Вы находитесь на странице: 1из 27

1.

Понятие ТНК и критерии принадлежности


Транснациональная компания (корпорация) (ТНК) — компания (корпорация), владеющая
производственными подразделениями в нескольких странах. По другим источникам, определение
транснациональной компании звучит так: компания, международный бизнес которой является
существенным. А также компания, на активы зарубежом которой приходится около 25-30 % их общего
объёма и имеющая филиалы в двух и более странах. Страна базирования — страна, в которой находится
штаб-квартира ТНК. Принимающие страны — страны, в которых размещена собственность ТНК. Отличают
три главные критерия принадлежности той или другой корпорации к ТНК: 1) структурный критерий; 2)
критерий результативности и 3) критерий поведения.
За структурным критерием ТНК — это фирма, которая имеет собственные филиалы в двух и больше
странах, или это фирма, владельцы или высший управленческий персонал которой является гражданами
разных стран (при этом деятельность ТНК контролируется штаб-квартирой, которая содержится в одной
стране.Именно поэтому различают американские, английские и другие ТНК).
По критерию результативности фирмы определяются как ТНК на основе абсолютных или
относительных показателей: рыночная стоимость капитала, объем продажи, прибыль, активы. Характерным
для транснациональных корпораций есть то, что они генерируют значительную часть прибылей и продажи
от своих зарубежных операций. Общие зарубежные активы американских промышленных ТНК
представляют свыше 1500 млрд долл., валовая балансовая стоимость фондов их филиалов за границей -
свыше 500 млрд долл.
Согласно критерию поведения фирма может быть названа транснациональной, если ее высший
менеджмент «мыслит интернационально». Поскольку транснациональная корпорация действует более чем
в одной стране, то ее руководство должно рассматривать весь мир как сферу своих потенциальных
интересов.
2. Мировые масштабы деятельности ТНК
Согласно последним оценкам, в мире сегодня насчитывается порядка 88 000 ТНК, которые имеют
около 850 000 филиалов за рубежом.
Их воздействие на экономику может быть оценено разными способами. В 2010 году в зарубежных
филиалах ТНК было задействовано около 54 млн. работников по сравнению с 24 млн. в 1990 году;
объем их продаж, составлявший почти 19 трлн. долл., в 2010 году более чем вдвое превышал объем
мирового экспорта, тогда как в 1990 году эти два показателя были примерно одинаковыми; за этот же
период суммарный объем вывезенных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос с 1,7 трлн. долл.
до 6,6 трлн. долл.
Обычно, среднегодовой объем продаж ТНК составляет не менее нескольких сотен миллионов долларов.
Более чем 500 ТНК имеет годовой объем сбыта более 1 млрд. долларов. Крупнейшие 70 ТНК имеют годовой
объем продаж от 10 млрд. до 125 млрд. долларов США.
Из 500 самых мощных ТНК 85 контролируют 70% всех заграничных инвестиций. Эти 500 гигантов реализуют
80% всей производственной продукции электроники и химии, 95% фармацевтики, 76% продукции
машиностроения.
3. Причины международного движения капитала
Международное движение капитала представляет собой процесс изъятия части капитала из национального
оборота данной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и
обращение другой страны.
Основной предпосылкой перемещения капитала через границу является избыток капитала в стране.
Миграция капитала – это встречное движение капитала между странами приносящее соответствующий
доход их владельцу.
Причины для вывоза капитала:
1. несовпадение спроса на капитал с его предложением в различных звеньях мирового хозяйства;
2. появление возможности освоения новых рынков;
3. наличие в стране куда экспортируют капитал более дешевого сырья или рабочей силы;

4. стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в стране


принимающей капитал;
5. более низкие экологические стандарты в принимающей стране;
6. не обязательно вывоз капитала происходит при его избытке стране, это возможно и при его дефиците в
случае неблагоприятного инвестиционного климата.
Факторы стимулирующие международное движение капитала:
1. растущая взаимосвязь и взаимозависимость национальных экономик;
2. международное производственное кооперирование;
3. экономическая политика промышленно развитых стран, которая прежде всего направлена на
поддержание темпов экономического роста;
4. экономическое поведение развивающихся стран;
5. действие международных организаций, соглашений регулирующих деятельность на международном
рынке капитала.
Международноедвиж. капитала сущ. в 4х основных формах:
1. Прямые инвестиции – это капиталовложения в стране которые позволяют участвовать в управление
объекта вложения т.е. 25% акционера капитал компании.
2. Портфельные инвестиции- это капиталовложения в ценные бумаги не дающие возможности
непосредственного контроля за деятельностью зарубежного предприятия, инвестор получает право лишь
на часть прибыли предприятия.
3. Экономическая помощь – без % низко % кредиты.
4. Международный долгосрочный и краткосрочный кредит.
4.Этапы эволюции ТНК
На первом этапе транснационализации деятельности крупных промышленных фирм они инвестировали
прежде всего в сырьевые отрасли иностранных государств, а также создавали в них собственные
распределительные и сбытовые подразделения.
Второй этап эволюции стратегии ТНК связан с усилением роли зарубежных производственных
подразделений фирм и интеграции зарубежных производственных и сбытовых операций. При этом
производственные зарубежные отделения фирмы специализировались в основном на производстве
продукции, которая на предыдущих стадиях продуктового цикла производилась материнскими фирмами.
Третий этап стратегии ТНК характеризуется стремлением к образованию сетей внутрифирменных связей
регионального, а нередко и глобального масштаба, в рамках которого интегрируются научные
исследования и разработки, материальное обеспечение, производство, распределение и сбыт. В частности,
проявляется тенденция к распространению инновационной активности ТНК, которая ранее базировалась в
материнских фирмах, в страны –реципиенты, причем не только посредством создания в других странах
научно-исследовательских лабораторий и технологических парков, но и поглощением местных фирм с
высоким инновационным потенциалом.
Современный этап – создание креативных компаний.
5.Основные положения теорий прямых иностранных инвестиций и концепций деятельности ТНК
Первой теорией ПЗИ считается теория движения капитала (theoryofcapitalmovements). Эта теория
базируется на представлениях чистой конкуренции (perfectcompetition), предполагающих:
а) производство однородных продуктов большим числом фирм;
б) отсутствие барьеров входа и выхода из бизнеса;
в) свободный доступ к рыночной информации;
г) абсолютную мобильность всех факторов производства.
Обобщая подходы к определению мотиваций международной инвестиционной деятельности, можно
объединить современные концепции этой деятельности по таким основным направлениям:
• теория технологического разрыва;
• теория портфельных инвестиций;
•теория «защитного инвестирования»;
• теория монопольных преимуществ;
• теория присвоения;
• модель жизненного цикла;
• теория «бегства капиталов»;
• модель «наукоемкой специализации»;
• концепция «инвестиционных полей».
6.Сущность электичной теории международного сотрудничества Дж.Даннинга
Теория путей инвестиционного развития наций была также предложена Даннингом совместно с
голландским ученым Нарулой (1994 г.). Теория путей инвестиционного развития предполагает . что
развитие станы проходит через пять этапов (фаз), классификационными признаками которых является
готовность принимать и экспортировать ПИИ. Базой анализа является OLI – теория.

Первая фаза пути инвестиционного развития страны проходит практически при отсутствии OLI –
преимуществ. В стране развиты только низкотехнологические производства, а государство активно
защищает внутренний рынок от импорта и ПИИ.
Во второй фазе начинается медленный прирост ПИИ, растет местный рынок, повышается
конкурентоспособность местных фирм, частично либерализируется ПИИ- политика.

В третьей фазе начинается экспорт ПИИ, существенно увеличиваются I-преимущества местных фирм,
государственная ПИИ – политика становится либеральной, а экономика экспортноориентированной.

В четвертой фазе экспорт ПИИ опережает импорт, страна захватывает лидерство в некоторых
высокотехнологических отраслях.

В пятой фазе экспорт и импорт ПИИ продолжают расти, утверждается мировое лидерство при либеральной
ПИИ политике и стимулировании экспорта ПИИ.

7.

8. Дуалистическая концепция интернационализации фирмы

Так же как и в случае ТНК, термин интернационализация фирмы не имеет, какой-либо одной
исчерпывающей трактовки, наиболее упрощенном виде интернационализация характеризуется как
"процесс увеличивающегося вовлечения фирмы в международные операции" \1\. Более широкая
дуалистическая концепция \2\ предполагает одновременное рассмотрение внешне- и внутристрановой
интернационализации.

9. Стадийность интернационализационного процесса

Большинство исследователей теории и практики международного бизнеса отмечают стадийный характер


процесса интернационализации фирмы. Наиболее часто выделяют 3 основных этапа :

1) начальный;

2) локальной рыночной экспансии;

3) транснациональный.

Любая ТНК в процессе своего развития проходит через все перечисленные этапы, каждый из которых
характеризуется не только спецификой задач и значимости зарубежной деятельности, но и различиями в
ориентации высшего менеджмента, наиболее детально обозначенными X. Перлмуттером с помощью
известной модели EPRG \3\

10.Мотивы и задачи начального этапа интернационализации


Различные мотивы обуславливают интерес первоначально ориентированной на внутренний рынок
фирмы к деятельности за рубежом. Среди наиболее важных факторов начального этапа
интернационализации можно выделить:

• насыщение внутреннего рынка;

• желание распределить риск между большим числом продуктов и рынков;

появление новых ресурсных возможностей, связанных с более низкой стоимостью факторов производства
в других странах;

• активизация деятельности зарубежных конкурентов на национальном рынке;

• необходимость поддержания современного уровня технологии производства;

• правительственные стимулы (льготное налогообложение, кредитование, информационная и


маркетинговая поддержка и т. д.);

• развитие инфраструктуры международного бизнеса и системы коммуникаций.

11. Модель выбора рынков на первом этапе интерналионализации фирмы

В большинстве случаев выходящее на зарубежный рынок предприятие рассматривает преимущества и


недостатки следующих альтернатив:

• экспорт (exporting);

• контрактные кооперационные соглашения (cooperativecontractualarrangements), включая лицензирование


(licensing) и франчайзинг (franchising);

• совместное предприятие (jointventure);

• создание за рубежом собственного производственного предприятия или филиала (whollyownedaffiliates).

12. Локальная рыночная экспансия как этап формирования ТНК

По мере становления своей деятельности на зарубежном рынке, фирма и ее менеджмент обычно


сталкиваются с необходимостью решения нового комплекса задачи проблем:

• ускорение проникновения на рынок и адаптация или развитие новых продуктов с учетом специфики
местного опроса;

• развитие своих конкурентных преимуществ на новом рынке и обеспечение адекватной реакции на


политику конкурентов, особенно в области ценообразования и стимулирования сбыта;

• формирование и поощрение инициативы и мотивации местного менеджмента;

• обеспечение эффективного использования местных активов, в т. ч. оптимизация организации управления


сбытом и продвижением товаров;

• формирование и развитие контактов с местными деловыми институтами;

• использование и развитие инфраструктуры бизнеса в зарубежной стране (транспортные системы,


телекоммуникации, средства массовой информации, финансовые институты и т. д.)

13.

14. Сущность и преимущества процеса интернационализации


В наиболее общем виде интернализация представляет собой процесс создания
внутрикорпоративного рынка посредством организации собственных филиалов дочерних предприятий, а
также путем приобретения контроля над уже существующими фирмами, которые функционируют в
интересующих ТНК секторах цикла "снабжение - производство - сбыт".

ПРЕИМУЩЕСТВА:

• обход протекционистских барьеров, устанавливаемых правительствами зарубежных стран;

• контроль качества сырья, полуфабрикатов, а также продукции, продаваемой конечному потребителю;

• замена ценовой дискриминации, часто нецелесообразной из-за сильной конкуренции;

• получение дополнительных доходов от масштабов деятельности;

• компенсация отсутствия фьючерсных товарных рынков в зарубежных странах;

• обеспечение контроля над торговыми сетями (включая те, которые могут использоваться конкурентами) и
т.д.

15. Факторы интернализационных процессов ТНК

Среди факторов, обуславливающих дальнейшее доминирование интернализации как ведущей тенденции в


международной деятельности ТНК, М. Кэссон выделяет 4 основные группы:

- рыночные;

- фискальные;

- динамические;

- технические.

Направленность вектора рыночных факторов варьируется в зависимости от положения, которое занимает


корпорация на конкретном рынке.

Как правило, для ТНК, часто занимающих монопольное положение, рыночные факторы интернализации
концентрируются в стремлении препятствовать проникновению на рынок новых производителей, не
покупая их полупродукты и не продавая им свои.Преимущества использования внутрифирменных
трансфертных цен, открываемые интернальными рынками, и связанная с этим минимизация общих
налоговых платежей ТНК, отражают особенности воздействия фискальных факторов.Отдельную группу
образуют технические факторы. Их влияние в значительной мере связано со все большей актуализацией
обеспечения качества продукции как главного условия ее конкурентоспособности на современном
мировом рынке. Дополнительные возможности контроля над качеством полуфабрикатов,
своевременностью их поставки, ценой т.д., открываемые эффективно работающими внутрифирменными
рынками, определяют перспективу дальнейшего углубления интернализационных процессов.

22. Матричная структура ТНК


Множество ТНК последних поколений - как многонациональные, так и глобальные, чье заграничное
производство по объему своих операций превышает национальное производство ориентируются к так
называемой матричной структуре управления. Она отмечает переход с внешнеэкономической ориентации к
глобализации.
При матричной структуре "внутренний" и "внешний" менеджмент тесно переплетаются, подразделения -
взаимно связаны, каждый участвует в разработке глобальных стратегических решений, а ответственность за
деятельность доходит до вершины иерархической лестницы.
Существуют и некоторые недостатки: ослабляется власть главной компании; замедляется процесс
приняния решений; разрастается управленческий аппарат за счет координационных групп и комитетов.
23. организационная стуктура ТФПГ и задачи ее элементов
В организационном строении большинства ФПГ выделяются 3 основные составляющие: финансово-
экономическая, индустриально-промышленная, торгово-коммерческая.
Финансово-экономический блог ФПГ представляет собой целую гроздь различных кредитно-финансовых
учреждений. Это коммерческие банки, страховые, инвестиционные, лизинговые, финансовые и др.
Кмпании. Задача- привлечение и аккумулирование финансовых средств. Кроме привлечения капитала на
финансово-экономический блок возлагается управление финансами на основе поддержания устойчивого
баланса между ресурсами и заявками на эти ресурсы со стороны других участников ФПГ, разработка
инвестиционный политики и осуществления капиталовложений, а также обеспечение экономической
безопасности, управление рисками, правильное и эффективное построение внутренней экономики всей
группы через установление трансферной цены, причем все это необходимо делать в режиме on line
Индустриально-промышленный блок
Индустриально промышленный блок представляет собой группирование промышленных объединений,
осуществляющих производственную деятельность в различных отраслях и секторах общественно
производства. Довольно часто такие промышленные объединения принимают вид производственного
холдинга, основу которого составляет головная фирма, вокруг которой выстраивается целая сеть дочерних
предприятий.
Торгово-коммерческий блок
Торгово-коммерческий блок представляет собой крупную торговую компанию, строящую свою
деятельность в интересах всей группы. Основными составляющими торговой компании являются отдел
снабжения и отдел продаж. Поиск поставщиков материалов и оборудования для осуществления
производственной деятельности является главной задачей отдела снабжения. Непосредственно, кроме
осуществления прямого поиска поставщиков, отдел снабжения организует тендеры на приобретение
необходимых компонентов, где он уже сам участвует на равных основаниях с независимыми посредниками
и поставщиками.
Отдел продаж выступает в роли главного заказчика производства (индустриально-промышленного блока),
закупая у него товар по гарантированной цене. Сделав свои динамические наценки, отдел продаж
осуществляет реализацию товара. Итогом его деятельности является полученная маржа (цена продажи
минус стоимость денег минус расходы на транспортировку), которая потом делится со всей ФПГ. Как
видно, и здесь вся работа строится в режиме «время -деньги».

24. Методы организации деятельности ТФПГ

25. Виды ТФПГ


Вертикально комбинированные ФПГ представляют собой объединение предприятий под единым контролем,
осуществляющих разные стадии производства того или иного товара, т.е. функционирующие по принципу
замкнутой технологической цепочки – от добычи сырья до выпуска готовой продукции, доведения ее до
потребителя через собственную транспортную и сбытовую сеть.
Горизонтально комбинированные ФПГ – это объединение под единым контролем двух и более
предприятий, располагающих полным технологическим циклом производства однородной продукции.
Процессы диверсификации производства вызвали к жизни и ФПГ конгломеративного типа, образуемые на
основе объединения различных технологически не связанных между собой предприятий, находящихся на
разных стадиях производства и оперирующих в различных отраслях народного хозяйства.

26.Мировой опыт деятельности ТФПГ


Финансово-промышленные группы США
В США лицо промышленности определяет 100 многоотраслевых корпораций, представляющих по
сути дела высокоинтегрированные финансово-промышленные группы. Согласно официальным данным, на
их долю приходится от 55 до 60% ВНП США. Здесь занято 45% рабочей силы. Выполняется до 60%
инвестиций. Каждая из 100 обследованных американских компаний насчитывает в своем составе
предприятия 25 отраслей, 35 фирм работают в 32 отраслях промышленного производства.
На сегодняшний день в США получили распространение два основных типа ФПГ, отличающихся между
собой центром, вокруг которого выстраивается вся группа.
В первом случае консолидирующим ядром ФПГ выступает банковский холдинг, во-втором –
производственно-технологический комплекс.
К наиболее известным ФПГ США, основу которых составляют крупнейшие финансовые институты,
относятся группы «Чейз», «Моргана», «Мелона», «Лимена-Голдмена», «Сакса» и т.д.

Японские финансово-промышленные группы (сюданы)


Промышленный комплекс Японии на сегодняшний день составляют фактически шесть равновеликих
экономических комплексов – финансово-промышленных групп (японский вариант - сюданы): «Мицубиси»,
«Мицуи», «Сумитомо», «Даичи Кангин», «Фуджи», «Санва»), образованных по определенным общим
принципам.
Согласно официальным данным, совокупный годовой объем продаж шести групп гигантов составляет
примерно 14-15% валового национального продукта страны. Если считать, что общий годовой оборот
составляет порядка четырех триллионов долларов, то на эти группы приходится 500 миллиардов. Они
контролируют (с учетом входящих в них компаний) примерно 50%, а по некоторым оценкам и до 75%
общей суммы промышленных активов страны.
На торговые фирмы сюданов приходится более половины экспортно-импортных операций, их доля в
импорте отдельных товаров достигает 90%. Коммерческие и трастовые банки групп контролируют около
40% общего капитала всей банковской системы страны, а страховые компании 55% всего страхового
капитала.
Южнокорейские финансово-промышленные группы (чеболи)
Для Южной Кореи, как, быть может, не для какой другой страны мира, также характерна высокая степень
концентрации производства и капитала, монополизация несколькими крупнейшими чеболями (chaebols,
«чеболи» или «чаеболы» - корейский вариант названия финансово-промышленных групп по российской
терминологии), которых уже насчитывается несколько десятков («Самсунг», «Дэу», «Голд Стар» (LG),
«Хендэ», «Хьюндай» и т.д.) почти по всем отраслям экономики.
“Самсунг” начинался с сорока человек, занимавшейся продажей продовольствия внутри страны, а также в
Китае и Японии.
Постепенное развитие компании , превращение ее в корпорацию-конгломерат со всеми признаками
глобальной империи заключалось в следовании принципу «От простого к сложному», от трудоемких
производств – к капиталоемким, затем – наукоемким. Сначала продовольствие и одежда, потом
строительство, химия, металлы и прочая тяжелая промышленность.
На сегодняшний день масштабы деятельности группы «Самсунг» таковы, что их лучше сравнивать
с национальными экономическими показателями Кореи. Объем продаж корпорации составляет более 10%
ВНП, экспорт – более 12%.
Финансово-промышленные группы ФРГ
Крупнейшими банками, стоящими во главе трех ведущих ФПГ, является немецкий (Deutsche Bank
AG), Дрезденский (Dresdner Bank AG) и К Коммерческий (Kommerzbank AG) банки.
Кроме трех крупнейших ФПГ Германии, во главе которых находятся ведущие банки страны,
существуют и такие ФПГ, где банковский капитал имеет несколько равных по силе и значению
представителей, а цементирующим звеном является промышленное объединение (концерн). К числу таких
ФПГ можно было бы отнести группы «ИГ Фарбенининдустри», Флика, Тиссен-Оппенгейма, «Даймлер-
Бренц», а также региональные ФПГ, играющие в экономике ФРГ существенную роль, но отличные от выше
указанных.

27. Условия создания ТФПГ в Украине


Закон Украины „о прмышленно-финансовых группах“ был принят 21.11.1995 года. Законом определенно,
что ПфГ создаются тольк на определенный срок для реализации государственных программ,
утвержденными законами или постановлениями Верховного Совета Украины. Положение об объеме
реализации начиная со второго года конечной продукции фин-пром. консорциума в размере не менее 100
млн. Дол. Повлияет на вхождение в состав тих структур машиностроительных предприятий.

28. Сутність рiзновидiв,стратегiй ТНК, особливостi видiв позиціонування


Стратегия корпорации - это способ осуществления ее целей в меняющихся рыночных условиях.
Стратегии можно разделить на внутриотраслевые и многоотраслевые - диверсифицированные и
транснациональные.
На первых этапах своей деятельности каждая компания пытается найти и реализовать
внутриотраслевые конкурентные преимущества.
Первая группа мер, направленная на завоевание и отстаивание своей доли рынка, связана с повышением
операционной эффективности. Здесь основную роль играет ценовая конкуренция. Компания всеми
способами пытается снизить цену реализации своей продукции и тем самым расширить свою долю рынка и
потеснить конкурентов в данном сегменте рынка. Для этого она расширяет свое производство, используя
эффект масштаба для уменьшения себестоимости, проводит оптимизацию своей внутренней
организации, ведет поиск лучших поставщиков и наиболее выгодных каналов сбыта. Она вводит
технологические инновации для уменьшения себестоимости и увеличения выпуска продукции.
Если небольшие предприятия ограничиваются этими мерами, то растущие и развивающиеся корпорации
расширяют множество своих стратегий и переходят к стратегиям позиционирования.
Анализируя применявшиеся корпорациями стратегии позиционирования, можно выделить три их основных
типа:
 - Стратегия, ориентированная на узкий сегмент рынка с широкой номенклатурой;
 - Стратегия позиционирования, ориентированная на потребности;
- Стратегия позиционирования, ориентированная на доступ
29. Причины и виды стратеги диверсификации
Основные причины диверсификации таковы:
- Фирмы диверсифицируются, когда они не могут достичь поставленных целей в рамках имеющихся
направлений бизнеса. Причинами диверсификации могут стать насыщение рынка, общее
уменьшение спроса, конкуренция или устаревание продуктов фирмы;
Компания может принять решение о диверсификации, если сумма остающейся у нее прибыли
недостаточна для выполнения планов по расширению текущей деятельности
- Компания может принять решение о диверсификации, если освоение новых направлений позволит ей
получать большую прибыль, нежели простое расширение производства. Такая ситуация может сложиться в
нескольких случаях:
а) когда возможности диверсификации настолько привлекательны, что покрывают неизбежные в таких
случаях затраты на преодоление барьеров по вхождению в новую отрасль;
б) когда отдел исследований разработал перспективные новые побочные продукты.
- Компании нередко страдают синдромом "хорошо там, где нас нет". Не обладая достаточно надежной
информацией об альтернативах диверсификации, такие компании вместо тщательного сравнения
возможностей переходят к немедленным практическим действиям. Это означает, что одной из причин
диверсификации может быть недостаточность информации
Формы диверсификации:
 Одной из простых форм диверсификации является диверсификация, связанная с развитием, - это
освоение новых для фирмы технологий в целях продолжения обслуживания ее традиционного
рынка;
 Второй вариант диверсификации заключается в переходе в новую отрасль вслед за изменениями
потребностей традиционных клиентов корпорации;
 Третий вариант диверсификации называют конгломератной диверсификацией. Она предполагает
переход в область, не связанную с текущим бизнесом фирмы, к новым технологиям или
потребностям рынка. Как правило, такая диверсификация идет с помощью приобретения компаний
30. сущность и виды синергизма

31. виды стратегии транснационализации


Ресурсо-ищущие стратегии. Для ТНК, занятых в добыче полезных ископаемых (минералы, нефть),
решающим фактором при принятии решения о транснационализации является наличие сырьевых ресурсов,
нехватка которых наблюдается на рынках их происхождения. Ресурсо-ищущие стратегии присущи ТНК,
занятым в энергетике, добыче и переработке полезных ископаемых, металлургии, металлообработке и в
большей степени производстве продуктов питания.
Затратно-ориентированные стратегии. ТНК могут строить заводы за рубежом с целью воспользоваться
местными факторами, такими, как дешевая рабочая сила, для того, чтобы производить компоненты или
собирать продукцию для материнской компании.
В процессе принятия ПИИ-решения иностранная компания будет ориентироваться не только на уровень
оплаты труда, но и анализировать состояние большого числа других стоимостных факторов и
рентабельности:
 средний уровень оплаты труда;
 социальные отчисления;
 аренду, цены на недвижимость;
 прямые и косвенные налоги;
 цены на ресурсы и услуги (энергия, вода, газ, канализация и очистные сооружения);
 транспортные расходы (воздушные, ж/д, автоперевозки);
 природоохранное законодательство;
 обеспечение жильем;
 Рыночно-ищущие стратегии. В сегодняшнем мире прогрессирующей глобализации и
экономической интеграции ТНК должны обеспечить себе высокий уровень продаж и роста путем
увеличения своей доли на рынках развитых стран и растущих экономик. Таким образом, рыночные
мотивы становятся предпосылкой стратегий транснационализации
32. Сущность и виды международных стратегических альянсов
Международные стратегические альянсы (МСА) представляют собой относительно продолжительные по
времени межорганизационные соглашения по сотрудничеству, которые предусматривают совместное
использование ресурсов и/или структур управления двух и более самостоятельных организаций,
расположенных в двух и более странах, для совместного выполнения задач, связанных с корпоративной
миссией каждой из них.
Виды:
Различают 2 группы международных стратегических альянсов:
 Первая группа основана на заключении соглашений о сотрудничестве, контрактах (франчайзинг,
продажа лицензий и др.) или неформальном взаимодействии (без оформления документов);
 Вторая группа предполагает обмен акциями, создание совместных предприятий.
Дополнительно выделяют:
 Альянсы горизонтального типа — создаются с фирмами, осуществляющими хозяйственную
деятельность на той же стадии производственного процесса, оказывающими одинаковые услуги (альянс
между Deutsche Telecom, France Telecom и Sprint (США));
 Альянсы вертикального типа — формируются с поставщиками сырья или потребителями
продукции.
 Альянсы фирм, производящих и оказывающих взаимодополняемые товары и услуги (крупные
авиаперевозчики с местными региональными авиакомпаниями).
33. Мотивы создания межд. Стратег. И нац. Альянсов
Классификация потребностей в создании МСА:
А. Потребности проникновения на рынки
1)         более быстрое проникновение на зарубежный рынок с помощью партнера, чем в одиночку,
2)         улучшение доступа на местный рынок для товаров (услуг), производимых зарубежным партнером
вне местного рынка.
3)         Улучшение доступа на рынки в сравнении с тем, что обеспечила бы собственная дочерняя компания
или разовые рыночные сделки,
4)         Улучшение экспортных возможностей, обслуживание клиентов за пределами национальных границ.
Б. Потребности в финансовых ресурсах, сырье (комплектующих), производственных мощностях, зданиях,
сооружениях
В. Потребности в знаниях:
1)     приобретение новой технологии и оборудования,
2)     общее знание экономики, политики и культуры зарубежного партнера, включая условия и особенности
внешней среды деятельности (законы, государственное регулирование, традиции, методы работы на рынке),
3)     знание текущей деловой практики зарубежного партнера,
4)     передача технических ноу-хау,
5) передача знаний в области маркетинга и менеджмента
Г. Потребности в персонале:
1)     доступ к дешевой к квалифицированной рабочей силе,
2)     обеспечение кадрами линейных и функциональных менеджеров.
Д. Потребности в удовлетворении требований государственного регулирования, снижении политического
риска, получении льгот:
1)          удовлетворение существующих требований правительства (например, по участию в бизнесе
местного капитала или замещению импорта),
2)          получение местных политических и экономических преимуществ (льгот, например, преимущества в
налогообложении, при участии в тендере, объявленном органом власти, льготы для экспортера).
34. Формы внутреннего фирменного краткосрочного финансирования
. Прямое международное внутрифирменное финансирование : головная компания предоставляет
временно свободные денежные средства своей дочерней компании. Данные кредиты оформляются простым
векселем и предоставляются поставке процента, близкой к рыночной, либо несколько ниже ее.
Преимущество данной схемы финансирования заключается в исключительной простоте ее оформления.
Однако этот способ может быт невыгодным с точки зрения налогового планирования компании,
больших размеров валютно-кредитных рисков, рисков заблокирования валютных фондов за рубежом.
2.Компенсационный внутрифирменный кредит: родительская фирма помещает целевые фонды на
срочный депозит в банк своей страны с условием передачи данных денежных средств дочерней компании.
Банк использует свой филиал за рубежом для перекредитования полученных от головной компании денег
дочерней компании в другой стране.
Преимущества данного источника финансирования:
 защита фирмы от риска неблагоприятного изменения валютного курса,
 освобождение заблокированных средств и обход валютных ограничений,
 возможность получения более дешевых денежных средств для финансирования подразделений,
расположенных в странах с высокой ставкой процента и недостаточным рынком кредитных
ресурсов .
 3. Параллельный внутрифирменный кредит: участники соглашения предоставляют друг другу
займы в валюте своей страны на оговоренный период времени. Все сделки, связанные с
кредитованием, проводятся вне рамок международного валютного рынка.
Преимущества:
 устраняется валютный риск,
 нет противоречия с национальными законодательными системами,
 обходятся ограничения по валютному контролю,
 осуществляется репатриация блокированных фондов,
 возможно получение инвалютного финансирования. 
35. Долгосрочное финансирование
Долгосрочное финансирование ТНК осуществляется в двух основных видах:
 от инвесторов (через покупку акций и облигаций)
 от кредиторов (в форме банковского кредита или покупки долгосрочных бумаг – облигаций).
Внутренние источники финансирования:
Нетто-денежный поток рассчитывается следующим образом:
 NCF = NP – DIV + Am,
 NCF – нетто-денежный поток,
 NP – чистая прибыль компании
 DIV - выплаченные дивиденды,
 Am – амортизация.
NP = TR – OC – IP – tax,
  где TR – общая денежная выручка от операций,
 OC – операционные издержки
 IP – процентные платежи
 Tax – налоги.
Внешние источники долгосрочного финансирования
Внешними источниками долгосрочного финансирования фирмы выступают банковское финансирование в
виде банковского кредита и в форме покупки банками долгосрочных ценных бумаг компании, не
поступающих в открытую продажу, а размещаемых в частном порядке среди крупных инвесторов, и
привлечение средств за счет эмиссии акций и облигаций.
36. Рынок еврооблигации и процедура эмиссии еврооблигаций
Термин еврооблигаций используется для обозначения любой облигации, продаваемой в стране иной, чем та,
в валюте которой данная облигаций выражена.
Существуют отличия в нормах обращения еврооблигаций и внутренних облигаций. На рынке
еврооблигаций:
 значительно более низкий уровень требований к раскрытию информации, чем для облигаций на
внутреннем рынке. Правительства не склонны жестко регулировать данный рынок, поэтому
публикаций отчета о финансовом состоянии эмитента не требуется,
 более низкие совокупные затраты на сделки с еврооблигациями, так как исключаются финансовые
посредники, сделку осуществляет непосредственно размещающий синдикат,
 еврооблигации обычно выпускаются в форме облигаций на предъявителя, поэтому лица, их
приобретающие, остаются неизвестными по личным причинам или для избежания
налогообложения,
 большинство правительств не взимают налог, получаемый по еврооблигациям,
быстрота получения средств.
Эмиссия еврооблигаций требует прохождения заемщиком следующей поэтапной процедуры:
 1-й этап: заемщик обращается в банк, который становится управляющим консорциума или
«ведущим менеджером». На данном этапе изучается финансовое положение заемщика и
уточняются параметры предстоящего займа. Ведущий менеджер выбирает банки (со-
менеджеров), которые будут участвовать в руководстве эмиссией.
 2-й этап: создается гарантийный консорциум. Ведущий менеджер выбирает участников
гарантийного консорциума, которые совместно с членами управляющего синдиката подписывают
соглашение о гарантиях. По этому соглашению члены консорциума обязуются подписаться на
часть займа.
 3-й этап: создание синдиката по размещению. Образуется новая группа банков для создания
размещающего синдиката, основной задачей которого является размещение займа – подписка на
него частных и государственных инвесторов.
37. Сущность международного неттинга
Неттирование (неттинг) – процедура, к которой прибегают МНК для уменьшения расходов на хеджирование
операционного риска.
Этот способ базируется на сальдировании входящих и исходящих потоков валюты данной копании.
Многосторонний неттинг (позволяет дочерним компаниям переводить чистые межфирменные
потоки в центр наличности или клиринговый счет, который выплачивает наличность нетто-
получателям)
38. Классификация систем учета в разных странах мира
1. Англо-американская модель – функционирует в условиях развитого финансового рынка. Учет
ориентирован, в первую очередь, на потребности инвесторов и кредиторов. В странах, которые
используют эту модель, принципы и правила ведения учета и составления отчетности регулируются
национальными общепринятыми стандартами, разрабатываемыми независимыми
профессиональными организациями бухгалтеров, а не устанавливаются национальным
законодательством (Великобритания, США, Нидерланды, Канада, Австралия и т.п.).
В США такими стандартами валяются Общепринятые Принципы учета (Generally Accepted
Accounting Principles - GAAP) , в Великобритании – Закон о компаниях и Положение о стандартной
практике ведения учета (SAAP) и ряд других документов, которые иногда называют Общепринятой
практикой учета ( Generally Accepted Accounting Practice – GAAP).
2. Континентальная модель бухгалтерского учета ориентирована на государственные интересы
налогообложения и макроэкономическое планирование общественных ресурсов. Она имеет
юридическую основу. Бухгалтерские стандарты утверждаются законодательно и обязательны для
исполнения. Единообразие достигается единым планом счетов и утвержденной методологией
финансовой отчетности. Профессиональные организации бухгалтеров играют меньшую роль, чем в
Великобритании и США. Таким образом, в странах с данной моделью учета господствует
государственная методология (Германия, Австрия, Франция, Швейцария, Италия).
3. Южно-американская модель бухгалтерского учета ориентирована на налоговые государственные
интересы, в связи с чем бухгалтерский учет законодательно унифицирован. Особенностью
бухгалтерских стандартов является раскрытие методологии бухгалтерского учета в условиях
инфляции (Бразилия, Аргентина, Чили и т.д.).
39. Особенности налогообложения деят. Тнк
Существуют две основные классификации национальных налоговых систем. Первая заключается в
“освобождении от налогов по территориальному признаку”. На основе этого подхода страна
полностью исключает из своей налоговой базы зарубежный доход. Страны, следующие этому принципу,
позволяют не вычитать из налогооблагаемой прибыли затраты произведенные за границей. Страны
придерживающиеся этого подхода, включают Венесуэлу, Бразилию, Австралию, Южную Африку, Бельгию,
Нидерланды, Канаду, Италию, Швецию и Данию.
Второй подход – это “всемирная система льгот ”. Он предполагает, что доходы страны за рубежом
должны облагаться всеми налогами, а налоговые льготы распространяются на налоги, уплачиваемые в
стране, где действует компания ТНК. Этому подходу следуют Германия, Франция, Ирландия, Япония и
США. Он предполагает налогообложение дохода от капиталовложений (дивиденды, проценты, рента и
роялти), контролируемых зарубежных корпораций
С позиций налогообложения США важно установить является ли заграничное подразделение отделением
или ДФ контролируемой зарубежной корпорацией.
Контролируемой считается любая иностранная корпорация, в которой не менее 50% акций с правом
голоса или ее стоимости принадлежит акционерам из США.
Акционер из США – это американский гражданин или американское предприятие, располагающее не менее
чем 10% голосующий акций подразделения.
Доход делится на две категории:
1. Активный доход
2. Пассивный доход (подраздел F баланса доходов).
Активный доход является результатом активных действий в торговле или бизнесе.
Пассивный доход обычно получают от операций в «налоговых оазисах».
40. влияние системы налогообложения на решение и политику ТНК
40) Налогообложение международной деятельности ТНК

ТНК действуют в разных налоговых системах. Налогообложение влияет на : иностранное инвестирование;


форма организации структурного подраздела за границей; форма финансирования и кредитование;
стратегия переводов денежных средств; стратегия управления валютными рисками. они реагируют на такие
основные налоги, как налог на:прибыль; добавленную стоимость; капитал и дивиденды; доходы работников;
социальные налоги.

подходы к налогообложению прибылей корпорации, классифицированных в зависимости от национальных


налоговых систем:

1. территориальный, или « освобождение от налогов за территориальным признаком». Облагаются


налогами прибыли, полученные национальными и иностранными компаниями на территории определенной
страны, т. е. полностью исключает из налоговой базы зарубежный доход компании. Страны, которые
придерживаются этого принципа, разрешают не высчитывать из прибыли, которая облагается налогами
расхода, осуществленные за границей. К таким странам принадлежат Венесуэла, Бразилия, Австралия,
Южная Африка, Канада и некоторые другие.

2. национальный, резидентский, мировой. Облагаются налогами все прибыли корпорации, полученные в


стране регистрации, и прибыли, полученные от деятельности филиалов корпорации во всех других странах
мира. Это приводит к двойному налогообложению, т. е. налог берется в иностранной стране, где
расположенный филиал, и в стране регистрации ТНК.

В соглашениях об избежании двойного налогообложения одновременно предполагаются сниженные ставки


налогообложения при трансферте:прибыли; дивидендов; роялти; других видов дохода от филиалов до
материнской корпорации.

3. «всемирная система льгот». Он предусматривает, что все доходы системы ТНК, т. е. доходы как
зарубежных структурных подразделов, так и материнской компании, должны облагаться налогами всеми
видами налогов. Но одновременно предполагается, что на прибыли дочерней компании ТНК в стране, где
она действует, должны распространяться налоговые льготы. Также предполагается налогообложение дохода
от капиталовложений (дивиденды, проценты, рента и роялти) зарубежных корпораций, которые
контролируются. Этот подход оказывает содействие накоплению прибыли в налоговом хранилище или в
странах с низким уровнем налогообложения. Такое накопление выступает как беспроцентный кредит,
который предоставляется страной, которой принадлежит этот доход, в форме отсроченных налогов. Этого
подхода придерживаются Япония, США и др.

Очень часто второй и третий подходы не выделяют отдельно, а объединяют под единым названием
«всемирная система льгот».

С целью оптимизации налогообложения ТНК используют определенные методы, которые классифицируют


на две группы: 1) организационные и 2) экономические. К экономическим методам оптимизации
налогообложения принадлежат: концентрация доходов корпоративных финансовых компаний,
расположенных в странах с льготным налогообложением финансовых операций, льготным режимом
избежания двойного налогообложения или в офшорных зонах; использование корпоративных
(трансфертных) цен в расчетах между зарубежными структурными подразделами ТНК; инвестирование
через собственную инвестиционную компанию в структуре ТНК; кредитование с использованием
собственных финансовых структур или кредитование филиалов под гарантии ТНК; трансферт активов ТНК
через лицензионные соглашения; транспортное обслуживание операций ТНК через собственные
транспортные и судоходные компании, зарегистрированные в офшорных зонах.

К организационным методам оптимизации налогообложения относят: экспорт товаров и услуг


специальными средствами, например без фактического пересечения границы, на основе «толинга», что
означает временный вывоз сырья и комплектующих на таможенную территорию и их переработка на
готовую продукцию со следующим экспортом; операций за границей на основе агентских соглашений,
партнерства или общей инвестиционной деятельности по местными компаниями без создания юридического
лица; создание зарубежного представительства, а не филиала, который дает возможность декларировать
прибыли в стране их происхождения, где действует представительство, а не в стране базирования
материнской компании; создание специальных дочерних компаний в странах с благоприятным или
льготным налогообложениям или в офшорных зонах; передача части зарубежных филиалов и дочерних
предприятий под контроль специальной холдинговой компании, зарегистрированной в стране с
благоприятным налогообложением операций с капиталом и репатриации дивидендов.
41) Выгоды страны-экспортера

- позволяет выносить в другие страны менее эффективные в условиях страны - экспортера капиталы
производства и операции и, соответственно, концентрировать ресурсы страны на развитии более
эффективных технологий, производств и операций.
В этом отношении характерно сложившееся в результате динамичного роста прямых инвестиций японских
фирм в страны Юго-Восточной Азии разделение труда между материнскими японскими фирмами и их
филиалами в указанных странах. При этом за японскими фирмами сохраняется роль инновационного
центра, а за их филиалами в указанных странах - роль сборочной периферии.
- получает позитивный эффект и от импорта продукции филиалов своих материнских фирм, как правило
более дешевой или более качественной по сравнению с аналогичной продукцией, производимой внутри
страны.
- увеличивая прямые зарубежные инвестиции фирмы страны - экспортера капитала одновременно создают
условия для наращивания своего экспорта.
- посредством прямых зарубежных инвестиций страна -экспортер капитала получает возможность
"добраться" до важнейших ресурсов страны -реципиента.
- возможность использования прибыли, получаемой зарубежными филиалами ее фирм, для финансирования
внутреннего инвестиционного
процесса.
- динамичные и эффективные ТНК страны становятся важным фактором
геополитического характера
- сохраняется роль пии как средства сохранения доступа к рынкам иностранных государств при введении
последними разного рода ограничений на товарный импорт.

42) Влияние ТНК на страну – реципиента


неоднозначный характер. В принципе такие инвестиции способны дать позитивный для страны - реципиента
:
* приток финансовых ресурсов и современных технологий,
способствующий модернизации производственной базы страны -реципиента;
* внедрение в практику хозяйственной деятельности страны передовых методов управления и маркетинга;
* усиление экспортного потенциала;
* подрыв монопольного положения компаний страны-реципиента и
повышение конкурентного тонуса хозяйственной среды;
* ослабление влияния на государственную экономическую политику
сложившихся в стране отраслевых элит, сдерживающих модернизацию
хозяйственной структуры.
негативное влияние:
1) Реальна опасность превращения страны - реципиента пии в место сброса устаревших и экологически
опасных технологий.
2) Захват иностранными фирмами наиболее развитых и перспективных
сегментов промышленного производства и научно- исследовательских
структур страны - реципиента капитала.
3) Навязывание компаниями этой страны далеко не самых перспективных
направлений в системе разделения труда в рамках ТНК.
4) Массовое внедрение ТНК в экономику иностранных государств, как
оказалось, допускает возможность столь же массового изъятия капиталов
из этих стран, возможность смены инвестиций дезинвестициями.

43) Методы поддержки ТНК развитыми странами


- путем заключения соответствующих двусторонних соглашений, исключающих двойное налогообложение,
предотвращать их экспроприацию и национализацию и стремиться к двусторонним и многосторонним
гарантиям капиталовложений и охране интеллектуальной собственности.
- ТНК иногда прибегают и к непосредственным формам государственной экономической поддержки. Это
может быть поддержка НИОКР, специальные субсидии в пользу определенных высокотехнологичных
отраслей, создание “национальных чемпионов” в области бизнеса, которые часто превращались в
транснациональные компании. Известны примеры, когда осуществлялась прямая поддержка
транснациональной корпорации с помощью информации, стимулирования сбыта продукции и подключения
дипломатических инструментов и служб страны их происхождения. Так, правительство ФРГ разработало
программу, называемую “Азиатской инициативой”, для содействия инвестициям своих компаний в
азиатских странах. Администрация США оказывает давление на Японию, чтобы продвинуть собственные
корпорации на японский рынок и т.д.

44) Краткосрочные и долгосрочные затраты


Динамика изменения
Издержки, С краткосрочных издержек

Min ATC MC

Min AVC

AFC

Объем произ-ва, Q Q1

1. Т.к. постоянные издержки (FC) не зависят от объема выпуска, средние постоянные издержки (AFC) будут
уменьшаться с увеличением объемов производства;

2. Средние переменные издержки (AVC) уменьшаются на этапе возрастания отдачи от использования


переменного ресурса до Q1 и возрастают на участке снижающейся отдачи, начиная с Q1;

3. Кривая ATC имеет тот же характер выпуклости, кто и кривая AVC, превышая ее на величину AFC;

4. Кривая МС пересекает кривые AVC и ATC в точках экстремумов. Если до изготовления очередной
дополнительной единицы продукции МС < АТС, производство этой единицы снизит АТС. И наоборот.

Общие средние издержки АТС должны падать до тех пор, пока кривая предельных издержек МС проходит
ниже кривой АТС. И наоборот.

Издержки, ATC
SATC1 SATC3

SATC2 А
SATC4
LATC
В

Q3
Объем произ-ва, Q
Q1 Q пл Q2
График долгосрочных издержек фирмы: SATC
– краткосрочные издержки фирмы i-го
размера; LATC – кривая долгосрочных
издержек фирмы.

Q1, Q2, Q3 – точки, характеризующие объемы производства, при которых фирме целесообразно изменить
масштаб предприятия с целью минимизации затрат в долгосрочной перспективе;

Т.А – предприятие самого малого размера с его существенной перезагрузкой, следовательно с высокими
средними валовыми издержками;

Т. В – предприятие третьего размера с недогрузкой его оборудования, чем обусловлен достаточно высокий
уровень средних валовых издержек;

Т. С – предприятие второго размера, обеспечивающее из рассмотренных вариантов минимум средних


валовых издержек, т.е. оптимальный размер для выпуска продукции в данном объеме.

Долгосрочные издержки и эффективный


размер компании

ATC ATC ATC


LATC LATC
LATC

A) Q Б) Q В) Q

Варианты кривой средних долгосрочных


издержек

А) – значительный отрицательный эффект от масштаба уже на относительно незначительных объемах


производства. В соответствующих отраслях малые фирмы имеют несомненное преимущество по издержкам
над крупным фирмами (фермерское хозяйство, розничная торговля и т.д.);

Б) – Кривая LATC понижается в широком диапазоне объема производств. Если фирма хочет быть
конкурентоспособной, она должна быть достаточно крупной ( автомобильная, алюминиевая
промышленность, железнодорожный транспорт, авиация, целлюлозно-бумажная промышленность,
индустриальное фермерское хозяйство и т.д.);

В) – Кривая LATC является абсолютно эластичной в достаточно большом диапазоне изменения объема
производства, предел экономии от масштаба достигается быстро, оставаясь неизменным на весьма
значительном диапазоне. Малые, средние крупные фирмы могут работать практически с равной
эффективностью ( производство мяса, одежды, мебели, нефти, текстиля, пищевых продуктов, продуктов
химии и т.д.).

45)Модель оптимального выбора обьема производства

Множество изоквант, каждая из которых соответствует определенному объему выпуска продукции,


называется картой изоквант. При решении проблемы минимизации издержек фирмы на конкретный объем
выпуска, формально представляемой определенной количественной изоквантой, необходимо располагать
обоснованной количественной оценкой степени замещаемости производственных факторов. Степень
замещаемости одного фактора другим измеряется специальным коэффициентов: предельной нормой
технологического замещения (MRTS).

Для того, чтобы найти по затратам решение фирмы обеспечивающее достижение ею определенного объема
выпуска с минимальными издержками, необходимо совместить на графике изокванты (кривые равного
продукта) и изокосты (кривые равных издержек).

Капитал, К
Иллюстрация
оптимального решения
производителя

А
TC3> TC2 > TC1

С
Q=const
TC2

TC1 TC3
Труд, L

+ последствия : Более эффективное использование трудовых ресурсов благодаря разделению труда и


специализации; Возможность приобретения крупными предприятиями высокопроизводительной техники;
Централизация и интеграция производства в единый технологический процесс; Специализация и более
высокая производительность оборудования; Возможность производства побочных продуктов основного
производства; Более эффективное использование менеджеров фирмы в соответствии с оптимальными
нормативами количества подчиняющихся им работников.

- последстивия масштаба : Возможность появления «узких» мест в технологическом процессе; Увеличение


транспортных расходов; Рост сложности управления из-за нескоординированности действий менеджеров.

46) Экономия от масштабов может достигаться в производстве, маркетинге, финансах, НИОКР,


транспортировке и закупах:Экономия от масштабов производства возникает благодаря использованию
крупномасштабного автоматизированного оборудования или способности рационализировать производство
путем всемирной специализации; Экономия от масштабов в маркетинге достигается, когда фирма
настолько велика, что может использовать наиболее эффектные способы рекламы для создания всемирной
репутации торговой марки, установления глобальной системы дистрибуции, складского хозяйства и услуг;
ЭМ в финансах порождается доступом к широкому диапазону финансовых инструментов и различных
источников фондов; ЭМ в НИОКР связана с тем, что обычно научные разработки и программы
осуществляют крупные фирмы. Такие программы требуют создания научных подразделений, которые
эффективны только при определенных граничных размерах затрат на научное оборудование и
вознаграждение исследователям; ЭМ в транспортировке получается теми ТНК, которые перевозят
транспортными средствами крупные партии грузов; ЭМ в закупках возникает из дисконтных скидок,
которые предоставляются ТНК-покупателю при масштабных закупках и из рыночной силы этих компаний
влиять на структуру рынка.
47) Синергия

Эффект экономии на масштабах является одной из причин достижения синергетического эффекта ТНК:
 ООСЭt=СЭМt+СЭКt+СЭНt+СЭМоt++СЭЦt+СЭУt+СЭДt,
Где ООСЭt-общий одномоментный синергетический эффект в момент времени t после слияния и
поглощения,
СЭМt-СЭ масштабов при достижении оптимального объема производства и взаимодополнения ресурсов
(сумма разниц неоптимальных и оптимальных издержек на единицу продукции, умноженных на реальный
объем производства по видам продукции),
 СЭКt- СЭ, достигаемый на рыке капитала (прибыль на кредитный, акционерный и др. капитал,
полученный пи слиянии/поглощении),
 СЭНt – СЭ, достигаемый за счет снижения уплаты налогов, таможенных пошлин и других платежей
в бюджет,
 СЭМоt-СЭ, достигаемый за счет «монопольного» положения на рынке и возможности влиять как на
потребителей/заказчиков, так и на поставщиков,
 СЭЦt – СЭ, достигаемый за счет централизации, исключения дублирующих функций и экономии
текущих затрат (разница между суммой издержек отдельных внутрифирменных единиц до объединения и
издержками централизованной единицы),
 СЭУt- СЭ, достигаемый за счет лучшего управления и устранения неэффективности процессов
(расчет проводится путем сравнения старых и новых величин издержек по отдельным процессам),
 СЭДt-СЭ, достигаемый за счет диверсификации (использование преимущества «все из одних рук»
при получении крупных заказов, увеличение сбыта в связи с географической диверсификацией, снижение
риска общих потерь, увеличение сбыта за счет расширения ассортимента и т.д.).
ССЭ=ΣОСЭt/(1+k)-ОИ,
 Где ССЭ- суммарный ожидаемый эффект от сделки по слиянию и поглощению, ОИ- общие
издержки по сделке,k – дисконтная ставка.

48) Методы управления затратами

Целевая калькуляция себестоимости:А)определение ценности (целевой цены) продукта точки зрения


потребителя; Б)задание целевого размера прибыли; В)определение целевой себестоимости как разницы
между целевой ценой и целевой себестоимостью.

Инжиниринг издержек -системный комплексный анализ факторов, влияющих на затраты, связанные с


изготовлением продукта: А)определяется цена каждого элемента, которую заплатить потребитель; Б)сумма
цен по всем функциям продукта дает общую цену реализации; В) целевая себестоимость определяется
вычитанием из цены целевой прибыли; Г)если себестоимость функции превышает выгоды для потребителя,
она устраняется, либо модифицируется с целью уменьшения затрат.

49) Нац особенности моделей управления


Англосаксонская модель (США, ВБ, Австралия, Канада) – «модель максимизации богатства акционеров»
(SWM) – предусматривает, что фирма должна подчинять все виды своей деятельности интересам ее
непосредственных собственников, т.е. акционеров.
Японская модель – основная цель менеджмента – рост богатства и процветания кейретцу (головных
компаний холдингов), а не увеличение богатства акционеров.
Европейская континентальная модель – модель максимизации богатства корпорации (CWM) – направляет
международную фирму на получение максимальных прибылей в долгосрочном периоде и использовании их
в интересах всех групп участников (основное влияние на развитие фирмы имеют только стратегические
инвесторы).

50) Организационная модель упр матер компании


Любая ТНК имеет в своей структуре головную компанию, которую часто называют материнской или
родительской компанией. Обычно головная компания состоит из двух фирм (обществ): материнской
холдинговой и материнской оперативной компании. Иногда существует единая оперативно-холдинговая
компания.
Во втором случае оперативный центр получает возможность владеть акциями заграничных предприятий. В
любой структуре ТНК финансовая группа формирует совет директоров, контролирует холдинг головной
компании, а также всю глобальную сеть транснациональной фирмы.
Большинство ТНК имеют в своей структуре одну головную компанию определенной национальной
принадлежности. Более сложная организационная модель присуща многонациональным фирмам, которые
контролируются финансовыми группами нескольких стран.

51) В зависимости от путей создания МНК могут существовать одна многонациональная головная
компания или несколько.
Создание 1 МНК: Слияние активов компаний нескольких стан (слияние де-юре); Покупка головной фирмой
контрольного пакета акций иностранной компании; Создание фирмами разных стран совместной новой
МНК
Создание нескольких головных компаний разной национальной принадлежности: Обмен активами
между фирмами, которые сохраняют свою независимость; «Квазислияние» в форме взаимного обмена
членами совета директоров; Коллективное владение акциями совместных предприятий

52) Материнская оперативная компания

Функции совета директоров и центральных служб : Разработка краткосрочной и долгосрочной стратегии


глобального развития корпорации (Программа производства и сбыта;Структура корпорации;Политика роста
и т.д.), Утверждение годового бюджета, годовой программы инвестиций; Назначение высших менеджеров
всех зарубежных подконтрольных структур; Утверждение программ научных исследований и внедрения
инноваций; Специализация зарубежных производственных подразделений; Стратегические вопросы
ценообразования, в т.ч. Политика трансфертных цен; Контроль за деятельностью всей транснациональной
сети.

53) Региональные отделения и зональные центры


Региональные отделения МОК выполняют функции второго эшелона управления. Они концентрируют
внимание на отдельных регионах деятельности ТНК и реализуют в деятельности сосредоточенных тут
подконтрольных предприятий краткосрочную и долгосрочную стратегию развития, одобренную советом
директоров.
Оперативные звенья охватывают непосредственно все типы предприятий ТНК, расположенных в разных
странах мира. Специфика форм связей региональных отделений и оперативных звеньев зависит от модели
управления:
А) Холдинговая компания имеет связи с подконтрольными предприятиями по линии акционерного
контроля, оперативная компания координирует всей сферы их деятельности, а также опосредует все
финансовые трансферты и расчеты;
Б) базовая компания объединяет функции холдинга и оперативной компании.
Функции региональных центров: Изучение проблемы наиболее эффективного размещения производства в
регионе; Изучение потенциальных рынков; Разработка методов адаптации продуктов к особенностям
местного спроса; Осуществление подготовки и отбора управленческих кадров дл подконтрольных
предприятий региона; Привлечение ресурсов из внешних источников для краткосрочных потребностей;
финансирование инвестиционных программ ТНК в регионе; Координация движения финансовых ресурсов
между подконтрольными предприятиями региона; Организационная работа по открытию новых филиалов
и отделений; Координация научных исследований и внедрение новых технологий.
54. Стадийность процесса интернационализации

Этапы Начальный

Особенности

Менеджмента Выбор зарубежных


рынков и форм выхода
на них

Оценка значимости Рассматривается как


международной важное дополнение к
деятельности деятельности на
внутреннем рынке

Мотивы и задачи начального этапа интернационализации

Различные мотивы обуславливают интерес первоначально ориентированной на внутренний рынок


фирмы к деятельности за рубежом. Среди наиболее важных факторов начального этапа
интернационализации можно выделить:

• насыщение внутреннего рынка;

• желание распределить риск между большим числом продуктов и рынков;

• появление новых ресурсных возможностей, связанных с более низкой стоимостью факторов


производства в других странах;
активизация деятельности зарубежных конкурентов на национальном рынке;

• необходимость поддержания современного уровня технологии производства;

• правительственные стимулы (льготное налогообложение, кредитование, информационная и


маркетинговая поддержка и т. д.);

• развитие инфраструктуры международного бизнеса и системы коммуникаций.

55. Смешанная модель – объединяет элементы различных подходов к организационной структуре


фирмы в разных условиях рынков и конкурентной среды. Для различных продуктовых линий и
регионов мира ТНК использует неодинаковые организационные модели управления.
Преимущества:

Наиболее соответствует потребностям фирмы и учитывает особенности ее деятельности;


Гибкость, которая дает возможность приспосабливаться к изменениям глобальной конкуренции.
Недостатки:

 Сложность адаптации управленческого персонала к нетрадиционным схемам, что снижает


эффективность работы;
 Возможность слабой коммуникации с отдельными звеньями, недостаточной эффективности
обмена информацией с ними.
56. Можно отметить ряд причин увеличения числа слияний и поглощений среди крупных компаний:

 во-первых, в условиях перехода к информационному обществу и усиления международной


конкуренции слияния и поглощения являются самым быстрым и дешевым способом установления
присутствия ТНК на важнейших мировых рынках и дают им доступ к всевозможным ресурсам;

 во-вторых, в условиях глобализации разворачивается борьба за размер корпораций , который


становится важнейшим параметром ее деятельности. Крупные компании в настоящий момент имеют
мощную финансовую, управленческую и производственную структуру, что делает их экономически
устойчивыми и независимыми от состояния дел в отдельно взятой стране, секторе экономики или
регионе;

 в-третьих, только крупные фирмы имеют большие возможности привлечь достаточное


количество производственных и финансовых ресурсов для осуществления необходимых НИОКР и
удержания технологического лидерства, что является в настоящее время важнейшим конкурентным
преимуществом.

 К этому следует добавить желание ТНК максимизировать свою долю на рынке и


соответственно увеличить прибыльность операций, а также расчет на увеличение краткосрочной
капитализации компании, что зачастую сопровождает сделки по слияниям и поглощениям.

Среди других мотивов слияний можно назвать:

 поиск новых рынков;


 усиление рыночной власти и доминирование на рынке;
 получение доступа к имущественным активам;
 эффект синергии;
 экономию на масштабах;
 диверсификацию с целью минимизации рисков;
 финансовые мотивы;
 личные мотивы высшего руководства компаний.

Кроме того, выделяют ряд принципиальных изменений, происшедших в глобальной конкурентной


среде, влияющих на слияния и поглощения:

 — технологические изменения (прежде всего, новые информационные технологии, а также


повышение расходов и рисков, сопряженных с научными и опытно-конструкторскими исследованиями, в
том числе из-за сокращения жизненного цикла товара);
 — изменения в области регулирования инвестиций (либерализация прямых заграничных
инвестиций, региональная интеграция, уменьшение государственного вмешательства и
приватизационные программы);
 — изменения на рынках капитала.

57.

 Трансграничное слияние – это слияние активов и операций двух фирм разных стран с целью
создать новое юридическое лицо (т.е. новую компанию) или объединение под названием одной
из существующих фирм.
 Трансграничное поглощение - это переход контроля над активами и операциями от местной к
иностранной компании, при котором местная фирма трансформируется в филиал иностранной
фирмы.
Сделки слияний и поглощений обладают рядом существенных характеристик, и в качестве критериев их
классификации можно выделить следующие:

 По размеру сделки можно выделить средние, крупные и сверхкрупные сделки (мегасделки).


Следует отметить, что в последние 5 —7 лет именно мегасделки, каждая из которых превышала 1 млрд
долл., определяли основные характеристики и содержание процесса дальнейшей концентрации
производства и капитала.

 Так, по данным ЮНКТАД, в 2000 г. было зарегистрировано 7800 сделок по слияниям и


поглощениям на общую сумму более 1 трлн 960 млрд долл., при этом на крупнейшие 175 слияний,
каждое из которых превысило 1 млрд долл., пришлось 866 млрд долл., или 72% общей стоимости всех
слияний.

 По национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить два вида слияний:


 — национальные — объединения компаний одной и той же страны базирования;
 — трансграничные — объединения компаний, базирующихся в разных странах.

 По степени интеграции компаний выделяют горизонтальные, вертикальные, конгломератные,


концентрические сделки и сделки по формированию финансовых и управленческих конгломератов.

 Консолидация – равноправное слияния двух компаний


 Уставное слияние – соглашение, предусматривающее «выживание» только одной компании. На
базе этой существующей фирмы создается объединенная фирма, которая берет на себя все долги и все
активы другой фирмы, прекращающей свое существование как юридическое лицо.

 Поглощение иностранного филиала – это полное или частичное приобретение акций


иностранного филиала другой ТНК.
 Поглощение местной фирмы – это полное или частичное поглощение акций местной компании ,
которая дает ТНК-инвестору возможность контролировать ее деятельность.

58. Сущность и задачи технологической политики ТНК

Технологическая политика предприятия или организации – это набор принципов и действий (способ
деятельности) , на основании которого выбираются, разрабатываются и внедряются новые продукты и
технологические процессы.

Можно выделить следующие основные задачи технологической политики фирмы:

 мониторинг научно-исследовательских достижений в стране и в мире,


 стимулирование постоянного повышения образовательного и квалификационного уровня
персонала компании,
 определение факторов, благоприятствующих инновациям,
 формирование организационной структуры предприятия, наиболее благоприятной для
осуществления непрерывного инновационного процесса, обеспечение мотивации персонала,
 координация и достижение согласованности действий различных подразделений компании по
проведению НИОКР.

Интернационализация НИОКР также направлена на достижение этой цели путем создания целого
ряда преимуществ:

     интернационализация НИОКР облегчает доступ к дефицитным ресурсам: перенесение


исследований и разработок в центры развития науки и техники (Силиконовая долина);
 интернационализация НИОКР приближает компанию к ее потребителям;
 облегчает доступ к рынку;
 интернационализация НИОКР зачастую осуществляется с целью снижения издержек и рисков,
для чего переносятся в страны с более дешевой рабочей силой;
 обход законодательных ограничений.

59. Организация международных НИОКР

Международные комитеты. Составляются из менеджеров центрального и национального


подразделений, не меняют существующей иерархии, жестко ориентируются на управление определенными
проектами и создается на заранее ограниченный срок.

Задачи:

 проверка соответствия принимаемых к выполнению проектов реализуемой политики в области


НИОКР,
 решение стратегических задач по координации работ,
 координация и контроль хода реализации проектов,
 консультирование руководящих органов.
Международное управление проектами. Не включается в иерархию, выбирается для международных
проектов, однако выделяется специальный менеджер или команда менеджеров для управления проектам.

Может быть: проектным менеджментом через влияние, проектно-матричной организацией, управление


проектами в чистом виде.

Международная линейная организация. Создаются линии функционального подчинения между


центральным и местными научно-исследовательскими и конструкторским подразделениями, проводящие
НИОКР

Международная штабная организация. Согласование международной научно-технической деятельности


не через административные полномочия, а через власть экспертов.

60. Типы технологической политики

Политика глобального центра (Ericsson – переключатель АХЕ).


Преимущества:

 контроль со стороны менеджмента МНГК над технологией,


 необходимость тесного взаимодействия между разработкой документации и оборудования, между
функциями производства и развития технологии;
 сокращение времени на проведение НИОКР.
 Недостаток: результата инноваций не может точно отражать локальные рыночные потребности,
сопротивление со стороны ДК.

Политика полицентризма.

ДК МНК используют собственные возможности и ресурсы для разработки новых технологий,


обеспечивающих собственные потребности.

Преимущества: позволяет отражать уникальные потребности различных стран.

Недостатки:

 не всегда обоснованное стремление национальных отделений к автономии,


 дублирование разработок,
 возникновение дополнительных издержек.

Распределенная система технологического развития - включает использование ресурсов национального


отделения в целях создания инноваций не только для местного рынка, но и для распространения их на
всемирной основе.

 Преимущества:

 позволяет менеджменту объединить инновационные ресурсы ДК и использовать их для всей


координации;
 МНК получает возможность реагировать на рыночные изменения, которые проявляются в одной
стране, и использовать их для выявленья подобных тенденция в других странах;
 дает возможность МНК значительно повысить эффективность использования инновационных
ресурсов.
 

Недостатки:

 Препятствия в трансфертах продуктов или процессов, не удовлетворяющих условиям страны,


 Недостаток координации трансфертных механизмов,
 Барьер – «сделано не у нас».

Интегрированная система технологического развития. Предполагает объединение ресурсов и


возможностей всех элементов МНК как на уровне головной компании, так и на уровне ДК для совместного
создания и внедрения инноваций.

Преимущества: позволяет объединить усилия многих единиц для получения МНК эффекта синергизма.

16. Экономические модели деятельности ТНК


Первая группа моделей ориентирована на выбор наиболее эффективного способа зарубежной, деятельности
среди 3 альтернатив: экспорт, лицензирование и ПЗИ.
Вторая группа рассматривает также условия, обеспечивающие целесообразность организации зарубежной
деятельности для обслуживания внутреннего рынка или рынков третьих стран. Предложенный С. Хиршем
метод предполагает, что ТНК обладает определенным набором фирменных специфических преимуществ
или преимуществ владения, а общие условия риска одинаковы для каждой из исследуемых альтернатив.
С - затраты на производство продукции в стране базирования;
С’ - затраты на производство продукции в зарубежной стране;
М’ - расходы на экспортный маркетинг, включая страхование, транспортирование, таможенные платежи;
А' - дополнительные расходы ТНК в зарубежной стране, связанные с получением информации о средовых
условиях бизнеса и адаптации к ним;
D - расходы, связанные с риском "рассеивания"технологических преимуществ в случае продажи лицензии.

Другой подход. Здесь, С - стоимость производства продукции в стране базирования;


С'+ М+ А - затраты на производство за рубежом для продажи на рынок страны базирования, причем М -
дополнительные маркетинговые расходы, в т.ч. уплата таможенных пошлин, а А - дополнительные расходы
ТНК в зарубежной стране, связанные со статусом иностранного инвестора; С+ М+ D' - затраты, связанные
с контрактированием зарубежного лицензиата и последующей реализацией продукции на рынке страны
базирования ТНК, а D' - как и ранее, расходы, увеличивающие риск потери технологических преимуществ в
результате продажи лицензии. Таким образом для обслуживания рынка страны базирования ТНК наиболее
эффективными будут:внутристрановое произ-во:

Введение показателя чистой текущей стоимости (net present value, NPV) позволяет выбирать конкретную
форму деятельности ТНК для заранее определенного периода времени. Обозначив этот период времени
через t, общие доходы от реализации - R и дисконтную ставку - г, получим значение чистой текущей

стоимости для каждого из 3-х вариантов

Соответственно, условиями выбора в качестве оптимальной формы зарубежной деятельности будут:


- для экспорта: NPVE > max(NPVL, NPVFDI);
- для ПЗИ: NPVFDI, > max (NPVE, NPVL);
- для лицензирования: NPVL> max(NPVE, NPVFDI).
Динамические аспекты проблемы выбора оптимальной формы зарубежной деятельности отражены также в
модели, предложенной П. Бакли, и М. Кэссоном. На основе относительных затрат каждой из альтернатив,
-данная модель позволяет определить момент, когда ПЗИ становится наиболее эффективным с учетом
условий спроса и рыночного роста. Упрощенный вариант модели Бакли-Кэссона, иллюстрирует изменение
издержек (постоянных и переменных) для экспорта, лицензирования и ПЗИ в зависимости от объема сбыта,
представлен на рис. 5.1
17. Клас-ия подразделений ТНК согл с опр-ем Союза межд ассоци-ий и мин-ва торговли сша. Союз – в
зав-ти от размера капитала: отделения(100% владение), доч комп (с 50 и более), филиалы (<50), СП (с парит
участ учред). Мин-во: отдел (95-100), доч комп(50-95), филиа(25-50), ассоц иностр комп (10-25).

18. Функц организ стр-ра хар-на для начал этапа развития МД, когда степень транснац фирмы низкая и ее
дея-ть ориент на нац рынки. Исп в добыв пром-ти, тк продукция однородна, все идентично. Осн функц
отделы: прои-во, реал-ия, НИОКР, мар-г, финансы под-ся президенту фирмы. НЕДОСТАТКИ: трудность
координации дея-ти подразделений, интеграции всех фаз воспр-ва, огранич возм-ти разработки общей
стратегии.

19. Продукт орг-ия для дифференц группы. Президенту подч продукт напр-ия, те Президент управл ПГ А,
ПГ Б, ПГ В, а они уже по странам. ПЛЮСЫ: возм-ть сконц на новых продуктах, див-ть произ-во.
НЕДОСТАТКИ: значит дублирование функциЙ, опасность концетр на 1 рынке.

20. Отделенч орг стр-ра исп при расширении внешнеторг операций, когда появл необ-ть в
выделении отделов сбыта и мар-га в стр-ру, кот будет заниматься нарастающей быстрыми темпами
внешнеторг дея-ью и в посл реор-ии ее в межд отделение. СТР-РА: прехидент упра Отдел проз-ва
электроники, отдел пр=ва авто и межд отдел, кот имееи подразделения по миру. ПЛЮСЫ: объединение всех
загр опепраций приводит к нарастанию большой критической масс и повышает значение их в упр иерархии.
НЕДОСТАТОК: возможно появление напряженых отношений между межд отделениями и др внутр
отделами.

21. Геогр орг стр-ра исп ТНК с сильно разв межд операциями. СТР-РА: презид упр отдел европа(Г, А, Ф) и
отдел Сев америка (США, КАНАДА). ПЛЮС: высокая координация дея-ти загр подразделенией,
преодоления регион конкуренции. Недостатки: необходимость большого числа высококвалифицированных
менеджеров, знающих производство, реализацию, маркетинг, финансы и т.д., создаются предпосылки для
возникновения противоречий между управляющими различных регионов по поводу распределения ресурсов
и т.д.
3 добавленных вопроса.
1.Стратегии противостояния от поглощений.

Чтобы эффективно выстроить систему защиты от недружественного поглощения (takeover), в первую


очередь надо определить - какими способами вас попытаются «взять». Основными способами
недружественных поглощений являются:
- консолидация (скупка) мелких пакетов акций;
- преднамеренное доведение до банкротства;
- целенаправленное понижение стоимости компании и приобретение ее активов;
- оспаривание прав собственности на стратегически важные активы (производственно-технологический
комплекс, права недропользования и т.п.);
- «покупка» менеджеров предприятия.

Стратегические способы защиты - способы, предусмотренные стратегией предприятия (т.е. долгосрочным


планом развития бизнеса), их применение обуславливает серьезные организационные изменения в системе
управления бизнесом (например, переход к холдинговой структуре). Эти способы используются при
планомерной организации защиты бизнеса, как правило, тогда, когда нападение еще не началось и реальной
зримой угрозы поглощения не видно. Изменения:

-Интеграция бизнеса - лидеры отрасли (вертикальная или горизонтальная)


-Защита через нападение – лидеры отрасли
-Диверсификация (распределение) имущественных и финансовых рисков в холдинговой структуре. ( не
сосредотачивай все активы в одной организации, при нападении на нее можешь лишиться всего и сразу)
Стратегия противостояния враждебному поглощению состоит:
- из официальных мероприятий, препятствующих поглощению;
- из тактики противостояния поглощению;
- из инструментов противостояния.
Официальные мероприятия, помогающие компании избежать поглощения:
- налоговые льготы;
- положение об освобождении от ответственности;
- "безопасное убежище" - поглощаемая компания подвергается очень строгому регулированию и становится
непривлекательной для поглощения.
Основными тактиками отражения враждебного поглощения являются:
Зеленый шантаж (greenmail) - компания (объект поглощения) с премией выкупает у потенциального
поглотителя приобретенные им акции за обещание в течение определенного срока не выкупать контрольный
пакет акций. Его основные разновидности - "прощальный поцелуй" (good-bye kiss) и bon voyage bonus.

Ядовитая пилюля (poison pill) - стратегия объекта поглощения, направленная на выставление своих акций в
непривлекательном свете. Например, выпуск новых серий привилегированных акций с правом их
погашения с премией после поглощения, что вызывает разводнение акционерного капитала и может
предотвратить попытку поглощения, увеличив расходы поглотителя.

Самоубийственное лекарство (sucide pill) - действие с потенциальными катастрофическими


последствиями для поглотителя, например обмен акций поглощаемой компании на ее кредитные
обязательства, однако это может не только отпугнуть рейдера, но и привести к банкротству поглощаемой
компании.

- "Макаронная оборона" (macaroni defense) - тактика эмитирования большого количества облигаций с


возможностью досрочного погашения по более высокой цене при поглощении.

- Обратный выкуп контрольного пакета с использованием заемных средств руководством компании


(reverse leveraged buyout).

- Политика выжженной земли (scorched-earth policy) - поглощаемая компания соглашается на продажу


самой привлекательной части бизнеса (чтобы она не досталась рейдеру) или назначает выплату всех
задолженностей сразу после слияния.

- Стратегия "Пэк-Мэн" (Pac-Man Stra-tegy) - поглощаемая компания начинает скупку акций рейдера,
угрожая поглотить его самого.

2. Глобальные сети.В связи с тем что современные предприятия и их филиалы могут находиться в
разных городах, странах и даже на разных континентах, их корпоративные сети состоят из десятков и
сотен локальных сетей, включающих в себя десятки тысяч компьютеров и сотни серверов, для
объединения которых используются глобальные сетисо средствами организации связи с помощью
телефонии, радио - и спутниковых каналов. [1]

Произвольная глобальная сеть может включать другие глобальные сети, локальные сети, а также отдельно
подключаемые к ней компьютеры ( удаленные компьютеры) или отдельно подключаемые устройства ввода-
вывода. Глобальные сети бывают четырех основных видов: городские, региональные, национальные и
транснациональные. В качестве устройств ввода-вывода могут использоваться, например, печатающие и
копирующие устройства, кассовые и банковские аппараты, дисплеи ( терминалы) и факсы. Перечисленные
элементы сети могут быть удалены друг от друга на значительное расстояние. [2]
В действительности глобальные сети, возникшие независимо друг от друга когда-то, давно объединились в
одну всемирную сеть сетей - Internet.

3.Тактики слияний.
Основными разновидностями враждебного приобретения являются:

- постепенная скупка акций, направленная на смену совета директоров;


- обмен акций, при котором акционерам приобретаемой компании предлагается обменять свои акции на
акции компании-поглотителя.
В мировой практике различают следующие тактики приобретения:
Внезапное поглощение (blitzkreig tender offer) - быстрая скупка акций (bust-up takeover), выкуп
контрольного пакета акций с привлечением залога (leveraged buyout). Активы поглощенной компании
продаются для выплаты долга, возникшего в результате финансирования поглощения. В такой ситуации
рейдер приказывает брокеру скупать все акции другой компании на рынке как можно быстрее и скрытно,
чтобы поглощаемая компания не поняла. Данная практика (называемая dawn-raid) в развитых странах
запрещена.
Медвежьи объятия (bear hug) - очень выгодное предложение о поглощении компании, сделанное ее
директорам, против которого не возражают акционеры.
Навязанная сделка (cram-down deal) - покупка компании через заемные средства, когда у акционера нет
другой альтернативы как принять невыгодные для себя условия. Например, обмен своих акций на
"мусорные" облигации, а не на наличность. Разновидностями такой тактики поглощения являются:
- очень щедрое предложение о поглощении, при непринятии которого акционеры подадут в суд на
руководство компании (godfather offer);
- очень выгодный контракт, предлагаемый руководящему сотруднику компании и предоставляющий ему
большую компенсацию при поглощении его компании другой и при его увольнении (golden parachute).
Включает оплату наличными, опцион на покупку акций или премию.
"Стратегия леди Макбет" (Lady Macbeth Strategy) - тактика поглощения, когда компания сначала
выступает в роли "белого рыцаря", а затем объединяется с враждебным поглотителем.
Также рейдер может выступать в роли "серого рыцаря". "Серый рыцарь" (gray knight) - поглотитель,
который пытается снизить цену, предлагаемую белым рыцарем, но для поглощаемой компании он более
предпочтителен, чем враждебный поглотитель.
Часто компания - объект поглощения - борется с попытками рейдеров "методом отпугивания акул"
(shark repellent techniques). Если приобретаемая компания не предпринимает никаких действий, она
называется "спящая красавица" (sleeping beauty).