Вы находитесь на странице: 1из 12

13 октября 2009 г.

Ежедневный обзор рынка акций

Индикаторы цена изм. изм., % Акции цена изм., % оборот* Индексы цена изм. изм., %
РТ С © 1428.1 58.2 4.1% GAZP © 192.8 6.1% 1 523.8 MSCI EM © 950.3 4.1 0.4%
ММВБ © 1357.4 51.2 3.8% HYDR © 1.128 1.3% 29.5 MSCI Russia © 824.8 37.2 4.5%
Mcap, $ млрд © 837.2 28.9 3.6% FEES © 0.364 3.7% 17.4 Dow Jones © 9885.8 20.9 0.2%
Обороты $ млн изм. изм., % LKOH © 1955.7 2.7% 525.7 Nasdaq ª 2139.1 -0.1 0.0%
РТ С ª 17.0 -68.0 -80.0% SIBN © 164.8 4.4% 12.2 FT SE 100 © 5210.2 48.8 0.9%
ММВБ © 3197.2 113.6 3.7% SNGS © 28.47 4.4% 69.9 Nikkei © 10115.2 99.8 1.0%
АДР © 1624.9 189.8 13.2% T AT N © 141.3 3.8% 46.5 RT S 1M Fut © 1442.5
ВСЕГО © 4839.1 235.4 5.1% ROSN © 254.9 2.5% 247.8 VIX ª 23.0 0.0 -0.1%
Индекс ММВБ внутри дня GMKN © 4091.1 4.7% 268.1 Валюты
ao CHMF © 237.6 2.5% 27.3 EUR/USD © 1.4773 0.004 0.3%
1370
1360
URKA © 124.4 1.4% 27.0 RUB/USD ª 29.49 -0.15 -0.5%
1350 SBER © 70.80 3.3% 952.1 Т овары цена изм. изм., %
1340 VT BR © 0.0721 4.2% 397.2 NYMEX Fut ª 73.02 -0.2 -0.3%
m1330 RT KM © 145.1 1.0% 5.8 Urals NWE © 70.5 0.7 1.0%
nform
1320 URSI © 0.698 1.0% 3.2 Сталь (LME) © 385.0 10.3 2.7%
1310
MBT © 51.26 4.5% 128.9 Никель © 18825.0 75 0.4%
1300
VIP © 19.73 2.0% 73.5 Золото ª 1055.7 -1.4 -0.1%
1290
MT L © 20.20 4.4% 90.7 Долги цена изм. YT M, %
1280
WBD ª 79.64 -1.6% 10.0 RUS_30 © 113.2 0.0 5.40%
10:30 11:30 12:30 13:30 14:30 15:30 16:30 17:30 18:30
* - $мл н $; PTC+ММВБ+АДР UST _10 © 104.7 0.0 3.3%

На рынке Календарь событий


На фоне по-прежнему благоприятной конъюнктуры мировых фондовых рынков и возвращения
цен на нефть к летним максимумам индекс РТС вчера продемонстрировал бурный рост. 15 октября
НЛМК представит операционные результаты за
3-й кв. 2009 г.
Подробнее на стр. 2
16 октября
Главные новости Татнефть представит финансовые результаты
за 2-й кв. 2009 г.
Нефть и газ
15-20 октября
Татнефть: прогноз результатов за 2-й квартал по US GAAP Дикси представит операционные результаты за
9 месяцев 2009 г.
Электроэнергетика
Опубликован новый проект рынка мощности 15-22 октября
ТМК опубликует финансовые результаты по
Потребительский сектор МСФО за 1 пол. 2009 г.
Магнит отчитался о замедлении темпов роста в 3-м квартале
23 октября
Машиностроение ConocoPhillips представит отчет за 3-й квартал в
АвтоВАЗ: Улучшений нет котором раскроет оценку результатов ЛУКОЙЛа

27 октября
BP представит отчет за 3-й квартал в котором
раскроет оценку результатов TNK-BP

28-29 октября
Правительство рассмотрит новый
инвестиционный план АвтоВАЗа

26-31 октября
Аптечная сеть 36.6 представит операционные
результаты за 9 мес. 2009 г.

Вы можете подписаться на рассылку наших обзоров по электронной почте. Для этого Вам 30 октября
достаточно прислать заявку с указанием адреса электронной почты, на который Вы хотели ФСК ЕЭС опубликует результаты по МСФО за
бы получать аналитические материалы, на адрес bank_of_moscow_research@mmbank.ru 2008 г.

Банк Москвы Стр. 1 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

На рынке

Выше 1 400
На фоне по-прежнему благоприятной конъюнктуры мировых фондовых рынков и возвращения цен
на нефть к летним максимумам индекс РТС вчера продемонстрировал бурный рост (+4.0 %),
закрепившись выше отметки в 1 400 пунктов. Отличный спрос наблюдался практически во всех
«голубых фишках»: Газпром (+6 %), Сбербанк (+4 %), ГМК (+5 %), а также в секторе
электроэнергетики: ОГК-1 (+13 %), ОГК-6 (+14 %), ОГК-3 (+15 %), ОГК-5 (+18 %), в то время как
другие бумаги второго эшелона смотрелись заметно слабее.
Ситуация на мировых рынках продолжает оставаться благоприятной и сегодня: цены на нефть
устойчиво высоки, основные азиатские площадки торгуются в заметном плюсе, в положительной
зоне находятся и фьючерсы на фондовые индексы США. Официально стартовавший на прошлой
неделе сезон отчетности в США сегодня начинается по-настоящему – свои данные за 3-й квартал
представят Johnson & Johnson и Intel. Впрочем, более важные публикации ожидаются со среды по
пятницу, когда появится отчетность ключевых американских банков, а также целая серия важных
макроэкономических данных за сентябрь.
Волов Юрий

Лидеры и аутсайдеры дня Лидеры и аутсайдеры c начала года


ОГК-5 Инт ерРАО

ОГК-4 С бербанк-п

ОГК-3 ОГК-4

ОГК-2 ОГК-3

ОГК-1 ТМ К
Ростелеком-п Ру сГидро
АвтоВАЗ Газпром
Аэрофлот С у ргу т Н Г
Магнит Аэрофлот
Камаз Рост елеком

-5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% -100% 0% 100% 200% 300% 400%

Источники: ММВБ, Аналитический департамент Банка Москвы

Новости коротко

„ ТНК-ВР присматривается к Ираку. По сообщению газеты «Ведомости», компания рассматривает возможность участия в конкурсе по
покупке месторождений в Ираке. ТНК-ВР стала четвертой крупной Российской компанией, проявившей интерес к недрам этой страны.

Банк Москвы Стр. 2 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Нефть и газ
Татнефть: прогноз результатов за 2-й квартал по US GAAP
TATN 4.79 Событие. Как ожидается, на этой неделе в пятницу Татнефть представит промежуточную
Капитализация, $ млн 10 434 отчетность за 2-й квартал по US GAAP.
Цель, $ 2.97 Прогноз финансовых показателей Татнефти по US GAAP
Рекомендация продавать $ млн 2 кв. 08 1 кв. 09 2 кв. 09 П кв-к-кв, % г-к-г, %
Выручка 5 819 2 138 2 837 32.7 -51.2
2008 2009 2010 Операционная прибыль 978 387 711 83.4 -27.3
EV/EBITDA 6.4 5.0 4.4
маржа, % 16.8% 18.1% 25.0%
P/E 30.0 8.6 7.4
EBITDA 1 093 499 832 66.9 -23.9
на баррель 21.9 10.6 17.5 65.1 -19.9
маржа, % 18.8% 23.3% 29.3%
Чистая прибыль 621 231 658 185.6 6.0
маржа, % 10.7% 10.8% 23.2%

Справочно
Добыча нефти, млн т 6.6 6.4 6.50 1.2 -2.2
Цена Urals, $/бар. 93.5 43.2 57.7 33.5 -38.3
Чистый доход НК, $/бар. 27.5 16.7 24.8 47.8 -9.9
Источники: данные компании, оценки Аналитического департамента Банка Москвы

Комментарий. Чистый доход НК во 2-м квартале, по нашим оценкам, вырос почти в 1.5 раза до
$ 24.8 на баррель – соответственно, мы ожидаем заметного улучшения финансовых результатов
Татнефти. Выручка компании во 2-м квартале вырастет примерно на ту же величину, что и цена
нефти Urals (33.5 %) по сравнению с предыдущим кварталом, так как объемы добычи практически
не изменились.
Мы ожидаем, что расходы на добычу выросли в рублевом выражении в пределах 2.4 % (и
составили около $ 5 на баррель).
Что касается расходов, то мы ожидаем заметного сокращения затрат на приобретение нефти, что,
объясняется отказом независимых производителей в Татарстане от пользования услугами
Татнефти как посредника.
В итоге мы прогнозируем увеличение показателя EBITDA во 2-м квартале на 67 % до $ 832 млн,
или порядка $ 17.5 на баррель добычи (что немного ниже, чем по $ 20 у Роснефти и ЛУКОЙЛа).
По внеоперационным статьям компания должна отразить прибыль от курсовых разниц порядка
$ 92 млн.
Таким образом, чистая прибыль Татнефти, по нашим расчетам, во 2-м квартале составит
$ 658 млн.
Влияние на рынок. Мы полагаем, что отчетность за 2-й квартал будет весьма позитивной,
показатель операционной прибыли в рублевом выражении будет чуть ниже рекордного 2-го
квартала 2008 г.
Коваленко Константин, Вахрамеев Сергей

Электроэнергетика
Опубликован новый проект рынка мощности
Событие. Вчера Минэнерго опубликовало новую версию проекта долгосрочного рынка мощности.
Планируется, что первые торги мощностью по новым правилам будут отложены до 1 сентября
2010 г. Согласно источникам агентства Reuters, из-за большого количества разногласий по вопросу
цены и других стоимостных параметров постановление было разделено на две части. Документ,
описывающий модель рынка, уже направлен в Министерство юстиции. Второе постановление, в
котором будут прописаны предельные уровни стоимости старой и новой генерации, Минэнерго
планирует утвердить до конца года.
Комментарий. Новый проект в целом повторяет предыдущую версию, опубликованную ранее. Тем
не менее, существует ряд отличий, которые могут иметь неоднозначное влияние на поведение
инвесторов. Негативным моментом является то, что конкурентный отбор мощности на 2011 год, в
соответствии с новыми правилами, пройдет осенью 2010 г. (ранее предполагалось провести отбор
в конце 2009 г.).
Тем не менее, стоит отметить и ряд позитивных моментов:
• В соответствии с изменениями, мощность генерирующих объектов, предоставляемых на

Банк Москвы Стр. 3 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

рынок по ДПМ, и новые мощности АЭС и ГЭС оплачиваются вне зависимости от


результатов конкурентных отборов. При этом цена оплаты мощности объектов ДПМ
устанавливается на 10 лет, а при наличии оснований срок оплаты может быть продлен
еще на 5 лет. Ранее предполагалось установить срок гарантированной оплаты – 7 лет.
• Несмотря на сдвижение сроков начала работы рынка, новые правила сохраняют
сближение цен на старую и новую мощность до 2019 г.
• В течение месяца предполагается представить в Правительство методику определения
справедливой цены мощности. Таким образом, не исключено, что новая методика может
не обосновать установленные ранее пределы цен (500 тыс. руб. и 600 тыс. руб. за 1 МВт
в зоне Европа + Урал и Сибирь соответственно).
Влияние на рынок. Мы полагаем, что новость позитивна для генерирующих компаний в
долгосрочном периоде, так как новые правила, по нашему мнению, становятся более
привлекательными для генерирующих компаний. В данной связи в ближайшее время мы намерены
провести пересмотр наших рекомендаций по акциям компаний сектора.
Лямин Михаил, Рубинов Иван

Потребительский сектор
Магнит отчитался о замедлении темпов роста в 3-м квартале
MGNT 60.08 Событие. Вчера Магнит представил операционные результаты за 3-й квартал:
Капитализация, $ млн 5 001 • По итогам 3-го квартала торговая площадь сети выросла на 28.35 % г-к-г. В 3-м квартале
Цель, $ 59.35 Магнит открыл 173 магазина против 84 за тот же период прошлого года, доведя общее
Рекомендация продавать количество магазинов до 2 981, включая 21 гипермаркет. Всего с начала года было
открыто 399 магазинов.
2008 2009 2010 • Динамика сопоставимых продаж демонстрирует замедление темпов роста: за 9 месяцев
EV/EBITDA 13.0 11.4 7.5
2009 г. продажи LFL увеличились на 7.3 % (по сравнению с 10 % в 1-м полугодии 2009 г.)
на фоне роста среднего чека на 8.4 % и снижения трафика на 1 %.
P/E 26.6 21.6 12.8
• Розничная выручка за 9 месяцев в результате увеличилась на 31 % (в руб.) год к году и
составила 121.6 млрд руб. Напомним, что в 1-м полугодии продажи выросли на 33 %.
Комментарий. Судя по динамике открытий магазинов за 9 месяцев, Магниту вполне удастся
выполнить свой план и открыть около 500 новых магазинов по итогам 2009 г. Некоторые опасения
внушает динамика сопоставимых продаж, рост которых явно замедлился из-за снижения среднего
чека – этот факт, в свою очередь, может в перспективе заставить нас пересмотреть наш годовой
прогноз роста выручки (+33 %) в сторону снижения. Мы будем следить за развитием ситуации.

Темп роста продаж (руб.), год к году


60%
50%

40%
30%

20%
10%

0%
1 кв 08 2 кв 08 3 кв 08 4 кв 08 1 кв 09 2 кв 09 3 кв 09
X5 Магнит Дикси

Источник: данные компании


Влияние на рынок. На данный момент рынок уже справедливо оценивает акции Магнита, и мы
сохраняем нашу рекомендацию по акциям Магнита на уровне «продавать».
Мухамеджанова Сабина

Банк Москвы Стр. 4 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Машиностроение
АвтоВАЗ: Улучшений нет
AVAZ 0.567
Событие. Вчера АвтоВАЗ опубликовал полугодовую отчетность по международным стандартам,
Капитализация, $ млн 787 которая позволяет судить о реальном состоянии предприятия.
Цель, $ 0.45
Рекомендация продавать
Финансовые результаты АвтоВАЗа по МСФО, млн. руб.

2008 2009 2010 1 пл. 2008 1 пл. 2009 Изм. %


EV/EBITDA neg. 19.8 4.5 Выручка от реализации 98 493 53 077 -46.1
P/E neg. neg. neg. автомобили и сборочные машинокомплекты 75 154 36 886 -50.9
запчасти 2 934 2 468 -15.9
прочее 20 405 13 723 -32.7
Себестоимость 86 146 51 801 -39.9
Расходы, связанные с простоем 5 722
Административные расходы 8 790 8 231 -6.4
Прочие расходы 3 928 5 878 49.6
Убыток от основной деятельности -371 -18 555 н/д
EBITDA 5 062 -13 511 н/д
Финансовые доходы 511
Финансовые расходы 1 792 3 961 121
Итого совокупный убыток за период -1 881 -19 363 н/д
Источники: данные компании, оценки Аналитического департамента Банка Москвы

Комментарий. Мы выделяем следующие основные моменты отчетности:


• Динамика расходов превышает доходы. На фоне 49%-ного сокращения продаж на
внутреннем рынке выручка АвтоВАЗа за первые 6 месяцев упала на 46 %. В том числе
на 50 % сократились поступления от реализации автомобилей и машинокомплектов.
Снижение издержек происходило более медленно –производственная себестоимость
упала всего на 40 %. Кроме того, в отчетности компания отразила расходы, связанные
с простоем производства, которые оцениваются в 5.7 млрд руб. Остальные
операционные издержки наоборот увеличились на 2.4 %. В результате операционный
убыток АвтоВАЗа по итогам полугодия составил 18.6 млрд руб. по сравнению с 371 млн
руб. годом ранее.
• Отчасти рост расходов стал следствием создания резервов под возможное
обесценение активов. Без учета данных статей и других разовых списаний/поступлений
операционный результат АвтоВАЗа за полугодие сократился бы до 14.5 млрд руб.
• Финансовый долг АвтоВАЗа относительно начала года увеличился на 9.8 млрд руб.,
или на 20 %. В том числе, 15.2 млрд руб. были получены по договору с
Ростехнологиями на предоставление годового беспроцентного займа размером 25
млрд руб. Финансовые расходы АвтоВАЗа относительно аналогичного периода
прошлого года увеличились более чем в 2 раза до 4 млрд руб.
• Сокращение запасов на 22 % было компенсировано ростом дебиторской и снижением
кредиторской задолженности, что привело к дополнительному сокращению
операционного денежного потока на 789 млн руб.
Влияние на рынок. По нашему мнению, отраженные в отчетности тенденции полностью
соответствуют ситуации на автомобильном рынке и нашим ожиданиям, на фоне чего мы сохраняем
нашу рекомендацию «продавать» по акциям АвтоВАЗа.
Лямин Михаил

Банк Москвы Стр. 5 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Итоги торгов
Mcap, $ Сделка, Оборот, $ Динамика за год
тикер Изм., % Bid, $ Ask, $ Цель, $ Рекомендация
млн $ тыс.
max min
Нефть и газ
Лу койл LKOH 56 379 66.28 2.7% 66.22 66.22 295 699 67.48 23.89 54.00 продават ь
Газпром GAZP 154 661 6.53 6.1% 6.52 6.52 492 403 6.64 2.85 7.44 держат ь
С у ргу т нефт егаз SN GS 34 469 0.96 4.4% 0.96 0.97 30 159 1.02 0.37 0.91 продават ь
Роснефт ь ROSN 91 549 8.64 2.5% 8.63 8.63 133 237 8.69 2.64 5.76 продават ь
ТН К-ВР tnbp 28 287 1.79 2.9% 1.76 1.79 - 1.79 0.48 0.90 продават ь
Газпром нефт ь SIBN 26 481 5.59 4.4% 5.59 5.59 3 490 5.63 1.19 4.08 продават ь
Тат нефт ь TATN 10 434 4.79 3.8% 4.79 4.79 26 069 5.20 0.89 2.97 продават ь
Н ОВАТЭ К N VTK 14 820 4.88 3.4% 4.88 4.90 - 6.66 1.54 5.05 держат ь
Транснефт ь п. TRN FP 5 846 942.39 7.9% 941.76 941.76 - 947.29 196.95 589.00 продават ь
Башнефт ь BAN E 2 437 13.00 0.0% 12.50 13.50 - 14.00 3.50
РИТЭ К RITK 1 022 7.06 2.1% 6.91 7.08 - 7.63 1.29
М егионнефт егаз M FGS 1 788 14.78 -2.0% 14.48 14.91 - 15.59 4.41
Нефтесервис
Инт егра IN TEq.L 625 3.45 1.5% 3.43 3.45 2 415 3.60 0.50 1.95 продават ь
БК Евразия EDC Lq.L 2 313 15.75 5.0% 15.30 15.75 1 458 15.75 2.85 12.36 продават ь

Цветная Металлургия
Н орильский никель GM KN 26 432 138.66 4.7% 138.54 138.54 105 777 138.89 40.00 112.40 продават ь
П олюс Золот о PLZL 9 693 50.85 3.1% 50.77 50.85 - 54.23 12.88 53.10 поку пат ь
П олимет алл PM TLq.L 2 854 9.06 -1.5% 9.06 9.11 1 153 9.40 1.00 7.41 продават ь
ВС М П О-АВИС М А VSM O 912 79.14 0.4% 79.12 79.14 - 91.51 21.45 109.10 поку пат ь
Челябинский ЦЗ C H ZN q.L 146 2.70 0.0% 2.61 2.70 - 2.70 0.75
Э лект роцинк eltz 17 12.00 0.0% 15.00 35.00 - 15.00 12.00
Уралэлект ромедь uelm 203 40.00 0.0% 38.50 45.00 - 40.00 15.00
Уфалейникель ufal 202 7.50 0.0% 1.20 5.00 - 0.00 0.00
Южу ралникель unkl 159 265.00 9.1% 260.00 270.00 - 465.00 90.00

Черная металлургия
Евраз Гру пп H K1q.L 12 523 28.60 1.2% 28.38 28.60 54 386 29.25 3.70 35.18 поку пат ь
Н ЛМ К N LM K 16 234 2.71 1.1% 2.71 2.71 21 648 2.94 0.52 2.22 продават ь
С еверст аль CHMF 8 116 8.05 2.5% 8.03 8.03 26 891 8.41 1.92 8.27 держат ь
ММК M AGN 8 809 0.79 1.6% 0.79 0.79 8 555 0.81 0.14 0.78 держат ь
М ечел M TL.N 8 409 20.20 4.4% 20.21 20.22 89 089 20.72 2.56 16.70 продават ь
Ашинский М З AM EZ 165 0.33 -0.9% 0.33 0.33 - 0.37 0.07
Чу совской М З chmz 303 130.00 0.0% 15.00 35.00 - 0.00 0.00
Распадская RASP 3 275 4.19 0.7% 4.18 4.20 - 4.40 0.71 5.90 поку пат ь
Южный Ку збасс U KU Z 1 589 44.00 0.0% 38.00 40.00 - 44.96 5.01
Белон BELO 828 0.72 0.5% 0.72 0.72 - 0.84 0.15
ТМ К TRM Kq.L 3 863 17.70 4.1% 17.60 17.70 6 358 17.80 1.50 7.28 продават ь
Челябинский ТП З C H EP 1 016 2.15 -12.2% 2.10 2.30 - 3.75 0.50
Выксу нский М З v smz 1 525 810.00 0.0% 770.00 850.00 - 846.90 200.00

Банки
С бербанк SBER 51 800 2.40 3.3% 2.39 2.39 - 2.41 0.46 1.32 продават ь
ВТБ VTBRq.L 25 890 4.95 5.5% 4.90 4.95 70 485 4.95 1.00 2.30 продават ь
Банк М осквы mmbm 3 993 25.21 3.5% 24.98 25.21 - 28.76 18.98
Уралсиб U SBN 1 537 0.01 9.4% 0.01 0.01 - 0.01 0.00
Росбанк ROSB 2 542 3.41 2.1% 3.41 3.41 - 5.71 1.43
Возрождение VZRZ 927 39.03 1.2% 38.81 39.11 - 45.75 5.76
Банк С анкт -П ет ербу рг BSPB 747 2.65 -1.1% 2.61 2.64 - 3.07 0.68

Банк Москвы Стр. 6 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Итоги торгов
Mcap, $ Сделка, Оборот, $ Динамика за год
тикер Изм., % Bid, $ Ask, $ Цель, $ Рекомендация
млн $ тыс.
max min
Электроэнергетика
Ру сГидро H YDR 10 311 0.0382 1.3% 0.0382 0.0382 - 0.0492 0.0122 0.05 держат ь
ФС К FEES 14 231 0.0123 3.7% 0.0123 0.0124 - 0.0131 0.0017
ОГК-1 OGKA 998 0.0223 0.0% 0.0235 0.0250 - 0.0230 0.0065 0.0150 продават ь
ОГК-2 OGKB 975 0.0298 17.3% 0.0300 0.0320 - 0.0298 0.0060 0.0200 продават ь
ОГК-3 OGKC 2 681 0.0565 14.7% 0.0554 0.0567 - 0.0730 0.0067 0.0390 продават ь
ОГК-4 OGKD
ОГК-5 OGKE 2 949 0.0834 28.9% 0.0763 0.0763 - 0.0841 0.0226 0.0540 продават ь
ОГК-6 OGKF 842 0.0261 0.0% 0.0000 0.0000 - 0.0000 0.0000 0.0190 продават ь
ТГК-1 TGKA 1 777 0.0005 0.7% 0.0005 0.0005 - 0.0005 0.0001
ТГК-2 TGKB 420 0.0003 3.7% 0.0003 0.0003 - 0.0006 0.0001
М осэнерго M SN G 3 984 0.1002 -1.2% 0.1008 0.1008 - 0.1080 0.0225
ТГК-4 TGKD 711 0.0004 1.9% 0.0004 0.0004 - 0.0008 0.0001
ТГК-5 TGKE 467 0.0004 5.7% 0.0004 0.0004 - 0.0004 0.0001
ТГК-6 TGKF 663 0.0004 4.0% 0.0004 0.0004 - 0.0004 0.0001
ТГК-7 TGKG 1 291 0.0430 0.0% 0.0400 0.0440 - 0.0430 0.0050
ТГК-8 TGKH 0.0% 0.0000 0.0000 - 0.0000 0.0000
ТГК-9 TGKI 1 009 0.0001 2.7% 0.0001 0.0001 - 0.0002 0.0000
ТГК-10 TGKJ 1 250 1.4198 0.0% 1.4198 1.4201 - 3.4909 0.6809
ТГК-11 TGKK 247 0.0005 6.8% 0.0005 0.0005 - 0.0006 0.0001
Енисейская ГК TGKM
ТГК-14 TGKN 161 0.0001 6.1% 0.0001 0.0001 - 0.0002 0.0001
Ирку т скэнерго IRGZ 2 297 0.4818 -0.7% 0.4837 0.4846 - 0.5726 0.1678

Телекоммуникации
М ТС M BT.N 20 436 51.26 4.5% 51.21 51.22 121 379 51.39 18.36 48.80 продават ь
Вымпелком VIP.N 19 974 19.73 2.0% 19.75 19.76 73 408 19.98 4.81 21.73 держат ь
Рост елеком RTKM 3 585 4.92 1.0% 4.92 4.93 2 106 11.86 4.47
Уралсвязьинформ U RSI 895 0.02 1.0% 0.02 0.02 - 0.02 0.01 0.0144 продават ь
Волгат елеком N N SI 575 1.93 4.3% 1.93 1.93 - 2.06 0.47 2.90 поку пат ь
Цент рт елеком ESM O 801 0.51 -0.5% 0.50 0.51 - 0.60 0.09 0.252 продават ь
С ибирьт елеком EN C O 402 0.03 0.0% 0.03 0.04 - 0.03 0.01 0.0313 продават ь
С ЗТ SPTL 381 0.43 1.7% 0.43 0.43 - 0.50 0.17 0.77 поку пат ь
ЮТК KU BN 218 0.07 0.0% 0.07 0.08 - 0.08 0.02 0.0212 продават ь
Дальсвязь ESPK 284 2.98 -1.4% 2.98 2.98 - 3.04 0.48 3.66 держат ь
Комст ар-ОТС C M STq.L 2 332 5.58 -1.8% 5.57 5.58 6 701 5.75 1.75 5.50 продават ь
АФК С ист ема SSAq.L 8 305 17.90 1.4% 17.80 17.90 6 257 18.05 2.13 15.95 продават ь

Медиа и IT
C TC M edia C TC M .O 2 660 17.48 -0.7% 17.48 17.50 - 18.05 2.37 9.50 продават ь
Rambler M edia RM G 66 4.28 16.6% 4.20 4.35 - 8.00 1.69
РБК RBC I 225 1.61 3.9% 1.60 1.60 - 3.15 0.28
Армада ARM D 67 5.58 0.8% 5.59 5.63 - 6.27 0.64
С ит роникс SITRq.L 430 2.25 0.0% 0.00 2.34 - 2.88 0.20

Банк Москвы Стр. 7 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Итоги торгов
Mcap, $ Сделка, Оборот, $ Динамика за год
тикер Изм., % Bid, $ Ask, $ Цель, $ Рекомендация
млн $ тыс.
max min
Машиностроение
Авт оВАЗ AVAZ 787 0.57 -0.3% 0.57 0.57 - 0.75 0.17 0.45 продават ь
ГАЗ GAZA 496 26.80 0.0% 27.70 29.00 - 47.00 4.00
С еверст аль-Авт о SVAV 501 14.61 1.8% 14.64 14.60 - 18.64 2.75 17.00 держат ь
КАМ АЗ KM AZ 1 653 2.34 -1.3% 2.33 2.33 - 3.52 0.41 1.63 продават ь
С иловые машины SILM 0.21 0.4% 0.21 0.21 - 0.23 0.04
ОМ З OM ZZ 74 2.30 -2.3% 2.30 2.31 - 3.86 0.64
Красный кот ельшик KRKO 160 0.65 0.0% 0.60 0.68 - 0.65 0.15
Ирку т IRKT 320 0.33 -0.6% 0.33 0.33 - 0.48 0.08
УМ П О U FM O 146 0.55 0.0% 0.50 0.64 - 0.75 0.15
Н П О С ат у рн satr 85 0.02 0.0% 0.02 0.02 - 0.13 0.01
КВЗ KH EL 158 1.02 0.0% 0.75 1.10 - 1.10 0.25
У-УАЗ uuaz 225 0.84 0.0% 0.83 0.88 - 0.91 0.15
Рост верт ол rtv l 90 0.04 0.0% 0.03 0.04 - 0.04 0.01
РКК Э нергия rkke 303 270.00 0.0% 250.00 299.00 - 270.00 35.00

Транспорт
Аэрофлот AFLT 1 624 1.46 -0.4% 1.46 1.46 - 2.22 0.66 1.43 продават ь
С ибирь av si 43 420.00 0.0% 350.00 750.00 - 420.00 100.00
Ют эйр TM AT 165 0.29 0.0% 0.29 0.45 - 0.29 0.13
Н овошип N OM P 0.0% 0.00 0.00 - 0.00 0.00
ДВМ П FESH 1 151 0.39 0.0% 0.39 0.40 - 0.93 0.20
ММП mush 42 45.00 0.0% 45.00 59.00 - 70.00 20.00

Потребсектор
X5 PJPq.L 7 373 27.15 0.6% 27.15 27.30 9 178 27.88 4.00 33.79 держат ь
М агнит M GN T 5 001 60.08 -0.7% 60.07 60.16 11 183 64.94 8.81 59.35 продават ь
С едьмой Конт инент SC ON 713 9.50 0.0% 9.00 9.75 - 26.00 5.50 10.51 держат ь
Дикси DIXY 431 7.19 -1.9% 7.19 7.22 - 8.13 1.00 7.88 держат ь
М .Видео M VID 792 4.40 -0.5% 4.36 4.40 - 4.85 0.61 4.55 держат ь
Балт ика PKBA 4 011 26.44 0.9% 26.37 26.74 - 33.89 10.17 44.83 поку пат ь
Вимм-Билль-Данн WBD.N 3 504 79.64 -1.6% 79.65 79.77 9 671 84.94 13.42 37.74 продават ь
Лебедянский LEKZ 0.0% 0.00 0.00 - 0.00 0.00
Н у т рит ек N TRI 63 3.93 0.0% 0.00 0.00 - 0.00 0.00
Калина KLN A 164 16.77 -1.0% 16.73 16.75 - 17.76 5.08 20.95 держат ь
Апт еки 36.6 APTK 89 11.14 1.1% 11.09 11.15 - 13.12 1.69 3.22 продават ь
Верофарм VRPH 267 26.70 0.8% 26.60 29.00 - 31.00 10.00 31.11 держат ь
Фармст андарт PH STq.L 2 639 17.46 -0.2% 17.35 17.46 895 19.98 5.00 17.57 держат ь
Разгу ляй GRAZ 314 1.98 -4.0% 1.99 1.99 - 2.35 0.76 1.53 продават ь
Черкизово C H Eq.L 646 10.00 8.1% 8.76 10.00 983 10.00 1.00
Э фес EBIDq.L 550 13.00 0.0% 0.00 0.00 - 17.13 3.05
Росинт ер ROST 8.44 4.5% 8.32 8.47 - 28.81 2.55
Красный окт ябрь KROT 152 16.50 0.0% 20.00 25.00 - 17.00 2.50

Банк Москвы Стр. 8 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Итоги торгов
Mcap, $ Сделка, Оборот, $ Динамика за год
тикер Изм., % Bid, $ Ask, $ Цель, $ Рекомендация
млн $ тыс.
max min
Минеральные удобрения
Уралкалий U RKA 8 955 4.22 1.4% 4.22 4.22 14 868 4.53 0.73 5.02 поку пат ь
С ильвинит SILV 5 402 580.00 0.0% 535.00 610.00 - 600.00 190.00 934.00 поку пат ь
Акрон AKRN 1 362 28.57 2.2% 28.44 28.54 48 32.88 7.02 19.10 продават ь
Апат ит apat 1 590 255.00 0.0% 230.00 265.00 - 320.00 70.00 487.00 поку пат ь
Аммофос ammo 685 76.00 2.7% 75.00 78.00 - 79.00 27.00 83.00 держат ь

Нефтехимия
Н ижнекамскнефт ех им N KN C 720 0.43 0.0% 0.32 0.46 - 0.43 0.14
Казаньоргсинт ез KZOS 241 0.13 0.0% 0.13 0.14 - 0.22 0.06
Ку йбышевазот kazt 308 1.30 0.0% 1.15 3.00 - 1.30 0.90
М ет афракс mefr 326 1.00 0.0% 0.97 1.02 - 1.00 0.27
Уфаоргсинт ез U FOS 334 3.30 0.0% 3.30 3.50 - 3.75 1.80

Химическая промышленность
М ашиност р.завод M ASZ 266 191.00 4.9% 185.00 195.00 - 210.00 35.00
Н ЗХК nzhk 136 5.60 -6.7% 5.60 6.00 - 7.50 1.65
П риаргу нское П ГХО pgho 402 230.00 0.0% 205.00 280.00 - 269.00 100.00

Девелопмент
П ИК PIKK 2 096 4.25 -2.3% 4.25 4.29 - 7.00 0.43
ЛС Р LSRG 1 726 18.42 -0.3% 18.34 18.54 341 27.11 3.42
AFI Dev elopment AFIDq.L 1 368 2.60 0.0% 2.60 2.63 1 153 3.00 0.50
От крыт ые инвест иции OPIN 718 47.00 12.2% 47.00 60.00 - 78.50 25.00
С ист ема Галс H ALSq.L 363 1.62 -5.3% 1.62 1.69 331 1.80 0.11
RGI International Ltd. RGI 254 2.02 -2.4% 1.90 2.02 - 2.80 0.08
М ост от рест mstt 794 640.00 0.0% 650.00 690.00 - 950.00 282.00
М ост ост ройот ряд 19 msot 136 1800.00 0.0% 1800.00 2500.00 - 4500.00 1500.00
Бамт оннельст рой btst 326 3300.00 0.0% 2900.00 3300.00 - 3600.00 400.00
Цент родорст рой cdst 31 90.00 0.0% 70.00 110.00 - 90.00 40.00
М ост ост рой-11 msts 163 1875.00 0.0% 1000.00 2000.00 - 2500.00 1100.00
Дальмост ост рой dmoa 55 82.00 0.0% 82.00 87.00 - 110.00 82.00
М осинжст рой mist 79 9.00 0.0% 6.00 14.00 - 9.00 9.00
Динамика индекса РТС и объем торгов

6 000
2450

5 000

1950
4 000
Объемы торгов, млн $

3 000
Индекс РТС

1450

2 000

950
1 000

450 -
окт .08 ноя.08 янв.09 фев.09 апр.09 май.09 июл.09 авг.09 окт .09

Банк Москвы Стр. 9 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Мировые фондовые рынки


Фондовы й ры нок США Европейс кие фондовы е ры нки Индекс ы MSCI
1400 3000 6750 1100 1400

1300 2800 6200 1000 1300

2600
1200 5650
900 1200
2400
1100 5100
2200 800 1100
1000 4550
2000 700 1000
900 4000
1800
600 900
800 3450
1600

700 2900 500 800


1400

600 1200 2350 400 700


окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09
S&P500 (ш кал а сл ева) NASDAQ (ш кал а справа) Франция Вел икобрит ания Герм ания MSCI EM MSCI World (ш кал а справа)

Индекс ы MSCI: динамика за день Индекс ы MSCI: динамика за мес яц Индекс ы MSCI: динамика с начала года

Морские перевозки Финансовые компании Металлургия

Нефть и Газ Морские перевозки Финансовые компании

Финансовые компании Нефть и Газ Химия

Авиаперевозки Авиаперевозки Мир в целом

Химия Металлургия Авиаперевозки

Мобильная связь Химия Морские перевозки

Мир в целом Мир в целом Нефть и Газ

Металлургия Продуктовый ритейл Продуктовый ритейл

Фиксированная связь Электроэнергетика Мобильная связь

Электроэнергетика Фиксированная связь Фиксированная связь

Продуктовый ритейл Мобильная связь Электроэнергетика

-2% -1% 0% 1% 2% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% -15% 5% 25% 45% 65%

Глобальный валютный и денежный рынки


LIBOR, $ Спред 3M Libor и 3M OIS $/евро, йена/$
112 1.6
5.0 360

4.5 320 109 1.55

4.0 280 106 1.5


3.5
240 103 1.45
3.0
200
2.5 100 1.4
160
2.0
97 1.35
120
1.5
94 1.3
1.0 80

0.5 40 91 1.25

0.0 0 88 1.2
окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09
LIBOR 3M LIBOR 12M USD EUR
Йена/$ $/евро (ш кал а справа)

Денежно-валютный рынок
3M Mospr ime & 3M USD/RUB NDF, % с пред руб/$ и руб/евро Бивалютная корзина
72 58 48 41.5
38

64 51 46 40.0
36

56 44 44 38.5
34

48 37 42 37.0
32
40
40 30 30 35.5

32 23 38 34.0
28
36
24 16 26 32.5
34
16 9 24 31.0
32
8 2 22 29.5
30
0 -5 20 28.0
окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09

Спред (ш кал а справа) MosPrime 3m NDF IY 3M руб/$ руб/евро(ш кал а справа)

Банк Москвы Стр. 10 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Долговые рынки
Долговы е ры нки Доходнос ть ОФЗ 25059 Доходнос ть еврооблигаций
14.0 1000 15.0 36.0

13.0 900 32.0

12.0 800 13.0 28.0

11.0 700 24.0


11.0
10.0 600 20.0

9.0 500 16.0


9.0
8.0 400 12.0

7.0 300 8.0


7.0
6.0 200 4.0

5.0 100 5.0 0.0


окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09
Спрэ д Россия_30 к UST_10 (ш кал а справа)

Доходност ь еврообл игаций Россия_30 ВТБ 15 Газ пром 16 Северст ал ь 14

Товарные рынки
Нефть на мировом ры нке, $/барр Нефть в Рос с ии, $/барр Золото и платина, $/унц

155 90 1100 2300

140 80 1050 2100

125 70 1000 1900


110 60
950 1700
95 50
900 1500
80 40
850 1300
65 30
800 1100
50 20

10 750 900
35

20 0 700 700
окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09
Brent Urals Med Зол от о Пл ат ина (ш кал а справа)

Сталь LME, $/тонна Никель, $/тонна Baltic dr y индекс


1200 25000 10500

1050 9000
22000
900
7500
19000
750
6000
600 16000
4500
450
13000
3000
300
10000
1500
150

0 7000 0
окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09

Карбамид, fob Южны й Пшеница, цент/бушель CRB food


870 990
440
780 930
410
870
690
810 380
600
750
350
510 690

630 320
420
570 290
330
510
240 260
450

150 390 230


окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09 окт-08 дек-08 фев-09 апр-09 июн-09 авг-09

Банк Москвы Стр. 11 из 12


Ежедневный обзор 13 октября 2009 г.

Контактная информация

Аналитический департамент
Тел: +7 495 624 00 80
Факс: +7 495 925 80 00 доб. 2822
Bank_of_Moscow_Research @mmbank.ru

Директор департамента
Тремасов Кирилл
Tremasov_KV @mmbank.ru

Управление рынка акций


Стратегия, Экономика Электроэнергетика Банки, денежный рынок
Тремасов Кирилл Лямин Михаил Федоров Егор
Tremasov_KV @mmbank.ru Lyamin_MY @mmbank.ru Fedorov_EY @mmbank.ru

Волов Юрий Рубинов Иван


Volov_YM @mmbank.ru Rubinov_IV@mmbank.ru Потребсектор, телекоммуникации
Мухамеджанова Сабина
Нефть и газ Металлургия, Химия Muhamedzhanova_SR @mmbank.ru
Коваленко Константин Волов Юрий
Kovalenko_KI @mmbank.ru Volov_YM @mmbank.ru
Машиностроение/Транспорт
Вахрамеев Сергей Кучеров Андрей Лямин Михаил
Vahrameev_SS @mmbank.ru Kucherov_AA @mmbank.ru Lyamin_MY @mmbank.ru

Управление долговых рынков

Игнатьев Леонид Горбунова Екатерина Турмышев Дмитрий


Ignatiev_LA @mmbank.ru Gorbunova_EB@mmbank.ru Turmyshev_DS@mmbank.ru

Настоящий документ предоставлен исключительно в порядке инф ормации и не является предложением о проведении операций на рынке ценных бумаг, и в частности
предложением об их покупке или продаже. Настоящий документ содержит инф ормацию, полученную из источников, которые Банк Москвы рассматривает в качестве достоверных.
Однако Банк Москвы, его руководство и сотрудники не могут гарантировать абсолютные точность, полноту и достоверность такой инф ормации и не несут ответственности за
возможные потери клиента в связи с ее использованием. Оценки и мнения, представленные в настоящем документе, основаны единственно на заключениях аналитиков Банка в
отношении анализируемых ценных бумаг и эмитентов. Вознаграждение аналитиков не связано и не зависит от содержания аналитических обзоров, которые они готовят, или от
существа даваемых ими рекомендаций.
Банк Москвы, его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения клиента, основанные на инф ормации, содержащейся в настоящем документе.
Банк Москвы, его руководство и сотрудники также не несут ответственности за прямые или косвенные потери и/или ущерб, возникший в результате использования клиентом
инф ормации или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами. Банк Москвы не берет на себя обязательств регулярно обновлять инф ормацию, которая
содержится в настоящем документе, или исправлять возможные неточности. Сделки, совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем документе, не всегда являются
индикативными для определения результатов будущих сделок. На стоимость, цену или величину дохода по ценным бумагам или производным инструментам, упомянутым в
настоящем документе, могут оказывать неблагоприятное воздействие колебания обменных курсов валют. Инвестирование в российские ценные бумаги несет значительный риск, в
связи с чем клиенту необходимо проводить собственный анализ рынка и исследование надежности российских эмитентов до совершения сделок.
Настоящий документ не может быть воспроизведен полностью или частично, с него нельзя делать копии, выдержки из него не могут использоваться для каких -либо публикаций без
предварительного письменного разрешения Банка Москвы. Банк Москвы не несет ответственности за несанкционированные действия третьих лиц, связанные с распространением
настоящего документа или любой его части.

Банк Москвы Стр. 12 из 12