementan los crditos nuevos Se disminuye la rotacin de inventarios Se maneja la devaluacin Se reducen los costos con respecto a lo histrico Se incrementan las ventas contra las expectativas del mercado

La inflacin es una tendencia al aumento constante en el nivel general de precios o, lo que es igual, una tendencia haca la disminucin en el poder adquisitivo de la moneda. moneda. Algunas causas de la inflacin Reducido crecimiento econmico Exceso de liquidez en la economa Mayor gasto pblico (emisin) Endeudamiento externo

Heterogeneidad de las partidas conforman los Estados Financieros Perdida por el mantenimiento de efectivo

que

Perdida por el mantenimiento de Cuentas por Cobrar Conveniencia de tener Pasivos en Moneda Legal Fijacin de precios tal que reposicin de los productos permita la

Fijacin de tasas de inters incluyendo la inflacin

Valorizaciones Depreciacin Acelerada y Depreciacin Flexible Valuacin de Inventarios por el sistema Lifo

EFECTOS FISCALES
Tiene efecto para determinar el impuesto de renta y complementarios y el patrimonio de los contribuyentes. Se gravan utilidades no realizadas, afectando la tesorera de las empresas. Las empresas tendrn que buscar un equilibrio entre activos no monetarios y patrimonio.

EFECTOS CONTABLES Y FINANCIEROS


Los ajustes por inflacin tienen efecto sobre la contabilidad comercial de las empresas. Los estados financieros ajustados por inflacin pretenden presentar una visin ms real de la situacin de las empresas. No se debe buscar como estrategia disminuir los activos no monetarios. Las empresas con alto endeudamiento debern buscar un fortalecimiento de su patrimonio

Son aquellas partidas que mantienen su valor en el tiempo, en trminos de poder adquisitivo, de manera que no generan prdida (si son activos), ni ganancia (si son pasivos), por exposicin a la inflacin. inflacin.

Ejemplo
Activos Fijos Inventarios Obligaciones en Moneda Extranjera, etc. etc. Deben ajustarse, debido a que estn expresados en trminos de poder adquisitivo diferentes de la moneda del cierre del Balance. Balance.

Son aquellas partidas que pierden su valor en el tiempo, en trminos de poder adquisitivo, de manera que generan prdidas, (si son activos), y utilidad (si son pasivos). pasivos).

Ejemplo
Caja Cuentas por Cobrar Obligaciones en Moneda Legal, etc. No se ajustan por efectos de la inflacin

RUBROS

MONETARIOS

NO MONETARIOS

NO SE AJUSTAN VALOR IGUAL NOMINALMENTE


VALOR MENOR EN TERMINOS REALES

SI SE AJUSTAN VALOR MAYOR NOMINALMENTE


VALOR IGUAL EN TERMINOS REALES

P.A.A.G. (Porcentaje de ajuste del ao gravable) Tasa TRM UVR Pactos del reajuste

CUENTAS NUEVAS
Correccin Monetaria Revalorizacin del Patrimonio Cargo por Correccin Monetaria Diferida Crdito por Correccin Monetaria Diferida Cuenta de Resultados Cuenta de Patrimonio Cuenta de Activo Cuenta de Pasivo

CUENTAS NUEVAS ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE PASIVO LARGO PLAZO ACTIVO FIJO OTROS ACTIVOS Cargo por Correccin Monetaria Crdito por Correccin Monetaria PATRIMONIO Revalorizacin del Patrimonio

PARA EFECTOS TRIBUTARIOS (Art. 4-Decreto 2075) 4-

ANUALMENTE

ANUALMENTE CUANDO EL EJERCICIO ES ANUAL PARA EFECTOS CONTABLES MENSUALMENTE (OBLIGATORIO) CUANDO EL EJERCICIO ES MENOR A UN AO

ACTIVOS NO MONETARIOS
ACTIVOS NO MONETARIOS
MAYOR VALOR DEL ACTIVO

CORRECCION MONETARIA
INGRESO

ACTIVOS EN M/E O UVR


MAYOR VALOR DEL ACTIVO

INGRESO FINANCIERO INGRESO

INVERSIONES DE CAPITAL EN PERIODO IMPRODUCTIVO MAYOR VALOR DEL ACTIVO

PASIVOPASIVO- CREDITO POR CORRECCION MONETARIA DIFERIDA INGRESO

PASIVOS NO MONETARIOS
PASIVOS EN M/E
MAYOR VALOR DEL PASIVO

GASTOS FINANCIEROS
EGRESO

PASIVOS EN UVR
MAYOR VALOR DEL PASIVO

GASTOS FINANCIEROS
EGRESO

PATRIMONIO
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
MAYOR VALOR DEL PATRIMONIO

CORRECCION MONETARIA
EGRESO

ACTIVO - CARGO POR CORRECCION MONETARIA DIFERIDA


DEBITO 1/

1/PARTE PROPORCIONAL (EN EL PATRIMONIO) AL AJUSTE DE INVERSIONES DE CAPITAL EN PERIODO IMPRODUCTIVO

PERDIDAS Y GANACIAS (LEY 488/98 NO SE AJUSTA)


RESUMEN DE LA CUENTA DE CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA

EGRESO
Depreciacin Acumulada Patrimonio

INGRESO
Activos Fijos

PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE


( AUMENTA **)

(Aumenta*) PASIVO LARGO PLAZO (Aumenta*)

ACTIVO FIJO (Aumenta***)

OTROS ACTIVOS (Aumenta*)

PATRIMONIO (Aumenta****)

INVERSIONES EN ACCIONES
Las compaas deben evaluar la posibilidad de vender las inversiones que no generen un rendimiento al PAAG

OPERACIONES DE LEASING
Se podra enajenar los activos fijos a una compaa de Leasing, con pacto de recompra

CAPITALIZACION DE LA EMPRESA
La capitalizacin de la empresa permite compensar, de una manera sana, los ingresos de la cuenta de correccin monetaria

OBLIGATORIEDAD AJUSTE FISCAL


Personas o sociedades obligadas a llevar libros de contabilidad. Las entidades sin nimo de lucro, las cooperativas y los contribuyentes del Rgimen Tributario Especial.

AJUSTE CONTABLE
Obliga a las personas, sociedades o entidades obligadas a llevar libros de contabilidad.

AJUSTE FISCAL

AJUSTE CONTABLE VALORIZACIONES

Cuando el activo valorizado, el avalo catastral o el valor intrnseco o en bolsa supere el costo ajustado el exceso no se constituye ingreso Art. 8 (2075)

Para los activos fijos se debe afectar la cuenta de valorizacin

PATRIMONIO
Cuando el patrimonio liquido sea negativo no se ajusta. Art. 12 Decreto 2075 La cuenta de revalorizacin del patrimonio forma parte de la base para los ajustes de los aos posteriores, pero no podr repartirse. Art. 15 Decreto 2912

AJUSTE FISCAL
Se aplica sobre el valor patrimonial de los bienes

AJUSTE CONTABLE
Se aplica sobre los saldos contables

ACTIVOS NO MONETARIOS
CUANDO EL VALOR DE MERCADO ES INFERIOR AL COSTO AJUSTADO

Si la diferencia es mayor del 30% se puede pedir permiso para no ajustar

Se maneja mediante una provisin tcnica

ACCIONES Y PARTICIPACIONES
CUANDO EL VALOR AJUSTADO ES SUPERIOR AL VALOR EN BOLSA O INTRINSECO

El ajuste slo se har hasta alcanzar estos valores. Art. 8 Decreto 2075

El valor ajustado deber reducirse mediante una provisin tcnicamente constituda.