Master Gestion Financière et Comptable

ENCG-Kenitra

Ingénierie Financière
Financement des Investissements
Cas pratique
SAAIDI &FIKRI

Enoncé

MM. SAAIDI et FIKRI, qui envisagent la réalisation d’un investissement de quelque 35.000
KDH (hors FDR), souhaitent que vous prononciez sur la viabilité financière de leur projet.

Pour ce faire, ils vous précisent :

1° qu’ils ne pourront pas injecter dans le projet plus de 20.000 KDH et qu’ils souhaitent financer
le reliquat par un emprunt bancaire ;

2° que l’exploitation prévisionnelle se présente comme suit :

N+1 N+2 N+3 N+4 N+5

I-Chiffre d’affaires 13 000 22 000 34 000 35 000 37 000
II-Charges :
. Achats matières 4 000 4 500 6 500 7 800 8 200
. Autres charges externes 1 000 1 500 2 00 2 200 2 400
. Impôts et taxes 200 250 300 350 400
. Charges de personnel 5 000 7 500 12 000 13 000 13 800

3° que le crédit à la clientèle devra être de 60 jours et celui à obtenir des fournisseurs de matières
45 jours (retenir un taux de TVA de 20%) ;

4° que le stock nécessaire à l’exploitation ne devra pas descendre en dessous de 90 jours

d’achats ;

5° que les éléments composant l’investissement de 35.000 KDH ont une durée d’utilisa tio n
d’une dizaine d’années ;

6° qu’il n’est envisagé de solliciter aucun crédit de trésorerie.

1
N.B :

-Retenir un taux de 6% pour l’emprunt bancaire et un déblocage de celui-ci en début

d’investissement.

-Les prévisions financières peuvent être considérées comme suffisamment réalistes.

-Les autres charges externes seront payées sans crédit.

Nous vous demandons :

1- De calculer le BFR de la 1ère Année d’exploitation.

2- De présenter le programme d’investissement et financement (programme +Emprunt à

sollicité).

3- D’établir le tableau d’amortissement de l’emprunt sur 20 Trimestres, en considérant que

la 1ère année sera en différé d’amortissement.

4- D’établir pour les 5ans à venir le CPC prévisionnel et calculer la CAF (Taux de l’IS =

30%).

5- De déterminer les BFR prévisionnels de N+2, N+3, N+4, N+5.

6- D’établir la trésorerie prévisionnelle pour les 5 années et calculer les Cash-flows net. 7-

D’établir le Bilan prévisionnel N+5.