Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Роланд Петре
Еженедельный обзор финансовых рынков – неделя № 40 (28 сен – 2 окт)
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
Как это cтало довольно привычным в последнее время, новости по экономике на прошлой
неделе выходили разные: были как и хорошие, так и плохие. В то время как потребительский
Еженедельный обз
сектор потерял темпы роста, промышленный сектор продолжил расти. Также восстановление
продолжается и в жилищном секторе. Судя по последней
ревизии ВВП во втором квартале 2009 года, рецессия
trading
действительно очень близко подобралась к своей
завершающей стадии. И смесь компонент, из которых,
собственно, ВВП и состоит, указывает на то, что третий
trading
квартал уже будет с плюсом, хотя и небольшим. Во
втором квартале последняя ревизия вышла -0.7%,
предыдущее значение, как мы помним, было -1.0%.
Ревизия вверх была в основном из-за больших ожиданий
по затратам бизнеса на программное обеспечение, также
выросли и прогнозы по коммерческому строительству. В инфляционной части индекса все
пока спокойно – изменений нет. Таким образом, два основных вывода, которые стоит
запомнить, это то, что рост ВВП очень близко к нулевой отметке, которая разделяет рост от
падения и то, что рост коммерческих товарных запасов в третьем квартале, по всей
видимости, выведет все значение ВВП в плюс.
1
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
увидим еще немало проблем. Таким образом, ожидания были слишком оптимистичны, т.е. –
Еженедельный обз
индекс на самом деле разочаровал тех, у кого ожидания были не реалистичны. Итак, падение
числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики в США в сентябре
составило 263,000, после падения на 201,000 в августе, и на 304,000 в июле. Почти все
Еженедельный обз
аналитики, которых показывали по телевизору и публиковали в Интернете, в том числе и на
Bloomberg, предсказывали продолжение тренда вверх, до
отметки примерно -186,000 за сентябрь. Этого не
trading
случилось, но и реакция рынка не была, как мы уже
писали выше, явной. Потери рабочих мест
распределились равномерно по промышленному и
trading
сектору обслуживания. Особенно сильно упал именно
сервисный сектор - там после, казалось бы, уже совсем
позитивного -69,000 в августе, в сентябре падение опять
на 147,000. Инфляция, вызванная ростом заработной
платы, для ФРС пока что проблемой не представляется и
вовсе, как мы это можем судить по последнему отчету. В
сентябре, средний
рост почасовой оплаты
труда был лишь на
0.1%, после роста на
0.4% в августе. В
годовом исчислении,
средний уровень
зарплат растет на
2.5%, по сравнению с
августом, когда
значение было на
отметке 2.6%. Но
важно даже не это. Отчет non-farm payrolls, кроме тех
значений, которых любят смотреть аналитики в публичных
выступлениях, содержит куда более важный отчет,
который отслеживает среднюю продолжительность
рабочей недели и это, на наш взгляд, ключевой
лидирующий индикатор для всего индекса. Ведь, если
средняя продолжительность рабочей неделе начнет расти,
это будет означать то, что на существующих и еще не
уволенных сотрудников выпадет все больше и больше
нагрузки, и в один момент они будут разгружены тем, что
начнется набор нового персонала. И то, что большинство
аналитиков о средней продолжительности рабочей неделе
даже не говорят вообще, когда говорят о V-образном дне,
более чем странно. И, как вы уже догадались, средняя
продолжительность рабочей недели в сентябре упала до
отметки 33.0 часа, с отметки 33.1 в августе. Таким образом,
если судить по данному индикатору, до конца рецессии
еще не так близко. И, наконец, опрос домохозяйств,
результаты которого указаны в индикаторе уровня
безработицы тоже продолжает довольно логичный
аптренд, в сентябре достигнув отметки 9.8%. Остается
только гадать, достигнет ли безработица в США за эту рецессию отметки 10.0% или нет. Во
всяком случае, данная отметка самая высокая после июня 1983 года, когда рост безработицы
достиг отметки 10.1%. Хорошие новости по потребительскому сектору – второй месяц подряд
растет уровень личных доходов. Причем, что действительно хорошо, растет и уровень
расходов. Рост личных доходов а августе был +0.2%, после такого же роста в июле. И если
после того, как программа cash-for-clunkers закончилась, все ожидали падения расходов, то
это не так и потребители все-таки решили потратиться и вне сектора автопрома. Рост
уровня личных расходов был 1.3% в августе, после роста на 0.3% в июле. Инфляционный фон
2
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
тоже неоднозначен, так как основное значение выросло довольно значительно, а базисное
Еженедельный обз
пока не показывает никаких признаков разворота тренда вверх, и пока очень далеко от
комфортной зоны ФРС. Основное значение PCE в августе выросло на 0.4%, после нулевых
изменений в июле. Базисное значение осталось при росте 0.1%. Промышленный сектор на
Еженедельный обз
прошлой неделе тоже порадовал, оставшись над отметкой 50, на уровне 52.9.
.
trading
ЕС и Великобритания
trading
После того, как в третьем квартале 2009 года FTSE, DAX и
DAX, показали очень серьезный рост, на прошлой неделе
все три упали и довольно сильно. Индексы падали в 4 из 5-
ти торговых сессий. И, несмотря на последние два дня
месяца падения, FTSE за сентябрь все равно вырос на
4.6%, а DAX и CAC оба выросли на 3.9%. Рост за третий
квартал впечатляет. FTSE вырос на 20.8%, CAC вырос на
20.7% и DAX на – 18.0 %. Для FTSE – это самые лучшие 3
месяца за его историю, которая берет начало в 1984 году.
Прошлая неделя была очень богата на экономические
отчеты по еврозоне, но все же индексы, похоже,
предпочитали больше реагировать на те, что выходили по экономике США.
Азия
4 из 13-ти рассматриваемых нами индексов на прошлой
неделе смогли закрыть прошлую неделю в плюсах.
Sensex за прошлую неделю вырос на 2.6%, Jakarta
Composite – на 1.4%, Taipex на 0.9%, а SET на 0.4%.
Самые сильные падения были в начале и в конце недели.
Topix падал в 3-ем квартале на 2.1%, а NIKKEI смог
вырасти на довольно анемических 1.8%, что, на фоне
других индексов, особенно европейских, выглядит очень
блекло. Акции в Японии, которые обычно очень
чувствительны к внешней экономической ситуации,
падали, несмотря на довольно позитивный экономический фон в США, который обычно
помогает Японским экспортерам.
ЕС
Рост безработицы в августе достиг отметки 9.6%,
после достигнутой в июле отметки 9.6%. Такой уровень
безработицы – самый высокий после марта 1999 года, и
за последний месяц значение выросло на 165,000.
Также в еврозоне вырос и индикатор экономического
сентимента до отметки 82.8. Сентябрьский
промышленный PMI вырос до отметки 49.3 – это 16-ти
месячный максимум. Промышленные цены
производителей в августе – PPI, растут на 0.4%, но по
сравнению с прошлым годом, падают на 7.5%. Что же
касается индекса потребительских цен – HICP, они за
год падают на 0.3%.
Европа
Уровень
безработицы в
Германии в
3
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
сентябре снизился на 12,000 до отметки 3,461,000 и это снижение на 0.1%. Также упали и
Еженедельный обз
розничные продажи – на 1.5% и в годовом исчислении падение уже 2.6%.
Еженедельный обз
trading
trading
4
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
наиболее вероятный сценарий таков, что после небольшой коррекции вверх, рынок может
Еженедельный обз
упасть дальше до отметки 1000 – ритрейс Фибоначчи 61.8%.
Еженедельный обз
trading
trading
5
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
2000 - это ритрейс Фибоначчи 61.8%.
Еженедельный обз
trading
trading
6
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
Еженедельный обз
trading
trading
7
ти
Роланд
летние
Петре
Роланд Петре бонды – упали на
№ 40 (28 сен – 2 окт)
10 пунктов.
Еженедельный обз
Еженедельный обз
trading
trading
8
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
на том, как происходит накопление запасов на зимний период. И на этот год, запасы на все
Еженедельный обз
зимнее горючее, включая дистилляты, которые в свою очередь включает топливный мазут,
очень высоки – выше всех средних. Такая ситуация создалась из-за рецессии. Снижение
экономической
Еженедельный обз
Ближайшие уровни
активности в 2008-2009 годах снизило спрос
на энергоносители, а предложение не
trading
Сопротивления (Natural Gas, падало, соответственно и произошел рост
Значение
November 2009, NGB8, запасов. На выше приведенных графиках
NYMEX) видно, насколько выше данные уровни
trading
Психологический уровень 5 средних значений. Запасы дистиллятов в
США отчасти отображают и то, что
Максимум торговой сессии 24/03/2009 4.44
происходило во всем мире, было большое не
Ближайшие уровни соответствие между спросом и
поддержки (Natural Gas, предложением в 2008-2009 годах. Несмотря
November 2009, NGB8, на рецессию, которая началась в США в
NYMEX) декабре 2007 года и сильного роста цен на
N/a
нефть до июля 2008 года, общий рост
потребления нефти в мире в первой
половине 2008 года вырос на 1.1%. И все же
N/a
предложение выросло еще больше чем
Ближайшие уровни Значение спрос, за первую половину 2008 года – на 1.8
Сопротивления (Light Crude, %. Спрос на нефти в мире за 3-ий и 4-ый
November 2009, CO78, квартал 2008 года продолжал падать, а
NYMEX) предложение фактически не падало до 4-го
квартала 2008 года. Контанго на рынке
Максимум торговой сессии 26/03/2009 54.34
нефти (когда цены на нефть поставок более
Психологический уровень 60 близких по времени месяцев ниже более
далеких) также повлекло за собой
Ближайшие уровни
увеличение запасов на нефть. В США,
поддержки (Light Crude,
запасы на нефть оставались на довольно
November 2009, CO78,
низком уровне в середине 2008 года, но за
NYMEX)
вторую половину 2008 года начали
Минимум торговой сессии 20/02/2009 40.15 стабильно расти. Тем временем
перерабатывающие заводы тоже бежали
NA впереди спроса, особенно на дистилляты.
Ближайшие уровни
Сопротивления (Heating Oil,
Значение
November 2009, HO28,
NYMEX)
Минимум торговой сессии 30/05/2008 3.64
Ближайшие уровни
поддержки (Heating Oil,
November 2009, HO28,
NYMEX)
Минимум торговой сессии 11/03/2009 1.15
Ближайшие уровни Значение
Сопротивления (Brent Crude,
November 2009)
Ближайшие уровни
поддержки (Brent Crude,
November 2009, LO, IPE)
Психологический уровень 40
Еженедельный обз
Еженедельный обз
trading
trading
За 2008 год, НПГ реструктурировали работу так, что начали производить больше
дистиллятов, чем бензин, для того чтобы удовлетворить спрос привлекательного на тот
момент экспортного рынка. Все эти факторы в совокупности привели к тому, что тренд роста
запасов на нефть, перерос в тренд роста запасов на дистилляты и на данный момент можно с
уверенностью сказать, что перезимовать американцам удастся без проблем и реагировать
на каждую новость о том, что падают запасы именно на дистилляты (а не на саму сырую
нефть) не стоит – они на 29% выше 5-ти летнего среднего уровня.
Понедельник 05.10.2009
15:45 Italy PMI services (November) 47.1 46.4
15:50 France PMI services (November) 52.2 49.3
15:55 Germany PMI services (November) seasonally adjusted 52.2 53.8
16:00 EU(16) PMI services (November) 50.6 49.9
16:30 UK CIPS services index (November) 54.5 54.1
17:00 EU(16) Retail sales (August) adjusted -0.4% -0.2%
17:00 EU(16) Retail sales (August) adjusted Y/Y - -1.8%
ISM Non-mfg composite index (November)
10
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
Вторник 06.10.2009
12:30 Australia RBA meeting announcement 3.00% 3.00%
16:30 UK Industrial production (August) 0.1% 0.5%
Еженедельный обз
16:30 UK Industrial production (August) Y/Y -8.8% -9.3%
16:30 UK Manufacturing output (August) 0.3% 0.9%
16:30 UK Manufacturing output (August) Y/Y -9.3% -10.1%
trading
20:55 USA Redbook (03.10)
Среда 07.10.2009
trading
Leading indicators composite index (August)
13:00 Japan - 82.5
preliminary
Coincident indicators composite index (August)
13:00 Japan - 89.8
preliminary
17:00 EU(16) GDP (Q2) revised -0.1% -0.1%
17:00 EU(16) GDP (Q2) revised Y/Y -4.7% -4.7%
18:00 Germany Manufacturing orders (August) adjusted 1.1% 3.5%
Manufacturing orders (August) seasonally adjusted
18:00 Germany - -19.9%
Y/Y
18:00 Germany Manufacturing orders (August) unadjusted Y/Y - -19.8%
Четверг 08.10.2009
03:00 USA Consumer credit (August), bln -10.0 -21.6
07:50 Japan Current account (August) unadjusted, trln 1.148 1.266
07:50 Japan Trade balance (August) unadjusted, trln 0.285 0.437
18:00 Germany Industrial production (August) adjusted 1.5% -0.9%
18:00 Germany Industrial production (August) adjusted Y/Y - -16.9%
Industrial production (August) not seas. adj., workday
18:00 Germany - -17.6%
adjusted Y/Y
19:00 UK BoE meeting announcement 0.50% 0.50%
19:45 EU(16) ECB meeting announcement 1.00% 1.00%
20:30 EU(16) ECB press conference
20:30 USA Jobless claims (week to 03.10) 541K 551K
22:00 USA Wholesale inventories (August) -0.9% -1.4%
Пятница 09.10.2009
04:30 USA M2 money supply (28.09), bln - -8.0
07:50 Japan Machinery orders core (August) adjusted 2.2% -9.3%
-
07:50 Japan Machinery orders core (August) unadjusted Y/Y -34.8%
25.4%
14:00 Germany CPI (August) final -0.4% 0.2%
14:00 Germany CPI (August) final Y/Y -0.3% 0.0%
14:00 Germany HICP (August) final Y/Y -0.4% -0.1%
14:00 Germany Trade balance (August) unadjusted, bln 12.4 13.9
14:00 Germany Current account (August) unadjusted, bln 9.0 11.0
14:45 France Industrial production (August) 0.4% 0.1%
-
14:45 France Industrial production (August) Y/Y -13.0%
13.3%
16:00 Italy Industrial production (August) adjusted 4.4% 1.0%
16:00 Italy Industrial production (August) Y/Y adjusted - -18.2%
16:00 UK Halifax house price index (November) - -0.8%
16:00 UK Halifax house price index (November) 3m Y/Y - -10.1%
16:30 UK PPI (Output) (November) unadjusted 0.1% 0.2%
16:30 UK PPI (Output) (November) unadjusted Y/Y -0.2% -0.4%
11
16:30 UK
Роланд Петре
Роланд Петре
PPI Output ex FDT (November) adjusted
№ 40 (28 сен – 2 окт)
0.2% 0.2%
Еженедельный обз
16:30 UK PPI Output ex FDT (November) unadjusted Y/Y 0.9% 0.7%
16:30 UK PPI (Input) (November) adjusted -1.0% 2.2%
16:30 UK PPI (Input) (November) unadjusted Y/Y -7.0% -7.5%
Еженедельный обз
16:30 UK Trade in goods (August), bln -6.4 -6.5
16:30 UK Non-EU trade (August), bln -3.6 -3.9
19:00 Canada Employment (November) +10.0 +27.1K
trading
19:00 Canada Unemployment rate (November) 8.8% 8.7%
International trade (August), bln
trading
12
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
Еженедельный обз
trading
trading
13
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
ищут некую тихую гавань и находят ее в главной резервной валюте – и пока это все еще
Еженедельный обз
доллар США.
Еженедельный обз
trading
trading
14
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
высокое значение после сентября 2008 года. Также важно не пропустить и решение ЕЦБ по
Еженедельный обз
процентным ставкам, которое вместе с пресс-конференцией будет в четверг.
Еженедельный обз
trading
trading
15
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Значение на время
Еженедельный обз
Динамика изменений индекса РТС на прошлой неделе
закрытия торгов
Понедельник 1248.73
Еженедельный обз
Вторник 1260.56
Среда 1254.52
trading 1266.85
Четверг
trading
Пятница 1224.8
Индекс РТС понедельник завершил на уровне 1 248,73 пункта, что соответствовало 1,45% его
дневного проста. Индикатор РТС-2 при этом повысился на 0,86%, составив, таким образом, 1
16
Роланд Петре
Роланд Петре
198,84 пт. Лучше рынка на фоне восстанавливающихся после снижения последних дней цен
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
на нефть сегодня выглядели акции предприятий российского ТЭК. С другой стороны,
сравнительно неблагоприятную динамику в понедельник продемонстрировали бумаги
российских электроэнергетических компаний. Вероятно, подобная ценовая динамика во
Еженедельный обз
многом обусловлена техническими факторами. Прирост капитализации данного
инвестиционного сектора на бирже Российской Торговой Системы составил за последний
месяц почти 25% против 14% повышения широкого рынка. В лидерах роста закрылись бумаги
trading
ВТБ (+4.05%), Сургутнефтегаза (+4.81%) и Роснефти (+3.79%), ФСК ЕЭС (+4.58%). В заметном
минусе отторговались акции бумаги Полиметалла (-2.3%), Ростелекома (-2.32%) и АФК
Системы (-1.04%). По итогам сессии вторника индекс РТС вырос на 0.95%, ММВБ - на 0.38%.
trading
Голубые фишки отторговались разнонаправлено. В лидерах роста отметились бумаги
ИнтерРАО (+1.85%), ФСК ЕЭС (+2.47%), Татнефти (+3.83%) и префы Транснефти (+3.4%). В
аутсайдерах - акции НорНикеля (-0.98%), ММК (-1.47%), УРСИ (-1.32%) и префы Ростелекома (-
2.37%). С утра в среду российский рынок акций торговался в отрицательной зоне. Однако
после обеда отечественные фондовые индексы устремились вверх на положительном
новостном фоне из Европы. В целом сегодняшний день был насыщен публикациями
макроэкономической статистики. Во второй половине дня динамику российского рынка акций
определяли макроданные из-за океана. Вышедшая статистика по макроэкономике США
носила смешанный характер. Так, Министерство торговли США пересмотрело оценку
снижения ВВП во втором квартале до 0,7% в годовом выражении с объявленных ранее 1%,
при этом данные с рынка труда оказались несколько хуже предварительных ожиданий. В
17:45 вышли цифры по индексу менеджеров по закупкам Чикаго, которые оказались хуже
прогноза (46,1 пункта против ожидаемых 52 пункта), что вызвало волну продаж на
российских биржевых площадках.
По итогам торговой сессии российские фондовые индексы продемонстрировали
отрицательную динамику. Индекс ММВБ потерял 1,28%, а индекс РТС снизился на 0,43%.
Хуже рынка выглядели бумаги "Газпрома" (-2,5%). Лучше рынка чувствовали себя акции
сталелитейных и угледобывающих компаний. Индекс РТС сегодня торги четверга ростом на
0,98% и составил в их результате 1 266,85 пункта. Индикатор РТС-2 при этом повысился на
1,23% и оказался в результате на отметке 1 236,60 пт. Лучше рынка, на фоне вновь
подорожавшей нефти выглядели акции компаний ТЭК. Кроме того, сравнительно
благоприятную динамику продолжили демонстрировать показатели капитализации
электроэнергетических компаний. Бумаги ОАО "Холдинг МРСК" продолжают отражать в
ценах ожидаемое повышение тарифов сетевых компаний. Оптимистичные настроения
сохранились только в нефтяном сегменте рынка: акции "Лукойла" прибавляют 3,44%,
"Сургутнефтегаза" ап +4,9%, "Роснефти" +3,5%; а также в секторе металлургии:
"Северсталь" +2,5%, НЛМК +4%, ММК +7,5%. Конец недели закончился падением основных
фондовых индексов: после негативного вчерашнего закрытия Америки открытие вниз было
предопределено. Индекс ММВБ потерял -2,94% и закрылся на уровне 1175,83 , индекс РТС
потерял -3,32% и закрылся на уровне 1224,80. Участники ожидали коррекции после выхода
плохих данных по числу рабочих мест в США, которые снизились на 263 т. при ожидаемом
сокращении на 175 т. Рынок обновил свои дневные минимумы, после которых участники
начали подбирать подешевевшие акции. Нефть торговалась около уровня 69 долларов,
поэтому было видно, что особо сильных продолжительных движений не должно быть.
Нефтяной сектор потерял в среднем 3-4%: Роснефть (-3,42%), Лукойл (-3,11%), Газпром (-
2,89%), Сургутнефтегаз (-4,57%). В середине дня была замечена покупка в банковском
секторе, закрытие шортов в Сбербанке: Сбербанк (-2,5%), ВТБ (+1,07%).
Данный прогноз основан на информации и анализе, которые мы считаем надежными, однако мы не утверждаем, что все приведенные
рекомендации окажутся абсолютно точными. Этот материал не может рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг,
индексов или валют. Мы не несем ответственности за использование клиентами рекомендаций, содержащихся в данном прогнозе, при проведении
операций с реальными активами, упоминающимися в нём. Настоящий прогноз и содержащаяся в нем информация являются исключительной
собственностью Rietumu Banka. Копирование и распространение настоящего материала , частично или полностью , в отсутствии разрешения
Rietumu Banka, строго запрещено.
17
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
Еженедельный обз
Исторические графики упомянутых в обзоре инструментов. Долгосрочная
перспектива.
trading
trading
18
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
Еженедельный обз
trading
trading
19
Роланд Петре
Роланд Петре
№ 40 (28 сен – 2 окт)
Еженедельный обз
Еженедельный обз
trading
trading
20