Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
1000% за 5 лет,
или
Правда о паевых
инвестиционных
фондах
2-е издание,
исправленное
NT Press
Москва, 2005
УДК 330.336.714
ББК 65.9-(2Рос)-56
Э75
Содержание
1
Подписано в печать 29.07.2005. Формат 70×90 /32. Гарнитура
«Миниатюра». Печать офсетная. Усл. печ. л. 1,74. Тираж
5000 экз. Зак. №
Предисловие .................................................. 9
Эрдман Г. В.
Э75 1000% за 5 лет, или Правда о паевых инвестици- Что такое паевой фонд ........................ 12
онных фондах / Эрдман Г. В. – 2-е изд., испр. – Немного истории ........................................... 12
М. : НТ Пресс, 2005. – 144 с. : ил. Принципиальное отличие .............................. 14
Чей портфель? ............................................... 16
ISBN 5-477-00061-9
Покажите «бумажку» ...................................... 19
Что такое паевые инвестиционные фонды? Возмож- Немного географии ....................................... 20
ность или риск? Чего больше – плюсов или минусов? Как История повторяется ..................................... 24
выбрать лучший фонд? Как правильно инвестировать в Кто управляет фондом .............................. 25
паевые инвестиционные фонды? Эти и другие вопросы Шаг вправо, шаг влево,
обсуждаются автором книги, который уже многие годы прыжок на месте – расстрел .......................... 26
является не только инвестором паевых фондов, но и оче- Всем оставаться на своих местах .................. 28
видцем работы управляющих фондами изнутри. Книга Великолепная пятерка и вратарь ................... 29
адресована широкому кругу читателей. А где же финики? ........................................... 30
УДК 330.336.714 Категории и типы фондов ......................... 35
ББК 65.9-(2Рос)-56 Тише едешь – дальше будешь ....................... 36
Все права защищены. Любая часть этой книги не может быть вос- Паевые фонды облигаций ................................ 36
произведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было Кто не рискует, тот не пьет шампанское! ....... 37
средствами без письменного разрешения владельца авторских прав.
Случайное неправильное использование или пропуск торгового
Паевые инвестиционные фонды акций .............. 37
знака или названия его законного владельца не должно рассматри- Совсем немного теории
ваться как нарушение прав собственности. от любителя практики .................................... 41
© Эрдман Г. В., 2004 И к умным, и к красивым ................................ 43
© Оформление. «НТ Пресс», 2005 Паевые фонды смешанных инвестиций ............. 43
4 Правда о паевых инвестиционных фондах Содержание 5
Принципы успешного
инвестирования ........................................ 124
Первый базовый принцип ............................ 124
Второй базовый принцип ............................ 126
Третий базовый принцип ............................. 128
Четвертый базовый принцип ....................... 131
Сочетая все принципы вместе ..................... 132
Первые шаги ................................................ 133 Отзывы о книге
Шаг 1 .......................................................... 133 Согласен с автором, что вопрос инвестирования в ПИФы име-
Шаг 2 .......................................................... 133 ет мировоззренческий аспект: верите ли вы в рост экономики
Шаг 3 .......................................................... 134 своей страны, готовы ли вы рисковать, вкладывая свои часто
Шаг 4 .......................................................... 134 ограниченные сбережения в капитал крупнейших российских
Шаг 5 .......................................................... 134 предприятий, и доверяете ли вы при этом финансовым посред-
Пару слов о свободе .................................... 135 никам, в том числе управляющим компаниям. Если нет –
Инвестиционный журнал ............................. 136 ПИФы не для вас, а деньги лучше хранить в американских дол-
А что если? .................................................. 136 ларах. Если же вы оптимист – действительно встает вопрос, как
А что делать, если стоимость пая правильно распорядиться своими финансовыми ресурсами, и
резко падает? .............................................. 136 в случае решения инвестировать средства в ПИФы – как пра-
А что делать, если аналитики говорят о том, вильно выбрать фонд и управляющую компанию. Именно в
этом книга Генриха Эрдмана может реально помочь.
что паи надо продавать? ................................ 138
Эдвард Жук
А что делать, если ходят слухи о том, что … ..... 139 Управляющий ПИФом «Базовый»,
А что делать, если мне Генеральный директор
понадобились деньги? .................................. 140 УК «Кэпитал Эссет Менеджмент»
тел. (095) 255-82-94
Послесловие .............................................. 141 www.casm.ru
сотни миллиардов наших предков мечтали о том, что стать финансово свободным независимо от профес-
нам предоставлено с рождения? сии, уровня образования, навыков, таланта, наличия
Так уж устроен мир, что наши возможности начи- стартового капитала и связей. Один из таких спосо-
нают интересовать нас с того момента, как только мы бов – передавать свои накопления в управление про-
отвечаем на вопрос «А для чего мы живем?». Вопрос, ко- фессионалам. Индивидуально работать с вашими сред-
торый терзает человека во все времена и в любой ситу- ствами возьмутся только при условии большого капита-
ации. Один из моих наставников свободы Паоло Коэ- ла, поэтому остается второй вариант – коллективные ин-
льо однажды сказал: «Основа нашей жизни – в вопросе: вестиции, то есть паевые инвестиционные фонды.
что я здесь делаю? Но на этот вопрос нет ответа, и в Выбрав для рассмотрения одну из самых популяр-
своих книгах я его не ищу. Почему мы здесь, в конечном ных инвестиционных возможностей – паевые фонды, я
итоге не важно. Важно то, что мы здесь и должны до- предлагаю разобраться в том, насколько они эффектив-
биться лучшего». ны да и вообще приведут ли они нас к финансовой сво-
Да, именно так – добиться лучшего, используя каж- боде. И, прежде чем мы начнем, я хотел бы поделиться
дый шанс, любую возможность! Возможно ли добиться следующим наблюдением: порой мы более грамотны в
лучшего без материальной свободы? Думаю, да! Но в ка- вопросах внешней политики, футбола, погоды, в конце
кой мере? Сможем ли мы сделать и получить больше, не концов, в вопросах, которые нас даже не затрагивают,
имея материальных преград? Ответ тот же: да. Вот тут мы нежели в элементарных вопросах личного финансово-
и делаем самый главный выбор в своей жизни: бороться го положения. Уверен, к вам это относится в меньшей
за свою свободу, совершенствоваться, улучшать свою степени хотя бы потому, что вы читаете эти строки.
жизнь – или плыть по течению, оправдывая это тем, чего И все же, если вас не устраивает такое положение вещей
еще нет, или тем, чего еще не дала нам жизнь. и вы уже стали задумываться над тем, стоит ли инвес-
Так сложилось, что с ранних лет я – неискоренимый тировать в паевые инвестиционные фонды, на какой
романтик, не желающий верить статистике, которая доход можно рассчитывать? Если инвестировать, то как
говорит, что только 5% населения Земли готово бо- сделать правильный выбор? Когда стоит инвестировать?
роться за свою жизнь, изменяя себя, а не пытаясь из- Как часто? Сколько? На какой период? Если вы ищете
менить других. Я склонен верить, что нас, готовых ответы на эти вопросы, тогда нам явно по пути. Вы спро-
преодолевать все и вся на своем пути, гораздо больше, сите: почему эти вопросы стоит поставить именно сей-
что к нам вскоре присоединятся и другие. час? Ответ прост: потому, что количество паевых фон-
Способов стать финансово свободным много. Даже дов в России увеличилось только в 2004 году со 154 до
если мы решим их просто перечислить, то, поверьте, 273. И хочу вас предупредить: это только начало! В бли-
на это уйдет не один день. При этом я всегда искал жайшие годы количество паевых фондов в России пре-
способ, который можно было бы назвать универсаль- высит 1000. И, не изучив эти вопросы сегодня, мы вряд
ным, то есть такую возможность, которая позволила бы ли сможем сделать правильный выбор завтра.
Что такое паевой фонд 13
отношении от общего количества паевые фонды с Успех или неудача в работе паевого инвестицион-
различными требованиями к стартовому капиталу. ного фонда напрямую зависит от того, насколько гра-
Ну а повторное приобретение в большинстве фондов мотно составлен портфель. Давайте посмотрим табл.1,
чаще всего ограничено минимальной суммой в одну в которой представлен состав портфеля одного из
тысячу рублей, что позволяет создавать универсаль- фондов.
ные инвестиционные стратегии как с большим, так и Таблица 1
с малым капиталом. Вложение на 30.09.04 Процент в инвестиционном
портфеле
Таблица 1 (окончание)
Покажите «бумажку»
Вложение на 30.09.04 Процент в инвестиционном
портфеле Приобретая паи, инвесторы тем самым образуют пае-
Сберегательный банк РФIприв 0,8 вой фонд. Пай – это именная ценная бумага, дающая
УралоIСибирский банк 0,6 владельцу право претендовать на собственность в пае-
Росбизнесконсалтинг 0,1 вом фонде. Информация о владельце пая заносится в
ЮКОС 2,3 специальную программу и представляет собой элект-
РАО ЕЭСIобл2 0,3 ронный документ. В обычном, бумажном виде паи не
ВымпелкомФинансIобл.1 0,4 представлены, но ценность их от этого не становится
Илим Палп ФинансIобл1 1,7
меньше. Документом, который инвестор получает на
БашкирэнергоIобл2 1,6
руки, является выписка из реестра фонда. В выписке и
указывается количество паев фонда, которые принад-
Камаз Финанс ООО обл1 0,5
лежат инвестору.
RU26001LEN 0,1
Пай – это, прежде всего, право на получение назад
ГазпромIобл3 1,7
вложенных денег и дохода, конечно, если был прирост
ВолгаIобл1 0,7
капитала у всего фонда, а он, в свою очередь, зависит
Дальсвязь обл1 1,7
от роста стоимости ценных бумаг, в которых управля-
Красный Восток ИнвестIобл1 1,6 ющий фонда разместил деньги пайщиков. Если же ка-
Русский Алюминий ФинансыIобл2 1,5 питал фонда уменьшился, то и денег пайщик получит
УралСвязьИнформIобл 2006 1,6 меньше, чем он проинвестировал в покупку пая.
АлросаIобл19 1,7 На этапе формирования фонда управляющая ком-
АвтоВАЗ (обл 2) 1,5 пания в произвольном порядке устанавливает сто-
имость пая, которая не может меняться до окончатель-
Между прочим, открытый паевой инвестиционный ного формирования фонда. Как только фонд приступа-
фонд «Поддержка» получил для своих пайщиков са- ет к реальным инвестициям денег пайщиков, стоимость
мый большой доход среди всех российских фондов за пая не может быть фиксированной и меняется относи-
2003 год. Этот показатель равен 81,68%. Но хотелось тельно изменения стоимости активов фонда. Напри-
бы предупредить, что результаты успешной работы мер, если фонд инвестирует свой капитал в акции и на
фонда в прошлом не являются гарантией прибыли в день определения стоимости пая суммарная стоимость
будущем. акций выросла, то и стоимость пая, соответственно,
20 Правда о паевых инвестиционных фондах Что такое паевой фонд 21
тоже вырастет. Расчет стоимости пая производится сле- любой банк из любой точки России. Давайте посмотрим,
дующим образом: стоимость чистых активов паевого в каких городах на сегодняшний день можно приобрести
фонда делится на количество паев. Формула расчета и продать паи инвестиционных фондов (табл. 2).
стоимости пая и сам расчет строго регулируются го- Таблица 2
сударством, и поэтому паевой фонд не может произ- Города, в которых можно купить паи на 21.10.2004 (всего 122)
вольно устанавливать стоимость пая. Это и есть клю-
Москва Абакан Альметьевск
чевой момент в системе паевых инвестиционных фон-
Арзамас Архангельск Астрахань
дов, так как результат работы фонда мы как раз и можем
Бавлы Барнаул Белгород
увидеть по тому, как растет или падает стоимость пая
Белебей Белорецк Бийск
фонда. Информация о стоимости пая является откры-
той, поэтому пайщики могут постоянно определять Бирск Благовещенск Благовещенск
(Башкортостан)
свой потенциальный доход в зависимости от того, как
Братск Брянск Верхнеяркеево
изменилась стоимость пая с момента покупки. Поче-
Владивосток Владимир Волгоград
му потенциальный? Потому, что, не продав свой пай,
Волжский Вологда Воронеж
вы не сможете получить свою прибыль. Пай не при-
Воскресенск Давлеканово Дмитров
носит дивидендов, невозможно также по паю получить
процент прибыли, но, продав часть паев, вы можете Дубна Дюртюли Екатеринбург
Купить или продать паи можно как в управляющей КаменскIУральский Кемерово Кириши
компании паевого фонда, так и у агентов паевого фон- Коломна Кострома Краснодар
да. На конец 2004 года паи фондов можно приобрести Красноярск Кумертау Курган
более чем в 120 городах России. Агентские сети управ- Лениногорск Липецк Магадан
ляющих компаний все дальше и дальше проникают в Мелеуз Месягутово Миасс
регионы, предоставляя при этом больше возможнос- Мурманск Набережные Находка
Челны
тей для частных инвесторов в регионах. Для того что-
бы приобретать паи фонда, необязательно постоянно Нефтекамск Нефтеюганск Нижневартовск
приезжать в управляющую компанию или к ее агенту. Нижнекамск Нижний Новгород Нижний Тагил
Шаг вправо, шаг влево, 5. Оценочная стоимость ценных бумаг одного эмитенI
та (за исключением государственных ценных бумаг
прыжок на месте – расстрел Российской Федерации и государственных ценных
бумаг субъектов Российской Федерации) может
Управляющая компания осуществляет доверительное составлять не более 15% стоимости активов.
управление в интересах пайщиков фонда только в рам- 6. Количество обыкновенных акций открытого акциоI
ках закона «Об инвестиционных фондах» и постановле- нерного общества может составлять не более
ний ФСФР России. Например, управляющая компания 10% общего количества размещенных обыкновенI
не может использовать деньги пайщиков для операций, ных акций этого акционерного общества, по котоI
рым зарегистрированы отчеты об итогах выпуска.
не описанных в инвестиционной декларации фонда,
7. Оценочная стоимость ценных бумаг, не имеющих
которую, в свою очередь, также регистрируют в ФСФР. признаваемых котировок, может составлять не
Приведем пример инвестиционной декларации фонда более 10% стоимости активов.
«Паллада–Поддержка»:
ФСФР не дает управляющим компаниям использо-
Инвестиционная декларация вать средства фондов незаконным образом или совер-
фонда «Паллада–Поддержка»: шать слишком рискованные вложения средств пайщи-
ков. Также управляющие компании не могут произ-
1. Денежные средства, находящиеся в одной креI вольно рассчитывать прибыль фонда.
дитной организации, на счетах и во вкладах могут
Кроме того, я хочу отметить, что ФСФР запрещает
составлять не более 25% стоимости активов.
2. Оценочная стоимость государственных ценных управляющим компаниям тратить более 10% в год
бумаг Российской Федерации, государственных от средств фонда на расходы по управлению фонда.
ценных бумаг субъектов Российской Федерации, К этим расходам относятся, например: вознаграждение
муниципальных ценных бумаг, облигаций российI управляющей компании, депозитария, регистратора,
ских хозяйственных обществ может составлять не аудитора и независимого оценщика. К сожалению, за
более 40% стоимости активов. безопасность приходиться платить именно нам, ведь
3. Не менее двух третей рабочих дней в течение одI комиссионное вознаграждение вычитывают из акти-
ного квартала оценочная стоимость акций росI вов фонда.
сийских акционерных обществ должна составлять Управляющие компании также должны предостав-
не менее 50% стоимости активов.
лять всю информацию о работе фонда, о компаниях,
4. Оценочная стоимость государственных ценных
бумаг Российской Федерации или государственI обслуживающих фонд, о стоимости пая, величине ак-
ных ценных бумаг субъектов Российской ФедераI тивов фонда, структуре портфеля фонда. Кроме того,
ции одного выпуска может составлять не более они обязаны предоставлять отчет о работе фонда по
35% стоимости активов. итогам года. Ну и самое главное – выполнять продажу
28 Правда о паевых инвестиционных фондах Кто управляет фондом 29
1 1
Данные с сайта компании. Данные с сайта компании.
32 Правда о паевых инвестиционных фондах Кто управляет фондом 33
акции предприятий российской федерации, фонды «Так где же риск?» – спросите вы. В вышеприведен-
акций являются очень рискованными для капитало- ном примере есть риск оказаться в фонде, который дал
вложений на короткий промежуток времени. Но если 250%, а не 1000%. Хотя в любой управляющей компа-
мы с вами посмотрим на результаты работы паевых нии вам скажут, что результаты, показанные в про-
фондов акций на отрезке от 10 лет и более, то увидим, шлом, не являются гарантией результатов в будущем.
что чаще всего они дают стабильно хороший резуль- Большинство паевых фондов акций инвестирует от
тат. Рынку паевых инвестиционных фондов в России 70% и более в «голубые фишки» российского рынка
всего 8 лет. Да и до 2002 года количество фондов было акций. Делается это для стабилизации работы фонда.
небольшим. Поэтому мои выводы сделаны на основе Фонды акций растут вместе с ростом фондового
результатов работы взаимных фондов США и Европы. рынка и экономики той страны, в которую и произво-
В нашем же случае за основу результатов работы пае-
дятся инвестиции. И вы должны осознавать, что, инве-
вых фондов можно брать период в пять лет. Десять
стируя в паевые фонды акций России, вы инвестируете
паевых фондов акций, работающих более 5 лет, пока-
в российскую экономику, причем в большинстве случа-
зывают вполне приемлемый результат (табл. 6).
ев в самый ее авангард. Минимизация рисков на боль-
Таблица 6 ших промежутках времени для меня аргументируется,
Паевые инвестиционные Прирост стоимости пая прежде всего, результатами работы взаимных фондов в
фонды акций за период 5 лет, %
США и Европе. Какие бы кризисы там ни происходили,
Нефтяной какой бы спад ни наступал (кстати, не все там так безоб-
дата оценки:
30. 09.2004 247,79 лачно, как нам кажется на первый взгляд), чаще всего
Энергия на десятилетнем отрезке времени мы видим рост. То же
дата оценки: самое происходит и у нас. Например, в октябре 2003 го-
30.09.2004 350,76
да начался затяжной спад, связанный с делом ЮКОСА,
Монтес Аури ДВИ 516,90
но что мы видим, выбрав 12 лидеров среди паевых фон-
Паллада КБ 534,60
дов акций? То, что рынок через 12 месяцев вырос (!) –
ПиоГлобал ФА 548,90 табл. 7. Несмотря на то что на протяжении всего года
Петр Столыпин 619,88 сотни аналитиков пытались нам доказать, что наступил
ЛУКОЙЛ Фонд Первый 686,83 «конец света», многие журналы на своих страницах «по-
ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений 726,34 хоронили» нашу экономику, и я уже не говорю о «голу-
ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций 764,86 бых экранах», захлебнувшихся в своих мрачных про-
Добрыня Никитич 988,54 гнозах. Собака лает – караван идет! Средние показатели
Данные предоставлены Национальной лигой управляющих.
результатов работы паевых фондов акций за 2002 год
Дата оценки: 22.10.2004. составляют от 35% до 50%, а за 2003 год – от 32% до 82%.
40 Правда о паевых инвестиционных фондах Категории и типы фондов 41
работы невелика, но уже сегодня можно с уверенностью Фонд фондов – из названия ясно, что фонд собира-
говорить о том, что у закрытых паевых фондов боль- ется инвестировать свои деньги в паевые инвестици-
шое будущее. Результаты работы некоторых закрытых онные фонды. Напоминает матрешку. Приобретая паи
фондов приводят многих в восторг (табл. 13). фонда, инвестор покупает паи сразу нескольких фон-
Таблица 13 дов. Лично у меня возникает вопрос – зачем мне пла-
тить еще 3–4% управляющей компании за то, что она
Закрытые паевые Результаты работы фондов
инвестиционные фонды за последние 12 месяцев инвестирует мои сбережения в различные паевые ин-
Объединенный Сибирский 720,57%
вестиционные фонды?
Медиаинвест 149,97%
Индексные фонды очень популярны во всем мире.
Информационные технологии 66,95%
Портфель таких фондов зеркально отражает состав
акций, которые входят в тот или иной индекс. В нашем
Данные предоставлены Национальной лигой управляющих. случае все три индексные фонда – это «зеркало» индек-
Дата оценки: 26.10.2004.
са ММВБ. Можно сказать, что, инвестируя в индексные
фонды, мы инвестируем в экономику страны. Спад
Хотя не нужно думать, что все закрытые фонды
экономики приводит к спаду индекса, рост – к подъ-
показывают такие результаты, есть фонды, которые за
такой же отрезок времени показали прирост стоимос- ему. Уже в тот момент, когда писалась эта книга, я по-
ти активов около 10%, что даже меньше, чем у фондов лучил долгожданную новость: формируется первый
облигаций. индексный фонд на основе индекса ММВБ 10. Это но-
вый виток в развитии рынка паевых инвестиционных
фондов в России. Дело в том, что индекс ММВБ 10 –
Красная книга рынка это российский аналог индекса Доу Джонса США, а
коллективных инвестиций фонды, основанные на индексе Доу Джонса, являются
России самыми популярными и востребованными инвестора-
ми Америки.
Пока не получили большой популярности, но все же Венчурные паевые инвестиционные фонды при-
присутствуют на российском инвестиционном рынке влекают к себе обычно самых крупных игроков рынка
следующие фонды: коллективных инвестиций, выставляя при этом мини-
·· фонд фондов (один фонд);
индексные фонды (три фонда);
мальный вход в миллионах. Занимаясь особо риско-
ванными операциями, венчурные фонды способны
· закрытые венчурные фонды (три фонда). приносить сверхприбыль своим пайщикам.
50 Правда о паевых инвестиционных фондах Категории и типы фондов 51
проинвестируют деньги в российские паевые инвести- в этих вопросах. Наша задача – отобрать эти 10% и до-
ционные фонды, в этом случае заплатят 30% от при- верить им наши активы.
были. Понятно, что если паи проданы с убытком, то А для тех, кто вообще не хочет вникать в вопросы
налог не взимается вообще. инвестирования, капиталовложения в паевые инвести-
Существует схема, по которой инвестор может ционные фонды – это, пожалуй, самое большое пре-
быть освобожден от уплаты налога на прибыль; неко- имущество и один из самых эффективных способов
торые управляющие компании даже помогут сделать вложения денег.
это. Уход от налога на прибыль легален. Если, напри-
мер, вы продаете паи с доходом до 125 тысяч рублей,
то можете воспользоваться имущественным вычетом, Экономия времени
то есть снизить облагаемые налогом доходы. Но хочу А для меня самым большим преимуществом является
отметить, что такую операцию инвестор может прово- возможность экономии времени. Мы можем долго
дить только один раз в год. спорить о ценности различных ресурсов жизни, но,
Налоговые льготы для паевых фондов, а также пожалуй, самым ценным из них является время! Его
скромный налог на прибыль для пайщиков делают невозможно купить за деньги. Давайте представим си-
еще более привлекательной возможность инвестиро- туацию, в которой на рынке инвестиций не было бы
вать в паевые инвестиционные фонды. Мы даже не паевых инвестиционных фондов, а желание инвести-
представляем, как нам завидуют пайщики фондов Ев- ровать было бы прежним. Для этого многим пришлось
ропы и США, где нет таких выгодных условий для ин- бы бросить свою работу или тратить то время, кото-
вестирования. рое планировали посвятить отдыху и общению с же-
ной и детьми. Уезжая в отпуск, нам надо было бы вы-
Не нужны водить свои деньги с рынка или вообще никуда не уез-
жать. То есть нам бы пришлось делать выбор, который
специальные знания лишал бы нас либо времени, либо возможности зани-
Составить инвестиционный портфель, вливать в него маться инвестированием.
поступающие средства, реагировать на изменения рын-
ка, выводить деньги в нужное время и затем инвестиро- Доступность
вать в нужное место – все это требует определенных
навыков. Заметьте, я не утверждаю, что все команды Очень важным преимуществом паевых инвестицион-
управляющих компаний умеют это делать, но уверен, ных фондов можно также назвать доступность. Я имею
что управляющие порядка 10% компаний компетентны в виду минимальный стартовый капитал, с которым
58 Правда о паевых инвестиционных фондах Плюсы инвестирования в паевые фонды 59
59,62 Стоик Управляющая компания Думаю, что 10 причин, которые я вам представил в
ПромышленноIстроительного
банка
этой главе, имеют достаточно много аргументов для
50,75 Титан Управляющая компания
того, чтобы сделать выбор в пользу паевых инвести-
ПромышленноI ционных фондов. Но не бывает бочки меда без ложки
строительного банка дегтя!
Минусы инвестирования в паевые фонды 65
Сколько стоит пай? результате это не сказывается никак, а вот пыль в глаза
пустить можно.
В мировой практике встречалось много случаев того,
как управляющие фондов завышали стоимость паев.
Один из способов – накачка портфеля. За несколько Большие издержки
дней до отчетного периода управляющие фонда доку- Чувствую, что вы удивлены! Если нет, то внимательнее
пают в большом количестве акции компании, которые прочитайте предыдущую главу, в которой есть раздел
уже есть в их портфеле. Тем самым они намеренно «Небольшие издержки». Здесь не наблюдается каких-
разгоняют их в цене, что приводит к искусственному либо расхождений. В прошлый раз мы говорили о том,
увеличению стоимости активов фонда. Как только от- что инвестору часто выгоднее отдавать деньги в управ-
четы сданы и стоимость пая известна, фонд быстрень- ление компании, сокращая тем самым свои издержки.
ко сбрасывает ненужные акции. Это приводит к неми- В этот же раз я хочу остановить ваше внимание на том,
нуемому спаду стоимости пая, но ведь результат дос- что издержки большей части управляющих компаний
тигнут – о фонде говорят. Чаще всего к таким хитрос- слишком высоки. Ведь нам есть с чем сравнивать: на
тям прибегают интервальные фонды. Но опять, как и управление взаимными фондами в США тратится в
в предыдущем случае, осуществляемые операции яв- среднем в 2 раза меньше, чем в России! Конечно, на
ляются легальными. рынке существует тенденция к снижению издержек,
ведь конкуренция уже сейчас давит на управляющих.
«Украшаем витрину» Но она недостаточна! Я не требую того, чтобы управ-
ленцы экономили на бумаге или скрепках, но мы-то с
Управляющий паевого фонда представляет отчет о вами знаем, что на этих деньгах и выстраиваются рек-
структуре портфеля фонда к определенным датам. По ламные компании большинства фондов. То есть наши-
структуре портфеля пайщики судят о профессионализ- ми же деньгами нас и окучивают.
ме управляющего фонда. Именно поэтому перед отче- Более того, некоторые фонды совсем не хотят сни-
том некоторые управляющие «украшают витрину» сво- жать издержки, даже если их сумма чистых активов
его фонда. Те акции, которые росли на протяжении пос- выросла за последние годы в сотни раз! Естественно, я
ледних месяцев, срочным порядком докупаются в пор- понимаю, что выросли и издержки по управлению
тфель, и наоборот, те, что падали, убираются из него. фонда, ведь управлять большими активами намного
Таким образом, происходит «косметический ремонт» сложнее, чем малыми. Но в любом случае издержки не
портфеля, говорящий о профессионализме управляю- пропорциональны тем сборам, которыми нас облага-
щего, выбравшего такие хорошие акции. На реальном ют многие фонды.
70 Правда о паевых инвестиционных фондах Минусы инвестирования в паевые фонды 71
Инвесторы
Инвестирование Бизнесмены
подмечено! В этой простой фразе лежит ответ на воп- работаете ли вы или учитесь, занимаетесь бизнесом
рос: «Почему мне так мало платят?» – «Потому, что эту или работаете на себя. Останавливают только отсут-
работу могут делать многие!» ствие информации о возможностях и стереотипы
Инвесторы представляют самую меньшую по коли- мышления. При этом хочу вас заверить, что инвести-
честву людей ступень пирамиды, но самую высокоопла- рование – это не только возможности, но и жизненно
чиваемую. Вкладывая свои активы в дело других людей, важная необходимость. На рис. 6 показан график зави-
инвесторы законно получают часть своей прибыли. Но симости доходов обычного человека от трех ярко вы-
самый главный ресурс, которым владеют инвесторы, – раженных периодов его деятельности.
это время. Ведь в момент инвестирования в дело на тебя Первый и третий периоды мы можем назвать пас-
работают деньги, инвестор же при этом остается сво- сивными. В первом периоде (с момента рождения и в
бодным. И в то же время инвестиции – это риск. Поэто- среднем до 20–25 лет) мы еще не имеем возможности
му управление своим капиталом можно назвать балан- получать стабильно высокий доход, находясь на попе-
сом между доходом и риском. чении родителей и государства. А вот в третьем перио-
де (начинается в среднем в 55–60 лет) мы уже не можем
получать стабильно высокий доход, и он, естественно,
$
Самый высокий
падает. По статистике, большая часть населения в этом
уровень доходов возрасте выходит на пенсию, а доход, как мы знаем, пен-
сия приносит довольно маленький. Именно поэтому
два упомянутых периода мы и отнесем к пассивным.
Второй же отрезок (от 25 до 55 лет) относится к ак-
тивному периоду жизни. В этот период наш уровень
дохода, в отличие от двух предыдущих, зависит исклю-
Учеба
и зависимость Пенсия чительно от нас. Мы сильны, здоровы, молоды, и нам
от родителей и нужда
кажется, что так будет всегда. Но, если оглянуться во-
круг и посмотреть повнимательней, мы увидим людей,
которые борются за свое выживание. Зачастую отсут-
0 Человеческий
25 50
возраст, лет ствие денег не позволяет купить не только одежду и
продукты, но даже и лекарства, что приводит к про-
Рис. 6 блемам со здоровьем. Почему же мы, зная, что нас мо-
жет ждать в будущем, надеемся на авось и не делаем
Мир не стоит на месте, и сегодня инвестированием ничего сегодня для защиты своего завтра? Убедительно-
может заниматься любой человек. Не имеет значения, го ответа у меня нет. Скорее всего, нам не прививают
76 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестирование 77
мудрое отношение к жизни с детства. Ведь именно в проведения моего семинара в этом месте обычно воз-
детстве происходит формирование основ нашего пове- никают самые большие прения.
дения в жизни. И если мы видим родителей, которые Мне и так не хватает денег, которые я зарабатываю,
зарабатывают для того, чтобы тратить, то и сами я не могу удерживать так много средств из семейного
чаще всего повторяем эту модель в будущем. Но, к бюджета, – говорят некоторые участники семинара.
счастью, все можно изменить. Есть только два пути решения этой проблемы. Пер-
Представьте себе ситуацию – вы отправились со вый – увеличивать доходы, например, подрабатывая
своими детьми в поход на три дня, взяв с собой 10 л или вовсе сменив вид деятельности. Второй – умень-
питьевой воды. Будете ли вы экономны или растрати- шить расходы, планируя свое потребление и составляя
те всю воду за день? Естественно, чувствуя ответствен- бюджет. И, конечно, самое оптимальное – это посто-
ность за своих детей, вы рассчитаете потребление воды янно работать как над увеличением доходов, так и над
на все три дня. Так почему же в жизни большинство оптимизацией своих расходов. Но так как эта книга
из нас поступает прямо противоположно? Недально- не посвящена данным вопросам, мы остановимся на
видны? Безответственны? этом, ответив еще на один вопрос.
Что же делать? Я знаю только один выход из ситуа- А можно ли запускать в инвестиции более 10% от
ции – создать состояние, которое поможет нам не только дохода? Конечно, можно, но я хотел бы вас предупре-
предвосхищать трудности, но и с каждым годом улуч- дить: вопрос не в том, чтобы экономить больше, а в
шать нашу жизнь. Мудрость сильных мира сего помогла том, чтобы найти баланс в правильном распределении
уже многим людям стать финансово свободными, ис- доходов. Один из участников моего семинара похвас-
пользуя для этого всего десятую часть ежемесячного до- тался, что экономит более 50% от своих доходов! Но
хода. Совсем скоро вы поймете, что хоть сумма инвести- когда мы стали обсуждать это, выяснилось, что ему
ций и имеет большое значение, но все-таки не решаю- при этом приходится отказываться практически от все-
щее. Даже если ваши доходы оставляют желать лучшего, го. Я был в шоке, ведь вопрос не в том, чтобы макси-
вы можете за активную часть жизни создать состояние, мально обеспечить свое будущее, а в том, чтобы при
которое позволит вам стать богатым человеком. этом не жертвовать настоящим. Мы живем один раз,
по крайней мере в этом мире, и забывать об этом, по-
мешавшись на экономии, – значит лишить себя воз-
1/10 можности быть счастливым. Жизнь – это то, что мы
Самой разумной суммой для инвестирования можно не сможем купить себе ни за какие деньги.
назвать именно одну десятую часть вашего ежемесяч- По своему опыту могу сказать, что в первые меся-
ного дохода. С одной стороны, эта сумма доступна, цы мне удавалось инвестировать только 10% от своего
с другой – необременительна для бюджета. В момент дохода, но, как только заработки пошли в гору, я стал
78 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестирование 79
инвестировать от 20% до 30% дохода. Иногда я мог ин- Первый критерий отбора
вестировать даже 40%, а то и 50% от заработка, но вме-
сто этого я предпочитал улучшать качество жизни сво- Освоить простейшие универсальные критерии отбора
ей семьи. Самое важное при этом – откладывать каж- фондов может абсолютно любой человек. Простота, до-
дый месяц. Это должно войти в привычку, которая при- ступность и результативность метода – вот на чем бази-
дет на смену старой – тратить все заработанные деньги. руется данная система отбора фондов. Из семи пред-
Дав себе слабину, не удержавшись от искушения потра- ставленных критериев отбора паевых фондов первый
тить деньги в текущем месяце, вы заметите, что в сле- является самым простым, но очень надежным. Не зря в
дующем месяце произойдет то же самое. Так уж устро- народе говорят: «Старый друг лучше новых двух». Ко-
ен человек – он является рабом своих привычек. Ясная нечно же, я имею в виду то, что фонд и его управляю-
цель прививает дисциплину, а затем и постоянство. щая компания должны выдержать проверку временем.
Знайте, что плодами вашей мудрости вы сможете на- Это в меньшей степени относится к индексным фондам
кормить многие поколения своих потомков. акций, так как они развиваются параллельно с ростом
фондового рынка и всей экономики в целом. Но в боль-
А знаете ли вы? шой степени это касается тех фондов, которые управ-
ляются вручную. Наиболее эффективным барьером,
А знаете ли вы, что, инвестируя всего лишь один доллар который мы можем выставить в этом случае, я считаю
в день под 20% годовых, через 32 года вы станете облада- срок 5 лет и более с момента образования фонда. Прав-
телем суммы, превышающей один миллион долларов, да, в данный момент я делаю исключение, уменьшая
или пассивного дохода в двести тысяч долларов в год? этот срок до 3 лет, так как количество паевых фондов,
Введите 10% от своего ежемесячного дохода в про- открытых пять лет назад, – небольшое. Это видно в
грамму «Калькулятор мечты», выберите процентную табл. 16 и 17.
ставку и срок, на протяжении которого вы собираетесь Таблица 16
ежемесячно инвестировать свои деньги. Результат зас-
Список открытых паевых инвестиционных фондов акций,
тавит вас понять, что вы можете получить при грамот- существующих на рынке 5 лет и более
ном отношении к деньгам. Программу «Калькулятор Добрыня Никитич
мечты» можно абсолютно бесплатно взять на моем Петр Столыпин
сайте www.fullfreedom.ru. Рассчитайте различные ва-
ПиоГлобал ФА
рианты процентных ставок с различными сроками
Паллада КБ
инвестирования.
Монтес Аури ДВИ
Так стоит ли научиться выбирать паевой инвести-
ционный фонд? По данным Национальной лиги управляющих на 01.11.2004.
80 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестирование 81
Как мы видим, тройка лидеров достаточно хорошо Самый маленький открытый паевой инвестицион-
оторвалась от всех остальных. Дело в том, что они со- ный фонд по сумме активов – фонд «Сообразительный»,
зданы одними из первых в России, хотя это не прини- управляющая компания «Корабел». Сумма чистых акти-
жает результаты их деятельности. Например, открытый вов фонда – 2 453 466 71 рублей на 2.11.2004. Таким ма-
паевой инвестиционный фонд «Добрыня Никитич» за- леньким активом может управлять даже начинающий
нимает 13-е место по сумме чистых активов среди всех инвестор. Но если сравнить с активами паевого фонда
паевых фондов. Сумма чистых активов говорит преж- «Добрыня Никитич», которые превышают активы «Со-
де всего, о том, какой опыт управляющая компания образительного» практически в тысячу раз, то можно
имеет в работе с большим количеством активов. Для сказать, что управляющие первого фонда, работая со сво-
обычного человека нет разницы между продажей 100 и ими активами, преодолели в тысячу раз больше препят-
100000 акций и последующим приобретением других, ствий, решили гораздо больше задач и имеют опыт в
к тому же с прибылью для своих инвесторов. Но, безус- 1000 раз ценнее, чем управляющие второго фонда. Имен-
ловно, это не так, в фондах с небольшой суммой чис- но это дает нам право говорить о том, что сумма активов
тых активов переместить 2% активов можно за несколь- фонда может сказать нам об уровне опыта управляющих
ко минут, а в фондах с большой суммой активов этот фонда. Хотя, как вы понимаете, сумма чистых активов не
процесс может затянуться на неделю. является решающим критерием для выбора фонда.
Задача для управляющих заключается даже не в том,
как найти самые доходные инструменты, а в том, как
сделать фонд гибким, быстро реагирующим на измене- Третий критерий отбора
ния рынка.
Семь последующих фондов, на мой взгляд, находят- Как я уже писал, ФСФР не разрешает управляющим
ся примерно в одной нише по сумме чистых активов. компаниям тратить более 10% из средств фонда на его
И это говорит о большом опыте работы с крупным ка- управление. Конкуренция заставляет управляющие
питалом. Многие фонды с маленькими активами быст- компании уменьшать свои расходы, чтобы быть более
рее реагируют на изменения рынка, что выводит их привлекательным для инвестора. В отличие от инвесто-
фонды в лидеры по доходности. В фонд начинают течь ра, который выбирает фонд по красоте названия или по
новые денежные активы, клиенты выстраиваются в близости расположения к дому, мы с вами будем вы-
очередь со своими сбережениями. И, как только фонд бирать, в том числе, и по сумме издержек фонда. Чем
становится крупным, удержаться на таком же хорошем меньше издержек, тем больше средств остается в фон-
уровне доходов по отношению к рынку удается немно- де. Соответственно, тем больше потенциальная сто-
гим, а точнее сказать – единицам. имость пая и, в конце концов, доход пайщика.
86 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестирование 87
управляющих компаниями интервальных фондов ак- экономными и самыми скромными открытыми паевы-
ций «Металлургия капитал» и «Витус фонд акций», ми фондами акций составляет 35 раз! Например, самый
которые берут из денег пайщиков на оплату своей ра- маленький процент издержек – 0,1%, а самый боль-
боты соответственно 8,1% и 7%! На что и за что? Ду- шой – 3,5%. Как раз эта издержка и финансирует все
маю, на этот вопрос мы не услышим вразумительного рекламные проекты фонда. То есть мы платим за то,
ответа. чтобы фонд посредством рекламы привлекал внимание
Конечно, для нас выгодней иметь дело с фондами, других потенциальных инвесторов! Более несуразной
где оплата работы управляющего меньше, ведь про- картины я не видел. Я уверен, что вы все уже понимаете
центы, которые идут на оплату управленцам, вычита- сами и вряд ли хотите отдавать свои деньги, заведомо
ются из денег инвесторов. Уверен, что с каждым годом зная, что с вами поступают не совсем честно.
эти проценты будут падать, ведь конкуренция между Надбавка, которую берет фонд при покупке паев
фондами становится все больше и больше, так же как инвестором у управляющей компании, также относит-
и число грамотных инвесторов, для которых каждый ся к издержкам фонда. Естественно, что эти издержки
вопрос при выборе фонда должен быть важен. тоже бывают разными. Но, к счастью, они у инвестора
Вторая издержка – это оплата услуг депозитария, на виду и поэтому не очень разбросаны друг от друга в
аудитора, регистратора и оценщика, которая колеблется сумме процентов. У открытых паевых инвестиционных
в пределах от 0,6% до 3,2% у открытых фондов акций. фондов акций они колеблются от 0% до 1,5%. Да и то,
У меня всегда возникает вопрос, почему примерно одна чаще всего можно освободиться от этой издержки во-
и та же работа оценивается с разницей в 5 раз? И вы ду- обще, так как при внесении большой суммы в фонд
маете, мне был дан конкретный ответ? «Откатывать день- надбавка в большинстве случаев не применяется.
ги из фондов можно по-разному, например таким обра- Надбавку также может снимать агент фонда, который
зом», – сказал мне один из управляющих фондами. имеет право продавать и покупать паи фонда. Это
Именно эта издержка, как и последующая, является лак- может произойти лишь в том случае, если вы при-
мусовой бумажкой, или своеобразным тестом, на чест- обретаете паи фонда у его уполномоченного агента.
ность по отношению к пайщикам, хотя это только част- Это очень удобно для жителей регионов России, где,
ное мнение дотошного инвестора. например, не расположен фонд, но имеется его пред-
Расходы за счет фонда тоже вычитаются из имуще- ставитель, то есть агент. Надбавка агента не превыша-
ства паевого инвестиционного фонда, являясь еще одной ет 1,5% и поэтому является достаточно приемлемой
из издержек. В данном случае разница между самыми для инвестора.
90 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестирование 91
Ермак ФКИ под управлением ЗАО Ермак 12,7% ПрофитIАкции под управлением 3%
ОАО АльянсРосно Управление Активами
ТольяттиIИнвест Акций под управлением 10,6%
ЗАО Управляющая компания ИнвестIМенеджмент НационалЪ I МТЭК акции под управлением 3,3%
ООО Компания по управлению
Монтес Аури ДВИ под управлением 10,4% инвестициями НационалЪ
ЗАО Управляющая компания паевыми
инвестиционными фондами Монтес Аури РЕГИОН Фонд Акций под управлением 3,8%
ЗАО Регион Эссет Менеджмент
УралСиб Фонд Акций под управлением 10%
ООО Аккорд Эссет Менеджмент Перспектива под управлением ООО УК Мономах 4,6%
92 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестирование 93
сти гораздо больше, чем фонды, выбранные по крите- По данным Национальной лиги управляющих на 1.11.2004.
рию доходности/риска. Как раз это и позволяло фон-
дам, выбранным по последнему критерию, быть более Фонды, из года в год попадающие в список луч-
стабильными и, соответственно, более доходными. ших фондов по обсуждаемому критерию, заслужи-
Естественно, что мы, как и в предыдущем разделе вают того, чтобы быть выбранными для капитало-
(«Четвертый критерий отбора паевого инвестицион- вложения. Есть еще один критерий, который может
ного фонда»), будем рассматривать только фонды, сравниться по своей эффективности с показателем
проработавшие на рынке более 3 лет. Давайте посмот- доходности/риска, – это рейтинг паевых инвестици-
рим на табл. 25, в которой показаны 5 лучших фондов онных фондов, который публикует Национальная
по коэффициенту доходности/риска с лучшими ре- лига управляющих.
зультатами за различные периоды времени.
Таблица 25
Шестой критерий отбора
Название Коэффициент Коэффициент Коэффициент
фонда доходности/ доходности/ доходности/
риска риска риска
Начинающему инвестору достаточно трудно встретить-
за последний за последние за последние ся с таким рейтингом. Почему? Ответ на этот вопрос
год 2 года 3 года остается для меня большой загадкой. Может быть, оттого,
Перспектива 0,72% 0,51% 0,46% что он издается в основном в электронном формате на
Добрыня 0,54% 0,49% нескольких сайтах. Может, оттого, что большинству ком-
Никитич паний по понятным причинам невыгодно показывать
98 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестирование 99
насколько доходность фонда превышает риск при вло- ЛУКойл Фонд ИА 0,44 6 104,71 **** УРАЛСИБ
Первый
жении денег. Чаще всего за основу ставки с минималь-
Поддержка ИА 0,43 42,65 **** Паллада
ным риском берется рублевый депозит сроком в 13 ме- Эссет
сяцев. В табл. 26 представлен рейтинг, в который вош- Менеджмент
ли открытые и интервальные паевые инвестиционные СолидIИнвест ОА 0,42 43,39 *** Солид
фонды акций. Чем выше коэффициент, тем выше рей- Энергия ИА 0,41 24,77 (***) Мономах
тинг. «Пять звезд» присваивается только тем фондам, Нефтяной ИА 0,40 977,76 *** МенеджментI
которые стали явными лидерами по отношению к ос- Центр
тальным фондам, после расчетов коэффициента Шар- Перспектива ОА 0,38 55,90 *** Мономах
па, но, даже если фонд получил оценку «четыре звез- Паллада КБ ОА 0,37 38,91 *** Паллада
Эссет
ды», мы можем говорить о высокой оценке деятельнос- Менеджмент
ти фонда.
Пиоглобал ФА ОА 0,36 326,77 *** PIOGLOBAL
Таблица 26 AM
Индекс РТС 0,36 ***
Фонд Тип КоэфG Взвешенная Рейтинг УправляG
фициент cумма ющая Алемар – ОА 0,34 54,07 *** Алемар
Шарпа чистых компания активные
активов, операции
млн. руб.
Высокие ИА 0,34 419,94 *** МенеджментI
Базовый ОА 0,50 61,02 ***** Кэпитал технологии Центр
Эссет Петр Столыпин ОА 0,33 189,55 *** ОФГ Инвест
Менеджмент
Монтес Аури ОА 0,32 72,13 *** Монтес
ЛУКойл Фонд ИА 0,45 1 786,03 **** УРАЛСИБ ДВИ Аури
Перспективных
вложений Ермак ФКИ ОА 0,21 6,63 (*) Ермак
ЛУКойл Фонд ИА 0,45 2 513,71 **** УРАЛСИБ Рейтинг фондов акций с 28 сентября 2001 по 30 сентября 2004 года.
Отраслевых Примечание: маленький размер активов фондов «Энергия» и «Ермак
Инвестиций ФКИ» не позволяет им участвовать в рейтинге.
100 Правда о паевых инвестиционных фондах
к следующему основному критерию – коэффициенту Давайте объединим баллы за два последних крите-
доходности/риска. рия и выведем общий рейтинг. Как мы видим в табл. 29,
тройку лидеров составляют фонды: «Базовый», «Перс-
пектива» и «Солид-Инвест», набравшие наибольший ре-
Третий зультат. Именно эти фонды, на мой взгляд, являются
основной критерий отбора лучшими в данной категории для инвестирования на
данный момент расчета. Как вы понимаете, через не-
Как мы помним, критерий на основе коэффициента сколько месяцев ситуация может немного измениться и
доходности и риска отбирает фонды гораздо эффектив- в эту тройку попадет кто-то другой.
нее, чем просто отбор на базе доходности. В табл. 25 мы
Таблица 29
видим список лидеров по критерию доходности/риска.
В нем мы не находим фонда «ПиоГлобал ФА», значит, Название паевого фонда Сумма балов
он не прошел отбор по данному критерию, и мы убира- Базовый 23,5
ем его из нашего списка. Зато в списке есть фонд «Пал- Перспектива 22,5
лада КБ», который, как мы помним, не прошел наш СолидIИнвест 20,5
отбор по предыдущему критерию, и поэтому в нашем Добрыня Никитич 14
рейтинге он находится чисто формально. Так же как и Алемар – активные операции 7
в предыдущем случае, мы проставляем баллы за разные
промежутки времени по той же системе. В табл. 28 уже Со временем количество фондов, преодолевших
проставлены баллы по указанной выше системе. 3-летний барьер своего существования, очень сильно вы-
растет. И, естественно, список фондов, прошедших ос-
Таблица 28
новные критерии, тоже увеличится. У нас нет цели ото-
Название фонда Баллы Баллы Баллы Сумма брать именно три фонда, впоследствии таких фондов
за 1 год за 2 год за 3 год баллов
может быть 5, а то и 7. Правда, в данном случае лидер-
Перспектива 5 4,5 2 11,5
ство первых трех фондов выглядит достаточно весомо.
Добрыня Никитич 4 3 7
СолидIИнвест 3 4,5 4 11,5
Базовый 2 2,5 5 9,5 Вынужденный
Алемар –
активные операции
1 2,5 0,5 4 критерий отбора
Паллада КБ 1 0,5 1,5 Вынужденным он является только для людей с ма-
Баллы за коэффициент доходности/риска по данным Национальной
лыми инвестиционными возможностями. Дело в
лиги управляющих на 1.11.2004. том, что вынужденный критерий – это ограничение,
106 Правда о паевых инвестиционных фондах Система отбора паевых инвестиционных фондов 107
Итак, пример. Первая часть – это пенсионная часть вы имеете что-либо в достатке, вы можете с радостью
инвестиционного портфеля (ПЧИП). Задача пенсион- этим делиться. То есть вы можете отдавать на благо-
ной части портфеля – обеспечить финансовую свобо- творительные цели, например, 10% от доходной части
ду к моменту прекращения активной деятельности. вашего инвестиционного портфеля.
Естественно, этот срок каждый определяет по-своему, Разработать индивидуальный портфель можно
но в целом можно сказать, что в среднем это возраст- либо самостоятельно, либо с использованием опыта
ной интервал от 50 до 65 лет. Отнимите ваш возраст специалистов. С группой ведущих аналитиков России
от предполагаемой даты выхода на пенсию, и вы полу- нам удалось создать дистанционную систему индиви-
чите примерный срок, на протяжении которого и бу- дуальной разработки портфеля, о которой вы можете
дете создавать пенсионную часть своего портфеля. подробнее узнать на сайте www.rich4you.ru
Вторая часть – основная часть инвестиционного
портфеля (ОЧИП). Задача данной части портфеля – Два притока, один исток
генерирование и увеличение активов инвестора, то
есть накопление и увеличение вашего основного капи- Как вы помните, оптимальной суммой для инвестици-
тала. Как долго будет выполняться эта задача? В боль- онных отчислений является от 10% до 20% вашего
шой степени это зависит от каждого из нас. Для меня ежемесячного дохода. В данном примере эту сумму я
этот срок сначала исчислялся 10 годами, но с ростом предлагаю разбить на две части. Первую – в 20% от
моего дохода сократился до 7 лет. В следующем разде- общей суммы отчислений – направляем в пенсионную
ле вы увидите систему расчетов, которая позволит вам часть портфеля. Вторую – в 80% – в основную часть
определить примерный срок формирования этой час- инвестиционного портфеля. Одна из основ теории
ти портфеля. Марковица строится на идее инвестирования в раз-
Доходная часть инвестиционного портфеля (ДЧИП) ные части портфеля суммы в различных пропорциях.
является третьей частью всего портфеля. Это, пожа- Проще говоря, нельзя хранить яйца в одной корзи-
луй, самая агрессивная его часть, потому что ее зада- не. И даже в двух нельзя иметь одинаковое количе-
ча – получение максимальных доходов в короткие сро- ство яиц.
ки. Как и в предыдущем случае, сроки выполнения по- «А где же доходная часть портфеля?» – обычно
ставленной задачи индивидуальны, поэтому вы смо- спрашивают меня на тренинге в этот момент. На то
жете их определить, сделав расчеты на основе примера она и доходная, чтобы создаваться на основе прибыли.
из следующего раздела. В нашем случае это прибыль из основной части инве-
И четвертая часть портфеля – это благотворитель- стиционного портфеля. Через 12 месяцев после первой
ная часть инвестиционного портфеля (БЧИП). Думаю, инвестиции в основной части портфеля уже сфор-
что задачу объяснять не стоит, ведь понятно, что, когда мирован небольшой капитал, который потенциально
114 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестиционный портфель 115
может принести нам определенный доход. В нашем «хороший» я подразумеваю, прежде всего, брокера с
примере мы переводим 50% от дохода по итогам года высоким рейтингом надежности и без лишних комис-
из основной в доходную часть портфеля. Получается, сионных за обслуживание. К примеру, мой брокер не
что мы переложили половину прибыли из основной в берет с меня деньги за хранение и обслуживание счета,
доходную часть портфеля. Проводя такую операцию на котором хранятся ценные бумаги, в отличие от 90%
ежегодно, мы постепенно будем пополнять агрессив- всех брокеров России. Также не берет дополнительную
ную часть портфеля заработанными активами из ос- или минимальную плату и за другие операции и услу-
новной, более безопасной части. В следующем разделе ги, кроме комиссии за приобретение или продажу цен-
мы на основе примера освоим структуру нашего инве- ных бумаг.
стиционного портфеля. Именно поэтому я задался идеей показать вам при-
мер портфеля, основываясь исключительно на паевых
инвестиционных фондах.
Как составить
эффективный портфель
только из паевых фондов Пенсионная часть
инвестиционного портфеля
Я размещаю свои активы как в паевых инвестицион-
ных фондах, так и непосредственно в акциях, облига- Пенсионная часть инвестиционного портфеля (ПЧИП)
циях российских и американских предприятий, слож- может состоять из инвестиций в один паевой инвести-
ных банковских депозитах, а также некоторых других ционный фонд. Как мы помним, это самый долгосроч-
инструментах. Кроме того, я считаю оптимальным ис- ный проект наших капиталовложений, но и самый
пользование такого инструмента, как недвижимость, скромный по отчислениям в него. При этом хочу от-
особенно с ростом вашего капитала и долгожданным метить, что по мере роста вашего капитала лучше ди-
урегулированием законодательных дыр в данном во- версифицировать пенсионную часть портфеля, ис-
просе. И, естественно, грамотно составленный порт- пользуя 2–3 паевых инвестиционных фонда и другие
фель сочетает в себе различные по рискам и доходнос- инструменты. На протяжении долгого времени я ре-
ти инвестиционные инструменты. комендовал эту часть портфеля формировать в ин-
Но, к сожалению, не все инвесторы хотят занимать- тервальных паевых инвестиционных фондах акций,
ся управлением своих активов напрямую без чьей-то облигаций или смешанных инвестиций. Я делал это
помощи, например инвестируя их в акции или об- потому, что интервальные фонды дают достаточно
лигации через брокера. Да и найти хорошего брокера хороший доход, особенно на растущем фондовом
в регионах пока что достаточно трудно. Под словом рынке. Но так как инвесторам приходилось ждать по
116 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестиционный портфель 117
3–4 месяца, пока интервал фонда для покупки паев Основная часть
будет открыт, то у многих не хватало терпения и они
использовали деньги не по назначению, а проще гово- инвестиционного портфеля
ря, тратили. Данную часть портфеля мы можем сформировать из
Именно поэтому в данном примере мы остановим отчислений как из одного, так и из нескольких откры-
свой выбор на открытом паевом инвестиционном
тых паевых инвестиционных фондов акций или сме-
фонде. Для примера возьмем любой индексный фонд
шанных инвестиций, все зависит от сроков формиро-
на основе индекса ММВБ, ММВБ10, РТС. Поэтому
вания данной части портфеля. Вполне возможно, вы
если срок формирования пенсионной части вашего
остановитесь на сочетании нескольких фондов, одним
портфеля менее 10 лет, то стоит остановиться на капи-
из которых будет фонд смешанных инвестиций, а дру-
таловложении в открытые фонды смешанных инвес-
гим – фонд акций. Единственное, что может помешать
тиций или облигаций. Если же в вашем городе пока
нам диверсифицировать портфель по двум–трем фон-
еще нет индексного фонда, то у вас остаются две воз-
можности. Первая – приехать в город, в котором есть дам, – это ограниченная сумма инвестиций или отсут-
подобный фонд, оформить заявку и затем ежемесячно ствие пунктов продаж паев фондов в вашем городе.
отчислять деньги через банк. Вторая – инвестировать В любом случае выбирайте фонды только из первой
в другие открытые фонды акций. пятерки чемпионов. При инвестировании в два фонда
Индексные фонды стоит выбирать, прежде всего, можно разбить сумму инвестиций на 2 равные части.
по издержкам и надежности управляющей компании, Такой подход называется «наивной диверсификаци-
потому что данный тип фондов управляется не вруч- ей». Хотя, исходя из теории Марковица, лучше инвес-
ную, а в виде «зеркала» индекса, отражая его развитие. тировать неодинаковые суммы в разные паевые фон-
Если результаты индекса сильно отличаются от резуль- ды. Например, в соотношении 40% к 60%.
татов работы фонда, то мой вам совет – меняйте фонд. Ну а если вы пока можете инвестировать только в
Итак, лучшее место для формирования пенсион- один фонд, то обязательно выбирайте его по семи кри-
ной части инвестиционного портфеля в нашем приме- териям, описанным выше, или воспользуйтесь спис-
ре – один из выбранных открытых паевых инвести- ком чемпионов на нашем сайте. Конечно же, с ростом
ционных фондов акций, облигаций или смешанных вашего капитала в данной части портфеля я рекомен-
инвестиций. 20% от суммы ежемесячных отчислений дую реинвестировать часть активов в еще несколько
должны быть проинвестированы в ПЧИП, и основой паевых инвестиционных фондов или, повысив уро-
этих капиталовложений должна стать безопасность. вень своего финансового образования, выбрать другие
118 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестиционный портфель 119
инструменты, например индексируемые депозиты, не- своей работе используете инвестиционный журнал.
движимость и облигации. Вам необходимо умножить стоимость пая на день рас-
Не чаще чем раз в год стоит «просеивать» фонды чета на количество паев данного фонда. Информацию
еще раз, и если какой-либо фонд не войдет в первую о количестве вы сможете найти в последней выписке,
четверть или список чемпионов, то, как вы понимаете, которую вам выдаст управляющая компания. А затем
необходимо будет продать его паи и сделать выбор в нужно будет отнять от полученной суммы все отчис-
пользу более успешного фонда. Хотя, как показывает ления в данный фонд за последний год. Полученную
практика из трех фондов, которые могут оптимально сумму разбейте на две части, одну из которых мы с
составлять наш портфель, за 1,5–2 года выпадает один, вами и отчислим в доходную часть портфеля. В случае
что вполне приемлемо при появлении большого коли- если вы размещаете деньги в нескольких открытых
чества новых фондов. фондах акций, вам необходимо произвести расчеты во
Итак, инвестируем в несколько (от одного до трех) всех фондах. Давайте обратимся к примеру.
открытых паевых инвестиционных фондов акций или Допустим, в течение года мы проинвестировали в
смешанных инвестиций 80% от своих ежемесячных покупку паев выбранного нами фонда или фондов
отчислений. Это и составит основную часть инвести- 120000 рублей по 10000 рублей каждый месяц. Ровно
ционного портфеля в нашем примере. Задача ОЧИП – через год после первой инвестиции стоимость всех
это приумножение капитала, а стратегия – развитие паев составляет 140000 рублей. То есть наша прибыль
вместе с развитием экономики и рынка. за год составила 20000 рублей, соответственно, 50% –
это 10000 рублей. Именно эту сумму нам необходимо
инвестировать в ДЧИП, а именно в один из выбран-
Доходная часть ных интервальных паевых инвестиционных фондов
инвестиционного портфеля акций.
Как мы помним, в отличие от открытых фондов,
Доходная часть (ДЧИП) формируется у нас не от по- интервальные фонды имеют гораздо больше возмож-
тока прямых инвестиций, а из 50% прибыли, которые ностей для более рискованного капиталовложения и,
ежегодно будет приносить нам ОЧИП по прошествии соответственно, показывают более высокие результа-
12 месяцев после первого размещения денег в откры- ты. Выбрав по системе семи критериев или из списка
том паевом инвестиционном фонде акций, смешан- чемпионов интервальный паевой инвестиционный
ных инвестиций или группе паевых фондов. Если вы фонд акций, мы начинаем инвестировать в данную
собираетесь перевести деньги в 13-й раз, вам необхо- часть портфеля. Соответственно, в выбранный фонд
димо произвести расчеты с целью выявления дохода за нам необходимо переводить деньги только один раз в
предыдущие 12 месяцев. Сделать это просто, если вы в год, просчитав прибыль в ОЧИП и отчислив 50% от
120 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестиционный портфель 121
дохода за годичный период. Это значит, что следую- всего процесса инвестирования. Риск – это его неотъ-
щий расчет доходов, которые показывают наши капи- емлемая часть, а награда за смелость – доходность.
таловложения, мы произведем ровно через один год. Разработка стратегии, как и разработка портфеля,
Ну и, как вы понимаете, данную операцию необходи- должна быть основана исключительно на ваших ин-
мо производить ежегодно. Агрессивная часть нашего дивидуальных целях и задачах инвестирования. На-
портфеля состоит исключительно из капиталовложе- пример, существует как минимум три этапа инвес-
ния в акции, мы можем себе это позволить при усло- тиционной стратегии, разработать которую вы мо-
вии, что у нас есть безопасная часть портфеля; ДЧИП жете на сайте www.rich4you.ru. В одной из следую-
включает в себя не более 25% от суммы наших акти- щих глав мы рассмотрим принципы успешного
вов и пополняется исключительно за счет прибыли инвестирования.
других частей портфеля (в нашем случае основной).
Но в дальнейшем вы можете выбрать закрытый фонд
недвижимости или венчурных инвестиций. В этом Благотворительная часть
случае уделите особое внимание выбору управляющей инвестиционного портфеля
компании, которая представляет паевой инвестицион-
ный фонд. Нельзя сказать, что все богатые люди отдают десяти-
Преследуя разные цели (безопасность, развитие и ну, так как это будет неправдой. Скорее всего, боль-
риск), мы с вами постарались составить диверсифици- шинство богатых людей не делают этого, но можно с
рованный портфель с использованием только инвес- огромной уверенностью заявить, что десятину отдают
тиций в паевые инвестиционные фонды. Достаточно счастливые люди. Этот процесс замкнут, как круг: мы
часто меня обвиняют в том, что такой портфель под- отдаем и чувствуем себя счастливыми людьми, мы сча-
вержен высокой степени риска, ведь акции, кото- стливы, и поэтому мы притягиваем деньги.
рые входят в наш портфель, являются самыми неста- Существуют законы природы, которые воздают
бильными инструментами на любом инвестицион- дающим. Своеобразный эффект бумеранга. Запуская
ном рынке. Это действительно так! Но, как показыва- вовне любую мысль, слово, действие, материальную
ет практика, долгосрочные инвестиционные стратегии ценность, включая деньги, вы должны понимать: все
снижают степень риска и увеличивают доходность. вернется с еще большим эффектом. Но я более чем
Кроме того, наша инвестиционная стратегия, осно- уверен, что дающий не думает в этот момент о том,
ванная на методе усреднения, позволяет зарабатывать что ему должно что-то вернуться. Потому что данные
именно в тот момент, когда рынок идет вниз, то есть мысли присущи людям жадным, а жадный человек не
акции снижаются в цене. Привыкайте – такова природа решится отдать часть своих денег.
122 Правда о паевых инвестиционных фондах Инвестиционный портфель 123
Для меня благотворительная часть инвестиционно- одном фонде, я рекомендую произвести взаиморасче-
го портфеля – это инвестиции в паевой инвестицион- ты между 50% дохода, которые вы собираетесь реин-
ный фонд той суммы, которую я готов в этом месяце вестировать из ОЧИП в ДЧИП, и ежемесячным отчис-
отдать людям. Сумма активов на этом счету растет лением в ОЧИП. То есть, прежде чем инвестировать, в
с каждым годом, и меня этот рост вдохновляет еще 13-й раз покупая паи фондов, посчитайте, может быть,
больше, нежели рост основной части инвестиционно- завтра вам надо будет эти же паи продавать.
го портфеля. Пройдут годы, прежде чем прибыль от Еще раз хочу остановить ваше внимание на том,
этой части инвестиционного портфеля будет помогать что данный портфель является примером и не должен
нуждающимся. Я уверен, что таким образом смогу не восприниматься как инструкция к применению.
просто оказывать людям разовую помощь в течение
своей жизни, но и смогу создать механизм, который
будет работать многие десятилетия.
Одна из моих задач в этой жизни – собрать вокруг
этой идеи тысячи людей, которые, являясь свободными,
богатыми, здоровыми и счастливыми, будут готовы де-
литься благами с миллионами других людей!
Пример
Давайте на примере освоим направление денежных
потоков в созданном портфеле. При ежемесячных от-
числениях в 10000 рублей наш инвестор направля-
ет 2000 рублей в ПЧИП и 8000 рублей – в ОЧИП. То
есть за год он инвестирует 24000 рублей в ПЧИП
и 96000 рублей – в ОЧИП. Доходы от ПЧИП мы остав-
ляем в данной части портфеля, не трогая, а вот 50% от
дохода из ОЧИП переводим в ДЧИП. Рассчитав до-
ход паев фонда из ОЧИП (допустим, он составил
20000 рублей за год), мы направляем 50%, то есть
10000 рублей, в выбранный интервальный паевой ин-
вестиционный фонд. Для того чтобы не платить лиш-
ние издержки, связанные с куплей и продажей паев в
Принципы успешного инвестирования 125
Таблица 31
Срок ежемесячных инвестиций Капитал, долл.
5 лет 5 870
10 лет 26 097
20 лет 335 956
25 лет 1 163 508
Картинка моего будущего заставляет меня многие то, что эти несколько процентов через призму лет об-
годы не трогать свои активы даже в тех ситуациях, ког- разуют огромную разницу в нашем капитале. Это хо-
да жизнь пытается сделать обратное. Я не хочу поте- рошо видно в табл. 32, где представлены расчеты с раз-
рять то, к чему стремлюсь, только потому, что я четко личными процентными показателями.
представляю себе свою цель. Таблица 32
На своем сайте я разместил программу «Калькулятор
Процент Капитал, Ежемесячный доход
мечты», которая позволяет не только рассчитывать пред- прибыли долл. с имеющегося капитала при
полагаемую прибыль, но также распечатывать получен- данном проценте прибыли, долл.
ный результат. Я рекомендую поместить ваш расчет в 10 41,447 345
рамку и повесить на самое видное место в вашем доме. 20 111,570 1,860
Это позволит вам в любой ситуации видеть то, что вы 22 138,078 2,531
можете потерять завтра, допустив слабость сегодня. 25 191,587 3,991
Итак, время – один из самых важных факторов ус- 30 336,687 8,417
пешного инвестирования, позволяющих даже неболь-
шие инвестиции превратить в состояние. Минималь- При ежемесячном инвестировании 100 долл. в месяц
на протяжении 15 лет.
ный срок рекомендованного мною инвестирования в
паевые фонды акции равен 10 годам, правда, этот срок Разница в 5% приводит к разнице в 5000 долларов еже-
можно немного сократить, применяя и другие прин- месячного дохода через 15 лет при одном и том же проин-
ципы успешного инвестирования. вестированном капитале. Правда и в том, что 20%, 25% и
30% прибыли в год – это достаточно хороший результат
работы фонда. Могу вас заверить, что процент прибыли
Второй базовый принцип намного важнее суммы, которую вы готовы инвестиро-
Процентная ставка, или процент прибыли, на который вать. Посмотрите на табл. 33, здесь показаны различные
наши доходы выросли за определенный период, – это суммы инвестиций c различными процентными ставками
как раз то, за что мы с вами боролись, отбирая паевые прибыли.
инвестиционные фонды. Разница в несколько процен- Таблица 33
тов очень существенна как на среднем, так и на боль- Процент прибыли Сумма инвестиций, долл. Капитал, долл.
шом промежутке времени. Каждый раз, когда я гово-
20 200 223,140
рю, что наша стратегия превосходит эталоны фондо-
25 150 287,381
вого рынка в среднем на несколько процентов в год
30 75 252,515
или что, эффективно выбрав фонды, мы сможем по-
лучать на 3–4% прибыли в год больше, я имею в виду При ежемесячном инвестировании на протяжении 15 лет.
128 Правда о паевых инвестиционных фондах Принципы успешного инвестирования 129
«дне». И в тот момент, когда стоимость пая поползла в фондового рынка. И нельзя утверждать, что рынок
гору, мы оказались с прибылью. Метод усреднения, будет расти всегда. Рос? Да! Будет расти? Этого сказать
благодаря которому мы приобрели паи 4 раза по не может никто. Но то, что метод усреднения является
10000 рублей, намного эффективнее примитивного лучшим методом покупки инструментов на волотиль-
метода одной покупки именно на падающем рынке. ном рынке России, можно утверждать с уверенностью.
Это прекрасная возможность для нас быстрее прийти При этом огромное количество аналитиков будет
к финансовой свободе. призывать вас продавать свои ценные бумаги, рассказы-
Мне кажется, еще лучше рынок сравнивать с пру- вая, что сейчас очень опасно покупать, но я вас хочу
жиной, которая в момент спада при различных обсто- склонить только к одному – не ловите моменты, не ста-
ятельствах, причем неважно каких, сгибается. Но ни- райтесь обыграть рынок, следуйте простой, но очень
что не может ее удержать в таком состоянии, и она эффективной методике усреднения. Знайте, что метод
обязательно, разогнувшись, выстрелит с размахом, и усреднения – это самый простой, но и самый эффектив-
рынок возьмет свое с лихвой. Затем динамика утиха- ный способ получения большей прибыли при инвести-
ет, пружина сжимается, и весь процесс повторяет свой ровании в паевые инвестиционные фонды.
цикл вновь и вновь. Это хорошо видно на рис. 8. Бе- Финансово свободным человеком можно стать при
зусловно, это примитивный вид объяснения работы любых инвестиционных отчислениях (я имею в виду,
что количество денег не влияет на успех в инвестиро-
вании) – это факт, проверенный временем. Но инвес-
тиционный капитал может сжать время и быстрее при-
$ вести к сладкому слову «свобода».
предназначению. Чем больше капитал инвестиций, тем теперь у вас есть все, по крайней мере, я надеюсь на
быстрее мы добиваемся поставленных целей. Но нельзя то, что вы не зря потратили время, читая эту книгу.
забывать и о том, что, каким бы большим ни был инве- Осталось сделать самое главное – первые шаги, кото-
стиционный капитал, мы не сможем добиться успеха, не рые переведут всю вышеописанную теорию в успеш-
придерживаясь других принципов успешного инвести- ную практику.
рования в паевые инвестиционные фонды.
Рассмотрим пример из табл. 35.
Таблица 35
Первые шаги
Сумма инвестиций Результат Результат Результат Я очень волновался, когда делал первые шаги в инвес-
в месяц, долл. через 10 лет, через 15 лет, через 20 лет, тировании. Но та поддержка, которую оказал мне на-
долл. долл. долл.
ставник, помогла превратить эти шаги в цепочку дос-
10 5 219 19 159 67 191
тупных и последовательных действий.
100 52 190 191 590 671 910
1000 521 900 1 915 900 6 719 100 Шаг 1
При условии ежемесячного инвестирования и 25% прибыли в год. Сделайте звонок в управляющую компанию фонда
и уточните адрес и наличие филиала банка в офисе
Как мы видим, сумма, которую мы инвестируем,
компании, а также договоритесь о дате и времени ва-
прямо пропорционально увеличивает итоговый капи-
шей встречи. Телефоны и адреса всех управляющих
тал. Если вы помните, разные показатели сложенного
компаний можно найти на сайте www.nlu.ru.
процента увеличивали капитал с прогрессией (см.
табл. 32). Это значит, что процент прибыли важнее Шаг 2
суммы инвестиций. Это еще раз подтверждает важ-
ность работы по отбору фондов и формированию ин- В случае, если в офисе управляющей компании фонда
нет филиала банка, вам необходимо открыть текущий
вестиционного портфеля, в котором должны присут-
счет до востребования в любом банке России. При вы-
ствовать инструменты с различной степенью риска.
боре банка обратите внимание на процент, который
берет банк за перевод ваших денег на счет управляю-
Сочетая все принципы вместе щей компании. Чем он меньше, тем, естественно, луч-
ше для вас. Как только вы открыли счет, можете сразу
Самый идеальный вариант – это ежемесячно инвес- положить на него деньги, предназначенные для инвес-
тировать большой капитал на продолжительный тирования в паевой фонд.
промежуток времени, правильно выбрав фонды и Ну а если филиал банка находится в филиале управ-
широко диверсифицировав портфель. Для этого ляющей компании, то обычно процент за перевод будет
134 Правда о паевых инвестиционных фондах Принципы успешного инвестирования 135
равен 0. Поэтому сразу отправляйтесь на встречу с ме- вам должны будут сообщить о том, что в ближай-
неджером по работе с клиентами управляющей компа- шем почтовом отделении вас ждет заказное письмо.
нии выбранного паевого инвестиционного фонда. Именно в нем вы и найдете выписку, в которой бу-
дет указана дата приобретения, стоимость и количе-
Шаг 3 ство паев фонда.
На встречу обязательно возьмите с собой паспорт и Все пять шагов можно пройти за один день, а пра-
реквизиты вашего банковского счета. Эти документы вильней сказать, за несколько часов.
необходимы для оформления заявки на приобретение
паев фонда. Рекомендую сразу оформить заявку на Пара слов о свободе
многократное приобретение паев, которая позволит
вам ежемесячно переводить деньги в управляющую Мне кажется, что свобода должна проявляться даже в
компанию. Если вы хотите получать выписку по по- мелочах. Поэтому вам не придется ежемесячно повто-
чте, то обязательно сообщите об этом менеджеру, с рять процедуру оформления. Для последующего при-
которым вы будете оформлять документы. обретения паев фонда вам нужно просто прийти в банк
и перевести деньги на счет управляющей компании на
Шаг 4 основе многократной заявки. Никаких очередей, дли-
Переведите деньги на счет управляющей компании, тельных процедур оформления, только несколько ми-
обязательно указывая название выбранного паевого нут ежемесячно, и вы абсолютно свободны. Это также
инвестиционного фонда. В заявке на приобретение бу- отличная возможность для тех, кто приезжает издалека
дут представлены все реквизиты вашей управляющей специально в город, в котором находятся филиал или
компании. агент управляющей компании паевого инвестиционно-
го фонда.
Но, как вы помните, один раз в год вам необходимо
Шаг 5
произвести расчеты в ОЧИП, определить 50% прибы-
Получите выписку о количестве приобретенных паев ли, которые вам принесли ваши инвестиции, и продать
с датой их покупки и их стоимостью. Если вы реши- часть паев фонда. Вот для этого вам нужно еще один раз
ли получать выписку в офисе управляющей компа- прийти в офис управляющей компании и оформить
нии, то вам необходимо заехать за ней через 5–7 ра- необходимые документы.
бочих дней после покупки. Ну а если вы заказали по- Тот уровень свободы, который предоставляет нам
лучение выписки по почте, то вам необходимо по- инвестирование, не сравним ни с одним другим ви-
дождать в среднем 2–3 недели, в течение которых дом деятельности, это выражается хотя бы в том, что
136 Правда о паевых инвестиционных фондах Принципы успешного инвестирования 137
управляющая компания самостоятельно вычтет 13% все-таки если это произошло, то, как я и рекомендовал,
от прибыли, и вам не нужно совершать поход к свое- во время анализа рынка паевых инвестиционных фон-
му налоговому инспектору. Мелочь, а приятно! дов, который стоит проводить раз в год, в ваш список
попадет другой фонд, куда вы и переведете свои ин-
вестиции. Так что ситуация разрешится сама собой.
Инвестиционный журнал Второй причиной может стать затяжное падение
Для того чтобы весь процесс инвестирования стал еще рынка, что само по себе достаточно хорошо для инве-
более удобным, я разработал инвестиционный журнал стора с долгосрочной инвестиционной стратегией, ка-
на основе того, которым пользуюсь сам уже не один год. ковыми мы и являемся. Чем больше пружину сжали,
Он позволяет вести учет всех операций, еще проще рас- чем дольше ее сдерживали в таком состоянии, тем
считывать прибыль и наблюдать за тем, как растет ваш стремительней и размашистей она выстрелит. Поэто-
капитал. Инвестиционный журнал вы можете абсолют- му продолжайте ежемесячно приобретать паи выбран-
но бесплатно скачать с сайта www.fullfreedom.ru в раз- ных фондов, рассматривая сложившуюся ситуацию
деле «Клуб». как возможность приобрести бумаги по бросовым це-
нам. История доказала, что те смельчаки, которые пос-
ле кризиса 1998 года в нашей стране скупали ценные
А что если? бумаги за бесценок, к настоящему моменту увеличили
свой капитал в сотни раз. Кризис – это время больших
На протяжении большого промежутка времени на
возможностей. Действуйте, придерживаясь выбранной
фондовом рынке и вокруг него будут проходить раз-
стратегии, и время вознаградит вас за вашу мудрость.
личные события и ситуации. Что делать? Как на них
Кроме того, правильно диверсифицировав свой порт-
реагировать? Именно об этом я хочу поговорить в
фель, вы будете получать доход от таких инструмен-
этом разделе.
тов, как облигации и депозиты.
И все-таки давайте представим себе такую ситуа-
А что делать, если стоимость пая
цию: рынок не отыграл обратно, экономика страны не
резко падает? растет, реформы свернуты, поменялся строй. Конечно
Падение стоимости пая может быть вызвано только же, это маловероятно, но, во всяком случае, возмож-
двумя причинами. Первая из них – управляющая ком- но. Что тогда? Тогда вы можете со спокойной душой
пания перестала обыгрывать рынок. В принципе, это сказать, что сделали все, чтобы обеспечить свое буду-
происходит достаточно редко, ведь если вы будете от- щее, инвестируя лишь 10-ю часть своего дохода. А те-
бирать фонд из числа чемпионов, то вероятность рас- перь представьте, что все получилось, что рынок раз-
сматриваемой ситуации практически равна нулю. Но вивался и дальше так, как это было на протяжении
138 Правда о паевых инвестиционных фондах Принципы успешного инвестирования 139
всей истории капитализма, а вы не использовали эту Выберите всего лишь один фонд.
возможность. Что тогда? Выбирать вам. Я свой выбор Нет, совсем не так! Держите свои активы в 5–7 фон-
сделал, так же как его уже сделали 100 миллионов че- дах различных типов как минимум. Диверсифицируйте
ловек в США. И даже если этот путь для меня окажет- свой портфель в зависимости от поставленных задач.
ся тупиковым, я найду в себе силы и уже другой доро- Не пересматривайте работу фонда.
гой доберусь до свободы. Делайте это каждый год.
Разработайте свою стратегию один раз и ничего
А что делать, если аналитики больше не делайте.
говорят о том, что паи надо Совсем не так! Разработайте как минимум три
продавать? этапа. Делайте портфель более безопасным с каждым
годом. Корректируйте стратегию ежегодно.
Большинство аналитиков заработало имя следующим Размещайте свои активы только в фондах акций.
образом: исходя из того, что рынок может пойти в Нет! В зависимости от сроков и задач инвестируй-
краткосрочном промежутке времени либо вверх, либо те в фонды облигаций и смешанных инвестиций. Ин-
вниз с вероятностью 50/50, аналитики смело дают те вестируйте в индексируемые депозиты, еврооблига-
или иные прогнозы, зная, что и ошибиться они могут ции, ГКО, ОФЗ, недвижимость. Во все, в чем вы компе-
1 раз из 2, исходя из той же статистики. Поэтому более тентны.
половины прогнозов у большей части аналитиков схо- Прочитав эту книгу, более не делайте ничего! Этой
дятся. Остается дело за малым: засунуть подальше книги достаточно, чтобы вы преуспели в жизни!
свои промахи и выставить напоказ свои победы. При- Ну это уж слишком. Уверяю вас, это только первый
чем спустя небольшой промежуток времени аналити- шаг. Изучайте, набирайтесь опыта. Мир инвестиций
ки и сами начинают верить в свою способность пред- огромен! Уделяйте ему хотя бы час в месяц.
сказывать поведение рынка.
Друзья, не обращайте внимания на эти псевдопрог-
нозы. Не читайте газеты с рекомендациями, не смот- А что делать, если ходят слухи
рите программы с советами. Продолжайте действо- о том, что…
вать, зная, что победа на инвестиционном рынке была Не опускайтесь до уровня сплетен, о чем бы они ни
всегда за теми, кто последовательно придерживался были. В одном конце города кто-то чихнул, в другом
своей долгосрочной стратегии. Хочу заметить, что я не уже рассказывают об эпидемии, поразившей весь го-
имею в виду следующее: никогда не пересматривайте род. Я уверен, что большая часть слухов – это после-
структуру своего портфеля. довательность неправильно переданной информации.
Наоборот, делайте это каждый год. Обращайте внимание на две вещи. Первая – входят ли
140 Правда о паевых инвестиционных фондах