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POR QU ES IMPORTANTE LA INGENIERA ECONMICA? La Ing. Econmica implica formular, estimar y evaluar los resultados econmicos cuando existan alternativas disponibles para llevar a acabo un pronstico definido. La IE es un conjunto de tcnicas matemticas que simplifican las comparaciones econmicas.
15/01/2012
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Conceptos importantes:
Inters Tasa de inters Periodo de inters
Tasa de inters
Tasa de inters: 11%
Vs
Hace referencia al inters que se paga por fondos que se piden prestados
Ahora
Un ao despus
Periodo de inters: Un ao
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Ejemplo 1: Un empleado deposita $1.000.000 en un CDT el 12 de agosto y le pagarn $1.070.000 exactamente un ao despus. Determine el inters y la tasa de rendimiento o de retorno.
EQUIVALENCIA
Ejemplo 2: Una empresa requiere solicitar un prstamo por $20.000.000 durante un ao y el banco le ofrece una tasa de inters del 9% anual. Cul es el inters y la cantidad total debida despus de un ao?
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EQUIVALENCIA
EQUIVALENCIA
Un conductor viaj a las 2 de la tarde de Bogot a una ciudad cercana. Si la distancia recorrida fue de 90 km y la velocidad promedio de su recorrido fue de 40 mph. A qu hora lleg a su destino?
EQUIVALENCIA
Qu es equivalencia econmica?
Hoy (tiempo presente): $100. Tasa de inters: 6% anual. En un ao (tiempo futuro): $106
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SIMBOLOGA
P (o VP) = cantidad de dinero en el presente o tiempo 0. F (o VF) = cantidad de dinero en el futuro. A (o VA) = serie de cantidades de dinero consecutivas, iguales y del final del periodo. n = nmero de periodos de inters: aos, meses, das. i = tasa de inters o de retorno por periodo: aos, meses, das. t = tiempo expresado en periodos: aos, meses, das.
Inters compuesto:
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A partir de una cantidad inicial (P) se har un solo pago (F) en el periodo n, con base en una tasa de inters i.
P (+) 0 (-) Tasa de inters i F 1 2 3 n
(X/Y,i,n)
Para hallar el valor presente (P) a partir de un valor futuro (F), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
Para hallar el valor futuro (F) a partir de un valor presente (P), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
Para hallar el valor presente (P) a partir de un valor futuro (F), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
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A partir del diagrama de flujo de efectivo estime el valor presente (P) y los futuros (F) para los flujos de efectivo mltiples
Para hallar el valor presente (P) a partir de una serie de pagos uniforme (A), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
i0
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(X/Y,i,n)
de de
Para hallar el valor de serie pagos uniforme (A) a partir de un valor presente (P), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
en en
Para hallar el valor presente (P) a partir de una serie de pagos uniforme (A), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
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Gradiente decreciente
(X/Y,i,n)
i0
Para hallar el valor de una serie pagos uniforme (A) a partir de un gradiente aritmtico (G), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
Para hallar el valor presente (P) a partir de un gradiente aritmtico (G), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
Para hallar el valor de serie pagos uniforme (A) a partir de un gradiente aritmtico(P), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
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A1 (1+g)2 A1 (1+g)n-1
ig
(+) 0 (-) A1 (1-g) A1 (1-g)2 1 2 3 n A1 (1-g)n-1 A1
i=g
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(X/Y,g,i,n)
Para hallar el valor presente del gradiente geomtrico (Pg) a partir una cantidad inicial A1 , una tasa constante (g), una tasa de inters (i) y un nmero de periodos (n)
(P/A,g,i,n) P=A1(P/A,g,i,n)
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Tasas Nominales
Nmero de veces que se capitaliza en un ao
12 6 4 3 2
(+)
(-)
m-1
(+)
9 10 11 12
(-)
PP 1 mes
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Nota: Para todos los casos suponga periodos de pago mensuales, bimestrales y semestrales.
A) Determine la tasa efectiva de cada propuesta si se harn pagos semestrales. B)Cules son las tasas anuales efectivas? C)Qu propuesta incluye la tasa anual efectiva ms baja?
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(+)
9 10
(-)
$1.000 $3.000
$1.500
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PP<PC
Los flujos de efectivo entre periodos no ganan intereses Los flujos de efectivo entre periodos ganan inters compuesto
$120 $90
(+)
$45
9 10 11 12
(-)
$150 $200
$75
(+)
9 10 11 12
(+)
$45
9 10 11 12
(-)
$150 $200 $175
$50
(-)
$150
$75 $200
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t >PC
Ejemplo 1. Calcule las tasas de inters anual y efectiva mensual, para una tasa del 18% anual con composicin continua.
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TMAR De la combinacin del financiamiento de deuda y del financiamiento de patrimonio se obtiene el costo promedio ponderado del capital (CPPC) TR >= TMAR > Costo de capital
Servicio: p a c Cada alternativa solo tiene costos estimados en el flujo de efectivo. Los ingresos o ahorros no son dependientes de las alternativas, por lo que se consideran iguales en los flujos de efectivo. Hacen parte de las iniciativas del sector pblico.
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Cuando se van a comparar dos o ms alternativas de acuerdo con su eficiencia econmica, el anlisis de valor presente puede ser una tcnica de seleccin. Para esto, se requiere que el periodo en el que se analizan las alternativas sea el mismo. La alternativa que presente el mayor valor presente es la que debe escogerse.
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Compare las alternativas durante un periodo igual al mnimo comn mltiplo (MCM) de sus vidas
Qu modelo deber comprar la compaa a una tasa de inters del 15% anual?
Compare las alternativas usando un periodo de estudio de n cantidad de aos (que no necesariamente tome en consideracin las vidas tiles de las alternativas)
a) Determine qu opcin de arrendamiento deber seleccionarse con base en la comparacin del valor presente. b) Si se utiliza un periodo de estudio de 5 aos y no se espera que vare el rendimiento del depsito qu ubicacin debera seleccionarse? c) Qu ubicacin deber seleccionarse durante un periodo de seis aos si el rendimiento del depsito en la ubicacin B se estima que ser de $6.000 despus de seis aos?
a) Cul debera elegirse bajo la base de la comparacin del valor presente neto a una tasa de inters del 16% anual? b) Si se utiliza un periodo de estudio de 5 aos y no se espera que vare el valor de salvamento qu alternativa debera seleccionarse?
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Realice una evaluacin de costo capitalizado y determine el nmero mximo de mquinas de soldar que pueden comprarse ahora y que an tengan un costo capitalizado menor que la alternativa largo plazo
VA = VP(A/P,i,n) = VF(A/F,i,n)
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los siguientes supuestos: 1. Los servicios proporcionados se requieren para un futuro indefinido. 2. La alternativa elegida se repetir para los ciclos de vida subsiguientes exactamente de la misma forma que para el primer ciclo de vida. 3. Todos los flujos de efectivo tendrn los mismos valores calculados en cada ciclo de vida.
(+)
9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
(-)
El valor presente de un ciclo del proyecto (6 periodos) es: $-27.813, mientras que para tres ciclos (18 periodos) es: $-45.036; sin embargo, el VA equivalente es $-7.349
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RC=[P(A/P,i,n)+S(A/F,i,n)]
VA=RC+A
TASA DE RETORNO
La tasa de retorno (TR) es la tasa de inters pagada sobre el saldo no pagado de dinero obtenido en una inversin, de manera que el pago o entrada final iguala exactamente a cero el saldo con el inters considerado.
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TASA DE RETORNO
Para i=10% anual, se espera que una inversin de $1.000 produzca un flujo de efectivo neto para cada uno de los 4 aos:
Ao Saldo inicial no recuperado ----1.000 -784,53 -547,51 -286,79 Inters sobre Flujo de el saldo no efectivo recuperado ---100,00 78,45 54,75 28,68 -1.000 315,47 315,47 315,47 315,47 Cantidad recuperada ---215,47 237,02 260,72 286,79 Saldo Final no recuperado -1.000 -758,43 -547,51 -286,79 0
TASA DE RETORNO
0 1 2 3 4
TASA DE RETORNO
Clculo de i* manualmente (Ensayo y error): 1. Trazar un diagrama de flujo de efectivo. 2. Plantear la ecuacin de la tasa de retorno (se igualan los desembolsos con los ingresos) 3. Seleccionar valores de i mediante ensayo y error hasta que est equilibrada: 1. Convertir los desembolsos en cantidades nicas (P o F) o uniformes (A), desconociendo el valor del dinero en el tiempo (minimizando el error causado por ignorar el valor del dinero en el tiempo). 2. Convertir todas las entradas en valores nicos o uniformes. 3. Combinar los desembolsos y las entradas de tal manera que se use P/F, P/A o A/F, y utilizar las tasas de inters para hallar el primer i
TASA DE RETORNO
Ejemplo: Si se invierten $5.000 ahora en un proyecto, del que se espera se produzcan $100 anualmente, durante 10 aos y $7.000 al final de estos diez aos, cul es la tasa de retorno?
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ANLISIS INCREMENTAL
Una compaa utiliza una TMAR de 16% anual y tiene $90.000 USD para inversin. Se estn evaluando dos alternativas (A y B). La alternativa A requiere una inversin de $50.000 USD y tiene una TIR de 35% anual. La alternativa B requiere $85.000 USD y tiene una TIR de 29% anual. cul de estas dos alternativas debe ser elegida?
ANLISIS INCREMENTAL
Cuando se analizan dos o ms alternativas, el anlisis de la Tasa de Retorno se realiza sobre la base de un anlisis incremental.
En el anlisis incremental, se observa la diferencia en los flujos de caja entre la alternativa que requiere la mayor inversin, menos aquella con un costo de inversin menor.
qu sucede con el capital de inversin restante? Si la TIR del flujo diferencial es mayor que la TMAR, se escoge la alternativa de mayor costo; por el contrario, si no se consigue, resulta mejor la alternativa de menor costo.
ANLISIS INCREMENTAL
Ejemplo: Una compaa est considerando la compra de una prensa de perforacin. Tiene la opcin de comprar una usada por $15.000, o una nueva por $21.000. Se espera que el costo de operacin de la nueva sea de $7.000 anuales, mientras que el de la mquina usada es de $8.200. Se estima que cada mquina tendr una vida de 25 aos con un valor de salvamiento del 5%. Calcule el flujo incremental y determine la mejor alternativa.
ANLISIS INCREMENTAL
Pasos para realizar un anlisis incremental: 1. Ordene las alternativas desde la inversin inicial menor hasta la mayor. Registre la estimacin de flujos de efectivo anuales. 2. Calcule la TIR para cada alternativa (asegrese que tengan vidas iguales). 3. (solo para alternativa de ingreso) Si para alguna alternativa la TIR<TMAR elimine la alternativa. 4. Establezca como defensor aquella alternativa que tiene la menor inversin y como retador aquella alternativa que le sigue en inversin. 5. Determine el flujo incremental entre el retador y el defensor utilizando la siguiente relacin: 6. Flujo de efectivo incremental= flujo de efectivo retador- flujo de efectivo defensor. 7. Si la TIR del flujo incremental es mayor que la TMAR, se justifica la inversin adicional de la opcin retador frente a la del defensor y el retador se vuelve defensor; de lo contrario el defensor permanece contra el prximo retador (aquel que tiene la siguiente inversin ms alta). 8. Se regresa al paso 4 hasta que no quede ninguna otra alternativa
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ANLISIS INCREMENTAL
Ejemplo 1: Una empresa quiere ubicar una bodega de almacenamiento cerca de la ciudad. A continuacin se especifican el costo inicial de la edificacin, as como las estimaciones de flujo de efectivo neto anual. Si la TMAR es de 10%, utilice el anlisis incremental para seleccionar la mejor alternativa desde el punto de vista econmico:
A Costo inicial, $ F. Efectivo anual, $ Vida, aos -200.000 22.000 30 B -275.000 35.000 30 C -190.000 19.500 30 D -350.000 42.000 30
ANLISIS INCREMENTAL
Ejemplo 2: Se requiere de la compra de una maquinaria para un proceso productivo. A continuacin se presentan los costos de inversin, operacin anual y el valor de salvamento. Con base en un anlisis incremental seleccione la mejor alternativa:
A Costo inicial, $ Costo anual operacin, $ Valor de salvamento, $ Vida, aos -5.000 -3.500 500 8 B -6.500 -3.200 900 8 C -10.000 -3.000 700 8 D -15.000 -1.400 1000 8
ANLISIS BENEFICIO/COSTO
Aplica para proyectos del sector pblico. Busca considerar las consecuencias de la ejecucin en trminos econmicos (unidades monetarias).
Costos: estimacin de gastos para entidad gubernamental menos cualquier valor de salvamento. Beneficios: ventajas que experimentar el propietario o el pblico. Contrabeneficios: desventajas para el propietario.
ANLISIS BENEFICIO-COSTO
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ANLISIS BENEFICIO-COSTO
Indicadores utilizados para el anlisis beneficio/costo:
B/C Convencional:
ANLISIS BENEFICIO/COSTO
Ejemplo: Una fundacin est contemplando donar U$15 millones en becas a escuelas de secundaria para preparar a los estudiantes a su ingreso a la universidad. Las becas se otorgarn por 10 aos y generarn ahorros anuales de U$1,5 millones anuales en salarios docentes y otros gastos. La fundacin utiliza una tasa de rendimiento del 6% para las becas otorgadas. Se estima que se requerir destinar US$200.000 anuales a actividades complementarias que apoyen el programa de becas. Para hacer exitoso el programa de becas, la fundacin incurrir en gastos anuales de $500.000 en su presupuesto de Mano de Obra. Determine si el programa de becas se justifica en trminos econmicos.
B/C Modificada:
Si B/C>=1 El proyecto es econmicamente aceptable con la tasa de descuento aplicada Si B/C<1 El proyecto no es econmicamente aceptable Si (B-C)>=0 el proyecto es aceptable
B-C:
Beneficios indirectos: ahorros por los costos de utilizacin de una alternativa frente a otra
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ANLISIS DE REMPLAZO
Cul es la necesidad de hacer un anlisis de reemplazo? Rendimiento disminuido Nuevos requerimientos o estndares Obsolescencia
ANLISIS DE REMPLAZO
Terminologa:
Defensor y retador: denominaciones para dos alternativas mutuamente excluyentes, el actualmente instalado y el posible remplazo, respectivamente. Valores anuales: Corresponde al Costo anual Uniforme equivalente. Vida til econmica (VUE): Nmero de aos en el que se presenta el VA ms bajo.
ANLISIS DE REMPLAZO
Anlisis de reemplazo
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ANLISIS DE REMPLAZO
Anlisis de reemplazo para periodos de estudio sin especificar
ANLISIS DE REMPLAZO
Vida til Econmica (VUE)
RC=[P(A/P,i,n)+S(A/F,i,n)]
Incremento del costo del VA para el Costo de operacin Anual (COA)
VA de COA
Recuperacin de capital
VUE
Aos
ANLISIS DE REMPLAZO
Ejemplo: Un activo de un proceso de manufactura con 3 aos de uso se considera que deber reemplazarse antes de tiempo. Su valor actual es de $13.000. Sus valores comerciales futuros estimados, as como sus costos anuales de operacin para los prximos 5 aos, se indican en la siguiente tabla. Cul es la vida til econmica del defensor si la tasa de inters es del 10% anual? Recuperacin VA del Vak Ao j VCj COAj del capital COA total 1 9000 -2500 -5300 -2500 -7800 2 8000 -2700 -3181 -2595 -6276 3 6000 -3000 -3415 -2717 -6131 4 2000 -3500 -3670 -2886 -6556 5 0 -4500 -3429 -3150 -6579
ANLISIS DE REMPLAZO
Ejemplo 2: Existe un nuevo requerimiento de calidad en el mercado que requieren un ajuste o un reemplazo de la maquinaria. Para adecuar la maquinaria actual a los requerimientos de calidad se requieren $16.000. De acuerdo con la siguiente informacin determine si la tecnologa actual debe reemplazarse (use una tasa de inters del 10%): Retador:
Costo inicial: $50.000 Valores comerciales futuros: decremento del 20% anual. Periodo estimado de utilizacin: no ms de 5 aos. Estimados del COA: $5.000 para el primer ao con incrementos anuales de $2.000 Valor comercial actual: $15.000 Valores comerciales futuros: decremento del 20% anual. Periodo estimado de utilizacin: no mayor a 3 aos. Estimados del COA: $4.000 para el siguiente ao, con incrementos anuales de $4.000 ms $16.000 del primer ao por adecuacin de la maquinaria.
Defensor:
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ANLISIS DE REMPLAZO
Anlisis de reemplazo para periodos de estudio especficos
ANLISIS DE REEMPLAZO
Ejemplo: La Fuerza Area le extendi a una compaa por un periodo de 10 aos ms el contrato de mantenimiento de uno de sus aviones. Para operar el contrato la empresa actualmente utiliza una maquinaria especial, la cual estiman se podr utilizar por tres aos ms con unos costos anuales de operacin de $30.000. Esta actualmente tiene un valor comercial de $70.000 y se estima que no tendr valor de salvamento. Por otra parte, de acuerdo con el departamento de compras, se puede conseguir una maquinaria nueva que tiene una vida til de 10 aos, un costo inicial de $750.000 y un costo de operacin anual de $50.000. En caso de conservar la maquinaria por 3 aos ms, la empresa deber invertir en la nueva maquinaria, que se estima tendr un costo de $900.000 dentro de tres aos. Defina los supuestos para el anlisis, Estime si se debe conservar el equipo actual por un periodo de tres aos ms y cambiarlo en ese momento, o si se debe reemplazar ahora. Utilice una tasa de inters del 10%
1. Se deben crear opciones sucesivas y valores VA: se idean todas las formas viables de utilizar al defensor y al retador durante el periodo de estudio. 2. Con base en lo anteriores elegir la mejor opcin: se elige aquella con mnimo costo o mayores rendimientos (esto es, la opcin con el mayor valor numrico para VP o VA.
ANLISIS DE REEMPLAZO
Ejemplo: Un aeropuerto hace 3 aos compr un carro de bomberos. Debido al incremento del nmero de vuelos, se requiere el incremento de la capacidad en la lucha contra incendios. Las opciones para conseguirlo, son comprar un vehculo con la misma capacidad o sustituir el actual con un vehculo del doble de capacidad. Con base en la siguiente informacin compare las dos opciones con una tasa de inters del 12% anual para un periodo de a) nueve aos, y b) 12 aos.
El que se tiene en la actualidad Costo inicial P, $ COA, $ Valor comercial, $ Valor de salvamento, $ Vida, aos -151.000 (hace tres aos) -1.500 70.000 10% de P 12 Nueva compra -175.000 -1.500 --12% de P 12 De doble capacidad -190.000 -2.500 --10% de P 12
ANLISIS DE REEMPLAZO
Ejemplo: Una empresa utiliza un equipo que puso en servicio hace 5 aos. Se decidi que este equipo puede servir 1, 2, 3 o 4 aos antes de que se le reemplace. El equipo tiene un valor actual de $100.000, que se espera se reduzca en $25.000 cada ao. El COA actual es de $25.000 anuales y se espera que se mantenga as. El retador de reemplazo consiste en un contrato a precio fijo, que ofrecer los mismos servicios a $60.000 anuales por un mnimo de dos aos y un mximo de 5 aos. Aplique una TMAR de 12% anual para llevar a cabo un anlisis de reemplazo durante un periodo de 6 aos y determine en qu momento vender el equipo actual y comprar los servicios contractuales.
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