Вы находитесь на странице: 1из 230

Министерство образования и науки Российской Федерации

(МИНОБРНАУКИ РОССИИ)

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение


высшего образования
«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ»
Институт экономики и финансов
Кафедра бухгалтерского учета, аудита и налогообложения

Выпускная квалификационная работа


(магистерская диссертация)
Обучающейся Егоровой Анны Андреевны
на тему: «Развитие методического обеспечения анализа и оценки
финансового состояния предприятий машиностроительной
промышленности»

Направление подготовки 38.04.01 – . экономика.


(шифр) (название)
Направленность (профиль) подготовки Бухгалтерский, налоговый,
управленческий учет и финансовый анализ бизнеса

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ . д.э.н., профессор Агеева О.А.


(ученая степень, звание, Фамилия и Инициалы)

Допустить к защите
РУКОВОДИТЕЛЬ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ПРОГРАММЫ
. .
(ученая степень, звание, Фамилия и Инициалы)
" ___ " ____________ 201__г.

ЗАВЕДУЮЩИЙ КАФЕДРОЙ . к.э.н., доцент Михайлов М.А.


. (ученая степень, звание, Фамилия и Инициалы)
" ___ " ____________ 201__г.
СОДЕРЖАНИЕ

Введение...................................................................................................................3
Глава 1.Теоретические аспекты анализа и оценки финансового состояния
компаний..................................................................................................................8
1.1 Сущность финансового состояния. Сравнительная оценка существующих
методик проведения анализа финансовой деятельности предприятия..............8
1.2 Методика анализа финансового состояния..................................................22
1.3 SWOT-анализ как метод расширения и дополнения выводов, полученных
в результате анализа и оценки финансового состояния....................................33
Глава 2. Характеристика машиностроительной отрасли и анализ финансового
состояния машиностроительных предприятий..................................................44
2.1 Особенности оценки финансового состояния предприятий отрасли
машиностроения....................................................................................................44
2.2 Характеристика машиностроительных компаний.......................................59
2.3 Анализ и оценка финансового состояния предприятий машиностроения 69
Глава 3. Совершенствование методологии комплексной оценки финансового
состояния предприятий машиностроения...........................................................85
3.1 SWOT-анализ как метод оценки конкурентоспособности при анализе и
оценки финансового состояния............................................................................85
3.2 Методика оценка платежеспособности при анализе финансового
состояния предприятий.........................................................................................95
3.3. Апробация предлагаемой методики платежеспособности на примере
машиностроительных предприятий..................................................................105
Заключение..........................................................................................................115
Список используемой источников и литературы.............................................123
Приложения.........................................................................................................130

2
ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Анализ финансового состояния


компании составляет основу эффективного управления деятельностью
предприятия. Анализ финансового состояния проводится с помощью
определенных аналитических показателей и коэффициентов, которые
помогают охарактеризовать предприятие с различных аспектов и выявить
сильные и слабые стороны деятельности компании, а также делаются
прогнозы будущего состояния предприятия. Очень часто возникает
потребность определения граничных показателей, например, до какой
величины предприятие может увеличивать затраты или уменьшать валовой
доход, чтобы не нести убытки, или до какой величины можно наращивать
дебиторскую задолженность и другое. Необходимость подобных исчислений
показателей, связана с поиском для инвестиций в целях расширения
производства. Зная планку рентабельности, и управляя ликвидностью,
предприятие может получить определенные знания, сколько средств ему
можно привлекать, увеличивая кредиторскую задолженность. Все эти
действия направлены на выполнение главной цели предприятия – получение
прибыли.
Управление любым объектом требует, прежде всего, знания его
исходного состояния, сведений о том, как существовал и развивался объект в
периоды, предшествовавшие настоящему. Лишь получив достаточно полную
и достоверную информацию о деятельности объекта в прошлом, о
сложившихся тенденциях в его функционировании и развитии, можно
вырабатывать уверенные управленческие решения, бизнес-планы и
программы развития объектов на будущие периоды. Высказанное положение
относится к предприятиям, фирмам вне зависимости от их роли, масштаба,
вида деятельности, формы собственности.
Главная цель анализа финансового состояния – это получение
нескольких основных, наиболее информативных параметров, дающих

3
объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его
прибылей и убытков, изменение в структуре активов и пассивов, в расчете с
дебиторами и кредиторами. Такая информация может быть получена в
результате проведения комплексного анализа финансовых отчетов по научно
обоснованной методике.
На основе прогнозов, составленных в результате анализа и оценки
финансового состояния компании, можно строить планы производственной и
рыночной активности, а также разработать процедуры контроля над их
исполнением. Анализ и оценка финансового состояния предприятия
позволит выявить слабые места предприятия и внутрихозяйственные
резервы компании. Из этого и исходит основная цель проведения анализа и
оценки финансового состояния компании – повышение эффективности
функционирования организаций и поиск резервов такого повышения. Чтобы
достичь этой цели необходимо оценить результаты работы предприятия за
прошедшие годы и разработать процедуры оперативного контроля над
текущей деятельностью организации. Затем следует выработать меры по
предупреждению негативных явлений в деятельности предприятия и в ее
финансовых результатах, а также выявить резервы повышения
результативности деятельности. Наконец, можно разработать обоснованные
планы и нормативы.
Успешность анализа и оценки финансового состояния обеспечивают
такие факторы, как:
1. Четко разработанная методика анализа и наличие всех необходимых
исходных данных;
2. Наличие определенной базы для сравнения (например, данные
предыдущих лет, среднеотраслевые показатели или рекомендуемые
нормы);
3. Завершенность и цельность анализа, использование системы
количественных и качественных критериев;
4. Определение тенденций и выявление закономерностей.
4
Финансово-экономическое состояние компании интересует не только
менеджеров, оно также является предметом внимания многих участников
рыночных отношений, которые заинтересованы в результатах работы
организации. На основе информации, находящейся в открытом доступе (по
данным открытой бухгалтерской отчетности) кредиторы, потенциальные
партнеры, инвесторы, а также конкуренты компании и многие другие
внешние аналитики ставят перед собой цель определить
конкурентоспособность организации, ее потенциал в деловом
сотрудничестве, платежеспособность, доходность, и перспективы развития.
По результатам проведенного анализа компании аналитики могут принять
обоснованные решения. Всё вышеизложенное обусловливает актуальность
рассматриваемой темы.
Состояние изученности проблемы.
Различные методики анализа и оценки финансового состояния
предприятия, изложены в работах Г. В. Савицкой, О. В. Ефимовой, В. В.
Ковалева, А. Д. Шеремета, Е. В. Негашева, И. Т. Балабанова, Н.П. Любушина
и многих других.
Понятие «финансового состояния» тесно связано с понятием
«финансовая устойчивость». Вопросы связанный с финансовой
устойчивостью организации описаны в работах российских ученых: А.Д.
Шеремета, В.В. Ковалева, И.Т. Балабанова, Ю. Бригхема и М. Эрхардта, и
других.
Вопросами определения сущности ликвидности, кредитоспособности и
платежеспособности занимались такие ученые, как Е.В. Тихомиров, Г.В.
Савицкая, А.Д. Шеремет, О. В. Ефимова, А.Н. Жилкина и другие.
Несмотря на существование значительного количества научных трудов
по развитию теории и методики анализа и оценки финансового состояния, на
текущий момент область оценки финансового состояния предприятий
машиностроения является малоисследованной. Недостаток теоретических и
практических разработок конкретных методов и методик данной отрасли
5
обусловило выбор темы данной работы, а также определили ее приоритетные
направления, цель и задачи.
Целью диссертационной работы является изучение и
совершенствование методики анализа и оценки финансового состояния
предприятий машиностроения, направленное на повышение точности оценки
предприятия и эффективности принимаемых управленческих решений.
Цель диссертации обусловила необходимость решения
нижеизложенных основных задач:
 Исследовать сущность понятия «финансовое состояние»;
 Сформировать общую методику анализа финансового состояния
 Проанализировать и оценить финансовое состояние предприятий
машиностроения по общей методике;
 Выявить особенности деятельности предприятий машиностроения и
оценки их финансового состояния;
 Сформулировать предложения по совершенствованию методологии
оценки финансового состояния.
Предмет и объект исследования. Предметом диссертации выступает
методология анализа и оценки финансового состояния предприятий
машиностроения. В качестве объекта исследования выбрана деятельность
предприятий машиностроения России.
Методология и методы исследования. Основными источниками
информации в диссертации послужили законодательные и нормативные акты
РФ, учредительные и внутренние организационно-распорядительные
документы предприятий, бухгалтерская отчетность предприятий, учебно-
методическая литература в составе различных трудов ученых, а также
материалы периодической печати.
При подтверждении теоретических положений и обосновании
практических рекомендаций, обработке и анализе материалов исследования
использовались методы наблюдения, сравнительного и логического анализа
Научная новизна проведенного исследования заключается в
6
теоретическом обобщении и развитии практических рекомендаций по
анализу и оценке финансовой состояния предприятий машиностроения, и
отражается следующими положениями:
 Определена сущность понятия «финансовое состояние» и выявлены
основные показатели при оценке финансового состояния
 Разработана общая методика анализа и оценки финансового состояния
на основе трудов различных ученых
 На основе общей методики анализа и оценки финансового состояния
были проанализированы машиностроительные предприятия России
 Выявлены особенности деятельности предприятий
машиностроительной отрасли
 Предложены рекомендации по дополнению методики анализа
финансового состояния предприятий машиностроения в связи с
особенностями их деятельности.
Практическая значимость исследования определяется возможностью
его использования при анализе и оценке финансовой состояния предприятий
машиностроительной отрасли.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав,
заключения, 19 таблиц, 3 рисунков, 39 формул, списка литературы и 11
приложений.

7
ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИЙ

1.1 Сущность финансового состояния. Сравнительная оценка


существующих методик проведения анализа финансовой деятельности
предприятия

Вопросы, связанные с финансовым состоянием компании, всегда


актуальны и требуют повышенного внимания, поскольку финансовое
состояние организации является не только результатом деятельности
прошедших периодов, но и является предпосылкой дальнейшего развития
компании. Поэтому важно знать текущее финансовое состояние предприятия
для того, чтобы выявить возможности повышения эффективности
функционирования данного предприятия с помощью рациональной
финансовой политики.
Определение понятия «финансовое состояние» – это вопрос
дискуссионный. В настоящий момент нет единой трактовки понятия
«финансовое состояние предприятий». Поскольку отсутствует единый
методологический подход к определению данного понятия, соответственно
невозможно построить универсальные практические методики анализа и
оценки финансового состояния предприятий. Но все же рассмотрим
различные определения данного понятия, чтобы получить как можно более
полное представление о понятии «финансовое состояние предприятия».
Н. П. Любушин в своих работах определял финансовое состояние как
способность организации финансировать свою деятельность. То есть, в его
понимании финансовое состояние характеризуется обеспеченностью
финансовыми ресурсами, которые необходимы для нормального
функционирования предприятия, также финансовое состояние
характеризуется целесообразным размещением финансовых ресурсов и их
эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с

8
различными физическими и юридическими лицами. Финансовое состояние
предприятия напрямую связано с его платежеспособностью,
кредитоспособностью и финансовой устойчивостью. [16, с. 310]
Савицкая Г. В. делает акцент на том, что финансовое состояние
предприятия определяется системой показателей, которые отражают
состояние капитала в процессе его оборота и способность предприятия
финансировать свою деятельность на конкретный момент времени [23, c. 21].
Э. А. Маркарьян утверждает, что финансовое состояние – это
способность погасить свои долговые обязательства. [19, c. 27]
Балабанов И. Т. определяет финансовое состояние организации как
характеристику его финансовой конкуренции. [2, c. 220]
В работах А. И. Ковалева и В. П. Привалова можно встретить
следующее определение: финансовое состояние – это совокупность
показателей, отражающих наличие, размещение и использование
финансовых ресурсов. [13, c. 17]
Шермет А. Д. и Негашев Е. В. придерживаются точки зрения, что
финансовое состояние выражается в соотношении структур актива и пассива
предприятия, то есть его средств и их источников. [32, c. 31]
Изучив множество определений различных авторов, можно сказать, что
финансовое состояние предприятия формируется в результате различных
внешних и внутренних финансовых отношений предприятия. Обобщив выше
перечисленные определения, можно сформировать следующее определение:
Финансовое состояние организации – это возможность компании создавать
благоприятные условия для извлечения прибыли, своевременного погашения
обязательств в целях предотвращения кассовых разрывов, обеспечения
финансовой независимости и устойчивости, а также эффективного
использования имущества и источников его формирования в динамично
меняющихся условиях.
Из этого следует, что финансовое состояние характеризует финансовые
возможности компании как партнера по бизнесу, как объекта инвестирования
9
капитала, как налогоплательщика. Финансовое состояние организации – это
характеристика его финансовой конкурентоспособности, а именно
платежеспособности, кредитоспособности, а также использования
финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств как перед
государством, так и другими организациями.
Финансовое состояние характеризуется многими показателями, и у
каждого автора найдется свой набор показателей, который, по их мнению,
точнее всего может представить картину финансового состояния
организации.
Тихомиров Е. Ф. в своих работах пишет, что финансовое состояние
организации на конкретный момент времени – это результат предыдущих
периодов существования предприятия и результат принятых за отчетный
период решений. Финансовое состояние характеризуется совокупностью
параметров, которые отражают потенциал предприятия и его использование.
К таким параметрам можно отнести:
 размер активов, располагаемых предприятием, а также их соответствие
объемам производства и продаж;
 обеспеченность предприятия собственным капиталом, его зависимость
от заемных источников финансирования;
 денежный поток, его образование, использование и другие параметры.
[28, с. 210]
Шермет А. Д. и Негашев Е. В. считают, что при оценке финансового
состояния стоит обратить внимание на финансовые результаты компании,
эффективность его финансовой деятельности, рассчитать
прибыльность/убыточность, а также рассмотреть изменение структуры
активов и пассивов и дебиторско-кредиторской задолженности. [32, c. 31]
Ковалев В. В. выделяет такие показатели, как финансовая устойчивость
и стабильность, деловая активность, оборачиваемость, рентабельность,
прибыльность и доходность, а также имущественное положение и
эффективность использования капитала. [16, c. 338]
10
Савицкая Г. В. называет наиболее значимыми характеристиками
финансового состояния кредитоспособность, вероятность банкротства,
леверидж, платежеспособность и финансовую устойчивость и, конечно,
структуру активов и пассивов, деловую активность, оборачиваемость и
эффективность использования капитала. [23, c. 23]
О. В. Грищенко, определяя финансовое состояние как способность
организации финансировать свою деятельность, выделяет следующие
параметры, характеризующие финансовое состояние:
 обеспеченность ресурсами, необходимыми для нормального
функционирования предприятия;
 целесообразность размещения финансовых ресурсов и эффективность
их использования;
 финансовые взаимоотношения с контрагентами;
 платежеспособность и финансовая устойчивость.
Грищенко О. В. раскрывает экономическую сущность понятия
«финансовое состояние» через одну его характеристику – финансовая
устойчивость. [9, c. 11]
По мнению Н. П. Любушина и В. Г. Дьяковой, анализ финансового
состояния направлен на устранение недостатков в финансовой деятельности
предприятия. Соответственно, наиболее важными показателями при оценке и
анализе финансового состояния будут финансовые результаты,
рентабельность, обеспеченность предприятия собственными и заемными
ресурсами и эффективность их использования, финансовая устойчивость. [17,
с. 310]
Э. А. Маркарьян в соответствии со своим подходом к определению
понятия «финансовое состояние» считает, что экономическая сущность
отражается через уровень показателя ликвидности. [19, c. 27]
Несомненно существует немалое количество различных методик, с
помощью которых можно провести анализ финансового состояния
организации. Большинство этих методик основаны на статистических
11
методах обработки данных. То есть это вертикальный и горизонтальный
анализ, структурный, коэффициентный анализ, графический метод.
Различные авторы, предлагая свои методики оценки и анализа
финансового состояния предприятия, привносят определенные
дополнительные элементы анализа, с помощью которых можно провести
анализ с той или иной направленностью, в зависимости от целей и задач
проводимого анализа.
На основе проведенных исследований нами выбраны наиболее
распространенные методики проведения анализа финансового состояния
предприятия. Полагаем, что такими методиками являются авторские
методики российских ученых: Шеремета А.Д., Савицкой Г.В., Ковалева В.В.,
Балабанова И.Т., Ефимовой О.В., Любушина Н.П. и других авторов.
Ковалев В.В. в своих трудах связывает понятия «финансовый анализ» и
«анализ финансовое состояние». Финансовый анализ представляет собой
метод оценки состояния и эффективности использования экономического
потенциала фирмы, пишет В. В. Ковалев. [14, c. 338]
Ковалев В. В. предлагает первоначально выявлять «больные» статьи
отчетности. Затем его методика предполагает оценивать и анализировать
экономический потенциал субъекта хозяйствования путем проведения
следующих шагов:
1. Оценка имущественного потенциала
а. Построение аналитического баланса
б. Вертикальный анализ баланса
в. Горизонтальный анализ баланса
г. Анализ качественный сдвигов в имущественном потенциале
2. Оценка финансового потенциала
а. Оценка ликвидности и платежеспособности
б. Оценка финансовой устойчивости
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности субъекта хозяйствования
12
а. Оценка эффективности текущей деятельности (деловой
активности)
б. Анализ прибыли и рентабельности
в. Оценка положения на рынке ценных бумаг
Савицкая Г. В. предлагает проводить анализ финансового состояния
предприятия в пять этапов, которые перечислены ниже:
1. Изучение формирования и размещения капитала организации, оценка
качества управления его активами и пассивами, определение
операционных и финансовых рисков.
2. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала,
оценка деловой активности предприятия и риска утраты его деловой
репутации
3. Изучение финансового равновесия между отдельными разделами и
подразделами актива и пассива баланса по функциональному признаку
и оценка степени финансовой устойчивость.
4. Изучение ликвидности баланса (равновесие активов и пассивов по
объемам и по срокам использования), сбалансированности денежных
потоков и платежеспособности предприятия.
5. Обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его
платежеспособности, прогнозирование на будущее и оценка
вероятности банкротства. [24, c. 382]
Шеремет А. Д. выявляет следующие элементы финансового состояния
предприятия:
1. Структурный анализ активов
2. Структурный анализ пассивов
3. Анализ показателей рентабельности
4. Анализ показателей финансовой устойчивости
5. Анализ показателей ликвидности
6. Анализ показателей платежеспособности. [32, c. 31]

13
Дополнительно Шеремет А.Д. рекомендует рассматривать анализ
движения денежных средств и кредитоспособность предприятия.
Любушин Н. П. в своих работах пишет о том, что финансовое
состояние предприятия можно проанализировать и оценить с помощью
анализа структуры активов и пассивов, оценки платежеспособности,
кредитоспособности и финансовой устойчивости организации. [17, с. 310]
В России существует официальная методика проведения анализа
финансового состояния утвержденная приказом № 175 Минэкономразвития
от 18 апреля 2011 года. Данная методика предназначена для проведения
анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях
установления угрозы возникновения банкротства в случае единовременной
уплаты этим лицом налога. [59]
При проведении анализа согласно указанному приказу рассчитывается
степень платежеспособности по текущим обязательствам и коэффициент
текущей ликвидности.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (в месяцах)
определяется как отношение суммы краткосрочных обязательств, за
исключением доходов будущих периодов, к среднемесячной выручке.
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение
суммы оборотных активов заинтересованного лица к сумме краткосрочных
обязательств, за исключением доходов будущих периодов.
Если у предприятия степень платежеспособности по текущим
обязательствам меньше или равна 3 месяцам (6 месяцам - для стратегических
организаций и субъектов естественных монополий), а коэффициент текущей
ликвидности больше или равен 1, то у такого предприятия отсутствует угроза
возникновения банкротства в случае единовременной уплаты им налога. В
противном случае дополнительно рассчитываются следующие показатели:
 сумма налога, на которую возможно предоставить отсрочку или
рассрочку;
 сумма краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности;
14
 сумма краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности
без учета суммы налога, на которую возможно предоставление
отсрочки или рассрочки;
 чистая прибыль за отчетный период;
 поступления денежных средств на счета в банках за последние 3
месяца (6 месяцев - для стратегических организаций и субъектов
естественных монополий).
Однако предлагаемое пороговое значение для коэффициента
ликвидности является достаточно спорным, оно может изменяться в
зависимости от того предприятие какой отрасли мы анализируем. Например,
предприятия машиностроения являются фондоемкими, предприятия,
занимающиеся пошивом одежды и обуви являются материалоемкими, а
предприятия сферы услуг зарплатоемкими, и в соответствии с этим у
предприятий разных отраслей будет своя определенная структура баланса и
свой характерный состав активов и пассивов. Одной из проблем анализа
финансового состояния при оценке полученных результатов является
применение одних и тех же пороговых значений для разных отраслей.
Поскольку, по мнению Балабанова И. Т., финансовое состояние
предприятия – это характеристика его финансовой конкурентоспособности,
то он выделяет следующие аспекты анализа финансового состояния:
1. Анализ доходности (рентабельности);
2. Анализ финансовой устойчивости;
3. Анализ кредитоспособности;
4. Анализ использования капитала;
5. Анализ уровня самофинансирования;
6. Анализ валютной самоокупаемости. [2, c. 432]
Ефимова О. В. считает, что оценка финансового состояния является
частью финансового анализа. То есть финансовый анализ – это процесс,
который основан на изучении как текущего, так и будущего финансового

15
состояния предприятия в целях оценки его финансовой устойчивости и
эффективности принимаемых управленческих решений. [2, c. 24]
Основными задачами анализа финансового состояние Ефимова О.В.
называет:
 оценка имущественного положения организации;
 анализ ликвидности;
 анализ состава и структуры источников формирования активов;
 характеристика обеспеченности обязательств активами;
 анализ взаимосвязи отдельных групп активов и пассивов;
 анализ способности генерировать денежные средства;
 оценка сохранения и прироста капитала.
Изучив различные подходы можно распределить элементы,
включаемые в методику анализа финансового состояния различными
авторами (таблица 1).
Самой разносторонней, судя по таблице 1, можно назвать методику
Савицкой Г.В. Большинство авторов сходится во мнении, что при оценке
финансового состояния важны следующие показатели:
 Ликвидность;
 Платежеспособность;
 Финансовая устойчивость;
 Рентабельность;
 Структура активов и пассивов.
Ковалев В. В. определяет ликвидность как способность актива
превращаться в денежные средства, а степень ликвидности, по его мнению,
зависит от продолжительности периода, за который некий актив способен
превратиться в денежные средства. Причем чем короче данный период, тем
выше степень ликвидности. [14, c. 345]

16
Таблица 1 – Группы элементов анализа финансового состояния предприятия

Структура активов и пассивов

Имущественное положение

Самофинансирование
Ликвидность

Управление денежными потоками

Валютная самоокупаемость
Положение на рынке ценных бумаг
Потенциальное банкротство
Платежеспособность

Кредитоспособность
..Элементы,

Финансовая независимость,

Деловая активность,

доходность Рентабельность, прибыльность,


….включаемые в ..
….методику
…….анализа ...
…..финансового
………состояния

оборачиваемость, эффективность
устойчивость, стабильность,

Ковалев В.В. ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓
Савицкая Г.В. ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓
Шеремет А.Д. ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓
Любушин Н.П. ✓ ✓ ✓ ✓
Методика
✓ ✓
минэкономразвития
Балабанов И.Т. ✓ ✓ ✓ ✓ ✓
Ефимова О.В. ✓ ✓ ✓ ✓ ✓

Говоря о ликвидности предприятия, Ковалев В.В. подразумевает


наличие у самого предприятия достаточного количества оборотных средств
для погашения краткосрочных обязательств. То есть признаком ликвидности
предприятия является формальное превышение оборотных активов над
краткосрочными обязательствами. Причем если оборотные средства не в
значительной степени превышают краткосрочные обязательства, то в случае
острой необходимости погашения данных обязательств придется продавать
запасы, что нарушит технологический процесс, а значит текущее положение
предприятия неустойчиво.

17
Платежеспособность – это наличие у организации денежных средств, а
также их эквивалентов, которых достаточно для расчета по кредиторской
задолженности, требующей незамедлительного погашения.
О.В. Ефимова подразделяет платежеспособность на текущую и
долгосрочную. Текущая платежеспособность или ликвидность – это
способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам.
Долгосрочная платежеспособность – способность предприятия
рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. [7, c.
37]
Савицкая Г.В. определяет платежеспособность как возможность
своевременно погашать свои платежные обязательства наличными
денежными ресурсами и предлагает оценивать платежеспособность на
основе ликвидности оборотных активов. Ликвидность определяется
временем, необходимым для превращения их в денежные средства. При этом
Савицкая Г. В. выделяет ликвидность баланса и ликвидность предприятия.
Ликвидность баланса – срок обращения активов в денежные средства для
покрытия своих платежных обязательств, а ликвидность предприятия –
возможность привлечь заемные средства для покрытия своих платежных
обязательств при достаточно высоком уровне инвестиционном
привлекательности и соответствующем деловом имидже. Таким образом,
ликвидность предприятия шире, чем ликвидность баланса. [24, c. 183]
Все же мнение большинства составляет следующие положения:
Ликвидность – это потенциальная возможность предприятия погасить
свои обязательства.
Платежеспособность – реальная возможность предприятия
своевременно погашать свои обязательства.
Рассмотрим следующее понятие - «финансовая устойчивость».
По мнению Ковалева В.В. финансовая устойчивость предприятия – это
характеристика состояния взаимоотношений предприятия с лендерами.
Лендеры отличаются от кредиторов тем, что они предоставляют финансовые
18
ресурсы на долгосрочной или краткосрочной основе с условием возврата и
награждения в виде процентов. Кредиторы же непосредственно
взаимодействуют с предприятием в качестве поставщиков сырья, органов
бюджета или же работников. Количественно оценивать финансовую
устойчивость Ковалев Валерий Викторович предлагает с помощью двух
групп показателей, а именно коэффициентов капитализации и
коэффициентов покрытия. [14, c. 348]
Шеремет А. Д. характеризует финансово устойчивое предприятие как
предприятие, которое в состоянии погасить свои краткосрочные
обязательства за счет денежных средств и ожидаемых в краткосрочной
перспективе поступлений от дебиторской задолженности. [32, с. 339]
По мнению Ю. Бригхема и М. Эрхардта, финансовую устойчивость
целесообразно измерять показателями, характеризующими различные виды
соотношения между собственными и заемными источниками средств,
используемыми для формирования имущества, отраженного в активе
баланса. [3, с. 297]
Балабанов И. Т. по-своему раскрывает сущность понятия «финансовая
устойчивость». Финансово устойчивое предприятие за счет собственных
средств способно покрыть средства, вложенные в активы, а именно основные
фонда, нематериальные активы, оборотные средства. Такое предприятие не
допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей, оно
расплачивается точно в срок по своим обязательствам. Таким образом, в
финансовой деятельности предприятия главной составляющей являются
правильная организация и использование оборотных средств. Исходя из
этого, финансовая устойчивость предприятия характеризуется следующими
элементами:
 Состав и размещение активов предприятия
 Динамика и структура источников финансовых ресурсов
 Наличие собственных оборотных средств
 Кредиторская задолженность
19
 Наличие и структура оборотных средств
 Дебиторская задолженность
 Платежеспособность. [2, c. 443]
Итак, основными направлениями проведения анализа финансового
состояния предприятия можно назвать анализ платежеспособности, анализ
финансовой независимости, анализ структуры активов и пассивов, а также
анализ деловой активности, рентабельности и ликвидности. Данные
направления анализа рассматриваются в большинстве изученных методик.
Различные авторы дополняют анализ финансового состояния многими
другими элементами, например, оценка потенциального банкротства, анализ
инвестиционной привлекательности, анализ перспективы бизнеса, анализ
производительности и состояния запасов и многое другое. Данные
направления помогают анализировать финансовое состояния предприятия в
соответствии с конкретными целями, например, выбор объекта
инвестирования или прогнозирование.
Финансовое состояние предприятия, безусловно, подвержено влиянию
как внешних, так и внутренних факторов, которые обладают свойством
постоянно меняться и отклоняться от ожиданий предприятия. Например, на
финансовое состояние могут влиять следующие экономические факторы:
уровень инфляции, устойчивость национальной валюты, налоговая политика,
уровень государственного регулирования. Из отраслевых факторов,
влияющих на финансовое состояние предприятия, можно выделить
перспективы развития отрасли, структуру отрасли, уровень конкуренции. Не
менее важны и внутренние факторы, а именно, организационная структура и
качество управления, взаимоотношения с поставщиками и потребителями.
Финансовое состояние предприятия – это способность финансировать
свою деятельность. Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью
финансовыми ресурсами, целесообразностью их размещения, а также
эффективностью использования и многими другими параметрами, например,

20
финансовыми взаимоотношениями с контрагентами и партнерами,
платежеспособностью, финансовой устойчивостью.
Предприятие должно оценивать и анализировать свое текущее
финансовое состояние и сравнивать его с финансовым состоянием
предыдущих периодов и с финансовым состоянием предприятий
аналогичной деятельности. Целью данного анализа является получение
объективной и обоснованной характеристики финансового состояния. В
современном мире оценка и анализ финансового состояния обладают
систематизированностью, а процедуры оценки и анализа стараются
унифицировать, однако проводятся дискуссии о том, какие же главные
показатели характеризуют финансовое состояние предприятия. Недооценка
финансового состояния может привести к ошибкам в принятии
управленческих решений, в результате чего могут произойти чувствительные
потери.
Для проведения анализа финансового состояния используются методы,
которые можно применять во всех организациях без учета их отраслевой
принадлежности. Практика финансового анализа выделяет шесть методов,
способствующих аналитическому прочтению финансовой отчетности.
1. Горизонтальный (временной) анализ – сравнение отчетных
финансовых показателей с показателями предыдущего периода.
2. Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры
итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции
отчетности на результат в целом.
3. Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с
позициями ряда предшествующих периодов и определение тренда, т.е.
основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда
формируются возможные значения показателей в будущем, a,
следовательно, осуществляется прогнозный анализ.

21
4. Сравнительный (пространственный) анализ – сравнение показателей
отчетности с планом, со среднеотраслевым уровнем, с данными
конкурентов и др.
5. Коэффициентный анализ – оценка коэффициентов, расчет которых
основан на существовании определенных соотношений между
отдельными статьями отчетности.
6. Факторный анализ – изучение количественного влияния отдельных
факторов (причин) на результативный (обобщающий) показатель.

1.2 Методика анализа финансового состояния

Рассмотрим общую методику анализа структуры капитала на основе


трудов Савицкой Г.В. [24, c. 225]
Коэффициенты для анализа структуры капитала:
 Коэффициент финансовой автономии или коэффициент финансовой
независимости – это удельный вес собственного капитала компании в
общей сумме капитала;
 Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в
общей сумме капитала;
 Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных
обязательств компании к общей сумме капитала;
 Коэффициент долгосрочной финансовой независимости или
коэффициент устойчивого финансирования – отношение собственного
и долгосрочного заемного капитала организации к общей сумме
капитала;
 Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом или
коэффициент платежеспособности – отношение собственного капитала
компании к заемному;
 Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска – это
отношение заемного капитала к собственному капиталу компании.
22
Рассмотрим метод определения типа финансовой устойчивости,
отображенный в таблице 2. [11, c.113]
Таблица 2 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия


Наименование показателя Формула расчета
 п/п
Собственные оборотные Собственный капитал (СК) –
1
средства (СОС) внеоборотные активы (ВОА)
Собственные оборотные средства
Собственные и долгосрочные
2 (СОС) + долгосрочные обязательства
заемные средства (СДИ)
(ДО)
Собственные и долгосрочные
Основные источники
3 обязательства (СДИ) + краткосрочные
формирования запасов (ОИЗ)
обязательства (КО)
Излишек (недостаток)
собственных оборотных Собственные оборотные средства
4
средств (СОС) – запасы (З)
(∆СОС)
Излишек (недостаток)
Собственные и долгосрочные заемные
5 собственных и долгосрочных
средства (СДИ) – запасы (З)
заемных средств (∆СДИ)
Излишек (недостаток) общей
Собственные и долгосрочные заемные
величины основных
6 средства (СДИ) + краткосрочные
источников покрытия запасов
кредиты и займы (ККЗ) – запасы (З)
(∆ОИЗ)

На основе расчетов данных определяется тип финансовой


устойчивости предприятия компании:
1. Абсолютная финансовая устойчивость
Предприятие обладает данным типом финансовой устойчивости если
∆СОС>0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0, то есть источниками формирования запасов
являются собственные средства. Предприятие не зависит от внешних
инвесторов и имеет высокий уровень платежеспособности.
23
2.Нормальная финансовая устойчивость
Предприятие обладает нормальной финансовой устойчивостью, если
∆СОС<0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0, то есть источниками формирования запасов
являются собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы.
Предприятие рационально использует заемные средства и имеет высокую
доходность текущей деятельности, а также обладает нормальной
платежеспособностью
3.Неустойчивое финансовое состояние
Предприятие обладает данным типом финансовой устойчивости, если
∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0, то есть источниками формирования запасов
являются собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные
кредиты и займы. У предприятия возникает необходимость привлечения
дополнительных источников финансирования и прослеживается нарушение
нормальной платежеспособности, однако возможно восстановление
платежеспособности.
4.Кризисное (критическое) финансовое состояние
Предприятие находится в критическом финансовом состоянии, если
∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. Предприятие полностью неплатежеспособно и
находится на грани банкротства.
Для того чтобы оценить ликвидность баланса, необходимо разделить
активы и пассивы предприятия на группы. [17, c. 467]
Группы активов:
1. Наиболее ликвидные активы (НЛА) = денежные средства +
краткосрочные финансовые вложения;
2. Быстрореализуемые активы (БРА) - дебиторская задолженность +
прочие оборотные активы (ПОА);
3. Медленно реализуемые активы (МРА) = запасы +НДС + долгосрочные
финансовые вложения (ДФВ) + доходные вложения (ДВ) - Расходы
будущих периодов;

24
4. Трудно реализуемые активы (ТРА) = внеоборотные активы (ВОА) -
долгосрочные финансовые вложения (ДФВ) - доходные вложения
(ДВ).
Группы пассивов
1. Наиболее срочные обязательства (НСО) = кредиторская задолженность
(КЗ) + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов +
прочие краткосрочные обязательства (ПКО);
2. Краткосрочные обязательства (КСО) = краткосрочные кредиты и
займы (КЗС);
3. Долгосрочные обязательства (ДСО) = долгосрочные кредиты и займы
(ДО);
4. Постоянные пассивы (ПСП) = капитал и резервы (КиР) - расходов
будущих периодов.
Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если НЛА>НСО,
БРА>КСО, МРА>ДСО, ТРА<ПСП.
Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой
ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера
из множества потенциальных партнеров) рассчитывается такой
коэффициент, как коэффициент общей ликвидности (Кол), см. формулу (1):
НЛА + 0,5× БРА+0,3 × МРА
К о л= (1)
НСО+ 0,5× КС О+0,3 × ДС О

 Если Кол >1, то предприятие имеет абсолютную кредитоспособность


 Если 0,75<Кол<1, то предприятие имеет достаточную
кредитоспособность;
 Если 0,5<Кол<0,75, то предприятие имеет низкую степень
кредитоспособности;
 Если Кол<0,5, то предприятие некредитоспособно. [11, с.94]
В практике анализа финансового состояния существует три основных
показателя ликвидности. [11, c. 86]
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается по
формуле 2 и показывает, какую часть краткосрочной задолженности может

25
покрыть предприятие за счет наиболее ликвидных активов. Показатель
абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле(2):
Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения (2)
К ал =
Краткосрочные обязательства
Нормативное ограничение: К ал ≥ 0,2.
Ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от
дебиторов характеризует коэффициент критической ликвидности Ккл, его
также называют промежуточный коэффициент покрытия. Этот коэффициент
показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может
покрыть в ближайшее время при условии полного погашения дебиторской
задолженности. Показатель критической ликвидности рассчитывается по
формуле (3):
Денежные средства ,
краткосрочные финансовые вложения
и краткосрочная дебиторская задолженность (3)
К кл =
Краткосрочные обязательства
Нормативное ограничение: К кл ≥ 0,8. Это означает, что денежные
средства и предстоящие поступления от текущей деятельности
(краткосрочная дебиторская задолженность) должны покрывать текущие
долги (краткосрочные обязательства).
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает платежные
возможности организации при условии погашения краткосрочной
дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Показатель
текущей ликвидности рассчитывается по формуле (4):
Денежные средства ,
краткосрочные финансовые вложения ,
краткосрочная дебиторская задолженность , (4)
запасы и прочие оборотные активы
К тл =
Краткосрочные обязательства
Нормативное ограничение: К тл ≥ 2.

26
Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные
возможности организации, определяемые при условии своевременных
расчетов с дебиторами, продажи готовой продукции.
Для оценки уровня ликвидности в мировой практике рекомендуют
рассчитывать чистый оборотный капитал (формула (5)).
Ч об = А 2−П 5 (5)
Чистый оборотный капитал (Чоб) предприятия отражают величину
оборотных средств (А2), которая останется при погашении всех имеющихся у
предприятия краткосрочных обязательств (П5). Соответственно, чем больше
данное превышение оборотных средств над краткосрочными активами, тем
больше чистый оборотный капитал предприятия. Из этого можно сделать
вывод, что величина чистого оборотного капитала предприятия должна быть
выше нуля. Если у предприятия существует недостаток чистого оборотного
капитала то оно не в состоянии своевременно погасить свои краткосрочные
обязательства, и такое предприятие является неликвидным.
Если же чистый оборотный капитал значительно превышает
краткосрочные обязательства предприятия, то можно отметить
нерациональное использование ресурсов на данном предприятии.
В скоринговой модели оценки платежеспособности (таблица 3)
классификация предприятия происходит по пяти классам и для этого
используются три финансовых коэффициента.
Два из трех финансовых коэффициента данной определяют
платежеспособность предприятия, где коэффициент текущей ликвидности
определяет краткосрочную ликвидность, а коэффициент финансовой
независимости – долгосрочную ликвидность предприятия.
Рентабельность совокупного капитала (Крск) отражает эффективность
инвестиций предприятия в активы за счет внешних и внутренних источников
и рассчитывается по формуле 6.
Прибыль до налогообложения
К рск = (6)
Сумма активовкомпании

27
28
Таблица 3 – Оценка платежеспособности предприятия.
Показатель 1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 5 класс
Рентабельност 30 и 29,9- 19,9-
9,9-1(19,9- Меньше
ь совокупного выше(50 20(49,9-35 10(34,9-20
5 баллов) 1(0 баллов)
капитала, % баллов) баллов) баллов)
Коэффициент 2 и 1,99- 1,69-
1,39- 1 и ниже(0
текущей больше(30 1,7(29,9-20 1,4(19,9-10
1,1(9,9-1) баллов)
ликвидности баллов) баллов) баллов)
Коэффициент 0,7 и 0,69- 0,44- 0,29- Меньше
финансовой больше(20 0,45(19,9- 0,3(9,9-5 0,2(4,9-1 0,2(0
независимости баллов) 10 баллов) баллов) баллов) баллов)
Границы
100 баллов 99-65 64-35 34-6 0 баллов
классов
1 класс
Предприятие с хорошей финансовой прочностью
100 баллов
2 класс
Предприятие имеет небольшой риск невозврата долгов
65-99 баллов
3 класс
Проблемное предприятие
35-64 баллов
4 класс Предприятие имеет высокий риск банкротства. Кредиторы
6-34 баллов рискую потерять вложенные средства
5 класс
Предприятие несостоятельно
0 баллов

Для полноты анализа и оценки финансового состояния предприятия


необходимо провести анализ структуры и динамики активов предприятия
производится на основе трех показателей по методике А.Д. Шеремта и Н.Д.
Негашева: [32, с. 124]
Темп прироста активов (IK), который рассчитывается по формуле 7:
K 1−K 0
IK= ∗100 % (7)
K0

29
где K0 и K1 – средняя величина активов предприятия в прошлом и
отчетном периодах.
Темп прироста выручки от продаж (IN), который рассчитывается по
формуле 8:
N N 1−N 0
I = ∗100 % (8)
N0

где N0 и N1 – выручка от продаж предприятия в прошлом и отчетном


периодах.
Темп прироста чистой прибыли (IP), который рассчитывается по
формуле 9:
P P1−P 0
I = ∗100 % (9)
P0

где P0 и P1 – чистая прибыль предприятия в прошлом и отчетном


периодах.
Если IP > IK; IN > IK, то анализируемое предприятие было более
эффективным в отчетном периоде, нежели в предыдущем.
Если IP > IK; IN < IK, то повышение эффективности использования
активов происходило за счет роста рентабельности продаж, т.е. либо за счет
роста цен на реализуемую предприятием продукцию, или же за счет
уменьшения себестоимости реализованной продукции и снижения
коммерческих и управленческих расходов; возможно произошло изменение
структуры производства на предприятии пользу производства и продажи
высокорентабельных видов продукции, товаров, работ, услуг.
Если IP < IK; IN < IK, то отмечается снижение эффективности
деятельности предприятия.
Следующим важным этапом в анализе и оценке финансового состояния
предприятия является оценка степени вероятности банкротства.
Банкротство рассчитывается с помощью коэффициента прогноза
банкротства (Кпб) который рассчитывается по формуле 10. [11, c.144]
Запасы+ НЛА −КО
К пб = (10)
Валюта баланса

30
Рекомендуемое ограничение коэффициента прогноза банкротства более
0. Данный коэффициент показывает способность компании расплачиваться
по своим краткосрочным обязательствам только при условии благоприятной
реализации запасов. Чем выше значение данного показателя, тем
соответственно ниже опасность банкротства.
Также вероятность банкротства можно оценить следующим образом:
[11, c.146]
1. Необходимо найти излишек или недостаток денежных и
материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных
обязательств, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения, запасы и НДС минус краткосрочные обязательства
(ДС+КФВ+ЗНДС-КО)
2. Если ДС+КФВ+ЗНДС-КО>0, то вероятность банкротства низкая
Если -0,25*КО<ДС+КФВ+ЗНДС-КО<0, то вероятность банкротства
средняя
Если КО<ДС+КФВ+ЗНДС-КО<-0,25*КО, то вероятность банкротства
высокая
При анализе и оценке финансового состояния необходимо
проанализировать финансовые результаты. [32; 11] А.Н. Жилкина, А.Д.
Шеремет, Н.Д. Негашев и многие другие затрагивают следующие
коэффициенты финансовых результатов деятельности:
1. Коэффициент рентабельности продаж (Крп) рассчитывается по формуле 11
и показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной
продукции.
прибыль от продаж
К рп= (11)
выручка нетто от продаж

2. Коэффициент рентабельности всего капитала или коэффициент


рентабельности всех активов предприятия (Крк) рассчитывается по формуле
12 и показывает эффективность использования всего имущества.

31
прибыль от продаж
К рк = (12)
валюта баланса

3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв) рассчитывается


по формуле 13 и отражает эффективность использования основных средств и
прочих внеоборотных активов.
прибыль отпродаж
К рв = (13)
внеоборотные активы

4. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс) рассчитывается


по формуле 14 и показывает эффективность использования собственного
капитала. Динамика данного коэффициента оказывает влияние на уровень
котировки акций, то есть повышение значения коэффициента рентабельности
собственного капитала повышает котировку.
прибыль отпродаж
К рс = (14)
капитал и резервы

5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (Крп)


рассчитывается по формуле 15 и отражает эффективность использования
собственного и заемного капитала, который был вложен в деятельность
предприятия.
прибыль отпродаж
К рп= (14)
капитал и резервы+ долгосрочные обязательства

6. Коэффициент общей оборачиваемости капитала или коэффициент общей


оборачиваемости активов (Коок) рассчитывается по формуле 15 и отражает
скорость оборота всего капитала предприятия. Рост данного коэффициента
может означать как ускорение кругооборота средств, так и инфляционный
рост цен.
выручка отпродаж
К оок = (15)
валюта баланса

7. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Комс) рассчитывается


по формуле 16 и отображает скорость оборота всех мобильных средств
предприятия

32
выручка от продаж
К омс = (16)
оборотные активы

8. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (Кмос)


рассчитывается по формуле 17 и отражает число оборотов запасов. Снижение
данного коэффициента свидетельствует об относительном увеличении
производственных запасов и незавершенного производства или о снижении
спроса на готовую продукцию.
выручка отпродаж
К мос = (17)
запасы+ НДС

9. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (Когп) рассчитывается


по формуле 18 и показывает скорость оборота готовой продукции. Рост
коэффициента означает увеличение спроса на продукцию, снижение данного
коэффициента может означать затоваривание.
выручка от продаж
К огп = (18)
готовая продукция

10. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз)


рассчитывается по формуле 19. Увеличение значения данного коэффициента
говорит о расширении коммерческого кредита, предоставляемого
предприятием.
выручка от продаж
К одз = (19)
дебиторская задолженность

11. Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности (Ксдз)


измеряется в днях, рассчитывается по формуле 20 и характеризует средний
срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается
снижение коэффициента.
365∗дебиторская задолженность
К сдз = (20)
выручка отпродаж

12. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз)


рассчитывается по формуле 21. Коэффициент показывает расширение или
снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию
выручка от продаж
К окз = (21)
кредиторская задолженность

33
13. Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности (Кскз)
измеряется в днях и рассчитывается по формуле 22. Данный коэффициент
показывает средний срок возврата коммерческого кредита. Уменьшение
значения коэффициента оценивается положительно
365∗кредиторская задолженность
К скз = (22)
выручка от продаж

14. Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов (Кфва) рассчитывается


по формуле 23 и характеризует эффективность использования основных
средств и прочих внеоборотных активов, измеряется величиной продаж,
приходящихся на единицу стоимости средств.
выручка отпродаж
К фва = (23)
внеоборотные активы

15. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск)


рассчитывается по формуле 24. Коэффициент показывает скорость оборота
собственного капитала. Резкий рост коэффициента означает повышение
уровня продаж компании. И наоборот, существенное снижение данного
коэффициента отражает тенденцию к «простаиванию» части собственных
средств.
выручка отпродаж
К оск = (24)
капитал и резервы

1.3 SWOT-анализ как метод расширения и дополнения выводов,


полученных в результате анализа и оценки финансового состояния

Для успешной деятельности организации необходимо уметь


прогнозировать будущее для ее развития, а также адекватно оценивать
финансовое состояние, при этом оценивать следует не только данное
предприятие, но и его конкурентов. Недостаточно проводить оценку
финансово-хозяйственной деятельности компании лишь с помощью анализа

34
финансовой отчетности. Финансовая отчетность отражает фактически
сложившееся состояние компании, ее источников финансирования и
имущества на определенный момент, и финансовые результаты предприятия
за различные периоды. Чтобы сделать оценить сложившуюся обстановку при
нынешних рыночных условиях требуется изучение не только внутренних
факторов деятельности предприятия, но и внешних. В настоящее время
SWOT-анализ широко применяется в различных сферах, которые и
определяют его универсальность. Широкая сфера применения позволяет
использовать SWOT-анализ для различных объектов исследования, начиная
от анализа конкурентоспособности продукции и предприятия, ее
выпускающую, конкурентов и т. д. Этот метод как инструмент финансового
анализа можно использовать для любого предприятия. Технология
проведения SWOT-анализа заключается в характеристике внутренней и
внешней среды предприятия, которая включает в себя выделение сильных и
слабых сторон среды и выявление возможностей и угроз. Это достигается за
счет сравнения внутренних сил и слабых черт компании с возможностями,
которые дает рынок.
SWOT — это аббревиатура из первых букв четырех слов:
1) strengths или сильные стороны — это преимущества компании;
2) weaknesses или слабые стороны — это недостатки компании;
3) opportunities или возможности — это факторы внешней среды,
которые преимущества компании на рынке;
4) threats или угрозы — это факторы, которые могут потенциально
ухудшить позиции предприятия на рынке. [10, c. 98]
Целью SWOT-анализа является критическая оценка текущего
положения предприятия, выраженное во внутренних преимуществах и
слабостях, оценить его способность предотвращать угрозы и использовать
возможности, которые возникают в его окружении.[20,c.114]

35
SWOT-анализ может быть проведен как в целом по компании, так и
по отдельным направлениям ее хозяйственной деятельности, рынкам сбыта.
Реализация данной методики включает следующие аспекты:
1) анализ внутренней среды предприятия и выявление сильных и
слабых сторон;
2) исследование внешней среды и выяснение возможностей и угроз;
3) сопоставление сильных и слабых сторон и факторов внешней среды;
4) определение финансового состояния предприятия на основе
анализируемых данных;
5*) определение основных действий, подходящих в сложившейся
ситуации при данном сочетании сильных и слабых сторон, возможностей и
угроз и составление специальной матрицы; управление финансовым
состоянием предприятия на основе данных и выработанных на предыдущем
этапе решений, способствующих его улучшению и укреплению. [25, c.36]
Для SWOT-анализа необходимо собрать достоверную аналитическую
информацию. Для успешного и эффективного определения финансового
состояние и управления им нужно постоянно владеть необходимыми
сведениями о тенденциях рынка, на котором представлена анализируемая
компания, а также о деятельности ее конкурентов, поставщиков и так далее.
Источниками такой информации могут быть обзоры рынка, отчеты и
сборники Росстата, результаты каких-либо маркетинговых исследований.
Полученная информация должна быть представлена только реальными
фактами, но никак не мнениями либо предположениями. Чтобы исключить
одностороннее видение этих данных лучше поручить проведение SWOT-
анализа группе менеджеров или экспертов с высокой квалификацией из
различных областей деятельности (таких как маркетинг, сбыт, финансы,
производство, НИОКР, логистика и так далее).
После сбора необходимой информации проводится анализ внутренней
и внешней среды, а также выявляются сильные и слабые стороны
анализируемого предприятия. Внутренняя среда предприятия — это тот
36
потенциал, который является источником жизнедеятельности компании, в
определенные моменты также может стать и источником проблем и
«гибели», если не обеспечивает функционирование на должном уровне.
Анализ внутренней среды компании показывает резервы, которые можно
будет использовать, например, для достижения поставленных целей в
конкурентной борьбе. При анализе внутренней среды оцениваются ресурсы
компании, ее бизнес-процессы, конкурентоспособность.
Итак, первая часть SWOT-анализа связана с исследованием сильных и
слабых сторон компании. Сильные стороны компании – это ее особенности и
достижения, которые предоставляют дополнительные возможности для
дальнейшей деятельности. Слабые стороны компании — это недостаток
каких-либо важных компонентов для ее функционирования или же то, в чем
отмечается некое отставание по сравнению с другими представителями
схожего рода деятельности на рынке. К слабым сторонам компании
необходимо проявлять серьезное отношение и быть внимательным, а также
прилагать максимум усилий для того, чтобы от них избавиться.[30, c. 413]
О внутреннем состоянии предприятия информация в большинстве
случаев хорошо известна, а SWOT-анализ должен помочь упорядочить и
осмыслить данную информацию. Для получения полной информации о
нематериальных элементах, например, брендов, качества сервиса,
лояльности персонала потребуется проведение различных исследований.
При наличии необходимых данных сопоставление сильных и слабых
сторон позволит составить описание собственных достоинств и недостатков,
определить их весомость, а также выявить отличительные от конкурентов
позиции.
Каждое предприятие тесно взаимодействует с той окружающей средой,
в которой ведет свою деятельность. Современная среда характеризуется
относительно высокой степенью динамичности, неопределенности и
большой долей рискованности, что связано с большой насыщенностью рынка
и обострением конкурентной борьбы. Для дальнейшего развития и
37
осуществления успешной экономической деятельности компании в данных
условиях требуется постоянное изучение окружающей среды и быстрое
реагирование на изменения во внешней среде, и одно из самых главных – это
способность к своевременной адаптации. Сама компания также оказывает
влияние на окружающую среду, в которой ведет свою деятельность, изменяя
ее при выпуске нового вида продукции, при использовании новых
технологий и так далее. [30, c.428]
SWOT-анализ направлен на изучение факторов не только внутренней
среды, но и внешней. Внешняя среда предприятия — это источник его
ресурсов, которые необходимы для поддержания внутренних резервов
предприятия на необходимом уровне. Внешняя среда компании является
также потребителем ее готовой продукции. Стоит отметить, что ресурсы
внешней среды ограничены, они являются объектом притязаний множества
компаний, которые действуют в однородной среде. При возникновении
нехватки необходимых ресурсов потенциал предприятия ослабляется, что
может привести к отрицательным последствиям.
К внешней среде относятся такие факторы и условия, на которые
предприятие не в силах воздействовать, но которые в свою очередь
положительно или отрицательно влияют на деятельность предприятия.
Внешнюю среду подразделяется на макроокружение или среду косвенного
воздействия и микроокружение или среду непосредственного
взаимодействия. Макроокружение создает общие условия существования
организаций во внешней среде. Это могут быть такие условия, как политико-
правовые, технико-экономические, социокультурные, экологические и
подобные факторы, данные факторы способны повлиять на
производственную деятельность и предприятие должно просто учитывать их.
В состав микроокружения предприятия входят покупатели, поставщики,
конкуренты, кредиторы, акционеры и многие другие, предприятие в
некоторых случаях способно влиять на микроокружение.

38
Перейдем к следующему этапу SWOT-анализа – анализ возможностей
и угроз.
Возможности компании – это те благоприятные рыночные условия,
которые могут повысить преимущества предприятия. Возможности могут
оказаться для предприятия как приоритетными, так и бесперспективными.
Возможности – это не всегда индивидуальный показатель, поэтому следует в
первую очередь рассматривать те возможности, которые открываются не
только перед анализируемой компанией, но и перед ее конкурентами.
Угрозы — это те факторы, которые оказывают негативное,
отрицательное воздействие на компанию. Для различных предприятий один
и тот же фактор выступать в качестве и угрозы, и возможности. Допустим,
конкурент опередил компанию в использовании возможности, то данная
возможность может перейти для анализируемой компании в разряд угроз. И
соответственно наоборот, если некоторая угроза успешно устранена, а
конкурент с ней не справился, то анализируемой организации это может
придать дополнительные положительные качества, подкрепляющие его
сильную сторону. В соответствии с этим, сильные стороны могут
становиться слабыми, а слабые – сильными в зависимости от восприятия
потребителей. Однако следует учесть, что за то время, пока предприятие идет
к достижению поставленных целей и реализации своей стратегии, слабые
стороны могут трансформироваться в угрозы. [30, c. 438]
Более наглядно структура SWOT-анализа представлена в таблице 4.
Таблица 4 – Структура SWOT-анализа
Внутренняя среда Внешняя среда
Сильные финансы, Возможности/ международные,
стороны/ производство, opportunities политические,
strengths организация (О) экономические, правовые,
(S) управления, рыночные,
Слабые Угрозы/ threats
маркетинг, технологические,
стороны/ (Т)
человеческие социальные,
39
weaknesses
(W) ресурсы, конкурентные,
организационная экологические и другие
Исходя из таблицы 4, процедура SWOT-анализа состоит в
перечислении сильных и слабых сторон, возможностей и угроз компании. В
таблице 4 были предложены общие пункты для проведения анализа. Однако
конкретное содержание каждой группы внешних и внутренних факторов
определяется спецификой отрасли и особенностями деятельности компании.
Поэтому они могут быть дополнены характеристиками, свойственными для
конкретной ситуации, в которой работает предприятие.
Для SWOT-анализа можно не описывать досконально всю ситуацию
целиком, включая всевозможные мелочи, достаточно лишь уловить
ключевые показатели. Ниже составлен примерный круг характеристик,
потенциальных рисков и возможностей, которые наиболее часто включаются
в SWOT-анализ.
 Сильные стороны/ strengths (S):
исключительная компетенция и опыт; доступ к уникальным ресурсам;
научный потенциал; наличие передовой запатентованной технологии и
современного оборудования; рациональные финансовые ресурсы; высокая
квалификация персонала; высокое качество выпускаемой продукции и
высокий уровень сервиса; известность торговой марки; эффективная ценовая
политика
 Слабые стороны/ weaknesses (W):
слишком узкий ассортимент продукции; плохая репутация компании на
рынке; недостаток финансирования; низкий уровень сервиса; отдаленность
поставщиков; неэффективное использование ресурсов; неконкурентный
уровень издержек; устаревшее оборудование.
 Возможности/ opportunities (О):
ухудшение позиций конкурентов; резкий рост спроса на продукт в регионах;
появление новых технологий производства; рост уровня доходов населения;
40
ослабление конкуренции; расширение ассортимента продукции.

 Угрозы/ threats (Т):


ужесточение законодательного регулирования; выход на рынок новых
конкурентов; рост налогов; замедление роста рынка; изменение потребностей
покупателей; переход поставщиков на агрессивную кредитную политику;
сокращение объемов кредитования, рост процентных ставок по кредитам.
Обычно, SWOT-анализ начинают с выявления сильных и слабых
сторон. При их определении следует руководствоваться мнением
потребителей, а не сотрудников компании. Именно клиенты знают сильные и
слабые стороны компании лучше всех. 
Во избежание ошибок при составлении SWOT-анализа предприятия
нужно руководствоваться следующими правилами:
1) Нужно определить зону охвата для каждого SWOT-анализа. Общий
анализ всей компании даст расплывчатые, обобщенные и весьма спорные
результаты. SWOT должен быть как можно более сфокусированным и
проводиться, например, для каждого нового рынка, географической
территории, определенного продукта, ведущего конкурента или группы
покупателей;
2) Не стоит употреблять широкие и неоднозначные определения.
Некачественный SWOT-анализ получается из-за пространных утверждений,
решений и обобщений, которые ничего не значат для потребителей и имеют
характер реализованных или планируемых намерений, целей. Следует
придерживаться довольно точных фактов, данных исследований и иметь
доказательства в их поддержку, а также не допускать объединения
нескольких факторов;
3) Необходимо четко представлять различия между внутренними и
внешними элементами SWOT в зависимости от их подконтрольности
предприятию. В процессе формулировки факторов нельзя допускать
41
подмены угроз слабыми сторонами, а также возможностей сильными
сторонами, и наоборот;
4) Сильные и слабые стороны определяются не на основании
внутренних представлений сотрудников компании, а с точки зрения видения
их таковыми на рынке: покупателями, конкурентами и т. д. Для определения
наиболее значимых преимуществ и слабостей нужно проранжировать их по
степени важности;
5) Объективность SWOT-анализа может быть достигнута, если
использована информация из разносторонних источников и SWOT проведен
не одним человеком, а группой экспертов (лучше — по результатам
маркетинговых исследований);
6) Не стоит пытаться перечислять все возможные факторы, чтобы не
погрузиться в неопределенность. Следует ограничиться только теми
обстоятельствами, которые наиболее сильно влияют на предприятие. [20, c.
338]
Несомненно у SWOT-анализа существуют как преимущества, так и
недостатки.
Преимущества SWOT-анализа:
 простота и быстрота в применении и информировании пользователей;
 имеет низкую трудоемкость и затраты, не требует специальных
компьютерных средств;
 задает понятную общую установку: «уберечься от угроз, использовать
возможности, защитить слабые места»;
 универсален, применим для многих ситуаций и уровней управления
(анализ штатных единиц и рабочих групп, проектов, товаров и услуг,
рынков, функциональных областей, производственных подразделений
и др.);
 применим для коммерческих, некоммерческих, благотворительных и
иных организацией;

42
 является инструментом экспресс-диагностики способности
организации работать в условиях окружающей ее среды;
 систематизирует и упорядочивает большой массив информации о
деятельности организации и условиях ее хозяйствования;
 формирует информационную базу для последующего стратегического
и конкурентного анализа;
 имеет широкую практическую апробацию;
 выявляет ключевые факторы, определяющие соответствие организации
внешней среде;
 концентрируется на основных стратегических проблемах и
возможностях;
 помогает быстро сузить область стратегического и ситуационного
анализа и выявить их ключевые направления;
 позволяет оценить адекватность текущей стратегии условиям
хозяйствования;
 подключает интуицию, опыт, требует творческого подхода и
инициативы;
 выступает основой для разработки бизнес-стратегии и операционных
планов.
Недостатки SWOT-анализа:
 носит описательный характер и не дает ясных и четко
сформулированных стратегических рекомендаций и решений;
 требует сбора и интерпретации большого количества информации;
 результаты анализа зависят от объективности собранных данных,
компетентности и благоразумности аналитика (эксперта);
 нацелен, в большей степени, на реактивную, оборонительную
стратегию;
 опирается в большей степени на качественные факторы;

43
 принимаемые на основе анализа решения субъективны и
неоднозначны;
 на практике аналитик часто проявляет склонность к оптимизму, то есть
недооценивает слабости и угрозы и переоценивает сильные стороны и
возможности;
 требует регулярной перепроверки по причине изменчивости
внутренних и внешних условий хозяйствования.
SWOT-анализ всегда остается актуальным. Главное преимущество
SWOT-анализа состоит в том, что аналитическая работа не зациклена только
на внутреннем финансовом состоянии компании или только на анализе ее
конкурентов, он связывает разнообразные факторы внешней и внутренней
среды в одну систему. При проведении SWOT-анализа одновременно
рассматриваются и внутренний потенциал компании, ее ресурсы и резервы, и
влияние внешней среды на работу организации и ее успехи на рынке.
Правильно выстроенный, организованный и грамотно проведенный
SWOT-анализ, проводимый регулярно, способен отражать полную картину
рыночной ситуации, колебания спроса, а также ценовые предпочтения
потребителей. Преимущество на рынке, отличные финансовые показатели
могут быть потеряны, если вовремя не заметить достижения и успехи
конкурентов. Проведение SWOT-анализа поможет по-новому взглянуть на
текущую ситуацию и открывающиеся перспективы.

44
ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА МАШИНОСТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ
И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
МАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1 Особенности оценки финансового состояния предприятий


отрасли машиностроения

Уровень развития машиностроения в значительной степени


гарантирует устойчивость развития всех отраслей промышленности, а также
экономики в целом. Предприятия машиностроения являются поставщиками
капитальных ресурсов для предприятий других отраслей и выполняют
функции главного проводника достижений научно-технического прогресса,
поскольку именно данная отрасль обеспечивает производственные
предприятия необходимыми машинами и оборудованием. Машиностроение
напрямую связано с обеспечением обороноспособности государства и
поддержанием допустимого уровня экологической безопасности
производства.
Машиностроение представляет собой одну из самых емких отраслей
промышленности России, которая производит разнообразные машины,
оборудование и приборы.
Однако официальной статистики по отрасли «машиностроение и
металлообработка» не существует с 2005 года в связи с переходом с ОКОНХ
на ОКВЭД. В разделе D в соответствии с ОКВЭД данную информацию
можно найти по такому виду экономической деятельности как
«Обрабатывающие производства». [36] Исходя из имеющейся официальной
информации, под машиностроением в можно подразумевать такие подвиды
как:
 металлургическое производство и производство готовых
металлических изделий;
 производство машин и оборудования;
45
 производство электрооборудования, электронного и оптического
оборудования;
 производство транспортных средств и оборудования.
В соответствии с данной классификацией на основе информации
Росстата можно проанализируем динамику численности предприятий
машиностроения в России (рис.1). [21, с. 316]

Рисунок 1 – Динамика численности предприятий машиностроения и


металлообработки РФ в 2010-2014 гг., ед.

Согласно данной диаграмме, наблюдается рост числа анализируемой


категории предприятий. По данным на 2014 год в России действует порядка
90 тыс. организаций, относящихся к категории «машиностроение и
металлообработка».
Согласно рис. 3 можно отметить довольно стабильную структуру:
наименьшую долю в машиностроении занимают предприятия,
занимающиеся производством транспортных средств и оборудования. В
России малое количество отечественных автопроизводителей «в чистом
виде», поскольку практически все отечественные автопроизводители в
настоящее время поглощены международными корпорациями, и фактически
превратились в сборочные производства. [36]

46
В соответствии с отраслевой спецификой отдельные отрасли
характеризуют как более или менее капиталоемкие, трудоемкие,
материалоемкие, энергоемкие. [47]
При этом под капиталоемкостью понимается отношение основных
производственных фондов предприятия к производственной в
соответствующий период продукции или ее части - чистому доходу, прибыли
или национальному доходу. Под трудоемкостью в свою очередь понимаются
затраты рабочего времени на производство единицы продукции.
Соответственно материалоемкость представляет собой показатель, который
отражает расход материалов на 1 рубль изготовленной продукции.
Энергоемкость продукции характеризуется расходом энергии на ее
производство.
Тяжелое машиностроение является капиталоемкими, энергоемкими,
материалоемкими, но относительно менее трудоемкими (энергетическое
машиностроение, судостроение, металлургическое машиностроение,
химическое машиностроение).
Среднее машиностроение (авиастроение, автостроение, и т.п.) является
более трудоемкими, но в тоже время капиталоемкими, материалоемкими.
Приборостроение еще более трудоемкое, но менее энергоемкое. Электронная
промышленность характеризуется как материалоемкая и капиталоемкая.
С течением времени под воздействием научно-технического прогресса
в отраслях машиностроения снижается трудоемкость, энергоемкость,
материалоемкость, но растет капиталоемкость и фондоемкость. Живой труд
вытесняется машинами, тепловая энергия заменяется электрической.
Металлы заменяются синтетическими, композиционными материалами.
Происходит процесс переориентации с одних ресурсов на другие. В
результате этого процесса изменяются производственные связи
машиностроения в целом и входящих в него отдельных отраслей, в
частности.

47
Деятельность предприятий отрасли машиностроения направлена на
удовлетворение потребностей народного хозяйства страны в промышленной
продукции соответствующего ассортимента и качества. Количество и
качество промышленной продукции зависят от множества факторов: от
оснащенности предприятий техникой, от совершенства технологических
процессов, от обеспеченности работниками соответствующих профессий и
квалификации, а также от количества и качества сырья, материалов, топлива,
инструментов, организации производства и труда и от ряда других факторов.
Объем и качество выпускаемой продукции влияют на такие показатели, как
объем продаж, уровень себестоимости, размер прибыли, рентабельность и
многие другие показатели, которые характеризуют производственно-
хозяйственную деятельность предприятия.
Одним из основных условий, обеспечивающих высокий уровень
обоснованности заданий по производству промышленной продукции на всех
этапах планирования и во всех звеньях плановой системы, является увязка их
с производственными мощностями. Производственная мощность
предприятия представляет собой максимально возможный выпуск продукции
в единицу времени при полном использовании производственного
оборудования и производственных площадей в условиях применения
прогрессивной технологии и рациональной организации производства.
устанавливаются отдельно по каждому виду продукции.
Особенностью предприятий отрасли машиностроения является их
длинный производственный цикл, и при этом требуются значительные
финансовые ресурсы. В кризисных проявлениях российской экономики
происходит резкое падение спроса на большинстве рынков и в большинстве
отраслей, в т. ч. и машиностроении, и, как следствие, рост конкуренции
среди функционирующих машиностроительных предприятий. При этом
конкуренция проявляется как на этапе сбыта готовой продукции, так и на
этапе привлечения финансовых ресурсов. Выживаемость и
конкурентоспособность машиностроительного предприятия на данном этапе
48
может быть обеспечена путем разработки эффективных управленческих
решений.
Что касается оборотных средств предприятия, то их состав и структура
не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они
определяются многими факторами производственного, экономического и
организационного порядка. Так, для предприятий машиностроении,
характерен длительный производственный цикл, а, следовательно, высок
удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и
пищевой промышленности главное место занимают сырье и материалы
(например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой
промышленности (например, молочной, маслосы-родельной) относительно
высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.
Вследствие этого среднеотраслевые коэффициенты коэффициенты
оборачиваемости могут сильно различаться. Например, в тяжелом
машиностроении, судостроении, авиастроении период оборачиваемости
товарно-материальных запасов может достигать 8 – 10 месяцев и даже года.
При оценке финансового состояния многие авторы не оставляют без
внимания прогнозирование банкротства.
Известны два основных подхода к прогнозированию банкротства.
Первый подход основывается на финансовых данных и включает
оперирование некоторыми коэффициентами, например, Z-коэффициентом
Альтмана, коэффициентом Таффлера, и многими другими. Второй подход
исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с
соответствующими данными исследуемой компании.
Поскольку при оценке степени банкротства необходимо учитывать
специфику отрасли, то, учеными Казанского государственного
технологического университета была разработана методика прогнозирования
банкротства. [62] Они предлагают деление всех предприятий по классам
кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с
классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.
49
При создании шкалы критериальных уровней за основу следует взять
средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на
основе фактических данных предприятий одной отрасли. [62]
Распределение предприятий по классам кредитоспособности
происходит на следующих основаниях:
 к первому классу кредитоспособности относят предприятия, которые
имеют хорошее финансовое состояние (то есть финансовые показатели
данных предприятий выше среднеотраслевых, у них минимальный
риск невозврата кредита);
 ко второму классу относят предприятия с удовлетворительным
финансовым состоянием (показатели данных предприятий на уровне
среднеотраслевых, у них присутствует нормальный риск невозврата
кредита);
 к третьему классу относят предприятия с неудовлетворительным
финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже
среднеотраслевых и повышенный риск непогашения кредита.
В таблице 5 представлены значения трех показателей для оценки
деятельности предприятий машиностроения по классам.
Таблица 5 – Значения критериальных показателей для распределения
предприятий машиностроения по классам кредитоспособности
Наименование показателя Значение показателей по классам
1 класс 2 класс 3 класс
Соотношение заемных и < 0,8 0,8-1,5 > 1,5
собственных средств
Вероятность банкротства (Z-счет >3,0 1,5-3,0 < 1,5
Альтмана)
Общий коэффициент покрытия >2,0 1,0-2,0 < 1,0
(ликвидность баланса)

Для нормального функционирования предприятия согласно таблице 5


допускается значение коэффициента соотношения заемных и собственных

50
средств близкое к единице. Однако довольно высокое значение данного
коэффициента (от 1 до 1.5 и выше), то есть достаточно большое количество
заемных средств, может быть опасно для предприятия ввиду низкой
оборачиваемости дебиторской задолженности и материальных оборотных
средств.
Согласно таблице 5 значение общего коэффициента ликвидности для
машиностроения, как и в общем случае, предпочтительно на уровне более
2,0. Минимальное значение общего коэффициента ликвидности равно
единице. Это обусловлено тем, что на предприятии машиностроения в виду
довольно небольшого состава текущих активов, должен быть баланс между
быстрооборачиваемыми средствами и краткосрочными пассивами.
Что касается оценки вероятности банкротства с помощью Z-счета
Альтмана, то известны следующие рекомендуемые значения
 если Z < 1,23, то компания станет банкротом в ближайшие 2-3 года;
 если Z лежит в диапазоне от 1,23 до 2,89, то ситуация неопределенна;
 если Z> 2,89 – компания финансово устойчива. [37]
При оценке вероятности банкротства предприятия машиностроенияс
помощью Z-счет Альтмана согласно таблице 5, нормативные границы
немного смещены, для низкой степени вероятности банкротства
рекомендуется значение коэффициента выше 2, а для высокой степени
вероятности Z<1.
Основные средства представляют собой ядро материально-технической
базы предприятия, основной материальный фактор, обусловливающий
возможности генерирования прибыли. Этим объясняется значимость
аналитической оценки данного актива. Значение показателя существенно
варьирует по отраслям, что продемонстрировано в таблице 6 на основе
статистической информации. [21]

Таблица 6 – Основные средства по видам экономической деятельности

51
Значения на 2014 год, в
Виды экономической деятельности процентах к итогу
сельское хозяйство, охота и лесное
хозяйство 2,7
рыболовство, рыбоводство 0,1
добыча полезных ископаемых 10,7
обрабатывающие производства 9,2
производство и распределение
электроэнергии, газа и воды 7,8
Строительство 1,2
оптовая и розничная торговля; ремонт
автотранспортных средств, мотоциклов,
бытовых изделий и предметов личного
пользования 3,2
гостиницы и рестораны 0,5
транспорт и связь 27,6
финансовая деятельность 1,8
операции с недвижимым имуществом,
аренда и предоставление услуг 24,5
государственное управление и
обеспечение военной безопасности;
социальное страхование 4,0
Образование 2,6
здравоохранение и предоставление
социальных услуг 2,2
предоставление прочих коммунальных,
социальных и персональных услуг 1,9
Всего 100

Например, согласно таблице 6 в обрабатывающих производствах доля


основных средств в активах существенно выше по сравнению с торговлей
или же сферой финансовых услуг. Самыми фондоемкими видами
деятельности можно назвать транспорт и связь, добычу полезных
ископаемых, обрабатывающие производства, операции с недвижимым
имуществом, аренда и предоставление услуг, а также производство и
распределение электроэнергии, газа и воды.

52
Рассматривая кредиторскую и дебиторскую задолженность следует
отметить что, обычно средний период предоставления кредита покупателям
должен быть меньше среднего периода кредиторской задолженности. Однако
и тут большое значение имеет и отраслевая специфика: предприятия легкой и
пищевой промышленности могут и не предоставлять покупателям отсрочки
платежа, а в машиностроении без них практически не обойтись.
Нормативные значения коэффициентов и показателей,
характеризующих финансовое состояние отрасли машиностроения вопрос
сложный и неоднозначный, поскольку данная отрасль очень обширная,
включает различные подотрасли. Для других отраслей учеными были
предприняты попытки создания нормативных значений коэффициентов.
Например, в трудах Васиной Н.В. можно найти оптимальные с ее точки
зрения значения коэффициентов с разделением по видам заемщиков в
соответствии с методикой Россельхозбанка (таблица 7). [4]
В указанной методике рассматриваются нормативные значения
коэффициентов финансовой независимости, обеспеченности собственными
оборотными средствами, текущей, абсолютной, срочной ликвидности, а
также нормативные значения оборачиваемости товарно-материальных
запасов, дебиторской/кредиторской задолженностей, оборачиваемости
оборотных активов, рентабельности продукции и рентабельности реализации
продукции или норма чистой прибыли. В указанной методике были
рассмотрены такие отрасли, как:
 Сельхозтоваропроизводители (1);
 Предприятия пищевой и перерабатывающей промышленности (2);
 Посреднические предприятия, предприятия оптовой и розничной
торговли (3);
 Прочие предприятия (4).
Таблица 7 – Оптимальные значения коэффициентов с разделением по видам
заемщиков в соответствии с методикой Россельхозбанка

53
Коэффициент 1 2 3 4
Коэффициент финансовой
≥ 0,5 ≥ 0,5 ≥ 0,3 ≥0,5
независимости
Коэффициент
обеспеченности
≥ 0,2 ≥ 0,3 ≥ 0,2 ≥0,3
собственными оборотными
средствами
Коэффициент текущей
≥ 1,6 ≥ 1,8 ≥ 1,3 ≥ 1,8
ликвидности
Коэффициент абсолютной
≥ 0,05 ≥ 0,05 ≥ 0,05 ≥ 0,05
ликвидности
Коэффициент срочной
≥ 0,5 ≥0,5 ≥ 0,5 ≥ 0,5
ликвидности
Оборачиваемость товарно- От 60 до От 20 до
От 45 до 80 От 20 до 45
материальных запасов, дн. 120 45
Оборачиваемость
дебиторской < 75 < 45 < 30 < 30
задолженности, дн.
Оборачиваемость
кредиторской < 75 < 45 < 30 < 30
задолженности, дн
Оборачиваемость
>3 >3 >3 >3
оборотных активов, дн
Рентабельность продаж > 0,05 > 0,05 > 0,05 > 0,05
Рентабельность реализации
продукции или норма > 0,01 > 0,01 > 0,01 > 0,01
чистой прибыли

Анализ данных таблицы 7, свидетельствует о том, что согласно


методике Россельхозбанка допускается покрытие как минимум половины
активов организации за счет собственного капитала для нормального
функционирования предприятия. Для сравнения, торговые предприятия
могут покрывать лишь 30% активов собственным капиталом ввиду

54
относительно быстрой оборачиваемости средств. Соответственно
оборачиваемость товарно-материальных запасов, дебиторской и
кредиторской задолженности в предприятиях машиностроения гораздо
больше, нежели в торговых фирмах. Однако это является причиной того, что
нормативное значение коэффициента текущей ликвидности в
машиностроении должен быть выше, чем в других отраслях для гарантии
оплаты текущих обязательств предприятия (выплаты заработной платы,
уплаты налогов.
Оптимальные значения коэффициентов с разделением по видам
заемщиков в соответствии с методикой Россельхозбанка, достаточно
обоснованы и их можно использовать для оценки финансового состояния
предприятий различных отраслей.
Габдуллина Г.К. в своих трудах рассматривает нормативные значения
таких коэффициентов как коэффициент абсолютной ликвидности,
коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами. Габдуллина Г.К. предлагает
нормативные значения для данных коэффициентов не только по отраслям
(таблица 8), но и по этапам жизненного цикла организации (таблица 9) и по
размерам предприятия (таблица 10).
Машиностроение представляет собой промышленную отрасль, которая
нуждается в большом количестве внеоборотных средств. Поэтому, исходя из
таблицы 8, можно сделать вывод о том, что доля наиболее ликвидных
активов должна быть невелика, и эти средства лучше использовать в обороте
предприятия. Увеличение коэффициента абсолютной ликвидности в
машиностроении может свидетельствовать только о снижении показателя
рентабельности вследствие недоиспользования имеющихся средств.
Таблица 8 – Нормативные значения показателей платежеспособности и
финансовой устойчивости в зависимости от отрасли предприятия
Отрасль Коэффициент Коэффициент Коэффициент Доля
абсолютной текущей автономии собственных
55
ликвидности ликвидности оборотных
средств
Промыш- Кал = 0,05 Ктл > 1,0 Ка равен от Ксос ≥ 0,1
ленность 0,1 до 0,33
Сельское Кал = 0,2 Ктл > 2,0 Ка ≥ 0,5 Ксос ≥ 0,3
хозяйство
Торговля Кал = 0,05 Ктл > 1,0 Ка ≥ 0,1-0,33 Ксос ≥ 0,1
Транспорт Кал = 0,1 Ктл ≥ 1,0 Ка ≥ 0,1-0,33 Ксос ≥ 0,1

Далее рассмотрим рекомендуемые нормативные значения показателей


платежеспособности и финансовой устойчивости на этапе зарождения
компании, предложенные в таблице 9
Из таблицы 9 следует что, на ранних этапах развития нормативные
значения коэффициентов снижены, это связано с тем, что предприятия
только начинают свою деятельность и не способны сразу соответствовать
всем нормативам показателей, которые достигают только зрелые, успешные
фирмы. Например, низкое нормативное ограничение коэффициента
абсолютной ликвидности говорит о том, что у зарождающегося и
набирающего обороты предприятия нет возможности иметь свободные
денежные средства, поскольку данные предприятия нуждаются в активном
инвестировании на подготовку и освоение производства.

Таблица 9 – Рекомендуемые нормативные значения показателей


платежеспособности и финансовой устойчивости на этапе зарождения
компании
Этап Коэффи- Коэффи- Коэффи- Коэффициент
жизненного циент циент циент обеспеченности
цикла абсолютной текущей автономии собственными
органи- ликвидности ликвидности оборотными
зации средствами
Зарождение Кал ≥ 0,02 Ктл ≥ 1,0 Ка ≥ 0,002 Ксос ≥ 0,1
Юность Кал ≥ 0,02 Ктл ≥ 1,0 Ка ≥ 0,002 Ксос ≥ 0,1
56
Развитие Кал ≥ 0,02 Ктл ≥ 1,0 Ка ≥ 0,002 Ксос ≥ 0,1
Рост Кал ≥ 0,1 Ктл ≥ 1,0 Ка ≥ 0,3 Ксос ≥ 0,2
Зрелость Кал ≥ 0,1 Ктл ≥ 1,0 Ка ≥ 0,3 Ксос ≥ 0,3

Что касается коэффициента текущей ликвидности, то на любом этапе


жизненного цикла в соответствии с таблицей 9 рекомендуется значение не
ниже единицы, иначе произойдет ситуация, при которой часть внеоборотных
активов финансируется за счет краткосрочных обязательств.
Такое низкое значение коэффициента автономии в зарождении и
развитии предприятия свидетельствует о том, что со временем
существовании компании необходимо сокращать удельный вес заемного
капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
свидетельствует о том, что со временем жизни предприятия собственный
капитал должен наращиваться в оптимальных размерах, что будет
свидетельствовать о нормальном развитии предприятия.
В таблице 10 представлены рекомендуемые нормативные значения
показателей платежеспособности и финансовой устойчивости в зависимости
от масштаба предприятия.

Таблица 10 – Рекомендуемые нормативные значения показателей


платежеспособности и финансовой устойчивости в зависимости от масштаба
предприятия
Размер Коэффициент Коэффициент Коэффициент Доля
предприя- абсолютной текущей автономии собственных
тия ликвидности ликвидности оборотных
средств
Крупные Кал ≥ 0,05 Ктл > 1 Ка равен от 0,1 Ксос ≥ 0,1
до 0,33
Средние Кал ≥ 0,1 Ктл > 1,5 Ка ≥ 0,33 Ксос ≥ 0,2
Малые Кал ≥ 0,2 Ктл > 2 Ка ≥ 0,5 Ксос ≥ 0,5

57
На основе анализ показателей табл. 10 можно сделать вывод, что малые
и средние предприятия в большей степени подвержены финансовому риску,
поэтому им необходимо держать в активе баланса ликвидные активы для
погашения текущих обязательств, например для выплаты заработной платы,
уплаты налогов.
Малые и средние предприятия по сравнению с крупными обладают
некоторыми конкурентными преимуществами, например, высокая адаптация
и возможность быстрого реагирования на изменения во внешней среде,
гибкость и мобильность в организационно-управленческой деятельности,
большие возможности конъюнктурного маневра, благодаря возможности
заполнять рыночные «ниши» с потенциально низким уровнем насыщения
спроса.
Малые предприятия машиностроения могут создаваться как путем
образования нового юридического лица, так и путем выделения цеха,
филиала, отдельного участка производства из крупного или среднего
предприятия. Малые предприятия не производят готовую продукцию,
зачастую их функции состоят в обеспечении крупных предприятий,
холдингов, концернов необходимыми составляющими.
Габдуллина Г.К. отмечает, что для каждого отдельного предприятия
норматив показателя будет определяться не только в зависимости отрасли, но
и от его размеров и этапа жизненного цикла. Для этого вводится понятие
значимости коэффициента. Наиболее значимым фактором, по мнению
Габдуллиной, является этап жизненного цикла, далее следует размер
предприятия, и, наконец, вид отрасли. Формула расчета норматива (25) будет
выглядеть следующим образом:
Норматив=(К1*0,5)+(К2*0,3)+(К3*0,2), (25)
где К1 - рекомендуемое нормативное значение в зависимости от этапа
жизненного цикла предприятия
К2 – рекомендуемое нормативное значение в зависимости от размеров
предприятия
58
К3 – рекомендуемое нормативное значение в зависимости от отрасли
предприятия.
Несмотря на достаточно объемную методику анализа значений
коэффициентов не только по отраслям, но и по размерам и по стадиям
жизненного цикла предприятия данная методика пока не нашла обширное
применение и дальнейшее обсуждение среди ученых и практиков, хотя ее
можно использовать в практике
В процессе расчета показателей и коэффициентов финансового
состояния следует учитывать как региональные, так и отраслевые
особенности предприятия. Полагаем, что целесообразно с этой целью
создать единую базу предприятий с разделением на группы по
региональному и отраслевому признаку. На основании этой базы
автоматически можно будет провести расчеты оптимальных значений
коэффициентов финансового состояния. Расчет оптимальных финансовых
показателей и коэффициентов необходим предприятиям для оценки их
текущей деятельности, а также для ее постоянного мониторинга.
Нормативные значения финансовых коэффициентов по региональному и
отраслевому признаку, могут служить неким ориентиром, направлением
развития деятельности и сравнительным показателем по отношению к
аналогичным компаниям.

2.2 Характеристика машиностроительных компаний

Для анализа машиностроительной отрасли были выбраны 5


предприятий:
 ПАО «КАМАЗ» (Производство грузовых автомобилей);
 ПАО «РОСТВЕРТОЛ» (Производство вертолетов, самолетов и прочих
летательных аппаратов);
 АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» (Строительство кораблей, судов и плавучих
конструкций);
59
 АО «РУЗХИММАШ» (Производство несамоходных
железнодорожных, трамвайных и прочих вагонов для перевозки
грузов);
 ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» (Производство машин и
оборудования для производства пищевых продуктов, напитков и
табачных изделий).
Эти пять предприятий были выбраны, потому что у них уже есть
определенная доля на рынке, они обладают определенной стратегией
развития, их деятельность успешна на рынке России в течение многих лет.
Были выбраны 5 различных направлений машиностроения для сравнения.
Рассмотрим подробнее деятельность каждого предприятия.
ПАО «Камаз» — российская компания, производитель дизельных
грузовых автомобилей и дизелей, действующий с 1976 года. Входит в состав
Госкорпорации «Ростех».
Основным рынком сбыта продукции ПАО «КАМАЗ» является
Российская Федерация. ПАО «КАМАЗ» представлен в двух классах грузовых
автомобилей: автомобили полной массой свыше 14 тонн и автомобили
полной массой 8-14 тонн (среднетоннажные грузовые автомобили).
КАМАЗ сохраняет лидирующие позиции на российском рынке
грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн. Доля КАМАЗа на
российском рынке грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн по
итогам 2016 года составила 55,7%.
Совокупный объем российского рынка грузовых автомобилей полной
массой свыше 14 тонн по итогам 2016 года составил 40,2 тыс. шт., что на
10,7% больше по сравнению с 2015 годом. Благодаря государственным
программам стимулирования спроса удалось избежать падения рынка в 2016
году.
На данный момент сохраняется высокий интерес потребителей России
по обновлению устаревших парков грузовой техники. Это относится ко всем
отраслям экономики. Однако в условиях ограничения финансовых
60
возможностей многие потребители уменьшили объем средств, направленных
на обновление парков и закупку новой автотехники.
Продажа автотехники КАМАЗ сопровождается предложением пакета
услуг, который включает в себя:
 техническое обслуживание в гарантийный и послегарантийный период;
 финансовые услуги (кредит, лизинг, рассрочка);
 консультационная поддержка партнера, обучение персонала;
 своевременное информирование о новых разработках и
конструктивных решениях, IT – технологии;
 возможность покупки нового автомобиля в обмен на старый (Трейд-
ин);
 утилизация автомобилей;
 авторизованный ремонт любой сложности и объема;
 современная оптимальная система логистики;
 качественные оригинальные запчасти, их оперативная поставка.
Основными конкурентами ПАО «КАМАЗ» на российском рынке
грузовых автомобилей являются ОАО «МАЗ», АО «АЗ «УРАЛ», ПАО
«АвтоКрАЗ», автопроизводители стран дальнего зарубежья,
осуществляющие сборку в России и импортирующие в Россию.
Стоит отметить, что конкуренция на рынке России со стороны
иностранных автопроизводителей возрастает. Иностранные производители
активно выходят в традиционные для отечественных производителей
сегменты рынка коммерческой техники. Помимо магистрального сегмента
рынка грузовых автомобилей привлекательным для иностранных
автопроизводителей является сегмент строительной автотехники, в том числе
для бездорожья, а также тяжелых шасси и спецтехники.
Можно выделить следующий перечень факторов
конкурентоспособности КАМАЗа:

61
1. КАМАЗ предлагает потребителям широкий модельный ряд
автотехники (грузовые автомобили и шасси более 60 моделей и 1500
комплектаций) и спецтехники на шасси КАМАЗ.
2. Предприятие улучшает потребительские свойства собственной
продукции, повышает качество до уровня мировых лидеров
автомобильной промышленности, как за счет собственных разработок,
так и применения компонентов ведущих мировых производителей.
КАМАЗ выводит на рынок автомобили нового поколения с
принципиально новыми техническими характеристиками и
потребительскими свойствами.
3. Для эффективного решения транспортных задач, стоящих перед
российскими автоперевозчиками, КАМАЗ активно развивает
производство газобаллонных автомобилей и автобусов, работающих на
компримированном природном газе. Развитие газомоторной
автотехники определено как одно из ключевых направлений работы
компании.
4. Предприятие КАМАЗ реализует комплексный подход к продаже
автотехники и услуг по ее обслуживанию.
5. Также КАМАЗ продолжает совершенствовать дилерскую и сервисную
сеть, что обеспечивает полный охват потребителей в регионах.
6. Прелприятие совершенствует систему управления продаж, внедряет
программы финансирования клиентов совместно с банками.
7. И, наконец, реализует мероприятия по борьбе с контрафактом
запасных частей, по улучшению ассортимента и доступности
оригинальных запасных частей.
Перейдем к следующему предприятию – ПАО «РОСТВЕРТОЛ».
Ростовский вертолетный производственный комплекс ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» – это российская авиастроительная компания и
одноимённое авиастроительное предприятие холдинга «Вертолёты России»
госкорпорации «Ростех», расположенное в Ростове-на-Дону. На протяжении
62
свыше 60 лет на заводе производится авиационная техника, в том числе
более 40 лет вертолёты марки Ми. В советский период предприятие носило
наименование «Завод № 168», позднее — Ростовское Вертолётное
производственное объединение (РВПО).
«Роствертол» занимает ведущее место в вертолетостроительной
отрасли России благодаря широкому спектру выпускаемых вертолетов марки
«Ми» и проведению работ по ремонту и модернизации парка выпускаемых
предприятием вертолетов, поставке авиационно-технического имущества и
оказанию услуг. Продукция и услуги «Роствертол» составляют
существенную долю вертолетной техники и связанных с ней услуг,
поставляемых за рубеж. В связи с чем сохранение и развитие
производственно-технических возможностей предприятия имеет важное
значение не только в региональном масштабе, но и в масштабе России в
целом. При этом одним из необходимых условий дальнейшего развития
предприятия является обеспечение устойчивых конкурентных преимуществ
выпускаемой продукции.
Наиболее перспективными потребителями продукции «Роствертол» в
ближайшие годы являются силовые и коммерческие структуры Российской
Федерации и страны дальнего зарубежья: Китай, Азербайджан, Бразилия,
Венесуэла, Индия, Перу, Индонезия, Союз Мьянма, Беларусь, Колумбия,
Казахстан, Узбекистан и др.
Перечень факторов конкурентоспособности предприятия приведен
ниже:
1. Широкий типовой ряд производимой вертолетной техники:
 Вертолеты большой грузоподъемности;
 Ударные вертолеты;
 Транспортные-боевые вертолеты.
2. Многообразие оказываемых услуг и производимого авиационно-
технического имущества:

63
 Выполнение модернизации и капитально-восстановительного ремонта
вертолетов;
 Производство лопастей несущего винта вертолетов;
 Производство лопастей рулевого винта вертолетов;
 Производство различного авиационно-технического имущества;
 Выполнение послепродажного обслуживания вертолетной техники.
3. Соответствие выпускаемой продукции требованиям мирового рынка
вооружений
4. Взаимодействие с ФСВТС и силовыми ведомствами России, поставка
продукции по Государственному оборонному заказу.
5. Интеграция ПАО "Роствертол" в систему инновационного развития
авиационной
промышленности России и эффективное международное сотрудничество:
 Участие ПАО "Роствертол" в государственной программе вооружений
ГПВ-2020 и Федеральной целевой программе развития оборонно-
промышленного комплекса РФ на 2011-2020 годы
 Обеспечение высокого экспортного потенциала своей продукции.
Вертолеты, выпускаемые данным предприятием, эксплуатируются
более чем в 30 странах мира, в таких регионах, как Азия, Африка,
Южная Америка, СНГ и Европа.
Далее рассмотрим АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» Акционерное общество
"Прибалтийский судостроительный завод "Янтарь" (АО "ПСЗ "ЯНТАРЬ") –
это судостроительный завод в Калининграде, основанный в 1945 году.
Прибалтийский судостроительный завод «Янтарь» на протяжении
многих лет специализируется на военном и гражданском судостроении, а
также судоремонте, машиностроении и металлообработке.
Стратегия развития предприятия охватывает сразу четыре
специализации судостроения:
 Военное кораблестроение.

64
 Гражданское судостроение.
 Военно-техническое сотрудничество.
 Судоремонт.
Основная специфика АО «ПСЗ «Янтарь» — корабли и суда с высокой
степенью технического насыщения.
В настоящий момент Прибалтийский судостроительный завод "Янтарь"
входит в состав ОАО «Западный центр судостроения». ОАО «Западный
центр судостроения» является дочерним субхолдингом ОАО «Объединённая
судостроительная корпорация», который был создан указом Президента в
2007 году.
Основным рынком, на котором Прибалтийский судостроительный завод
"Янтарь" осуществляет свою деятельность, является Российская Федерация, а
основными заказчиками – Министерство обороны РФ и Рособоронэкспорт.
В настоящий момент основными конкурентами АО «ПСЗ «Янтарь»
являются судостроительные предприятия РФ, которые смогли в период пика
кризисных явлений 2008-2010 гг. сохранить объем производства, а также
кадровый потенциал своих предприятий, что дает им возможность в более
краткие сроки строить корабли для заказчика в том числе: АО «СЗ «Северная
Верфь», ООО «Балтийский завод - судостроение» С.-Петербург, ПАО
«Выборгский судостроительный завод», АО «СНСЗ», ОАО «Пелла», ООО
«Невский судостроительно-судоремонтный завод», АО «ПО «Севмаш», АО
«ЦС «Звездочка», ОАО «Зеленодольский завод им. Горького»
Факторы конкурентоспособности АО «ПСЗ «Янтарь»:
 Разносторонняя производственная база, производство
высокотехнологической продукции, большой опыт работы в области
военного кораблестроения и опыт работы в гражданском
судостроении;
 Территориальная удаленность от основных конкурентов, ориентация
на внутренний и внешний рынки;

65
 Внедрение плана реконструкции и технического перевооружения
производства в соответствии с Федеральной программой развития
ОПК;
 Кардинальное снижение трудозатрат, теплоэнергозатрат и сроков
строительства кораблей и судов на базе создания компактной верфи с
короткими межпроизводственными связями, оснащенной современным
оборудованием, механизированными, автоматизированными линиями
и внедрения информационных технологий как в производстве,
подготовке производства, так и в остальных сферах деятельности.
Следующее предприятие – это АО «РУЗХИММАШ»
Рузаевский завод химического машиностроения (ОАО
«Рузхиммаш») — предприятие, выпускающее железнодорожные
вагоны; контейнер-цистерны; сосуды для хранения сжатого и сжиженного
газа, нефтепродуктов; и другую продукцию машиностроения. Расположено в
городе Рузаевка (Мордовия).
В настоящее время завод выпускает железнодорожные
цистерны, полувагоны, платформы, контейнер-цистерны, оборудование
для автомобильных газозаправочных станций, запорную арматуру,
разнообразное оборудование для нефтегазодобывающей и
перерабатывающей промышленности, сельскохозяйственную технику
(опрыскиватели и пресс-подборщики).
Основными потребителями продукции ОАО «Рузхиммаш» являются
нефтегазовые компании России и СНГ и независимые операторские
компании (собственники подвижного состава – перевозчики), а также
лизинговые и транспортные компании России.
Поставки продукции ОАО «Рузхиммаш» внутри России
осуществляется на условиях, определяемых на тендерной основе
заказчиком. 
Наиболее активными потребителями на внутреннем рынке являются
предприятия, зарегистрированные в Москве.
66
Основными факторами, определявшими в рассматриваемом периоде
развитие как вагоностроительной отрасли в целом, так и ОАО «Рузхиммаш»
являлись:
– увеличение грузоперевозок на фоне значительного уровня физического и
морального износа действующего подвижного и тягового состава ОАО
«РЖД» и его дочерних компаний;
– благоприятная конъюнктура рынка, обусловленная высоким спросом на
подвижной состав, особенно специализированные вагоны – полувагоны,
цистерны, думпкары, хопперы-дозаторы, со стороны частных операторов;
– острый дефицит на рынке крупного и среднего вагонного литья, который
значительно сдерживает объемы производства грузовых вагонов.
Потребности вагоностроителей в крупном и среднем литье удовлетворены на
60%.
К негативным факторам, которые в будущем могут повлиять на сбыт
ОАО «Рузхиммаш» продукции, можно отнести следующие:
 дефицит крупного вагонного литья на рынке;
 повышение цен на энергоносители и металл;
 рост конкуренции в отрасли;
 снижение мировых цен на нефть и газ, и вследствие этого, общее
снижение спроса на рынке сбыта;
 рост использования альтернативных видов транспорта взамен
железнодорожного.
Конкуренты ОАО «Рузхиммаш»:
 Конкуренты на рынке подвижного состава:ОАО «Азовмаш», ОАО
«Алтайвагон», ОАО «НПК «Уралвагонзавод», ОАО
«Днепровагонмаш», ОАО «Крюковский вагоностроительный завод»,
ОАО «Холдинг «Трансмаш-Групп»
 Конкуренты на рынке химического и нефтегазового оборудования:
ОАО «Курганхиммаш, ОАО «Дзержинскхиммаш», ОАО

67
«ТуймазыХиммаш», ОАО «Салаватнефтемаш», ОАО
«Дмитровградхиммаш», ЗАО «Челябинский компрессорный завод»,
ООО «Тихорецкий завод «Красный молот».
Следующее предприятие – ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК»
Альфа Лаваль – одна из старейших мировых компаний по
производству теплообменного оборудования. Она изготавливает технические
устройства, которые повышают эффективность производственных процессов.
Шведское предприятие было открыто в 1905 году.
В начале 90-х оно сформировало производство в России. Официальный
представитель концерна на российском рынке - ОАО Альфа Лаваль Поток.
Он контролирует выпуск продукции и продажу, в том числе промышленных
пластинчатых теплообменников.
Научные и исследовательские лаборатории фирмы работают над
новыми технологиями и их внедрением. Там же разработана
интегрированная система менеджмента, согласно международным
нормативам.
ОАО Альфа Лаваль Поток был основан в 1992 году в городе Королёв
Московской области на базе Болшевского машиностроительного завода.
Кроме того, специалисты предприятия проектируют и внедряют
оборудование, производимое Альфа Лаваль в разных странах мира,
занимаются его сервисным обслуживанием и обучением персонала
заказчика.  Основу производственной программы завода Альфа Лаваль Поток
составляют разборные пластинчатые теплообменники, работающие во
многих отраслях промышленности и системах теплоснабжения городских
коммунальных хозяйств. Все производимые на заводе теплообменники
изготавливаются в соответствии с индивидуальными требованиями
заказчика. Выпускаемые на заводе Альфа Лаваль Поток пластины и
уплотнения используются не только для нужд российского рынка, но и
экспортируются в другие страны мира.

68
Основными конкурентами ОАО «Альфа Лаваль Поток» являются: ОАО
"Волгограднефтемаш", АО "Ридан", ООО "Бормаш", АО "Теплохим", ООО
"Теплотекс АПВ".
Все модели теплообменных аппаратов проходят экспертизу
промышленной безопасности в Федеральной службе по экологическому,
технологичеcкому и атомному надзору и сертифицируются на соответствие
основным требованиям нормативных документов, действующих в РФ. ОАО
«Альфа Лаваль Поток» – единственное в России предприятие полного
производственного цикла, изготавливающее пластинчатые теплообменники в
промышленных масштабах (от производства пластин и уплотнений до
сборки и испытаний). Другие фирмы, предлагающие аналогичное
оборудование на российском рынке, занимаются только его сборкой на
основе пластин и комплектующих зарубежных производителей, таких как
GEA, APV, Sondex и многие другие. Продукция ОАО «Альфа Лаваль Поток»
– это гарантия европейского качества на российском рынке.
Производитель предлагает теплообменники различных конструкций:
трубчатые, скребковые, трубчато-оребернные воздушные, пластинчатые и
воздушные. Они изготавливаются для промышленности и коммунального
хозяйства.

2.3 Анализ и оценка финансового состояния предприятий


машиностроения

В приложении 1 представлена бухгалтерская отчетность пяти


машиностроительных компаний за 2012-2016 года, на ее основе будет
происходить оценка финансового состояния.
Для того чтобы проанализировать и оценить финансовое состояние
пяти выбранных машиностроительных предприятия рассмотрим
горизонтальный и вертикальный баланс каждого из них.

69
На основе расчетов, приведенных в приложении 2, можно сделать
следующие гистограммы отображенные на рисунках 2 и 3.

Рисунок 2 – Структура активов предприятий за 2012-2016 года

70
Рисунок 3 – Структура капитала предприятий за 2012-2016 года

На конец 2012 года в составе активов предприятия ПАО «КАМАЗ»


преобладали внеоборотные активы (55% от общего числа активов), на конец
2016 года их доля составляет около 45%. В течение пяти лет оборотные
активы компании увеличились в основном за счет прироста дебиторской
задолженности и денежных средств. Внеоборотные активы в сумме также
увеличились (в основном за счет увеличения долгосрочных финансовых
вложений). Наибольшие доли в активе баланса предприятия на конец 2016
года занимают такие статьи как дебиторская задолженность, долгосрочные
финансовые вложения, основные средства, запасы и денежные средства. На
конец 2012 года чуть больше половины всего имущества финансировалось за
счет собственного капитала, на конец 2016 года доля собственного капитала
снизилась, несмотря на то, что численно сильно не изменилась сумма
собственного капитала компании. Снижение доли собственного капитала
произошло из-за наращивания краткосрочных обязательств (краткосрочные
обязательства выросли за пять лет на 25 559 млн. руб.) и долгосрочных

71
обязательств (долгосрочные обязательства выросли за пять лет на 29 862
млн. руб.).
ПАО «РОСТВЕРТОЛ» небольшую долю внеоборотных активов, на
протяжении всего рассматриваемого периода она не достигает и 20% от
обшего имущества компании. При этом внеоборотные активы состоят из
основных средств. На конец 2012 года запасы составляли 19,60% от всего
имущества предприятия, дебиторская задолженность была на уровне 64,58%.
К концу 2016 году ситуация изменилась и доли стали 48,83% и 22,47%
соответственно. Снижение дебиторской задолженности вполне обоснованно,
предприятие получило средства для оборота, однако возникла новая
проблема – нерациональное наращивание запасов.
Что касается структуры капитала предприятия ПАО «РОСТВЕРТОЛ»,
то наибольшую долю составляют долгосрочные обязательства (на конец года
они составляют 45,36% от всего капитала компании). Доля собственного
капитала в составе всего капитала компании несколько выше, чем доля
внеоборотных активов в составе всего имущества компании, что говорит о
наличии собственного оборотного капитала, что положительно сказывается
на финансовой устойчивости предприятия.
Из пяти рассматриваемых предприятий АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» имеет
наименьшую долю внеоборотных средств в общем составе имущества.
Наряду с этим, предприятие имеет очень маленький уставный капитал и
убыток, полученный в предыдущие периоды. В течение 4 лет предприятие
получает чистую прибыль по итогам своей деятельности, тем самым в конце
2016 года третий раздел пассива баланса приобретает положительное
значение. В составе оборотных средств наибольшую долю занимают прочие
оборотные активы, на конец 2016 года их доля равна 33.13% в общем составе
имущества. За пять лет как и на предыдущем предприятии (ПАО
«РОСТВЕРТОЛ»), происходит наращивание запасов и снижение
дебиторской задолженности. Стоит отметить, что немалую долю в

72
имуществе предприятия составляют денежные средства (15,45% на конец
2016 года).
Рассмотрим баланс АО «РУЗХИММАШ». Сразу стоит отметить
отрицательное значение третьего раздела пассива баланса в течение трех
последних лет, что произошло в результате получения достаточно больших
убытков в 2014 и 2015 годах. Несмотря на получение чистой прибыли в 2016
году, на конец 2016 года итого по разделу «Капитал и резервы» равно -2 105
млн. руб.
В составе активов предприятия АО «РУЗХИММАШ» произошли
следующие изменения:
 Доля внеоборотных активов значительно увеличилась за счет
долгосрочных финансовых вложений;
 Произошло незначительное сокращение основных средств предприятия;
 Доля оборотных средств значительно снизилась за счет сокращения
запасов предприятия
 Произошло увеличение дебиторской задолженности, на конец 2016 года
она составляет 46,31% от общего состава имущества предприятия. Это
достаточно большая сумма, которая выбыла из оборота предприятия, что
приводит к упущенным экономическим выгодам.
ОАО «Альфа Лаваль Поток» обладает внеоборотными активами на
уровне 15-16% доли от общего состава имущества предприятия, в связи с
особенностями машиностроительных предприятий наибольшая доля
внеоборотных актив принадлежит основным средствам. Оборотные средства
ОАО «Альфа Лаваль Поток» состоят из запасов (их доля в общем составе
имущества предприятия в течение 5 лет практически не менялась и
оставалась в среднем на уровне 30%).
Если рассматривать структуру капитала предприятия, то следует
отметить, что предприятие не имеет долгосрочных заемных средств,
источниками финансирования деятельности компании является собственный
капитал и краткосрочные обязательства.
73
Определим тип финансовой устойчивости каждого предприятия за
каждый год в течение пяти лет, расчеты приведены в приложении 3. Для
определения структуры источников капитала предприятия были проведены
расчеты, отображенные в приложении 4.
В таблице 11 представим сводные значения типов финансовой
устойчивости для удобства сравнения.
Исходя из данных таблицы 11 ПАО «КАМАЗ» на протяжении 5 лет не
имеет собственных оборотных средств. С 2012 по 2015 год собственных и
долгосрочных заемных средств также не хватает для покрытия запасов, что
свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии. Однако в 2016 году,
несмотря на наращивание запасов, было привлечено достаточное количество
долгосрочных заемных средств, чтобы появился излишек собственных и
долгосрочных заемных средств, и предприятие приобрело нормальную
устойчивость финансового состояния.
Предприятие ПАО «РОСТВЕРТОЛ» по данным таблицы 11 на
протяжении пяти лет имеет нормальную устойчивость финансового
состояния. У предприятия на конец каждого года имеются собственные
оборотные средства, однако запасы значительно превышают их. Запасы
покрываются собственными оборотными и долгосрочными заемными
средствами, что дает как раз нормальную устойчивость финансового
состояния.
У АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» в течение пяти лет также наблюдается
нормальная устойчивость финансового состояния, однако в отличие от ПАО
«РОСТВЕРТОЛ», предприятие не имеет собственных оборотных средств в
2012-2014 годах. Однако наличие достаточной суммы долгосрочных заемных
средств покрывает запасы, что и дает нормальную устойчивость финансового
состояния.

74
Таблица 11 – Типы финансовой устойчивости предприятий машиностроения
за 2012-2016 года.
2016 2015 2014 2013 2012
Нормальная Неустой- Неустой- Неустой- Неустой-
ПАО

устойчи- чивое фин. чивое фин. чивое фин. чивое фин.


вость сост. сост. сост. сост.
КАМАЗ

фин.сост. Нормальная
ПАО

Нормальная Нормальная Нормальная


Нормальная
устой- устой- устой- устой-
устойчивость
чивость чивость чивость чивость фин.
РОСТВЕРТОЛ

фин. сост.
фин. сост. фин. сост. фин. сост. сост.
Нормальная Нормальная Нормальная Нормальная
ПСЗ

Нормальная
устой- устой- устой- устой-
устойчивость
ЯНТАРЬ АО

чивость чивость чивость чивость фин.


фин. сост.
фин. сост. фин. сост. фин. сост. сост.
ОАО АЛЬФА ЛАВАЛЬ АО РУЗЗХИММАШ

Нормальная
Неустой- Неустой- Неустой- Неустой-
устой-
чивое фин. чивое фин. чивое фин. чивое фин.
чивость
сост. сост. сост. сост.
фин. сост.

Абсолютная Абсолютная Абсолютная


Неустой- Неустой-
устой- устой- устой-
чивое фин. чивое фин.
чивость чивость чивость фин.
сост. сост.
фин. сост. фин. сост. сост.

Предприятие АО «РУЗХИММАШ» только в 2013 имело нормальную


финансовую устойчивость, в остальных случаях наблюдалось неустойчивое
финансовое состояние. На это, несомненно, повлияло маленький размер
чистой прибыли в 2012-2013 годах и получение чистого убытка в 2014-2016
годах. Появление неустойчивого финансового состояния предприятия

75
обусловлено тем, что долгосрочных заемных средств недостаточно для
покрытия запасов и недостатка собственных оборотных средств в 2012, 2014-
2016 годах.
ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» в 2012, 2013, 2016 годах имеет
абсолютную устойчивость финансового состояния, а в 2014, 2015 годах
констатируется неустойчивое финансовое состояние. Связано это с тем, что
предприятие практически не использует долгосрочные заемные средства в
своей деятельности. Появление неустойчивого финансового состояния
связано с получением чистого убытка в 2014 году, в связи с чем,
уменьшилась сумма собственных оборотных средств предприятия, при этом
запасы возросли практически в два раза. В 2015 году сумма собственных
оборотных средств возросла, а сумма запасов уменьшилась, однако
произошедших изменений было недостаточно для появления излишка
собственных и долгосрочных заемных средств. И только в 2016 году после
снижения запасов и увеличения собственных оборотных средств как за счет
увеличения третьего раздела пассива баланса, так и снижения внеоборотных
активов, предприятие вновь вернуло себе абсолютную устойчивость
финансового состояния.
Если рассматривать финансовую зависимость компаний, то, имея
отрицательный третий раздел баланса, АО «РУЗХИММАШ» является
наиболее финансово зависимым среди данных пяти предприятий. АО «ПСЗ
«ЯНТАРЬ» имеют маленький удельный вес собственного капитала в общей
сумме капитала, не более 5% за 5 лет. ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК»
старается сохранять коэффициент финансовой автономии на уровне 0,5. Это
значение колеблется в зависимости от различных внешних и внутренних
условий, однако оно позволяет предприятию сохранять свою абсолютную
финансовую устойчивость. ПАО «КАМАЗ» и ПАО «РОСТВЕРТОЛ» имеют
тенденцию к установлению удельного веса на уровне около 0,3.
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом показывает
какую часть заемных средств покрывает собственный капитал. У ОАО
76
«АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» значение данного коэффициента колеблется
около единицы, что можно расценивать как положительный момент. ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» с 2012 по 2015 года в среднем мог покрыть собственным
капиталом 17% заемного капитала, на конец 2016 года это значение выросло
до 36%, что является положительной тенденцией. Совершенно
противоположная ситуация у ПАО «КАМАЗ». Если на конец 2012, 2013
годов собственные средства превосходили заемный капитал, то на конец
2016 года собственный капитал покрывает чуть менее половины заемного.
При этом сумма третьего раздела пассива баланса незначительно возрастала
с каждым годом. Данные перемены происходили из-за наращивания
долгосрочных и краткосрочных заемных средств.
Перейдем к анализу ликвидности предприятия. Для этого по каждому
предприятию за каждый год активы и пассивы были разделены на группы в
приложении 5. Стоит отметить, что ни одно из предприятий ни в один из
периодов не отвечало условиям абсолютной ликвидности баланса (НЛА >
НСО, БРА > КСО, МРА > ДСО, ТРА < ПСП). Благоприятнее всего обстоят
дела у ПАО «КАМАЗ» и ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК». У данных
предприятий на протяжении пяти лет наиболее срочные обязательства
превышают наиболее срочные активы. Если рассматривать коэффициент
общей ликвидности, то практически у всех предприятий он стремится к
единице. Хуже всего обстоят дела у АО «РУЗХИММАШ». На конец 2016
года значение данного коэффициента менее 0,5.
Дополнительно рассчитаем коэффициенты ликвидности и чистый
оборотный капитал для оценки ликвидности баланса (приложение 6).
Чистые оборотные активы — это запас прочности субъекта
хозяйственной деятельности, залог его финансового здоровья. Он
показывает, какими будут активы фирмы в форс-мажорных обстоятельствах
– например, когда будет полностью прекращено рефинансирование, резко
увеличится стоимость капитала, а все кредиторы одновременно потребуют
оплатить долги.
77
Только у АО РУЗХИММАШ по состоянию на 2015-2016 года
наблюдается отрицательное значение данного показателя, что означает
низкую экономическую деятельность предприятия. У ПАО «КАМАЗ» и АО
«ПСЗ «ЯНТАРЬ» наблюдается постепенный рост чистых оборотных активов,
что говорит о низкой стоимости средств, повышении кредитоспособности
организации и увеличения ее ликвидности. ПАО «РОСТВЕРТОЛ» обладает
большой суммой чистого оборотного капитала, что может означать
нерациональную денежную политику организации, неэффективное
использование ресурсов, недальновидную стратегию предприятия.
Если иметь ввиду общепринятые рекомендуемые ограничения
коэффициентов ликвидности (Коэффициент абсолютной ликвидности > 0,2,
коэффициент критической ликвидности > 1, коэффициент текущей
ликвидности > 2), то можно сделать следующие выводы:
ПАО «КАМАЗ» в течение 5 лет улучшил свою ликвидность, и на конец
года, имеет значения коэффициента абсолютной и критической ликвидности,
удовлетворяющие рекомендуемым ограничениям. Однако коэффициент
текущей ликвидности не достиг нужного уровня. ПАО «РОСТВЕРТОЛ» и
ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» на конец 2016 года имеют все три
значения коэффициентов ликвидности, удовлетворяющие рекомендуемым
значениям, несомненно, это положительно характеризует деятельность
компании. Значения коэффициентов ликвидности АО «РУЗХИММАШ»
далеки от рекомендуемых значений. Результаты расчетов АО «ПСЗ
«ЯНТАРЬ» сложно оценить объективно, поскольку слишком скачкообразно
меняется структура краткосрочных обязательств компании.
Для оценки платежеспособности была использована скоринговая
методика Савицкой (приложения 7). В таблице 12 приведена информация для
удобства сравнения результатов по данной методике.
Таблица 12 – Оценка платежеспособности предприятий машиностроения за
2012-2016 года.
2016 2015 2014 2013 2012
78
ПАО КАМАЗ 4 4 4 4 3
ПАО
РОСТВЕРТОЛ 2 3 3 3 3
АО ПСЗ
ЯНТАРЬ 4 4 4 4 4
АО
РУЗХИММАШ 5 5 5 3 4
ОАО АЛЬФА
ЛАВАЛЬ
ПОТОК 3 3 4 2 2
1 класс 100 баллов Предприятие с хорошей финансовой
прочностью
2 класс 65-99 баллов Предприятие имеет небольшой риск невозврата
долгов
3 класс 35-64 баллов Проблемное предприятие
4 класс 6-34 баллов Предприятие имеет высокий риск банкротства.
Кредиторы рискуют потерять вложенные
средства
5 класс 0 баллов Предприятие несостоятельно

Судя по результатам расчетов отображенных в таблице 12 ни одно


предприятие не обладает хорошей финансовой прочностью, ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» на конец 2016 года имеет лишь небольшой риск невозврата
долгов. ПАО «КАМАЗ» и АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» имеют высокий риск
банкротства, а их кредиторы рискуют потерять вложенные средства. АО
«РУЗХИММАШ» несостоятельно, а ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» -
проблемное предприятие. Ключевую роль в определении
платежеспособности предприятия сыграла рентабельность совокупного
капитала, рассчитываемая как отношение чистой прибыли к валюте баланса.
Рентабельность совокупного капитала предприятий машиностроения
находится на очень низком уровне.
Оценим вероятность банкротства (приложение 8). Результаты оценки
для удобства сравнения приведены в таблице 13.
79
ПАО «КАМАЗ» и ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» по данным
таблицы 13 имеют среднюю степень вероятности банкротства, поскольку
краткосрочные обязательства немного выше, чем материальные и денежные
оборотные активы.
Таблица 13 – Оценка степени вероятности банкротства предприятий
машиностроения за 2012-2016 года.
2016 2015 2014 2013 2012
ПАО КАМАЗ средняя средняя средняя средняя средняя
ПАО
РОСТВЕРТОЛ низкая низкая средняя средняя средняя
АО ПСЗ
ЯНТАРЬ низкая высокая высокая средняя низкая
АО
РУЗХИММАШ высокая высокая высокая средняя высокая
ОАО АЛЬФА
ЛАВАЛЬ
ПОТОК средняя средняя высокая высокая низкая

ПАО «РОСТВЕРТОЛ» приобрел низкую степень банкротства


благодаря наращиванию материальных и денежных оборотных активов. АО
«ПСЗ «ЯНТАРЬ» имеет непостоянную степень вероятности банкротства,
поскольку нет постоянства в размере краткосрочных обязательств. АО
«РУЗХИММАШ» имеет высокую вероятность банкротства, поскольку
краткосрочные обязательства сильно превышают материальные и денежные
оборотные активы.
Для оценки экономической деятельности предприятия рассмотрим
структуру и динамику источников формирования активов по методике
Шеремета А.Д. (приложения 9). Результаты оценки для удобства сравнения
приведены в таблице 14.
Несмотря на то, что АО «РУЗХИММАШ» показывает плохие
результаты по оценке его финансового состояния, предприятие является
несколько более эффективным в 2016 году по сравнению с 2015.
80
Таблица 14 – Оценка структуры и динамики источников формирования
активов предприятий машиностроения за 2012-2016 года.
2016 2015 2014 2013
ПАО КАМАЗ 1 3 3 3
ПАО РОСТВЕРТОЛ 1 1 3 1
АО ПСЗ ЯНТАРЬ 3 2 1 1
АО РУЗХИММАШ 1 3 3 1
ОАО АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК 3 1 3 1
1
предприятие было более эффективным в отчетном периоде,
IP > IK;
нежели в предыдущем
IN > I K
повышение эффективности использования активов происходило за
счет роста рентабельностёи продаж, т.е. либо за счет роста цен на
реализуемую продукцию, товары, работы, услуги, либо за счет
2 снижения себестоимости реализованной продукции, товаров,
IP > IK; работ, услуг, снижения коммерческих и управленческих расходов,
IN < IK роста сальдо операционных и внереализационных доходов и
расходов, либо за счет изменения натуральной структуры
реализации в пользу высокорентабельных видов продукции,
товаров, работ, услуг
3
I > IK; снижение эффективности деятельности предприятия
P

IN < I K
ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» исходя из данных таблицы 14
показывает неплохие результаты финансового состояния, однако
эффективность деятельности предприятия в 2016 году снизилась по
отношению к 2015 году. ПАО «КАМАЗ» и ПАО «РОСТВЕРТОЛ»
показывают результаты экономической деятельности в 2016 году лучше, по
сравнению с предыдущим годом поскольку получило больше выручки и
чистой прибыли. У АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» сильно упала выручка и чистая
прибыль в 2016 году по сравнению с 2015 годом, соответственно и снизилась
экономическая эффективность предприятия.
Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия
важная составляющая анализа финансового состояния, расчеты по
предприятиям машиностроения приведены в приложении 10.
81
Среди пяти проанализированных предприятия ПАО «РОСТВЕРТОЛ»
обладает наивысшей рентабельностью. АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» обладает
маленькой рентабельностью продаж, однако она стабильно положительна.
Что касается ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК», то по сравнению с 2012-
2013 годами рентабельность продаж сильно упала, что говорит о снижении
спроса. У ПАО «КАМАЗ» очень высокий уровень себестоимости продаж, это
значение выше значения выручки, однако последние два года данное
предприятие получает субсидии, что помогает компании вести свою
экономическую деятельность. АО «РУЗХИММАШ», во-первых, имеет
маленькую выручку от продаж. Во-вторых, уровень рентабельности
собственного капитала также низок, а судя по отчету о финансовых
результатах, предприятие платит относительно большие проценты за
пользование кредитами. Можно поставить под сомнение рациональность
использования полученных займов при полученном результате.
Среди пяти предприятий ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» обладает
самой лучшей оборачиваемостью капитала, а предприятием с самой низшей
оборачиваемостью капитала является АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ». ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» обладает не очень высоким уровнем оборачиваемости
предприятия, относительно ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК», однако
наблюдается постепенный рост данного значения, что говорит о повышении
производственно-технического потенциала предприятия. У предприятия АО
«РУЗХИММАШ» коэффициент оборачиваемости капитала в 2016 году
приблизился к единице, за счет того, что была получена выручка гораздо
больше, чем за предыдущий период. У ПАО «КАМАЗ» коэффициент
оборачиваемости капитала в 2015-2016 годах гораздо ниже чем в 2012-2014
годах, несмотря на то, что выручка в 2016 году была максимальной за все 5
лет, что связано с большим привлечением кредитов и соответственно с
увеличением валюты баланса.
Проанализировав финансовое состояние пяти машиностроительных
предприятий, можно сделать следующие основные выводы:
82
ПАО «КАМАЗ»
 Имеет нормальную финансовую устойчивость
 Предприятие имеет высокий риск банкротства. Кредиторы рискуют
потерять вложенные средства
 Имеет среднюю степень вероятности банкротства
 Предприятие было более эффективным в отчетном периоде, нежели в
предыдущем
 Обладает абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью, не
обладает текущей ликвидностью, у предприятия имеется чистый
оборотный капитал
ПАО «РОСТВЕРТОЛ»
 Имеет нормальную финансовую устойчивость
 Предприятие имеет небольшой риск невозврата долгов
 Имеет низкую степень вероятности банкротства
 Предприятие было более эффективным в отчетном периоде, нежели в
предыдущем
 Обладает абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью,
текущей ликвидностью, у предприятия имеется чистый оборотный
капитал
АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ»
 Имеет нормальную финансовую устойчивость
 Предприятие имеет высокий риск банкротства. Кредиторы рискуют
потерять вложенные средства
 Имеет низкую степень вероятности банкротства
 Снижение эффективности деятельности предприятия
 Обладает абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью,
текущей ликвидностью, у предприятия имеется чистый оборотный
капитал
АО «РУЗХИММАШ»
83
 Имеет неустойчивое финансовое состояние
 Предприятие несостоятельно
 Имеет высокую степень вероятности банкротства
 Предприятие было более эффективным в отчетном периоде, нежели в
предыдущем
 Не обладает абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью,
текущей ликвидностью, у предприятия нет чистого оборотного капитала
ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК»
 Имеет абсолютную устойчивость финансового состояния
 Проблемное предприятие
 Имеет среднюю степень вероятности банкротства
 Снижение эффективности деятельности предприятия
 Обладает абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью,
текущей ликвидностью, у предприятия имеется чистый оборотный
капитал
Поскольку машиностроение – сфера промышленности, которая
занимается обеспечением всех отраслей народного хозяйства машинами,
техникой и оборудованием, то все же спрос на продукцию
машиностроительных компаний все же есть. Однако в условиях кризиса
повышается конкуренция, которая происходит не только между
отечественными компаниями. Множество иностранных
машиностроительных предприятий представлено на российском рынке.
Состояние развития машиностроительного комплекса России определяется
не только спросовыми, но и инвестиционными ограничениями. При низком
уровне продаж, уровне рентабельности, при отрицательных результатах
анализа финансового состояния компании очень высок риск потерь
инвестиций, поэтому компании недополучают инвестиции, которые помогли
бы реструктуризировать предприятие, улучшить качество продукции,

84
разработать новые технологии тем самым повысить свою
конкурентоспособность, а, следовательно, уровень спроса и продаж.

85
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОЛОГИИ
КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЙ МАШИНОСТРОЕНИЯ

3.1 SWOT-анализ как метод оценки конкурентоспособности при


анализе и оценки финансового состояния

Рыночные формы хозяйствования в условиях жесткой конкуренции


приводят к несостоятельности отдельных субъектов хозяйствования или их
временной неплатежеспособности. Любую ситуацию, в которой предприятие
не успевает подготовиться к изменениям, можно считать кризисной.
Чтобы этого не произошло, необходимо вовремя понять причины, по
которым экономика предприятия оказалась в кризисе, и принять меры еще до
внешнего проявления каких-либо трудностей. Поиск путей выхода из
экономического кризиса непосредственно связан с устранением причин,
способствующих его возникновению. Для этого проводится тщательный
анализ внешней и внутренней среды бизнеса, выделяются компоненты,
имеющие действительно значение для организации, проводится сбор и
отслеживание информации по каждому компоненту и на основе оценки
реального положения предприятия выясняются причины кризисного
состояния. Точная, комплексная, своевременная диагностика состояния
предприятия — это первый этап в разработке стратегии управления
деятельностью компании и оценке ее конкурентоспособности. Для наиболее
успешного развития предприятий необходимо чётко определять
маркетинговые стратегию и тактику, а чтобы этого достичь требуется точно
представлять окружающую среду и внутренний потенциал фирмы. Данный
подход предполагает использование широко признанного в зарубежной
практике метод SWOT-анализа, который позволяет оценить силу, слабость,
возможности и угрозы. SWOT-анализ даёт возможность свести результаты
проведённых исследований в систему, установить линии связи между силой

86
и слабостью, которые присуще предприятию, внешними угрозами и
возможностями, которые в дальнейшем будут использованы для
формирования его стратегии.
SWOT-анализ проводится в несколько этапов, но для начала
необходимо определится, кто должен его проводить. SWOT-анализ нельзя
составлять ни собственникам бизнеса, ни руководящему составу.
Собственники, создавшие саму идею бизнеса, в большинстве случаев
неспособны объективно оценивать предприятие со стороны потребителя.
Руководство компании, имея собственное представление об управлении
предприятием и непосредственно участвуя в нем, хоть и должны уметь
чувствовать себя на месте покупателя/клиента/потребителя, чаще всего этого
делать не могут. Собственники бизнеса и руководители компании могут
составить лишь субъективную оценку при SWOT-анализе.
Качественный SWOT-анализ требует правильного определения объекта
анализа, зачастую необходимо сфокусироваться на конкретных видах
деятельности компании или сегментах рынках. Анализ для всего бизнеса
может лишить его конкретики, равно как и чрезмерное сужение объекта
анализа, и наоборот, максимальное сужение SWOT-анализа до сегментов
обнаруживает наиболее важные факторы.
В процессе анализа можно получить огромное количество факторов
влияния и очень трудно будет понять, какие из них главные. Сильные и
слабые стороны предприятия напрямую зависят от самого предприятия, а
возможности и угрозы – нет. Поэтому следует проводить анализ сильных и
слабых сторон компании со стороны потребителей, а анализ возможностей и
угроз – со стороны конкурентов.
Несомненно, при SWOT-анализе должен использоваться только
объективных факты и данные исследований. Это не всегда удается
реализовать ввиду ограниченного доступа к разному роду информации.
Стоит отметить, что гораздо более точнее SWOT-анализ будет
составлен группой людей, нежели одним человеком.
87
И наконец, SWOT-анализ рекомендуется проводить раз в квартал для
того, чтобы постоянно контролировать изменения на рынке и вовремя
принимать важные решения.
При проведении анализа и оценки финансового состояния необходимо
изучать не только внутреннюю среду компании, но и внешнюю.
В процессе SWOT-анализа руководству организации необходимо
получить ответы на следующие вопросы:
1. Каковы сильные и слабые стороны организации (текущие и
прогнозируемые)?
2. Каково влияние на организацию внешней среды (текущее и
прогнозируемое, позитивное и негативное)?
3. В какой мере сильные стороны компании позволяют ей
воспользоваться открывающимися возможностями и противостоять
угрозам (защищаться от них)?
4. В какой мере слабые стороны фирмы этого не позволяют осуществить?
5. Какую оценку следует дать бизнесу в целом и отдельным бизнес-
направлениям организации (исходя из сочетания сил, слабостей,
возможностей и угроз)?
6. Какие стратегии следует реализовывать при том или ином сочетании
сил, слабостей, возможностей и угроз?
Производя SWOT-анализ предприятия, анализируется такой аспект
анализа финансового состояния как конкурентоспособность.
Управление конкурентоспособностью предприятия приобретает особое
значение в рыночных условиях. Проблемы достижения
конкурентоспособности хозяйствующих субъектов не могут быть
оптимально решены без учета особенностей развития конкретной отрасли
народного хозяйства. В современных условиях происходит усиление
конкуренции, вследствие чего руководители компаний находятся в
постоянном поиске новых (адекватных условиям конкуренции)
инструментов управления предприятиями и рычагов повышения
88
конкурентоспособности. В этих условиях успех хозяйствующего субъекта
напрямую зависит от достижения конкурентоспособности и реализации
конкурентных подходов, обеспечивающих его устойчивое рыночное
положение.
Конкурентоспособность – это способность организации к достижению
собственных целей в условиях противодействия конкурентов. Другими
словами, конкурентоспособность – это способность компании удовлетворять
потребности потребителей путем производства и предложения рынку
товаров, превосходящих конкурентов; использовать производственные и
управленческие ресурсы для развития и расширения рынков сбыта,
увеличения рыночной стоимости предприятия.
В России государство предпринимает меры, направленные на
повышение конкурентоспособности машиностроения посредством
государственной программы «Развитие промышленности и повышение ее
конкурентоспособности».
Однако основные производственные фонды на 70-80% изношены, а
более 30% оборудования произведено по устаревшим технологиям. При
среднем за последние 10 лет темпе обновления 2% в год основные фонды
промышленности, включая сооружения, машины и оборудование, должны
работать до их замены 50 лет. В дополнение к низкому качеству продукция
экспорта невысокотехнологична.
Российские предприятия машиностроения отличаются от аналогичных
предприятий США, ФРГ, Японии и других высокоразвитых стран низкой
инвестиционной привлекательностью и низким уровнем деловой активности.
Все это откладывает отпечаток на качестве продукции, затратах на
производство и эффективность деятельности. Инновациям в этих условиях
просто не находится места. Ввиду этих причин экспорт российской
продукции машиностроения составляет незначительную часть в стоимости
экспорта страны и отличается невысоким уровнем технологичности.

89
В настоящее время машиностроительная отрасль имеет невысокий
уровень конкурентоспособности по этим показателям как внутри России, так
и на международном рынке. Причины низкой доли экспорта известны:
качество продукции, экспортируемой в страны СНГ в основном, невысокое.
Если предприятие не будет знать, что происходит во внешнем
окружении, и не будет развивать свои внутренние компетентные стороны, то
оно очень скоро начнет терять конкурентное преимущество, а затем и вовсе
может просто исчезнуть с рынка. Поэтому для достижения эффективного
долгосрочного функционирования и успешного развития предприятие
должно уделять повышенное внимание осуществлению анализа внешнего и
внутреннего окружения. Для сопоставления данных анализа внутренней и
внешней среды организации и сведения их в единое целое обычно
применяется SWOT – анализ. Он достаточно универсален и позволяет
получить общую картину действительности.
В SWOT-анализе нужно оценить:
1. Какие из сторон продукта являются сильными, в чем заключаются
конкурентные преимущества товара, как можно осуществлять их
развитие и укрепление.
2. Какие сильные, на ваш взгляд, стороны вашей фирмы не очевидны для
потребителя.
3. Какие сильные стороны нуждаются в налаживании эффективной
коммуникации.
4. Как реализовать потенциальные возможности вашей фирмы за
максимально короткий период времени.
5. Каким способом осуществлять применение сильных сторон товара,
чтобы развивать возможности.
6. Как сделать влияние слабых сторон товара на его реализацию
минимальным.
7. Как нейтрализовать угрозы, которые существуют в данный момент.

90
8. Как скрыть слабые стороны продукта, от которых невозможно
избавиться.
9. Как превратить угрозы для бизнес-процесса в возможности для его
развития и увеличения прибыли.
10.Какие действия по защите можно предпринять в кратчайшие сроки.
Кроме того, при SWOT-анализе следует разработать план действий по
устранению слабых звеньев в компании и превращению их в сильные.
Метод «SWOT-матрица». При SWOT-анализе такая матрица –
последний этап. При анализе можно найти верные стратегии для роста и
развития компании, а также получить достоверные данные. Матрица SWOT-
анализа представляет собой четыре квадрата. Все эти квадраты в анализе
имеют тактические действия, направленные на повышение конкурентных
качеств товара, снижение угроз извне, обеспечение эффективности
применения имеющихся методов для повышения продаж.
S-O действия. Говоря о стратегиях роста в процессе анализа, можно
отметить, что это мероприятия или программы, предполагающие применение
ключевых достоинств продукции для того, чтобы охватить каждую
возможность. Для определения данных действий стороны и возможности,
отраженные в таблице SWOT-анализа, можно рассмотреть. Просматривая
каждую возможность в SWOT-анализе, у Вас должен возникать логичный
вопрос, касающийся эффективного использования сильных сторон
продукции в процессе работы с теми или иными возможностями.
W-O действия. Речь при проведении анализа идет о стратегиях по
защите. Это программы или мероприятия, помогающие изменить или
усовершенствовать, преодолеть слабые стороны, чтобы в полной мере
воспользоваться выявленными возможностями. Для определения данных
действий следует рассмотреть слабые стороны и возможности, описанные в
разработанной таблице SWOT-анализа. Просматривая каждую описанную
возможность в SWOT-анализе, следует узнать, каким слабым сторонам
требуется особое внимание для преодоления, обеспечения охвата,
91
максимального использования возможностей? Как нужно действовать, чтобы
справиться со слабыми сторонами?
S-T действия. Говоря о стратегиях защиты при анализе, стоит отметить,
что возможности угроз вполне реально избежать, если использовать сильные
стороны фирмы. Для определения угроз в SWOT-анализе нужно рассмотреть
и сильные стороны, и угрозы. Просматривая при анализе каждую угрозу,
задавайте вопрос, касающийся выбора сильных сторон, которые способны
оказать товару защиту или минимизировать риски при наступлении угроз.
W-T действия. Стратегии по защите, или мероприятия, помогающие
улучшить и преодолеть слабые стороны товара, чтобы предотвратить или
минимизировать риски угроз. Для определения данных действий анализу
следует подвергнуть слабые стороны и угрозы. Просматривая каждую
угрозу, описанную в SWOT-анализе, нужно задаваться вопросом: какая из
слабых сторон способствует росту рисков тех или иных угроз? Что нужно
делать для укрепления слабой стороны с целью минимизации рисков угроз?
Чтобы получить наиболее подробные и достоверные результаты, необходимо
пользоваться сразу двумя методиками SWOT-анализа.
В приложении 11 проведен SWOT-анализ предприятий
машиностроения, выбранных для анализа в данной работе. Несмотря на
выявленные отрицательные моменты при оценке финансового состояния
компаний, все предприятия в результате SWOT-анализа имеют возможности
улучшить свои позиции на рынке и повысить эффективность своей
деятельности.
При оценке конкурентоспособности своего предприятия следует
проводить SWOT-анализ не только анализируемого предприятия, но и его
конкурентов.
SWOT-анализ конкурирующих компаний способствует:
 пониманию слабых сторон и конкурентных преимуществ;
 пониманию прошлой, настоящей и будущей стратегии конкурирующих
компаний;
92
 составлению информационной базы для развития тех преимуществ,
которыми обладают конкуренты;
 составлению прогноза того, каким образом конкуренты отреагируют на
выпуск новой продукции, изменение ценовой политики и так далее.
Для составления SWOT-анализа конкурентных компаний необходимо
четко понимать, какие именно является конкурента, каков профиль и
стратегия их деятельности и каких целей они хотят добиться.
Источниками информации при проведении SWOT-анализа
конкурирующих фирм могут являться сведения, опубликованные в СМИ или
средствах по внутреннему пользованию (годовых отчетах, рекламной
брошюре с информацией о товаре); данные, полученные в результате
наблюдений и мониторинга за деятельностью конкурентов. Например,
наблюдения за тем, как меняется их ценовая политика, мониторинг выпуска
новой продукции; информацию о конкурентах можно также узнать в
процессе переговоров, например, с конкурентами, поставщиками, клиентами
и даже с бывшими сотрудниками конкурентов.
В большинстве случаев компании обладают следующей информацией о
своих конкурентах:
 в каком объеме конкуренты получают прибыль и ведут продажи;
 информация о продажах и прибыли в разрезе рынка и в разрезе
брендов;
 данные о структуре затрат;
 информация о доле рынка как в разрезе дохода и объема;
 данные об организационной структуре;
 по какой системе распространяется товар;
 информация о руководящем составе конкурирующих фирм, например,
сведения из биографии, наличие образования, навыков, возможностей,
связей, опыта;
 рекламная стратегия конкурентов, размер бюджета на рекламу;

93
 отношения конкурирующих компаний с потребителями, их целевая
аудитория;
 лояльность клиентов конкурентов.
Конкуренты подразделяются на основных и косвенных. Основные
конкуренты – это те компании, которые могут оказывать значительное
влияние на всю работу предприятия и забирать клиентов. Косвенные
конкуренты – это компании, которые выполняют аналогичную деятельность,
но в подобной отрасли.
Уровень конкуренции может быть слабым и высокоинтенсивным. Если
конкуренция слабая, то можно говорить о статичности рынка, это означает,
что изменения на этом происходят довольно редко. Если активные
конкуренты представлены в большом количестве, то можно говорить об
постоянном изменении условий сосуществования. Для SWOT-анализа
необходимо иметь в распоряжении свежие сведения о том, как ведется
деятельность конкурирующих компаний, и вырабатывать навыки и
возможности по быстрому реагированию на действия конкурентов.
Проводя SWOT-анализ, вы необходимо определить число
конкурирующих компаний, степень их активности по выведению новых
товаров и изменения цены, также способы и количество рекламы.
Для анализа конкурирующих компаний необходимо создать их
профили с указанием всего ассортимента и его дальнейшим анализом, что
позволит составить товарный портфель, с выделением ключевых позиций,
обеспечивающих высокие продажи, соответственно необходимо выделить
свойства ключевых товаров конкурентов.
Предыдущие действия дают информацию о качестве товара, теперь
следует провести сравнение цен. Для этого распределить товары по
различным ценовым категориям – эконом, средний класс, высокий класс и
премиум, также выявить стоимость товаров с нижней и верхней границами и
средней ценой.

94
Важным моментом при анализе конкурента является его отношения с
потребителем, для этого необходимо ответить на следующие вопросы
 Какова степень известности конкурента;
 Как потребитель определяет стоимость товара, дорогая ли для него
продукция данного бренда или нет, есть ли возможность купить ее;
 Как покупатель оценивает качество товара;
 С какой целью потребитель идет к конкурирующей фирме;
 С каким призывом к клиенту обращается конкурирующая компания;
 Насколько часто потребитель нуждается в продукции
конкурирующего предприятия.
При анализе конкурента необходимо оценить его методику
привлечения клиентов и рекламирования, то есть какие методы использует
конкурент для привлечения покупателей, какой стимул получает клиент к
совершению покупки и воспринимает его как решающий аргумент.
Выявление потребительского портрета клиентов конкурента также
имеет значение. В процессе проведения анализа целевой аудитории
конкурента следует узнать о потребителях следующую информацию:
 Пол, возраст;
 Уровень дохода;
 Составы семей;
 Отрасль деятельности;
 Характеристики психографического характера (кем является ли клиент
консерватором или новатором; готовность на сиюминутное решение,
степень зависимости рекламы);
 Критерии, по которым ведется выбор товара.
И наконец, следует определить, какие средства и возможности есть в
распоряжении конкурента, что можно сказать о его запасе финансирования.
Для проведения SWOT-анализа нужно также узнать, какую заработную плату
предлагает конкурирующее предприятие, на каком оборудовании работает,
95
какими технологиями пользуется, какую квалификацию имеют его
сотрудники.
SWOT-анализ конкурирующих компаний, по возможности, должен
быть регулярным, например, раз в полгода. Необходимо постоянно следить
за тем, появляются ли новые компании-конкуренты, насколько фирмы
активны в вопросах рекламы, проведения акций, расширения ассортимента, и
отражать информацию в SWOT-таблице.

3.2 Методика оценка платежеспособности при анализе финансового


состояния предприятий

Одной из важнейших характеристик финансового состояния


организации является ее способность отвечать по своим обязательствам.
В принципе деятельность организации можно охарактеризовать как
совокупность сменяющих друг друга притоков и оттоков денежных средств.
Часть этих денежных потоков относится к характеристике деятельности
организации с позиции краткосрочной перспективы, а другая часть денежных
потоков относится к характеристике деятельности организации с позиции
долгосрочной перспективы. Баланс этих денежных потоков организации
связан со степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Предприятие должно поддерживать сбалансированность притоков и оттоков
денежных средств, тем самым оно поддерживает свою способность отвечать
по обязательствам.
Любая организация имеет множество источников финансирования
своей деятельности. Вместе с выбором их величины, состава и структуры
организация приобретает не только определенные возможности, но и
накладывает на себя определенные обязательства. Ведь нередко
экономически целесообразнее привлечь заемные средства, нежели
дополнительно мобилизовать источники собственных средств. Однако это
накладывает определенный риск. Также необходимо производить

96
обязательные регулярные платежи за пользование привлеченных денежных
средств, помимо того, что привлеченные средства необходимо будет
возвращать в будущем.
Сами средства предприятий также могут участвовать не только во
внутреннем обороте, но и за его пределами, например, дебиторская
задолженность, приобретений акций и облигаций других предприятий.
Суть обеспечения платежеспособности организации как раз и состоит в
том, чтобы определить источники финансирования деятельности, определить
их структуры, выявить наиболее эффективные источники финансирования, а
также выбрать оптимальный способ размещения средств организации, найти
возможность стабильно осуществлять свою деятельность и отвечать по
своим обязательствам.
Определение платежеспособности организации отражает ее
способность расплачиваться по своим обязательствам, также отражает
бесперебойность процесса производства и имеет математически
подтверждаемые расчетные формулы оценки степени платежеспособности.
В целом платежеспособность можно определить как способность
предприятия к своевременному выполнению своих обязательств,
обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в распоряжении
данного предприятия ресурсов.
Предприятие считается абсолютно платежеспособным, если капитал
данного предприятия является собственным, а обязательства всегда
выполняются. Кроме того, может быть такое, что предприятие имеет
собственный капитал, однако оно эффективно функционирует только на
заемных источниках. При этом предприятие остается платежеспособным
благодаря соответствующим доходам, а кредиторов устраивают оговоренные
сроки расчетов за товары и оказанные услуги.
Что касается неплатежеспособности предприятия, то она может быть
вызвана:

97
 обстоятельствами, которые влияют на снижение уровня доходов или
повышают рост обязательств;
 снижением спроса на продукцию, что может происходить в результате
общего снижения платежеспособного спроса потребителей,
затоваривания рынка, или же неудовлетворительного качества и
высокой цены;
 задержкой платежей покупателей, которая связана с
необязательностью или неплатежеспособностью партнеров;
 ограничением доступа предприятия на рынок сбыта из-за запретов,
квотирования, таможенных ограничений и др.;
 недостаточностью собственных средств и отказом в выделении
финансирования кредитными организациями;
 низким уровнем оборотных активов;
 отсутствием эффективной системы бюджетирования и стратегического
планирования на предприятии;
 жесткие условия конкуренции и ошибки при формировании цены на
продукцию.
Основными признаками платежеспособности:
1. Наличие достаточного количества средств на расчетном счете;
2. Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Исходя из этого, путями повышения платежеспособности предприятия
можно назвать следующее:
 Повышение качества продукции;
 Увеличение размеров займов и кредитов;
 Увеличение кредиторской задолженности поставщикам;
 Увеличение задолженности перед персоналом
Важность оценки платежеспособности ни у кого не вызывает
сомнений. Для предприятий машиностроительной отрасли возрастает роль
оценки платежеспособности. На данный момент после проведенного анализа

98
на базе пяти машиностроительных предприятий был сделан вывод, что
предприятия могут иметь угрозу неоплаты вовремя своих обязательств.
Причинами этому явилось и высокая доля дебиторской задолженности к
выручке, и недостаточность чистого потока денежных средств для покрытия
краткосрочных обязательств, и превышение кредиторской задолженности
над дебиторской. Поэтому целесообразнее тщательнее следить за сроками
платежей и наличием свободных денежных средств для оплаты своей
задолженности.
Для внутренних пользователей важным моментом в оценке
платежеспособности важен график ожидаемых поступлений, а также график
будущих оплат. Эти данные необходимо правильно сопоставлять, создавать
резервы для различных возможных ситуаций. Компании, сотрудничая друг с
другом, должны следить за финансовым состоянием своих партнеров по
бизнесу, поскольку нарушение работы с одним партнером, но ключевым,
может нарушиться платежеспособность предприятия и не только.
Постоянный мониторинг партнеров компании, если и можно в
некоторой степени автоматизировать, но все равно он требует достаточной
квалификации сотрудников.
Поскольку деятельность компании обычно сильно подвержена
влиянию различных внешних факторов, то, даже, если на момент оценки
финансового состояния, а в данном случае платежеспособности, у
предприятия не было даже на намека на возможные проблемы с оплатой
своих обязательств, ситуация может в любой момент под воздействием
каких-либо факторов в корне измениться.
И наоборот, при наличии регулярных поступлений, своевременных
оплат, под воздействием каких-либо условий может возникнуть в
определенный момент нехватка свободных денежных средств для
обязательств, по которым наступил срок оплаты. Поэтому необходимо
создавать резервы под будущие оплаты, дабы не потерять
платежеспособность, а вместе с этим, возможно, репутацию и даже
99
инвестиционную привлекательность. Итак, оценка платежеспособности
будет происходить в три этапа.
I Этап. Оценка ликвидности и величина собственных оборотных
средств.
 Коэффициент абсолютной ликвидности (формула 26)
Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
(26)
К ал =
Краткосрочные обязательства

 Коэффициент покрытия (формула 27)


Денежные средства ,
краткосрочные финансовые вложения
и краткосрочная дебиторская задолженность
(27)
К кл =
Краткосрочные обязательства

 Коэффициент текущей ликвидности (формула 28)


Денежные средства ,
краткосрочные финансовые вложения ,
краткосрочная дебиторская задолженность , (28)
запасы и прочие оборотные активы
К тл =
Краткосрочные обязательства

 Величина собственных оборотных средств (формула 29)


СОС = Собственный капитал (СК) – внеоборотные активы (ВОА) (29)
 Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
(формула 30)
собственные оборотные средства
К мсос = (30)
Соственный капитал

По результатам расчетов данного блока делается вывод о том,


насколько мобильны средства предприятия для трансформации в денежные
средства и оплаты по обязательствам.
II Этап. Оценка выручки компании и ее движения денежных средств
 Наличие текущей и долгосрочной платежеспособности
А) если НЛА+БРА>НСО+КСО, то предприятие обладает текущей
платежеспособностью;

100
Б) если МРА>ДСО, то предприятие обладает долгосрочной
платежеспособностью.
 Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей
дебиторская задолженность
К дз /кз = (31)
кредиторская задолженность

 Периоды оборачиваемости кредиторской и дебиторской


задолженностей
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз)
рассчитывается по формуле 32.
выручка от продаж
К одз = (32)
дебиторская задолженность

Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности


(Ксдз) измеряется в днях, рассчитывается по формуле 33
365∗дебиторская задолженность
К сдз = (33)
выручка отпродаж

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз)


рассчитывается по формуле 34.
выручка от продаж
К окз = (34)
кредиторская задолженность

Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности


(Кскз) измеряется в днях и рассчитывается по формуле 35
365∗кредиторская задолженность
К скз = (35)
выручка от продаж

 Соотношение дебиторской задолженности и выручки рассчитывается


по формуле 36
дебитоская задолженность
К дз /в = (36)
выручка от продаж

 Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия


краткосрочных обязательств рассчитывается по формуле 37
чистый денежный поток
¿ К Дчп = (37)
краткосрочные обязательства

 Соотношение денежных притоков и оттоков

101
 Определение притока или оттока по каждому виду деятельности в
динамике.
Несомненно, значения данных показателей важны для оценки
платежеспособности предприятия, поскольку напрямую завязаны на
эффективности экономической деятельности компании. К примеру, сколько
процентов выручки было продано с дебиторской задолженностью, какие
движения были по каждому виду деятельности и достаточно ли чистого
притока для погашения краткосрочных обязательств.
III Этап. Расчет дополнительных показателей
 Скоринговая модель оценки платежеспособности по методике
Савицкой Г.В.
 Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
рассчитывается по формуле 38
собственный капитал−внеоборотные активы
К сос/ з = (38)
запасы

 Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными


оборотными средствами рассчитывается по формуле 39
собственный капитал−внеоборотные активы
К осос = (39)
оборотные активы

Данные показатели носят вспомогательный характер и дополнят


общую картину о платежеспособности компании.
После всех проведенных расчетов делается вывод, основанный на
полученных результатах. Конечно, проводить расчеты лучше всего в
динамике, с указанием причин прошедших изменений, для того чтобы была
возможность прогнозировать платежеспособность компании в будущем.
Дебиторская и кредиторская задолженность возникает в результате
несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На
финансовое состояние компании оказывают влияние и размер остатков
дебиторской и кредиторской задолженности по балансу и период
оборачиваемости задолженностей.

102
Однако балансовые остатки дебиторской и кредиторской
задолженности могут служить лишь отправной точкой для рассмотрения
вопроса о влиянии расчетов с дебиторами и кредиторами на финансовое
состояние.
При установлении условий расчетов с покупателями и поставщиками
часто приходится делать выбор между наличием свободных средств в
обороте и сохранением необходимого уровня платежеспособности. Как
правило, чем больше свободных средств в обороте, тем в большей степени
остатки кредиторской задолженности превышают остатки дебиторской
задолженности, и наоборот.
Значительный удельный вес в составе источников средств предприятия
занимают заёмные, в том числе кредиторская задолженность. Относительное
увеличение кредиторской задолженности и как следствие уменьшение ее
оборачиваемости, с одной стороны, это явление является благоприятным, так
как у предприятия появляется дополнительный источник финансирования и
при эффективном управлении может произойти замена краткосрочных
обязательств в виде кредитов и займов "бесплатной" кредиторской
задолженностью, с другой стороны может отразиться на общей
платежеспособности организации и, конечно, привести к банкротству.
В расчетах показателей платежеспособности, ликвидности, оборотного
капитала участвуют дебиторская задолженность. Зависимость
платежеспособности от дебиторской задолженности определяется
оборачиваемостью счетов дебиторов, которая рассчитывается как отношение
выручки от реализаций к объему задолженности. На предприятие оказывает
негативное влияние как увеличение размера дебиторской задолженности, так
и резкое ее снижение. Так, с одной стороны, получение платежей от
должников порой является значимым источником поступления средств на
предприятие, и резкое снижение дебиторской задолженности может быть
негативным сигналом, свидетельствующим о снижении объема реализации
(потеря покупателей продукции или о сокращении продажи в кредит). С
103
другой стороны, предприятия не заинтересованы в росте дебиторской
задолженности, так как она представляет собой отвлечение денежных
средств из оборота и, как следствие, возрастает потребность в привлечении
дополнительных ресурсов для своевременного погашения своих
обязательств.
Увеличение дебиторской задолженности требует дополнительных
расходов из-за увеличения объема работы с дебиторами, увеличения периода
оборота дебиторской задолженности, увеличения потерь от безнадежной
дебиторской задолженности.
Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение
производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми
ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной
деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и
расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины,
достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и
наиболее эффективного его использования.
Анализ платежеспособности позволяет ответить на главный вопрос:
достаточно ли у предприятия свободных денежных средств. Представленные
ранее отчеты помогут оценить возможности предприятия рассчитываться по
своим обязательствам в зависимости от поступления платежей и остатков
денежных средств на счетах.
Главная цель анализа платежеспособности – своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы
улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
Такой комплексный анализ позволяет следить за платежеспособностью
предприятия в разрезе разных отчетных периодов — день, несколько дней,
месяц и год, оперативно и своевременно реагировать на любые изменения.
Итак, оценка платежеспособности предприятия должна проходить в
несколько этапов.

104
На базе доступной информации из годовой бухгалтерской отчетности
необходимо в первую очередь рассчитать
 коэффициенты ликвидности
 величину собственных оборотных средств
 коэффициент маневренности собственных оборотных средств
Следующим шагом, необходимо на основе бухгалтерского баланса,
отчета о финансовых результатах и отчете о движении денежных средств
изучать следующие показатели:
 Наличие текущей и долгосрочной платежеспособности
 Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей
 Соотношение темпов роста дебиторской задолженности и выручки
 Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия
краткосрочных обязательств
 Соотношение притоков и оттоков
Дополнительно изучим по анализируемому предприятию следующие
показатели:
• Скоринговая модель оценки платежеспособности
• Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
• Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными
оборотными средствами
В современных условиях особое значение имеют способы анализа и
оценки платежеспособности организации. Эффективность управления
организацией определяется показателями платежеспособности. Это связано с
тем, что стабильность в деятельности организации зависит от ее
платежеспособности.

105
3.3. Апробация предлагаемой методики платежеспособности на
примере машиностроительных предприятий

Эффективность управления компанией определяется уровнем ее


платежеспособности. Своевременное проведение анализа и оценки
платежеспособности компании способствует уменьшению расходов,
сохранению гибкость в принятии управленческих решений. При
эффективной системе анализа и оценки платежеспособности компания может
увеличить темпы роста объемов продаж и улучшить свое положение на
рынке.
На практике можно выделить долгосрочную и текущую
платежеспособность. Долгосрочная платежеспособность — способность
предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной
перспективе, способность рассчитываться по краткосрочным
обязательствам — соответственно текущая платежеспособность.
Используя разделение активов и пассивов предприятия на группы
можно определить, обладает ли предприятие текущей и долгосрочной
платежеспособностью.
 если НЛА+БРА>НСО+КСО, то предприятие обладает текущей
платежеспособностью;
 если МРА>ДСО, то предприятие обладает долгосрочной
платежеспособностью.
Оценим текущую и долгосрочную платежеспособность
машиностроительных предприятий (таблица 15)
По результатам данных таблицы 15 можно отметить, что на конец 2016
года три предприятия имеют текущую и долгосрочную платежеспособность
(ОАО АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК, ПАО РОСТВЕРТОЛ, ПАО КАМАЗ), в
предыдущие годы они имели либо текущую платежеспособность либо
долгосрочную.

106
Таблица 15 – Текущая и долгосрочная платежеспособность предприятий за
2012-2016 года
2016 2015 2014 2013 2012
Платежеспособность ПАО «КАМАЗ»
Текущая НЛА+БРА НЛА+БРА НЛА+БРА
платеж. > НЛА+БРА< < < НЛА+БРА<
НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО
Долгоср.
Платеж. МРА>ДСО МРА>ДСО МРА>ДСО МРА>ДСО МРА>ДСО
Платежеспособность ПАО «РОСТВЕРТОЛ»
Текущая НЛА+БРА НЛА+БРА НЛА+БРА
платеж. > НЛА+БРА> > > НЛА+БРА>
НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО
Долгоср.
Платеж. МРА>ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО
Платежеспособность АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ»
Текущая НЛА+БРА НЛА+БРА НЛА+БРА
платеж. > НЛА+БРА> > > НЛА+БРА>
НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО
Долгоср.
Платеж. МРА<ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО
Платежеспособность АО «РУЗХИММАШ»
Текущая НЛА+БРА НЛА+БРА НЛА+БРА
платеж. < НЛА+БРА< < > НЛА+БРА<
НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО
Долгоср.
Платеж. МРА<ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО МРА<ДСО МРА>ДСО
Платежеспособность ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК»
Текущая НЛА+БРА НЛА+БРА НЛА+БРА
платеж. > НЛА+БРА< < > НЛА+БРА>
НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО НСО+КСО
Долгоср.
Платеж. МРА>ДСО МРА>ДСО МРА>ДСО МРА>ДСО МРА>ДСО

107
АО ПСЗ ЯНТАРЬ стабильно имеет текущую платежеспособность и не
имеет долгосрочную на протяжении всего рассматриваемого периода. Что
касается предприятия АО РУЗХИММАШ, то оно не обладает ни текущей, ни
долгосрочной платежеспособностью.
На платежеспособность предприятия влияют следующие показатели:
 Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей (таблица 16);
 Соотношение дебиторской задолженности и выручки (таблица 17);
 Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия
краткосрочных обязательств (таблица 18).
Таблица 16 – Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей
машиностроительных предприятия за 2012-2016 года
2016 2015 2014 2013 2012
ПАО КАМАЗ 0,7510 0,6889 0,8000 0,7058 0,7763
ПАО
РОСТВЕРТОЛ 0,8914 5,9045 3,1972 3,1947 4,4681
АО ПСЗ
ЯНТАРЬ 0,74037 0,53703 1,00568 2,15316 19,36201
АО
РУЗХИММАШ 1,1531 0,9749 1,2997 1,5443 1,0829
ОАО АЛЬФА
ЛАВАЛЬ
ПОТОК 1,1238 0,8263 0,5966 1,4638 0,6150

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской


задолженности позволяет наглядно оценить, насколько эффективно работает
компания в целях обеспечения будущей прибыли, а также позволяет судить
об оптимальности использования заемных средств для развития бизнеса.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности  –
показатель, характеризующий рациональность использования средств в
обороте, баланс между дебиторской и кредиторской задолженностью.
Рекомендуемое минимальное значение соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности - 1.

108
Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает
отвлечение средств из хозяйственного оборота и в дальнейшем может
привести к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банка и
займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной
деятельности предприятия.
Значительное превышение кредиторской задолженности над
дебиторской задолженностью создает угрозу для платежеспособности
компании и для ее финансовой устойчивости.
Темпы роста дебиторской задолженности должны быть сопоставимы с
темпами роста кредиторской задолженности.
Все пять предприятий по данным таблицы 16 не имели значение
коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности 
ниже 0,5 в течение пяти лет. Это свидетельствует о том, что компании
достаточно лояльны по отношению к клиентам, чтобы не сбавлять темпы
продаж, они охотно продают продукцию, предоставляя возможность
клиентам потом все оплатить. АО «РУЗХИММАШ» и ОАО «АЛЬФА
ЛАВАЛЬ ПОТОК» стремятся сохранять значение данного коэффициента на
уровне 1. У АО «РОСТВЕРТОЛ» в 2012-2015 годах было значительное
превышение дебиторской задолженности над кредиторской, однако в 2016
году ситуация изменилась, сумма дебиторской задолженности была
сокращена более чем в два раза, а кредиторская задолженность выросла.
Следовательно при своевременных поступлениях от дебиторов АО
«РУЗХИММАШ» и ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» будут без проблем
оплачивать кредиторскую задолженность. АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ», АО
«РУЗХИММАШ», ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» при своевременных
расчетах с дебиторами нуждаются в дополнительных свободных денежных
средствах, чтобы рассчитаться с кредиторами.
Проанализируем соотношением дебиторской задолженности и выручки
предприятий с помощью результатов расчетов, приведенных в таблице 17

109
Таблица 17 – Соотношение дебиторской задолженности и выручки за 2012-
2016 года
2016 2015 2014 2013 2012
ПАО КАМАЗ 22,92 24,07 20,75 13,65 12,88
ПАО
РОСТВЕРТОЛ 34,41 112,23 173,44 176,63 116,23
АО ПСЗ
ЯНТАРЬ 111,78 82,76 88,01 278,11 195,08
АО
РУЗХИММАШ 50,16 115,66 47,91 29,99 28,19
ОАО АЛЬФА
ЛАВАЛЬ
ПОТОК 18,35 15,53 28,59 19,43 14,19

Дебиторская задолженность — это иммобилизованные денежные


средства из оборота, подрывающие ликвидность организации.
Незначительное повышение дебиторской задолженности может быть связан с
тем, что организация стимулирует будущий рост продажи за счет реализации
продукции в кредит (поддерживает стратегических покупателей или
использует отсрочку платежа как метод конкурентной борьбы).
ПАО «КАМАЗ» и ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК», в соответствии с
результатами расчетов, отображенных в таблице 17, стараются держать
дебиторскую задолженность на уровне около 20% от выручки. ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» имел огромную сумму дебиторской задолженности по
сравнению с выручкой в течение 4 лет (с 2012 по 2015 гг), но в 2016 году
ситуация нормализовалась и уровень дебиторской задолженности
существенно снизился, а предприятие получило денежные средства от
дебиторов. Похожая ситуация произошла и с АО «РУЗХИММАШ», уровень
дебиторской задолженности по отношению к выручке с 2012 по 2014 гг имел
тенденцию увеличения, в 2015 году он резко увеличился, а затем в 2016 году
упал до 50%. Самая неблагоприятная ситуация складывается у АО «ПСЗ
110
«ЯНТАРЬ», дебиторская задолженность на конец 2016 года составляет 111%
от выручки, полученной в том же году.
Таблица 18 – Коэффициент достаточности чистого денежного потока для
покрытия краткосрочных обязательств машиностроительных предприятия за
2012-2016 года
2016 2015 2014 2013 2012
ПАО КАМАЗ 0,1260 0,1337 0,1250 -0,0072 -0,1573
ПАО
РОСТВЕРТОЛ 0,0449 0,1013 0,0735 0,1243 0,0524
АО ПСЗ
ЯНТАРЬ 0,1177 0,0543 -0,0248 0,0181 0,4011
АО
РУЗХИММАШ 0,0013 -0,0013 -0,0056 0,0158 -0,0415
ОАО АЛЬФА
ЛАВАЛЬ
ПОТОК -0,1122 -0,1384 0,1313 0,1035 -0,1298

Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия


краткосрочных обязательств характеризует способность организации
погасить свои краткосрочные обязательства чистым денежным потоком. Рост
этого показателя интерпретируется как положительная ситуация для
кредиторов (уменьшает риск невозвратности денежных средств).
Лучшие значение коэффициента достаточности чистого денежного
потока для покрытия краткосрочных обязательств, в соответствии с
результатами расчетов, отображенных в таблице 18, наблюдаются у ПАО
«КАМАЗ» и АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ», однако они все равно находятся на
низком уровне. Несмотря на то что у АО «РУЗХИММАШ» и ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» значение коэффициента близко к нулю, а у ОАО «АЛЬФА
ЛАВАЛЬ ПОТОК» значение коэффициента отрицательное, как мы помним,
при своевременных расчетах с дебиторами, а также при данном наличии
свободных денежных средств и краткосрочных вложений, предприятиям не
составит проблем расплатиться по краткосрочным обязательствам.
111
В таблице 19 приведены возможные интерпретации по результатам
сальдо по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
В соответствии с данной таблицей и отчетами о движении денежных
средств пяти предприятий можно сделать следующие выводы:
Основная деятельность ПАО «КАМАЗ» пока убыточна, но в силу
стратегического решения в компанию вкладываются финансовые средства и
делаются активные инвестиции.
Текущие операции ПАО «РОСТВЕРТОЛ» и АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ»
покрывают потребности в новом развитии и достаточны для погашения ранее
взятых на себя обязательств.
АО «РУЗХИММАШ» проводит обновление основных средств,
заменяет оборудование с целью сокращения издержек и повышения
рентабельности на конкурентном рынке
ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» имеет неоднозначную ситуацию.
При относительно хороших показателях финансового состояния,
предприятие получает чистый отток второй год подряд.

112
Таблица 19 – Соотношение денежных притоков и оттоков
Сальдо по деят.
Возможная интерпретация
Тек. Инв. Фин.
Аккумуляция ДС для существенного вложения или
+ + +
для покупки другой компании отрасли
Нормальная ситуация: текущие операции покрывают
+ - - потребности в новом развитии и достаточны для
погашения ранее взятых на себя обязательств
Необходимость погашать долги вынуждает не только
+ + – направлять на эти цели весь операционный поток, но и
распродавать активы
Выход на новый рынок или запуск нового продукта.
Хотя не исключена простая необходимость замены
+ - +
оборудования, (на менее энергоемкое с целью
сокращения издержек и повышения рентабельности)
Основная деятельность убыточна, распродаются
активы, но в силу определенных обстоятельств
- + +
(поддержка государства или материнской структуры) в
компанию все еще вкладываются финансовые средства
Основная деятельность пока убыточна, но в силу
- - + стратегического решения в компанию вкладываются
финансовые средства и делаются активные инвестиции
Подготовка к банкротству – сама компания денег не
- + - генерирует, погашаются долги перед банками,
распродаются (или выводятся) активы
Неоднозначная ситуация, возможно следующее:
Выход на новый рынок за счет ранее накопленных
средств и продажа товаров себе в убыток с целью
захвата рынка; Производственный цикл компании
- - - больше года, поэтому в данном конкретном отчетном
периоде прибыль пока не получена, инвестиции в
проект продолжаются, и отток по финансовой
деятельности обусловлен началом погашения ранее
полученных долгосрочных кредитов
По результатам проведенной оценки платежеспособности предприятий
можно сделать следующие выводы:
113
ПАО «КАМАЗ»
 Обладает текущей и долгосрочной платежеспособностью
 При своевременных поступлениях от дебиторов предприятие будет
испытывать небольшие трудности при погашении кредиторской
задолженности только за счет дебиторской задолженности
 Предприятие имеет небольшую долю дебиторской задолженности по
отношению к выручке
 Чистого денежного потока недостаточно для покрытия краткосрочных
обязательств
ПАО «РОСТВЕРТОЛ»
 Обладает текущей и долгосрочной платежеспособностью
 При своевременных поступлениях от дебиторов предприятие будет
испытывать небольшие трудности при погашении кредиторской
задолженности только за счет дебиторской задолженности
 Предприятие имеет небольшую долю дебиторской задолженности по
отношению к выручке
 Чистого денежного потока абсолютно недостаточно для покрытия
краткосрочных обязательств
АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ»
 Обладает текущей и не обладает долгосрочной платежеспособностью
 При своевременных поступлениях от дебиторов предприятие будет
испытывать небольшие трудности при погашении кредиторской
задолженности только за счет дебиторской задолженности
 Предприятие имеет высокую долю дебиторской задолженности по
отношению к выручке
 Чистого денежного потока недостаточно для покрытия краткосрочных
обязательств
АО «РУЗХИММАШ»
 Не обладает ни текущей, ни долгосрочной платежеспособностью

114
 При своевременных поступлениях от дебиторов предприятие будет без
проблем оплачивать кредиторскую задолженность
 Предприятие имеет относительно высокую долю дебиторской
задолженности по отношению к выручке
 Чистого денежного потока абсолютно недостаточно для покрытия
краткосрочных обязательств
ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК»
 Обладает текущей и долгосрочной платежеспособностью
 При своевременных поступлениях от дебиторов предприятие будет без
проблем оплачивать кредиторскую задолженность
 Предприятие имеет небольшую долю дебиторской задолженности по
отношению к выручке
 Был получен чистый денежный отток

115
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В рыночной экономике финансовая стабильность предприятия, которая


зависит от финансового состояния предприятия, является одним из
важнейших факторов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика
экономической деятельности предприятия. Положительное финансовое
состояние определяет конкурентоспособность фирмы на рынке. Также оно
помогает в сотрудничестве с кредиторами в финансовом аспекте. От
удовлетворительного или неудовлетворительного финансового состояния
зависит привлекательность предприятия для инвесторов, а также акционеров
и поставщиков. Инвестиционный процесс во многом зависит от
достоверности полученной оценки текущей и перспективной динамики
развития компании. Финансовое состояние показывает возможность
предприятия финансировать свою деятельность собственными средствами, а
также рационально распоряжаться ими во взаимоотношениях с другими
лицами. Поэтому цель любого предприятия – сохранять стабильное и
удовлетворительное финансовое состояние. Удовлетворительное финансовое
состояние показывают такие показатели, как финансовая устойчивость,
платежеспособность, ликвидность, структура активов и пассивов, степень
вероятности банкротства. Чем устойчивее будет состояние предприятия, тем
меньше оно будет зависеть от изменений во внешней среде и кризисов,
которые в России происходят достаточно часто.
Анализ финансового состояния предприятия позволяет определить
такие аспекты, как текущий уровень финансового состояния и его
перспективы развития, состав источников формирования бюджета
предприятия и возможности минимизации кредиторской задолженности. В
определенном смысле он может способствовать составлению плана
производственной и финансовой деятельности на ближайшее время. Также
анализ позволяет определить «слабые» места предприятия. Для устранения
таких мест необходимо разработать определенные мероприятия. Даже если

116
предприятие имеет стабильное финансовое состояние, это не говорит о том,
что не нужно принимать никаких мер и оставлять все как есть. Необходимо
тогда проводить анализ по отношению к конкурентам и экономикой страны в
целом.
Главным результатом диссертационного исследования является
разработка теоретических и методологических положений, а также
практических рекомендаций по совершенствованию существующей
методологии оценки финансового состояния предприятий машиностроения.
1. В диссертационном исследовании был проведен анализ подходов
разных авторов к определению «финансовое состояние организации»,
который позволил предложить следующее определение: Финансовое
состояние организации – это возможность компании создавать
благоприятные условия для извлечения прибыли, своевременного погашения
обязательств в целях предотвращения кассовых разрывов, обеспечения
финансовой независимости и устойчивости, а также эффективного
использования имущества и источников его формирования в динамично
меняющихся условиях. Из этого следует, что финансовое состояние
характеризует финансовые возможности компании как партнера по бизнесу,
как объекта инвестирования капитала, как налогоплательщика. Финансовое
состояние организации – это характеристика его финансовой
конкурентоспособности, а именно платежеспособности, кредитоспособности,
а также использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения
обязательств как перед государством, так и другими организациями.
2. Была сформирована общая методика анализа и оценки финансового
состояния предприятий, включающая анализ таких показателей как
финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность, степень
вероятности банкротства, структура капитала, структура и динамика активов,
оценка финансовых результатов компании.

117
3. Были выделены особенности деятельности машиностроительных
предприятий и оценки их финансового состояния.
4. Была дана характеристика машиностроительных предприятий, по
которым были проведены анализ и оценка финансового состояния. В
результате чего были сделаны следующие выводы по компаниям:
 ПАО «КАМАЗ» имеет нормальную финансовую устойчивость; имеет
высокий риск банкротства; имеет среднюю степень вероятности
банкротства; обладает абсолютной ликвидностью, критической
ликвидностью, не обладает текущей ликвидностью, у предприятия
имеется чистый оборотный капитал; предприятие было более
эффективным в отчетном периоде, нежели в предыдущем
 ПАО «РОСТВЕРТОЛ» имеет нормальную финансовую устойчивость;
имеет небольшой риск невозврата долгов; имеет низкую степень
вероятности банкротства; обладает абсолютной ликвидностью,
критической ликвидностью, текущей ликвидностью, у предприятия
имеется чистый оборотный капитал; предприятие было более
эффективным в отчетном периоде, нежели в предыдущем
 АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» имеет нормальную финансовую устойчивость;
имеет высокий риск банкротства. кредиторы рискуют потерять вложенные
средства; имеет низкую степень вероятности банкротства; обладает
абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью, текущей
ликвидностью, у предприятия имеется чистый оборотный капитал; у
предприятия наблюдается снижение эффективности деятельности
 АО «РУЗХИММАШ» имеет неустойчивое финансовое состояние;
предприятие несостоятельно, то есть не в состоянии оплачивать вовремя
свои обязательства; имеет высокую степень вероятности банкротства; не
обладает абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью, текущей
ликвидностью, у предприятия нет чистого оборотного капитала;
предприятие было более эффективным в отчетном периоде, нежели в
предыдущем
118
 ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» имеет абсолютную устойчивость
финансового состояния; имеет среднюю степень вероятности банкротства;
обладает абсолютной ликвидностью, критической ликвидностью, текущей
ликвидностью, у предприятия имеется чистый оборотный капитал; у
предприятия наблюдается снижение эффективности деятельности
предприятия; предприятие может испытывать трудности при
своевременной оплате своих обязательств.
5. В данной работе было предложено использование SWOT-анализа для
оценки конкурентоспособности компании. Если предприятие не будет знать,
что происходит во внешнем окружении, и не будет развивать свои
внутренние компетентные стороны, то оно очень скоро начнет терять
конкурентное преимущество, а затем и вовсе может просто исчезнуть с
рынка. Поэтому для достижения эффективного долгосрочного
функционирования и успешного развития предприятие должно уделять
повышенное внимание осуществлению анализа внешнего и внутреннего
окружения. SWOT-анализ – это оценка фактического положения и
стратегических перспектив предприятия, получаемая в результате изучения
сильных и слабых сторон предприятия, ее рыночных возможностей и
факторов риска. При сопоставлении с полученными результатами анализа
финансового состояния можно дать оценку, сможет ли компания сохранить
свою позицию на рынке, или улучшить ее, или же наоборот, слишком много
угроз для потери существующих результатов деятельности компании.
6. Было предложено проводить оценку платежеспособности
предприятия с помощью трех блоков показателей, которые помогут
определить, есть ли у компании резервы для оплаты своих обязательств,
какова вероятность неоплаты обязательств:
На базе доступной информации из годовой бухгалтерской отчетности
необходимо в первую очередь рассчитать
 коэффициенты ликвидности
 величину собственных оборотных средств
119
 коэффициент маневренности собственных оборотных средств
Следующим шагом, необходимо на основе бухгалтерского баланса, отчета о
финансовых результатах и отчете о движении денежных средств изучать
следующие показатели:
 Наличие текущей и долгосрочной платежеспособности
 Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей
 Соотношение темпов роста дебиторской задолженности и выручки
 Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия
краткосрочных обязательств
 Соотношение притоков и оттоков
Дополнительно изучим по анализируемому предприятию следующие
показатели:
• Скоринговая модель оценки платежеспособности
• Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
• Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными
оборотными средствами
Основными показателями платежеспособности предприятий
машиностроения являются:
 Наличие текущей и долгосрочной платежеспособности
Долгосрочная платежеспособность — способность предприятия
рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе,
способность рассчитываться по краткосрочным обязательствам —
соответственно текущая платежеспособность
 Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности  – показатель,
характеризующий рациональность использования средств в обороте, баланс
между дебиторской и кредиторской задолженностью.
 Соотношение темпов роста дебиторской задолженности и выручки

120
Дебиторская задолженность — это иммобилизованные денежные средства из
оборота, подрывающие ликвидность организации. Незначительное
повышение дебиторской задолженности может быть связан с тем, что
организация стимулирует будущий рост продажи за счет реализации
продукции в кредит (поддерживает стратегических покупателей или
использует отсрочку платежа как метод конкурентной борьбы).
 Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия
краткосрочных обязательств
Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия
краткосрочных обязательств характеризует способность организации
погасить свои краткосрочные обязательства чистым денежным потоком. Рост
этого показателя интерпретируется как положительная ситуация для
кредиторов (уменьшает риск невозвратности денежных средств).
7. Были рассчитаны показатели, предложенные для оценки
платежеспособности, по пяти машиностроительным предприятиям. В
результате чего были сделаны следующие выводы по компаниям:
 ПАО «КАМАЗ» обладает текущей и долгосрочной платежеспособностью;
при своевременных поступлениях от дебиторов предприятие будет
испытывать небольшие трудности при погашении кредиторской
задолженности только за счет дебиторской задолженности; предприятие
имеет небольшую долю дебиторской задолженности по отношению к
выручке; чистого денежного потока предприятия недостаточно для
покрытия краткосрочных обязательств
 ПАО «РОСТВЕРТОЛ» обладает текущей и долгосрочной
платежеспособностью; при своевременных поступлениях от дебиторов
предприятие будет испытывать небольшие трудности при погашении
кредиторской задолженности только за счет дебиторской задолженности;
предприятие имеет небольшую долю дебиторской задолженности по
отношению к выручке; чистого денежного потока предприятия абсолютно
недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств
121
 АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» обладает текущей и не обладает долгосрочной
платежеспособностью; при своевременных поступлениях от дебиторов
предприятие будет испытывать небольшие трудности при погашении
кредиторской задолженности только за счет дебиторской задолженности;
предприятие имеет высокую долю дебиторской задолженности по
отношению к выручке; чистого денежного потока предприятия
недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств
 АО «РУЗХИММАШ» не обладает ни текущей, ни долгосрочной
платежеспособностью; при своевременных поступлениях от дебиторов
предприятие будет без проблем оплачивать кредиторскую задолженность;
предприятие имеет относительно высокую долю дебиторской
задолженности по отношению к выручке; чистого денежного потока
предприятия абсолютно недостаточно для покрытия краткосрочных
обязательств
 ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» обладает текущей и долгосрочной
платежеспособностью; при своевременных поступлениях от дебиторов
предприятие будет без проблем оплачивать кредиторскую задолженность;
предприятие имеет небольшую долю дебиторской задолженности по
отношению к выручке; предприятием был получен чистый денежный
отток
Поскольку машиностроение – сфера промышленности, которая
занимается обеспечением всех отраслей народного хозяйства машинами,
техникой и оборудованием, то все же спрос на продукцию
машиностроительных компаний все же есть. Однако в условиях кризиса
повышается конкуренция, которая происходит не только между
отечественными компаниями. Множество иностранных
машиностроительных предприятий представлено на российском рынке.
Состояние развития машиностроительного комплекса России определяется
не только спросовыми, но и инвестиционными ограничениями. При низком
уровне продаж, уровне рентабельности, при отрицательных результатах
122
анализа финансового состояния компании очень высок риск потерь
инвестиций, поэтому компании недополучают инвестиции, которые помогли
бы реструктуризировать предприятие, улучшить качество продукции,
разработать новые технологии тем самым повысить свою
конкурентоспособность, а, следовательно, уровень спроса и продаж.

123
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

Научная литература:
1. Арутюнова Д.В. Стратегический менеджмент: Учебное пособие / Д. В.
Арутюнова – Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2010. – 122 с.
2. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие/
И.Т. Балабанов – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика,
2010. – 512 с.
3. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхем, М. Эрхардт; пер. с
англ. под ред. к. э. н. Е. А. Дорофеева. – 10-е изд., доп. и перераб. –
СПб.: Питер, 2009. – 960 с.
4. Васина Н.В. Моделирование финансового состояния
сельскохозяйственных организаций при оценке их
кредитоспособности: Монография/ Н.В. Васина. – Омск: Изд-во НОУ
ВПО ОмГА, 2012. –49 с.
5. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / Под общ.
ред. М.А. Вахрушиной. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 431 с.
6. Володин А. А. Управление финансами. Финансы предприятий:
Учебник / А. А. Володин, Н. Ф. Самсонов и др.; под ред. А. А.
Володина. – 3-е изд.- М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014 – 364 с.
7. Гиляровская Л. Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости
коммерческого предприятия / Л. Т. Гиляровская, А. А. Вехорева. –
СПб. : Питер, 2003. – 256 с.
8. Гиляровская Л. Т. Комплексный экономический анализ хозяйст-венной
деятельности: учебник / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А.
Ендовицкий; под ред. Л. Т. Гиляровской. – М. : Проспект, 2006. – 360 с.
9. Грищенко О. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: Учебное пособие/ О.В. Грищенко. –
Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2011. – 112 с.

124
10.Дженстер П. Анализ сильных и слабых сторон компании: определение
стратегических возможностей / П. Дженстер, Д. Хасси – 2-е изд., доп.
и перераб. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2003. — 368 с.
11.Жилкина А. Н. Финансовый анализ: учебник и практикум для
прикладного бакалавриата / А. Н. Жилкина. — М.:
ИздательствоЮрайт, 2015. — 285 с.
12.Канке А. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая – 2-е изд.,
испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 288 с.
13.Ковалев А. И. Анализ финансового состояния предприятия/ А. И.
Ковалев, В. П. Привалов. – М.: Норма, 2014. – 210 с.
14.Ковалев В.В. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.В. Ковалев. – М.:
Финансы и статистика, 2013. – 432 c.
15.Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор
инвестиций, анализ отчетности/ В.В. Ковалев. – издание 2-е, перераб. и
доп. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 512 c.
16.Ковалев В.В. Финансы: Учеб. пособие / В.В. Ковалев – 4-е изд.,
перераб. и доп. – М.: Велби, Проспект, 2010. – 640 с.
17.Любушин Н. П. Экономический анализ: учеб пособие для студентов
вузов, обучающихся по специальностям 080109 «Бухгалтерский учет,
анализ и аудит» и 080105 «Финансы и кредит» / Н. П. Любушин. – 3-е
изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 574 с.
18.Мазурина Т. Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т. Ю.
Мазурина. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: НИЦ ИНФРА-М; 2013-462 с.
19.Маркарьян Э. А.Финансовый анализ: учеб. пособие / Э.А. Маркарьян,
Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М.: КноРус, 2014. – 192 с.
20.Портер М. Конкурентная стратегия: методика анализа отраслей и
конкурентов / М. Портер — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 454 с.
21.Российский статистический ежегодник. 2015: Стат.сб. /Росстат. - М.:
Росстат, 2015. – 728 с.
125
22.Румянцева Е. Е. Финансы организаций: финансовые технологии
управления предприятием / Е. Е. Румянцева – М.: ИНФРА-М. 2009. –
459 с.
23.Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия: учеб.
пособие/ Г.В. Савицкая, М.: Издательство Гревцова, 2012. – 200 с.
24.Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:
Учебник. – 6-е изд., испр. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2015. – 378 с.
25.Салихова Я.Ю. Конкурентный потенциал предприятия: сущность,
структура, методика оценки: учебное пособие / Я.Ю. Салихова. – СПб.:
СПбГУЭФ, 2011. – 52 с.
26.Слепов В. А. Финансы организаций (предприятий) / В. А. Слепов, Т. В.
Шубина – М.: ИНФРА-М, 2011 – 352 с.
27.Сосненко Л. С. Комплексный экономический анализ хозяйственной
деятельности / Л. С. Сосненко. – М.: КноРус, 2012. – 252 с
28.Толпегина Н. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной
деятельности. Учебник для бакалавров / Н. А. Толпегина. – М.: Юрайт,
2013 – 672 с.
29.Томпсон-мл. А. А. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации
для анализа. / А.А. Томпсон-мл., Ш. А. Дж. Стрикленд— М.:
Издательский дом «Вильямс», 2005. — 928 с.
30.Тихомиров Е. Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами
предприятия: учебное пособие / Е. Ф. Тихомиров. – 3-е изд., испр. и
доп. – М.: Академия, 2010. – 384 с.
31.Чеглакова С. Г. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие. –
М.: Дело и сервис (ДиС), 2013. – 288 с.
32.Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности
коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев – М.: НИЦ
Инфра-М, 2013. – 208 с.

126
Научные публикации:
33.Базюк Н. Ю., Кремсал Г. А. Пути повышения финансовой
устойчивости предприятия на основе оценки его финансового
состояния // Российское предпринимательство. / Н. Ю. Базюк, Г. А.
Кремсал – 2013. – № 19 (241). – С. 140-146
34.Габдуллина Г.К. Разработка методики анализа финансового состояния
с учетом жизненного цикла и особенностей функционирования
предприятия // Вестник экономики, права и социологии.– 2013. – № 2,
С. 44 – 48.
35.Давнис В. В. Экономический анализ финансовой устойчивости
организации с использованием прогнозных моделей // Современная
экономика: проблемы и решения. – 2012. – № 2 (26). – С. 33 – 43
36.Захарова Т.С. Состояние и тенденции развития машиностроения в
России // Инновационная наука. –2016. – № 3-1 (15). – с.102-106
37.Пионткевич Н. С. Методы количественной оценки финансовых рисков
Н.С. Пионткевич, Ю.А. Сачко // Научный институт глобальной и
региональной экономики. – 2015. – № 2 (9). – с.13-15.
38.Положенцева Ю.С. Оценка конкурентных преимуществ
машиностроительного предприятия // Актуальные направления
научных исследований XXI века теория и практика. 2016. – № 6(26). –
с. 173–180.
39.Проданова Н. А. Методологические подходы к проведению экспресс-
анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности организации в
интересах различных групп заинтересованных пользователей / Н.А,
Проданова, И.Ю. Гулина // Аудит и финансовый анализ. – 2011. - № 5.
– С. 7-13.
40.Рукин Б. П. Анализ стоимости чистых активов как инструмент
управления устойчивостью организаций // Экономический анализ:
теория и практика. – 2010. – № 5. – С. 2–6

127
41.Сергеев А.А. Конкурентоспособность машиностроения: реальность,
возможности и перспективы // Научно-информационный журнал. –
2014. – № 8(117). – С. 67–70.
42.Тюрина В. Ю. Сравнение отечественных методик проведения
финансового анализа организации / В. Ю. Тюрина, Э. Р.
Альмухаметова // Молодой ученый. – 2013. — №11. — С. 477–480;
43.Федорович Т.В. Методические аспекты обоснования эталонных
значений финансовых показателей для анализа консолидированной
отчетности// Финансовый анализ. – 2012. - № 19. – С. 23-25.
44.Цветков К.Л. Современное состояние и перспективы развития базовых
отраслей машиностроения международная научно-практическая
конференция // Экономические аспекты развития промышленности в
условиях глобализации. – 2015. – №6. – с. 108-111.
45.Шаповал Е. В., Якиманская К. М. Исследование методик анализа
финансового состояния организаций // Вестник университета
(Государственный университет управления). – 2014. – № 9, с. 174–177.
46.Якушев А. А. Использование методики финансового анализа и
имитационного моделирования в принятии управленческих решений //
Вестник СПбГЭУ. –2014– №8. – с. 82-87.
Интернет-ресурсы:
47.Данилова Н. Л. Ключевые факторы успеха деятельности
машиностроительного предприятия // Научно-методический
электронный журнал «Концепт». – 2016. – № 1 (январь) [Электронный
ресурс]. URL: http://e-koncept.ru/2016/16014.htm. (дата обращения
27.01.2017
48.Информация о компании АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» [Электронный ресурс]
URL: http://www.shipyard-yantar.ru/ (дата обращения: 18.02.2017).
49.Информация о компании АО «РУЗХИММАШ» [Электронный ресурс]
URL:https://RmRail.ru/structure/ruzchimmash/(дата обращения:
17.02.2017).
128
50.Информация о компании ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК»
[Электронный ресурс] URL:http://www.alfalaval.ru/ (дата обращения:
15.02.2017).
51.Информация о компании ПАО «КАМАЗ» [Электронный ресурс]
URL:https://www.kamaz.ru/
52.Информация о компании ПАО «РОСТВЕРТОЛ» [Электронный ресурс]
URL: http://www.russianhelicopters.aero/ru/rostvertol/ (дата обращения:
14.02.2017).
53.Мельковская К.Р. Основные проблемы машиностроительного
комплекса России //Управление экономическими системами:
электронный научный журнал. – 2012. – № 1 [Электронный ресурс].
URL: http://www.uecs.ru (дата обращения 21.12.2016)
54.Минаев М.М. Проблемы и основные направления развития
машиномтроения в России / М.М. Минаев, Бугрова С.М. //
Инновационная наука. – 2016. – №4–3. – с. 121-123
55.Минпромторг «Публичная декларация на 2016 год и основные
результаты деятельности за 2015 года [Электронный ресурс]. URL:
http://minpromtorg.gov.ru/common/upload/files/docs/MPT_Prezentation_Pu
bDec_2016_NEW.pptx (дата обращения 09.01.2017)
56.Рейтинговое агентство «РИА Рейтинг», бюллетень «Машиностроение:
тенденции и прогнозы. Итоги 2015 года» [Электронный ресурс]. URL:
http://riarating.ru/study/20160317/630014106.html (дата обращения
09.01.2017)
57.Рейтинговое агентство «РИА Рейтинг», бюллетень «Машиностроение:
тенденции и прогнозы. Итоги января-сентября 2016 года»
[Электронный ресурс]. URL:
http://riarating.ru/industry_newsletters/20161213/630049940.html (дата
обращения 09.01.2017)
58.Спарк. Информация о компаниях [Электронный ресурс] URL:
http://www.spark-interfax.ru/ (дата обращения: 01.03.2017).
129
59.Справочная Правовая Система КонсультантПлюс / Методика
проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в
целях установления угрозы возникновения признаков его
несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты
этим лицом налога [Электронный ресурс] URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_115519/47ccbccc3b86
7bd56823f0fe2e872742e5f06ee0/ (дата обращения: 18.03.2017).
60.Федеральный портал. Перспективы развития российского
машиностроения [Электронный ресурс]
URL: www.protown.ru/information/hide/4486.html (дата обращения:
12.04.2016).
61.Центр раскрытия корпоративной информации [Электронный ресурс]
URL: http://www.e-disclosure.ru/ (дата обращения: 03.03.2017).
62.Эйтингон В.Н. // Прогнозирование банкротства: основные методики и
проблемы [Электронный ресурс]. URL:
https://iteam.ru/publications/strategy/section_16/article_141 (дата
обращения 18.02.2017)

130
Выпускная квалификационная работа (магистерская диссертация) выполнена
мной самостоятельно. Использованные в работе материалы из
опубликованной научной литературы и других источников имеют ссылки на
них.

Отпечатано в __________________________ экземпляре.


Библиография _________________________ наименований.
______________ _______________________
(подпись) (Фамилия, Имя, Отчество)

«___ »_______________________ 201__ г.

131
ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Бухгалтерская отчетность машиностроительных предприятий

Бухгалтерский баланс ПАО «КАМАЗ» за 2012-2016 года


АКТИВ 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Нематериальные
активы 92 267 211 025 334 798 444 403 657 546
Результаты
исследований и
разработок 922 633 489 837 160 707 155 856 123 528
Нематериальные
поисковые активы          
Материальные
поисковые активы          
Основные средства 21 950 161 21 552 281 24 230 359 23 300 834 24 475 364
Доходные вложения в
материальные
ценности 1 626 716 1 665 228 1 437 544 1 279 883 1 285 063
Финансовые
вложения 26 133 046 23 366 902 15 275 882 16 842 995 12 817 348
Отложенные
налоговые активы 4 324 168 3 704 644 2 575 027 1 588 590 1 549 658
Прочие внеоборотные
активы 5 729 298 5 365 235 5 250 273 4 548 667 4 172 183
ИТОГО по разделу I 60 778 289 56 355 152 49 264 590 48 161 228 45 080 690
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Запасы 21 295 122 17 763 160 17 658 128 17 116 756 16 619 011
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям 601 539 666 138 602 972 456 558 579 830
Дебиторская
задолженность 27 455 111 20 860 555 21 663 361 14 635 238 14 262 522
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов) 4 534 160 4 205 462 3 300 973 1 912 025 196 643
Денежные средства и
денежные
эквиваленты 20 407 353 13 977 746 8 456 836 3 837 929 4 018 076
Прочие оборотные
активы 5 604 7 881 22 531 58 942 57 437

132
ИТОГО по разделу II 74 298 889 57 480 942 51 704 801 38 017 448 35 733 519
БАЛАНС (актив) 135 077 178 113 836 094 100 969 391 86 178 676 80 814 209
ПАССИВ 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ          
Уставный капитал
(складочный капитал,
уставный фонд,
вклады товарищей) 35 361 478 35 361 478 35 361 478 35 361 478 35 361 478
Собственные акции,
выкупленные у
акционеров          
Переоценка
внеоборотных активов 4 635 080 4 665 127 6 965 020 6 994 479 7 266 874
Добавочный капитал
(без переоценки) 184 418 184 418 184 418 184 418 184 418
Резервный капитал 673 933 673 933 673 933 571 142 326 315
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток) 1 065 830 -172 147 832 449 1 534 915 -60 492
ИТОГО по разделу III 41 920 739 40 712 809 44 017 298 44 646 432 43 078 593
IV.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Заемные средства 37 123 544 28 089 432 14 087 039 10 288 441 12 272 408
Отложенные
налоговые
обязательства 3 632 745 2 700 285 2 446 847 1 880 154 1 892 536
Оценочные
обязательства 375 003 154 679      
Прочие обязательства 452 774 5 083 980 285 1 879 165 1 860 607
ИТОГО по разделу IV 41 584 066 30 949 479 17 514 171 14 047 760 16 025 551
V.
КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Заемные средства 12 373 382 10 396 200 11 130 546 5 716 420 2 256 922
Кредиторская
задолженность 36 558 908 30 281 150 27 078 660 20 735 068 18 372 482
Доходы будущих
периодов 1 483 008 838 186 752 965 551 814 343 574
Оценочные
обязательства 1 157 075 658 270 475 751 481 182 737 087
Прочие обязательства          
ИТОГО по разделу V 51 572 373 42 173 806 39 437 922 27 484 484 21 710 065
БАЛАНС (пассив) 135 077 178 113 836 094 100 969 391 86 178 676 80 814 209

133
Отчет о финансовых результатах ПАО «КАМАЗ» за 2012-2016 года
Наименование
показателя 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Выручка 119 768 391 86 659 376 104 388 604 107 220 970 110 732 535
Себестоимость
продаж 126 824 867 92 430 914 93 914 356 93 936 684 95 043 706
Доходы от
полученных
субсидий 17 984 226 9 786 313    
Валовая прибыль
(убыток) 10 927 750 4 014 775 10 474 248 13 284 286 15 688 829
Коммерческие
расходы 4 100 349 3 290 227 3 462 476 6 303 582 5 484 077
Управленческие
расходы 5 551 457 5 286 596 4 641 009 4 297 460 3 537 748
Доходы от
полученных
субсидий 387 940 379 211    
Прибыль
(убыток) от
продаж 1 663 884 -4 182 837 2 370 763 2 683 244 6 667 004
Доходы от
участия в других
организациях 652 885 284 137 2 579 820 988 853 77 192
Проценты к
получению 2 346 179 1 124 308 722 883 464 094 286 745
Проценты к
уплате 4 203 652 2 390 824 1 455 895 1 137 869 976 387
Прочие доходы 9 064 995 19 099 134 5 929 276 5 672 822 7 520 611
Прочие расходы 8 004 875 18 018 965 11 029 329 5 981 061 8 065 988
Прибыль
(убыток) до
налогообложени
я 1 519 416 -4 085 047 -882 482 2 690 083 5 509 177
Текущий налог
на прибыль       626 109 789 967
в т.ч. постоянные
налоговые
обязательства
(активы) 47 130 -58 258 -282 907 36 778 259 766
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств -1 026 214 -282 764 566 693 12 382 -986 587
Изменение
отложенных
налоговых
активов 675 201 1 158 032 986 437 38 932 414 842
Прочее 34 758 -94 710 -39 188 -59 463 3 732
134
Чистая прибыль
(убыток) 1 203 161 -3 304 489 -423 550 2 055 825 4 151 197
СПРАВОЧНО:          
Результат от
переоценки
внеоборотных
активов, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          
Результат от
прочих
операций, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода 30 047 2 299 893 29 459 272 395 50 386
Совокупный
финансовый
результат
периода 1 233 208 -1 004 596 -394 091 2 328 220 4 201 583
Базовая прибыль
(убыток) на
акцию 0 0 0 0 0
Разводненная
прибыль
(убыток) на
акцию          

135
Отчет о движении денежных средств ПАО «КАМАЗ» за 2012-2016 года
Наименование
показателя 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Денежные
потоки от
текущих
операций          
Поступления 143 029 436 104 009 938 103 111 751 110 401 454 113 388 026
в том числе:          
от продажи
продукции,
товаров, работ и
услуг 120 801 036 89 803 602 99 655 286 107 325 249 110 803 118
арендных
платежей,
лицензионных
платежей, роялти,
комиссионных и
иных
аналогичных
платежей 519 579 415 443 427 045 196 382 222 998
прочие
поступления 21 708 821 13 790 893 3 029 420 2 879 823 2 361 910
Платежи 143 955 017 106 899 993 101 405 745 106 861 980 112 634 114
в том числе:          
поставщикам
(подрядчикам) за
сырье, материалы,
работы , услуги 106 884 574 77 559 485 81 729 435 87 639 284 94 301 227
в связи с оплатой
труда работников 32 406 812 15 428 907 13 355 254 10 917 384 10 190 105
процентов по
долговым
обязательствам 4 178 154 2 129 847 1 523 189 1 127 670 916 224
налога на прибыль
организаций 3   115 238 879 766 538 537
прочие платежи 16 284 385 11 781 754 4 682 629 6 297 876 6 688 021
Сальдо денежных
потоков от
текущих операций -925 581 -2 890 055 1 706 006 3 539 474 753 912
Денежные
потоки от
инвестиционных
операций          
Поступления 7 065 102 11 509 135 6 286 374 5 028 308 2 540 781
в том числе:          
от продажи
внеоборотных
активов (кроме
финансовых 193 728 3 856 089 246 472 1 551 779 370 182
136
вложений)
от продажи акций
других
организаций
(долей участия)   42 925 188 071 458 372 411 804
от возврата
предоставленных
займов, от
продажи долговых
ценных бумаг
(прав требования
денежных средств
к другим лицам) 5 251 987 5 307 121 3 912 806 1 811 503 470 122
дивидендов,
процентов по
долговым
финансовым
вложениям и
аналогичных
поступлений от
долевого участия
в других
организациях 1 619 387 2 203 000 1 225 009 1 206 654 1 288 666
прочие
поступления   100 000 714 016   7
Платежи 11 187 998 17 509 469 9 874 899 10 366 005 3 107 277
в том числе:          
в связи с
приобретением,
созданием,
модернизацией,
реконструкцией и
подготовкой к
использованию
внеоборотных
активов 3 397 631 3 675 018 3 678 151 2 657 613 2 217 336
в связи с
приобретением
акций других
организаций
(долей участия) 435 133 5 900 187 1 208 604 3 559 499 119 469
в связи с
преобретением
долговых ценных
бумаг (прав
требования
денежных средств
к другим лицам),
предоставление
займов другим
лицам 6 653 744 7 934 256 4 888 144 4 145 817 767 247

137
прочие платежи 701 490 8 100 000 3 076 3 225
Сальдо денежных
потоков от
инвестиционных
операций -4 122 896 -6 000 334 -3 588 525 -5 337 697 -566 496
Денежные
потоки от
финансовых
операций          
Поступления 92 832 675 68 953 756 71 747 824 49 359 098 16 273 727
в том числе:          
получение
кредитов и займов 92 832 675 68 953 756 71 745 742 49 359 098 14 241 451
от выпуска
облигаций,
векселей и других
долговых ценных
бумаг и др.         1 999 700
прочие
поступления     2 082   32 576
Платежи 81 286 627 54 424 367 64 934 436 47 757 949 19 876 905
в том числе:          
на уплату
дивидендов и
других платежей
по распределению
прибыли в пользу
собственников
(участников) 7 410 50 207 763 446 318  
в связи с
погашением
(выкупом)
векселей и других
долговых ценных
бумаг, возврат
кредитов и займов 81 270 478 54 399 709 64 719 670 47 294 641 19 829 058
прочие платежи 8 739 24 608 7 003 16 990 47 847
Сальдо денежных
потоков от
финансовых
операций 11 546 048 14 529 389 6 813 388 1 601 149 -3 603 178
Сальдо денежных
потоков за
отчетный период 6 497 571 5 639 000 4 930 869 -197 074 -3 415 762
Остаток
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
начало отчетного
периода 13 977 746 8 456 836 3 837 929 4 018 076 7 429 116

138
Остаток
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
конец отчетного
периода 20 407 353 13 977 746 8 456 836 3 837 929 4 018 076
Величина влияния
изменений курса
иностранной
валюты по
отношению к
рублю -67 964 -118 090 38 038 16 927 4 722

139
Бухгалтерский баланс ПАО «РОСТВЕРТОЛ» за 2012-2016 года
АКТИВ 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Нематериальные активы 6 866 40 648 96 98 145
Результаты исследований
и разработок 5 689 144 4 540 197 2 666 902 84 123 51 618
Нематериальные
поисковые активы          
Материальные поисковые
активы          
Основные средства 13 430 336 10 260 277 9 175 035 6 315 061 5 350 853
Доходные вложения в
материальные ценности          
Финансовые вложения 1 284 372 1 583 400 1 509 686 1 684 686 1 570 786
Отложенные налоговые
активы 639 913 234 165 157 050 145 180 94 045
Прочие внеоборотные
активы 308 496 321 701 85 783 80 753  
ИТОГО по разделу I 21 359 127 16 980 388 13 594 552 8 309 901 7 067 447
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Запасы 63 031 202 43 551 773 23 938 597 12 471 248 10 664 011
Налог на добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям 936 454 914 579 97 955 35 549 47 009
Дебиторская
задолженность 29 006 129 63 777 653 64 063 927 55 555 136 35 140 475
Финансовые вложения
(за исключением
денежных эквивалентов) 437 835 18 000 375 000 151 029 187 616
Денежные средства и
денежные эквиваленты 12 700 246 12 727 277 6 393 996 3 702 836 1 308 687
Прочие оборотные
активы 1 610 809 324 499 264 512    
ИТОГО по разделу II 107 722 675 121 313 781 95 133 987 71 915 798 47 347 798
БАЛАНС (актив) 129 081 802 138 294 169 108 728 539 80 225 699 54 415 245

140
ПАССИВ 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ          
Уставный капитал
(складочный капитал,
уставный фонд, вклады
товарищей) 2 891 840 2 599 534 2 599 534 2 300 000 2 300 000
Собственные акции,
выкупленные у
акционеров     -10 009 -240  
Переоценка
внеоборотных активов 212 798 212 798 212 798 212 798 212 798
Добавочный капитал (без
переоценки) 1 412 442 523 832 493 205 4 710 5 125
Резервный капитал 144 592 129 977 115 000 115 000 115 000
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток) 29 889 368 17 272 603 10 908 013 9 374 963 6 525 717
ИТОГО по разделу III 34 551 040 20 738 744 14 318 541 12 007 231 9 158 640
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Заемные средства 25 341 660 46 737 751 52 956 813 48 703 919 32 309 892
Отложенные налоговые
обязательства 636 022 381 692 285 099 255 235 226 887
Оценочные обязательства 1 676 465 515 299 380 113    
Прочие обязательства 30 893 038 22 178 860 4 162 678    
ИТОГО по разделу IV 58 547 185 69 813 602 57 784 703 48 959 154 32 536 779
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Заемные средства 4 751 35 212 598 15 461 560 605 892 4 159 990
Кредиторская
задолженность 32 540 026 10 801 560 20 037 518 17 389 845 7 864 797
Доходы будущих
периодов 204 821 5 857 375 215 493 521 370 656
Оценочные обязательства 2 728 350 1 721 808 751 002 770 056 324 383
Прочие обязательства 505 629        
ИТОГО по разделу V 35 983 577 47 741 823 36 625 295 19 259 314 12 719 826
БАЛАНС (пассив) 129 081 802 138 294 169 108 728 539 80 225 699 54 415 245

141
Отчет о финансовых результатах ПАО «РОСТВЕРТОЛ» за 2012-2016 года
Наименование
показателя 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Выручка 84 300 261 56 826 994 36 938 285 31 453 275 30 232 411
Себестоимость
продаж 34 800 191 26 330 535 23 130 542 21 321 774 19 899 872
Валовая прибыль
(убыток) 49 500 070 30 496 458 13 807 743 10 131 501 10 332 539
Коммерческие
расходы 18 651 181 9 216 376 3 063 698 2 194 098 2 987 030
Управленческие
расходы 2 365 116 2 500 328 2 467 164 2 570 938 2 361 087
Прибыль (убыток)
от продаж 28 483 773 18 779 754 8 276 881 5 366 465 4 984 422
Доходы от участия в
других организациях 16 353 9 745 8 636 12 304 17 133
Проценты к
получению 116 476 293 552 171 859 203 033 71 010
Проценты к уплате 3 780 491 4 929 905 4 737 732 3 643 060 2 277 083
Прочие доходы 77 093 833 68 163 058 32 682 251 18 250 347 6 779 682
Прочие расходы 77 381 004 72 703 567 32 559 768 15 192 780 4 985 208
Прибыль (убыток)
до налогообложения 24 548 940 9 612 637 3 842 127 4 996 309 4 589 956
Текущий налог на
прибыль -6 058 086 -1 989 516 -780 076 -1 015 686 -931 181
в т.ч. постоянные
налоговые
обязательства
(активы) 996 881 86 467 29 645 26 933 9 825
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств -254 330 -96 593 -29 865 -28 347 -98 324
Изменение
отложенных
налоговых активов 405 747 77 115 11 871 17 838 101 687
Прочее       29 132 141 860
Чистая прибыль
(убыток) 18 642 271 7 603 643 3 044 057 3 999 246 3 803 998
СПРАВОЧНО:          
Результат от
переоценки
внеоборотных
активов, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          
Результат от прочих
операций, не
включаемый в 4 136 -26 984 -81 395    
142
чистую прибыль
(убыток) периода
Совокупный
финансовый
результат периода 18 646 407 7 576 659 2 962 662 3 999 246 3 803 998
Базовая прибыль
(убыток) на акцию 6 3 1 2 2
Разводненная
прибыль (убыток) на
акцию          

143
Отчет о движении денежных средств ПАО «РОСТВЕРТОЛ» за 2012-2016
года
Наименование
показателя 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Денежные
потоки от
текущих
операций          
Поступления 126 334 641 65 661 969 37 475 647 26 042 100 14 353 228
в том числе:          
от продажи
продукции,
товаров, работ и
услуг 121 199 126 64 309 180 24 839 223 24 859 297 11 937 419
арендных
платежей,
лицензионных
платежей, роялти,
комиссионных и
иных
аналогичных
платежей 1 551 1 981 1 855 2 334 1 773
от перепродажи
финансовых
вложений          
прочие
поступления 4 341 874 1 350 808 2 634 569 1 180 469 2 414 036
Платежи 64 299 159 62 839 953 46 657 218 37 052 515 29 852 441
в том числе:          
поставщикам
(подрядчикам) за
сырье, материалы,
работы , услуги 45 275 548 46 233 602 31 890 895 24 997 239 19 571 832
в связи с оплатой
труда работников 7 828 096 7 305 711 4 887 002 4 261 235 3 490 028
процентов по
долговым
обязательствам 3 737 479 5 027 500 4 790 930 3 704 787 2 339 755
налога на прибыль
организаций 6 066 812 1 678 810 4 008 204 3 634 454 3 598 962
прочие платежи 617 232 1 911 329 1 080 186 454 800 851 864
Сальдо денежных
потоков от
текущих операций 62 035 482 2 822 016 -9 181 570 -11 010 415 -15 499 213
Денежные
потоки от
инвестиционных
операций          
Поступления 1 066 759 930 532 659 225 389 985 1 043 429
в том числе:          
144
от продажи
внеоборотных
активов (кроме
финансовых
вложений) 3 638 701 1 508 817 407
от возврата
предоставленных
займов, от
продажи долговых
ценных бумаг
(прав требования
денежных средств
к другим лицам) 1 003 400 520 562      
дивидендов,
процентов по
долговым
финансовым
вложениям и
аналогичных
поступлений от
долевого участия
в других
организациях 59 723 259 269 151 830 200 117 17 133
прочие
поступления   150 000 505 887 189 051 1 025 889
Платежи 7 265 691 4 500 317 4 246 504 3 037 794 3 437 838
в том числе:          
в связи с
приобретением,
созданием,
модернизацией,
реконструкцией и
подготовкой к
использованию
внеоборотных
активов 5 827 858 4 155 354 3 804 504 2 839 078 2 464 491
в связи с
приобретением
акций других
организаций
(долей участия) 1 437 835 344 963 442 000 198 716 973 000
прочие платежи         347
Сальдо денежных
потоков от
инвестиционных
операций -6 198 932 -3 569 785 -3 587 279 -2 647 809 -2 394 409
Денежные
потоки от
финансовых
операций          
Поступления 24 364 079 37 284 227 29 330 913 23 484 096 23 297 241
145
в том числе:          
получение
кредитов и займов 21 645 638 33 051 468 25 307 138 19 340 438 21 153 718
денежных вкладов
собственников
(участников) 141 482 1 071 695 970 532 056  
от выпуска
облигаций,
векселей и других
долговых ценных
бумаг и др. 2 567 675 3 158 741 4 022 805 3 611 602 2 143 523
прочие
поступления 9 284 2 323      
Платежи 78 587 087 31 702 276 13 870 904 7 431 723 4 736 558
в том числе:          
собственникам
(участникам) в
связи с выкупом у
них акций (долей
участия)
организации или
их выходом из
состава
участников     40 436 655  
на уплату
дивидендов и
других платежей
по распределению
прибыли в пользу
собственников
(участников) 5 967 985 1 168 056 1 403 787 1 113 162 503 501
в связи с
погашением
(выкупом)
векселей и других
долговых ценных
бумаг, возврат
кредитов и займов 72 616 102 30 534 220 12 426 681 6 317 853 4 736 558
прочие платежи       53  
Сальдо денежных
потоков от
финансовых
операций -54 220 008 5 581 951 15 460 009 16 052 373 18 560 683
Сальдо денежных
потоков за
отчетный период 1 616 542 4 834 182 2 691 160 2 394 149 667 061
Остаток 12 727 277 6 393 996 3 702 836 1 308 687 641 626
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
начало отчетного
146
периода
Остаток
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
конец отчетного
периода 12 700 246 12 727 277 6 393 996 3 702 836 1 308 687
Величина влияния
изменений курса
иностранной
валюты по
отношению к
рублю -1 643 573 1 499 099 184 336 56 087 15 137

147
Бухгалтерский баланс АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» за 2012-2016 года
31.12.201 31.12.201 31.12.201
АКТИВ 6 5 31.12.2014 3 31.12.2012
I.
ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Нематериальные
активы 19 23 27 31 35
Результаты
исследований и
разработок          
Нематериальные
поисковые активы          
Материальные
поисковые активы          
Основные средства 2 390 527 1 995 379 1 880 955 1 818 939 1 637 302
Доходные вложения в
материальные
ценности          
Финансовые
вложения 63 71 596 596 884
Отложенные
налоговые активы 127 192 631 253 816 792 995 998 1 050 961
Прочие
внеоборотные активы          
ИТОГО по разделу I 2 517 801 2 626 726 2 698 370 2 815 564 2 689 182
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
13 171
Запасы 167 9 754 506 7 113 888 7 234 178 3 399 378
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям 3 936 808 5 456 901 4 041 442 1 773 417 1 348 865
Дебиторская 13 617 17 345 33 951
задолженность 601 796 24 355 941 377 20 217 212
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов)         550
Денежные средства и
денежные
эквиваленты 9 989 884 7 760 429 4 982 150 5 844 316 5 517 849
Прочие оборотные 21 423 44 008
активы 021 354 27 579 888 9 081 664 11 958 691
62 138 84 325 57 884
ИТОГО по разделу II 481 986 68 073 309 952 42 442 545
БАЛАНС (актив) 64 656 86 952 70 771 679 60 700 45 131 727

148
282 712 516

31.12.20 31.12.20 31.12.20 31.12.20 31.12.20


ПАССИВ 16 15 14 13 12
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ          
Уставный капитал
(складочный
капитал, уставный
фонд, вклады
товарищей) 333 333 238 238 238
Собственные
акции,
выкупленные у
акционеров -3 -3 -3 -3 -3
Переоценка
внеоборотных 1 615 1 618 1 618 1 618 1 618
активов 958 556 556 556 556
Добавочный
капитал (без 1 704 1 704
переоценки) 898 898 379 977 379 977 379 977
Резервный
капитал 17 12 12 11 11
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый -1 624 -2 336 -2 740
убыток) 17 412 -377 880 484 487 206
ИТОГО по 3 338 2 945
разделу III 615 916 374 296 -337 708 -741 427
IV.
ДОЛГОСРОЧН
ЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТ
ВА          
2 000 17 509 23 822 15 501
Заемные средства   000 166 915 081
Отложенные
налоговые
обязательства 407 388 667 664 470 105 257 463 187 559
Оценочные
обязательства          
Прочие 41 817 30 505 16 279 20 233 27 112
обязательства 483 730 388 192 569
ИТОГО по 42 224 33 173 34 258 44 313 42 801
разделу IV 871 394 659 570 209
V.
КРАТКОСРОЧН
ЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТ
ВА          
Заемные средства 41 18 342 11 718 860 208 1 931
149
872 578 476
Кредиторская 18 392 32 299 24 218 15 768 1 044
задолженность 883 359 382 166 169
Доходы будущих
периодов          
Оценочные
обязательства 699 872 191 171 201 764 96 280 96 300
Прочие
обязательства          
ИТОГО по 19 092 50 833 36 138 16 724 3 071
разделу V 796 402 724 654 945
64 656 86 952 70 771 60 700 45 131
БАЛАНС (пассив) 282 712 679 516 727

150
Отчет о финансовых результатах АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» за 2012-2016 года
Наименование 31.12.201
показателя 31.12.2016 31.12.2015 4 31.12.2013 31.12.2012
27 673
Выручка 12 182 399 20 959 524 735 12 207 901 10 363 421
Себестоимость 25 781
продаж 10 664 435 19 122 943 235 11 410 675 11 649 787
Валовая прибыль
(убыток) 1 517 964 1 836 581 1 892 500 797 226 -1 286 366
Коммерческие
расходы          
Управленческие
расходы          
Прибыль (убыток)
от продаж 1 517 964 1 836 581 1 892 500 797 226 -1 286 366
Доходы от
участия в других
организациях   324 306    
Проценты к
получению 643 489 850 966 603 656 492 862 190 938
Проценты к
уплате 433 080 1 975 648 2 369 226 1 799 892 886 600
Прочие доходы 551 367 2 166 764 3 446 393 1 655 926 1 064 390
Прочие расходы 1 633 059 1 249 283 2 469 778 617 536 487 834
Прибыль (убыток)
до
налогообложения 646 681 1 629 704 1 103 851 528 586 -1 405 472
Текущий налог на
прибыль          
в т.ч. постоянные
налоговые
обязательства
(активы) -245 248 -57 159 -171 077 -19 150 -32 271
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств 260 276 -197 560 -212 641 -69 904 -101 293
Изменение
отложенных
налоговых
активов -504 060 -185 540 -179 206 -54 963 350 117
Прочее          
Чистая прибыль
(убыток) 402 897 1 246 604 712 004 403 719 -1 156 648
СПРАВОЧНО:          

151
Результат от
переоценки
внеоборотных
активов, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          
Результат от
прочих операций,
не включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          
Совокупный
финансовый
результат периода 402 897 1 246 604 712 004 403 719 -1 156 648
Базовая прибыль
(убыток) на акцию          
Разводненная
прибыль (убыток)
на акцию          

152
Отчет о движении денежных средств АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» за 2012-2016 года
Наименование
показателя 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Денежные потоки
от текущих
операций          
Поступления 37 300 540 28 257 071 15 975 887 21 307 614 14 229 676
в том числе:          
от продажи
продукции,
товаров, работ и
услуг 33 771 046 24 517 127 11 823 399 18 804 341 13 028 485
арендных
платежей,
лицензионных
платежей, роялти,
комиссионных и
иных аналогичных
платежей 19 504 30 370 30 082 17 058 10 182
прочие
поступления 3 509 990 3 709 574 4 122 406 2 486 215 1 191 009
Платежи 15 094 076 17 493 557 20 987 359 28 608 244 21 215 623
в том числе:          
поставщикам
(подрядчикам) за
сырье, материалы,
работы , услуги 10 370 911 12 615 210 13 208 308 24 699 886 17 943 176
в связи с оплатой
труда работников 2 544 420 2 171 531 1 662 357 1 368 505 1 409 180
процентов по
долговым
обязательствам 448 875 1 980 454 2 368 680 1 795 678 878 704
налога на прибыль
организаций          
прочие платежи 1 729 870 726 362 3 748 014 744 175 984 563
Сальдо денежных
потоков от текущих
операций 22 206 464 10 763 514 -5 011 472 -7 300 630 -6 985 947
Денежные потоки
от
инвестиционных
операций          
Поступления 645 573 852 684 603 961 494 491 190 938
в том числе:          
от продажи
внеоборотных
активов (кроме
финансовых
вложений) 2 085 780   161  

153
дивидендов,
процентов по
долговым
финансовым
вложениям и
аналогичных
поступлений от
долевого участия в
других
организациях 643 488 851 904 603 961 494 330 130 938
прочие
поступления          
Платежи 222 256 70 930 121 178 157 808 148 010
в том числе:          
в связи с
приобретением,
созданием,
модернизацией,
реконструкцией и
подготовкой к
использованию
внеоборотных
активов 222 256 70 930 121 178 157 808 148 010
Сальдо денежных
потоков от
инвестиционных
операций 423 317 781 754 482 783 336 683 42 928
Денежные потоки
от финансовых
операций          
Поступления   2 383 079 5 166 516 10 114 694 13 077 780
в том числе:          
получение
кредитов и займов   1 658 033 4 816 530 9 864 710 12 847 780
от выпуска акций,
увеличения долей
участия   725 046 349 986 249 984 230 000
Платежи 20 383 474 11 170 267 1 535 635 2 848 652 4 902 510
в том числе:          
в связи с
погашением
(выкупом) векселей
и других долговых
ценных бумаг,
возврат кредитов и
займов 20 383 474 11 170 267 1 535 635 2 848 652 4 902 510
прочие платежи          
Сальдо денежных
потоков от
финансовых -20 383 474 -8 787 188 3 630 881 7 266 042 8 175 270
154
операций
Сальдо денежных
потоков за
отчетный период 2 246 307 2 758 080 -897 808 302 095 1 232 251
Остаток денежных
средств и денежных
эквивалентов на
начало отчетного
периода 7 760 429 4 982 150 5 844 316 5 517 849 4 312 968
Остаток денежных
средств и денежных
эквивалентов на
конец отчетного
периода 9 989 884 7 760 429 4 982 150 5 844 316 5 517 849
Величина влияния
изменений курса
иностранной
валюты по
отношению к
рублю -16 852 20 199 35 642 24 372 -27 370

155
Бухгалтерский баланс АО «РУЗХИММАШ» за 2012-2016 года
31.12.201 31.12.201 31.12.201
АКТИВ 6 5 31.12.2014 3 31.12.2012
I.
ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Нематериальные
активы 352 966 359 283 345 120 317 105 313 447
Результаты
исследований и
разработок 223 554 218 563 195 313 188 299 150 961
Нематериальные
поисковые активы          
Материальные
поисковые активы          
Основные средства 759 069 813 513 893 628 951 628 1 012 303
Доходные вложения в
материальные
ценности         75 298
Финансовые
вложения 1 815 435 1 790 321 1 989 816 1 444 999 197 019
Отложенные
налоговые активы 632 133 581 997 272 408 62 698 76 228
Прочие
внеоборотные активы 73 374 55 771 51 467 51 317 56 547
ИТОГО по разделу I 3 856 531 3 819 448 3 747 752 3 016 046 1 881 803
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Запасы 1 063 327 1 181 113 1 413 306 2 315 219 3 120 037
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям 1 326 9 858 17 647 90 744 391 492
Дебиторская
задолженность 4 262 881 4 161 422 3 858 994 3 972 064 3 568 384
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов) 11 908 28 720 159 116 407 142 282 872
Денежные средства и
денежные
эквиваленты 7 608 199 2 096 35 764 1 513
Прочие оборотные
активы 2 508 23 923 888 31 422 41 951
ИТОГО по разделу II 5 349 558 5 405 235 5 452 047 6 852 355 7 406 249
БАЛАНС (актив) 9 206 089 9 224 683 9 199 799 9 868 401 9 288 052

156
31.12.20 31.12.20 31.12.20 31.12.20 31.12.20
ПАССИВ 16 15 14 13 12
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ          
Уставный капитал
(складочный
капитал, уставный
фонд, вклады
товарищей) 48 613 48 613 48 613 48 613 48 613
Собственные
акции,
выкупленные у
акционеров         -2 679
Переоценка
внеоборотных
активов 1 606 1 606 1 606 1 606 1 606
Добавочный
капитал (без
переоценки)          
Резервный капитал 7 292 7 292 7 292 7 292 7 292
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый -2 162 -2 796
убыток) 871 342 -893 979 406 473 387 478
ИТОГО по разделу -2 105 -2 738
III 360 831 -836 468 463 984 442 310
IV.
ДОЛГОСРОЧН
ЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
А          
5 503 5 427 5 427 6 120 3 669
Заемные средства 069 969 969 561 548
Отложенные
налоговые
обязательства 38 172 14 424 25 963 15 559 25 580
Оценочные
обязательства          
Прочие
обязательства          
ИТОГО по разделу 5 541 5 442 5 453 6 136 3 695
IV 241 393 932 120 128
V.
КРАТКОСРОЧН
ЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
А          
1 626 1 877 1 282 1 497
Заемные средства 338 549 901 323 490 060

157
Кредиторская 3 697 4 268 2 969 2 572 3 295
задолженность 047 743 196 134 307
Доходы будущих
периодов 297 000 297 000 297 000 297 000 297 000
Оценочные
обязательства 149 823 77 829 33 238 75 673 61 247
Прочие
обязательства          
ИТОГО по разделу 5 770 6 521 4 582 3 268 5 150
V 208 121 335 297 614
9 206 9 224 9 199 9 868 9 288
БАЛАНС (пассив) 089 683 799 401 052

158
Отчет о финансовых результатах АО «РУЗХИММАШ» за 2012-2016 года
Наименование 31.12.201
показателя 31.12.2016 5 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Выручка 8 497 725 3 597 867 8 054 284 13 243 999 12 660 263
Себестоимость
продаж 6 570 135 3 657 034 7 503 240 11 989 215 12 052 670
Валовая прибыль
(убыток) 1 927 590 -59 167 551 044 1 254 784 607 593
Коммерческие
расходы 616 291 91 995 294 125 56 923 256 982
Управленческие
расходы 379 366 424 488 507 989 485 498 266 476
Прибыль (убыток)
от продаж 931 933 -575 650 -251 070 712 363 84 135
Доходы от участия в
других организациях 23 19 48 537 257
Проценты к
получению 88 869 126 555 94 734 74 739 50 593
Проценты к уплате 448 463 818 907 824 902 574 005 407 176
Прочие доходы 704 581 494 669 510 048 740 622 937 074
Прочие расходы 669 860 1 450 177 1 036 464 923 968 977 166
Прибыль (убыток)
до налогообложения 607 083 -2 223 491 -1 507 606 30 288 -312 283
Текущий налог на
прибыль       7 848  
в т.ч. постоянные
налоговые
обязательства
(активы) 13 156 -23 513 -17 131 -6 598 23 672
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств -15 160 11 539 10 404 -10 021 -3 669
Изменение
отложенных
налоговых активов -92 093 309 589 209 710 -13 530 21 004
Прочее 133 641   -7 848 -64 -59
Чистая прибыль
(убыток) 633 471 -1 902 363 -1 300 452 18 995 -287 551
СПРАВОЧНО:          
Результат от
переоценки
внеоборотных
активов, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          

159
Результат от прочих
операций, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          
Совокупный
финансовый
результат периода 633 471 -1 902 363 -1 300 452 18 995 -287 551
Базовая прибыль
(убыток) на акцию 10 -29      
Разводненная
прибыль (убыток) на
акцию          

160
Отчет о движении денежных средств АО «РУЗХИММАШ» за 2012-2016 года
Наименование 31.12.201
показателя 31.12.2016 5 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Денежные
потоки от
текущих
операций ацы        
Поступления  12 851 060 1 544 231 8 658 940 11 133 889 12 996 826
в том числе:          
от продажи
продукции,
товаров, работ и
услуг  12 818 750 1 413 569 8 618 161 10 654 002 12 933 634
арендных
платежей,
лицензионных
платежей, роялти,
комиссионных и
иных
аналогичных
платежей  4 144 1 165 2 074 1 790 6 744
от перепродажи
финансовых
вложений          
прочие
поступления  28 166 129 497 38 705 478 097 56 448
Платежи  14 525 086 997 631 9 111 853 11 137 116 12 967 941
в том числе:          
поставщикам
(подрядчикам) за
сырье, материалы,
работы , услуги  12 317 684 550 388 6 955 534 9 049 333 11 330 249
в связи с оплатой
труда работников  904 555 232 695 1 001 727 913 383 940 942
процентов по
долговым
обязательствам  40 823 21 318 793 643 538 850 388 199
налога на прибыль
организаций  846 801 1 007      
прочие платежи   192 223 360 949 635 550 308 551
Сальдо денежных
потоков от
текущих операций  -1 674 026 546 600 -452 913 -3 227 28 885
Денежные
потоки от
инвестиционных
операций          
Поступления  244 419 52 100 253 597 90 053 242 130
в том числе:          

от продажи  3 590 425 339 644 353


161
внеоборотных
активов (кроме
финансовых
вложений)
от продажи акций
других
организаций
(долей участия)       2 679  
от возврата
предоставленных
займов, от
продажи долговых
ценных бумаг
(прав требования
дс к др. лицам)  140 610 51 256 252 830 85 853 63 641
дивидендов,
процентов по
долговым
финансовым
вложениям и
аналогичных
поступлений от
долевого участия
в других
организациях  219 19 48 537 81 136
прочие
поступления  100 000 400 380 340 97 000
Платежи  258 919 757 076 536 823 1 275 977 105 266
в том числе:          
в связи с
приобретением,
созданием,
модернизацией,
реконструкцией и
подготовкой к
использованию
внеоборотных
активов  42 340 4 17 598 48 547 61 919
в связи с
приобретением
акций других
организаций
(долей участия)  1 279   99 573 776 280  
в связи с  215 300 757 072 419 652 451 150 43 347
преобретением
долговых ценных
бумаг (прав
требования
денежных средств
к другим лицам),
предоставление

162
займов другим
лицам
прочие платежи          
Сальдо денежных
потоков от
инвестиционных
операций  -14 500 -704 976 -283 226 -1 185 924 136 864
Денежные
потоки от
финансовых
операций          
Поступления  4 807 769 150 000 2 581 198 7 570 615 2 025 000
в том числе:          
получение
кредитов и займов  4 807 769 150 000 2 581 198 7 570 615 2 025 000
Платежи  4 429 648   1 870 915 6 329 697 2 404 564
в том числе:          
в связи с
погашением
(выкупом)
векселей и других
долговых ценных
бумаг, возврат
кредитов и займов  4 426 969   1 870 915 6 329 697 2 404 564
прочие платежи  2 679        
Сальдо денежных
потоков от
финансовых
операций  378 121 150 000 710 283 1 240 918 -379 564
Сальдо денежных
потоков за
отчетный период 7 409 -8 376 -25 856 51 767 -213 815
Остаток
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
начало отчетного
периода 199 2 096 35 764 1 513 215 328
Остаток
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
конец отчетного
периода 7 608 199 2 096 35 764 1 513
Величина влияния
изменений курса
иностранной
валюты по
отношению к
рублю   6 479 -7 812 17 516  
Бухгалтерский баланс ОАО «Альфа Лаваль Поток» за 2012-2016 года
163
АКТИВ 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
I.
ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Нематериальные
активы          
Результаты
исследований и
разработок          
Нематериальные
поисковые активы          
Материальные
поисковые активы          
Основные средства 241 418 263 020 297 926 279 564 264 530
Доходные вложения в
материальные
ценности          
Финансовые
вложения          
Отложенные
налоговые активы 24 469 26 685 17 237 11 678 6 155
Прочие
внеоборотные активы 20 236 15 956 15 095 48 951 31 124
ИТОГО по разделу I 286 123 305 661 330 258 340 193 301 809
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ          
Запасы 581 517 721 138 802 352 464 550 575 225
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям 1 209 15 924 10 006 11 217 8 625
Дебиторская
задолженность 776 389 941 587 1 138 713 1 020 332 526 161
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов) 974 1 217 1 044 687 240 614
Денежные средства и
денежные
эквиваленты 165 189 251 676 462 678 208 138 101 451
Прочие оборотные
активы 24 143 18 422 62 769 35 626 49 857
ИТОГО по разделу II 1 549 421 1 949 964 2 477 562 1 740 550 1 501 933
БАЛАНС (актив) 1 835 544 2 255 625 2 807 820 2 080 743 1 803 742

31.12.201 31.12.201 31.12.201 31.12.201 31.12.201


ПАССИВ 6 5 4 3 2
164
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ          
Уставный капитал
(складочный капитал,
уставный фонд,
вклады товарищей) 31 093 31 093 31 093 31 093 31 093
Собственные акции,
выкупленные у
акционеров          
Переоценка
внеоборотных
активов 4 250 4 186 3 653 3 595 3 535
Добавочный капитал
(без переоценки)          
Резервный капитал 4 664 4 664 4 664 4 664 4 664
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый убыток) 1 019 517 964 197 790 614 992 170 852 137
ИТОГО по разделу
III 1 059 524 1 004 140 830 024 1 031 522 891 429
IV.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Заемные средства          
Отложенные
налоговые
обязательства 5 187 3 836 3 728 3 466 3 387
Оценочные
обязательства          
Прочие
обязательства          
ИТОГО по разделу
IV 5 187 3 836 3 728 3 466 3 387
V.
КРАТКОСРОЧНЫ
Е
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Заемные средства       270 004  
Кредиторская
задолженность 690 875 1 139 526 1 908 755 697 054 855 608
Доходы будущих
периодов 305 388 480 666 476
Оценочные
обязательства 79 653 107 735 64 833 78 031 52 842
Прочие
обязательства          
ИТОГО по разделу V 770 833 1 247 649 1 974 068 1 045 755 908 926
БАЛАНС (пассив) 1 835 544 2 255 625 2 807 820 2 080 743 1 803 742

165
Отчет о финансовых результатах ОАО «Альфа Лаваль Поток» за 2012-2016
года
Наименование
показателя 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Выручка 4 231 579 6 064 344 3 982 232 5 250 938 3 708 616
Себестоимость
продаж 3 219 494 4 664 869 2 849 444 3 651 294 2 525 796
Валовая прибыль
(убыток) 1 012 085 1 399 475 1 132 788 1 599 644 1 182 820
Коммерческие
расходы 572 494 606 221 595 598 614 279 520 618
Управленческие
расходы 311 320 318 436 293 165 303 816 252 594
Прибыль (убыток)
от продаж 128 271 474 818 244 025 681 549 409 608
Доходы от участия в
других организациях          
Проценты к
получению 5 192 6 501 2 778 9 527 25 622
Проценты к уплате     3 353 184  
Прочие доходы 301 104 438 003 262 859 79 860 92 054
Прочие расходы 331 473 668 348 480 910 193 235 132 683
Прибыль (убыток)
до налогообложения 103 094 250 974 25 399 577 517 394 601
Текущий налог на
прибыль 34 228 86 198 -29 392 -144 426 -96 647
в т.ч. постоянные
налоговые
обязательства
(активы) 17 177 26 663 19 015 23 478 17 145
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств -1 351 -108 -262 -79 -39
Изменение
отложенных
налоговых активов -2 216 -9 448 5 559 5 523 620
Прочее -9 916 -1 -2 873 -260 -343
Чистая прибыль
(убыток) 55 383 174 115 -1 569 438 275 298 192
СПРАВОЧНО:          
Результат от
переоценки
внеоборотных
активов, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          
166
Результат от прочих
операций, не
включаемый в
чистую прибыль
(убыток) периода          
Совокупный
финансовый
результат периода 55 383 174 115 -1 569 438 275 298 192
Базовая прибыль
(убыток) на акцию 2 6      
Разводненная
прибыль (убыток) на
акцию 2 6      

167
Отчет о движении денежных средств ОАО «Альфа Лаваль Поток» за 2012-
2016 года
Наименование
показателя 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2012
Денежные
потоки от
текущих
операций          
Поступления  3 513 077 5 117 487 4 996 490 4 689 516 3 743 851
в том числе:          
от продажи
продукции,
товаров, работ и
услуг  3 443 662 5 045 924 4 915 766 4 641 037 3 690 247
арендных
платежей,
лицензионных
платежей, роялти,
комиссионных и
иных
аналогичных
платежей  34 280 27 344 24 259 32 805 30 466
от перепродажи
финансовых
вложений          
прочие
поступления  35 135 44 219 56 465 15 674 23 138
Платежи  3 334 125 5 276 069 4 411 023 4 746 476 3 552 577
в том числе:          
поставщикам
(подрядчикам) за
сырье, материалы,
работы , услуги  2 759 478 4 403 484 3 699 663 4 008 492 2 825 922
в связи с оплатой
труда работников  310 227 594 648 523 533 380 452 360 913
процентов по
долговым
обязательствам     3 693    
налога на прибыль
организаций  88 925 90 101 50 712 135 856 103 986
прочие платежи  175 495 187 836 133 422 221 676 261 756
Сальдо денежных
потоков от
текущих операций  178 952 -158 582 585 467 -56 960 191 274
Денежные
потоки от
инвестиционных
операций          
Поступления  421 897 8 751 3 086 511 628 619 317
168
в том числе:          
от продажи
внеоборотных
активов (кроме
финансовых
вложений)  3 074 2 136 486 1 112 4 396
от возврата
предоставленных
займов, от
продажи долговых
ценных бумаг
(прав требования
денежных средств
к другим лицам)  417 740     500 000 612 107
дивидендов,
процентов по
долговым
финансовым
вложениям и
аналогичных
поступлений от
долевого участия
в других
организациях  1 083 6 615 2 600 10 516 2 814
прочие
поступления          
Платежи  273 035 22 841 32 992 335 355 656 211
в том числе:          
в связи с
приобретением,
созданием,
модернизацией,
реконструкцией и
подготовкой к
использованию
внеоборотных
активов  43 035 22 841 32 992 75 355 56 211
в связи с
приобретением
акций других
организаций
(долей участия)          

в связи с
преобретением
долговых ценных
бумаг (прав
требования
денежных средств
к другим лицам),
предоставление
займов другим       260 000 600 000
169
лицам
прочие платежи          
Сальдо денежных
потоков от
инвестиционных
операций  148 862 -14 090 -29 906 176 273 -36 894
Денежные
потоки от
финансовых
операций          
Поступления       272 213  
в том числе:          
получение
кредитов и займов       272 213  
Платежи  190 602   296 425 283 272 272 343
в том числе:          
на уплату
дивидендов и
других платежей
по распределению
прибыли в пользу
собственников
(участников)  189 931     283 272 272 343
в связи с
погашением
(выкупом)
векселей и других
долговых ценных
бумаг, возврат
кредитов и займов -190 602    296 425    
Сальдо денежных
потоков от
финансовых
операций     -296 425 -11 059 -272 343
Сальдо денежных
потоков за
отчетный период -86 487 -172 672 259 136 108 254 -117 963
Остаток
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
начало отчетного
периода 251 676 462 678 208 138 101 451  
Остаток
денежных средств
и денежных
эквивалентов на
конец отчетного
периода 165 189 251 676 462 678 208 138 101 451

Величина влияния   -38 330 -4 596   -1 099


170
изменений курса
иностранной
валюты по
отношению к
рублю

171
Приложение 2

Анализ баланса машиностроительных предприятий за 2012-2016 года

Анализ баланса ПАО «КАМАЗ» 2012-2016 года, млн. руб.


абс.
изм.
в 2016
г. по
ср. с
2012
31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 г.
абс. абс. абс. абс.
изм. в изм. изм. изм.
уд. уд. 2013 уд. в уд. в 2015 уд. в 2016
абс. абс.
вес, вес, г. по абс. зн. вес, 2014г. абс. зн. вес, г. по абс. зн. вес, г. по
зн. зн.
% % ср. с % по ср. % ср. с % ср. с
2012 с 2013 2014 2015
АКТИВ г. г. г. г.
I.
ВНЕОБОРОТН
ЫЕ АКТИВЫ                              
Нематериальные
активы 658 0,81 444 0,52 -213 335 0,33 -110 211 0,19 -124 092 0,07 -119 -565
Результаты
исследований и
разработок 124 0,15 156 0,18 32 161 0,16 5 490 0,43 329 923 0,68 433 799
Основные
средства 24 475 30,29 23 301 27,04 -1 175 24 230 24,00 930 21 552 18,93 -2 678 21 950 16,25 398 -2 525
Доходные 1 285 1,59 1 280 1,49 -5 1 438 1,42 158 1 665 1,46 228 1 627 1,20 -39 342
вложения в

172
материальные
ценности
Финансовые
вложения 12 817 15,86 16 843 19,54 4026 15 276 15,13 -1 567 23 367 20,53 8 091 26 133 19,35 2766 13 316
Отложенные
налоговые
активы 1 550 1,92 1 589 1,84 39 2 575 2,55 986 3 705 3,25 1 130 4 324 3,20 620 2 775
Прочие
внеоборотные
активы 4 172 5,16 4 549 5,28 376 5 250 5,20 702 5 365 4,71 115 5 729 4,24 364 1 557
ИТОГО по
разделу I 45 081 55,78 48 161 55,89 3 081 49 265 48,79 1 103 56 355 49,51 7 091 60 778 45,00 4 423 15 698
II.
ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ      
Запасы 16 619 20,56 17 117 19,86 498 17 658 17,49 541 17 763 15,60 105 21 295 15,77 3 532 4 676
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям 580 0,72 457 0,53 -123 603 0,60 146 666 0,59 63 602 0,45 -65 22
Дебиторская
задолженность 14 263 17,65 14 635 16,98 373 21 663 21,46 7 028 20 861 18,33 -803 27 455 20,33 6 595 13 193
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов) 197 0,24 1 912 2,22 1 715 3 301 3,27 1 389 4 205 3,69 904 4 534 3,36 329 4 338
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты 4 018 4,97 3 838 4,45 -180 8 457 8,38 4 619 13 978 12,28 5 521 20 407 15,11 6 430 16 389
Прочие
оборотные 57 0,07 59 0,07 2 23 0,02 -36 8 0,01 -15 6 0,00 -2 -52
173
активы
ИТОГО по
разделу II 35 734 44,22 38 017 44,11 2 284 51 705 51,21 13 687 57 481 50,49 5 776 74 299 55,00 16 818 38 565
БАЛАНС
(актив) 80 814 100,00 86 179 100,00 5 364 100 969 100,00 14 791 113 836 100,00 12 867 13 5077 100,00 21 241 54 263
ПАССИВ          
III. КАПИТАЛ
И РЕЗЕРВЫ          
Уставный
капитал
(складочный
капитал,
уставный фонд,
вклады
товарищей) 35 361 43,76 35 361 41,03 0 35 361 35,02 0 35 361 31,06 0 35 361 26,18 0 0
Переоценка
внеоборотных
активов 7 267 8,99 6 994 8,12 -272 6 965 6,90 -029 4 665 4,10 -2 300 4 635 3,43 -30 -2 632
Добавочный
капитал (без
переоценки) 184 0,23 184 0,21 0 184 0,18 0 184 0,16 0 184 0,14  0  0
Резервный
капитал 326 0,40 571 0,66 245 674 0,67 103 674 0,59 0 674 0,50  0 348
Нераспределенн
ая прибыль
(непокрытый
убыток) -60 -0,07 1 535 1,78 1 595 832 0,82 -702 -172 -0,15 -1 005 1 066 0,79 1 238 1 126
ИТОГО по
разделу III 43 079 53,31 44 646 51,81 1 568 44 017 43,59 -629 40 713 35,76 -3 304 41 921 31,03 1 208 -1 158
IV.
ДОЛГОСРОЧН
ЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬС
ТВА          
174
Заемные
средства 12 272 15,19 10 288 11,94 -1 984 14 087 13,95 3 799 28 089 24,68 14 002 37 124 27,48 9 034 24 851
Отложенные
налоговые
обязательства 1 893 2,34 1 880 2,18 -12 2 447 2,42 567 2 700 2,37 253 3 633 2,69 932 1 740
Оценочные
обязательства         155 0,14 155 375 0,28 220 375
Прочие
обязательства 1 861 2,30 1 879 2,18 19 980 0,97 -899 5 0,00 -975 453 0,34 448 -1 408
ИТОГО по
разделу IV 16 026 19,83 14 048 16,30 -1 978 17 514 17,35 3 466 30 949 27,19 13 435 41 584 30,79 10 635 25 559
V.
КРАТКОСРОЧ
НЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬС
ТВА      
Заемные
средства 2 257 2,79 5 716 6,63 3 459 11 131 11,02 5 414 10 396 9,13 -734 12 373 9,16 1 977 10 116
Кредиторская
задолженность 18 372 22,73 20 735 24,06 2 363 27 079 26,82 6 344 30 281 26,60 3 202 36 559 27,07 6 278 18 186
Доходы
будущих
периодов 344 0,43 552 0,64 208 753 0,75 201 838 0,74 085 1483 1,10 645 1139
Оценочные
обязательства 737 0,91 481 0,56 -256 476 0,47 -5 658 0,58 183 1 157 0,86 499 420
Прочие
обязательства            
ИТОГО по
разделу V 21 710 26,86 27 484 31,89 5774 39 438 39,06 11 953 42 174 37,05 2 736 51 572 38,18 9 399 29 862
БАЛАНС
(пассив) 80 814 100,00 86 179 100,00 5 364 100 969 100,00 14 791 113 836 100,00 12 867 135 077 100,00 21 241 54 263

175
Анализ баланса ПАО «РОСТВЕРТОЛ» 2012-2016 года, млн. руб.
31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 абс.
изм.
абс. абс. в 2016
изм. в изм. в г. по
уд. уд. 2013 уд. уд. 2013 ср. с
абс. абс. абс. уд. вес,
абс. зн. вес, вес, г. по абс. зн. вес, абс. зн. вес, г. по абс. зн. 2012
зн. зн. зн. %
% % ср. с % % ср. с г.
2012 2012 абс.
АКТИВ г. г. зн.
I.
ВНЕОБОРОТ
НЫЕ
АКТИВЫ                              
Нематериальн
ые активы 0 0,00 0 0,00 0 0 0,00 0 41 0,03 41 7 0,01 -034 7
Результаты
исследований и
разработок 52 0,09 84 0,10 33 2 667 2,45 2 583 4 540 3,28 1 873 5 689 4,41 1 149 5 638
Основные
средства 5 351 9,83 6 315 7,87 964 9 175 8,44 2 860 10 260 7,42 1 085 13 430 10,40 3 170 8 079
Финансовые
вложения 1 571 2,89 1 685 2,10 114 1 510 1,39 -175 1 583 1,14 074 1 284 1,00 -299 -286
Отложенные
налоговые
активы 94 0,17 145 0,18 51 157 0,14 12 234 0,17 77 640 0,50 406 546
Прочие
внеоборотные
активы  0 0,00 81 0,10 81 86 0,08 5 322 0,23 236 308 0,24 -13 308

176
ИТОГО по
разделу I 7 067 12,99 8 310 10,36 1 242 13 595 12,50 5 285 16 980 12,28 3 386 21 359 16,55 4 379 14 292
II.
ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ                  
Запасы 10 664 19,60 12 471 15,55 1 807 23 939 22,02 11 467 43 552 31,49 19 613 63 031 48,83 19 479 52 367
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенны
м ценностям 47 0,09 36 0,04 -11 98 0,09 62 915 0,66 817 936 0,73 22 889
Дебиторская
задолженность 35 140 64,58 55 555 69,25 20 415 64 064 58,92 8 509 63 778 46,12 -286 29 006 22,47 -34 772 -6 134
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов) 188 0,34 151 0,19 -37 375 0,34 224 18 0,01 -357 438 0,34 420 250
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты 1 309 2,41 3 703 4,62 2 394 6 394 5,88 2 691 12 727 9,20 6 333 12 700 9,84 -27 11 392
Прочие
оборотные
активы  0 0,00  0 0,00 0 265 0,24 265 324 0,23 60 1 611 1,25 1 286 1 611
ИТОГО по
разделу II 47 348 87,01 71 916 89,64 24 568 95 134 87,50 23 218 121 314 87,72 26 180 107 723 83,45 -13 591 60 375
БАЛАНС
(актив) 54 415 100,00 80 226 100,00 25 810 108 729 100,00 28 503 138 294 100,00 29 566 129 082 100,00 -9 212 74 667
ПАССИВ              
III.
КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ              
Уставный 2 300 4,23 2 300 2,87 0 2 600 2,39 300 2 600 1,88 0 2 892 2,24 292 592
177
капитал
(складочный
капитал,
уставный фонд,
вклады)
Собственные
акции,
выкупленные у
акционеров     0 0  0 -10 -0,01  -10     10      0  0 
Переоценка
внеоборотных
активов 213 0,39 213 0,27 0 213 0,20 0 213 0,15 0 213 0,16 0 000
Добавочный
капитал (без
переоценки) 5 0,01 5 0,01 0 493 0,45 488 524 0,38 31  1 412 1,09 889  1407
Резервный
капитал 115 0,21 115 0,14 0 115 0,11 0 130 0,09 15  145 0,11 15  30
Нераспределен
ная прибыль
(непокрытый
убыток) 6 526 11,99 9 375 11,69 2 849 10 908 10,03 1 533 17 273 12,49 6 365 29 889 23,16 12 617 23 364
ИТОГО по
разделу III 9 159 16,83 12 007 14,97 2 849 14 319 13,17 2 311 20 739 15,00 6 420 34 551 26,77 13 812 25 392
IV.
ДОЛГОСРОЧ
НЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬ
СТВА        
Заемные
средства 32 310 59,38 48 704 60,71 16 394 52 957 48,71 4253 46 738 33,80 -6219 25 342 19,63 -21 396 -6 968
Отложенные
налоговые
обязательства 227 0,42 255 0,32 028 285 0,26 30 382 0,28 97 636 0,49 254 409

178
Оценочные
обязательства         380 0,35  380 515 0,37 135 1676 1,30 1161 1676
Прочие
обязательства   4 163 3,83 4 163 22 179 16,04 18 016 30 893 23,93 8714 30 893
ИТОГО по
разделу IV 32 537 59,79 48 959 61,03 16 422 57 785 53,15 8 826 69814 50,48 12 029 58 547 45,36 -11 266 26 010
V.
КРАТКОСРО
ЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬ
СТВА                  
Заемные
средства 4 160 7,64 606 0,76 -3 554 15 462 14,22 14 856 35 213 25,46 19 751 5 0,00 -35 208 -4 155
Кредиторская
задолженность 7 865 14,45 17 390 21,68 9 525 20 038 18,43 2 648 10 802 7,81 -9 236 32 540 25,21 21 738 24 675
Доходы
будущих
периодов 371 0,68 494 0,62 123 375 0,35 -118 6 0,00 -369 205 0,16 199 -166
Оценочные
обязательства 324 0,60 770 0,96 446 751 0,69 -19 1 722 1,25 971 2 728 2,11 1 007 2 404
Прочие
обязательства             506 0,39  506 506
ИТОГО по
разделу V 12 720 23,38 19 259 24,01 6 539 36 625 33,69 17 366 47 742 34,52 11 117 35 984 27,88 -11 758 23 264
БАЛАНС
(пассив) 54 415 100,00 80 226 100,00 25 810 108 729 100,00 28 503 138 294 100,00 29 566 129 082 100,00 -9 212 74 667

179
Анализ баланса АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» 2012-2016 года, млн. руб.
31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016
абс.
абс. изм.
изм. абс. абс. абс. в 2016
уд. уд. в 2013 уд. изм. в уд. изм. в уд. изм. в г. по
абс. абс. абс.
абс. зн. вес, вес, г. по абс. зн. вес, 2014г. вес, 2015 г. вес, 2016 г. ср. с
зн. зн. зн.
% % ср. с % по ср. с % по ср. с % по ср. с 2012
2012 2013 г. 2014 г. 2015 г. г.
АКТИВ г.
I.
ВНЕОБОРОТ
НЫЕ
АКТИВЫ                              
Нематериальн
ые активы 0 0,00 0 0,00 0 0 0,00 0 0 0,00 0 0 0,00 0 0
Основные
средства 1 637 3,63 1 819 3,00 182 1 881 2,66 62 1 995 2,29 114 2 391 3,70 395 753
Финансовые
вложения 1 0,00 1 0,00 0 1 0,00 0 0 0,00 -1 0 0,00 0 -1
Отложенные
налоговые
активы 1 051 2,33 996 1,64 -55 817 1,15 -179 631 0,73 -186 127 0,20 -504 -924
ИТОГО по
разделу I 2 689 5,96 2 816 4,64 126 2 698 3,81 -117 2 627 3,02 -72 2 518 3,89 -109 -171
II.
ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ                
180
Запасы 3 399 7,53 7 234 11,92 3 835 7 114 10,05 -120 9 755 11,22 2 641 13 171 20,37 3 417 9 772
НДС по
приобретенны
м ценностям 1 349 2,99 1 773 2,92 425 4 041 5,71 2 268 5 457 6,28 1 415 3 937 6,09 -1 520 2 588
Дебиторская
задолженность 2 0217 44,80 33 951 55,93 13 734 24 356 34,41 -9 595 17 346 19,95 -7010 13 618 21,06 -3 728 -6 600
Финансовые
вложения 1 0,00  0 0,00 -1  0 0,00 0  0 0,00 0  0 0,00 0 -1
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты 5 518 12,23 5 844 9,63 326 4 982 7,04 -862 7 760 8,92 2 778 9 990 15,45 2 229 4 472
Прочие
оборотные
активы 11 959 26,50 9 082 14,96 -2 877 27 580 38,97 18 498 44 008 50,61 16 428 21 423 33,13 -22 585 9 464
ИТОГО по
разделу II 42 443 94,04 57 885 95,36 15 442 68 073 96,19 10 188 84 326 96,98 16 253 62 138 96,11 -22 188 19 696
БАЛАНС
(актив) 45 132 100,00 60 701 100,00 15 569 70 772 100,00 10 071 86 953 100,00 16 181 64 656 100,00 -22 296 19 525
ПАССИВ                    
III.
КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ                    
Уставный
капитал
(складочный
капитал,
уставный фонд,
вклады
товарищей) 0,238 0,00 0,238 0,00 0 0,238 0,00 0 0,333 0,00 0,95 0,333 0,00 0 0,95
Переоценка
внеоборотных
активов 1 619 3,59 1 619 2,67 0 1 619 2,29 0 1 619 1,86 0 1 616 2,50 -3 -3
Добавочный 380 0,84 380 0,63 0 380 0,54 0 1 705 1,96 1 325 1 705 2,64 0 1 325
181
капитал (без
переоценки)
Нераспределен
ная прибыль
(непокрытый
убыток) -2 740 -6,07 -2 336 -3,85 404 -1 624 -2,30 712 -378 -0,43 1247 017 0,03 395 2 758
ИТОГО по
разделу III -741 -1,64 -338 -0,56 404 374 0,53 712 2 946 3,39 2 572 3 339 5,16 393 4 080
IV.
ДОЛГОСРОЧ
НЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬ
СТВА            
Заемные
средства 15 501 34,35 23 823 39,25 8 322 17 509 24,74 -6 314 2 000 2,30 -15 509  0 0,00 -2000 -15501
Отложенные
налоговые
обязательства 188 0,42 257 0,42 70 470 0,66 213 668 0,77 198 407 0,63 -260 220
Оценочные
обязательства                    
Прочие
обязательства 27 113 60,07 20 233 33,33 -6 879 16 279 23,00 -3 954 30 506 35,08 14 226 41 817 64,68 11 312 14 705
ИТОГО по
разделу IV 42 801 94,84 44 314 73,00 1 512 34 259 48,41 -10 055 33 173 38,15 -1 085 42 225 65,31 9 051 -576
V.
КРАТКОСРО
ЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬ
СТВА                    
Заемные
средства 1 931 4,28 860 1,42 -1 071 11 719 16,56 10 858 18 343 21,10 6 624 0 0,00 -18 343 -1 931
Кредиторская
задолженность 1 044 2,31 15 768 25,98 14 724 24 218 34,22 8 450 32 299 37,15 8 081 18 393 28,45 -13 906 17 349
Оценочные 96 0,21 96 0,16 0 202 0,29 105 191 0,22 -11 700 1,08 509 604
182
обязательства
Прочие
обязательства                    
ИТОГО по
разделу V 3 072 6,81 16 725 27,55 13 653 36 139 51,06 19 414 50 833 58,46 14 695 19 093 29,53 -31 741 16 021
БАЛАНС 45 132 100,00 60701 100,00 15 569 70 772 100,00 10 071 86 953 100,00 16 181 64 656 100,00 -22 296 19 525
Анализ баланса АО «РУЗХИММАШ» 2012-2016 года, млн. руб.
абс.
изм.
в 2016
г. по
ср. с
2012
31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 г.
абс.
абс.
изм.
изм. абс. абс.
в
уд. уд. в 2013 уд. изм. в уд. изм. в уд.
абс. абс. абс. 2016
абс. зн. вес, вес, г. по абс. зн. вес, 2014г. вес, 2015 г. вес,
зн. зн. зн. г. по
% % ср. с % по ср. с % по ср. с %
ср. с
2012 2013 г. 2014 г.
2015
г.
АКТИВ г.
I.
ВНЕОБОРОТ
НЫЕ
АКТИВЫ                              
Нематериальн
ые активы 313 3,37 317 3,21 4 345 3,75 28 359 3,89 14 353 3,83 -6 40
Результаты
исследований и
разработок 151 1,63 188 1,91 37 195 2,12 7 219 2,37 23 224 2,43 5 73
Основные
средства 1 012 10,90 952 9,64 -61 894 9,71 -58 814 8,82 -80 759 8,25 -54 -253

183
Доходные
вложения в
материальные
ценности 75 0,81 0 0,00 -75  0 0,00 0  0 0,00 0  0 0,00 0 -75
Финансовые
вложения 197 2,12 1 445 14,64 1 248 1 990 21,63 545 1 790 19,41 -199 1 815 19,72 25 1 618
Отложенные
налоговые
активы 76 0,82 63 0,64 -14 272 2,96 210 582 6,31 310 632 6,87 50 556
Прочие
внеоборотные
активы 57 0,61 51 0,52 -5 51 0,56 0 56 0,60 4 073 0,80 18 17
ИТОГО по
разделу I 1 882 20,26 3 016 30,56 1 134 3 748 40,74 732 3 819 41,40 072 3 857 41,89 37 1 975
II.
ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ                  
Запасы 3 120 33,59 2 315 23,46 -805 1 413 15,36 -902 1 181 12,80 -232 1 063 11,55 -118 -2 057
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенны
м ценностям 391 4,22 91 0,92 -301 18 0,19 -073 10 0,11 -8 1 0,01 -9 -390
Дебиторская
задолженность 3 568 38,42 3 972 40,25 404 3 859 41,95 -113 4 161 45,11 302 4 263 46,31 101 694
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов) 283 3,05 407 4,13 124 159 1,73 -248 29 0,31 -130 12 0,13 -17 -271
Денежные 2 0,02 36 0,36 34 2 0,02 -34 0 0,00 -2 8 0,08 7 6
средства и
денежные
184
эквиваленты
Прочие
оборотные
активы 42 0,45 31 0,32 -11 1 0,01 -31 24 0,26 23 3 0,03 -21 -39
ИТОГО по
разделу II 7 406 79,74 6 852 69,44 -554 5 452 59,26 -1 400 5 405 58,60 -47 5 350 58,11 -56 -2057
БАЛАНС
(актив) 9 288 100,00 9 868 100,00 580 9 200 100,00 -669 9 225 100,00 25 9 206 100,00 -19 -82
ПАССИВ                  
III.
КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ                  
Уставный
капитал
(складочный
капитал,
уставный фонд,
вклады
товарищей) 49 0,52 49 0,49 0 49 0,53 0 49 0,53 0 49 0,53 0 0
Собственные
акции,
выкупленные у
акционеров -3 0,00 0 0,00 0 0 0,00 0 0 0,00 0 0 0,00 0 3
Переоценка
внеоборотных
активов 2 0,02 2 0,02 0 2 0,02 0 2 0,02 0 2 0,02 0 0
Добавочный
капитал (без
переоценки)                  
Резервный
капитал 7 0,08 7 0,07 0 7 0,08 0 7 0,08  0 7 0,08  0 0
Нераспределен 387 4,17 406 4,12 19 -894 -9,72 -1 300 -2 796 -30,31 -1 902 -2 163 -23,49 633 -2 550
ная прибыль
(непокрытый
185
убыток)
ИТОГО по
разделу III 442 4,76 464 4,70 22 -836 -9,09 -1 300 -2 739 -29,69 -1 902 -2 105 -22,87 633 -2 548
IV.
ДОЛГОСРОЧ
НЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬ
СТВА                  
Заемные
средства 3 670 39,51 6 121 62,02 2 451 5 428 59,00 -693 5 428 58,84 0 5 503 59,78 75 1 834
Отложенные
налоговые
обязательства 26 0,28 16 0,16 -10 26 0,28 10 14 0,16 -12 38 0,41 24 013
ИТОГО по
разделу IV 3 695 39,78 6 136 62,18 2 441 5 454 59,28 -682 5 442 59,00 -12 5 541 60,19 99 1 846
V.
КРАТКОСРО
ЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬ
СТВА                      
Заемные
средства 1 497 16,12 323 3,28 -1 174 1 283 13,94 959 1 878 20,35 595 1 626 17,67 -251 129
Кредиторская
задолженность 3 295 35,48 2 572 26,06 -723 2 969 32,27 397 4 269 46,28 1 300 3 697 40,16 -572 402
Доходы
будущих
периодов 297 3,20 297 3,01 0 297 3,23 0 297 3,22 0 297 3,23 0 0
Оценочные
обязательства 61 0,66 76 0,77 14 33 0,36 -42 78 0,84 45 150 1,63 72 9
ИТОГО по
разделу V 5 151 55,45 3 268 33,12 -1 882 4 582 49,81 1 314 6 521 70,69 1 939 5 770 62,68 -751 620

186
БАЛАНС
(пассив) 9 288 100,00 9 868 100,00 580 9 200 100,00 -669 9 225 100,00 25 9206 100,00 -19 -82

Анализ баланса ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» 2012-2016 года, млн. руб.
абс.
изм.
в
2016
г. по
ср. с
2012
31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 г.
абс. абс. абс. абс.
изм. изм. изм. изм.
уд. уд. в 2013 уд. в в 2015 уд. в 2016
абс. абс. абс. абс. уд. вес, абс.
вес, вес, г. по вес, 2014г. г. по вес, г. по
зн. зн. зн. зн. % зн.
% % ср. с % по ср. ср. с % ср. с
2012 с 2013 2014 2015
АКТИВ г. г. г. г.
I.
ВНЕОБОРОТН
ЫЕ АКТИВЫ                              
Основные
средства 265 14,67 280 13,44 15 298 10,61 18 263 11,66 -35 241 13,15 -22 -23
Отложенные
налоговые
активы 6 0,34 12 0,56 6 17 0,61 6 27 1,18 9 24 1,33 -2 18

187
Прочие
внеоборотные
активы 31 1,73 49 2,35 18 15 0,54 -34 16 0,71 1 20 1,10 4 -11
ИТОГО по
разделу I 302 16,73 340 16,35 38 330 11,76 -10 306 13,55 -25 286 15,59 -20 -16
II.
ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ                    
Запасы 575 31,89 465 22,33 -111 802 28,58 338 721 31,97 -81 582 31,68 -140 6
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям 9 0,48 11 0,54 3 10 0,36 -1 16 0,71 6 1 0,07 -15 -7
Дебиторская
задолженность 526 29,17 1 020 49,04 494 1 139 40,56 118 942 41,74 -197 776 42,30 -165 250
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов) 241 13,34 1 0,03 -240 1 0,04 0 1 0,05 0 1 0,05 0 -240
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты 101 5,62 208 10,00 107 463 16,48 255 252 11,16 -211 165 9,00 -86 64
Прочие
оборотные
активы 50 2,76 36 1,71 -14 63 2,24 27 18 0,82 -44 24 1,32 6 -26
ИТОГО по 1 502 83,27 1 741 83,65 239 2 478 88,24 737 1 950 86,45 -528 1 549 84,41 -401 47
разделу II
БАЛАНС
(актив) 1 804 100,00 2 081 100,00 277 2 808 100,00 727 2 256 100,00 -552 1 836 100,00 -420 32
ПАССИВ                    
III. КАПИТАЛ                    
188
И РЕЗЕРВЫ
Уставный
капитал
(складочный
капитал,
уставный фонд,
вклады
товарищей) 31 1,72 31 1,49 0 31 1,11 0 31 1,38 0 31 1,69 0 0
Переоценка
внеоборотных
активов 4 0,20 4 0,17 0 4 0,13 0 4 0,19 1 4 0,23 0 1
Резервный
капитал 5 0,26 5 0,22 0 5 0,17 0 5 0,21 00 5 0,25 00 0
Нераспределенна
я прибыль
(непокрытый
убыток) 852 47,24 992 47,68 140 791 28,16 -202 964 42,75 174 1 020 55,54 55 167
ИТОГО по
разделу III 891 49,42 1 032 49,57 140 830 29,56 -201 1 004 44,52 174 1 060 57,72 55 168
IV.
ДОЛГОСРОЧН
ЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТ
ВА                  
Отложенные
налоговые
обязательства 3 0,19 3 0,17 0 4 0,13 0 4 0,17 0 5 0,28 1 2
ИТОГО по
разделу IV 3 0,19 3 0,17 0 4 0,13 0 4 0,17 0 5 0,28 1 2
V.              
КРАТКОСРОЧ
НЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТ

189
ВА
Заемные
средства  0 0,00 270 12,98 270  0 0,00 -270  0 0,00 0  0 0,00 0 0
Кредиторская
задолженность 856 47,44 697 33,50 -159 1909 67,98 1212 1140 50,52 -769 691 37,64 -449 -165
Доходы будущих
периодов 0 0,03 1 0,03 0 0 0,02 0 0 0,02 0 0 0,02 0 0
Оценочные
обязательства 53 2,93 78 3,75 25 65 2,31 -13 108 4,78 43 80 4,34 -28 27
ИТОГО по
разделу V 909 50,39 1 046 50,26 137 1 974 70,31 928 1248 55,31 -726 771 41,99 -477 -138
БАЛАНС
(пассив) 1 804 100,00 2 081 100,00 277 2 808 100,00 727 2 256 100,00 -552 1 836 100,00 -420 32

190
Приложение 3

Типы финансовой устойчивости предприятий машиностроения за 2012-2016


года

Определение типа финансовой устойчивости ПАО «КАМАЗ» 2012-2016


года, тыс. руб.
Наименование
показателя 2016 2015 2014 2013 2012
Собственные
оборотные
средства (СОС) -18 857 550 -15 642 343 -5 247 292 -3 514 796 -2 002 097
Собственные и
долгосрочные
заемные
средства (СДИ) 22 726 516 15 307 136 12 266 879 10 532 964 14 023 454
Основные
источники
формирования
запасов (ОИЗ) 74 298 889 57 480 942 51 704 801 38 017 448 35 733 519
Запасы 21 295 122 17 763 160 17 658 128 17 116 756 16 619 011
Излишек
(недостаток)
собственных
оборотных
средств (∆СОС) -40 152 672 -33 405 503 -22 905 420 -20 631 552 -18 621 108
Излишек
(недостаток)
собственных и
долгосрочных
заемных средств
(∆СДИ) 1 431 394 -2 456 024 -5 391 249 -6 583 792 -2 595 557
Излишек
(недостаток)
общей величины
основных
источников
покрытия
запасов (∆ОИЗ) 53 003 767 39 717 782 34 046 673 20 900 692 19 114 508
Нормальная
Неустой- Неустой- Неустой- Неустой-
устой-
чивое чивое чивое чивое
чивость
финансовое финансово финансовое финансовое
Тип финансовой финансового
состояние е состояние состояние состояние
устойчивости состояния

191
Определение типа финансовой устойчивости ПАО «РОСТВЕРТОЛ» 2012-
2016 года, тыс. руб.
Наименовани
е показателя 2016 2015 2014 2013 2012
Собственные
оборотные
средства
(СОС) 13 191 913 3 758 356 723 989 3 697 330 2 091 193
Собственные и
долгосрочные
заемные
средства
(СДИ) 71 739 098 73 571 958 58 508 692 52 656 484 34 627 972
Основные
источники
формирования
запасов (ОИЗ) 107 722 675 121 313 781 95 133 987 71 915 798 47 347 798
Запасы 63 031 202 43 551 773 23 938 597 12 471 248 10 664 011
Излишек
(недостаток)
собственных
оборотных
средств
(∆СОС) -49 839 289 -39 793 417 -23 214 608 -8 773 918 -8 572 818
Излишек
(недостаток)
собственных и
долгосрочных
заемных
средств
(∆СДИ) 8 707 896 30 020 185 34 570 095 40 185 236 23 963 961
Излишек
(недостаток)
общей
величины
основных
источников
покрытия
запасов
(∆ОИЗ) 44 691 473 77 762 008 71 195 390 59 444 550 36 683 787
Нормальная Нормальная Нормальная Нормальная Нормальная
устойчивост устойчивост устойчивост устойчивост устойчивост
Тип ь ь ь ь ь
финансовой финансового финансового финансового финансового финансового
устойчивости состояния состояния состояния состояния состояния

192
Определение типа финансовой устойчивости АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» 2012-2016
года, тыс. руб.
Наименовани
е показателя 2016 2015 2014 2013 2012
Собственные
оборотные
средства (СОС) 820 814 319 190 -2 324 074 -3 153 272 -3 430 609
Собственные и
долгосрочные
заемные
средства (СДИ) 43 045 685 33 492 584 31 934 585 41 160 298 39 370 600
Основные
источники
формирования
запасов (ОИЗ) 62 138 481 84 325 986 68 073 309 57 884 952 42 442 545
Запасы 13 171 167 9 754 506 7 113 888 7 234 178 3 399 378
Излишек
(недостаток)
собственных
оборотных
средств
(∆СОС) -12 350 353 -9 435 316 -9 437 962 -10 387 450 -6 829 987
Излишек
(недостаток)
собственных и
долгосрочных
заемных
средств
(∆СДИ) 29 874 518 23 738 078 24 820 697 33 926 120 35 971 222
Излишек
(недостаток)
общей
величины
основных
источников
покрытия
запасов
(∆ОИЗ) 48 967 314 74 571 480 60 959 421 50 650 774 39 043 167
Нормальная Нормальная Нормальная
Нормальная Нормальная
устойчивост устойчивост устойчивост
устойчивость устойчивость
Тип ь ь ь
финансового финансового
финансовой финансового финансового финансового
состояния состояния
устойчивости состояния состояния состояния

193
Определение типа финансовой устойчивости АО «РУЗХИММАШ» 2012-
2016 года, тыс. руб.
Наименование
показателя 2016 2015 2014 2013 2012
Собственные
оборотные
средства (СОС) -5 961 891 -6 558 279 -4 584 220 -2 552 062 -1 439 493
Собственные и
долгосрочные
заемные
средства (СДИ) -420 650 -1 115 886 869 712 3 584 058 2 255 635
Основные
источники
формирования
запасов (ОИЗ) 5 349 558 5 405 235 5 452 047 6 852 355 7 406 249

Запасы 1 063 327 1 181 113 1 413 306 2 315 219 3 120 037
Излишек
(недостаток)
собственных
оборотных
средств
(∆СОС) -7 025 218 -7 739 392 -5 997 526 -4 867 281 -4 559 530
Излишек
(недостаток)
собственных и
долгосрочных
заемных
средств
(∆СДИ) -1 483 977 -2 296 999 -543 594 1 268 839 -864 402
Излишек
(недостаток)
общей
величины
основных
источников
покрытия
запасов (∆ОИЗ) 4 286 231 4 224 122 4 038 741 4 537 136 4 286 212
Нормальная
Неустой- Неустой-
Неустойчивое Неустойчивое устой-
чивое чивое
Тип финансовое финансовое чивость
финансовое финансовое
финансовой состояние состояние финансового
состояние состояние
устойчивости состояния

194
Определение типа финансовой устойчивости ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ
ПОТОК» 2012-2016 года, тыс. руб.
Наименование
показателя 2016 2015 2014 2013 2012
Собственные
оборотные
средства (СОС) 773 401 698 479 499 766 691 329 589 620
Собственные и
долгосрочные
заемные
средства (СДИ) 778 588 702 315 503 494 694 795 593 007
Основные
источники
формирования
запасов (ОИЗ) 1 549 421 1 949 964 2 477 562 1 740 550 1 501 933

Запасы 581 517 721 138 802 352 464 550 575 225
Излишек
(недостаток)
собственных
оборотных
средств (∆СОС) 191 884 -22 659 -302 586 226 779 14 395
Излишек
(недостаток)
собственных и
долгосрочных
заемных средств
(∆СДИ) 197 071 -18 823 -298 858 230 245 17 782
Излишек
(недостаток)
общей величины
основных
источников
покрытия
запасов (∆ОИЗ) 967 904 1 228 826 1 675 210 1 276 000 926 708
Абсолютная Абсолютная Абсолютная
Неустой- Неустой-
устой- устой- устой-
чивое чивое
чивость чивость чивость
финансовое финансовое
Тип финансовой финансового финансового финансового
состояние состояние
устойчивости состояния состояния состояния

195
Приложение 4

Определение структуры источников капитала предприятий машиностроения


коэффициентным способом за 2012-2016 года

Коэффициентный способ определения структуры источников капитала


предприятия ПАО КАМАЗ за 2012-2016 года

Наименование показателя 2016 2015 2014 2013 2012

Коэффициент финансовой
автономии (независимости) 0,3103 0,3576 0,4359 0,5181 0,5331
Коэффициент финансовой
зависимости 0,6897 0,6424 0,5641 0,4819 0,4669
Коэффициент текущей
задолженности 0,3818 0,3705 0,3906 0,3189 0,2686
Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости 0,6182 0,6295 0,6094 0,6811 0,7314
Коэффициент покрытия
долгов собственным
капиталом 0,4500 0,5568 0,7729 1,0750 1,1416
Плечо финансового рычага
или коэффициент
финансового риска 2,2222 1,7961 1,2939 0,9302 0,8760

Коэффициентный способ определения структуры источников капитала


предприятия ПАО РОСТВЕРТОЛ за 2012-2016 года
Наименование показателя
2016 2015 2014 2013 2012

Коэффициент финансовой
автономии (независимости) 0,2677 0,1500 0,1317 0,1497 0,1683
Коэффициент финансовой
зависимости 0,7323 0,8500 0,8683 0,8503 0,8317
Коэффициент текущей
задолженности 0,2788 0,3452 0,3369 0,2401 0,2338
Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости 0,7212 0,6548 0,6631 0,7599 0,7662
Коэффициент покрытия
долгов собственным
капиталом 0,3655 0,1764 0,1517 0,1760 0,2024
Плечо финансового рычага
или коэффициент
финансового риска 2,7360 5,6684 6,5935 5,6814 4,9414

196
Коэффициентный способ определения структуры источников капитала
предприятия АО ПСЗ ЯНТАРЬ за 2012-2016 года

Наименование показателя
2016 2015 2014 2013 2012
Коэффициент финансовой
автономии (независимости) 0,05164 0,03388 0,00529 -0,00556 -0,01643
Коэффициент финансовой
зависимости 0,94836 0,96612 0,99471 1,00556 1,01643
Коэффициент текущей
задолженности 0,29530 0,58461 0,51064 0,27553 0,06807
Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости 0,70470 0,41539 0,48936 0,72447 0,93193
Коэффициент покрытия
долгов собственным
капиталом 0,05445 0,03507 0,00532 -0,00553 -0,01616
Плечо финансового рычага
или коэффициент -
финансового риска 18,36620 28,51636 188,07944 180,74261 -61,87144

Коэффициентный способ определения структуры источников капитала


предприятия АО РУЗХИММАШ за 2012-2016 года
Наименование показателя
2016 2015 2014 2013 2012

Коэффициент финансовой
автономии (независимости) -0,2287 -0,2969 -0,0909 0,0470 0,0476
Коэффициент финансовой
зависимости 1,2287 1,2969 1,0909 0,9530 0,9524
Коэффициент текущей
задолженности 0,6268 0,7069 0,4981 0,3312 0,5545
Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости 0,3732 0,2931 0,5019 0,6688 0,4455
Коэффициент покрытия
долгов собственным
капиталом -0,1861 -0,2289 -0,0833 0,0493 0,0500
Плечо финансового рычага
или коэффициент
финансового риска -5,3727 -4,3681 -11,9984 20,2688 19,9990

197
Коэффициентный способ определения структуры источников капитала
предприятия ОАО АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК за 2012-2016 года
Наименование показателя
2016 2015 2014 2013 2012
Коэффициент финансовой
автономии (независимости) 0,5772 0,4452 0,2956 0,4957 0,4942
Коэффициент финансовой
зависимости 0,4228 0,5548 0,7044 0,5043 0,5058
Коэффициент текущей
задолженности 0,4199 0,5531 0,7031 0,5026 0,5039
Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости 0,5801 0,4469 0,2969 0,4974 0,4961
Коэффициент покрытия
долгов собственным
капиталом 1,3653 0,8024 0,4197 0,9831 0,9771
Плечо финансового рычага
или коэффициент
финансового риска 0,7324 1,2463 2,3828 1,0172 1,0234

198
Приложение 5

Анализ ликвидности баланса машиностроительных предприятий за 2012-2016 года

Анализ ликвидности баланса ПАО КАМАЗ за 2012-2016 года


Значение Значение

Группы пассивов
Группы активов

2016 2015 2014 2013 2012 2016 2015 2014 2013 2012

НЛА 24 941 513 18 183 208 11 757 809 5 749 954 4 214 719 НСО 39 198 991 31 777 606 28 307 376 21 768 064 19 453 143
БРА 27 460 715 20 868 436 21 685 892 14 694 180 14 319 959 КСО 12 373 382 10 396 200 11 130 546 5 716 420 2 256 922
МРА 49 656 423 43 461 428 34 974 526 35 696 192 31 301 252 ДСО 41 584 066 30 949 479 17 514 171 14 047 760 16 025 551
ТРА 33 018 527 31 323 022 32 551 164 30 038 350 30 978 279 ПСП 41 920 739 40 712 809 44 017 298 44 646 432 43 078 593

2016 2015 2014 2013 2012 Усл 2016 2015 2014 2013 2012
Абс
Лик
  в

Кол 0,9258 0,9005 0,8458 0,8254 0,8179 > < < < < <

> > > > > >


> > > > > >
  < < < < < <

199
Анализ ликвидности баланса ПАО РОСТВЕРТОЛ за 2012-2016 года

пассивовГруппы
Значение Значение
Группы активов

2016 2015 2014 2013 2012 2016 2015 2014 2013 2012

НЛА 13 138 081 12 745 277 6 768 996 3 853 865 1 496 303 НСО 35 978 826 12 529 225 21 163 735 18 653 422 8 559 836

БРА 30 616 938 64 102 152 64 328 439 55 555 136 35 140 475 КСО 4 751 35 212 598 15 461 560 605 892 4 159 990

МРА 65 252 028 46 049 752 25 546 238 14 191 483 12 281 806 ДСО 58 547 185 69 813 602 57 784 703 48 959 154 32 536
779
ТРА 20 074 755 15 396 988 12 084 866 6 625 215 5 496 661 ПСП 34 551 040 20 738 744 14 318 541 12 007 231 9 158 640

2016 2015 2014 2013 2012 Усл 2016 2015 2014 2013 2012
Абс
Ликв
 

Кол 0,8969 1,1474 1,0079 1,0667 1,1152 > < > < < <
  > > > > > >
> > < < < <
< < < < < <

200
Анализ ликвидности баланса АО ПСЗ ЯНТАРЬ за 2012-2016 года

пассивовГруппы
Значение Значение
Группы активов

2016 2015 2014 2013 2012 2016 2015 2014 2013 2012

НЛА 9 989 884 7 760 429 4 982 150 5 844 316 5 518 399 НСО 19 092 755 32 490 530 24 420 146 15 864 446 1 140 469

БРА 35 040 622 61 354 150 51 935 829 43 033 041 32 175 903 КСО 41 18 342 872 11 718 578 860 208 1 931 476

МРА 17 108 038 15 211 478 11 155 926 9 008 191 4 749 127 ДСО 42 224 871 33 173 394 34 258 659 44 313 570 42 801
209
ТРА 2 517 738 2 626 655 2 697 774 2 814 968 2 688 298 ПСП 3 338 615 2 945 916 374 296 -337 708 -741 427

2016 2015 2014 2013 2012 Усл 2016 2015 2014 2013 2012
Абс
Ликв
 

Кол 1,0278 0,8331 0,8456 1,0160 1,5409 > < < < < >
201
  > > > > > >
> < < < < <
< < < > > >

Анализ ликвидности баланса АО РУЗХИММАШ за 2012-2016 года

пассивовГруппы
Значение Значение
Группы активов

2016 2015 2014 2013 2012 2016 2015 2014 2013 2012

НЛА 19 516 28 919 161 212 442 906 284 385 НСО 4 143 870 4 643 572 3 299 434 2 944 807 3 653 554

БРА 4 265 389 4 185 345 3 859 882 4 003 486 3 610 335 КСО 1 626 338 1 877 549 1 282 901 323 490 1 497 060

МРА 2 880 088 2 981 292 3 420 769 3 850 962 3 783 846 ДСО 5 541 241 5 442 393 5 453 932 6 136 120 3 695 128

ТРА 2 041 096 2 029 127 1 757 936 1 571 047 1 609 486 ПСП -2 105 360 -2 738 831 -836 468 463 984 442 310

2016 2015 2014 2013 2012 Усл 2016 2015 2014 2013 2012
Абс
  Лик
202
в

Кол 0,4557 0,4180 0,5590 0,7276 0,5852 > < < < < <

> > > > > >

> < < < < >


  < > > > > >

Анализ ликвидности баланса ОАО АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК за 2012-2016 года

пассивовГруппы
Значение Значение
Группы активов

2016 2015 2014 2013 2012 2016 2015 2014 2013 2012

НЛА 166 163 252 893 463 722 208 825 342 065 НСО 770 833 1 247 649 1 974 068 775 751 908 926

БРА 800 532 960 009 1 201 482 1 055 958 576 018 КСО 0 0 0 270 004 0

МРА 582 726 737 062 812 358 475 767 583 850 ДСО 5 187 3 836 3 728 3 466 3 387

ТРА 286 123 305 661 330 258 340 193 301 809 ПСП 1 059 524 1 004 140 830 024 1 031 522 891 429

2016 2015 2014 2013 2012 Усл 2016 2015 2014 2013 2012
Абс
Ликв
 
203
Кол 0,9597 0,7639 0,6623 0,9646 0,8849 > < < < < <

> > > > > >

> > > > > >

< < < < < <

204
Приложение 6

Анализ ликвидности предприятий машиностроения за 2012-2016 года

Расчет показателей ликвидности предприятия ПАО «КАМАЗ» за 2012-2016


года

Название 2016 2015 2014 2013 2012


коэффициента/
показателя
Коэффициент 0,4836 0,4311 0,2981 0,2092 0,1941
абсолютной
ликвидности (Кал)
Критической 1,0160 0,9258 0,8474 0,7417 0,8511
ликвидности (Ккл)
Коэффициент 1,4407 1,3630 1,3110 1,3832 1,6459
текущей
ликвидности (Ктл)
Чистый 22 726 516 15 307 136 12 266 879 10 532 964 14 023 454
оборотный
капитал

Расчет показателей ликвидности предприятия «ПАО РОСТВЕРТОЛ» за


2012-2016 года

Название 2016 2015 2014 2013 2012


коэффициента/
показателя
Коэффициент 0,3651 0,2670 0,1848 0,2001 0,1176
абсолютной
ликвидности (Кал)
Критической 1,1712 1,6028 1,9340 3,0847 2,8803
ликвидности (Ккл)
Коэффициент 2,9937 2,5410 2,5975 3,7341 3,7224
текущей
ликвидности (Ктл)
Чистый 71 739 098 73 571 958 58 508 692 52 656 484 34 627 972
оборотный
капитал

205
Расчет показателей ликвидности предприятия АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» за 2012-
2016 года

Название 2016 2015 2014 2013 2012


коэффициента/
показателя
Коэффициент 0,5232 0,1527 0,1379 0,3494 1,7964
абсолютной
ликвидности (Кал)
Критической 1,2365 0,4939 0,8118 2,3795 8,3776
ликвидности (Ккл)
Коэффициент 3,2546 1,6589 1,8837 3,4611 13,8162
текущей
ликвидности (Ктл)
Чистый 45 563 486 36 119 310 34 632 955 43 975 862 42 059 782
оборотный
капитал

Расчет показателей ликвидности предприятия АО РУЗХИММАШ 2012-2016


года

Название 2016 2015 2014 2013 2012


коэффициента/
показателя
Коэффициент 0,0034 0,0044 0,0352 0,1355 0,0552
абсолютной
ликвидности (Кал)
Критической 0,7422 0,6426 0,8773 1,3508 0,7480
ликвидности (Ккл)
Коэффициент 0,9271 0,8289 1,1898 2,0966 1,4379
текущей
ликвидности (Ктл)
Чистый -420 650 -1 115 886 869 712 3 584 058 2 255 635
оборотный
капитал

206
Расчет показателей ликвидности предприятия ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ
ПОТОК» за 2012-2016 года

Название 2016 2015 2014 2013 2012


коэффициента/
показателя
Коэффициент 0,2156 0,2027 0,2349 0,1997 0,3763
абсолютной
ликвидности (Кал)
Критической 1,2228 0,9574 0,8117 1,1754 0,9552
ликвидности (Ккл)
Коэффициент 2,0101 1,5629 1,2551 1,6644 1,6524
текущей
ликвидности (Ктл)
Чистый 778 588 702 315 503 494 694 795 593 007
оборотный
капитал

207
Приложение 7

Оценка платежеспособности предприятий машиностроения за 2012-2016 года

Оценка платежеспособности предприятия ПАО «КАМАЗ» за 2012-2016 года


2016 2015 2014 2013 2012
количество количество количество количество количество
Показатель Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов
Рентабельность совокупного
капитала, % 0,89 0,00 -2,90 0,00 -0,42 0,00 2,39 7,33 5,14 11,93
Коэффициент текущей
ликвидности 1,44 11,37 1,36 8,98 1,31 7,44 1,38 9,59 1,65 18,53
Коэффициент финансовой
независимости 0,31 5,35 0,36 7,10 0,44 9,90 0,52 12,89 0,53 13,30
  17   16   17   30   44
Итого
4 4 4 4 3

Оценка платежеспособности предприятия ПАО «РОСТВЕРТОЛ» за 2012-2016 года


2016 2015 2014 2013 2012
количество количество количество количество количество
Показатель Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов
Рентабельность
совокупного капитала, % 14,44 26,68 5,50 12,53 2,78 7,98 4,99 11,68 6,99 15,03
Коэффициент текущей
ликвидности 2,99 30,00 2,54 30,00 2,60 30,00 3,73 30,00 3,72 30

Коэффициент финансовой
независимости 0,27 8,70 0,15 0,00 0,13 0,00 0,15 0,00 0,17 0
  65   43   38   42   45
Итого
2 3 3 3 3

208
Оценка платежеспособности предприятия АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ» за 2012-2016 года
2016 2015 2014 2013 2012
количеств количество количеств количество количеств
Показатель Знач. о баллов Знач. баллов Знач. о баллов Знач. баллов Знач. о баллов
Рентабельность
совокупного
капитала, % 0,62 0,00 1,43 5,72 1,00 5,00 0,67 0,00 -2,56 0
Коэффициент
текущей ликвидности 3,25 30,00 1,66 18,88 1,88 26,14 3,46 30,00 13,82 30
Коэффициент
финансовой
независимости 0,05 0,00 0,03 0,00 0,01 0,00 -0,01 0,00 -0,02 0
  30   25   31   30   30
Итого
4 4 4 4 4

Оценка платежеспособности предприятия АО «РУЗХИММАШ» за 2012-2016 года


2016 2015 2014 2013 2012
количеств количество количеств количество количеств
Показатель Знач. о баллов Знач. баллов Знач. о баллов Знач. баллов Знач. о баллов
Рентабельность
совокупного
капитала, % 6,88 14,84 -20,62 0,00 -14,14 0,00 0,19 0,00 -2,56 0
Коэффициент
текущей ликвидности 0,93 0,00 0,83 0,00 1,19 3,76 2,10 30,00 1,44 11,37
Коэффициент
финансовой
независимости -0,23 0,00 -0,30 0,00 -0,09 0,00 0,05 0,00 0,05 0

Итого   15   0   4   30   11
5 5 5 3 4

209
Оценка платежеспособности предприятия ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» за 2012-2016 года
2016 2015 2014 2013 2012
количество количество количество количество количество
Показатель Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов Знач. баллов
Рентабельность
совокупного
капитала, % 3,02 8,38 7,72 16,25 -0,06 0,00 21,06 36,60 16,53 29,82
Коэффициент
текущей
ликвидности 2,01 30,00 1,56 15,46 1,26 5,91 1,66 18,88 1,65 18,53
Коэффициент
финансовой
независимости 0,58 15,36 0,45 10,00 0,30 5,00 0,50 12,06 0,49 11,65

Итого   54   42   11   68   60
3 3 4 2 2

210
Приложение 8

Оценка степени вероятности банкротства предприятия машиностроения за


2012-2016 года

Оценка степени вероятности банкротства предприятия ПАО «КАМАЗ» за


2012-2016 года
  2016 2015 2014 2013 2012
ДС+КФВ+
З(НДС) 46 838 174 36 612 506 30 018 909 23 323 268 21 413 560
КО 51 572 373 42 173 806 39 437 922 27 484 484 21 710 065
ДС+КФВ+
З(НДС)-КО -4 734 199 -5 561 300 -9 419 013 -4 161 216 -296 505
0 0 0 0 0 0
₋0,25КО -12 893 093 -10 543 451 -9 859 480 -6 871 121 -5 427 516
₋КО -51 572 373 -42 173 806 -39 437 922 -27 484 484 -21 710 065
Степень
средняя средняя средняя средняя средняя
банкротства

Оценка степени вероятности банкротства предприятия ПАО


«РОСТВЕРТОЛ» за 2012-2016 года
  2016 2015 2014 2013 2012
ДС+КФВ+
З(НДС) 77 105 737 57 211 629 30 805 548 16 360 662 12 207 323
КО 35 983 577 47 741 823 36 625 295 19 259 314 12 719 826

ДС+КФВ+
З(НДС)-КО 41 122 160 9 469 806 -5 819 747 -2 898 652 -512 503
0 0 0 0 0 0
₋0,25КО -8 995 894 -11 935 455 -9 156 323 -4 814 828 -3 179 956
₋КО -35 983 577 -47 741 823 -36 625 295 -19 259 314 -12 719 826
Степень
низкая низкая средняя средняя средняя
банкротства

211
Оценка степени вероятности банкротства предприятия АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ»
за 2012-2016 года
  2016 2015 2014 2013 2012
ДС+КФВ+ 22 971 16 137 10 266
З(НДС) 27 097 859 836,00 480,00 14 851 911,00 642,00
50 833 36 138 3 071
КО 19 092 796 402,00 724,00 16 724 654,00 945,00
ДС+КФВ+ -27 861 -20 001 7 194
З(НДС)-КО 8 005 063 566,00 244,00 -1 872 743,00 697,00
0 0 0 0 0 0
₋0,25КО -4 773 199 -12 708 350 -9 034 681 -4 181 163 -767 986
₋КО -19 092 796 -50 833 402 -36 138 724 -16 724 654 -3 071 945
Степень
низкая высокая высокая средняя низкая
банкротства

Оценка степени вероятности банкротства предприятия АО «РУЗХИММАШ»


за 2012-2016 года
  2016 2015 2014 2013 2012
ДС+КФВ+
З(НДС) 1 084 169 1 219 890 1 592 165 2 848 869 3 795 914
КО 5 770 208 6 521 121 4 582 335 3 268 297 5 150 614
ДС+КФВ+
З(НДС)-КО -4 686 039 -5 301 231 -2 990 170 -419 428,00 -1 354 700
0 0 0 0 0 0
₋0,25КО -1 442 552 -1 630 280 -1 145 583 -817 074 -1 287 653
₋КО -5 770 208 -6 521 121 -4 582 335 -3 268 297 -5 150 614
Степень
высокая высокая высокая средняя высокая
банкротства

Оценка степени вероятности банкротства предприятия ОАО «АЛЬФА


ЛАВАЛЬ ПОТОК» за 2012-2016 года
  2016 2015 2014 2013 2012
ДС+КФВ+
З(НДС) 748 889 989 955 1 276 080 684 592 925 915
КО 770 833 1 247 649 1 974 068 1 045 755 908 926

ДС+КФВ+
З(НДС)-КО -21 944 -257 694 -697 988 -361 163 16 989
0 0 0 0 0 0
₋0,25КО -192 708 -311 912 -493 517 -261 438 -227 231
₋КО -770 833 -1 247 649 -1 974 068 -1 045 755 -908 926
Степень
средняя средняя высокая высокая низкая
банкротства

Приложение 9
212
Структура и динамика источников формирования активов предприятий
машиностроения за 2012-2016 года

Структура и динамика источников формирования активов предприятия ПАО


«КАМАЗ» за 2012-2016 года
 Показатели 2016 2015 2014 2013 2012
Средняя 124456636 107402743 93574033,5 83496443 82893723
величина
активов
предприятия
Темп 15,88 14,78 12,07 0,73  
прироста
активов
(IK), %
Выручка от 119 768 391 86 659 376 104 388 604 107 220 970 110 732 535
продаж
Темп 38,21 -16,98 -2,64 -3,17  
прироста
выручки от
продажи
(IN), %
Чистая 1 203 161 -3 304 489 -423 550 2 055 825 4 151 197
прибыль
Темп 136,41 -680,19 -120,60 -50,48  
прироста
чистой
прибыли
(IP), %
Сопостав- IP > IK IP < IK IP < IK IP < IK  
ление темпов IN > IK IN < IK IN < IK IN < IK  
прироста 1 3 3 3  

213
Структура и динамика источников формирования активов предприятия ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» за 2012-2016 года
Показатели 2016 2015 2014 2013 2012
Средняя 19169757,5 15287470 10952226,5 7688674 21237785
величина
активов
предприятия
Темп прироста 25,40 39,58 42,45 -63,80  
активов (IK), %
Выручка от 84 300 261 56 826 994 36 938 285 31 453 275 30 232 411
продаж
Темп прироста 48,35 53,84 17,44 4,04  
выручки от
N
продажи (I ), %
Чистая прибыль 18 642 271 7 603 643 3 044 057 3 999 246 3 803 998
Темп прироста 145,18 149,79 -23,88 5,13  
чистой
прибыли (IP), %
Сопоставление IP > IK IP > IK IP < IK IP > IK  
темпов IN > IK IN > IK IN < IK IN > IK  
прироста 1 1 3 1  

Структура и динамика источников формирования активов предприятия АО


«ПСЗ «ЯНТАРЬ» за 2012-2016 года
Показатели 2016 2015 2014 2013 2012
Средняя величина 2572263, 2662548 2756967 2752373 26896175
активов 5
предприятия
Темп прироста -3,39 -3,42 0,17 -89,77  
K
активов (I ), %
Выручка от 12 182 20 959 524 27 673 735 12 207 10 363 421
продаж 399 901
Темп прироста -41,88 -24,26 126,69 17,80  
выручки от
продажи (IN), %
Чистая прибыль 402 897 1 246 604 712 004 403 719 -1 156 648
Темп прироста -67,68 75,08 76,36 134,90  
чистой прибыли
P
(I ), %
IP < IK IP > IK IP > IK IP > IK  
Сопоставление
IN < IK IN < IK IN > IK IN > IK  
темпов прироста
3 2 1 1  

214
Структура и динамика источников формирования активов предприятия АО
«РУЗХИММАШ» за 2012-2016 года
Показатели 2016 2015 2014 2013 2012
Средняя 3837989,5 3783600 3381899 2448924,5 5427382,5
величина
активов
предприятия
Темп прироста 1,44 11,88 38,10 -54,88  
активов (IK), %
Выручка от 8 497 725 3 597 867 8 054 284 13 243 999 12 660 263
продаж
Темп прироста 136,19 -55,33 -39,19 4,61  
выручки от
N
продажи (I ), %
Чистая прибыль 633 471 -1 902 363 -1 300 452 18 995 -287 551
Темп прироста 133,30 -46,28 -6946,29 106,61  
чистой
прибыли (IP), %
Сопоставление IP > IK IP < IK IP < IK IP > IK  
темпов IN > IK IN < IK IN < IK IN > IK  
прироста 1 3 3 1  

Структура и динамика источников формирования активов предприятия ОАО


«АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» за 2012-2016 года
Показатели 2016 2015 2014 2013 2012
Средняя 295892 317959,5 335225,5 321001 955504,5
величина
активов
предприятия
Темп прироста -6,94 -5,15 4,43 -66,41  
активов (IK), %
Выручка от 4 231 579 6 064 344 3 982 232 5 250 938 3 708 616
продаж
Темп прироста -30,22 52,29 -24,16 41,59  
выручки от
продажи (IN), %
Чистая прибыль 55 383 174 115 -1 569 438 275 298 192
Темп прироста -68,19 11197,20 -100,36 46,98  
чистой
прибыли (IP), %
Сопоставление IP < IK IP > IK IP < IK IP > IK  
темпов IN < IK IN > IK IN < IK IN > IK  
прироста 3 1 3 1  

215
Приложение 10

Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятий


машиностроения за 2012-2016 года

Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия ПАО


«КАМАЗ» за 2012-2016 года
Наименование 2016 2015 2014 2013 2012
1. Коэффициент рентабельности
продаж, % 1,0046 -3,8132 -0,4057 1,9174 3,7489
2. Коэффициент рентабельности
всего капитала предприятия (всех
активов предприятия), % 0,8907 -2,9028 -0,4195 2,3855 5,1367
3. Коэффициент рентабельности
внеоборотных активов, % 1,9796 -5,8637 -0,8597 4,2686 9,2084
4. Коэффициент рентабельности
собственного капитала.% 2,8701 -8,1166 -0,9622 4,6047 9,6363
5. Коэффициент рентабельности
перманентного капитала, % 1,4408 -4,6112 -0,6883 3,5026 7,0235

6. Коэффициент общей
оборачиваемости капитала (общей
оборачиваемости активов) 0,8867 0,7613 1,0339 1,2442 1,3702
7. Коэффициент оборачиваемости
мобильных средств 1,6120 1,5076 2,0189 2,8203 3,0988
8. Коэффициент оборачиваемости
материальных оборотных средств 5,4697 4,7023 5,7164 6,1014 6,4384

9. Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности 4,3623 4,1542 4,8187 7,3262 7,7639
10. Коэффициент среднего срока
оборота дебиторской 47,141
задолженности, дн 83,6708 87,8624 75,7470 49,8211 4
11. Коэффициент
оборачиваемости кредиторской
задолженности 3,2760 2,8618 3,8550 5,1710 6,0271
12.Коэффициент среднего срока
оборота кредиторской 111,720 127,541 60,725
задолженности, дн 3 0 94,6819 70,5860 9
13.Коэффициент фондоотдачи
внеоборотных активов 1,9706 1,5377 2,1189 2,2263 2,4563
14. Коэффициент
оборачиваемости собственного
капитала 2,8570 2,1286 2,3715 2,4016 2,5705

216
Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия ПАО
«РОСТВЕРТОЛ» за 2012-2016 года
Наименование 2016 2015 2014 2013 2012
1. Коэффициент
рентабельности продаж, % 22,1141 13,3803 8,2409 12,7149 12,5825
2. Коэффициент
рентабельности всего
капитала предприятия (всех
активов предприятия), % 14,4422 5,4982 2,7997 4,9850 6,9907
3. Коэффициент
рентабельности
внеоборотных активов, % 87,2801 44,7790 22,3917 48,1263 53,8242
4. Коэффициент
рентабельности собственного
капитала.% 53,9557 36,6640 21,2595 33,3070 41,5345
5. Коэффициент
рентабельности
перманентного капитала, % 20,0243 8,3970 4,2218 6,5598 9,1233
6. Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
(общей оборачиваемости
активов) 0,6531 0,4109 0,3397 0,3921 0,5556
7. Коэффициент
оборачиваемости мобильных
средств 0,7826 0,4684 0,3883 0,4374 0,6385
8. Коэффициент
оборачиваемости
материальных оборотных
средств 1,3179 1,2780 1,5368 2,5149 2,8226
9. Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности 2,9063 0,8910 0,5766 0,5662 0,8603
10. Коэффициент среднего
срока оборота дебиторской
задолженности, дн 125,9337 409,6441 633,0379 644,6904 425,4181
11. Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности 2,5907 5,2610 1,8435 1,8087 3,8440
12.Коэффициент среднего
срока оборота кредиторской
задолженности, дн 141,2765 69,3785 197,9977 201,8007 95,2129
13.Коэффициент
фондоотдачи внеоборотных
активов 3,9468 3,3466 2,7171 3,7850 4,2777
14. Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала 2,4399 2,7401 2,5798 2,6195 3,3010

217
Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия АО
«ПСЗ «ЯНТАРЬ» за 2012-2016 года
Наименование 2016 2015 2014 2013 2012
1. Коэффициент
рентабельности продаж, % 3,3072 5,9477 2,5729 3,3070 -11,1609
2. Коэффициент
рентабельности всего
капитала предприятия (всех
активов предприятия), % 0,6231 1,4337 1,0061 0,6651 -2,5628
3. Коэффициент
рентабельности
внеоборотных активов, % 16,0019 47,4585 26,3864 14,3388 -43,0111
4. Коэффициент
рентабельности собственного
капитала.% 12,0678 42,3163 190,2248 -119,5468 156,0030
5. Коэффициент
рентабельности
перманентного капитала, % 0,8843 3,4514 2,0559 0,9180 -2,7500
6. Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
(общей оборачиваемости
активов) 0,1884 0,2410 0,3910 0,2011 0,2296
7. Коэффициент
оборачиваемости мобильных
средств 0,1961 0,2486 0,4065 0,2109 0,2442
8. Коэффициент
оборачиваемости
материальных оборотных
средств 0,7121 1,3779 2,4808 1,3553 2,1826
9. Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности 0,8946 1,2083 1,1362 0,3596 0,5126
10. Коэффициент среднего
срока оборота дебиторской
задолженности, дн 409,1183 302,0687 321,2403 1015,1010 714,0016
11. Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности 0,6623 0,6489 1,1427 0,7742 9,9250
12.Коэффициент среднего
срока оборота кредиторской
задолженности, дн 552,5837 562,4778 319,4260 471,4472 36,8764
13.Коэффициент
фондоотдачи внеоборотных
активов 4,8385 7,9793 10,2557 4,3359 3,8537
14. Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала 3,6489 7,1148 73,9354 -36,1493 -13,9777

218
Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия АО
«РУЗХИММАШ» за 2012-2016 года
Наименование 2016 2015 2014 2013 2012
1. Коэффициент
рентабельности продаж, % 7,4546 -52,8747 -16,1461 0,1434 -2,2713
2. Коэффициент
рентабельности всего
капитала предприятия (всех
активов предприятия), % 6,8810 -20,6225 -14,1357 0,1925 -3,0959
3. Коэффициент
рентабельности
внеоборотных активов, % 16,4259 -49,8073 -34,6995 0,6298 -15,2806
4. Коэффициент
рентабельности собственного
капитала.% -30,0885 69,4589 155,4694 4,0939 -65,0112
5. Коэффициент
рентабельности
перманентного капитала, % 18,4369 -70,3651 -28,1638 0,2878 -6,9500
6. Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
(общей оборачиваемости
активов) 0,9231 0,3900 0,8755 1,3421 1,3631
7. Коэффициент
оборачиваемости мобильных
средств 1,5885 0,6656 1,4773 1,9328 1,7094
8. Коэффициент
оборачиваемости
материальных оборотных
средств 7,9817 3,0210 5,6286 5,5047 3,6053
9. Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности 1,9934 0,8646 2,0871 3,3343 3,5479
10. Коэффициент среднего
срока оборота дебиторской
задолженности, дн 183,6038 422,1721 174,8800 109,4687 103,1597
11. Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности 2,2985 0,8428 2,7126 5,1490 3,8419
12.Коэффициент среднего
срока оборота кредиторской
задолженности, дн 159,2331 433,0597 134,5565 70,8871 95,2652
13.Коэффициент
фондоотдачи внеоборотных
активов 2,2035 0,9420 2,1491 4,3912 6,7277
14. Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала -4,0362 -1,3137 -9,6289 28,5441 28,6231

219
Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия ОАО
«АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» за 2012-2016 года
Наименование 2016 2015 2014 2013 2012
1. Коэффициент
рентабельности продаж, % 1,3088 2,8711 -0,0394 8,3466 8,0405
2. Коэффициент
рентабельности всего
капитала предприятия (всех
активов предприятия), % 3,0173 7,7191 -0,0559 21,0634 16,5319
3. Коэффициент
рентабельности
внеоборотных активов, % 19,3564 56,9634 -0,4751 128,8313 98,8016
4. Коэффициент
рентабельности собственного
капитала.% 5,2272 17,3397 -0,1890 42,4882 33,4510
5. Коэффициент
рентабельности
перманентного капитала, % 5,2017 17,2737 -0,1882 42,3459 33,3244
6. Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
(общей оборачиваемости
активов) 2,3054 2,6885 1,4183 2,5236 2,0561
7. Коэффициент
оборачиваемости мобильных
средств 2,7311 3,1100 1,6073 3,0168 2,4692
8. Коэффициент
оборачиваемости
материальных оборотных
средств 7,2617 8,2277 4,9021 11,0368 6,3520
9. Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности 5,4503 6,4406 3,4971 5,1463 7,0484
10. Коэффициент среднего
срока оборота дебиторской
задолженности, дн 67,1519 56,6721 104,3712 70,9247 51,9264
11. Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности 6,1250 5,3218 2,0863 7,5330 4,3345
12.Коэффициент среднего
срока оборота кредиторской
задолженности, дн 59,7555 68,5857 174,9510 48,4532 84,4392
13.Коэффициент
фондоотдачи внеоборотных
активов 14,7894 19,8401 12,0579 15,4352 12,2880
14. Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала 3,9938 6,0393 4,7977 5,0905 4,1603

220
Приложение 11

SWOT-анализ машиностроительных предприятий


ПАО «КАМАЗ»
Увеличения объемов продаж грузовых автомобилей удалось достичь в
том числе благодаря выводу на рынок нового поколения машин КАМАЗ,
эффективному использованию инструментов клиентского финансирования,
гибкой ценовой политики. Были реализованы мероприятия по
импортозамещению автокомпонентов, повышению производительности
труда, снижению издержек, повышению эффективности управления
финансовыми ресурсами.
Необходимо продолжать реализацию программ реинжиниринга
производства и развития нового модельного ряда, несмотря на большие
затраты на модернизацию и освоение новых технологий (в 2016 году было
затрачено 8,2 млрд рублей, или 6,1% от выручки, в 2015 году – 6 млрд рублей
и 6,1% соответственно).
Кроме того, предприятие намерено продолжить деятельность,
направленную на повышение квалификации и наработку компетенций
специалистов дилерской сети. В 2016 году компания проводила очное
обучение персонала, организовывала вебинары по направлениям
маркетинговые исследования, новые модели автотехники, сервис, гарантия,
регламенты, отчетность, а также приступила к созданию HR-Book – единых
требований к персоналу дилерского центра.

221
SWOT-Анализ предприятия ПАО КАМАЗ

Сильные стороны Слабые стороны


1. Известность на 1. Низкая заинтересованность рядовых
российском рынке сотрудников в развитии предприятия.
2. Относительно большая 2. Недостаточная
доля на рынке РФ квалифицированность персонала.
3. Хорошо развитая 3. Наличие устаревшего оборудования,
дилерская сеть высокий уровень брака.
4. Широкий ассортимент 4. Отставание в области исследований
продукции, выпуск новой и разработок.
продукции
5. Невысокое качество продукции
Возможности Угрозы
1. Мероприятия по 1. Ослабление импортных барьеров
наращиванию дилерской
сети
2. Повышение 2. Ужесточение конкуренции, как на
эффективности внутренних, так и на внешних рынках.
производства.
3. Диверсификация 3. Резкие колебания курса рубля
продуктового портфеля, Значительная часть финансовых
рынков сбыта. обязательств ОАО «КАМАЗ»
выражена в валюте
4. Государственные заказы, 4. Снижение доступности финансовых
позволяющие увеличить ресурсов
объем выпуска продукции.

222
ПАО «Роствертол»
ПАО «Роствертол», основной поставщик боевых вертолётов различных
модификаций для Минобороны РФ, за последние три года увеличил свою
выручку практически вдвое, а чистую прибыль — в 4 раза. Эти средства,
плюс госгарантии по кредитам, позволят предприятию к 2020 году открыть
пять новых производств.
В конце 2016 года стало известно, что финансирование основных
проектов ПАО «Роствертол» будет обеспечено гарантиями правительства
РФ. Это позволит одному из ведущих игроков на рынке малой авиации
России продолжить беспроблемно выполнять гособоронзаказ (ГОЗ), а также
продолжить модернизацию, наладить серийный выпуск геликоптеров с
двойным управлением и запустить на левом берегу Дона вертолётный
кластер. Ожидается, что объём поставок боевых ударных вертолётов Ми-28Н
и Ми-35М заказчикам в 2016-18 годах превысит 120 машин (сегодня завод
выпускает в среднем по 40 машин в год). Стабильная прибыль от выполнения
ГОЗ, зарубежных контрактов и поставок гражданских вертолётов на
внутренний рынок в ближайшие четыре года позволит «Роствертолу», с
одной стороны, вывести на рынок новые модели военных и гражданских
геликоптеров, с другой, реализовать проект создания на левом берегу Дона
вертолётного кластера, в составе которого будут работать шесть производств.
В настоящее время «Роствертол» является основным поставщиком для
Минобороны РФ боевых ударных и тяжёлых транспортных вертолётов
различных модификаций, в том числе и тех, которые сегодня успешно
поддерживают группировку ВКС в Сирии.
Существующий объём заказов позволяет «Роствертолу» год за годом
наращивать свои финансовые показатели. Поэтому можно считать, что
госгарантии станут лишь хорошей страховкой для предприятия,
коммерческие результаты которого могут только радовать собственников.В
планах компании значится выпуск новых моделей боевых машин, на что
потребуются немалые средства. Соответственно, большая часть прибыли
будет направлена в разработки.

223
SWOT-Анализ предприятия ПАО РОСТВЕРТОЛ
Сильные стороны Слабые стороны
1. Производство широкой номенклатуры 1. Большое количества
выпускаемых вертолетов марки «Ми» иностранных
конкурентов
2. Проведение работ по ремонту и 2. Снижение спроса на
модернизации парка выпускаемых продукцию в связи со
предприятием вертолетов вступлением
Российской Федерации
3. Соответствие выпускаемой продукции
во Всемирную
требованиям мирового рынка
торговую организацию
4. Большая доля на рынке
Возможности Угрозы
1. Расширение спектра выпускаемых 1. Низкий уровень
вертолетов различных типов и их ликвидности
модификаций
2. Развитие системы гарантийного и 2. Увеличение
послегарантийного обслуживания парка процентных ставок по
вертолетов в течение всего жизненного цикла кредитам
изделий
3. Внедрение новой техники и инновационных
технологий
4. Совершенствование корпоративной
культуры

224
АО «ПСЗ «ЯНТАРЬ»
Прибалтийский судостроительный завод «Янтарь» по итогам 2016 года
получил около 400 млн рублей чистой прибыли. Всю прибыль 2016 года
планируется направить на программу технического перевооружения и
реконструкции предприятия.
В декабре 2016 года досрочно погашен последний кредит. На начало
2017 года у завода полностью отсутствует задолженность перед банками, что
является положительным моментом при наличии большой доли собственного
капитала.
С учетом уменьшения к 2018-2020 году доли гособоронзаказа на
заводе, с переходом на судоремонтные и сервисные работы боевых кораблей,
акцент в производстве и его объемах, которые вырастут в два-четыре раза,
будет сделан на гражданское судостроение.
Планируется расширять номенклатуру заказов гражданских судов за
счет строительства судов специального назначения (в частности,
госпитальных), судов паромного типа для плавания по внутренним водам,
вспомогательных судов для нефтегазодобытчиков на море и других.
Как ожидается, к 2020 году предприятие сможет ежегодно строить
шесть-восемь судов и кораблей различного назначения.
Поскольку слабой стороной «ПСЗ «ЯНТАРЬ» является несоответствие
финансовых, кадровых и производственных возможностей ОАО ПСЗ
«Янтарь» потенциалу рынка, правительство области нацеливает ведущие
вузы региона на подготовку высококвалифицированных специалистов для
отрасли посредством предоставления грантов на образование, подключения
малого и среднего бизнеса. 

225
SWOT-Анализ предприятия АО ПСЗ ЯНТАРЬ
Сильные стороны Слабые стороны
1. Разносторонняя производственная 1. Фактическое использование
база, производство производственной мощности
высокотехнологической продукции составляет – 49,01%

2. Территориальная удаленность от 2. Несоответствие финансовых,


основных конкурентов, ориентация кадровых и производственных
на внутренний и внешний рынки возможностей ОАО ПСЗ «Янтарь»
потенциалу рынка.
3. Внедрение плана реконструкции и
технического перевооружения
производства в соответствии с
Федеральной программой развития
ОПК
Возможности Угрозы
1. Модернизация и техническое 1. Риски непредвиденных расходов,
перевооружение производственных связанных с уплатой
мощностей несубсидируемой части
начисленных процентов, по вновь
привлекаемым кредитам.
2. Формирование портфеля заказов 2. Активная конкурентная позиция
гражданского судостроения верфей, не входящих в группу АО
«ОСК»
3. Существуют риски, связанные с
возможностью оказания текущими
судебными процессами
существенного влияния на
деятельность предприятия

АО «РУЗХИММАШ»

226
Объемы производства на «Рузхиммаше» в 2016 году увеличились в 2,5
раза по сравнению с прошлым годом. АО «РУЗХИММАШ» сохраняет
лидерство в области разработки и производства в России инновационного
подвижного состава.
В 2016 году АО «РУЗХИММАШ» совершил настоящий рывок при
существенной поддержке федерального и регионального бюджетов,
значительных инвестиционных вливаниях собственников холдинга.
Предприятию удалось получить контракт на конструкторскую разработку
трёх моделей железнодорожных вагонов, а также выпуск и доставку 363
единиц подвижного состава на Кубу. Этот заказ стал очень важным для
предприятия – он позволил загрузить производство и в значительной мере
поспособствовал выходу предприятия из затяжного кризиса, сохранить
коллектив предприятия и сформировать солидный экспортный портфель.
В 2017 году предприятие имеет потенциал сохранить лидерство в
разработке инновационных вагонов, освоить новую литейную продукцию,
диверсифицировать производство, а также развивать в дальнейшем экспорт.
Предприятие в силах расширить свое присутствие в сегменте единичного
оборудования для нефтехимической и газовой отраслей и резервуаров
вертикальных стальных. В 2016 году АО «РУЗХИММАШ» провело
серьезную модернизацию производства, что в совокупности с развитыми
инженерными компетенциями, многолетним  опытом  и традициями качества
позволит предприятию изготавливать продукцию, максимально отвечающую
запросам наших клиентов.

227
SWOT-Анализ предприятия АО РУЗХИММАШ
Сильные стороны Слабые стороны
1. Новые направления производства Рузаевского 1. Высокий уровень
завода химического машиностроения следующие долговой нагрузки
(производство автомобильных газовых баллонов,
стационарных газозаправочных станций, сосудов
для наземного хранения пропана и бутана.)
2. Широкий каталог машиностроительной 2. Относительно
продукции и уверенный деятель на российском и низкая рентабельность
зарубежных рынках промышленности.
Возможности Угрозы
1. Благоприятная конъюнктура рынка, 1. Рост конкуренции в
обусловленная высоким спросом на подвижной отрасли
состав, особенно специализированные вагоны –
полувагоны, цистерны, думпкары, хопперы-
дозаторы, со стороны частных операторов
2. Острый дефицит на рынке крупного и среднего 2. Рост использования
вагонного литья, который значительно альтернативных видов
сдерживает объемы производства грузовых транспорта взамен
вагонов. Потребности вагоностроителей в железнодорожного
крупном и среднем литье удовлетворены на 60%
3. Увеличение грузоперевозок на фоне 3. Снижение мировых
значительного уровня физического и морального цен на нефть и газ, и
износа действующего подвижного и тягового вследствие этого,
состава ОАО «РЖД» и его дочерних компаний общее снижение
спроса на рынке сбыта
4. Повышение цен на
энергоносители и
металл

228
ОАО «Альфа Лаваль Поток»
ОАО «Альфа Лаваль Поток» является российским подразделением
крупнейшего шведского производителя промышленного оборудования –
корпорации Альфа Лаваль. Заключив свой первый контракт в ТЭК РФ в 2003
году, к настоящему времени Альфа Лаваль наладила стабильное
взаимодействие с крупнейшими государственными и частными компаниями
нефтяной и газовой отрасли. ОАО «АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК» имеет
потенциал к расширению производства, поскольку предприятие имеет
поддержку головной компании АЛЬФА ЛАВАЛЬ.
ОАО «Альфа Лаваль Поток» представляет интересы концерна Альфа
Лаваль в России, обеспечивая производство отдельных видов продукции, а
также продажу всего спектра оборудования, изготавливаемого на
предприятиях концерна по всему миру: пластинчатых теплообменников,
сепараторов, конденсаторов, опреснителей, декантеров, оборудования для
фильтрации, запорно-регулирующую арматуру для потокопроводящего
оборудования. Кроме того, компания предоставляет полный перечень услуг
по сервисному обслуживанию, ремонту оборудования и обучению персонала.
Поскольку ОАО «Альфа Лаваль Поток» представляет интересы
концерна Альфа Лаваль в Росси, то цели данного предприятия, принципы
ведения бизнеса соответствую уровню шведского концерна. Соответственно,
в компании была успешна внедрена и приментяется в настоящий момент
система менеджмента качества, экологического менеджмента, а также
менеджмента охраны труда и промышленной безопасности. Сочетание
высокого уровня сервиса, постоянного совершенствования продукции,
отсутствие достойных конкурентов помогут предприятию сохранить долю
рынка и не сбавлять своих позиций.

229
SWOT-Анализ предприятия ОАО АЛЬФА ЛАВАЛЬ ПОТОК
Сильные стороны Слабые стороны
1. Постоянное 1. Снижение выручки в 2016 году
совершенствование продукции
2. Высокий уровень сервиса 2. Большая доля дебиторской
задолженности
3. Полный цикл производства 3. Высокая доля краткосрочного
заемного капитала в составе всего
4. Конкурентноспособные
капитала компании
показатели финансовой
устойчивости и ликвидности
Возможности Угрозы
1. Расширение своей 1. Принятие более жестких
компетенции в сфере технологических и экологических
нефтегазового оборудования требований
2. Рост доли в пищевой 2. Принятие законов федерального
индустрии уровня, направленных на
повышение энергоэффективности,
энергосбережение
3. Рост спроса на концентраты 3. Различия в правилах
технического регулирования в РФ
и странах Таможенного союза по
сравнению с Евросоюзом и США
вызывают дополнительные
сложности

230