Вы находитесь на странице: 1из 76

:



............................................................................................................................ 4
1. . 5
1.1. .............................................................. 5
1.1.1. ............................................................................................ 5
1.1.2. ................................................................. 7
1.2. . ............................................ 9
1.2.1. .......................................................................................... 9
1.2.2. ........................................................... 10
2. ...................................... 12
2.1. . .................................................. 12
2.1.1. .................................................................................. 12
2.1.2. .................................................................................... 13
2.2. .................................. 14
2.2.1.
........................................................................................................................... 15
2.2.2.
........................................................................................................................... 16
2.2.3.
........................................................................................................... 17
2.2.4. .................. 19
2.3. . ........................... 20
2.3.1. ............................................................................................... 20
2.3.2. ............................................. 21
2.3.3. .. .............................. 23
3. .................................................. 27
3.1. . .................................................................................. 27
3.1.1. ................................................................................................. 27
3.1.2. ............................................................................................ 28
3.1.3. ................................................................................................................ 30
............................ 31
3.2. ....................................................................................................... 33

2/76
3.2.1. : ................................. 36
3.3. - . .................................. 38
3.3.1. - ..................................................... 38
3.3.2. -
................................................................................................... 40
3.4. .......................................................... 42
3.4.1. . ............................................. 46
4. .................................................................................... 48
4.1. ............................................................................................ 48
4.2. . ................................................... 49
4.2.1. .......................................................... 50
4.3. .................................................. 52
4.4. ....................................................................................................... 53
5. , ... 57
5.1. : ,
.......................................................................................................................................... 57
5.2. ........................................................................................ 57
5.3. . ........................................... 59
5.3.1. , ............ 59
5.3.2. .................................................................................................................. 62
5.3.3. : .......................... 65
5.4. ................................. 67
5.5. , ................................................ 71
......................................................................................................................... 74
................................................................................................................................. 74
................................................................................................................................ 74
................................................................................................................................. 74
................................................................................................................................ 74
................................................................................................................................. 74
................................................................................................................................ 75
................................................................................................................................. 75
.............................................................................. 76
-.................................................................. 76

3/76

,
.
, .
,
. ,

.

, ,
. ,

.

4/76
1.

1.1.

(Managerial decision)
,
, ,
, .
:
, ;
,
;
, ,
.
, .
, .

1.1.1.


. , , .
. ,
.
, ,
, .
,
, -
, : - .
,
, , .
, ,
, .

5/76


.
, ,
,
.
.

, .
.
, .
, ,
, ,
.
,
, .
.
, . ,
,
,
.
.
, ,
,
.

, ,
.
,
, . -
.
, .

6/76

,
,
, ,
.

. ,
,
.

1.1.2.

( ) - ,
( ). , ,
.
.
. ,
, ,
.
, .
,
- . ,
, .
,
. ,
,
. , ,
, , , ,
.

.
. .
, ,
, .
,

7/76
.
- ,
. ,
. , ,
, .
, , ,
. -
.
, ,
( ,
) : ,
!.

, .
, ,
. ,
, ,
. ,
.
,
. , ,
, .
- .
:

.
,
, .

.
.

1579 (, , )
.
, , .
, .

8/76
1.2. .

1.2.1.

,
.
, , .
, ,
. ,
, .
,
, , ,
. ,
, ,
, .

,
.

, ( )
. ,
, ,
. ,
, :
;
;
;
(, ,
..).
,
, , ,
, ,
..

9/76

:

;
;
.

1.2.2.


, .

.
.
, () :
? ?
? ?

. 1.
.
- , ,
, , , ,
. ,
,
( . 1. 1 n 1 n), ,
, , .

. 1.

10/76

, ,
.
, SWOT-
.

11/76
2.

2.1. .

2.1.1.

, ,
-
, .
,
,
. ,
, ,
.. , ,
, ,
,
, .
,
.
,
. ,
,
,
.

,
( ),
, , , .

, / .
, -,
.
.
0 1,0. ,
. ,
. .

12/76
.
.
.
.
, (, ),
, ,
, , .. ()
,
, , , .

2.1.2.


()
(
),
, .
,
,
, ,
. ,
, .
,
.

,
. ,

,
- .
,
, .

,

13/76
. ,
, :
;
;
;
;
;
.
, ,
, , ,
, , .
,
.

2.2.


.
(),
(
) .

,
, , .
().

, ,

.
:
1) ( ), ,

;

14/76
2) , ,
.

.

,
.


:
y
.
:
1) ;
2) .

2.2.1.


:
1)
;
2)
,
;
3)
,
;
4)
- ,
.

:

15/76

;
,
;
,
,
;

,
;

,
;

;

;
,
,
;

,
.

2.2.2.

,
, , ,
( ) .
:

K = P/ max,

( , .);

16/76
(, , ..,
).
,
.
,
, ,

. ,
,
, .

,
. , , ,
,
.
,
,
.

2.2.3.

,
(), .
: ,
, , .
1. ( )
(,
). ,
.
, , ,
, , , ,
, ,
, .

17/76
2. ( )
, , ,
(,
;
..). .

. ,
. , , ,
,
.
.
3.
.
.
,
, .
.
4. -
,

.
5.
,
. ,
- .

( ).
, 10 . ,
, 5 . , 5 . .
, 10 ., 8
., 2 . . ,
.

18/76
2.2.4.


. ,

, ,
.


:
,
, ;
-, ,
,
.
,

.
, .
, ,
.

.

(
), , ,
: ,
,
.
.

19/76
2.3. .

2.3.1.


-
().

-
.

. 2.


.
( )
(. 2).

.

.
1. -
() ?

20/76
2.
?
3.
,
?

2.3.2.


,
.
- ,
, ,
.

, ,
.

(. 3).
- ()
:
;
;

.
,
- .

,
,
.

21/76
. 3.

,
,
.
.
()
,

. ,

.

22/76
.
.
,
( )
.

.
,
, .
,
:
, .

.

.

2.3.3. ..

.. -
: ()
. , , .

,
, .
1.
- ,
.
,
.

, (),
, ,
. ,
.
.
, ,

23/76
( SWOT-).
, ,

.

, .
2.
.
.

.

, ,

. (. .
2). SWOT-,
,
.
( )
,
.
, .
, ,
.
, ,
. . ,
.
,

.
,
.
3.

,
(, , ,

24/76
.)
.
: (
) , .
SWOT- ,
, ,
.
,
, ,
.
,
,
.

.
.
4.

, ,
.
5. -


().

.
.
6.

- .
;
; -
,
( ) .

25/76
7. -
()


. ,
- .
.

,
. .
,
,
.

, ,
, .
8.
,
:
;
,
,
;


;

.

26/76
3.

3.1. .

3.1.1.

:
.
,
, .
.

. ,
, ,
.
.
, , , ,
- . ,
,
.
, - , ,
. . ,
,
. ,
,
. ,
,
; ,
, ,
. ,
, .
,
, .
. ,
, .
, 28 ,

27/76
, ?

, ,

, ( )
.

3.1.2.

,
.

. ,
(. 1).
, .
. .
, , ,
-, ,
. , .

1.

, .
2000 2400 1800 1900 2200


, .
, ,


14 12 10 15 12
,

. . . . .
. . , .

28/76
,


, .
,
. ,
, , .
: ,
, , .
, ,
.

.
, (,
.1).
, (. . 2),
.
, ,
, ,
1;
2 ,
. , ,
, ,
15 . ,
14 , 12
10 .
,
, ,
. , ,
, , , ,
(. . 2). ,
. ,
: .

29/76
D , D ,
().
( D),
. ,
D ( )
, ,
. , D
, .
,
, .

2.

:
,
. , ,
, ,
.

3.1.3.

- .
,
.
.

, .
,
. : (,

30/76
), .
- - ,
, ,
, , , ..

, ,
, . ,
- ,
, .
, American Airlines - -
100 , Continental, 100- ,
Continental, 2000 , American
Airlines. , 2000 ,
100 . American Airlines Continental
, .
,
. ,
, .

.

,
.
, , ,
.

.
( ),
,
.
1.
, .
,

31/76
,
.
2. ,

, ,
.
? .
,
, .
- ,
.

. :
. : ,
! !
, .
250 .
. , , , ,
, ,
, , . ,
25 . . , -
, . :
,
.
3. ,
- (, ),
, , . ,
700 . , 300 .
,
1000 . 300 .
. 300 . ,
, .

32/76
.
, .
, .
4.
,
.

.
, ,
(10 20 )
.
, , .
, .
, ,
.
5. , , , ,
:
,
. ,
, .
, .
,
. .
,
. , , .
, ,
,
. .

3.2.

, .
,
, .

33/76
,
.
,
.

.
,
. ( ) ,
.
: ,
(), .
:
;
();
.
, .
, , ,
( ).
, ,
, , .

34/76
4.

:
, .
, , .
.
,
, .

.
.
. :
: ;
();
;
(. 4).

35/76
3.2.1. :

.
, .

.
. ,
.
.
,
.
, . , ,

:

f(A)=n(A)/n, (3.1)

f ;
n(A) ;
n ,
, .

, ,
, .

.
, , ;
, , .
. ,
0,5.

, ,
25%. ,
0,25, 0,75.
3 % ( 0,03),
, , , 97 %

36/76
( 0,97).
-
. ( ), ,
D, . ?
.
, , D.
, ,
, 0,75 % (0,25 0,03 = 0,0075).
,
, 72,75 % (0,75 0,97 = 0,7275).
, , ,
. , ,
, ,
.
,
.
. ,
: ,
, .

. .
,
. ,
: , 10 . ,
X. Y, 3 . .
,
.
, ( ),
, , . ,
.
,
: () , ,
(0 , 10 ).
, ,
(
): ,

37/76
.
.
, ,
.
, ,
, . ,
.

, 10 . , 40 %,
, 2 . , 60 %. 2
. 60 %, 1 . 40 %. ?
: .
2,8 . {0,4 10 . + 0,6 (- 2 .
)}, 800 (0,6 2 . + 0,4
(-1 . )). . ?
, , ,
, .
, , ,
,
.

3.3. - .

3.3.1. -


.
- .
- (casual research)
,
.
- .
. ,
, ,
.
, , - ()

38/76
, ,
.
- . 5.
- :
,
;
,
();
, .

5. -

-
, ( ) ,
, . -
, .
,
.
:
1) ;
2) ;
3) , .

39/76
3.3.2.
-

,
, .
, ,
SPSS for Windows. ,
.
. ,
.
,
.
. ,
, . ,
, ,
.
, ,
, . , ,
,
.
,
, ,
. ,
.
.


.
,
- .
, 1
2. ,
A2 A1.
.
2 ,

40/76
. ,
.
- ,
,
.
,
, . ,
,
3-4 . (, , )
, ,
. , , .
, .
,
,
.
- .
. , ,
.
.
, , . , ,
.
? ,
. ? -
. ?


. , ( )
. , , .
, , ,
. . -
. . , ,
- . ,
, , .
.
, , .
, ,

41/76
(,
).
. :
. ,
,
.

3.4.



.
kriterion -.
(. . , ),
, ,
. /
,
. ,
- ( ) ,
, ,
,
.
.
. ,

. , , , ,
. , , .
, ,
.
.

. , ()
, . ,
.
. ,
, ,
, .

42/76
. -
,
. , ,
, ,
, .

. ,
:

a b u(W(a)) u(W(b)), (3.2)

: b ;
W () ;
u(W) ;
W(a) W(b) ;
u(W(a)) u(W(b)) u(W)
W(a) W(b) ;
( , );
, ( ,
..., , ...).
(3.2) : - -
,
, . a
, b, , u(W)
u(W(a)) , u(W(b)).
(3.2). . ,
,
, .
(3.2)
.
,
, , ,
, .
( )

, ,

43/76
(), ,
, .

. ,
, , ,
u(W)
. ,
, , ,
.

.
,
,
: , ,
, , .
, ,
.

( ), : .
,
,
, ,
.
.
:
( );
( ,
);
(
);
- (
);
( );

44/76
- ( -
);
.
, ,
.
, ,
,
. ,
:
;
;
;
;
.
,
.
-
, , ,
. , ,
, , .
- , .
, , , , ,
. . -
,
.

.
( -),
. ,
. -
. ,

45/76
,
.

3.4.1. .

,
.
,
, , ,
, .
,

.
. . ,
, .
, ,
. .
: , -
, .

.
.
, .
, ,
, ..
. .

, .
: 1) ;
2) ; 3) .
, ,
.
,
.
, ,
,

46/76
.
, .
, -
, .
,
, .
.
,
, .
.
,
. , ,
300 . .
.
.

.
, ,
() .

. ,
, , , ,
, .

47/76
4.

4.1.

,
, . /

. .
. 80%
, 20% .

.
. , , ,
, .
, ,
, , .
:
;
,
. ,
, .

?
: 0,75 ,
, .
, ,
. ,
.
() :
.

48/76
, :
. ,
.
:
. ,
,
.
.
, , :

.

, . ,
.

4.2. .

.
; ,
, , .
,
, .

(Edward de Bono).
.

. ,
.
, , ,
, .

. , .
, .
:
, , , , .

49/76

,
. () - ,
.
(, ). .
. .
? ?
. . , ,
, . .
. .
. . - ?
. .
. , , .
. .
. ,
.
(, ). ,
(). . , ,
, , , .
( ) . ,

. -
.

4.2.1.


,
, ,
.
. ,
.
, .
,
,
/

50/76
.
. ,
, ,
, .
.
,
, .

1. () .
. .
2. ,
.
3. - .
4. , , , .
, , ,
/ ,
. , ,
, , .

6
1: ( )
2: ,
( )
3:
( ),
( )
4:
( )
5: ( )
: 20
2 .

51/76
4.3.

, , ,
: , .
. ,
, ,

.
:
;
,
.
, .

.
, -
.
,
.

.
, , .
, ,
. ,
. , ,
.

.
. , ,
. .
. .

52/76

. :
-? ? ? ?
?

, .
.
, .
: 20
2 .

, .
:
;
;
( ).
:
, ,
, ,
, -
;
,
.

4.4.

,
, .
; ,
. . 50- . XX .
, ,
.
- ()

53/76
, .
,
.


.
, , .
, ( )
,
.
,
, . , ,
, .

.
.
,

, , , . ,
,
, (,
, ).
:

, ,
, ,
,
12 . ..
,
. ,
, .
,
: .
. ,
.

54/76
.
1. .
,
.
2. ()
.
. ,
.
, ,
,
. ,
: ,
?
,
.
3.
,
, : , ,
, .
-,
() , ,
. .
4.
, , ,
. ,
; ,
, , .

- .

.
,

55/76
,
().
:
) , ;
) ,
,
, ;
) ,
,
. ,
: , ?;
) , ,
, ;
) ,
.
. ,
,
.

. ,
.

56/76
5. ,

5.1. : ,

, ,
,
.
.
.
: ,
, .
:
, .

.
, ,
( ) .
: ,
.
, , .
, , , . ,
- , , .

5.2.

(Matthias Nollke)
, . 3.

3.

1 2 3

1. , 1.

57/76
, .
, . ,
,


2. ,
, 2. , -

3. ,

1.
.

2.
.

3.


1. ,

,

:
.

,

2.

1.
,


,

58/76
, 2. ,

3.
,
,

1.

2. -



,
,




,


3.
,
,

1. -

, .
,




, ,
2.

5.3. .

5.3.1. ,

(Paul Natt),

59/76
(Ohio State Universitys College of Business),
, . ,
.
, ,
, .
: ,
, ,
, .

4. ,

1.
,

2.
1.

,

,

,

3.
,
,

,
,






4.
2.


,


,
5.

60/76
,

6.

3.

7.
,


, :
1.
.
,
. , ,
, ,
.
,
. , ,
, .
2. .
,
, ,
. ,
, , .

, ,
.
3. .

61/76
,
. ,
,
.
,
,
,
.

5.3.2.

. 4 .
1
, .
, ,
.

.

.
1:
,
.
2
.
,
.

.

, .
, , ,
( ) ,
. ,

62/76
.
,
,
.
.
2:

.
3
.
.

, .
, ,
.
, ,
, , .
, , ,
, ,
.
3: ,
, .
4
.

.

.
,
, .
.
, ,
. ,

63/76
,
, .
.
4:
, ,
.
5
, .
,
.
,
.

.
.
, ,
, .
, ,
. , ,
.
5: ,

.
6
.
,
.
,
, .

.
. , ,
, . ,

64/76

.
6:
, .
7
.
,
.

, .
,
.
,
. ,
. ,
,
. ,
.
,
,
.
, ,
. ,
, ,
.
, .
7:
,
.

5.3.3. :

65/76
1.
.
,
.
2.
.

, .
3. , .
, ,
, .
, ,
.
4. , .

. .
, , , .
.
5. .
, ,
. ,
, , ,
, .
.
6. .

, .
. .

, .
7. .
, ,
.

66/76
, ,
.
.
, .
, .
8. .
, , ,
. , ,
, .
.
, .

5.4.

,
, .
.
-
.
.
,
, , .

.
.
,
.

.
1. .
.
, , ,
, .
, , .

67/76

. ,
, ,
. ,
. ,

.
.
, , ,
, , .
: .
, ,
, .
.
,
.
, :
.
.
,
.
2. -: , ,
, .
- :
.
, ,
,
. , .
-
, . ,
,
.

68/76
, ( ) ,
, - .
,
,
.
: ,
.
, .
,
.
3. , ,
, ,
.
, , ,
.
,
, .
, ,

.
, ( )
. ,
,
, ,
. ,
, .
,
.
.
,
, -
.

69/76
4.
,
,
, , .
.

, , , . ,
, , .
, , ,
.
5.
.
-
.
.
,
.
. ,
, , ,
. , ,
, .
. ,
,

.
,
.

.
, ,
, .
, ,
.

70/76
, :
6. .

, .
, , , .
7. .
, ,
, . ,
,
.

.
, -

.
,
,
.
, ,
, .
8. .
,
,
.
.
,
( ) .
, ,
.

5.5. ,


, ,

71/76
, ,
, ,
.
, .
1. ,
.
2. , ,
.
3. ,
.
4. ,
.
5. .
6. ,
, ,
.
7.
,
.

, ,
. , ,
.
, ,
.
, ,
, .
, .
. ,
, , .
, .
( , )
. , .

72/76
, ,
,
, .
,
.

73/76

, .
: ,
, , ,
; ..

,
(, ,
..).


(),
( )
.



-
.

, ,
.
,
.

74/76

,
, .

, , ,
(, ,
..).

, , , ,
,
, .

(Managerial decision)
,
,
, ,
.

75/76

1. . ., . H., . . : .
4- . .: - , 2007.
2. : ,

, /
.. , .. , .. . 2- ., . . .:
-, 2007.
3. / ; [. . . . ]. 2- .,
. .: -, 2007.
4. :
/ . . , . . ; . . . , 2-
., . : -, 2007.
5. . , , / ; [.
. . . ]. 2- ., . .: -, 2007.
6. ., ., . :
.: / . .
2- . .: , 2007.
7. .. . .: , 1991.
8. / . . 2- . .:
, 2007.

http://www.cfin.ru/finanalysis/monte_carlo1.shtml (. , . .
)
http://mbs-journal.ru/journal/sum_pdf/090_mini1192005893.pdf ( .
. , )

76/76