инвестиции PDF

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ
ПОЛЕССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
И. А. Пригодич
И. А. Конончук
Инвестиции и управление
У
инвестиционными
сГ
рисками
е
специальности:
1-25 01 04 Финансы и кредит
ол
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
П
ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ
ПРАКТИЧЕСКИЙРАЗДЕЛ
РАЗДЕЛ КОНТРОЛЯ ЗНАНИЙ
ВСПОМОГАТЕЛЬНЫЙ РАЗДЕЛ
Пинск
ПолесГУ
2018
инвестиционными рисками
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
Учебно-методический комплекс (УМК) по дисциплине ‖Инвестиции и управ-

ление инвестиционными рисками― разработан на кафедре финансов УО ‖ПолесГУ―.
Концептуальная основа УМК отражает современные достижения по вопросам
инвестирования, с сохранением при этом тесной связи с такими дисциплинами, как
‖Государственный бюджет―, ‖Финансы―, ‖Налоги и налогообложение―.
УМК содержит теоретическую часть (курс лекций), материалы к практиче-
ским занятиям (задачи с разбивкой по темам), раздел контроля знаний (тесты и пе-
речень вопросов к зачету) и вспомогательный раздел (программа курса, список ре-
комендуемой литературы и методические указания для самостоятельной работы).
У
УМК содержит теоретический раздел, практический раздел, раздел контроля
знаний и вспомогательный раздел. В теоретическом разделе находится опорный
конспект лекций, который охватывает материал по всем разделам дисциплины с
сГ
разбивкой каждого из них по темам. Практический раздел включает задания для
проведения практических занятий и самостоятельной работы студентов: учебные
вопросы и вопросы для самоконтроля по тематике курса, тестовые задания, практи-
ческие задачи. Вопросы для самоконтроля в процессе подготовки ответов на них
позволяют студентам обстоятельно изучить соответствующие нормативно-правовые
акты, глубже овладеть теорией и практикой инвестирования, готовят их к самостоя-
е
тельной работе. Тесты могут использоваться как студентами для самостоятельной
оценки степени усвоения ими изучаемого материала, так и преподавателями для
контроля знаний студентов. Практические задачи способствуют обретению навыков
ол
принятия бизнес-решений с учетом анализа инвестиционных рисков. Тесты второго

уровня, вопросы к зачету, которые охватывают все стороны организации инвести-
ционной деятельности, изучаемые студентами на лекционных и практических заня-
тиях, и критерии оценки знаний студентов включены в раздел контроля знаний. Во
вспомогательном разделе содержится учебная программа (содержание учебного ма-
П
териала, учебно-методическая карта учебной дисциплины, информационно-

методическая часть) и методическое обеспечение управляемой самостоятельной ра-
боты студентов.
Для успешного освоения курса ‖Инвестиции и управление инвестиционными
рисками― студенты должны овладеть теоретическими основами инвестиционной де-
ятельности, базирующимися на изучении учебной литературы отечественных и за-
рубежных исследователей в области инвестирования, а также овладеть навыками в
применении на практике действующих нормативно-правовых актов, анализе бизнес-
планов и отборе для реализации наиболее эффективных проектов, принятии долго-
срочных заключения о возможности и условиях кредитования инвестиционного
проекта банком с учетом адекватной оценки инвестиционных рисков.
Все части учебно-методического комплекса взаимосвязаны таким образом,
чтобы создать целостную картину изучения курса преподаваемой дисциплины. Со-
Полесский государственный университет Страница 2

став УМК по курсу ‖Инвестиции и управление инвестиционными рисками― позволя-
ет изучать дисциплину в инвестиционных решениях, разработке схем финансирова-
ния инвестиционных проектов, составлении в соответствии с требованиями образо-
вательных стандартов и учебных программ, способствуя формированию будущих
специалистов банковского дела, финансов, рынка ценных бумаг, экономистов всех
уровней управления.
У
е сГ
ол
П

ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ
(Источник: Семиренко Е.П. Организация и финансирование инвестиций: краткий курс
лекций : БГЭУ, 2004. – 215 с)
Тема 1. Инвестиции и инвестиционная политика в Республике Беларусь .......... 6
1.1. Сущность инвестиций, их роль. Факторы, влияющие на объем инвестиций .... 6
1.2. Принципы и способы осуществления инвестиций ............................................. 10
1.3. Классификация инвестиций. Характеристика видов инвестиций ..................... 12
1.4. Особенности осуществления инвестиций на основе концессий ....................... 16
1.5. Инвестиционный договор: понятие, порядок заключения, значение ............... 23
1.6. Гарантии прав инвесторов и защита инвестиций................................................ 29
1.7. Государственное регулирование в сфере инвестиций ....................................... 33
У
1.8. Инвестиционная политика, ее содержание и направленность .......................... 41
Тема 2. Белорусские инвестиции за рубежом ............................................................ 46
2.1. Объекты и способы осуществления инвестиций за рубежом ........................... 46
2.2. Порядок регистрации зарубежных предприятий в Республике Беларусь........ 49
сГ
2.3. Взносы резидентов в уставные фонды зарубежных предприятий. Контроль за
деятельностью зарубежных предприятий................................................................... 52
Тема 3.Иностранные инвестиции в Республике Беларусь ..................................... 53
3.1. Объекты и способы осуществления иностранных инвестиций на территории
Республики Беларусь, их классификация и значение................................................ 53
е
3.2. Создание, государственная регистрация и деятельность коммерческих
организаций с участием иностранных инвесторов .................................................... 58
3.3. Инвестиционный климат в Республике Беларусь, необходимость его
ол
улучшения. Проблемы и новые формы привлечения иностранного капитала в

Республику Беларусь..................................................................................................... 67
Тема 4. Инвестиции в свободные и особые экономические зоны ......................... 70
4.1. Сущность свободных экономических зон, их типы и значение ........................ 70
4.2. Создание и функционирование свободных экономических зон в Республике
Беларусь .......................................................................................................................... 74
П
4.3. Регистрация резидентов свободных экономических зон и предоставление им

специального правового режима ................................................................................. 79
4.4. Деятельность резидентов Парка высоких технологий ....................................... 86
4.5. Деятельность Китайско-Белорусского индустриального парка, особенности
регистрации резидентов и осуществления ими предпринимательской
деятельности .................................................................................................................. 88
Тема 5. Инвестиции в основной капитал ................................................................... 91
5.1. Понятие инвестиций в основной капитал. Капитальные вложения в
строительство ................................................................................................................. 91
5.2. Порядок организации и проведения подрядных торгов на строительство
объектов .......................................................................................................................... 95
5.3. Финансирование строительных работ ................................................................ 102
Тема 6. Инвестиционное проектирование................................................................ 104
6.1. Понятие инвестиционного проекта, его значение и жизненный цикл ........... 104
6.2. Государственная экспертиза инвестиционных проектов и порядок их
утверждения ................................................................................................................. 110
6.3. Финансирование проектно-изыскательских работ ........................................... 120
6.4. Бизнес-план инвестиционного проекта.............................................................. 121
Тема 7. Эффективность инвестиционных проектов .............................................. 124
7.1. Статические методы оценки эффективности инвестиций, опыт их
применения .................................................................................................................. 124
7.2. Необходимость дисконтирования по инвестиционным проектам. Определение
коэффициента дисконтирования................................................................................ 127
7.3. Основные показатели, используемые для оценки эффективности
инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики. Методика их
У
расчета .......................................................................................................................... 129
7.4. Инвестиционные риски, их виды и способы снижения. Отбор проектов для
реализации .................................................................................................................... 131
сГ
Тема 8. Инвестиции в инновации .............................................................................. 132
8.1. Инновации как объект инвестирования. Инновационная инфраструктура ... 132
8.2. Источники финансирования инновационной деятельности, их развитие ..... 137
8.3. Государственная научно-техническая экспертиза и конкурсный отбор
инновационных проектов (работ) для финансирования за счет бюджетных
е
средств .......................................................................................................................... 140
Тема 9. Источники финансирования инвестиций .................................................. 141
9.1. Состав источников финансирования инвестиций............................................. 141
ол
9.2. Бюджетное финансирование инвестиций .......................................................... 141

9.3. Банковский кредит как источник финансирования инвестиций в основной
капитал.......................................................................................................................... 145
9.4. Кредитование инвестиционных проектов за счет средств внешних займов,
привлекаемых в Республику Беларусь ...................................................................... 148
9.5. Проектное финансирование ................................................................................ 152
П
9.6. Лизинг как эффективный метод финансирования инвестиций в основной

капитал. Виды лизинга................................................................................................ 155
Тема 10. Инвестиционные риски в предпринимательской деятельности ........ 157
10.1. Понятие инвестиционного риска и его классификация ................................. 157
10.2. Основные черты управления инвестиционными рисками ............................. 160
10.3. Понятие риск-менеджмента, его роль в управлении инвестиционными
рисками ......................................................................................................................... 165
Тема 11. Риск в планировании долгосрочных инвестиций .................................. 172
11.1. Анализ чувствительности проекта ................................................................... 172
11.2. Сценарное планирование инвестиций ............................................................. 175
11.3. Имитационное моделирование ......................................................................... 176
11.4. Анализ дерева решений ..................................................................................... 178
11.5. Определение вероятностей проектных рисков ............................................... 181

ТЕМА 1. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБ-
ЛИКЕ БЕЛАРУСЬ
1.1. Сущность инвестиций, их роль. Факторы, влияющие на объем инвестиций
Экономическое и социальное развитие любого общества и каждого отдельного

субъекта хозяйствования основано на использовании инвестиций.
Термин ‖инвестиции― иностранного происхождения (от англ. invest, что озна-
чает вкладывать, лат. investire, нем. investition — облачать, одевать, вкладывать).
В современной экономической литературе нет единого подхода к определе-
нию сущности инвестиций.
Инвестиции – одно из наиболее дискуссионных понятий. Насчитывается до 50
У
определений понятия ‖инвестиции―.
Ряд видных западных экономистов (Э.Дж. Долан, Дж. Кейнс, К.Р. Макконел и
др.) рассматривают инвестиции как ресурсы, направляемые на увеличение реально-
сГ
го капитала общества, т.е. категория ‖инвестиции― сужается ими до понятия ‖произ-
водственные инвестиции―. Но в обществе используются и финансовые инвестиции.
Долан Э. Дж. Макроэкономика: перевод с англ. / Э.Дж. Долан, Д.Линдсей /
СПб., Литера-плюс, 1994;
Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег / Жд. Кейнс / М., Ан-
е
топология экономической классики, 1993;
Мааконел К.Р. Экономикс. Ч.2 / К.Р.Макконел. С.Л.Брю / М., Республика, 1992.
Некоторые авторы, главным образом российские, под инвестициями понима-
ол
ют вложение денежных средств (Игошин Н.В., Козлова Е.Н., Липсиц И.В., Балаба-
нов И.Т. и другие), с чем нельзя согласиться. На практике инвестирование капитала
осуществляется не только в денежной, но и в других формах: движимого и недви-
жимого имущества, различных финансовых инструментов (например, ценных бу-
маг, депозитов, валютных ценностей), нематериальных активов.
Многие экономисты, в том числе и белорусские, определяют инвестиции как
П
долгосрочные вложения капитала в объекты предпринимательской и других видов

деятельности с целью получения в будущем дохода или достижения иного полезно-
го эффекта. Но такое определение относится лишь к отдельным формам инвести-
ций, в первую очередь к вложениям средств в создание и воспроизводство основных
фондов, акции и т.д. Между тем инвестирование может быть и краткосрочным,
например, приобретение машин и оборудования, не требующих монтажа; вложения
в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий), в
облигации и депозитные сертификаты со сроком обращения до одного года.
Встречаются и другие определения инвестиций, что свидетельствует о слож-
ности данного экономического понятия.
Официальное определение категорий обычно дается в законодательных актах.
В частности, в Законе ‖Об инвестициях―, ст.1 приведено следующее опреде-
ление: Инвестиции – любое имущество и иные объекты гражданских прав, принад-
лежащие инвестору на праве собственности, ином законном основании, позволяю-
щем ему распоряжаться такими объектами, вкладываемые инвестором на террито-
рии Республики Беларусь способами, предусмотренными Законом об инвестициях, в
целях получения прибыли (доходов) и (или) достижения иного значимого результа-
та либо в иных целях, не связанных с личным, семейным, домашним и иным подоб-
ным использованием, в частности:
- движимое и недвижимое имущество, в том числе акции, доли в уставном
фонде, паи в имуществе коммерческой организации, созданной на территории Рес-
публики Беларусь, денежные средства, включая привлеченные, в том числе займы,
кредиты;
- права требования, имеющие оценку их стоимости;
- иные объекты гражданских прав, имеющие оценку их стоимости, за исклю-
У
чением видов объектов гражданских прав, нахождение которых в обороте не допус-
кается (объекты, изъятые из оборота).
Приведенное определение излишне детализированное. Оно не только опреде-
ния.
сГ
ляет категорию «инвестиции», но также содержит перечень объектов инвестирова-
Но из официального определения следует, что к инвестициям относятся вло-

жения средств не только в реальные, но и в другие активы, вложения, как в денеж-
ной, так и в иных формах, долгосрочные и краткосрочные вложения ресурсов.
е
Коротко понятие ‖инвестиции― можно определить как вложения капитала во
всех формах в имущество и другие объекты предусмотренными законодательством
способами в целях получения в будущем прибыли (дохода) или достижения иного
ол
значимого результата (социального, экологического и др.) (строительство поликли-

ник, больниц, объектов спорта, парков отдыха).
‖Инвестиции― более широкое понятие, чем использовалось в планово-
централизованной экономике, да и сейчас (хотя в несколько измененном виде) поня-
тие ‖капитальные вложения―. Кроме вложений в создание и воспроизводство основ-
ных фондов, современные инвестиции включают вложения в оборотные активы,
П
финансовые активы и в отдельные виды нематериальных активов (ноу-хау, лицен-

зии, опытные образцы).
Следует отметить ряд признаков инвестиций:
- имущество, именуемое инвестициями, всегда кому-то принадлежит на вещном
или ином праве;
- инвестиции – это вложения, которые осуществляются в текущее время для по-
лучения прибыли (или иного значимого результата) в будущем, т.е вложение
средств и получение результата разделены достаточно длительным промежутком
времени;
- движущим мотивом инвестирования средств является получение на них в бу-
дущем прибыли или иного значимого результата;
- служит, в первую очередь, удовлетворению интереса того лица, которому оно
принадлежит (интерес этот является не любым, а соотносится с целью получения

прибыли и (или) достижения иного значимого эффекта (результата) для лица, вкла-
дывающего инвестиции);
- вложение инвестируемого имущества в определенные объекты часто связано с
риском его утраты или утраты прибыли.
Инвестиции играют ключевую роль в рыночной экономике и повышении эф-
фективности производства. Они способствуют инновационному развитию экономи-
ки; обеспечивают создание и обновление основных фондов всех отраслей, струк-
турную перестройку экономики (путем создания новых эффективных производств и
технологий), повышению конкурентоспособности производимых товаров и укреп-
лению экспортного потенциала предприятий, сбалансированному развитию отрас-
лей и регионов страны, улучшению экологии, решению социальных проблем обще-
ства, укреплению безопасности государства и др.
У
Инвестиции и их динамика служат своеобразным барометром состояния нацио-
нальной экономики. От них зависит экономический рост и макроэкономическая ста-
бильность.
сГ
Инвестиции служат средством для выравнивания уровней социально-
экономического развития регионов, позволяют обеспечить интенсивный рост уров-
ня и качества жизни членов общества.
Важнейшим условием устойчивого развития национальной экономики является
активное инвестирование. На осуществляемый в стране объем инвестиций влияют
е
многие факторы. Основными из них являются:
1. Величина национальных сбережений (накоплений), являющихся основным
инвестиционным ресурсом общества. Сбережения – это доля ВВП, оставшаяся от
ол
потребления и находящаяся у домохозяйств, субъектов хозяйствования и правитель-

ства. Соотношение между потреблением и сбережением является основным факто-
ром, определяющим уровень инвестиций в масштабах страны. С укреплением эко-
номики Беларуси, повышением рентабельности производства, ростом доходов насе-
ления увеличивается доля ВВП, направляемая на инвестиции. Так, если в 2000 г. на
инвестиции было направлено 19,8 % ВВП, в 2001 г. – 17,8 %; в 2005 г. – 23,3 %, в
П
2008 г. – 27,9 %,в 2010 г. – 32 %, то в 2015 г. – 34,1 % из планируемых 37,5 % ВВП.

Вместе с тем не все сбережения трансформируются в инвестиции. Инвестици-
ями становятся те сбережения, которые прямо (строительство предприятий, приоб-
ретение оборудования, покупка ценных бумаг и т.д.) или косвенно (вклады в банках,
средства которых направляются на кредитование инвестиционных проектов) ис-
пользуются для расширения производства с целью извлечения доходи в будущем.
Если же собственник оставляет свои сбережения без движения (хранит их ‖на ру-
ках―), то они не становятся инвестициями.
В экономически развитых странах существенная часть инвестиционных ре-
сурсов (от 20 до 40 %) формируется за счет сбережений населения. В Республике
Беларусь, наоборот, значительная доля сбережений граждан вообще не вовлечена в
инвестиционный процесс (на руках у населения находится свыше 7 млрд долл.);
население продолжает хранить их дома, преимущественно в иностранной валюте.

Из-за слабого развития фондового рынка граждане практически лишены возможно-
сти инвестировать свои сбережения в ценные бумаги.
2. Ожидаемая норма чистой прибыли на инвестиции. Это связано с тем, что
получение прибыли является основным побудительным мотивом, целью инвестиро-
вания. Кроме того, прибыль – один из источников финансирования инвестиций. По-
этому с ростом ожидаемой нормы чистой прибыли объем инвестиций возрастает и
наоборот.
3. Процентная ставка за банковский кредит. В процессе инвестирования ис-
пользуется не только собственный, но и заемный капитал. Если ожидаемая норма
чистой прибыли превышает процентную ставку, то при прочих равных условиях
вложение средств для инвестора будет выгодным. В связи с этим рост платы за кре-
дит приводит к снижению объема инвестиций в экономику страны и наоборот.
У
4. Прогнозируемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей
степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и соответственно
будет меньше стимулов к наращиванию их объемов. В случае долгосрочного инве-
сГ
стирования этот фактор имеет решающее значение. Кроме того, с повышением
уровня инфляции растет процентная ставка за кредит. В этом случае к реализации
могут быть приняты только те инвестиционные проекты, по которым норма чистой
прибыли превышает процентную ставку. Это обстоятельство ужесточает требования
к отбору эффективных проектов; количество реализуемых проектов сокращается и
е
спрос на инвестиции снижается.
5. Уровень и условия приватизации
На объем осуществляемых инвестиций оказывают определенное влияние и
ол
другие факторы: инвестиционный климат в стране, развитость фондового рынка,

уровень налогов, деятельность банков и небанковских финансово-кредитных орга-
низаций по привлечению сбережений населения и направлению их на инвестиции и
т.д.
Практическая реализация инвестиций осуществляется в инвестиционной сфе-
ре.
П
В состав инвестиционной сферы включаются такие сегменты:

1. Сфера строительства – основной сегмент. Здесь за счет инвестируемых
средств обеспечивается воспроизводство основного и оборотного капитала;
2. Инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и
инновационные проекты;
3. Сфера обращения финансового капитала (ценных бумаг и других финансо-
вых инструментов);
4. Сфера реализации имущественных прав инвестиционных субъектов
(например, право лизингодателя на получение лизинговых платежей, право банка на
заложенное имущество).
В инвестиционной сфере закладываются важнейшие структурные соотноше-
ния экономики: между сбережением и потреблением; между инвестициями в реаль-
ные и финансовые активы; между инвестициями и приростом капитального имуще-

ства; между инвестиционными затратами и отдачей инвестиций и др. В конечном
итоге именно состояние инвестиционной сферы в значительной мере определяет
конкурентоспособность национальной экономики на мировом рынке.
1.2. Принципы и способы осуществления инвестиций
Инвестиции осуществляют инвесторы. Инвесторы – это такие экономические

субъекты, которые принимают решение о вложении средств (выбирают объект ин-
вестирования), имеют необходимые для этого ресурсы или изыскивают их и осу-
ществляют инвестиции.
Закон ‖Об инвестициях― выделяет две группы инвесторов.
К первой относятся:
У
- граждане Республики Беларусь, иностранные граждане и лица без граждан-
ства, постоянно проживающие в Республике Беларусь, в том числе индивидуальные
предприниматели, а также юридические лица Республики Беларусь, осуществляю-
сГ
щие инвестиции на территории Республики Беларусь (изложение названий субъек-
тов соответствует национальным инвесторам).
Вторую группу составляют:
- иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно не проживающие
в Республике Беларусь, граждане Республики Беларусь, постоянно проживающие за
е
пределами Республики Беларусь, иностранные и международные юридические лица
(ЕБРР) (организации, не являющиеся юридическими лицами), осуществляющие ин-
вестиции на территории Республики Беларусь.
ол
К организациям, не являющимися юридическими лицами относятся холдинги,

концерны, консорциумы, синдикаты, финансово-промышленные группы и другие
объединения юридических лиц. Инвесторы, входящие во вторую группу, в Респуб-
лике Беларусь имеют статус иностранных инвесторов.
Согласно новому закону, из перечня инвесторов исключены национальные и
иностранные государства.
П
Различают инвесторов индивидуальных и институциональных.

Индивидуальный инвестор представляет собой конкретное юридическое или
физическое лицо, осуществляющее инвестиции для развития своей хозяйственной
деятельности.
Институциональный инвестор – это финансовый посредник (обычно юриди-
ческое лицо), аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществ-
ляющий инвестиции от своего лица, как правило, на рынке ценных бумаг. Основ-
ными институциональными инвесторами являются инвестиционные, трастовые,
страховые компании, инвестиционные, пенсионные фонды, банки и др.
В законе ‖Об инвестициях― сформулированы принципы осуществления инве-
стиций:
1. Принцип верховенства права. Он означает, что инвесторы, а также государ-
ство, его органы и должностные лица действуют в пределах Конституции Республи-

ки Беларусь и принятых в соответствии с ней актов законодательства Республики
Беларусь;
2. Принцип равенства инвесторов, означающий, что все инвесторы равны пе-
ред законом и пользуются правами без всякой дискриминации;
3. Принцип добросовестности и разумности осуществления инвестиций
означает, что инвесторы осуществляют инвестиции добросовестно и разумно без
причинения вреда другому лицу, окружающей среде, историко-культурным ценно-
стям, ущемления прав и защищаемых законом интересов других лиц или злоупо-
требления правами в иных формах;
4. Принцип недопустимости произвольного вмешательства в частные дела.
Он означает недопущение вмешательства в частные дела, за исключением случаев,
когда такое вмешательство осуществляется на основании законодательных актов
У
Республики Беларусь в интересах национальной безопасности (в том числе охраны
окружающей среды, историко-культурных ценностей), в интересах общественного
порядка, защиты нравственности, здоровья населения, прав и свобод других лиц;
сГ
5. Принцип обеспечения восстановления нарушенных прав и законных интере-
сов, их судебной защиты. Он означает, что инвесторам гарантируется осуществле-
ние защиты прав и законных интересов в суде и иными способами, предусмотрен-
ными законодательством Республики Беларусь, в том числе международными дого-
ворами Республики Беларусь.
е
В законе ‖Об инвестициях― оговаривается приоритет международного законо-
дательства над национальным.
Законодательно предусмотрены некоторые ограничения при осуществлении
ол
инвестиций. В частности не допускаются инвестиции в имущество юридических

лиц, занимающих доминирующее положение на товарных рынках Республики Бела-
русь, без согласия антимонопольного органа Республики Беларусь в случаях, уста-
новленных антимонопольным законодательством Республики Беларусь, а также в
виды деятельности, запрещенные законодательными актами Республики Беларусь (в
целях охраны окружающей среды, историко-культурных ценностей), общественного
П
порядка, защиты нравственности, здоровья населения, прав и свобод других лиц

(далее сослаться на ст.5, 7 закона Республики Беларусь от 12 декабря 2013 года ‖О
противодействии монополистической деятельности и развитии конкуренции―).
Инвестиции в Республике Беларусь осуществляются следующими способами
(раньше формы инвестиционной деятельности):
- созданием коммерческой организации (раньше – создание юридического ли-
ца);
- приобретением, созданием, в том числе путем строительства, объектов не-
движимого имущества (за исключением приобретения или строительства граждана-
ми Республики Беларусь, иностранными гражданами и лицами без гражданства жи-
лых домов, жилых помещений для проживания этих лиц. На эти отношения, связан-
ные с осуществлением инвестиций, действие закона ‖Об инвестициях― не распро-
страняется;

- приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;
- приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерче-
ской организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой орга-
низации;
- на основе концессии;
- иными способами, кроме запрещенных законодательными актами Республи-
ки Беларусь.
1.3. Классификация инвестиций. Характеристика видов инвестиций
Инвестиции осуществляются в различных формах, требующих определенной

систематизации. В экономической теории и на практике инвестиции классифициру-
У
ют по следующим основным признакам.
По объектам вложения капитала инвестиции делят на реальные и финансо-
вые.
сГ
Реальные (капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капи-
тала в создание и воспроизводство основных средств, приобретение земельных
участков, лесных угодий, озер и объекта природопользования, в нематериальные ак-
тивы (инновации), прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объ-
екты, связанные с осуществлением хозяйственной деятельности предприятий. В по-
е
следние годы отдельные экономисты выделяют самостоятельной группой иннова-
ционные (интеллектуальные) инвестиции.
Реальные инвестиции обеспечивают приращение (увеличение) реального ка-
ол
питала общества либо отдельного субъекта хозяйствования (увеличение основных и

оборотных активов, нематериальных активов).
Финансовые (портфельные) инвестиции – это вложения средств в различные
финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, драгоценные метал-
лы, иностранную валюту. Они могут быть как дополнительным источником привле-
чения денежных средств на инвестиции (например, при размещении акций и долго-
П
срочных облигаций), так и предметом биржевой игры на фондовом рынке.

Надо отметить, что ценные бумаги являются весьма привлекательным объек-
том для многих индивидуальных инвесторов:
1. Они могут быть осуществлены на небольшие суммы;
2. Ценные бумаги обладают более высокой ликвидностью, чем реальные инве-
стиционные объекты;
3. Информация о ценных бумагах широко доступна, она публикуется в СМИ,
что позволяет инвесторам тут же соотносить риск инвестиций в ценные бумаги и их
ожидаемую доходность.
В развитых рыночных экономиках большая часть инвестиций составляют фи-
нансовые. Республика Беларусь остро нуждается в наращивании объемов реальных
инвестиций, без этого невозможно обновить устаревший производственный потен-

циал, который на многих предприятиях уже непригоден для производства конкурен-
тоспособной продукции, провести модернизацию предприятий.
По целям вложения реального капитала различают инвестиции:
- стратегические – направляются инвесторами на создание новых предприя-
тий, новых производств, приобретение имущественных комплексов в иной сфере
деятельности;
- базовые – инвестиции на модернизацию и расширение действующих пред-
приятий, создание новых производств в той же сфере деятельности;
- текущие – направляются на замену оборудования и других основных
средств, капитальный ремонт, пополнение оборотных активов.
По характеру участия в инвестировании различают прямые и непрямые ин-
вестиции.
У
Прямые инвестиции предусматривают непосредственное участие инвестора в
выборе объекта инвестирования и вложении средств. Как правило, такие инвесторы
хорошо знают интересующий их объект и механизмы инвестирования. Прямые ин-
сГ
вестиции направляются на создание и увеличение реальных активов ‖своего― пред-
приятия либо в уставные фонды других юридических лиц. В последнем случае стра-
тегической целью инвестора может быть овладение контрольным пакетом акций,
формирование замкнутой технологической или коммерческой цепи. В этом случае
он осуществляет инвестиции в предприятия – поставщики сырья, материалов, полу-
е
фабрикатов или в предприятия, обеспечивающие сбыт готовой продукции. Целью
инвестирования может быть также поглощение одного предприятия другим или их
слияние.
ол
Непрямые инвестиции осуществляются через финансовых посредников: инве-

стиционные компании и фонды, коммерческие банки и др. Они аккумулируют сред-
ства индивидуальных инвесторов, вкладывают их в эффективные, на их взгляд, объ-
екты инвестирования, управляют ими, а затем распределяют полученный доход
между своими клиентами – инвесторами.
По периоду вложения средств выделяют краткосрочные и долгосрочные ин-
П
вестиции.
Краткосрочные инвестиции осуществляют на срок до одного года. Их основу
составляют краткосрочные финансовые вложения (в ГКО, краткосрочные вклады,
депозитные сертификаты со сроком обращения до одного года и т.д.).
Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на срок более
одного года. Они служат источником создания и воспроизводства основных фондов.
Исходя из формы собственности инвесторов различают инвестиции:
- государственные – их осуществляют за счет средств республиканского и
местных бюджетов, государственных целевых бюджетных фондов и государствен-
ных внебюджетных фондов, а также государственные предприятия;
- частные, которые производят субъекты негосударственной формы соб-
ственности и физические лица. В развитых экономиках частные инвестиции состав-
ляют основную долю инвестиций;

- иностранные – характеризуют вложения иностранных юридических и физи-
ческих лиц, международных организаций в стране-реципиенте;
- совместные – это общие вложения капитала резидентов и нерезидентов.
По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:
Безрисковые инвестиции. К ним относят такие вложения средств, по которым
отсутствует реальный риск потери вложенного капитала и практически гарантиро-
вано получение ожидаемого дохода.
Низкорисковые инвестиции характеризуют вложение капитала в объекты ин-
вестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.
Среднерисковые инвестиции – это вложения капитала в объекты, уровень рис-
ка по которым соответствует среднерыночному.
Высокорисковые инвестиции отличаются высокой степенью риска и высокой
У
прибыльностью, значительно превышающими среднерыночные. Сюда же относятся
венчурные инвестиции, направляемые в новые сферы деятельности, связанные с
большим риском (например, в акции молодых инновационных компаний), по кото-
ных средств.
сГ
рым ожидается получение очень высокого дохода и быстрая окупаемость вложен-
В литературе по-разному классифицируют инвестиции по степени риска. По

одной классификации по степени риска различают агрессивные, умеренные и кон-
сервативные инвестиции. Первые из них характеризуются высокой прибыльностью,
е
низкой ликвидностью и высокой степенью риска. Для умеренных инвестиций ха-
рактерна умеренная степень риска, а к консервативным относятся инвестиции с вы-
сокой ликвидностью и низкой степенью риска.
ол
По региональному признаку различают инвестиции внутри страны (нацио-

нальные) и за ее пределами (зарубежные или внешние). К последним также отно-
сится покупка резидентами Республики Беларусь различных финансовых инстру-
ментов других государств: акций, облигаций и т.д. В принимающей стране внешние
инвестиции являются иностранными.
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выде-
П
ляют первичные (стартовые) инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Первичные инвестиции – это вложения, впервые сформированного инвестором
капитала за счет собственных, привлеченных и заемных средств на инвестиционные
цели (например, на реализацию проекта, покупку предприятия, незаконченные
строительством объекты).
Реинвестиции представляют собой повторные дополнительные вложения на
инвестиционные цели доходов, полученных от ранее осуществленных инвестиций.
Дезинвестиции – это высвобождение ранее инвестированного капитала из ин-
вестиционного процесса без последующего использования его на инвестиционные
цели (например, при ликвидации предприятия с иностранным капиталом).
По воздействию на развитие национальной экономики различают валовые
и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем средств, направленных на
увеличение основного и оборотного капитала в определенном периоде. Обычно ва-
ловые инвестиции связывают с вложением капитала в реальный сектор экономики.
Под чистыми инвестициями понимают величину валовых инвестиций,
уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в анализируемом периоде.
Другими словами, чистые инвестиции – это вложения, осуществляемые за счет со-
зданного дохода.
Динамика чистых инвестиций отражает характер экономического развития
страны (отдельного предприятия) на определенном этапе. Если сумма чистых инве-
стиций составляет отрицательную величину, т.е. объем валовых инвестиций меньше
суммы амортизационных отчислений, это свидетельствует о кризисном состоянии
экономики: страна ‖проедает― свой основной капитал и уменьшает объемы произ-
У
водства продукции.
При нулевых чистых инвестициях (объем валовых инвестиций равен сумме
амортизационных, отчислений) имеет место только простое воспроизводство основ-
сГ
ных фондов. Следовательно, страна переживает застой, так как ее про-
изводственный потенциал остается неизменным.
Если же чистые инвестиции составляют положительную величину (объем ва-
ловых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений), это означает,
что экономика страны находится на подъеме: растут объемы производства продук-
е
ции, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов и нематери-
альных активов.
По хронологическому порядку инвестиции подразделяются на начальные и
ол
текущие.
Начальные – это инвестиции, которые были осуществлены на стадии создания
производства. Их еще называют нетто-инвестициями.
Последующие инвестиции, соответственно, называют текущими инвестиция-
ми.
В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассмат-
П
ривать как произвольную форму деятельности фирмы, потому что фирма может
осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление ин-
вестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все инве-
стиции можно разбить на две группы:
1. Пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае
неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за
счет замены оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся со-
трудников и т.д.
2. Активные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают повышение конку-
рентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми
за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом
товаров или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции могут классифицироваться по отраслевой принадлежности: ин-
вестиции в промышленность, с/х, строительство и т.д.
В экономической литературе встречается классификация инвестиции и по
другим признакам.
Применение принятой классификации позволяет более эффективно управлять
инвестициями как на макроуровне, так и на уровне отдельного предприятия.
1.4. Особенности осуществления инвестиций на основе концессий
Концессия как практически новая форма инвестиционной деятельности в су-

веренной Беларуси впервые была введена Инвестиционным кодексом.
Концессия происходит от латинского cocessio и переводится как разрешение,
У
уступка.
Практически новая потому, что концессия широко использовалась в Царской
России, в годы НЭПа (сдавались в концессию шахты, рудники, нефтепромыслы, ле-
виях концессии.
сГ
са, рыбные угодья и др). Белорусская железная дорога тоже была построена на усло-
Итак, более 10 лет (с 2001 года по 2013 год включительно) отношения в сфере
концессий регулировались в Республике Беларусь Инвестиционным кодексом (гл.
11-13).
е
12 июля 2013 года в Республике Беларусь был принят закон ‖О концессиях―
№ 63-З. Закон опубликован 25 июля 2013 года и вступил в силу через 6 месяцев по-
сле его официального опубликования, т.е. с 26 января 2014 года.
ол
При разработке закона были учтены накопленный в республике опыт заклю-

чения концессионных договоров в соответствии с Инвестиционным кодексом, меж-
дународная практика использования концессий, а также необходимость унификации
инвестиционного законодательства стран-участниц ЕЭП (Беларусь, Россия, Казах-
стан).
Закон ‖Об инвестициях― определяет концессию как один из способов осу-
П
ществления инвестиций.
Закон ‖О концессиях― конкретизирует это определение.
По закону концессия – это основанное на концессионном договоре право вла-
дения и пользования объектом концессии или право на осуществление вида дея-
тельности.
В качестве объекта концессии могут выступать:
1) объекты, составляющие исключительную собственность государства
(недра, воды, леса);
2) объекты, находящиеся только в собственности государства;
3) виды деятельности.
К объектам, находящимся только в собственности государства, относятся
(Закон Республики Беларусь от 15.07.2010 N 169-З ‖Об объектах, находящихся

только в собственности государства, и видах деятельности, на осуществление кото-
рых распространяется исключительное право государства―;
А) земли: сельскохозяйственного, природоохранного, оздоровительного, исто-
рико-культурного назначения, под дорогами и иными транспортными коммуника-
циями общего пользования и др.
Б) земельные участки, на которых расположены объекты недвижимого иму-
щества, находящегося только в собственности государства; на территориях, под-
вергшихся радиоактивному загрязнению; зоны отселения жителей; участки, на ко-
торых расположены разведанные месторождения полезных ископаемых и др.;
В) автомобильные дороги общего пользования;
Г) коммуникации железнодорожного транспорта общего пользования;
Д) объекты инженерной инфраструктуры общего пользования: водопровод-
У
ные, канализационные, тепловые сети, городской электрический транспорт, линии
электропередачи и подстранции;
Е) капитальные строения (здания, сооружения), изолированные помещения,
сГ
которые используются для обслуживания железнодорожных станций, переездов, пе-
реходов, подготовки спортсменов и др.;
Ж) аэродромы и аэропорта, объекты гражданской обороны.
К видам деятельности, на осуществление которых распространяется исклю-
чительное право государства, относятся:
е
А) ведение государственных кадастров, реестров, классификаторов;
Б) лесоустройство и землеустройство;
В) государственная регистрация недвижимого имущества, прав на него и сде-
ол
лок с ним;
Г) навигационная деятельность, обеспечивающая оборону и безопасность гос-
ударства;
Д) разработка, производство и реализация наркотических средств и психо-
тропных веществ;
Е) производство сильнодействующих ядовитых веществ;
П
Ж) добыча, переработка руд драгоценных и радиоактивных металлов, руд

редкоземельных элементов, драгоценных камней;
З) организация и проведение лотерей в Республике Беларусь и другие виды
деятельности.
Чаще всего объектами концессионной деятельности является разработка ме-
сторождений полезных ископаемых, лесозаготовки, строительство и эксплуатация
электростанций, трубопроводов, автомобильных и железных дорог, гостиниц и дру-
гих объектов.
В Республике Беларусь для передачи в концессию предлагается разработка
месторождения природных ресурсов (Указ Президента Республики Беларусь от
28.01.2008 № 44 ‖Об утверждении перечня объектов, предлагаемых для передачи в
концессию―.

Закон ‖О концессиях― ввел в практику понятие концедента, чего не было в
Инвестиционном кодексе.
Концедентом является Республика Беларусь или ее административно-
территориальная единица, от имени которых выступают концессионные органы, за-
ключившие концессионный договор с концессионером.
Концессионный орган – это уполномоченный Президентом Республики Бе-
ларусь государственный орган, уполномоченный Правительством Республики Бела-
русь республиканский орган государственного управления, а также местный испол-
нительный и распорядительный орган (до выхода закона не относился к концесси-
онным органам), действующий от имени концедента.
Концессионеры – инвесторы, за исключением государственных юридических
лиц, заключившие концессионный договор с Республикой Беларусь или ее админи-
У
стративно-территориальной единицей.
Перечни предлагаемых в концессию объектов публикуются в СМИ, а также
размещаются в сети Internet (кроме объектов, сведения о которых составляют госу-
сГ
дарственные секреты, и объектов, имеющих стратегически важное значение для Бе-
ларуси – они опубликованию в печатных СМИ и размещению в сети Internet не под-
лежат).
Концессионный орган выполняет следующие функции:
- осуществляют разработку концессионных предложений по объектам концес-
е
сии и их согласование с государственными органами, утверждает концессионное
предложение;
- публикует извещения о проведении конкурсов;
ол
- выступают организатором конкурсов (аукционов), определяет даты их про-

ведения, условия конкурсов;
- утверждает смету затрат на организацию и проведение конкурса (аукциона);
- принимает заявления на участие в конкурсах (аукционах);
- создает комиссии по проведению конкурсов (аукционов);
- подписывает протокол о результатах конкурса (аукциона);
П
- заключает концессионный договор с победителем конкурса (аукциона);

- выполняет другие полномочия.
Концессионер определяется путем проведения конкурса или аукциона.
В конкурсе могут участвовать не только национальные, но и иностранные ин-
весторы.
По объектам концессии, сведения о которых составляют государственные сек-
реты и по объектам, имеющим стратегически важное значение для нашей страны,
концессионный орган, способ выбора концессионера, вид заключаемого концесси-
онного договора и другие вопросы определяет Президент Республики Беларусь.
Аукцион – это торги, при которых победителем признается участник, пред-
ложивший в ходе их проведения наибольший размер разового платежа.

Конкурс – это торги, при которых победителем признается участник, предло-
живший по заключению конкурсной комиссии лучшие условия для осуществления
концессии по сравнению с предложениями других участников.
Таким образом, концессионный орган – это организатор конкурса (аукциона).
В концессионном предложении – содержатся сведения:
- об объекте, предлагаемом в концессию;
- об условиях концессии;
- приводится перечень документов, представляемых претендентами в кон-
курсную комиссию;
- требования, предъявляемые к участникам конкурса;
- порядок получения участниками (претендентами) конкурса конкурсной до-
кументации;
У
- срок и порядок представления документов организатору конкурса, включая
предложения претендентов по выполнению условий конкурса;
- дата, время и место проведения конкурса и другие сведения, связанные с
сГ
проведением конкурса и определением его победителя.
Извещение о проведении конкурса должно быть опубликовано в печати и раз-
мещено в сети Internet не менее чем за 60 календарных дней до проведения конкур-
са.
Как уже говорилось, концессионеры определяются путем проведения конкур-
е
сов: открытых или закрытых.
Открытые конкурсы объявляются концессионным органом (организаторов
конкурса) путем опубликования извещения о конкурсе в СМИ.
ол
Заявления на участие в открытом конкурсе могут подавать любые инвесторы,

кроме государственных юридических лиц.
Закрытые конкурсы проводятся при предоставлении в концессию объектов,
сведения о которых составляют государственные секреты и по объектам, имеющим
стратегически важное значение для Республики Беларусь.
Объявления о проведении закрытых конкурсов в СМИ не публикуются.
П
Участвовать в закрытом конкурсе могут только те инвесторы, которые органи-

затор конкурса (концессионный орган) предварительно направил приглашения при-
нять участие в конкурсе.
Допускается заключение концессионных договоров и без проведения закры-
тых конкурсов по решению Президента Республики Беларусь – это по объектам,
сведения о которых составляют государственные секреты и по объектам, имеющим
стратегически важное значение для Республики Беларусь.
К претендентам на получение концессии предъявляются следующие требова-
ния:
А) они должны быть платежеспособными, не находиться в процессе ликвида-
ции, реорганизации (за исключением юридического лица, к которому присоединяет-
ся другое юридическое лицо), на их имущество не должен быть наложен арест;

Б) они не должны быть привлечены к ответственности за неисполнение или
ненадлежащее исполнение ими обязательств по ранее заключенным концессионным
или инвестиционным договорам с Республикой Беларусь;
В) они должны подтвердить наличие собственных средств или договора
(предварительного договора) с банком о предоставлении участнику конкурса (аук-
циона) денежных средств в размере не менее 75 % от необходимого объема инве-
стиций.
Претендент, в подтверждение его соответствия требованиям, представляет в
конкурсную комиссию требуемый пакет документов:
- копию свидетельства о государственной регистрации;
- аудиторское заключение по результатам аудита годовой (финансовой) отчет-
ности претендента за предыдущий отчетный год;
У
- выписку банка о наличии денежных средств на банковском счете и копию
договора (предварительного договора) с банком о предоставлении ему денежных
средств;
сГ
Иностранные претенденты – представляют легализованную выписку из торго-
вого регистра страны их учреждения в качестве юридического лица и некоторые
другие документы.
Претенденты, не соответствующие вышеназванным требованиям, не предста-
вившие необходимые документы или представившие документы, содержащие недо-
е
стоверную информацию, к участию в конкурсе (аукционе) не допускаются.
До подачи документов организатору конкурса претендент должен внести зада-
ток в размере и порядке, установленном в извещении о проведении конкурса (или в
ол
приглашении – при закрытом конкурсе).

Организатор открытого конкурса, опубликовавший извещение о его проведе-
нии, вправе отказаться от проведения конкурса, но не позднее 30 дней до даты про-
ведения конкурса (о чем сообщается в СМИ). При нарушении этого срока (30 дней)
организатор конкурса обязан возместить участнику открытого конкурса понесенный
им реальный ущерб, а участникам закрытого конкурса – возместить реальный ущерб
П
независимо от того, в какой срок после направления приглашения последовал отказ

от проведения конкурса, участникам конкурса также возвращается сумма внесенно-
го задатка.
Для организации и проведения конкурса (аукциона) концессионный орган со-
здает соответствующую конкурсную комиссию. В ее состав входят представители
заинтересованных государственных органов и организаций, подчиненных Прези-
денту Республики Беларусь, республиканских органов государственного управле-
ния, местных исполнительных и распорядительных органов. В состав конкурсной
комиссии могут также включаться депутаты национального собрания Республики
Беларусь, депутаты соответствующих местных Советов депутатов, представители
общественных объединений, объединений юридических лиц и индивидуальных
предпринимателей (ассоциаций и союзов) и иных организаций.
Конкурсная комиссия выполняет следующие основные функции:

- готовит конкурсную документацию;
- проверяет соответствие претендентов предъявляемым требованиям;
- принимает решение о допуске их к участию в конкурсе;
- оценивает предложения участников конкурса и определяет победителя, т.е.
участника, выигравшего конкурс и некоторые другие.
Критериями оценки предложений участников конкурса могут быть:
- социальная польза от реализации концессионного договора (на предлагаемых
участником конкурса условиях);
- использование новых и высоких технологий;
- воздействие на окружающую среду;
- энергосбережение, использование технологий, снижающих потребление
электрической и тепловой энергии;
У
- использование при выполнении концессионного договора товаров (работ,
услуг) произведенных в Республике Беларусь, при условии их конкурентоспособно-
сти;
сГ
- размер разового платежа. Разовый платеж – это платеж, уплачиваемый кон-
цессионером за право владения и пользования объектом концессии или за право
осуществления вида деятельности;
- обязательства участника по найму и обучению работников;
- опыт работы участника конкурса в соответствующей сфере.
е
Могут использоваться и другие критерии оценки предложений участников
конкурса, в т.ч. с учетом специфики объекта концессии.
Победителем конкурса признается участник, предложения которого, по за-
ол
ключению конкурсной комиссии, содержат наилучшие условия по сравнению с

предложениями других участников.
Конкурс (аукцион) может оказаться нерезультативным в случае, если пред-
ложения ни одного из участников не соответствуют условиям конкурса.
Конкурс также может быть признан несостоявшимся по причине того, что
заявление на участие в конкурсе (аукционе) подано только одним претендентом ли-
П
бо когда для участия в конкурсе (аукционе) явился только один участник. В этом
случае конкурсная комиссия рассматривает предложения этого участника и дает за-
ключение о соответствии либо о несоответствии его предложений условиям конкур-
са. При соответствии предложений единственного участника конкурса условиям
конкурса концессионный орган заключает с ним концессионный договор на пред-
ложенных участником условиях.
Концессионный договор заключается в письменной форме не позднее трех
месяцев со дня подписания протокола о результатах конкурса и подлежит регистра-
ции концедентом в государственном реестре концессионных договоров.
В зависимости от полноты права собственности на произведенную продукцию
могут использоваться три вида концессионных договоров:
1. Полный концессионный договор;
2. Концессионный договор о разделе продукции;

3. Концессионный договор об оказании услуг (выполнении работ).
При заключении полного концессионного договора за концессионером сохра-
няется право собственности на всю произведенную им продукцию. При этом кон-
цессионер уплачивает платежи за право пользования объектом концессии, а также
все установленные законодательством Республики Беларусь налоги и другие обяза-
тельные платежи.
В случае заключения концессионного договора о разделе продукции произве-
денная продукция делится между концессионером и концедентом в размерах и по-
рядке, определяемом договором. При этом часть произведенной продукции, являю-
щаяся по условиям концессионного договора долей концессионера, принадлежит
ему на праве собственности. В связи с передачей концеденту права собственности
на часть произведенной продукции концессионер полностью или частично осво-
У
бождается от уплаты налогов и других обязательных платежей.
При использовании концессионного договора об оказании услуг (выполнении
работ) право собственности на произведенную продукцию передается концеденту.
условиями договора.
сГ
Концессионер же за оказанные им услуги получает вознаграждение в соответствии с
Концессионный договор должен включать существенные и иные условия.

В качестве существенных условий предусматриваются:
- вид концессионного договора;
е
- срок действия договора;
- размер разового платежа и срок его внесения (кроме случаев предоставления
в концессию земельных участков);
ол
- описание имущества или вида деятельности, являющегося объектом концес-

сии;
- права и обязанности сторон;
- территорию, на которой концессионер имеет право осуществлять отдельные
виды деятельности;
- ответственность сторон и др.
П
Кроме существенных условий, концессионный договор может содержать и

иные условия, в т.ч.:
- обязательства концессионера по использованию новых и высоких техноло-
гий;
- взаимные обязательства сторон по развитию социальной, инженерной и
транспортной инфраструктуры;
- обязательство концессионера использовать при выполнении концессионного
договора товары (работы, услуги), произведенные в Республике Беларусь, при усло-
вии их конкурентоспособности;
- обязательство концессионера – иностранного инвестора по найму и обуче-
нию работников из числа граждан Республики Беларусь;
- порядок изменения, прекращения и расторжения концессионного договора;
- порядок рассмотрения споров между сторонами концессионного договора;

- иные условия в зависимости от вида концессионного договора и специфики
конкретного объекта концессии.
Например, в полном концессионном договоре может быть предусмотрена обя-
занность концессионера реализовать на внутреннем рынке Республики Беларусь
часть произведенной им продукции.
В концессионном договоре об оказании услуг (выполнении работ) может
включаться положение о выпуске концессионером части произведенной им продук-
ции или о получении им вознаграждения в виде части этой продукции.
Концессионный договор может заключаться на срок до 99 лет.
Концессионеры свободны в выборе способов осуществления деятельности,
предусмотренной договором.
Концессии – перспективная форма долгосрочного финансирования объектов
У
государственной собственности Республики Беларусь.
В настоящее время концессии используются более чем в 120 странах мира,
причем как в развитых (США, Великобритания, Норвегия, Франция, Швейцария,
сГ
Германия), так и в развивающихся государствах (Таиланд, Венесуэла, Боливия, Чи-
ли, Российская Федерация, Казахстан, Украина и др.). В развитых странах в концес-
сию передаются в основном строительство и управление объектами производствен-
ной и социальной инфраструктуры, а в развивающихся – главным образом разра-
ботка месторождений полезных ископаемых. Широкое распространение концессий
е
обусловлено их привлекательностью как для инвесторов, обеспечивая им повышен-
ные государственные гарантии, снижающие риски реализации и эксплуатации объ-
екта, и получение прибыли в течение длительного срока, так и для государства, при-
ол
влекающего частный капитал без потери контроля за своей собственностью, пере-

данной в аренду. Кроме того, у государства полностью или частично сокращаются
расходы на финансирование объектов, переданных в концессию (зачастую капита-
лоемких и низкорентабельных), поступают платежи в бюджет от концессионеров,
создаются новые рабочие места и производства, как правило, на основе использова-
ния новой техники и передовых технологий, растет экспорт товаров и услуг, разви-
П
вается производственная и социальная инфраструктура. В большинстве случаев,

особенно в развивающихся странах, в концессиях преобладает иностранный капи-
тал.
1.5. Инвестиционный договор: понятие, порядок заключения, значение
Инвестиционный договор впервые был введен в белорусскую практику Инве-

стиционным кодексом Республики Беларусь. Целью его введения было наращива-
ние объемов инвестиций, в том числе иностранных в реальный сектор экономики
Беларуси.
Закон ‖Об инвестициях― (ст.17) также подтвердил целесообразность исполь-
зования этого инструмента.

Инвестиционный договор – договор, заключаемый Республикой Беларусь с
одним или несколькими инвесторами на основе решения органа государственного
управления по согласованию с Президентом Республики Беларусь. В качестве таких
органов государственного управления (принимающих решения о заключении инве-
стиционных договоров) могут выступать республиканские органы государственного
управления, иные государственные организации, подчиненные Правительству Рес-
публики Беларусь, Управление делами Президента Республики Беларусь, областной
(Минский городской) исполнительный комитет.
Инвестиционный договор предусматривает оказание государственной под-
держки приоритетных инвестиционных проектов. Как правило, это крупные проек-
ты, требующих больших капитальных вложений и длительных сроков реализации. К
таким проектам отнесены проекты по созданию и развитию производств, основан-
У
ных на новых и высоких технологиях; проекты, обеспечивающие повышение конку-
рентоспособности отечественной продукции и объемов экспорта; проекты, обеспе-
чивающие решение проблем социального значения и других важных для экономики
Беларуси вопросов. сГ
Установлено, что размер вклада национального и иностранного инвестора в
инвестиционный проект должен составлять сумму, эквивалентную не менее 5 млн
долл. США.
Инвестиционный договор может быть заключен по предложению инвестора
е
или Республики Беларусь.
Помимо общепринятых обязательных условий, инвестиционный договор мо-
жет также содержать: дополнительные правовые гарантии Республики Беларусь по
ол
данному проекту в части налогового и таможенного режима, экологических норм и

иных существенных для инвестора условий; по приобретению инвестором объектов,
находящихся в государственной собственности; обязательства по выдаче инвестору
разрешительных документов, необходимых для реализации проекта; право инвесто-
ра на вывоз из республики произведенной им продукции и полученной прибыли;
взаимные обязательства сторон по развитию производственной и социальной ин-
П
фраструктуры региона; обязательства иностранного инвестора по найму и обучению

работников из числа граждан Беларуси; иные условия в зависимости от специфики
инвестиционного проекта.
Важную роль в активизации инвестиционной деятельности на основе инве-
стиционных договоров сыграл Декрет Президента Республики Беларусь ”О со-
здании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в Респуб-
лике Беларусь“ от 06.08.2009 г. № 10, который предусматривает условия для более
активного использования инвестиционных договоров. Он расширил перечень объек-
тов, по которым могут заключаться такие договоры, облегчил условия их заключе-
ния и ведения инвестиционной деятельности, расширил предоставляемые инвесто-
рам льготы и преференции. Наиболее важными являются: возможность получения
по проектам, реализуемым на основе инвестиционных договоров, земельного участ-
ка под строительство без проведения аукциона на право заключения договора арен-

ды; разрешение на строительство объектов параллельно с разработкой, экспертизой
и утверждением проектной документации; освобождение от представления в уста-
новленных случаях бизнес-планов и прохождения государственной комплексной
экспертизы инвестиционных проектов; возможность определения генерального про-
ектировщика, генерального подрядчика, субподрядных организаций для реализации
инвестиционного проекта без проведения подрядных торгов; освобождение от упла-
ты таможенных пошлин и налога на добавленную стоимость на технологическое
оборудование, комплектующие и запчасти к нему, ввозимые для реализации проек-
та; освобождение от возмещения потерь сельскохозяйственного и лесохозяйствен-
ного производства, а также от компенсационных выплат, связанных с удалением
объектов растительного мира, и др.
Введена двухуровневая система заключения инвесторами инвестицион-
У
ных договоров с Республикой Беларусь, дифференцированная в зависимости от
значимости проекта и предоставляемых преференций.
Инвестиционный договор может заключаться на основании решения:
сГ
- Совета Министров, согласованного с Президентом Республики Беларусь, ес-
ли договором предусматривается предоставлению инвестору льгот и преференций,
ранее не установленных законодательными актами или иными решениями Главы
государства;
- республиканского органа государственного управления, иной государствен-
е
ной организации, подчиненной Правительству Республики Беларусь, Управления
делами Президента Республики Беларусь, областного (Минского городского) ис-
полнительного комитета, если инвестиционный проект предполагается к реализации
ол
в рамках соответствующей отрасли или административно-территориальной едини-

цы, находится в компетенции государственного органа или исполнительного коми-
тета и инвестиционным договором не предусматривается предоставление инвестору
дополнительных льгот и преференций, кроме уже установленных законодательными
актами и иными решениями Президента Республики Беларусь. Причем для заклю-
чения таких договоров не требуется предоставление бизнес-плана инвестиционного
П
проекта и прохождения им государственной комплексной экспертизы.

Инвестор, желающий заключить инвестиционный договор, обращается с заяв-
лением:
- в государственный орган – в случае реализации инвестиционного проекта в
соответствующей сфере экономики, отрасли экономики;
- в исполнительный комитет – в случае реализации инвестиционного проекта
на территории соответствующей административно-территориальной единицы.
К заявлению инвестора прилагаются следующие документы:
- проект инвестиционного договора, подписанный инвестором;
- копия свидетельства о государственной регистрации для юридических лиц и
индивидуальных предпринимателей;
- легализованная выписка из торгового регистра страны учреждения юридиче-
ского лица инвестора (для нерезидентов Республики Беларусь);

- краткое финансово-экономическое обоснование инвестиционного проекта, в
котором содержатся сведения об объемах и источниках инвестиций, сроке реализа-
ции инвестиционного проекта, ожидаемом социально-экономическом эффекте и
другие сведения, характеризующие инвестиционный проект;
- копия документов, удостоверяющих личность инвесторов: физических лиц -
резидентов и нерезидентов Республики Беларусь;
- копия документа, подтверждающего полномочия лица, подписавшего проект
инвестиционного договора, на его подписание (для юридических лиц).
В случае, если проектом инвестиционного договора предусматривается предо-
ставлению инвестору льгот и преференций, не установленных законодательными
актами и решениями Президента Республики Беларусь, к заявлению дополнительно
прилагаются:
У
- бизнес-план инвестиционного проекта;
- заключение аудитора о финансовом состоянии инвестора за два года, пред-
шествующие дате обращения, а для инвесторов, с начала создания которых прошло
сГ
менее двух лет – за период деятельности. Заключение должно содержать всесторон-
нее исследование финансового состояния инвестора, его возможностей осуществить
заявленные инвестиции;
- другие документы, необходимые для проведения государственной комплекс-
ной экспертизы.
е
Проект инвестиционного договора с прилагаемыми к нему материалами рас-
сматривается соответствующим государственным органом управления или испол-
нительным комитетом с участием их экономических и юридических служб.
ол
Юридические лица обязательно проводят юридическую экспертизу проекта

инвестиционного договора.
В процессе рассмотрения представленных материалов государственный орган
управления или исполнительный комитет взаимодействуют с:
- инвестором, в т.ч. по вопросам получения дополнительных сведений об ин-
вестиционном проекте, по вопросам внесения в проект инвестиционного договора
П
изменений, необходимых для их заключения;

- согласовывают проект инвестиционного договора с другими органами, в
компетенции которых находятся вопросы, связанные с реализацией инвестиционно-
го проекта, и другими органами.
В случае, если проектом инвестиционного договора предусматривается предо-
ставлению инвестору льгот и преференций, не установленных законодательными
актами и решениями Президента Республики Беларусь, государственный органом
управления или исполнительный комитет в 10-дневный срок с даты получения до-
кументов от инвестора готовит заключение по бизнес-плану инвестиционного про-
екта.
При положительном заключении по бизнес-плану инвестиционного проекта и
согласовании проекта инвестиционного договора со всеми необходимыми государ-
ственными органами, соответствующий государственный орган (где будет реализо-

вываться проект) или исполнительный комитет обеспечивают получение заключе-
ний:
а) обязательной юридической экспертизы проекта инвестиционного договора,
проводимой Министерством юстиции Республики Беларусь;
б) государственной комплексной экспертизы инвестиционного проекта, про-
водимой Министерством экономики Республики Беларусь.
Вопрос о заключении инвестиционного договора обязательно рассматривается
на заседании коллегии (совета) государственного органа управления или на заседа-
нии исполнительного комитета. По результатам этого рассмотрения принимается
решение:
а) о заключении инвестиционного договора;
б) о внесении в Правительство Республики Беларусь проекта постановления
У
Совета Министров Республики Беларусь о заключении инвестиционного договора
или
в) об отказе в заключении инвестиционного договора.
сГ
При наличии двух и более инвесторов, претендующих на заключение инве-
стиционных договоров, связанных с реализацией аналогичных инвестиционных
проектов, либо при наличии двух и более проектов, заявленных к реализации на од-
ном и том же земельном участке, проводится конкурс проектов. Инвестиционный
договор заключается с инвестором, победившим в конкурсе.
е
Государственный орган управления (исполнительный комитет), принявший
решение о заключении инвестиционного договора, в 10-дневный срок обеспечивает
подготовку проекта соответствующего постановления и вносит его в Совет Мини-
ол
стров Республики Беларусь вместе с необходимыми документами (пп. 12 и 13 По-

становление Совета Министров Республики Беларусь от 06.08.2011 № 1058 ‖О ме-
рах по реализации Декрета Президента Республики Беларусь от 6 июня 2011 г. № 4―
(вместе с ‖Положением о порядке заключения, изменения, прекращения инвестици-
онных договоров с Республикой Беларусь―, ‖Положением о порядке ведения Госу-
дарственного реестра инвестиционных договоров с Республикой Беларусь―, ‖Поло-
П
жением о порядке согласования перечня технологического оборудования (комплек-

тующих и запасных частей к нему), ввозимого инвестором и (или) организацией, в
установленном порядке созданной в Республике Беларусь этим инвестором либо с
его участием, для использования на территории Республики Беларусь для реализа-
ции инвестиционного проекта в соответствии с инвестиционным договором с Рес-
публикой Беларусь―, ‖Положением о порядке согласования перечня товаров (работ,
услуг), имущественных прав, приобретенных (ввезенных на территорию Республики
Беларусь) и использованных для проектирования, строительства (реконструкции),
оснащения объектов, предусмотренных в инвестиционном проекте, реализуемом в
соответствии с инвестиционным договором с Республикой Беларусь―).
При наличии замечаний и предложений, выявленных в процессе рассмотрения
проекта инвестиционного договора в Правительстве или в процессе согласования с
Президентом Республики Беларусь, проект постановления Совета Министров воз-

вращается государственному органу на доработку. После устранения сделанных за-
мечаний и учета предложений и после согласования с инвестором проект инвести-
ционного договора может быть внесен в Совет Министров повторно.
Инвестиционный договор заключается после принятия соответствующего ре-
шения Советом Министров Республики Беларусь (т.е. о его заключении) и по согла-
сованию с Президентом Республики Беларусь. Инвестиционный договор подписы-
вается руководителем государственного органа, принявшего решение о его заклю-
чении.
Подписанный инвестиционный договор государственный орган управления
должен зарегистрировать в Государственном реестре инвестиционных договоров с
Республикой Беларусь в срок не позднее 3-х рабочих дней с даты его заключения.
Ведение государственного реестра инвестиционных договоров возложено на Мини-
У
стерство экономики Республики Беларусь.
Прекращение действия инвестиционного договора осуществляется в случаях:
- выполнения инвестором своих обязательств по договору;
- по согласованию сторон;
сГ
- окончания срока действия договора;
- в случае отказа Республики Беларусь от выполнения своих обязательств по

инвестиционному договору при несоблюдении или ненадлежащего соблюдения ин-
вестором его обязательств.
е
Государственные органы, заключившие инвестиционные договора, оказывают
инвесторам необходимое содействие в реализации инвестиционных проектов и еже-
квартально до 15-го числа месяца, следующего за отчетным периодом, представля-
ол
ют в Министерство экономики информацию о ходе реализации инвестиционного

проекта и выполнении сторонами условий инвестиционного договора.
Ежеквартально до 25-го числа месяца, следующего за отчетным периодом,
Министерство экономики направляет в Совет Министров Республики Беларусь и
Комитет государственного контроля информацию о ходе реализации инвестицион-
ных договоров, зарегистрированных в Государственном реестре инвестиционных
П
договоров с Республикой Беларусь.

Инвестиционные договора могут заключаться не только на строительство, но
и на приобретение инвестором объектов, находящихся в государственной собствен-
ности, в том числе в процессе приватизации. В этом случае договор заключается с
инвестором на основании решения республиканского органа государственного
управления, облисполкомов и Минского горисполкома, Совета Министров Респуб-
лики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь.
Одновременно Декретом №10 повышается ответственность инвесторов за вы-
полнение обязательств, предусмотренных в инвестиционных договорах. В случае их
невыполнения (или ненадлежащего выполнения) инвестором Республика Беларусь
может в одностороннем порядке отказаться от исполнения своих обязательств по
заключенному инвестиционному договору.

Как уже говорилось, Принятие Декрета Президента Республики Беларусь от
06.08.2009 г. № 10 способствовало активизации инвестиционной деятельности на
основе инвестиционных договоров. Ежегодно в Республике Беларусь заключается
300-400 новых инвестиционных договоров. Средняя стоимость договора – 17 млн
долл. США. По данным Министерства экономики, на 1 апреля 2018 года реализова-
но 703 инвестиционных договора на общую сумму 3,94 млрд долл. США.
1.6. Гарантии прав инвесторов и защита инвестиций
Активность инвесторов, особенно иностранных, в значительной степени зави-

сит от правовой защиты их интересов, прав и имущества.
Несмотря на отсутствие в законе ‖Об инвестициях― стабилизационной оговор-
У
ки, с учетом норм Конвенции о защите прав инвестора, Соглашения о сотрудниче-
стве в области инвестиционной деятельности (Заключено в г.Ашгабате 24.12.1993),
при соблюдении предусмотренных ими условий и порядка и в отношении инвесто-
сГ
ров государств – участников данных соглашений иностранные инвесторы, создав-
шие коммерческие организации в Республике Беларусь, могут рассчитывать на при-
менение моратория на изменение законодательства в течение 5 лет с момента реги-
страции организаций
Требования не распространяются на изменение актов законодательства в об-
е
ласти обеспечения обороноспособности, национальной, экологической безопасности
и охраны здоровья граждан Республики Беларусь.
Законодательство Республики Беларусь гарантирует право собственности и
ол
другие имущественные права, приобретенные законным путем, а также равенство

предоставленных прав по осуществлению инвестиций и их защиту всем инвесторам,
независимо от формы собственности (государственные или частные) и происхожде-
ния инвестиций (внутренние или иностранные).
Инвесторы и коммерческие организации, созданные с участием инвесторов,
имеют право на предоставление им земельных участков в пользование, в аренду или
П
в собственность в соответствии с законодательством Республики Беларусь об охране

и использовании земель.
Инвесторы, в том числе иностранные, имеют право создавать на территории
Республики Беларусь коммерческие организации с любым объемом инвестиций и в
любых организационно-правовых формах.
Инвесторы имеют право на получение льгот и преференций при осуществле-
нии инвестиций в приоритетные виды деятельности (секторы экономики) и в неко-
торых других случаях (например, при реализации инвестиционных проектов на ос-
нове инвестиционных договоров с Республикой Беларусь) (Постановление Совета
Министров Республики Беларусь от 26 февраля 2014 года №197 ‖О приоритетных
видах деятельности (ректорах экономики)―).

Всем инвесторам гарантируется право самостоятельно распоряжаться прибы-
лью, полученной от осуществления инвестиций, в том числе направлять ее на реин-
вестиции (повторное вложение средств) на территории Республики Беларусь.
Закон ‖Об инвестициях― особенно усиливает и устанавливает гарантии бес-
препятственного перевода за пределы Беларуси платежей в пользу иностранных ин-
весторов.
После уплаты установленных налогов и других обязательных платежей в
бюджет и государственные внебюджетные фонды иностранным инвесторам гаран-
тируется беспрепятственный перевод за пределы Беларуси прибыли и иных право-
мерно полученных денежных средств, связанных с осуществлением инвестиций на
территории Республики Беларусь, в том числе:
- денежных средств, полученных иностранными инвесторами после частично-
У
го или полного прекращения осуществления инвестиций на территории Республики
Беларусь, включая денежные средства, полученные иностранными инвесторами в
результате отчуждения инвестиций на территории Республики Беларусь (включая
сГ
денежные средства, полученные иностранными инвесторами в результате отчужде-
ния инвестиций, а также образуемого в результате осуществления инвестиций иму-
щества, иных объектов гражданских прав);
- денежных средств, причитающихся в счет выплаты заработной платы ино-
странным гражданам и лицам без гражданства, осуществляющим трудовую дея-
е
тельность по трудовому договору;
- денежных средств, причитающихся иностранным инвесторам согласно су-
дебному постановлению.
ол
Инвестиционное имущество не может быть безвозмездно национализировано

или реквизировано. Его национализация и реквизиция возможны только по мотивам
общественной необходимости, а также в случае стихийных бедствий, аварий, терро-
ристических актов, эпидемий, эпизоотии и других чрезвычайных обстоятельствах, и
при условии своевременной и полной компенсации инвестору стоимости изъятого
имущества и других убытков, причиняемых национализацией или реквизицией. Ин-
П
фляция, экономические нужды государства (например, дефицит бюджета, внешний

долг) не считаются мотивами общественной необходимости.
Национализация – перевод из частной собственности в собственность госу-
дарства земель, промышленных предприятий, банков и т.д.
Национализация – ликвидация частной собственности на имущество, пере-
ход его в собственность государства, безвозмездная передача предприятий, другого
имущества из частной собственности в государственную.
Реквизиция – принудительное отчуждение за плату (в отличие от конфиска-
ции) или временное изъятие государственными органами имущества отдельных
граждан или юридических лиц.
Реквизиция – принудительное отчуждение или временное изъятие государ-
ством имущества отдельных граждан с возмещением его стоимости, применяемое в
чрезвычайных обстоятельствах (стихийные бедствия, эпидемии, войны и т.д.).

Порядок выплаты компенсации будет определяться на основании принимае-
мого в каждом конкретном случае специального закона, где будут определены сто-
имость, порядок и условия компенсации изымаемого имущества. Размер выплачива-
емой компенсации может быть обжалован инвестором в суд.
Перевод компенсации иностранному инвестору осуществляется по его выбору
в белорусских рублях или иностранной валюте в государство, указанное иностран-
ным инвестором, если такой перевод не противоречит международным обязатель-
ствам Республики Беларусь.
Инвестор, имущество которого было реквизировано, вправе при прекращении
действия обстоятельств, в связи с которыми произведена реквизиция, требовать воз-
врата ему сохранившегося имущества, в том числе требовать по суду.
Закон ‖Об инвестициях― содержит ряд положений, которые ранее вообще от-
У
сутствовали в Инвестиционном кодексе. В законе, например, закреплено право ино-
странных инвесторов, при нарушении их прав, обратиться не только в государ-
ственные суды Республики Беларусь, но и в международный арбитражный суд или в
сГ
Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) (в
случае, если этот иностранный инвестор является гражданином или юридическим
лицом государства – участника Конвенции по урегулированию инвестиционных
споров между государствами и физическими и юридическими лицами других госу-
дарств от 18 марта 1965 года).
е
Наряду с гарантией имущественных прав, инвесторам гарантируется также
право на реализацию неимущественных прав. Законом ‖Об инвестициях― преду-
смотрено, что инвесторы и созданные с их участием коммерческие организации
ол
имеют право на привлечение в Республику Беларусь иностранных граждан и лиц без

гражданства, в том числе граждан, не имеющих разрешения на постоянное прожи-
вание в Республике Беларусь, для осуществления трудовой деятельности в нашей
стране.
Наряду с расширением прав и усилением гарантий для инвесторов закон ‖Об
инвестициях― закрепил их обязанности.
П
Инвесторы обязаны:
- соблюдать Конституцию Республики Беларусь и другие законодательные ак-
ты;
- не допускать недобросовестной конкуренции, не предпринимать действий,
направленных на недопущение, устранение или ограничение конкуренции, на при-
чинение вреда правам, свободам, законным интересам других лиц;
- исполнять другие обязанности, установленные законодательством Республи-
Кроме непосредственно закона многочисленные гарантии закреплены Консти-
туцией Республики Беларусь, Гражданским кодексом Республики Беларусь (далее –
ГК) и иными актами законодательства.
Например:

- государство предоставляет всем равные права для осуществления хозяй-
ственной и иной деятельности, кроме запрещенной законом, и гарантирует равную
защиту и равные условия для развития всех форм собственности (ст. 13, Консти-
туция Республики Беларусь от 15.03.1994 N 2875-XII);
- субъекты гражданского права участвуют в гражданских отношениях на рав-
ных, равны перед законом, не могут пользоваться преимуществами и привилегиями,
противоречащими закону, и имеют право без всякой дискриминации на равную за-
щиту прав и законных интересов (принцип равенства участников гражданских от-
ношений) (ст. 2, Гражданский кодекс Республики Беларусь от 07.12.1998 N 218-З);
- право собственности, приобретенной законным способом, охраняется зако-
ном и защищается государством, ее неприкосновенность гарантируется, а принуди-
тельное отчуждение допускается лишь по мотивам общественной необходимости
У
при соблюдении условий и порядка, определенных законом, со своевременным и
полным компенсированием стоимости отчужденного имущества либо согласно по-
становлению суда (принцип неприкосновенности собственности) (ст. 2, Граждан-
сГ
ский кодекс Республики Беларусь от 07.12.1998 N 218-З);
- осуществление гражданских прав не должно противоречить общественной
пользе и безопасности, наносить вред окружающей среде, историко-культурным
ценностям, ущемлять права и защищаемые законом интересы других лиц (принцип
приоритета общественных интересов) (ст. 2, Гражданский кодекс Республики Бе-
е
ларусь от 07.12.1998 N 218-З;
- граждане и юридические лица вправе осуществлять защиту гражданских
прав в суде (хозяйственном суде) и иными способами, предусмотренными законода-
ол
тельством, а также самозащиту гражданских прав с соблюдением пределов, опреде-

ленных в соответствии с гражданско-правовыми нормами (принцип беспрепят-
ственного осуществления гражданских прав, обеспечения восстановления
нарушенных прав, их судебной защиты) (ст. 2,Гражданский кодекс Республики
Беларусь от 07.12.1998 N 218-З ).
В целях принятия дополнительных мер по защите и обеспечению реализации
П
прав и законных интересов граждан и юридических лиц, надлежащему рассмотре-

нию их обращений государственными органами и иными организациями Указом
Президента Республики Беларусь от 15.10.2007 № 498 ”О дополнительных мерах
по работе с обращениями граждан и юридических лиц― установлено, что обращения
(предложения, заявления, жалобы) граждан, в том числе индивидуальных предпри-
нимателей, а также юридических лиц, независимо от того, в какой государственный
орган или иную организацию они поступили, первоначально подлежат рассмотре-
нию по существу в соответствии с компетенцией:
- в местных исполнительных и распорядительных органах, подчиненных им
организациях, территориальных подразделениях (органах) и организациях, подчи-
ненных или входящих в состав (систему) республиканских органов государственно-
го управления и государственных организаций, подчиненных Правительству, дру-
гим государственным органам, иным организациям, осуществляющих свою дея-

тельность и расположенных в пределах той административно-территориальной еди-
ницы, на территории которой возникли вопросы, изложенные в обращениях (далее –
местные органы);
- в других государственных органах, иных организациях, если вопросы, изло-
женные в обращениях, относятся к исключительной компетенции этих органов или
организаций.
1.7. Государственное регулирование в сфере инвестиций
В странах с развитой рыночной экономикой инвестиции осуществляются

главным образом частными инвесторами за счет собственных и привлеченных
У
средств. Так, например, и США на долю частных инвесторов приходится 3/4 вало-
вых национальных инвестиций.
Вместе с тем в каждой стране есть ряд отраслей, в которые частный бизнес,
рассчитывающий на достаточно высокую норму прибыли, не заинтересован вкла-
сГ
дывать средства. Это низкорентабельные, но жизненно необходимые отрасли
(например, сельское хозяйство, угольная промышленность, железнодорожный
транспорт и др.), производственная инфраструктура, охрана окружающей среды, со-
циальная сфера, национальная безопасность и т.д. Без развития этих отраслей страна
не может нормально функционировать.
е
Рыночная экономика, несмотря на ее многие положительные черты, не обес-
печивает саморегулирование инвестиционных процессов в интересах всего обще-
ства и отдельного человека. Поэтому, учитывая особую значимость инвестиции для
ол
общества, все государства регулируют сферу инвестиций, создавая условия для при-
влечения инвестиций и их эффективного использования. Государственное регули-
рование инвестиционных процессов – это нормальная мировая практика, направ-
ленная на решение первоочередных задач, связанных с развитием всего общества.
Мировой опыт свидетельствует, что в странах с развитой рыночной экономикой
государственное воздействие на инвестиционные процессы усиливается в периоды
П
экономического кризиса или глубоких структурных преобразований, а в условиях

стабильности и подъема экономики снижается, но никогда не прекращается. Актив-
ное вмешательство государства в инвестиционные процессы тем более необходимо
в сложных условиях рыночных преобразований и перехода на инновационный путь
развития, как это имеет место в Республике Беларусь.
Государственное регулирование в сфере инвестиций осуществляется Прези-
дентом Республики Беларусь, Правительством Республики Беларусь, республикан-
ским органом государственного управления, осуществляющим регулирование и
управление в сфере инвестиций (Министерство экономики), другими республикан-
скими органами государственного управления 9министерства и ведомства), иными
государственными организациями, подчиненными Правительству Республики Бела-
русь, местными исполнительными и распорядительными органами, государственной
организацией, уполномоченной на представление интересов Республики Беларусь
по вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь (Национальное
агентство инвестиций и приватизации).
Президент Республики Беларусь в сфере инвестиций имеет следующие пол-
номочия:
- определяет единую государственную политику, составной частью которой
является государственная инвестиционная политика;
- определяет республиканский орган государственного управления, осуществ-
ляющий регулирование и управление в сфере инвестиций (Министерство экономики
Республики Беларусь);
- определяет условия заключения инвестиционных договоров с Республикой
Беларусь (согласовываются с Президентом Республики Беларусь);
- осуществляет иные полномочия.
У
Правительство в сфере инвестиций имеет следующие полномочия:
- обеспечивает проведение единой государственной политики, в т.ч. инвести-
ционной;
сГ
- определяет приоритетные виды деятельности (или секторы экономики) для
осуществления инвестиций (в создание наукоемких высокотехнологичных произ-
водств);
- определяет порядок заключения, изменения, расторжения и государственной
регистрации инвестиционных договоров с Республикой Беларусь;
е
- осуществляет иные полномочия, возложенные на него Конституцией Рес-
публики Беларусь, законами Республики Беларусь и актами Президента Республики
Беларусь.
ол
Республиканский орган государственного управления, осуществляющий регу-

лирование и управление в сфере инвестиций, другие республиканские органы госу-
дарственного управления, иные государственные организации, подчиненные Прави-
тельству Республики Беларусь, местные исполнительные и распорядительные орга-
ны обеспечивают реализацию единой государственной политики в сфере инвести-
ций в пределах своей компетенции.
П
Государственная организация, уполномоченная на представление интересов

Республики Беларусь по вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь,
обеспечивает взаимодействие инвесторов с республиканскими органами государ-
ственного управления, иными государственными организациями, подчиненными
Правительству Республики Беларусь, местными исполнительными и распоряди-
тельными органами, осуществляет иные полномочия в соответствии с законодатель-
ством Республики Беларусь.
Для регулирования и управления в сфере инвестиций формируется необходи-
мая институционально-правовая база. Государство создает органы, реализующие его
инвестиционную политику и организующие деятельность в сфере инвестиций (Ми-
нистерство экономики, Министерство архитектуры и строительства, Департамент по
ценным бумагам Министерства финансов, другие министерства и ведомства, ГУ
‖Национальное агентство инвестиций и приватизации― и др.), а также принимает и

корректирует законодательные и нормативные правовые акты, регламентирующие
эту деятельность (банковский кодекс, Гражданский кодекс, таможенный кодекс,
Налоговый кодекс Республики Беларусь, законы: ‖Об инвестициях―, ‖О концесси-
ях―, ‖Об архитектурной, градостроительной и строительной деятельности в Респуб-
лике Беларусь―, ‖О свободных экономических зонах―, ‖О ценных бумагах и фондо-
вых биржах―, ‖О разгосударствлении и приватизации государственной собственно-
сти в Республике Беларусь―, Декреты и Указы Президента Республики Беларусь, по-
становления Правительства Республики Беларусь и др.).
Государственное регулирование в сфере инвестиций осуществляется посред-
ством следующих форм и методов:
1. Прямого участия государства в инвестиционной деятельности. Оно рас-
пространяется главным образом на проекты и объекты, включенные в Государ-
У
ственную инвестиционную программу;
2. Создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятель-
ности.
ривает:
сГ
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности предусмат-
- принятие государственных инвестиционных программ и финансирование их

за счет средств республиканского бюджета. Ежегодно Национальное собрание
утверждает объем государственного финансирования (в составе бюджета), a Coвет
е
Министров Республики Беларусь – перечень важнейших инвестиционных проектов,
реализуемых с государственной поддержкой.
В соответствии с Положением о порядке формирования, утверждения Госу-
ол
дарственной инвестиционной программы и отчетности о ее выполнении, утвер-

жденным Указом Президента Республики Беларусь от 05.05.2006 № 299 ‖Об утвер-
ждении Положения о порядке формирования, утверждения Государственной инве-
стиционной программы и отчетности о ее выполнении―, в Государственную инве-
стиционную программу включаются объекты, строящиеся (реконструируемые) для
создания и развития материально-технической базы отраслей народного хозяйства
П
республики. Финансирование строительства объектов, включенных в Программу,

осуществляется на безвозмездной основе за счет средств, предусмотренных в Законе
Республики Беларусь о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый
(бюджетный) год на финансирование капитальных вложений и государственном це-
левом бюджетном фонде национального развития, а также за счет средств, выделен-
ных из резервного фонда Президента Республики Беларусь. На реализацию Про-
граммы в установленном порядке могут направляться также средства местных бюд-
жетов, средства организаций, полученные от предпринимательской деятельности,
кредиты банков и другие ассигнования; предоставление гарантий Правительства
Республики Беларусь по кредитам отечественных и иностранных банков, привлека-
емым для реализации инвестиционных проектов.
Гарантии Правительства Республики Беларусь по кредитам, привлекаемым
для реализации инвестиционных проектов, являются поручительством Правитель-
ства Республики Беларусь за исполнение обязательств перед кредитными организа-
циями, предоставляемым отечественным инвесторам;
- проведение государственной комплексной экспертизы инвестиционных про-
ектов;
- предоставление концессий национальным и иностранным инвесторам.
Как видно, прямое участие государства в инвестиционных процессах осу-
ществляется главным образом путем использования административных методов
воздействия.
Не умаляя значения прямого участия государства в инвестиционных процес-
сах, основными являются рыночные методы регулирования, обеспечивающие со-
здание благоприятных условий для привлечения частных инвестиций и роста инве-
стиционной активности.
У
Создание благоприятных условий для развития инвестиционной дея-
тельности достигается путем:
- оказания инвесторам государственной поддержки (в виде предоставления га-
сГ
рантий правительства Республики Беларусь, иных ее видах, а также установлением
дополнительных гарантий инвесторам как, например, при реализации проектов на
основе инвестиционных договоров). Государственная поддержка инвестиционных
проектов осуществляется за счет бюджетных средств и иных источников.
Формами государственной поддержки инвесторов, реализующих инвестици-
е
онные проекты, являются:
* предоставление налоговых льгот.
Например, инвесторам, заключившим инвестиционный договор с Республикой
ол
Беларусь, предоставляется вычет в полном объеме сумм налога на добавленную

стоимость (за исключением сумм налога, не подлежащих вычету в соответствии с
законодательством), уплаченных при приобретении (ввозе на территорию Респуб-
лики Беларусь) товаров (работ, услуг), имущественных прав, использованных для
проектирования, строительства (реконструкции), оснащения объектов, предусмот-
ренных инвестиционным проектом, независимо от сумм налога на добавленную
П
стоимость, исчисленных по реализации товаров (работ, услуг), имущественных

прав; освобождаются от земельного налога или арендной платы за земельные
участки, находящиеся в государственной собственности, предоставленные для стро-
ительства объектов, предусмотренных инвестиционным проектом, на период проек-
тирования и строительства таких объектов (Декрет Президента Республики Бела-
русь от 06.08.2009 № 10 ‖О создании дополнительных условий для инвестиционной
деятельности в Республике Беларусь―;
* введение инвестиционного налогового вычета, которым могут воспользо-
ваться плательщики налога на прибыль. Инвестиционный вычет – это сумма, исчис-
ленная от первоначальной стоимости основных средств, которые используются ор-
ганизацией в предпринимательской деятельности, а также от стоимости вложений в
их реконструкцию (включая модернизацию и реставрацию).
Установлены следующие нормативы для расчета (определения) инвестицион-

ного вычета:
- по капитальным строениям (зданиям, сооружениям и передаточным устрой-
ствам) и стоимости вложений в их реконструкцию – не более 10% первоначальной
стоимости зданий, сооружений, передаточных устройств и стоимости вложений в их
реконструкцию;
- по машинам и оборудованию, транспортным средствам (за исключением
легковых автомобилей, кроме относимых к специальным, а также используемых для
услуг такси) и стоимости вложений в их реконструкцию – не более 20% их первона-
чальной стоимости и стоимости вложений в их реконструкцию.
Применительно к одному и тому же объекту основных средств инвестицион-
ный вычет может быть применен плательщиком повторно только в отношении сто-
имости вложений в реконструкцию, ранее не принятой для расчета инвестиционного
У
вычета;
* предоставление инвестиционных налоговых кредитов;
* предоставление таможенных льгот. От обложения таможенной пошлиной
сГ
освобождаются оборудование и приборы для научно-исследовательских целей, а
также материалы и комплектующие изделия, предназначенные для выполнения за-
даний разделов научного обеспечения президентских, государственных народнохо-
зяйственных и социальных программ, государственных программ фундаментальных
и прикладных исследований, государственных, отраслевых, региональных и межго-
е
сударственных научно-технических программ, ввозимые резидентами Республики
Беларусь в порядке, определяемом Президентом Республики Беларусь (ст. 34-1, За-
кон Республики Беларусь от 03.02.1993 № 2151-XII ‖О Таможенном тарифе―.
ол
Освобождаются от ввозных таможенных пошлин (с учетом международных

обязательств Республики Беларусь) и налога на добавленную стоимость, взимаемых
таможенными органами, при ввозе на территорию Республики Беларусь технологи-
ческого оборудования (комплектующих и запасных частей к нему) для использова-
ния его на территории Республики Беларусь в рамках реализации инвестиционного
проекта (Декрет Президента Республики Беларусь от 06.08.2009 № 10 (ред. от
П
06.06.2011) ‖О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельно-

сти в Республике Беларусь―);
*выделение субсидий за счет средств бюджета, в том числе на оплату части
процентной ставки по кредитам;
*предоставление государственных гарантий Правительства Республики Бела-
русь;
*предоставление бюджетной ссуды - бюджетные средства, предоставляемые
юридическим лицам, являющимся резидентами Республики Беларусь (кроме бюд-
жетных организаций, банков, страховых и небанковских кредитно-финансовых ор-
ганизаций, если иное не установлено Президентом Республики Беларусь), индиви-
дуальным предпринимателям на возвратной и безвозмездной основе на осуществле-
ние определенных целевых расходов;

* предоставление бюджетного займа – бюджетные средства, предоставляемые
юридическим лицам, являющимся резидентами Республики Беларусь (кроме бюд-
жетных организаций, банков, страховых и небанковских кредитно-финансовых ор-
ганизаций, если иное не установлено Президентом Республики Беларусь), индиви-
дуальным предпринимателям на возвратной и возмездной основе на осуществление
определенных целевых расходов;
* установление льготных ставок арендной платы за пользование имуществом,
находящимся в собственности Республики Беларусь;
* иные формы государственной поддержки в соответствии с законодатель-
ством Республики Беларусь, в том числе нефинансовые меры государственной под-
держки. Например, на инвесторов в рамках реализации инвестиционного договора
не распространяется требование обязательного заключения сделок на биржевых
У
торгах открытого акционерного общества ‖Белорусская универсальная товарная
биржа―, предоставление в аренду земельного участка требуемого размера осуществ-
ляется без проведения аукциона на право заключения договора аренды земельного
смотренных инвестиционным;
сГ
участка в намечаемом месте его размещения для строительства объектов, преду-
- защиты интересов инвесторов;

- создания на территории Республики Беларусь свободных экономических зон,
особой экономической зоны, Парка высоких технологий;
е
- определения условий владения, пользования и распоряжения землей и дру-
гими природными ресурсами (недрами, лесами, водами).
В Республике Беларусь собственность на землю, земельные участки может
ол
быть государственной и частной. Земли, земельные участки, не находящиеся в част-

ной собственности граждан, негосударственных юридических лиц Республики Бе-
ларусь и в собственности иностранных государств, международных организаций,
находятся в собственности государства (ст. 12, Кодекс Республики Беларусь о земле
от 23.07.2008 N 425-З).
Недра являются исключительной собственностью государства. Государство
П
реализует принадлежащие ему права владения, пользования и распоряжения недра-

ми через уполномоченные государственные органы.
Недра не могут быть предметом залога, купли-продажи, дарения, наследова-
ния, вклада в уставный фонд, а также предметом отчуждения в иной форме.
Право собственности на добытые полезные ископаемые принадлежит недро-
пользователю, осуществившему их добычу на законном основании, если иное не
установлено законодательными актами или концессионным договором (гл. 1, Кодекс
Республики Беларусь о недрах от 14.07.2008 N 406-З).
Леса в Республике Беларусь являются исключительной собственностью госу-
дарства.
Республика Беларусь осуществляет владение, пользование и распоряжение ле-
сами через уполномоченные на то государственные органы в пределах их компетен-
ции с учетом средообразующих, водоохранных, защитных, санитарно-

гигиенических, рекреационных и иных функций лесов в интересах граждан Респуб-
лики Беларусь и в общегосударственных интересах (ст. 7, Лесной кодекс Республи-
ки Беларусь от 14.07.2000 N 420-З).
Все воды (водные объекты), находящиеся на территории Беларуси, составляют
исключительную собственность Республики Беларусь. В Компетенцию местных Со-
ветов депутатов, исполнительных и распорядительных органов в области использо-
вания и охраны вод входит:
- принятие решения о предоставлении водных объектов (их частей) в обособ-
ленное водопользование и аренду (ст. 9, Водный кодекс Республики Беларусь от
15.07.1998 N 191-З):
- принятие антимонопольных мер и пресечения недобросовестной конкурен-
ции субъектами инвестиционной сферы. Например, в строительной сфере функцио-
У
нируют крупные и малые строительные предприятия, отечественные и с иностран-
ным капиталом. Конкуренция между ними должна способствовать применению
прогрессивных технологий, ускорению строительства, повышению качества выпол-
строительную продукцию.
сГ
няемых работ, снижению цен на строительные материалы, а, следовательно, и на
В соответствии со статьями 8 и 13 Закона Республики Беларусь от 10.12.1992

№ 2034-XII ‖О противодействии монополистической деятельности и развитии кон-
куренции― государство в лице уполномоченных органов осуществляет меры по пре-
е
дупреждению, ограничению и пресечению монополистической деятельности хозяй-
ствующих субъектов, государственных органов, а также по финансовому, информа-
ционному и иному обеспечению условий для развития конкуренции и товарных
ол
рынков посредством:
 осуществления государственного контроля за деятельностью хозяйствую-
щих субъектов, занимающих доминирующее положение на товарном рынке;
 принятия в установленном порядке мер по реорганизации и ликвидации хо-
зяйствующих субъектов, занимающих доминирующее положение на товарном рын-
ке;
П
 осуществления государственного контроля за реорганизацией и ликвидаци-

ей хозяйствующих субъектов;
 осуществления государственного контроля за сделками с акциями, имуще-
ственными паевыми взносами в имущество кооперативов (паями), долями уставных
фондов хозяйствующих субъектов;
 оказания содействия осуществлению общественного контроля за соблюде-
нием антимонопольного законодательства;
 принятия иных мер.
В целях содействия развитию товарных рынков и конкуренции антимоно-
польный орган может направлять соответствующим государственным органам, хо-
зяйствующим субъектам и иным субъектам права предложения об (о):

 изменении сфер применения свободных или регулируемых цен, в том числе
об установлении предельных цен либо предельного норматива рентабельности това-
ров, производимых или реализуемых хозяйствующими субъектами, злоупотребля-
ющими своим доминирующим положением на товарном рынке;
 создании параллельных структур в сферах производства и обращения, в том
числе за счет государственных инвестиций;
 привлечении иностранных инвестиций;
 финансировании мероприятий по расширению выпуска дефицитных това-
ров в целях устранения доминирующего положения на товарном рынке отдельных
хозяйствующих субъектов и других мер экономического протекционирования;
 лицензировании экспортно-импортных операций;
У
 внесении изменений в перечень видов деятельности, подлежащих лицензи-
рованию;
 принятии в пределах своей компетенции иных мер, содействующих разви-
тию товарных рынков и конкуренции.
сГ
- определения условий приватизации объектов государственной собственно-
сти, включая объекты незавершенного строительства. Практика бывших социали-
стических стран (Польши, Чехии, Венгрии и др.) свидетельствует о том, что ускоре-
ние приватизации позволяет существенно активизировать инвестиционные процес-
сы, особенно за счет притока иностранного капитала. При этом для иностранных
е
инвесторов весьма важным является наличие в стране права собственности на зем-
лю.
- содействия развитию рынка ценных бумаг. Следует активизировать выпуск
ол
корпоративных и ипотечных ценных бумаг, местных займов и размещение их на

внешних рынках, а также развитие инфраструктуры финансового рынка;
- проведения эффективной бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и ва-
лютной политики. Как показала практика, изменения в финансово-кредитных фак-
торах воспроизводства (объем и направление бюджетных средств, налоговые и про-
П
центные ставки, нормы обязательных резервов, предоставляемые льготы и т.д.) ока-

зывают существенное влияние на принятие субъектами хозяйствования инвестици-
онных решений.
Сумма инвестиционного вычета включается в затраты по производству и реа-
лизации продукции и тем самым уменьшается сумма налогооблагаемой прибыли.
Серьезное воздействие на инвестиционные процессы оказывает изменение
ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь. Так, пони-
жение ставки удешевляет стоимость кредитных ресурсов для коммерческих банков
и их клиентов, что стимулирует увеличение объемов инвестиций и экономический
рост в целом. И, наоборот, повышение ставки рефинансирования сокращает спрос
субъектов хозяйствования на кредит, а следовательно, инвестиционная активность в
стране снижается.
Ввиду того, что использование бюджетно-финансовых и налоговых методов

стимулирования инвестиционной активности ограничено возможностями государ-
ственного бюджета, приоритетными на средне- и долгосрочную перспективу будут
методы денежно-кредитной политики (изменение ставки рефинансирования, норма-
тивов отчислений в фонд обязательных резервов, проведение операций на открытом
рынке и др.).
Крайне важна эффективная валютная политика, ибо утечка капитала из
страны усиливает инвестиционный ‖голод―, не способствует укреплению нацио-
нальной валюты.
Благоприятные условия для развития инвестиционной деятельности могут
быть созданы путем использования и других форм и методов государственного ре-
гулирования в соответствии с законодательством Республики Беларусь. К ним отно-
сится:
У
- механизма начисления амортизации,
- создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществ-
ляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъ-
сГ
ектов инвестиционной деятельности;
- расширения возможностей использования залогов при осуществлении креди-
тования;
- развития финансового лизинга;
- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфля-
е
ции.
Таким образом, для регулирования инвестиционной деятельности и ее активи-
зации государство использует комплекс экономических и административных мето-
ол
дов воздействия, которые тесно переплетаются между собой. По мере развития ры-
ночных отношений воздействие экономических методов будет возрастать. В насту-
пающей пятилетке также постепенно будет осуществляться переход от администра-
тивных методов регулирования инвестиций к использованию рыночных стимулов.
1.8. Инвестиционная политика, ее содержание и направленность

П
Государство, будучи активным участником инвестиционного процесса, орга-

низует, регулирует, направляет и стимулирует. Своими действиями государство
может тормозить или ускорять инвестиционный процесс. Это означает, что состоя-
ние инвестиционной сферы и экономики в целом в значительной мере зависит от
проводимой в стране инвестиционной политики.
Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целена-
правленных действий, проводимых государством по созданию благоприятных усло-
вий для всех субъектов хозяйствования с целью наращивания объемов инвестиций,
активизации инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффек-
тивности производства и решения социальных проблем. Из определения следует,
что инвестиционная политика направлена на формирование благоприятного климата
в стране, способствующего привлечению инвестиций и их эффективному использо-

ванию в целях создания высокоэффективной социально-ориентированной экономи-
ки.
Инвестиционная политика, будучи составной частью единой государственной
социально-экономической политики, в свою очередь должна способствовать реали-
зации экономической, научно-технической, инновационной, региональной, соци-
альной и природоохранной политики государства, обеспечить эффективное исполь-
зование инвестиций, рациональную структуру экономики и национальную безопас-
ность.
Основным разработчиком и координатором государственной инвестиционной
политики, а также ответственным за ее реализацию является Министерство эконо-
мики Республики Беларусь. Главным ориентиром при разработке инвестиционной
политики является принятая стратегия развития страны: в Республике Беларусь –
У
это достижение высоких темпов экономического роста. В силу этого инвестицион-
ная политика строится на основе прогнозов социально-экономического развития
страны на долгосрочную и среднесрочную перспективы, в частности современная
сГ
инвестиционная политика – на базе ‖Программы деятельности Правительства Рес-
публики Беларусь на 2016-2020 годы―, ‖Программы социально-экономического раз-
вития Республики Беларусь на 2016-2020 годы―, ‖Государственной программы ин-
новационного развития Республики Беларусь на 2016-2020 годы―, ‖Национальной
стратегии устойчивого социально-экономического развития Республики Беларусь на
е
период до 2020 года―, ‖Комплексной программы научно-технического прогресса
Республики Беларусь на 2001-2020 годы―, ‖Национальной программы развития экс-
порта Республики Беларусь на 2016-2020 годы―, ‖Концепции национальной без-
ол
опасности Республики Беларусь― и других программ.

В стране имеются необходимые условия для успешной реализации государ-
ственной инвестиционной политики:
а) принята достаточно качественная законодательная база, регулирующая от-
ношения в сфере инвестиций;
б) достигнуты высокие темпы роста инвестиций в основной капитал, значи-
П
тельно опережающие темпы роста других важных макроэкономических показате-

лей. Так, за период 2006-2010 годы при росте ВВП на 146%, продукции промыш-
ленности – на 144%, инвестиции в основной капитал увеличились на 222%.
Вместе с тем в истекшей пятилетке в инвестиционной сфере имелись и недо-
статки:
а) несколько снизилась эффективность инвестиций;
б) медленно увеличивалось привлечение в страну прямых иностранных инве-
стиций.
Эти недостатки вызваны в определенной степени влиянием мирового финан-
сово-экономического кризиса. Негативные последствия кризиса будут оказывать
влияние на экономику Беларуси и в текущей пятилетке.
На 2011-2015 годы также предусмотрены опережающие темпы роста инвести-
ций в основной капитал. Так, при росте ВВП за пятилетку на 10,1 5%, продукции

промышленности – на 5,1 %, инвестиции в основной капитал должны увеличиться
на 12-14,9 %.
На 2018 год запланировано привлечь 1,7 млрд долл. США прямых иностран-
ных инвестиций.
Современная инвестиционная политика ориентирована на инновационное раз-
витие экономики, что требует больших капиталовложений. В этой связи целью реа-
лизации инвестиционной политики на ближайшие годы является дальнейшее улуч-
шение инвестиционного климата и формирование благоприятного внешнеполитиче-
ского имиджа страны. Это необходимо для ускоренного привлечения иностранных
инвесторов и активизации отечественных частных инвесторов. Как известно, Прези-
дентом Республики Беларусь поставлена задача вхождения Беларуси в тридцатку
ведущих стран мира с наилучшими условиями ведения бизнеса. Привлеченные
У
средства в приоритетном порядке направляются на коренную модернизацию дей-
ствующих и на создание принципиально новых инновационных производств и
предприятий, выпускающих наукоемкую, высокотехнологичную экспортоориенти-
сГ
рованную и импортозамещающую продукцию.
Нужно создать ‖зеленый коридор― для привлечения инвестиций (отечествен-
ных и иностранных) в высокотехнологичные производства и секторы экономики.
При этом требуется повышение эффективности инвестиционных проектов и сокра-
щение сроков их реализации.
е
Важное внимание уделяется привлечению всех видов иностранного капитала,
особенно прямых иностранных инвестиций, которые не только восполняют дефицит
внутренних инвестиционных ресурсов, но и приносят в страну передовые техноло-
ол
гии, современное оборудование, прогрессивный опыт ведения бизнеса. В 2018 году

предусмотрено довести долю иностранных источников в общем объеме инвестиций
в основной капитал не менее чем до 20,8 %. Реализация крупных экспорто-
ориентированных и импортозамещающих инвестиционных проектов должна осу-
ществляться преимущественно за счет иностранных кредитов.
Предусматривается также создание благоприятных условий для максимально-
П
го вовлечения в инвестиционную сферу национальных валовых сбережений, явля-

ющихся основным источником инвестиций. Для привлечения частных инвесторов
необходимо расширять практику государственно-частного партнерства, используя
систему концессионных и инвестиционных договоров, проектного и венчурного
финансирования, привлекать в долгосрочные банковские депозиты средства пенси-
онных фондов, страховых компаний и других институциональных инвесторов. Для
вовлечения в инвестиционный процесс сбережений населения должна активно раз-
виваться система долгосрочных накоплений посредством жилищных строительных
сбережений, ипотечного кредитования, проведений облигационных займов, созда-
ния инвестиционных фондов.
Целесообразно активизировать привлечение иностранного и отечественного
капитала в СЭЗ для развития приоритетных отраслей и производств, наращивания

экспорта, создания благоприятных условий для экономического роста регионов и
республики в целом.
Другими важными направлениями реализации инвестиционной политики
являются:
- эффективное использование бюджетных инвестиционных ресурсов. Это до-
стигается путем конкурсного отбора проектов для реализации и их долевого финан-
сирования за счет собственных источников инвесторов и государственной поддерж-
ки в виде предоставления средств из централизованных инвестиционных ресурсов.
Размер государственной поддержки зависит от категории проектов. В конкурсе про-
ектов могут участвовать и частные инвесторы. Бюджетные средства победителям
конкурса предоставляются на основе платности, срочности и возвратности. Такой
порядок направлен на повышение эффективности государственных централизован-
У
ных инвестиций и на усиление инвестиционной активности частных инвесторов. На
условиях конкурс размещается не менее 10% общего объема государственных цен-
трализованных капитальных вложений, предусмотренных в Законе о бюджете на
очередной финансовый год. сГ
Государственная поддержка может быть оказана также путем погашения из
бюджета части процентных ставок по кредитам, предоставляемым банками на фи-
нансирование высокоэффективных (приоритетных) инвестиционных проектов.
- сохранение ведущей роли государства в финансировании социальной сферы,
е
деловой инфраструктуры, экологических программ и других важнейших жизне-
обеспечивающих объектов, непривлекательных для частных инвесторов;
- расширение финансирования инвестиционных проектов за счет собственных
ол
средств организаций. Развитие самофинансирования требует улучшения финансово-

го состояния субъектов хозяйствования, повышения их рентабельности, снижения
налоговой нагрузки.
- развитие рынка ценных бумаг, прежде всего корпоративных как инструмента
привлечения долгосрочных ресурсов для финансирования инвестиций. Размещение
облигаций на внешних рынках увеличит поступление иностранного капитала в
П
страну. Следует также организовывать целевые выпуски ценных бумаг для реализа-
ции крупных инвестиционных проектов.
- поддержка малого бизнеса. Государственная финансовая поддержка за счет
бюджетных средств предоставляется субъектам малого предпринимательства кон-
курсной основе при реализации ими инвестиционных проектов по следующим при-
оритетным направлениям: создание, развитие и расширение производства товаров
(работ, услуг); организация, развитие производств экспортоориентированной и им-
портозамещающей продукции; производство продукции, направленной на энерго- и
ресурсосбережение; внедрение новых технологий и другие направления. При этом
обязательным условием оказания государственной финансовой поддержки на кон-
курсной основе субъектам малого предпринимательства является создание ими но-
вых рабочих мест.

- усиление инновационной и инвестиционной направленности банковской си-
стемы, ее взаимодействие с реальным сектором экономики. Для кредитования круп-
ных инвестиционных и инновационных проектов банки должны активней организо-
вывать консорциальное и проектное финансирование, расширять свое участие в
уставных фондах других юридических лиц и тем самым получать право на принятие
решений в управлении объектами инвестиций. Нуждается в снижении стоимости
кредитных ресурсов;
- развитие лизинга, в первую очередь, импортного как эффективного способа
обновления основных фондов и внедрения инноваций. Его использование особенно
целесообразно в условиях дефицита инвестиционных ресурсов. Лизинг также спо-
собствует привлечению в страну иностранных инвестиций и наращиванию экспорта
продукции отечественных предприятий;
У
- привлечение иностранных инвестиций;
- повышение эффективности инвестиций, в том числе за счет улучшения каче-
ства разрабатываемых бизнес-планов, сокращения сроков реализации и окупаемости
инвестиционных проектов. сГ
Таким образом, в основе государственной инвестиционной политики Респуб-
лики Беларусь лежат меры по усилению инвестиционной и инновационной активно-
сти и более эффективному использованию инвестируемых средств.
Кроме государственной инвестиционной политики, должна разрабатываться
е
отраслевая, региональная инвестиционная политика, инвестиционная политика для
организаций и фирм, холдингов, финансово-промышленных групп, концернов, бан-
ков, то есть для всех экономических субъектов, осуществляющих инвестиции. Все
ол
виды инвестиционной политики взаимосвязаны между собой, но определяющей яв-

ляется государственная инвестиционная политика, так как она устанавливает ‖пра-
вила игры― в инвестиционной сфере и направлена на повышение инвестиционной
активности на всех уровнях.
Вместе с тем нижние уровни инвестиционной политики (отраслевая, регио-
нальная, холдингов и т.д.) также оказывают влияние на формирование государ-
П
ственной инвестиционной политики. Если в начале экономического периода

(например, пятилетки, года) государственная инвестиционная политика определяет
условия ее реализации для нижестоящих уровней (отраслей, регионов, холдингов и
т.д.), то в течение экономического периода, особенно в конце его (года, пятилетки),
осуществляет корректировка государственной инвестиционной политики в зависи-
мости от полученных результатов на нижних уровнях. Другими словами, нижние
уровни оказывают влияние на формирование государственной инвестиционной по-
литики, да и всей экономической политика государства.
В развитии и совершенствовании инвестиционной политики главная роль
принадлежит государству.

ТЕМА 2. БЕЛОРУССКИЕ ИНВЕСТИЦИИ ЗА РУБЕЖОМ
2.1. Объекты и способы осуществления инвестиций за рубежом
Юридические лица и индивидуальные предприниматели Республики Бела-

русь, получившие в установленном порядке право на внешнеэкономическую дея-
тельность, могут осуществлять инвестиции за пределами страны.
Основными целями инвестирования за рубежом являются расширение эко-
номического сотрудничества, наращивание объемов экспорта, выход на междуна-
родные рынки капитала, доступ белорусских организаций к новым технологиям,
увеличение активов республики за границей, получение доходов. Особенно важно
инвестиционное сотрудничество с ближайшими соседями: Польшей, Литвой, Лат-
У
вией, Россией, Украиной и др. Вкладывая государственные и частные инвестиции в
транспортную и портовую инфраструктуру этих стран, республика получает воз-
можность на выгодных для себя условиях осуществлять транзит грузов через их
сГ
территорию, получить выход к морским портам. Инвестиции в добывающие и обра-
батывающие отрасли других стран (например, России, Казахстана, Туркменистана,
Венесуэлы) способствуют расширению сырьевой базы и рынков сбыта для Белару-
си.
Инвестирование является формой легального вывоза капитала из страны. По
е
мере экономического роста Беларуси объем ее инвестиций за рубежом нарастает.
Республика становится страной-инвестором. Продвижение отечественных товаров
на мировой рынок требует развития за рубежом товаропроводящей сети: создание
ол
торговых домов, сервисных центров, сборочных производств, совместных предпри-

ятий, торгово-логистических центров, открытие представительств крупных белорус-
ских компаний. Без этого закрепиться на внешних рынках невозможно.
Кроме легального имеет место нелегальный вывоз капитала, в первую очередь
теневого. Он получил название ‖бегство капитала―. Вывоз капитала из Беларуси, как
и из других постсоциалистических стран, особенно активизировался с либерализа-
П
цией внешнеэкономической деятельности. Размеры нелегального вывоза капитала

значительно превышают объемы зарубежных инвестиций.
Причины вывоза капитала кроются, как правило, внутри самой страны: это
неблагоприятный инвестиционный климат, жесткие административные методы
управления экономикой, несовершенство законодательства, регулирующего внеш-
неэкономическую и инвестиционную деятельность, высокий уровень налогообло-
жения, обязательность продажи части валютной выручки государству, слабость ва-
лютного и таможенного контроля. Причиной вывоза капитала может быть и его не-
законное происхождение.
Мировой опыт свидетельствует о том, что вывоз капитала из развивающихся
стран и особенно его ‖бегство― противоречит национальным интересам, наносит се-
рьезный ущерб экономике, нередко усугубляет ее кризисное состояние. Следствием
‖бегства капитала― является отток инвестиционных ресурсов из страны, разрушение

ее производственного, технологического и интеллектуального потенциала, ухудше-
ние платежного баланса страны, ослабление национальной валюты, снижению
уровня жизни населения. Поэтому все государства пытаются ограничивать вывоз
капитала. Даже такие высокоразвитые страны, как Великобритания, Франция, США,
Германия и другие, при резком ухудшении состояния платежного баланса вводили
ограничения на вывоз капитала, в том числе на долгосрочные инвестиции за рубе-
жом.
Следует отметить, что значительная часть ‖беглого― капитала впоследствии
возвращается в страну происхождения и реинвестируется в ее экономику.
Юридические и физические лица Республики Беларусь имеют право осу-
ществлять инвестиционную деятельность за пределами Республики Беларусь.
Инвестиционная деятельность юридических и физических лиц Республики
У
Беларусь при направлении ими инвестиций на территорию иностранных государств
может осуществляться следующими способами:
- созданием коммерческой организации;
движимого имущества;
сГ
- приобретением, созданием, в том числе путем строительства, объектов не-
- приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;

- приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерче-
ской организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой орга-
е
низации;
- на основе концессии;
- иными способами, кроме запрещенных законодательными актами Республи-
ол
Юридические лица, не являющиеся собственниками закрепленного за ними
имущества (например, государственные предприятия, организации, учреждения),
создают зарубежные предприятия и приобретают собственность в других государ-
ствах только с согласия собственника имущества или уполномоченных им респуб-
ликанских органов государственного управления.
П
Субъекты хозяйствования с иной формой собственности осуществляют анало-

гичные инвестиции по решению их высшего органа управления (например, ООО –
по решению общего собрания участников, ЗАО – общего собрания акционеров).
Учреждение за границей банковских структур и страховых компаний произ-
водится соответственно с разрешения Национального банка Республики Беларусь и
Главного управления страхового надзора Министерства финансов.
На приобретение юридическими и физическими лицами Республики Беларусь
ценных бумаг, эмитированных нерезидентами, требуется (кроме соответствующего
разрешения Национального банка) также разрешение Департамента по ценным бу-
магам Министерства финансов на ввоз ценных бумаг в Республику Беларусь.
В соответствии с Законом Республики Беларусь от 22.07.2003 № 226-З ‖О ва-
лютном регулировании и валютном контроле― и Постановление Правления Нацио-
нального банка Республики Беларусь от 30.04.2004 № 72 ‖Об утверждении Правил

проведения валютных операций― резиденты осуществляют валютные операции, свя-
занные с движением капитала:
1) на основании разрешений Национального банка Республики Беларусь – ва-
лютные операции;
2) без разрешений Национального банка Республики Беларусь;
3) в уведомительном порядке.
На основании разрешений Национального банка осуществляют следующие
валютные операции, связанные с движением капитала:
- приобретение акций при их распределении среди учредителей, а также доли
в уставном фонде или пая в имуществе нерезидента;
- приобретение у нерезидента ценных бумаг, выпущенных нерезидентами, за
исключением приобретения акций при их распределении среди учредителей;
У
- приобретение в собственность имущества, находящегося за пределами Рес-
публики Беларусь и относимого по законодательству Республики Беларусь к недви-
жимому имуществу;
- предоставление займов;
- другие.
сГ
На каждый вид операций требуется отдельное разрешение. Порядок получе-
ния разрешений, представления уведомлений по валютным операциям, связанным с
движением капитала установлен нормативными документами Национального банка
е
Республики Беларусь (Постановление Правления Национального банка Республики
Беларусь от 28.01.2008 № 15 (ред. от 26.04.2011) ‖Об утверждении Инструкции о
порядке выдачи разрешений на проведение валютных операций и на открытие сче-
ол
тов за пределами Республики Беларусь, а также представления в банк уведомлений

при совершении валютных операций, связанных с движением капитала, и внесении
изменения в постановление Правления Национального банка Республики Беларусь
от 8 августа 2007 г. № 159―.
Основаниями для отказа в выдаче (п.19 Постановления Правления Нацио-
нального банка Республики Беларусь от 28.01.2008 № 15) (продлении срока дей-
П
ствия) разрешения являются:

- представление заявителем ненадлежащим образом оформленных документов
и (или) непредставление заявителем документов, необходимых для получения раз-
решения;
- представление заявителем недостоверной информации;
- наличие на дату представления документов информации налоговых и других
государственных органов о невыполненных обязательствах, возникших в результате
нарушения субъектом валютных операций - резидентом законодательства Респуб-
лики Беларусь в области банковского, налогового, таможенного, валютного регули-
рования, в том числе нарушения условий ранее выданных лицензий, разрешений
Национального банка;
- проведение на дату обращения в Национальный банк валютной операции, с
просьбой о выдаче разрешения, на осуществление которой обращается заявитель;

- наличие на дату обращения в Национальный банк у субъекта валютных опе-
раций - резидента задолженности по налогам, сборам (пошлинам), иным обязатель-
ным платежам в бюджет, в том числе государственные целевые бюджетные фонды,
контроль за уплатой которых в соответствии с законодательством возложен на нало-
говые органы;
- неустойчивое финансовое положение субъекта валютных операций - рези-
дента согласно представленным финансовым документам;
- в иных случаях.
Инвестиции за границу осуществляются белорусскими юридическими лицами
и индивидуальными предпринимателями исключительно за счет собственных
средств.
Функциями контроля за вывозом капитала из страны и за деятельностью зару-
У
бежных предприятий кроме Национального банка наделены также Министерство
финансов, Министерство по налогам и сборам, Министерство иностранных дел (да-
лее – МИД) и Государственный таможенный комитет Республики Беларусь.
сГ
Национальный банк, выдав инвестору-резиденту разрешение на создание за-
рубежного предприятия или на приобретение недвижимости за границей, копию
разрешения направляет в Министерство иностранных дел Республики Беларусь и
налоговый орган по месту постановки на учет инвестора; копию разрешения на при-
обретение ценных бумаг, эмитированных нерезидентами, - в Департамент по цен-
е
ным бумагам Министерства финансов и в налоговый орган.
Инвестиционная деятельность резидентов за рубежом регулируется Законом
Республики Беларусь ‖Об инвестициях―, Законом ‖О валютном регулировании и ва-
ол
лютном контроле―, Постановление Правления Национального банка Республики Бе-

ларусь от 30.04.2004 N 72 ‖Об утверждении Правил проведения валютных опера-
ций―, другими нормативными правовыми актами Республики Беларусь, законода-
тельством государства, на территории которого эта деятельность осуществляется, а
также международными соглашениями и договорами Республики Беларусь.
Белорусские участники зарубежных предприятий обеспечивают своевремен-
П
ный перевод прибыли и доходов в Республику Беларусь, а также уплату налогов в

соответствии с законодательством и международными договорами (двусторонние
соглашения об избежании двойного налогообложения).
2.2. Порядок регистрации зарубежных предприятий в Республике Беларусь
Созданные за рубежом предприятия с участием белорусского капитала реги-

стрируются в принимающей стране в соответствии с ее национальным законода-
тельством. В течение месяца после даты регистрации в стране-реципиенте белорус-
ские юридические лица и индивидуальные предприниматели обязаны представить
документы для регистрации созданных зарубежных предприятий (либо приобретен-
ных долей в хозяйственных структурах иностранных государств) в Министерство
иностранных дел республики, а зарубежные банковские структуры – в Националь-

ный банк. Зарубежные страховые организации регистрируются в Главном управле-
нии страхового надзора Министерства финансов Республики Беларусь.
Регистрация зарубежных предприятий является одной из форм государствен-
ного контроля за вывозом капитала из страны. Для регистрации зарубежного пред-
приятия в МИД представляются:
1) письменное заявление о регистрации, подписанное одним из белорусских
участников зарубежного предприятия, в котором должны быть приведены:
- сведения о месте нахождения, номерах телефонов, факсов, банковских сче-
тах и руководителях зарубежного предприятия;
- сведения о лицах (фамилия, имя, отчество, должность, почтовый адрес, те-
лефон), уполномоченных белорусскими инвесторами для участия в органах управ-
ления зарубежным предприятием;
У
- сведения об основных видах деятельности, которые осуществляет (собирает-
ся осуществлять) зарубежное предприятие;
- сведения о каждом иностранном участнике зарубежного предприятия. Так,
сГ
по юридическим лицам указываются организационно-правовая форма, полное и со-
кращенное наименования предприятия, регистрационные данные, дата создания и
место нахождения основного офиса;
- дата получения акта экспертизы достоверности оценки государственного
имущества, вносимого в качестве вклада в уставный фонд зарубежного предприя-
е
тия;
- сведения о согласии собственника имущества (для государственных струк-
тур) либо о решении высшего органа управления (для субъектов иных форм соб-
ол
ственности) создать зарубежное предприятие;

- легализованная и нотариально удостоверенная копия документа, подтвер-
ждающего государственную регистрацию зарубежного предприятия в принимаю-
щей стране (свидетельство о государственной регистрации, выписка из торгового
реестра);
- легализованные и нотариально удостоверенные копии учредительных доку-
П
ментов зарубежного предприятия;

- сведения о каждом белорусском участнике зарубежного предприятия. В
частности, для юридических лиц – копии документов, подтверждающих их государ-
ственную регистрацию, и копии учредительных документов, заверенные печатью
белорусского предприятия.
В случае необходимости от заявителя могут быть затребованы копии норма-
тивных актов страны-реципиента, регламентирующих создание, деятельность и по-
рядок налогообложения предприятий с участием иностранного капитала.
Регистрация зарубежного предприятия осуществляется после проверки полно-
ты и правильности представленных документов в течение 15 дней с даты их поступ-
ления.

Зарегистрированное предприятие вносится в специальный Реестр зарубежных
предприятий Министерства иностранных дел Республики Беларусь. Заявителю вы-
дается свидетельство о регистрации зарубежного предприятия в Беларуси.
Резиденту может быть отказано в регистрации зарубежного предприятия, если
им не представлены все необходимые документы и сообщены сведения, не соответ-
ствующие действительности.
В случае отказа в регистрации Министерство иностранных дел в течение 15
дней направляет заявителю мотивированный отказ в регистрации.
Об изменениях и дополнениях в учредительных документах зарубежного
предприятия (кроме выхода из него всех белорусских участников) заявители также
обязаны в месячный срок сообщить министерству, которое вносит их в Реестр реги-
страции зарубежных предприятий и выдает заявителю соответствующую справку.
У
В случае ликвидации зарубежного предприятия либо выхода из него всех бе-
лорусских участников один из них должен в месячный срок представить в Мини-
стерство иностранных дел подтверждающий документ уполномоченного органа
сГ
страны-реципиента. В 15-дневный срок работники министерства вносят изменения в
Реестр и выдают заявителю документ об исключении зарубежного предприятия из
Реестра.
В Реестре Министерства иностранных дел отражаются следующие сведения о
зарубежном предприятии: полное наименование; место нахождения; дата регистра-
е
ции; регистрационный (идентификационный) номер; дата внесения в Реестр и реги-
страционный номер в Реестре; сведения о белорусских участниках; сведения о зару-
бежных участниках: размер уставного фонда и его валюта; доли белорусского и за-
ол
рубежного участников в уставном фонде; заявленные виды деятельности; даты ре-

гистрации изменений в учредительных документах и внесения сведений об измене-
ниях в Реестр; дата ликвидации либо выхода всех белорусских участников из соста-
ва учредителей; дата исключения предприятия из Реестра.
Ответственность за достоверность сведений, представленных для регистрации
зарубежного предприятия, внесение изменений и дополнений в его учредительные
П
документы, ликвидации либо выхода белорусских участников из состава учредите-

лей зарубежного предприятия, несет заявитель.
Министерство иностранных дел ежемесячно представляет информацию о за-
регистрированных им зарубежных предприятиях Национальному статистическому
комитету, Государственному таможенному комитету и Министерству финансов
Республики Беларусь.
Юридические лица, осуществляющие инвестиционную деятельность за рубе-
жом ежеквартально представляют отчет об инвестициях из Республики Беларусь за
рубеж (Постановление Национального статистического комитета Республики Бела-
русь от 01.11.2012 № 198).

2.3. Взносы резидентов в уставные фонды зарубежных предприятий. Кон-
троль за деятельностью зарубежных предприятий
Взносы в уставный фонд зарубежного предприятия могут быть произведены

белорусскими участниками в денежной и неденежной формах. Денежные вклады
перечисляются только после официальной регистрации зарубежного предприятия в
Республике Беларусь. Если же законодательством страны местонахождения зару-
бежного предприятия предусмотрен иной порядок, то с разрешения Национального
банка до его регистрации в Министерстве иностранных дел в уставный фонд пере-
водится минимально необходимая сумма.
Неденежный вклад вносится белорусскими субъектами после регистрации со-
зданного предприятия в стране, принимающей инвестиции (кроме случаев, когда за-
У
конодательством страны-реципиента установлен иной порядок). Внесение в устав-
ный фонд зарубежного предприятия государственного имущества производится с
согласия собственника имущества (уполномоченного им органа) и только после
сГ
проведения экспертизы достоверности оценки его стоимости уполномоченным гос-
ударственным органом. Обязательное проведение экспертизы государственного
имущества направлено на недопущение занижения стоимости вносимого неденеж-
ного вклада, а следовательно, доли Республики Беларусь в уставных фондах зару-
бежных предприятий и в распределении дивидендов.
е
В последние годы со стороны государства усиливается контроль за вывозом
капитала из республики, за деятельностью зарубежных предприятий и за соблюде-
нием ими белорусского налогового законодательства. Установлено, что Националь-
ол
ный банк в течение месяца после выдачи разрешения на создание предприятия и

приобретение собственности за рубежом, а Государственный таможенный комитет в
течение месяца после таможенного оформления имущества, вывозимого белорус-
скими инвесторами в качестве вклада в уставные фонды зарубежных предприятий,
обязаны информировать об этом Министерство иностранных дел и налоговый орган
по месту постановки на учет инвестора.
П
Белорусские субъекты, осуществляющие хозяйственную деятельность на тер-

ритории других государств, уплачивают налоги в бюджет иностранного государства
в соответствии с законодательством принимающей страны (если иное не преду-
смотрено ее законодательством или международным соглашением об избежании
двойного налогообложения).
Прибыль от деятельности зарубежных предприятий и доходы от операций с
ценными бумагами, полученные за пределами республики, включаются в общую
сумму прибыли (дохода) белорусского субъекта хозяйствования, подлежащую нало-
гообложению в нашей стране (если иное не установлено международными соглаше-
ниями). При этом суммы налогов, уплаченные за рубежом, засчитываются при упла-
те предприятием аналогичных налогов в бюджет Республики Беларусь.
Зачет уплаченных сумм производится при условии представления соответ-
ствующей справки налогового органа (или иной компетентной службы иностранно-

го государства, в функции которой входит взимание налогов). Указанная справка
должна содержать название белорусского субъекта хозяйствования, наименование
налога, величину объекта налогообложения, ставку налога и сумму налога, зачис-
ленного в доход иностранного государства.
Если белорусский субъект хозяйствования, участвующий в капитале зарубеж-
ного предприятия, не получил дивидендов за истекший год, в течение двух месяцев
с даты, установленной для представления годового отчета, он должен представить
документы, подтвержденные налоговой или аудиторской службой иностранного
государства, о том, что за отчетный год дивиденды действительно не начислялись, и
указать причины их неначисления.
Белорусские предприниматели несут административную и иную ответствен-
ность, предусмотренную законодательством, за ведение инвестиционной деятельно-
У
сти за рубежом без специального разрешения, за уклонение от регистрации создан-
ных зарубежных предприятий, за несвоевременный и неполный перевод в Респуб-
лику валютной выручки, прибыли, доходов и дивидендов, полученных от осуществ-
сГ
ления хозяйственной деятельности за рубежом.
ТЕМА 3.ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

е
3.1. Объекты и способы осуществления иностранных инвестиций на террито-
рии Республики Беларусь, их классификация и значение
ол
Иностранные инвестиции желательны для любой страны с рыночной экономи-

кой. Особенно необходимы они развивающимся странам, вступившим на путь ры-
ночных реформ и испытывающим недостаток инвестиционных ресурсов (как,
например, интенсивно развивающаяся Республика Беларусь).
Страна-реципиент, используя передовые зарубежные технологии, научно-
исследовательские разработки, современное оборудование, прогрессивный опыт ве-
П
дения бизнеса, может модернизировать свои действующие предприятия, создать но-

вые перспективные производства, выпускать конкурентоспособную продукцию и
постепенно интегрироваться в мировую экономику. Иностранные инвестиции спо-
собны оказать положительное влияние на совершенствование структуры нацио-
нальной экономики, рост эффективности производства, проведение рыночных пре-
образований. Другими словами, иностранные инвестиции могут стать катализато-
ром ускоренного экономического и социального развития страны-реципиента. Ми-
ровой опыт свидетельствует, что практически все страны, достигшие значительного
экономического роста в последние десятилетия, активно привлекают иностранный
капитал (Китай, Южная Корея, Сингапур, Ар�

Язык

инвестиции PDF

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

инвестиции PDF

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

ПОЛЕССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Учебно-методический комплекс (УМК) по дисциплине ‖Инвестиции и управ-

принятия бизнес-решений с учетом анализа инвестиционных рисков. Тесты второго

териала, учебно-методическая карта учебной дисциплины, информационно-

Полесский государственный университет Страница 2

Полесский государственный университет Страница 3

улучшения. Проблемы и новые формы привлечения иностранного капитала в

4.3. Регистрация резидентов свободных экономических зон и предоставление им

9.2. Бюджетное финансирование инвестиций .......................................................... 141

9.6. Лизинг как эффективный метод финансирования инвестиций в основной

Полесский государственный университет Страница 5

1.1. Сущность инвестиций, их роль. Факторы, влияющие на объем инвестиций

Экономическое и социальное развитие любого общества и каждого отдельного

долгосрочные вложения капитала в объекты предпринимательской и других видов

Но из официального определения следует, что к инвестициям относятся вло-

значимого результата (социального, экологического и др.) (строительство поликли-

финансовые активы и в отдельные виды нематериальных активов (ноу-хау, лицен-

Полесский государственный университет Страница 7

потребления и находящаяся у домохозяйств, субъектов хозяйствования и правитель-

2008 г. – 27,9 %,в 2010 г. – 32 %, то в 2015 г. – 34,1 % из планируемых 37,5 % ВВП.

Полесский государственный университет Страница 8

другие факторы: инвестиционный климат в стране, развитость фондового рынка,

В состав инвестиционной сферы включаются такие сегменты:

Полесский государственный университет Страница 9

1.2. Принципы и способы осуществления инвестиций

Инвестиции осуществляют инвесторы. Инвесторы – это такие экономические

К организациям, не являющимися юридическими лицами относятся холдинги,

Различают инвесторов индивидуальных и институциональных.

Полесский государственный университет Страница 10

инвестиций. В частности не допускаются инвестиции в имущество юридических

порядка, защиты нравственности, здоровья населения, прав и свобод других лиц

Полесский государственный университет Страница 11

1.3. Классификация инвестиций. Характеристика видов инвестиций

Инвестиции осуществляются в различных формах, требующих определенной

питала общества либо отдельного субъекта хозяйствования (увеличение основных и

срочных облигаций), так и предметом биржевой игры на фондовом рынке.

Полесский государственный университет Страница 12

Непрямые инвестиции осуществляются через финансовых посредников: инве-

Полесский государственный университет Страница 13

В литературе по-разному классифицируют инвестиции по степени риска. По

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны (нацио-

ляют первичные (стартовые) инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Полесский государственный университет Страница 14

Полесский государственный университет Страница 15

1.4. Особенности осуществления инвестиций на основе концессий

Концессия как практически новая форма инвестиционной деятельности в су-

При разработке закона были учтены накопленный в республике опыт заклю-

Полесский государственный университет Страница 16

Ж) добыча, переработка руд драгоценных и радиоактивных металлов, руд

Полесский государственный университет Страница 17

- выступают организатором конкурсов (аукционов), определяет даты их про-

- заключает концессионный договор с победителем конкурса (аукциона);

Полесский государственный университет Страница 18

Заявления на участие в открытом конкурсе могут подавать любые инвесторы,

Участвовать в закрытом конкурсе могут только те инвесторы, которые органи-

Полесский государственный университет Страница 19

приглашении – при закрытом конкурсе).

независимо от того, в какой срок после направления приглашения последовал отказ

Полесский государственный университет Страница 20

ключению конкурсной комиссии, содержат наилучшие условия по сравнению с

Полесский государственный университет Страница 21