Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
,
. 10%, .
.
.
, . ,
, , ,
, , .
, .
,
, , .
1. , / (%).
15
10
5
0
-5
-10
2011/09
2010/11
2010/01
2009/03
2008/05
2007/07
2006/09
2005/11
2005/01
2004/03
2003/05
2002/07
2001/09
-15
2010
Q4
4,5%
2011
Q1
4,1%
2011
Q2
3,4%
2011
Q3
4,8%
2007
8,5%
2008
5,2%
2009
-7,8%
2010
4,0%
2 .
,
/ (%)
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
2006/11
2007/04
2007/09
2008/02
2008/07
2008/12
2009/05
2009/10
2010/03
2010/08
2011/01
2011/06
2011/11
3. (%)
16
14
12
10
8
2011/09
2011/04
2010/11
2010/06
2010/01
2009/08
2009/03
2008/10
2007/12
2007/07
2008/05
() III 2011
14 55,5 .
4,8% III 2010 9,7% II 2011 ,
.
,
. , -
100%. , ,
(9 304,4 ,
64,4%). 47,8% (6 896,7
), 2 346,4
(16,2%). 4 160,1
(28,7%), 2 952,5
(20,4%), 1
207,6 (8,3%), ( )
992,4 (6,9%).
. , - 2011
105%,
.
2011 2010
3,9%, 0,4%.
, 2010 8,2%
.
11 2011
1,9% 2010 ,
6,8%,
, 0,6%.
-0.8%,
+8.6%.
2011 0,4%,
6,1%.
.
0,7%,
0,3%, 0,3%. 3,9%
, 6,7% 8,7%
.
, , 21 , -
, 2011 6%. "
", . ,
6,2-6,3%.
. ,
( ). Finasta .
( , ..)
, .
, 4 2012
4.
1,3
1,2
1,1
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
2011/12
2011/10
2011/08
2011/06
2011/04
2011/02
2010/12
RTS
MICEX
: 01 11 2010 = 1.
1.
0,037
0,036
0,035
0,034
0,033
0,032
0,031
0,030
0,029
0,027
0,026
0,025
0,024
2011/01
2011/02
2011/03
2011/04
2011/05
2011/06
2011/07
2011/08
2011/09
2011/10
2011/11
2011/12
2012/01
0,023
RUB/USD
0,022
RUB/EUR, ( )
0,021
2.
(%)
2012/01
2011/07
2011/01
2010/07
2010/01
2009/07
2009/01
2008/07
2008/01
2007/07
2007/01
2006/07
2006/01
14
13
12
11
10
9
8
7
3. , USD
130
120
110
100
90
2011/12/29
2011/12/08
2011/11/17
2011/10/27
2011/10/06
2011/09/15
2011/08/25
2011/08/04
2011/06/23
2011/06/02
70
2011/07/14
Urals
WTI
Brent
80
Source: Bloomberg
, 31 2011. - 10
2012., 32,1961 ./. 17 .
, .
,
.
,
( 2)
2,7%, 2011.,
0,5% , .
23 2011
0,25%. 26
8%.
"
2012 ,
", 23 .
2011
, .
Urals, ,
, 2011 $109,35 1,4
($78,21).
30 .
$107,6 ,
$18,1 -2010
$89,5.
,
$119,44 .
.
Urals 2012
$100 , 2013 $97, 2014 $101.
. ,
( ). Finasta .
( , ..)
, .
, 4 2012
2011/12
2011/11
2011/10
2011/09
2011/08
2011/07
2011/06
2011/05
2011/04
2011/03
2011/02
2011/01
2010/12
420
FTSE 100 .
50%.
19 .
Polymetal
$200600 .
Fitch Ratings
.
"B" "B+",
- "".
,
,
,
13 .
2011 . 2011
Fitch 40%
$1,3 EBITDAR 48%
44% 2010 ., .
.
Gazprom (gas, GAZP:RX, -2,3%).
Gazprom(RUB)
260
240
220
200
180
160
2011/12
2011/10
2011/08
2011/06
2011/04
2011/02
2010/12
140
,
2012
2011 198,621
., 8,39 . .
.
,
,
.
:
,
.
-3 .
- (
,
)
( )
(
)
(
)
. ,
( ). Finasta .
( , ..)
, .
, 4 2012
115
105
2011/12
2011/11
2011/10
2011/09
2011/08
2011/07
2011/06
2011/05
2011/04
2011/03
2011/01
2011/02
2010/12
95
,
,
,
26-
.
.
. ,
.
, -BP ,
.
RAG
,
50% ,
2012 .
2012
4% - 59,6 . ,
2011 $5,4 . $43,0 .
,
25% US GAAP,
20112014 . 6%. ,
.
2011/12
2011/11
2011/10
2011/09
2011/08
2011/07
2011/06
2011/05
2011/04
2011/03
2011/02
2011/01
2010/12
110
,
. ,
.
20%
,
.
, .
, ,
2012
(LSE), ,
.
, 2011 ,
8%
, 1% .
GDR.
. ,
( ). Finasta .
( , ..)
, .
, 4 2012
Transneft (RUB)
55220
50220
45220
40220
35220
30220
2011/12
2011/11
2011/10
2011/09
2011/08
2011/07
2011/06
2011/05
2011/04
2011/03
2011/01
2011/02
2010/12
25220
Source: Bloomberg
*:
.
. ,
, .
, ,
.
, , 3 2011
. 38% 445 .
., .
.
.
. ,
,
5,2% 2003 . 1% 2010 .
10%
.
(-2) - ,
-,
2012 . ,
.
, IPO ,
.
,
,
.
.
Rta Medaiskyt
Makroekonomist
Bank Finasta, Lithuania
Tel. 8 610 66235
e-mail: ruta.medaiskyte@finasta.com
Igors Tomilovs
Broker
Banka Finasta, Latvia
e-mail: igors.tomilovs@finasta.com
Sergejs Orlovs
Broker assistant
Banka Finasta, Latvia
e-mail: Sergejs.Orlovs@finasta.com
. ,
( ). Finasta .
( , ..)
, .