Angie Lizeth Prez Gutirrez 201110747 Prez Cha Aida Lorena 201120995 Triana Gallo Jeimmy Carolina 201121238

Triana Rojas Yuly Andrea 201120418

CONTADURA PBLICA ECONOMIA II

Para describir cuantitativamente el riesgo se comienza enumerando todos los resultados posibles de un determinado acto o acontecimiento as como la probabilidad(Pr) de que se produzca cada resultado.

Si se considera la posibilidad de invertir en una empresa que hace prospecciones petrolferas en altamar. Prospecciones fructferas : de 30$ a 40$. De lo contrario : a 20$

Hay dos posibles resultados:

Un

precio de 40$ por accin. Un precio de 20$ por accin.

Son las posibilidades de que se produzca determinado resultado . La interpretacin de la probabilidad puede depender de la naturaleza del acontecimiento incierto y de las creencias de las personas afectadas o de las dos cosas a la vez. Una interpretacin objetiva se basa en la frecuencia con la que tienden a ocurrir ciertos acontecimientos.

Si no hay experiencias anteriores similares, no se pueden deducir medidas objetivas. Por lo que se necesita una medida ms subjetiva.

 Si

se supone que de las ultimas 100 prospecciones petrolferas:

25 Han tenido xito : Pr= es objetiva, ya que se basa directamente en la frecuencia de experiencias similares. 75 Han fracasado: Pr= .

Es la impresin de que ocurrir un resultado, se puede basar en los juicios de valor o en la experiencia de una persona. Pero no con la frecuencia con la que se ha presentado determinado resultado en el pasado. Cada persona puede asignar una probabilidad diferente a los diferentes resultados, y tomar distintas decisiones.

Corresponde a una situacin incierta es una medida ponderada de los rendimientos o valores correspondientes a todos los resultados posibles.
Se utilizan como ponderaciones probabilidades de cada resultado. las

Mide la tendencia central El rendimiento o valor que esperemos en promedio.

()*(40$) + ()*(20$) = 25$ por accin en trminos generales: E(x)= 1 1 + 22 Cuando hay n resultados posibles el valor se convierte en: E(x)= 11 + 2 2 +
. . . .+

Grado en que pueden variar los posibles resultados de un acontecimiento incierto. Ejemplo: dos puestos de trabajo de ventas, a tiempo parcial que tienen la misma renta esperada(1500$). 2000$ si se vende mucho 1000$ si se vende poco
Probabilidad Renta $ Empleo1: a comisin Empleo2: sueldo fijo 0,5 2000 Probabilidad 0,5 Renta $ Renta esperada 1000 1500

0,99

1510

0,001

510

1500

DESVIACIN: Diferencia esperado y el real.

entre

el

rendimiento

La variabilidad de los posibles rendimientos es diferente. Se mide reconociendo que las grandes diferencias entre los rendimientos reales y los esperados (+ -) indican que el riesgo es mayor.

Resultado1 Empleo 1 Empleo 2 2000 1510

Desviacin 500 10

Resultado 2 1000 510

Desviacin -500 -990

La media de las desviaciones ponderadas * su Pr= 02

Elevamos al cuadrado las desviaciones # +. Hallamos la variabilidad calculando la desviacin tpica.

DESVIACION TIPICA: de la media ponderada de los cuadrados de las desviaciones de los resultados con respecto al valor esperado. La media de los cuadrados de las desviaciones viene dada por: 0,5(250.000)+0,5(250.000)=250.000$

RES.1

CUAD. DESV.

RES.2

CUAD. DESV.

MEDIA PONDERADA

DESV. TIP.

EM.1
EM.2

2000
1510

250.000
100

1000
510

250.000
980.100

250.000
9.900

500
99,50

La desviacin tpica = 250.000 = 500$ media de los cuadrados viene dada por: 0,99(10$)+0,01(980.100$)= 9.900$

La

La

desviacin tpica 9900=99,50 el segundo empleo es menos arriesgado.

Tenemos que elegir entre dos empleos de ventas descritos en nuestro ejemplo inicial Cul aceptamos?. Si nos desagrada el riesgo escogemos el segundo; su renta es = que el primero pero es menor el riesgo. El rendimiento es mayor. 1 empleo aumenta 100$ de 1500$ a 1600$ 1 emp. R=2100$ Des. Tip.=500$ 2 emp. R=1500$ Des. Tip.=99,50$
RES.1 EM.1 EM.2 2100 1510 CUAD. DESV. 250.000 100 RES.2 1100 510 CUAD. DESV. 250.000 980.100 REN. ESP. 1600 1500 DESV. TIP. 500 99,50

Son las decisiones de los consumidores en general y en la utilidad que les reporta la eleccin entre opciones arriesgadas. Consideramos la utilidad que reporta a un consumidor su renta o la cesta de mercado que puede comprar con ella, los rendimientos sern medidos en utilidad y no en dlares. La utilidad esperada es la suma de las utilidades correspondientes a todos los resultados posibles ponderadas por la probabilidad de que se produzcan cada uno. Ejemplo: La figura describe como podemos describir las preferencias de Angie por el riesgo.

El nivel de utilidad aumenta de 10 a 16 y a 18 cuando la renta aumenta de U$10.000 a U$20.000 y U$30.000. Pero la utilidad marginal es decreciente de 10 cuando la renta aumenta de 0 a 10.000, a 6 cuando aumenta de U$10.000 a U$20.000 y a 2 cuando aumenta de U$20.000 a U$30.000. Nuestro consumidor tiene una renta de U$15.000 y esta pensando en aceptar un nuevo empleo mas arriesgado que duplicar se renta a U$30.000 o la reducir a U$10.000. cada posibilidad tiene una probabilidad de 0,5.para evaluar el nuevo empleo debemos calcular la utilidad esperada. E(u)=(1/2)u(U$10.000)+ (1/2)u(U$30.000)=0,5(10)+0,5(18)=14

Por tanto se prefiere el nuevo empleo arriesgado al inicial ya que la utilidad esperada es de 14 es mayor que la utilidad inicial de 13.
El empleo inicial no era arriesgado porque garantiza una renta de U$15.000 y un nivel de utilidad de 13. el nuevo trabajo es arriesgado pero ofrece una renta esperada mayor como una utilidad mas alta.

Los riesgos varan de unas personas a otras. Hay personas RENUENTES AL RIESGO que prefieren una renta segura a una renta arriesgada que tiene el mismo valor esperado, la renta de esa persona tiene una utilidad marginal decreciente. Esta es la actitud mas frecuente. Para ellas las perdidas son mas importantes que las ganancias. Una persona NEUTRAL ANTE EL RIESGO es indiferente entre una renta segura y una incierta cuyo valor esperado sea el mismo.asi la renta que se ganan puede utilizarse como indicador de bienestar . La utilidad correspondiente aun empleo que genera un renta de U$10.000 o de U$30.000 con la misma probabilidad de 12, al igual que la utilidad de ganar una renta segura de U$20.000, la utilidad marginal de la renta es constante.

Una persona AMANTE DEL RIESGO prefiere una renta incierta a una renta segura. La utilidad esperada en esta situacin es incierta que es de U$10.000 con una probabilidad de 0,5 o de U$30.000 con una probabilidad de 0,5, es mayor que la correspondiente a una renta segura de U$20.000. E(u)=0,5u(U$10.000)+ 0,5u(U$30.000)=0,5(3)+0,5(18)=10,5 >u(U$20.000)=8

La prima por el riesgo es la cantidad mxima de dinero que pagara una persona renuente al riesgo por evitarlo .su magnitud depende de las opciones arriesgadas que tenga la persona. Supongamos que del ejercicio anterior aumentamos la renta a 40.000 y va a aceptar un empleo arriesgado cuya renta esperada era de 20.000 obteniendo una utilidad esperada de 14.

La prima por el riesgo CF mide la cantidad de renta a la que renunciara una persona para que fuera indiferente entre una opcin arriesgada y una segura. En este caso, la prima por el riesgo es de U$40.000 por que una renta segura de U$16.000 le reporta la misma utilidad esperada de 14 que una renta incierta que tiene un valor esperado de U$20.000.

El grado de aversin al riesgo de una persona depende de la naturaleza del riesgo y de la renta de esa persona. mantenindose todo lo dems constante, ellos prefieren que tengan una variacin menor. Consideremos un segundo empleo arriesgado, en este empleo hay una probabilidad de 0,5 de obtener una renta de U$40.000 con un nivel de utilidad de 20 y una probabilidad de 0,5 de obtener una renta de U$0 con un nivel de utilidad de 0.la renta esperada es de 20.000 pero la utilidad esperada es de 10. Utilidad esperada=0,5u(U$0)+0,5(U$40.000)=0+0,5(U$20)=10 Para evitar el riesgo de tener una renta incierta. cuanto mayor sea la variabilidad, mas estar dispuesta a pagar una persona para evitar la situacin arriesgada.

Podemos describir el grado de aversin al riesgo de una persona por medio de las curvas de in diferencia que relacionan la renta esperada con su variabilidad, donde esta ultima se mide por medio de la desviacin tpica.

a)Describe el caso de una persona que es muy renuente al riesgo, un aumento en la desviacin tpica de la renta exige un gran aumento de la renta esperada para que esa persona disfrute del mismo bienestar. b) Se refiere a una persona algo renuente al riesgo, un gran aumento de la desviacin tpica de la renta solo exige un pequeo aumento de la renta esperada para que su bienestar no vari. Cada curva de indiferencia muestra las combinaciones de renta esperada y desviacin tpica de la renta que soporta Al individuo la misma cantidad de utilidad . Todas las curvas de indiferencia tiene pendiente positiva, como el riesgo no es deseable cuanto mayor sea la cantidad de riesgo, mayor a de ser la renta esperada para que esta persona disfrute del mismo bienestar.

Las personas renuentes al riesgo estn dispuestas a pagar para evitarlo. Si el coste del seguro es igual a la perdida las personas renuentes al riesgo compran suficiente seguro para poder recuperar totalmente cualquier perdida econmica que sufran.

Comprando un seguro, una persona tiene la misma renta independiente de que haya o no una prdida. como el coste del seguro es igual a la perdida esperada, esa renta segura es igual a la renta esperada en la situacin arriesgada. En el caso de un consumidor renuente al riesgo, la garanta de obtener de la misma renta cualquiera que sea el resultado genera mas utilidad que la obtencin de una elevada renta cuando no hay una perdida y una baja renta cuando hay una prdida.

Los consumidores compran normalmente un seguro a compaas que se especializan en su venta. ellos cuando venden muchas plizas, corren poco riesgo. la posibilidad de evitar el riesgo actuando en gran escala se basa en la ley de grandes nmeros, que nos dice que aunque un acontecimiento sea aleatorio y en gran medida impredecible es posible predecir el resultado medio de muchos acontecimientos parecidos.

JUSTICIA ACTUARIA actuando en gran escala, las compaas de seguros pueden asegurarse de que un numero suficiente de grandes acontecimientos, las primas totales sern iguales a las cantidades totales de dinero desembolsados. Cuando la prima del seguro es igual al que la compaa espera desembolsar, decimos que el seguro es ACTUARIAMENTE JUSTO, como las compaas deben cubrir los costos administrativos y obtener algn beneficio, normalmente cobran una prima superior a las perdidas esperadas. EL VALOR DE LA INFORMACION Los individuos suelen tomar decisiones basndose en una informacin limitada. Si se dispusiera de mas informacin , se podran hacer mejores predicciones y reducir el riesgo. por eso la gente paga por la informacin. EL VAOR DE UNA INFORMACION COMPLETA es la diferencia entre el valor esperado de una opcin cuando la informacin es completa y el valor esperado cuando es incompleta.

ACTIVO: Algo que genera una corriente de dinero o de servicios a su propietario. El pago puede ser explcito como: la renta, los cheques o dividendos; Y de forma implcita cuando aumenta o disminuye el precio o valor del activo.
ACTIVO ARRIESGADO: Genera una corriente incierta de dinero, es decir, que es aleatoria, al menos en parte. ACTIVO SIN RIESGO: Genera una corriente de dinero o servicios que se conoce con seguridad.

RENDIMIENTO: Corriente monetaria total que genera el activo en porcentaje de su precio. RENDIMIENTO REAL: Rendimiento nominal de un activo menos la tasa de inflacin.

RENDIMIENTO ESPERADO: Rendimiento que debera generar en promedio.

RENDIMIENTO EFECTIVO: Rendimiento que genera un activo; puede ser mucho ms alto que el esperado y otros mucho ms bajos.

Supongamos que una mujer quiere invertir en dos activos: letras del Tesoro (exentas de riesgo) y un grupo representativo de acciones. Re= letra del Tesoro Rm= las acciones rm= Rendimiento real
El activo arriesgado tendr un rendimiento esperado mayor que el activo exento. Rm>Re

Cunto dinero debe invertir en cada activo? b= Proporcin de los ahorros q invierte (1-b)= Proporcin que destina a las letras de Tesoro Rc= Rendimiento esperado. Media ponderada del rendimiento esperado de los activos:
Rc= bRm+(1-b)Re

Desviacin tpica del activo:

sc= b s m

ELECCIN DE LA PROPORCIN b

DESVIACIN TPICA

RENDIMIENTO ESPERADO

PRECIO DEL RIESGO PENDIENTE DE LA RECTA PRESUPUESTARIA

Esta ecuacin es una recta presupuestaria por que describe la disyuntiva del riesgo y el rendimiento esperado. PRECIO RIESGO: Riesgo adicional en el que debe incurrir un inversor para disfrutar de un rendimiento esperado ms alto.

La teora bsica de la demanda de los consumidores se basa en tres supuestos: Los consumidores tienen claras preferencias por unos bienes frente a otros. Los consumidores se enfrentan a restricciones presupuestarias. Dadas sus preferencias, sus rentas limitadas y los precios de los diferentes bienes, deciden comprar las combinaciones de bienes que maximizan su satisfaccin.

Para comprender mejor la demanda de los consumidores (as como las decisiones de las empresas) postularemos supuestos mas realistas y detallados sobre la conducta humana. Este es el objetivo de la ECONOMIA DE LA CONDUCTA , que ha ampliado el estudios de la Microeconoma.

El modelo convencional de la conducta de los consumidores supone que estos atribuyen valores nicos a los bienes y los servicios a que compra. Sin embargo, los psiclogos han observado que el valor que se cree que tiene una cosa depende de las circunstancias.

Punto de referencia: Punto con respecto al cual una persona toma una decisin de consumo. Los puntos de referencia pueden desarrollarse por numerosas razone: nuestro consumo anterior, nuestra experiencia en le mercado, nuestras expectativas sobre el comportamiento de los precios e incluso el contexto en el que consumimos un bien. Efecto dotacin: el hecho de que los individuos tienden a valorar mas un articulo cuando lo tienen que cuando no lo tienen. Aversin a las perdidas: Tendencia de los individuos a preferir evitar las perdidas a tener ganancias.

Nuestra teora bsica de los consumidores no parece tener en cuenta la justicia, al menos al menos a primera vista. El llamado juego de ultimtum ilustra esta posicin. El juego del ultimtum muestra como puede influir la justicia en las decisiones econmicas .

Muchas decisiones econmicas y cotidianas pueden ser bastante complejas, sobre todo si tenemos poca experiencia. La gente en algunos casos recurre a reglas practicas o trucos mentales.
o

Anclaje: Tendencia a basarse principalmente en la informacin (sugerida) anterior cuando se toman decisiones. Mientras que la utilizacin de reglas practicas puede introducir sesgos en la toma de decisiones, es importante comprender que cumplen un fin til. A menudo las reglas practicas ayudan a ahorrar tiempo y esfuerzo y solo introducen un pequeo sesgo, por tanto no deben descartarse.

Una parte importante de la toma de decisiones en condiciones de incertidumbre es el calculo de la utilidad esperada, que exige dos informaciones : El valor de la utilidad correspondiente a cada resultado (obtenido a partir de la funcin de utilidad) La probabilidad de cada resultado. La gente es propensa a un sesgo llamado ley de los pequeos nmeros: tienden a sobreestimar la probabilidad de que ocurran ciertos acontecimientos.

La formacin de probabilidades subjetivas no siempre es fcil y la gente generalmente es propensa a varios riesgos. Por ejemplo cuando se evala la probabilidad de un acontecimiento, el contexto en el que se hace la evaluacin puede ser muy importante. Si ha ocurrido recientemente una tragedia como un accidente de avin, muchas personas tienden a sobreestimar la probabilidad de que les ocurra a ellas . As mismo cuando la probabilidad de que ocurra algo es muy, muy pequea muchas personas dejan de lado simplemente esa probabilidad cuando toman decisiones.

La teora bsica que hemos aprendido hasta ahora funciona bastante bien en muchas situaciones. Nos ayuda a comprender y evaluar las caractersticas de la demanda de los consumidores y a predecir los efectos que producen en ella las variaciones de los precios o de la renta. Aunque no explica todas las decisiones de los consumidores, arroja luz sobre muchas de ellas. El nuevo campo de la economa de la conducta trata de explicar y de profundizar en las situaciones que el modelo bsico de consumo no explica bien.