Вы находитесь на странице: 1из 177

�ļ����www.txtku.

com
<���ս��>
������Ԫ�ġ���������롱
��
Ϊʲô�㲻֪ ��������� ˽�е��������У�
˭ӵ���������
˭���������Ļ�ҷ���Ȩ��
Ϊʲô�����ͳ��̵ı���������ŵ��‫½�׵‬һ�߲��ӵ������ʣ�
˭�������������ͳ���ߣ�
���ġ����ͳһzf �����ͳһ��ҡ���
˭������������Ʒ�г��ġ��������⡱��
Ϊʲô���‫������ز‬Խ�죬 � � � � � е�����Ҿ�Խ��ֵǮ��
Ϊʲôծ���
񡰻 һ��� 벿��‫�����׼‬ƶ�‫����ע‬ƶ���ֻ���
Ϊʲô���Ĺ�ծ��MBS ���‫��ڸ‬й���������񡰴�����
ΪʲôҪ���������ֵ�������
���ǽ���δ���й�Ľ�����ϵ��
˭�‫���ڡ‬ħ�����ƽ�
Ϊʲô�ƽ�������ġ����֮ ����
Ϊʲô�ƽ�����Ԫ�����Ȼ�������Ѩ��
ս���Ѿ���ʼ����Ȼ���������̣ �
��ֻҪ���ҿ���һ���ҵĻ�ҷ��У��Ҳ��‫�˭�ں‬ƶ����ɡ���
÷Ү.��˹�ж��
���Ҽ������л�����ǵ����ɵ��в�ȵ��˵ľ�Ӹ����‫���ء‬
������������������˽�����п����˹�ҵĻ�ҷ��У���ô��Щ���н�������������
ͨ ͨ�����ͣ
ͨͣ ͣͨ�ͨ
ͨȻ������������������
ͨ IJƲ�ֱ����һ���糿� � � � � ǵĺ�����һ���ѹ��ʱ������
�Ѿ�ʧȥ�����ǵļ������
԰�Ǹ ����� ‫�ع‬Ĵ�½����
����3 ����ͳ����˹.�ܸ�� ѷ
��������Ҫɱ���ң����ҽ�ɱ�����С�
����7 ����ͳ����³.�ܿ�� ѷ
�����������Ҫ�ĵ��ˣ�����ǰ���Ϸ���ӣ��������Һ���Ľ��‫ �� ֮��������ڻ‬У���
�߲��������в���ҿ���δ���һ�����Ҳ��Σ�����������ǿ������Ҷ����ǵĹ��
�İ�Σ�����ѡ���Ǯ����������ͳ�β��˺�������ֱ���Ƹ����ջ�۵����������
���ǵĹ���
͹�ᱻ� ‫�ـ�ـ�ـ�ـ�ـ�ـڶ‬١‫�����ݻ‬Ұ�Σ�Ľ���ʤ�������κ�ʱ����������ս��
֮��Ҳ����ˡ���
����16 ����ͳ�ֿ�
�����ִ�����ԭ�����Dz�����ģ��������������м���ӵ���ŵ�������� 򡣰� � � � � � ǵ
�һ
�У������´��촢� Deposit)��Ȩ�������ֻ��Ҫ�����ʣ����ܴ������ 㹻� Ĵ�������
���Ƕ�ʧ��һ�С����ǣ�����������Ǵ��촢� � � Ȩ���һ�вƸ��ĺ��˶�����ʧ��Ҳ��
����Լ��ģ����ǣ����촢� � � Ȩ���Ӧ����ʧ����Ϊ�⽫� � � һ����Ҹ�����
͸�õ �� 硣
�����������Ը������Ϊ���м��ǵ�ū�����Ϊ���ǵı�ū��֧ ������ ã��Ǿ������Ǽ���
���촢� � � � ˡ���
Լ����.˹̹�վ�ʿӢ��������г���Ӣ��‫�����ڶ‬
�������˵��߸��ʱ������ƶ���õİ 취 � � � � ʹ���ұ�ֵ�������������

�ͨ � � � � �ͨ � � � � � �ͨ ͹�̣�
zf ������� �ܵ ‫���ء‬Ϊ��֪ ��� û�չ���Ƹ���һ���֡�������ְ 취 � � � � � � � � � � � � � � IJƸ���
��ʹ������ƶ��Ĺ���У�ȴʹ�����˱�����û���κ��ֶ���������������������
� � � � �ͣ � � � � � � � � � �ͨ
�ͣ
�κͿɿ�����߸����Ȩ�ˡ������DZ�‫��ڵػ���˸��־‬ù����е��ƻ����‫�أ‬һ������
��Ҳ���������һ���˿��ó�����ĸ�Դ����
����˹, 1919
����û�н�λ������£���û���κΰ 취 � � � � � � � � � � � ͨģ�����������������
�ɣ ͨ ��
û�а�ȫ�IJƸ�����‫��������ء‬Щ����ͳ��ѧ�Ҽ��ҷ��Իƽ�����‫˵����ֲ����ܡ‬ 򵥵�
����û�ղƸ�����ı����ƽ�‫��������ס‬յĹ�̣ ���䵱� ŲƲ�Ȩ�ı����ߡ��������
‫����ץס‬һ����Ҫ�㣬� Ͳ���������˶Խ�λ�Ķ���̰��ˡ���
����˹�ˣ� ��������
ͬ��������
ͬ һ��ƽ���������‫ڵ‬͹����ֵ�ĵ‫�����ط‬
Ī��� ��������
�������𺽵�й �ú�ĸ��� һ����˳��
����д���й����WTO �����ꡢ���� ȫ������ʿ���֮ ���
���ψ�
���Ƴ�����ɭ�‫ڷ‬û�ǰϦ�������ȫ��㲥� � ˾���ߵ���Ƶ��CNBC ����ʱָ����Ϊ����
�����������ȫ�򾭼õ��쵼�ߣ���������Ҳ����‫����ٸ‬Ǻܶ�ʱ�䡱� � � � � � � � � ʣ���
�����ǡ��������й�
��Ȼ��������й����Ծ��˵��‫ٶ‬ȣ����Լ����ȫ�򾭼þ������‫�ص‬һ���֡�� һϵ�еľ�
����‫������ͼݺ‬
󶼱�Ӵ �� й�ú�ĸ���Ѿ���̡�
���˵������ǰ��ξ��뼸 λѧ� ߽���‫���������ڴ‬ʷ����ֻ����Ϊ�й����Ԥ��ķ�
չ��‫������׼‬ô�ӡ����𡱵� � � � � չ��� ��ᷨ �ϵı 仯� � � � � � � Կ����й������ĵĵ������й�
���÷�չ���‫ �� ֮�ٶ‬죬����������������̨�Dz����������𡱵� � � � � � ‫ٶ‬ȡ�
ȫ��綼� � Ŀ���‫�׼‬й�21 ��ͽ����й��˵���͡�����2040 �����ң��й��ʵ�����
������˵�������‫��ڶ‬ƺ��й��Ϊ����һ����ǿ���ѳɶ��֡��
Ȼ�����𺽵�й �ú�ĸ��� һ����˳ô����δ������Ҫ��50 ���‫��ڣ‬й���ܹ������
���еġ����١�������ֱǰô������Ӱ�캽��� 򡢺�� ߡ����̵IJ��ɲ�����������Щ�‫�أ‬
����������й����Ҿ��� ͺ ĸδ���ʮ����Ϊ�վ��ĺ������ܷ�� ͨƽ����
ͨ TW ��Ͽ�����Լ�
�‫ܷ���������ڶ�����غ‬ � � � � ƺ�Ȩ�����ǣ�������Ϊ���й��ܷ��� ‫������ڱ‬Ҷ��Ϊ������羭
��ǿ�������Ҫ��������п��������һ��������̵�ս������DZ�‫ڵ‬ġ����‫�ڴ‬ս�����в��
�����в��Σ�նȣ������й����WTO ����������ҵ�������ʵ�ȫ�濪� Ŷ�����Ӿ 硣
����������ȫ�濪� ŵ��й����ҵ���ܹ����� 㹻� Ŀ����������ʵս���飬� � � � � � � � � �
��ߵ�һϵ�н����ֶεġ�Զ�̾ �ȷ���ô��
�Ժ�ս��ȣ�ʮ��ǰ���й�DZͧ������������ȡ��ź�ĸ������10 �µ‫��ף‬й��μ���DZͧ��
����������Сӥ�š�ս��Ⱥ��Ӣ��й��‫����ھ‬ʱ�޷����������ʵ����£��ƶ�
��ƾ��DZͧս�����Զ������ĸȺ����Ӧս� ԡ�ͬ � ������
й Ѹ� ‫�ٷ‬չ�Ľ��죬 � � � Ǹ�
�޷���֤ ��� ijЩ��Ϊ�й�ǿ����������������Ĺ�Ҳ����‫��������ھ‬Խ���ս��ġ���DZ
ͧ���������й������Ѿ��𺽵ľ��ú�ĸ�����й�÷�չ�ı 亽� � ��̡��
ͺ й��‫����ڱ‬
��Ҷ��Ϊ���ǿ��Ŀǰֻ�dz����Ե�Ԥ�⣬��û�а�����‫��������¼�����ͻ�ش‬ɵ��ƻ�
�����ӵ������������ս��
���‫����ڶ‬ʿ��ţ����ǡ�����������������ܴ������������� к�ĸ��ӿ����й���
������Ϊ���¹������‫����ݻٽ‬ʩ�������壬� � � й�Ľ���֮ �� 㣬� � � � ս����
������й������ij������ˡ������ս�������Ժ���ս������ʵս����IJп��ԣ�
���й��ҷ�����һ��޴���ս��һ������ҵľ������������ս����
⵽�Ѹ ��� ɹ�
�‫��ھ‬ƶ������ɡ��⻼� � � � � � � ҡ���
��ʷ����ʵͬ���Ͼ�������Ľ��塢¬���ı�ֵ����� ‫޽��ڷ‬籩� � � � � � С��������Ϣ�ģ�riben
���÷·𱻹���mihun ҩ�Ƶ�һ�겻�������Ƿ���ϸ�����һ��ֻ��żȻ�����ɺϣ���
���ǣ�˭��Ļ������������֣ �� ˭�ֿ����ܳ
� Ϊ��һ������Ŀ� ꣿ����������ǰ
������‫�����ع‬Դ��ࡢŷ�޵����мҽӶ����ɱ�����ǰ����Ŀ�̨ ��û���ϵ�‫�أ‬
��������������Ҫ��������θĸ‫�ﻹ‬ǽ��‫��ڴ‬
�ⲻ�ܲ������ Ϊ�й������ϵ�ķ���������ǣ����Ϊ�й�ľ��÷�չǰ;���ǡ���������
��������һ��ʺ�һ������㴢��������ô
̸ ��Ҳ���ġ������֮ ������������������
����֮��������Ǯ�IJ��ģ��й�‫�̬��������״‬ƣ��ⲻ�ܲ���� Ϊ��‫���ע������֮�ء‬
������������̣��й����ġ���ƽ��չ��������ܹ������ һ����е߸��Ժ��� ͹� � �
�Եġ�������۹�Ľ�������ô������ʵ���棬� й�Ŀǰ�Ƿ���������‫ר‬ҵ�˲Ŵ�������
�������‫�ۺ‬ʵ������Ч���DZ�‫ڵ‬Ľ��‫����������ڹ����أ‬εĽ��‫�˶ں‬ը����˹����
����������������й��ꡱ �У������Ǯѧɭ�͵˼�������Ĺ�Ҷ��ô��
����ɭ�����й����һ�ս���Ծ��
Իö �������� Ͽ�Ҳ�����С��������ϯ�� ͲƳ�ͬʱ�ִ�
���������ֳ��Ѱ���ľ‫�����ٶ‬ĺ�������ʲô�‫���������أ‬һ��ʣ������֮ �� 仹� � � � � �
��Ϊ�����֪ �� ġ�������‫�����أ‬ɭ� ‫���ڽ‬CNBC ����ʱǿ��Ϊ�����ĶԻ�������������
�й��Ѹ�����������ij�����ս��
��ô��������ν��������ս�����Ƿ������ �ܵ ġ����‫�ڴ‬ս���‫�أ‬
�����Ŀ�ģ������ ‫���ڽ‬磱� � � � � � � � � � � ‫�����¼�����ش‬ĺ����‫ع������ط‬š��۲ 졢
��ᡢ�Աȡ��ܽ���� Щ�˵�ս��Ŀ�ĺ͹����ַ����Ӷ�Ԥ������δ����й���������
�Լ�̽���й�ķ���֮ ����
ս���Ѿ���ʼ����Ȼ���������̣�
��һ����˹�ж�¼���Cŷ��Ψһ��ǿȨ
��ֻҪ���ܿ���� һ���ҵĻ�ҷ��У��Ҳ��‫�˭�ں‬ƶ����ɡ���
÷Ү.��˹�ж��
���µ���
���һ����½�����ҵ���ˣ����û����˵����˹�ж�¡���Rothschild������� �֣ ������
ͬһ����˲�֪ �������� ‫�����أ‬ϵ��ѧ��֪ ������ ˹̹һ��������ֶԾ������й���
�˵�Ƿdz�İ��ģ�������й����������������Ĺ�ȥ�����‫�ں‬δ��������Ų���ĥ���
Ӱ�������ν��������Ρ�����˹�ж�¼���Ե�������Ӱ�������˵ľ ޴󣬶� � �֪ ����
�����֮� � � � � � � � � � � � �̾ Ϊ��ֹ��
���ܵļ�����ƣ���ȫ���� ͸�ĺ �������� ӱ�һ�㾫 ȷ��Э����Զ�����г�����Ϣ��
ȡ����ͷ��β��������ǣ�����ֹ���Ľ�Ȩ����ͻ�����һ��֮ �� ϵĶԽ�Ǯ�ͲƸ������
���죬 � Լ���ŵ�Ԥ�����ʹ����˹�ж�¼������� ‫���ٶ�����ڡ‬κ�ս��IJп�������
�������ң������һ�����Ϊֹ��������ʷ����Ϊ�Ӵ�Ľ��۹‫�ڵ‬
1. �����‫ص‬Ļ���¬����˹�ж�µĿ�����
��ɭ������˹�ж�µ�����Ҳ�����ֵ�����ߵ�ʶ��һ��1798 �걻���‫״‬ӷ���˸��ɵ�
Ӣ������˹�ж�¼��������ҵ����ɭ��һ��Ǹ��������¹������мң���û������
���˽����������硣 ƾ�����˵Ľ����츳�����Ī����ֶΣ���1815 ꣬ ���� ѳ�Ϊ�‫�׶‬
����һָ�����й�ͷ����Ĵ�簢 ķ˹���‫�˹�������˸���ڷ‬ж�¼������еĴ�Ӫ
��M.A.Rothschild and Sons)�� ��Ķ���������� µ ‫���� ڰ‬άҲ�ɽ���˼������һ��֧ ���
��(S.M. Rothschild and Sons), ����ĵܿ������������Dz���˹�������һ������,���
��ܽ�ķ˹�‫����������ڷ‬н�(Messieus de Rothschild Freres)����˹�ж�¼�����
�ɵ�������ϵ������ϵ�һ�������м��š���ʱ���ֵ������е�1815����‫��� ע‬ŷ��ս
��
����һ����ϵ��ŷ�޴�½���˺�ǰ;����Ҫս�����������ȡ��������ʤ������
���ɵ‫�س‬Ϊŷ�޴�½�����ˡ��������ѫ�����˷�����Ӣ����ŷ�޵Ĵ����ơ�
����սǰ����˹�ж�¼���ͷdz�����Զ��‫�����ؽ‬Լ���ս���鱨� ռ��Ϳ��ϵͳ������
���������Ӵ�����ܴ����� ˻��ƣ���Щ����ս���鱨� � � � � ˱���Ϊ�������ǡ�����Щ�˱�
��‫פ‬ŷ�����е��‫��������׶‬С���Ҫ�Ľ������ĺ���ҵ���ģ�������ҵ����κ������鱨
��� ‫����׶ء‬衢� � � � ˸���άҲ�ɺ��Dz���˹֮�������������鱨 ϵͳ��Ч�ʡ��‫ٶ‬Ⱥ�
‫׼‬ȷ�ȶ��‫̾����ﵽ‬Ϊ��ֹ�ij̶ȣ�ԶԶ�������κι‫���ٷ‬Ϣ������‫ٶ‬ȣ�������ҵ�����
�ָ����������������һ��ʹ����˹�ж�������‫������ڼ‬еĹ�ʾ����д������Ե����ơ�
����˹�ж�����е��������‫�ڣ‬ŷ� ‫��޸�أ‬Ĺ�·�ϣ���˹�ж�����еĴ������‫�ں‬Ͽ֮
�䣬� � ˹�ж�����еļ���DZ 鲼� � ŷ�޵ģ����нֵ�����Ǵ��Ŵ���ֽ�ծȯ���ż���
��Ϣ���������µĶ����Ϣ�‫�ڹ‬Ʊ�г�����Ʒ�г��б�Ѹ�‫����ٵش‬š������е���Ϣ��û��
����¬ս�۵ Ľ���Ϊ���� 󡣡�[ 1.1‫]ע‬
1815 ��6 ��18 ��,�‫���ڱ‬ʱ��³����չ���Ļ���¬ս��,�����������‫��� ֧������غ‬
��֮���������Ҳ�dz�ǧ����Ͷ���ߵľ޴�IJ���Ӯ�ҽ���ÿ�ǰ�IJƸ�����ҽ���ʧ
‫�ء� � ׶‬Ʊ�����г��Ŀ�����ŵ��˼��㣬� � � е��˶��‫ڽ ����ص‬ȴ��˻���¬ս�۵���
���‫ء��ع‬
�ս�����Ӣ����ˣ�Ӣ��Ĺ�ծ��Consols)�ļ ۸���� 񽫵� � � �Ԩ�����Ӣ��ʤ�ˣ�Ӣ��
ծ����������
���֧��·���Ĵ�����������ս��ʱ����˹�ж�µļ����Ҳ� ‫��ڽ‬ŵ�����‫�ߵ��ڲ‬
�ռ��ž�����‫׼‬ȷ�ĸ���ս���չ���鱨� � � � � ļ������ʱ���������ս��‫���͵�ת‬ս��
������˹�ж���鱨� � ‫ת‬վ��������ʱ�֣ ������� ‫ص‬İܾ��Ѷ���һ�������˹����
��Rothworth)����˹�ж�¿��Ŵ���Ա����Ŀ����ս��������������³���Ȼ��
‫�̹˹���ת‬£�Ostende)�ۡ������ ˹����������һ�Ҿ����‫�˹ ����� ֤���ͨ�ر‬ж�¿촬 ʱ,
�Ѿ�����ҹʱ�֡���� ʱӢ����Ͽ�缱� ˸2000���‫��� ߣ��ڸ‬ɵķ���֮ �������� ҵ���һ��
ˮ���ҹ����ɹ��˺�Ͽ��������6 ��19 ���峿� � � � Ӣ���˹�٣�Folkstone���İ���ʱ��
��ɭ.��˹�ж�����ԵȺ��������ɭ��� ‫��ٴ‬ŷ⣬�����ս�����⣬Ȼ�����ֱ���‫�׶‬
�Ĺ�Ʊ������
����ɭ�첽�����Ʊ������ʱ�����‫ڵ‬ȴ�ս���Ľ����ͼ�������Ⱥ��̰ �������������˵�
Ŀ�ⶼ‫������ע‬ɭ���ź��‫���ޱ‬Ī�����������ʱ����ɭ�����˽Ų����ߵ��Լ��ı���Ϊ
����˹�ж��֧ ��� ı����ϡ���ʱ�����ϵļ���·�����ʯ��һ��û��˿�����������
ʱ�Ľ��‫����״‬Ѿ���ȫû�������յ�����ÿһ���˶����Լ��ĸ��������������ɭ������
�ϡ�����Ƭ�̣ ���ɭ���Ż�������ߵ���˹�ж�¼���Ľ���Ա�ǵ���һ���������ɫ����
�����һ����‫����̨�����س‬ʼ����Ӣ��ծ���������ʱ��������һ��ɧ������Щ��
��ʼ��ͷ�Ӷ��������Ȼ��֪ ����� վ��ԭ�‫���ء‬ʱ���൱����ʮ����Ԫ��Ӣ��ծ��
��Ȼ�����г�����ծ�۸�ʼ�»���Ȼ������‫���׵‬һ 񺣳� ��һ����һ�����ң���ծ�ļ�
��ʼ�����
��ʱ����ɭ��Ȼ���‫�����ޱ���ؿ‬ı����ϡ����‫���˷������������״‬С���˹�ж�� �֪
���ˣ���������˹�ж��֪ ���� ˣ�����������ս����!�������е��������� 񴥵 һ�� ѹ�ζ���
�������‫ֻ˿���ڱ‬š�������Ȼʧȥ���ǵ�ʱ������򣬸�˵ �� Ϊ����һ������ǿ������Ϊ��
ÿ���˶�������‫����׵‬е��Ѿ����޼�ֵ��Ӣ��ծ�������ܵ���� ‫ס‬һЩ���಻ � � IJƸ���
�����Сʱ�Ŀ��‫�ף‬Ӣ��ծ�ѳ�ΪһƬ���Ʊ���ֵ��ʣ��5%��
��ʱ����ɭ��һ��ʼһ����Ȼ��ĮȻ�‫�����ؿ‬һ�С�����һ�ֲ��Ǿ�����ѵ������
ͬ������������������
�һ ͬ �£���� ε��ź�ȴ��ȫ��������
�ͬ ཻ‫ߵڶ��ڶـ‬
‫ڶ‬ ��Ա��������
�ԵĽ���̨
����ʼ����г����ܼ��� ÿһ��Ӣ��ծ��
6 ��21 ����11 �㣬� � � � ѫ�����ʹ����.����Henry Percy)��� ‫ڵ������أ‬
‫�� �ڵ� � � � � � ׶‬Ϣ��
�����8����‫�� ش‬Сʱ�Ŀ�ս��� 󱻳��‫���״‬ˣ���ʧ����� � ֮ һ��ʿ�������ˣ�
�����Ϣ����ɭ���鱨� � � � � � � � һ�죡����ɭ����һ��֮ �� 20 �����‫ڣ‬
‫��� ڣ � � � ׬‬Ľ�Ǯ����������
� ‫�غ����ټ‬ʮ��ս������õ��IJƸ����ܺͣ�� [1.2‫]ע‬
����¬һսʹ��ɭһ�‫�ٳ‬ΪӢ��zf ����ծȨ�ˣ��Ӷ�����Ӣ����Ĺ�ծ���У�Ӣ���
���б���ɭ����ơ�Ӣ��Ĺ�ծ����δ�zf ˰�յ�ƾ֤��Ӣ��������zf ���ɵĸ���˰����
����������˹�ж��������ȫ�������˰��Ӣ��zf ���֧ ���� ǿ����й�ծ��O � � � � � 仰
˵��Ӣ��zf ��Ϊû�л�ҷ���Ȩ�������˽�����н�Ǯ��������Ҫ ֧��8%���ҵ���Ϣ����
�б�Ϣ�����Խ�ҽ��㡣� � � � ɭ����߬�ž���ѹ�����Ƶ�Ӣ��ծ�����ʱ����ʵ���Ͼ�
���Ź�ծ�ļ ۸����������Ӣ��Ļ�ҹ�Ӧ���Ӣ��ľ������������������˹��
��¼�������С�
‫���������־‬ɭ������������˴�Ӣ�۹�Ľ�������Ҳ��‫�ں‬ʲô���Ӣ������ܱ������
��λ���ͳ������Ӵ���ղ���۹�˭�����Ŵ�Ӣ�۹�Ļ�ҹ�Ӧ��˭�Ϳ����˴�Ӣ�۹�
���ҿ����Ŵ�Ӣ�۹�Ļ�ҹ�Ӧ����
2. ��˹�ж����ҵ�ʱ��
����Щ������������ϵͳ�� � ֧ Ʊ��Һ����û�ң�����Ҫô�Ƕ����ϵͳ�����������
������Ȥ��Ҫô���Ƿdz�������ϵͳ��ʩ��(��μ�)�����‫�����ײ‬Dz�� ����� �ǵġ� �ᷴ
����һ���棬� � � � � � � � � � � � � � � � � � � Dz��������������ϵͳ���������ʱ�������
�޴����ƣ����ǽ�����ѹ�ȶ��Һ���Թ�ԣ�����һ�㶼� � � ỳ�����ϵͳ�������ǵ���
�档 � �
����˹�ж�����‫�ڹ‬ҵ������ŷ��Ѹ�ͷ�չ,����ҵ��ǰ���‫�ٵ‬ʱ��ȫ�µĽ���ʵ���˼
��Ӻ����Ӣ����ȫŷ�޷��俪� � � � � � ţ���������Ӣ������еij����Bank of England),
һ��Զ�Ϲ�ȥ���ӵö�Ľ�Ǯ�ĸ����ʵ��һ������ð�վ�������мҴ����˳������
17 ��� ͵ һ�����У���Ǯ�ĸ������ʽ����������̱ 仯 � � � � 1694 �굽 1776 ���ǵ�.˹��
��<<����>>����ʱ��������ʷ�����з��е�ֽ�����һ ͨ �γ��������
ͨ еĽ����������‫ע‬
1.3�‫���ݡ‬ҵ���������Ķ���·����ɽ���촬� � � � е����֯������� Դ��������ҵ��ǰ��
������������봫 ͳ�����еĹ��ϵ�Ч�ͼ�Ϊ���
�‫�˹�����ܡ‬ж�¼���Ϊ�����������мң�‫����ץס‬һ��ʷ�Ե���Ҫ�����Զ��Լ���Ϊ
����ķ�ʽ��ȫ�������ִ����ҵ����ʷ������������� 򣬶�˵ 򲻵 ����� ò������֪ ���
�‫������ر‬ƶ�����
1625 ������������ս����ֶ���ʹӢ������飬� � 1689 ����һ������Ӣ������Ȣ
��Ӣ��ղķʿ�����Ů������ŵõ�����λ����ʱ����Ե���һ����̯ �ӣ�� ‫������ټ‬뷨 � �
·��ʮ����� ‫��ڽ‬е�ս��ʹ����һ���Ĵ���Ǯ������ʳ�ij̶ȡ���ʱ������.����
ɭ��William Paterson)Ϊ�‫����׵‬м���������һ��Ӻ��ѧ�������������һ��˽
�е��������ШC Ӣ������У��Ϊ�����Ӵ�Ŀ�֧ �������� ʡ�
���˽��ӵ�е�������zf �ṩ120 ��Ӣ����ֽ���Ϊzf �ġ����ծ��� 񡱣 Perpetual Loan)�
��Ϣ8%��ÿ��Ĺ����4000 Ӣ������ÿ��zf ֻҪ��10 ��Ӣ��Ϳ�����̳120‫�� ﵽ‬Ӣ
����ֽ𣬶� � ҿ�����Զ���û���Ǯ!��Ȼzf ��Ҫ�ṩ���ġ��ô������Ǿ�������Ӣ�����
�з��й���Ͽɵ�����ȯ��Bank Note)�����dz��������֪ ������� мң�Goldsmith Banker)
�������ͼ�ľ��Ƿ�������ȯ�� ��Щ����ȯ��ʵ���Ǵ�������‫�ڽ ����ﱣ‬ �ܵ Ľ�ҵ���
�‫�����ݡ‬Я������ҷdz����㣬� � ҾͿ�ʼ�ý�ҵ��վ‫��ݽ‬н��‫�ף‬Ȼ���‫ٴ‬ӽ������
����Ӧ�Ľ�ҡ�ʱ����ˣ����Ǿ��û��Ҫ���ǵ��������ȡ��ң������Щ�վ��� 𽥳�
�˻�ҡ�����Ľ����м��ǽ�������ÿ��ֻ�к��‫����ٵ‬ȡ��ң����ǾͿ�ʼ���ĵ���
һЩ�վ���Ŵ����ҪǮ���˲���ȡ��Ϣ������ծ���������Ϣ�‫������ػ‬ϵ�Ƿ���
�������ջ‫�������ؽ‬ĵ���٣�����һ�ж�û�������Ϣȴ�����ȵ�‫���������װ‬Լ���
ͨǮ��һ������е��վ�����ͨ ΧԽ�㣬� � �̶ܳ�)� Խ�ߣ������Խ��� 󡣶 Ӣ����� з���
ͨ������ȯ������
ͨ Χ�ͽ��)
�̶ܳ ȶ�����������ԶԶ�޷�����ģ���Щ����Ͽɵ�����ȯ����
��һ�ҡ�
Ӣ������е��ֽ��������ļ���Ϲ�2000 Ӣ�����ϵ����ʸ��ΪӢ������еĶ���
��Governor)��һ����1267 �˳�ΪӢ������еĹɶ���14 �˳�Ϊ���ж��£������.����
ɭ��
�����������£����գ�Ӣ����һ��䷢��Ӣ������еĻʼ�����ִ�գ�Royal Charter����
��һ���ִ����о��������ˡ�
Ӣ������еĺ���������ǰѹ�������ҳ�Ա��˽��ծ��‫��ת‬Ϊ������ծ����ȫ��˰��
���Ѻ����Ӣ�����������л���ծ��Ĺ�һ�ҡ�����һ���������Ǯ���̻ ������ˣ�zf
��Ǯ���Լ���������ˣ����мҷų���������˼ҹ��ľ޶���͵õ��˿ɹ ۵���Ϣ���룬
�ƺ���һ��Դ�ϲ�ľ��棬ֻ�������˰�ճ��˱���ѺƷ��������������ǿ����µĽ���
���ߣ�Ӣ��zf �ij���ֱ������ӣ��������굽� � � � � � � � � ꣬ Ӣ��zf ��������ǣ�������
��Ӣ��ӣ������������������ ꣬ zf ���������һ��࣬ ��‫�ﵽ‬ˣ���������Ӣ���Ӣ��
zf �Ĵ�Ӣ������еĽ��ӣ������������������걩���ˣ�����࣬ ��ӣ���Ӣ���ǵ��ˣ���
������Ӣ���1‫ע‬.��]
������ǣ������ưѹ�һ�ҵķ��к���ù�ծ������һ��Ҫ�����Ҿͱ�����ӹ�ծ��
�����ծ���‫˹��ڴݻ‬
͵ ͨ �һ�ң��г��Ͻ�û�л���� ������
�ͨ zf Ҳ����Զ���� �ܻ���� ծ
������Ҫ������Ϣ�;��÷�չ����Ҫ����Ȼ����������Ļ�ң���ЩǮ���������н�ծ��
���Թ�ծֻ����Զ������ӣ�����Щծ�����Ϣ����ȫ���������мҵ�Ǯ����Ϣ�ĸ����

�������˰���������
��Ȼ�Ӵ��Ժ�Ӣ��zf ����Ҳû�л���ծ���񣬵 2005 � ‫�ף‬Ӣ��zf ��Ƿծ��1694 ���120
��Ӣ����ӵ���5259 ��Ӣ��ռӢ��GDP ��42.8%��[1��‫ע‬.��]
��˿��,Ϊ��������һ�ʾ޿�,�����˭���ҵ���˽�л��Ĺ������ � ֮ ·�������ѹ���
��ͷ,���ɱ��ɸ���ͳ�ķ���,ʵ����ֵ��ðһ�¡�
3. ����˹�ж�µĵ�һͰ��
1744 ��2 ��23 �գ�÷Ү.A.��������‫�����ڷ���˸�����̫�۾‬ĸ���Ħ����һ�����
�ͷ�
𽳺 Ŵ�ˣ ������‫�ڶ‬ŷһ��ı��÷Ү�����Ժ�Ħ����‫÷����������˸���ڷ‬
Ү��С��չ�ֳ��˵����̣���� ‫����˴�׶�����ע‬Ѫ��Ϥ�ĵ�̣ �ϵͳ� ‫�ؽ�������ڽ‬Ǯ
�ͽ�����ҵ֪ʶ�������Ժ�Ħ��ȥ���ˣ��������÷Ү�����‫ݵ‬Ĺ����������ŵ�
��ŷ����Ĭ�������е�����ѧͽ��
÷Ү������˵����Ժ��‫�ڷ‬Ѹ�����������еĸ���‫�ר‬ż��‫���������������ܣ‬����
����ˮһ�����ղ����Ŵ�Ӣ��������ֽ���ҵ����˼���롣 � � � � � � ij�ɫ����÷Ү��
��γɳ�ϻ��ˡ������й������������ʶ��һЩ���б����Ŀͻ������а�������
��չ�����‫����ش‬õķ�.��˹�и��������������÷Ү��ʶ����Ǯ���zf ���� ͹�Ҫ �
�����˵�����ͱ���ϵ�� ߵö�����������ö
࣬ ����zf
࣬ ˰�����Ѻ���������
Ӣ���ȫ�µĽ�������ʹ÷Ү��ͷ�Ի�Ȼһ�¡�
�����Ժ������÷Ү�‫ص��˷���˸����������׵‬ķŴ����⡣���Լ������ϸ�Ϊ
Rothschild(Rot �ǵ��ĵĺ�ɫ��Schild �ǵ��ĵı�ǵ���˼) �������֪ �� 롤� � ˹�и���
��Ҳ�‫����������˸�����ص‬ӵĹ � ͢�������������
ʱ 뵽 Ҫ�ú�����һ������ϵ����
�롤� � ˹�и������‫ٴ‬μ�÷Үʱ��Ҳ�dz����ˡ���������һ��Ǯ���ղ‫ؼ‬ң���÷Ү��Ǯ
�ҵ��о����Ǽ����洫� ģ�̸��Ŵ�ĸ���Ǯ������������䣬ֱ��ý���ü��ɫ�衣� � � �
������ϲ����÷ҮԸ���Ժܴ���‫���ۿ‬ö����Ľ�Ҹ��ܿ�� 롤� � ˹�и�����Ͱ�
÷Ү����֪ ���������� ļƵ�÷Ү�ܿ�� ͹ � ͢������������������������
Ҫ һ� 죬 � � � 롤 � � ˹
�и��������������� ‫÷���ټ‬Ү��ԭ����ӱ���Ҳ�ǽ���ղ‫ؼ‬ң ͬ �÷Ү�����
ͬ �ֶκ�
��������Ӷ��������мӡ�
�‫���������������ڼ‬ϡ�����Ľ��֮ ������� Ҳ��ò�̫ ����˼������÷Ү��ʲô��Ҫ
��æ�ģ�÷Ү��ʧʱ��������Ҫ��Ϊ�� �� �ʽ�͢���� ˣ���������Ը�Գ��ˡ���������� ꣹
�£����գ�÷Ү���Լ����������������Ҷգ��Ա��
ܻ ý���д�ϣ���M.A.��˹�ж�£���
���ӵ���ָ�������ˡ���һʱ�䣬÷Ү��������ǣ�����Խ�Խ���
�����ӱ�������ʷ����һ���Ȳ�������ˣ��‫�͵�����ڣ‬ŷ���ԡ�����ӡ����Ĺ���
��ά����ƽ����������ŷ�޸�����Ҷ���ϵ���У�������ϲ����Ӣ�����������⣬Ӣ��
�����кຣܶ �����棬� � � � � � Ҫ�ñ���Լ��ľ���������ʹ�ã�Ӣ����Ǯ�϶࣬Ҳ��
����Ƿ�����Ժ�������һ�ļ��ϡ�����������ս��ʱ����ʢ�‫ٶ‬Ը��ĵ¹�ʿ���Ӣ��
�Ļ�Ҫ�ࡣ��������ӻ�������ŷ����ʷ����������һ���Ų��Լ�൱�‫�����ڣ‬Ԫ��
�ѹ����dz����ǡ�ŷ������Ѫ�Ĵ�����㡱� � � � 1‫ע‬.����
Ͷ���������ӵ����º�÷Ү���Ľ���‫�ذ‬ÿ�����¶���þ��ƾ�����������������Ρ�
���÷����ʲ�‫����������������������������׼‬ˣ�������˳��ӷ�������� �ܱ ߵ�
�����ƹ�����ӡ������ӿ�ʼ���Dz����������Խ�Խ���ĸ�����¹‫ͽ������ڵ‬
�ǻ�ϴ����IJƸ��������ӵ��뷨 � � � ෴��÷Үȴ�Է������dz����ˣ���Ϊ�ֻŵ������
�����������ǡ��������ìͷָ����ʥ����۹��ʱ����Ӣ���ó���ж��ˣ���‫��ڻ‬
�۸���ǡ���Ӣ������Ʒ���¹���ʹ÷Ү��‫��׬‬һ�ʡ�
÷Үһֱ����̫����dz�������������ÿ������������ϣ�����̫ ���õ��� ‫���ݽ‬ �֮
��÷Ү���ǻ�����һЩ����ǻ ۵���̫ѧ�ߵ���ļ�����Ǵ�£��һ��һ������‫�غ‬
�����Ѿ�һ����ϸ��������һЩ�µ�˳��ֱ����ҹ������1‫ע‬.����
ͥ÷Ү�о�����: ����һ�����ļͥ �һ ��������
𡣡� � � � � � � � � � ʼ���ֲ������ʲô���
��������˹�ж�¼����������ִ��������Ȩ���
������������ʱ����˹�ж�¼����ѳ�Ϊ����˸����  е��̫ ��� �� ֮ һ��÷Ү������һ��
�������ʥ����۹�ʵ�����ġ��۹�ʼҴͨ ����ijƺš����ƺ�ʹ����� ͨ е ۹�ĸ���
������˼���������̫�����ϵĸ��ָ�˰����Ĺ�˾��Ա�������������ȡ�
���������꣬÷Ү�������ӵĹ�ϵ�������У�ʹ÷Ү���������Ծ��һ��̨ �‫�������ס‬
����ģ������ӵ�һλ�����ǵ����������������������һ�ʿ��ӣ���������¶
���Ͳ�Ը��Ӧ����÷Ү��֪ ������ Ժ���Ϊ�Ǹ� �ܺ õĻ�ᣬ�����������һ�������
�����ӳ�Ǯ��÷Ү����Э�̣�����˹�ж�µĵ��������������Ϣ÷Ү������ɡ�
������ϸ�����룬� � � � Ǹ��İ 취 � � � � � ³�������‫����׳‬Ŵ���Ǯ�ֲ���©��������÷
Ү�˵���Ŵ������������������������£�����õ��ɿ��Ļ‫��������������ر‬ľ��
��ᡣ���� ͨǴ�����˼���ijɹ�������ţ�������ʵ������ҵĴ���� ͨ ÷Ү�ɽ�����
˹�ж������ȵ��������������ҵ������ϵ��ŷ�޿�ʼΪ����֪ ���
�����‫���ص‬Ժ�����ͼ������������Լ�һ�ߣ�������������ˣ���Ը������
����
֮ ǰѡ��վ�ӣ���������‫䷳����ز‬, ��Ҫ�Ѻ�˼����ɪ�������Ӽ��壩� � ŷ�޵�
ͳ������������ȥ�����漴� � � � � � ѹ���������Ӳ���������� ֻ 󣬳�
�֮ � �֮ ǰ����һ
�ʼ�ֵ����������Ԫ���ֽ� 𽻸�÷Ү���‫������ܡ‬⣳���� ���ֽ�Ϊ÷Ү�����ǰ��δ�е�Ȩ
��ͲƸ�,��Ϊ÷Үͨ����Ľ��۹‫�ڵ‬ĵ�һͰ��
÷Ү�бȽ��һ��Ӣ�������Ҫ��ö�����ģ������‫ڵ‬õ��������ӵ���ʾ޿��ʱ��
���Ҫ��ʼ���Dz���ˡ����������������������ŷ�޵������������ϴ�ķ˹��
���‫������϶ �����ܲ��˸���ط‬ŵ�άҲ�ǿ�����ս����������ɭ������Ӣ����ִ�����
�����������Dz���˹�����‫���ݵز‬Ϊ�ֵ�����ʹ������������ķ˹ִ�ư�
��ҵ��
4. ��ɭ����� ‫�׶ؽ��ڳ‬
������������Ǯ�г������‫���ף‬ȻҲ���Ǽ�������һ��������������‫�����ס‬ʵ����ӵ��
�������������IJ���������Ѻ���ʲ�ŷ�‫����ޣ‬й�ҵĹ���Ͳ��������������ǵ�
�̻ 塣� �
Ӣ�����౾ ���� .��˹��Benjamin Disraeli��

‫��׶ؽ��ڳ‬Ǵ��‫������׶ص‬ĵ�һ��ռ�‫�ؽ‬.��ƽ������ĵ�����������һֱ��Ӣ��
�������Ľ������ģ���ӵ�ж����˾��ϵͳ������ ‫ٸ‬Ժ����ƣ�����һ�����֮ ������
����֮���Ƽ��Ű��Ӣ��������ܲ����� ‫������ڵ‬Ҫ�Ľ��‫���˵������ڻ‬Ӣ��GDP ����
��֮һ��˭�������‫׶س‬ǣ�˭��������Ӣ��
��ɭ��Ӣ����ֵ��Ӣ���ţ��������Ӣ�����ŷ�۸޼���úܸߣ���ɭ��ʼ���‫����ڷ‬
�ܵܽ�ķ˹��ְѻ����Ӣ���
͵ ˵�����‫������׬‬ �
֣ ‫�ܶ˺�ת‬Ǯ�������ɭ��ʶ��Ӣ����
���Ĺ�ԱԼ��.����˹������Ӣ�����������������ʱ���‫��˧ͳ�����ٹ‬Ӣ���Ѿ����
�˽����‫����׼‬Ψһȱ�‫��پ‬á����еIJ���ܾ‫��������پ‬ȯ��ֻ���ս�ң���ʱ�
��‫���ٹ‬ľ��лƽ�dz���ȱ��
��ɭ���һ��������Ҫ�‫����ڴ‬ϴ���һ�ʡ����Ĵ�����ƽ�Ļ�Դ����ö�ӡ�ȹ�˾��һ��
�ƽ�մ�ӡ�������‫ ����ۣ�����׼‬Ӣ��zf Ҳ�빺��ֻ�Ǿ�ü ۸�̫�ߣ���Ȼƽ�۸�
����‫�����ٹ‬ɭ�‫�������������׼‬Ӣ������µ������ӵģ��������ֽ���Լ�
��˽Ӣ�����‫��׬‬Ĵ���ʽ�ȫ��ѹ�ϣ������붫 ӡ�ȹ�˾�ɽ�����ƽ 𣸣����Ȼ���
��̧ �߻ƽ�۸�Ӣ��zf �‫�ۼ‬ƽ�۸������ǰ
񽵲� � � � � � ��������ʮ��𼱣�ֻ�д���ɭ������
�۹߼�����һ������ɭ‫��������׬‬
����ɭ������ƺ��ֲ��ϣ��������Ҫ��������ƽ����‫���ٹ‬ľ��С���ʱ�����Ӣ��
�������ܵ�½�Ϸ�����з��ռ���Ӣ��zf Ը�⸶� �ܸ ߵļ�Ǯ���������ƽ��õ���
�����֮����ɭ����ĵܵܽ�ķ˹֪ͨ����zf����ɭ�����ͻƽ𵽷�����Ӣ��zf ��
����ŭ����Ϊ�ƽ�������������Ӣ��IJ�������������һ���������˻�������
����£����в����֧ ��ֵ ĵ��������������
�; ����� һ·���С�����Ƴ������
�����ԱҲ���‫�����ؽ��¸��װ‬ơ�������ɭ����ѹ�͵Ļƽ 𣬵õ���Ӣ�����zf �� ֧ �֣ ���
�ƺƵ�����ҡ��‫����������ڵؽ‬У���ɭһ��μӷ���zf �Ļ�ӭ��ᣬһ���������˰ѻ�
��һ������‫ܹ���������ٹ‬�
�ܵ � � �ܵ Ľ�ң�����֪���������� � � � � �ͨ ˹�ж�µ����������˵���

������Ӣ�����С����ַ��ĸ���ֱ‫�����ִ�׷‬ĵ�Ӱ��‫�ڡ‬
һλ��³ʿ‫ס‬Ӣ����⽻� � � � � � ˵�������˹�ж�¶����� ‫��׶أ‬Ľ�������Ӱ������
���ˡ�������ȫ�����
‫׶ؽ��ڳ‬ǵ���㽻� ۸‫���׼‬Ϊ���мң����ǵ�Ȩ������Ŀ����
��ɭ��ŭʱ��Ӣ������ж��‫��ڲ‬
��һ�Σ���ɭ�������簢 ķ˹��ӷ���˸���˹�ж�����п��� � ֧ Ʊ��Ӣ�������Ҫ���
���ֽ�������ֻ�һ������� � ֧ ƱΪ�ɼ��Ծܾ���ɭ��Ȼ��ŭ���‫���ڶ‬һ�磬� � � � � � � Լ�
�ľ�������ְԱ�����Ŵ���Ӣ������е� � ֧ Ʊ�Ҫ����ֻƽ�ֻһ���ʹӢ������еĻ�
�������
𴢱�½ ��� ‫��ڶ‬죬� � ɭ������� � ֧ Ʊ��һ�����еĸ߼���ܲ�������� ɭ��Ҫ�һ�
���죬� � ɭ����‫�ػش‬:��Ӣ������оܾ�����ҵ� � ֧ Ʊ���Ҹ���Ҫ��ģ���Ӣ����������
�‫�����ٿ‬飬 Ȼ�����еĸ߼��� �ܷ dz�����‫�����ظ‬ɭ��Ӣ������н�����ҵ ‫ض‬һ���
����˹�ж�����е� � ֧ Ʊ��
��ɭ�‫¬���ڻ‬ս����һ� ‫ٶ���ؽ��ڳ‬
‫ٶ� � � ׶‬ǵ���Ȩ���Ӷ�������Ӣ��ľ�������Ӵˣ���
���ҷ��кͻƽ�۸�������Ҫ�ľ�Ȩһֱ�ѳ�����˹�ж�¼�������С�
5. ��ķ˹�������
����һ��zf ������мҵĽ�Ǯʱ�����ǣ����мң�����zf ���쵼�������ž��ƣ���Ϊ��
Ǯ����ʼ�ո�����Ǯ���֡���� Ǯû�������‫ڼ‬Ҳ�֪���� Ϊ������ ͸�У ��� ǵ�ΨһĿ��
���ǻ���
�����1815�‫أ‬
����˹�ж�µ������ķ˹��������ִ�ʱ�‫���ڣ‬Ҫ������‫ �� ֮���Ͱ׶غ‬䣬� � � � � � � � � � �
�������˽Ӣ���� � ‫ͻ��������� ڰ‬ƽ��Ӣ���ծ�չ�ս֮��ķ˹�‫���������ڷ‬롣 󣬽�
�������˹�ж�°������У���������������������
���������꣬����¬ս�� �����ɥʧ֮ 󣬷� � � ��������ս���е����Ƭ�������������‫�ڱ‬Χ��
�ľ��‫�����أ‬Ҳ�����‫·�ס‬
񾭼� ��ʮ�˵�zf �Ĵ����ϣ���‫������ڲ‬վ�ȽŸ�һ�ҷ�
�����к�Ӣ��İ������еõ�����Ŀ�Ӵ��zf �����Ŀ��������պյ���˹�ж������ȴ��
����ɽ����ķ˹Ϊ�˷߷߲�ƽ��
���ˣ�������꣬ ����� ǰһ�귢 � е�zf ծȯ� � ‫������� ڰ‬ŷ�޳��ж�������ǣ�����zf ��
�������ʵ���ͷ����������������д���˹�ж���ֵܳ�ֵ����� һ�а 취 Ҳ�ò��������
�档 ԭ���������������ѳ����Ժ�Ѫ��߹����˹ 󣬾� � � � �ж�¼��岻� � � � һȺ����ϱ���
������Ը������������⡣���ܽ�� ķ˹� � ‫ ���� ֣������� ڰ‬լ������������λ�����ߣ���
�����ĸ߰����ķ˹���߳�ŭ��
�������������ֵܿ�ʼ�߻��Ʒ���������ǵļƻ������Ĺ����Ǹ� ߰ ȴ�������
������
͹�˹ �ж�¼��� ‫�͵��������ڽ ��ڷ‬ս��ս�����˳��ᢾ�ʤǧ������������
�����������‫����ھ‬ϵ����衣
���������꣱���£����գ�һ���Ƚ���ֵ�ķ���ծͻȻ��ʼ�IJ�Ѱ���‫�ۡ�ص‬ ����ܿ 죬 zf ��
����ծȯҲ��ʼ�ܵ�� Ӱ�죬� ۸�����˲ �ͬ ��̶�� ȵ »����г��ϵ�Ͷ��� ߿�ʼ���۷‫���׷ס‬
�����ӵ����ƣ����ǵ�û�к�‫������ת‬Խ�Խ�㡣� � � � � � � � � � � � � � � � ‫����������ݱ‬
����˵�����‫��̨���ؿ����ٴ‬Ҳ����˵zf ���˰�ղ����Գ�����Ϣ�������˵����µ�ս��
·��ʮ�˵Ĺ�͢� �‫�ڲ‬Ҳ���൱���ţ�ծȯ���������»���zf �Ժ�Ŀ�֧ ���� ޴ӳ O� � � �
��Ĺ����ǵ����Ҳ�����˳��‫�ݣ‬ÿ���˶��‫�������ڵ‬ҵ�δ���ֻ���������һ������
�Թۣ����Ǿ��ǽ�ķ˹����ĸ�翨� �
������Ӣ���ǰ��֮ ����������� ˿�ʼ������˹�ж�¼����‫�ڲ��ݹ‬ծ�г���ʵ�������
����ˡ��ӣ���������ģ����¿�ʼ����˹�ж�¼��忪 ʼ�����‫�ۺ‬IJ�����‫���ܣ‬ŷ��
���������ijԽ��ծȯ������ծȯ������ֵ��Ȼ�󣬴ӣ����£��տ�ʼ��ͻȻ��ŷ�޸�
ͬ��ͬʱ������۷���ծȯ��������г��ļ���ֻš�
���‫����ۿ‬Լ���ծȯ�۸�����������һ�㻬� � �
��ʱ���� ����
�˹ �͢�ж�¼�� Ĵ������������ԣ�Ϊʲô���ø������µ���˹�ж������
������Ⱦ����‫·�������ء‬ 񲻶� � � ��ʮ����Ҳ������ʼҵ���‫�ݵ‬λ�ˣ������ ‫��ټ‬ķ˹�ֵ‫�ܡ‬
�����Ṭ�ķ�ΧΪ֮һ�䣬� � � � � � � � õĽ�ķ˹�ֵܴ�ֵ����� Ц�����ӭ���š�
��Ȼ��ķ˹�ֵ�һ��� ‫��־ � � � ֹס‬ծȯ�ı�������dz��˷���������Ŀ�����ģ��‫������ڷ‬
ս�� ������ǴӾ
֮ 󣬶� � � � ���Σ��������˷���������ʻ����ķ˹�ֵ������ѣ�����ǵ�
�·���ʽҲ��������ʱ‫�����װ‬ǵ����г������Ǿ������ĵ‫���ط‬
��˹�ж�¼�����ȫ�����˷�����‫�ڡ‬
6. �������ʶ��µ���
�������ǣ���˹�ж�¼��壩� � � � � � û��ս�����ƽ��û�п‫ں‬ź����ԣ�Ҳû������������
���Ǻ�������Щ�Ի������‫��۾‬Ķ������ǵ�����ֻ�е��ʯ����������һ����һ���
��÷����
- �������.Ĭ��
��������÷Ү���϶������괩����ŷ�޸�����֮ �� 䣬� � � μ���������֮ ���� Э���ɫ��
���‫��ֵ����ڼ‬о��й��˵��⽻� � � ‫���˵���ܣ‬ôǿ��������‫�ڹ‬ά��һλ�������Ŵ���
�����м������۵��û�����뿪��ʱ����������ˬ����������Ϊ���ԭ����� 򣬵�ǹ ���� ά
Ҳ�ɿ���ŷ��������������ҵ��
άҲ�����ǵ�ʱŷ�޵�������ģ��������е�ŷ�����Ҷ��Ͱµ���Ĺ���˹��������ǧ˿
���Ƶ�ѪԵ��ϵ������˹������Ϊ��ʥ����۹�1806 ����壩� � � � � � ͳ���Ű���ݵ�
��¹����������ʿ������ʱ�������¬ɭ�����‫ݿ‬ˡ�˹���������Լ�������
���400 ��꣬ ��� ŷ������������‫�����ڵ‬Ѫ��
������ս����Ȼ�������ʥ����۹���ļ̳��߰µ�����Ȼ����ŷ����ͷ�Ծӣ�������
������ҡ���֮ ����� ͳ������̽��壬� � Ӣ�����½�ʢ�еĹ�����Ҫ�������١��������
�߹����������Ҫ
򽻵� � � � � � �������ӵĵ��θ ߵö��ˡ���Ȼ��˹�ж�¼����ȥ������
����
͹�˹ ������ ҵ��ϵ�����ʼ�ձ����ҵ���Ȧ��֮ �� ⣬�������Ŷ��롣
��������ս�������������ߵ�‫��ٴ‬άҲͬ �ɵĴ���ʱ�������Ѿ�ȫȻ��� ͬ ˡ���˹�ж��
������ŷ���ѳ�Ϊ����һʱ�����壬 Ю��Ӣ��֮ ������������� ˲��١�������������
��Ҳ�������ȥֱ�Ӻ͹���˹������̸���⣬⣬ �����ҵ���һ����ʯ�����������19 ���ŷ
���̳�ݵ����ⳤ÷����(Klemens von Metternich) ��
�‫ ���� ֮��������ڴ‬ŷ�‫����÷���ޣ‬ǣͷ�����άҲ����άϵ��19 ���ŷ�����  ĺ�ƽʱ
� �‫ڡ��� ڰ‬µ����ս�˥���ǿ�л�‫�ٹ‬IJ���̬ ���£����ƺ�ľ��跢� ӵ��˼��¡������ù�
��˹����ŷ�޲д�Ļʼ���ͳ��������³���‫ס�ڹ‬ʿ�Ͷ�������ʥͬ�ˣ��ȴ ‫���˶�ﵽ‬
����Ķ�ɽ������ǣ���˶����ŵ��궯�����γ������ѹ�ƾ����������������������
���Ļ��ƣ�ȷ���˰µ����‫���������������ڶ‬ʧ�‫�ء‬
1818 �����衻 � � 飨 Aix-la-Chapelle Congress��������������ս��֮ ��� ŷ��δ���һ��
��Ҫ���飬� � � Ӣ�����¡��ա����ȹ�����˷����ս������ �� ˹�����
ͬ ⡣
�����ź���ĵܵܿ���μ�����λ��顣� � � � � � � � λ����ϣ���÷����������ֽ�˹��Gentz)
��������Ž�ʶ��÷�����ܿ����� ÷�����Ϊ�޻���̸�����ѣ�һ���������Ż ‫���س‬
���������÷����Ϊ���ã���һ���棬÷����Ҳ���������˹�ж�¼���IJ����ƴ��
�˴���һ��һ�ļȺϡ������źͽ�˹������ò��ֱ˴ˡ�
��÷����ͽ�˹�ļ���Ƽ��£���֮ ��� ˹�ж���������Ӻ͵����������е���ҵ��ϵ����
��˹���ߴ��Χǽ���‫�������ڱ‬Խ���ˡ����ҿ�ʼ�̶���Ƶ�����������ŵ����д������ʣ�
�����źܿ�ͳ��ˡ�Ȧ���ˡ���1822 ꣬ ����� ˹������������˹�ж�����ֵ‫���ܣ‬ɭ���⣩��
���š�
�������ŵĴ������֮ �� £�÷����ʼ��۵����Ӱ������Ĵ��ɳ���ȥ�鷳� � � �
���ƽ����ʹԭ�������˥�ݵ��������˸����ծ����̶���Ӷ�����������ŵ����䡣
1814 �굽 1848 ���ŷ�‫���ޱ‬Ϊ��÷�����ʱ���ʵ���Ͽ�����÷������DZ������˹��
�������
1822 �꣬ ÷�����˹�������š���ķ˹�Ϳ������ֵ �ֵܲ μ�����Ҫ��ά�� ‫����ګ‬
(VeronaCongress)���‫�˹����ڻ‬ж�����еõ���������������һ����ŷ��·����Ŀ��
�µ�����Խ�Խ���ܵ���� ˹�ж�µ�Ӱ��������ǿ�ʼ˵���µ�����һ��ѵ��ϣ�Ferdinand)
�ʵ‫�ۺ‬һ�������Ź����1843 ꣬ �������� չ���V��tkovice ��Ͽ�ҵ��˾�Ͱµ���-������
ұ���˾������ҹ�˾�����е�ʱ���10 �������‫�ع‬ҵ��˾��
��1848 ꣬ �������� ѳ�Ϊ�µ�����‫��;ں‬õ������ߡ�
7. ��˹�ж�¶ܻ��µĵ¹�������
�Դ������‫ش‬ӵ¹�� ��¹
֮ 󣬵 ��ɹ�ȥ300�����ɢ�ķ⽨С��ϲ���30���ϴ�Ĺ�ң�
������˵���‫�����־‬The German Confederation)�����‫����˸���ط‬ϴ�ķ˹�屻� � � �
Ϊ����1822 ������������ ‫� ־� � � ׽‬걻�µ���ʵ‫ۼ‬ӷ�Ϊ�о����˸�����˹�ж�����г�
Ϊ�¹���‫����ڵ‬ġ���� � ‫ ڰ‬ķ˹��ϥ�����ӣ���Ϊ�����£����ԶԺ���֮ ������ ķ�‫�־‬ˡ�
����һλ��ð�ķ˹��ϲ���������˾��Ǻ����������ִ�ʷ�ĵ¹���Ѫ������˹��(Otto
von Bismarck)��
���Ŀ��������ֵ�����ƽӹ��һ����μ������Ҫ��ʹ�����ŷ� ‫�����޸�ش‬Ϣ��Э����
���ֵ‫� �������ڷ‬ ‫����������ܡ� ڰ‬ծս��ȡ�ûԻ�ʤ��֮ ���ִ 󣬱� ִ�
� Ƽ��ŵ������ɭ
�����������Dz���˹������С����������ȴ�����˳��������ֵ�Ԥ�‫�ڵ‬ˮƽ�������
������÷���������������ѹ����ľ�ӣ������Գ�ɫ�����������ʹ������zf �е���
ռ���ķ��á�������������߻���������Dz���˹����� 󳼵�Ҫ �������‫�س‬Ϊ
ְ 𽥵
����� ��͢ IJ� �֧ ��� Ӱ����鼰�����뵺��������‫ٸ‬Խ� ������� �ҵ �͢��������
�ʸ������ʮ�������ʱ������������ÿ������ǣ����ǹ߳����������
8. ��˹�ж�½��۹‫�ڵ‬
��ֻҪ�����ֵ������һ�������û���κ�һ�������ܹ������� Ǿ����˺����ǣ����Ǵ�
���������������Ǻ���һ��ӵ�б�������κ�һ�����ж�Ҫ���������
��άɭ����ɭ���ţ��������ꣶ�£�����
������˹�ж�£���������ȥ�� � ֮ ǰ��������ɭ�ϵ�����
���������еļ��������е�Ҫְ�����ɼ����‫���ڲ‬Ա���Σ��������ˡ�ֻ�����Լ�����Ա
�ܹ����������ҵ��� ��
ͨ������������ͨ ֻ���‫ ����� ֮���ڱ‬У���ֹ�Ƹ�ϡ�������� ͺ һ������ǰ�‫��ڱ‬ϸ�ִ�У�
ͨ����ſ�������������̫ ���м���� ͨ 顣
��������Բ�‫������׼‬Ʋ����
⹫� � �
�������‫ڲ‬Ʋ�̳��ϣ���Բ�‫��׼‬ʦ���롣
������ÿ�ҵij�����Ϊ������죬� � � ͬǼ���һ�� � �������
�ѡ �⣬
�� ӽӰ

�κ�Υ��������ˣ���ʧȥһ�вƲ�̳�Ȩ��
�й��о��‫ͨ�ֵ����׻‬ģ�����Ͻ���˹�ж�¼��������� ͨ ‫����ͨ�ڲ‬ϸ��ֹ�Ƹ�ϡ��
�������‫����������ڣ‬�����‫��ͨ�ڲ‬飱� � � Σ����������‫�ڵ‬һ���
�‫�ݹ‬ƣ�1850 �����ң���˹�ж�¼����ܹ�������� 60 ����Ԫ�IJƸ��������6%�Ļ‫��ر‬ʼ�
�㣬� � 150 �����Ľ��죬� � � ǵļ����ʲ�������30 ������Ԫ֮�ϡ�[1.8‫]ע‬
���ܵļ�����ƣ���ȫ����
͸�ĺ �������� ӱ�һ�㾫 ȷ��Э����Զ�����г�����Ϣ��
ȡ����ͷ��β��������ǣ�����ֹ���Ľ�Ȩ����ͻ�����һ��֮ �� ϵĶԽ�Ǯ�ͲƸ������
���죬� Լ���ŵ�Ԥ�����ʹ����˹�ж�¼������� ‫���ٶ�����ڡ‬κ�ս��IJп�������
�������ң������һ�����Ϊֹ��������ʷ����Ϊ�Ӵ�Ľ��۹‫�ڵ‬
��˹�ж�¼������б 鼰 ŷ����Ҫ���У�����ӵ���Լ����鱨� ռ��Ϳ��‫���ٴ‬ϵͳ������ŷ
�޹�ҵ����Һ͹�������ҪѸ�‫��ͱٺ‬ �ܵ ‫�����ش��ݸ‬Ϣʱ �
ͨ ������ �
�����ǵ�ϵ�ͳ �����ǻ���
���˹�ʽ�������ϵͳ���������Ƕ����ƽ��г��Ŀ��ƣ������ ‫���������ڼ‬ϵ�����Ƚ��
����ʵ��ƽ��������Ŀ����ϵͳ�����������ϣ�ֻ��û�������˱���˹�ж�¼����
��������ƽ���������塣� � 2004 ����˹�ж�¼������˳��‫׶ػ‬ƽ𶨼�ϵͳʱ������
�������ĵ�Զ��δ�����ǰ�Ľ��‫ڷ‬籩� � � � � ģ�ժ��������ƽ�۸�֮ ��� Ĺ�ϵ����ծ��
�۵���Ԫ���ú�Σ���ķ����編� � � � � � � ϵ���Լ������㴢� � � � ϵ���п��ܽ������ һ��
���㣬ֻӵ�������
΢�Ļƽ𴢱 ����� ޹�һ��۶���IJƸ������������·��䡱� � δ���Ӯ
�ҡ��Գ����‫ٴ‬η�������ֻ������һ�εĶ�������󽫲�Ӣ ����� ޻�ң�������羭
�õ�֧ ��� - ��Ԫ��
�������мҶ��ԣ�ս��������ϲѶ����Ϊ��ƽʱ� ‫ڻ����۾‬ɵĸ��ְ�����ʩ����Ʒ����ս
�������֮��ҷ����𣬽� ս��᲻ϧһ�д��ȥȡ��ʤ��ս�����ʱ��zf ������Ӯ
����������������е�ծ������֮ �� С���Ӣ������г����������ս������121 ���ʱ��
�1694-1815����Ӣ����56 �괦��ս��֮ �� У�ʣ�µ�һ��ʱ����‫����׼‬һ��ս��߶���
����ս�������мҵĸ����棬� � ˹�ж�¼���Ҳ�����⣬�ӷ�������1789 ꣩ �����
��������ս�ļ������еĽ��ս��ı�����������
󼸺�ǵ �Ӱ�ӡ�� ˹�ж�¼����ǵ�
����Ҫ�����������ծȨ�ˡ�������˹�ж�µķ��ˣ�Gutle Schnaper��ȥ�� � ֮ ǰ˵
���������ҵĶ����Dz�ϣ����ս���ǾͲ��������Ȱ�ս���ˡ���
��ʮ�������Ҷ��Ӣ�������¡��¡����ŷ����Ҫ��ҵ��Ļ�ҷ��д�Ȩ����������˹�ж�
�¼������֮ �� У�����ʥ�ľ�Ȩ����ʥ�Ľ�Ȩ��ȡ����ʱ��������˰������‫������ٸ‬
����½�������������ǵ���Ұ��
�¹��‫�����ڶ‬мҺ������ͳ�İ���ս��
�����������Ҫ�ĵ��ˣ�����ǰ���Ϸ���ӣ��������Һ���Ľ��‫ �� ֮��������ڻ‬У���
�߲��������в���ҿ���δ���һ�����Ҳ��Σ�����������ǿ������Ҷ����ǵĹ��
�İ�Σ�����ѡ���Ǯ����������ͳ�β��˺�������ֱ���Ƹ����ջ�۵����������
���ǵĹ���͹�ᱻ� ‫������ڶ‬١‫�����ݻ‬Ұ�Σ�Ľ���ʤ�������κ�ʱ����������ս��
֮��Ҳ����ˡ���
�ֿ�
���µ���
���˵�й����ʷ��Χ�������Ȩ������չ������������������޷������й���ʷ�ľ�
�衣� � ô����ʷ�������Ž�Ǯ������ģ������˽�Ǯ�Ļ�ı�Ͳ��ܰ�������� ʷ����
�硣
�������ʷ��һ��dz����‫ص‬Ĺ�ң���Ѹ������͵ ͹㷺� � Ӱ�����������ʷ�϶��Ǿ��޽�
�еġ����ijɳ���̳����˹������ĸ�Ԥ����ı�����У����Թ�ʽ��������������
͸�߸������˾
͵ ��Ķ��ǣ���ȴ�Ϊ����֪���
�����ƶȵ���ƺͽ��������ȫ���‫��������ע�ط���⽨ר‬в������� �� �ȡ�ⷽ�� ˿ɹ�
�ij�Ч�����ǣ������ƶȱ���Խ�ǮȨ���һ����ġ�����IJ�����ȴû�пɿ����������
����������ƶȶ��‫�����ڹ‬м ͨ ͨ �ƻ �ҷ�Ȩ �һ �������������������ս��������
�жϺͷ���������‫��������©�ش‬Ǯ�����������漯� š��������ѡzf ���ϱ�ս��ǰ���һ
�‫����ٶ‬ʱ���˫�������˽����������ϵͳ�Ľ����һ�����ߵ��Ͻ Ƹ ����˷���������
������ǰ���У�λ�����ͳ��˱��д̣���λ�����Աɥ�������ʷѧ��ָ�������
ͳ�������ʱ����ս�‫ڼ‬䣬 ŵ��‫��½�׵‬һ�߲��ӵ�ƽ�������ʻ�Ҫ��!
�����й���‫�ڵ‬ȫ�濪� ţ�������мҽ���������й�Ľ��‫����ڸ��أ‬췢 � � � � � � � Ĺ��£�
��������������
1.��ɱ�ֿ���ͳ
1865 ��4 ��14 �����������ϣ��‫�����������ڼ‬Σ���жȹ�������п���ս���ֿ���ͳ��
������5 ��ǰӭ����Ͼ����‫���ؽ����������޲��ء‬
� � � 򱱷� � � � � Ͷ����ʤ����Ϣ����ͳ�߶�
���ŵ���һ�����ɳ�����������ĸ ߵ������ʢ�‫ٵ‬ĸ��‫�ؾ‬Ժ�����‫������ݡ‬㣱� � �֣ ����
��DZ��û���������ͳ����‫ֿ����ھ‬
�ᣬ ϲ����Ӣ�ߵĺ��棬� � һ�Ѵ�‫���ھ‬ǹ����ͳ��ͷ
����ǹ���ֿ���ͳ�е�����ǰ�����‫����ڶ‬賿� � �ֿ���ͳȥ���
������һ����в�˹(John Wilkes Booth�����‫�ڵ‬ʱ�����������Ա�����‫�ڴ‬ɱ�ֿ��
�ֻʳ��ӣ�4 ��26 ������������;�б���С������ֵ�����, �����˺ܶ�������д�ɵ�
�ż���һЩ�̴������
󡤱�˽ ��� Ʒ������̴��ǵ�ʱ�Ϸ�zf ��ս������ ͺ Ĺ����䣬
��Ҳ���Ϸ����‫����ڷ‬ʵȨ�����Ϊ���ŷ�޵Ĵ����м��ǹ�����‫������ܡ‬ӵ���Ӣ��
�ֿϴ�ɱ�¼����㷺� � Ϊ��һ����ģ����ı��������ı�Ŀ������ֿϵ��‫��ڸ‬Ա��ŦԼ��
�ѳǵ����мҡ��Ϸ���zf �߹١�ŦԼ�ı�ֽ����̺ͱ����ļ�����ӡ�
���ֵ���Ů���������Ļ���¼���ᵽ���ֿϵı��̺ �ŷ�޵����������й‫���˹���أ‬д� �֮
ǰ������ȥ��ŷ��һ�Ρ����ֺ��̴������ϵ
󡤱� � � � � � �ܽ����̴ 󱻹 㷺� � � � Ϊ����˹�ж��
���еĴ����ˡ�
Ҫ����ֿϱ���ɱ��������ͼı�����DZ����Ը�����ʷ����������������������
ѡzf �ͽ�ǮȨ��‫��ڿ‬ƻ�ҷ���Ȩ��һ���ս���Ƹ ߵ��ϵķ��������������
2. ��ҷ���Ȩ�������ս��
���й������ս�����Դ�������ʷ�α��У��Ƚ϶�‫�ز‬ȡ��ȫ��‫����������ͳغ‬ԭ
������塣� � � � � � � � � ǽ�����һ���ӽǣ�ȥ�����ⳡ����Ľ�� ‫����������ڱ‬ĺ 𵽵������á�
���絽� � � ޴�½ı����˴���Ƿdz������ƶ�����dz�������ļ��������û��ʲô
�Ʋ�ͽ�Ǯ����ʱ�ı����û�з��ִ��͵ͨĽ�������������г������ ͨ Ļ�Ҽ�Ϊ��ȱ��
��֮��ĸ ͨ ��Ӣ���ó���������ʹ�ô������������Ӣ���Ӿ������� ͨ ҵ�ϡȱ[‫ע‬
2.1]��
ͨ����������������
ͨ ‫���ڵ‬ ͨͶ��������Ĵ����Ʒ�ͷ��������� ��
�Ҷͨ �ȱ�� ޷����г�
�ֺ���Ч�Ľ������Ӷ����‫���ص‬Լ�˾��õĽ�һ����չ��Ϊ��Ӧ��������⣬���Dz��ò�ʹ
�ø�������ҽ�����Ʒ���‫����ס‬綯� � � Ƥë�����ǡ��̲‫�ݡ����ס‬С�����‫׵‬Ƚ��ܳ��
�Ƚϸߵ���Ʒ����������Ǯʹ�����1715�‫�� ڱ���������ݣ‬ʱ���ж��17 �ֲ����Ʒ
���������ң�Legal Tender)��zf ����������Щ��Ʒ����˰����ɡ���˽ծ���� 񳥻���
��Ʒ���������ʱ������һ������Ҷ���Ӣ��������Ϊ��ƽ����‫����׼‬ʵ�������У�
������Щ��Ʒ�ij�ɫ����� 񡢽��
�ܶ ȺͿɱ����Զ����ܴ����� Խ��б�‫�����������׼‬Ȼ
��һ���̶��ϻ�����û�л�ҵ�ȼü֮��������Ȼ��������Ʒ���÷�չ����Ҫƿ����
���‫ڵ‬Ľ�������ȱ�����ʵ����Ӧ�õIJ����ʹ����zf ���ͳ˼ά����ʼ��һ��ո��
�ij��ԣ��Ǿ�����zf ӡˢ�ͷ���ֽ�ң�Colonial *)���Ϊͳһ�ͱ�‫�׼‬ķ��ҡ�����ֽ�Һ�
ŷ�����е�����ȯ������������û���κν���ʵ�����Ѻ����һ����ȫ��zf ���û�ҡ�
����ϵ������˶���Ҫ��zf ��˰����ֻҪzf ��������ֽ����Ϊ��˰��ƾ֤�����߱�����
ͨ�����
ͨ Ļ�Ҫ�‫�ء‬
�µĻ�ҹ�Ȼ���‫�����شٽ‬ᾭ�õ�Ѹ�‫�ٷ‬չ����Ʒó�������١�
ͬʱ���Ӣ����ǵ�.˹��Ҳ ‫ֳ���˱��ע‬
⵽� ���zf ����һ�µĻ�ҳ��ԣ����൱������
ֽ�������Ķ���ҵ�ľ޴�̼����ã��‫��ر‬Ƕ���ȱ�‫����ٽ‬ҵı�������������õ�
�����ʹ���̼���
ҿ ÿ�»�ÿ�궨� ‫�֮����ڽ‬ ໥ ���������⽫� � � ‫����׵‬٣ģ����㡣
һ�������õ�ֽ��ϵͳ�����������κβ��㣬� � � � � � � � � ijЩ�����ӵ�и�����
�ơ���[2.2‫]ע‬
���ǣ�һ��û�е�Ѻ�Ļ�������мҵ���У���Ϊû��zf ծ�����Ѻ��zf �Ͳ���Ҫ������
�赱 ʱ��Ϊϡȱ�Ľ����ң����м�������������һ���Ӿ�ʧȥ������
��������.���������1763 �����Ӣ��ʱ��Ӣ������е���������´�½��ֳ����������
�����ԭ��ʱ��������ֻ‫����أ��ֳ� ���򵥡ܼ� � �𣺡ش‬Ƿ����Լ��Ļ�ң���С�ֳ��ȯ����
���ǰ�����ҵ���͹ ҵ��� Ҫ����еȱ���Ļ�ң�����,��Ʒ�����‫�ݵ‬
ͺ ‫�׵ش���������ﴫ‬
��������С������ַ�ʽ�����������Լ���ֽ��ң�����֤ ��� Ĺ���������ǣ���zf������
Ҫ���κ���֧ ����� Ϣ����
�����µ�ֽ��ұ�Ȼ�ᵼ������ֳ�������Ӣ������еĿ��ơ�
��ŭ��Ӣ�����м�������ж�����������ǿ���֮ �� ͨµ�Ӣ�������1764 �����ͨ ҷ�
����(Currency Act)�������ֹ����ֳ��‫���ظ‬ӡ���Լ���ֽ�ң���ǿ�ȵ���zf ����ʹ��
�ƽ�Ͱ���� � ֧ ȫ����Ӣ��zf ��˰�ա�
��������������������ֳ��‫��ظ��ݴ�������ؾ‬ú��ֻ
ʹ һ���ʱ�䣬� �ֳ���
�ģ�������ȫ��‫�ת‬ˣ�����ʱ������ˣ���������˥�˵����С�‫ﶼ‬վ����ʧҵ����Ⱥ����
�����Ӣ���������ֳ��‫ص‬ķ���Ȩ��ֳ����������������� � � � � �֧ Ҷ��������Ʒ��������˰
���ġ����������ʧҵ�Ͳ���ֳ��‫ܷ�������ز‬ � � � � Լ��Ļ�ҴӶ��޷���õ‫��ذ‬ѹ���
�������������͹�мҵĿ �ƣ ��������ս������Ҫ��ԭ����
򡣡���2.3‫]ע‬
���Ŀ��������Ƕ���Ӣ������ж���Ӣ����εĿ��ƺͶ�����IJ��������൱���ѵ���
ʶ����������������������������ԡ������ ߣ�Ҳ�����������ͳ������˹.
�ܸ�ѷ��һ�侯� � � � � ԣ�
������������������˽�����п����˹�ҵĻ�ҷ��У���ô��Щ���н������������� ͨ ͨ�����ͣ
ͨͣ ͣͨ�ͨ
ͨȻ������������������
ͨ IJƲ�ֱ����һ���糿� � � � � ǵĺ�����һ���ѹ��ʱ������
�Ѿ�ʧȥ�����ǵļ������ ԰�Ǹ ����� ‫�ع‬Ĵ�½����
�����������������������������ܸ�ѷ����һ�λ�ʱ�����Dz���̾ ��Ԥ���˵�
‫׼‬ȷ�����죬� � � ͨ˽�����й�Ȼ�����˹�һ������ ͨ ģ��������������Ҳ��ȻǷ������
����������Ԫ���������ְ��ծ������Ҳ�������һ��һ������ͻ�ʧȥ���� ԰ ͲƲ�
�������
񣱣������귢 � � � � һ��
��������ΰ���������������ǻ‫������ۺ‬Ŀ����������ʷ��δ�ʱ������������ܷ���� һ
�µ‫� ˽ڿ‬ ‫������� ڰ‬д�£������ӵ�л�ҵ�����ͼ�ֵ�涨� � Ȩ����2.4‫��ע‬
3. ������мҵĵ�һ��ս��: ����һ����(The First Bank of the United States,
1791-1811)
���Ҽ������л�����ǵ����ɵ��в�ȵ��˵ľ�Ӹ����‫˹������ͳ������������ء‬.��
��ѷ1809
����ɽ��.���ܶ����� һ������˹�ж�¼������������ϵ�����������������Ӣ����ӡ
��Ⱥ�����������������䡢� � � � ͳ���‫��������������ص‬ŦԼ�����Ů����‫���ף‬
��Ӣ������ղ‫ص‬ĸ����վ���ʾ�����ܶ�� ‫ܹ������ٽ‬ � � � ˹�ж�¼��������[2.5‫]ע‬
1789 �꣬꣬ ��꣬�ܶ ����‫���ٱ‬ʢ����ͳ����Ϊ����һ�β����������ʼ����������������ƶȵ�
��Ҫ���֡�� 1790 ꣬ ��� Զ��ս��֮ ������ ‫ص‬ľ��������ծ��Σ����ǿ�ҽ���������
����Ӣ������е�˽�е������������ȫ�����л�ҵ�ְ�������Ҫ˼·�ǣ�˽��ӵ��
���������У��ܲ����� ‫ڷ‬ѳǣ���������֧ ���� У�zf �Ļ�Һ�˰�ձ�������������ϵͳ�У�
�����и����й�һ������㾭� ÷�չ����Ҫ,�����zf ���� �ȡ �Ϣ ��������� �ܹ ɱ�
Ϊ1000 ����Ԫ��˽��ӵ��80%�Ĺɷ‫����ݣ‬zf ӵ��ʣ���20%��25 ������ɵĶ��»��е�
20 ���ɹɶ��ƾ٣�5 ����zf ����
���ܶ�‫���ٴ‬ž�Ӣ�‫������׼‬棬� � � �ָ�����е���ᶼ�ֳɼ��������� ʹ ǰ�߳�
����ö��У������������ ‫������޴��ڡ‬Ƕ����͸ı�ģ����Ǻ����������ȷ���жϺ;�
������
��ܸ�ѷ������������‫����ڵ‬棬� � � ‫ں���ٵ‬
��‫ں‬Ĺ
ܶ�۵ 㣬� � Ļ�Ӧ�ǣ���������Ϊ������
���Dz��Զ���ģ��������ƽ�ȣ���������������ɲ��ɰ����Ȩ�����а�����Ȩ��
����Ȩ��‫���׷‬Ҹ���Ȩ��
1791 ��12 �£������ܶ��‫ٵ‬ķ������ύ�������ʱ����������˿�ǰ���ҵ����ۡ����� գ�
����Ժ�������
ͨ� � � �
�������������������Ժ
ͨ ᰸�Ҳ ��39 �20 Ʊ � ‫���ء‬ʱ�������‫�ص‬ծ��
Σ��ѹ�ô����������ͳ��ʢ���������������ԥ������ѯ�˵�ʱ�Ĺ�����ܸ�� ѷ�����ѷ
�����������ȷ�ı�ʾ����������
᰸�������ܷ���� ͻ���ܷ���� Ȩ�� �л �ᷢ�ң���� û����Ȩ
���‫���÷�ת‬Ȩ���κ�˽�����С���ʢ����Ȼ������‫����ش‬ˣ��������Ѿ���Ҫ���÷�����
��֪�����Ϣ�� 󣬺��ܶ����������� ˵��ʢ� ‫������������ٵ‬

� � � � � � � � � �٣ܶ���˱��ƺ����˵�����
�Ǿ�����������������Եõ�����ʽ���ɣ�zf ���ܿ���̨����� գ�����ü�޵�Σ��ѹ
����δ���Զ�Ĺ��ǣ���ʢ����ͳ��1792 ��2 ��25 ��ǩ��������һ���������е���Ȩ��
��Ч��20 �ꡣ
������м�����ȡ���˵�һ���‫�ش‬ʤ��1811 ꣬ ����� ʱ�ռ����1000 ��ɱ��е�700
��[2.6‫��]ע‬Ӣ������к���ɭ.��˹�ж�³�Ϊ����������е���Ҫ�ɶ���&<60; &<60;
���zf ��ծ����1781 �����5.6 ����Ԫ�����1.2 ����Ԫ�Ĺ��ծ���4.4 ����Ԫ�Ĺ���
ծ����������
񣬶�г ��� 1791 �굽 1796 ��̶̵�����ʱ������zf ��ծ��������
820 ����Ԫ��
���ܶ�����ճ�Ϊ�޸�������������.�������ŦԼ���‫��˾�ٹ‬Ϊ�˻���ֵĵ�һ����
ͨ�У�����1955 ������˷��յĴͨ �кϲ �Ϊ �ͨ �У �Chase Manhattan Bank)��������������
�ܸ�ѷ��1798 ����յ�˵��������ϣ���������������һ���ܷ������ ȡ�����zf ��Ǯ
��Ȩ�����
���ܸ�ѷ��ѡ����������ͳ��1801-1809��֮ �������������� ͼ�ϳ�����һ���У�
��1811 ��������Ч�����ʱ��˫���Ľ���‫��˰�ﵽ‬Ȼ��̶ȣ�����Ժ��65 ��64 ��һƱ��
����������Ȩ���‫���������ڵ‬
᰸� � � � � � �Ժ��17 ��17 ��ƽ������ɸ���ͳ���ֶ
‫��ٴ‬ƽ���Ͷ�¹�
��ķ��Ʊ������һ������1811 ��3 ��3 �չ��Ŵ��ˡ�
��ʱ�����‫���׶ص‬ɭ.��˹�ж����Ѷ��������в�����Ҫô���һ���������Ȩ
���‫�ڣ‬Ҫô�������һ����������Ե�ս�� ��������zf ��Ϊ����ɭ��̻ �Ӧ��
������Щ��������������һ����ѵ�������Ǵ�‫���ֳ�ص‬ʱ��
������֮������Ӣ�
󣬱� � � � � �֮ ���� 1812 ��ս��ս���������꣬ ��� ˹�ж�µ�Ŀ�ķdz�
��ȷ��Ҫ�����zf ծ̨�������󲻵ò���ϥͶ�������������յ��������м�������Ϊֹ��
������zf ��ծ���4500 ����Ԫ��ӵ�1 ��2 ǧ7 ������Ԫ�����zf ������1815 ����
���ˣ����ѷ��ͳ��1815 ��12 ��5 ��������‫����������ڶ‬У������1816 �굮������
�‫����ڶ‬У�1816-1832����
4. ������мҾ�����������‫����ڶ‬У�The Bank of the United States 1816-1832)
�����л���ӵ�еĶ�������ʶ��֧ ����� 뱻 � � � ƣ���������֧ �� 佫� � � � � � � ǣ��Ĺ�ң�����
�ܸ�ѷ1815 ��д�����‫������ͳ����������ޣ‬
���‫����ڶ‬еõ���20 ���Ӫҵ��Ȩ������ �ܹ ɱ���3500�ߵ ����Ԫ����Ȼ��80%��˽��
ռ�У�ʣ�µ�20%����zf���� ͵ һ����һ����˹�ж�����ε‫����ذ����˵ڶ‬е�Ȩ���
1828 ꣬ ����� ³.�ܿ�� ѷ�μ�����ͳ��ѡ����һ��������мҷ����‫�ݽ‬ʱ�����ɫ��˵���
��������һȺ���ߡ��Ҵ�����������ε����ϵ ۵����壬� � һ���Ὣ�������ε���
������������֪�����ǵĻ�Һ�����ϵͳ�ǺεȵIJ��������������� � ֮ ǰ�ͻ�����ͻᷢ
�����
������³.�ܿ��ѷ��1828 �굱 ѡ��ͳ������ķϳ�‫����ڶ‬С���ָ����������ܷ � � � Ȩ���
���л�ң������ù���Լ���ʹ���Ȩ��ģ������ù����Ȩ���κθ��˻�˾�ġ�����
11000 �˵����zf ������Ա�У�������2000 ����������‫���ص‬Ա��
1832 ���ǽܿ�ѷ��ͳ��ѡ��ε���ͷ���������Σ��‫����ڶ‬е���Ч�1836���‫������� ڽ‬
һ������� ‫����ڽ‬Ҷ�֪����� ͳ�Ե‫����ڶ‬еĹ ۸ У�Ϊ�˱���ҹ���ζ�������‫�ڴ‬ѡ�� ࣬
������ǰ������20 ��ľ�Ӫ����Ȩ����� ʱ �ͬ�����м���300 �������ͬ���
‫�ؽ‬ϧѪ��������
Ԫ
�ܿ�ѷ�ľ�����ֺ���.���‫�ף‬Henry Clay)����ܿ�� ѷ�ľ�ѡ�‫��ں‬ǡ�Ҫ�ܿ�� ѷ����Ҫ���С���
���ܿ�ѷ��ѹ�����ƻ�ʤ��
���о�ӪȨ���‫���ڲ���ڵ‬
᰸� ͨԺ��28 ��20 ����
� ��������Ժ��
107 ͨ �85 Ҳ �ɹ���
‫���أ‬
��������ϯ���У�Biddle)������ŷ��ǿ�����˹�ж�½��۹‫���ڵ‬Ϊ��Ԯ����û�н��� ͳ ��
��������������ܿ‫�۽‬ѷ���ܻ����� ᰸ ʱ�����к�����õ‫�ر‬ʾ�����ܿ�� ѷ������ ᰸��
�ҽ������
�ܿ�ѷ��ͳ��Ȼ�������ʵ‫��ط���˵ڶ��������ڵ‬, ᰸������������������zf �����
�‫������˻������ڶ‬ȡ�‫���������ߣ�ת‬С�1835 ��1 ��8 �գ��ܿ�� ѷ��ͳ���������һ��
��ծ��������ʷ�����zf Ψһ��һ�ν���ծ������0�����Ҳ�����3500 ����Ԫ��ӯ�ࡣ��
ʷѧ��������һΰ��ɾ�Ϊ��������ͳ��Ϊ���õ������Ҳ����Ϊ�������������Ҫ��
���‫�����ס‬ʿ���ʱ�����һ�ɾͺ�Ү�ս��Ŵ��ߣ�Money Changers)�ϳ��������Ტ�ۡ��
5. ��������Ҫɱ���ң����ҽ�ɱ�����С� - ����� ߽����ͳ����³.�ܿ�� ѷ
1835 ��1 ��30 �գ�������� ߽����ͳ����³.�ܿ�� ѷ������ɽ�μ�һλ�����Ա������
һλ���Ӣ���ʧҵ���έ����.����˹���ĵ ‫����ظ‬Žܿ�ѷ��ͳ������Ŀ‫�����ڴ���װ‬
�Ϻ��ӵ�����ǹ������ͳ����������ʽ�ķ���ʱ������˹������ͳ�����Զ�������ĵ ‫ص‬ȴ�
�Ÿ�õ�ʱ����ʽ���������˹�‫ �� ֮����������غ‬䣬� � � � � � � � ͳ�ı‫�������ؾ�֮�ء‬
ͳ�����һɲ�ǣ�����˹���˳�����‫׵������ͳ�����ھ‬ĵ‫�����ط‬ǹ��������ǹը�
��ţ�
�ӵ�û�������ʱ����Χ�����˶������ˡ���ʱ������һ���67 ��Ľܿ�ѷ��ͳ��û�о�
��ʧ�룬� � � � � � ‫����׼‬ɱ�֣ � ����� �ܵ ‫��������������ؾ‬ʱ���������ͳ�
‫�����ڶ‬ǹ����
�𣬽� � � � Ȼ�Ǹ������ 󸣴�Ľ ܿ�ѷ��Щ��Ϊ�����ʷ�ϵ�һ���ɱ����ͳ�����
��ǹ���dz�ļ��ʾ�˵��Ϊ125000��1��
��λ32 ��Ĵ�ɱ�ߺų��Լ���Ӣ�����ĺϷ��̳��ˣ������ͳɱ������ĸ�� ‫ܾ��������ף‬ � � �
��õ�һ���Ǯ������‫��ͥ�ڷ‬Ͼ���������ӵ�����Ͷ϶������о���, û��‫䷨���׷‬
������
�Ӵ��Ժ�,���񲡾ͳ�Ϊ����ıɱ��������ʵĽ���ˡ�
1835 ��1 ��8 �գ��ܿ�� ѷ��ͳ���������һ�ʹ�ծ��1 ��30 �վͷ����˴�ɱ�¼�����������
����.����˹����������������д������Ǹ�̿�Ҫô����ķ��ˣ�Ҫô�Ǽ�‫�������װ‬
������‫س‬ͷ��������������˿��˵���ŷ����Ȩ�Ƶ������ϵ����õ���ŵ�
��‫ץס‬
����õ���������[2.7‫]ע‬
1845 ��6 ��8 �գ��ܿ�� ѷ��ͳȥ������Ĺ‫��ֻ����־‬һ�仰� � � � � � ɱ�������С���
����������е��‫ٶ‬ȱ��ϣ�����Ӣ������������Ӣ�����ֹͣ�˶����ĸ��ִ�
�������ɱ�����ս����Ļƽ��ҹ�Ӧ�����ʱ��Ӣ���������˹�ж�µ������£�ӵ
ͨ������ģ�Ļƽ����������������������
ͨ �е ͨ ������ ȫ���������Ļ�ҹ�Ӧ��
�����‫����ڶ‬е������������ ⵽�� ��ͳ� ��‫�������ڶ‬ϯ
֮ 󣬵 ���еĶ���ͳ�ġ������
�ˡ��‫����ڶ�����������ٻ‬д�ֹͣһ���´��ķ��С���˹�ж�¼�����ѳֵ�ŷ
����Ҫ����Ҳͬʱ�ս���������������������‫ص‬ġ ͨ ���Ϊ���������
ͨ ޼�ľ��‫�����أ‬
���ˡ�1837 ��ֻš���������������˥�˳���5 ��֮ �� ã����ƻ��֮ ��� ǰ��δ��ֱ1929‫׷‬
����������ʱ�‫�ڡ‬
��1837 ��ֻš��Լ�����ġ�1857 ��ֻš� , ��1907 ��ֻš� �‫�ٴ‬ӡ֤����˹�ж�µ�һ��
���ԣ���ֻҪ���ܿ���� һ���ҵĻ�ҷ��У��Ҳ��‫�˭�ں‬ƶ����ɡ���
6. �µ�ս�ߣ���������ϵͳ����Independent Treasury System)
1837 �꣬
꣬ ��꣬�ܿ ����ѷ��ͳ���֧ ��ֵ ļ�������.��.���‫�׽��ְ׹‬ʱ����������ս����ο�
�����‫�����ڹ‬мҽ����ҹ�Ӧ����ɵ�����Σ���������ԵIJ����ǽ����������ϵ
ͳ���������������ƵĻ�Ҵ�˽������ϵͳ��ȫ����ȡ���������‫����ڲ‬
�Լ���ϵͳ�С�
ʷѧ�ҳ�� ֮ Ϊ����������е���顣 � �
&<60;��������ϵͳ���������ǽܿ�ѷ��ͳ������‫����ڶ‬о ͬ �ӪȨ����ʱ���ͬʱ���zf
�Ļ�ҴӸ�����ȫ��ȡ��‫�ת‬浽� � � � � � � �֮ �� С�˭���룬 ǰ��ն����˹�ж�µ�ħ�ƣ�
������‫�����ݼ‬Ҳ����ʡ�͵ĵơ�������zf ��Ǯ��Ϊ������Reserve)��Ȼ���������Ŵ���
��Ͷ�����ǵ��¡�����������ֻš�����һ��ԭ����.��.��������zf �����ǮӦ
�������ϵͳ�ѹ�����Ȼ��Ϊ�˱���zf ���ʽ�Ҳ���ǵ��������������˰�ս��д��Ͷ��
�Ŵ�����˾����ϵIJ�����
��������ϵͳ������һ��� ‫������ص‬н�����ϵͳ��Ǯ�����ǽ����ң�����zf �Թ�ҵ�
�����ҵĹ�Ӧ�������һ���‫ �� ֧�ص‬㣬� ԶԳ�ŷ�����мҶ�����ҷ��еĿ��ơ����
˼·�ӳ�Զ���Ӧ�ò�ʧ��һ����ƣ����ǾͶ��‫���ڶ‬ȴ�����‫����ڶ‬е�����Σ�����
���‫����ڶ‬е�ɿ����Σ�����޷����ơ�
����.������һ��dz��‫�����ؼ‬���Ǻ��ܶ��� ˽����������˼�����Ҫ�²��̳��ˣ�����
���м��ǵij����‫ڲ‬ż��ѣ�˼·���‫��ܣ‬ľ�ɿ��������� ‫���߾ۼ‬һȺ֧������ҵ����
���м���֧ ��ֵ��� Ա���������֯�� ³���˻Ը��Ը��Խ 񵳡��Ը񵳼��Խܿ�ѷ��������ߣ���
ʼ����������»ָ�˽�е����������ƶȡ�
�Ը������������
񵳣�� �ѡͳ�� Ƴ���ս��Ӣ�۹���ɭ��William Henry Harrison ��������
����Σ������˼�䣬� � � � ɭ˳��ѡ�‫ھ‬Ž���ͳ��
����.�����ԻԸ������Ծӣ���Ρ��̵�������ɭӦ�����������‫���ڹ‬ɭ��ѡ��ͳ֮��
���ì�����������񡣺�. ������ п��Ƕ‫ص‬ļ��� ‫������ټ‬ε���ͳ�� ����ɭΪ�˹�ȫ
��������������.���‫׵‬ļң���������Ϊ������У��������ƶ��Լ�����������ֵò�
����ɢ��ԭ��Ϊ������̫ �ϻ��� ‫���ݷ‬ʩ��ĺ���.����,δ������ɭͬ����Ѿ����˴��
��ͳ�ľ�ְ��˵������ɭ�ܾ��� ˣ�����ɭ����������˳�����������ֵľ�ְ��˵������
��ƪϵͳ�����ι�˼·���ļ��У������.�������ŵ�˽���������кͷϳ�����������
˼·�����������
󳪷����������‫�����ʹ�ش‬мҵ�����[2.8‫��] ע‬
���������ꣳ�£����Ǹ�������ӣ�����ɭ��ͳ�‫����ں‬з����˾�ְ��˵��������˺���
������������һ���ӵĹ���ɭ��ͳ������ʲô���£�˭֪����IJ�ȴ��ֵ��������‫�����أ‬
�£��վ�Ȼ���ζ���ո����εĹ���ɭ��ͳ�� ‫����׼‬չ��ͼȴͻȻ�����������һ����ǰ��
����������ͳͻȻ�����
ʹ ˣ����������һ���dz����ɵ��¡�����ʷѧ����Ϊ��ͳ�DZ���
˪����ģ������¶���ʱ���ǣ��£����գ������Ժ��� 󣬹�ɭ �ͳ ȥ���
Χ��˽���������кͶ�����ϵͳ�Ķ�����Ϊ����ɭ��ͳ��ȥ����Ӽ��ҡ�����.��������
���ĻԸ��‫���������������ڣ‬Ҫ�ָ��������кͷϳ�������ƶȣ������α��
���ɭ
��ͳ�Ľ���������Լ�� ԭ �.̩ ͳ��������߳�ŭ�ĺ���.��������� Լ���.̩ ͳտ����
�Ը����̩
񵳣������� �ҳ ͳ�Ϊ���� ʷ��Ψһ��һλ�������ġ��¶���ͳ��
�����������꣬��һλ�Ը���ͳ̩���̩ ��յ�
ѡ ̩ � ��
ָ �������е�ϣ���ƺ������ߡ�
���һ����ȫ����Ӣ�������ģʽ��˽�������������������м���ߵ����룬� � � � ζ������
�����վ��Ź�Һ���������ˡ����‫���ڹ‬ɭ��ͳ��ǰ��֮ ���̩����� ‫��������������ش‬
�ϱ������൱���ģ ͬ ���ԣ�
����� ͬʱҲ�����ij�Ϊ����.��� ‫׵‬Ŀ��‫������˽�����ܡ‬ȷ��ʾ����
����������е�����������ˣ����ҵ������Dz��ῼ����ġ��� �������IJ����������е�
�����ǡǡ��̩����ͳ�Լ���
���������ꣷ�£��գ�̩ ����ͳ�μ����‫�ڻ‬ʢ� ‫��ټ‬ǰ���еĹ��������������
�dz�
���ȣ�̩�պ���Щ����ţ�̣ ��ֳ��˼���ӣ�ң������Щ�ֶ��ӣ������£�����λ��������
����ͳ�����‫���ص‬ȥ�ˡ�
�������С�������λ���˳������ͳ��ò��� ‫���ף‬Ȼ���������ǵĹ�‫��ע‬ʷѧ��Ϊ��
���۴����֮ �� ã���������꣬ �������̩���� � ͬͳ���˵ͬ ���������� 屻�
‫ͳ�������ھ‬
��ָ�‫�׺‬ͷ�������飬� � �
� Ȼ��������˪�������ֺܿ�ֺ������������ ˪����������Ľ��ۣ��
Ȼ��Ҵҽ᰸��û����֪��� Ϊʲô��ͳ�����‫�����ڻ‬Щ��˪��
7. ������м��‫ٶ‬ȳ�����ɡ�����������ֻš�
���‫����ڣ������������ڶ‬еĹ‫ر‬ն��¹�����м�ͻȻ���֣ ��� � ͨͳ�������ͨĽ��� ң�
���������������‫���ؾ‬Σ����Ȼ�‫��������ڣ‬꣬������мҵĴ������������ͼ��
��˽������������ϵ������û�гɹ���˫�����뽩�֣ ����� Ļ�ҽ����ֱ̬‫����������״‬
��ſ�ʼ���ֻ��⡣
���ʼ��‫��ת‬ԭ��Ȼ�������‫�����ڹ‬мҴ󷢴ȱ����������‫�����ݷ‬꣬��������‫�ڣ‬
���˾޴�Ľ�󣺾ɽ�ɽ��
�ӣ��������꿪 ʼ���������Ļƽ�Ӧ���ǰ�������‫������ֵ������ݾ‬Ԫ�Ľ�
�ҡ�����������Ĵ�����Ҳ�����˴�������緶 Χ�‫ڵ‬Ļƽ�Ӧ��ɣ���������ģ�.
�����������������������ģ�.����������������‫ڵ‬Ľ���������ӣ����������
������������Ԫ�������������ģ�.��������Ԫ�� ‫�ݡ‬2.9‫�ע‬
���ͰĴ����ǵĻƽ���ִ�����ŷ� ‫޽��ڼ‬ҶԻƽ�Ӧ��ľ�Կ��ơ�������‫���ס‬
��Ӧ������zf �����‫���ش‬һ���������ʻ�ҵĹ�Ӧ�����ǿ���г����ģ���������
ͨ��ʼ���ģ����Ŵ���������Ҫ�Ĺ�ҵ����ɽ��������ͨ е�ȹ�ҲƸ�������Ҫ�Ļ�
��������һ�λƽ�����������ɵġ�
�‫���������ۿ����ڶ‬Ч��������м����������µĶԲߡ��Ǿ��ǣ������Ͽ��ƣ�����Ϸֻ���
���������
� ֮ ǰ�������Ѿ���ʼ���ֵ�����������������ʲ� ���������� ꣬ ����
������������ʱ������ʱ���������Ӣ���ʱ��Ѿ�ӵ�����������ծ�ģ�����������ծȯ
�ģ������������·ծȯ�ģ����� , �Ӷ��‫ٶ‬ȸ�������������ͷ�������������
͵ ƶ�
һ����λ�����þͺ�ŷ��������һ�����м���������ˡ�
������м��‫�ٶ‬ʩչ���ǵľ���ʹ�������Ŵ����ĭ��������������������ҵƴ��
����Ƹ���Ȼ��ͻȻ�Ͳ��Ŵ�ɲ����ʹ�ô����ҵ��������ʧѪ���Ʋ����м��Ǿ�����
��һ����ճɡ���Ȼ���������ջ�ļ��‫��ڵ‬ˣ�������мҺ����������Ĵ�����Я���‫�ٶ‬
�ս��Ŵ�����ˡ�������������ֻš��������������֮ �� ⣬��ʱ��������ѷǣ�����ǰ
�ɱȣ�����������ֻŲ�û���‫����ش‬ã���һ��ͻָ���Ԫ��
����������ʵ�Խ�Խǿ����Խ�Խ���Բ
󣬽���Խ�Խ���Բ‫�ٿ‬ʱ������ս���������ͳ��˹����
�мҵĵ���֮ �����
8. �����ս������Դ��ŷ�޵Ĺ�ʽ������
���������ʣ��������ѳ��ϱ����ʵ�������������ս����
ǰ�����ŷ�޵Ľ���ǿȨ�����˵ġ���
�¹�������˹��
�������ʷ��һ��dz����‫ص‬Ĺ�ң���Ѹ������
͵ ͹㷺� � Ӱ�����������ʷ�϶��Ǿ��޽�
�еġ����ijɳ���̳����˹������ĸ�Ԥ����ı�����У����Թ�ʽ��������������
͸�߸������˾
͵ ��Ķ��ǣ���ȴ�Ϊ����֪���
�����ʷ�Ϸ������䱾� � � � � � � ģ��ս�����ϱ�ս���ⳡ��ʱ�����Ѫ��ս���ϱ�
˫����ս����300�ߴ ���ˣ�ռ�����˿60��������%10�‫���� ڵ‬ս���������Ա���ˣ����
�Ʋ����ս��ս����������Ĵ��˵�140 �����Ľ�����Ȼû����ȫƽ����
���죬� � � � � ϱ�ս����Դ�����۴��Χ����ս��ĵ������⣬���ϳ�ū��Ƶ����ԣ�ǡ��
ϣ������˵�����û��ū��ƣ��Ͳ�����ս�����û�ж�ū��Ƶĵ��Ǵ�𣬾Ͳ�����ս
��(2.10��‫)ע‬
��ʵ����19 �����Ҷ��������ū��Ƶ������Ǿ��������һ���������‫�����ڶ‬ʱ����
������֧������޻���ֲ��ҵ��ū��ƣ����ϳ�ū��ƣ�ũ����Ͳ��ò��������Ͷ����
�г��۸�֧ ������ ʸ�ԭ���ū�����ô����ҵ�ͻ����������ᾭ�ýṹ�Ʊ‫����ر‬
���˵ս������ζ���ļ�����ô��������ͻ�ı������Ǿ�������Ľ�������‫�����־‬
��Ľ������������Ϊ�ϱ����ľ���������죬� � � � ʵ���ǹ�ʽ������Ϊ�������������
����‫����ڹ‬Ū���ֶ������� � � � � ֮�
� Divide And Conquer)�IJ��ԡ�
�¹�������˹��˵�������������
͸�ʣ ���� �ֳ��ϱ����ʵ�������������ս����ǰ��
����ŷ�޵Ľ���ǿȨ��High Financial Power of Europe�������˵ġ���
��ʵ��� ‫�����׶أ‬ͷ���˸����ġ������м�����������ϱ�ս���Ļ����֡��
Ϊ�����������ս��������м��ǽ����˳������ܶ������ IJ߻����������ս��֮ ��� Ӣ
��ķ�֯��� ҵ������Ϸ���ū���‫���������ײ‬е
𽥽� � � � � � � ���ҵ�ϵ��ŷ�޵Ľ��‫��ڼ�����׼‬
��һ��ᣬ�������ܷ�� չ��һ����Խ�������ϱ���ͻ���������硣� ‫�ڵ‬ʱ���Ϸ���������
��Ӣ����‫ڼ‬ҵĸ�������ˣ�Agents�������Ǻ͵�� ߻����������‫ص‬
ͬ� ���������������
�������ź����ۡ���������������� ϱ�˫����ū��Ƶ������ϵľ��������ͻ�����ϵ�ǿ����
ͻ�������һԭ���������ŵĻ�������ճ
�ɹ ⣬�‫�ذ‬ū�������߻����ϱ�˫��ˮ����
�ļ���ì�‫�ܡ‬
������м�������˳��‫�͵�����׼‬ս���Ȼ���ս���ơ������‫�߶ڲ‬ս��Ĺ��
�У����ô��������‫˭������ע‬ʤ˭�����޶��ս��֧ ���� µ�zf �޶�ծ�������м�
�����ʢ����͡�
����������������������м������š���˹�ж�£�Salomon de Rothschild�� ����ķ˹����
˹�ж��Baron James de Rothschild ֮�ӣ���Ϊһ�������ߴӰ����������������м�
������Э���ˡ���������ϱ����ߣ��㷺� Ӵ���������� ‫�ڽ‬Ҫ�ˣ����ϵ‫��ذ‬ռ������鱨
���������Ӣ���‫׶ص‬ı������������˹�ж�£�Nathaniel de Rothschild���������뵱
����ʿ�Ļ�̸�У� ������ʾ���‫ ���� ֧�����ڽ ��ڷ‬Ϸ�������ʾ����ȫ����������Ϸ�
ȡ��ŷ�޴��ij��ϡ���11��2‫��ע‬
������м��‫����ڱ‬Ĵ����ˣ��Ǻų�ŦԼ��������֮ ���� The King of Fifth Avenue) ��
��̫���мҰ¹�˹�‫������ء‬ɣ�August Belmont)�����Ƿ���˸���˹�ж�¼������еĴ�
���ˣ�Ҳ�Ǹü�������15����
꣬ 1829�‫�� ס‬ݹ�˹�‫�Ϳؾ‬ʼ�����м����ģ���ʼΪ
����˸�����˹�ж�����й���ܿ����� ¶�������͵Ľ����츳��1832 ꣬ ����� ε�
�Dz���˹��һ�����й����Ա�������ʽ���ҵ��ľ��顣��ͨ� ¡�Ӣ������������
���‫��������ڣ‬걻����ŦԼ����������ֱʳԽ�zf ծȯ���ܿ���� ΪŦԼ��� ‫�����ڽ‬伶� �
�������������
������
‫��ڹ‬ʡ
ͳ �����Ӣ��ͷ���˸�����˹�ж�����б�̬ Ը��ӽ�����
�֧
�ֱ������ֿϡ�
Ϊ�����Ա����ľ���ѹ���1861 ���Ӣ�����8000 �˵����ô���ʱ ‫����׼‬Ӧ�Ͼ�Ľ�
�����ӱ���� ߽���в�ֿ�zf��1862 � ꣬ Ӣ���������������ī���‫�������½�ۿڵ‬
�Ϸ��߾�������ɼ��ᣬ��Ҫʱ����������Ϸ�ֱ���뱱����ս��1863 ��10 ��3 �գ�����
����Ү�������3 ��ռ����
򣬲�ī �� ǡ�
��ս�����‫��ڣ‬Ϸ��ľ��½�‫ �� ֣��ڽ ڵ‬Ӣ����ŷ����ǿ��ǿ�л�‫���˼������ֿ���ٹ‬
����ѡ����м�����‫�˴�׼‬ʱ���ֿ���ͳ�����飬� � � � � о޶�����ս������Ϊ�̡���1812
��Ӣ���ս�������������Ĺ�����������֣ �����ֿ���� �֮ ǰ�����zf Ԥ��ij��ֶ�
����ծȯ��ʽ������У���������‫��ת‬Ӣ�����˹�ж�����кͰ������У����zf ��Ҫ֧
���߶���Ϣ��������������ծ����ʹzf �‫�ٲ‬ά�衣
���м������ֿ���ͳ�����һ������ʼƻ��������������������м��ǿ��
����ϢҪ��
�36%��24%�ߴ��ʱ���� 򣬾�Ŀ� ɿ ‫���������ָ���ͳ���ֿ���ڴ‬м����뿪������һ���
�����zf ���Ʋ�‫ص‬ĺ��У��ֿ������������� � � � � � � � � ֪�
� Զ�޷���������������ֵ�ծ��
9. �ֿϵĻ�����
û��Ǯ���޷�����ս����������мҽ�Ǯ�����ǰѽ������Լ��������‫ֿ��ס‬Ͽ�˼‫��ڤ‬
��������ʱ������֥�� Ӹ�����ѵϿˡ�̩ �ո��ֿϳ���һ�����⣬zf �Լ����л�ң�
ͨ���ù���� ͨ һ�������Ȩ�����ӡ��������ȫ����Ч��Ļ�ң�֧ ��� ʿ���ʣ�Ȼ��ȥ
Ӯ�����ս�� �ֿ�����������Ƿ����������»�ң��Ͽ�˵�����е��������������
������ѡ��ֻҪ��ʹ�����»�Ҿ�����ȫ�ķ���Ч���zf ����������ȫ�� ֧ �֣ ������ ǽ���
ͨ�������Ǯһ���� ͨ ,��Ϊ�ܷ�������� �
� ᷢ� к͹涨� � Ҽ�ֵ��Ȩ�����
�ֿ�����������ϲ 󣬴� ��������õϿ˳‫����¡���ﻮ‬ʯ���쾪�İ 취� � � � � � zf ����
��˽�����н�Ǯ�����߶���Ϣ�Ĺ��������»��ʹ����ɫ��ͼ�����������������л��
(Bank Note)��ʷ�ơ��̱� ҡ (Greenback)�������»�ҵĶ�����ӱ֮����������ȫû�н�
��Ȼ�ҽ������Ѻ�����‫��������ڣ‬ṩ��������Ϣ������ս�‫ڼ‬䣬� � � � � � �ֻ�ҵķ��У�
�˷���zf ��ս���������ȱ����ҵ�‫�����״‬͸�Ч�‫�������ص‬ĸ�����Դ��Ϊ��
��սʤ�Ϸ��춨�ͬ˼�ʵ�ľ��ûͬ ʱ��������� �ֵͳɱ��Ļ�������Ϊ�������еĴ���
��ң������������Ŵ���Դ����ţ����¹�ҵ����·���衢 ũҵ������ҵó�‫��׶‬õ���
ǰ��δ�еĽ���֧ ��
��������������Ļƽ���֣ �� ʹ���Ľ�����������
𽥰�ȫ �ŷ �����мҿ��Ƶļ��˲���
�ľ��棬 Ҳ�������‫�������ڴ‬ʻ����Ϊ���Ļ��ֿϵ��±Ҳ��ܹ���� Ϊ������‫�ܣ‬ΪӮ
���ϱ�ս���ʤ��춨�˿ɿ��Ľ��‫˳�������ڻ‬Ծ����ǣ��ֿϷ��е��±Ҳ�û�����
���ƶ��ս��ʱ�‫������������ڵ‬

�ͣ � � � �ͣ � � �ͨ ӣ�����������ս�������������������������
���ָ�����º͵‫ش‬ӣ�������������������ǵ�ս��Ĺ�ģ���ƻ��̶ȵ����‫��أ‬Լ���
ͬ����������ͬ ȹ�ģ��ս����ȣ����ܲ�� ˵��һ�ֽ����漣� � � ෴���Ϸ�Ҳ������ֽ�����ͨ�
��ʽ����Ч����������֮ ���� Ϸ����ָ��������ͬ � � � ‫ڴ‬ӣ���������������
������ϱ�ս���‫ڼ‬䣬�ֿ�zf һ�������ˣ��‫�ڣ‬ǧ����Ԫ���»�ҡ������µĻ�һ�������
�����֮�ã��������ֿ���ͳ�dz�����‫���ؿ‬Ҫ��������ծ��ң�Debt Free Money) �ķ�
�г��‫��ڻ‬ͷ��ƻ�������һ��������‫�˹�ʹ�ش‬ʽ��‫�ڹ‬ͷ�ĸ����档� � � � � � � zf
�������н�Ǯ��Ȼ���Լ����л�ң������мҶԻ�ҷ��е�¢�Ͻ��������‫���������ڣ‬
Ҫ���������
�ѹ����������Ϣ���󣬴�Ӣ ���� мҵ��‫�׶‬ʱ�������������
�����Դ�������������������µIJ����ߵ�����û�����ôzf �Ϳ���û�гɱ��‫���ط‬
�Լ��Ļ�ҡ����ܹ��������� е�ծ���Ҳ���Ƿծ���������б�Ҫ�Ļ�����չ��ҵ��
���������ǰ��δ�еķ��‫�ٹ‬ң�����ϵ������˲ź����еIJƸ���ӿ���������
�ұ��뱻 � ‫�������ݻ‬٣‫����ݻ‬ÿһ������ƹ�ҡ���
Ӣ��zf ��ŦԼ����Э�ᣨNew York Associations of Banks) ��ŭ��ʾҪʵʩ������1861
��12 ��28 �գ�������ֹͣ���ֿ�zf ֧�������ң�Specie)��ŦԼ��һЩ���л�ֹͣ��
�ƽ�������ȡ�ƽ 𣬲� � � � � � ûƽ���zf ծȯ�ij�ŵ����������з‫���׷‬Ӧ������
�ܵ���ʢ�����ֿ���� ͨͳ����� ��������
Ȼ ͨ �ȡ ��ȥ������Ѹ���Ϣ��ծȯ���ŷ���
���
���ǣ������zf �Ļƽ�浽˽��������Ϊ�Ŵ�ŵĴ�����Reserve)�����мҺô���ƣ�
���zf ��ҵ���ź�������˰ȥ֧��ս��2.12‫)ע‬
�ֿ���ͳ����Ȼ�‫ܾ���������ؼ‬ � � � � � � м��������ȫ���ϳ����Ҫ��������������ģ���
������ӻԾ������ȫ��ծȯ������‫��ݷ‬ɰ����ǵ����ֽ�ʹ�á�
���м��Ǽ�һ�Ʋ��ɣ�����һ�ơ����Ƿ��ֹ���ֿ��±ҵķ����в�û���ᵽ��ծ��Ϣ
֧���Ƿ�ʹ�ûƽ����м������Ǻ͹����Ա�����һ����Э���������ֿ��±ҹ����ծ��
����Ϣ����Ҫ�ý��֧ ��������� һ������ƻ��ĵ�һ�����Ȱ������‫��ֿ��ڵ‬±Һͻƽ��
��ֵ�ҹ�������Ϊ��ʱӵ����索� � � � ҵ�Ӣ��ϵͳ��ŷ�����м��ǣ�ӵ��ԶԶ��������
�ƽ��ҡ�������мҺ͹�����Э��ʹ��ʽ���������ö����ƽ��������Ŀ��ƣ�
��Ӵ‫��������ﵽ‬Ҽ�ֵ��Ч��
10. �ֿϵĶ������
ͬ ͬ
��ŷ�޵Ĺ������‫��������������ڣ‬ս����ǰ�������޴���ɱ�‫������������׼‬Σ�յ
�ʱ
�̣��ֿ�����뵽� � ŷ�޾����ǵ��޵У�����ֿ��ɳ���ʹ��ɳ������ɽ������ȡ���
ɳ���յ��ֿϵ��ţ���û����̴�ֻ 򿪣 �������ϵ��˵࣬Ȼ��˵����������Ǵ����
�Ż�֪���������� �֮ ͬǰ�����ǽ����������������
�ͬ κ�Ҫ���󡣡 � 2.13��‫��ע‬
ɳ��‫��������½�����׼‬ս�м������ԭ��һ�Ǵ���‫��ݺ‬ĵ��ǣ�������ɽ����ʱ�‫�ڣ‬
��ɨŷ�޵Ĺ�ʽ�������Ѿ�ߵ���˿���ķ�ֹ��Ĵ��š����м���ǿ��Ҫ�����ŷ�‫��ޡ‬Ƚ�
���‫�ڹ‬ҵľ��飬� � � ˽�е��������У�ɳ���������������е�ɱ�У����ܾ������� Ҫ��
�������᧿ �Σ����һ��Թ�ʽ���������ֿ���ͳ����Σ�վ���ʱ������ɽ�����粻
��������ֻ����һ����ֵ����ˡ���һ��ԭ����������ϱ�ս�� � ֮ ǰ�ģ��������ꣳ
�£��գ�����ɽ�������˽��ũū�ķ��ɣ��‫ڷ‬ϳ�ū�������棬˫����Щͬ���֦���
������ϧ������һ����Ƕ����‫������������ڣ‬Ŀ�������ս��The Crimean War���а�
��Ӣ�� ֮ �֣ ��� ���� ɽ����ѩ��֮ ��� δ��
δ����ս�����Ľ�������ά˹��Liviski)����������£��‫��������ڣ‬꣹�£����տ���
��ŦԼ�ۡ���������� 򽫾� � � ͳ��Ķ��̫ƽ���‫����ڣ‬£
󽢶� � ����յ���ɽ�ɽ�����‫�����ڶ‬
Ϊ����.���ʿ���۵�������������Ϸ����‫ڸـ������ڵ‬ ‫ڸ‬߳ ͳ�ʱ����ģ����ǵij���
�����Ӣ��ͷ������ԥ�������ո��ֿ�Ť‫����ת‬Ӯ����ʱ�䡣 � �
��ս�����Ժ�Ϊ��֧ � �������� �ܼ ƣ���������Ԫ�ķ��ã����zf �ķ���һ�����ۡ���� Ϊ
��ͳû���ܷ���� Ȩȥ֧�����zf ս����ã���ʱ����ͳԼ��ѷ���������Թ�����İ�
�˹�ӵ�����֧ ��� ս����õ�Э�顣� � � � � � � � ʷ�ϳ�Ϊ����µĴ��¡���Seward��s
Folly)������ǵ�ʱ�Ĺ����䣬� � � � ǿ��������Ӧ�û�����������Ԫȥ��ʱ�������
ֵһ�ĵĻĵ‫�ء‬
ͬ���� ���������
�ͬ �ɽ ԭ���� ‫��������ڣ‬걻�д̣���û�гɹ������������ꣳ�£�����
��ɽ�������̿‫�� ֮�ڻ������ڴ‬
11. ˭�Ǵ�ɱ�ֿ����������� �
�� � ¹֣ ����Ѫ������˹����һ���Ѫ��ָ��
�����ֿϣ��ӹ������õ���Ȩͨ����������۹�ծ����н�ծ������zf ��� ͹ Ҿʹ���
���‫ڼ‬ҵ�Ȧ�������˳���������ǣ���ʽ��‫ڼ‬ң���‫������׹‬ӳ����ǵ�����ʱ���ֿ�
�����‫�Ͳھ‬Զ�ˡ���
���ֿϽ���˺�ū,ͳһ���Ϸ��Ժ�,������Ϸ���ս�������ս��ծ��ȫ��һ�ʹ���
��ս����һֱΪ�Ϸ��ṩ�޶����֧ ��ֵ Ĺ�����м��ǣ���ʧ���‫�ء‬Ϊ�˱����ֿϣ�����Ϊ
�˵߸��ֿϵĻ����������Ǿ���˶��ֿ���ͳ������ĸ����������� �ܲ ߻��˴�ɱ�ж���
����ֺ�ɼ����д̵Ŀ��ȷ���ʵ�‫���ڲ‬һ����ѵ��¡�
�ֿϱ��̺
��‫�ڹ‬ʽ�������IJ����£������ϳ��ֿϵ��±���ߣ������ֿ��±ҵķ�
������Ϊ����������Ԫ��
���������꣬����������������ֿϷ��еģ��‫�ڣ‬ǧ����Ԫ���±ҵ��‫�׽‬ʡ�˶�����Ϣ��
��������㣬� � � � � � � �֮ �������� Ļ‫��ش‬ǣ���Ϊ�ֿϷ������zf �Լ��Ļ��һ��Ϊ���
zf ��ʡ�ˣ�������Ԫ����Ϣ����2.14��‫��ע‬
�����ϱ�ս��Ӹ��Ͽ����ǹ�ʽ��������������������zf �����������һ��
����Ȩ�ͻ����ߵ�����֮ ������ ϱ�ս��ǰ���һ�‫����ٶ‬ʱ���˫���������������
ϵͳ�Ľ���������Ƹߵ��Ͻ��з��������������ǰ���У�λ�����ͳ��˱���ɱ����
λ�����Աɥ��ֱ���������������������� � � � �  � � � � � � �꣬
 ϵͳ�ij�������ձ�‫�־‬Ź�����м�
ȡ���˾���ʤ��
���ֿϵ����ǻ�ͽ�����‫���ش‬ʧ��������û���ܹ�������� ΰ����㼣 ǰ�У������м�
�ǽ�������������Щ���е��ˡ��ҵ���������м������Ǹ߳��Ͳп����������յõ����
�ĸ��ģ�Ȼ�������ϵͳ�‫�ظ‬ʴ�ִ������
���� �¹�������˹��
--------------------------------------------------------------------------------
12. �������Э��1863 �������з�
�����‫��������ڴ‬з���������������𵽵�һ �������� ‫ص‬IJ�������������з�����
����ģ���ҹ�Ӧ��¢�Ͻ�Ӱ������ҵ�ÿһ���档� � Ӧ�ñ��ϳ����‫�ڴ‬ � ֮ ǰ����
�ҽ�����ѳ���ߣ�������һ�ߣ������м�����һ�ߣ��������������ҵ���ʷ�ϻ���δ
���ֹ�
������.��˹�����������1861-1864��
�ϱ�ս���Ժ��ֿϾܾ�����˹�ж�¼�������������Ϣ�36%��24%�ߴ�Ľ�� ‫���ڽ‬
‫����ת‬Ȩ����������Լ��ġ����zf ȯ����United States Notes)���ֳ��̱ң�Greenback)��
ͨ1862 ��2 ����ͨ ķ��ҷ�����Legal Tender Act)��Ȩ���������1.5 ���̱��������
ң 1862
��7 �º�1863 ��3 �£��‫ٶ‬ȱ���Ȩ����1.5 ���̱�����ս�‫ڼ‬䣬�̱�
ң �ܹ�������� 4.5 �‫�ڡ‬
�ֿ��̱ҵķ��о���ͱ�˹������ҵ������ѣ����м��ǶԴ���������
ʹ ෴����ͨ����
������ҵ��������ַ̱ ҳdz���ӭ��̬�ȣ��ֿ��̱��������ϵͳ��һ�����ͨ ֱ � � 1994
�ꡣ
1863 ꣬ ��� ս�������Ҫ�Ĺ�ͷ���ֿ���Ҫ�����̱ �ȥӮ��ս����Ϊ�˻�õ������
�ҷ��е���Ȩ�����ò���������м������ͷ�������һ����Ҫ����Э��ǩ����1863 �꡶ ��
�����з������÷�����Ȩzf ��‫(�������׼‬National Bank) ����ͳһ��‫������׼‬ȯ�����˷�
ͬ��������Ʋͬ �Щ �ʵ �Ͻ � Ĺ �һ�ҡ�Ҫ �һ �Щ ������������������������������������
���zf ծȯ��Government Bond) ��Ϊ��������ȯ��‫����׼‬Reserve)��ʵ���Ͻ����Ļ�
�ҷ��к�zf ծ��������һ��zf ����Զ�����ܻ���� ծ��
��������ѧ��Լ��.����˹.�Ӳ���˹��John Kenneth Galbraith�� ����һ���Ѫ��ָ
�������ս�����Ժ�����������zf ���ÿ�궼����˴��ӯ�ࡣ���ǣ���ȴ�޷���
�����ծ���峥� � � г��zf ծȯ����Ϊ��������ζ��û��ծȯȥ���һ�ҵĵ�Ѻ������
ծ����‫˻��ڴݻ‬
͵ ��������
����
�ͨ
������мҰ�Ӣ�������ģʽ���Ƶ�������ı���‫ڵ‬ó��ˡ��Ӵ˳������zf ��õĺ���Զ
��ӵ�ծ����Ϣ������һ��������ε������������IJ����ϣ�Խ����Խ���2006 ꣬ ���
�����zf ��Ƿ��8 ��6 ǧ����Ԫ���������ֵ�ծ��ƽ��ÿһ���Ŀ�֮ �� ң�Ҫ̯��11 ��2
ǧ��Ԫ�Ĺ�ծ�����ҹ�ծ�ܶ������ ÿ�룲����Ԫ���‫����������ٶ‬zf �Թ�ծ��Ϣ�Ŀ� �֧
���� ‫���ڽ‬ҽ�ƺ͹���2006 �꽫�4000‫���� ﵽ‬Ԫ֮�‫�ޡ‬
��1864 �꿪 ʼ�����м��ǿ������������ù�ծ��Ϣ��һ��͡����������zf ֱ�ӷ��л�
�һ���zf ����ծȯ�����з��л����һ�㿴� Ʋ����۵ IJ�𣬾� � � � � � � � � � � � ʷ�����IJ�
��ƽ�������������мҼ�ӽ�˰��Ϊ��ԭ��������Ѫ���Ͷ�����IJƸ��ͻ�ң�
��ĿǰΪֹ���й�������Ͻ���Ϊ������zf ֱ�ӷ��л�ҵĹ�ҡ�zf ������Ϊ�˶�
��ʡ����ľ޶���Ϣ��֧ ���� й��ܹ����� ‫�ٳ��ڷ‬չ����ȱ�‫���ٵ‬Ҫ���‫�����������ء‬Ҫѧ
ϰ���ġ��Ƚ��顱� � � � � � � � � б�����zf �Ĺ�ծ��Ϊ��Ѻ���������ң��й��������Ҫ
�����ˡ�
�ֿϲ��Dz�֪�������� õ��в��ֻ��������ǰ��Σ��ò�����Ȩ��֮ �� ơ�
�ֿϱ��������1865 �������֮ ��� ϳ�÷�����������ѡ��ʤ֮���41 ��ͱ���ɱ��
���м����‫��������ڹ‬ʤ‫ֿ���׷��س‬ϵ��̱��죬 Ҷ 1866 ��4 ��12 �գ���� �� �ͨ ͨ
�ˡ����������Contraction Act)����ͼ�‫����ٻ‬е ͨ ���� ͨ е��̱��
ң һ��ɽ�ң�Ȼ���
�̱ ���߳ ���������ͨ� � � � �� ָ ������м�ռ������ƵĽ�λ��ϵ��
��һ��ով����ǰս��ƽٰ‫ٷ‬ϴ��˵Ĺ�ң�û�б�ʵʩ�����Ҹ�Ϊ���������ˡ���
ͨ���� ��� �ͨ 1866 ���18 ������ �ÿԪ �50.46 ����������
�1867 Ԫ �� 13 ������ �ÿԪ�44.00
��Ԫ����1876 ��6 ����Ԫ��ÿ��14.6 ��Ԫ)������ 󽵵 1886 �� 4 ����Ԫ��ÿ��6.67 ��Ԫ)��
�����ս����‫��ؽ‬ҽ�Σ����ü���ָ��� ͬͷ�չ��ͬʱ�˿ ‫����ڴ‬ӵ�ʱ�‫�ڣ‬ȴ��Ϊ��ɻ�
�ҹ�Ӧ���‫�ض‬ȱ��������������Ǿ�÷��‫���˥�ٺ‬Ǿ��÷�չ�Ĺ��ɣ�����ʵ�ϲ����‫��ڹ‬
���м����еĻ�ҹ�Ӧʱ��ʱ�ɲ�������ĸ�Դ��
1872 �궬� � � � � � � � м����ɳ�ŷ��˹�¡���£�Ernest Seyd)���Ŵ�ʽ�Ǯ��Ӣ�������
��, ��� ͨ ¸�‫��ٳ‬ˡ�1873 ��Ӳ�ҷ�������Coinage Act)��ʷ�ơ�1873 ����� 񷨡���Crime of
ͨ1873)��ŷ��˹�±�������˷���ȫ�ģ��÷�������Ҵӻ��������� ͨ ˳�ȥ����ҳ�Ϊ��
�����Ψһ�����‫���ס‬һ�������ɶԱ������‫�ض‬ȱ ͨ �Ļ��������� ͨ ѩ�ϼ�˪��ЧӦ���º�
ŷ��˹�±��������Եõ�˵������1872 �궬 ȥ��һ�������ȷ���˷ϳ���ҵ�Ӳ�ҷ�����
ͨ�����������Ӣ������ж����ǵ����档� � 1873 ꣬ ��� ҳ�Ϊ��Ψһ�Ľ����ҡ���
��ʵ�ϣ��ϳ�����‫�ڹ‬ʻ �ͨ ���������������
�Ϊ �ȷ���� ʵ����м��Ƕ�����ҹ�Ӧ�
�ľ�Կ�����������Խ�Խ�������� 󷢾򣬽 Ŀ ̽
� Ͳ��Ҫϡ�еö����ȫ������

����� 󿪲�������мҵ
֮ 󣬹� � � � �ͨ �Ȼ��ϣ�����Կ��Ƶ��������������������������
ͨ
�İ�Ȩ��λ�����Դ�1871 �꿪 ʼ�������¹‫�ڵ‬Ӣ�������µ���˹������ά�ǹ�ұ�
ͨ�ձ�ϳ��¸���ҵĻ�����������
ͨ Ӷ�����ŷ�‫ ������ؾ‬20 ���޳��ô�˥
�ˣ�Long Depression 1873 - 1896)��
�������������͡�Ӳ�ҷ�����ֱ�Ӵ�����1873 ��1879 ��ľ��ô�˥�ˡ�������ʱ��
�����ʧҵ�ʸ30%�ߴ���������ǿ��Ҫ��‫̱��ֿ��ص‬Һ ͬ ���ҹͬ �ɻ �ҵ�ʱ�����
��������Է�����˰���ίԱ�ᣨUS Silver Commission���� �̱��� ҵ Greenback Party����
��֯�� �ƶ�ȫ��ָ���Һͽ��˫���ƣ����·����ܵ������ ӭ���ֿ��̱ҡ�������ί
Ա��ı���ָ���� � ‫������� ڰ‬ʱ���������‫�ڻ‬Ҷ�ȱ�ͼ ۸��½�����ɡ�û�л�ң���
��Ͳ����ܷ����� ҹ�Ӧ���‫�����ؽ‬٣�����������Ļ�ͽʱ��۹����൱��18
����Ԫ�Ľ������� � ������
15 �ͨ �� ĩ����ŷ� ‫��ޣ‬Ľ�������
ͨ ͨ�ֻʣ����2 ����Ԫ����
ʷ����û���κ������Եı 仯�ܹ��������� ۹��Ϊ� � ‫��������� ڰ‬ȡ���
��֮�γ�����Աȵ���������м�Э�ᣨThe American Bankers Association�� ��̬ �ȡ���
Э���‫������ڷ‬л�Ա������ָ��
�����ǽ������ǽ߾�ȫ�ȥ֧��������ձ����ܿ����� ‫���ر‬ũҵ���̷ ‫����ڽ‬ý�壬� � �
��zf �����̱�����
ң Ҫֹͣ������Щ��Ը��ʾ����zf �̱�� ҷ еĺ�ѡ�ˡ��ϳ����з��й�
�һ�һ�ָ�zf �����̱��� Ҷ ʹ����ң��ܹ��������� ṩ��ң��⽫� � � � � ˺�������Ϊ����
�ҺͷŴ��ߵ��������ȥԼ�����ǵ���Ĺ����Ա��Ҫ�����DZ������ǵ����棬� � � � � � � �
���ܹ������������
1881 ꣬ ��� һƬ��������֮ �����̨����� ‫�ڶ‬ʮ����ͳ��ķ˹.�ӷƶ���Ѿ���ȷ�‫ذ���ס‬
�������Ҫ������˵���
�����κ�һ�����˭�����Ż�ҹ�Ӧ��˭�������й�ҵ����ҵ�ľ�����ˡ����������
���ң�ϵͳ�dz���� ‫��׵‬ɼ������������������ķ��������ʱ����Ͳ��ñ��˸�����
ͨ�����ͺͽ���ĸ�Դ�ˡ���
�ⷬ� ����‫ز‬ż������‫��ڣ‬ӷƶ����ͳ�ͱ���һ������ 񲡻��7�� 1881������.˹����ߡ ��
2 ���д̣���ͳ���������ǹ�������9 ��19 ��ȥ���
������м��������19 ����У��ɹ�����ŷ���ԡ���ʥ�Ľ�Ȩȡ������ʥ����Ȩ���������
����ʥ�Ľ�ȨҲ��� ߽������ʥ����Ȩ������������м��������ѡzf �����˳������ļ�
�ҽ��֮ ���� Ѿ���ȫռ���Ϸ 硣� � � � � ʷѧ��ָ�������ͳ�������ʱ����ŵ��‫½�׵‬
�ĵ�һ�߲��ӵ�ƽ�������ʻ�Ҫ�ߡ�
�����м��dz����1863������‫������� ־‬з�ʱ�����Ǿ������յ�Ŀ꣬ �������� ȫ����һ
��Ӣ������еļƻ�ֻʣһ�� � ֮ ң��һ����ȫ��������ҷ��е�˽�е��������У�һ����
�мҵ������Ѿ������������ĵ�ƽ���ϡ�
�����:
2.1 History of Money From Ancient Times to The Present Day by Glyn Davies p458
2.2 Wealth of Nations book IV Chapter one, by Adam Smith, 1776
2.3 Benjamin Franklin��s Autobiography
2.4 US Constitution Article I Section 8
2.5 The Intimate Life of Alexander Hamilton, by Allan Hamilton 1910
2.6 History of Money From Ancient Times to The Present Day by Glyn Davies p475
2.7 The Creature from Jekyll Island by G. Edward Griffin
2.8 Inaugural Address of President William Henry Harrison March 4, 1841
2.9 History of Money From Ancient Times to The Present Day by Glyn Davies p486
2.10 A Religious History of the American People, Yale University Press,1972, on p.
649
2.11 Jewish History in Civil War, Jewish-American History Documentation Foundation,

Inc. 2006
2.12 Lessons of Abraham Lincoln, Rochelle Ascher
2.13 Decent nto Slavery, by Des Griffin, Chapter Five
2.14 Abraham Lincoln and John F. Kennedy by Melvin Sickler
�����������: ˽�е���������
��һ��ΰ��Ĺ�ҵ��ұ�����ϵͳ���ε ‫����ؿ‬š��������ϵͳ�߶ȵ‫��ؼ‬С�����ҵķ�
չ���������еģ����ã�����ȫ �������������� С������Ѿ���Ϊ������ͳ��֮ �� £�һ
�����������ȫ�� �‫׵‬Ŀ��ơ�zf ���������ɵ������ӵ��˾������Ȩ���������Ǹ��
��ѡ��ѡ���zf�������‫�����ڼ‬ӵ��֧ ��� Ȩ��������ǿ��֮ �� £������zf��
����ҵĺܶ๤��ҵ��ʿ��η����ij�ֶ������������ֿ������
� � � � �ֿ � � � � � � ֪�
� Ȩ�����˵�����֯���
��˵���Ȼ���Ρ���˵��‫��޿ײ‬롢� � ˵Ļ�����һ����˵ij��‫�׺‬ȫ�棬� � � � � � � � � Dz�
�ҹ���ȥǴ������Ȩ�����[3.1]
����28 ����ͳ�����.���ѷ
���µ���
������ŵ�˵��ֱ�����죬� й����Ҳû�м����ѧ��֪���������� ʵ��˽�е��������С�
��ν���������С�����ʵ�Ȳ��ǡ�������û�С���������Ҳ�㲻� ϡ����С���
�����й�zf �Ĺ�Ա���ܻ��� 뵱 Ȼ����Ϊ�����zf ��������Ԫ��ʵ������ǣ����zf ��û
�л�ҷ���Ȩ������������������ͳ��̺ ����zf ����ɥʧ�˽�ʣ�ġ�����������ķ�Ԫ
��Ȩ�����zf Ҫ��õ���Ԫ����� ��
뽫ͱ��������δ�˰�գ���ծ������Ѻ��˽�е��������
�����������С������ȯ��������ǡ���Ԫ����
��������������ʺ����������ѧ��������ý���У���һ�������ղ���ġ�����ý��
ÿ����Գ�ƪ��빵 ޹������������ͬ�ۡ����‫ر‬ �ʹ������⣬��Ե���˭�����Ż�ҷ��У�
����һ���ϵ��ÿһ���ˡ�ÿһ�졢 ÿһ��Ǯ���롢 ÿһ������Ϣ֧���ġ�������‫�����ء‬
�⣬����ֻ�ֲ��ᡣ
������������гԾ��ĸо�˵����һ��������Ҫ�ģ������Ȼ��֪������ һ�½�����
���������ý����⡰���ˡ�����������������‫����������أ‬ŷŴ󾵣�����ͷ�‫���ط‬һ
Ӱ�������ʷ��̵��‫�������¼��ش‬ͷʱ���¼���չ����ȷ����СʱΪ��λ��
���������꣱���£����գ������ѡzf ���‫���ڱ‬ǮȨ���߸���1. ���‫ܻ�����ص‬ � � (Jekyll)
��
1910 ��11 ��22 ��ҹ, ŦԼ����һ����ȫ�ܷ�� Ļ𳵳����  ���еij���ȫ�����������
���‫���ڵ�ס‬г���������ʻȥ�����������ŵ�ȫ���������Ҫ�����мң�û���κ���֪�����
�Ǵ��е�Ŀ�ĵ‫��ء‬г����յ������Ӣ��֮ ����������� ‫ܻ�����ݵ‬ � �
�������‫ܻ�������ݵ‬
� � � � һȺ�������ӵ�еĶ����ȼ�ʤ�‫���أ‬JP Ħ��Ϊ�‫׵‬Ĵ����dz��
��һ���ܻ����� Ծ��ֲ������������֮� һ�IJƸ��‫���ֲ��������ۼ‬Ա�����У���Ա��
��ֻ�ܼ̳
�ܼ̳У�����‫�ת‬á���ʱ���þ��ֲ��õ�֪ͨ������Ҫʹ�þ��ֲ������Լ������‫�ڣ‬
���л�Ա���������ʱ����ʹ�û����������з�����Աȫ���Ӵ�½����������е����
��Ŀ���һ��ֻ�ƺ�����Բ���ʹ�����ϡ�������Χ50 Ӣ��ķ�Χ�‫�ڱ‬ȷ�����������
�μ��ߡ�
��һ��‫����������׼‬dz����‫����ڻ‬С��μ������ܻ������ У�
���ɭ.�����棨 Nelson Aldrich)������Ա����һ��ίԱ�ᣨNational Monetary Commission��
��ϯ�����ɭ.��˷��յ����游
Ƥ����.����³��A. Piatt Andrew�����������������
�����.��������(Frank Vanderlip)�� ŦԼ��ҳ��������ܲ�� (National City Bank of New
York)
����.��άɭ(Henry P. Davison), J.P Ħ��˾�߼��ϻ���
���˹.ŵ��(Charles D. Norton), ŦԼ��һ������У�First National Bank of New York��
�ܲ�
������.˹���ʣ�Benjamin Strong), J.P Ħ�������ұ�
����.�ֲ���Paul Warburg�����¹���̫ ����1901 �굽� � � � � � ‫��˾���ײ‬Kuhn Loeb
and Company���ĸ߼��ϻ��ˣ�Ӣ��ͷ������˹�ж�¼���Ĵ����ˣ�������������ʦ��
��һ����������¡�
��Щ��Ҫ����������ƫƧ��С��������˴��Ժ�����Ȥ�����ǵ���Ҫ���������һ����Ҫ
���ļ�����������(Federal Reserve Act)��
����.�ֲ��������з���ĸ��֣����������� � � � � � � � �ͨ е���������ϸ�‫����������ڡ‬и���
����ʱ����
�޲������Ľ�𣬸� � � � � � ϲ���‫���ؽ‬ÿһ��ϸ�‫������ڸ‬ʷԨԴ�����е���� ޲�Ϊ������
�з����Ԩ�� �֪ ʶ���۷���������Ȼ��Ϊ�ļ�����Ҫ����ߺͽ����ߡ�
���ɭ.����������������Ψһ�����У�����Ҫ���ļ����‫�������ݷ‬ȷ��Ҫ���ܹ��� ‫�ڹ‬
�ᱻ � � � ‫ͬ�����������������ܡ‬� � � � � м��ŵ����棬� � � � Χ���ű������ķ���ϸ� ‫�˳����ڽ‬
��9 ��ļ������ۣ�������� ‫�˹���ڴ‬ʶ��
����1907 ������Σ����������м������������Ŀ������̫ ���������Աû���˵��ҹ�
��֧�������мҲ����ƶ��ķ�����������Щ�˲�Զǧ���ŦԼ�㵽� � � Ƨ����С��������
���ļ������⣬�������������ƹ�������з 磬� Խܸ�ѷ��ͳ������������е����ʼ��
��Ӣ��Ĺ�����м���ı�ϵ������Ա��޽���������ϵͳ��Federal Reserve System)
���������˶�Ŀ�����ǣ������һ���������е�ְ�‫���ܣ‬Ӣ�������һ������������
��˽��ӵ�йɷ‫��������ݣ‬л�þ޴�����档� � � һ���к͵‫����ڶ‬в ͬ ͬ �ǣ �Ĺ ����������
�‫����ݹ‬У�ԭ���������zf �ɷ‫��ݱ‬õ��ˣ����Ϊһ����⡱��˽���������С�
Ϊ��ʹ����ϵͳ�����������ƭ�����˭ ԣ��������������� ϣ���������������
�����������zf �‫���»��ڶ‬ӵ�д�����Ƕ��»�Ķ����Ա������Э��ֱ�ӻ��ӿ��ơ���
��������������İ 汾� и�Ϊ�����»��Ա�������ͳ������Ƕ��»�����������
����ѯίԱ�ᣨFederal Advisory Council������ƣ������ѯίԱ���붭�»ᶨ�‫��ڿ‬ᡰ��
�ۡ����������ѯίԱ���Ա����12 ���������еĶ��¾����һ�㱻� � � � � � � � �
����ˡ�
��һ����ҪӦ����������������ŦԼ�����мҽ�������������ʵ��19 ����������
����������С���ˣ�ũ����������Σ��ĺƽ٣��Զ������м�������� ʹ Щ�����
��Ա������֧ ��� ŦԼ���м�ռ����������С�����Ϊ�������һ��12 ��������������й�
�����ϵͳ����Ž�����������Ȧ��֮ �� ⣬����������‫�������ף‬Һ��Ŵ�Ÿ߶�
������ŦԼ������һ������£����齨� � � � � � � � � � � � �ֻ�����Ǹ�������������е�ҵ
��û�м�����ŦԼ�ļ�����ˡ�
����һ�����ֱ�����ıԶ��֮ ���� ľ��ǽ�������ܲ���������� ‫���׶‬ʢ�٣�������Զ
������
�����ָ��Ľ���֮ ��� ŦԼ���Խ�һ����ɢ���‫�ڶ‬ŦԼ���мҵĹ��ǡ�
���ĸ��޵��������β���12 �ҵ�����������еĹ�����Ա�����ɭ.������Ĺ�ᾭ��
�����������ó�����ָ���������Ա�ձ��ŦԼ���м��е��⣬Ϊ�˱���ʧ����������
�������еĶ���Ӧ������ͳ�����Ҫ�ɹ����֡������������� һ����©�����ܷ����
һ�µ ˽‫��� ڰ‬ȷ�涨� ɹ�Ḻ������л�ң�������ų����⣬��ζ���������һ��ʼ��
Υ�����ܷ��������� Ȼ��һ���Ϊ�˺ܶ���Ա����������İ��ӡ�
�‫�����ھ‬һ���ľ߽��ĵİ����Ժ󣬸÷���‫ٲ‬Ȼ��ģ������ܷ���� Ȩ���ƺ����Ŀ���֡����
ͳ��������ˣ������ʿ�ζ��£����м�����ʣ����ǵ�ˮ��©�����!
2. ������߾�ͷ���������Ļ������
������ֵ��߸������‫ � ֻ����������ڿ‬ҵ����Դ������JP Ħ���ķ˹.ϣ����
��.���ˣ�ŦԼ��һ������е���ܲ ã���������νĦ���ţ��������ˣ�Լ��.��˷��գ���.
��˷��գ���ķ˹.˹�‫����ٶ‬ҳ�������� �ܲ ã����Ÿ�.л����
򣨿���‫�ײ���˾�������ڱ‬
‫׼‬ʯ�ͳ������м��š�������ɵ��ʱ��ĺ�����Ŧ���������
Լ��.�µϣ�������µ�Ͷ�������ϵ�Ĵ�ʼ�ˣ� 1911
����ֵ���λ���������ǽ�������������Ļ�����֡��������� � � � �֮ Լ�������ŷ�޵���˹�ж�
�¼��������Э�����ս����Ӣ������������ķ��档
Ħ����������
Ħ�����е�ǰ���Dz�̫���
Ϊ �֪��� Ӣ������.Ƥ���Ϲ�˾��George Peabody and Company����
����.Ƥ����ԭ�����Ͷ��Ħ��һ��ɻ��̣ ��‫���ڷ‬һЩС��֮ ����� 1835 �����Ӣ����
�‫���ش‬硣� � � � ‫�����˽�׼‬ҵ�Ǹ�Ƶ���ҵ���Ϳ�ʼ��� ‫�׶غ‬һЩ����һ������ж�����
(Merchant Bank)�����⣬���ǵ�ʱ��һ�ַdz�ʱ�ֵġ�� ‫���߼����ڡ‬HighFinance)ҵ�� 񣬿�
����Ҫ���zf����˾�ʹ󸻺��ǡ������ṩ���ó�‫�״‬���й�Ʊ��ծȯ����Ӫ������
Ʒ,������ִ�Ͷ�����е�ǰ��
ͨ����.Ƥ������Ͷ��
ͨ Ħ�IJ����ֵܹ�ֵ� ˾��Ӣ��ֺŵ����ܿ������� Ӣ��Ľ���Ȧ�ӡ�
���ã�����.Ƥ���Ϸdz��Ծ����յ���ɭ.��˹�ж���о������ǰȥ��͡��ϻ̳Ͽֵ�����.
Ƥ���Ͼ���ܱ������������ ͣн����ɭ��ȥ������������ ͣ ͺ ͽ���̻
ʽӼ�һ�����ҡ���
ɭ���ż�ɽ�����ϣ������.Ƥ���ϰ���һ��æ������˹�ж�¼�������ܹ��� ‫����ش‬ˡ�����
��˹�ж�¼�����ŷ����ȡ��ᣬ��Ȼ�Ҳ���ᣬ��Ҳ���ܶ���� ʹ�޺ͱ��ӡ��‫׶ص‬Ĺ����
���Ͳ�м������ɭΪ�飬� Ŵ���ܾ‫���ؾ‬ɭ�����룬� � Ȼ��˹�ж����Ӣ������ܴ󣬵��
ʼ����Щ���������ĸо���ɭ��������.Ƥ���ϵ���һ��ԭ������Ϊ��ǫ�ͣ� ���Ե� ļѣ�
��������ˣ���������
󻹿�ϴ �á �����.Ƥ���϶���ɭ��������Ȼ�����Ӧ�У�һӦ���‫�ؿ‬
��ȫ����ɭ������
򵥣�.Ƥ �� ϵĹ�˾�ܿ�� ͳ�Ϊ�‫�������׶‬罻� � � ġ��‫���ر‬ÿ��7 ��4
��������.Ƥ���ϼҾٰ�����������ᣬ�����‫���׶ع‬Ȧ�����һ��ʢ��[3.2‫������]ע‬
�ǿ���û���뵽� � � � � � � ûʺ������‫����ݻ‬д ͨ �������һ����ǰ�����������
ͨ
�����ܸ�������ġ�
ֱ��1854 ꣬ ����� .Ƥ���ϻ�ֻ��һ�����Ӣ�������мң�� ‫ ��֮�ڣ‬6�̵‫ڶ‬ ̶ ���ȴ��
��һ�ʽ�2000 ��Ӣ��ĺ�ƣ�һ�‫�ٳ‬Ϊ�������������мҡ�ԭ�����˹�ж�¼���߶���
���1857 �꾭��Σ���У�����.Ƥ�������‫��ڴ‬Ͷ���������·ծȯ��zf ծȯ�ϣ���Ӣ���
���м�ͻȻ���‫����׺‬մ�߶��һ��ծȯʱ������.Ƥ����Ҳ��������Ρ���ֵ��ǣ�Ӣ���
������������Ʋ��Ե��ʱ�򣬷·���ʹ��������ṩ��80 ��Ӣ������ö�ȣ�����
�����������߶��˻�������ʹ�����ʹһ�Ἣ�˽��������ʧ�����ǵ�����.Ƥ���϶�
��ȫ����ң���ʳԽ�����‫�����״‬ծȯͶ���۵���������ߵĸ���ծȯ��1857 ���Σ
ͬ��ȫȻ����
ͬ 1837 ���10 �������һ��ʱ�䣬� � � ľ��þ���ȫ�߳�˥�˵���Ӱ�����
����.Ƥ�������е����ծȯʹ��ܿ��� Ϊ�������������1815 ����ɭ��Ӣ���ծս�‫���۾‬
�����ơ���û������‫׼‬ȷ��Ϣ������£��մ��Ʋ�‫���ج‬о��ѹ��������.Ƥ���ϣ��Ƕ�Ȼ��
�Ҵ���Խ����ծȯ�ġ�
����.Ƥ����һ��û�����ã��Ӵ�IJ�ҵ���˼̳У���Ϊ��ɷ�ѿ��ģ����‫������������ھ‬
���˹.Ħ��Junius Morgan����������.Ƥ���������Ժ������˹.Ħ�������ȫ��
���⣬������˾����Ϊ�����˹.Ħ��˾��Junius S. Morgan and Company������Ȼ������
�‫�˹�����������ء‬Ķ���JP Ħ������˹�˾����������ķ�֧ ����� ΪJPĦ��˾��J.P.
Morgan and Company����1869 � ꣬ JP Ħ��������Drexel�����‫�˹�����׶‬ж�¼�����棬
Ħ�������ȫ�̳�������.Ƥ��������˹�ж�¼���Ĺ�ϵ���������ֺ���չ��һ���µĸ�
�ȡ�1880 �꣬ JP Ħ��ʼ�������������·��˾����ҵ��� ��
1891 ��2 ��5 �գ���˹�ж�¼����Ӣ�������һЩ���мҳ����������֯��� Բ����鼯� š���
���Ҳ�������Ӧ����֯��� ǣͷ�ľ���Ħ����塣� � һ������ս�Ժ����ġ�Բ�����
���š�����Ϊ���⽻Э�ᡱ �� Council on Foreign Relation����Ӣ���Ϊ���ʼҹ������Э�ᡱ
��Royal Institute of International Affairs������Ӣ���zf �������Ҫ��Ա���Ǵ����
��Э���б���ѡ����ġ�
1899 �
꣬ J.P.Ħ��������Drexel����Ӣ��� ‫׶ز‬μӹ�����мҴ�ᡣ�����ǻ��ʱ��J.P.
Ħ���Ѿ���ָ��Ϊ��˹�ж�¼���������������ϯ�����ˡ��‫���׶ػ‬Ľ����ǣ�ŦԼ��
J.P.Ħ��˾���ѳǵ������˾���‫׶ص‬ĸ��‫׷‬Ѷ�Grenfell����˾�������Ħ��.����˹.
ϣ��˾��Morgan Harjes Cie�����¹�������ֲ���˾��M.M. Warburg Company��������
˹�ж�¼�����ȫ�ϵ��һ���ˡ���[3.3‫]ע‬
��1901 �꣬ J.P.Ħ����5 ����Ԫ������չ��˿��‫�ڻ‬ĸ���˾�����齨� � � � � � ϵ�һ����
ֵ����10 ����Ԫ�ľ�� �ް ԣ�������˾��United States Steel Corporation����JP
Ħ��
����ʱ��Ϊ���������� е�ˣ ����ǣ��‫����ݹ‬ʱ����ίԱ�ᣨTemporary National
Economic Committee ���ı��棬� � � ӵ���Լ���˾9%�Ĺɷ ‫����������ݡ‬պյ�Ħ��ֻ
��һ��ǰ̨���
��˷��գ�ʯ����
ʹ
��Լ��.��˷����������ʷ����һ�������������������ǹ��������������
�ˡ ԡ����
��������Ȼ�Ǻʹ����ı�‫׼‬ʯ�� ͹�˾ �ܲ��� ɷֵġ����ʯ�����Ŀ�ʼ�������սʱ��
��1861-1865����ֱ��1870 ����������‫׼‬ʯ��� ͹ ˾ʱ���������� Ȼ����һ��ˮ‫����׼‬
�ӵõ���������ҳ������е�һ�����Ӵ��������һ�����ҵ��˸о��������‫���ڶ‬
������չ�ֳ���˵������������dz����õ�ʯ�;����ҵ�У����������ʯ�;�
���Ȼ�������󼫸ߣ�������û�п��Ƶļ��Ҿ����ս�������ɱ��Ķ��Ծ���취ֻ��
һ�����������������֣�� Ϊ��Ŀ�Ŀ��Բ�ϧһ���ֶΡ�
���巽� � � ǣ�����������Ƶ���Ϊ����֪���� м 乫˾���ͼ��ֽ��չ�������֣������ ⵽
�ܾ�����ֽ����‫��ٲ‬ҵļ ۸�ս��ֱ���Է������Ʋ������Ч����˷������
��������‫��־‬У�����ƻ���Ź������ֵĹ��ˣ��Ż���ն��ֳ����ȣ�����‫������غ‬
�Ҵ��������޼�����˰ ͬ Ե��¢����Ϊ����Ȼ�������еĹ
� ͬ � ߣ���Ҳ�����ŦԼ���мҵ�
�߶���Ȥ��� �ᰮ¢�ϵ����мҷdz�������˷��յ�ʵ��¢�ϵĸ߶�ִ�����
��˹�ж�¼���һֱɷ�ѿ������������ǿ����������ʧ�֡������ һ��ŷ�޵Ĺ����
����һ����ѡzf Ҫ�򵥵öࡣ�����ս�Ժ���˹�ж�¼��忪 ʼ����������ļƻ�����
����ҵ����Ħ�����кͿ��� ‫�ײ���˾���ڹ‬ҵ�绹 һֱû����ɫ�����ʵĴ�����ѡ����˷�
�յ�������Ϊ������˹�ж�¼�����ǰһ�������‫����������ڽ ��ڷ‬Ѫ����˷��յ�ʵ
���ԶԶ����СС�Ŀ���������
��˹�ж�¼����ɳ��������������Ҫ�Ľ���ս�Լҿ���‫���˾���ײ‬Ÿ�.л��Jacob
Schiff����1875 ꣬ �� Ÿ�.л���‫�������׸‬ȥָ����˷�����һ������żƻ����Ÿ�.
л��������˷����붼������Ŀ�ǰ�֣ ֧ ��������˹�ж�´�ʱͨ��Ħ�����кͿ���‫�ײ‬
��˾�Ѿ����������95%����·������Ÿ�.л���ⶨ��һ����Ӱ�ӹ�˾�� South
Improvement Company�� ���棬� � � � ˷��յı�‫׼‬ʯ��� ͹ ˾�ṩ�dz������ ˷��ۣ‫�����ۿ‬
���˷��‫�ۿ‬ѹ�֮ �� £�û�м������� ͹ ˾� �ܹ�������� 档� � ˷��պܿ����ȫ¢�������
ʯ����ҵ�����������ʵ�ġ�ʯ����� ʹ
�Ÿ�.л��Jacob Schiff������˹�ж�µĽ���ս�Լ�
��˹�ж�¼����л�����֮ ������� й�ϵ�������1785�‫ ݵ‬꣬ ������� ˹�ж�¾ ‫ټ‬Ұᵽ��
��˸���һ�����¥��ʱ����л������‫��˶�ס‬ꡣ ͬ Ϊ�¹���̫
���мң�����г������
ͨ����
ͨ ֮�á�
1865 ꣬ ������ 18 ����Ÿ�.л����Ӣ����˹�ж�����м�ϰ��һ��ʱ���Ժ�������
���ֿ���ͳ����ɱ֮���Ÿ��Э��������ŷ�����мҴ�����֮ ������� 棬��ͬ� ƶ���
�����˽�����������ƶȡ��������һ��Ŀ�ľ��Ƿ��֡������ ŷ�����еĴ����ˣ�������
������ ͵ zf����Ժ�����С���ҵ�����ŵȸ�����Ҫ��λ���ϣ��Դ�ʱ��
1875 ��1 ��1 �գ��Ÿ���˿���‫�����˾���ײ‬Ӵ˳�Ϊ��˾�ĺ��ġ���ǿ�����˹�ж��
֧��� � �֮ £�����‫���˾���ײ‬ճ�Ϊ���19 ���ĩ��20 ��ͳ��������Ͷ������ � ֮ һ��
��ķ˹.ϣ��James J. Hill������·����
��·�Ľ����������������֧ ��ֵ��� Ҫ����ҵ������Ӵ����·��ҵ�ķ�չ���ܴ‫�̶�ں‬
�������Ӣ�������ŷ�޹�ҵ��ʱ��г��Ľ�Ǯ�ŵ���ʵ�ֵġ����������·ծȯ��ŷ�޵�
���У��ͳ�Ϊ���������·��ҵ�����ֱ���ֶΡ�1873 �����‫�����ڹ‬м��Ƕ����ͻȻʵʩ
��� ‫���������ڽ‬ծȯ�������·ծȯҲδ�����⡣��Σ������1879 ��ʱ����˹�ж��
�����ѳ�Ϊ�����·����ծȨ�ˣ�ֻҪ����ˣ�������ʱ����κ������·��˾�Ľ�����
���������ʱ��֮ �� £����������ú����ҵĽ�ķ˹.ϣ�����Ͷ���‫ڽ ��ڼ‬ҵ����£�
�ſ�������·��ҵ���ҵľ���������‫��׳‬Ħ��������ı�����‫�ڿ‬ɽ����Ħ��Ĵ����
���£�����1873 ��Σ�������·��˾���յĻ�ᣬ��ķ˹.ϣ��ʵ����Ѹ� ‫ټ‬沢� � � � ŵ�
�ƻ���
��1893 ꣬ ��� ķ˹.ϣ��ӵ�к������½����·��������ʵ���ˡ������������·����
Ȩʱ��Chicago, Burlington and Quincy Railroad������ķ˹.ϣ��������ǿ��Ķ��֣��
����˷��ղ���֧ ��ֵ�̫ ƽ�������·��Union Pacific Railroad�� ������ͻȻϮ��
̫ƽ�������·��� �ܲ ù�����ʼ�����չ���ķ˹.ϣ����Ƶı���̫����
ƽ ·��˾
��Northern Pacific)�Ĺ�Ʊ������ķ˹.ϣ����ʧȥ����Ȩʱ���������40000
�ɾʹ󹦸���ˡ���ķ˹.ϣ�����������ŷ�޶ȼ‫ٵ‬ĺ�̨ �ϰ�Ħ�����ȣ�Ħ������ָ��
���·�����˷��յ���ս��һʱ�仪� �ַ������𣬶Ա���̫���� ƽ ·��˾��Ʊ�����‫ﵽ‬
�˰��Ȼ��ij̶ȣ�ÿ�ɼ ۸�һ�ȴ1000‫�� ﵽ‬Ԫ����ۡ��
�ǿ�භ����һ ͣ �ˣ���������м��Dz��ò����������
ͣ ɵ����ս���dz��һ���µĿ�
�ɹ�˾������ � ֤ ͬȯ��˾��Northern Securities Company)���ǿ�������������
ͬ ·��
�䡣� ‫������˾�ڹ‬죬� � � � � �
� ͳ����ɱ������ͳ����˹�����Ρ�������˹����ǿ������£�
����֤ͨȯ��˾�����1890 ���� ͨ ġ�л����¢�Ϸ���ǿ�ƽ��塣��ܴ � ���ķ˹.ϣ��
֮ 󣬽�
�ķ�չ�����ͷ���ϣ��չ��˴ӿ������ֱÿ���˹����·����1916 ��ȥ��ʱ����ķ˹.
ϣ�������5300 ����Ԫ�IJƲ�
�ֲ���Warburg���ֵ�
1902 ꣬ ���� ޺ͷ����˹�ֵܴ ӵ¹���˸�������������������ҵ���ֵ‫�����ܣ‬
��ҵ��ʮ�‫��������ͨ�־‬DZ��‫����ޣ‬Ƶ�����‫�˹ ����֡�����ڶ‬ж�·dz����޵��‫��֣���ر‬
�����ŷ��ս����˵��ֲ���������У�M.M. Warburg and Co������ֵܳ�ֵ������ ˲ŵ�
���ս�ߡ�
��ʱ����˹�ж�¼������������˽���������еļƻ��ѽ��� ꣬ ʼ��������û�����յ�
�֡���һ�Σ����޽��е��������ִ‫����ڵ‬ã����޼�����ͷ����
�Ÿ�.л��Jacob Schiff���Ŀ���‫����˾���ײ‬Ȣ��л�����õ�Ů������˹��Ȣ��
л���Ů��
����˹�������ѷ��ͳ������‫��ڹ‬ʼ���ɭ��Colonel Ely Garrison��ָ���� � ‫����� ڰ‬
����ȫ�����· ޺ߺͷ��Ե�����£��DZ���.�ֲ�������������������������
���ġ����
�‫ݼ‬ƻ��ı��������ǻ ۶��Դ���‫׶ص‬İ����‫�׵‬.��˹�ж�¡���
3. ����������ǰ��ս��1907 ������Σ��
1903 ꣬ ���� ޽�һ����ν�ŷ���������еġ��Ƚ��顱� � �ܵ������� ж����콻���Ÿ�.
л������ļ�����ֱ�‫����ת‬ŦԼ��ҳ������У�����Ļ������У�� �ܲ ý�ķ˹.˹�‫���ٶ‬
��ŦԼ�����м�Ȧ�ӣ���Ҷ���ñ��޵�˼��������ඥ��ʹ��Ҷ‫�ٿ‬é��
�����������ʷ�Ϸ���˽���������е��������������൱ ǿ��ŦԼ���м������
ҵ�����Сҵ���Ȧ����‫����ڱ‬������Ա�Ƕ����м������κ��й�˽���������е�
�����������
᰸�һ � �
� ֮ Ψ�ֲ����������������������������������ͨ � � � � � � � � � � � мҵ���
������
�����Ʊȵ��졣
Ϊ��Ť‫�̬����ֲ���ת‬ƣ�һ���޴�Ľ���Σ��ʼ����������
�������������۵���ʼ����������½�����������¡�1907 ��1 ��6 �շ����˱��޵���
�£���Ŀ�ǡ���������ϵͳ��ȱ�����Ҫ����Defects and Needs of Our Banking System����
�Ӵ˱��޳�Ϊ������������ƶȵ���ϯ�����֡��� ˺󲻾ã��Ÿ�.л����ŦԼ�̻ ���
�ơ��������ӵ��һ�����Կ���������Դ���������У��������ǽ�����һ��ǰ��δ�ж���Ӱ
����Զ�Ľ���Σ��
��Ӭ����û��ļ�������1837 � ꣬ 1857 � ꣬ 1873 �꣬ 1884 ���1893 ��һ�����м�����
���Ƴ�ù��ȷ�չ�г��ֵ�������ĭ������Ҳ�����Dz��Ϸ���������µı�Ȼ���
����������˵�������м������������㣬� � � � � м����������ˮʱ�����‫��������ڷ‬
��������‫���ע‬ң��‫ڵ‬õ�����Ľ�Ǯ���и ֮ 󣬸� � �ҵ���˾Ϳ�ʼ� ‫�ڽ‬Ǯ���ջ�֮ ����� ҹ
��ɣ�Ŭ�����Ƹ�������̾ ���ˮ��������ʹ�����ո�����֣�� Խ��Խ�ʡ������м�
�����ջ��ʱ�����ʱ���ͻ�ͻȻ�ս����������п�ʼ��ˮ����ʱ������Ķ�������
ֻ�о���‫��ص‬ű���������ˡ�
���ǣ�ʲôʱ��ʼ��ˮ����ȴֻ�м����������й�ͷ֪�����һ���ҽ����˽�е���
�������ƶ��Ժ����й�ͷ�Է�ˮ��ˮ�Ŀ��ƾ͸�ӵ���Ӧ�֣��� ջ�Ҳ��Խ�Ӿ�ȷ�����÷�
չ��˥�˺ͲƸ������������Ϊ���мҿ�ѧ����ı�Ȼ���
Ħ������Ĺ�����м��Ǿ�ȷ�‫�������ؼ‬ν��‫ڷ‬籩� � Ԥ��ɹ��������������ᣬ
�á���ʵ��˵��һ��û���������е�����Ƕ�ô��������Ǽ���ͼ 沢� � С������֣������
�������м���Ϊ��Ŀ������Ͷ�ʹ�˾�����о��������Ǵ����Ѿõ���Ҫ��ҵ��
ʱ�ֵ�����Ͷ�ʹ�˾�‫�ڵ‬ʱ����������в��ܾ�� Ӫ��ҵ��zf ��ܷ���� �ַdz����ɣ���һ��
����������Ͷ�ʹ�˾�����������ʽ�Ͷ���‫��߷ڸ‬յ���ҵ��� ͹�С �� 1907 ��10 ��Σ��
����ʱ��ŦԼһ�����ҵ����д��������Ϣ� ‫�������ر‬Ͷ�ʹ�˾��Ϊ��ѺͶ�‫��߷ڸ‬յĹ�
�к�ծȯ�ϣ��������г����뼫��Ͷ��̬‫��״‬
Ħ���‫�ڴ‬� ֮ ǰ�ļ�������һֱ��ŷ� ‫�������޵��׶‬ � �֮ 䡰� ȼ١��������ʽ��‫��ڼ‬Ǿ��IJ�
���� Ħ��‫�����ص‬ã� ŦԼͻȻ��ʼ�㷺� � � � � � � � � � � � й�˾��˲���
��Knickerbocker Trust�������Ʋ�,������� 񲡶 һ�Ѹ �‫�ٴ‬Ⱦ�����ŦԼ, ������‫�״‬Ĵ��
�����‫�����ڸ‬й�˾�ſ‫�ڳ‬ҹ�ŶӵȺ�ȡ�����ǵĴ�������Ҫ�����й�˾���������
�����߿�����й�˾ֻ�����Ʊ�г���Ǯ��Margin Loan���������Ϣһ�³ 嵽 150%����ۡ��
��10 ��24 �գ����н�� ̬‫ͣ����������״‬� � � � � �‫��׼‬
Ħ���ʱ�Ծ��������Ŀ�����ˣ���ŦԼ֤������ϯ���Ħ��İ 칫 � � � � � ʱ���������
�‫�ر‬ʾ�����������3 �� � ֮ ǰ�O� � 2500 ����Ԫ������50 �ҽ����̽ ����Ʋ�����˹�
�չ�Ʊ�г�������ѡ��������㣬 Ħ����‫����ٿ‬мһ��飬� � 16 ��������м��dz���
��Ǯ��Ħ��������˵�֤ ����������� Ϣ����10%������Ӧ�����������������һƬ����
�����һ�죬� � � � � � � ʽ�������Ϣ�‫ٶ‬ȷ 賤� � � ˼����к����й�˾�Ѿ����ա�Ħ���
��ŦԼ�������У�Ҫ��� 󷢷 Ʊ��� Ϊ��ʱ�������Ӧ���‫��ֽ��ص‬ȱ��
11 ��2 ��������Ħ��ʼ������ı�Ѿõļƻ�������ȡ����‫���ڷ‬Ʈҡ֮�е�Ħ��˹�
��Moore and Schley����˾���ù�˾������2500 ����Ԫ��ծ��� 񣬱��
‫��ٵ‬ա�������ȴ����
�����ҵ������˾��Tennessee Coal and Iron Company������ҪծȨ��,���Ħ��˹���
���Ʋ��峥� � ŦԼ���н���ȫ���������������롣 Ħ��ŦԼ����Ȧ����Ĵ���Ϥ��
�뵽� � � ͼ��‫���ݣ‬ҵ���мұ������‫��ڶ‬鷿� � � � � й�˾���ܱ����������� 鷿���̻̲�����
�յĽ��‫��ڼ‬ǽ����‫ص‬ȴ���Ħ������ǰ��ŵ����ˡ�
Ħ����֪�������� ҵ������˾ӵ�е��������‫�����ݡ���������ݺ��������ݵ‬ú����Դ
������ǿĦ���Լ�����ĸ����� �ް ԣ�������˾��¢�ϵ�λ���‫�ڷ‬¢�Ϸ�����Լ֮�£�
Ħ��ʼ�ն���������޷����죬� � � � � Σ���������һ���ѵõļ 沢� � ᡣ Ħ�����
�ǣ�Ϊ�����Ħ��˹���˾�����������ҵ�����й�˾���뼯��2500 ����Ԫ�ά�����й�˾
��������������˾��Ħ��˹����������������ҵ������˾��ծȨ�����Ƿ������
�飬� � � � � Ʋ��ѹ�������ҹδ�ߵļ���ƣ�������Ͷ�ʵ�������������Ħ���еͶ����
���õ��������ҵ������˾������֮ ��� ϲ����ʤ��Ħ�������һ��Ҫ���Ǿ��Ƕ�
��¢��һ�㲻� � � � � � � � � ˹����ͳ��11 ��3 �����������ϣ�Ħ��������ҹ����ʢ�٣����
������һ�����Ʊ�г����� � ֮ ǰ���õ���ͳ���� ‫������׼‬Σ�������ҵ���գ�ʧȥһ���
��ij�ǧ�����ŭ�������γ��˾޴���ȨΣ������˹�����ò�����Ħ�������ȶ���
�֣��������ʱ�̱ ���ǩ�³���֮ �� ˡ���ʱ������һ���п��̽ �ʣ5 ���ӣ�
ŦԼ������Ѷ���ǡ�
Ħ����4500 ����Ԫ�ij��ͼ ۳����������ҵ������˾����ù�˾DZ�‫����ֵ�ڼ‬Լ��.�µ�
�����������10 ����Ԫ���ҡ�[3.5��‫]ע‬
ÿһ�ν���Σ������ı�Ѿõľ�ȷ�����ƣ����‫�ڶ‬Ŀ��ո�½��‫������ڴ‬ǽ���‫�ڳ‬ǧ��
���Ʋ��ߵķ���֮ �� ϡ�
4. �ӽ�λ��������ң�Fiat Money)�����м����۵ Ĵ�‫��ת‬
ʮ�����ĩ�����������мҶԽ�Ǯ����ʶ��һ��ʵ���‫��ش‬Ծ��
ԭ�е�Ӣ�������ģʽ�����Թ�ծ��Ϊ��Ѻ����л�ң�ͨ���� ߵ�����ʵ��zf ��ծ����
�з��л�ҡ�ȷ��ծ���ģԽ�Խ�󣬴Ӷ�֤ ������ мҲ�����ľ޶����棬� ‫�ڽ‬λ��
ϵ֮�£����мҼ����������� ͨ �Ϊ ͣ �κλ�ұ
ͨ ͣͨ �ֵ��ֱ���˺������мҵ���Ϣʵ�����롣
����˼·���DZȽ�ԭʼ�ķŴ����Ϣ�İ 취� � � � Ҫ��ȱ����DzƸ����۵�̫��ʹ������
����‫�����׼‬ƶȣ�Fractional Reserve), ��Ȼ�������������м����ս����� ͵ θ�‫���ڡ��ر‬
�ƽ�Ͱ�����ӻ������� ͵ ‫����ڸ‬зŴ��������һ�����‫�ޡ‬
��ʮ���֮ ����� ŷ�‫����ޣ‬м����Ѿ�����һ�‫�׸‬Ϊ��ЧҲ��Ϊ���ӵķ���������ơ�����
��ҳ��‫˻����װ‬ƽ�Ͱ���Դ������ĸ�����Լ���û�ҿ��Ƹ�ӵ��ԣ�Elastic)��Ҳ��
����‫������ء‬м ͨ ������ ����������
�ͨ ӻ�ҹ�Ӧ���õ�����Զ�� � �����
ʹ ��
�ͨ Ĵ��
��Ϣ��ʧҪ��ö�ʱ�������漴� � Ϊ������������ҵ�ӵ���ߡ�ͨ�������ң����м�
�ǵ����Ӷ�����Ҵ����ߵľ޶�Ƹ��������ԭ�����ǿ��������˲Ʋ�ķ�ʽ�� �����ͨ
��Ҫ������ö��������ĵֿ ࣬ �ҲҪС�ö��������Ϊ ࣬ �˲��
�����мҵ�����֮ �� �ͨ£�ͨ��������� ͵ľ ѧ̽���������
𽥱�ѧ �Ϸ �Ĺ���ϣ�������
ֽ�����µ �ͨ �ͣ�ͨ �ͣ ���Currency Inflation���ĸ����Ѿ����ִ���ȫ���۸����ǵ ͨͣ ͨͣ ���Price
Inflation����������û��
��ʱ�����м������з����¸����ֶ��г���ԭ�еġ����ִ����𡱣� Fractional Reserve)��
��, ������ծ����֮ �� ⣬�������һ���Ϊǿ��Ĺ��ߣ������ � �ͨ�ͣ Currency
Inflation����
�Ӵˣ����м�ʵ���˴ӻƽ�����ʿ���ƽ�������һϷ���Ե�‫�ת‬䡣
ͨ����˹����������
ͨ ͵ ‫�ۿ‬νһ���Ѫ�������취 zf ������� �ܵ ‫����غ‬Բ���û�������
�Ƹ���һ��������Ҳ������һ�����ܹ���������� ���� ͵ Ϊ����
‫׼‬ȷ��˵�����ʹ�����취� � ˽�е����������zf��
5. 1912 ���ѡ����
�����‫�ڶ�������˹�ٵ‬У�����ᵱѡ���ǣ�����������‫ݣ����ݳ���������������ڡ‬
1912
��11 �£���ѡ�����ͳ��1917 ��3 �£��������ͳ�����������ʷ����ΰ�����
ͳ֮һ����
1910 ¬��.��˹��Rabbi Stephen Wise������������‫�ݽ‬
�������Ϊ���ѷ��ͳ�������ҵ���˹�������ǰ ‫׼‬ȷԤ����ͳ��ѡ�Ľ������‫׼‬ȷԤ
������֮�����ͳ��ѡ���������Ϊ����������������ˮ�������� 򣬶�Ϊ�
��еĽ��
�����������м��Ǿ�ȷı������ġ�
���������м������ϣ�1907 �������Σ���ȷ��������������ᡣ���Ƕ�����Ͷ�ʹ�
˾�ķ�ŭ�������е��յĿֻţ���Ի���ֽ��‫�ڹ‬ͷ����Ľ������һ��һ�ɷ���һ��
����¢�ϵ�ǿ�������
�⳱�ϯ �ȫ ��
����˹�‫�ٴ‬ѧУ�������.���ѷ����һλ����ķ��Խ���¢�ϵĻ�Ծ���ӡ�ŦԼ��ҳ�����
�У�National City Bank of New York����� �ܲ ÷�������(Frank Vanderlip)������˵��:����
д����������˹�‫������ٵ‬.���ѷ�μ�һ�����粢� � � � � ‫���ݽ‬Ϊ������֪������� һ����Ҫ��
��ᣬ���ᵽ�˲���Ա�����棨 Aldrich)ҲҪ�����������‫����ݽ‬ҵ��������ѷ��ʿ�Ļ ‫�ش‬
���Ҵ��һ������ܾ�� Ա̨ͬ
Ͱ��������Ա̨ͬ � ������
˵ ��� [ 3.6��‫]ע‬
����Ա�����浱 ʱȨ�㳯 Ұ��40 ��Ĺ�����ģ�����36 ��Ϊ����Ա������Ȩ�����IJ���
Ժ����ίԱ�����ϯ����ΪСԼ��.��˷��յ�������뻪 � � � � � � н������1908�‫ܡ‬
������� ‫�����ڽ‬£����п��Է��л�ң��������zf����zf �‫�ط‬zf ͵ ��ծȯ����·ծȯ
���Ѻ�����¾�����˺��£�������zf �������ţ��ô�ȫ�����мҵã����˲��ò�����
��ֵ��ֶΡ��÷�������Ϊ�����ҷ�������Emergency Currency Act����������Ϊ5
���Ժ�������������������������Ϊ�ǻ���ֵĴ����ˡ�
�����.���ѷ1879 ���ҵ������˹�‫�ٴ‬ѧ,����븥�����Ǵ�ѧ���취� ɣ���1886 ����Լ
�����ս�˹��ѧ��ò�ʿѧλ��1902 ���������˹�‫�ٴ‬ѧУ����ѧ����ʮ��������.���
ѷһ��ߵ�Խ���¢�ϣ���Ȼ��������‫�ڹ‬ͷ�Ĵ������‫�׽‬ѧ���ϵľ��������������
����黳� � � � � � �ֲ����ȱ��������ҵ�� �֪ ʶ���Ի�������м��ǵ�‫׬‬Ǯ���ɸ���һ�ϲ�
ͨ��
���м������ǿ��������ѷ�ĵ��������‫����ױ‬õ��‫ص‬㣬� � � � � � ṫ�ϵķ�����¢�ϵ�����
���
 ң������� ¿��ˣ�����һ���ѵõ�������м���‫����������׼‬Ͷ���‫�ؽ‬Ϥ�ġ���
������Ա����á�
��ã�ŦԼ��ҳ������еĶ��¿�����.���棨 Cleveland Dodge�������ѷ������˹�‫�ٵ‬
��ѧͬѧ��1902 �����ѷ�ܹ�� ˳��������˹�‫�ٵ‬У�����Dzƴ���ֵĵ��润� � � � � Ľ�
��������һ�㲻 dz�Ĺ�ϵ�����������м��ǵIJ߻��¿�ʼ�‫ַ���ڻ‬ŷ�˵���ѷ��һ�鵱
��ͳ���ϡ�
һ�����βż����У��ͻȻ������Ϊ����ͳ���ϣ�һ����ϲҲ����֮ ���� 顣� � Ȼ���������
Ҫ����۵ ģ����ѷ��ʼ������ͻ�������������Ȼ�����ѷ�ܿ��� ‫����ִ���ڻ‬ǵķ�
���£���1910 �굱 ѡ�������‫���ݵ��ݳ‬
�����ij����£����ѷ��Ȼ������ϵ�����ֽ���¢�ϣ�˽����Ҳ�����ĵ�λ�����
ǰ;��ȫҪ������мҵ���������м��Ƕ����ѷ������������̺ Ϳ��ƣ�˫��������һ
�������Դ���
΢�Ĭ �
�����ѷ�����¡��ʱ�����м������� �ܹ ĵ�Ϊ���뾺 ѡ��ͳ�ľ��ѡ�������ŦԼ��
�ϻ���42 �������Ϊ���ѷ���İ 칫 � ң�������������˻���������ϵ�һ��1000 ��
Ԫ�� �֧ Ʊ��� �ܿ 죬����ͨ�
��ֱ ʵķ�ʽ��Ѹ�������мҵ�Ȧ��������˴�ʾ��ѣ�������
��֮���ľ����Դ��7 �������мҡ�[3.7��‫]ע‬
���ѷ�‫��ͳ����ڻ‬ѡ��������ͼ��������飬� � �
޷�������˵���������‫������ڸ‬ҵ�
���ˡ����Դˣ����ѷ�Ѿ���ȫ�˽������мҵĻ�������Ϊ�����ѡ�˵����ѷ��������
���Ī��ϣ��ʧȥ��ͳ�������������Ȩ��ļ��ʺ����ѷһ��ǿ�ҡ�
���ѷ��ս����������ͳ����‫��أ‬뵱 ʱ��ȫ��Χ�‫���������ڻ‬ѷ��ȣ������
ӵ�кܴ�����ơ�������‫���־׼‬ž��ε‫�ر������ͳ�����ڶ‬ʾ��‫���׼‬԰����淨� � � �
�̵�ʱ��һ��ǰ��δ��Ĺ��·����ˣ�����‫�ص‬ǰ����ͳ����˹��ͻȻ�ᵶɱ���Ȼ��Ҫ
ͬ�μ���ͳ� ��ѡ����������˹���Լ���ѡ�ĽӰ��˺ͬ �ǹ����������
͵ ‫��ض‬ԣ���������‫ج‬
�ġ���������˹����ʹ���� � ֤ ȯ�����������룬� � � з�¢�Ͼ������ʤ������ͻȻ��
�ֽ���������ʴ����‫�ص‬ѡƱ��
��ʵ�ϣ����ѡ�˱���ȫ�������м���֧�֣���ֻ������������ м 䰵� � ƫ����߿ɿ�����
�����ѷ���ˡ��‫ֵ���ڻ‬İ����£�����˹����Ȼ����С�ġ��‫�����ʹ�ش�����أ‬ѷ˳��
ѡ����һĻ��1992 ���ϲ�ʲ���������ߴ��ѡƱ������‫����������ֶ��ֿ������ذ‬ �
� ֮�
�֮ 
� �ͬ

6. B �ƻ�
���о�ͷ�����ܻ��� (Jekyll)���IJ߻�ʮ�ֻ��‫������ܣ‬Ͻ��ְҵ���‫�����������ݼ‬ ‫�ܣ � � � � �ܣ׼‬
������һ�‫����ݾ‬ɰ����棨 Nelson Aldrich)����Ա��ֵļƻ����������Ա������ 𹥣��Ա������
�ɵĻ��������� ͵ ǰ�����ƻ���֧���� ߡ���һ�‫���ݱ‬Ϊ��B �ƻ����ķ���������������
������Ǻ�����������������������Ҫ�ƶ�������ʵ����‫ݼ‬ƻ����‫ֻ������ޱ‬
ͬ�Ǵ���������
ͬ ѡ�
��ͳ��ѡҲ��Χ��������Ŀ���չ���ġ����������Ա�ͻ���ֵĹ�ϵ�Ǿ��˽�֪���� £�
�‫�ڵ‬ʱȫ���ձ�ǿ�ҵķ�����ֵķ�Χ�У��������Ľ��‫ڸ‬ĸ����� Ȼʧ�‫���ܡ‬Զ��Ȩ�
�������ж���������һֱ������ǿ���������¢�ϵĽ�ɫ��� ‫����������ټ‬µ����ѷ��
��һ��ʹ��������֧��ֵ������������� Ÿ��Ļ�ᱻ � � � 1907�‫��� ܡ‬Σ���������‫�ش‬
���˽������Ʊ���ĸ�������ʶ����˳Ӧ�������⣬��ʱ���м������������ ͵ ȫ����
���ͳ�Ϊ�߼��ϵı�Ȼ��
Ϊ�˽�һ���Ի��‫����ڣ‬м���ʹ������ʵ������֧��� �ͬ һ���‫ͬ�����ݣ‬� 汾� � � � ɻ��๥��
�ĸ��С����������Ա���ȷ��ѣ����ϴ���ɫ��ָ�������������л ᰸� � � � � ��е��⣬���Ҳ�
����zf�������һ�б����λ�ķ��������߶��Ƕ����мҵ�������ս����ң�Nation��
��23�� 10�� 1913��‫���������������ָ�� ־‬Ե�û�лƽ�֧�� ŵ�zf ������ң�ǡǡ
�����Լ���1908 �������ķ��������ҷ�������Ҫ����¡���Ӧ��֪���� zf ��ʵ��
���ҷ��к��޹�ϵ���������еķ����涨� � � �  � � ίԱ��ȫȨ���ƻ�ҷ��С���
�����������
԰������᰸��ָ��������ͬ
� � � � � ˴��‫۽‬磬� � � � � � ư�����ά�����ǻ�������мҵ���
��ͽ���¢�ϵ�λ��������������������᰸ּּ �‫�������ڴ‬¢�ϣ������һ�‫�������׵‬
��ͳ��������ˣ����м��ṩ‫���������ר‬ ໥� �Լ����Ȩ������������������ϵͳ��
���������������ѷ����ʵ������������������˻�������м��ǶԽ��‫�ڵ‬¢�ϡ�
������� � ‫���� ڰ‬ͷ��������Լ�����ֲ�������‫��ط‬Ժ�ָ��,����ʹ�������������

��Ӯ�������‫ڵ‬ĺøУ����м��ǰ�����ջ����ȳ²ֵļ�ı���ӵ��������İ��ƾ�ij̶ȡ�
--------------------------------------------------------------------------------
7. �����������‫����أ‬м����γ���
ͬ���ѷ��ѡ��ͳ��� ʱ
ͬ ��B �ƻ���ʽ���1913 ��6 ��26 �գ������ѷ���� ‫�������׹‬£�
�ɸ������ǵ�����Ա���мҸ��˹��Carter Glass������Ժ��ʽ�‫���׳‬B �ƻ������˹�᰸
��The Glass Bill���������������������еȹ��̼‫����ڴ‬ôʣ� ��֮���������� 9 ��18 �գ�

����᰸�‫�������ڶ‬Ա��֪������������� ͨ287 ��85 Ʊ����� ͨ


�����
᰸��‫�����͵�ת‬Ժ���ɸ��˹-ŷ�����
᰸�Glass-Owen Bill �������Ա ŷ��Ҳ��һλ
���мҡ���Ժ�����
�12
� �19 �ջ��� ͨ ���
�ʱ �����������
᰸ �40 � �ͨ�ദ�����д���
�����Ժ�Ĺ���ʥ����ǰ��һ��֮�� ‫ͨ��������ڲ‬
� � � � Ҫ���������յ�ʱ�Ժ���᰸ IJ��� 㣬
��������£�ֻ��ܵ ȵ��‫����������ڶ‬ˣ����������Ҫ�ķ��Ը÷�������Ա�‫��׷‬뿪��ʢ
�‫ٻؼ‬ҹ��ȥ�ˡ�
��ʱ���‫��ڹ‬ɽ����һ����ʱ�칫�� ,ս��ֱ��ָ�ӵı���.�ֲ�����‫����׼‬һǧ���ѷ��ʱ
������һ�����ս������İ 칫��� ÿ��һ��Сʱ����һ����Ա�ϵ�������һ���ļ�
����12 ��20 ������������ϣ������Ժ�‫��ٿ‬ϯ�������������Ҫ���硣� � ʱ��������
��һ�ֲ�ϧһ�д��ҲҪ��ʥ����ǰͨ���������������ա��17�� 12 �������‫������ ׹‬
����ʼ���ǵ�һ����������³�Ա������ֱ��20 ����ҹ����Ҫ�ķ���һ��Ҳδ�ܽ���
�������Ҫ��12 ��22 ������һͨ������������Ѿ���̫ �����ˡ�
�����м��ǵĴ�֮
߱ �� £��ϯ�����21 ��������ȫ�����ᣬ�����������‫ݻ‬ᡣ
��20 ����ҹ�������Ժ�������Ҫ��������Ȼû�д��һ�¡���Щ�������������������
�е���������ȷ�������𣻻ƽ𴢱��ı�����‫��ڹ‬ó���еĻ�ҽ������⣻‫�����׼‬
�������������
᰸�еĻ � �ܷ��� Ϊ��ҵ���еĴ�����zf ծȯ��Ϊ�����ҷ��е�ѺƷ��
ͨ��������������
ͨ ȡ�[3.8]
�21���‫� ھ‬ս��ŵ�һ��֮��� 22 ������һŦԼʱ��ͷ��dz��������� ᰸������ܳ�� Ϊ���ɡ�
����Ҫ���ţ���ƪ������������޹��‫���س‬Ч�ʣ��������ּ�����ǰ��δ�е��‫ٶ‬ȣ��ϯ
�����������Ժ��� ᰸ IJ� 죬� ‫����ڽ‬糿 ȫ���깤������ƪ�����ᵽ��ʱ��δ�Լ������һ
���賿 һ��뵽� ĵ 㡣 һ���Ӱ��ÿһ������˵�ÿһ��������Ҫ��������������һ��
�ִ‫�ٺ‬ѹ�֮�� ½��еģ���������Ա��û����ü���ϸ�Ķ��޸�֮�����������������
���ˡ�
22 ���賿 4 ��30 �֣������ ļ����ͽ���ӡ��
7 �������ϸ 塣
����2 �㣬� � ӡ�õ��ļ���������Ա�İ 칫���ϣ���֪ͨ����4 �㿪� ᡣ
����4 �㣬 � � � 鿪 ʼ��
6 ��������ϯ���鱨� � � ύ����ʱ�������Ա�Ѿ�ȥ�����ˣ������Ա�����
����Ա������᳡޼���
��7 ��30 �֣�����˹��ʼ20 �����‫���ݽ‬Ȼ�������‫۽׶‬Ρ�
��11 �㿪 ʼ��������298 ��60 ����Ժ��
ͨ
23 �գ�ʥ����ǰ��죬� � Ժ�����43 ��25 Ʊ��27

ͨ��ȱϯ�� � ������������������ѷ���ͳ
Ϊ������ֵ������
� � � ֮�
‫ͨ�ڲ‬ԺԺ һСʱ �ʽǩ �˸÷ �����������������
����ֺ�� ‫׶ؽ��ڳ‬Ƕ�ʱһƬ���‫�ڡ‬
���м��Ƕ�����ȴ�����糱� � � � � � � � � � � � У�American National Bank����
�ܲð�� ��
�Oliver
�︥ Sands) �������� ˵��
ͨ������ҷ������������
ͨ Ҵ�������Ӱ�죬� � � � � � � � � � � � ҵ������
�ҿ ���
����һ���ձ 鷱� � ʱ��Ŀ�ʼ����
�������ʼ��‫��������߰�ٸ‬Ա��1914 ��7 �¡��������‫����־‬IJɷ���͸¶��
���������������������֮ǰ��ŦԼ�����м�ֻ�� ����ܿ
� � ŦԼ������ʽ����‫����ڣ‬ǿ�
����������ҵ����д����𡣡�
������������ּ���������Ա�ֵ²���Lindbergh������һ�������Ժ�����‫���ݽ‬
���������������������Ȩ�˵������������á�����ͳǩ��������� 󣬽 ǮȨ��
������zf �����Ϸ����������‫ �����֪���ڶ����ڲ‬һ�㣬� � � � � �
��ʱ��������Ҫ�‫���ٴ‬桶� � � � � � ԡ����ܽ��� Լ��ӽ�ǮȨ�֮�� ½�ų��������ǮȨ
����ܹ����տ��ƹ�ᡣ������ǵIJ���Ա������Ա����ƭ��ᣬ�������� ޷���ƭ���ǵġ�
�������ӵ��һ������Ĺ�ᣬ�������
񽫻�ȶ ��������������
�ķ ������� Ļ��ϵ
ͳ�������������������������з������������ʱ�������‫�ص‬
�����������ͷͷ������
������һ�ΰ�����������Լ���zf �õ��洦� Ļ�ᡣ��
���������zf һ�‫���ٶ‬ļ��ҽ����������м����‫�����ڴﵽ‬ǵ�Ŀ�ģ����‫���������׿‬
��һ�ҷ���Ȩ��Ӣ������е�ģʽ����������Ƴɹ��ˡ�
8. ˭ӵ�������?
��������������˭ӵ�������һֱ��һ���Ī����Ļ��⡣������Լ�����֧����� ʡ���
Ӣ�������һ��������Թɶ�����������‫�����ܡ‬Ա���.������Wright Patman������
����Ժ���кͻ��ίԱ����ϯ����40 ꣬ ������� 20 ��� ��ϵ��᰸Ҫ��ϳ��������
��Ҳһֱ����ͼ���‫˭���־‬ӵ���������
����������‫������ڱ‬ˣ�������������‫�ܡ‬һ���������˹�˹��Eustace Mullins�������
�������
͵ о����‫ڵ‬õ���12 �����������������ҵӪҵִ�գ� Organization
Certificates�����������‫��¼�ؼ‬ÿ��������еĹɷ‫��ݹ‬ɡ�
�����ŦԼ�����������ϵͳ��ʵ�ʿ����19�� 5�� 1914�����ߣ �����������
��Comptroller of the Currency���������ļ��ϼ�¼�Źɷ ‫�������ݷ‬Ϊ203053 �ɣ� ���У�
��˷��պͿ���‫������˾���ײ‬µ�ŦԼ���й�����У�National City Bank of New York����
����������ǰ��ӵ�����Ĺɷ30000�����‫� ݣ‬ɣ�
JP Ħ��ĵ�һ������У�First National Bank��ӵ��15000 �ɣ�
������ҹ�˾��1955 ��ϲ��ɻ������к���ӵ�������ŦԼ���н��ķ� �֮ һ�Ĺɷ‫���ݣ‬ʵ
���Ͼ����������ϯ�ĺ�ѡ�ˣ������ͳ������ֻ��һö��Ƥͼ�¶��ѣ�������֤ ����
��һ���߹�ı��‫�ݡ‬
����.�ֲ����ŦԼ�����ҵ���У�National Bank of Commerce of New York City��ӵ��
21000 �ɣ�
��˹�ж�¼��嵣� ζ��µĺ�ŵ����У�Hanover Bank��ӵ��10200 �ɣ�
ͨ�����
ͨ У�Chase National Bank��ӵ��6000 �ɣ�
�������У�Chemical Bank��ӵ��6000 �ɣ�
��������й�����40%�������ŦԼ���йɷ1983���‫� ݣ‬꣬ ꣬ ��꣬�ܹ ������ ӵ��53%�Ĺɷ‫�����ݡ‬
��������ǵijֹͨɱ����ǣ���������15%��������
ͨ 14%��Ħ�����У�Morgan Guaranty Trust)
9%����ŵ����죨 Manufacturers Hanover�� 7%���������У�Chemical Bank�� 8%��
�����ŦԼ����‫���ע‬ʱ���Ϊһ����ǧ�������Ԫ��������Щ���о����Ƿ�֧�������� Ǯ��
Ȼ�Ǹ��ա���Щ��ʷѧ����Ϊ����ֻ����һ���ֽ���һЩ��ʷѧ������Ϊ���Ǹ�û����
���ֽ𣬶� � � � � � � �֧ Ʊ֧�������������Լ���ӵ�е���������˻���ֻ�Ǽ������ֵı 䶯
���ѣ��������������ʵ���ǡ���ֽ�����Ѻ����ֽ�š����ѹ��е���ʷѧ�Ҽ���������
��ϵͳ�Ȳ��ǡ������� �û �С������ , Ҳ�������С�
1978 ��6 ��15 �գ�������Ժ�������ίԱ�ᣨGovernment Affairs�������������Ҫ��
˾�����滥� � � � � � ı��棬� ñ�����ʾ���������������130 ������Ҫ��˾��ӵ��470 ��
��λ�ã�ƽ��ÿ����Ҫ��˾����3.6 ����λ���������м��ǡ�
���У��������п�����97 ����ϯλ��JP Ħ��˾������99 ��������п�����96 ��
ͨ�����
ͨ 89�����‫��� ٿ‬ŵ����������89 ��
1914 ��9 ��3 �գ�ŦԼʱ������������۹ ɷ‫�ݵ‬ʱ��������
򣬹�Ҫ �� еĹɷ‫��ݹ‬ɣ�
ŦԼ���й�����з�����250000 ��Ʊ����ķ˹.˹�‫���ٶ‬ӵ��47498 �ɣ�JP Ħ��˾14500��
��.��˷���10000 �ɣ�Լ��.��˷���1750 �ɣ�
ŦԼ�����ҵ���з�����250000 ��Ʊ������.����ӵ��10000 �ɣ�JP Ħ��˾7800 �ɣ���
��.������5650 �ɣ�����.�ֲ���3000 �ɣ��Ÿ�.л��1000 �ɣ�СJP Ħ��1000 �ɡ�
ͨ�����
ͨ У�����.����ӵ��13408 �ɡ�
��ŵ����У���ķ˹.˹�‫���ٶ‬ӵ��4000 �ɣ���.��˷���1540 �ɡ�
��1913 ����������������޿ɱ 粵� � � � ʵ��ʾ�����м��Dz������������������ҵ��
�����������ȥ��ˣ�������Ȼ��ˡ�����Щ����ֵ����мҶ����‫׶س‬ǵ���˹�ж��
���屣� � � � � � � � � ϵ��
���м����й�˾��Bankers Trust������ܲ ñ�����.˹���ʱ�ѡΪ��һ�������ŦԼ���ж���
����ϯ���� ��˹���ʵĿ�����, ���ϵͳ��Ӣ������кͷ���������γ��˻���
(Interlocking)��ϵ��������.˹������ΪŦԼ��������ж���ֱ��1928 ����ͻȻ�����
ʱ������‫����������ڵ‬º�ŷ���������о�ͷ�ǵ����ܻ��� 飬� � � � Щ���ܻ��� 鵼� � � � 1929
���˥�ˡ���[3.9‫]ע‬
9. �������һ�춭�»�
���ѷ����Լ����ϣ���ֻ������ָ��һ����������£����඼� � � � ŦԼ�����м���ѡ����
�����������.�ֲ����ζ��µĹ���У�����ԺҪ������1914 ��6 �µ����‫���ش‬ѯ��
��Ҫ���˽���������������ⶨ����еĽ�ɫ��������Ȼ�ܾ������ д�����������
�������Ҫ��‫��ش‬κ����⣬����Ӱ��������������»�����ã�������Ը�ܾ�������
������µ�����ŦԼʱ���������Ϊ��������ԩ�1914 �7 ��10 �յı�����Ǵ�����Ժ
�����������е���ѯ���‫�ޡ‬
������Ȼ�������ϵͳ�ĺ������û��� �ֻ�µ�ʱû�е ‫ڶ���������������׸‬ ֪� ������
‫������ת‬ǿӲ��̬ ����ǰ�����ֻ�е�ͷ����������ǰ�ṩ����������嵥� � � � � � ޾�
��ijЩ���⡰��Ӱ��������á�������Բ��� ‫ � � � � � � � �𡣱ش‬ǿ��Ӧ�ˣ���Ҫ�����ʽ���档
ίԱ���ʣ���֪������� ͬһ���� ͵ ˣ����ǵ���˹�������ѡʱ����ȴ�������ѷ�����ͬ
���߲���֧������������
���޴��ǵġ�
ίԱ���ʣ�������ĸ�磨� � � � � ˹.�ֲ���ȴ֧������‫��?���͵����أ‬
���޴�: �ǵġ�
����˼���ǿ���‫�����˾���ײ‬ϻ���ȴ������������ͬ
֧ � � � � ͳ��ѡ�ˣ����а�ͼ��Otto
Kahn��֧������� ˹�������޵Ľ������������˱˴˲�����Է�����������Ϊ���������
��� ‫�������˳�������޹ء‬
������֤ ����� Ϊ�������һ�춭�£����Ϊ���»ḱ��ϯ��
�ͨ
���˱������⣬��������������³�Ա�ǣ�
�����.���գ�Adolph Miller��������ѧ�ң���������˷��������֥�� Ӹ��ѧ��Ħ������
�Ĺ����ѧ��
���˹.��ķ�֣�� Charles Hamlin��������������������
������.���ŵ��Frederick Delano������˹�������‫���·���ݣ‬м�
������W.P.G Harding������������һ��������ܲ��
���ѷ��ͳ�Լ����������˹.��˹�����߷������ߣ�����������˾����‫�˹������ڱ‬
Լ�
����˳��»�����
��������Ա�Dz�������ͻ�����Ա��
10.��Ϊ����֪�������� ѯίԱ�ᣨFederal Advisory Council��
�����ѯίԱ���DZ���.�ֲ�������Ƶ�һ�����ܵ�� ң��‫»���������װ����ٿ‬ᡣ�����
��90 ����������У������ѯίԱ��dz���ɫ��ʵ���˱��޵���Ĺ��룬� � � � û����‫���ע‬
������������Ҳû�д�����‫׿‬ɹ��о���
1913 ����˹��Ա����Ժ������������ѯίԱ��ĸ����˵���������治� � � � � � ʲôа
��Ķ���ÿ꣨ ������� »ᣩ�����мҵ���ѯίԱ��̸�ĴΣ�ÿ���Ա����Լ����‫��ڵ‬
���������ǻ��ܱ���� �ְ��Ÿ�ӱ������‫��˹ � � � �𣿡������ڵ‬Ա�Լ��������мң���û
�н��ͻ��ṩ�κ�֤ ����������� м���������ʷ�Ϻ������‫����ڵ‬档
�����ѯίԱ����12 ������������и���ѡһ������ɣ�ÿ���‫�ڻ‬ʢ������������»��
��Ա��̸�ĴΣ����м�����������Ķ����������ֻ����ߵġ����顱� � ÿ�����мҶ����
������ľ������棬 ͬÿ�˶�������Ͷ
ͬ ƱȨ���������ϼ�ֱ��и�ɻ��������ҵ���Ҳп�
����ʵ��ȴȫȻ����һ�‫�ס‬DZ������������
򡱡�һ ���������� С���мҺͱ���.�ֲ���Ħ
������Ĺ�ʽ��‫�ھ‬ͷ����һ�������ǰ������Щ��ͷ�������ߵĽ��顱� � � � � � � � ͷ
�е��κ�һ�����ӿ ‫������ڴ‬һ�� �֧ Ʊ������ʾ�����ʹ���С���м���ҵ�����ʵ�ϣ�
12 ����������е�ÿһ����С���е���涼� � ȫȡ���‫�������ֵ���ڻ‬о ͣ �ͷ�Ķͣ � ����

ͷ����‫ذ‬Ѻ�ŷ�����еĴ�ʽ��‫���׻‬Ϊ�㽻� � � Լ����‫ڸ�ص‬ġ��������С�ȥ����������
���С�Ϊ�õ���Щ� ‫���������߻ر‬Ȼ��Ӹ����������ͷҲӵ����ЩС���еĹɷ ‫���ݡ‬
��Щ�������Ե������桱� � С�����Ǻ����ͷ����һ��̽ ���������ߵ�ʱ����򣬲���Ҫ̫
������������֪��̽�ֵĽ���ˡ�
���������ѯίԱ��ġ����顱� � � � � � � � Ķ��¾��û��ǿ��Լ��������ǻ�������ͷÿ��
�Ĵβ����Ϳ���ܵ���� ʢ�‫����ٲ‬ǽ�������ļ�λ���ºȺȿ��ȡ�Ҫ֪�����Ħ��������
��63 ��˾�Ķ���ְ��ij�����æ�ˣ�������ǵġ����顱� ò����κο��ǣ���������Ȼ��
�˲�ƣ����‫�������ر‬ʵ�������֮���� ˡ�
11. ����
������������˲�����������ʷŴ��ߵ�����ʽ�����������Ŀ�����û�б���ƹ�
����ȫ�����‫����ڹ‬Ƶķ�Χ֮�⣬��������������ã���Ӧ������
����Ա����.�������‫�أ‬Barry Goldwater��
��Ϊ������۸߼������ֻ��Ҫ�������ʣ��������ú����һ���‫ٵ‬Ĺ��С�������ҵ
�Ѿ�ϰ������������ʻ���֮���������ֽ������������
� � � � � � � � � � � �ͨ Ϣ���ֹ���ַ��١�
���������ӵ������������м��ǣ����������� ΢�Ϣʹ �г�ļ ۸��Ӱ���������Ҳ��
�����ҵ�Ϣ�ʹ�г��۸���Ҳ������������������ӵ�н��� ‫���״����ڲ‬Ϣ�����ȵ�
֪��������ı 仯� �
����һ���κ������δ����ģ�������Ȩ�‫���ײ‬ӵ�е���������Σ�յģ��г���Ϣ���� �֪
Ȩ��
���ϵͳ��˽�еģ��������ȫ��Ŀ�ľ������ñ��˵Ľ�Ǯ���������ܵ������
��������֪��ʲôʱ������ֻ����������������������������� � �֪ � � �ͬ ʲôʱ��ֹͣ��
�֪
�š������ǿ����˽��‫�ڵ‬ʱ ͨͬ �������
ͨ ͨͺ �����������
ǵ Ŀ������
�Ч ͬ �ʡ��
����Ա���˹.�ֵ²���
��ÿһԪ�� ��ͨе����� ȯ��Federal Reserve Note����Ԫ�� �����Ƿ�������һ��Ԫ��ծ
��
񡣡�
��ұ��棬� � Ժ��������ίԱ��
��������������в�����������Ƕ���ģ�˽��ӵ�еĺ͵ ‫����ط‬ƵĹ�˾����
Lewis vs. United States, 680 F. 2d 1239 9th Circuit 1982
����������������Ϊ��� �ܵ Ļ� �֮ һ������������ҽ���������‫������ݽ‬ˣ�û��һ����
��֪�����ǵĹ��ʵ�����DZ�������м�ͳ���š�
��Щ����Ϊ������������������Ļ����ǣ���������У����������������˽��
���Ŵ�¢���ߣ������Ϊ�������Լ������ƭ�ӵ������̰ ����������
񡣡�
����Ա��˷�����Louis McFadden��
���������д֧Ʊ��ʱ�����ǵ��˻��ϱ���Ҫ���㹻� � Ǯ�֧��� �֧ Ʊ�Ľ����ǣ�����
���д֧Ʊʱ���˻�����û���κ�Ǯ��֧�� ŵġ��������д֧Ʊʱ�������‫����ڴ‬ҡ��� ��‫��ע‬
�����������ծ����Ԫ������ϸ��̽ �� ‫�ڱ���ڣ��½��ܣ‬
��ʿ�����������
����1913 �굽 1949 ꣬ ��������� ʲ���1.43 ����Ԫ���ǵ�450 ����Ԫ����ЩǮֱ�ӽ�����
������йɶ��ǵ����
��˹���.����˹
����‫�ͳ����ڶ‬Խ�ǮȨ����в���������棬� � ˴���Ĺ���¼�ͷ��ɰ��������
���˵�����������˽�����ʣ������ж�������ˡ��й��˺������ҵ�� �֪����� һ���‫�أ‬
���������Ŀ���֮����������� Ϊ�����ɹ������Ȩ�����ý��ᱨ��һ����� ࣬ ԭ���
���Ǵ������ʵ����������‫����ء‬ˡ����ˡ���ô���Ľ̿������‫�أ‬ԭ������Թ������
���ǵ���������Ļ�������Ϊ������һ����ѡ�š����‫������ݽ‬Ľ̿��顣
�����ѷ��ͳȥ�� �֮ ǰ��������Լ�����������������DZ�����ƭ���ˣ����‫ھ‬ε‫�ر‬ʾ������
����֮�д‫����ݻ‬ҵĹ�ҡ���
��1914 ��10 ��25 ���������ʽ��ʼ����ʱ����һ������ս�����ˣ���һ�������ʱ�䡰� �
�ϡ���������Ĺɶ���‫��ע‬Ҫ��һ�ʺ���ˣ�
������һս���˥�ˣ�������мҵġ�����ʱ�‫�ڡ‬
�����ǹ���������
͹�в ������������������ һ��޴�����㽫� � � � � � � ճ��Ĵ�
�ǽ���Ю�����ǵij��С��‫ݺ‬͹�ҡ���������ͷ����˷��յı�‫׼‬ʯ�ͼ��ź�һС�鱻
��Ϊ������мҵľ��м�������Ľ��‫�ڹ‬ͷ������ʵ���ϲ���������������������Լ
���
˽��
ͨ����ƻ�ҹ�Ӧ��������������ʹ����һ���ҵĹ������Դ��ø�����‫������ס‬Ϊ
ʲô��Щ����������ҵ���֮��� ͽ߾�ȫ��ʹȨ������ǽ����ǵġ��쵼�ߡ���Ū�‫�ڹ‬
��֮�䣩� �ͨͲƸ�������� ��������
Ļ ͨ �ҷ����� ȡ���Ƹ���� ߶ȼ��С�
��Щ������мҺ���˷��ձ�‫׼‬ʯ�Ϳ���������Ҵ����ı�ֽ����‫����������־‬Щ��ֽ
��‫������ר‬ǯ�������Ա��������Щ���Ͼͷ����ˣ������� ����� �ͨ ͨ ‫���۽‬Щ��Ա�ϳ����
��
���ǣ����мң�ʵ���Ͽ��������������������������
͵ ⣨����ģ���θ��죬� � � � � � �
�쵼�ˣ�����˽�й�˾��ͷͷ������һ���ֶ�������߲㰲 � � ˳�������Ǹ�� �ܵ Ĵ�����ĺ�
ѡ�ˡ� ��[4.1]
1927 ŦԼ���г�Լ��.���‫�أ‬John Hylan��
���µ���
���̾�Ҫ��Ǯ��Խ���ս��ǮԽ࣬ ����Ǿ��˽�֪�� ĵ��������ǣ�˭��˭��Ǯ������ŷ
�����û�л�ҷ���Ȩ���������Ҳֻ�������мҽ�Ǯ��ս��ʹ������Ĵ ‫ﵽ‬ȼ�յ��‫ٶ‬ȣ�
ս��ʹ��ս���ҹ�����ҲҪ��֣�� ս��ʹ��ϧһ�д�۵�����������������м����ʣ���
��ս��ʼ�������мҵ�������Dz߻�ս��������ս����������ս�������м���
����Ĵ��ã�������ǽ�����������ķ���֮�� ϡ�
������м���һ��‫��׬‬Ǯ���ֶξ������쾭��˥�ˡ�����������Ŵ���ĭ�����������
��IJƸ����Ͷ��Ͷ����񳱺 Ȼ�� ͳ�������쾭��˥�����ʲ�������ʲ�۸�
������۸��ʮ�� �֮ һ����‫�ٷ‬
�֮ һʱ�������‫����ٳ‬Գ�������ļ ۸��չ������‫��ڹ‬
���м��ǵ������н������ë������˽���������г��������
󣬡�ë �� ж�����Ⱥͷ�Χ����
����ʷ��ǰ��ij̶ȡ�
����һ�Ρ�����ë���ж��������‫��������������ڣ‬С���С�������ϡ��й���ֻ�������
���ܷ���ⱻ������ë���Ķ��ˣ���Ҫ���й��Ƿ�����ȥ�о���������ʷ�ϵ�һĻĻ
��Ŀ����
�ġ�����ë���Ҿ��ˡ�
��������ȫ������й�֮������� ͬǰ���IJͬ ������ ‫���ڣ‬ǰ�Ĺ���������Ȼ���ƶ��ʲ�
ͨ�������‫׬‬ȡ����ij 嶯� � � � � � ͨû�ж�������������
ͨ Ѫϴ����Ƹ�����ͼ���������
������֮���Դ�δ�����‫�󾭼ش‬Σ����ԭ�����û�����ж������쾭��Σ��������
ͼ�Ϳ������������
͹�м �ȫ����� й�֮��������� ˸��Եı 仯� �
1. û�����������û�е�һ������ս
���������������⽻� � � � Diplomacy��һ���жԵ�һ������ս�ı�����һ������ӡ����
�̵����ۣ���˵������һ������ս�������˾���֮������������ 䱬� � � � ԭ��������Ϊһ
������ǰ����Σ������Ե��������‫���������¼��ص‬Ϊ��ս����������òű�������[4.2]
1914 ��6 ��28 �գ�ŷ����ͳ���ҹ���˹�������쳵 � � ϴ����1908 �걻�µ�����
�IJ�˹�����Ӳ 죬� � һλ��������ά�Ǵ̿� ʹ ɱ����ԭ��ֻ��һ�����ʵ����Ŀ�����
ֲ � � �֯
���ĸ�����Ϊ����ʱֻ��û���κ��˻��뵽� � � ¾�Ȼ��Ϊ����һ���漰 30 ����ң���
��15 ���˿3000�ߴ�����‫���˵����� ڣ‬缶 ս��ĵ�����
���շ�ս�������������¹������𣬵� Ӣ��ò��ӡ����‫������ٹ‬ŷ�޴�½������߳�
�ʱ�����‫��ٵ‬ǵ�ǿ����ľ��档� ¹�����ŷ�޵�һǿ������Զ��ƣ��Ʊ‫�س‬ΪӢ���
�ĸ������
󻼡�ǣ �Ӣ��� ϶Ե¹�Ҳ��Ϊ�ɵ��Ķ���뷨 � � һ���������ЭԼ��Triple
Entente�����¹�����µ�����ˣ� ŷ����������žʹ˳��͡�
�����Ӫ�������ս�������Ŵ��ģ�ij������������������������ծ����̶����һ
����ϸ��ŷ�޹���ծ�����뱨����ʾ����ծȯ����Ϣ֧��ͱ��� 𳥸�ÿ� 4300�� 53�ߴ ��
��Ԫ��ŷ�޸��Ľ������������У��������Ҫ�ʣ�����ս���и��ֿ��µĿ��‫����ܣ‬DZ���
��˰���Ͳ��ȶ��ĺ�ƽ�˵��ս�������һ�ָ�ֵ�ÿ��ǵ�ѡ�����ŷ�޵ľ���‫����׼‬
�ղ�����ս��������Ǿͱ�Ȼ���Ը������Ʋ����ա���[4.3]
��1887 �굽 1914 ꣬ ��� �ֲ��ȶ��Ͱ���ĺ�ƽ�����ţ��߶���‫���װ‬ѽӽ��Ʋ��Ե��ŷ��
����������ŭĿ�����š��‫������˵�׻‬һ�죬� ƽ����������˹�ж�¼��巢 չ�������
���ŷ��������ϵ�����ĸ��ṩ�Ŵ�ȫ��‫��¶��ٳ������־‬š�
ս��ʵ���ϴ����Ǯ�����1914 ��ʱ��������ŷ�޵���Ҫ��Ҷ��Ѿ����ܸ���� һ�����ģ��
ս���ˡ�������Ȼӵ���Ӵ�ij������ռ��ľ��¶�Ա���ƣ����ִ������ϵͳ��������
�ľ���ȴ���֧�� ž޶��ս����á����ǡ��������Ժ����1914 ��2 ����ɳ�ʵĽ�����
��ָ���������ս�Ļ������ɽ��������˹�����޲������������ܸ � � � � � � ҹ��Ʊ���Ҫ���˰�
������������۲��ơ����ս������ҹ�����ս� �ܵ ľ��ú�����Թ����
ȫ��ľ��ý�����ȫ��̱������ʹ��ս��ȡ����ʤ����ҹ�IJ��Ҳ��Ϊ����¹�һ��
Ϳ�‫�⳥�����غ‬ҹ�ľ�ѡ���Լ��������Ӣ������棬� � � � � ¹�ó�ָ��������
���ǵ�ծ��Ļ�ᣬ����ս�����ܾ��� Ժ�Ҳ�����]4.4[���‫ܡ‬
����������£�һ�����ģ��ս�����޷�����ġ������Ŀ�ս��Ҳֻ���Ǿֲ��ġ����‫�ݵ‬
���
͵ Ҷȵģ����ܸ����� dz���10 �������ҵ�1870 ����շ�ս�������ս����ֻ��
������޷����ŷ�޵Ķ�����档� � � ǣ���ս��ʱ���ֻ���‫��ڲ‬ȶ��Ͱ���ĺ�ƽ�������ţ�
ֱ��������ij����
����˰��������Ȼ��ʱ��������һ�Ĺ�ҵǿ��ӵ���Ӵ�Ĺ�ҵ�������ͷḻ����Դ��
���ǣ�ֱ��1913 ����ǰȴ����һ�������ծ�Ĺ�ң�������������ṩ�Ŵ�ԭ����������
ȱ���������У�ŦԼ�����м������Լ��е�ȫ��Ľ�����Դ��Mobilization of Credit����
���ǣ����мҵ�����ʹ�����ǶԴ��ģս����ȤŨ��ս���ܹ��������� ʵ�Ϊ���мҴ����
�����������������������
󡣵��ͨ � 󣬹�м ���� ж������1914 ��8 ��3 �գ���˹�ж�
���‫�������ڷ‬о͸�Ħ������������� �֯ 1 ����Ԫ���Ŵ���� ‫�������������ڷ‬ʡ��
��ѷ��Ѷ�����ʾ���ԣ���������.�����William Jennings Bryan��Ǵ��������Ϊ����
���ӵķǷ����‫���ס‬
�¹����������κ;��÷������ ‫���޹�ڣ‬ʱ������д�Լ800 ��¹���ᣬԼռȫ���˿�
��10%��������֮�������һ���Ϊ���‫����ٷ‬ԣ����������ӵ���Ų�С�����Ӱ
�������֮���İ���������Ӣ�����޺øУ������������Ӣ��Ƚ�ս��������ս��
֮����������Ӣ����¹�֮���� ս�����²��‫��ؼ‬Ĺ���̬ �ȡ��뼱�����ȹ��ϵ�����
�����м���ȣ��������Ե��侲� � � � öࡣ����Ȼ�ǣ����мһ����ŶԵ���ս���
������ս�����������
��ʱ���м������һ��Ȩ��֮�� ƣ��Ǿ������Դ�ΪЭԼ���ṩ����ծȯ����еĴ����Ϊ
��ΪЭԼ���ṩ���������������ʡ������мҵ����֮�� £����ѷֻ�д�Ӧ�˺��ߡ�����
��ѡ���ʱ����𲽽ӽ����ѷ�‫�ڲ‬ս�������������мҵ������б��
1913 ��12 ��23 �գ���������� �����
�ͨ ͨ 缶� � ս��������‫����ڳ‬ˡ������ʿ��
˵��������õ�ս��������‫������ڿ‬ˡ�
1914 ��11 ��16 ���������ʽ��ʼ����12 ��16 �գ�Ħ��������ִ�άɭ��Davison�����
Ӣ���뵱 ʱӢ������ղ���.��˹��˹��Herbert H. Asquith����̸����ṩ�Ŵ�һ�¡�1915
��1 ��15 �գ�Ħ��������Ӣ�����Ŵ�Э�飬� � � Ϊ1000 ��Ӣ�����‫�ڵ‬ʱ����������
��һ���൱�ɹ ۵ ĵĴ����⣬��ʱû���κ������ϵ����յĴ���ܶ��� ‫������ﵽ‬30 𾪵�
����Ԫ��Ħ��������ȡ��1%������ѣ�3000 ����Ԫ�������Ħ����ս���еijԵò�������
ͬ�괺 � 죬 Ħ�����뷨 � � � � � ǩ�����Ŵ�Э�顣
1915 ��9 �£����黪� � � � Ƿ��ܹ���� Ϊ���������ĵ�ʱ�̵���ˡ�5 ����Ԫ�İ���³-���
��Anglo-French Loan�������ʽ�������Ļ��ԭ�����Ե����ѷ���� ��
�ܲͳ�� ‫����ס‬
�Һ��‫��ڸ‬Ա���л�����¹������޲���.������˵�������û�д���������
���‫���ޣ‬ҵ˥�ˣ��ʱ����Ͷ�����ã����ģ�Ʋ���Σ����Թ���‫[�������Ͳں‬4.5]
���ѷ��ó���һ���亹� �ֻ���‫��ٴ‬ò���������ι�ģ��ǰ��ծȯ���ۣ����� �ֵ����м�
��Ҳʹ���˻������61 ��ծȯ�����̣ �Underwriter����1570 �ҽ��‫���˷�����ڻ‬ҵ��
[4.6]������һ�μ�Ϊ���ѵ������‫������������������ر‬Щծȯ��� ͸ Ϊ�ѡ ��������
�ձ 鲻� � Ϊŷ�޵�ս����������ʲôֱ�ӹ�ϵ����Ը���ǮͶ��ŷ�޵�ս����ȥ��Ϊ�˴�
���������ǣ����м��Ǵ�������ЩǮ����������ܲ�������� �ַ������������ֻ��
һ��֥�� Ӹ������Ը����뻪 � � � � � Ӫ�������Ϊ�����ŭ�˵��‫ص‬ĵ��ᴢ�������Ƿ�����
���������˶�����1915 ��1.87�����‫���� ף‬Ԫ��ծȯû�����
��ս��򵽹‫�ؼ‬ʱ�̣ �Ϊ�˵õ����Ľ�Ǯ��Ӣ���������Ӣ���������е����ծȯ
����Ϣ������˰��Ӣ������̼ �۳�����Щծȯ��Ӣ������кܿ���������ծȯ��Ӣ���
����������ǵ�������Ħ��˾����Щ���ծȯ�‫ۣ��������������ڻ‬ � � � � Ͷ���߶Ա����
ծȯ���ܶ���� Ȼ� �ܸ 30 �ܿ���ߣ����Ԫ��ծȯ�����֣�� Ӣ���ֵõ�һ�ʾ޿��֧��� ս�¡����ǣ�
Ӣ��������۵�һ�‫����ٶ‬ծȨ�˵�λ��Ҳ��֮������� ɢ�ˡ��Ӵˣ�Ӣ��֮���� ծȨ��ϵ
�����˸�仯� �
ͣ�����Ŵ������һ�����ս��
ͣ ʼѸ�����ӣ�ս����ҳ̶�Ҳ������������������
ս�ۣ�� ЭԼ��һ���Ҫ�����20 ���‫�ڵ����������ڼ‬ʶ�����ִ�Ĺ�ҵ������ ͺ ϵͳ
֮�£���������ִ�Ľ����ֶΣ�ս����ǺεȲ��ң��εȿ��ճ‫־‬á�
ս��ʹ������Ĵ ‫ﵽ‬ȼ�յ��‫ٶ‬ȣ�ս��ʹ��ս���ҹ�����ҲҪ��֣�� ս��ʹ��ϧһ�д�۵�
����������������д��ѹ�ս��ʼ�������мҵ����
2. ˹���ʲ����µ�սʱ�����
������.˹���ʣ�Benjamin Strong����ʼ��������Ŀ����1904 �굱� � � Ϊ���м�����
��Bankers Trust���Ķ��³���ʱ���򡣵 ʱ�Ħ ������Ŵ�άɭ��������������й�˾Խ�
Խ���ģ���Щ���й�˾ҵ��Χ����ҵ���и�ӹ 㷺� � � � �ܵ�������� ȴ���٣���������ܹ � � �
��ߵ���Ϣ�����ʽ�Ϊ��Ӧ�������µľ����άɭ�‫ڵ‬õ�Ħ����������1903 ��Ҳ��
�������е�����˹���ʳ�Ϊ��ά˹�ľ���ִ���ˡ�������1907 ��籩� У����м����л�
�������������‫���ڻ‬ж���˹������˶�������롣 1913 ����������֮��� 󣬴� ά˹��
����.�ֲ����ҵ�˹���ʽ�����һ����̸��ϣ��˹���ʳ��������ŦԼ���ж��³���һ�‫�ؼ‬λ
�ã�˹����ˬ��‫�ش‬Ӧ�ˡ��Ӵˣ�˹���ʳ�Ϊ�����ϵͳʵ���ϵ��������Ħ��� ‫�ޡ‬
л��Ȼ���‫��������ͼ������־‬õ��˲��۲��۵ Ĺִִ᳹ �С�
˹����Ѹ����Ӧ���µĽ�ɫ�������˷���ʽ�������������̳����֯������ ‫�����ھۻ‬ս��
ʱ�‫�������ڵ‬ж�‫�����׼‬Էdz�������ַ�������������Ļ����ߣ�������ɢ��1
2 ����
����������е�Ȩ����е������ŦԼ�������С������ϵͳ������������12 ���������
��‫�����ݱ‬ʵ����Ҫ�ƶ����Ե������ʺ���ҵƱ�‫�ݵ‬Ѻ��ߣ����仰˵�����������»���
Ȩ�������ҵƱ�‫�����ݿ‬Ϊ��Ѻ���ú��������ʡ���1917 ꣬ ����� 13 �ֲ������
ҵƱ�‫�ݵ‬Ѻ‫[��������׼‬4.7]
򱻽� � � � � � �
���ǣ�����ս�������ŦԼ������ʵ��ֻ��Ѹ����ӵĹ�ծ��Ϊ��ѺƱ�‫�ݣ����ڹ‬ծ���
ԶԶ����������ҵƱ�‫ͣܺ����������ݵ‬ � � � � � � � ͣѸͣ ���ܿ�� ͽ����������������е�Ʊ�‫�ݵ‬Ѻ�
�߱�Ե������˹���ʿ����µġ������г�������ܿ�� ͽ���ծȷ��Ϊ��Ҫ��Ψһ�ĵ�ѺƱ�‫�ݣ‬
�Ӷ�ȫ���������������ϵͳ��
��������ŷ��ս��Ĵ��ģ��ծȯ���ۣ�� ʹ����������� ��
�ͨ޼��������е �����ʼ��
�ֳ������������ʼ�����ӹ�ծ�������Ҳ�Ծ��˵�θ�‫ڳ‬Խ�޶�������ȯ��Federal
Reserve Note���罭� ͨӾ��һ��������������ͨ �ֲ���ŷ��ս��ծȯ���µĻ�ҽ���
���������ծ��ֱ����������������ʼȫ������Ķ̶�4 ���У�1916 �굽 1920 ꣩ ���
���Ĺ�ծ����10 ����Ԫ����25 ����250 ����Ԫ[4.8]�����еĹ�ծ��������������δ�
��˰��Ϊ��Ѻ���������ս���У����м��DZ�‫��׬‬Ǯ��������ȴ��Ǯ���������Ѫ��
3. ��Ϊ��������͵ ԭ�����
򡱣�ѷ ���ս��
���¹�‫ʹ������פ‬ ͬ ����ɵ��������� ��ͬţ�Ϊʲô���Ҫ�͵¹���̣
�����ʹ��Ի��
�������������Ϊ�˵��ԭ���Ͷ��ս��ġ�������Ļ ‫�������ش‬ɶ����������ͷ�ԡ���
���ʿ����������ǽ��͵ģ�������Կ������ʼ����‫ � � �⽻������ͬ�ڼ���ڲ‬γ������
�໥ì�ܵ��̬� ȣ�һ������‫���������������������ʹ���ڹ‬ļ�ֵ��ʹ���������Ϊ��
������ȫ����ƹ���Щ��ֵ����[4.9]
���ľ����ȷ���‫����ֵ������������ͬ�ڲ‬Ҳ��ȷΪ���˳Ƶ������ҪӲ˵���μӵ�
һ������ս�����Ϊ�˵�º����룬� � � � � ʿ�����Ǵ������˵��Ϳ�ˡ�
1917 ��3 ��5 �գ����‫פ‬Ӣ���ʹ��‫�ܣ‬Walter Hines Page�������ѷ��ͳ��������˵��
������Ϊ���‫����ڵ‬Σ���ѹ��Ѿ���Խ��Ħ��˾�ṩ��Ӣ��ͷ�����ij����������
���ܹ��ṩ���˹����İ��������á����������¹�ս���ҹ�������޷������˹���
��ֱ�����á���[4.10]
��ʱ�������‫�ع‬ҵϵͳ�Ѿ�Ϊ��ս‫����׼‬һ���ʱ���ˣ����½�������� ͺ Ѿ���1916
����ʼ����ɹ�����‫����װ‬Ϊ�˽�һ����Ӳ�Դ�����м��Ǻ��������е���μҿ�ʼ����
���Ĵ�ʩ������ǰ�ij�ͻ(��һ������ս)��ʹ���ǿ��ǽ�һ����չ�������˰�ĸ��
����һ����δ����������Ҫ��Դ���������˰�ķ����Ѿ�Ϊս�����Ҫ�������ˡ���[4.11]
‫�ע‬⣬������������˰��ָ��˾������ԣ����Ǹ����������˰�����м����‫�������ڣ‬
�������ͼͨ�����������Ҫ��˰�ķ���������ξ���߷�Ժ���‫���������������ء‬
Ҫ��˰�Ĺ 涨� � � � � � � û�з�����‫����������ݡ‬ꣷ�£�����������‫�ع‬ӳ�ĵ�Ӱ�����
�����ɵ�����˹��(AMERICA: FREEDOM TO FASCISM)�У���λ�ð�˹��������������
�‫���ݰ‬.���Aaron Russo���������𺳵ľ�ͷչʾ����һ�����ʵ���õ�Ӱ�‫���������ڣ‬
���ɵ�Ӱ�‫�ڷ‬ӳʱ�����˹��‫�ڵ‬ǿ�������������
𺳣�һ ��� ʵ�ģ������ý������ȫ��
ͬ�����������䱳� � � � � � � �֮�������� ˵ĵ�һ�о�����������š�����������
��ӰԺ��ֻ������Ҹ��‫�����ڹ‬ӳ�����ǣ������ ⲿ�Ƭ �� ŵ��������֮����������
�����˾޴�Ӱ�죬 94 ���������˸�Ƭ��������ֵ�8100 �˼���һ�¸���������ۡ�� [4.12]
���������ɵ�����˹��(�Դ��http://www.freedomtofascism.com)
1917 ��10 ��13 �գ����ѷ��ͳ��������Ҫ��������˵��������ü�޵������DZ���ʹ����
������Դ���‫�׶‬Ա��Mobilization������������˹����ѹ���Ȩ�����������ҵ�ÿ
һ�����л���е�����������������к����‫���˿ڴ‬һ�ְ������Σ�������ij�Ա���о�
��������‫���غ‬Ҫ�İ��������֤ ���� [4.13]
��ѧ���‫�������ڳ‬ѷ���ϴ���Ũ�����������ɫ�ʱ�����Ϊ�棬� � � Դ��޴��������‫��ظ‬
����֪��˭�����ͽ��˰‫�����׹‬Ҳ����Ͷ�ұ�����ѷ���Լ� �Ҳ ͳ������� ν�ġ�������
����硱� � ʥս���������ϡ�����սΪ���Ǿ��þ���
��ʵ�ǣ�����ЭԼ���ṩ��30 ����Ԫ�Ĵ���60 ����Ԫ�ij�����ʣ���ʾ ޿���δ������
���¹�ȡʤ�����м����е�ЭԼ��ծȯ�ͻ�һ�IJ�ֵ��Ħ����˷��գ�����.�ֲ����л
��Ϊ�˱������ǵĴ���߾�ȫ����������ս��
4. ��ս��Ƶ����м���
�������1917 ��4 ��6 �ս���ս���Ժ����ѷ����ҵ���ҪȨ���������ѡʱ������
��������������.�ֲ�����������������ϵͳ�����ɵ�.��³����սʱ��ҵίԱ�ᣨ
War
Industries Board����ϯ���Ƚ�.÷Ү������սʱ���‫��˾�ڹ‬War Finance Corporation����
�ֲ����ֵ�
���޵Ĵ�����˹��Max Warburg��ʱ�ε¹��鱨� � � ŵ����ԣ�������������� ߵĽ���
����ߣ����������ϯ����ܷ����� ˹���‫�˾����ײ‬ĸ߼��ϻ��ˣ��ĵܸ������Ǻ�����
��������ϯ������¹����������ź͡����ĸ�ȫ������̫ ���м����еĶ������
���‫ ���ֵ�ֵܵ����ڱ‬Ϣ��1918 ��12 ��12 ����������ܱ���� ƣ�������.�ֲ���ŦԼ����
���ᣬ1911 ��黯 Ϊ�����1912 ꣬ ���� ¹�ʵ‫ۼ‬ν����������������ϯ����һ���ֵ�
���ε¹��鱨� � � � � � � ԡ�[4.14]����һ�‫������ݱ‬ᵽ���¹�ʵۣ�����������������Ӷ�
�����˹�����ѵ���������ȷ�𣿡� � � � � � � � � ǻ���ϸ�������˹�Խ��‫���ڵ‬
��[4.15]
������ֵ��DZ�����1918 ��5 ���Ѵ�ȥ�������ְλ����‫����ݱ‬в�δ�ἰ��������ս֮
����Ϊ���޵ĸ�絣� ε¹��鱨� � � ŵ����ԣ����������Ͽ�� �ܱ �ָ�����������
� � �  � � � � �ͨ ʵ��

�����û���ܶ����������� Ž�������ı�� 6�� 1918�‫ޡ‬
‫������ڴ‬£��ȥ�������ְ���� � � �֮
�����ѷд�˸�������������ֵ��¹‫������ڵ‬мҡ�����������Ȼ� ‫ھ�������ܵذ‬ �����
�ǵĹ�ң�������� � ‫��� ڰ‬ҵĹ��һ�� [4.16]
���ɵ�.��³(Bernard Baruch) ��սʱ���ҵ��ɳ��
��Ͷ����ҵİ�³��1896 ��ϲ���6 ��������Ҫ�̲‫˾�ݹ�˾�����������̲ݹ‬
��Consolidated Tobacco Company��, ������ְ���Ÿ�ķ��Guggenheim�� ����ϲ���
��� ���
ҵ�ͭ����� л�����µĹ�������������ŦԼ������ϵͳ ��
1901 ꣬ ������� �ֵ�һ�����˰�³�ֵܹ�ֵ� ˾��
��1917 �����ѷ��ͳ�����³Ϊ���սʱ��ҵίԱ����ϯʱ�������ӵ����������й�ҵ��
˾����ɱ��Ȩ����ÿ��IJɹ���100�ߴ ����Ԫ������һ�˾���������ս�����ʲɹ���
�۸��1935��‫�� ں‬Ĺ����֤ ���� ϣ���³˵��������ѷ��ͳ������һ���ţ���Ȩ�ҽӹ�
�κ�һ�ҹ������͹ ҵ�ҵ ���Һ�������˾��� �ܲ ø���.���Judge Gary���й�һЩ����
�죬� � � Ҹ���������ź���˵���� ���������Ҫ�������֮��� Ĺ�‫�����ڡ‬ȷʵ������
�ˡ���[4.17]
��Щ�����Ա���԰ ³�ʹ ���ҵ��ɱ��Ȩ���ʸ��ʾ���ɣ���Ϊ��Ȳ��ǹ�ҵ�ң���û��
�‫������ڹ‬һ�죬� � � Լ��‫ ����� ֤����ڹ‬Ҳ��ʾ���ְҵ�ǡ�Ͷ���̡���Speculator������ŦԼ
�͡�������³�‫ ���֪�ڵ‬ʢ�������‫ٵ‬ĺ�ƽ��Ϣ������һ��������75 ����Ԫ��
�Ƚ�.÷Ү(Eugene Meyer) ��սʱ���‫��˾�ڹ‬War Finance Corporation��
�Ƚ�.÷Ү�ĸ���������Ĺ���������.�����գ�Lazard Freres����˾�ĺϻ��ˣ��Ƚ��
���ι�ְ�������Ѱ�������顣� � � � � � � ³�ϰ��һ�Ұ��˹�ӵĽ��˾������һ��ı
��һЩ����Ľ����¼���Ҳ�����������ˡ�
սʱ���‫����˾�ڹ‬Ҫʹ�� �֮ һ���Ƿ�������ծ,Ϊս���ṩ����֧��
�Ƚ��սʱ���‫�������˾�ڹ‬Ŀ����ΪĪ����������ˡ�������Ըù�˾���ʱ���ù�˾
��Ȼ����ÿ�����϶���ʱ�޸���Ŀ���‫�������ڶ����ٸ‬Ա��Ŀ������˷�����McFadden��
��Ա���1925 ��1930 �������Ըù�˾�ĵ���з����˴��������Ŀ�����‫�ظ‬ծȯ���
��2314 �飬� ‫�ظ��ۿ‬ȯ�����4698 �飬� �ֵ��50 ��Ԫ��1 ����Ԫ���ȣ��һ����1924�‫ڵ‬
��7 �¡�������Щ�‫��ظ‬Ǵ�����ɣ���һЩ������١���[4.18]
�ѹ�һս�����Ժ��Ƚ��Ȼ�ܹ��� չ���ϻ�ѧ��Ⱦ�Ϲ�˾��Allied Chemical and Dye
Corporation����������չ��˻�ʢ���ʱ���
�‫�ݹ‬ƣ��Ƚ�ļ������������������Ԫ��ծ�IJ��[4.19]��
˹̩����˹(Edward Stettinius): �������Ŀ�ɽ����
˹̩����˹��һ��һ˿�������ˣ�ִ����ϸ�‫ ��֥�������ڣ‬Ӹ������Ͷ����� ��ⷢ ˴�ơ��
��ս���‫ڼ‬䱻 Ħ���в���ܳ�� ‫���ڲ‬Export Department��,��Ҫ������ɹ�������ս��
�‫��ڼ‬Ϊ���������������ߣ�ÿ��ɹ��1000�ߴ ����Ԫ�ľ������ʣ�Ȼ�����Щ����‫װ‬
�����ϱ��գ����˵�ŷ�‫����������������ޡ‬Ч�ʺ�����Ч��, ���23����‫� ڻ‬ŵ��ܲ��
һ�����£�������²����Ĵ����̺ �����̾
�ӿ����İ 칫¥�����‫���ڼ‬ÿһ����ǰ�����
�˾����ÿһ���£���IJɹ�����൱��20 ��ǰ�������������ֵ���¹��˴�δ�뵽� � �
��������̵�ʱ�����¹����‫�ת‬ҵ������
Ħ������Ŵ�άɭ
ΪĦ��۹���º�������ΪJ.P Ħ��˾�߼��ϻ��˵Ĵ�άɭ�õ�������ʮ�ֻ�����
�⣬�Ӷ����������������ĸ ߴ�‫�ڣ‬ǧ����Ԫ�ľ޿
5. �������Լ��һ��Ϊ�‫��������ڣ‬ս��
���������꣱���£����գ�Ѫ�Ȳп�ĵ�һ������ս�����������Ļ���¹���Ϊս�ܹ��
ɥʧ��������������⳥����������� �ĵ Ԫ
ս��������ÿ�
ꣵ����
 Ԫ����Ϣ����‫�ڲ‬Ʒ
�����գ������Ķ�����ã�ɥʧ���к���ֳ��‫��ֻ��½�ء‬ ��������ܱ
� � � � � � ˣ��������ս����
�ó����ң�����ӵ��DZͧ���ɻ�̹�˻����‫ڵ‬ȹ���������
Ӣ��������ͺ .���Σ�David Lloyd George������ơ��ѱ�¹��˵Ŀ‫�ڴ‬ҲҪ��Ǯ�ҳ������
��˽�������ϡ���������‫��ݵ‬ļ�����Լ����‫����������ע‬ս�����ǰ��������
��ǿ���¹‫���������ڵ‬ϣ���ֻ�� ���ܵ
� µ¹���Ҫô��������Լ��Ҫô����ս��Ӣ������
���‫�ݣ‬Lord
ͬ Curzon�������
�ͬ Ŀ�������˵���� �������
�ƽ ⲻ�� �ֻ��һ��Ϊ�‫������ڣ‬
��ս�顣 � �
�����ͳ���ѷ�������Э��Ҳ����ü˵����������ǵ¹��ˣ������Ҿ��ǩ�����Э� 顣 � �
���ⲻ������μ����Ƿ���ʶ��������ı��ʣ������������DZ���ġ�ʦү�ǡ����������
����ߡ�������ͬ
� � � Ѹ�����������м����У���ϯ���‫��ڹ‬ʱ���.�ֲ���Ħ��������ʦ��
��ˡ�Ħ��˾�ĸ߼��ϻ�������˹.��ɡ�սʱ��ҵίԱ����ϯ�İ�³������˹�ֵ‫�ܣ‬һ��
�Ǻ����CIA ��ͷͷ�� һ���ǰ�ɭ�����Ĺ����䣩� � Ӣ�����������Ƿ�����.���ɾ�ʿ
��Sir Philip Sassoon���� ������˹�ж�¼���ĵ�ϵ�����������������ĸ� ߲ ��
�ǽ�˹.��¶�Georges Mandel������������ǽ��岨.��˹�ж�£�Jeroboam Rothschild����
�¹�Ĵ������ϯ�����DZ��޵Ĵ�����˹.�ֲ���������м����
񡣵� � � � � � � 뼯�����ʱ��
����ġ���ɫ��֮����������� .��˹�ж���о�(Baron Edmond de Rothschild) ��Ϊ������
�ṩ������ĽӴ���������ŵ�ͷ�����‫�����ﰲ‬Լ�� � ‫�� ڰ‬ĺ��‫ׯ‬԰�
����ͻ���ʵ��һ��������м��ǵĿ񻶽‫�ڣ��ڴ‬ս����֮������ ‫�������Ͳ־‬һ��ս
������ӣ��‫�������ڶ‬ս��
6. ����ë(Fleecing of the Flock) �����1921 ��ũҵ˥��
�����������꣹�£��գ����ǽ�ֹͣһ�д����ӳ�����һ�죬� � � ǽ������ǵ�Ǯ������
��ӵ�в�������δ�峢� IJƲ����ǻ��������Լ����ļ ۸�õ�������Ⱥ��������֮�����
ũ����Զ��ij�ǧ�������‫�ء‬ũ���񽫣 ʧȥ� ‫ܹ��������أ‬� � ã�����Ӣ������
����������������м�Э�ᣨ��¼� ‫��������ڣ‬ꣴ�£����յĹ���¼��
����ë�����м�Ȧ�����һ��‫�����ר‬��˼�����þ��÷��‫˵�˥�ٺ‬Ĺ�������Ļ��,
����۸�ļ����֮ һӵ�����˵IJƲ����мҿ��������Ļ�ҷ��д�Ȩ�����õķ�
�‫��˿���˱�˥�ٺ‬Ծ�ȷ���ƵĹ�̣ ���ʱ�ļ���ë��Ϊ�������м��˵������ӿ�����Ϊ
�������‫׶‬ν��˿�ѧ������Ȳ�߲�‫׶‬Ρ�
��һ������ս����������ձ 鷱� ٣����ģ��ս�����ʲɹ�����‫���������شٽ‬ҵ��
�������������ӣ��������굽� � � � � � � � � � � �
򾭼������
��� Ͷ���˴����ң�ŦԼ�������
�ɣ���������ģ��������ˣ���������ģ�������һֱ���ֵ����������ꡣ
Ϊ����ŷ��ЭԼ���ṩ�����м����‫ͣ��������������������ڣ‬
� � � � � � � � � � � н������Ĵδ��ģծȯ
ļ������Ϊ������ծȯ����Liberty Bond����ծȯ��Ϣ�ӣ�.��������.�������ȡ���Щծȯ��
�е�һ����ҪĿ�ľ�������������Ѿ����‫�����س‬еĻ�Һ����á�
��ս���У����˵õ��˸߹��ʣ�ũ����ʳ��ս�������˺ܸߵļ�Ǯ����� ͹��‫�ײ‬ľ���‫״‬
�����˺ܴ���ߡ���ս�����ʱ������������ѽ‫�ڼ‬ũ���������д���ֽ𣬶� � � ʾ�
��Ƹ�ȴ���‫�������ڻ‬мҵĿ���֮�� ¡�ԭ��������ũ���ձ��Ǯ��� ‫ڱ��ص‬ĵ������У�
��Щ��С���мҶ�ŦԼ�Ĺ�����м��ձ��ǵִ��ͶԿ�̬ �ȣ��Ȳ��μ����������ϵͳ��Ҳ
��֧�ֶ�ŷ��ս�������ֵĴ�����������һ��ú�����һ����Щ����У�� ‫���ټ‬ũ
����Ⱥ�������ֱ����‫�����׳‬ѿ������ȵĻ�������м���‫���ּ�����׼‬ë�ˡ�
��������м������Ȳ����ˡ����ܹ��� ‫��ݡ‬ļƲߣ������һ���Ϊ�����ũҵ���ίԱ�ᡱ
��Federal Farm Loan Board���Ļ�‫�ר‬š�����ũ������ǵ�Ѫ��ǮͶ���‫����ڹ‬µ���‫�أ‬
����֯�����ṩ���‫�ڴ‬ũ��Ȼ����֮���� á����Ǵ��ũ���‫ ���֯���ڸ‬Э����������
�м��������˳��‫�ڴ‬�������˸߱�����‫��׸‬
ũ���ǿ�����ԶҲ����֪������ ǵ����һ������Ƶ����塣
�‫���������ڣ‬ģ��������������ĸ����‫���ڣ‬ҵ����ҵó���������˴��ȵ����������
�������Ƕɹ������Ŵ����ֻ��ũ����������뱻 ȫ���ܾ������ һ�λ���‫���־‬
��ƵĽ��‫����ڶ‬ƣ�ּ���Ӷ�ũ��IJƸ��‫�ݻ‬ũҵ���ʹ �ܾ������������� С���С�
����Ժ��������ίԱ����ϯŷ�ģ���𣱣�������������������‫���������ڣ‬IJ���Ժ��
����֤����˵�����‫������������ڣ‬ũ�����Ƿdz���ԣ�ġ����Ǽ�� ‫����ٳ‬Ű��ң������
�������
������‫������������ء‬°�� ꣬ ͻ����������úͻ�ҽ���ʹ���Ǵ����Ʋ�������
�������һ�У�ũ���Ʋ���Ӧ�÷������ȫ�෴���� [4.20]
������Ϊս����෢ � ŵ��Ŵ�Ӧ�����������������������
𲽽�» � ‫�������ڣ‬
�ꣵ�£��վ���һ����һ������ȫ��֪��������� �
� � �ܻ 顣� � � � � � һ����ı��һ���죻����
��¼����ҳ����Щ��¼�����‫��������ڣ‬ꣲ�£����ճ����‫���ڲ‬Ժ���ĵ��С��������
��
A �ත�£��������ѯίԱ��ij�Ա�μ��˻��飬� � � � B �ත�£������ҵ��ó�‫�׺‬ũҵ��
����û�б����롣 ͬC �����������Ķ�����
ͬ û�б����롣
ֻ�д����мҲμ���������ܻ��� 飬� � � � � ǵ���Ļ���ֱ�ӵ������Ŵ��������յ�����
�‫��������������ڶ‬ˣ���������Ԫ����������ʧҵ����‫�غ‬ũ����ֵ�����ˣ���������
Ԫ��
���ѷ�Ĺ����䲼� � � һ�����������ĸ�Դ������������б�Ӧ��ũ������Ҫ�ı����ߣ�
ȴ��Ϊ��ũ�����ĵĵ��ˡ���ũҵ���Ŵ������һ����ı�ķ���� [4.21]
�‫�ڶ‬ũҵ�ġ�����ë���ж�ϲ�����֮������������� 翹� � � � С����Ҳ����˵���Ŀ��
�ģ�������ֿ�ʼ�������
7. ������мҵ�1927 ����ı
������.˹��������Ħ��˾���‫��˾����ײ‬Ϸ���������������ŦԼ���еĶ��³���
��������Ӣ������еĶ��³�ŵ��Montagu Norman��һ����ı�˰���³-���ѷ����ҵ
�������Ҫ�¼�, ���а��������������緶 Χ�Ĵ�˥�ˡ�
ŵ���үү�����游� � � � � ι�Ӣ������еĶ��³��������Ժյ�������Ӣ����ʷ�Ͽ�ν��
�޽��С�
�‫���ڡ‬Ǯ����Ρ�һ���У�����Լ��ѷд�������Ϊ�������ѵ�˹���ʺ�ŵ���‫�����ڷ‬
��һ��ȼ١����������굽� � � � � � � � � ꣬ ˹������ŦԼ�Ļ�ҿ�����������ŵ��֮���� һ
��˽��Э����Ŀ����ʹŦԼ�����ʵ���� ‫�׶ء‬Ϊ������ʺ���˹��������ѹ��ŦԼ����
��һֱ��� ‫޷���ص‬ĺ����ŦԼ�Ļ�ҿ�����߹�����������ķ��٣�����Ͷ
�����
񳱡��� [4.22]
�����������Э������Ժ�ȶ���֤ �� ᣨHouse Stabilization Hearing�� �
‫�������������ڣ‬
�˷�����Louis McFadden����Ա�쵼�½����������飬� ͨó�Ľ�����: ������мͨ ����
�‫ݻ‬ƽ������������Ĺ�Ʊ���̡�
��˷�����Ա���������
򵥳�һ ��� ʲôӰ������������»�������ָ������������
�Ľ�Ϣ��ߣ���
������������գ�������һ����� ‫�����޷��ش‬⡣
��˷����������ҿ��Գ���һ��,����ȥ������ı���Ϣ�ľ�Ľ����ǴӺζ���ģ�
���գ��������ŷ���������������ǵĴ���������ҡ�������Ӣ������еĶ��£�ŵ
���Ŷ��ꡤ ɳ���‫�ز‬ʿ���¹��������е�� �ܲ ã��ͷ�������е���˹�‫�ؽ��ڣ‬Rist������
Щ�����Ǻ������ŦԼ���е�����һ�𿪻ᡣ��Լһ��������Ժ����dz����‫�ڻ‬ʢ�‫���ٴ‬
����졣� � � � һ����������������‫���������ڶ‬Ķ����ǽӴ������ǣ���������ͻ�ŦԼ�ˡ�
��˷�����������Ķ���������ʱ���‫���ڳ‬
���գ��‫��ޣ‬ǵġ���������»����ⰲ�Ŵ�Ҿ���һ��ġ�
��˷���������һ���罻� � � ʵĻ�‫ۣ���������������أ‬ �
���գ��Ҿ������Ҫ��һ���罻 �� ������
��� Ҹ��������������
�֮ ǰ���Һ��Ŷ��ꡤ ɳ���‫�ز‬
ʿ̸�˺ܾã�Ҳ����˹�‫��˰������ؽ‬죬� � � � � Һ�ŵ��������ŦԼ��˹���ʣ�ŦԼ�����
���ж��³���Ҳ̸��һ��
��˷���������һ����ʽ�ģ���������»������
���գ����ǡ�
��˷�������ֻ��ŦԼ��̸���ķ���ʽ������
���գ��Ҿ����������ֻ��һ���罻 �� �������
���� �ֻ�Ƿ�����̸�����ǣ�ŷ����������
�Ķ����ǣ�Ҳ������
��˷�����������Ҫʲô�‫�أ‬
���գ����ǶԸ������� �ܳ Ͽҡ������ŵ������̸һ�£����Ƿ���������ˣ�������Ҳ��
��������Щ�����Ƕ��dz����Ľ�λ������ʽ���������ǿ���ŦԼ�Ļ�ҿ������
�����
͵ ʣ��⽫� �ֹ�ƽ��ŷ���������
Beedy ���� ��Щ������мҺ�ŦԼ��������еĶ��»������½�����
���գ��ǵġ�
Beedy ���� ��Щ�½��Ȼû����ʽ��¼��
���գ�û�С���������г����ίԱ�ᣨOpen Market Policy Committee������һ��ᣬһ
Щ��ʩ����������ˡ��Ҽǵð������ƻ������· ‫��ݾ‬д�Լ������������Ԫ��Ʊ�‫�ݱ‬
��ŦԼ��������У�����л��ң�����
��˷���������һ����߸ı�ֱ�ӵ����������ǰ��δ�еġ���Ϊ���‫ص‬Ľ���ϵͳ����
̬‫����������������������״‬Ʊ�г�Ͷ��糱� � � � � � � ҿ��������һ���‫�ش‬ľ��Ӧ���
���и���ʽ�ļ�¼��
���գ��� �
ͬ� ����
Ŀ ͬ ����
˹��������Ա����ʵ���������������ǿ������ܻ��� 飬� � � Ǵ�Դ�ȣ����Ǹ�̸��ۣ��
����������������������ʣ�Ȼ�����������ˣ����ǵģ��ƽ�
˹�‫������������ظ‬ȶ���ŷ�޵Ļ�ҵ��߸������ǵ���Ԫ�����������
���գ��ǵģ������߾���Ϊ�˴‫���ﵽ‬Ŀ�ġ�
[4.23]
ŦԼ�����������ʵ����ȫ��������������������������‫����ڻ‬ģ��˶��»����ǰ�
�裬 ŷ�޵����м���ŦԼ��������о���ʱ�䳤� � һ�ܵ�� ʵ���Ե����ܻ��� 飬� � � � � ‫�ڻ‬ʢ
�‫���˲��ٴ‬һ�죬� �ֻ���罻 �� ��� ŦԼ���ܻ���� ľ�����µļ�ֵ������Ԫ�Ļƽ�����
ŷ�‫������ޣ‬Ҫ�ľ�߾�Ȼ�‫�ڻ‬ʢ����ȫû�������¼���ɴ˿ɼ��˶��»��ʵ�ʵ�λ��
9. �߻���˥�˵�����ͼı
�������ʣ�����������Ĺ�Ʊ�������‫ܻ������������������ڣ‬ � � � � Ͼ��ö����£�����ŦԼ����
ͣ�ʱ���Ϊ��ѹͣ ���
‫����׶ص‬ʱ�����‫ذ‬θߣ����֮����������� � � � � � Ļƽ�����Ӣ����
����Ӣ�������ŷ�޹�һָ���λ��
��ʵ��ŷ�޵Ľ��‫����������֪����ڼ‬ � � � � � �ͨ ͵��ֶ��Ӷ�Ƹ���Ч��ҪԶʤ�‫ڷ‬Ŵ���õ�����Ϣ
���롣� Իƽ���Ϊ��ҷ��ŵĻ�ʯ������ֽ�ҿ����ɶһ�Ϊ�ƽ���һ�����ɻ�����Լ��
ͨ�мҷ���ʹ����������
ͨ �ָ�Ч�������Ч�������������Ϊʲô��ʱ��Ӣ�����м�Ϊ��
���ŷ�‫�޽��ڽ‬Ҫ�ָ���λ�‫�أ‬
ԭ���������м�������һ�̴��塣
��һ������ս�Ե¹�ս�ܶ���� գ��Ӵ��ս����Ȼ�����ɵ¹���˹��¼�����ֲ���
����������е���������ˣ����ǻ�Ҫ��һ�ʹ��Ѳơ����ԣ���һ���壬� � � � � ɵ¹�����
�������������
�ͨ ⲿ Ƹ������ Ѹ���Ӷ�¹�����Ļ������� �һ �μ�ʶ�˳������
�ͨͨ�ͨ���
�������
͵ ӣ��������굽� � � � � � � � ꣬ ��� ս���‫ڼ‬䣬� ¹��ҷ��������ˣ�.�������¹�
����������Ԫ���ֵ�ˣ��������ӣ��������꿪 ʼ���¹��������еĻ�ҷ�����ʻ�ɽ��
����̬�ƣ�����������ȣ�����������ӣ���������������ȣ�����������ӣ�����������
������ȣ�����������ӣ���������� 򱶡�ӣ ������� ꣸������۴‫ ��֣�������ﵽ‬һƬ��
���һ����Ʊ�ļ ۸�ߴ����������ˡ��¹���ÿ��Ĺ��ʱ���֧����� Σ��õ�Ǯ֮��
Ҫ��һ��Сʱ֮�‫���ڻ‬ȥ����4.28��
�¹����м�Ѫϴ�в�‫��׼‬Ĵ��ʹ������������ʿһҹ֮����Ϊ��ƶ���Ӷ�춨���պ�
�ɴ���̨��Ⱥ�¹˵������������‫���̫���˶��ڻ‬мҵ��‫��������𣱣����ޡ‬շ�ս��
ʹ
ʧ�ܺ󷨹�� ľ���¹���������� �ܵ ı��ҿ���Ҫ���‫ص‬ö��һ ࣬ ����Ϊ���ҵ�����ս��
�����������‫���������ڣ‬ȫ����λ�ˡ�
���¹��˵IJƸ����ѹεò���ˣ��¹�����Ҳ���ȶ�����ˡ��‫�����ڹ‬м��ǵĵ�� �֮
�£��������Ļƽ�����ȶ��¹��ҵľ���Ȧ��
�‫�ֵ������ڶ‬Ӣ�����мҴ�չȭ���ˡ����‫����������ڣ‬һ������ս������¹�DZͧ�‫�ڴ‬
�����Ƶ��Ϯ��Ӣ�����ͻƽ�Ĵ�ֻ�޷���ۣ�������� Ӣ������в��ò�����ʱֹͣ��
��һ���Ӣ��Ľ�λ�����ʵ��
���������꣬�������Ӣ�‫������ص‬Ӣ 𼪶� � � � �������Խ���������
󳼣�ȫû �ио���𼪶�
���‫����׶‬мҵĹ���֮��� ‫���ָ���׼‬λ�������DZ��뺴��Ӣ���������������Ե�Ȩ�
��λ�����������ꣵ�£ ͨ ����գ�Ӣ�� ���
� �˽ ͨ �λ����� Gold Standard Act������ʱӢ���
�������ս��ľ�������������������侭� � ʵ���Զѷ�����˵����������ŷ��Ҳ��
����һ�Ҷ��ľ��棬 ǿ�лָ���λ�Ʊ‫���ص‬Ӣ��������ͦ ͦ ‫��������ش‬ɥʧ�������
Ӣ���‫ �ͬ������ھ‬ʱ������ɹ�������½���������ˮ��ʧҵ�ʴ������Ⱦ��ú��
��ʱ��һ����ʦ����˹��ճ����ˡ�����˹�‫�������ͻ������������ڣ‬Ӣ�������Ĵ�
������ԶԵ¹������������ϧ�Դ�ְ����顣� � � � � ϳ��λ�����‫���׶ص‬
�м�����γ�ˮ���‫�̬�ݵ‬ơ���Ӣ���������λ�Ŀ����Ե�������ίԱ���ϣ�����
˹�����������ʹ ½�λ�ı‫׶‬ˣ���������ƽ�ֻ�ǡ�Ұ����ż������Ǿ��÷�չ����Լ��
Ӣ������е�ŵ��Ҳ��ʾ���ƽ�λ���‫�ڳ‬ʵ�����м��Dz��ɻ�ȱ�ģ�����Ӣ��ĸ���
�ж��۶����‫�����أ‬ҵ�������𣬲� Ȼ��������� ‫����׶ؽ��ڳ‬мҵij��������Ӣ������
���Ϳ�ˡ����������һ���‫����׶‬м���������Ҳ��������ѣ���Ȼ�����м�֧��ֵ ģ�
����Dz��õģ�������������мҵĹ ۵ 㣬 Ӧ������������ġ�
�����Ϸ�ľ��ʲ��֡��
���ܲ��򵥵Ŀ���˹������Ϊ������Ľ�ɫ�������м������Իƽ����ʿ������� �֣����
��˫���‫ݵ‬ó����뻭�����‫����ۺ‬ľ��������ɵ‫����ز‬š�
��Ȼ�����˹�ġ�Ԥ�ԡ������мҵļƻ���Ӣ����ָ‫���ڻ‬λ֮��һ��ǧ�ɣ�ʧҵ����
����������ģ������ǵ�����������ģ����������ְչ�����˷����������ң�Ӣ���
���������‫�ص‬Σ��
�����м���Ҫ�ľ���Σ��
ֻ������Σ������ƶ������‫ڸ‬ĸ����һƬǿ�Һ����޸ķ ͨ ��ɵĺ����Уͨ �ˣ ������������
��Һ�����ȯ������Currency and Bank Notes Act 1928�����÷�������������Ӣ�������ͷ
�ϳ��������Թ�ծΪ��Ѻ�Ļ�ҷ������ ޵Ľ��䣬 � � � � � � � � � 귨 � � � 涨 Ӣ���������
��ծΪ��Ѻ��Ӣ��������Ϊ����������Ӣ�������Ӣ��ֽ�ҷ��б����ûƽ����Ѻ����
��ծΪ��Ѻ���С�ծ���񡱻 Ҷ�ƿ �����Ļƽ���Լ���������֮�������� һ����ʵ����һ
�����‫����׶‬м���ǣ���Ƶľ��硣� � � ·�����������
ͨ ͨ ‫�ڣ‬Ӣ������оͷ����ˣ��‫�ڣ‬
��������ծ��Ӣ���·�������ȨӢ�������� ‫��������¿�����ڽ‬Ʒ��С�ծ��Ӣ��
ֻҪ�����������º��Ͽɾ�����[4.29]��������Ľ�������Ƶķ��л�ҵĴ�Ȩ���‫�ڱ‬Ӣ
�������Ҳ�㵽� � � ˡ�
��������������ֻ�����ֵ��˸ñ�����ë�ļ����ˡ���������������ܻ��� �֮�������
������ĵ�������ߣ�ʹ������ֵ������Ԫ�ľ޶�ƽ������‫����������������ڣ‬Ȼ��
������֮���������ȱ���ƽ𴢱����޷���Ч�����Ŵ������ֻ��‫�׳‬ķ������‫���ڼ‬ʧ
Ѫ���‫ݿ‬ˡ�������м������һӵ���ϣ�����۸�ļ��� �֮ һ�����ʮ���֮ һ�ij��ͼ ۸�
��‫ٳ‬Խ����ɺ����������ʲ���˷�����Ա����������������һ���‫��ݾ‬У�������
���������ũ����һ���б�������������‫ݵ‬İ¿�������У����������������ũ����
ɨ�‫��س‬š����Ƶ��������������ÿһ���‫���ء‬
���ⳡ����ǰ�ľ��úƽ��У�ֻ�������Ȧ���������������֪�������� ʷ������Ͷ��
��Ϸ������Ļ����Щ�˵��Լ�ʱ�‫����׳‬й�Ʊ‫�����������ת‬ծȯ�����Ƕ����‫��˹���׶‬
��¼��屣� � � � � � � � � ϵ�����Ȧ��������ˣ���Щ��ʹ�dz��������Ҳδ���������ѡ���
��Ȧ������JP Ħ��Ϳ���‫���˾���ײ‬Լ�����ѡ���ġ����ȿͻ������������С�������
�������Ƶ�����ʵҵ�ҡ���Ҫ��͡����Ѻù�ҵ�ͳ���ߡ�
�����м�Ĭ��ɭ���������ְʱ�����������ꣵ�£����յġ������ܿ��������������� ģ�
�����һ����Ϊ�����ʧȥ��һλ� �ܸ ɵ��ˡ��‫��������ڣ‬
꣨��Ʊ���� �֮ ǰ������� ‫���ټ‬һ��
���飬� � � � � � � � � µļ��������‫��ڣ‬£��� �֮ ǰȫ�������� ֤ ȯ�����̵Ĵ��ҵ�����ԣ���
����˥���г˷���𡣡� [4.30]
����.����ϣ�Joe Kennedy������Ҵ�1929 ���4 ������Ԫ����ӵ�1935 ���1 ����Ԫ��
����25 �������ɵ�.��³�‫���ڴ‬ǰ��������й�Ʊ ‫����ת‬й�ծ������.Ī����Henry
Morgenthau���‫���ڡ‬ɫ���‫�����������������ڶ‬ � � � �꣱ £����գ�
ǰ����ҴҸϵ����м����й�
˾��Bankers Trust����������Ĺ�˾�
‫ֵ��������֮���ڣ‬ �
�ֵ� �
�����������
� � � � � � � � � �ܼ Ԫ�����й�Ʊ��
�����������ѣ��������‫�ڼ������ڵ‬ʱ��������֣���������� Ҫ��‫����������׬‬Ԫ
��
����.Ī����Ȼ��ŭ������������ŭ�𣺡� � ҵ���������Ǻ������ۣ������ ˵��ȥ���
�������‫�ھ�������ع‬ͷ��������ʷ��������ȻҪ��̾��Щ������м��ǵ����̣

���Ǻ������ʵ���������Ϊ�����һȺ�ˣ�������ַ��������Ȩı������˿˿��۵���ƣ�
������Ū�����‫ ��֮���ڹ‬еĵ��ԣ�ʵ��������̾� Ϊ �ֹ������ֱ�����죬� � � � � � ˶���ȫ��
�������ǵ�����ʵ�����Dz����‫����˵������ڼ‬С�
�‫�����ڹ‬м�����ëϲ�����֮����� 󣬿� � � ˹�ġ���‫�˼��ۻ‬롱� � Ϊ�����м��ǵ����²Ƹ���
������������µġ���˹�������������һ�����м����µ��ջ񼾽‫�ڡ‬
���������꣩
��������‫�ۻ‬ҵġ������
�������˵��߸��ʱ������ƶ���õİ 취� � � � ʹ���ұ�ֵ�������������

�ͨ � � � � �ͨ � � � � � �ͨ ͹�̣�
����������ܵ‫���ء‬Ϊ��֪��� û�չ���Ƹ���һ���֡�������ְ 취� � � � � � � � � � � � � � IJƸ���
��ʹ������ƶ��Ĺ���У�ȴʹ�����˱�����û���κ��ֶ���������������������
� � � � �ͣ � � � � � � � � � �ͨ
�ͣ
�κͿɿ�����߸����Ȩ�ˡ������DZ�‫��ڵػ���˸��־‬ù����е��ƻ����‫�أ‬һ������
��Ҳ���������һ���˿��ó�����ĸ�Դ���� [5.1]
����˹1919
���µ���
����˹�ƻƽ�Ϊ��Ұ����ż�������һ�������˿ ‫���������ڡ‬й������Ǵ�Ҷ���������ˡ���
ͨ��˹��ħ���ƽ�Ķ�����ʲô������������
ͨ ͵Ŀ���˹����ô�����˻ƽ����
�У�
����˹�ˣ�����ʱ����Ȼ�ǽ�λ�ᶨ���Ƶĺ����ߣ��ȵ������������ϯ� ֮ 󣬶Իƽ���
��Ϳ�ʼ�����Ҷ�������Ȼ������������ʱ������Ȼ���ϡ��ƽ������л�ҵ���� �֧�����
�Ρ���������ȴ���Թۡ��ˣ���������������м�����ϴ�ѹ�ƽ�۸����ı��
Ϊʲô������мҺ����ǵġ����á����‫���������ۼ‬ƽ�Ϊʲô����˹�ġ���‫�ۻ‬ҡ���
������ܳ裿
�����೤ � � 5000 ������ʵ���У�����ʲôʱ������ʲô��ң�����ʲô�̣ ‫�ڽ‬Ҳ����ʲ
ô���壬� ƽ����˹����DzƸ���������ʽ�����ָ���̵‫���ٹ‬ʶ�����ǿ���˹���˼���
��ƮƮ�ġ��ƽ���Ұ����ż������ܻ���� ġ�
����Իƽ���Ƹ��ı�Ȼ�ϵ���ѳ�Ϊ����е���Ȼ� ߺ�����������������߼;�������
������ʱ�����ǿ���ѡ�����е�ֽ�Ҷһ��ɽ��,�Եȴ���ӵ����Ƴ��ֺ�‫�����ֽ��ת‬ɶ�
���ƽ�ʵ���ϳ�Ϊ���������ľ������ɵĻ�ʯ��ֻ���‫ ��֮�˻ڴ‬ϣ��κ������������
ʽ�����ɲž���ʵ�����塣� � � � � ǿ�а�������ֽ�Ҷһ��ƽ���һ��������Ȩ���ʱ��
Ҳ�ʹӸ��ϰ����������������ɡ�
ͨ������м��Ƿdz������ƽ������� ͨ Ĺ����ӱ����Ͽ����ƽ���Ψһ�ġ�� ߶����
�ġ�����ʷ �� еġ���ν���������ûƽ����⣬�ǻ�����緶 Χ��������‫ڷ‬籩� ġ�
��������‫���״‬£��ϳ��λ�Ʊ������‫���ص‬ᶯ���������DZ������ֻ���‫���ڼ‬
����������£��������
񱻱����βŻ ᱻ � � � � ʱ�����Լ���������Ȩ��������Ϊʲô���м�
��Ҫ���‫�ص‬Σ���˥�ˡ���Σ���˥�˵��в֮�£�������������Э���Ž������‫����ױ‬ƣ�
���������‫ױ������ױ‬
󵼣� � � � ��������‫���ע‬ɢ�����мҵļ�ı�����‫���׵‬ʵ�֡������ Σ���
˥�˱����м��ǵ���Ը��������������Ч����������ʷ�ϱ�����ʹ�á�
������������������‫���ؾ‬Σ�������м��ǡ��������̬‫���¼�ش������״‬ʵ��
ͨ�ġ��ϳ��λ���Ĵ�ҵ���Ӷ���ƽ���� ͨ ‫�������ڶ‬ս�Ľ��‫���ڴ‬
1. ���򵥵Ŀ���˹
�����ԣ�����˹��1919 ��μӰ���ͻ�ʱ���Ѿ���ʶ���� � �����Ͷ�������������
ɵľ� ͨ �ͨ
���DZ���˺��������DZ�ʹ��һҹ�����С���ӡ���ƽ�ľ��ú���У���̶�����ָ��
ͨ��������
ͨ ͵ ʵ�ʣ���¹�1923 ��ij����������
�Ѿ ͨ �� ȫ��֤��������
� � � � � �ͨ ͵ľ޴�ɱ�����

��һ��ǡ��40 �귢 � � � ͨƽ�;������ɡ��ĸ���˹�ˣ��������и��϶ͨ �͵ļ ��������



��˹���һ�‫��ָ���ޣ‬
����û�н�λ������£���û���κΰ 취� � � � � � � � � � � ͨģ�����������������
�ɣ ͨ ��
û�а�ȫ�IJƸ�����‫��������ء‬Щ����ͳ��ѧ�Ҽ��ҷ��Իƽ�����‫˵����ֲ����ܡ‬ 򵥵�
����û�ղƸ�����ı����ƽ�‫��������ס‬յĹ�̣ ���䵱� ŲƲ�Ȩ�ı����ߡ��������
‫����ץס‬һ����Ҫ�㣬� Ͳ���������˶Խ�λ�Ķ���̰��ˡ���[5.2]
�������˹����ָ��������λ���ε‫ͨ�����������ض‬ � � � � � ͵ķ�����ͷ������������Ͻ���
����˹����
͸�˹ �˶�Ӧ�� ǽ�λ�ļᶨӵ���ߣ������ֺ���һ�������ƽ���Ϊ��Ұ��
���ż�������һ��ƽ������֮��� ɴ��‫���ڲ‬ƽ�Ļ�ҵ�λ���‫�أ‬
�Ը���˹�˶�������� ‫������ڽ‬ɼ���������˹��Ͷ����JP Ħ��Ļ���������JP Ħ��˾
�����������еĶ��µ�ʱ����ʼ��‫����׽��ڽ‬н�� ‫����ڽ‬Ĺ�‫�ء‬
��ȫ���ľ ۹�ƶ��‫���˹���۽��ڸ‬�ɲ���������ʱ��� 򣬿���ֻ�����Լ����������
����۱‫���׵‬IJܲ١���ŦԼ��������в�������ľ���‫ ���ڹ‬2002�ߡ����֤���� ϱ�����
��Ա���‫�ޣ‬Ron Paul��‫�׷‬ʼ��ˣ�����˹�˲ű�ʾ�Լ���δ����1966 ��Ĺ ۵ 㣬� � � � � � � Ȼ
��Ϊ�ƽ������л���еġ�����֧����ֶ Ρ��������ֻ�ǡ�ģ�⡱(Mimic) �Ž�λ�ƶȡ�
ͬ����˹����������˹�������� ͬ
�������ѧ��Ī����˹���(Murray Rothbard)�Կ���˹���˸�������һ����̵�����
����Ϊ����˹�ļ��������������塢� � Ӣ��ͳ�ξ�Ӣ�ԾӺͶ�����µ����ӣ������˼��
��ϵ����ֱ�ӵ�Ӱ�졣
��������Ӣ���Ŵ�ѧ��������֯��� ʹͽ�ᡱ��Apostle�����Կ���˹��Ӱ����Ϊ�޴�ŷ���
ѧ�е�����������֯������� ƽ�������Ĵ�ѧͬ������ѧ��֮������ ɢ���ţ����Ǹ���
����� ‫��ʹ�ڽ‬ľ�Ӣ���ģ��е���ʷ�����꣬ ���������� �ֽ����ϵ������������
��ͳ�ν‫����ײ‬ɴ‫����ݵ‬漯�
᲻� š�
�����ŵġ�ʹͽ�ᡱ����һѧԺ���� ͹Ժ ѧ �������� ģ������Ա����ɣ���Щ�˲���Ҫ�

���������Ҫ�����Ժգ�ÿһ���˶�‫�����ע‬ΪӢ��ͳ�ν‫��ײ‬е�һԱ������ÿ������һ
�����ܻ���‫ۻ‬ᣬ���۷�Χ ͬ ����ѧ����ѧ����Ρ���ҵ���������Լ��ϸ��������ɣͬ ʱ
ͨҲ������������
ͨ £���������Ϊӵ���������ǻ ۵�ͷ�ԣ�������Ϊ�Լ������������
ͳ���ߣ����֮� ໥ ䷴��������һ�������˹��д��һλ���ѵ���������˵�����������
�ֵ���ϵ���Խ���Dz�����Щ�Դ������һ�ָо��������ϵľ������˴���Ϳ���
���κ�����ı��ʣ� ����Ϊ������̫ � ޴��������̫а����
񡣡�5.3 �
�����Ȧ������˿���˼��������ѧ�����������ѧ���;�Ӣ���������˹�ж���о���
��Ľ��‫�ھ‬ͷ���뿪����֮��� ÿ������Ȼ�μӡ�ʹͽ�ᡱ�������ܻ � � � ij���ʹͽ����Ϊ����ʹ����
���ǻ����ѡ����ʹͽ����������
����ȿ���˹С�����ά�˶�.��˹�ж�£�Victor Rothschild����������λ����������
Ӣ�۹��ҷ���Ȩ����ɭ.��˹�ж�µĵ���о��ŵĵ����̳��ˡ�ά�˶��뿭� � ˼ͬ
������⽻Э�ᡱ��Council of Foreign Relationship�� ��Ӣ��ʼҹ������Э�ᣨRoyal
Institute of International Affairs���Ļ���ߣ��������֯��� ν��ŷ�����ġ���
�뵳 У���� ������Ϊŷ��ͳ�μ��������˴���ɲ�����
ά�˶ఴ ŷ��������еĹ��������JP Ħ�����й����һ��ʱ�䣬� Ի���ַdz���Ϥ����
�Ǻ������ʯ���
͹ ˾�Ķ�¡ �ά�˶�����Ӣ���鱨� � � ţ�MI5���ĸ߹٣��������Ӣ��������
�ж���˵İ�ȫ���ʣ�������尮� � � � .��˹�ж���о��Ϊ����ɫ��֮��������� ά�˶��
������Я�£����Լ��ߵĿ���˹�ܿ���������� ۵�ͨծ���Һͨ ��������� �ۣ����� ǵ�ʱ
��������������������
����˹�����Լ�����ϵĻ��Ժ��‫ٸ‬е ͨ ���������Ϊ�����Ҫ�����ͨ ˵ĵ�¹ 淶 Լ��
��ϰ���Ե‫������������ؼ‬ľ������ǡ����˹���ָ������� ������Ϊԭ��ֻ���
��������ȷ��ʱ��ȡ��Ȩ��Ļ�ᡣ��ˣ���Ը����ʱ�ı���ǰ���������‫��������ض‬£�
��ʹΪ��һöӲ�ң���Ҳ��������� [5.4]
����˹���һ���ѧ��Ҫ�����ѧ˵��Ϊ����ѧ�����ͱ����н�� ‫����ں‬Ĵ�������Ļ��
��̨�
ǰ кã������‫���ڵ‬ʽб�����족��������˹������ʷ��չ����ȷ����֮��������
ʩչ����������츳���۱�Ŀ‫ڲ‬ź;��˵����������
���ǵ�.˹�‫����ͼ����ܡ‬Ъ��Ĺ⻷֮�£������ƺ�����Ȼ�Ļ��Ϊ��羭� � � � � ۵ ķ�Դ
�‫���ء‬Ϊ��Ъ��������ѡ�ĽӰ��ˣ�����˹����һ��Ϊ�����λ���ϡ��������� ꣬ ����
��Ҫ�����ҡ���Ϣ�;�ҵͨ�ۡ���� The General Theory of Employment, Interest and Money��
���֮������мҶ
󣬹� � � � � ������������˼������� ΢ ľ�� ѧ���۵�Ȼ�ǰ������֣���� μ���
�����֡���Ǯ��ӡǮ����Ǯ������‫��ͻ���ֳ���������ۻ‬Ƶ���̬ ��������к����ϯ��
��ѧ��硣
����˹����ȷ������� ‫��ۻ��˼��ؽ‬õ�������мҺ���μҵĴ��֧ �֣���������� � � � � � � �ܵ

���� ������͡�̫
ͨ� � �޴��������̫а��� 񡱣 ʣ����� Ǹ 㶨 ѧ����ˡ�
���ȿ���˹��������Ϊ�����ִ�����‫��ۺ‬Ͼɴ�ͳ�������������Ӫ�Ķ����Ȼ���
һ����ƣ����DZ���ɬ���¾��á�ʥ����ֻ�С����������µ���ྭ ��� ѧ�Ҳ��ܿ���������� һ��
������ܵ����꾭��ѧ�ҵĻ������.���Ѷ�ɭ�‫����ڸ‬ѵ�����ϲ����ʤ�����Լ���������
���꣬��˵ ͨ ����������á���������������Ѷ�ɭҲ���� ϡͨ �ۡ���� һ����д�ú��㣬� �֯���
�ң����������顣� � 5.5��
����ѧ����Ϊ������Ȿ�����������һ��ƫԶѧԺ����д�ģ������������ѣ���
��Ҫ˵����ʷ�ˡ�
2. �����ͳ�վ��ӣ������������ⲻ
1932 �����ͳ��ѡ��һƬ�����������ɱ֮���������Ļ��1300 ���ʧҵ�˿25�‫ڡ‬%��ʧҵ
�ʣ���������ͳ���� 𱶸 ѹ����������� ͳ��ѡ����˹����1928 ����������� ߵ�����
����Լ��Ժ����ͳ�뻪 � � � � � � м�����Ľ��ܹ�� ϵ������ָ�𣬺� � � � ͳ����������Ѱζ
�ij�Ĭ�����������Լ��ı���¼�����¼�������ʵ�뷨 � �
���‫�ڻ‬Ӧ��˹������Ӧ��Ϊ��1929 ��ģ�Ͷ��糱� � � � � � � � � ʱ����˼������֪���� Ƿ�
Ӧ�ð������1925 �굽 1928 ����ŷ�������Ӱ���¹���ʵʩͨ��������‫ߵ������ع‬⣬��
��ʱ�Ƿ���������ߵġ���[5.6]
�����ͳ��ȷ��Щԩ������Ȼ��Ϊ�����ͳ�����ǶԾ����� ߺͻ�����ȴû��̫ ���Ӱ
������������û�л�ҷ���Ȩ�����˽��ӵ�е�ŦԼ��������в���ϣ��κ���߶��ǿ�
̸��
�����ͳ�‫����ڻ‬ʧ��ʼ���¹‫�����������ڵ‬ƫ�������мҵļȶ����롣 ԭ�����1929
����Ħ��߻�����ƻ���Young Plan������ӵ¹�ծ��� 񸺵 Ϊ� �ۣ���� ‫��ַ���ڻ‬е¹�
ծȯ�ķ�ʽΪ�¹�ļ��ս�����Լ�� ‫���ڳ‬ծȯ���еĹ���б�‫׬‬һ�ʡ�1931 ��5 �£���
����üƻ���ʼִ�в��ã���� ͸�ϵ¹ �Ͱµ�� Ľ���Σ����˹�ж�¼������к�Ӣ���
���е�����ж�δ�ܶ���� Σ������ӣ�Ħ��Ȼ�������мҲ�Ը�����տ��˸��ͷ����ƻ�
��;‫�������ۣ�ز‬Ħ��ĺϻ�����ɣ�Lamont��������ͳ��绰� � Ҫ������������
ͬ ͬ
���������ս��ծ��Ÿ�̼ ٣��ȵ¹ͣ ����Σ����һЩͣ �‫ٻ‬
ָ �����ɻ�����˵���ŷ�޽�
��ϵͳһ�����������˥��Ҳ��Ӿ 硣
�����ͳ���Ѵ�Ӧ��������κ��漰� ¹�ս�������£�Ҫ����������������
󷨹�Ϊ�
�μҵĺ�����ܳ������� Ժ����̲�����‫ � �𣺡ػش‬һῼ�����£�������εĽ�
�ȿ��ǣ����²�̫��ʵ�������ŦԼ�Dz����˽���Ϊһ����������ԣ�����Щ�� �֮���
ծ�������ġ��� [5.7]
���Ҳ�����������»�������Щ����϶����˲��‫��ٴ‬ԣ�����1932 ����‫�� ׼‬ģ������� ͵
����ϣ�����İ��ӿ���վ��������������ǵļƻ������Щ���Ծͻ���һҹ֮��������
ɢ���� �����ɻ�����һ����ܲ�������� ³ɣ�����ȫ����ͳ����ͳ������һ���£���
��ֻ�õ�ͷ��
����1932 ��7 �£�����‫�����ٴ‬ǰ��
‫ͳ�������׹‬Ӧ�����¿��ǵ¹��ս��������⣬��һ
�κ�����޿��̣������Թ�ߺ;�ɥ�‫�������غ‬ɰ�����������ˡ������һ��������
����������޺
ʹ ͷ��ԵĻ����Ǿ������ֺ�ı��������Ƴ‫�ٵ‬Ӣ��������ծ�������� 񣩴�������
�ǵ����档� � ɲ������ϯ��ȫ��ģ������мҵģ���ŭ�������ǣ����мң��������ǣ��
�μң�Ҳ��Ϊ���  ‫ͬ�� ڰ‬ı���������ǣ����мң��Ѿ��͵¹��˾��������Э�飬� � ȴ��
�������ķ�ʽ��ɵġ��� [5.8] �����ܾ��� ˻���ֵ�Ҫ��������󣬷�˳ ���� Ƿ��
���������
�м �ŭ�� ɶ���Ǻ����ͳ�Թ�Ʊ�г������Ϊ���� ‫���ʹ�׷‬ǣ���һϵ�н�
�‫��ڳ‬ţ�� ‫��ټ‬Ͽ�ǰ��ʧҵ�ʡ���ֵľ��úͲ������ϴ�‫������������ٵ‬۳�һ񣬸� � � � � � � � ۳� �ɶ�
��������мҵ�ǿ�ҷ�ŭ�������ͳ����������ã����������м�˺�����ӣ�һ��Ҫ������
����
󡣺��ֱ��ŦԼ������һ�������мҲ��̵Ĵ�ij����г���յ�Ͷ������谭� � � г���
�ĵĻָ������ŦԼ��Ʊ������� �ܲ û����ᣬ������ƹ��������Ϊ���������
���ж����Թ�Ʊ�г����м�‫�ܡ‬
����ֶ���ͳ��Ҫ��‫�ش‬ü򵥶�ɴ ������ ࣺ
‫��׼‬ƴ���������Ƶĺ����ͳ�����������Ժ��������ίԱ�Ὺʼ�����������Ϊ����
���ܻ��Ļ�����������ɵ��‫������ͳ�����׹‬乲� � � � � � � � � � жϵ���ж�����ͳ��Ϊ��
����[5.9]
��������20 ���ĩ�Ĺ�Ʊ���̺�Ļ���
󣬴 Ҫ�� ‫�����������׷ױ‬ʢ���š�Ħ��˾
�������г��ű���������¡�������б����뾭�ô�������߼���ϵ�������չ���‫�ڹ‬
����ǰʱ�������ŭ�����‫��������ھ۽‬мҵ����ϡ�
������ͳ�������;Ҳͬʱ���������мҺ������˫��ŭ��֮�� С���֮����� ľ��DZ���Ϊ
���20 �����ΰ�����ͳ�C �������. ���ŵ.��˹����
3. ˭�Ƿ������. ���ŵ.��˹��?
���������Ҷ�֪���������� ʵ������Ǿ޴�ģ�Ȩ��������еĽ������Ӱ���³.�ܿ�� ѷ
��ͳʱ��ʼ�Ϳ��������������ҽ�Ҫ� ‫ܿ����ظ‬� ѷʱ�������еĶ���ֻ���‫��ڸ‬͸�
��Ļ��ϰ��ˡ���[5.10]
1933 ��11 ��21 ����˹��
��˹������һ���������‫�������ס‬Щ��������ѷ�����˵���ѷ��ȷ��ѧ�߳������
���м��ǵ��ַ�����ô����˹���ľ���˵������һ�������������Щ�����������ͳ�뻪
��������ϵ��Ϊ�����ͻ�ƿ‫��ͳ����������ڣ‬ѡ�ж���ս��һ����Զ�ǰ��Բ�ˬ�ķ��
���
1932 ��8 ��20 ����˹���‫ڶ����ݵ‬ľ�ѡ�‫������ݽ‬鲢 ï��˵���
�����Ƿ���2/3 �����ҵ����� ‫ڼ��ټ‬ҹ�˾���У�ʵ������Щ��˾��������5 ���˿����š�
���Ƿ���30 ������к���ҵ���е��֤ ȯ�����̾
�������ʱ���������仰˵�����Ƿ���
һ��߶ȼ��еľ���Ȩ����‫����������ٿ��ڼ‬У���һ������ͳ��������˵�ĸ�����
������෴����[5.11]
������˹��������ʹ�Լ��о��������������������Ȱ��������м��Ʋ����Ľܿ�ѷ��
ͳ��һ��Ը��ΪС������ս���‫����ͳ���¸�����ڴ‬ϧ��˹���ľ���ȴ�������������м�
�Ĺϸ�Ⱥ����ͳֻ��١�
಻�
��˹�������游� � ķ˹.��˹����James Roosevelt����1784 �괴����ŦԼ���У� Bank of New
York���� ��ν�������ϵ����м��� �֮ һ, ���Ǹ������‫������ �������ڣ‬ծ�����г��ϣ�
���Ӳ��‫�ݹ‬ծ�۸���ָ� ָ ‫������ء‬е�ҵ��ֱ����˹����ѡ��ͳʱ������������δ���
��˹���ĸ���Ҳ�н�ķ˹�������ҵ��Ĵ࣬ ���ҵ�‫���ڹ‬ѧԺ��ӵ��ú����·�ȶ�
���Ӵ��ҵ����������Ϸ���·֤ȯ��˾��Southern Railway Security Company���Ĵ�ʼ�ˣ�
�ù�˾������һ���Լ 沢� � ·��ҵΪ��� �֤ ȯ���й�˾����˹������Ҳ�ǹ����ҵ����ʦ
������Ҫ�ͻ��Ͱ��Ħ��˾����ǿ������б���֧���� £����34 �����˹������1916
���������������������Ħ��ĸ߼��ϻ��ˣ������ô�����ͳ����ɸ���˹����
��ʢ�ٰ��ŵ��¼ҡ�
��˹������һ�����ͳ�����壬� а��ɶ�.��˹�������ǵ���һ���������.��ķ��.��˹��
Ҳ�ǻ���ֺͬպ�������������·��ϲ���ʱ������������14 ����·��˾��ʱ ͬ ��ΪĦ��
���µġ���������Ͷ�ʹ�˾����Guaranty Trust Company���� �������У�Chemical Bank����Ŧ
Լ�������ж���ְ֮��ְ������� ε�����˾�Ķ�������Դ��һ��С���ӡ�
��˹��ĸ�‫��׵‬ŵ��Delano������Ҳ���ӧ��ң�һ����9 λ��ͳ�����Ǽ�մ� ‫�ס‬
�����������ʷ�ϣ�û��һλ��ͳ����˹��ӵ�и�Ϊǿ�����κ�������Դ��
1921 ����˹�����������‫����֣���˻���ת‬Ϊ��ҽ��‫�ڻ‬Ķ��»�� �ܲ ã�����������
���н�㷺� � � � � � � ϵ��Ϊ���‫ڵ‬Ĺ�˾ı���˾޶����档� � Ϊһ�ҽ��‫����˾�ڹ‬ծȯ����
�Ĺ���У���˹��������������Ա÷�յ�����ֱ�Բ��䣺� � � � ϣ��������������֮��� ij���
�������������İ�������ϣ��Ӳ�³���ֵͬĴ�����������һЩծȯ���������ծ
ͬ ȯ
����������й‫���أ‬ϣ���ҵ��������ܹ��� ǵ��ҡ��Ҳ��ܴ�� ʱȥ߶�����ǣ�������Ϊ�ҵ���
��Ҳ��������ѣ����������һ�������ԣ��ǽ�������һ���İ�����İ����һ����
���ġ��� [5.12]
�‫�ڸ‬һλ�õ�����һ�ʴ���������ѵ����У���˹���ᵽ�������‫�������ں‬Ѻ���żȻ
����һ��������ǹ�˾��8 Ӣ����‫ڵ‬ĺ ͬ ͬ �ʹ �ҵ �κ �ʱ ������������������������
�֮

�����ĺ����������ܷ����� ҵĹ�˾�‫���ڳ‬һЩ���ǵ�ծȯ���ҷdz�ϣ�����ҵ����۴��
������绰 � � � � [5.13]
��һЩ���漫� � � � � � � � ϣ���˹����¶�DZ�ʾ�������˽�������Dz����ġ����������Щ��˾
�‫�������ڲ‬ż�ʱ��һ�����ʻ����˹����ԾȻֽ���ˡ�
1922 ꣬ ��� ˹�������������ŷ��Ͷ�ʹ�˾��United European Investors, Ltd��������
���ܲͨá��ù�˾�Ķ��º����
ͨ а����һ��������1923 ��¹�ͨ�͵ĵ¹ �ǰ����������
����.��ŵ��Wilhelm Cuno�������˹.�ֲ������˹�ĵܱܵ�������������������ʦ��
����ϯ���‫ڸ‬ù�˾���е�60000 ���ȹ��У���˹�������ĸ��˹ɳ����ߡ��ù�˾��Ҫ����
�¹‫�ڵ‬ĸ���Ͷ�����⣬�¹‫�������ڵ‬ ������
�ͨͨ�ϴ� ͨ ͨ‫�ٵ‬һƶ��ϴʱ����˹�������ŷ��
Ͷ�ʹ�˾ȴ���Ȼ���‫��ط‬Ź��Ѳơ�[5.14]
������� ����������
ͨ� � ʹ ǡ������Ƹ��ո���‫ڸ‬ù��Ҿ��ҵı�ֵ����з����˴��
ģ�IJƸ�‫�ת‬ơ��������������
ͨ ͨ ‫ص‬ĵ�±�������‫���������ڣ‬ĵ¹��κ�һ��������һ
Щ��Ԫ��Ӣ����ˣ��¹‫������������������ڵ‬Ԫ����ʹ�˹���� � ������
һ� �ͬ 㡣
����˷�ӵ������Ĵ��Ա��˵������������ŵļ ۸� ������¹ ͥ ��˵ģ����
ͥ Ƹ���������
�鱦� � � � � � Ʒ���� �ۣ�� .������
ͬͨ����������
ͬ ǰ����ij����������������
�һ ͨ � ޴�����Ƹ����� ⵽�ϴ� ٣���
��‫���׼‬ҵ�����Ԫ��Ӣ��Ĺ��������ǧ���򱶵ķŴ󣬲Ƹ�������֮��� Ŀ��ͱ�
�ǹ���У���Ȼ���֡�� ǡ�翭� � ˹���ԣ��������ְ취ͨ(���������� ͨ )���������������
�Ƹ�����ʹ������ƶ��Ĺ���У�ȴʹ�����˱����� �����DZ�‫��ڵػ���˸��־‬ù���
�е��ƻ����‫�أ‬һ��������Ҳ���������һ���˿��ó�����ĸ�Դ����
����˹��������ϵ�����
ʹ Ļ���ֱ���ʱ�����Լ������������������������
ͨ ͨ ߣ�
ֻ����ľ���ͱ�������ʵ�� �֮ Զ�ӡ�
��������ʱ����壡 ÿ��ë���ж�����Ѫ�Ͱ���Ķ����
4. �ϳ��λ�����мҸ�����˹������ʷʹ��
� ‫�ڽ‬λ����Լ֮�£���һ������ս�Ѿ���ŷ� ‫�޸�����ظ‬ծ�������������������
���е������Ľ�����Դ��ս���ģֻ���Ǿֲ�ս���һ������ս�ù�����м���
�����ã����������Դ���һ����͡����ǣ��������������������Ժ�� ‫�ڽ‬λ���ϸ�
��Լ֮��,������ԴҲ��‫����׽‬⣬����֧����� һ����缶� � Ĵ�ս���ϳ��λ���Ǿͳ���
ŷ�������мҵĵ���֮�����
�ƽ������������ǧ����‫��������ݻ‬Ϊ 𽥳�ͬ ������ձ���� ͬ Ļ�ҵ�������ʽ�������
�ƽ���Ƹ��ı�Ȼ�ϵ���ѳ�Ϊ����е���Ȼ� ߺ�����������������߼;������Ʋ�����
ʱ�����ǿ���ѡ�����е�ֽ�Ҷһ��ɽ��,�Եȴ���ӵ����Ƴ��ֺ�‫�����ֽ��ת‬ɶһ��ƽ�
ʵ���ϳ�Ϊ���������ľ������ɵĻ�ʯ��ֻ���‫ ��֮�˻ڴ‬ϣ��κ������������ʽ����
�ɲž���ʵ�����塣� � � � � ǿ�а���ƽ���ֽ�ҵ����ɶһ�Ȩ���ʱ��Ҳ�ʹӸ��ϰ���
��������������ɡ�
��������‫���״‬£��ϳ��λ�Ʊ������‫���ص‬ᶯ���������DZ������ֻ���‫���ڼ‬
����������£��������񱻱����βŻ ᱻ � � � � ʱ�����Լ���������Ȩ��������Ϊʲô���м�
��Ҫ���‫�ص‬Σ���˥�ˡ���Σ���˥�˵��в֮�£�������������Э���Ž������‫����ױ‬ƣ�
���������‫ױ������ױ‬󵼣� � � � ��������‫���ע‬ɢ�����мҵļ�ı�����‫���׵‬ʵ�֡������ Σ���
˥�˱����м��ǵ���Ը���������������Ч����������ʷ�ϱ�����ʹ�á�
��ë����ǡǡ����Σ���˥��֮������������������� Ч���ߣ�
1812 ꣬ ����� һ���б��ϳ���������˹�ж�µı�����������Ӣ��1812 ��ս�����
����������,��������‫����ڶ‬ж���ա�
1837 �꣬ ꣬ �꣬�ܿ
��� ѷ��ͳ�ϳ����‫����ڶ‬У����м���������‫������׶ؿ‬ծȯ���л‫�ִ��ظ‬
������������˥��ֱ��1848 �ꡣ
1857��1870��1907 ��Ϊ��ʹ���������½��˽�е��������У�������м��‫ٶ‬ȳ�������˥
�ˡ������� ‫�˽����ڽ‬е���������-��������Ӷ���ȫ���������Ļ�ҷ���Ȩ��
1929 ��Ĵ�˥�˵�����Ŀ��ֱָ�ϳ��λ��ʵʩ��ߣ����‫��ۻ‬Ӷ�Ϊ�‫�������ڶ‬ս��
ͨƽ�������
ͨ
1933 ��3 ��4 �գ���˹����������32 ����ͳ��������ʼ����˹���ͳ����뻪� � � � Ʋ��
��Ĵ��죬� � � � ͣε������ȫ�����д�3 ��6 ����ҵ ͣ ��٣�Bank Holiday����ֱ������
�˹�����ɲ������¿�ҵ�����������ʷ���‫״‬ι‫���ر‬ȫ����‫���ڴ‬Ĵ��٣��ʱ�����
����ľ���Ϊ֮һ�������������ľ�����, �‫�����ڼ‬ȫû������Ӫҵ�Ŀ�ǰ ̬‫��״‬,
����������10 �졣[5.16]
����ţ���˹���ֽ��Ť‫���ס‬ʱ����Ѿ���ʼ��Ի���ֵĵ�鲻� ţ�ìͷֱָĦ����塣
��һϵ�е���֤���� ϣ��ܿ�� .Ħ�����ĺϻ�����ȫ���������ǰ��Ū�û�ͷ�����ͷɥ��
��˹���Ի�������мҵ���ȭһ����� ͹ һ�У���� 1933 ��6 ��16 ����ǩ���ˡ����˹-˹��
�������Glass-Steagall Act���������Ħ��˾���ֲ�ΪĦ�����к�Ħ��˹̹��˾��
ǰ��ֻ�� ������ܴ
� � � � ҵ���еĴ�ͳҵ�����
񣬺�����ֻ�� ����ܴ
� � Ͷ������ҵ��
ͨ��˹����ŦԼ��Ʊ������Ҳ�Ǻ�������Ⱥͨ �ˡ �1933 ���� �֤ ȯ�����͡�1934 ��
� �֤ ȯ����
�����������֤ȯ����ίԱ�ᣨSEC��������Թ�Ʊ�г����м� ‫�ܡ‬
��˹�������һ��ͷ��������ֶβ�����������۵��ձ����������������л�ѹ�ѾõĶ�
��������мҵĶ���������Ħ�����Ҳ���ϣ�������Ҷ������˶���˹����ͳ�ij� ‫�ݡ‬
�������ͳ��һ�����‫ڵ‬ijɾͼ�ֱ������˼�����Ǵ����û�о�������ƵĹ�̡��� [5.17]
1933 ��ŦԼ��Ʊ�г����Ŵ󼪣�¼����54%�ľ��˻‫���ر‬
������Ӣ��һ�����˹����������ƣ�����Ǯ�����ǣ�Money Changers��������ʥ��ı���
�������ˣ������������‫��ڿ‬Իָ������ʥ���ù��ϵ���ò�ˡ��� [5.18]
�������‫���ڣ‬ʱ��������ý���������Ĺ�������֮��� ,���������ž ޴�������ǶԾ���
�ർ�ij���������ִ��
���ǿ�����˹��������еı�������֮�� µ�ʵ��ɡ�
���г���֮��������������������������������

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �ܾ Ҳû�ܿ�� ҵ����Ƭ�г��
��˳�
�������������м�����ϴ�ơ���˹���IJ��������ѡ����ǰ���ᵽ��1929 ���Ʊ����� �֮
ǰ���Ѿ��ÿɿ���Ϣ����ϧ��ʧ500 ����Ԫ��ҲҪ��3 ��֮��� ȫ��������е��Ϻ���.Ī����
��Henry Morgenthau Sr.��֮�� ӣ�СĪ���� Ҳ�ǻ���ֵ�Ȧ���ˡ�
��˹����ѡ���֤ ȯ����ίԱ����ϯ����ѡ�������˿�Ц���ã�SEC ��������ϯ������λ����
��1929 ���Ʊ���� �֮ ǰƴ����չ��е�����Ͷ���Լɪ��.�����(Joseph Kennedy)�����
�ʲ���1929 ���400 ����Ԫ����������֮��� 1933 ��̶�4 ���б���25 ��������1 ��
��Ԫ��Լɪ��.�����Ҳ�ǽܿ�.Ħ���Ȧ���ˣ����Ӿ��Ǵ����Ŀ������ͳ��
�Էֲ�Ħ��˾�����ȵ��ġ����˹-˹�‫���������ٸ‬, ᰸� � ���ǵ���߻����������
�ĸ��˹����Ա���÷�����û���‫�ش‬Ħ��˾����ʵ��Ħ��˾��ҵ���������������
¡��JP Ħ��˾��425 ��Ա���У�������25 ���齨� � Ħ��˹̹��˾���ܿ�� .Ħ�����ɱ�
����90%�Ŀ‫�ع‬Ȩ��ʵ���ϣ��ֲ�����ҹ�˾����Ȼ��ȫ�ܿ ‫�ڽ‬.Ħ�������֮�� ¡�1935
�꣬Ħ��˹̹���ŵĵ�һ��ͻ���˾��˵�10 ����Ԫծȯ�������⣬ϯ����ȫ���г�� ‫�ݶ‬
��25% [5.19]��ʵ���ϣ����˾����ծȯ��Ȼ����Ħ��������������ģ�Ħ����������
ŦԼ��������������������κδ�˾��Ħ��Ҫ�ɵ���֡��
�����Ϸ��ɫ�ʵĹ���Ħ�����֤�� ᣬҲ����������‫����ע‬ȵ����š���һƬ��������
֮�У���˹������ջ������ɳ²֣����ĵ�ͨ ͨ �˷ϳ �λ �ļ�Ҫ  �����������

�����ְ֮���һ�����11�� 3�‫� ڵ‬վͷ���������������ȶ�����Ϊ��ֹͣ���еĻƽ��
�����������4 ��5 �����������������Ͻ��������еĻƽ������20.67 ��Ԫ�һ�һ
��˾�ļ ۸��չ�������ϡ�н�Һͻƽ�����֮�� ⣬�κ�˽�‫ػ‬ƽ���ˣ���������10 �����
25 ����Ԫ�ķ�����Ȼ�˹ �������ֻ�ǽ�̬‫�״‬µ���ʱ��ʩ�����÷���ֱ��1974 ���
ͨ���ϳ�1934 ��1 �������
�ͨ ˡ��ƽ𴢱����������� ۶�λ��35 ��Ԫһ��˾�������������
Ȩ�һ��ƽ�����ո��Ͻ��˻ƽ 𣬶� � � Ļ���Ϳ���˴�룡����1929 ����д��� �֮ ǰ
�õ���Ļ��Ϣ�Ĺ�����мҵġ����ȿͻ����ǣ����Խ�����ʽ�����в��һ��ɻƽ���Щ
�ƽ��˵�� ‫���׶أ‬ʱ������Щ�ƽ����‫���׶س‬ʱ��ȴ����35 ��Ԫһ��˾�����֮��� ͱ�
69.33%��‫��׬‬
����˹���������Ա��ѧʶ��Ԩ����ä�˲���Ա����˹.���ѯ�ʶ���ϳ��λ�Ŀ���ʱ��
�������‫ � � � � � � � �𣺡ػش‬Ե��ԣ���������ͳ�������‫�����ڸ‬
͵ Ա��̹
�ʣ���˹��
һֱ�����‫�����ڻ‬λ����Ա���Ǻ���������ͳ����үү��
��һλ����һ����‫���ָ��׷‬λ������Ա���.�ͷ�����1948 ��ָ����Ҿ�������,
�������μҶ������Իָ���λ����Щ������ ͹��⿿� � � � � � � ұ�ֵ�����Ƶ���,
Ҳ�ᷴ� �Իָ���ʵ��ҵ��ƶȡ����DZ���‫���׼‬ǻ‫��������ͻۺ‬ǵķ��ԡ��� [5.20]
�Իƽ���Ϊ���ջ����������������ϰͷ���û�ܿ������ λ�Ļָ��������������������
ӡ����Ķ���,��������
񶦶�Ĺ ������ .�ͷ��‫��ص‬Ժ��С����ͷ������Ʒ����ƶ����ձ‫�ؽ‬
����������ʷ��Ȼ����1997 ����۵�����ʷ��� ͵ ʱ����ϵ‫س‬Խ��������1/3
��ʵ���������
���ʣ�����
Ҫ���‫װ‬γ�ƽ��‫���ڻ‬еĵ�λ������һ������� 򵥶�ɵ �£ �����̱ ���Ϊ���‫��׶‬ʵ
ʩ����һ�����Ƿϳ����������‫ͨ������ڵ‬ � � һ����‫�����������ڶ‬緶 Χ�‫ڷ‬ϳ�ƽ�Ļ�
�ҹ��1944�‫� ܣ‬겼�‫���׶‬ϵ�������Ԫ�һ���ϵ��Dollar Exchange Standard��ȡ��ƽ�
�һ���ϵ��Gold Exchange Standard�� ʵ���˵1971���������������‫������������ ڶ‬
����
����˹ҡ���ź������м��Ʋ��������˹���������� ε ‫�˽�� ڰ‬λ�����ħƿ�ǣ�����
��������ծ������һ������������‫����ڴ‬εĽ����������˳����
ֻ������ǰ��Ȩ�������������ˮ���족�Ŀ���˹��һ�����ԣ����ͳ��ö��ԣ����Ƕ��������
�������ǵ���Ϊ��������Զ������ʷ��
5. ������Ͷ�ʡ�ѡ����ϣ����[5.21]
1933 ��11 ��24 �յ�ŦԼʱ��������һ����Ϊ�������.�ֲ���(Sidney Warburg) ��С��
�ӡ��Ȿ��������1933 ���‫����ں‬棬� � � � � � �ֻ���˼���ͱ�ȡ���ˡ������Ҵ���鱻� �
���Ӣ�ģ������Ӣ�İ����‫�ڴ‬Ӣ�����չ���������ֹ���‫��ں‬о���Ա���š�����
�����ߡ������.�ֲ����ž 񡱾� � �������������м��� �֮ һ���ֲ������ij�Ա���������
�����‫����������ֲ��ݱ‬ϡ�
�Ȿ���‫�ص‬С���ӽ�¶����Ӣ�������м�������ͷ��ϣ������Ȩ����ʷ���‫�ݸ�����أ‬
ͨ1929 ��ǰ�����
�����
�ͨͨ ˹ �ƻ�� Dawes Plan������ƻ���Young Plan�������¹�
��ս���⳥����1924 �굽 1931 �꣬꣬ ��꣬�ͨ ������������ ƻ��ܹ���� ¹��ṩ��1380 ����˵�
����¹��860 ����֧������‫ڴ��ڼ‬
�� ‫�˵�����ܹڴ � � ڼ‬ս�����¹�ʵ�����ǵõ������ľ�
������������������ս���Ե¹�Ĵ��ʵ������ ��� �ͨ ͨ ۵¹�������‫�ڻ‬ծȯļ��������
������Ħ����ֲ�����������еõ��˷�������
��������г�����һ�����⣬�Ǿ��Ƿ�������¹‫�����⳥��ڵ‬ϵĸ�ѹ��ߡ��������ʹ
�����Ĵ���¹‫Ͱ�ڵ‬µ������൱ һ���ֱ������ˣ����ҷ���õ��˵¹��⳥����Ҫ���֣��
��ЩǮ�������Դ���ǻ���֡����� ŷ���Խ�Խ��˳�۵ Ļ�������м�����1929 ��6 ���‫�ٿ‬
��һ�λ��飬 Ħ��ϵ����˷���ϵ�����мҺ��������ͷͷ�Ǿ���һ���������ΰѵ¹�
�ӷ���ĸ�ѹ֮�ͨ¡���š������������һ��������������
ͨ �ֶ�����ѷ����ǯ
�ơ�һ����ܵ�������� ѡ����ϣ���ա��ֳ�����⽻� � � գ���������ͳ����˷����
‫���ױ‬
�������.�ֲ�������ȥ��ϣ���ս���˽�˽Ӵ���
��������ɴ�ĽӴ�����˳�����‫פ‬Ľ��²��‫ݰ‬¹����‫����������ڵ‬ǽ���Ľ����г�
�İ���ż�ϣ���ա��‫�ڳ‬λ����ϣ���������мҿ�������ǡ����Ž��Ե��⽻� � ߣ�
ͣɿ����������������ϣ���յ�Ҫ��Ҳ������
ͣ 1 �����ʲô����˵��������ϣ���յ�
���۴���ŦԼ�����м��Ǿ��ϣ����ʨ�Ӵ��ſ2400�‫���� ڣ‬Ԫʵ�1000��������‫ڸߵ����ף‬
����Ԫ�ķ����ۡ���� ʱ��δ������ϣ����һ�‫�ڴ‬Ӧ�����
����ϣ���յ�Ҫ�����Ǯ�����
򵽺�һ ���� У�Mendelsohn & Co. Bank����Ȼ��ֳ�����
֧Ʊ�ĵ��¹��10 ����С��������‫�ص‬ŦԼ�����м��ǻ 㱨 ʱ����˷��ն�ϣ���յ��ɴ�
��������������ԡ�����ţ�һ���ϣ���ղ�������ŦԼʱ��ͻȻ��ʼ���ɴ�ѧ˵��ϣ��
�յ��12�� 1929�‫� ݽ����ڽ��ܣ‬£������ѧҲ��ʼ�о��¹�Ĺ����������˶���
��1931 ������ͳ��Ӧ��������κ�ծ��������������������� 󷨹�ʱ ������� ‫�ڻ‬
���ʧ���ˣ��ܶ���� ʷѧ����Ϊ�����ͳ�����ѡʧ������������ֱ�ӹ�ϵ��

1931 ��10 �£�ϣ���ո����� ��
�һ�ᷢ�� š����ǻ�� �ֵ����м��‫�����ٿ‬һ�λ��飬� � �
����߻���Ӣ������еĶ��³�ŵ������γ�������������˷���Ϊ�‫�������׵‬ϣ��
�գ���һЩ����̫�϶���ŵ����Ϊ����ϣ�������ϵģ�����������Ԫ�Ѿ������ˣ�����
ϣ������ԶҲ�����ж����������վ��һ��֧��� ϣ���ա�
�������һ������¹���ϣ���յ�֧���� ߵ�һ�λ����ϣ�������������ɴ���Ӻ͵���
�ӷdz��ѷ����ǹ������ǹ����ǹ����ʱ�����������‫�����װ‬Ѿ��ͷ��߾�¹‫��ڵ‬ı���ʱ��
����Ͱµ���ij��У�ֻҪ�ɴ�֧����ֽ���̿������ ϣ���ն������˵�������ƻ���
�����Ȩ�ͺϷ�ִ���ϣ�����ʵ���������Ȩ��Ҫ������ˣ��Ϸ�ִ���Ҫ������ˣ���
�����мһ���ô�����
�����Ժ��
󣬻���ֵĻ‫�������ָ�ص‬Ľ����ȫ� ‫����޷����ܡ‬Dz���Ҳ���ܽ��� ‫��ܡ‬Դ���
����˵�����ģ���ʽ���ŷ�޻����������г�����
��������˽�һ���ı��棬� � � � � Ժ���ֵ
󣬻� � Ļ‫�ص‬ƣ��������յ���‫֧���������������׼‬
� � � � � � � � � � � �

�� ����������
ࣱ Ԫ����������˶�����߲�ȡ���Եı�Ҫ�ԡ���
������������Ԫ�ĺϷ�ִ���·����������м��������ö���������ʽ��������ʽ��
Դ�����У����������
򸶸�İ �ķ˹� ‫����ص‬ɵ������У�Mendelsohn & Co. Bank����������
���
򸶸 ¹� ‫����ص‬У�Rotterdamsehe Bankvereinigung���� ����������������
򸶸�У� Banca
Italiana����
���������ꣲ�£����գ��¹����‫𰸵ݻ‬ĵ������ϣ�������ϣ���ս����˵���λ�̸��
ϣ���������Ҫ���٣�������������Ķ�Ȩ�ж��������ֻ��Ӧ�ࣷ ���������Ԫ��
ϣ��������������������������У����⣲��������������������
򵽶�ǹ� ˾
��Renania Joint Stock Company����
���������ʹ��֮��������� ᲻� � п���������ϸ�ִ�����ҵ�ʹ��ֱ�����һ��ϸ�‫�ڡ‬ϣ
������ŷ�����Ķ���ߡ��������Ѿ��۲����м����µ�ʱ���ˡ������Ϊ���ջ�֤�����
�ĺû�������Ϊ���Ǻ��ߡ��Ե¹�������ԣ�������ϣ�����Ǵ�ġ���������ȻҪ�
����
ϣ���գ��������磬� � � � � � � � ࡣ��
6. ����������µ��ɴ�¹�
1933 ��1 ��30 �գ�ϣ���ձ�����Ϊ�¹���࣬ ��¹����ȫ������1923 �곬��ͨ�����
͵�
�������ѣ�Ҳ��ϯ��ȫ�������˥���п��‫ٻָ�������ڳ‬е��ž޶�ս�����ľ޴󾭼�ѹ
��£��Ծ��˵��‫�����ٶ�װ‬ŷ����ǿ�����‫��������װ�����ڣ‬꣹�£��շ����‫�����ڶ‬
���ս�������������ʱ��!
��ʱ������һǿ�������Ȼ�‫������˵�˥����������ڣ‬п������ֱ��������������
��ֱ�Ӳ�ս�����ľ���‫��״‬ŵõ���Ť‫��ת‬
�¹����������ʱ��Ѹ����ɾ��ø��պ�� ʹ ģս��‫�������׼‬û�����ǿ��Ľ�������
����ȫ��������ġ�����Ӵ������ʽ���‫�����ע‬Ϊ��‫������׼‬ս��������кϺ���
���Ľ��͡�
ʵ���ϣ�����‫����־‬ɴ�¹������ʽ��Դ��
����1924 ��¹�� ͸�����ո�
ƽϢ�����ʱ��� 򣬻��
ͨ �ֵ
�����мҾͿ�ʼ�‫��ﻮ‬ΰ����
�����ս��1924 �꿪 ʼ�ĵ��˹�ƻ���1929 �����ƻ�����Ϊ�����Ŀ�ġ�
��1924 ��ĵ��˹�ƻ�������‫�ط‬ϵ¹��ı�������¾���ѧ�ҵļƻ����� [5.22]
ͨĦ��ϵ������
ͨ õ����ܲ�� ŷ��.�Owen Young��������˹����������ŷ��Ͷ�ʹ�˾����
Ҫ�Ľ��‫�ں�ܡ‬Ҳ�����ŷ��.����� �Э ������ мҺ����ϵ�Ĺ���������У�Bank of
International Settlement����ǡ����ֶ������γǴ�ѧ�Ķ�ʦ������ʷѧ�ҿ���.�����
��Carroll Quigley����ָ������������������У���������һ�����ϵͳ�����
��磬 һ�������˿��Ƶġ��ܹ������������ ƺ���羭� õģ����ƣ����� [5.23]
��1924 �굽 1931 �꣬ ꣬ ��꣬�ͨ ������������ ƻ��ܹ���� ¹��ṩ��1380 ����˵Ĵ���¹�
�860 ����֧������‫ڴ��ڼ‬ �� ‫�˵�����ܹڴ � � ڼ‬ս�����¹�ʵ�����ǵõ���һ����������520 ��
��˵ľ¹���¹ �����������޶�ҵ����Ѹ�ͷ�չ������1919 � ꣬ Ӣ��������ͺ .����
��Ԥ���˷������Լ�еĵ¹��޷��е��ľ޶����,���ձ�Ȼ���µ¹���Ҫô��ˣ�Ҫô��
��ս���ҵ������������
󶼷�ˡ�
����ɴ�¹�һ����ո�µ��ִ���¹������ߵ߰������ ⼣�˥ ‫���� ٿ�������ڴ‬䣬
�ѹ������Ա��˷����⻪������мҺ
ʹ ���������������˰�˵Ľ�Ǯȥ����¹��ս��
����
����ϯ�������¹��ŵ����˾���۸��ձ�����������‫��ޣ‬й���������ĵ ‫���ط‬
������
԰��‫�ۻ‬Ʊ������Ԫ���㣬 Ȼ���� ͵ ŦԼ���������г�����������н��Ը�Ʊ�‫�����ݽ‬
��,���Դ�Ϊ��Ѻ�����µ���Ԫֽ�ң������ʵ���Ͼ����¹���‫�ڰ‬Ĺ�˾����Ŀ�������
��������ϵͳ����Ȼ����������Ϊʲô��Ҫ�ɴ�������߲μӣ��¹�þ�Ļ����‫�أ‬
�����ίԱ�����������в��������ҹ����Ϊ�ձ���ӳ����¹���˾��ծ���𣿡�
[5.24]
������ŦԼ��ҵƱ�������г��϶Ե¹���ձ����¹�ҵ�ṩ��Ϣ�Ķ������ʣ������������
��Ļƽ𴢱�ֱ������¹�
��������������д���������޴�Ľ�Ǯ����� ͸�˵¹ ��� û���κε�Ѻ�������ίԱ��
����������н���ǿ��¹��˵���ҵƱ�‫ݾ‬ͷ�������ҡ���ʮ����Ԫ���ʽ�¹���‫�ע‬
�ľ����壬����̵�������� ۵���¹���‫���ڼ‬ҵƱ�������ŦԼ�������‫�ۺ����ڣ‬
����Ѻ�������������������֧������ õ����������1932 ��4 ��27 �գ�������˳���
��ֵ75 ����Ԫ�ı������������Ļƽ��¹�һ������֮������� 30 ����Ԫ�Ļƽ��� �ͬ
��ķ�ʽ����¹����5 ����Ѯ���и1200�ߴ ����Ԫ�Ļƽ������ίԱ������������
����¹���ÿ�����‫���ڶ‬ʻ��¹�Ļƽ����䴬� � � � ϯ����������������еĴ�����
��Ȩ֪������������ǵ�Ǯ�‫�ڸ‬ʲô���� [5.25]
���˻���ֵľ޶�����ϣ���յĽ����ƶȸĸ�Ҳ�����൱�����ã�������‫��ؼ‬һ���
�Ǵӵ¹�˽���������������ջ��˻�ҷ���Ȩ��� � ‫����� ڰ‬Թ�ծΪ��Ѻ���ܷ��� л�ҵĵ�Ч
�ʸ���ij���֮��󣬵 ¹�ľ��������¹���‫��ش‬ʧҵ����1933 ��ʱ�1938����30%�ߴ
��ȴ����������
͹�ȱ �
���˾�Ե¹��‫���ڷ��ͽ���ڼ‬ľ޴������Ѳ���ʲô���‫���ܣ‬Щ��ֱ��������ʷѧ
�ҽ���Ϊ�������¼��������Ϊ����������Щ������Ķ��ӡ����������˵¹���¹�ҵ�����
�����
1934 ꣬ �� ¹�ʯ��������Ϊ30 �����Ȼʯ�� ͺ 80 ��ֺͣϳ�����
ͣ ú‫����ͣ�ת‬ʣಿ �����
ȫ�����‫ڡ�������׼‬ʯ��� ͹ ˾�� ⻯ʯ��‫�ר��ת‬ø�¹�֮��� 󣬵� 1944 ꣬ ��
¹�����
��550 ��ֺϳ�����ͺ 100 �����Ȼʯ�͡�
�����ܵ¹���¼ƻ�����Ҫ��ҵ��ҵ��‫������ִ�װ‬豸� � � � д��ģ������ǵ�
��ľ��¾���‫�ר‬Һ͹�ҵ��ҵ��û����ȫ�����ģ���ĺ��壬ֱ����������Ҫ����
���Ϊ����ŷ���г��¹‫����ڵ‬ʽ����֮��������
󣬲� � � � � � Ǵ��‫۽‬硣� ¹�‫�ר‬ұ��ɵ�����
��ȥѧϰģ������‫ר‬ҵ�������ˮ����ҵ���¹��ʦ����ι��˷ɻ����쳧����������
�‫���������ۿ‬Ҫ������ʩ�����Ǵ���ѧ���˴���ļ������������Щ������Ը����
[5.26]
ͨ��¹���¹�ҵ�����ϵ�������к����ϵ�����˾���������������
ͨ �õͨ ��
ͨ�Ű˾
ͨ �ȣ����Ƕ�������Ħ�����С���˷��մ����
�ͨ л� �ֲ�����������е����¡�
7. �����ս������۵ Ļ��
������
𼪶�һ ���� ԣ�������ս��ҪԶ�Ƚ���ս����ѵö ࡱ��է��������˻����ϳ�����
ϸƷζ�ŷ���ȷ���������ԡ�����һ��ս������ֻ��Ҫ��ս˫����������ܴ������� һ����
�‫���ۻ‬һ�����޷��ǽ����ͻ�������ѣ����һЩ����‫׬‬һ�㣬 û��̸���ɵĽ��‫�ס‬
���Ƿ���ս�����Ѷ��ˣ������Ṳʶ�����������һ�����˷�����£���һ���ȷ�
�˹�����м��ǡ�
����Ĭ����ָ������������ǣ�������мң�������û��ս�����ƽ��û�п‫ں‬ź����ԣ�
Ҳû��������������Ǻ�������Щ�Ի������‫��۾‬Ķ����
�����˹�����мұ��ʵ�������Ҳ��һ���Ѫ��˵�������Ǯû�������‫ڼ‬Ҳ�֪���� Ϊ
������
͸�У ��� ǵ�ΨһĿ�ľ��ǻ���
���ܻ�������м�ϴ�‫�ھ‬,��������‫�˵����ٵ‬һ������ս��1929 �������֮��� Ҳ����
ô�����ϵ��ˣ�û����Ը��䵱� � � мҵ��‫���ٰ��ڻ‬Ů�� ͵ ŷ��ȥ���̣ ����Ǿ³����‫���ٹ‬
�˱����м��޵ġ�������塱�
ʹ � ա�
1935 ꣬ ����� Ա�����Gerald Nye���쵼���‫�ر‬ίԱ� ���
�˺ �ᷢ�1400 ��ҳ�ı�� 棬� � ϸ
��¶�����μ�һս�����‫��������ܣ‬мҺ;��˾�‫�ڲ‬ս����е���ı�Ͳ�����Ϊ��� ‫�ټ‬
�ϲ���ǰĦ����֤��� Ի������29 ���Ʊ�����е����ֳ�����¶��ʹ������ս����Ϊǿ
�ҡ���ʱ������˹�ij����顶� � � � ս���֮ ·�����������‫ڶ‬Բ�ս����ļ��硣� ‫�����ڴ‬ �֮
�£������1935 �굽 ͨ1937 ���Ⱥͨ �Ͻ ���������������������
‫ٴ‬α���ƭ�����ս��
�‫��÷��ڹ��ھ‬棬� � ˹������Ѿ���ʼ5 ����ˣ�����ʼ�ղ�����ɫ��ʧҵ����Ȼ�ߴ�
17%����1938 ������‫�˥�ٴ��������ص‬ˡ�
���м��Ǻ���˹������Ϊֻ�п���˹���ᳫ�ij������ֲ��������‫�ۻ‬Ҳ�����Ⱦ��ã�
��ֻ�д��ģս�����ܴ ‫�����ﵽ‬Ч��
��1933 ��ϳ��λ���������ͨ
֮ � � ս�� �֮ ·�ϵ��ϰ����ѱ��Ὺ�����¾ 㱸ֻǷս���‫�ڡ‬
���γǴ�ѧ��ʷ���‫˹��ڲ‬.����Charles C. Tansill����Ϊ���ձ�����ս����1933 ����
˹����̨֮ǰ���Ѿ��ƻ����ˡ�1932 ꣬ ������� Ѿ��֤ ʵ�˴�����60���‫ ۺ‬Ӣ�� ��
Ϯ������‫̫�ش‬ƽ�󽢶ӡ�����鱨� � � � � � 1940 ��8 ���������ձ�������룬� � � � � Խ���
������ǰ�‫���ػ‬ձ��籨� � ¼���������������������������‫�أ‬Ψ͵ ��©��������
����������̫�����
ƽ ĺ����‫������ء‬ʷѧ�Ҷ����ţ���˹�����Ⱦ��Ѿ�֪���� ձ���
��͵Ϯ����ۡ��
1943 ��1 ��13 �գ���˹�������𼪶��¹˵�����������‫��������ڿ‬Ͷ�����������
������¹��‫�����ڲ‬ϣ���գ��������˹��ź͵�������һ�����¹������1942 ��8 �¾�
����˺��˹��ź͵������¹��˻�1939 ��9 ��1 �� �֮ ǰ�ı߾�,�Խ�����һ���¹�ܵ‫�ذ‬
ս��[5.27]
�¹��‫������ڲ‬Ʒ�ϣ���պ��ɴ��Ȩ�����Ѿ������ֲ߻�������䣬� � ˹�����������‫�ش‬
���˵¹��‫���ڲ‬ս����Ӱ���������������������˹������������ԵĶ���ģ�
����˹������������ɶ������������¹��������Ͷ�������������۶ Եº�ƽ����
��ʹ�˹��‫������ڲ‬磬� � ϣ���˹��ȼ�������Ӯս����˵����Ҳ����������˹���ָ���
ս�‫���������ֵ���˹�ֵ��۽‬Ե���͡����ǣ�����ԭ������˹���ͼ�����պ��
�������������ʿ�����ƣ��¹����DZ��տ‫�ڳ‬ŵ‫ڿ‬ƭ ͣ ��ս�
ͣ ġ���[5.28]
�����˵�ĵ�Ȼ�е���������ʵ�Dzп�� ʹ ۸߰۸���ս���ӳ�����࣬ ���������Ͳ�
����Ϊ�ҽ����оͰ��600 �������ɴ�֮��ֵ���̫� ˣ����ս����1943 ����������е�
�൱ һ�����˷dz����ܵ����� Ҵ 棬� Ͼ��¹‫�����ڵ‬Ͷ����Э���ϣ��˹�����кܴ�ķ���
Ȩ��
���ǣ��ող���������Ĺ�����м�������‫����׽‬Ƶĺû�ᡣ��ս����1945 ��8 ����
��Ϩ��ʱ�����Ĺ�ծ��1930 ���160 ����Ԫ���ǵ�1946 ���2690 ����Ԫ������˹�ij���
�������‫�ۻ‬ҵ����������‫�������ڵڶ‬ս�������еõ�����֤����������� м����‫���ڵڶ‬
����ս���‫ٴ‬α���һ�ʺ�ơ�
������ͳ�����ľ�Ӣ���ֲ�
�������ʱ������һ��Ϊ��Զ�ĵļƻ�����ּ� ‫��ڽ‬һ�����ϵͳ�������磬 һ����
���˿��Ƶġ��ܹ������������ ƺ���羭� õģ����ƣ���
���ϵͳ���Է⽨‫�ר‬Ƶ ͨ �ģʽ���������м�������ƣ������� ͨ Ƶ���Ļ������ɵ�����Э
���������
���ϵͳ�ĺ��ľ�����ʿ�����Ĺ���������У�����һ��˽�е����У���������������
���DZ���Ҳͬ����˽�й�˾��
ÿ���������ж����������
�ͨ Ʋ����������
ͨ������㽻� ‫�ס‬Ӱ���Ҿ��ûˮƽ������ҵ
����Ա��ֺ������μ��ṩ�‫��ر‬ȷ�ʽ����Ƹ��Ե�������� [6.1]
���γǴ�ѧ������ʷѧ�ҿ���.�����1966
���µ���
�����ǵ�����У�������������������ҡ�֮��� Ĵʻ���ֵ�Ƶ��Խ�Խ�ߡ����û�����
����ʷ��������dz����ܰ�������������������

��ͨ
� � � � �ͨ � � � � � �ᷨ ų�����ʵ��һ��޴�ļƻ�����
����������ǵ��ǣ��й�Դ���Ȼ֪֮���١�
1944 ��7 �£������ŷ�Ǵ�½��������ķ�������֣������ Ӣ����ŷ�‫�޴�½���ٵڶ‬ս����
��һ����£��������44�‫��� ص‬ҵĴ���������º���ʲ�‫�����ڶ��ݵ‬ȼ�ʤ�‫���ز‬
��ɭ�֣������ ս����羭� � � � � � � � � � ͼ��������м��ǿ�ʼʵʩ���Dz߻��Ѿõļƻ�����
��ȫ���Ļ�ҷ���!
��ʱ�Ĺ�����м����Ѿ������һϵ�к��ĵ���֯��� Ӣ��ʼҹ������Э�ᣨ Royal
Institute of International Affairs��������⽻Э�ᣨCouncil on Foreign Relations����
��������������Ļ������������µķ�֧������������ ɱ˶�²�����ֲ���Bilderberg
Group��ִ�ƴ�����룬� � � � � � ι�˧�������ίԱ�ᣨ Trilateral Committee)��
��Щ��֯������ յ�Ŀ�ģ����ǽ��һ���ɼ�����Ӣ���Ӣ������ͳ�ε��������ͽ������
ͳһ������ҷ�����ϵ��Ȼ���Ƕ����е��������ա����˰����������
�����������
��New World Order����
���������ϵ֮�£�������Ȩ��ҵĻ����ߺ;���������Ȩ�����뱻� � � ᣬ������Ȩ��
�Ҽ�������ľ������ɺ�������ɱ��뱻� � � ‫��������ִ��������ݡ‬ϵļ��������������
ծ��Ϊ��ʹÿһ���ִ�ū�����������Ч�棬�ַŵľ�Ӫ����������Ч�Ŀ�ѧ������
�‫׶‬ι�ɣ����ֽ���ᡢ���ӻ�ҡ����ͳһ����Ƶ�����֤��� RFID Identifier����������
ֲ�������֤� ȼ����Ϊ���հ��ִ��˱�ɡ�ū����ı�‫�������־‬Ƶʶ����������
�����ս����Լ��ÿһ����������κ�ʱ����κ�λ�á����ֽ���������ʧ֮��ֻ��Ҫ
���ü��¼������̣�ÿһ���˶��п��ܱ���� ʱ����ȡ���Լ��Ƹ���Ȩ�������һ����ϧ��
��Ȩ������˵������һ���ֲ�ľ������
󡣵����‫�����ڹ‬м��˵������ǡ����������
����߾��硣
��Ӣ����Ϊ���ǵļƻ����ǡ���ı�������ǡ���ı����Open Conspiracy)���봫 ͳ��ı���� � ͬ� ͬ
�ǣ�����û����ȷ���쵼��ֻ�ǡ���ɢ���ġ�‫־‬Ȥ��Ͷ���罻 ͨȦ�ӡ������ǣ������ ͨ ˲���
���ǣ���Щ��‫־‬Ȥ
ͨ ��Ͷ�����������ʿ���ƺ�������������ͨ ˵����������ʵ�����ǵġ���
�롱� �
����⽻Э��Ĵ�ʼ�ˣ���һ������ս���������˵�� ߺ��‫��˹�׳‬У������һ�ƻ���
����һλ��Ҫ�����֡��
1. ������̸�����˹��У�롰 � ⽻ Э�ᡱ
���‫�ڻ‬ʢ�٣������ͳ�����ǿ�����ģ����Ǵ�Ļ�����ʹȨ����� [6.2]
�����˹.������������߷�Ժ�� 󷨹�
��˹��У��а��»�.��˹��Edward House������У�ijƺ��ǵ¿���˹���‫�ݳ������ڵ��ݵط‬
ѡ�‫ٷ��������׵‬ı��á���˹���‫�ڵ¿���˹�ݵ‬һ ͥ ��ԣ�
�����мҵļͥ � ����
˹�ĸ�� ‫�ף‬
����˹�������ս�‫���ڼ‬ŷ����˹�ж�¼���Ĵ����ˡ���˹������Ӣ����飬� ͺܶ�20
��ͳ��������м�һ���˹��Ը����Ӣ��Ϊ�����Ӣ�������Ȧ�ӱ��������й�ϵ��
1912 ��,��˹������һ���������ʷѧ��ǿ����Ȥ������С˵��������.�ţ������ߡ���Philip
Dru: Administrator������С˵�У���˼��һ���ʴȵĶ������������������Ȩ������
���������У�ʵʩ������‫���˰��������۽‬ϳ��˱����Թ�˰��������� �ᰲȫ��ϵ�����
�˹����ˣ�League of Nations���ȡ�����������Ԥ�⡱��δ���������������
��һ������˾��˵����ƣ��䡰 Ԥ�����ֱ‫��˹����׷‬
��ʵ����˹��У�Ϳ���˹��д������˵��δ���Ԥ���飬� � � � ˵��δ����ʵʩ�ļƻ����
�ø��‫׼‬ȷ��
��˹��У����һ�������������������������Ŀ�����ж����δ���Ԥ���������м�
������ĸ߶��Ǻϡ���˹��У�ܿ��� Ϊ��ӢȦ���еġ�����̸�����Ϊ1912 ����ͳ��ѡ����
����ѡ���������⣬����Ĵ�����‫�ר‬Ű��ź�˹��У�����ԡ���ѡ�� �֮ һ�����ѷ�������
ѷ�����˹��ԼŦ�ı�‫��̸������ݣ‬һ��Сʱ���˴���������������ѷ�Լ��Ļ�˵
���ǣ�����˹�������ҵĵ ‫����ڶ‬ԡ��������Լ�����һ�������‫�����ڡ‬뷨 � �
������������λ���ϣ��һ��������һ�����顣� � [6.3]
��˹����μҺ����м�֮������ ͨŹͨ �Э �ã �ѷ ������������
ѡ ֮ǰ���‫�������ڻ‬мҾ���
������ϣ���˹����‫����ڴ‬DZ�֤��������� ͷ¿�����ѷ���ţ������·�������
ӵġ�
л���ֲ�����˷��ա�Ħ����˶���ϣ������‫���˹�ں‬ϡ���[6.4] л��Ѻ�˹����Ħ
����Լ����������мҾ������‫�ס‬
1912 ��11 �µ���ͳ��ѡ��ѡ֮ 󣬵� ��ͳ�����ѷ�����Ľ��ȼ ‫��ڴ��ڼ‬٣䣬� � � � ϸ�Ķ�
�˺�˹�ġ�������.�ţ������1913�����ߡ �굽 1914 ꣬ ���� ѷ����
ߺ���������������
�����˹��С˵��
��1913 ��12 ��23 �ա������������������󣬻���ͨ
�ֵ����м�л����д���˹������˵������
ͨ���������λ�ҷ�����ͨ Ĺ���������ĬĬ�� ‫�׿‬г�Ч�Ĺ��‫�׵‬һ���л����[6.5]
����ɽ��˽�е��������������һ����֮��� 󣬺� ˹��ʼ��‫����������ע���ת‬ŷ����
�Ź 㷺� � � � � ϵ�ĺ�˹�ܿ��� Ϊ�����̨ �ϵ��������������˹����ŦԼ�Ĺ������
�����ŷdz�����ԨԴ�����Ӱ����鼰�ܶ���� ‫�����ڻ‬мң����ǰ��������.�ֲ����
�����˹.�ֲ����ֵ‫ͼ���ܡ‬.����·��˹.��������.������Ÿ��Ī��ī.л���ֵ���
���ղ���.�����˹��ŷ������ ��
ͬ� �ǿͬ ����� мҺ���μ�Ȧ�ӡ��� [6.6]
1917 �����ѷί�к�˹��֯����� С���顱� � The Inquiry���İ��������δ���ƽЭ�����
�����⡣1919 ��5 ��30 �գ�������.��˹�ж���о�� ‫�������ڷ‬һ�ұ��� ‫���ټ‬һ����飬
�μ��߰������顱 С���Ա��Ӣ��Բ����飨 The Round Table���ij�Ա���������������
��������Ӣ������ľ�Ӣ���ӵ�����6 ��5 �գ���Щ���‫ٴ‬ο��ᣬ��������� �֯
��ʽ���룬 ͳһЭ���ж��Ƚ�����6 ��17 �գ���˹��Ϊ� ‫�����ټ‬ŦԼ�������ˡ������
��Э�ᡱ�� Institute of International Affairs����1921 ��7 ��21 �գ���˹�����������
Э�ᡱ����Ϊ�� �⽻Э�ᡱ��Council on Foreign Affairs��������顱� ij�Ա���μӰ���
�ͻ�������Ͳ��뽨��������270 ���������н 羫 Ӣ�����˸�Э�ᣬ����ֵ�����
�ҿ������ң�һ������‫���������������ڿ‬ε���֯�� ɴ˵����ˡ�
����˹���������ѷ���µĺ�����������ʱ�򣬾Ͱ‫�˹�˺��ݶ‬ġ�������.�ţ������ߡ���
���������������������ġ��º͵Ķ���ߡ�ǡ����˹�������ʵ��д�ա�����˹����ѡ��
ͳ�� 󣬺�˹�̳� Ϊ�‫����׹‬ɻ�ȱ�ĸ߲Ρ�
��˹����Ů������Ļ���¼д���
���ܳ‫�ں‬һ��ʱ�����һֱ��Ϊ����˹���Լ�����˺ܶ����źͰ 취� � � ʹ������档 ʵ
�����ȴ������ˡ���Ĵ�����뷨 � � � � � � � Ρ���ҩ���������⽻Э���������絥 һ���
����֯����Ϊ�������ƺõġ��� [6.7]
����.�ֲ�����֮ � ӣ����мҽ�ķ˹.�ֲ���������˹���Ľ��‫��ڹ‬ʣ�Ҳ���⽻Э���Ա������
1950 ��2 ��17 �ղ���Ժ�⽻� � ϵίԱ����˵��������Ӧ�ý��һ�������������������Ƿ�
ϲ����Ψһ����������������������Ǿ��ɣ���ƽ�ģ���ʶ���ǣ�����ģ��������
[6.8]
֥�Ӹ���̳��1950 ��12 ��9 �յ�һƪ����ָ������⽻� � Э��ij�Ա����������Զ��
ͨ���ͨ ˴�ö��Ӱ����������òƸ�������λ������������������ĸ���һ�ȵ�
��λ������������ 򾭼�Ʋ ���� ±���ĵ�·������Ӧ�ÿ������ǵ�˫�֣�������� մ����
��һ��ս���Ѿ���ɵĺ����һ��ս����Ȼ�ʺ��Ѫ������ [6.9]
1971 � ꣬ ·��˹���ȵ�����ԱԼ��.����ˣ�John Rarick��������۵�����⽻Э�������
���һ�����������õ������ļ�����˰����Ӳ����֧ �֣���������� Ȩ���Ӱ�����
����‫���ڽ ��ڡ‬ҵ���������͹�¡ ���� ��‫�ڴ‬ý
ʹ ��ӵ�о޴��Ӱ�����ÿһ��������
�‫����ڱ‬ͺ�������ܷ���������� ҵ����ĺ�����Ĺ�������˽����⽻Э�ᣩ����������
��Һ���֪��� Ȩ������ý��һ��� ‫���¶�ڽ‬ŷ���dz��н��ԣ��������漰�⽻ Э�ἰ���
Ա�����
�ʼ ձ���������� ɻ�ij�Ĭ���⽻Э����һ��Ӣ��֯��������������� ߾�
�߲�����ӵ ͨ ����Ȩ���Ӱ�����������϶��µ�ѹ�������������
ͨ ˺ͻ����������
ʩ��ѹ����֧��ְ��� Ȩ���ܷ����� ͹���һ���õ����������ʹӡ��� [6.10]
�⽻Э��������ξ����ž�Ե�Ӱ������‫�������ڶ‬ս���������3 ������, ��������
��ͳ��ѡ�˶��Ǹ�Э���Ա����ʮ���������ַ����������������������� � � � � ܹ� � � � � �֮ һ�£�
� �ܹ
����Ϊ�⽻Э��ij�Ա�ѳ�������м���������Ҫְλ����1921 �������������IJ����
�����ɸ�Э�����ˣ���ɭ������Խ��Ĺ�Ұ�ȫ���ʻ�����ɸ�Э���‫ ��֮������ڶ‬⣬
�⽻Э�ỹ�����ˣ���������䣨� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
ͣ ���������鱨� ֳ‫���־‬
�����Ƕ�������⽻Э��������Ӣ�ǵġ����뵳 У������һ���⽻Э��ĺ��ij�Ա��
��������ij���ߺ���‫⽻��ض‬Э���ģ�Ӵ���о���Ϳ�ʼȫ����‫�������ת‬Ƴ����
���Եĺ͸��Ե��۵ 㣬� � � ǿ����ߵ�˵�����������Ϻ�˼���ϣ�ȥ����ͱ���κη���
��� [6.11]
ÿ����ʢ�‫ٵ‬Ĺ‫��ٳ‬ϳ�ȱ����Ҫλ�ã����‫����׹‬Ȳ���ľ���ŦԼ�⽻Э��ĵ 绰����̿�
ѧ���Ա���ƣ����������⽻Э���Ա���������������������������ѯ���ʡ�
�⽻Э��ij�Ա���У���������֮�� ‫���ڣ‬Ա������������������ 񣬰�ҪӰ ������� мң�
��˾���쵼�㣬�߼� � � � � � Ա��ý�徫 Ӣ��֪��� Ĵ�ѧ���‫������ڣ‬ǿ�����ң���ӵĸ�
������ȡ���Щ������������ξ�Ӣ�ġ���ǿ���ġ���
���������ý�塰� � � ۵����棬�
򡱷� � � � � � � � � � � � � ⽻ Э�ᱨ����ָ���ж����������
��ʹ ý‫�������ר‬Ա����Щ�˲����ǡ�����������⽻� � ‫��ߣ������ڡ‬ƶ�����Щ��ߡ��⽻
Э��ij�Ա�ѳ���CBS��ABC��NBC��PBS �ȵ������硣
�‫���ֽ�ڱ‬棺�⽻ Э���Ա�����ˣ���ŦԼʱ����������ʢ���ʱ�������������ձ���������ʿ�‫�ٻ‬
���ձ��������Ͷ��Ħ̫���������ɼ�ʱ�����ȴ󱨡�
����‫⽻�����־‬Э���Ա�����ţ���ʱ�����Ƹ���������������Ǯ����������������� ���������ܿ������
�������ܿ���������ҵ�ܿ������������������� 籨� � � � � � � � � � � �
� ժ����������˹�������������ܿ����
��������‫��־‬
�‫⽻�������ڳ‬Э���Ա�����ţ�����������¡�������˹�‫�ء������ֵܡ�����ޣ‬ϣ
������ij�湫˾��[6.12]
ͨ������Ա��.���ɣ�William Jenner����˵������������� ͨ õĵ�·������ȫ��
��������ᡢ��ͳ���������Ҳ������ӱ����Ͽ���������һ��� �ܷ �֮�� µ������
��
�ǣ���������������ϵͳ֮�У�����һ��Ȩ��������š���Ӣ�ǡ��Ĺ ۵ 㣬� � � � � � Ϊ����
���ܷ��Ѿ���ʱ�ˣ�ʱ��������һ�ߡ���
������������ľ�Ȩ�Ѿ����������빲����������У��������‫�����ڳ‬Ӣ���ֲ���СȦ
���
2. ����������У��������мҵ�����
����Ļ��‫�ר‬Ҹ����.Ƥ����˵������ҵ���������Ҳ����Ϊ��ҵ����ˡ���
ͬ������ҵ����ˣ�����Ҳ�����������ˡ�
���ܹ����������ʵ����������������Ĺ��������֯������� ȴ���Ᵽ���ŵ͵����
��������‫�ע‬⣬���ѧ��������о�����dz����㡣
����8 �º�10 �£�ÿ����10 ������ ‫���׶ء‬ʢ�‫ٺ‬Ͷ�����һ���¹ ‫���������ڳ‬ʿ�����ʿ
�İ����Ȼ����Ȼ ‫�ס�������ݣ‬Euler Hotel����������μӵ�������������‫�͵���ܡ‬
��Ӱ���‫�ش‬Ķ��‫��ڻ‬顣� � ʮ������ÿ�˶����Լ��İ 칫�Һ����ܵ�� ߵ�‫ר‬绰ͨ����
ͨͨͨͨͨͨͨͨͨͨͨͨͨ
ԵĹ�
�ҡ�300 ���˵Ĺ̶��Ŷ�Ϊ�����ṩ��˾���ʦ��������Ų���롢� ‫ټ‬ǡ�������о�
�����ȫ�‫ ͬ����׷‬ʱ�䱸� � � � � ǵĻ��г��������ȫ��յ������ֲ���������Ӿ򳡡� � �
�‫���ص‬ʩ��
�ܹ������������ֲ��������ϸ����ƣ�ֻ����Щ�ƶ����ÿ�����ʡ��Ŵ��ģ���ͻ��
��Ӧ���������мҲ����ʸ���롣� � � ǰ���������Ӣ������С��ձ����С���ʿ�������
�͵¹��������еĶ����ǡ�����ӵ��400 ����Ԫ���ֽ𣬸� � � � � ծȯ�����൱�����
��㴢� � � � � 10%�Ļƽ���ƽ�ӵ������������⡣����ƽ�����������Ϳ���
��ȫ֧�����е�ȫ������ÿ�µ����ܻ����� Ŀ��ּ��Э��Ϳ������й�ҵ��Ļ�һ��
����������е��ܲ���� ¥ӵ���ܵ����� Ϯ��ĵ��½�����걸 � � ҽԺ��ʩ����������ķ��
ϵͳ����ʹ�‫����������ڷ‬£�Ҳ���‫�������ض‬ľȻ���Ա����¥����߲���һ������
�������ʮ����μӡ��������ĩ���ij������ʹ�á�վ�‫���ڲ‬ľ޴����̨�ϼ�Ŀ��
��¹������ʿ����ҵ�����ɫ�����۵‫�ס‬
�‫�ڴ‬¥�ļ�������ģ����м������‫����ֱ��ר‬Ӹ�����������е����磬� � ʽ�����
������‫���ݿ‬ʵʱ��ʾ�‫������ڴ‬Ļ�ϡ�18 �����̲���ϵ ‫�����ش‬ŷ�޻���г��ϵĶ���
����‫���ס‬һ��Ļƽ������������Զ�
򼸺������Զ�‫ڵ‬绰� Ͻ������������м�Ļƽ�ͷ�硣
������������‫����ֽ��ڸ‬м 伸� � û���κη��գ���Ϊ���еĴ��ͻƽ��‫��׶‬и������
���еĴ����Ϊ��Ѻ��� ‫����ڽ‬й������������ȡ�߶������ѡ������ǣ�Ϊʲ����Щ����
����Ը�����Щ�������ӵ�ҵ���‫ؽ�����������������������׬‬ȡ���‫�ߵ�������أ‬

��ֻ��һ�����ܽ��� ‫�ס‬
�������������1930 �
꣬ ϯ�����Ĵ��������������‫�ص‬ʱ�‫��������ڣ‬м����Ѿ�
��ʼ��˼һ��������ķŴ�棬� � � һ���������мҵ����С����1930 ��ĺ���Э�飬� � �
������ȫ����‫�����������ڸ‬ս����ƽʱ����ȫ�������������˰����ֻ��������ܸ � � � �
�����еĴ�����ÿһ�ʽ�����ȡ�ɹ ۵ ķ��á�����羭� � � � � � ˥�˺Ͷ�����30 ��40 ��
��ŷ�޸����������з‫��׷װ‬Լ��Ļƽ𴢱�����‫���������ڹ‬У���Ӧ�‫���ֹ����أ‬ ֧
����ս���⳥Ҳ�����ɹ��������������н��㡣
���ƻ��IJ߻����ǵ¹���Ŷ��ꡤ ɳ���‫�أ‬Hjalmar Schacht�����������ɳ�������‫���ڣ‬
ͬ��������ŦԼ�������˹���ʺ�Ӣ������е�ŵ���� ͬ ı� ߻�����������Ĺ��б�����
��1930 �꿪 ʼ‫���׷‬ɴ�����������ƵĹ������������Ŀ�ľ����ṩһ��ɹ����������
�м�Ϊ��һЩ���ܵ��� ʽ���ṩ����‫�׷�ٵ‬ƽ̨��ʵ���ϣ��‫�������ڵڶ‬ս�‫ڼ‬䣬 Ӣ��
ͨ�����Ĺ�����м����������
ͨ ƽ̨Ϊ�ɴ�¹��ṩ�˴�����ʽ��֣��� ԰���¹�ս
������ϵø�һЩ��
�¹‫�������ڵ‬ս֮��������
󣬴� � � � � � �ս�����ʴ�����������ţ���������˹��������
��¹˵�‫����ת‬еĽ���ҵ��ܶ඼�� Ǿ��ɹ���������н���ġ�
����������еĶ��»ᾹȻ���ɽ�ս˫�������м�����ɣ���������˹.������ˣ�Thomas
McKittrick�����ɴ�¹�ҵ���˹I.G.Farben �������������.ʩ� �ܴ ģ�Hermann Shmitz����
�¹����мҷ�.����.ʩ�޵��о�¹�۹����е�����.���ˣ�Walther Funk���Ͱ�� ‫�׶‬.
�ն�Emil Pauhl��һ���ζ��£� ���λ������ϣ������������ġ�
1938 ��3 �£����¾�ռ��µ������ 󣬴�ϴ ��� άҲ�ɵĻƽ���Щ�ƽ������‫�ͱ˺ڽ ݿ‬
�¹�ռ�������ŷ�‫޹������ٵ‬Ļƽ�һ���� 𱻴���‫���������ڹ‬еĽ��֮�� С��ɴ�¹��
���½�ֹ���������еĶ��»���������һ���⡣���У��‫˵ݿ‬Ļƽ��¹‫�ڵ‬ռ�� �֮ ǰ�Ѿ���‫ת‬
�Ƶ�Ӣ������У��ɴ�ռ�����ʹ�‫�������ݿ‬Ӣ���������ȡ��ʻƽ�Ӣ������е�ŵ��
����հ��ˣ�����ƽ𱻵¹���������˴���ս�����ʡ�
����Ϣ��һ��Ӣ�������¶�����������������۵ Ĺ�‫���������������ע‬.��������Ը�
Ӣ��������Լ��.���ɴ�绰� � ʵ������ɰٰ����á���������Ų��‫��ױ‬ʼ�����ʱ����
���‫׵‬Ļ‫��ش‬ǣ�û�е��¡�ԭ����Ų������ǵ ۹�ѧ��ҵ��˾��Imperial Chemical
Industries���Ĵ�ɶ�����ù�˾���ɴ�¹��I.G.Farben �����е���ҵ��顣
��������ɵ�����������к˲����Ŀƿ�Ȼ��Cochran���������������������ежԹ�
�ҵĶ���֮��� Ĺ�ϵ�ģ�
�������������ȫ���Ѻõġ�������������мұ˴���ʶ�Ѿ���꣬ ��� ҵ��‫���ؾ‬һ����
�������кܸ�������¡������������Ӧ�÷���˴˵��໥‫�ڵ‬ѣ���һ���Ӧ�ú���˹��
��ͳһ��ȥ����㣬� ˷���ҵĽ����� ͸�ӵ �������� һ����õ�̬‫��ʹ���������״‬
ǰ���ӵ���ι�ϵ������
򵥻����� [6.13]
���Ӣ������б��ȳ��Ͻ‫˻ݿ‬ƽ�¹���‫����ת‬ʵ�����ǵĽ����ǣ���ֻ�Ǽ����ϵIJ���
�ƽ�ʵ������û���뿪��Ӣ��Ȼ�����‫���������ڹ‬еĴ��‫ͻ����ڣ‬ƽ���ɴ�¹�ֻ
��Ҫ���������е���Ŀ�ϸĶ��������‫����Ϳ־‬ˡ����Dz��ò����Ŷ��ꡤ ɳ������1930 ��
������Ƴ��������Ľ���ƽ̨�֧��ֵ ¹�δ���ս��
1940 ꣬ ��������� ˣ�Thomas H. McKittrick�� ������Ϊ����������е�� �ܲ ã����
ҵ�‫����ڹ‬ѧ������Ӣ���̻ ���ϯ�������������������
�ͨ ͨ�����������
 � 뻪� �ֹ�ϵ���У����
�¹���й������ҵ�������κ󲻾�����ֺ͵¹��������к͸���̫ �����й����ܻ��
�飬� � � � һ�������¹����ս��̬‫������״‬ҵ��Ӧ����μ�����С�
1941 ��5 ��27 �գ���������ն��‫������ڲ‬Ī�����Ҫ��֮�� £������‫פ‬Ӣ���ʹ���磬
��ϸ���Ӣ��������ɴ�����µĹ����������֮��� Ĺ�ϵ���������Ī�����Ϊ���
Ӣ������е�ŵ��һֱ�ǹ���������еĶ��¡���ʵ�����Ӣ��ͷ�������л�������
��ս���ϵ���е¹������������еĶ��»���ȷ���Ѻö����еģ����ֹŹֵĹ�ϵһֱ����
��ս�����
1942 ��2 ��5 �գ��ձ�͵Ϯ�����֮��� 2 ���£�����Ѿ�ȫ�����Ե�ս����ֵ��ǵ¹�
ͬ�������к���������������������
ͬ ˼����ι���������е�� �ܲ �ֱ��ս�����
���������Ȼ�����������б���ҵ�����
Ӣ��һֱ��Ӣ������������������еIJ��岻� ‫׵‬Ĺ�ϵ�ֻ���̬�ȣ���ζ‫����شٲ‬
�и�˵�������������˵����������‫����������ڹ‬ӵ�ж���Ȩ������棬� � Щ���Ŷ���
���‫ ����֮�����ڸ‬Э�顣� ж�������еĹ�ϵ��������ǵ�������档� � � � һ�������
���������ս��ʱ������֮��� Ļ����ַ���Լ����ʱ���Է����ʱ��Ӣ������ȴ��
�‫�����ظ‬м�֮���� Э�飬� � � ˲��ܲ�������� Ӣ���˶Է��ɵġ�����̬ �ȡ��������ǣ���1944
���������շ����˵¹������������о���ֺ� ��Ӣ��Ĵ��ֲ����������ɡ�
1943 �괺 � 죬 � � � ˡ����˸��˰�Σ������‫�ڸ‬ս��֮�� 䡣� � � � � � Ȳ�����������ֲ�
������⽻� ٣�����������Ȼ�������⽻ǩ֤������ϣķ������ܾ���� ȫ�̻ ����������
ս���‫�����׶‬Ȼ������˹�������䴬ֻ�4����‫� ص‬£������ŦԼ���������Ա��
�д��̣
�Ȼ�����ֳ������ǰ��¹���������
¹ ‫��������׶‬еĹ�Ա������ �ܵ Ľ����鱨
�����߲��̬�ȡ�
1943 ��3 ��26 �գ���������Ա����.����˹��Jerry Voorhis��������Ժ�����������
��������
᰸�ͼ ��� ‫�ס‬һ��������������Ĺ���ƺ����������� �ܲ õ�ԭ�����
򡱣����
���Ͳ������û����Ȥ���е�顣
����1944 ��1 �£���һ����¡�������ԱԼ��.��쳷�ŭ�‫�ر‬ʾ�����ɴ������8500 ����ʿ
���ɴ��‫���������ڹ‬С�������¶����ɴ��Ա�����������Ľ�Ǯȴ��һֱ������
���[6.14]
�������������һֱ�����Ϊʲ ͬ ����ʿ��������ս��Ļ����±����š�������������� ͬ С��
����ʱ��¬ɭ����Ų�������ʹ�뱣�������Ҳ�����ɴ�����㡣� � ʵ��������‫����ڹ‬
������λ����ʿ�����ʵ�ʹ�� �ܾ Ͱ����Ӣ�����м���¹��ṩս�������Ա�ʹս���ø�
��һЩ��
1944 ��7 ��20 �գ��‫�ڲ��׶‬ɭ�ֻ����ϣ��ϳ����������е��������‫� ڵ‬ ‫������� ڰ‬ϡ���
��˹�ͻ��‫�أ‬Harry Dexter White�����λ�����ʦ���ǵ��������������ս���е����ֿ�
����Ϊ����ʼ����֧��ַ ϳ�����У������ǵ�̬ �Ⱥܿ�÷����˱仯� � � � � � � � ˹�ÿ�����
�����Ī����ķ���ʱ��Ī����Ծ��‫���ؿ‬ƽ��̬ �Ⱥͷ 緶� � � ޵����޿Ŀ���˹�������
����Ǻ 죬� � � þ�����ƽ�͵Ŀ���˵����Ϊ�����������Ӧ�ü��������ֱ���µĹ�ʻ�
�һ����֯��������� г��������˹����Ҳ��һ����˵Ī�������쵽 Ī���������Ҫ��
��ɢ����������еľ޴����ѹ�ʱ������˹��һ�����ϸ�����Ӧ�ù‫ر‬գ����ǹ‫ر‬յ�ʱ��
Ҳ����Ҫ��Ī�������֡�� Խ��Խ�á���
��ɥ�Ŀ���˹�‫��ص‬Լ��ķ��䣬� � � � ‫���ټ‬һ��Ӣ�����ŵĽ���飬 � � � � 鿪����賿
� 2 �㣬
����˹�‫ױ‬ʲ�����һ����Ī������ţ�Ҫ�����������м�������
�‫���ڶ‬Ļ����ϣ�Ī����Ĵ�������˳Ծ��� ��� �˽ �ͨ�ɢ��������� еľ�� 顣� � � �֪��� һ
��ʱ�����������Ī�����Ӣ������д�ţ�ǿ��ս������������������Ȼ��
�ܴ�����ã ͬ �������ͬʱ�ֱ�ʾ����������е���Ŀ���ܹ�������� ʵ�������Ŀ��1930 �굽
���76�‫��� ڵ‬д�δ���κ����������
����������ս���е����ֿ����о�����ȴ���ܹ������ ͣм��ǵ������������� ͣ ˷���
ͨ����Ϊ���������
ͨ еĸ���ܲ á�����������������Ҳû�б���ɢ��
ս����������
󣬹�еĻ ���� ‫�������ء‬һ��� �֮ Ϊ�����ľ��ֲ��������߸���������
����ɣ����������������ʿ������С�����‫������־‬С���������С��ձ����С�Ӣ���
���еĶ����ǣ��������к������ҵ��������б��ų��‫���ں‬Ȧ��֮�� ⡣
�����ľ��ֲ�������Ҫ���������Ҫ�Ѹ���������ų��‫�ڹ‬ʻ�Ҿ�߹��֮�� ⡣��ʿ���
���б������˽�����У���ȫ����������ơ�����‫������־‬м������ʿ����һ���������‫�أ‬
�����ʱ 䶯� � � � � ‫�ش‬ľ����Ҳ��ȫ����������к�����ܲ��� ն������Ը��������ŵ�
�ɻ�����ᣬ���Ը�Լ�����ĺ���γ�����ʿ���������Ȼ�����һ���������Լ��
�����‫���������ڻ‬ϰ‫��׹‬͹����ȫ��Ե��ਡ�����������������ϱ������������ƣ�
������ܲô�����Ǻ������ҧ�ң�1979 ����������вҪ��������������ܲ������ .�ͷ�
��Paolo Baffi���� �‫�����ڹ‬м��ǵ�ѹ�֮�� £����ȴû֮�κΡ��ձ����е�����Ϊ���⣬
����80 ����ձ����‫���ز‬ĭ���֮���� 󣬴� � ʡ���ձ��������еĸ�Ԥ�����‫���ݳ������ף‬
�����гô˻�������������ǯ�ơ�Ӣ������б�������úܽ������ܲö���������
ͨ ͨ
�Ĵ��������Ҳ��������ij�Ա������������о�û�����������ˣ�����������
���‫�������ܣ‬ų��‫ ��֮���ں‬⡣
3. ��ʻ�һ����֯��� IMF�����������
�����ǻ�˵IMF �dz��������ǻ�˵IMF ��������������������������ķ�չ�й�ҵĺ�
�����ǻ�˵IMF �ľ������� �ܵ ĺͲ�����ġ����ǻ�˵IMF �ľ��á��Ʒ�������ʹ������
�񻯨C ʹ�����÷�չ�������Ϊ������Ӳ������Ϊ˥�ˡ�����˵�IJ����Ҵ�1996
�굽� � 2000 � ꣩ 9 �µ���������е���ϯ����ѧ�ң������˰�������������‫���ص‬羭� �
Σ����� ‫޽��ڷ‬籩� � � � � Ͷ���˹����Σ��������Ŀ����IMF ��������������Σ��
�Ĵ�ʩ���ұ������ˡ��� [6.15]
ǰ���������ϯ����ѧ��˹�‫����ٸ‬
˹�‫���ٸ‬ģ�Joseph Stiglitz����Ϊ������е���ϯ����ѧ�ң���������к�IMF ��2000
�����ǰһ�ܷ�������� һ������������ʽ��‫��ڻ‬ǿ�����������������г�
�ֶ��ɭ��ǿ�����‫��ݡ‬ˡ���ʵ������˹�‫���ٸ‬ĵIJ����ֶ��ɭ�������������������Ħ
˹��Lawrence Summers�������������ӵ���������17%�Ĺɷ‫�ݣ‬ӵ����������г�����
��Ȩ��һƱ���Ȩ������ʵ�Ͽ�����������е�������Ħ˹��˹�‫������ٸ‬뵽� � � ޷���
�͵ij̶ȣ��������Ըǿ��˹�‫����ٸ‬ĬĬ�����‫���ݣ‬һ��Ҫ���á����ߡ�( Removal)�ļ���
��ʽ�����˹�‫���ٸ‬ġ�
˹�‫ ���ٻ‬2001������‫�ٸ‬ŵ�����ѧ����˹�‫���ٸ‬Ļ����ο��ֶ���ͳ����ϯ���ù�
�ʡ�
���ⲻ�dz���˹� ‫���ٸ‬ĵľ���ѧˮƽ���������dz�����ġ��������������⣬��Ҫ�ǶԹ�
�����мҷ������ĵġ�ȫ������̬
򻯡�ȡ � ������� ҹ�ʽ��‫⵱�ͼڻ����ۺ‬Ȼ�ǽ�
��‫����ڴ‬һ�����ϵĻ�֮�� ϣ���������ȫû���뵽� � � ǣ��������������Щ���⡱������
��ҽ��‫��ʹ��ڻ‬
˹�‫������ٸ‬ȫ�����š���ı�ۡ��� Ĺ ۵ ͬͬͬͬͬͬͬͬͬͬͬͬͬ
ͬ��ģ���������к�IMF ����Ĵ�����ѧ��
ͬ������Ա������
�Ҳ ͬ ������ й������Ա��Ҳ�������
�ͬ ǵĹ����д����κΡ���ı����
��ʵ�ϣ��Ӳ�����棨 Operation Level���Ͽ������еĹ�����ȫ�ǿ�ѧ���Ͻ�ģ�ÿһ��
��‫��ݶ‬г��ÿһ���㷨� � � п�ѧ����ÿһ������гɹ��İ������˵���ǵ��ճ�
�����У������š���ı������ȷʵ�����
ͬ� �ˣ ���� κ����� � �����
ͬ ѧģ�ͷ�������
ͺ ó����
ͬ��� ͬ Ľ��ۡ��
�����Ǹ�����Ƶĸ���֮����� ϸ�‫�����Ͳں‬ȫ͸���ѧ����������и�ɻ������ġ��

ı��������߲��棨 Policy Level���ϡ�����ս����ǣ������ǰ����ľ���‫��ת‬Ч�����
ͥ���� ͥ
������ܷ ‫���ڽ‬.���˹(Jeffrey Sachs)������˹�������ǰ��ϯ����.�ֶ�ˡ���������
���ܲð�ŵ.³��(Anno Ruding) ��һͬ�����ˡ����Ʒ���������˹�Լ��������ܽ���� һ��
���ģ�
���ҿ��ǵ�����չ�ֳ�������Ʊ 仯� ᵼ�¾��ø��ơ��������һ����Գ��Եĵ ‫ط�����׼‬
����һЩ�й 㷺� ľ��øĸ��ʩ������3 ����ɲ��֣������� ҡ�����ṹ��ծ�����顣
ͬ����Ϊ���Ŀ��ʱͬ ���Ҫ��� ‫���ڵ‬ʵʩ��������һ�ֺ�‫��۾‬õ�ծ����ɷ��û�����
����‫�������ڲ‬Ʒ���ʵʩ�Ĺ���У�������������� ͹�м � ‫�ڽ‬Ǯ�ϸ�����ʵ���Ե� �֧
�֣��‫�ڴ‬ʽ�Ǯ�ġ���Ѫ���£�����ġ����Ʒ�������Ч��
�ȵ��������‫������ܡ‬á�����Ƿ�������̨ �ϣ�һ�����ƶ�֮������� Ԯ��� ͹�
����
��ԭ����Ӧ�õĽ�� ‫���ڡ‬Ѫ����ȴ��Ȼ��ֹ�����˵��³������֪����ѹ����˹���‫��ڴ‬ԩ
���������������֤��ijɹ�������ȴ�������⣬������� ‫�˾����ܡ‬Ȼһ���‫��غ‬ˡ�
��ʵ����������Ʒ��� �ijɹ�ԭ������һ��� ‫߲�������׶‬ � � � ߲�
���֡桱�
� ϵ���ı���Ͳ������
˹��˹�‫���ٸ‬Ľ����‫�������ڡ‬桱 � � � � � � � � � � � ˡ�
�‫���ڲ��׶‬ϵ���֮������� ҽ��‫�ڻ‬Ľ��Ϊ����ȷ���Ԫ������Ұ�Ȩ��λ�����
���мҷϳ��λ�������Ϊ������ʵ�֣���� ˹����1933 ��ϳ��˴�ͳ�Ľ�λ��ϵ
�󣬻ƽ�����Ԫ��ֱ�Ӷһ���ϵ��Gold Standard�����ƽ��Ӷһ���Gold Exchange Standard��
��ȡ������˷ϳ�ƽ�ĵ�һ�����‫ͨ������ڹ‬ � г��У�������Ԫ��������Ȼ���Խ���
Ԫ�һ��ɻƽ 𡣶� � ‫���׶‬ϵ�����һ��������Ԫ�һ���Dollar Exchange Standard��ȡ��
�˻ƽ𱻻ƽ��Ӷһ��� �����������ԪԪ �ҹ�������Ԫ �ƽ �ҹ� �ֻ������������в�
������Ԫ�һ��ƽ 𣬻ƽ ͨ ��һ���������˻���������Դ
ͨ ˣ��ϳ�ƽ�����˵‫�����ڶ‬
IMF ��������ж��������ʵ�ʿ��ƣ�IMF ��ŷ������ͷ�ѽ��Σ�Ϊ�˷�ֹ����ʧ�‫�����أ‬
��������������‫������ش‬ϣ�����޳�‫�ﵽ‬Ʊ���������ϲ���ʵʩ�����Ӷ��൱�‫�ڸ‬
�������������������ͶƱȨ��һƱ���Ȩ������������У����������������ѡ�г���
����ȫ��������Ȩ������£�ֻ�к��²�����‫����ٵ‬ã������޳�Ʊ���ż��Ա���ߡ�Ч
�ʡ���������桰� � � � � ơ��ͽ�����‫ ����֮�����̡�������ڡ‬ε���
���‫���׶‬ϵ�������ʦ����˹����˼��һ���ʡ��ĸ�����‫����ر‬Ȩ����Special
Drawing Rights������δ�������ҿ�‫����ܣ����ر‬Ȩ��������ν�ġ�ֽ�ƽ 𡱣� � � � �
��������‫��ڳ��ڵ‬벻�������ɵĻƽ�ʵ���ȱ�������������ʷ��һ���ǰ�ġ������
��Ϊ�‫ع‬涨 ij�֡��ֽ� ҡ��������ֵ��������ͬ � ‫ڻ‬ƽ 𣬵� � � Զ��� �ܶ һ��ɻƽ���������1969
����������‫ص‬Ļƽ�֧��� Σ��ʱ����¡���Ƴ��������Ȼû�������Ԫ��ƽ�һ���ϵ��
��ʳ�ŵ�ı�������‫���׶‬ϵ����֮���� 󣬡� � ‫����ر‬Ȩ���ֱ����¶����롰 һ��ӡ���һ��ʹ�
���������һ����˹�������������
͹�ġ ���� ҡ�Ҳû�ܷ����̫��� ó���
��1971 �����������ֹ�ƽ�����Ԫ��ϵ��IMF ��������е���ʷʹ����ʵ���Ѿ��ս��ˣ�
���������мҺܿ��Ϊ�����ҵ����µĶ�λ��������չ�й�ҽ��С�ȫ���� 򻯡���
��˹�‫���ٸ‬ı���� �֮ ǰ�����õ��˴��������к�IMF �Ļ����ļ�����Щ�ļ���ʾ��IMF
Ҫ����ܽ�� Ԯ��Ĺ��ǩ����111 ������������ а �������Ԯ��ĺ����� ʲ ���
ˮ���������Ȼ����·�����š�ʯ�͡����еȣ���Ԯ������ȡ���м����ƻ��Եľ��ô�
ʩ������ʿ������Ϊ��Ԯ�����μҿ��������˻�������֧����� ʮ����Ԫ��Ϊ�‫��������ر‬
Щ��Ԯ����μҾ ܾ���Щ���������‫�ڹ‬ʽ����г�������赽 � � �  � � � � � � � � � � � Ϊ
ʲ�������м������й������������ṩ�޸���������ŭ�쳣��ԭ���й�Ϊ��
Щ��Ͷ��·�Ĺ���ṩ���µ�ѡ��
˹�‫¶����ٸ‬ ͬ �����еĹ�Ҷ��� �ͬһ��ҩ���������ǣ�
��һ��ҩ��˽�л�����‫׼‬ȷ��˵�ǡ���¸��������Ԯ���쵼����ֻҪͬ���۳��ù����ʲ�
���ǽ��õ�10%��Ӷ��ȫ��������ʿ���е������˻��ϡ���˹�‫���ٸ‬ĵĻ�˵����ῴ����
�ǵ��‫��۾‬ɴ��ˡ����ǽ�����ʮ����Ԫ�ľ޿ �� 1995 ����ʷ�����Ļ�¸�����‫˽˹���ڶ‬
�л������ʱ�������������Ϊ��ü��ˣ���Ϊ������ҪҶ���յ�ѡ�����Dz��‫����ں‬Ƿ�
��һ�����ܵ�� ѡ�١�����ϣ��Ǯӿ��Ҷ���������
˹�‫���ٸ‬IJ�����һ����ı���ߣ���ֻ��һλ��ֱ��ѧ�‫�ߣ��������ڿ‬ǰ�ĸ�����ɶ�
��˹���ò����½�һ�룬 ȫ����������˥��ʱ����Ϊ����ѧ�ң��֪�������� ʹ�����
�����к���������ı��Ӽ���dz�����ð��
�‫���ڶ‬ҩ���ʱ��г����ɻ����������Ͻ����ʱ����ɻ���ζ���ʱ����ɵ������������
���
‫޽��ڷ‬籩� Ͱ������Σ���ʵ������ǣ��ʱ�����������������
‫���ز‬кͻ��С���
Σ�����֮�� ʣ��ʱ�ֻ�����ɵ����������˹�‫���ٸ‬ij�Ϊ����Ǯ����Ͷ���ʱ�������
�����‫����ֹ����ܣ‬㴢� � � ‫����������ڼ‬Сʱ֮�‫���ͱھ‬ɡ�IMF ���‫�־‬Ԯ���������

�����������80%��50%��30%�ߵ�Ļ���̶ȣ�����ߵ���Ϣֻ������‫��ֵ��ݻٷ��ز‬
�ƻ���ҵ�������������������۵ IJƸ���
����ҩ���г����ۡ�������������� �ֹ�IMF �ϵ��ⲽ���ʱ��IMF ������ʳƷ����
��ˮ����Ȼ����ϰ����ճ�����IJ�Ʒ�����ۣ����� յĽ����ȫ��������������� 󣬴��������ʾ
����������1998 ��ӡ������IMF �����ʳ���ȼ�ϵIJ������˴��ģ����������ά��
����ˮ�����ǵ�����������
񱩶�϶ ������� Ȼ��۸�������������ɧ�ҡ�����һ�����
��������м��������ˣ������ǵ�����������ᶯ������Social Unrest���������֡����
�ᶯ������һ��dz��õ����ã��Ǿ����ʽ����ܾ��������� ɢ���ӣ�������һƬ��������
�ʲ�ȴ������Ѵ�����ߵĹ�����мҵ�Ѫ���‫�ڡ‬
���������ǵ�һλ����ѡ�‫��ͳ���ٵ‬Σ���н���������к�IMF
��Ԯ��ʱ��ȴ���Ƚ���Щ
Ԯ����� 浽� � � � � � � � � � � � � � ˻��ϣ�ֻ�ͬõ�4%ͬ������Ϣ�����
�ͬʱȴ���ò�������
�м���12%�ĸ�������ȼü����ꤵ��������� 񡣵�����ͳ��˹�‫����������������ٸ‬к�
IMF ��Ԯ��������ʱ��˹�‫����ٸ‬ȴֻ�ܾܾ����� Ҫ�����Ƕ������֪�� IJпῼ�飬˹
�‫������ٸ‬Ȼ���ܳ����������� ĥ��
���ĸ�ҩ�����ƶ����ԣ�����ó� ‫�������ס‬ľ���֮�� £�˹�‫���ٸ‬Ľ�WTO ������ó����
�����ѻƬս��˹�‫��������ٸ‬ԡ� �֪ ʶ��Ȩ�����е��
ߵ���������߿ġ� �֪ ʶ��
Ȩ������˰���֧��������� ҩ��������Ʒ��ҩƷ�������‫�������������������ڡ‬
�����(��
����ҩ��˾)���‫��������ں‬��
��˹�‫���ٸ‬Ŀ ͬ ����IMF��������к�WTO ����һ�����IJͬ �Ӷ �ѡ �IMF �г �����������
�Ŀ������������˹‫���ٷ‬WTO��[6.16]
2004 ����ġ����ô̿��͵ ԰‫���ס‬Confessions of an Economic Hit Man�����ʵ���ߵ�
�Ƕ�Ϊ˹�‫���ٸ‬ĵĹ ۵�����˾��ʵĽ�‫��ע‬
���������Լ��.����˹��John Perkins�����Լ��������������ϸ�µ�����˹����
�мҶԷ�չ�й�ҽ��еIJ����ս�����ܽ���� ս���ʼĩ����Ϊ�����ˣ�������60 ���ĩ��
������ļ���NSA����Ұ�ȫ�֣������ ļ���‫���ھ‬һЩ�еIJ���֮������߱��� Ϊ��
�dz����ʵġ����ô̿�����
͡ ѡ��Ϊ�˷�ֹ��¶��‫�߱����ݣ‬һ�ҹ��֪��� Ĺ��̹ �˾��Ϊ����
ϯ����ѧ�ҡ����������ȥ���С����ô̿͡��Ĺ���һ�����߼ƻ���¶��������ȫû��
� ߵ������̰��˾�˹�˽������ֻ ܹ��¹����������‫ٷ‬Ĺ��������˵��չ�й�����������
�����ծ��ծ��ҪԶԶ����ʵ��������ȷ��ծ��޷������‫����������ؽ‬Ϊ���õ����
������ͷ��������Ԫ�Ľ�Ǯ��¸��ʱ�ֽ������ծ���޷��峥 ʱ��������к�IMF ����
�����м�ȥ��Ҫ����Ƿ����Ѫ�������һ���⡱�������dz��ù����Ҫ�ʲ�ˮϵͳ����
ͨȻ����������
ͨ ͨѶ�Ȳ�ҵ��
����ô̿��
͡ Ĺ����Ч�����ɳ������鱨�ֵġ�����
򹷡�Jackal �ȥ ��ɱ����쵼�ˣ�
�����
򹷡 Ҳʧ�� ˣ������Ƕ��þ��»����ս��
1971 ꣬ ����߱����� ӡ�ᣬ�ɹ�������ˡ����ô̿���������
͡ 񣬵�ӡ ���� ‫�ظ‬ծ���������
��ǰ��ɳ�‫����أ‬Բ����ˡ�ʯ����Ԫ�������Recycling of Petrodollar���ļƻ���Ϊ��
������ɹ���˵ɳ��,���OPEC ��֯��� º����͡������������ǰ�����ʡ���������
�϶��ί������ȹ�����湦� � � � 2001 ��911 �¼����������‫ظ‬оʹ ������������
ʹ
����������������һ���ô̿��
͡ ij�ɫ����ʱ���������ࡣ�����˵���‫ھ‬ŦԼ�������
�����˸ҳ������Դ���ԭ��������е�����̫ ���б�ը�ԡ���д����ºܿ��‫�ڡ‬Ȧ�����
���ˣ�һ�ҹ������˾�Ը�нƸ���������ʡ��������Dz�Ҫ������飬� � � � � � һ�֡����
�����Ļ�¸����2004 ꣬� ꣬ �߶ �����
ŷ��պ�ѹ����������󣬼���һҹ ֮�䣬� � � � ͳ�Ϊ���
����
�С˵� �֮����� ѡ��С˵��ʽ��Ҳ�dz��‫����ڲ‬ѣ�����絣� � � � � � Լ�ʵ����ֵĻ���
������������֮�[6.17]
4. ͳ�����ľ�Ӣ����
����������¶��ϵ�����조�������Ĵ��á��������෴���ս�����Ȩ���Ĺ������
����һ��һ����в�ʳ�İ 취� � � � � � � ϰ 취� � � ‫���شﵽ‬ǵ�Ŀ�ġ�[6.18]
����.���ɡ��⽻� � � � � � ‫�����������־‬ꣴ��
1992 ��7 ��16 �գ������ֶ����������Ͻ��ܾ�� ѡ��ͳ��������� 󣬷�һ ����������
�й��Ž ᡢ���롢� � � � ͹��֮��� ĸ‫���ߵ�������ݽ‬β�����ֶ�ͻȻ�ᵽ���������γ�
��ѧ����ʱ��Ķ�ʦ�����������ʷѧ�ҿ���.����‫�ף‬Carroll Quigley�������Ӱ�죬� �
������Ӱ����������ͳ�����Ӱ������� Ტ�[6.19] ��� �ֶ���������ͳ�����‫���ﷴ‬ᵽ
����.����‫����׵‬.������᾿����֣����‫�׵‬ʲ�������ÿ��ֶ���˿̹������‫�أ‬
�����ԭ�����‫������׽‬о�Ӣ�����ܾ�� Ӣ��֯��� Ȩ�������Ϊ��Щ������֯���� Ե�Ӱ����
����ϵļ��������‫������¼��ش‬仰˵������‫�����׽‬һλ����ı�ۡ���� ʦ��
����
‫�׽��ڱ‬ҵ�‫����ڹ‬ѧ�����³�‫�˹��ڲ‬ǿ⡢��������������ְ�������‫�����ڶ‬
�鱨�ֵĸ߹‫���ٹ�����ܡ‬Ϊ��Ȧ���ˡ��Ŀ���������Ӵ��� ‫���ܵ����׺‬ ߻������������ܵ
� � � � � � �
��Ӣ�������ͳ�ξ�Ӣ��ȫ������˰��ŵġ����롱� � � � � � � У�ֻ�Ƕ����е�һЩ�������
�б���̬
�ȣ�� ‫�������ټ‬о���ɬ��£����Բ�û��������� ⵽�ѧ� ߵ�Χ�ˣ���һ��ԭ����
�������20 ������о������нӴ������������‫����ף‬ʷѧ��û�е‫������ڶ‬л���‫�ظ‬
����о��������������������ս�ߣ�ֻͬҪ���ѧ˵��Σ��ʱ ͬ ��ĵ�Ȩ�ߣ���ӢȦ��Ҳû
�б�Ҫ����

‫ڿ�����ڿ‬
‫����ڿ� � � ׽‬Ӣ��ʼҹ������Э��, ����⽻Э�ᣨCFR���� �˶�²�����ֲ�
��Bilderberg Group�������ίԱ�ᣨTrilateral Commission����Ȼ�������ξ�Ӣ������
����Ƶĺ�����֯��� ӵ��3600 ���Ա���⽻Э���൱�����ġ����뵳 У���������Э���
�������������Ĵ��ţ���Ϊδ������ߵ��ƶ��²�˶��ߡ�����ֲ�������ŷ�޵ľ�
Ӣ���ӣ���ӵ��325 ���Ա�����ίԱ��������ձ����������޹�ҵľ�Ӣ���ӡ�����⽻
Э����������Ա����Ҳ��������֯�� ij�Ա����Щ��֯�� еľ�Ӣ�ǰ��߳�������Ƶ����
��������ǰ�������������JP Ħ����ίԱ��Ĵ�ά����˷��ա��ɶ�ѷ����˷�
�ա�Ӣ����������ӡ��‫������������������������������ͳ������ڿ‬ �ܲ õ�
�����
�����Ӣ��ǰ�������ж���ˡ�����ǰ��ͳ����ŷ���ܷ������ Ҫ�ƶ��ߣ���˹̹�������
�����ķ˹�Ѷ�¡����ǰ��Ұ�ȫ���ʲ��Ƚ�˹����������ϯ����˹�ˣ����о���һ��
��ʦ����˹��������м�������Щ�� �֯ Ļ��Ĵ��ϰ 壬� � ˹�ж�¼�������˺ܶ��˶��
������顣 1962 ���1973 �������ȼ�ʥ���������͵ǵĻ������ֲ��������졣
���‫��ڶ‬ѧ�Ŀ��ֶ����˶�ʦ��ָ��������Ҫ����������ͷ� ‫����أ����˷˷ܶ�ע‬ʧ�‫�ܣ‬
�������Ȩ����ĵ�Ȧ�Ӳ��
�ܴ ‫�÷���ﵽ‬ƾ��������������ơ��ľ��硣
��Ȼ�����ֶ��Ⱥ���������ίԱ����⽻Э�ᣬ���ǡ��޵�ѧ�ߡ���Rhodes Scholar������
��һ��‫������ר‬δ�������������Ҫ���ɲ�������ѵ�1989 ���ֶ���ࡣ ������⽻Э�ᣬ��
�������꣬ʱ�ΰ���ɫ���‫��ݳ‬Ŀ��ֶ��ֳ����‫��ٿ‬¹‫��ڵ����ڵ‬ı˶�²�����ֲ������
[6.20]��Ҫ֪��������‫�ڶ‬Ĵ����‫�������ݳ‬Ŷ���Ҫ�μ���������Ӣ�‫ۻ‬ᡱ����Ȼ��
��֮�������ƫԶ�İ���ɫ���‫�ݳ����ֶپ‬Ȼ�����Ӣ��պյ��ϲ�ʲ��ѡ��ͳ��
�ѹֿ��ֶ‫ٶ‬Զ�ʦ�Ľ̻������
2. �˶�²�����ֲ�(Bilderberg Group)
�������Щ�����Ǿ����‫��ڿ‬ţ����ǾͲ�����Ϊ����ƶ���չ�ƻ����������Խ�Խ��
�ӣ���‫ ֪����������������׼‬ʶ��Ӣ��������м���ɵij������Ȩʵ��϶��ù��ȥ
�����ʵ��Ĺ���Ծ�� [6.21]
������
�˷���1991 ��
�˶�²�����ֲ�������ȡ�Ժ��һ���ù‫��ݣ‬ɺ���IJ���������Prince Bernhard����
1954 ��һ�ִ�����˶�²�����ֲ�������⽻Э��ġ���ʰ 桱� � � � � � � � ŷ�޵����мҡ�
��μҡ���ҵ���䡢 ý����������ѧ������ɡ������е�ÿһ���Ա��������˹�ж�º�
��˷�����һ��ѡ����ģ���Щ�˺ܶ�ͬʱ��������⽻Э�ᡢ��ʥЭ�ᣨPilgrims
Society����Բ��Э�ᣨRound Table���������ίԱ��ij�Ա���˶�²�����ֲ��ǰ��ŷ��
���‫ڵ‬ļ�������ŷ����ϻ�IJ�Դ�‫��������أ‬յ�Ŀ�ľ��ǽ��һ����������[6.22]
����֯�����‫���ص‬ǡ����‫���ء‬
�˶�²�����ֲ�������ܲ
� � � � ‫���������ں‬У�Leiden����������е 绰� � � 롣 � � û����վ��
��������̽
����Ӣ��Ķ��ᡤ�� ˹�֣�� Tony Gosling��������ղķ˹����ˣ�James Tucker��
Ҫ�Ѿ��Ļ���ܻ���� й²�˶‫������ر‬λַ����̵���Ϣ,��˸��²�˶‫���ֲ�����ٱ‬
��30 �ꡣ��˳����һ�����²�˶‫����ֲ�����ڱ‬顣� � ʷѧ��Ƥ����ά������˹��
��Pierre de Villemarest���ͼ��������ֶ�William Wolf���Ѿ���ϳ���ˡ��ܲ����
�����˽����ʵ�ͼ��¡���Facts and Chronicles Denied to the Public�������о�1 �;�
2 �����˱˶�²�����ֲ��������ܷ � չʷ������ʱ���ѧ�Ҽ�����˹��Geoffrey Geuens����
���һ������һ��Ҳ��‫�ר‬Ž���˶�²�����ֲ��ġ�
ŷ��ίԱ�ᣨEuropean Commission��ǰ����ϯ���˶�²�����ֲ���Ա��ά��ũ��Etienne
Davignon�����˵���ⲻ���ʱ��Ҳ���������ı���������ʹ�ϵѧԺԺ��������˶�²�
����ֲ������30 ��ĵٰ���ɲ����Ƕ�Thierry de Montbrial��˵��ֻ�����Ǹ��
�ֲ������ѡ����磬� ˶�²���2002 ��������ʽ���Ÿ�˵�������ֲ���Ψһ���  Ǿ����
�ᡣ���ϲ�����κξ��飬 Ҳ������ͶƱ���������κ��������� �˶�²�����ֲ��
һ��������ʽ��С�����̳�����������̳�
͹�Ͽ �Է���� �ֲ�Ĺ ۵ 㣬� � � ˴�
�˽⡣��
Ӣ���ѧ�����ն٣�Will Hutton��˵��ÿ��˶�²�������ɵ�һ������ǡ��ƶ�
�����ߵ�ǰ�ࡱ��������˵���൱�ӽ���ʵ���˶�²�����������ľ��Ժ���Ϊ8
���ᡢ��ʻ�һ����֯��������� еļȶ����롣
ý���²�˶‫���ֲ�����ڱ‬ǰ������˳������Ĭ�ĸ���2005 ꣬ ������� ʱ�����Ե�����
͵
�����ȱ�����Էз��������ı�۵���������������ʵ�ϣ��κ���������������ǿ���
���ֲ����˶��ᱻ � � Ц����ı���ߡ�Ӣ����Ա��������ߵȱ˶�²�����ֲ���Ա˵��
��ֻ������һ����������ĵ‫�����ط‬һ�����˶����ԡ����ɷ���������̳��
����F William Engdahl�����䡶� � � � ս��Ӣ��ʯ����κ�������ս����A Century of
War: Anglo American oil politics and the New World War�� һ������ϸ������1973
��������‫��ٿ‬ı˶�²�������Ϸ����һ����Ϊ��֪������ ‫���ء��ڲ��׶‬ϵ���֮������
�������� �Ԫĵ�λ���
緶 Χ�������˿�ǰ��Σ����ƽ��ѹ�֮����� Ԫ������ͼ�
ֵ������ߵķ���һ�㣬� � � � � � � ‫ڷ‬籩֮�������š���ʱ�Ĺ�����мһ�Զδ������
��ҵ�‫�������˼������׼‬Ҳ���Ȼ��ң����������ꡰ¡�‫��ء‬Ƴ������ҡ��‫����ر‬Ȩ��
�‫�ڹ‬ʽ����г��ϣ��������ʽ��‫����ۿ‬漴� � ʧ�‫�������أ‬м����‫���������ڣ‬ı˶�
�²�������Ͻ���̣
���ͼ���Ƶ�ʱ�����‫�ڵ‬Σ�֣����������� Ԫ�����ġ����Ľ���
ս�Լ�����.��ά(Walter Levy)�����һ���� 󵨶�˵ļƻ ����������� ʯ�ͼ ۸��ǣ�
�����������滮� � δ���IJȡ����
��ʯ���
͹ ˾���
ʹ ŵģ������Ա�μ����Ǵλ��顣� � � � ó�Ľ����ǣ�
��ЩȨ��²�˶‫���ۼ��ڱ‬Ŀ����ʹȨ�ƽ���������������������������Ԫ�ķ���
չ��Ϊ�˴‫��ﵽ‬һĿ�ģ����Ǿ��������������ӵ�����ȫ��ʯ��� ͹ Ӧ�Ŀ�� Ȩ���˶��
������ֲ�����߾�����ȫ��ʯ�ͽ��ˣ���ʹȫ���ͼ1945����‫ � �𣬰��� ۼ‬չ�ʹ���
���ʯ������Ԫ���ۣ�� ԭ�������ʯ�� ͹�˾����� ս��ʯ���г�����ˣ�ȫ���ͼ�ͻȻ��
��
��ζ��������Ԫ�����Թ�������ʯ�ͣ� ��������� Ӧ����Ӷ��ȶ���Ԫ��ҵļ �ֵ��[6.23]
������á�ԴԴ���ϵ�ʯ����Ԫ���롱� � � � � � ͼ����Ľ��
6. ���ίԱ��
�����ǵĹ���ܹ�� ӵ��ΰ��������ƶȣ�����Ҳ�ܹ��������� IJƸ���ʹ���ǻ���‫�����ڼ‬
ͬ�����У��������Dz��������ʱӵ
ͬ �С���
·��˹.�����˹�� �����߷�Ժ�� 󷨹�
���Ƚ�˹��Zbigniew Brzezinski����Ȼ�����ίԱ��ĺ������Ҳ�Ǵ�ά.��˷��յ�
���ҡ�����Ľ����£���˷��վ��Ľ����������������Ĵ������������δ������⡱��
���뷨 � ‫���������ڣ�����������״������ڣ‬ı˶�²�������ϣ��������塱 � 㷺 � �
�۲����������
���Ƚ�˹���‫�����������������ڣ‬ġ����ʱ��֮�� 䡷� � Between Two Ages����
���µĹ�ʻ����ϵ�������������鱻� � Ϊ�����ίԱ��ġ�ʥ��������˷��ջ����븣
�‫�������ػ‬Ȼ�‫��������ء‬ҡ����Ӳ����ϴ��֧������ ίԱ�������
ίԱ�����Ҫ��Ա���DZ������ŷ���ձ���һЩ�����мҡ�����ҵ�Һ������������Ŧ
Լ�����衢� � � � �ֱ�����������������������

� � � � � � � � � � � � � � �ܲ
�һ�˵�����ϯ��ŦԼ�ܲ������ ϯ����
��Ȼ�Ǵ�ά����˷��������Ƚ�˹����Ϊ����ܲ������ ճ������ִ�����Ρ�
���Ƚ�˹�������ά����˷������ʱ�����������‫��ݳ‬Ŀ��‫������ؼ‬ίԱ�ᣬ�����‫�ڴ‬ά
��˷������������£����Ƹ����ɽ����ίԱ�ᡣ���������������ܿ � � ϰ‫��������̨���׹‬
�����Ҫ��һ���
󲽣 Ҳ��� Ͳ��Ƚ�˹���ΪĪ��֮���� Ļ�Ϳ��ˡ�
����ʱ��Ŀ��ֶ��‫�ڶ‬ʦ����‫���ָ�׵‬ � ֮�
� £�һֱŬ������ίԱ����⽻Э�����֯���
��£������ʵ���������ͳ�Ρ�
���ίԱ����˶�²�����ֲ�һ��������⽻Э�����Χ������ܺ������ Ҫ�ľ��
ֻ�����‫�˵������ּ���ͻ׶غ‬Ȧ�����ö���������ίԱ��ͱ˶�²�����ֲ����� 𵽵� � �
��ͳһ˼�롱� � � � Э����������á�
���ίԱ������Ҫ��ʹ����Dz��������������������͡�����ҡ��ĺ�ΰ���룬� � � � Ϊ
һ��� ‫���������׶أ‬Ŀ���֮�� µġ������������ƽ��·���������������ίԱ�����ձ���
���‫�����ٿ‬һ����Ϊ���������ó������‫�ڸ‬Ҫ����An Outline for Remaking World Trade and
Finance��������ָ����������ܵ� � � ߣ����ŷ���գ�����ά����ƽ��������羭� ã���
��÷�չ���ͼ������ƶ�������Ӻ�ƽ��ɵ�һ�����ϵͳ�Ļ�ᡣ��
���ίԱ����˶�²�����ֲ��IJ�֮ͬ�����‫�˵��������ڣ‬ʱ�ľ��ú���֮���� ձ������
֪����ҵ�Һ����мң�����ˡ���羫 Ӣ���Ļ�������м��Ƿdz����ò��ϡ���������Ѫ
Һ����δ��ġ���������������ҡ��͡����˰�ա���һ��ΰ����ҵ������Ҫ�ԡ������������
�����Һ͵�����չ�������
𲽷�Щ ��� ġ���Ӣ���ӡ�Ҳ��Ϊ������м�������Ķ���
���ⲻ��һ������������� ‫׺‬ò��ã�����˭������������������Ƿ�������ʵ�����
��Χ�‫��ڵ‬ձ 鸻 ԣ�������ӣ���������������ʵ����������
޴����ƺ�ָ���ϡ���
Ӣ�ǡ�����ŵ��
�����������ս�Һ�˥�ˣ�С�ϰ��������‫������ڸ‬һ�����û�о������ɣ��������
ֻ�ǰ��裻 û�о���ƽ�ȣ������ƶ�Ҳ��ʧȥ�˸������ν�Ǯ��Ū�ĵ�ߡ�
���˵���ɵı��ʾ��������ܹ�� ӵ��ѡ���Ȩ�����ôδ��ġ����������ĵ�·ֻ��һ��
����羫 Ӣ���Ѿ����������ѡ���˺��ˡ����ձ���.�ֲ�����֮ � ӣ����мҽ�ķ˹.�ֲ���Ļ�
˵��������Ӧ�ý��һ�������������������Ƿ�ϲ����Ψһ���������������������
�Ǿ��ɣ���ƽ�ģ���ʶ���ǣ�����ģ��������
�����³�ʵ��ҵ������
1. ��ͳ����������
�ţ �Executive Order 11110 ������� ϵ���� �֤���
����������˵��1963 ��11 ��22 ����һ��Ѱ�������ӣ��������ͳ�‫ڵ¿���˹�ݵ‬Ĵ��
˹���������‫�ج‬Ĵ�����������������𾪺ͱ���֮�� С���ʮ���Ժ�������˵����
һʱ��ʱ���ܶ��� ˶������‫ؼ‬ǵõ�ʱ�Լ��‫�ڸ‬ʲô��������˭��Ϊʲô��ɱ����������
��˵��硡� � � � ‫�������ٷ‬ίԱ������ս�����һ����а�˹�ߵµ����ֵ���������Ǵ�
�����ɵ�ʵ��̫࣬ ���ʮ�����������Ÿ�����ı�ۡ��
�����Ե��ɵ������ֱ�����‫��ץ‬48 񲻵� Сʱ��������Ŀ��֮�� ±���һ����̫�ֽ ɱ ����ǹ
ɱ���ϰ������‫��ڵ‬ӻ��Կ�����ıɱȫ��̣ �������ֵĶ���Ȼ�ǡ�Ҫ��ȫ������չʾ
��̫
�˵ĵ������
��һ��޴���ɵ��ǵ��‫�����˲����׼‬ıɱ����ϣ�����ίԱ��Ľ����ǰ�˹�5.6���ߵ ��
��ʱ���������ǹ������һ���ӵ���ɣ�һ�����п���ϵľ���������һ��������ӵ�����
ͷ��������û�������Ű�˹�ߵ���������̵�ʱ����‫׼‬ȷ�����Σ�����ֵ��Ǵ��п����
�ľ������ӵ����Ȼ����˿���Ϻ����������‫����ڿ‬ǰ���ĵ����‫��ݳ‬ģ�������ļ��ʼ�
��Ϊ�㣬� � � � � � � dz�
�֮ Ϊһ����������ӵ���������‫�����ר‬ţ���ֻһ�˴Ӳ�ͬ�ķ���� 򳯿�
ͬ
��Ͽ�ǹ�����Ҳ�ֹ���ӵ���
�‫���������ݺ‬ϳ��‫�ݵ‬һ��Ѳ�����䣬� � � � � � � � � � ‫�ڻ‬æ�źͻ�ӭ����Ⱥ����ʱ��Լ��
ѷ������ͳ�����������‫�ڣ‬Secrete Service���߹����������ȫ����ָʾ�������ҳԾ�
��������˵��ͳ�‫���ڵ‬㳡� � � � ɱ�ֳ������г�·����ʱ�����޸ġ�����ԭ���·�ߣ�
ɱ�ֿ�����ȫû�л�����֡�����  ͨǻ�����������һ������δ�ŵ����ͨ ������£�������
��Ħ�л���Ӧ�ý���ͳ������ ‫������������������ܣ‬ȫ���˵������κ�����²���
������ͳ��ĺ��֡������ ˵����Ϊ���ô����һ��û���������Ұ�� �� �� �ҵ���һλ��
�ѣ���������ͳԼ��ѷ�� ������Լ��ѷ�������һ���ӵ�ǰ�������� 򣴣�ʱ ��� ʼ� ‫�ڳ‬
����������������‫��ڳ‬ӹ�����˹�‫��ش‬ �֮ ǰ��Ҳ�����‫���ڳ‬ĵ�̺ ����ʲô���������
���������
ͺ Ԥ�е������ӵ��ɹ��һ��[7.1]
����һ���˽ܿ��������ɷ������˿վ�һ�ŵ��‫ﻪ‬ʢ�‫�ٻ‬ʱ������Ȼ���Ž���������
Ѫ�Ĵ��£��������������Ϊ���á����ǿ������µ������ 񡱣�ʱ ��� �ְ�˹�ߵ��Ա�����
��Ѻ���ܿ������ ˵�ġ����ǡ�����˭���ܿ������� Լ���������˵������������ 󣵣���꣨ �����
�����ꣵ�£����գ�����������С�ĺ����Ѿ�ȥ�������Ȩ�����ͼ��‫���ݹ‬һ�‫�����ݣ‬ҳ
�Ĺ��‫���ڿ‬ϵ��ļ�������û���뵽� � � � � � � � С�Ķ����‫����������ڣ‬һ�ηɻ�ʧ����ɥ��
��
����ϵĵܵ��‫��������޲��أ‬Ȩ�˶��ƶ��‫��������ߣ��ڣ‬굱 ѡ������ͳ��ѡ��֮���
����϶��������յ�ѡ��ͳ�����Ǿ�������ʤ���ʱ�������‫ڴ�ͥ���ڵ‬ij��ϱ������
���
�‫���ڿ‬ϱ���ɱ��Ķ̶������У�������‫ �������������֤�ؼ‬У��˱�ǹɱ���������‫�ڳ‬
�������ɱ�����˱�������˱�š���˲��ӣ����ˡ���Ȼ������Ӣ���һ����ѧ���‫�ڣ‬
�������ꣲ�µ��‫�������׶‬ʱ����ƣ������ɺϵĸ���Ϊ���������‫�ڷ‬ �֮ һ���ӣ���������
�����������꣬�����������֤���� ‫�����¼���������ڸ‬ɱ��ıɱ����7.2��
����ίԱ���������ɵĻ��з�������ļ���������֤�� ‫ֱ������ݳ‬ � � � ��ֱ������������Ž��‫�ܣ‬
� � � � � � � � � � �
��Щ�ļ��漰 CIA��FBI����ͳ�‫�ؾ����ڡ‬NSA(��Ұ�ȫ��)������Ժ������½ս�ӵȻ�
���⣬FBI ������������������֤�� ‫�ݡ‬
����������������̣ ������꣬���ABC �㲥� � ˾����һ�ε�飬� � � � � � � � � � � � � � � Ϊ��
ɱ�������һ�����ģ����ı��
��˴��ģ��Э�����֯��������� Ե�֤�� ‫˵ ��֤�ݺ‬ķ�ɱ��˵�����ϴ�ɱ�¼���ʵ�Ѿ���
��һ������ıɱ��������ǹ����������‫��ͳ�����������ھ‬Ҫ����˭���������
���������‫�ס‬
�����ǣ�����ϼ���Ҳ�ǹ�����мҼ����еġ�Ȧ���ˡ����丸 Լɪ��. ����Ͼ��ǣ�����
�����Ʊ����ʱ����ƣ��������˹����ͳ������‫ ֤�����׽‬ȯ����ίԱ�ᣨSEC������ϯ��
���‫�������������������������ڣ‬ˣ 򸻺� � � � � � � � � �����������ԺյļҾ��������Ҳ�����ܳ��
Ϊ�����ʷ�ϵ�һλ��������̵���ͳ����ô����Ϻ��Կ��������ͳ�ξ�Ӣ� ‫ײ‬㣬� � � � � �
���ɱ��֮���� ‫�أ‬
�������ʣ��������һλ�������ĺͲŸɵ������������������������
�ͳ �ı�����
���˹Ű͵���Σ��������‫���ش‬ս����ı��ּᶨ���ȣ���Ȧ�ɵ 㣬� � Ժ�������ܱ������
ս��ľ޴�Σ�ն�����Э�����ձ����˺�³����� 򡣿�ϻ ���� 緢� � � ƶ���������
��������ʹ������㼣� � һ��̤ ������������
򣬾�û ���� ‫�����ۿ‬һΰ���ʱ�̣ ��������
��ĸ����ȴ���������ƻ������ƶ���Ȩ�˶����棬� � � � � �ֵܸ�ֵ�� ǹ�ѫ‫��������׿‬
�굱� � һ����˴�ѧ����ͼ��������ȴ�ѧ‫��ע‬ʱ�����˵��‫˵��ذ‬ļ��ҷ��ԣ�ȫ����
Ŀ�ⶼ�‫�������۽‬Ȩ�˶��������ϡ��������Ȼ���������������ִ����Ա���� ͣ ͣ
�����������ӻ����������ѧ����ѧ���˾��������ᣬ����϶�ʱ������� 񰮴�
����ĺ����£��������ӻԾ�μӺ�ƽ�ӣ�Peace Corps����‫־‬Ը���������������ȥ��
��‫ص‬Ľ��������ũҵ�ķ�չ��
�‫��������ڿ‬Ķ̶̣����У��������ҫ�۵��������ȷ����һ���۲������‫ܡ‬Ŵ��Եı�
������˹�ϼ������ ‫������������־���ټ‬Ȱ��������ľ�����������Ը���
�‫������ܡ‬!
�������Խ�Խǿ�ҵ��밴���Լ���õ���Ը����������ʱ����ͱ�Ȼ������ǿ��
�����ε�ͳ�ξ�Ӣ���Ų������ij�ͻ������ͻ�Ľ����漰� � � � � � � � м����������е���
�⣭ ��ҷ���Ȩ��ʱ�����
򣬿�Ҳ �� �֪���� Լ��Ĵ����Ѿ����ˡ�
���������ꣶ�£��գ������ǩ����һ����Ϊ��֪�� ģ�������������ͳ�Executive Order��
[7.3]����������������Բ������ӵ�е��κ���ʽ�İ������� ����Һͱ� ‫��׼‬
����Ԫ���(Silver Dollar)��Ϊ֧�ţ����С�����ȯ����Silver Certificate����������̽ �

ͨ������ �������ϵ���ͼʮ���������˽ �ԣ
�е���������������� ‫�ػ‬ҷж� ���Ȩ�����
�üƻ����յ���ʵʩ������������� 𲽰�ѱ ������������ Ǯ����֧����߰��� Ϣ�Ļ���
�‫������أ‬԰���Ϊ֧�ŵĻ�Ҳ��ǡ�͸֧δ�����ծ���ң����ǻ������������Ͷ��ɹ�ġ���
ͨʵ��ҡ���������ȯ������ ��������������
�ͨ 𽥽�еġ �������Federal
Ԫ Reserve Note �����
ͨ�ȣ� �ܿ���������� ʹ����������Ʋ�
���ʧȥ���ƻ�ҷ��е�Ȩ���������мҶ����������IJƸ������ʧȥ��� 󲿷 Ӱ�
��������������ĸ����⡣
Ҫ������������������ͳ�����������壬� � � DZ���Ӱ�����Ԫ�����ļ�����˵��
2. ������Ԫ�ĵ���ʷ��λ
����������Ϊ�Ϸ����ʼ�‫���������ڣ‬ġ�������������ҷ�������Coinage Act of 1792����
�÷����춨����Ԫ�ķ��ɵ�λ��һ��Ԫ����.1 �ˣ�����ȼۣ��ȣ�������Ԫ��Ϊ
��������‫�׼‬Ķ�����ǻ�� � ‫ ��֮�� ڰ‬ϵġ��˺�����‫���˫�����ֽ��ڱ‬ơ�[7.4]
���ˣ��������ꣲ�£���������������ҷ�����[7.5]��ŷ����˹�ж�¼����ѹ��£��ϳ�
�˰���Ļ�ҵ�λ��ʵ���˵�һ�Ľ�λ��������˹�ж�¼�������������ϴ��ֵĻƽ�
���ͻƽ�Ӧ������ʵ���Ͽ��������ŷ�޵Ļ�ҹ�Ӧ������IJ�‫ر‬Ȼƽ��Ϊ��ɢ����
���� ͹ Ӧ�Ҳ�ö ��������Ѷȸ�������‫���������ڣ‬ǰ
࣬ ����˹�ж�¼����Ⱥ�в
��ŷ�޴��ֹ�ҷϳ����Ļ�ҵ�λ��ʵ����ȫ�Ľ�λ�����Ҳ��������岽� � � е�һ
�������������������‫�����ݼ‬ǿ�ҷ��ԣ����dz�����Ϊ������������� 񷨡�
��Crime of 1873�����������˺�����ҵ�֧��ְ������� ‫���˶��ݸ‬
ͨ�����Ϊ��ƽ��ŦԼ����ŷ��������������мҵ�Ӱ���������� ͨ ˡ����������겼���
������ɭ������[7.6]��Ҫ�������������ÿ�¹����ֵ������������������Ԫ�İ���

��ȼ������趨 ͬΪ���ȣ���������������� ͬ з���Ч�����������֧������ й�����˽��
͡ծ�͡��
ͬ�� ƽ͡ �ȯ�һ ������ � ���
С ͡ ����
�ͬ ȯ����һ��� �Ԫ ġ���� ȯ�ֱ� �Ӷ�Ӧһ��Ԫ��
ͨ��ң��Ա������� ͨ
��������������겼��£�����ɭ��������������������л�������ɹ�����[7.7] ��ȡ��
�·�������˲�������빺����������� ����ǰ�Ļ��ϣ� ���������ÿ����ӣ�����
��˾�Ĺ������
������������������������������ȯ����Federal Reserve Note�� ��ʼ���У���������
�����˥��ʱ���������ȯ���Ѿ���ռ�л���� ���� �Ҫ� ͨ �ͨ ‫ݶ‬������������ʱ���������
ȯ����� �ܶ һ��ȼ‫ۻ‬ƽ�
�‫���������ڣ‬ʱ���‫ͨ����������ڻ‬ � � � � � л��С��ƽ�ȯ����Gold
Certificate���͡�������ȯ����
��������ȯ����United States Note�������ֿ�����սʱ�‫��ڷ‬е�����һ�ַ��ң�������
���̱���
ҡ Greenbacks��������ܷ�������� 346,681,016 $���޶����������꣬ ����
ռ����
ͨ��������
ͨ ģ�����
������������Ҫ��ң������������������ʽ���档
�‫���˹�����������ڣ‬ϳ��λ����ӵ�лƽ�Ƿ�֮�� 󣬻 ͨƽ�ȯ���˳������������
ͨ
ͨ�����ʣ�¡������ȯ����������ȯ���͡�������ȯ�������‫�������ڡ‬ȯ�����첻�㣬�з�
�����‫����ޣ‬Բ���������м������‫��ش‬в��������ȯ�����鷳� � � ˡ�
����������������ɹ 涨� � � 깺 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ѿ�ӵ�иߴ������
��˾��Troy Once���İ�����½ӽ���ֵ��Ӵ󴢱���� ‫��ټ‬ϰ�����鲼 � � 磬 � �
���Ҳ��Ϊ�ɹۣ�Ҫ��ȫ��ʵ�ֻ�һ����������ֱ�ӷ��С�����ȯ�����Ʊ‫�س‬Ϊ�������
���������̡�
������������˹�����������мҷϳ��˽�λ֮����������ͨ� ʵ�����Ǵ��‫���ڡ‬λ��
֮�£�������Ҫ��Ҷ��������ɶһ��ɰ���
���ϳ����Ļ�ҵ�λ������‫�ۻ‬ҡ��͡����ֲ�����ġ���ҵ���ͻ��ܵ����� ‫��س‬⣬�������
����������������������
ͨ ͨ���������
ͨ ָͨ��Ч�ʵĽ��‫ �������֪������ڹ‬Ӷṫ��Ƹ��ļƻ�
�ͻ��ܵ�� ǣ�ơ�
���ŵ‫�������ڶ‬ս��� ʹ ģ���ֲ�������У�� ‫���ټ‬ս���‫�ؽ‬ŷ�޾��õ��Ӵ�֧�� Լ���
��ս��ľ����Խ��ս������������ģ���й�ծ������ 𽥱�г ����������� ӣ�
�����ʼ������ֽ�Ҷһ�����Һ������²�����������ֵİ���������ˮ������
���ʼ���չ�
�ĵ �ӹ �ҵ���칤
ͺ ҵ���������������������
԰�ѩ �ϼ�˪�������
������������‫�׹‬ʱ��������İ��������19 � � ‫ͬ� ڰ‬
˾��ʱ������г��۸����ǣ�
���𽥱ƽ���ҵĻ�Ҽ�ֵ1.29 ��Ԫ����������ȯ�����һ��ɰ���ʵ������� 󣬡�ȯ �Ҳ ����
ͨȻ�˳��������
�ͨ ӱ����ñҡ��ġ����������� 򡱵 ЧӦ���� ˳����
��һ�о��ǿ����ǩ�𣱣�����������ͳ��Ĵ󱳾���
�������ͷϳ����Ļ�ҵ�λ��Ϊ����Ϻ͹�����мҶ���Ľ��㡣
3. ��Ԫ��λ���ս�
���‫�����ڹ‬мҶ��ԣ����‫׷‬ϳ�ƽ�Ļ�ҵ�λ����ȫ�̼ ƻ�֮�� У�������������ӵ����
��ߵ����ȼ������ � ‫��� ڰ‬DZ�‫����ڿ‬Դ�dz��޴�һ����������г��۸����¿�ʼ
����ģ�Ŀ�̽�Ϳ���������ϳ�ƽ��ҵ�Ŀ�꽫����ʵ�֣����� һ���������ƽ�Ͱ���
�������ս��һ������Ӧ����ǣ�������ȯ���ܿ������ Ҹ�ȼ�������롰� � � � � ȯ��һ����£�
���������������ŷ��С�����ȯ���Ĵ�Ȩ����ʱ��¹��˭�����޶��ۡ�������� ȯ�����ռ����
�磬� � � � � � � � � � � � � � � � ż���ķ��ա�
���Թ�����м�����ȵ������Ǿ�������ѹ����ۣ�� һ��������������ҵ���‫������ڿ‬
΢��̬‫���״‬Ӷ��ӻ����Ŀ�̽ �Ϳ��������‫�ٹ‬Ӧ�����һ�����ʹ��ҵ�������������
����۸�������ʹ����������ϵ��о���Ӧ�ñ�ú��‫�ޱ‬Ҫ���Ӷ�������‫������ٶ‬
���������İ�������������ò�������ʱ������ 򣬡�ȯ ��� Ȼ�Ͳ�ս���ϳ��
��Ļ�ҵ�λҲ��˳������ˡ��‫�����ؼ‬ȡʱ�䡣
�������Ȼ�ǶԴ���֪������� һ����Թ�����мұ�̬ �ʵ�ʱ����Կ��Ƿϳ����Ļ��
��λ����һ����ȴ�����š����ҵ��ǣ���IJ����������˹.���‫ �ף‬Douglas Dillon��
��������ĸ������‫�������׳����ڻ‬д���壬� � Ϊ����� ͵ ˱�������м�ǿ�����ϵ�
�����‫��ڸ‬У���Ҫ�����Ȩ�ɵ����������м��Ǹ����‫������ڵ‬κ������Ҫ�����
��������‫���ٶ‬IJ�����İ�������Ȼ���‫����������ײ‬ԣ������һ��˾�ij����г�
����ҵ�û������������������������������û�Э�ᣨThe Silver Users
Association�������ң���Ӧ��ǿ��Ҫ�����������ʣ��Ĵ������������û���
���� ����7.8��
���������ꣳ�£����յ�ŦԼʱ��������
����Ա��Թ����������ͼ����ۣ������
����Ա����.�‫���ٲ‬Alan Bible�����������������������Ե��‫���ڹ‬г��ļ ۸�����
�۰������ߡ���λ�‫����������ڻ‬Ա�
‫���׵�����˵�������ڵ‬.˹�����������‫�ڸ‬
����
󿪷�Ѿ ������������������������
󣬶 �Ϊ �ǿ�� һ����ʵ�ļ ۸����‫������ޡ‬
�İ����ȱ������ͨ
ֻ � � � ²������������������‫�ֻ��˵���������ڱ‬е�����������
�����г����‫���ڹ‬Ͽ�ļ ۸�ѹ�����һ�в�̸���ϡ���
���������꣸�£����յ�ŦԼʱ��������������һƪ��Ϣ��
��Ҫ��Բ����‫ݵ‬ģ��������������Ա������������ͳ�ύ��һ������ţ�����Ҫ��
ͣ��������ֹͣ���۰������Ϊ�������������ѹ���˹�ʺ͹����г��İ���۸�
���������꣱���£����գ�ŦԼʱ����
��������۰����Ѿ������
԰�г �ļ ۸������һ����ĸ��ӡ���ҵ�û�֪������ ǿ���
�Ӳ�����õ�ÿ��˾������������ֵİ����������Ǿ�֧
ܾ ������� Ǯ���µİ�������̡�
���������꣱���£����գ�ŦԼʱ����
�����������������ϲ����һ����Ϣ���������ͳ�Ѿ�����������ֹͣ��ҵ�����۷�
��Ұ������Ĺ�ҵ�û������ˡ�
���������꣱���£����գ�ŦԼʱ����
����ļ ۸�����ˣ������ŦԼ�г�����߼�λ���������‫��ͳ��������ڶ‬ȫ��ı����
����İ�����ߣ������г�������ļ ۸� 񡣵� һ���������ͣ�������������֧
ֹ � �
ֽ�ң�������ȯ�����İ����7.9��
�������ͳ���‫����ڳ‬ˣ���Ȼʱ���Ѿ���������һЩ����Ϊ������İ����ʱ��ʣ�²��㣱
��� �‫�˾ ڰ‬ˡ�������Ĺ�ϴ�ʩ�Ѿ�ʹ�г����������‫ص‬İ������ҷ�������ȷ����
�ţ�������������Ͳ�����Ĵ�����ȶ��ǿ���Ԥ� ‫�˾�����¡��ڵ‬Ĺ�Ʊһ�ɳ��졣
����ϵ���һ��Ϊ�߸��Ե��ƻ��˹�����мҵ�ͼı��
1963 ��4 �£��������ϯ��.���‫���������˵ �����֤����ڹ‬ίԱ��ȷ�ţ�û�б�Ҫ����
����ϵͳ��ʹ�ð��������˾�ðѰ����֧������� һ���ֻ��ϵͳ�г����ܻ�����
��ұ�ֵ���Ҳ�������
ͬ ͬ �ֹ۵ 㡣 � � [7.10]
����һ����ɣ��������г��õ���ȷ�ļ ۸����ǵ��źţ������¿�ʼ�µ���Դ��̽ ��������
���������ģ���������ܹ�� Ӧ�����Ҫ5 �����ҵ����‫ܷ�����������ڣ‬ � � � � ձ�‫����ס‬Ļ��
��λ���Ӷ�����������ֱ�ӷ��л�ҵ�ϣ��‫�ؼ‬ʱ�̽ ���1966 �ꡣ
������������м������Ƹ ߵ���ǰ���Ļ�ҵ�λ�����ս�۹�ϵ�������ѡ����Ƿ�
�ܹ������‫��ס‬ҷ���Ȩ��һ���������¿�ʼ�����Ӧ������ϾͿ���������������
��ֽ�һ���ƶ���Ԫ��ҵİ����� ‫��������ع‬Ӵ󡰰���ȯ���ķ������������ȯ���Ʊ���
������
����ʱ��1963 ��6 ��4 �տ����ǩ���11110 ����ͳ��ͻ���̳�Ϊ�Ը��������ȯ������
ɱ�С�
��ϧ���ǣ�������м�Ҳͬ����˿���ϵIJ����������ѡ���Ȱ�����ͳ������Կ϶�
����1964 ��‫׵‬Ĵ�ѡ�л����Σ������������4 ����ͳ�����潫� � � � ޷���ʰ��
������ϳ���Ψһ��ѡ��
��������м�����ĸ���ͳԼ��ѷ�‫���ڿ‬ϱ��̵����‫ڷ‬ɻ��ϼ���������36 ����ͳʱ����
��֪������м��Ƕ����������ʲô������Ҳ���ҹ������֡��������
1964 ��3 �£�Լ��ѷ��̨ �󲻾ã�����������ֹͣ������ȯ����ʵ�����Ķһ����Ӷ���ʵ
�Ϸϳ��ˡ�����ȯ���ķ��С�������ֿ�ʼ��1.29 ��ԪΪ֧�ŵ 㣬� � ҵ�������۰���
�����Լ���ѹ�ư���۸� 񣬴� ѹ��������̵���������ֹ����Ӧ�����
ͨ����ţ�Լ��ѷ����1965 ��6 ������ϡ����Ҵ��ȣ���һ�����Ͱ� �����Ӳ���� �ͨеĵ�λ�
��˵������������ȷ��������Щ�仯� � ϡ����ҵĴ��ȣ�����Ӱ������Ӳ�ҵĹ������
������‫��ڣ‬µ ͬ ���ҽ����������
ͬ �ֵ��ֽ����һ
໥� ����� [7.11]
������ձ�1966 ��6 ��7 �յ�һƪ�������‫�ػ‬Ӧ�����ȷʵ��ˣ������Ǹ������ֽ�ҵ�
ͬͨ���������������
�ͬ 30 �������������������
�ͨ�Ѿ 𲽵 ������
�ʴ �� ˡ�����Ϊ��ˣ���
�����ǵĻ����ȫ�ͽ���ֵ������ˡ��� [7.12]
������Լ�Ҳ���ϣ�ÿ���мƻ��‫�����ء‬ѧ�‫�����ء‬Ԫ�Ĺ�����½�3%��4%���Ա������� ͹� � �
���‫����������������ܡ‬ǡ�
��1967 �����죬� � � � � � � û�С����á��İ���ɹ������ˡ�
�ս�����ҵĴ�ҵ������Լ��ѷ����ʵ���ˡ�
4. ���ƽ����𡱣� Gold Pool��
�‫ڷ‬ϳ����Ļ�ҵ�λ�Ľ���У�������мҲ�ȡ�ˡ������𡱵� ս�Է��롣� � ȡ�������
Ҫԭ�����60�‫ֻ��������� ڵ‬ʣΪ���ļ����һ���ʹ�ð�����Ϊ��ң�������
��ϵͳ�С�ժ�����ֻ��һ��ֲ����������������Ͳ����涼� � � ‫�ޡ‬
�ƽ���������Ӻ���ѵöࡣ�������5000 ೤� � ������ʵ���У�����ʲôʱ������ʲô
��ң�����ʲô�̣ ‫�ڽ‬Ҳ����ʲô���壬� ƽ����˹����DzƸ���������ʽ�����ָ���‫�ٹ‬
����ʶ�����ǿ���˹���˼�����ƮƮ�ġ��ƽ���Ұ����ż������ܻ���� ġ�������м��Ƿ�
ͨ�������ƽ�������ͨ Ĺ����ӱ����Ͽ����ƽ���Ψһ�ġ��߶���еġ���� �ʷ �
�еġ���ν���������ûƽ����⣬�ǻ�����緶 Χ��������‫ڷ‬籩� ġ�� � ‫�� ڰ‬ս����δ
����֮ǰ��������‫�ס‬ƽ���ߵ�ս�ߡ�
�����������30 �������Ĵ��ģͨ��������ߵ����������ҷ������‫��ֽ���������س‬
��޵�����‫׷‬Ľ����ҹ���У��޿ɱ�����Ƹ��˽���۸��������‫��ڣ‬ɲ���������
��ѹ‫��ڹ‬۸����‫���ס‬ϣ�������һ�����Ӧ����֯����� в�����Ĺ��‫��������ܣ‬г���
�‫ۻ‬ƽ 𣬽� � � ӿ�Ļƽ���ѹ����̲ͷ��‫�ء‬
����ɻ�ʱ��ĵ��ʹ�ù�����м��ܹ��������� 棬� � � � � � � � Բߡ�λ����ʿ�����Ĺ��
�����������dz�Ϊ��������ġ��������ĩ���������‫�ڵء‬
1961 ��11 �£������ܼ��Э�̣ �������мҴ��һ�����ļƻ���������7 ��ŷ����Ҫ
��ҽ���ˡ��ƽ����𡱣� � � � � �ּ����ѹ‫��ס�׶‬г��Ļƽ�۸񡣸 û���ɲμӹ����
�����г���ӣ��ܶ�� Ϊ2 ��7000 ����Ԫ�ĵȼ‫ۻ‬ƽ����������Ϊ�ƴ���֣���� ҳе�һ�룬
�¹�ս����
󾭼�ɣ �ɰ �Ҳ�ս������������ �֮ ս�ܹ��� Ծ���һ�‫������أ‬Ͼ��������
����3000 ����Ԫ��Ӣ���ⶼ��2500 ����ʿ������ʱ����Ϊ1000 ����Ӣ�������
ʵ�ʸ�����̣��������Լ��Ľ���е�֧�� ƽ�Ȼ����ĩ�������������а�������㡣
[7.13]
���ƽ����𡱵� � � ҪĿ���������۳���35.20 ��Ԫʱ������ӭͷ�������Խ��
ʹ
��һ����35.20 ��Ԫ�ļ ۸��а���˴�ŦԼ���˻ƽ������ɱ���
���в���û����������ж���֤������ ‫��׶‬г��Ϲ���ƽ�Ҳ���ô��Ϸǡ�����ȵ����
����ƽ����֤���� κο��ܵ������ £���˵�����ҵ���������Ҳ��ȡͬ�����ߡ�
���С��ƽ����𡱵� � � � � � ‫�ڵ‬ʱ��Ϊ�� ߽���‫����������������ڻ��ܣ‬еĴ�ͳ���ܻ��
��һ�������κ������¼��һ��ֽƬ�ļ�¼���������κ�Э�鶼� � ͬǿ�ͷ��ɣ����� ͬ
��Ħ�������ֺͿ�ͷЭ�����ɾ ޶��һ�������м��ǵĿ�ͷ��ŵӵ���뷨 � ͬͬɺ �ͬͬ
�������ߵ�Լ�����
�‫��ڡ‬ƽ����𡱿� ʼ��������������ɹ�������õ���ȫ����� �ȵ Ԥ��� 󡣻ƽ�
��������1963 ����ũҵ����Ǹ�գ����ò�������‫ۻ‬ƽ������ʳ�������1963 ����
��һ����ܹ����� 7000�� 4�˵��‫���� ۾‬Ԫ�ĵȼ‫ۻ‬ƽ 𣬴� � � ƽ����𡱵� ȫ��
�ƽ�ҵ21���‫����� ף‬У����ƽ����𡱵Ļƽ�ҩ�Ⱪ�ǵ�13 ����Ԫ��������мҼ���
���������Լ��ĺ�����[7.14]
���ǣ�Խ��ս��IJ���������������ϼӴ���Ԫ�Ĺ�Ӧ�����ˮ���ĵ���Ԫ�ܺܿ�����
���ˡ��ƽ����𡱵� ӯ����ּ
ʹ ҵ‫�������ס������ۿ‬ȥ�������˳�ƽ����𡱣�
������ˣ���������ӽ�����еĴ���ս�ɥʧ���������Ԫ���ɻƽ 𣬴� 1962 �굽 1966
�꣬�������������жһ��˽�30 ����Ԫ�Ļƽ��˻‫��ذ‬财 � 档
��1967 ��11 �µ‫����ף‬ƽ������ܹ���� ʧ��10 ����Ԫ�Ļƽ 𣬽ӽ�900 �֡���� ʱ����
Ԫ�Ѵ�����緶 Χ�‫�����ڵ‬Σ��֮�� С�
Լ��ѷ��ͳ��� ‫���ڳ��ס‬ˣ��������ʲô�ˡ�
��Լ��ѷ��ͳ�����һȺ�����м���Ϊ��ĸ߲Σ����Ƿ�������ͳ����һ����
�⣬�Ǿ��dz����������������
ʹ ʹ һ��һ�㱻� � � � � � � � ɻƽ𴢱��������
‫ע‬һ���һ�ѣ��ó�ȫ���ƽ�ҵ������‫������׶ؽ‬г������ˣ�һ�����‫�ݵؽ‬
��ƽ����Ԫ��ֵ�����⣬��ʰ������Ԫ�����ġ�Լ��ѷ�������������
�Ľ��飬� � � � � � � ȫ���ƽ𴢱���Ѻ�����ⳡ ⳡ ��ǰ��ģ�Ķ������� �ֵĽ�‫��ש‬
‫������װ‬Ӣ������к�ŦԼ��������У�‫����׼‬ûƽ��ȫ���Ͷ����һ���
ʹ�Ľ�ѵ�����ƻ�˳��Ӣ������к�ŦԼ�����������ֺ�����‫ۻ‬ƽ���
�ɻƽ�ͻȻ�����Ӧ������۴�����
򵽣� � � � �Ԫ���£�Ͷ�����Ʊ�����ȫ��ֻţ���
���ջ����ǵ�ֹ���ߣ���ɸ���ģ�����‫ۻ‬ƽ 𡣴� ‫��״‬ƽ���ҵ�����
֮�����Եͼ�����‫ػ‬ƽ��˲�֪����� ‫ذ‬ѻƽ𻹻‫�ؽ‬⡣��ʵ����һ��
�����޷�ļƻ���
�‫������������ڣ‬ļ�������֮�� ‫��ڣ‬üƻ�����ִ�С���Լ��ѷ��ͳ�������˼�
�Ⱦ������ǣ��г�ȫ�������˻ƽ�����̡����ۣ����������� �
� � � �ܹ ʧ���������ֻ�
���ᰮȨ�ȴ���һ���Ϳ��Լ��ѷ��ͳ�����ü����‫�پ‬ѡ��ͳ��Ρ�[7.15]
1968 ��3 �£����ƽ��������������ı�Ե��
3 ��9 �գ���ͳ�‫�˹�������ر‬У�Rostow���‫�ڸ‬Լ��ѷ�ı���¼������д���
��ң���ͳ���ù��ʣ��Ľ����ǣ�һ�·����ûƽ��Ǽ��Ӧ�Ե�ǰ��Σ����������� 򱣳�
���ƽ�������‫������������ת‬Ϊ��ŷ�޷���Э������ѣ����ѻָ��г���ƽ����������
����Ϊ�������ղ��ò��‫ر‬ա��ƽ����𡯡� � � ҵ��뷨 � Ƚϻ��ң���֪���� Ȱ˵�ǡ��ƽ�
�����𡯵Ĺ�������Ǻ������Ǿ��IMF(��ʻ�һ���� �֯ )���������ó���������Ϊ
���DZ�����30 ��֮�� ‫ڶ‬Ժ�ȥ�δ���һ�������뷨 � � � � ȡ�ж���
�������Կ�����Щ�뷨 � � � � � ͬǵ�û��̫
��IJͬ �ĩ �İ������������
飨� � � � � � � � �
�У�֮������ ǽ����Ը�‫׼‬ȷ���˽⵽ŷ���˵��뷨 � �
3 ��12 �գ�����һ�‫�¼���ݱ‬У���˹��д���
��ͳ����
�ҶԱȶ�.����Bill Martin, �������ϯ���ղμ���������飩 � � � � � � � � � � ¼��㣺
1. ���‫ڻ‬ƽ�۸�ı 仯� � Ӣ�����
ͺ ˿���������
�ͬ ѡ��ͬ
񣨱� �֡��� ƽ����𡯣� � � � �
������ ԥ������������ʱ����ʿ��ǿ�ҷ�� ԡ�
2. ������Э�飬� � � 5��‫���� ׷‬Ԫ�Ļƽ��Գ�ŵ����5 ����Ԫ���֤���� ļ�
����‫������ת‬Ŀǰ�‫��׶‬г��ƽ���ʧ�‫��������ٶ‬Щ�ƽ�ֻ���ּ����֧ �ּ � � � ʱ�䣩
3. ŷ������ʶ�����Ǻܿ�ͻ����‫ٷ‬dz�������ѡ������‫��������׼‬ʱ�‫�ر��׶‬
�ƽ��г����ûƽ����о��С�
4. ����������£������������Ժ�������������ͳ���ù�����æ��һ���������
һ��������‫ر‬ա��ƽ����𡯺󣬸� � � Ժ����Э��
5. ���ǻ���֪��� Լ���գ�����������ͱȶ�ĸ��˹۵ 㡣� � � ǻ�� ‫������������ڽ‬
�ǽ������
�Ҹ��˵ĸо��ǣ����������ൽ���ʱ��Խ�Խ���ˡ�
3 ��14 �գ��‫ڻ‬ƽ������ϣ���˹�н�һ�����棺
��ĸ߼����ʴ������һ�£�
1.���‫�����ڵ�������ٳ‬ȥ�ˣ�ϣ���������к�‫��ת‬
2. ���������ĩ��Ҫ�‫�ڻ‬ʢ���‫�ٿ‬һ��ƽ����𡱲� � � � Ļ��顣
3. ���ǽ����ۣ��� ƽ��‫�ڹ���ڼ‬Ĺ��� 򣬱��ֽ����г�����Ĵ�ʩ���ӽ������‫���ر‬
��Ȩ��SDR��s��
4. �‫ڹ���ڼ‬䣬� � � ǽ��Թ‫�������ٷ‬Ԫ�����߰�ԭ�۶ һ���
5. ����ܴ����κ�Э�飬� � � ǽ���ֹ�‫���ٷ‬Ԫ�һ��ƽ�������ʱ��ˡ�Ȼ���‫�ٿ‬
����顣
6. �⽫� � � � ʹ�������г���һ��ʱ����������ң�������Ψһ����ʹ�����ҽ���
һ��Զ�����İ 취� � � � � � һ����Ϊ�ûƽ�۸������������ĺ��
�����‫����¾����ڱ‬Ƿ����� ‫ر��ػ‬
‫ر� � ׶‬ƽ��г���[7.16]
���۲�ȡʲô��ʩҲ��Ȳ��ˡ��ƽ������Ʋ�����ˡ�1968 ��3 ��17 �գ����ƽ���
��𡱼ƻ����‫��ڹ‬Ŵ��ˡ��‫׶ػ‬ƽ��г�Ӧ���Ҫ��‫�ر�������������ڡ‬
��������ƽ��ս�Ұܵ�ͬʱ��Խ��ս������Ҳ������Ϸ���Եı 仯� � 1968 ��1 ��30 ��
Խ���λ�Ӷ���Խ30 ��ʡ��ʡ�� �
ͬ� ʱ�������ģ������ռ��������‫�ڵ‬һЩ��ҪĿ
�꣬˳���Ŷ�Ҳ�����‫��������ݡ‬Ϊ����ν���Ȼ��Խȡ��������ϵ�ʤ���ǴӾ���
�Ƕ����ȴ�DZ�Խ������ܱ ʣ��λ�ӷ������Լ��ó���Ʈ����Ĵ򷨣������������
����������ս����������ƻ��֮�� £��λ��������‫��������ء‬ҵ��ʧȥ���λ����
���ı�Խ������ӽ��д��ģ��Խ��ս����ǰ�����ܻ��� и�Ĺ�[7.17]���û�����
��̾���ǣ�Լ��ѷ����������һ�λ�ᡣ��ʱ��Լ��ѷ� ‫���ڽ‬ս���ϵIJҰ‫��ܣ‬Ѿ�ʹ��ɥ
ʧ�˼��Խ��ս��ĵ���
�‫׶ػ‬ƽ��г��IJҰ‫������ܣ‬ľ�߾�Ӣ��������ȫ��ֻţ���ֽ�λ�ı�����ʿ��Ҫ��
�ϳ��λ�������ɲ����˼������ۡ���� ˫������Ϊ����˻��ҵĽ��‫����ھ‬£�Խ��ս���
�ճ��ˡ�
���ǣ������������۵���ʼ�����‫�ת‬䡣 1968 ��2 ��27 �տ��ʿ��‫�أ‬Walter Cronkite��
��Ԥ�ԡ�����ʧ� ‫�������ܡ‬ձ����ʡ���̬ �Ƿ��Ѿ�Ū��������ԭ�ȿɼ�Ԧ��Ŀ� ꣿ����
��û��‫���׼‬õĻ����������Ӧ��‫������׼‬Խ���¼�����ǰ��������ʱ���ܿ���� 3 ��15 ��
˵����1968 ����ʹ������˾�����Խ�
򵽣�ϻ �ʤ������ �ֻ��ȡ������ľ��棬� Ѿ����ǣ���
����һ���ǿȨ����ܼ����� ˡ�����ʱ����˯�ѾõIJ���Ա��Ҳ���ѹ�������������Ա
ͬ��ʼ���ɣ��������Ȩ��������������ս���
ͬ 𣿡� � � ˹�ƶ��������������һ���
��ĵ‫�������ط‬һ�������ս��
1968 ��3 ��31 �գ�Լ��ѷ��Ա�γ20 �����Ա�������ֹ��ը�ж�������������ɴ�
����ǰ��Խ�ϣ�����ơ�������Խ�ϵ�Ŀ�����Ͳ���������ˡ������������ѡ���
��ͳ��
Խ��ս�����ı���ԭ�������‫׶ػ‬ƽ�ս���IJҰܵ���ͳ�ξ�Ӣ�‫�ײ‬Ľ��‫�������ڡ‬Ĵ�
����
5. �‫����ر‬Ȩ��Special Drawing Rights��
���ѧ�����‫����������ڷ‬ԪΣ����ʼ�ռ���ǻƽ��ȱ����˻��Σ��ӽ�λ����ʷ
���������Ȼ�ǵ���Ϊ�򣬻ƽ��ȱ�����������ԭ���޽��Ƶ���Ԫ��������Σ���
��Դ���Ͱ���۸��‫�ڱ‬ѹ��һ��ƽ�۸���Ť 񱻳� � � ���һ����ҪĿ�ľ���������ɻƽ�
�������ľ�������Σ�����ʱ����ֵ������������ͨ � � � � ȡ�ľ����‫����ڶ‬ļ�������dz�
ʵ���������ı��ʡ��‫��ڡ‬ƽ����𡱴� � � � � С��ӵ���֮������� 󣬹� � � � � м���������
𿭶�˹
��40 ����������ġ�ֽ�ƽ 𡱵� ˼�룬� �֮�������� °�‫����װ���������ر‬Ȩ�����ΰ
�����
���編� � � � � � � ѧ���ſ�.³����ָ����ͬ� ʱ�����ѧ���Ƿ�����һ�����������‫���ڸ‬
���ҵ��Ʋ�̬‫����״‬ʵ��ÿ���ҵ��������б����䵽 һ������Ĺ�ʴ�����ҡ�����Ϊ
�˲����������
ͨ ͨ��
ͣͨ ͣ‫����ر‬Ȩ���뱻� ϸ�����������������‫����ر‬Ȩ�ķ���£����
��Ȼ�޷����������Ԫծ���һС���֡���� [7.18]
���ǻ����������һ��ϲ���������‫�������ף‬Ǹ��ִ����ʷ�ϵĴ��٣�
�������ֽ�ƽ��ʤ��
������γ�����.�ֶ������Ц�‫�������ݵظ‬ý�壬� � � � � � � � � � ʵʩ�����
������ձ�������������ѧ�ɵ�һ���‫�ش‬ʤ����Ϊ���Ƕ��ϾɵĻƽ�����ǻ�Ҽ�ֵ
��Ψһָ�Ӱ�;�������ҩ��ֱ�Ӵ��[7.19]
���ǣ�������ձ�����˵��ʹ���‫����ر‬ȨҲ���Իƽ�������ģ����Իƽ���Ȼ�ǻ��
��ָ�Ӱ�����‫����ر‬Ȩ���ܱ����� �ֵ����
�����‫����ر‬Ȩ��������һ�ξ��ʵ�����
����һ�죬� � � ‫����ر‬Ȩ���ᱻ � � ͣʷѧ����Լ��.ͣ �John Law������������������ ı ɵ�
���Ϻ���ĭ��һ����������ΰ��� 󡮷���֮�� ͬС�������Ϊ���ͬ ƽ��ȴ���
�ܶ һ��ɻƽ��ֱ
�����������‫���ר‬ˡ��κ�ֽ�һ����õ�λֻ���̶‫������ڹ‬º������Ƶ‫ؿ‬ɶһ��ƽ���ܱ��
ͬ������ ͬ ‫��ڡ‬ƽ�[7.20]
�¹��ѧ�������ԡ�ֽ�ƽ 𡯵ĸ���Ҳ����˼�������У�
�����µ�SDR �������ֻ������緶 Χ�³����̼‫�ͨڴ‬ ç�Ľ�����ź��SDR �����͡�������
ͨ�����ͷ��ӵ�ʤ����Ὺ�˵�����ȫ�ܿ��� Ƶġ�����ҡ���·�ϵ����һ��ʯͷ������
Զ����������ϡ���ȱ����[7.21]
1969 ��3 ��18 �գ������ȡ������������е���Ԫ����ӵ��25%�Ļƽ�֧�� ŵ�ǿ��Ҫ��
��һ��Ϊ�ж��˻ƽ����Ԫ���е������ǿ�ƹ�ϵ��
������������಻Զ�ˡ�
��Ȼ��������мҵļƻ�������ÿ�ζ�����Ըʵ�֣������ ˹����������‫����ر‬ȨΪδ���
������ҡ��Ĺ���ȷʵ��Щ���‫�ڡ‬ǰ����ˡ����������м��ǵ�����ֹ�Ҳ����ȫȻû
�е�����ս����ս�����Ϲ�������������ġ�ԭ�͡��Ѿ�����ʵ���ˣ���ʻ�һ��
��֯�����������һ�ԡ����ͳһ�Ļ�ҷ��л�Ҳͬʱ��λ�ˣ�����‫����ر‬Ȩ������
��Ϊ����ң���ҵ���ӡ�ֻ��ϧ�ƻ��ϲ��ϱ 仯� � Ӣ���˹�汾� � δ���硰� � õ��
ͼ�����뻳�‫����ص‬汾� в�С�ij��룬� � � � � ռ����ʱ�����˺ͣ����Dzƴ���֣���� Ȼ��
�ֳɵ���Ԫ��Ȩ����������Ŀ���˹�ļƻ���˫����Щ��������ˡ��������û�й�Ƶ���
ͣ������ҵ��������˳�����������
ͣ ޵������ֶ�ҡ��������Ļ�Աȣ��‫����ر‬
Ȩʼ��û���޳����
6. �ϳ�ƽ��ҵ��ܹ��
����ɲ�������ȥ���ƽ�������̵Ľ��ӱ�ӿ���ӣ���������������赲� � � ޼�
���¡�����ı������������֧��� Ŀ�����˱�ը�Եij��֣����� ʵ������������ֶԻƽ��
�̶����ʡ����ǻƽ����̫
�٣�������������ϵͳ�������̫�����Ԫ��
�������Լ��.����˹�‫�ⳡ������ؽ‬ƽ��ս�����һ�ι��£�
��1971 ��8 ��10 �գ�һȺ���мҡ�����ѧ�Һͻ��߾����������‫�����ר‬һ�η���ʽ���ۣ��
̽�ֻ��Σ�����⡣��Լ����3 �㣬� � � � .�ֶ�˵ij���ˡ���ʱ�Dz�����γ���������
���⡣
������һ�����۸��ֿ���ܵ Ľ�������֪������ һ��֧��ֱ�� ‫ص‬Ļ����ߣ������������
�Ĵ��������ʵ���������˷���ˡ���������Ϊ�������������Ŵ���ţ����Ļᵼ
��˥��������㡣� � �ֽ�����߻ƽ�۸���.�ֶ
񣬱� � � ����Ϊ ͨ �е����������ù�����ͨ
����������������쵼�˲�Ը�������ǵ�������ϻ�ұ���ֵ��ʵ��������������
�����‫���ء‬ʵ����̫ �����������ˣ�����ʱΪֹ����������ģ���ң�Σ�������໹
����֪���ⲻ����1933 ���Ҵ��̬‫�ڽ�״‬£���˹������Ϊ����Ϊ��
��ʱ������.�ֶ��‫������ת‬ң����������Ӧ���������Ҹ�������Ϊ��Ը��Ϣ���ֲ�
Ը�ƽ��Ǽۣ��Ǿ�ֻ�й‫ر‬ջƽ�һ����35�������‫�� ڣ‬Ԫһ��˾���۹��Ļƽ��Ѿ�������
���ˡ�5 ���Ժ�����ɾ͹‫˻��ر‬ƽ𴰿]7.22[ ���‫ڡ‬
1971 ��8 ��15,����������������ˡ�����Ѿ����������Ԫ��ƽ�ҹ��Ĺ�ʳ�ŵ�ˣ�
�������̣
�����������˹�����������������������‫ٴ‬ζԹ�������ˡ�������‫�ڵ‬
�����Ϸ������˵�У���������˹�ʽ����г��ϵ�Ͷ����������˽����г��Ļ��ң�Ϊ��
������Ԫ���롰� � ʱ��������Ԫ�һ��ƽ������ǣ�˭���������ָ�ġ�Ͷ����ӡ��‫�أ‬Ҫ֪���
��������˹�ǻ�С������г����‫���ڲ��׶‬ϵ����Լ�����ʱ 仯� � � � � � Ժ��Բ��ơ�������
ÿһ��Ͷ���˶����������һ��ƽ�ģ�ֻ�и����������в�������ʸ񡣶�����ͷ����
�¡�����Ȼ�Ƿ�������ˡ�
���ƽ����Ԫ�����һ˿�ϵ��1971 ��8 ��15 �ձ��������ն� ն�
�֮ͳ���� ù�����мҽ�
�ż�����ʱ����������ˣ�����������ʷ�����ȫ����һ��һ����뷨 � � ʱ���������
����������Ǹ��ǻ������¶��‫�ۻ‬Ϊʱ���硣
�������Ϊ�‫����׵‬ҵ���������˻ƽ���һ����֮��� 󣬹� Ȼ��ʼ��ǰ��δ�е��Ŵ����
ʱ���ҷ����Ѵ޽���‫�����������ﵽ‬ij̶ȣ���2006 ��Ϊֹ�������������˾��˽��
Ƿծ�ܶ��� Ѿ��44�ߴ ������Ԫ�������5%�������Ϣ���㣬 ÿ������Ϣ�͸2�ߴ ��
2000 ����Ԫ��
�����������ծ���Ѿ������޷������ij̶ȣ���ծ���ֱ��뱻� � � � � � � � � � � ǷǮ���˻���
���ǽ�Ǯ���˻���������ǣ������������Ͷ����������˰���������
7. �����ô̿���͡ ʯ����Ԫ����The Recycling of Petrodollars��
1973 ��10 ��6 �գ����Ĵ��ж�ս���������������� ʱ
ͬ� ͬ ����ɫ�з�������Ȼ����
������м����ϣ�����������ɫ�е�ƫ̻��16�� 10�ߣ ���ж���������ʡ�ɳ�4�‫�� غ‬
ͬ�������Ҽ��ʯ�������ͬʱ���ͼ�����70%���˾70�‫���� ٶ‬Ժ������������
��Ϊ��Զ��Ӱ�졣
�‫ڿ���ص‬İ������Ҳ��������ϣ�����˴��ǿ��Ҫ�������Ϊ��Ҫ���Ŀ꣬ �����
������һ��û������ � ‫����� ڰ‬ҵ���ҵ�Ʋ�ʵʩ���л�����������ʯ�ͽ��ˣ�����
�������ϵͳ�г��������ʽ�����Ϊ�⽫� � � � � � � � � � 29 ����������� 󾭼 Σ��� Ȼ��
Щ�������û�б����ɣ�����10 ��17 �����Ǵ�������5%��ʯ�Ͳ����������ÿ�¼���
5%�IJ����ֱ�����ǵ����Ŀ�����ʵ�֡��
10 ��19 �գ��������ͳҪ�����������ɫ���ṩ22 ����� �Ľ Ԫ�� �10Ԯ �20 �գ�ɳ
�‫���������������غ‬ȫֹͣ�������ʯ�͡����ʯ�ͼ ۸�Ӧ���ǣ���1970 ���
1.39 ��ԪһͰԭ�ͳ 嵽 1974 ���8.32 ��Ԫ����Ȼʯ�ͽ���ֻ������5 ���µ�1974 ��3 ��
�����ǣ�����¼��������������ᡣ
������м���ǧ��� ‫ټ‬Ƶ�ı�������ɳ�‫ص‬ȹ��ʯ����Ԫ����������
������ϸ���������ȡ���ֶ������ � � � ֮�
� IJ��ԣ����‫������ֻ��ڲ‬ж � ߽� � �ʯ�ͳ������
Ҫͻ����ѡ��Ϊɳ�‫�ء‬ɳ����һ��‫���ع‬ϡ ͣ �Ĺ�ң�ʢ��ʯͣ ���
‫��ش‬ж����‫����أ‬ʡ�
�����ǡ�����ˡ���ɫ�е�ǿ�‫��ڻ‬ţ����·��������˵�����ɳ��������һ����̵IJ���
ȫ�С���������һ���֮�������� ɳ������˺�����������£����ȫ������֧ �֣���
��Ҫʱ�ľ��±��������ṩ���� �֧ Ԯ������ѵ�����ȷ��ɳ�����������‫ڡ‬ �����ǣ�ʯ��
���‫�������ױ‬Ԫ���㣬 ɳ�‫���ر�����׬‬ʯ����Ԫ���������ȯ��ȷ������ʯ��� ͹ Ӧ�
ʯ�ͼ ۸����
񲨶� � � �뾭������Ͽɣ�������ʡ�����ˡ�ӡ���ί�������������ʯ�ͽ��ˣ�
ɳ���������ֲ��ɴ˲����ʯ��� ͹ Ӧ�ȱ� ‫�ڣ‬ɳ�‫���ػ‬Ҫ���С�Ȱ�衱� � � � � Ҷ�����ʯ��
���ˡ�
�����ô̿������������
͡ ɳ��ȥ�����ƻ��ľ�������֡���� Ϊһ���������̹ �˾
����ϯ����ѧ�ҡ�����������������ǡ�������������ʹ���Ͷ����ɳ�‫������ؾ‬Ե÷�
����ǰ����ǰ���ǣ����������Ĺ��̺���� ͽ ˾�б ꡣ��
[7.23]
�‫���ھ‬һ����˼‫ͻ ������֮��ڤ‬Ȼ������һ����У�ɳ���‫����׶‬ŵô���ϵ���Ⱥ���ִ�
������Ϣ���̫ ���
󣬴�ģ �� н����ܹ�� � ܶ ‫�׬‬ʯ����Ԫ����һ���棬� � � � �
‫غ‬ �֪ ŷ��˳�
Ա��ľ���ѧ�Ҵ����Ҫ���ʯ�ͽ�����ӹ���ӵ���Լ���ʯ�;����ҵ���Ի�ñȳ���
ԭ��ߵ���������뵽�
͸� � һ���á������ˡ�������Ľ������Ӵ�����Ⱥ���֣�� ʯ����
Ԫ����������֧�����������ִ � � � � �
ִ ���������
� � � � � � 豸� � � � � � � � ŵõ��������Ҳ��Ҫ��
��߾��������Ʒ���‫�ڹ‬ҵ���棬 ʯ����Ԫ������������ԭ�ͣ� �� ӹ�ԭ�͵Ļ���ʩ��� 棬
�޴��ʯ�ͼӹ���ҵ����ɳĮ�аε‫������ض‬ǵ��������Ǵ���� ͹ ҵ԰����ͷ�� 糧� � � �
�����ϵͳ�����‫��·�ٹ‬ʯ�͹ܵ��ͨѶϵͳ�������۸��죬� � � �֮���� ‫׵‬ľ޴�ķ���
ҵ��ϵ��
�����ļƻ��зֳ����������Ŀ ͬ ��һ���ǻ�Ӳ����ʩ����ĺͬ �һ �dz ������ ‫������ڷ‬
ͬ�����ͬ MAIN��Bechtel��Brown & Root��Halliburton��Stone & Webster �������๫˾
����δ���ʮ�궼��‫��������׬‬
����뵽� ˸�Զ��ǰ��������������뵺�����ľ޴��ҵ��������»�‫��ؽ‬裬� � �
ͬ��ҵ����������
ͬ ‫�ص‬һͬ �лͬ�ĺͬ �Ӵ �Ĺ� �ͬ�һ �������������������������
�ֻ�
������һ���Ĺ��̽
ͬ� ���� �
��������
û ͬ ������ ‫���ء‬Ա��ѵ���ĵ�������֮��� ‫���ص‬
Ŀ��
����Ŀ���ǣ�����Ҫ��ʯ����Ԫ���������
󲿷�Ҫʹ �ʾ ޿���������Ϣ����ȫ
���������˾���ϡ�
ɳ���˻�������ִ��Ĺ�ҵ����ʩ�ͳ������‫��ݱ‬н��������ŷ��˹�ҽ�����ɳ��
���Ѹ�‫����ٵر‬һ���ִ��ҡ���Ȼ����һ�‫׼‬ƻ��������������ҡ�
���ij�ɫ�ƻ�����˵�����Ļ����ϰ�dz����⣬������һ���ƻ�֮�� £������ʿ��
1974 �����ɳ�‫������أ‬ö���ʯ����Ԫ�Ĵ�����롣
�����˽�λ�ӻ�֮�� µķ���Ʈҡ�е���Ԫ�����ҵ���ʯ����������
8. ����������һ���‫��׵‬ӵ������˽�λ�����ϣ��
��������緶 Χ�‫���ڣ‬λ�Ѿ���ȫ��ϳ������ʿ���ɵȼ������ң��ƽ���ֽ����
��ȫȻû���κ��ϵ���������ù�����мҳԲ���˯���õĻ��ǻƽ�ļ ۸������70 ����
�������ǣ���ֹ��λ�������ǹ�����м�������ȼ��Ĺ���
1975 ��1 ��1 �գ�Ϊ��������չ�ֻƽ𲻹���һ����ͨ���������� Ƕ Դ
�� ֽ ���Ԫ�����ģ�
������������������ʵ���˳���40 ��Ļƽ���н�������
ԻҶ �ƽ��� ȡ����
��˰�İ 취� � � � � � � � � Իƽ�������е��������ո50%�ߴ�Ļƽ���ֵ˰��Value Added
Tax����������‫ڻ‬ƽ���ʧ��40 ��� �Ѿ��Իƽ�dz������ˣ�� ‫��ټ‬Ϲ���ķ����벻�㣬
�ƽ���û�в���Ԥ��Ľ��ž��棬� � � � � � м����‫���������ڳ‬һ��������������
��ϯ����.�ֶ�˿���ǰ�������м�Լ��.����˹��������Ū�Ľ��ʱ�����������ʵ����Լ
������Ľ���Ǵ�������ģ���
ŷ��˹��.�����‫�ڡ‬ΪʲôҪ�ƽ�һ���е���˹�����мҴ�ѹ�ƽ��ʵ�ʣ�
����1975 �꿪 ʼ�������IMF ����Ҫ��Ա�������¿�ʼ�ˡ���ѹ�����ƽ��г�����;����
ѹ�ƽ�۸��Ŀ������ʹ��Ҫ��ҵ������ŷ�ֽ�ұȻƽ��á��ɹ������ƻƽ�۸񣩵 IJ�
���ȷ���������ֽ�ҵĹ���ܹ����� ޽�����ȥ����
ͬ����ѧ����Ҳ��������
ͬ Ϊ��ʧȥ���� ‫��ٷ‬Ĺ�������֮��
󣬻 ƽ�ᱻ֤����һ�ּ���û
��ʲô��ֵ�Ķ�����Щ��������Ϊ25 ��Ԫһ��˾���ǻƽ�ġ����‫����ֵ�ڼ‬
1975 ��8 �£�Ϊ�˽�һ�����ƽ��Ӱ������������ҵ�����Ļƽ𴢱������
��ӣ���IMF �Ļƽ���Ҫ����5000 ��˾�ѹ�ͽ�ۡ����� ǻƽ�۸���ɼ ͦ ͦ �������
1979
��9 �³ 嵽� � 430 ��Ԫһ��˾����ʱ�Ľ�۱���1971 �겼�‫���׶‬ϵ����ʱ�ļ ۸��Ѿ�������
ʮ������
���������1975 ��1 �¿�ʼ��һ������ƽ 𣬺� � � � 30 ��˾���������ӵ�75 ��˾��
��Ȼ���Եֵ��ƽ�����̡�ֻ�е������1978 ��11 �����ǰ��150 ��˾�������ʱ��
�г��۸��������䡣� � 1979 ��10 ��16 �գ�����������‫ڳ‬Ų�‫�ס‬ˣ����������Ϊ
�����⡱����
400 ��Ԫ�Ļƽ�۸��ձ���Ϊ����‫�ط‬ӳ����Ԫ��1933 ��������‫�����س‬е���ʵ��Ӧ��
���ȶ���ɳ���ļ�λ��
����1979 ��11 �±����ġ���������Σ��ı��˻ƽ�ij��۸‫������������ڼ‬Σ����
Ѹ���������������Ļƽ𴢱�����һ�‫����������������ٶ‬д��ĵ�ð��һ˿���⣬
������ʵĻƽ���Ա����ᣬ��Ҵ������Ļƽ�Ҳ������ȫ�����Ǹ��‫���׷׹‬ƽ�ֱ
���˻‫���ر‬档� � � ʸ��Ǿ�����‫���״���ڹ‬г��Ͽ���ƽ������Ҳ���ʼ�į��������
������ҵ����У�����850 �������‫��ڼ��������֮�ھ‬Ԫһ��˾���ƶˡ�
Ŀ������һ�в�ɣ�‫����ͳ�������ޱ‬ʼȷ��ֻ�лָ���λ����������á�1981 ��1
�£����������ʼ��Ҫ���������ƽ�ίԱ�ᡱ��Gold Commission�� �о��ָ���λ�Ŀ�
���ԡ��˾�ֱ�Ӵ����˹�����мҵĽ���1981 ��3 ��30 �գ�����69 ���‫�ͱ������ ׹‬
һ���������‫����׷‬һǹ���У��ӵ��������1 ���‫������������˵���ס‬Ϊ����������Ӱ
�����.��˹�‫�ص�ע‬⡣��Ȼ���;������ɱ�����ͳ������һ����˱���Ϊ�����
��⡣
1981 ��3 ��30 �գ�������
��һǹ���������������ͳ��Ҳ�����˻ָ���λ�����ϣ��1982 ��3 �£�17 ����ɵ�
���ƽ�ίԱ�ᡱ��15 ��2 �IJ࣬ �����˻ָ���λ��˼·�������ͳ�Ͻ���������
�Ӵˣ���Ҳû��һλ�����ͳ�Ҷ���λ����ͷ�ˡ�
���������꣩
�²��‫����ڰ‬ս�Ļ��ս��
�����Ǿ�����Ⱥվ�ߵ߸‫�ڸ‬ɽ��֮�� ϣ�������һȺ��¹��̩ ��ľ��ÿ��������˵��һͷ��
�޵�С�ϻ�������˵����һֻ���˵��������ѡ����ģ�������ɱ������Ϊ�˱���¹Ⱥ��
���ϸ���� [8.1]
���ʱ���ܿ�� 1997
���µ���
������֪��˭��¢��ij����Ʒ�Ĺ�Ӧ��˭����ʵ�ֳ�������������һ󡣶� � � � � � � �����˶���Ҫ��
��Ʒ�����˭��¢��һ��Ļ�ҷ��У�˭��ӵ��� ‫޷������׬‬ȡ����������ֶΡ��������
�������Ϊʲô������м�Ҫ�ʾ���֭������ Ļ��ǡ��������伫� � ıȡ¢��һ��Ļ�ҷ�
��Ȩ��ԭ�������� ߵľ������¢��ȫ���Ļ�ҷ���Ȩ��
Ϊ��ȷ����������ҷ�����һ����ս���Ƹ ߵ㣬� � � � � � мҴӣ�������𣬷� � � � � һϵ��
ּ�‫�����ڹ‬Ԫ���ġ���֫�� ⡱��չ�й�Ҿ��á���� ʹ DZ�‫ֵ�����ھ‬Ļ��ս�������յ�ս
��Ŀ�ľ��ǣ�����羭� á��п��Ƶ‫��ؽ‬塱� � Ϊ���һ����� ‫���������׶أ‬Ŀ���֮�� µġ���
���������������ҡ��͡����˰�ա��춨��ʵ�Ļ�
��‫�ע‬⣬������м���һ������������漯� š������Dz������κ�һ���Һ�������෴��
���ǿ��ƹ�Һ������������һ������ʷ�‫���������׶‬Ԫ�������������ǣ������ǵ�
‫׼‬
���������Ϳ�����
󣬾�ʱ ����� Ԫ���Ӷ�������緶 Χ�‫��������ڣ‬꼶��ľ���Σ����
���‫�ص‬Σ���ʹ��в�ȸ��������������Ȩ��ʩ�������Һ����������
����й�Ľ�����ϵ���������ʵ������ǵ�����֮�� ‫����ء‬й����֣����� ǻ᲻������⣬ ⣬
����ʲôʱ��ʲô��ʽ�����⡣����һ���ϣ��κν��ҵ��뷨 � � � � � � � � � � � � Եĺ����
�ǿ��ܲ�� ȡ�ĵ�ս��ս�����ձ������
ʹ źܴ�������ԣ������������й�ij����ʲ���ĭ��

�й�ľ��������ǵġ������¡��������м���ļ��ȷ���ʱ�‫��������ڣ������ڣ‬굽� � � � � � � �
����ձ���Ȼ�����ǽ��� ʹ ɱ�֣�� ʵʩ��Զ�̷ǽӴ�ʽ���Ľ��‫���������˴ں‬й��
�����ģ�����ʺ͹����ʽ��ŵ���ɢ���ӡ����������¥���չ��й�ĺ����ʲ����й�
���ý��С����‫��׽‬塱� � � � � ͳһ������е�����ѵ�һ����
��Ȼ��Ҫ�뾭���ϡ�֫�� ⡱�й��������һ���Ҫ��ǰ������û�й����������գ�
�й��������ɮ��������˳�����ˡ�
1. 1973 ���ж�ս��: ��Ԫ����ս
ͬ��ʵ��1973 ��10 ��6 �ձ����ĵ��Ĵ��ж�ս����żȻ�ġͬ �5 �µı˶�²��������
������ϣ�84 λ������мҡ����˾��ͷ�ͱ�ѡ�е���ͻ������Ӧ������ͷ��ʹ ʧȥ��
��֧�ŵ���Ԫ���ơ���ά.��˷��մ�����ĸ�ıʿ���Ƚ�˹��Zbigniew Brzezinski������
�����۵ Ľ���DZ���������Ԫ���ģ����ҵ��ʧ�‫ص‬Ľ���ս������Ȩ��
������м������һ���˵ļƻ����ù���ͼ�����400%��[8.2]
��һ�󵨵ļƻ�����ɼ���Ŀ�ģ�һ���棬� � � � � � � ʯ�ͽ����ձ�ʹ����Ԫ���㣬 ʯ�ͼ ۸�
����4 ������������������Ԫ�������������Ԫʧȥ�ƽ�֧�� ź������Ԫ������
����ĸ����á���һ���棬� � � � ǰ���ꡰ���ô̿�� ͡ ǵij�ɫ�������Ͷ����ǵ������
�Ѿ����˹�ȴ��ĺ��У�һ��ʯ�ͼ ۸����ǣ����˳�ƴ��������ʣ���Щ����������
Դ�ḻ�Ĺ�ҽ���ΪһȺ������‫׵‬ĸ���
���������ƻ����ʵĵ‫����ط‬ǡ��޻����ˡ���������������ǽ���ɫ�У�����‫���ٹ‬
֧����ɫ�����ŭ������ˣ�����°�������һŭ֮�¶���ʵ��ʯ�ͽ��ˣ�ʯ�ͼ ۸�
�‫�ؽ‬һ�ɳ��죬� � ȫ����ŭ��ȫ���������˰����������ϡ�������м���һ����ɽ�‫�ۻ‬
����һ�������ʯ����Ԫ����ij�Ʊ������һ�������Ԫ���ƣ��‫����ض‬ս����Ȩ����˳
��ǣ�������
ʹ ӡ��ȹ����ë���˼ƿ������
��ߡ�
�‫���ݹ‬ʷ�Ϲ�����мҵ���γ��֣����� Է�������ʼ����ѭ�š������㷨� � � � ÿһ���‫�ش‬ս��
ͬ�ж�����ͬʱ��ɣ������ϵ���ҪĿ꣬ �� á�һʯ���������Ҳ���֡�������� мҴ��
���Ǵ����ȭ���ĸ��֡��
���Ƚ�˹��ͻ�����λ������мҵĺ߹�����ȫ�Эͬ������¼���չ��ȫ�������ϡ���
�Ƚ�˹���ı���ߣ��������Ϊ�����������鱨� � ɳ�ʡ�ֱ�Ӳ���ִ�С���.���William
Engdahl���‫����ڡ‬ս��һ���м����ָ��
�����������ѹ���������ģ��ж������鱨 � � � � � � � � � 鱨 � � � Ž‫�ػ‬İ������Ա��
ս��‫����׼‬ȷ�ϡ���ʢ����ս���‫��ڼ‬ս����������ġ������⽻� � � � � � ȷ��ִ���˱˶��
����5 �»����·�ߡ��������ʯ�������Ϊȫ���й�ߵ��������³-�������� 򣬶� �
ȴ���ĵ‫���ض‬Ļ�� 󡣡� [8.3]
�‫������ڻ‬ջ������£�ɳ���ǵ�һ��������ɺ����ŷ��˹�ң���ʯ����Ԫ������
��ծȯ���Ӷ�ʵ�֡�� ʯ����Ԫ�����Ȼ��������ն������1975 � ꣬ ͬŷ��˵IJ�����ͬ
��ֻ����Ԫ����ʯ�ͽ��㡣� � � � � � � � � � � � � � ǽ����ˡ�ʯ�ͱ�λ����ʱ��
ʯ�ͼ ۸��ǵ�����ʯ��ó�‫������׽‬Ԫ����ı��ǣ�����ʹ��Ԫ�‫�����»�������ڹ‬ �֧
�š�
��1949 �굽 1970 �����ʯ�ͼ ۸�һֱ�ȶ���1.9 ��ԪһͰ����1970 굽 � 1973 ꣬ �� ͼ���
������3 ��ԪһͰ��1973 ��10 ��16 ��ս���󲻾ã�ŷ��˽��ͼ ۵��70%��5.11
��ԪһͰ��1974 ��1 ��1 �գ��ͼ���������һ������11.65 ��Ԫ����1973 ��˶�²����
��֮ǰ���ͼ ۵�1974 ��1 �£�ʯ�ͼ ۸��Ȼ�����˽�400%��
1974
꣬ ���������������� ͳ����ͼ�����������ŷ���ʩ��ѹ������ͼ‫�ۻ‬
�䣬� � �
һ��֪������� Ĺ�Ա�‫��¼���ڱ‬д��������мҰ��������֮������� ǿ���á�ʯ����Ԫ��
��IJ��ԶԸ����ͼۣ�����һ������ľ����
��������ĸ��ͼ�ʱ�����������ߴ��λ�����������������
�ͨ �ͣ� ͨ���ϴ�
ͣ ١�
��Ϊ���ҵ��Ǻ��޷����ʶ�ķ�չ�й�ң�������� ͵
��ʯ�ͼ ۸�400%�ı��Ƕ�����ʯ��Ϊ��Ҫ��Դ�ľ�������˺ܴ�������ȱ��ʯ����Դ
�ľ����壬 ͻȻ���˳�����Ϻ�����֧����� 400%�Ľ����Դ�ɱ���������˵ũҵʹ�õĴ�
ʯ�Ͷ���Ļ��ʵȵijɱ�����
1973 �꣬ ӡ�ȵ�ó����˳�����һ����ľ��÷�չ1974����̬‫� ״‬ ꣬ ӡ�ȵ���㴢� �
Ϊ6.29 ����Ԫ��ȴҪ֧������‫˵ڴ‬Ľ��ʯ�ͷ��ã���12 ��4100 ������ � ��
��
�ͬͬ��1974
Ԫ ꣬

�յ����ͻ�˹̹�����ɱ�̩
����
‫�޺�������ޣ‬һ���ҽ���һ����������ó�‫���׳‬ � �֡
��IMF ͳ�ƣ�1974 �귢 չ�й�ҵ�ó�350��‫���� ׳��ִﵽ‬Ԫ�����‫�ڵ‬ʱ��һ���������֡��
������ֵ��ǣ��������ܺ�� ǡ���൱��1973 ���4 ����Ҳ����˵��ʯ�ͼ ۸����dzɱ���
70 ������ǿ���Ĺ�ҵ����ó�1974���‫� ף‬굽 1975 ����緶 Χ�‫ڵ‬Ĺ�ҵ��ó��ή����ȡ
�������̶‫��س‬Ƕ�ս�������֮���� [8.4]
70 ����У��������ʵʩ��ҵ���ķ�չ�й���Ѿ������������е�Ϣ�������������ʯ
�ͼ ۸�����ʹ����Щ��ҵĴ���ʽ𱻸��ͼ������ɡ�������չ�й��������Ҫôֹͣ��
ҵ����̣ ��Ӷ��޷�����������й���Ĵ�Ҫô���������� ͵ н����Ǯ�����ʯ��
�ͳ����޶�ծ��ı�Ϣ��
����IMF ������‫׵‬Ĺ�����м����������Դ�IMF ����һЩ�п�̵�Ԯ��������ǿ����
��Щϡ���Ϳ���͵ ˴�ù�ķ�չ�й�Һ�������ġ�IMF �ĸ��ҩ��������Һ����ʲ�˽�л���
�ʱ��г����ɻ��������Ҫ���г���������ó�‫�׹‬ʻ������ֹ�Һ����⼸��ҩ�����
�ˣ����ֿ��ǿ�Ĺ��Ҳ���Ԫ����ˣ���ƶ����
���‫�ڷ‬չ�й�������ŵ�������Ԫ�� � ‫��� ڰ‬ʯ��ʱ����һ����������‫ڵ‬ȴ������ǡ�
2. ����.�ֶ�ˣ���羭� á��п��Ƶ‫��ؽ‬塱
���ֶ�˵�ѡ���������ϯ������Ϊ���ǻ���ֵ���ѡ���������ǵĿ��ۡ�� Ϊ����֪�������
�ܴ���ͱ��‫���أ‬Ϊ����֪����������� һ���‫ޱ‬䡣 � �
��ʷѧ�Ҳ��˹.��˹��
ͨ1973 �������������
ͨ ж��³���ά����˷���Ϊ�˼�ǿ�������ŷ���ձ���� ‫����֮�ڽ‬
��ϵ���‫��ڲ‬Ƚ�˹��ij����Э�����齨� � һ��������ŷ�������ίԱ������塣 ίԱ��
����Ҫ��Ա���DZ������ŷ���ձ���һЩ�����мҡ�����ҵ�Һ����������������ŦԼ��
���衢� � � � �ֱ�����������������������
� � � � � � � � � � � � � � �ܲ

�һ�˵�����ϯ��ŦԼ�ܲ������ ϯ����Ȼ
�Ǵ�ά����˷��գ���Ϊ��ά����˷��յ��ĸ�ıʿ�IJ��Ƚ�˹����Ϊ����ܲ������ ճ���
���ִ�����Ρ����Ƚ�˹���и��‫��ڸ��ױ‬Ǵ�ѧ�����‫ڵ‬ĺ��ѣ��еϰ����˹�ˣ���������
���ˣ�����ϡ�Լ��ѷ�ƹܰ‫�׹‬ʱ���ι����䡣� � � � � Ƚ�˹�����������������‫���ݳ‬
�‫ز‬μ����ίԱ�ᣬ��һ��������‫ص‬Ĵ�ҵ��������Զ��
ͬ���˹�˵��������£����Ƚ�˹�����
ͬ ‫�����ؼ‬档� � � Ƚ�˹��һ�‫�϶��۾������˿��أ‬
�����պ�‫س‬ɴ�����Ȼ���뽫����������ߣ����Կ��‫�ص‬ʱ��ְλ������Ҫ���Ϊ���ί
Ա��ij�Ա����ִ��ίԱ����ʱ�ֺ���������ͨ � � � � � ǣ����Ƚ�˹��㵱� � � � � ά����˷���
���������Ƽ���������‫�������ش‬һ�������ִ��ίԱ����ϯ����������������
���������СС����������� ‫��������ֱ����ݳ����ס����ص‬ίԱ������Ա�����С�
������������ܿ��ϰ‫�������������̨���׹‬Ҫ��һ�� 󲽡�
�‫ ������׹‬1977���‫ �����֮�ڿ‬ġ��뵳� � � � � ˡ����Ƚ�˹��˳����µ‫�س‬Ϊ������ͳ�Ĺ�
�Ұ�ȫ����ʵ�����Ǵ�������мҽ��С�����������ɫ�������ʱ��Ļ�������ơ�
1978 ꣬ �������� ϯְλ��ȱ������ǹ�����мҷdz����‫�ص‬һ��Ҫ�ǣ���ά����˷�����
���������������.�ֶ�˵������Σ�������ͳ�޷������ܾ � � � һҪ��
ŦԼʱ���ơ��ֶ�˵�����õ��˲������˸�����ʿ��ŷ�����е��Ͽɡ�����������Ѿ�
��ŦԼ��Ʊ�г������е�������9.73 �㣬� � Ԫ�‫���ڹ‬г ͦ ���һ���Ӽͦ ������
�Դ�1933 ���Ƚ�.÷Ү��Eugene Meyer�����������ְ�����������м���ij�Ա�Ѿ�ȫ��
�ӽ����г��ĵ�һ�߳�����Ļ��������Ҫͨ���ϸ���ѡ�����ŦԼ�����г�����ѡ�����
������������ֿ˶�dz�������ǵ�ѡ������������Ͷ�������˹�‫ٺ‬͹��𣬺� � ‫�׶‬
����ѧԺ��London School of Economics����һ�����죬 50 ����������ŦԼ���еľ�
ͨ��ѧ�ң���
�����
ͨ ξ���ѧ�ң�60 ����‫���������������ڲ‬ʱ���Ƿϳ��λ��
��Ҫ������ �֮ һ��1974 �꿪 ʼ���������ŦԼ�����г�����Ҫλ�ã�ʵ�ʸ����������ȫ��
����
1978 ��11 ��9 �գ�����緢� � �ֶ����Ӣ����ά�˴�ѧ��Warwick University�������һ
ƪ�‫���ݽ‬͸¶������羭� � � � ij�̶ֳȵġ��п��ƵĽ��塯� � 80 ����һ������Ŀ
�ꡣ��[ 8.5]
�����ǣ���˭���壿� � ν��壿
�‫�������׵‬Ȼ�����‫�ظ‬ծ�ĵ�������ң����������붫 ŷ��
�ֶ��������ʼ���������緶 ͨ� Χ�� �
�����͡�������ʵĴ��죬�����ͬ�� Ӣ��һ��ʹ
��Ԫ����ð����‫ޱ‬ȡ���Ԫ�����Ϣƽ��ֵ��1979 ���11.2%һ�����ǵ�1981 ���20%��
�����ʣ�Prime rate����21.5%�ߴ����ծ����17.3%��
ͨӢ���������ж������1979 ��5 �µ�ѡ�����ġ�Ҫ������� ͨ ʹӾ���������ȥ��������
�ν�һ���¾Ͱѻ� ‫���׼‬ʴ�12%��12 ������֮����� 17%�ߵ�������֮��̵� ʱ��֮�� � ‫���� ڰ‬
��ҵ�Ľ��ɱ���Ȼ���42%���‫�ں‬ƽʱ�‫ڵ‬Ĺ�ҵ������п�νʷ��ǰ���ˡ���Ҳ���Ӯ��
�ˡ������ӡ��ijƺš�
�‫ͨ���͡��������ڡ‬
� � � � �͡ � � Ĵ����£�������������˥�ˣ��������ҵ�������� ʹ Ĵ�ۣ������ Ӣ��
�����м�ȴ�����С�
������������֧����˰��������ҵ���ơ����ƹ������ȿ‫��ں‬쳹죬 ���죬����ծ�񸺵� �֮
�µķ�չ�й�ң����ǰ����‫�������أ‬塣��ʱ����չ�й�ҵ�ծ���Ѿ��ɱ˶�²���
�������ꣵ�»���ʱ�ģ�����������Ԫ�������ˣ�����������������ʱ�‫˵��˾�ﵽ‬ģ�����
������Ԫ��������Ӣ���‫ͨ���͡��������ڡ‬
� � � � �͡ � � Ŀ‫��ں‬£�ͻȻ��������ߵ����������ҵ�ʱ��
��չ�й�ҵľ޶�ծ������˾��˵ġ������ѹե֮�£��Ѿ�ʹ����‫����ע‬Ϊ������мҵ�
���ϵ������ˡ����޽���ս������ʶ���Ƿ����ҽ�Ϊ���ǵ������� ʹ Ĵ�ۡ��
��������������1982 ��9 ��30 �յ���Ϲ������ָ��IMF Ӧ�öԷ�չ�й�ҵĻ�ծ
�ϼӼ ල����‫�شٷ‬չ�й��Ӧ��ʹ��‫�ڲ‬Ʒ�������������ֻ�С�����ó�‫�����������ס‬ǣ�
���мӴ��������ԭ���ϵ����� �ܼ ӿ�ծ���峥�Ĺ�̡�
ī�����ͳ�����‫�ޣ‬Lopez Portillo���������Ե�ָ��Ӣ�������мҵIJ��Ծ���Ҫʹ
�����ʺ���֮�����ĵ�ԭ���ϼ ۸���ԡ����˫�����ɱһЩ��չ�й���Ѿ�ȡ�õĽ���
�ɾͣ�������������ȡ�ý�Ŀ��‫������ܡ‬һ���вҪ���췢 չ�й��ֹͣծ��֧�����
��ָ��
��ī���������������Ҳ��ܹ���������� ʵ������޴�������ʱ����ծ������
��չ�й�Ҳ�Ը���Ϊ�����ҵģ���ӹ�����Dz��ܹ��̱����� ǵľ��û������ǵ�������
���ҵľ����������Щծ����û�����Dz��������£���Щծ��� 񳥻�ķ ��� Ѿ�����
3 �������ǶԴ�û�����Ρ�����ּ����������������������� � � � � � � � � � � �֪ Ŭ���û����ɹ�
���� [8.6]
���ҵ��ǣ�����������Ϲ��Ժ��2 ���¾ͱ�������мҿ��е���ѡ��ȡ��IMF ��Ϊ��ά
���������ľ��족����ī���ծ���峥��������������������ʷ��
���ִ���ʷ����߹�ģ������֯����� ж���ʼ�ˣ����ģԶ��20 �������ƻ������ŷ��
���ý�徫�����ε�������෴��ծ����˺ü���Ƿծ������������Ѫ�͡�һ�����⡯�
�������ִ�ŦԼ���‫�������׶ص‬ǵġ�1982 ��8 ���Ժ�չ�й�Ҳ��‫�ٻ‬ծ����ʵ�顣����
��ͷ�ϱ�����ǹ����IMF ������£�ǩ�������м���������Ի��ծ���������Э�飬����
ͨ�Ķ��������ŦԼ�������л�����
ͨ С���[8.7]
IMF �Ĵ��ֻ����ծ���ǩ����һϵ�С��‫���ر‬ ֮�
� ֮ ����ܵõ�����Щ�������������
��֧�����˰�գ���ұ�ֵ��Ȼ��ծ��������չ����չ�й�һ���Ҫ��֧��� һ�ʡ�����ѡ�
�������мң���������ծ��ı����С�
ī��类������ҽҩ ͬ ��ʳƷ��ȼ�͡�������������Ʒ��������� ͬʱ���� �ֵ����

�˲Ҳ��̶õij̶ȡ�1982 ������‫ͳ�������ڲ‬һϵ�о��øĸ��ʩ֮�£��������Ԫ�ȼ�
Ϊ12 ��1����1989 ꣬ �������� Ԫ�ѱᵽ2300 ��1��ī��羭���Ѿ���ʵ�ϱ��������
���ǡ��п��Ƶ‫��ؽ‬塱�ˡ�
���������ͳ�ƣ���1980 �굽 1986 ꣬ ���� һ�‫��ٶ‬ծ�����������м�֧����� Ϣһ��
�͸3260�ߴ ����Ԫ������� 𳥸��
�֧����� 3320 ����Ԫ���ܹ���� չ�й��Ϊ4300 ����Ԫ(1980
��)��ծ��֧����� 6580 ����Ԫ�ķ��á���������1987 � ꣬ 109 ��ծ���Ƿ������м�
13000 ����Ԫ������˾��˻��Ͻ��������ֻ�·�չ�й����Զû�л���ծ���ʱ���ˡ�
���ǣ�������м���IMF �Ϳ�ʼ��ծ���ʵʩ�Ʋ��峥���������мҡ�ծ��������Ĺ��
��������¥�۳����������ʲ������ˮ���������Ȼ����·���绰��ʯ�͡����еȡ�
�������‫�ڼ‬ʶ��������м���߻�����羭�á��п��Ƶ‫��ؽ‬塱���кεȵ�ɱ�����
3. ��绷�����У�World Conservation Bank����ҪȦ����30%��½��
���Ƿ����չ�й������ծ����̶֮�ʣ�������мҿ�ʼ�߻�һ������ж����䷽ʽ����
ͨ����������
ͨ ļ��‫�������������������ޣ‬Ҳ�벻����������������Ȼ��һ����ͼı��
����㡣
������ʷ�ĽǶȿ����⣬�Ͳ������� ‫�����׹‬м������‫����ۻ‬ҵġ����ȭ���ľ޴��
���
���������꣸�³���������һ�������ѧ�һλ����Ϊ��Լ��.񼡱��John Doe����
���ѧ���‫��ڣ‬ӵ�һ��ʢ�‫���ٴ‬ĵ 绰��������μ�һ�������о����⣬����üƻ��ģ�
����‫�ר‬Ҷ�����������ѧ�Ķ���ѧ�ߡ���Լ��.񼡱���‫��ڴ‬ź��������һ����С���ɽ��
��Iron Mountain���ĵ‫�������ط‬
����ɽ������ŦԼ�‫ݵ‬Ĺ���Ѹ�ǣ�Hudson���������е�����ս�‫�ڼ‬Ϊ��������˴����޽���
�޴�ĵ�����ʩ����� � ‫�������ڴ‬ �˾ ܲ������� ‫�������˴ ټ‬ʱ�칫�‫ص‬㡣��Щ��˾�����
������ı�‫׼‬ʯ���
͹ ˾����� ʯ���
͹ ˾��
ͺ ŵ������� й�˾�ȡ�����ս�������ォ
��Ϊ�������Ҫ����ҵ�������ģ���ȷ����ս��֮�������� ҵ��ϵ��Ȼ�ܹ���������� ƽ
ʱ����������Щ��˾��������ļ������ĵ ‫���ط‬
������‫��ص‬о�С��Ҫ�о��Ŀ����ǣ�����������ˡ���ú�ƽ���‫׶‬Σ��������ʲô��
����ս���Լ����Ķ�Ӧ���ԡ������о���������ˣ�����ʱ�䡣
���������꣬�����˵Ŀ����������һ�‫ܱ�����ݾ‬ � � 棬��‫���������ݱ‬DZ����Ҫ��Ը�
�����ϸ��‫����ܡ‬ǣ����еġ�Լ��.񼡱���‫���ھ����ݱ‬ʵ��̫ ��Ҫ�ˣ���Ӧ�������
���������ҵ����������ŷ.��ģ�Leonard Lewin�� ������ŷ.��ĵİ����£��Ȿ���
�������ɽ�ı��桷��Report From Iron Mountain��������湫˾��Dial Press���‫���ڣ‬
��������ʽ��档����һ�������������������硣��Ҷ��‫ڲ‬µ���˭�ǡ�Լ��.񼡱��
�ñ��汻��Ϊ�ǵ�ʱ�Ĺ���������������Robert McNamara���߻��������������⽻Э
��ij�Ա�����������������г���������о�����Ϊ���ǹ���Ѹ�о���Hudson
Institute�����û�Ĵ�ʼ�˺���.����Herman Kahn��Ҳ���⽻Э���Ա��
�������й���¼���Լ��Ѹ�Ĺ�Ұ�ȫ�‫�˹�������ر‬У�Rostow�����վ������н����
��������ָ��ñ��洿���������С ͬ ͬ ������
⽻Э���Ա����.³˹( Henry Luce)�����µ�
��ʱ��Ҳ˵�ñ����ǡ�����Ļ��ԡ����ñ��澿�������Ǽ٣������ᵽ������Ȼ���۲��‫�ݡ‬
����������꣱���£����գ�����ʢ���ʱ�����Washington Post�� ���‫�������ڡ‬Ŀ
�н��ܹ��� Ȿ�顣���ܸ���� ľ��ǹ����ѧ������‫ڼ‬Ӳ���˹��John Kenneth Gabraith����
��Ҳ���⽻Э���Ա������������ָ�����е�һ�ֵ���Ϣ֤��ñ�������ʵ�ģ���Ϊ����
���‫ ��֮�����ڱ‬С����������û� �ܲ μ������Ŀ�Ĺ��������Ŀһֱ��������ѯ�������⣬
��Ҳ�����֪ Ҫ���Ᵽ�‫�����ܡ‬Ը�⽫� Ҹ��˵������������ļ�������ɽ���桯������ʵ�ԣ�
��ҲԸ���֤ ʵ��Ľ��۵���Ч�ԡ����������ֻ�ǽ����û��‫���׼‬Ĺ����Ƿ����ǡ���
�ۣ�.���� ����Ӳ���˹��������ý�����������ñ������ʵ�ԡ�
��ô���ñ��澿����ʲô���˵Ľ��ۣ��� á���Ӣ�ǡ���˽����‫�أ‬
�����������ԭ����ñ�����ʵ��͸¶�ˡ���羫 Ӣ�ǡ���δ����ķ�չ�滮������Ļ�
��ּ���ǣ������۶��������⣬Ҳ��������������Ȩ֮��Ŀն����һ��������ʶ��̬ ��
���������� ‫��������ڽ‬ռ���κ�λ�ã�����һ�‫�����ݡ‬͹ۡ��ı��档
���濪�������ָ��
�������ĺ�ƽ�����ܴ�������� ˵���Dz����‫�����ܣ‬ȴ�����пɳ����ԡ����㣨��ƽ��Ŀ� ꣩
�ǿ��Դ‫�ﵽ‬ģ���Ҳ�϶�����һ���ȶ��������ѡ��... ս������������ȶ���һ����
��⹦�‫�����������ܡ‬ʽ�ܹ������չ���������ս��ϵͳӦ�ñ����ֺ�ǿ������ �ۣ�� .��
����
�������Ϊ��ֻ����ս��ʱ�‫���������ڣ‬ս����в֮�£��������п��ܷ��������� û��
Թ�ԡ��Ե��˵ij�޺ͱ�������ӵĿ‫־‬壬 ʹ������ܹ������� � � �ܹ ‫�������˰�ص‬ս����
������ǿ������Ĵ � ‫����߻���� ڰ‬ҳϺ�ʤ��ľ���‫�������������ط‬£�̬‫��״‬ӣ���
�η������ᱻ��Ϊ�DZ�����Ϊ���෴���‫�ں‬ƽ����£� ����᱾ ��ܵ‫��ط‬Ը�˰����ߣ�
�����������Ԥ˽����
����ս��ϵͳ������һ������Ϊ������ϵͳ���‫ڵ‬ı�Ҫ���‫���������أ‬ȶ�Ҳ�DZ‫���ز‬
�‫ٵ‬ġ�û��ս�����ͳ������ġ��Ϸ��ԡ��ͻ�������⡣ս��Ŀ������ṩ��һ�����
�ܹ�ӵ��Ȩ��Ļ���ʷ�ϲ�ʤö�‫����ٵ‬ӱ���ʧȥս���в�����Ե��Ȩ�����յ���
��Ȩ�� �߽⣬�����ƻ������Դ�‫���������͡����������ڸ‬Թ� ᲻� � � �
‫�ޣ�������������ء‬ս
��Ŀ��ܳ�� Ϊ���������֯�� ṹ������ȶ����‫֤��������������ء���������ײ‬ � � � � � � � �
���ķ��ӡ��� ��8.11��
�����Ǹñ�����Ϊ����ͳ��ս��ʽҲ������ʷ�ľ����ԣ�������̬֮‫�״‬£���������
��ҵ������ʵ�֣��� ‫�ر����ں‬ս��ʱ��ս�������һ������Ԥ��ͷ��ռ�������⡣
���ǵ����о������‫ڹ‬Ű͵���Σ��֮��󲻾 ÿ�ʼ���еģ���ʱ������˴�ս����Ӱ�϶���һ
���̶���Ӱ���������ǵ���̬ ��
�����ǣ����һ���������ˡ���ú�ƽ����������ij�·�����‫���������������أ‬о�С
��Ҫ‫׷‬Ѱ�Ĵ 𰸡�
����仰˵��������ҪΪ����ҵ�һ���ܹ����� ս����·��������������о���‫��ר‬
ͬ��������ս����·�������ͬʱ�߱����������������‫����ھ‬ϣ������ǡ��˷ѡ��ģ���
����Ҫ���ÿ��GDP �ģ�������������������һ�ֺ�ս��Σ�����Ƶġ����ģ�ġ����ŵ��‫�ش‬
�в�������������ṩ����ǿ���Է���������ĺϺ��߼������ɡ�
Ҫͬʱ�������������Ҳ����һ�����ɵĹ���‫���������ר‬뵽����ƶ���ս����ƶ�����
��Ȼ�㹻�Ӵ󣬵��Dz��߱��㹻�Ŀ‫�־‬У����Ժܿ챻�����ˡ���һ��ѡ�������������֣��
��Ȼ�㹻�ֲ�����‫������ڣ‬ȱ�����Ŷȣ������ֱ������ˡ�������뵽�ˡ�������Ⱦ����
�����൱�̶�����һ����ʵ���߱����Ŷȣ��‫ڶ‬Ի�����Ⱦ���������¹������Դ‫��ﵽ‬ս
��֮�����ĩ�յĿֲ�̶ȣ����ϵ���Ⱦ������ȷ���‫����ھ‬Ϸdz����˷ѡ��ģ��������ܸ�� ˰
�պͽ��������������������Ԥ˽����Ϊ���ǡ���ȵ���ĸ‫����ס‬dz�����߼���

��ʵ����һ������ѡ��
�����ѧ�‫��ع‬㣬������Ⱦ����Ҫ�‫����ﵽ‬緶 Χ������ǿ��Σ���ʱ���ԼΪһ������ң�
�������������ꡣ����ķ���ʱ���ǣ��������ꡣ
�������... ...
1987 ��9 �£����Ұ������ίԱ�ᣨWorld Wilderness Congress�����Ĵδ�������
��������60������‫���� ݵ������ٿ‬ҵ�2000 ����μ�����һ�λ��顣�μ���λ���
�ģ������������ȵ‫ ��֣��ط‬һ����Ϊ���������ԡ���Denver Declaration for Worldwide
Conservation�����ļ��Ѿ�Ϊ����‫�����׼‬ˡ����������ԡ�ָ��
����Ϊ�µ��ʽ���뱻�O�������������
󻷾������ Ļ��Χ������Ӧ�ô����һ���µ�����
ģʽ���Ա 㽫�Ի�������Ĺ��Ԯ������Ԯ�����Դ��������������ϡ���
�����µ�����ģʽ���ǡ���绷�����С��ķ�����
ͬ����ǰ���ƻ�����Ȼ�����
ͬ ǣ�һ���������мҳ�ϯ����λ��飬 Ϊ�‫׵‬ľ��ǰ�����.��˹
�ж�£�Edmund De Rothschild���о��ά.��˷��պ������������ķ˹.���ˣ�James
Baker������Щ������æ�˾�Ȼ��һ����������̻ �������6 �죬������ܺ���������
�������С��Ľ��‫�����ڷ‬
������.��˹�ж���‫���ڴ‬Ϸ��Խ������绷�����С���Ϊ���‫�����ڶ‬Ъ��ƻ�������Ľ�
ͬ����ѷ�չ�й�Ҵ�ծ����̶�С���ȡ������ʱ ͬ ���ܱ������̬������ [8.12]
��‫�ע‬⣬��ֹ����������� � � �꣬չ�й�ҵ�ȫ��ծ��ߴ������������Ԫ��
��绷�����еĺ��ĸ�����ǡ���ծ���滻��Ȼ��Դ����Debt-for-Nature Swap�����������
���Ǽƻ�����չ�й�ҵ�1 ��3000 ����Ԫ��ծ������‫�ٴ‬��ծ��‫����ת‬绷���������ϣ�
ծ��������̬���������
Σ Ѻ������绷����������õ�ծ���ӳ����µ����Soft
Currency Loan������������м�Ȧ��ķ�չ�й�ҵġ���̬ ��‫��ء‬鲼������޺����‫���ޡ‬
�5000�ߴ������‫�� ޣ‬ƽ������൱��5 ���й�����ռ����½������30%!
70 ���չ�й����IMF ������
͹�мҵĴ ������ û�е�ѺƷ�����Թ������Ϊƾ֤��
��ծ��Σ��������
󣬹�мҲ ��� ‫����׽‬Ʋ��峥������Щծ��‫����ת‬绷������ͷ��
̫
������
󣬹�м ���� Ŀ��ԭ�����ѿ��ô���һ�±���������ʲ�������绷������ӵ����
�����Ϊ��Ѻ��һ����չ�й���޷��峥 ծ����Щ����Ѻ�Ĵ��������‫����ڷ‬Ͼ�������
�绷�������ˣ����������绷�����еĹ�����м��Ǿ�˳����µij�Ϊ��Ƭ������‫�ص‬ʵ
��ӵ���ߡ�������Ȧ���˶��Ĺ�ģ�������绷�����п���ǰ�޹��ˡ�
Ϊ����˾޴�����棬���ѹ ᳤ �����˹�ж�º���˷����������ҲҪ�����ġ��˴λ�����᳤
��6 ��֮��á�
���������߼���Ա��˹���ʿ��Jose Pedro de Oliveira Costa�� ������˹�ж�µ���
�绷����������֮��� һҹδ�ߡ�����Ϊ����������ṩ���� ‫ ܶ���ڶ����ڿ‬԰���
�ľ����а������‫�������پ��÷���������ٶ‬Ǵӳ�Զ�������������������޷�����
��Щ���ģ����յĽ�������Ϊ����ѺƷ�ķ�ˮ��������ѷ������Ϊ������ӵ�С�
����Ѻ����Դ������������‫�أ‬ˮԴ�����������
͵ µ���Ȼ��ԴҲ�‫���ڱ‬Ѻ֮�С�
��绷�����е���ƱȽ����ۣ�������� ȫ����� 򻷾�Global Environment Facility �����
����1991 ��������������и���������������������������Ĺɶ���������м�
�ǵij�Զ�滮 Ŀǰ������ʵʩ��
4. ���‫���˵ں‬Ŀ�궫��
���ձ��‫�����ڹ‬Ѿ������˾޶�Ƹ����������Ƿ���˿�ǰ��ծ�������ͳ�� ‫��׷‬ľ���
�ϵ�����ֻ��һ�ֻþ�������ɥʧ��������羭���еķŴ��ߵ�λΪ��۵ ġ������ձ���
ͼ�������������Ӱ�����ĵ‫�ط‬չ‫����׳‬ʵ���ձ��Ѿ���Ϊ��缶�����мҡ�
�ձ�����Ϊ�����Ľ���ǿȨ��һ���dz����˲��������顣��
[8.13]
1987 ������˹
��Ӣ���‫�ڵ‬һ������ս�н���ʷŴ��ߵĵ
ͬ �λ�������ʱ��ʱʧȥ
ͬ ���Ǵ�Ӣ�۹��ȫ��
�����λ��������мҶ���һ�¼���Ȼ�������£����ǹ�ҵľ����‫�ڶ‬ս�Ժ��Ѹ������
���‫����ֵ���׶ػ‬м��������˾��ӣ�һ�п������Ӻ��ƻ���������������������ͳ
һ��ҵ��κ�DZ�‫ ���������֣�����ھ‬ϼӷ����
�ձ���Ϊ����������ɵľ����壬�����Ǿ�������������ҵ��Ʒ��‫���������ھ‬DzƸ�
���۵��‫ٶ‬Ⱥ͹�ģ����Ѹ�‫�ٴﵽ‬ù�����мҾ��ֵij̶ȡ��ÿ��ֶ�ʱ��������������
Ī˹��Lawrence Summers���Ļ�˵����һ�����ձ�Ϊ��������޾���������˴���������
�Ŀ‫־‬壬������Ϊ�ձ��������ɵ��в����������������
�ձ�ս����ģ�����Ʒ�����ң�Ȼ��Ѹ�‫������ٽ‬ɱ�������ռ�� 󷴹�ŷ �� г�����
����60 ����Ѿ���ʼ����ҵ�д��ģʹ�ù�ҵ�����ˣ����˹�ʧ���ʽ�������Ϊ�㡣 70
����ʯ��Σ��ʹ���������8 �‫ͽ��׺‬γ��ܿ�� ͱ��ձ���������ʡ�ͳ�����仨��
ˮ������‫��������ͼڵ‬ҵ�У��Ѿ���ɥʧ�˵ֿ��ձ���������������80 ���
������ձ��ĵ��ӹ�ҵͻ���ͽ����ᡢ�������֥��� һ���������ҵ��ģ�µ����£�����
����������˳����봦����֮��� ļ������м��ɵ�·�ͼ����оƬ�����켼���‫�ڹ‬ҵ��
���˺�����Ͷ������
��֮�£��‫��������ش‬Ӻͼ����Ӳ����ҵ���ձ�����‫���������ﵽ‬ĵ�������ʹ���ձ�
оƬ�ij̶ȡ�һ�������������ţ���֥������� չ�����IBM ��Ӣ�‫��ֻ�ض‬ʱ�����⣬
�����IJ�ҵ���������ձ��Ļ����˻����������Լ��ķ��롣
��Ӣ��80 ����ʵʩ�ĸ�������߹�Ȼ�������Ԫ�����ģ�ͬʱʹ� ��� ˷��޵�������޺���
�෢չ�й��һ�ѣ���������Ҳ����ɱ�������Ĺ�ҵʵ���������ձ���Ʒ80 ����‫�ٽ‬
ռ����г��ľ��档
���ձ��‫�����ٹ‬һƬ���ձ�����˵���������и߳� �֮ ʱ��һ�����ձ����‫ڵ‬Ľ�ɱս���‫�ڹ‬
�����мҵIJ���֮���� ˡ�
1985 ��9 �£�������м����‫�ڿ‬ʼ�����ˡ�����Ӣ�յ·�5 ��Ƴ���ŦԼ�㳡��‫�ݣ‬Plaza
Hotel��ǩ���ˡ��㳡 Э�顱��Ŀ��������Ԫ��������Ҫ��ҡ��п��ơ� �‫���ֵ�ر‬ձ���������
��Ƴ����˵ĸ�ѹ֮�£��������
���
�ͬ�ֵ���‫��ڡ‬㳡 Э�顱 ǩ����ļ�����֮�� ‫���ڣ‬Ԫ����Ԫ��
��250 ��Ԫ��1 ��Ԫ����ֵ��149 ��Ԫ�һ�1 ��Ԫ��
1987 ��10 �£�ŦԼ���б��̡�����������������ձ����������ʩ��ѹ������ձ�����
�����µ����ʣ�ʹ�������п�������ձ����и��������һЩ���������г����ʽ���
��������в˵���������̨��������ó�‫�������������׳‬Ը��ձ���Ȼ������ 󱴿� � � � �
����޲�����֤���� ͵�����ִ����ϲ�ʲ������‫��������شٽ‬ƣ�������ͷ�ˣ��ܿ����
Ԫ���ʵ����2.5%���ձ�����ϵͳ��ʼ�������ԣ�Liquidity�����ģ�������
�ʱ�ӿ
����кͷ��‫����ز‬Ĺ�Ʊ��ɳ��ʸ90��������‫�����ز‬40%�ߴ%��һ��޴�Ľ�����ĭ
��ʼ���͡�
�����֮�̵�ʱ���‫���ڣ‬Ҷһ���������‫��־‬ұ 仯�����ձ��ij������̴���������
��Ѫ��Ϊ���ֲ�������Ԫ��ֵ���µij���½��Ŀ�գ���ҵ�‫����׷״‬е�Ϣ����Ʊ��
�ձ����еĸ�ҹ����г�Ѹ�‫�ٳ‬Ϊ����Ϲ�ģ�������ġ���1988 ꣬ ���� ǰ10 ���ģ��
������б��ձ��������ʱ��������Ʊ�г��Ѿ���3 ��֮������� 300%�����‫�����ز��ﵽ‬
Ŀ�ij̶ȣ�����һ�����ķ��‫�����������ز‬Ԫ���㣬�����˵�ʱ���ȫ��ķ��‫��ֵ���ز‬
�ձ��Ľ���ϵͳ�Ѿ������᧿�Σ�ĵ‫���ز‬
��������û��������
ⲿ�ƻ �Ե����ձ�
𵴣 �Ҳ �����Ժ ͻ��Ľ�����ʵ������½������
�ձ�����û���뵽���ǣ�����һ��������мҲ����ս�Ľ�� ‫�ڽ‬ɱ�ж���
�����ձ�����ʵ���ǿ������‫�ͳ�ڴ‬ij������ս����ȡʤ���‫�ޱ‬ʤ�İ��գ�Ҫ���ձ���
��ϵͳ���������һ��ͱ��붯���������Ƴ���Ľ��‫�����˵ں‬Ʊָ���‫�ڻ‬Stock Index
Futures����
1982 ꣬ ��� �֥�� Ӹ���ҵ������Chicago Mercantile Exchange�����硰���ơ� �ɹ���Ʊָ
���‫���ڻ‬һ����ǰ�Ľ�����������������ŦԼ֤ȯ����������Ĺ��ߣ��������� �֥
�Ӹ������ŦԼ��Ʊָ������ʱ����������ŦԼ��Ʊ������֧��� Ӷ�𡣹 �Ʊָ���޷Ǿ���һ
�����й�˾���嵥�������Ȩ����ó����‫����ݣ‬Ʊָ���‫���ڻ‬Ƕ�����嵥�ϵĹ�˾��
δ���Ʊ�۸����ƣ�����˫������ӵ�У�Ҳ������ӵ����Щ��Ʊ����
��Ʊ�г���ľ������Ķ��֣����� ģ��չ�ָ�‫��ڻ‬Ȼ���¹�Ʊ�г����̣ ���һ���Ѿ���
1987 ��10 �µ�ŦԼ���б����еõ���Ч��֤���
80 ����ձ��ľ����‫�ʹ�ڷ‬ձ��˶��‫�����ٲ‬һ��Ŀ���ĺ�����Խ�С����ձ���Ʊ�۸�ߵ�û
��һλ���ǵ������‫ܹ�������ۼ‬
� � � � ij̶�ʱ���ձ�����Ȼ�д�����������Լ��Ƕ�һ�޶��ġ�
һ��ʱ���ձ������Ͷ��‫�������������˵������ר‬һ���ձ����в������µ�������
87��88 ꣬ ����� 89 ��ʱ��Ȼ���������Ǿ����һ�ַdz��‫�ر‬Ķ�����������ǵģ���Ʊ��
�г��У�����������ձ�����֮�� У���������Ķ����ܹ�� ʹ�ձ�Υ�����д���������‫�ص‬
���ɡ���
�‫����ڶ‬Ĺ�Ʊ�г��ϣ����չ�˾��һ��dz���Ҫ��Ͷ���ߡ���������м����ɳ��Ħ��˹̹
����������ֵܹ�˾��һ��Ͷ��������Ϊ��Ҫͻ���������ձ�ʱ���������մ���ֽ��Ĵ�
Ѱ��DZ�‫�ڵ‬Ŀ꣬ ���� ǵĹ��İ��������ˡ���ָ�Ϲ���Ȩ����Stock Index Put Option�� ��
�ֵ�ʱ���ձ�����δ�ŵĽ����²�Ʒ���ձ��ı��չ�˾���ǶԴ�������Ȥ��һ���ˣ����ձ�
�˿������Щ����˱‫������������ض‬ˮ���ô���ֽ�ȥ������ܷ������ ձ����б���
�Ŀ��‫�����ܣ‬ձ�����ҵˬ��‫�س‬ŵ�����˫���ĵľ����վ�ָ����������ָ���µ�
�����‫׬‬Ǯ���ձ�����Ǯ�����ָ�����������÷������
������ձ��Ĵ��ʡҲ�޷�ͳ�Ƶ����ж�������Ľ��������� � ͬ ‫��ڹ‬б��� �֮ ǰ�ɽ�������
���˲��ġ����‫���������ڲ‬һ���û�м� �ܵ ġ����
�ܵ ġ����ƹ�̨
���‫׵‬ĵ����г��ϣ���
һƬ���‫�������������ٵ‬Ѹ � � � � �������š�
1989 ��12 ��29 �գ��ձ����д‫����ﵽ‬ʷ�۷ 壬�վ�ָ��嵽��38915 �㣬����Ĺ�ָ���
��Ȩ���‫�ڿ‬ʼ������վ�ָ��‫ٴ‬졣 1990 ��1 ��12 �գ������ʹ����ɱ��‫��������ﵣ‬
ͻȻ���֡��� վ�ָ���Ϲ�Ȩ֤����Nikkei Put Warrants�� ��һ�µĽ��‫�ڲ‬Ʒ����ʢ��˾��
�ձ�����ҵ�����򵽵Ĺ�ָ��Ȩ��‫������������������ת‬Ȩ֤�Ĺ����ߣ�����
ŵ���վ�ָ���ߵ�ʱ֧��������վ�ָ���Ϲ�Ȩ֤����ӵ���ߡ��������������ֻ���ø�
ʢ
��˾����һ�����������Ը�ʢ���е��վ�ָ����Ȩ�������ų�����ǿ�����á���Ȩ֤���
��������������Ͷ�����з ‫�׷‬Ч�£��ձ�������Ҳ�Բ�‫���ס‬ˣ����վ�ָ���Ϲ�Ȩ֤��
��������һ���¾�ȫ������ ߽���ˡ�
��Ʊ�г��ı�����Ȳ������ձ�������ҵ�ͱ���ҵ������������ҵ���ձ�������ҵ��ǰ����
�‫�ڹ‬Ʊ�г����Ա������������‫���ٱ‬һ��ijɱ��O�ʽ���һ�ж����Ź�Ʊ�г��ĵ�
�Զ��Ϊ���ջƻ���
��1990 �������ձ����������˳���ʮ�����˥�ˣ��ձ����б�����70%�����14����‫ز‬
���µ��‫�����ڡ‬ս�‫�ܡ‬һ���У����߼���Ԫ����Ϊ�ͲƸ���ʧ�ı�����ԣ��ձ�1990 ���
��ս��ܵ ĺ���‫�������ڶ‬ս��ս�
͵ �ܵ ĺ���൱��
��.���������ձ��‫����ڽ ��ڵ‬ʱ������˵�ģ�
�������û��һ���ұ�����ǰ�ĵ���-- �ձ������ʵ�ͻ��֧������ ʱ��IJ����
�ֺ;޶�������ˡ�������¹�������Ի�ʢ�‫�ٵ‬Ҫ�����������������ձ�
�˿���������ҳϺͿ����‫�������ع‬ծ�����‫�������ز‬ʲ����ջ���ı������������
ʷ������ƻ��ԵĽ������ѡ��� [8.14]
2006 ���ģ�������β����������ɭ�û�����������������‫�ء�ף‬й�ɹ���ʱ�����DZ���
����ð��˿˿����֪���� ͬǰ�α��˵�������ձ�������������ʱ���Dz���Ҳ˵���� ͬ
�Ļ���
5. ����˹��������мҵĽ��‫�ںڿ‬
�������������‫�ص‬ý�嶼������˹�̻ ��������пյġ����������������С��Ľ�����
�ţ�����������ִ�˵����Ϊ��ƾ���˼�������ɫ�ʣ���³������Ц����Ϊ��������
���һ����գ�SOROS�������‫���ͬ�ڲ‬
����˹�������������ƾ��һ�˵ġ����‫���ںڿ‬š����� ͵ Ӣ������У�����¹���ˣ���
ɨ���޽����г���
����ֻ�д��Լ�� 򵥵�˲Ż �������� Ĵ��档
����˹��ɨ�������г�����ӻ��‫��ע���ڼ‬ձȺ��ĺ����‫˹�����ذ‬Ⱥ���ı�˰���ÿ�
�����Carucao�����Ӷ�������û�����ҪͶ���ߺ��ʽ���� ‫�������ټ‬Ҳ�ǹ��������
Ҫ�ķ���ϴǮ���ġ�
�������֤ȯ���涨����ġ����ӡ���Sophisticate Investors�� Ͷ���˲��ó���99 ��
���������˹ɷ�ѿ��ĵ�ȷ����99 ��������û��һ��������ˡ�������һ���밶��
�����У�����˹������‫��»��ڶ‬Ա֮�У�ֻ���ԡ�Ͷ�ʹ��ʡ������������������
����ˣ���ѡ����������ŦԼ���������˹������˾����Soros Fund Management����
�����嵣��������ְ�����������Ҫ�����ṩ�û���������ϸ�����������
�Լ��������Ͷ�ʹ������������Ρ�
����˹����ӻ��ɲ�����
򵥡�Ķ �» �����
���£����.���ȣ�Richard Katz�����������‫�˹���׶‬ж�����еĶ��º���˹�ж�¼�����
����������е���ܲ á�
���£���˹.�в���Nils Taube�����‫�����׶‬St. James Place Capital �ĺϻ��ˣ� �����
Ҫ������Ҳ����˹�ж�¼��塣
���£��‫�׶‬ʱ����‫���ר����ۼ‬.��˹-Ī��William Lord Ress-Mogg���� Ҳ����˹�ж�
�¼�������µ�St. James Place Capital �ĺϻ��ˡ�
���£����¸�.Ƥ���У�Edgar de Picciotto������ʿ˽������������������������Ϊ����
�������������мҡ���Ƥ���е�����ǰ��ŦԼ�������У�Republic Bank of New York ��
��ӵ����ɳ�����Edmund Safra�������ɳ����Ѿ������ִ������ȷ����Ī˹�����з���
�����й‫�������أ‬ʿ�‫��϶��ٷ‬漰�����͸��‫��ױ‬ǵĶ�ƷϴǮ��� ��
������˹�ġ�Ȧ�ӡ��‫�����ﻹ‬ʿ������Ͷ�������.����(Marc Rich) ���‫�ض‬.��ά��Tel
Aviv������ɫ���鱨���ŵľ����ɳ��.��ɭ����Shaul Eisenberg����
����˹����˹�ж��Ȧ�ӵ����ܹ�� ϵʹ�����Ϊ����������ǿ�������
�ܵ Ľ��‫��ڼ‬ŵ���ǰ
�䡣��������˹�ж�¼��岻������Ӣ��� ‫׶ؽ��ڳ‬ǵİ�����ɫ�еĴ����ߣ�����鱨
�������ʦү�������5 ��������еĺ�̨�����ƽ�۸���ƶ��ߣ�London Gold Fix����
������Ȼ�������‫�������׶ػ‬ĵ�����û����֪������ ǵ���ӵ�ж��‫ٲ‬Ƹ�������˹�ж��
�����������мҰ�����‫�׸‬ҫ�۵ ľ ۹�ƴ򵽱ȶ�.�Ǵĺ͹���ͷ�������ʱ�������Լ���
���‫��׸‬ǡ�����������IJƸ���������ʿ����ձȺ����밶�˻��ϴ���
ͬ����˹�����ľ�ӢȦ�ӹ�ϵҲ��ͬһ�㣬�����������ľ ͬ ����̿���Ͷ�
ͬ ʼ���
(Carlyle Group)��Ͷ����1 ����Ԫ��˽���ʽ 𣬸ü��Ű���ϲ�ʲ�����ǰ���������ķ
˹.���˵�������������80 �������˹����һЩ������Ҫ�ˣ���ǰ�����䲼�Ƚ�˹
�����.�²���‫���ص‬һ��� 𴴰�ˡ ����������� 𡱣� National Endowment for
Democracy������һ���֯ ʵ�������������鱨�֣�� CIA�� ��˽���ʱ����ʽ���ġ�
�‫�����ڹ‬м��ǵĵ��֮�� £�����˹��90 ��������������г���������һ����һ�η 籩��
����˹��ÿһ����Ҫ�ж������ֳ������м��ǵ��‫�ش‬ս����ͼ������ľ��Ǵ�ʹ�����
���á��п��ƵĽ��塱��������������‫�׶‬-��������Ŀ���֮�� µġ����������͡�����
�ҡ���‫������׼‬
80 ���������мһ���ʵ����������޺ͷ��޷�չ�й�Ҿ��õġ��п��Ƶ ‫��ؽ‬塱��80
����к��‫ֳ��ڣ‬ɹ��‫������ض‬ձ������������š��޵���‫ڿ���ס‬ľ����ŷ�����³�Ϊ
������м��‫�ص��ע‬ĵ����嶫 ŷ������ͳ�Ϊ������һ�������
������һ��Ҫʹ�������˹ҡ��һ���Ϊ��������Ƽҡ����‫�ڶ‬ŷ��ǰ��������������
�ֻ��ᣬ��Щ���ᶼ�DZ�������ŦԼ����ġ��������Э�ᡱ Ϊģʽ���������˷����Ե�
�������ɵ���������������������ŷ��ѧ��Central European University����������
�������������֮�µ�������������Ȩ��ҵĸ�����а��ĺͷ����������塱�ģ���������
����������ҩ���������������Է����ǡ�‫�����ר‬塱�ġ����ѧУ�������‫�����������ݽ‬
�������������֮������‫���ݣ‬Щ����˼����Ȼ�ܵ�������� ⽻Э��ĸ߶ȳ��‫�ޡ‬
����������‫ۼ‬Ҽ���˹.������Gilles d��Aymery����ȷ������������˹�Ǻ�������
��������Ĺ����֯����� ʵ��ͼ��
���‫ں‬Ϸ���Ժ��˵�������ɴ�����������ǿ��Է��� ���һ�ͬ����� 򸻺 �ġ��� Ƽҡ��Լ�����
������ĸ�����֯��������� ˹�ġ��������Э�ᡯ ����� ‫��ػ‬ᣬ����ƽЭ�ᣬ��������
������Ȩ�۲ 죬��ʴ�����֯������ Σ����֯�� ȡ�����Щ���м 䣬����˹��Ϊ���ۣ����
����һֻ�޴�����㽫�������������ŷ������ŷ���߼�������ǰ���������� ͹�����
Щ��֯������� £�������˹���������������ҿ����������ţ�������̺ �
͹��
� ۵‫ڹ‬㣬�Կ���
������Դ���ƶ�����������������ͳһ�����롣��
�‫�ڶ‬ŷ��������ҽ���Ĺ���У�����˹�������Թ�������á��‫����˹��������ڲ‬
�ŽṤ���ȡ����Ȩ�ӹ���ΰ�����²����ͷ��λ��ͳ����ֱ��Ӱ�����
����˹�������ǰ��ϯ����.�ֶ�ˡ��������и�� �ܲ ð�ŵ.³��(Anno Ruding)���������
�ܷ���.���˹(Jeffrey Sachs)��һͬ�������ö�ŷ��ǰ���һ�����ġ����Ʒ�������
��˹�Լ��������ܽ���� һ�Ʒ��ģ�
���ҿ��ǵ�����չ�ֳ�������Ʊ 仯�ᵼ�¾��ø��ơ��������һ����Գ��Եĵ ‫ط�����׼‬
����һЩ�й 㷺�ľ��øĸ��ʩ������3 ����ɲ��֣������� ҡ�����ṹ��ծ�����顣
ͬ����Ϊ���Ŀ��ʱ
ͬ ���Ҫ��� ‫���ڵ‬ʵʩ��������һ�ֺ�‫��۾‬õ�ծ����ɷ��û����� [8.15]
�����ҵ�ṹ�൱�‫ڶ‬Ժ�‫����������۾‬ȫ ͬ ������ͬʱȴƫƫҪ�����ҹ�Ӧ�����‫���ڶ‬
����ȴ�ܾ������� Ѫ�����Ľ�ֵ�Ȼ�Ǿ��ó��‫��׽‬壬�������˥�ˣ��������ˮƽֱ
���½�����ҵ��ҵ��Ƭ���գ��������ʧҵ����ᶯ���Ӿ 硣
��ʱ�����ǹ�����м��ԡ�ծ ‫�ת‬ɡ�����Ѫ��˦��ʱ�������չ���Щ��ҵĺ����ʲ����
���������˹���‫����ڿ‬һ���һ���� ʹ ϴ�٣���ʹ��Щ��ҵľ���20 ��δ� �ܻ ָ�Ԫ��
�����������
޹�������޺����С ͬ ��������������ȫ�����ͬ ǣ�ǰ����Ͷ�ŷ���ӵ
����ǿ��������޷���˯�ľ��������‫���ھ‬ʵ���Ȼǿ���̬‫�������״‬ ⵽�
�֯ � � �֯
�� ķ����
�٣�����������ʷ�ϻ��ǵ�һ�Ρ�
����˹��������֮�������Ѫ�ĸ� ߳ �ֶβ�����������֮������������ һ����������ȷ��
һ����֮��� Ч�İ 취��
6. ���ŷ�޻�ҵġ�Σ���δ�
�����˺�«��ð����ư������ŷ��������п��ƵĽ��塱 ս��Ŀ�����֮����� 󣬴� � � ͱ���
����Ȩ������֮������ ŷ�޵ĺ��ĵ¹��뷨 � � � ò������������ʧȥ�������һ�Ӵ��
����в֮����̾���Ҫ����¯���ŷԪ����Ӣ��������������ͷ������ŷԪһ�����
������Ʊ��γɶ���Ԫ��ϵ�İ�Ȩ�������‫ص‬Ķ�ҡ���á��‫�׶‬- ͬ �����������·ͬ �� �֮����
��ҳ�ͻ�����ҡ�
������������������ĸ�Դ����1971 �겼�‫���׶‬ϵ�Ľ���������������ϵ������ʧ
���‫ڻ‬ƽ��ӱ�λ�IJ��‫���׶‬ϵ֮�£������Ҫ��ҵĻ�һ��ʼ����Ǹ߶��ȶ��ģ����
ó�‫��Ͳ׺‬Ҳ����������ʧ������⣬��Ϊ���ֵĹ���Ʊ���ʧ����Ĺ�ҲƸ����Ӷ�ʹ��
��������ϵ�Ŵ�����½����Զ����½����˥�ˣ���ѳ���ή�����Ʊ��½���ó�‫���׳‬
��ʧ��������ʼ��������ʱ���ʼ��ӣ�����ģ���ó� ‫�˳���׳‬���� �ܲ Ƹ���
�ӡ���һ�������Ȼѭ���Ϳ���ϵͳ��1971 ����ǰ��ȫ���������ʵ����֤������ ‫�ص‬
���ָ��޴�������ҷ��նԳ 弸����‫�ޱ‬Ҫ����������߲��������������‫ڻ‬ƽ�
��Լ֮�£����еĹ�Ҷ������ʵ�Ϳ̿�Ĺ�������۲ Ƹ�����Ҳ���ǹ�����м����ƽ�
�ĸ�ԭ��
��ʧȥ�ƽ���һ��������֮���
󣬹� ʻ����ϵ��Ȼ���ң��‫�����ھ‬Ϊ����ġ�ʯ��Σ�����
����Ԫ��ǿ������֮�� £�����79 ������ij������ʣ���Ԫ����վ���˽Ÿ���Ϊ�����
�Ĵ�����ҵ���Ԫ����۸�����ϴ�����������Ȩ��ȫ�������‫�׶‬-��������ĵ����ϣ�
���ȸ������ҹ�ɽ�����ŷ�޹����Ȼ���ˮ�����ǣ�70 ���ĩ���¹�������ʩ��
��(Helmut Schmidt)�ҵ�������ͳ��˹̹��Giscard d'Estaing��������ŷ� ޻��ϵͳ
��European Monetary System�� ����ŷ�޹��֮��� ó��������ͷ� ʹ Ļ��ʲ��ȶ����⡣
1979 ��ŷ�޻��ϵͳ��ʼ��‫������ת‬Ч����ã���δ�����ŷ�޹�ҷ‫�׷ױ‬ʾ�˼������Ȥ��
�������ϵͳδ������‫��ݱ‬ŷ��ͳһ��ҵ����ģ���ʼǿ�ҵ������� ‫�׶‬-����ֵľ�ӢȦ
�ӡ�
�����˲������Ǵ�1977 �꿪 ʼ���¹�ͷ���Ϳ�ʼ����ŷ����������Ǽƻ����‫���ض‬ʯ��
�����ṩ�߼����Ʒ�Ͱ�����Щ���ʵ�ֹ�ҵ������Ϊ���������������ұ�֤��� ŷ��
���ȶ���ʯ���
͹ Ӧ����� ʯ��������ŷ�޵�������ϵ��� ‫����׶ط‬һ��ʼ�ͼ��Ե·�
������¯��ļƻ���������Ŭ�ȫ��ʧ�ܾܺ󣬾ܾ����� ŷ�޻��ϵͳ��
�¹�ʱ���и���ͼı���Ǿ����������ͳһ��ҵ��һ��ͳһ��ǿ��ĵ¹��Ʊ�������
ŷ�޴�½��Ϊ��Ŀ�ģ��¹�ʼ�ӽ������‫������������׼‬ºͶ���Ĺ�ϵ�����
Ϊ�˶Ը��·�����ͼ���‫�׶‬-����ֵ�ıʿ������ˡ�Σ���δ�Arc of Crisis����һ��
�ۣ�����ľ��Ƿų���˹����������ʹ�ж���������������ನ������Բ������
͵
�ϲ�����˹�ֵ���˼Ƽȴ����ŷ�����ж��ĺ���ǰ�����谭��ŷ��ͳһ��ҵIJ�������
ǣ�����������Ϊ�������½��뺣���������‫����׼‬ʵ������һʯ���� �֮ Ч��
��Ұ�ȫ���ʲ��Ƚ�˹���������
͹�˹ �Ȼ �������ú�Ư����ж����Ƴ������1979�����‫ض‬
�����ʱ������������ֵ‫���ڶ‬ʯ��Σ����ʵ������ϴ�δ���ֹ������ʯ��� ͹ Ӧ�ȱ ��
�����жϵ�ÿ��300 ��Ͱʯ��
͵ ȱ�‫���ڣ‬ȫ�ܹ������������ � � �ܿ �֮�� µ�ɳ�������‫ص‬IJ��
���㡣�‫�ֵ���׶ػ‬ʯ�ͼ���‫�ڹ‬ͷ�����ͼ ۱��ǣ���ȻҲ��Ϊ�˽�һ���̼ ���Ԫ���������
����һ�ְѳ���ʯ�Ͳ�ҵ��һ�ֿ�������Ԫ���У���ʱ���ֳ��У����ֻ�����ӣ���ʱ����
�෴��ͨ����ֽ�������������в��‫��ظ‬췭֮��
���Ƚ�˹�����һ�ָ��о��Ǵ��й��ơ���1978 ��12 �������ʽ���й����й����
�‫���ػ‬Ϲ���һ�����̼‫������̾�������������ش‬ԵУ������б�Լ��������й

���滹�С�Σ���δ���������˸���ս���������ж�����¹�ԭ������
ʹ ĺ����
ϵ��
��1989 ��11 �°���ǽ����¹��˻���ͳһ��ʱ�����
򣬻�ȴ �DZ�� һ����ζ����ͷ����
��ľ���ѧ��������۵��
��ȷʵ����20 ���90 ���Ľ�����ʷ����д��ʱ����
򣬷�ҿ� �ܻ�� Ѱ���ǽ��̮�������
�˳��‫���ڿ־‬ձ�����һ��Ľ��������𵴡�ǽ �ĵ���� ζ����ǧ����Ԫ���ʱ�������һ��
60 ��������������г����������‫ص‬ĵ���
���ܵ¹����������������Ҫ�����Ͷ�ʹ�ң��Դ�1987 �������Ӣ���Ϊ���������
Ͷ�ʹ�������˲�Ӧ�õ������ĵ��ǣ����û�еõ��¹�Ĵ�����Ӣ���Dz��� �ܶ��
��������˹�ģ��Ͷ�ʵġ���[8.16]
� ‫���׶ط‬ĸ��ܸ��� ǿ��һЩ�����ж��ıʿ���������¹���ĵ ۹�����ˡ��‫�����׶‬
�յ�Ѷ���ı ༭��1990 ��7 ��22 ���������۵��
�������Ǽ���ͳһ��ĵ¹���Ϊһ������ľ��ˣ��������� ‫ͳ���أ������ټ‬һ�ĵ¹�
�̵����Ҳ��Ϊһ������ľ��ˣ���������‫���أ‬ʵ�ϣ�������в������һ��ͳ
ֻ 󡣼� � �
һ�ĵ¹���İ������ǵĹ�����о�������������˭����Ч����ֹ�¹�������ǵ�Ȩ��
�]8.17[ ���‫أ‬
1990 �����죬� ‫����׶ط‬齨���µ��鱨���ţ������ӶԵ¹���鱨���Ӣ����鱨 ‫��ר‬
ͬǿ�ҽ�����������
ͬ Ӧ�ôӶ��µľ��鱨��Ա����ļ��Ա����������¹‫���ڵ‬鱨����
��
�¹���Զ���˹����֧��ֵ ¹�ͳһ�Ĵ�м������İ������˹� ‫���̱�ؽ‬ľ��á��¹�Ƴ�
������δ���ŷ����õ�ǰ����һ���ִ����·�������衢��ŵά�Ͱ��֣���������� � � � � �ͨ
ɳ��Ī˹�ƣ�ͳһ�Ļ�ң�ˮ�齻�‫ڵ‬ľ����壬 ŷ����Ҳ������ս������̣ �ֻ���λ�һ��
����
������ǹ�����м��ǵ����룬���ǿ��ǵ�����δ����˺���δ���� ͵ ŷԪ���룬��
�����µ¹��‫��ؽ‬ɹ���
�����90 �������߻ֲ����-�‫ ��֮�׶‬£�����˹���Ӣ�������Ĵ󱳾���
1990 �
꣬ Ӣ�������Ȼ����� ‫׶ؽ��ڳ‬ǵķ��ԣ���Ȼ����ŷ� ޻�Ҷһ���ϵ��ERM�����‫�ۿ‬ŷ
Ԫ��ϵ���ͣ 𽥳���� �Ȼ պ�� Ϊ�‫�׶‬-��������ĵ��‫������������ش‬м����Dz߻����
���ƵĴ򷨣���ŷԪ Ԫ��ϵ��ɱ��ҡ �֮�� С�
1990 �����ǽ���Ƶ��ˣ��¹�����ʵ��ͳһ����֮����� ľ޶֧֧ȴ�ǵ¹�ʼ�ϲ����ģ���
�����в��ò������Ϣ�Ը� �
ͨͬ�� �����
͵ �ͨ ѹ���� ͬһ�����ŷ� ޻�Ҷһ���ϵ��Ӣ�����Ҳ
ͨ��̫
�ãͨ �ǵ¹ �3 �����������������
ʸ 80��15%�ߴ ������ĭ������������𡣵 �1992
�꣬Ӣ������������˫����ѹ�������ѳ��ֳ����Ը߹��̬�ƣ�������˹Ϊ�‫�׵‬Ͷ����
��‫��׼‬һ�����1992 ��9 ��16 �շ����ܹ������� Ӣ���� �ܼ �ֵ�100�ߴ ����Ԫ��������7
�㣬 Ӣ����Ͷ������������˹ն��11�ߴ ����Ԫ��һ�‫�ٽ‬Ӣ�������߳���ŷ�޻�Ҷһ�
��ϵ������ţ�����˹��ʤ�����һ�����������ɺ���ˣ�����θ400�ߴ ����Ԫ�ĺ��
�У���û��ռ�����ˡ�����˹�ܹ���� 25 ���ĸܸ˽赽�������Ӵ���ʽ��䱳��ʵ�ǿ��
�����ܽ��۹‫����ڵ‬ž������á�
7. ���޻�ҽ�ɱս
90 �����‫����������ڶ‬-�‫���׶‬ս���ϣ��‫����ش‬ձ��������ͱ��˵���ͷ��������ս��
�ϣ�����˶�ŷ������ľ��ã��·���ŷ��ͳһ��ҵ�����Ҳ��������˹�Ľ�ֶ���ʱ��dz��
���ͷ�������������֮��  ‫֮��������־‬ � £������ĺ�֮�� ‫�ڣ‬Ψ�������������ϵĶ����ǵ�
��ġ����޾���ģʽ��Խ�Խ��˳�ۡ������������� ÷�չ������룬��Ҽ�����Դ�‫ͻ�ص‬
�ƹ‫��������ؼ‬Գ��Ϊ��������ߴ��Ϊ��Ҫ��ɫ�ķ�չģʽ����70 ���ʼ���‫�ڶ‬
���ǵ���Ѹ�����п���������е�Ч���ǣ����ÿ�ǰ���٣��������ˮƽ������ߣ�
ƽ�����ˮƽ�Ȳ�������ƶ���������½���������ȫ�����ˡ���ʢ�‫�ٹ‬ʶ���������
�ġ������г����á������ģʽ������������������չ�й�ҵ���Ȥ�����������˹������
���ƶ��ġ��п��ƵĽ��塱��һ��ս�Է��롣
����һ�����޻�ҽ�ɱսּ�‫����ڴﵽ‬Ҫս��Ŀ���ǣ����顰���޷�չģʽ��������ƣ�����
�޻�Ҷ���Ԫ���‫����ֵ�ر‬ѹ�������Ľ�۸‫��ڼ‬Ա��‫��������ͨ�ڲٿ‬ʣ��ֿɽ����޹��
�ĺ����ʲ������۸�ŷ���˾���ӿ 조�п��ƵĽ��塱��ִ�н�ȡ�����һ��dz���Ҫ��Ŀ
�ģ��Ǿ��Ǵ̼����޹�Ҷ���Ԫ�����Ծ������
󡣶Ծ������‫ڷ‬籩�����޹���˵����Ԫ�����‫�ڹ‬
��ʱ���Ǻεȡ�������
󡱣�ʹ �Ľ�ѵ���������Զ��� Ҷ������� Ԫ � �������ͷ��
1994 ��12 �£���³��Ĵ��������漣����˼����The Myth of Asia��s Miracle ��һ�ķ�
���‫�����⽻��ڡ‬ϣ�����Ԥ�����޾��ñ�Ȼ��‫�ײ‬ϸ�ǽ��������ָ��������޹�Ҷ����
����ߵ�Ͷ���ձ 鲻�㣬������ģ�ջ����伫�޵ȹ ۵ 㣬��Ȼ���е���������������
��ҵ�����ձ�ܵͣ���� չ�Ĺ‫�����������ؼ‬ˣ���ʱ���ˣ��������‫ ���̡��̡ܶ�ﳤ‬Щ��
�Ȿ��Ҳ����Щ��ҿ���������ͷ�г��ֵ���Ȼ������ȫ�����‫�ڷ‬չ�������Ե‫��ص‬Խ�
��Ӹ�³�����µ�Ч��������������൱�����޻�ҽ�ɱս���źŵ���
������мҵ�Ŀ����������̩ �����ϡ�
ʱ���ܿ���� ɷù�һ����ֱ�ӵ���̩ ����Ľ��ͣͣ‫��������ںڿ‬п������ʵ�������Ǿ�
����Ⱥվ�ߵ߸‫�ڸ‬ɽ��֮�� ϣ�������һȺ��¹��̩ ��ľ��ÿ��������˵��һͷ���޵�С��
��������˵����һֻ���˵��������ѡ����ģ�������ɱ������Ϊ�˱���¹Ⱥ�����ϸ�
������
1994 �������������Һ���Ԫ��ֵ�����¼�ѹ֮�£�̩��������ƣ�������Ԫ�ҹ���̩
���ֱ�ǿ����Ԫ�ϵ��˼�Ϊ����ij̶ȣ�Σ����Ȼ���Ρ��‫½���ڳ‬ �ͬ
���ʱ������������
Ǯ����ӿ�룬�����Ƹ߷��‫�ز‬͹�Ʊ�г��۸����ͬʱ��̩ �����㴢����Ȼ��380 ����
Ԫ֮࣬ �������ծ�ܶ��� 1060�ߴ ����Ԫ����1996 ����̩ �������ʽ��൱����GDP
��8%��Ϊ�Ը� �
ͨͣ�� �����
ͣ �
�̩
�в����ͨ �ò ������ ʣ���һ��ʩ����ʹ����ծ���̩ ��Ĵ���
ѩ�ϼ�˪��
̩��ֻ��һ���·�ˣ��Ǿ�����Ѹ�‫��������ֵ���̩���ٵ‬м��ǹ��㣬����ʧ��Ҫ����
��Ԫծ���ø�Ӱ�����㴢�������100 ����Ԫ���ң���������ʧ�����Ź�ʽ����г�
������Ӧ�ԵĿ϶���õ�Ѹ�ָ‫ٻ‬ ָ ������ǽ��‫��ںڿ‬Ƕ϶�̩ ������‫�ػ‬ƴ��һս�����̩
�������‫ ܵ���־‬ġ�
������ķ�չ��Ȼ֤���˽��‫��͵ںڿ‬жϷdz�‫׼‬ȷ���뵱��Ը��ձ������� ���ձ���
ͬ� � ձ� � � ͬ
�ż����‫�ۺ‬Ľ���ʵ�������‫�ֱ�ף‬Ӵ���ձ�������������ѻ�ʯ�����Թ�����мҲ�
���µĽ�������������ȡ��ʱ���ϵġ�Զ���롱�͡����Ӿࡱ�����Ч��ǡ���Զ�ս��
���µĺ���ĸ��ս��Ը�ս�н�һ�㣬 ʹ�ձ�����ս�н�ǿ��Ľ������޴ӷ��Ӿ�����
�‫��������������ס�̩���ڵ‬£���ƴ���ս��ս����ͼ��ȫ��¶��ս��ȱ������Ժ�ͻ
Ȼ�ԣ����յ�ʧ���DZ�Ȼ�ġ����‫ںڿ��ڶ‬Ը�̩����������ǹ�ҵ�ս���У���Ҫ���
ͨ�������ұ��� ���Զ�
�ͨ ‫�ں‬Լ�͹�ָ�‫��ڻ‬γ�ǯ�ι��ƣ���6 ���µ�ʱ�����ɨ����
�ǵ������
ͺ
̩��������‫͵ںڿ‬Ľ��ֵ�����ս��ȫ��ʧ��֮����ִ������ Ͷ����IMF ��Ȧ�‫��ס‬ԡ���
����֯����äĿ���Σ�����ҵİ�Σ���‫���������׽‬þ��‫ٴ‬η������ ‫޿���ص‬Ĵ���
�޶���ծ�Ƿ�չ�й������Σ�����Ҫԭ���ι����μ���ʵ�� �� �ĵ�ͬ��� ߸�ծ��Ȼ��
�¾��ý���̬‫�״‬Ĵ���������‫�����ڻ‬ȫ���ɿ‫�����ص‬£��������ֻ��ƾ���ҡ�����
ʵ����У�������мҲ����Ź�ʵ�Ե��ε����ƣ���������ʹԭ������� �ܿ ɿ��Ľ��‫�ڻ‬
��ͻȻ��‫���ת‬Ӷ���ȵ���ӷ�չ�й��ծ��ĸ��������‫��ںڿ��ٳ‬Ʒ��������� ͹������ֵ�
�����൱��
��ȫû�з�����ʶ�������ǶԿ����� ⵽�޴�����ε��‫�׶‬-���������IJ����ս��������
‫�����̩��������׼‬ս� �ܵ ĵ‫�����ڶ‬Ҫԭ��
�Ե��˵�������ж���ȫ�������
󣬵�Ȱ ͣ � ‫������ڽ‬IMF �‫׸‬�൱��ʧ�����
� ͣ‫�ںڿ‬
�Ρ������ǹ���ձ��‫��̩���ظ‬Ľ���ս� �ܵ Ĺ�̡�
�������������ǵ��߼�����Ⱥ������Ⱥ�ķֹ���������˹���‫������ڻ‬С���ʢ��˾��һ����
�����Ժյ����м��ŵIJ�Ӧ֮�¿�ʼ��ɱ�ж�֮������ ˵��‫����ͽ�����ص‬ʻ�һ����
֯��IMF��������� ߵ�����˴����¼��̨��������‫�׺‬ŷ���˾��
���˵�չ�һ�ҹ�˾���з�������������֮
ֲ � � � � � � � � � ˾��Ͷ�����м��ܹ�� ‫��������׬‬Ԫ�Ļ���
�ֲ������һ����Ȩ��ҵĺ����ʲ�������‫׬‬ʮ��������‫��ٱ‬Ľ�Ǯ��
�����޹����ͼ����Լ��ġ���� ‫��޻��������������������ڹ‬ʱ������Ȼ���⵽
���ҵ��ձ 鷴�ԡ��������������˵����������ΪҪ�������������ʵ���
�ǿ������Լ�����Ե���֯������ ǽ����³������������֯����� Ϊ�����Ȿ��Ӱ����Զ��
��Խ��̫
����Ľ��硱�����Ƴ���Ĭ˹��ŦԼ���ձ�Э���´�ʱ��֣���������� Σ��ʱ����
�����Ԯ��Ľ��������������������
򻯹� �ķ ա���� �ָ������������‫������ٿ‬
Ӧ��δ��籩����Դ��Ҳ������Ӧ��������Σ��������������������Ϊ��ʻ�һ���� �֯
����������Ľ�ɫ����Ҫԭ��򡱡�
��ʻ�һ���һ����ϯ��ϣ��棬�����������
𲻿������ ʻ�һ����֯������ ϸ�Ҫ��
�й‫��������ع‬徭�øĸ��Ի�ȡԮ���ϣ��˵�������Dz���Ϊ���һ����� �����ͬ ����
�Ӵ�����dz��‫��ڻ‬Դ˻��а���
�ձ�����ǡ����޻�𡱻 �ij����‫�ߣ����������׶‬-����ֵ�ѹ������ò���ӣ��ձ���
�������‫����ڣ‬ʾ������ʻ�һ���һ���‫�ڹ‬ʽ��‫��ڻ‬з���ά��ȫ������ȶ��ĺ���
���á����޹�ҽ�����֯������� 𣬽���Ϊ��ʻ�һ����һ��������ɶ�����
�Ƶ��¸����
�һ �û ���ʽ�Ļ��a fund without funds������‫��¸������ݶ‬�ǽ���
һ��Ӫ���Ի����Ժܿ���‫ٶ‬ȣ��мƻ�Ԥ�ȵ��ʽ����� ����Щ
Ԯ �ܵ����� Ͷ���߾ѻ��
��ҡ���������޻��Ľ�������‫���������۾‬к͹�ʻ�һ�����������ʱ��������
���������ҵľ��裬���ǵ����⽫� ƻ���ʻ�һ���Ĺ���
����ձ������ű���̫
��ֻ�ñ�ʾ�������Dz������Դ���Ϊ����������䵱������̫��
�����ã��Ļ�ͷ������˵�������ձ���Ԯ��һЩ �ܴ������� ޹�ҷ��������‫���������ף‬
��ô����������������Ӳ�����ð��‫ݵ‬Ľ�ɫ��
�¼��¸�������������̸�����޻��ʱ��Ϊ����Ϊȡ���ʻ�һ������ã�������޻��
���С���·��ա���
���������޹�ҽ���Լ��Ļ���Ա���Σ��֮������� ໥� � � ԭ���Ǽ��쾭������£�ȴ���˲�
���������⵽�‫�׶‬-��������ĵļ��ԣ����ձ���Ϊ���������ľ����壬 ȴ��ȫ������
�ˣ�ȱ���쵼���޾����߳��������������͵�ʶ�����ܲ� �������� Ķ����ǹ���ĺ���
�������������¼��µĹ ۵ 㣬���Լ����Լ����‫�ھ‬ӵ���‫�����ڲ‬ӵ�������໥�������
��Ȩ��������ܲ����� ·��ա�����ˡ��з��յĵ�¡�����˭�ҵġ���¡���
��������������‫��ٶ‬ǰ�Σ���ʵ�ʿ��ñȽ����������
͸���������쵼�ˣ����‫�������˵�ٶ‬Dz�
��֪�����ǵ�Ǯ�Ǵ��������Ҳ��֪�������� ˭� ‫��ڽ‬н��‫֪���������ף‬ � � � � � ǵı�����˭��
���Dz�֪��������� ‫׬‬ȡ ͬ ��Ǯ���Ƿ��и�˰��ͬʱ����Щ˰���ָ���˭�������
��֪�����
�ͬ
˭�����ǵı�������
󣿡�Ϊ ��� Ŀǰ�Ļ�ҽ����ƶ��£�û����֪����� ЩǮ�Ƿ�������
�������������ϴ��Ǯ������Ϊû���˿��Թ��ʣ�Ҳ�޴Ӳ��𡱡�ֻҪ��Щ�����κ�һ����
�������ƣ���ô��������Ľ�Ǯ�ͻ�ӿ���Ǹ��һ�������‫ۻ‬���κ��˶��ֵ����ˡ���
���ǻ�Ʒ�г����‫��ڻ‬�֤ ȯ���‫����ף‬DZ�������������½��У�����ˣ����DZ�����ƻ�
�ҽ��‫֮ʹ�ף‬͸��������‫��ٶ‬漴������⵽����� ‫��۽‬ȫ��Χ�ˡ����‫�����̵��ٶ‬Ҳ
��̫
�ʺ����⽻���Ϸ�������ĵ�ȷȷ���ʳ���������������������š�
��һ�������սʱ�‫ڵ‬ļᶨ��麫����‫ڷ‬籩 ɨ��֮������������� Ԯ֮�֣����������
��ľܾ�������֮������ ˵ļ���‫�����ڹ‬мҿ�����뺫������ܹ�� ϵ�Ѿ���Ϊ��ս
����IJк������������‫��˼����½��ڴ‬ҵı��ۣ��� Թ�����²���‫غ‬͹�Ұ�ȫ���ʵ���
����Ӧ�������С�ֵ�һ�ѣ������ֵIJ��������ԣ�����ָ��²���‫�������ز‬
ѧ�����
󣬿��ֶ‫�����˲����ٷ‬Ŀ�����
�³������‫��������ڲ‬Σ�������߿�����ô��ŵľ��ʱ���������ʻ�һ����
֯�Ժ���ʩ�ӱȴ�ͳ�Ŀ�����������Ĵ�ʩ��Դ������Ԯ���������ѡ�IMF
������
�����ѹ�֮�� £��ԡ�������������
������������룬Ԯ ��������������Զ�������������
�������֮�������ó�‫�˷������׾�ף‬ŭ��ָ��IMF ����Ϊ���������ֲ����������
������е���ϯ����ѧ��˹�‫������ٸ‬Ϊ�������������Σ��Դ�������������߾�ȫ�
�‫��ر‬Ⱥ������ȫ��Ϳ��‫ٵ‬Ľ����ʱ��г����š���Ϊ���ֶ���ϯ���ù��ʵ�˹�‫���ٸ‬ļ�
�������³ç��Ϊ������Ϊ���ֿ������������İ�ȫ���棬�������‫����ֵ���ڻ‬мҡ�
�������������Ƚ�����������������������������з�֧������ ˾��
��ӵ�����й�˾�Ĺɷ50����%26�‫ݴ‬%�������˿�ӵ�й�˾�Ĺɷ50����%7�‫ݴ‬%������
��ҵ����ʹ�ù�ʻ��ԭ���
򣬽��‫ܹ��������ڻ‬ � ʻ�����������ƣ������������б���
���������ȫ�ʱ����µĻ�����ɶһ���������֤����� ͸�����˾�ṹ�ල���͹���
���ĸ�ȡ�������мҶԺ�����ҵ���Ѵ�����ߣ�ֻ���ǩ��Э�飬��‫����׼‬ӵ���뽫��
��˺�÷��顣
���ǣ�������м�С���˺����˵�ǿ�ҵ�������ʶ����������ʶ֧�ŵĹ�Һ��ѱ�������
��ͳ�Ρ����‫����ڹ‬Ԯ��� ‫ص‬ĺ����˷‫����׷‬Ҿ����Լ��Ļƽ�Ͱ����‫ں‬ľ�ȫ����㴢
��������£��ƽ�Ͱ�������ֽ�Ǯ������֧����ֶ Σ������谭�‫�س‬Ϊ���ծȨ�˷dz�����
���ܵij�ծ��ʽ���������мҸ�Ϊ�Ծ����ǣ������Ȼû�г������������еĴ��ģ��˾
ͦ�����еĵ��ճ������˾����û���չ����κδ�������
ͺ ҵ���������������������
ͦ
�Ѱ���1998 �괺죬 �죬����ij��Ӯ��Ѹ�‫����ٻ‬Ѿ����‫�׿‬͸����ְ�Ϸ�ĺ����������Ȼ
��Ȼ��������IMF �Ǽ�����ҩ������‫�������׼‬Ʋ�Ĵ�����ҵ����һ�ɶ��ᣬ�����ϳ���
������ϵͳ�г�����700 ��1500 ����� �Ļ Ԫ �ʣ ������������Щ���
�֮ ʱ�����еĿ���Ȩ��

��������������У��Ӷ�IMF �ų�������ϵͳ�‫ ��֮�ؽ‬⡣
������мҺ������������ջ�ϲ��һ��������ʹ���������ѵ���ʶ���������õ�
��Ա�Ҫ�ԡ����̺
΢�˾���������� �ͼı ����ˣ�8 �Һ���‫���˾�����ط‬յ��֡��
�����չ�����KIA ��˾�ļƻ�‫���ز‬ˣ����‫ع�˾�����˸��ص‬ĺ��Ρ�������нӹ����
���‫����ط‬е
͵ ��ж�����ֹ�ˣ����������ʱ��������й��������
�������ȫ����£�����ľ���ǿ������
������ǣ�����Ȼ����ʻ�һ����֯����� ɹ���ȵĵ�������� ͵
��2003 �
̩꣬꣬ �̩꣬���� ǰ����120 ����Ԫծ����� ‫ڴ‬ӹ�ʻ�һ����֯������̩����������
վ�޴‫�ھ‬Ĺ���ǰ�淢��,̩����Զ��������(����ʱ�)���˵����������������
�ʻ�һ����֯�� ġ�Ԯ��̩ ���������˽�¹���̩
����ҵ�ܾ�������� мҵ�ծ����
����1997 ��������еķ���Ӷ ᡣ 2006 ��9 �£�̩ ��������䣬������̨ ��
8. �й�δ���Ԣ��
�������‫��ٶ‬ҵ�С��Ƭ������˹�˱�����˵���‫�͵��ﶫ‬ˣ�С͵�����ǹ߷�����˹��
Ƭ������˹�˺‫�ٺ‬һЦ��˵����Ҳ����ȫ��С͵�Ӧ�ö���Լ��������� �˭ԭ���� Ǽ�
��������‫���أ‬
�������‫������˵����ٶ‬С͵��ô��ȥ͵�й��ӡ���‫���أ‬
Ƭ������˹��̾ ��һ����˵�����й��ӡ�ȵ�Ժǽ̫���ˣ�����˹������IJ����㣬 Ҫ
����ˤ���������������ҵ����𣿡�
С͵����˹���Ա�����֮����� Цһ�������ǵ�Ժǽ���ͼ�����ͽ���������𣿡�
Ƭ������˹�˸Ͻ�����‫�ܣ‬С��˵�����Ѿ��ɱ���ɭȥ�й��ˣ���˵����������‫���Ϳ׾‬
�‫������������ڿ‬
С͵����˹���˴�ϲ���ó��ֻ�ͬͿ�ʼ����� ͬ Ƿ����ţ�����ɵ��Ǯ࣬ ���ȥ�й�
�‫�����ھ‬Ԫ��Ѩ��ƽ�һ��ָ
������������еĴ������������
�д ������� ������� ߡ‫ڣ������������ݽ‬
ͨ� �����һ��
���˾�㵵� � 뷨 � � � � � ǣ����������ȫ�����ҵ���С����ǻ���� � �ͨе�ÿһ����������
ͨ������Ԫ
���ֳ��������ã����������������ܲ������������� ͨҵ���Уͨ �Ŵ ������������
ͻ���Ļ�ң����ǵľ��þͻᷱͻ� ٣��������Ǿͻ�����˥�ˡ����Ǿ��û��һ������ԵĻ�
��ϵͳ��������‫���������ץס‬Ĺ‫ ��������֮�ؼ‬ǣ����ϵͳ���ɱ��Ļ���֮������ Լ�����
����������������ŵ�����ͻ���������ԡ������������Ӧ�õ���˼�����������⣬
����Ҫ�����‫��������ڣ‬㷺���������ң�ϵͳ����̲�ȡ��ʩ���������������
�]9.1[ ������������‫ڵ‬
�޲���.��ķ�Ѷ�����������������
���µ���
��Ҿ��䱾�ʶ��ԣ��ɷ�Ϊծ�������ծ�������� ࡣծ���Ҿ��ǵ�����Ҫ������
�ͨ�� � �еķ��ң�Fiat Money��ϵ�ͳ�������Ҫ���������������˾�Լ�˽�˵ġ���һ��� ��
ծ����ɡ�
��Ԫ���������������� ͵ ӡ���Ԫ��ծ������ �ͬʱ������������ծ����
񳥻��ͬ ʱ��� ١�
ͨ�� ��ͨе�ÿһ����������
�һ Ԫ�ծ�� Ƿ��ÿһ��Ƿ����ÿһ���‫���ﶼ�ڲ‬ծ����Ϣ������
������������ţ���Щ�������ֵ���Ϣ�����˭�‫��أ‬鴴�����Ԫ������ϵͳ��ծ����Ԫ
����Ϣ��ԭ�л�����֮��� IJ��֣���� ȻҪ�������л�����֮���� ‫�����ٴ‬µ�ծ����Ԫ��
���仰˵�������ǮԽ࣬ ��ͱ�������Ǯ��ծ������������һ�����߼��ı�Ȼ���
���ǣ�ծ����Զ��ӣ�ֱ����ծ�������˳������������Ϣ�‫�ظ‬ѹ�������÷�չ������
�����ϵ�����ձ����ծ��Ļ�һ������ִ�������‫�ص‬DZ�‫��ڲ‬ȶ����� �֮ һ��������
ͨ ͨ
͸֧δ���������‫���ڵ‬Ҫ���й��о��ϻ������î�˵�����������˼��
��һ���ң������Խ�����Ϊ���ķ�ծ���ҡ����ֻ�Ҳ�������κ��˵���ŵ������
�κ��˵�ծ��������������Ѿ���ɵ��Ͷ��ɹ���������ǧ�����ʵ������Ȼ���
��ġ�����Ҫ�κ��������ǿ�ƣ�����Կ�Խʱ�����磬���ǻ���е�����֧����ֶ Ρ�
�����л���У���������ζ�š�ʵ��ӵ�С����������Ƿ��+��ŵ�������ߵļ�ֵ����
��������ű������
�й�����������‫ ��֮���ڶ‬䡣���������ĿǰҲ�����š�ծ��� 񻯻 ҡ�ijɷ ֣�����������
���ԣ���Ȼ�����ֹ�ȥ�Ѿ���ɵIJ�Ʒ����Ķ��������ҵķ��в�������Ԫһ�������
��ծ���Ѻ����˽���������з��л�ң����Ե��Ա���������˽�����ľ ޶���Ϣ֧���
���Ƕ����������ҵ����Ը�ӽ�����ҡͬ ʱ� �����������
ͬ� û�н�����Ϊ ֧�ţ�����
�з��ҵĻ����ԣ�������������ǿ������ �ܱ �֤��� Ҽ�ֵ��
�������������ƶȣ���������Ԫ�ƶȵ����‫��ڱ‬ʣ��������δ��ĸ�ı�Ҫǰ�ᡣ
1. ���ִ�������ϵ ͨ ��Fractional Reserve Banking���������
ͨ ͵IJ�Դ��
�����ִ�����ԭ�����Dz�����ģ��������������м���ӵ���ŵ�������� 򡣰� � � � � � ǵ
�һ
�У������´��촢�Deposit)��Ȩ�������ֻ��Ҫ�����ʣ����ܴ������ 㹻�Ĵ�������
���Ƕ�ʧ��һ�С����ǣ�����������Ǵ��촢���Ȩ���һ�вƸ��ĺ��˶�����ʧ��Ҳ��
����Լ��ģ����ǣ����촢���Ȩ���Ӧ����ʧ����Ϊ�⽫� � � һ����Ҹ����� ͸�õ �� 硣
�����������Ը������Ϊ���м��ǵ�ū�����Ϊ���ǵı�ū��֧������ ã��Ǿ������Ǽ���
���촢����ˡ���
Լ����.˹̹�վ�ʿӢ��������г���Ӣ��‫�����ڶ‬
����Ľ����м����ṩ���Ǵ���ġ���Ҵ��ҵ������������
񡱣�ҽ ����� м�ʱ�����м�
�ṩ��‫��׼‬ʽ���վ‫���ݣ‬Щ�վ‫��ݾ‬ǡ�����ȯ������Щ��ҵġ��������� 𽥳 Ϊ�ύ � ‫�׵‬ý
�飬���� �֮ Ϊ��ҡ�
��ʱ�������Ǵ�����ȫ��������ϵ֮�£�����ʱ���Խ�������ȯ���һ��ɽ�ҡ�����Ҫ�����
�Ǵ������ɵġ��йܷѡ���
�ö��֮��������� ġ������мҷ���ƽʱֻ�к��‫ٵ‬Ĵ���ǰ�Ҫ������ 󽫡�ȯ �� һ��ɽ�ң�
�‫��ۿ‬Ž����Ļƽ���������˯������мҲ���ʼ�����������β��‫̻��ܡ‬��Щ��˯
���ʲ��‫�أ‬
���������һЩ�˼�����Ǯ���������мҾ͸������ǿ��Ե��������Ǯ��ֻҪ�‫ڹ‬涨������
����������֧��һЩ��Ϣ�Ϳ����ˡ�����Ǯ����������У����мҾ��ö࿪���վ‫��ݡ‬İ 취��
�������ȯ������д�������Ϣ��ֻҪ�����̫ ��‫�ݣ‬һ�㲻���������
𴢻���� ɡ�����
�ľ���˵�������10 ���ġ�����ȯ���ǰ�ȫ�ġ����‫����ڴ‬Ϣ�������������е����� �֮
�ƣ���Ȼ�Ƕ�����ƣ��������мҿ�ʼ�����������Ϊ�������ˣ����ǿ�ʼ��ԭ���շѵĴ�
���й�ҵ��֧����� Ϣ��
�����½�Ҵ���ҵ��Ľ����мҿ�ʼ���д��ҵ��ʱ����ʵ����Ϊԭ��Ĵ����ṩ�����

ͬ��Ȼ�� �
�ķ����Ʒ����һ���Ǵ�����Ҵ�⡰
�š���
‫����ڶ‬ǡ�Ͷ�ʴ������� ߵı������
���‫���ڡ‬ҵ�����Ȩ�����‫�ڵ‬һ������£������������м����‫�ﴢ‬ŵĽ��ӵ�о�Ե�����Ȩ��
���мұ����ŵ����������ʱ���վ���һ���ҡ���‫������ڶ‬Ǵ�����һ��ʱ���‫�ڣ‬ɥʧ��
���Ž�ҵ�����Ȩ�������мҽ��з���Ͷ�ʣ����ջ�Ͷ��֮������������
󣬴� � � � � � � � � � »������Ȩ��
��һ�֡���� Ҵ�š����Ӧ������ȯ�ǡ���ʵ���‫�����ڡ‬ȫ�������‫ ��֡��ڶ‬Ͷ�ʴ�����
Ӧ������ȯ���ǡ�Ƿ��+��ŵ��������ȯ���е������������ʵ�ʵĽ��ӵ������Dz��ִ�����
�����֡�Ƿ��+��ŵ��������ȯ���������
ʹ з���ϵ��� ������������������
� ͵ ͨ���������
� ‫����ע‬
�ԣ
��������ȯ�dz����ʺ��‫ڳ‬е�����Ʒ�ͷ���Ľ���ý�顣
���ִ�����ϵͳ�������ģ��������з����Ʒ���޵ij 嶯����
�м���������ȯ���������
�С���‫ͨ������������׼‬ � ˺�������������ȯ�ı��ʲ��죬������������³-���ѷ�����
�˶����ķ������Ϻ�ţ�䶰������ŭ�Ĵ���‫�����״‬м�δ����ɣ����Խ�������Ϊ�ġ���
�ܽ�ҡ��������ʱ�����м�����ƣ�������Ȩ֧�䴢���Ľ�ҡ����У�������ľ���1848
��ġ����‫�׶‬ϣ�������ˡ���Foley vs Hill and Others��һ����
�����������ģ���Ǯ��������ʱ������ȫ�������‫����ڴ‬ˣ���ʱ����Ǯ�������мң�������
�����‫���ڴ‬Ҫ��ʱ�黹��Ӧ���Ľ�Ǯ����������У������м������Ľ�Ǯ�������е���
����‫��ں‬ϣ��������мҵĽ�Ǯ������Ȩ���⴦�á���û������ ‫���𴢻ش‬ЩǮ�Ƿ���Σ
�վ��‫����أ‬Ƿ�����к���Ͷ����û��������Դ���˲Ʋ������ͶԴ����ǣ���
��Ȼ�ԣ�������Ž�Ǯ�ģ������������Ϊ���Լ��Լ�� [9.2]
��Ӣ���ϵ֮�£�Ӣ��‫�����ٵ‬о����ɳ�Ϊ��һ�������ʷ�ϵ���Ҫ۵�‫ת‬㣬�������
�����е��Լ��������Ľ�ǮͻȻʧȥ�˷��ɱ����������‫���˹��ַ��ص‬IJƲ�Ȩ���‫�ڴ‬ �֮
����
󣬰�³- �� ѷ��ҵ�������ȫ�ܾ���� ϡ������й‫��ܡ‬ĺϷ��ԣ�ȫ����� �ʧȥ  �˺Ϸ�
��λ��һ�д������
�ˡ ����Ͷ� ʡ����ӷ����ϵ 춨�˲��ִ�������ϵ��¢�ϵ�λ��
������1815 ��Ļ���¬ս�ۣ���� ˹�ж�¼�������������Ӣ��24�‫ ٷ‬Сʱ��ʱ�����֪ ս
���֣��Ӷ�һ��������Ӣ���ծ�г��������˴�Ӣ�۹�Ļ�ҷ��У���󲻾ã�����̿�
���˷���µ�����³ʿ�������ȹ�Ļ�ҷ��У��ѳ����ƽ��г�����Ȩ�����200
�ꡣ��˹�ж�¡�л���ֲ����������̫���м����‫��������������ڸ‬磬��ʵ���γ���
����Ĺ�ʽ�����ϵ������������ģ�ֻ�м������ǵĽ������磬�������е� �֧ Ʊ���ܿ���
ͨ�����������
ͨ γ������мҵĿ��‫��ض‬š���Щ���������‫���׼‬Ϊ�˵���������ҵ��
����ʹ���
���п�����Dz���‫�����׼‬ƶ�����Ҫ���ƶ�����Ҳ�����������ߡ������֡������������
�漯�š�������‫�ﵽ‬൱��ģʱ�������Ʊ�Ҫ�������ֱ�ӽ����������Ϊ�������κ�˾
����Ϸ����
1913 ꣬ ��������� п������������‫ڳ‬ɹ��‫������ؽ���˲���׼‬ϵ�ġ���ģ��-�����֮���

ȫ��‫�����׼‬ƶȵĻ�����‫����ھ‬б����ӱҡ������𡣵�ʱ�����������еġ�����ȯ����
���ƽ�ȯ������ȫ��‫�����׼‬ƶȵ��Ҵ��ߣ����ֽ�ұ����������� 󣬶�100% ���������
���Ѻ��һ��˾�Ļƽ�����Ӧ�ŵ�ֵ��ֽ�ң ͬ ���ʹ����ϵͳ�������ծ�� ʱͬ ���������г�
����Ȼ��ȫ����ġ�������������
������
�ͨ ����������
ͨ����������
�ܹ����
Ԫ չ��������������������
񣱣����������������
�֮
ǰһ��
������������������ִ������������������Ԫ���Ϳ�ʼ���г���������ȫ�
��������
��������Ԫ����������мҾ���Ҫ����һ�ֲ��ִ������ƶ�¢���ִ�������ļȳ���ʵ��
��������ӻ�ҷ������� 򳹵��߳�ȥ����������ʹ�����������ħ���ƽ�Ͱ�������
�‫ͣ������������ڣ‬
� � � � � � ɹ��‫ط‬ϳ��˰�����Ԫ����� ‫��������ڣ‬꿳���˻ƽ�����Ԫ���������
�Ӵˣ�����‫�����׼‬ƶ����������¢�ϡ�
2. ծ����Ԫ��������ɡ���
�����ŦԼ����������������Ԫ�ģ�����Ԫ���ܹ��� һ�������Ļƽ�������κ��ʲ����
֧�š������ȯ�����ʲ�����û��ʵ�����壬��ֻ�м��˷������Ҫ�� ����� ‫�˳���ڽ‬ŵ��
ͨǮʱ��IOU����������ҡ�����������
�ͨ Щ˽�˺���ҵծ���񡮻 һ�������� Ǯ�ġ���
�����֥�Ӹ����еĽ����ǣ��������������ֽ�һ������д���������Ʒһ�������
�‫����ֵ�ڼ‬Ԫ�����һ��ֽ�����д��Ҳֻ�Ǽ��˲��е�������֡�� Ӳ����Ȼӵ��һ������
�‫ͨ�������ֵ�ڼ‬
� � Զ�������ǵ���ֵ��
�Ǿ�����ʲôʹ����Щ֧Ʊ��ֽ�ҡ�Ӳ�ҵȹ����‫���ڳ‬ծ�����������;�У��ܹ��������
�������ǵ���ֵ������‫���أ‬Ҫ�����ǵ����ģ���������������Ը�������£�������ʱ��
������Щ��һ�������Ľ����ʲ��Լ���ʵ�IJ�Ʒ���������еIJ���ԭ��������÷���
�涨����Щ�����ҡ����뱻���]9.3[ ���‫ܡ‬
Ҳ����˵��ծ��ġ���һ�����������Ԫ������Ԫ��Ʊ���ֵ����������ǿ�ơ���ôծ��
������α����Ԫ��� ‫�أ‬Ҫ���塰 ծ‫ת‬Ǯ����ϸ�‫����ڣ‬DZ������ŷŴ����ϸ�۲����Ļ�
��������ơ�
��������Ϊ�ǽ���‫ר‬ҵ�Ķ��ߣ�������Ҫ�����Ķ����µ����‫�������ݣ‬ȫ��������������
��ġ���Ǯ��̡������������ҵ����ĵġ���ҵ���‫���ܡ‬
����������û�з���Ȩ����ֻ�з�ծȨ��Ȼ���ù�ծ��˽�е���������������������Ѻ��
���� �����������
�ͨ ҵ����ϵ�ͳ
���л�ң���������Դͷ�
ͨ��Դͷ�
‫�ڹ‬ծ�Ԫϡ�
��һ���������‫ͬ��׼‬ծ���й�ģ�����������ծ��Ƴɲͬ �ȯ �һ ����ծ�������������
‫�ڵ‬
����T-Bills(Treasury Bills)��2-10 ���‫ڵ‬Ľ�T-Notes��30 ���‫ڵ‬Ľ�T-Bonds ����Щծȯ
ͬ�Բ���
ͬ Ƶ���‫���ͬ�ڲ‬ʱ����‫����ڹ‬г��Ͻ����������������������û�����
ȥ�Ĺ�ծȫ�����������������յ�
͵ ȫ�գ���ʱ���������Ŀ�Ͻ���Щ��ծ��¼�‫�ڡ‬ �֤ ȯ
�ʲ�Securities Asset�����¡�
��Ϊ��ծ����������δ�˰����Ϊ��Ѻ����˱���Ϊ������ϡ���ɿ����ʲ��������
�������һ���ʲ�֮��󣬾 Ϳ����������һ�ծ��
�Liability ������������� ӡ�Ƶġ���
���֧Ʊ�������ǡ��������С��Ĺ ‫��ؼ‬衣�������������һ�� �֧ Ʊ����û���κν�Ǯ
�֧�����š���ͷ֧Ʊ����
����һ����ƾ��ºͳ���α‫�װ‬IJ��裬��Ĵ���ʹ�������ծȯʱ������‫��ڿ‬ơ������� 󡱣���
����õ���Ǯ������ġ���Ϣ�����������‫ص‬õ���ң����ֲ���¶���ӡ��Ʊ�ĺ‫�������ۼ‬
�ǿ����‫��װ‬ǵ���������‫����ڻ‬Ŀ�Ͼ�Ȼ����ȫƽ��ģ���ծ�ġ��ʲ����ҵġ���ծ��
�����ȡ��������ϵͳ������‫������ذ‬һ�����֮�� ¡�
������һ�������
򵥶�Ҫ �һ ������������������IJ����������δ�˰�ձ������Ѻ
��˽������������������Ԫ����������˽�����С���Ǯ���������Ƿ���˾ ޶���Ϣ���䲻��
�����‫�ڣ‬
һ������δ���˰�ղ�Ӧ����Ѻ����ΪǮ��û�б���������Ѻδ���Ȼ���»�ҹ������
ֵ���Ӷ��˺�������Ĵ��
���������δ�˰�ո�Ӧ�õ�Ѻ��˽���������У����м����‫�����ڼ‬ȫ����Ǯ������£�
��ͻȻӵ��������δ�˰�յij�ŵ�����ǵ��͵ġ������‫��װ‬ǡ���
�����ƾ���޹ʵ�Ƿ�¾޶���Ϣ����Щ��Ϣ֧�������ֳ�Ϊ����ĸ���������� 񲻽 Ī���
��‫���ر‬Ѻ���Լ���δ����������‫�ھ‬Ҫ��̽ �˰��������Ƿ˽���������е���Ϣ����Ԫ
�ķ����Խ���������Ϣ������Խ�‫�������������أ‬Զ�޷����壡
�‫��������������ڶ‬յ����������������ġ������ �֧ Ʊ������������� �֧ Ʊ�ֱ������
������в�ҡ��һ�䣬���ˡ���������Government Deposits�� ��������������������
���ϡ�
�������������ʼ��Ǯ�����СС����� �֧ Ʊ�����ˡ���һ��������˳�ӿ���򾭼��塣
�յ���Щ֧Ʊ�Ĺ�˾���
͸��˷ ‫����׷׽‬Ǵ 浽�Լ�����ҵ�����˻��ϣ���ЩǮ�ֱ���ˡ���ҵ
���д����Commercial Bank Deposits������ʱ�����dz��ֳ�˫���˸񡱣�һ����������
���еĸ�ծ����Ϊ��ЩǮ���‫���������ڴ‬Ҫ������ˡ�������һ���棬�����ֹ������еġ���
���������‫ڷ‬Ŵͬ �ӻ����Ŀ��һ�ж�����ƽ��ģͬ �ʲ �ͬ �ĸ ���������ծ����
�ǣ���ҵ�����‫�˿ڴ‬ʼ������‫�𡱣���׼‬Fractional Reserve Banking����һ�߱��Ŵ���
��ʼ‫�������׼‬족����ˡ�
���IJ�����ҵ���д�����������Ŀ�ϱ����·���Ϊ�����д�������Bank Reserves ������ʱ��
ͨ��Щ�����Ѿ������е��� ���
�ͨ ʲ�һԾΪ��Ǯ���ӵġ������ 𡱡��‫������ڡ�����׼‬ϵ֮
�£������������ҵ����ֻ������10%�Ĵ���������𡱣�һ����ԣ��������ֻ�����൱
���ܴ�����1%��2%���ֽ��8%��9%��Ʊ�����Լ��ġ���⡱����Ϊ������𡱣�����90%
�Ĵ��������ǣ���90%��Ǯ�ͽ���������������Ŵ�
�����������һ�����⣬��90%�Ĵ��������
������
�֮���
 ԭ��Ĵ������д֧Ʊ����Ǯ��
ô�죿
��ʵ���������ʱ����Щ�������� �Ĵԭ� ������ȫ�������е ‫������ش‬ġ���
Ǯ������Щ����Ǯ��ʹ����ӵ�еĻ������ȡ���Ǯ����������90%���롰�� Ǯ����һ��ĵ‫�ط‬
���‫�����ڣ‬Ǯ������Ϊ���д����Ϣ���롣����ǡ��‫�����ڶ‬ӿ���������еĻ�ҡ������
‫�����ڶ‬
��һ‫���ص‬ҵ������ʱ���Ͳ����˸�ನ�εġ���Ǯ�����죬�����ʵ‫����ݼ‬ơ�
������20 ����Ρ�����ʱ��һ��Ԫ�Ĺ�ծ�������������ҵ���е�����Эͬ�£��Ѿ�����
����10 ��Ԫ�Ļ���� ���������ծ���������ͨ䴴���ҵ��ನ�����Ļ������� ͨ ͨ
���‫�������ھ‬Ҫʱ�����С���Ǯ���Ĺ���������½�������� ����� �ͨ ͵ĸ���
ͨ�򡣵�2001
ԭ
�굽 2006 ꣬ ���������� 3 ������Ԫ��ծʱ�������൱����ֱ�ͨӽ����˻������� ͨ ‫�϶��ټ‬
��ǰ�Ĺ�ծ�������Ϣ֧��������ɵĺ�������Ԫ���ұ�ֵ������ ʹ Ʒ�����‫�ز‬ʯ�͡�
����ҽ�ơ����ռ ۸�Ĵ�����ǡ�
���ǣ��������Ĺ�ծ��û��ֱ�ӽ�������ϵͳ�����DZ�����������У����ķǽ��‫�ڻ‬
����������������������
͸�£ �� Щ�����߻������Ѿ����‫���ڵ‬Ԫ�����Բ�û�С�����
���µ���Ԫ��ֻ�е���������������л�������ծʱ���Ż�������Ԫ�IJ�����
��������ܹ���ʱ����ͨ‫�͵�����ס‬ԭ���������
򡣲��������‫�����������ڷ‬еĹ�ծ������ᵽ
�‫�������ڣ‬ϢҲ��Ҫ����֧��� һ�Σ�30 ���ծ������ʱ����������޿ɱ�����������Ԫ��
������ӱ����Ͽ�������‫�����׼‬ƶȼ���ծ������ϵ�dz��� ������� �ͨ ͵ ‫��ڻ‬
ͨ�Ԫ ‫ס‬ƽ�λ
�£������Ȼ������ȯ��������� 𽥴�ƽ𴢱 ������ ½�λ��Ȼ���塣�‫���ڲ‬
����ϵ�£����DZ�Ȼ���»ƽ�һ���ϵ�ı�������‫��� �ⷨ��ڴ‬ ƶ��£����ս�� ޿ɱ���‫�ز‬
��������������յ�����
ͨ ͨ����յ�����
ͣͨ ͣ緶 Χ������˥�ˡ�
��ծ����֮�� £������Զ�޷�������ծ����˾��˽��ծ����Ϊ����ծ��֮�� գ�Ҳ����
��Ԫ��ʧ֮ʱ��������ծ��ǵ�������٣�����ծ����Ϣ������ѩ��ЧӦ�;�����Ȼ��
���Ļ����������ծ��������������������‫�ٶ‬Խ�Խ�졣
3. ���ġ�ծ����ӡ�����������ġ�����
���80 ����еĹ�ģ��ǰ�Ĺ�ծ��������Ϣ�ĸ ߣ������������˽�˺ͷ����л��Ͷ��
�ߣ������������Ҳ��֮���������������� � � � � � � � � � � � � �ͣ Ԫ�Ļ�������ʹ�õĹ���У�
����Ԫ������١�
����90 ������‫���������ڴ‬Ҫ�����ң���Ԫ��ծ��Ȼ���֣������ ճ���Ʒ�ļ ۸��‫�ڵ‬
������һ���ձ��ֵ������£ ͨ �Ҳ�Եø�����ˣ��������˸���� �ͨ͵Ļƽ��� ¡�

2001 ����������‫���ڷ‬ս����Ӵ�֧��� 80 ������������еĸ������޵Ĺ�ծ�‫�׷׵��ڣ‬
�Լ�Խ�Խ�����Ϣ֧����ʹ����и��Ĺ�ծ��滻�Ϲ�ծ���ӣ��������굽������
���꣬����‫�������ڣ‬һ�������ˣ�������Ԫ�Ĺ�ծ����ӣ��������굽 2006 ꣬ �꣬��̶̵ ģ�
����ʱ����������˽�������� �Ĺ Ԫծ���������ծ����8000
Ѹ �� 8�ߴ ����
Ԫ������ÿ�죲��.���‫�����ڵ��ٶ‬š��������������Ϣ�������������֧ ֧ � и߾ӵ���λ��

�����ҽ�ƽ�������
͹�ÿ � 4000��ߴ ����Ԫ��ռ�����������17%��
����ծ
��1982 �굽 1992 ꣬ ��������� д��‫��ڡ‬º���ӡ�1992������8%��������̬‫� ״‬굽
2002 ꣬ ���������� 롰쳵
�쳵������ 2002����%12��‫� ﵽ‬꿪 ʼ�����‫���ڷ‬ս��ʹ̼�
����˥�˵ľ��õ���Ҫ����ս�����ʽӽ���������
͵ £���������‫ٶ‬ȴ‫�˵��˾�ﵽ‬
15%����ʵ��������ծ��Ķ��������һ�������Ȼ���������2006 ��3 ����ֹͣM3
������ͳ�Ʊ��沢����żȻ�ġ�
(������ʷ�ϻ�û���ĸ���������‫�ص‬͸֧��δ�������͸֧���Լ�����IJƸ���Ҳ
ͬ�����‫�ص‬͸֧�������������δ��Ƹ�,�κ�һ����Ϥ��ƱͶ�ʵ��ˣ�����������Ԥ��
�����ֶ��ȵ��������ս���ζ��ʲô��)
���������꣹�������������˹��Ϊ��ȹ��к�ծȯ�г������˺��İ����ʴӣ���Ѹ�‫�ٽ‬
����������ɵ���Ԫ�Ŵ��ǣ�ʹ��Ԫ��ȫ��緺�ij��֣�������������� ˣ�ԭ���Ԫ��ʵ
��ӡ����ɫ���Ƶ�ֽƬ��ȫ������Ҫ��Ԫ�����߼ͬ���ͬʱ�����˷��‫�ز‬ʯ ͣ ͣ ���
ƽ 𣬰�
�������Ʒ��������䲻����Ķ���һλ����Ͷ����˵����ŦԼ���ܷ������ Ԫֽ�ң���
ֻ���ϵ ۲������ � � �ܷ ʯ�ͺͻƽ 𡣡�������ǣ�ԭ�ͼ ۸��22 ��ԪһͰ���ǵ�60 ��Ԫ����

�𡢰 ��� ‫ͭ������׽‬� � п��Ǧ����� 󶹡�ǡ ��� ȡ��ɿɵȼ ۸�ֱ���2002 ��۸��120%
��300%��������ѧ����Ȼ���ĵ�����˵ͨ������ֻ��1-2%�����Dz����������. ���µ�һ��
���ԣ�
����������ֻ��ԣ����ԡ�����Ļ��Ժ�ͳ�����֡��
������˲�������������ծ���Ѹ44�ߴ ������Ԫ����Щծ��������ծ������ ‫��ط‬
��ծ���ծ��
񣬹�˽ �ծ��� �ܺ͡�ܺ͡��� Щծ��ƽ̯��ÿһ����������ϸ15��ߴ ����Ԫ��
һ���Ŀ�֮��� Ҫ������60 ����Ԫ��ծ����˽��ծ���У������� ‫ע‬Ŀ�ľ�����Ŀ�Ӵ��‫��ס‬
���Ҵ������ÿ�Ƿ������
�5% �ı���� Ϣ���㣬 44 ������Ԫÿ����Ҫ֧���2.2�ߴ ����
��Ԫ����Ϣ�������൱�����������ȫ��IJ�������롣��ȫ��ծ���У���70%��ծ��
��1990 ���Ժ��
󡰴��족����ġ����‫�����ڵ‬Ѿ��������80���‫���� ٷ‬ĸ�����ս�������
����������ˣ���Ϊ������Ѿ����‫�ظ‬ծ���κθ����ʵ���߶������‫�����ھ‬ɱ��
ծ���
񡰽 Ǯ������ ‫��ټ‬ϲ��ִ�������һ�����Ŵ����Ѿ�����͸֧���������δ��IJƸ���
��2006
꣬ ��������� Ͻɵĸ����������˰���ܶ������������������������ � � � � � � �ͣ ȫ
��‫������ת‬ϵͳ��֧��� ծ����Ԫ����Ϣ�����˽��ɵ����˰û��һ��Ǯ�õ���������ϣ���
����Ľ���֧��� Ҫ�����‫ص‬ĵ‫���˰�ز‬룬 ȫ���ĸ��‫�����·�ٹ‬ά���õ�������˰����
���ñ��ս�����ǡ�õ������˾���ɵĹ�˾˰�����仰˵��3 ������˱����мҡ������
˰���˼�ʮ꣬ ���� һ�Ҫ�긴 һ�걻�����̰���ȥ���������Ĵ��������������
ͨ����ͨͨ������ͨ
�����мҵġ�DZ��˰�ա��‫ٹ‬ε�һ��Ƥ��
�Ȳ�������ծ�����Ƿ��ܻ�������������� ծ��������������ѹ����û�д��㳥
����ծ��������ֻ�Dz��ϵ�����Զ��ӵ���ծȯȥ�滻��ծȯ��Debt Rollover���Լ���ծ
�����‫����ۻ‬Ϣ��ѭ����ֱ����Զ������������ѳ�����ָ�������һ���棬�����

�ӵ��‫�����������ڶ‬Ϊ��ծ�Ƿdz����õģ������ǣ����õģ�����������Ϊ��ծ��ȫ��
��Ҫ���١���
�ǰ������һ���˿��Բ��Ͽ���Խ�Խ���ծ��������޵‫���ݳ‬���ҿ�����Զ���û�Ǯ��
�����ֻ����Ҳ�Ҳ�������ĺ����ˡ�������������ơ����������ġ����¡�������������
�����������Щ����ѧ������Ϊ�����ò������ծ�����Զ���‫������ܡ‬���뷨 � � � � � �
Ϊһ����Կ���ӡ��Ʊ�����¸���˼·����û�б������
��Щѧ���ǻ���һ��ָ�����޺������ҹ��Ĵ�����������羭�ýṹʧ��ĸ�ԭ
�����ֵ��˱��˻���Ե��۵�������֤����� ѧ�����Ѷ��䵽�εȴ�Ŀ���ij̶ȡ����޹�
�ҹ��Ĵ���������‫�ﻹ‬й��Ĵ����‫���أ‬Щ��ʮ������� �ܵ ͨĴ�������ԴԴ����ϵͨ
��������ծ���������������������ʷ�Ϲ�ģ��ǰ�ġ����������ġ�ΰ�����顱��ȥ
�ˡ�
���޹�ҡ���‫��ڵ‬ľ 򡱵��ö�����ծ�������������󣬾�һ� 㣬 һ�̲�������Ѫ����
������ ̩ͨ�������Ҳ
̩ͨ�
�������
̩ͨ� �̩ͨ �ֵ�������ʵ���ϡ�����������Ĺ�ծ�������
�����������
���޹�����ձ�Ȼ����ʶ����Ϊ������5%������ծ����‫���ر‬ð��ȴ����Ԫ�ʲ�� ޷����
�ľ��ұ�ֵ��ʵ�ʷ��գ�������β���һ�������Ͷ�ʡ�
���ǰ���������Ĭ˹ָ������й�ֹͣƽ��ÿ���‫�ڼ‬ʮ����Ԫ��ծ�Ĺ����������
�ͻ��д��鷳�������й�������������ή��Ҳ���д��鷳����ʵ�ϣ�˫���Ѿ����롰��
�ֲ‫�ڿ‬ƽ�⡱��̬‫��״‬
4. ��������Ʒ�г��ġ��������⡱
���ÿ���������ʽ��ӵ����٣�������Ԫ����Ϣ���������� ֧ ᱻ� � � � �족���������ϵ
ͳ�Ļ�����������һ���ֿ����ø��ծ��Ĵ����δ��ѻ�����һ������Ϣ��Ԫ��Ҳ��
��������������������
ͨ ͨ�����
ͣͨ ֵͣ��ǣ
ͨͣ ����� �ͨ�
�CPI

ͣ ���ƺ������������
�мҵ ԡ �ħ�
�����������‫�أ‬
�������‫��������ڱ‬ɴ��������ȥ��������ǽ�ʮ�����������������Ľ�������Ʒ��
����
������ǰ��ȫ���Ľ��������Ʒ�������ֵ��Notional Value���ܶ��� Ϊ�㣬 ��������
���꣬����г����ܹ�� ģ�Ѿ��370‫������ ﵽ‬Ԫ���൱��ȫ����GDP � �ܺ ͵ģ����ࡣ����
���‫ ���֮�ٶ‬͹�ģ֮�����Գ����κ���������������
���������Ʒ�ı�����ʲô�‫�����أ‬Ԫһ��Ҳ��ծ��������ծ��Ĵ��������ծ���
���ϣ�������ծ��ļ�‫�װ‬䣬������ծ��IJ⣬������ծ��� ֿ ϲ�����ɽ��
��Щծ����Ϊ�ʲ����ŶԳ����Ͷ����ϣ�Ҳ����Щծ���չ� 񱻱�˾ ���� ‫����ݻ‬
�ʲ�����˻��ϡ���Щծ����� 񱻽�ţ ����� ţ���ѹ�ţ�����ţ����ţ�����ţ��ͳ��ţ�
����һ��ծ���ʢ�磬 Ҳ��һ��IJ���ʢ�硣�‫�����ڷ׷‬ѧ��ʽ����ֻ�пպͶ����ѡ��
ͬÿһ�źͬ �һ �ζIJ�ÿһ �ζIJ���������� ‫���ؼ‬Ӯ��
��Ȼ�����������Ԫ�ĺ�ģ����ij��ϱ��� ‫�ׯ‬ҡ�˭�� ‫������������ׯ���أ‬ģ�����
�У����Dz��������������ң�����������ǡ����̡����⡣
������������ģ���������‫����ڶ‬ȵ���ҵ���н��������г�������ָ��������ģ�
ͨ�����У�Ħ���(JPMorgan
ͨ Chase)�����켯�ŵȣ�ռȫ�������������н��������Ʒ�ܺ��
�ģ�����������ռ�����������������н��������Ʒ����У���ģ�����ǡ����ʲ�Ʒ�ࡱ
��Interest Rate����ռ������ӵģ������������ֵΪ��������������Ԫ��[ 9.4]
�����ʲ�Ʒ����У������ʵ��‫���ڡ‬Interest Rate Swap��ռ������ơ������ʵ��‫�����ڡ‬Ҫ
��ʽ�ǣ���һ�������‫��ڣ‬á�������Ϣ�ֽ���ȥ�������̶���Ϣ�ֽ��������һ�㲻�漰��
������Ҫ��;���ԡ���͵ijɱ������ģ���� ���‫ڹ‬
̶ �����
⡱ ծȯ������ʹ�����ֹ�������
����������GSE(Government Sponsored Entity)��˾��������ͷ����������ҳ�������
��˾�÷��ж���ծȯ����� ��̶���Ϣ�ķ��‫��ز‬��֮�� ԡ����ʵ��‫���ڡ‬Գ�δ�
���ʱ 仯�ķ��ա�
�‫���ڣ‬.��������Ԫ�����������Ʒ�У�Ħ��� � ��ռ�ͷ��ռ�
У �ͨ����� ‫ڵ‬ķֶ� ‫�����ڽ‬
���У������������ʽ� �ܸ ˱������Ͷ������dz���ð���ˣ� �������������ǡ�����͡�Ͷ
�ʣ������������ij����Գ��𡰳 ���� ʱ������𡱣�Long Term Capital Management��
���λŵ����ý�����ָ���£�����˵�ʱ��������  ӵķ�նԳ��� ѧģ�ͣ ��������
ӵ
�������Ƚ�ļ����Ӳ����ʩ��������һ� �ܸ ˱���Ͷ��ʱ��һ����������˸�⣬����Щ
ͨ�Ͽ�������Ľ�����ϵ��Ħ��������������
ͨ Ʒʱ�ĸܸ�DZ�‫���ڱ‬Ȼ�ߴ����������
�������֮��[9.5] ��
� ͨĦ��� �ʵ������������������Ʒ�г��ġ����̡������� �Ǽ �⣬����� жԳ������߸߷��չ�
˾�ĶԼҡ����仰˵������������Ҫ��Ͷ��ʱ��ֹͨδ�����ͻȻ���ǣ���Ħ��������� ͨ
���˱�֤����ʲ��ᱩ�ǣ�����ľ�������һ�ֱ��ա�
��������ʲô���‫�ص‬ˮ ͨ ��������Ħ����� ͨ ð��˾��춯�‫ص‬ķ��գ��Ԥ��ֻ�и���˹�˺�
�������ʱ���֪������� ʱ 仯�‫�����أ‬Ĵ�ֻ��һ ͨ ��Ħ���������������
ͨ ŦԼ��
�����Ĺɶ��֮ һ���������ŦԼ������һ�Ҳ��۲��۵�˽Ӫ ͨ ��˾��Ħ���������Ա���
ͨ
���˸����֪����ʱ 仯����Ϣ���������ʱ 仯��ߵ������ƶ��ߣ���Զ�‫�ڻ‬ʢ�‫������ٵ‬
��ίԱ�ᡱ����Ǹ�ִ�л���ѣ�������ߵı 仯�����������������������������
‫���ڻ‬
�ϲ�ͶƱ��ʱ��ġ���Ȼ��ͶƱ����DZ���ģ�����ͶƱ�˴�һ��ʼ���DZ�������м���
����õġ�
ͨ����Ħ����������
ͨ ‫�����������׬‬ͺͨñ�Ħ����� ͨ һ���ܹ��� ˹����ƽ�����Ĺ�˾��
��������Ǻ�ˮ���ĵı��գ���Ȼ֪���ˮʲôʱ���ģ�������֪���� ˮҪ��û�ĸ��
���������˹̹��˵���ϵ ۲�����ӡ �⣬
ͨͬ��⣬
Ħ��� � ������������г��ġ����̡����⣬
�������ӡ�
���Ž��������Ʒ�г���ģ��ը�Եijɳ�������ļ������ԶԶ����ˡ���������Ʒ�ĺ�
ͬ������潻���г�֮����� еģ�Ҳ�����̨ ���‫���ס‬Over the Counter �����‫���ڻ‬ƶ��ϣ�
Ҳ���ѽ������Ʒ�Ľ����볣����ҵ��������ȣ�����˵˰�������ʲ�ծ�����ˡ���
�����ģ�Ӵ󣬽��ܸ‫�������˱ڸ‬ƫ�ߣ� �Լҷ������Կ��ƣ����������ɣ���� ‫�����ڽ‬
�����Բ��Ϊһö��ʱ�˵���
�����������������Ͷ���г��Ŀ�ǰ���٣�������������ծ����Ϣ֧�����족��������
�ֵ����ԡ�ֻҪ�޶��������Ԫ����������Ԫ����������‫���ת‬г
ͺ ����Я��ȥ��
�����‫��ڴ‬й¶ ͨ �������г��ϣ����������
ͨ �ָ��ͻ��漣��‫ͬ�����ر�����ס‬ � � һ����
�������г����̣ ����ǽ���ʶ�������ʷ��������‫ص‬Ľ��‫ڷ‬籩�;���Σ��
5. ��������(GSE): ���‫��������ڶ‬
�������‫��ڻ‬ƺ�������Щ��GSE ���еĶ��‫�ڣ‬ծȯ�ķ������ʡ�Ͷ����������Ϊ��
�ǵ�Ͷ����ȫ���Ա��⣨GSE�������÷��գ�������
�Σ ԭ���� ʱ��������Ϊ���
㹻��Ԥ
��ʱ����Ե���Щ����ծȯ�‫����ڼ‬º���ʱ�������֡��������� ‫�������ڣ‬Σ�����ʱ��GSE
�Ķ���ծȯ���̵̶‫ڶ‬ļ���Сʱ��༸��֮����� ȫɥʧ���ԡ������κ�һ��Ͷ��� ߿���ѡ
ͬ���˳��������Ͷ����ͬʱ����ʱ��˭Ҳ�ܲ���������� м���ʱ��������һ������
��Щ����ծȯ�����еķ��‫��ز‬ʲ�� ‫����������˵ �����������֣��޷����ٱ‬GSE ��ծȯ�ij�
�Բ���ɹ����� [9.6]
�����ʥ·��˹�����ܲ���� .������������
��������(Government Sponsored Entity) ������ָ������������Ȩ��������ҷ�
�‫���ز‬Ĺ�˾�������Fannie Mae���ͷ������Freddie Mac��������ҹ�˾�������
��‫���ز‬Ķ����г����䷢�е��Է��‫�ز‬Ϊ��ѺƷ��ծȯ��Mortgage Backed Securities��
�ܶ�ߴ������Ԫ��ʵ�����������ϵͳ��ŵģ�������Ԫ�ķ��‫����ز‬еĴ��֣��
��‫���������ת‬ҹ�˾�����ǰ���Щ���‫ڵ‬ķ��‫�ز‬Ҵ�ɰ����MBS ծȯ��Ȼ���‫���ڻ‬
�ֳ��۸����Ľ��޵�����‫��������ڻ‬С����������е�MBS ծȯ�����Ǵ�����������
���ķ��‫�ز‬Ҵ��֮�������� һ���������������
͹�ҹ �˾������Դ����� �ͳ
ƣ��
���У����������г�������ҹ�˾��ծȯ���ʽ𳬹������ʱ��ģ�������[9.7]
��Ϊ���й�˾��������ͷ����������‫������׷‬Ϊ������� 򣬶�Ƕ �ԣ �ֱ�ӳ��з��‫��ز‬
����������ͼ������������£����ʲ�����������ǰ���������÷��ն����������Լ���
������������ӣ��������꿪 ʼ�������Ϣ���ʱ��������ͷ�����ȴ��ʼ����Խ�ֱ��
���з��‫�ز‬Ҵ����ܶ������������� Ѹߴ.��������Ԫ��
��Ϊ�е�����Ӵ�ծ��Ľ��‫���ڻ‬С�Ľ����ܷ��� գ���������Ҫ�IJ��Ծ���ʹ�ʲ��
ծ������‫�ޣ‬Duration���Ǻϣ��������ʲ����ķ��ս����Կ��ơ���Σ�Ӧ�ñ����Զ�����
��֧�ֳ���ծ���񡣴 ͳ�ı� ‫�ط‬ʽ���Ƿ��г��‫ڿ‬ɻ���ծȯ��Callable Bonds����ʹ���ʲ��
ծ��ʱ�ͬ‫ﵽ‬
‫ �ͬ����޴ﵽ‬ʱ��������Ϳ�����ȫ�������ʲ�����������ǰ���������ա�
���ǣ�ʵ��������ҹ�˾ȴ��Ҫʹ�ó��̶‫�ڹ‬ծȯ�Ͷ���ծȯ��������ʣ���������ʵĹ�
ģ�ߴ�ÿ�ܱ������ Roll Over������������Ԫ�Ķ���ծȯ, �Ӷ�ʹ�����Լ���¶�‫߶ڸ‬ȷ�
��֮�¡�
Ϊ�˹�����ʲ����ķ��գ����DZ����ȡ���ӵĶԳ���ԣ���ʹ��ծ��͡����ʵ�� ‫�ڡ‬
��Interest Rate Swap������һ�ֶ���ծ��+δ��̶���Ϣ�ֽ������ϣ����ģ�⡱����ծ
ȯ��Ч���á�������Ȩ����Swaption����Գ 尴����ǰ�������ա����֮�� ⣬���ǻ�ʹ�á���
�걸��̬� Գ 塱��Imperfect Dynamic Hedging�� ���ԣ��Զ�� ‫ܵ�������ڿ‬ � � � � ʾ��Ҳ��������
����‫����ء‬Գ��‫ܵ��������������̫�ڲ‬� � � � � � � � � � ͨǡ���������������
ͨ Щ��ʩ��һ�п�������ǹ�
�������ɱ�Ҳ�ĵ�����ƺ��Ǹ�����ķ�ʽ��
��‫�������׷‬ǿ������֮�� £��‫�����ڷ‬ͷ������Ͷ������У����ǻ�����Խ�
�Լ����е�
MBS ծȯ��է������ƺ�Ϻ��������Լ����ж���ծȯ�����Լ�����ծȯ�ĵ���
�������й��µĵ���������ͷ���������������Ȩ�ķ��‫������ز‬г���¢�Ͼ�Ӫ�̣ �
������������ҹ�˾�ṩ�ż�ӵĵ�������ν��ӣ�����������������ҹ�˾�ṩһ��
��������ö�ȣ�Line of Credit����� ‫��¿�����ڽ‬Զ��á����⣬��������ԶԷ�����
�ͷ������ծȯ�������֣�� Ҳ����˵�������п���ֱ�ӽ����ǵ�ծȯ���л�һ���������
���������������ծ����û���κι�˾��ծȯ�д����١����г���֪������� ͷ�������
�е�ծȯ���������Ԫ�ֽ�ʱ��������Ⱦͽ��������ծ�ˡ������������еĶ���ծȯ
����Ϣ��ȹ�ծ�Ըߣ���Ȼ����˵���������Դ����Ȼ�����Լ��ij���ծȯ��Ȼ�������
�ռ 䡣
���Բ�����ŵ�˵������ҹ�˾��ծȯ��һ���̶��Ϸ������������ծȯ�Ľ�ɫ������ʵ
���ϳ�Ϊ�ˡ��‫����������ڶ‬Ϊ�������ϵͳ�ṩ��������ԣ�����������������ʱ��
�����Ϊʲô������������ˣ����������Ϣ�����г ֮ 󣬽� � � � �����Ȼ���ֳ����Է��ģ�ԭ
ͨ���������������������� ͨ GSE ��‫ٳ‬Խ����з��‫����˽��������ز‬г���������
��ǡ�Ƶ�Ӱ���‫�ص‬ս���й��ӴӾ��‫�ﲻ‬ϳ�ˮȻ��������ĵ ‫��������ص‬λ����� ͨ ͨ
�ְѹ��‫��ص‬ˮ�ͻ��˾����ù���ֱ���ƣ���֪��� ‫�����ص‬ж��
GSE ���Զ���ծȯ������MBS ծȯ��������Ϊ��� ‫��ټ‬Ϲ�����м��Ǵ���Ԫ�г����Լ���
�ɱ����ʣ����Ը߱���ܸ ˹�������ծ����Ȩ����Ϊ����Ϊ������������ծȯ����ծ��
������MBS ծȯ���쳣���ֵġ����‫����پ‬Ӷ 󡱣� � �ѹ���˳���ծȯ��ֳ���ʣ��������֮���
ͨ����ȥ�г��Գ��� � �����
͵ �����Ե���������
ͨ ˡ����ǣ����Ͷ�������ԥ һ� �֮�����
󣬻� � �
�‫������ص‬ծȯ�г���������ǣ����Ĵ�����Լ����������ġ�������������顱����
�ǣ������ʢ�������Ǽ�����š�
ֻ��������Ļþ��վ��ǻþ��GSE �Ǽ���Ϊ�񻶽‫�ڹ‬Ӧ�ƾ�ʱ����֪����� 䣬���ǵ���
���ʱ����Ѿ��½�������Σ�յģ�.������ˮƽ�ϡ��‫�������������ڱ‬Ԫ�ij���ծ��֮�� £���
���Ҷ����Ĺ�������г�֮�� У����ʱ�������֮��� Ѿ����������ø���˹��ʧ�ߵij̶ȡ�
�����ꡰ�����ʱ�������������Ϻųơ�����á��Ĵ�ʦָ���º�ӵ�����걸���
ͣ�ķ��նԳ�ģͣ �һ������˹ծ��Σ���ʹ�������Ľ������Գ����� �֮��� ҷ�����

�߶������������ߵ�GSE �Գ���ԣ������ܲ������ � � � �ܿ ‫���ס‬벻����ͻ���¼��‫�أ‬
GSE ���������‫ڶ‬Զ�������ͻ����������ȱ�‫������ݡ‬ʥ·��˹�����ܲ���� .�����GSE

�Ŀ�����������������磬���‫����ڷ‬ˣ����������ծÿ�����ʲ�����ȵ����֮����
��Ľ����ǣ�
���‫���ڳ‬Ĺ�ծ�۸��У 񲨶� � ���Լ�У��������������ֵ�����ˣ�.���ı�‫׼‬ƫ���
�� ������̬
ͨ� � �ֲ�ģʽ����ĸ�߳ ���������һ���У����������գ���������ǿ�ȵ���
�ʲ����ĸ�����һ����Σ��������ǹ�Ƶģ��꣱�����̬ �ֲ�ģʽ��ȫ���������ʾ���
�����ķ��ա�����.������ı�‫׼‬ƫ��ij���ǿ�ȵIJ�������������Ԥ�‫ڵ‬İ����֮�� ߣ�
�����‫��������������ڣ‬з����ˣ����Σ����ּ���IJ������������һ��߶�������‫�ڸ‬
�˵Ĺ�˾������һ�㣬���ҵIJ��������‫��ڼ‬б�������һ�‫�����ص‬Ҫ�ģ�����ζ��һ�ҹ�˾
���̵ܶ‫ں‬
̵ܶ �ʱ���‫������ڱ‬ü 𵴺��Ρ����걸�Գ������ʾ��Ҳ���������£��ᵼ����ҹ�
˾���‫�׵‬ʧ�]9.8[ ���‫ܡ‬
������‫ͻ�ڽ ��ںڿ‬Ȼ������Ԫ���ֲ���Ӷ������к�Ϯ�����Ϯ��ƽ�۸����
�ǵ�ͻ���¼�������ծ�г��Ʊ‫�����ؾ‬GSE 𺳣� Ҫ��һ���������⣬����������ծ�ȯ Ԫ�
���‫���ڼ‬Сʱ֮��ɥʧ���ԣ���������������������ȣ�������Ĺ�ģ������������
��Ҳֻ�������Ķ�����������գ�������������п��ܱ��� Ͽ 壬�߶ȴ����370 ���‫ڵ‬Ľ�
�������Ʒ�г���� �� �ѩ�ᷢ��������� г������ �ֲֿ�ķ��������
GSE �������Ľ��������Ʒ�г��ľ޴���ս���DZ�ɽһ�ǡ�
� � � � � � � � � � � �ְ֡ ‫�ڡ‬ծ�������һ������������������ġ�ծ�񾭼÷�
����ְָ��ְ��������������
�١��ģ�
�����ҿ��������������Щ������ۣ��� չ��Ĺ�˾�����DZ���Ǯ���ʱ����µģ������DZ�ծ
�����µġ��ҵij�ʶ�����ң����һ�����˵ó�����Щծ�������۹�����ձ��������
��ս�������Ĺ��̰ ����ҵ��ĵ����������‫�ڶ‬ծ��İ�������������‫�����ص����ޡ‬
�ҵĽ�����ʲô�‫�����أ‬Ŀǰ���ԣ����˵��‫�����ڣ‬ʢ��ģ�����Ͽ񻶰ɣ����ǣ���ȵ�
̫�࣬Ҫվ�]9.9[ ���‫ڳ�ڸ‬
��һ�����ʮɫ���ַǷ��ľ޴�Ķij�֮�� У����Ƕ��‫��ھ۾�����ض‬ű������ �֮ Ϊ������
��ҡ�����Ԫ����ʱ����δ�����ͷ�����ѵ����Ѿ������ij��Ľ��俪 ʼð���ˣ����Ǵ�ʱ
���ĵ‫�����ؾ‬ƽ��������ij���խ�ij�‫���ڡ‬ʱ�����Ѿ���ϡ�ɼ����Ƕ�����Ȼ����ֻ
���и������ŵ�����ζ�����������������˿�ʼС�����ۡ��� ij��ϰ����´�ҷ����Ѿ�
���ֵĻ��磬���Ǵ���ߺ�Ȳ��‫��ڳ‬Ӿ��մ̼ ��Ķľ֣���������ֱ�������������ԡ�
‫ڽ‬
������� ������˻��棬����˵Ŀ�ʼɧ�������˿�ʼ���‫ ���֪����������ܣ‬롣�ij���
�忪 ʼ������˵��һЩ�������������ģ��ܹ���̼�� ij����⣬���һ���(ͨ��)����ȫ��
�‫ص‬ģ��������������������ˡ����������ȶ����ĵ����ã��������Ǽ����Ǯ��ֻ����
Խ�Խ����˼����‫���ڷ‬ʱ 򡣴� ���µľ���һ���С� ��
�����ѷ���ʱ��ÿ���˶���Ѱ���Լ��ij�‫�����������ڡ‬ԣ��ij��ij�‫��ھ‬ǻƽ�Ͱ���
���‫��ڡ‬Ļƽ 𣬱 �Ļ����ҡ�һ����ָ��:
���Ҿ�ûƽ�ܱ��� ˣ���ʯ�ͼ ۸������Լ�����˹��ί��������������Һͷ���Խ�Խ��
Ը�������ǵ���Ԫ��ʱ�򣬻ƽ�ͻ��Ǽۡ�Ŀǰ�����ǻ����������ǡ�����Ļ�ҡ��֧�����
���ҵIJ�Ʒ�ͷ���������
񣬵�Ѿ ������� Ԫ�ˡ��Ҷ�������IJ����ǣ�Ͷ����Ǯ����
�Ǿ��ǻƽ�Ͱ����� ��������������

��������������򷿵
ͬ� � ‫�ز‬ÿ������۸���ʱ���Ҿ���
�����ʵ�ʲô��Ĵ���Ͷ���߻᲻Ը��軬���������������Ǯ�]9.10[ ���‫أ‬
6. �ƽ 𣺱 ���� Ļ��֮���
���ƽ�ӵ�к಻�
ܶ� ȶ������‫����������أ‬һֱ��ͼ�𵴻ƽ�۸�������� �֮ һ�������
��‫ע‬һ�¹�ȥ20 �������Իƽ����ߣ��ͻᷢ���800�ߴ۸�‫�� ڽ‬Ԫһ��˾��1980 � ꣩
��ʱ��û��������‫ۻ‬ƽ���ʱ����Ӧ���Ǻܺ����������ҿ����ȶ���ۡ���������
ȴ����ͼ�ʱ���ۣ�� 1999 ꣩ �� ƽ�Ӣ�����������ˡ��������������ͼ����‫ۻ‬ƽ����
��������ɽ�۲��ȶ������� �֮ һ���� [9.11]
1999 ���޲���.�ɴ��
�ɴ����˵�Ļƽ��ȶ����1980�����‫����������� أ‬м���ħ���ƽ������ս�Ե�һ����
Ҫ��ɲ��֡����� ǶԻƽ�۸�IJ���ȴ��һ�������‫����������߳��ַ��ܣ‬Բ�����ż�
��������20 �����ʱ�����ɹ�ѹ�ƻƽ�۸���������ʷ�ϻ���ͷһ�‫�ء‬
�������޷�����Ҫ��Ӣ���������1999 ��5 ��7 �պ�Ȼ�����һ��Ļƽ𴢱���415 �֣��
�������ˡ�����Ӣ����������ս�����������ģ�Ļƽ����ۡ���� һʯ���쾪����Ϣʹ����
ƣ��Ĺ�ʽ�280��‫�� ۿ‬Ԫһ��˾��
���Dz�����ɣ�Ӣ������о���Ҫ����Ͷ���𣿲 ��� Ҫ��Ͷ����Ӧ����1980 ����850
��Ԫһ��˾��������ʱ�‫�ر‬13%�ߴ��ʵ����30 ���ծ�������‫���׬‬ˡ����Ӣ��
�����ӲҪ��1999 ����280 ��Ԫ�Ľӽ���ʷ��ͼ ۳��‫ۻ‬ƽ���ȥͶ�ʵ�ʱ�5�����‫ر‬%��
����ծ���ѹ��ɴ���������
��Ӣ������в����������𣿵 �Ȼ���ǡ�Ӣ������д�1694 ���������۰ Թ�ʽ����г�
��300 ꣬ ����� �ִ����ҵ�������‫�ڣ‬ʲô��Ĵ�����û���������������ǰ��ֻ��
Сѧ��Ҫ˵��������ĵ�����ֱ�����췽 ҹ̷��
Ӣ�������Υ�������ҵ�������£�ֻ��Ϊһ���£��Ǿ��ǿ‫־‬壡��‫�־‬ĵ����ǽ�۳�
���µ���»ƽ𴢱���ֵ��ǡǡ�෴�����µ��ǻƽ�������ǣ���Ϊ��Ӣ������е���
Ŀ�ϼ�¼� � ‫� ڰ‬Ļƽ����Ѳ����ɣ���Щ����‫�ע‬ɻƽ�Ӧ����Ŀ�µĻƽ 𣬿 ����� ԶҲ�ղ�
����ˡ�
��ʿ���мҷѵ���.����˹��Ferdinand Lips����˵��һ������Ѱζ�Ļ������Ӣ�������
֪���ǵ���������������������ʵ‫����������ش���������ۼ‬Ƹ�-�ƽ�Ļ�����ͷ̨ ��
������ͷ�����ʵ����Ϊ ‫׼‬ȷ��˵��Ҫ�������������֪������������ м�������β��‫�ݻ‬
��۸�Ļ���������ʷ�����Ľ��‫�����ڷ‬Ϊ����������¡�
Ӣ������еĻƽ�����ȥ���‫�أ‬ԭ������ѱ�����衱���ˡ������м��ǡ���Bullion
Bankers����
�����ԭί������ģ���90 �����‫�׶‬-��������ijɹ��‫�����ش‬ձ����ã�����‫��ס‬ŷ
��ͳһ��ҽ��֮����� Ȼ������⣬�Ի�һʱ�����ǣ��Իƽ���һ����ĵ���ȴʱ�̲���
�������ġ�Ҫ֪���ŷԪ����Ԫ�����‫�׶‬-��������Ķ��ԣ� ֻ�ǽ�Ѣ֮�����ƽ�����ĸ�
���󻼡 Ҫ�ǻƽ�һ����̣
���� з�����ϵ��������
᳼�ƽ �� Ȼ�Ѿ���������ң��ɻƽ�ʼ
ͨ������Լ������мͨ �ͨ �������
ͽ����������Ƹ�������ϰ�������Ȼ������Ϣ� ‫�����ر‬
���‫����ڻ‬ϵ֮�⣬�������ʷ��λ����Ϊ����Ƹ�������ȴ��ʱ� ‫��ڷ‬
޿̲����ǿ���
޿̲
���������������з 紵�‫������ݶ‬ǾͲ�������‫����ر‬ƽ����Χ���������ʵ�ıӻ���Ҫ
����ȫ���������֮������ ʹ��һ������Ĺ�����м�Ҳ�Dz�������ģ�����Ҳֻ����
ͼ����Զ���ƽ�
Ҫ������ƽ 𡱣��ͱ���ʹ���ˡ��������ƽ������֮���� Ƕ�ô������������Ȳ�
�ܱ�������Ĵ��Ҳ�޷��ṩ�ȶ���ָ������������
� ꣬
� � � � � � � � � � � Ͷ��
�֮ ͽ����Ȥ�

���Իƽ�ļ ۸���뱻�ϸ���ơ�
����ȡ��1968 �ꡰ�ƽ����𡱲ҰܵĽ�ѵ������
󣬹�м ��
ʹ ˼ʹ ������‫���ٷ‬ʵ��
�ƽ�Կ��Ӵ���г����������޴�Ĵ����ˡ���1980 ����ü��˵�20%��������ʱѹ��‫��ס‬
�ƽ�۸���ָ ����Ԫ����֮������ ǿ�ʼ���ʹ�ý�������������µ�����
����˵������Ϊ�ϣ�����Ϊ�¡�������м��ĵô˵���ƽ�Ҳ�ã���ԪҲ�գ����ǹ�Ʊ��
ծȯ�����‫��ز‬浽��߾��磬���������ģ�����������Ʒ���dz�������������1987
������гɹ��Ա�����������˵���֮��� 1990 ����һ��Ч�������ֱ��‫ʹ���������ٴ��ڶ‬
�ã���ɱ����������м�ϲ�����⡣���ǣ��ú˱�ը�ķ�ʽ�ж�� ‫�ں‬ǿ�ҵ�Ч����‫�ڻ‬
���������Ժͳ��‫��ڵ‬в�������ʹ�ö�������������ԡ���β�ơ�ʽ�Ļ�Ϸ�ʽ���й���
��˽�����п��Ƶ��������С����⡱��ҵĻƽ𴢱��������� �֮ һ����90 ����������
�ҿ�ʼ����һ��˵�����ƽ�����������еIJֿ��û���κ���Ϣ���룬��������ҳ�֮�� ⣬
���滹��Ҫ����һ�ʿ�֧������ 硰���⡱������õġ��𶧡
����мң���Ϣ���Ե�͵ 1%������
��Ҳ��һ���ȶ������룬��Ȼ�˷���ŷ�ܿ޺ ܿ �εȻ�ɷ 硣
˭����ν�ġ������мҡ��‫�أ‬JP Ħ��˾Ϊ�‫׵‬Ĺ�����мҵ��ʲ��á��������Լ�����á�
���������������������1%�ij�����Ϣ��������ƽ��‫��ٵ‬ƽ��г��ϳ��ۣ��� õ��ֵ�Ǯ‫��ת‬
����
͹�5%� ‫��ر‬ʵ�����ծ���ȳ�4%��������Ϊⱻ �� ƽ������‫���ס‬Gold Carry Trade����
����һ��������������еĻƽ�ȴ�ѹ�˻ƽ�۸��ֳͣͬ�
Ե������������
� ��ͬ �ͣ
ʱ̼�����
���ծ������ѹ���˳������ʣ����νһ��������ơ�
������������һ����ա������мҴ��������н���Ļƽ�����6 �������ҵĶ��‫�ں‬Լ��
��Ͷ�ʵĺܿ����dz���ծȯ������������е�����Ҫ�ƽ 𣬻��۳������ǣ������мҵ�
������Σ���ˡ�
Ϊ�ˡ��Գ 塱���ַ��գ�����ֵĽ�������ǰ�������˻ƽ���������ϡ�������ƽ����
�̷�������ƽ�۸��‫�ڱ‬Ȼ�ߵ͵ġ���ʷ��Ȼ����ֻ�����‫���ھ‬δ��ij��۸‫�ܱ��񣬲ۼ‬
�⽫� � � � � ʧ�����⣬������мһ������ṩ4%���ҵĵ�Ϣ����� �ƽ ����̼
���̽��
����֮�ã��������Ϣʵ�����������Ծܾ��‫���ټ ����ۿ‬ʽ��һ�겻��һ꣬ ����� ȵ�
�����۳��ۣ����������‫�Ͱھ‬δ������‫�´��ڵ‬ɵĻƽ������ü�Ǯ��������
��Զ�‫�ں‬Լ����Gold Forward Sale����
���ǣ������м����о����˻ƽ������δ��IJ����Ϊ�����������лƽ����ĵ�Ѻ����
���ϣ��������мҺͽ����м�ԭ������һ���ˣ����ԡ�����Լ��������������ӳ���ȥ
��Loan Roll Over�������ǣ������мҾ�����˫���ա�
������������⿪ʼ����󲻾ã���ŵĻ�������м��ֲ����Ƴ��µ������Ʒ��������
���ֻ�����ͬ
� � Spot Defered Sales������Զ�‫�ں‬Լ��Contingent Forward �������Զ�‫�ں‬Լ
��Variable Volume Forward�����¶���Գ 壨 Delta Hedging����������
͸�Ȩ �Լ��
��Ͷ�����е��Ʋ����֮�� £��ƽ�����̷‫��������׷‬ǰ��δ�еĽ���Ͷ��֮֮�С����
�ƽ�����̷‫�׷ס‬͸֧��δ��������¿�� �ܵ Ĵ��ͳͳ��������в�����С�Ԥ�ۡ����� Ĵ�����
�Ļƽ�����������δ�7 ��Ļƽ������˳�ȥ����Ǽ��ɵ���Ҫ�ƽ������Ashanti ��
���‫�ڸ‬ʢ��16 �����еġ���ı��֮�� ¹���������2500�ߴ �Ž��������Ʒ�ĺ�Լ����1999
��6 �£���Գ���Ŀ�ϵĽ����ʲ�9�� 2�ߴ ǧ����Ԫ�����‫ۼ‬ҷ‫�����ָ�׷‬Ļƽ����
�̣
�����˵���‫��ڿ‬ɻƽ 𣬻�����˵���Կ��ɻƽ�Ϊ��ͷ����Σ�յĽ���Ͷ��
�‫ڻ‬ƽ����������ġ��Գ�����˳��У�����˻ƽ�Barrick Gold�� ��˾����������
ʵ�Ĵ�����
󡣰Գ˵Ķ �� ģ���ѳ�Խ�˷��տ��Ƶĺ����룬˵��IJ����ǽ��‫��ں‬Ҳ
����š����亣��ĵ�����ջƽ���ж��У����������֮����������� � �֮ � �ͬ
�֮ 侺��ɱ�۵�
���棬�����Ȼ���Ի��г���� � ‫��˵�� ڰ‬걨�ϣ�ϵͳ�Ե�����Ͷ���ˣ������Լ���
�ӵĶԳ����ʹ�������Ը����г��ļ ۸����ƽ���ʵ����������г��ϵĻƽ�������
�����‫ͨ����������־‬
� � � � � � мҡ������������е�Ϣ��������Ļƽ������г���������Щ����
����Ļƽ���õ����룬���‫������������ڹ‬ծȯ�����е�������棬������ν�ġ����ӵ�
�Գ 幤�ߡ�����������Ч��������Դ������ ⹹�˵ �͵IJ �����թ��
�‫�����ڼ‬ĺ��֮�� £��ƽ�۸��µ 񲻶� � ��������вμӷ������档�ƽ������������
������ ‫��ڽ‬۸‫���ۼ‬µ�ʱ��������������ջƽ�ĸ��ࡰ�����ʲ�������ֵ�����ǣ�
�ƽ�����̾���ֵ‫�س‬Ϊ ͬ ����µ��ı
ͬ �ߡ�����̵õ���ֻ�Ƕ��‫���ݵ‬ͷ��ʧȥ��ȴ�dz�
Զ�����档
�ƽ�¢���ж�ίԱ�ᣨGold Anti-Trust Action Commitee�� ��ϯ�ȶ�.Ī�ƽ������ı
���ƽ�۸���������漯�ų� �֮ Ϊ���ƽ��‫�ض‬Gold Cartel ������ĺ��ij�Ա�����
JP Ħ��˾��Ӣ������У�����‫���־‬У�Deutsche Bank���� �������У���ʢ��˾�������
������BIS����������������������
����۱�ǿ����г������ 󲻶�Ƹ �ʱ�������� оͻ�嵽��һ�۴��������ߣ���ƽ�ֱ��
����Ͷ����Ϊֹ��
����˹����1998 ��7 �µ�����Ժ����ίԱ�ᣨHouse Banking Committee�� ����֤������� ƣ�
���ƽ�����һ���д�����������Ʒ���г��⽻�‫���׵‬Ʒ��Ͷ�����޷����ƻƽ�Ĺ�Ӧ���
���ƽ�۸����ǣ�������������ʱ ‫�������׼‬⡯�ƽ𴢱����ӹ�Ӧ��������仰˵������
˹�˹������ϣ�����б�Ҫ���ƽ�۸���ȫ�����������м��ǵĿ���֮�� ¡�
1999 ��3 �¿�����ս������������� ΢��ı 仯����Լ�Ŀ�Ϯ�‫�ٳ‬δ����Ч���ƽ�۸�
��ǿ�������֧���� ¿�ʼ�������������һ��ʧ�ߣ߸�����‫��������ض‬мҡ����
����г��ϸ‫߼���ػ‬ƽ 𣬹黹��������� м��ǡ�����г���û���������ֻ���ߵ���
�ԡ�����δ����ƽ������Ѻ�Ļƽ�������Ʋ��ֻ�����¸�û���㹻�Ļƽ 𣬲����
�����м�Ҫ����ܾ ޴���ʧ���������м��ǵĻƽ𴢱���ĿҲ����޴‫�־‬Ŀ�գ���������
¶������� ֪� ʵ�飬ֻ����Ļ������϶�ͷ̨ ���鼱֮�£�Ӣ�������������1999 ��5 ��7
�գ��嵽�˵�һ�ߡ�����������ܹ � � � � � Ͷ���‫����ߣ���ۼ‬µ���Ȼ�Դ�ϲ������ʧ�֣������
�Ļƽ���������ʱ��Ҳ���޶�֤������� ν���ƽ��ˣ�һ����֮���������� Ϊʲô������
�м��dz��‫ۻ‬ƽ�ʱ�����Ǵ����֪��� ˭�������ԭ��
���ܿ�����ս����1999 ��6 ��10 �ս�����һ���亹���������м��Ǿ�����̫ ����ˣ�
� ‫��ټ‬Ϲ�ʻƽ��г���Ͷ�����Ѿ���ʼ���Ҫ���������м��Dz��‫ݻ‬ƽ�۸����μ��� 񣬸� � � �
Ҳ��ʼ��‫�ע‬ƽ�۸����⡣���鿴 �Ҫ�ִ��ˡ�
����������£�1999 ��9 ��ŷ�޵��������м��Ǵ���ˡ���ʢ��Э�顱��Washington
Agreement�������Ƹ����δ�5 ���‫����ڳ��ۻ‬ƽ���������Ϣ������ƽ���衱������
����Сʱ֮�9����%1�‫ڴ‬%����ջƽ������̺ �Ͷ���̵Ľ��������Ʒ��ʧ���‫�ء‬
�ƽ��20 ����������‫�˾����ڻ‬ţ���Ԥʾ����Ʒ�г���ţ�еĵ����
�����������ǻƽ�ս������Ҫս��۵�‫ת‬㣬�������൱�‫�ڶ‬ս�еġ�˹���ָ��ա�����ս����
���Ժ��
󣬴 ѹ� ۵���ͼ����Ҳδ��ȡ�ûƽ�ս����ս����Ȩ������ԪΪ� ‫׵‬ķ�����ϵ��
�‫ڻ‬ƽ��ǿ������ǰ�����ϰ��ˣ�ֱ�����ձ����
�‫��ڿ‬ƻƽ�۸����ս��֮�� ⣬������мһ������˵‫�ڶ‬ս�����Ǿ�������ս��ѧ��ս����
�����м���ɹ�֮��������� ϵͳ�Ե‫ض‬Ծ���ѧ�����ϴ�ԣ���ѧ�����ȵ�����ʵ����
�羭�����������ѽ‫���ڵ‬ѧ��ʽ��Ϸ֮�С��������ִ��ѧ���ɻ���ʻƽ𾿾��к��ô�
��ʱ������
򣬹�м �Ӧ�øе�dz ���ο��һ�����‫�¡ ��֮���ڿ‬
������Ȼ���ʣ������ƶ��кβ��ã����Dz��Ѿ��‫�����ڷ‬ϵ�������30 �������𣿾 �� ò���
����չ��
ԭ�����ŦԼ���и�� �ܲ úͻ��켯�Ÿ��ܲ�� Լ��.����˹�‫ص‬Ļ‫��ش‬ǣ�
��������һ��ϵͳ֮�£�û�й����Ҫ������һ����֧�������ֵ� Ļ�ҡ���Ϊ����û��
�һ�����ң��ļ���Լ�����ǿ�����ֽ��ȥ ͣ ����ʯͣ �ӡ �����������������
�ֽ�ҡ�����
������ѧ�ң�ѡ����������һ���ܹ����� ‫ز‬Ƹ��ļ�ʵ��ҵĿ�����ʵ�ϣ����Ǿܾ����
�ƽ��ǻ�ң�����ϵ��϶��ƽ�ֻ��һ ͨ ������
ͨ Ʒ������Ǧ��пһ���‫��ڻ‬ϵͳ��û���κ�
λ�á����������������û�б�Ҫ�����ƽ�Ӧ�������г������ۡ��� õ�ƽ�֮���
��������‫�ֽ���ض‬Ҽ�ֵ�����Dz����������������Զ�������‫���ٶ‬ӵġ�IOU������Ƿ�㣩
��������ܹ�ʵ�ֻ�ұ�ֵ�Ĺ��‫������ܡ‬ƺ���ȫû����ʶ�������������‫�ֽ����ٶ‬һ�
��һ�����ծ�����⡣
����˹������
͸������ֻ��20 ���Լ�� ͵ .�͵ķ��档����ѡ��Į��ֽ�Ҷһ��ƽ���һ���ɣ���
������ijЩ����ѧ�һ���μҵ�˼ά��ʽ�е��‫��ٶ‬ӡˢֽ�ң�������Ϊ������ܹ���� ƭ��
Ȼ���ɣ��������е‫����ء‬졯�Ƹ��������ҵ���‫�ڣ‬ȷ��ȫ���ҵ����Զ���١�����ζ��ijЩ
����ѧ��Ϊ���‫����������ض‬ƶ���‫��������ߣ��ڲ‬Լ��Ľ�Ǯ���г���ð�յ�ǰ���£���
����Լ��.��һ����ǻۣ��Ծ�����������֪��������� ҡ������˰�ա�ó�۸��‫�ס‬
�������ߣ����������������������á��������Ǿ͡�������� ΢�ǵľ �á �
���������ѧ���Ƕ��ǿ���˹��ͽ��ͽ���������ģ������Щŵ����Ļ���ߣ���
����Ľ̲ġ�����ѧ�������߱���.���Ѷ�ɭ����Ľ̲����������ѧ��ʽ�� ͸��ֲ�ɫͼ��
���ǵ������Իƽ�Ĺ ۵�ʱ���ŷ�����Ŀ�������û���κ���ʷ������Ե÷dz���dz����
��20 ���ѧ����һ��������
͵ ӣ�����ѧ������ȫ�����˶Խ�Ǯ��ʷ���о���������Ϊ��
ijЩ���ɶ�ѡ�������ԡ���[9.12]
���Ѷ�ɭ��������Ķ�1968 ���Ժ�Ļƽ�۸�˫���Ƶ�����(The Free-market tier)��˵��
��IMF����ʻ�һ����֯���� � �֮ ⣬�ƽ����ձ���ȫȥ��һ��ˡ���ļ ۸���ȫ�ɹ����ϵ
������� ��
�С�ͭ������ һ��
һ���ж����������55 ��Ԫһ��˾�ļ�λ�Ϲ����˻ƽ����68 ��Ԫ�ļ�λ�����Ļ���
��һ��������Ǯ�����ǣ��������55 ��Ԫ����38.5 ��Ԫ����33 ��Ԫ�‫�׳‬Ļ������
��������ϵij����
���Ѷ�ɭ����һ���ƽ��߳���ϵͳ����ô�Իƽ�������ֻ���‫ں��ٵ‬ļ��ֹ�ҵ����
������ҵ�����ԣ�1971 ��8 ��15 ������ɹ‫ر‬ջƽ𴰿‫���ڣ����׶‬ϵ��̨� ֮ 󣬻ƽ��Ѳ�
���ǻ�ң�˭������Ҫ�ƽ��1973���‫ أ‬꣬ ��� λ����‫����ڳ‬κ���ʱ�����϶�1972 ��75
��Ԫһ��˾�Ľ�‫�϶ۿ‬ά�ֲ�‫���ס‬ƽ����տ��ܵ�� 35 ��Ԫ���¡��ý����°��Ѿʵ���7
���Ժ󣬻ƽ�ļ ۸�嵽��850 ��Ԫһ��˾��
���ã����Ѷ�ɭ���ǻ���ֵĶԳ���������Ļ������ľͲ����������ij����ˡ�
7. һ��������2004 ����˹�ж���˳�ƽ𶨼�
����һ�а�Ȩ����ԴȪ��������ʽ�������‫���ڶ‬Ȩ��
ͨ��������
ͨ Ƽ ۸�Ĺ���ʵ�������‫˵��������ڼ‬IJƸ����䷽ʽ������Ȩ�IJ���ǡ�Ƶ�
λ���һ����ң�����Ȩı�ͻ�թ���۸�������ƽ�����ɺ�����г�����������Ȼ����
ӵ�����Ƶ�һ������������������伫���ֶ��ȷ���Լ������棬���ս��û���κα���
���
�������۸‫�����������ۼ‬о�ս���ս���˼·��� �ܽ ӽ�����ı����ƶ��۸��Ʒ��۸�
Ť��۸��
񡢲� �۸‫��ݼ‬Ǹ�·�����˷������ҽ���Ľ��û���˵�������Ϊ���ձ�������
��������۸‫��׼‬γɵĹ 켣��
���DZȽ�����������Ϊʲô���������ϰ��λ���Ϸ���ʩ��������ֻ����ܷ � � ӣ���Ϊ
һ�ж����з�֮�� �ͨС����ϰ���ϰ��ϰ �ӿ �ˣ ��Ͳ�ô ����������������������
˺�ֱ���ˣ�
˳�����Ȩ����Խ��������Խ�١�����Ȩ��ȡ��Ҳ����ˣ�����һ����Ʒ�ļ ۸�����
�����϶��µ���Ϊ��
�ͻƽ���ԣ�˭������������Ļƽ����̣ �˭�Ϳ����˻ƽ�ļ ۸���ν���ƣ����ǽ�
������Ϊ�������������ƣ�����򱻶��‫���ؽ‬Ȩ��ϲ�İ��š�
��˹�ж�¼���ӣ���������������ս����һ�‫�ٶ‬ȡ�ƽ𶨼�Ȩ������н�������
ʷ���ִ�Ļƽ𶨼����ƽ���‫��������ڣ‬꣹�£����գ�����������ŵĴ��‫˹�����ۼ‬
�ж������ʱ����۱����‫�������ڣ‬��ʿ�ļ�λ�ϣ�Լ�ϣ�.����Ԫ����� ‫���������ܣ‬
��Ϊ��Ԫ���ۣ���������� ģʽ��δ�䡣�μӵ�һ�ν���ƶ��Ĵ�������˹�ж�¼����
�ˣ�����Mocatta & Goldsmid, Pixley & Abell, Samuel Montagu & Co. , Sharps Wilkins.��
��˹�ж�¼�������Ϊ�̶�����ϯ��� ‫��ټ‬ˡ�����һ�쿪 ʼ����λ���ÿ������˹�ж��
���л����������ʵ��ƽ�Ľ���ۡ������ ϯ����һ���̼ۣ����۸����ͨ��绰����
�����ң���ϯȻ��ѯ��˭��������٣�������˾�ı�‫��������׼‬Ƕ��‫����˫����ۺ‬٣�
���մ�ɽ��‫׵‬ļ ۸���ϯ��ʱ���۱����ö�����The London Good Fix�� �ˡ�
���ƽ𶨼��ƶ�һֱ����2004 �ꡣ
���������ꣴ�£����գ���˹�ж�¼���ͻȻ���˳��‫׶ػ‬ƽ𶨼���ϵ����һʯ���쾪��
��Ϣ�������ȫ����Ͷ���ߡ���ά.��˹�ж�½�������������‫���׶‬Ʒ
͵ �г��������
�𣩽 �� ‫�׵������ڹ‬ȥ�������Ѿ��½�����������ҵ��������ģ�������ս�Է���ĽǶȿ���
���ƽ��‫��ף‬Ѿ��������ǵĺ���ҵ����������ѡ���˳�����г�����
Ӣ�����ʱ��������‫��ڣ‬£����մ������һ˵���������翭��˹��˵�����ƽ���һ��Ұ
����ż�������� ߽����ʷ�ij��⡣�����ǿ����������� 𾴵�˹ �ж�¼�� ӻƽ��г����˳�
��ų�����˵ġ��ƽ���ӡ��ķ��������Ҳ���ò�������Ļƽ𴢱�ʱ���ƽ���ΪͶ��Ʒ��
����ӽӽ���ľ�ͷ�ˡ���
�޶���ż���������г��Ĵ���AIG �����‫��ڣ‬£������˳�����г����ۣ���� Ը����Ϊ
ͨ�������̡�
ͨ
������´��‫��ﵽ‬͸�����Ρ�
Ī����˹�ж�¼�����Ŀ����ƽ���������ˣ�Ϊ�β��۵����������‫���ڣ‬ʷ��� ͵
�˳����Ҫ�‫ڻ‬ƽ�����������ģ������������ϴ���‫�أ‬
����һ�ֿ�����ܾ
� � ǣ��ƽ�Ͱ���ļ ۸����ս���ʧ�‫�أ‬һ�����ƽ���۸����ı��¶���‫�ٿ‬
�۸���˽����Ϊ��繫�С������ժ����ƽ�֮����� κι�ϵ��������Ժ���� 󣬽����
���Ȼ���˴����⣬˭Ҳ�ֲ�����˹�ж�¼�������ϡ�
������Ҫ��ǣ���˹�ж�¼��岻���ȥ����������Ȼӵ�����������֯������� Ч�����
��ս���鱨���磬���������ų����޷���֪����� Ϣ��Դ����ıԶ�Ǽ����Ӵ�Ľ�����Դ����
����Ϣ��Ч���ռ����������ʹ�������‫�ڹ‬ȥ�����������������������������ˡ�
������ͻȻ���˳���ľ�Ӫ�ˣ���������ļ������ҵ��ʱ������һ���൱��Ѱ�����¡�
8. �ƽ�һ��ָ
���һ��ʱ������ʯ�ͼ ۸��ǣ�� ‫�׶أ�����������ڿ‬һ�ǣ���˵���й�÷�չ��
�Ļ��޷���Ҫ�������˶��й�IJ����‫�ڸ‬ʯ�ͱ�����Ϊ�˴̼������������ �ʵ Ԫ����
ҥ�Բ������ƣ�Ϊ������ѡ�٣�Ӳ�Ƿ���һ��һҹ֮�䷢���ˡ��‫����ش‬�����ǡ����룱��
���������Dz߻���ʯ���Ǽۣ��������Ӷ�̼ ���Ԫ���� ʱ�ͬ���ͼ ۱��ǵ����μ޻����ж�
��ҵ�ʯ�ͽ������һ��
������Ԫ���ĵ��޷�����ı��ʣ�� �ܿ 죬�ж��������ֻ����£�����ս�����ս��޷����⣬
��ɫ�ж���Ҳ�ã�������Ҳ�գ���֮�� Ǽ���������ˮ�‫��˻������򵼵׻‬ľ�Ⱥ�Ͽ���ж�
��磲������ʯ ͨ ���������
ͨ ʯ�ͼ ۸�����‫��׳‬ϣ�������Ԫ��‫�������أ‬Ԫ�������ֻ�
������������������ʡ�ֻҪ���˲�Ҫ����Ԫ���в��������������ͺá�
�ӣ������ƽ�������
⵽�ʼ ���� ��֤ ȯ�г�������
ʹ Ʒ�г����ֳ����ϵ��������
Ʒ�г���Ϊ�𱩵ģ������Ҳ���� �֤ ȯ�г��������ģ����ꡣ�ӣ�������ʼ�� �֤ ȯ
�г��������ţ�У������Ŵ�����Ʒ�г����������ʱ���ӣ��������꿪 ʼ��������
ͬƷ�г���ʼ��ţ��������;�����ʱ ͬ �����С�ծ�С����‫���������ز‬г�Ҳͬ���� 񳤡�
�����Ͽ�����Ԫ�ʲ���ֵ��ʵ������ծ����Ԫ�ı�ը��������£������е�ծ�����֧�����
Ϣ������ծ���������ķ�ʽ���͵Ľ���Ȼ�ǣ�ԭ�ֻ��Ҫ������Ʒ�� �֤ ȯ�г��е�һ��
ˮ�������������ܹ�����ʣ����Ԫ�������‫������ڣ‬е�ˮ�‫������׶‬ij��ֵ���Ԫ‫���װ‬
��Ҫ�������
�����ǵ�����ȥ����ô���ˮ���‫����أ‬ǻ���ֵ�������ֿ�ʼ̸�‫��������۽‬г���������
�������
�Dz �ϵ ��Ƴ�ɰ���ǧ���µġ����‫�ڲ‬Ʒ���������‫�ڻ‬ҡ�ծȯ����Ʒ����ָ��
���á����ʵȷ��涯�Խ���������쿪�‫����������ش‬IJ���������������������
�������ǿ���� ԰ δ������ ÿһ��ĺû���������Ԫ��ǩ���г���������� ����Խ����ͬ
��δ����������ÿһ���ÿһ��Сʱ������ÿһ���ӵĵ��𡢻 �ɽ��ˮ�֡���������� ��֡ � � �֡� �֡
ͨ���и�ð����� ͨ ¹ʡ���ɥ��Ȣ����ɡ����������Ʒ��������ʵ�۵�� ‫����ڽ‬г��Ͻ��‫�ס‬
����������Ͻ������������г���ȷ�ǡ���������ֻ
۵ ��������޿�����������е���1
999
��IT ��ĭ�Ƿ��켫 ʱ������ַ���������ĵ�����˵ҪΪ������ÿһ�ɳ�ӷ���һ��IP ��
ַ���������ͬ
� � � � � � Щ�˵������‫��ڡ‬Ϻ���ĭ��ʱ��������Ľ�Ǯ̫� ࣬ û�кõ���Ŀ�Ͷ
�ʣ�������������ɺ 캣�ĺ�ˮ��������������‫׷‬Ħ�����̫ ��ʱ�������ж��‫���ٽ‬Ʊ�
�����‫�ס‬
�������Ѿ������ա��������¶�ʱ�����‫ڷ‬籩���Ѿ���������ˡ�
�ƽ�����‫�ں‬ϵͳ�‫���ر‬ħ ͬ ��Ϊ��Ұ����ż��� �Ļ�ҡ��������ӡ� ����һ ͬ �����ɣ
��ĥ�ѵ����ߣ������������ֻ�������Թۡ���Ϊ��������Ī����֮��� ٣�‫�ڮ‬
��Ц����ѹ�������̣ �����α��һʵۡ�ˣ��һ���ֶκ󣬻ƽ���Ȼ���Ӳӣ���ǿ��
����Ԫ�������ѳ�ǿ�� �֮ ĩ��
�������‫���ڿ‬Щ�ŵ��ˡ�
��ʵ�����й��˵���Ŀ�У������������ʵ�Ƹ��ĵ�ֱ�����dzƺ�Ǯ�й‫ص‬ĻΪ�����‫�ڣ‬
���ŲƸ������ ‫ڽ‬С����У������ʵ�Ķ���Ϊ������������������‫���ٶ‬ʶ��ծ����
�ı���ֻ�������һ��Ƿ��+��ŵ����ν��Ԫ�Ƹ�ֻ�ǡ�һ��������İ���͡��ԲƸ���
������ŵ�����ѣ���Щծ�������������Զ��ֵ�ģ����ֵ�Ŀ���ȡ����ӡˢ���ǵ��˵�
̰��̶ȡ���ȫ������� ‫ڵ������ڣ‬
޴ � � � �‫����ڵ‬ս��������ǵ�ֱ��ͳ�ʶȥѡ�����������‫�ں‬
ˮ����IJƸ��ġ�ŵ�Ƿ��ۡ���� � ƽ�Ͱ����ý�������‫��ߡ���װ����ݡ‬Ĺ������
�ң����ս���������ս���������� 󺣡���
��ǿ��������ǵĻƽ�۸�������Ƹ
񽫻� � � � � � � ������ծ�����ʣ����‫�����ڹ‬м����������
����������ʮ������Ԫ�ġ����ʱ��ա��� ����ͬ�֤�������� ʲ������ǣ�һ������ծ�����ʳ���
����۱����߸ߵľ��棬������м��ǽ��ᱻ��¶�����������̰ ���Ӫ��ļ��ȷ���֮�� С�
���ȱ��ƽ�������Ǵ��ƵĽ��ǽ��������Ʒ�г���Ū�������ʵ��‫�� �ڡ‬Interest Rate
Swap�� ���74 ������Ԫ(����������ҵ�������걨�����)�ij��������‫������ݡ‬ʽ�ֻ
�У�.������GSE �ǵ����ƽ�Σ�����ѣ��ƽ�۸������������ͻȻ�����ң���ծ���ʲ���
���쳣���Һͼ��У�GSE ��������ʶԳ��� ߽�����ȱ�ͻ�ƣ��ߴ������Ԫ��GSE ����ծ
ȯ���‫�����ڡ‬Сʱ��༸�족��ͨʱ������ȫɥʧ����,ͬʱ��������Ļ���Ħ�������� ͨ
���������г��ͻƽ������г����������⡱�ij�������, ��ͼѹ�ƻƽ�۸�ͳ������ʵIJ�
���֡�
���ȱ��̵Ľ��������г�������ǰ��δ�е����Կֻţ���������‫�����״‬Ͷ����һ����ͼ
�����еĸ��֡����� պ������
ͬ ͬ ۱���ʱ��������Щ����Ʒ������: ��ҡ�ծȯ����Ʒ��
ʯ�͡���Ʊ�� �
ͬ� ʱ���������

⵽ʽ ��� г�����������ģ�����Կ ֻš�Ϊ������Ѳ�
�ɾ�ҩ�Ľ����г����棬������Ʊ���ƺӾ��һ�������Ԫ���������֡�������� ʮ����
�����Ԫ�纣 Хһ�������羭����ϵʱ����羭�ý�����һƬ���ҡ�
������м���ı�ϳ�ƽ���֮�������������� � � � � � �꣬ Ѿ�͸֧����磸�����Ĵ���� ��
���죬������ÿ�������������������ϡ���Ѫ����������Ԫ�Ĵ������ʹ����ⲿ
����������������‫������ת‬ծ�����Ϣ��ӵ��‫�����ٶ‬ԶԶ��������羭�õ�����
��������й��������ġ���ʣ����������֮�� գ�Ҳ���������‫��ڱ‬ �֮ ʱ����һ���
�������ʵ�Ѳ��ǻ᲻������⣬ ⣬ ���Ǻ�ʱ�Ժ� �ַ�ʽ��������⡣
ò����Ȼ�������Ԫ��ĭ��ϵ�����������Ѩ�������Ķ��֣���� ƽ����ǵ�����һ���ŵġ�һ
��ָ����
��ʮ��ı������
ͬ��������
ͬ һ��ƽ���������‫ڵ‬͹����ֵ�ĵ‫�����ط‬
Ī��� ��������
���µ���
���������꣬�‫������׶غ‬ʵ�����������ϵ��̫ ����������꣬ ŦԼ��Ϊ��ȫ��Ƹ���
���ģ����������꣬ ˭���ʶ���ʽ�� � ‫�� ڰ‬ı����‫�أ‬
������ʷ����ľ�����������еĹ�һ���������Ը����ʢ�����������޴�IJƸ���
Ϊ�˱����Լ��IJƸ���ó���в�������ϡ�͵Ļ������ȡ����Щ�������ű��ָߴ��Ȼ�ҵ�
���‫����ڶ‬ǡ�磱����ͼ�ͦ�Ļƽ���� Ӣ �
��������
� �ȫ �ͣ�Ļƽ ������������
�IJ� Ԫ ͦ ͣ�
Ͱ
����������Զ������ܹ�������� �ֵ�ĵ‫ͦ�������ط‬ � ȶ��Ļ�ҷ�����ּ���‫�������شٽ‬
�����г���Դ�ĺ���ֲ����Ӷ��γɸ����Ч�ʵľ��ýṹ���������IJƸ���
��֮����ǿʢ�Ĺ�ҿ�ʼ������·��ʱ�������������ή���Ӵ����������ս���
�����Ϳ��˴�ǰ�Ļ��������Ǵӱ�ֵ��ҿ�ʼ����ͼ�ӱܸ����ծ̨���ѹ�����IJ�
������ʱ���Ƹ���������‫������ת‬ȥѰ�������ܹ��� ӻ����ǵĵ‫���ط‬
ͦ����Ƿ����
ͦ Ϊһ����ʢ˥�����������ֵ����‫�������������ס‬Ӣ���������ֹͣ
Ӣ��Ļƽ�һ�ʱ����Ӣ�۹���۷��һȥ�������ˡ�������ɣ������� �굥����‫ر‬ջƽ�
����ʱ�������ĻԻ�ҵ�ѵ���ʢ����˥��۵�‫ת‬㡣 Ӣ��Ĺ���‫�ڵ‬һ������ս��������
Ѹ�‫���ٵ‬ɢ����������˵�����һ��û���‫�ش‬ս����������ܹ������ һ��ʱ�‫ڵ‬ķ��١�
���������ʻ�����һ����͵Ĵ�լ�ţ�����ȴ����� 𽥱��޶�ծ�����Ϳ��ˡ�
����ʷ�Ͽ������Dz�Ū��ұ�ֵ���ͼ��ƭ�Ƹ��Ĺ�ң�����Ҳ�‫����ؽ‬Ƹ�������
1. ��ң��������Ķ����
��������������������ĵĶ���⣬��ҵ����þ��൱����������е�ǧ�ˡ��‫�ס‬
�������Ҫ�ij߶�һ��һ��ÿ�춼�‫��ھ‬Ҷ ͬ ����Ļ����ϵ������ͬǧ�ˡ��‫���ס‬Ķ���ʱ
ͣʱ�̶̿����ͣ ı 仯 һ������Σ�ա�
һ���ʦ���еij���ÿ�쳤�̶���һ�������ô�޽���ʮ��ĸ�¥�‫�������������أ‬ˣ�
����˭��‫��ס‬
���������������ʱ��‫��׼‬ʱ���‫�ڸ‬ģ��˶�Ա����ܹ��� ͬȽϲͬ ���� ‫��ؽ‬еı����
����
һ������������ʱ�������‫�ص‬ǧ�˱�‫׼‬ÿ�춼����ˮ����� ͺ 񲻶ϵ‫���ص‬ȣ��ĸ���
��Ը�����������
�������羭�õĸ����� �֮ һ��������û��һ���ȶ������Ļ�Ҷ�����‫���׼‬Ӷ�
������‫޷�׼‬ȷ���㾭�û�Ĺ�ģ����˾������ȷ���жϳ���Ͷ�ʵĺ����ԣ ԣ �����ԲƸ�
���κγ�Զ�滮 ɥʧ�˰�ȫ�IJ���ϵ����ҶԾ��õ����������м��������ϵIJ‫��ٿ‬£���
������Ť�����г���Դ�ĺ�����䡣
�����Ǽ���Ͷ�ʹ�Ʊ��ծȯ�����ߡ�����‫���ز‬Ʒó�‫�׵‬Ͷ�ʻ‫�ر‬ʱ�������޷���������
��Ͷ�ʻ‫��ر‬ʣ���Ϊ���Թ����ҹ��������ˮ�̶ȡ�
������Ԫ�ӣ�����������ȫ����ƽ�֮���� 乺����Ѿ��½���94.4���������һ��Ԫֻ
ֵ���������5.6 � �֡��
�й����ġ���Ԫ�����Ǹ�ԣ�ı� ‫���������־‬ġ���Ԫ����ֻ�dz��������ƽ��ˮƽ����
�‫������ͥ�ڼ‬룱��Ԫ��� �ܾ ͽӽ�ƶ��ߡ��ˡ�
����ѧ��ֻ�����ġ������۵�ͨ������ˮƽ�����Ǹ ߵ����˵ ͨ ��ʲͨ �ȴû ��������������
‫ע‬
�⡣����Ļ���ƶ��ǶԴ���� ߵIJп�ͷ��������Ϊʲô���ܹ�� Ʊ�ͷ��‫��ز‬г��dz�Σ�գ�
����Ͷ�ʽ����Σ�ա�
��������ʱ������������Ĵ��ֻ��һ��Ƿ�����е��˻��ϱ�û��������Ǯ������ծ
ͬ������ͬʱ��ȴ�������е ‫�������ء‬ˡ�Ǯ������Ƿ����̱ �����ϵͳ����һ����ˣ�����
ͨ��ҹ�Ӧ�������Ӽ�ʮ����������ͨ Щ��Ļ��ʵʱ���Ƹ���ȫ����ƽ�����ˮƽ��
���������ʲ�����������û�з��‫���ز‬ʱ�� ���۲���������˸ߵ�ˮƽ�����������Ϊ
�˰��������ܹ����������‫�������������ס‬෴�����з��‫����ز‬൱��һ����͸֧
������
δ�����������룬����δ����ģ������Ǯ�õ�����һ�𷢷ųɻ�ң���˺���Ļ�ұ�
����ۡ����С�ծ�����в����ǵĵ���
��͸֧������δ�������IJƸ�����֮������ 󣬷� � � � Ѿ�� ޷������ߵͨ� ��ij̶󼰵ȡ�Ϊ�ˡ���
�������ܹ���������ծ���֧�� Ÿ�ߵķ��ۣ����� м�������Ӣ�������Ե 㡰������ծ
�񡱵ġ�ΰ���¡���Ӣ���Ƴ�����ķ���������‫���׼‬Ե 㣴����İ��ң����
�Ե��óɹ�������ģ��ծ�����������‫�ڶ����ز‬ӭ�һ���ӡ����õĴ�
�족�������д����ˣ�������ծ�����������û�й����ӵ����³����Ϊ���
�������ǽ�ƶ�����
�е ծ��������� м��ȥ��˵ij̶ȡ����������ծ����
񣵣�ͻ ��
��ι�����мҵ�θ���‫������ֻ�أ‬һ�죬����ծ�ӻ�������үծ�‫���ﻹ‬ġ������Ҵ�Ҳ
�ᱻ��������
��һ������Ԫ����㴢����������ϲ֮ʱ�������‫�����ڵ‬ұ�������������Щ�����‫�ص‬
�����������Щ����Ļ�������ȫ����������ϵ�����У����ķŴ���Ҫ����л���ӡ���
��ȡ����IJ���‫�����׼‬ƶ���� ⲿ�ʥ ������� �ֻ��ѡ�����ծ���������Ʊ�޵����‫���ݣ‬
����Щ���Ѹ�͵Ļ�����˳��������ǣ���ծ��Ҫ������Ϣ, ˭����‫��� �أ‬ǡ����‫ٵ‬ġ�
��˰�ˡ�
�������ҽ��Ҳ���С���ҵ���� ʱ�� ������Щ�����Դԭ�����‫��ز‬㣬�‫�ڴ‬ȫ��Ṳ���
������Դһ���ӱ���ˡ���ռ���ʲ��‫�ڻ‬ҷ��ĵ��˳��У�����������᲻һ�ɳ����‫�أ‬
����˾֮��Ľ���ƾ�‫�ݳ‬Ϊ���֡�� Ƿ��ʱ�����н�������С����֡�������� Щ��Ƿ����һ��
�‫���ۿ‬Ϊ ͬ ���еġ��ʲͬ ʱ�µĻ �ҡ���������
������ˢ���ÿ����ʱ��ÿһ��ǩ�ֺ��ֽƬ����Ϊһ��Ƿ��ÿһ��Ƿ���Ϊ���еġ���
��ÿһ�����еġ��ʲ���Ϊ��Ļ�ң����仰˵��ÿһ��ˢ���������족���»�ҡ�
ծ��ծ����ծ�����������
񣬻�Ѹ� ‫���ٻ‬ծ���ҵ���Ԩ��
ͬ����������
�ͬ ʱ���й�û�������ˡ������Ľ  �������� г��������Щ��Ļ�
�ң���Щ���Եķ��Ľ������‫�ڷ��ز‬͹���ծ�У�����û���κ���Ч���ֶ����������ܹ � � � � � � � Щ
����ġ������ʲ��Ĺ
ͨ� 񻰣 � ����͡����ձ�������������
‫���ز‬Ƚ����й����֡��
������м�����ſ���һ�����Ǿ��ó�����ĭ�ĺ�Ϸ������Ȧ���ˡ����ж���˲�м��˵�й�
�����ѳɴ����ʱ������Σ�������ʻ����գ����Ƕ�����ծ���������ĭ���ÿ�ν��
��ʶ�㡣��ծ������ĭ���� ͵ һ���̶�ʱ����������ѧ���Ǿͻ�Ӹ�����������
���й�õĸ��ָ�����Ϣ���� ͸���潫����ǵ‫�����������ذ‬ý��� ������� � ͨ��һ
��⣬
��ĥ�������ѵȵò��ͷ��Ľ��‫��ںڿ‬ǽ������һ��һӵ���ϣ��������‫�ڵ‬Ͷ��� ߽����
����ɢ���ӡ�
������‫�����ڲ���׼‬ƶȺ�ծ�������Σ�յ�����ħ��һ�����ų���ħƿ������ƶ����
�����Ѿ�‫���ע‬ˣ�ծ�����‫�����ڲ���׼‬ƶȵĸ߱��Ŵ��������֮�� £�������������н�
Ǯ�����ʲ���ˡ����‫������ܡ‬ʲ �
ͨ ��ͺ �ͱ
�εġ �ô �һ �Ĵ �ͳ�ծ������������������ծ�����
ͨ����˱�Ȼ�����ʲͨ �͵IJ �������
‫�ֵ������������ۡ�ش‬¢���˹�����С�����֮��� 󣬴�
����ʧȥ�˱����Լ��Ƹ����κ�����ѡ������ 񣬶�����ҵ ‫����ע‬Ϊ������Ӯ�ҡ�
ծ���ҺͲ���‫�����׼‬ƶȺ�������‫ ��֡�������ؽ‬Ƿ��+��ŵ����ҵı�ֵ��������ij���
��ֵ�ġ�����⡱֮�£���������ܹ��� ȶ����г�‫�ط‬չ��
��һ���¶�Ҫ̸����‫������׼‬ʱ���Ҷ����ȴû���κα�‫�����������׼‬͹��£�
�����dz����˽���ծ���ҺͲ��� ‫�����׼‬ƶȵı��ʣ�������¡����ɳ���ı��ʾ�
��¶�����ˡ�
û���ȶ��Ļ�Ҷ���⣬�Ͳ����о�ⷢ� չ� ľ��ã������
�к �Ͳ ������� г���Դ���ͱ�Ȼ
�������ƶ���ֻ�����‫���ʹ����ע‬Ƹ����������ҵ���У���г���Ҳ��ֻ�����޷�
ʵ�ֵĿ���¥��
2. ����۸��Ķ�������
񶯵� �
�����ս����˹��˵��һ���ʵ������������������̣
�ͨ �ͨͨ�ͨ����͹�̣
����������
���������� � �ܵ ‫�ء‬
��Ϊ��֪��� û�չ���Ƹ���һ���֡�������ְ 취��������������IJƸ�����ʹ������ƶ��
ͬ�Ĺ���У�ȴʹ�����˱�������������� ͬ ˹��� ‫���������ڣ‬Ҳ��˵����û�н�λ
������£���û���κΰ 취�����������ͨģ����������������� �ɣ ͨ �� û�а�ȫ�IJƸ�
����‫��������ء‬Щ����ͳ��ѧ�Ҽ��ҷ��Իƽ�����‫˵����ֲ����ܡ‬ 򵥵� ����û�ղƸ���
��ı����ƽ�‫��������ס‬յĹ�̣ ���䵱�ŲƲ�Ȩ�ı����‫����ߡ��������ץס‬һ����
Ҫ�㣬�Ͳ���������˶Խ�λ�Ķ���̰��ˡ���
ͨͨ�����͵ı��ʾ����� ͨ ʹ��ҹ������ֵ�ʵ�����Ƹ���‫�ת‬ơ�����һ����У��ܹ����
���ұ�ϡ�� �֮ ͨǰ��ȡ�û�ҵ��˳�Ϊ������Ӯ�ң�������������ҵ������������ ͨ
�����ߡ���Σ����������Ŵ�Խ����ˣ�ռ���ı���Խ��ԽԶ���˳Կ�Խ�� 󣬶�‫���ڼ‬
ͨ���˺�����̶�������˽����������������
ͨ Ʒ��ƶ���ֻ����ǵ���������ϵͳ���
ͨ�Ͼ�ȷ���õģͨ �ϴ �˵IJƸ �ĵ ���������������������
˵Ŀ ‫��ڴ‬У ͨ ͨ �ʵ ����������
͵�����˲Ƹ�������ҵ��Եľ��磡��
-------------------------------------
���������ꣷ�£����գ�������ѧ�ҡ���‫������־‬һ��������� 𾪵 Ӣ���� ҵ����ʱ�����
��ͳ�Ʊ��档�ӣ��������굽����������ģ�������䣬� ‫�ڽ‬λ�������£�Ӣ��������
������������������б�����ƽ�ȶ����� ΢ ½����� ơ���������У���Ҳ�Ҳ��� ‫���ڶ‬
����ܹ�����ϵ‫���������ر‬õ��������ˡ�Ӣ��Ĺ���������˾��˵��ȶ��ԡ�
�������������ָ���趨 Ϊ�������Ļ���������������ս���‫ڼ‬䣨��������꣩ �����
������‫����ݵ‬ǵ�������֮�� ⣬�‫��ھ‬ʱ��� 󲿷� ���ָ����‫���������ڣ‬ı�‫��׼‬
�������������һ������ս����ʱ��Ӣ������ָ��Ϊ���������仰˵˵��� ‫�ڽ‬λ����
���£������������һӢ��ȣ�������ǰ�ģ���������ĵ�ֵ��ҵĹ������ǿ��
� ‫���ڽ‬λ֮�µ����,���Ҳ�dz����ơ����������꣬ ꣬ ��꣬�ܷ ������� һ�µ‫� ˽ڣ‬‫ ڰ‬Article I
Section 8����Ȩ�� � Ͷк
�ᷢ���� ҡ���ʮ� ‫�ڣ‬Article I Section 10�� ��ȷ�涨���κ�
�‫��ݲ‬ù 涨�����֮����� κλ������֧��� ծ�񣬴Ӷ���ȷ�����Ļ�ұ������Խ���Ϊ��
������������������ҷ�������Coinage Act of 1792�� ȷ���һ��Ԫ������ҵĻ���
�⣬һ��� �ľ Ԫ
ȷ���� Ϊ������.���ˣ�������� �Ķ Ԫ
�� �����
𣱣��ˡ�������Ϊ��
Ԫ�����ϵ�Ļ�ʯ������ȼ�Ϊ�����������κ�ϡ����Ԫ���ȣ�ʹ��Ԫ��ֵ���˶
���������
�̵Ĵ�����
���������꣬���ĵ����ָ��ԼΪ������.����������������ʱ������½�������.������
������ҵ���ľ‫�ޱ‬ʱ����۲�����Ȳ�������� �‫� �������ڣ‬굽�����������
��λʱ����۲������С�‫�ڣ�����������������ٷ‬չ�����ȫ��ʵ�ֹ�ҵ������ʷ
�‫�ޱ‬ģ ͨ ��������ƽ���������
�ʼ ͨ �� Ϊ�㣬���۸�������.
񲨶� � � � � � � ������[10.1]
ͬ����� ‫�ڽ‬λ֮�£�ŷ����Ҫ����‫�ڴ‬ũҵ����ҵ��‫��ת‬ľ��ÿ�ǰ��չ�Ĺ‫�ؼ‬ʱ��
ͬ���ǵĻ������
ͬ ˸߶ȵ��ȶ��ԡ�
�����ɣ��ӣ��������굽��������꣬ ������ ˣ�������Ļ���ȶ���
����‫� �ܣ‬ӣ��������굽��������꣬ ������ ˣ�����Ļ���ȶ���
��ʿ���ɣ��ӣ��������굽��������꣬ ������ ˣ��������ȶ���
����ʱ���ɣ��ӣ��������굽��������꣬ ������ ˣ��������ȶ���
�����ʣ��ӣ��������굽��������꣬ ������ ˣ�����Ļ���ȶ���
�¹���ˣ��ӣ��������굽��������꣬ ������ ˣ�����Ļ���ȶ���
�����������ӣ��������굽��������꣬ ������ ˣ�����Ļ���ȶ���
[10.2]
�ѹְµ���ѧ�ɵ�����˹����λ�߶����Ϊ������������ʱ�����ƽ�ʱ�����߳�
�͡�û��һ���ȶ�����Ļ�Ҷ���⣬���������ʱ�����Ѹ�ͷ�չ�Ľ ‫���׶‬չʾ����ľ�
��IJƸ������������һ���޷�������¡�
�ƽ���������г�����Ȼ���������γɵĸ߶��ȶ��ļ ۸���ϵ�����������У��������
��ġ���š����ù 滮���Ǻ��ա��ƽ�Ͱ�����Ϊ�������Ȼ��IJ�� �������г�����
�IJ������������ij�ʵ�Ļ�ҡ�
��ν��Ҷ���⣬���Dz��Խ��‫�ڹ‬ͷ��̰�����Ϊ‫�ת‬ƣ���������ĺö�Ϊ ‫�ת‬ƣ����ԡ���
�š�����ѧ�ҵ�����Ͷ��Ϊ ‫�ת‬ƣ���ʷ��ֻ���г���Ȼ�����Ļƽ�Ͱ�����������
һ�㣬 δ�Ҳֻ�лƽ�Ͱ�����ܵ������ һ��ʷ����, ֻ�лƽ�Ͱ�����ܳ�� ʵ�‫�������ر‬
�IJƸ��������Դ�ĺ���ֲ���
����ľ���ѧ����һ���ձ����еĹ ۵ 㣬��Ϊ�ƽ�Ͱ�����ӵ��‫ٶ‬ȸϲ��ϲƸ���ӵ��‫�ٶ‬,
�‫ڻ‬ƽ�Ͱ�������ϵ֮�ͨ£����ᵼ��������������������
ͨ �о ͨ ���� Ĵ�С���ʵ
ͨ������һ������Ϊ��Ϊ��Ĵ���������������������
ͨ ȫ�ǹ�����м�� 뿭��ͬ˹�� ǹͬ
���Ƴ�������Էϳ��λ���Ӷ�ͨ� �� �͵������
�ͨ �ֶ������������˰��,��¶�‫���ۼ��ؽ‬
��‫������͵�ٺ‬Ƹ���������‫�ݡ‬Ӣ���ŷ����Ҫ��Ҵӣ��������������ʵ�����޿�
�粵����ʵ˵������ᾭ�õľ޴�ͨͣչ�������Ȼ����������� ͨ �ʵ ͣ �ϣ�Ӣ��������
ͨ��������
ͨ ̬‫�˹������״‬ҵ����
���������Ӧ���ǣ������ǻƽ�Ͱ�����ӵ��‫ٶ‬ȸϲ��ϲƸ���ӵ��‫����ٶ��أ‬Ǹϲ���ծ
������ӵ��‫ٶ‬ȣ�ծ���ҵ��ķ���Ķ��� չ����ᷢ չ��� 洦��
3. ծ����֬����� GDP ���
��GDP ���Ϊ����ľ��÷�չģʽ��ǡ�����������Ϊ���������������ʽ������Բ�
�����������������ߣ��ͺñ��ǿ�‫�ע‬伤����̼�������ӡ���ծ�����‫�������أ‬
������֬����
һ�����Խ�ԽԽӷ�‫��׵‬ˣ���ķdz�������
������һ���ҵľ�����ģʽ�޷�����֣�� һ�����ɴ�������������IJƸ���Ȼ����Щ
��������ʱ�������Ͷ�ʣ��Ӷ�������ʵʵ���‫ڵ‬IJƸ�����ᾭ���ɴ˽�������
��������Ǿ��ü���ķ���, ���ù����ǿ��������Ӫ��ֲ��ľ�⡣��Ȼ��Ч������
��������ߣ�������С����һ��ģʽ����ծ������;��������ҡ���ҵ��� ͸�˴ ���ծ��
��Щծ������
񾭹�ϵ ͳ�Ļ�һ �֮�� 󣬾 ޶�ծ�������������ĭ�Ƹ��У���ұ�ֵ�޿�
���⣬�г���Դ���ñ���ΪŤ��ƶ���ֻ��������‫������أ‬Ǿ���֬���������� ծ����
���;����������‫�ע‬伤��Ѹ����ʣ���Ȼ�Ӷ��������������Ч������DZ�‫ڵ‬ĸ������ջ�
���¸��ֲ����������֢
� � � � � � ʱ�������������Խ�Խ��ĸ���ҩ��Ӷ��һ������ 񻯾���
��������‫���ڷ‬ϵͳ�����������̬�����ij������ң����ս��޿ɾ�ҩ��
������ծ����֬���������� ͨȲ���ľ��Ǿ��ø�Ѫ�ǣ� �����������������
ͨ ʲͨ ���
���͡����‫��־‬ø�Ѫ������һ���棬�ֵ��������������ܹ � ʣ���
‫�˷�������ظ��������أ‬
���г���Դ�����������������ҵļ ۸�ս��ѹ�������Ʒ�۸�ʹ ͨ ���ʲͨ ������������
ͬƷͨ�����ͬʱ���‫ͥ������ڡ‬
� � Ϊ������Ļ�Ԫ�����ܵ��� ͨͬʲͨ �ͼ �ѹ�ͬ ʱ��������
�ܿ��
�ܻ����ܵ���������������������IJ 򲻾� � � � � � � � �Ա�ж��IJ������Ӷ���������������
ͨ ͨ�������
ͥͨ ͥ
����������˾������‫ڵ‬Ĵ��ϸ��ʧȥ�����
��һ����ծ����֬����� ɵ�������Ǿ���ѪҺ�ĸ�Ѫ֬��
��ծ���һ�֮���󣬻� ҽ���ò���ϡȱ����������µ����Է��Ľ��ѻ�������ÿ
һ����䣬���ǻᷢ�֡�� Ǯ��Խ�Խ࣬ �������Ͷ�ʵĻ��ȴԽ�Խ� ‫��ڽ‬١�λ֮�£���
Ʊ�г�����Ҫ�����ǣ����й�˾����ṹ��ʵ����˾��ծ�����ã������ʱ����㣬��˾��
���ȶ������Ʊ�ֺ�������ӣ���Ʊ�г����з��գ���ȴ��һ������ֵ��Ͷ�ʵ��г���
�������������Ҫ��Ʊ�г��Ѿ����ѻ���ɽ��ծ��������û, ���‫ڱ����ظ߹��״‬
̬������û��Ͷ����ָ����Ϲ�Ʊ�ֺ�����棬 ���ǽ�����ϣ������‫�ڹ‬Ʊ�۸����ǵ�Ԥ��
�ϣ�����ν����ɵ���ۡ��� � �֤ ȯ�г��ս�ʧȥͶ���Ե�һ�棬�����‫��ݱ‬һ��ӵ���쳣�ij�
���ij������‫���������ز‬Ҳ�dz����ơ�
�� ծ��������˾���Ѫ� �ܱ ‫�ڱ‬ø�
࣬ ӵ����ծ��������ʹ�þ���ѪҺ����
����֤ȯ�г��ͷ��‫��ز‬г��Ĵ���ʽ�ʹ�þ���Ѫ�ܸ��� ӷ������ĸ�Ѫѹ֢޷���‫�״‬
���⡣
���‫��ڴ��ھ‬ø�Ѫѹ‫������ؾ‬£�̬֮‫�������״‬ĸ��������������������������Դ���
�Ƹ�����Ȼ��̬ �����������Դ��
���‫�ص‬ծ���Ҹ������������̬ ��������������‫�ص‬͸֧��������Ⱦ����Դ�ߡ‫��̬���ݽ‬
����������
򷴳����ֺ�Ƶ������ծ���ҹ�ѩ�����ӵ���Ϣ֧��ƶ���ֻ������ö�������
��ì�۸�̰�‫�������ܡ‬ծ���ҶԺ�г���ķ���� ��
��ծ����֬������ շ�����Щ���ø�Ѫ֬����Ѫ�ǡ���Ѫѹ�Ȳ��� �֢ͬ ʱ����ʱ������
�����Ȼ�‫���ڷ‬ϵͳ����������̬‫��״‬Ӫ�����ղ��������������������³´�л�޷���
����‫����������ת‬ϵͳʧȥ�ֿ��������ȡͷʹҽͷ����ʹҽ�ŵİ 취�����������ҩ
������ԣ��Ӷ��Ӷ񻯾�������‫���ڷ‬ϵͳ��
������������ծ���ҵı��ʼ���Σ��֮�� 󣬾 ͱ���Ծ��÷�չ��ս�������Ӧ�ĵ�����
GDP ��Ϊ������ծ����Ϊ���Գ��ֲ��Ϊ�ֶε����ģʽ��Ӧ��‫��ת‬Ϊ�����
��г��չΪ���ģ��Գ�ʵ���Ϊ����⣬�Ի��۴������ģʽ��
���������𲽽�һ ��Խ��� Ϊ֧�ŵ��ȶ����й��Ҷ������ϵ����ծ��ֲ��ӻ������ ͨ ͨ
�����ȥ���Ȳ�������д����������Ϊ��� ‫�ص‬۵�‫���ں‬Ҫ�ֶΣ�ʹ������ҵ�������ʱ�
����������ҵ��ƽ��������ˮƽ�ϡ�ֻ�и���ծ���ҺͲ���‫�����׼‬ƶ�������缲����
�����ձ�֤��� ṫƽ���г��
ͨ��ծ������
� �ͨ�
ͨ Ĺ�� Ʊ���һ��������� ʹ Ĺ�̣
��������һ�������ʳ����
����ʳ�ṹ����������˶������һ�б������ծ�����������ů�ı������ȷҪʹ��
һЩ��
��֮��������������ͨ � � � � � ͺñ����������Ӿ���Ƕ�����‫������־‬Ŀ��顣������ʹ��
���
𲽱��˷ �֮������������
󣬾� � � � � � � � � � Խ�������ǿ�� �ֿ����‫���־‬Σ����ķ���ϵͳ����ӽ�
ȫ����̬����ѹ����ᣬ�г���Դ�������‫����������ں‬еĸ�Ѫ�ǣ���Ѫ֬�͸�Ѫѹ֢‫��״‬
���õ���Ч���⣬���������Ȼ� ‫���ڷ‬ϵͳ������ ָ ƽ�⣬��᱾����Ӻ�г�뽡����
���й�ȫ�濪�Ž �
ͬ �������� �
ʱ����������������ƶȵ����ƺ�ͱ‫׶‬ˣ���ȡ���ŵ���̬
��
�����̬�ȣ�Ҫ��ȫ�洴�µ������� ͵ ԡ�
����ʷ������֮�� еĴ��‫���������ػ‬ķ�չ�����ԵĹ��‫��ס‬й�������һ��
��ġ�ս�Թյ 㡱֮�ϡ�
4. ����ҵ: �й�÷�չ�ġ�ս�Կվ�
��索����ҵ�λ��������Ȩ��ҷ��л�ҵ���߾��磬�����������‫ױ‬ȵ�Ȩ�����ӵ��
����֮�µ�������Դ�����ҹ�ľ��ö��ԣ��������Զ���
󱻽���Զ���硣
���Ǿ���������й��‫���ڹ‬г���Ϊ��ȱ�‫���ٶ‬Ȩ���ֶ�����Խ��й���ҵ��Ʒ��������ѹ
ե����������ij̶ȣ�����ѧ�ҽ���˵��Ϊ������������ߣ����Ҵ��������������
����г��������ӵ���Ŷ���Ȩ��Ҳ���˽���˵�ֶ�������������г��������������Ȩ
���˶���Ȩ��
��ô���ʯ�‫�أ‬ʯ���‫�أ‬ҩƷ�‫��أ��ͻ��أ‬Ӵ����‫��أ‬й������������г� �֮
һ��Ҳ��ȫ�������й��г�������������Ϊ��������ߣ���ô����˵�Ǿ��ǣ�˵������
��ͱ�������ʵʵ�������� ‫�أ‬
������ʵ���ϣ��й�ȱ�‫���ٶ‬Ȩ�Ĺ‫�������ؼ‬û�н��‫�ڵ‬ս���ƿ�Ȩ��
�й�ľ��÷�չ�ܳ‫�����ں‬ʷ�‫��׶‬ж����������ʽ�û�ж���������� ⿪�ʵ �� ߣ���
�������й����ľ��÷�չ���������ʿ���ѡ���й�Ҳͬ�����ѡ��ӡ�ȣ����ʿ���ѡ��
���룬 Ҳͬ�����ѡ���ߡ��������ʽ���Ȩ��һ����������Ķ���Ȩ��ӵ���ߡ�
����ϵ���ҵ�����ǣ�����ǿ���ǣ�����ǿ��Ҳ������ʲô��ҵ�İ�����ǵ���ҵ��
���棬���е���ҵ����������ʣ���Ǯ������ҵ�˵��������ˮһ������ɻ�ȱ��
�����������ҵ����ȫ���ĸ��и�ҵ���ԣ��Ǿ�Ե����ˡ�˭�����Ž�Ǯ�����˭�Ϳ�
�Ծ��κ�һ����ҵ����˥����
����¢������Ԫ��ҷ���Ȩ�Ĺ�����мҶ��ԣ������Ҫ�Ĵ����ǵ����˾�� �ۣ�� һ���
�����㹻�ˡ���Ҫ��Ҫ���ʣ�����Ӧ�Ļ�����ҹ�˾�‫�ڹ‬ʽ����г��Ͻ�������‫���ڡ‬
��һЩ�������‫��ڹ‬�֤ ȯ�г��ϣ��߸����Ʊծȯ�۸�ֱ���ù�˾�������Ϊֹ������
��ҵ��ɱ��‫��ﵾ‬ǿ�����ʱ�ж���ҵ�ġ�����������ʹ���‫־‬ͷ���
����������ҵ����һ���ҵ�ս�Կվ�û�п��д���
�֧ Ԯ������ĸ��и�ҵ�Ʊ�������
�����Ҳ��ҵ��ⲫս�����������ɱ��ƴ�۸�����ƴ��Դ��ģ�ƴ��������ӡ�
һ�仰���‫���ڹ‬г��У�û�н��‫��ڵ‬ƿ�Ȩ����û�в�Ʒ�Ķ���Ȩ��Ҳ��û�о��÷�չս��
����Ȩ��
�����Ϊʲô�й�Ļ�ұ����Ϊ��索����ҵ�ԭ��
��ô��ʲô��Ļ�ҿ��������Ĵ�������‫�أ‬Ӣ�����Ԫ�����������Ⱥ��֮�� е���
�������dz�Ϊ������ҵ���ʷ����ʵ����Ӣ����‫������ھ‬ȶ��Ļ�Ҷ����������ľ�
�����ϵ�£��������Ѹ�ͷ�չ�������������ó�‫�����׽‬ϵ����ʷ��Ӣ�����Ԫ���
������Ļ�ʯ���ǻƽ�Ͱ������������Ĺ���У� �����������𲽱鲼����‫�أ‬Ӣ��
����Ԫ�‫���ڹ‬Ͽ������ɺͷ���‫ض‬һ��ɻƽ������г�‫����̱��׷‬dz�Ϊ��Ӳͨ�����
���‫�������ڣ���������ڶ‬ս����ʱ��һ��ӵ������ϣ������Ļƽ���Ԫ���DZ������
Ϊ����𡱡�����λ���ṩ���ȶ��Ƹ�����⣬������Ӣ���������ı��ϣ�Ҳ��Ӣ�����
Ԫ��Ϊ��索����ҵ���ʷǰ�ᡣ
�‫��������ڣ‬
꣬�������ϵ������ƽ��ѹ�֮����� 󣬸� � � ҵĹ�����‫ڻ‬ƽ���ù�â��ҫ
֮�£�������һ���‫��������޷���صؾ����ڻ����ڣ‬
꣬һ��˾�ƽ��ֵ������Ԫ����
�����������һ��˾�ƽ����ֵ��������Ԫ�����������꣱���� £����գ�������������
����
�‫ڻ‬ƽ�ļ ۸���ԣ�
���������Ĺ�����½���98.2%�������������Ժ�����ΪŷԪ��
�����ʵĹ�����½���96%
Ӣ��Ĺ�����½���95.7%
�����ɵĹ�����½���95.2%�������������Ժ�����ΪŷԪ��
��Ԫ�Ĺ�����½���95.1%
��Ԫ�Ĺ�����½���94.4%
�¹���˵Ĺ�����½���89.7%�������������Ժ�����ΪŷԪ��
��Ԫ�Ĺ�����½���83.3%
��ʿ���ɵĹ�����½���81.5%
��Ԫ��ϵ��������������� ߼��ϵı�Ȼ�����ծ����
񻯵���� ����Ԫ
‫�ס‬Ļ�����ô���ƾʲô
ȥ��������ծ���������ܹ������ Ԫ��ø���‫�أ‬
�������С��ִ�ͦծ�����У������
ͦ Ī������ʿ���ɡ�ȫ������ʿ���ɸ߶������ԭ
���֮������ʿ�����������ı��ƽ���֧�� ͬţ����кͻƽ����������
ͬ ˿ ‫����ڽ‬
��ĵ���֮�� ‫����������أ‬еĻƽ𴢱���
ߴ�������֣������������� � � �꣩ ռ����������л�
���ܴ�����ģ������‫�ڵ‬ʱ������Ͻ�������¹��IMF����������������ʿ�����
�ʻ�һ����֯��� IMF��ʱ��IMF ��ֹ��Ա��Ļ����ƽ�ҹ�����ʿ��������ѹ����Ƚ���
ʿ������ƽ��ѹ��������ʿ���ɵĻƽ�֧�� Ŷ������½���������������ʱ����ʣ�£���.
�����������������꣬��ʿ��ʣ�£�������.���ֻƽ���������Ȼ���й�‫��ٷ‬ƽ𴢱�����
���� �֣��ģ����ࡣ������ʿ���ɵĻƽ�֧�� Ŷȵ��½�����ʿ���ɵĹ����Ҳ���ձ���
ɽ�ˡ�
�ձ��Ļƽ𴢱��‫���������ڣ‬ʱ���У�����.���֣��������� ձ���Ը����ӻƽ𴢱������DZ�
����ֹ��ӻƽ�ӵ�����ԭ������ձ����ò������������Ԫ���� ‫�����־‬ƽ�����‫ר‬
�ҷѵ���.����˹����ʿ�������мң�����˹�ж�¼���һ��������������˹�ж������
��Rothschild Bank AG in Zurich���� ��ִ�Ƹ����ж�꣬ ����� 1987 �������Լ�������
����˹���У�Bank Lips AG in Zurich��, ���ǹ�ʽ��۹‫�ڵ‬ġ�Ȧ���ˡ�������ġ��ƽ�
ս��һ������¶��1999 �����ƽ�Э�ᣨWorld Gold Council�� �‫� ����ٿ‬ ‫������ ڰ‬ϣ�
һλ��Ը����������ձ����м�������˹��Թ˵��ֻҪ����̫� ƽ 󽢶ӻ����ձ���������
�ǵİ�ȫ�����ձ�����ͱ���ֹ����ƽ�[10.3]
Ŀǰ���й��Ѿ�ӵ�У�������Ԫ����㴢������ȷʹ����ʾ޶�Ƹ����‫�غ‬δ��й�İ���
����,������Ƿ�ɢ���‫�����������ڷ‬ 򵥵� � � �⡣��Ҫ�����й�Ӧ�ÿ�������‫�������ڼ‬

��ʽ���ս����Ӯ��ս����Ȩ������ʵ����һ���ʡ�����Ԫ��ϵ���еĻ�Ұ����λ��
����������‫��ף‬й�ȫ�濪�Ž�����������
򣬹�м ������ ĥ�����һ���������̵Ļ�
��ս���Ѿ�����ü���ˡ���һ�Σ����ǿ�������ǹ���‫�ڣ‬Ҳ��ս��˺ɱ�����ⳡս���
����ֽ�‫���ע‬й�δ������ˡ������й��Ƿ���ʶ���ˣ�Ҳ�����й��Ƿ�‫�����׼‬ˣ��й�
�Ѿ����‫����ڲ‬ս�Ļ��ս��̬‫���״‬ˡ�ֻ�������‫׼‬ȷ���жϹ�����мҵ���Ҫս��Ŀ��
����������
򣬲�ƶ ��� �֮��� Ч��Ӧ�Բ��ԡ�
������мҴ�‫����ٽ‬й�ĸ�ս��Ŀ�����������й�Ļ�ҷ���Ȩ���������й��
�ġ��п��ƵĽ��塱������Ϊ���һ����� ‫�������������׶أ‬µ��������������ɨƽ
���һ���ϰ���
������֪��˭��¢��ij����Ʒ�Ĺ�Ӧ��˭����ʵ�ֳ�������������һ󡣶� � � � � � � �����˶���Ҫ��
��Ʒ�����˭��¢��һ��Ļ�ҷ��У�˭��ӵ��� ‫޷������׬‬ȡ����������ֶΡ��������
�������Ϊʲô������м�Ҫ�ʾ���֭������ Ļ��ǡ��������伫��ıȡ¢��һ��Ļ�ҷ�
��Ȩ��ԭ�������� ߵľ������¢��ȫ���Ļ�ҷ���Ȩ��
������̬ �������������мҴ�������ս�Թ���̬‫���״‬й������ҵ�����ǽ�������˲�
��Դ����Ӫģʽ����ʾ��飬�������ʩ�����‫�����׷‬ϵ��������Ǯ�������Ĺ����
�мҲ��˼����������������Ҫ�����ȫ��ս�‫�ܣ‬Ψһ��ѡ����ǡ������ģ��Ҵ��ҵġ���
���ܰ��նԷ������Ĺ������
����һ�����۲��۵ Ļ��ս��ս��ֻ��սʤ�ߺ�ս������ֳ�·���й������ⳡս����
����������۹������������‫ֵ����ڴ‬Ĺ���У������һ�����������������
5. δ���ս�ԣ������ǽ��������������
ͬ��������
ͬ һ��ƽ���������‫ڵ‬͹����ֵ�ĵ‫�����ط‬
����Ī��� 1878 ��
���й�����ӹ‫������ٷ‬Ļƽ�ӵ����� ʱ ����й���Կ�ʼ��Ҹĸ��� �
𲽽ƽ�ͬ �
�Ͱ�����������ϵ���й�Ļ��������ʵ�ֽ���λ�µġ��й�Ԫ��‫���������ת‬й����
�羭�õ�һ����Ҫ����
���й�ȫ�濪�Ž �
ͬ �������� �ʱ����������������ƶȵ����ƺ�ͱ‫׶‬ˣ���ȡ���ŵ���
̬�������̬ �ȣ�Ҫ��ȫ�洴�µ������� ͵ ԡ�
������ʷ������֮�� еĴ��‫���������ػ‬ķ�չ�����ԵĹ��‫��ס‬й�������
һ����ġ�ս�Թյ 㡱֮�ϡ�
�����ǽ��
Ҫ������‫��ڽ ��ڷ‬ǽ�Ͷ�����‫��ڷ‬ǽ��������ϵ��
������мҼ�����������й���‫��ڸ��أ‬й������տ��‫���������̸�������ء‬н���ʱ����
���˹�‫�ע‬Ľ���ֻ�������������‫�����������������ڵ‬ʵ�����Σ�յ���������
��
ͨ�����й���ҵ����� ͸�ṩ� Ŵ �ֱ�ӽ����й�Ļ�ҷ������������������ ͸���‫����׼‬
�ƶȣ�������ƽ��й��ҡ���ҵ��� ͸�˵ ծ�� Ļ�һ���̣ ���Щ����������ġ��Ŵ�
ͨ����ҡ����������
ͨ �֧ Ʊ������Ʊ�‫����ݡ‬ÿ������‫�ز‬Ҵ���ҵ���ʽ����

�������Ʒ�ȶ��ַ�ʽ�����й�ľ������‫�ڡ‬
���˵��ʮ����Դ����������ܹ������� е������С��ҵ��� ͸�ˣ ��� ʽ�Ŀ�������
�ɲ���ô�������‫�ִ��ڳ‬ 󷽵��������о
� � � � � � �ͬ ����
ͬ һ�˫��һ�ļ���֮�� £��й���Ŵ��ˮ
���Ľ���ȫ����Ԥ�‫�������ڣ‬ʽ��ֽ����¸���ģ���‫����ظ‬裬�����‫�����۽‬ʲ ͨ ͨ ���
ͬ����
�ͬʱ������
񻯵�Ϊ �� ‫�أ‬ǰ� ߽���й����̹‫ڴ‬ǵı�ˮ֮�У���������ǰ��й���
�‫���¯�ڻ‬տ������������‫�ع‬ʣ���ʲ���ĭ���������ʱ��������мҾͽ���ʼ���й�����
����ë�ˡ�������м���‫׬‬Ǯ֮ʱ������Ǿ��ñ��֮�� ա�
������Ԫѫ����˹.�ܸ�� ѷ��һ�侯����
�ԣ�������������������˽�����п����˹�ҵ�
��ҷ��У���ô��Щ���н�������������
ͨ �ͣ �Ȼ
ͨ ����������������
ͨ��������������IJƲ
ͨͣ ͨ �ֱ��
��һ���糿�����ǵĺ�����һ���ѹ��ʱ�������Ѿ�ʧȥ�����ǵļ������ ԰�Ǹ ������
��Ĵ�½����
ʱ����‫��ٶ‬ ꣬ �꣬
�꣬ �꣬�ܸ
�� ѷ�ľ�������������Ȼ����ô������ô�������
��������������ȫ������й�֮������� ͬǰ���IJͬ ������ ‫���ڣ‬ǰ�Ĺ���������Ȼ����
ͨ���ʲͨ ��������‫׬‬ȡ����ij 嶯������û ͨ �ж�������������
ͨ Ѫϴ����Ƹ�����ͼ����
����й�����֮���� Դ�δ�����‫�󾭼ش‬Σ����ԭ�����û�����ж������쾭��Σ���
�����ͼ�Ϳ������������
͹�м �ȫ����� й�֮��������� ˸��Ե‫ر‬仯��
�й���‫ڵ‬Ľ��‫��ڷ‬ǽ��ּ�‫���������ڷ‬ж ͨ ��������������
ͨ Ƹ��й��ʲ���ĭ�����̶���
ͨ����������������
ͨ ʹ������ҵ���պ������Ʋ�Ӷ�����۸�ļ��� �֮ һ�����ʮ
��֮һ�����չ��й�ĺ����ʲ���‫����ڹ‬ű����ϸ����������е��Ŵ�Ź�ģ��
�����Դ�������������
ʹ ɷ�����н�� ‫�أ‬۵�‫��ں‬Ϸ��������д��������ծ�����
��һ���
���������������ʶԳ�������Ľ��‫ ����֣���ںڿ‬Ҫ�ϼӷ�����й��‫����ڵ‬й�˾��
���������Լ�����ϱ����‫����ڹ‬ţ�������������������ǩ���Ľ��������Լ����Ҫ�ӱ�
���ģ�����ʽ��‫�����ںڿ��ں‬й������ϵʵʩԶ�̷ǽӴ�������������������
��Զ�̡��ˡ�����ձ����кͽ����г������Զ��
�й����Ľ��‫��ڷ‬ǽ����Ҫ��Ե�����Ԫ��ϵ�ı��Σ��� ‫ֵ���������ڽ‬ģ���������
Ԫծ��ij��֮�� £���������Ӵ����‫�����ڵ‬ʮ�‫׵‬ġ�������ӡ�һ�㣬�Ӵ��ծ��
��֧�����������Է��ģ���ҹ�����Խ�ԽΣ�յĺӵ̣�������‫�������ڡ‬ӡ�֮�� µ�
�‫���ݵش‬й�������ǹ�Һ͵�������˼�����в��
�й������ж������‫�����׼‬н��‫ ���������͡���֡�������ڡ‬Ʋ�ȫ������Ԫ�ʲ��Ѹ��
��ֵ���Ѳ���ʲôԤ�⣬����ÿ�����‫����ڷ‬ŵ���ʵ�����‫�ֻ��ڵ�״‬Ǻ�ˮй©���ѣ�һ
����������¹ʡ�����������롣�й��Ӵ����㴢���Ѿ����‫߶ڸ‬ȷ���֮�� С�
����һ��ͻ����������‫�ع‬ʽ��‫ڷ‬籩�У����‫����۽‬Ѿ�������ĭ���Ľ��������Ʒ�г���
��Ԫ��ϵ���ƽ���������
�Ƹ Ͱ� ȫ�ġ�ŵ��ۡǷ�����������
� й�Ļƽ𴢱��Ͱ���
�������ѳ�Ϊ�̲��‫������ݻ‬⡣
����
���ǹ��񲢾٣���������й�‫������ٷ‬Ļƽ�������й��‫����ڵ‬н��������
Դ��������Ϊ����Ҫ��ս���ʲ�������ܱ���������� ʵ��ȫ����л���
�‫���ڹ‬ϣ�Ӧ�ô���չ��ƽ�Ͱ�������˾����Ϊ�й�δ��ƽ������Դ�IJ��䡣�й�
��ҵĸĸ�����շ�����ǽ��һ�‫���׷‬й����Ļƽ 𡢰���֧���� µġ�˫���ƻ����
ϵ����ʵ���ȶ��Ļ�Ҷ���⣬�����Ϊ�����Ҫ������ҵ�ս�� ‫����׼‬
��������
�������DZ����ֿ��ǵ��й��������Ѻ;��‫����ޡ‬ǿ������� ‫޲����������ױ‬ȵĴ�����
������磬��νǿ������ܹ������������ ޷�����ȫ�²�Ʒ��ȫ�·�������� 񣬴������
��������ȵļ������ѧ���£����������������������ΰ��˼��������  й�Ŀǰ�
������‫��ڴ‬ģģ�������������н�չ����˼���������ѧ�����·��滹��֮���
Զ����������������˼���Ļ���������ȱ�����������ģ�ȱ�������ĵ���
Ҫ���޷����‫�־‬
������ƶȵĺ������벻�����ԣ�ȱ�����������Ի���֮���� ĵ�������ҳ�����û
�еĶ���ȱ����ͼ����µ�������ĵ��ԡ���һ�У�����һ��һϦ�� �ܽ������� ⡣��
���й�ֻ����ͼ����
6. �����й�Ԫ��������索����� �֮ ·
����й����������ÿ���ԣ������������ �Ԫ Ĺ�ģԽ� ƽ�Ļ�������ԣ�������Ԫһ��˾
�ļ ۸���㣬�й�ɹ�������򣹣������ֻƽ��൱��һ���������������֣����� еĻ�
����ս�
𴢱���ս�۵ Ŀ�ʼ�‫׶‬Σ
ͨ �������м��Ʊͨ �ƴ �ѹ �ƻƽ������������
۸�����
���������п�����ϳ������‫ۻ‬ƽ 𣬽�‫�����ۿ‬ʱ���ֱ�������й��濴�����ֵĵ��ƣ�
ѹ�ͽ�‫���۽‬Ϊ����ʷ�϶��й����� �Ľ ����Ԯ��
Ҫ֪���ȫ��磶��������ȫ�����ɵĻƽ����ֻ�У�����֣�� ȫ��ŷ���������е������
���
𴢱��ֻ�У���ǧ�֣����� ǵ��������ŷ���������з��ij���ƽ����Ϊ����ȫ��
�ҵ‫���׿‬Զ��� ‫����������ۣ�ڣ���֡������ڽ‬Ԫһ��˾�����㣬�ⲻ���Ǹ����������
Ԫ��С���ӣ��й�ó��ӯ�������˵ľ ޴�������������Ԫ�Ļƽ𴢱
������ǣ�����
����¡�ŷ���������е��ӵ����‫����̫�ڲ‬ʱ����ȫ����⡣
����й��������θ�������Խ�ƽ 𣬹�ʽ�۵ ķ��ǽ���̴�������м������õ���
Ԫ������Ϣ��� ‫����޵���ף‬ǽ�����������Ŀ�������ò����ǿ�����Ԫ�����ϵ�������
���߽�ġ�
���ⲻ���й��ܲ����� ûƽ�۸�����Ԫ��ϵ������Ҫ��Ҫ�����⡣�ƽ�۸��������Ԫ�

������������‫ص‬Ĵ��£��й�Ҫ˵����ijԽ���������Ԫ�Ļƽ�ֻ�Ƿų������
�������������������ϯ�ͻ���̸�Ѫѹ����
����й���ʮ���̨ �����⽫‫��ת‬Ϊ����ǡ�Ҫ̨�壬����Ҫ��Ԫ�������� �й ⡣�� Ȼ������
�ĺ����� ‫����ڽ‬ϡ ͬ ͬ ����‫ֻ�����ھ‬Ҫ�������������Ҫ��ʱ�� 򣬿��ܻ����� ԰���Ԫ
һ�ѡ�
���й�����ӹ‫������ٷ‬Ļƽ�ӵ����� ʱ ����й���Կ�ʼ��Ҹĸ��� �
𲽽ƽ ��Ͱ
�ͬ �
����������ϵ���й�Ļ��������ʵ�ֽ���λ�µġ��й�Ԫ��‫���������ת‬й����羭
�õ�һ����Ҫ���‫�ס‬
���й�Ԫ����ʵʩ���Էֽ‫׶‬ν��С����ȿ�����ľ��ǣ����в���������ծȯ���͡����ծ
ȯ������ʵ��ƽ�Ͱ������ծȯ�������Ϣ�����磵���‫ڵ‬ġ����ծȯ��, ��Ϣ���Զ��‫�ڣ‬
�������������‫ڻ‬ƽ�ʵ�‫����ﱾ‬Ϊ��Ϣ���ս����ֶΣ�����Ծ 񽫻 ӻ������ һ����ӵ�С���
����ֵ�����õĽ��‫�ڲ‬Ʒ��
�����ծȯ���͡����ծȯ����ծȯ�����г��ϵ�ֳ�������������� �
�ͬ �ͬ �ͨ� � � �ͨ � � �ͬ ծ��ֳ�������

 � � �֮
����ʵ��ӳ�г��Իƽ 𡢰����ҵ����) �̶ܳ ȡ���һ��Ҫ������Ϊ��һ�‫��׶‬Ե�IJ���
ϵ��
�‫ڶ��׶‬εĹ�����Խ�������ϵͳ������ṹ�����µ����������ʻ��ǹ������У��䴢��
ͬ�������һ������Ļƽ�����ʱ ͬ ����ծ��Ʊ��� ‫������ڴ‬еı�������н����
��Խ���ߣ�����ýϸߵĴ ͬ ��Ŵ�ϵ����ծ��
ͬ Ʊ�‫���ݱ‬Խ���������������
󣬴��������������
������Ӧ��ֹͣ�Իƽ�Ͱ���֮���� һ��Ʊ�‫ ����֡������ݽ‬һ��ʩ��ǿ���ƽ�Ͱ������й�
�����ϵ�еĵ�λ��������жԻƽ�Ͱ����ʲ������̶ȡ�û�н��������������Լ��
�����Ŵ������� � ʱ������ϵ�ͳ ����ծ��

𽥰Ʊ� ‫ݴ‬ӻ ͨ ͬ ��������
� ͨ ϳ�ȥ������Ҳ������
Ȥ�������񿪰 ʵ�ƽ ����Ĵ����йܺ�����ҵ ͨ ����ȫ��Χ���γ�ʵ��ƽ�������ͨ
���
ȫ�����и�������ҵ���緿�‫����ز‬С��̲‫����ݡ‬š�ʯ�͵ȣ�����Ӫҵ˰�б�����һ��
����Ļƽ�Ͱ����⽫��һ���̼ ��ƽ�Ͱ�����г���Ҫ���
����‫׶‬Σ��Բ�����Ļƽ�Ͱ�����Ϊȫ���Ѻ���С��й�����͡�� �й Ԫ ���
� �ֽ�ңԪ �һԪ
���й��Ԫ��Ϊ�й��һ�‫����׼‬⣬����й�Ļƽ�������ÿһԪ���й��Ԫ������
����ɿˡ����й��Ԫ����Ҫ���‫���ڴ‬ó�‫��׽‬㣬����֮��� ‫�ת‬ˣ�����ֽ ʹ ����һ�����
���ϵġ��й��Ԫ���ɵ�������һ�ʵ��ƽ 𡣡��й���Ԫ������Ϊ���ң�ÿһԪ�к��������
�ˣ���Ҫ����С��֧����� һ��������ϵġ��й���Ԫ����Ҳ�ɵ�������һ���ֵ�����й�
��Ԫ���롰� й���Ԫ��֮��� ıȼ����������й�������ʱ����
ͨһ����Ϊ�ġ��ӱұ�Ȼ���� ������ͨ ñҡ������� �ʵ ԭ�һ ����Ҫ��ǰ�������Ǿ������
���룬��ǿ����涨�ӱ���ñҵ�ֵ������Ȼ���г��У��������෴���ñұ�Ȼ����ӱң�
��Ϊ�г���û�˻�Ը������ӱҡ�
ͨ���й�ͨ�н������
й Ԫʱ���г�����Ȼ�� �ź �ͨ��ծ�� ɷ ‫ͨ��������ݵ‬ � � � � ҡ������Ҫ�涨��
��˰�ձ����Խ����й�Ԫ���ɣ��г�������ѡ������й�Ԫ��� ‫ͨ����������ۻ‬ � � � � Ҷ��ۣ������
�г�����‫����ݹ‬ϵ������й�Ԫ���� ���� ����ҵıȼ�ͨ ۡ���ʱ�����ǽ�� �ᷢ�֣������ ҵ��
�з��ŵĺ���ծ��ɷ‫ͨ����������ݵ‬
� � � � � � Ŵ������������й�Ԫ��ȣ����𽥱�ֵ��������
����ֻ�ҵıȼ‫��¶��������۽‬һ��Ϣ��
���տ��ƽ����й�Ԫ���еı����Dz������������ҵ����ϵͳ��ԭ�ܼ � 򵥣��� Ƹ��Ĵ���
ʼ������Ҳ���������κ�˽�˲���¢�Ϻ�Ⱦָ��ҷ��С�
�����й��‫���ڵ‬ʢ ���ͷ�������й��������
��ͦ �����
�» Ԫ��� ʵ��������GDP ��ʱ ‫�ز‬
���‫�ٵ‬һ�����������;��ñ�������̫ ���䱾���ǿ�����ծ��������������
��չ��������������Ѳ���ծ���‫��ظ‬ˣ�����͸֧���ǵ�ծ���������������
񸺵�й ��
���ýṹ����ʧ�⣬���ܹ�� ʣ��������‫�̱���������أ‬Ȼ��Ϊʹ�ࡣ����Ľ��ʵ��
�������յ�˫�䡣
���ƽ��������й�Ԫ�����Խ�Խ��ʱ���й�Ԫ�Ʊ‫�س‬Ϊȫ��������ҵ��‫�ע‬Ľ��㡣
�����й�Ԫ�����ɶһ��ɻƽ����������������Ϊ�� �� �ǿ�ͦ�ƵĻ�ң������ Ȼ
�ij�Ϊ������Ԫ��ʱ���������ѡ�Ĵ�����ҡ�
�Ƹ���������Զ������ܱ�������� ʹ֮��ֵ�ĵ‫���ط‬ǿ��IJƸ���������ȶ��Ļ�ң��‫�ؽ‬
ʹ�й��Ϊ���Ƹ���۵����ġ�
(ȫ����)
����
�ձ��Ұܺ����һվ�������ս���������й�
��
�����
񣬼�һģһ �� ҩ���ֱ������ĺͼ��С��������‫���ڴ‬ǽ��ܵ����� ͬй������ ͬ ǣ�
�й�õ����ӹ�Զ���統����ձ�
�����ǣ��й����1985 ��‫�ڵ������֢״‬굽 1990 ����ձ���������
���‫��ڿ‬ŵı���ʵ������һ�������ս��ȱ��ս�����ʶ��‫�����׼‬й�ǰ����Σ��
�뵱 Ȼ�‫ذ‬ѽ ͨ �������Ŀ�����������
ͨ ҵ�Ŀ����Ǽ���Σ�յġ�
ͬ�����һ����Ʒ������������
ͬ һ����Ʒ֮������������һ�������ÿһ����ҵ��ÿһ��
��ÿһ���˶���Ҫ����Ʒ���Ի�ҷ��еĿ���������¢���е������ʽ��
�й�Ļ�ҷ���ԭ��Ϊ�������ƣ�Ҳֻ�й�ҿ��ƻ�Ҳ��ܱ������� ṹ�Ļ�ƽ����
�������н����й���й�Ļ�ҷ���Ȩ������Σ�վ��‫�ء‬
���������ǻ�����������‫����ۻ‬ҵġ����¡����‫�ڲ‬Ʒ���Ը��ַ�ʽ����ծ���߲�ʹ֮��
�һ�������ǻ�ҵ��������������
�Щ ԡ��‫����ڻ‬ȫ�߱�ʵ�徭�������ҵĹ������
�����������˵���������н������й�����ҵĻ�ҷ��С�
����������С����족��������Ŵ�������������ҵ����ʱ������ʵ���Ͼͼܿ����й��
�������У��������й��ҵķ���Ȩ�����ǽ����������ͼ����������ҹ�Ӧ�IJ�������
ͨ��������������
ͨ �Ȼ ͨ ���������
�Ѫϴ ͨ �й���� IJƸ���������ʷ�Ϸ������ֵľ���Σ
��һ��
�������������ս����֮������ � � � �ͨ Ǯ��Ȩ��Ľ��‫���ף‬Ǯ���Ǯ�Ľ��‫�ף‬ʵ�֡����� ‫�ڳ‬
���������漯�š ͨ ��ġ�ǿǿ��ϡ���������
ͨ ‫�÷����ط‬չ��£�‫��������ط‬ɫ���‫�����ص‬
����DZ�������һ��������ǣ���ͼ������λ‫ͨ������ر‬ � � Ͷ������Ƶ��š�ʯ�͡���ȹ���
¢����ҵ���Ͼ�û�з��ɹ 涨����¢����ҵֻ� �ܴ ӹ������д�����Щ��ҵ��Ҫ�������
���е��ʽ�ʱ�����ǵ��ʽ�����п�� �ܻᡰ ͻȻ�����ѡ�
�������л��Ὠ����֡�ᡱ �������� ͸���й�Ľ�����ҵ������ý��ҵ��ͼ����ҵ��˾
��ִ��ϵͳ��ҽ����ҩ��ҵ��������ϵͳ�����ǽ��㷺������ṫ����Ŀ���㷺��ֲ��
��
��ϵ��������ϸ���������ĺ�ϸ�ģ�ĬĬ���ƹ������������ǵ�����ֵ���
���‫�ڿ��������ٵ‬ս�Է���Զ���ǽ���ҵ������ô����������� 򵥣�й ��� ĸ����棬
������ʧ�������롣
�����齨����ҽ�� � ‫ ڰ‬ȫίԱ�ᡱ�����ᡢ֤���ͱ�������ߵ�ְ��ͳһ�����ֱ�����
��߲㡣��ӽ����鱨�о����ţ���ǿ�����������е���Ա�������ʽ���ս���ռ��ȷ�
����о�����������ҽ�� � ‫ ڰ‬ȫ����ܵ ȼ�(Security Clearance)�ƶȣ���Ҫ���‫��ھ‬
�߱��������ͨ
� � � � ƶ���ˡ�
Ҫ�����Ȩ����Ҫ����ȶ���
�����Ȩ��Ӧ����һ��������‫�������أ‬й�ʹ����� ͹�Э� 飬�Լ�������ѹ���
�����ȨֻӦ�����‫�������ڱ‬ĸ����档
���ֻ���ȶ�ָ����ά���������‫�ڹ‬ʻ����ϵ�еı�ֵ�ȶ����Ա��������ҵ�ṩ���
��ƽ�ȵľ��÷�չ��̬ �����������й���ԣ�Ŀǰ�Dz�ȡ�������� ����
ߡ�Ԫ
Ŀǰ���й��������‫����ڻ‬Ȩ�����ȶ�ֻ�������ܶ � � � � � һ��
�й����‫������ڵ‬Ϊ�˾��÷�չ��ò�‫�����׷‬ȶ����Ӷ��������Ȩ�������Ҫ���ǣ�
�����ʵ���ܴ‫�ں‬ij̶����������й�Ļ�ҹ�Ӧ��������й��Dz���ǿ�ƽ���ƶȣ����
ͨ��������
ͨ Ӷ��й��ó�‫�ʹ������׳‬й���������ң�����Щ���Ҿ�����ҵ��
�еķŴ󣬻������ɱ��Ļ����ЧӦ��������Է��ģ��Ƹ��˹��кͷ��‫���ز‬ĭ����
��‫����ض‬й������̬ ������
Ϊ�˶Գ�����Ļ��������������ֻ��������ܱ � � � � � � ծ������Ʊ������ɹ�ʣ�����ԣ�
�������ֽ���������ծ������ 񸺵ծЩ �������� Ҫ��������ġ���֮����������� Ҫ
�����й�Ļ�ҹ�Ӧ����ЧӦ����ȻĿǰ�����‫�������ص‬ǰ�ߡ�
����һ����ȫ�����Ľ���ս��̬ �ƶ��й�˲���ֻҪ��Ԫ����索����ң��й���޷�
��������ľ��档�Ӹ��Ͻ���ֻ���ƶ��ƽ�����»�һ������ܸ���������� һ����
�ɡ���ƽ���г�Ľ�����̬ �������������һ����λ��ҲӦ�ô���ƶ���ʴ�����Ҷ�Ԫ����
��ȡ�ֶ���� �
� ֮�
IJ��ԡ�
�����ֵ�����ϵͳ���‫������ڷ‬ҡ�
���˵��˭����Ϊ��Ҿ�����ֵ�ķ���̲ĵĻ����ձ���������ǡ������ѡ�ˡ�
�ձ�������ս�߼������‫���ܡ‬Ԫ�Ұ�̾�ͲƸ���ʧ�ı�����ԣ��ձ�1990 ������ �
ս ܵ ĺ��
����‫�������ڶ‬ս��ս
͵ �ܵ���� ʧ�൱��
ͣ�ձ����й�һ��������ʵʵһ��һ��Ŭ��������ʲƸ��ĵ������������� ͣ 翵 Ľ��‫ڲ‬Ƹ�
����������ֻ���̬�ȡ�
1985 �굽 1990 ꣬ �� ձ����‫��ھ‬úͳ��ó�‫�׿‬ǰ��𣬹��з��‫���ز‬걩�ǣ������չ���
���ʲ��ձ��˵�����Ҳ�‫�˿�ﵽ‬ǰ�̶ȣ���������ƺ�ֻ��ʮ�� �֮ ң��
��1985 ��ġ��㳡 Э�顱 ǩ��ʱ1 ��Ԫ��250 ��Ԫ�Ļ��ʣ���3 �����‫��ھ‬ұ�ֵ��200 ��Ԫ
���ң���Ԫ��ֵ�1�� 1987����20%�ߴ ��Ԫ��ֵ��120 ��Ԫ����Ԫ�3�̶‫��ֵ������ ڶ‬һ����
�����ձ�����ҵ����Ҫ��������̬ �����ľ‫ޱ‬䡣
���Ľ��‫�ڴ���������ף‬ǿ����Ԫ��ʱ���‫������ֵ�����ھ‬Ч������ǿ���ձ��̷����
��ļ��‫�����أ‬Ȼ������ձ����ó��֡������ ϵͳ�‫��������ڷ��ڡ‬ҡ���в���ձ�����2.5%
�������ʴ����֮�� ã�����Ч��ѡ�
��Ȼ���ձ��ľ����‫���ڽ ����ڷ‬ʧ��������‫ص‬Ĵ̼
ʹ �֯ Ѹ����
��£����з��‫�����֬��ز‬
���������ҵ�ļ�����֯����� ή��Ȼ��ľ��ø�Ѫ֬����Ѫ�ǡ���Ѫѹ֢‫��֣��״���ڳ‬
������˽���ϵͳ���������ಡ�͹��IJ���
Ϊ�˸�����‫��׵‬շ���Щ����֢��� 1987 �������м����‫���������������ڹ‬Ƴ�����ձ���
������Чҩ���������Э�飬 Ҫ����¹��ҵ������������ʱ��ʱ���8‫ﵽ‬%��������Ӣ��
����ǩ��Э�飬 Ȼ��в���ձ��������ұ������޷�������‫�أ‬ �ͬ ռ���Ź�ʽ����Ƹߵ��
��Ӣ���н��н��‫��ס‬ձ������ձ�������ʱ���ƫ�����⣬ֻ
͵ ��������й�Ʊ�۸߼����
��������ʲ���ܴ�� ꡣ
�߶������Ʊ�г��ͷ��‫��ز‬г����ձ�����ϵͳ��� ‫��ڽ‬Լ������߱�¶��������ս�����
��֮�¡�����?990 ��1 ��12 �գ������ŦԼ��Ʊ�г����á��վ�ָ���Ϲ�Ȩ֤����һ���ͽ�
�‫��˶�������������ڡ‬ձ��������еġ�Զ�̷ǽӴ�ʽ��ս�Դ��
�ձ�����ϵͳ�����ಡ�͹��IJ����ܲ�� ‫�����ס‬ǿ�Ҵ̼������‫������ڷ‬з 磬 Ȼ��������
�����ó���17 ���ƫ̱��
�����
񣬼�һģһ �� ҩ���ֱ������ĺͼ��С��������‫���ڴ‬ǽ��ܵ����� ͬй������ ͬ ǣ�
�й�õ����ӹ�Զ���統����ձ���
�����ǣ��й����1985 ��‫�ڵ������֢״‬굽 1990 ����ձ��������ơ�
�Եȿ����µ�������ս
����ʹ��������Ǹ���Ϊʱ�ֵĴʻ 㣬�·���ѭ�ˡ���ʹ������¾ʹӴ�̫� ƽ ˣ����‫�ڿ‬
�ž���������������
԰����������泩�ˡ��������������뷨ֻ�»��������ġ�
����ʹ�����γ���ȫ��ҵ���γ�¢�ϵ�λ�Ĺ�����мҵIJ‫����ض‬£�֮�‫����ٿ‬£�Ҳ��
������Ϊ�й��������һ��ȫ���ɱ�й�����ҵ���‫��׳‬ġ���ʹ�����һ���Ѿ���Ϊ��
� ‫�����ڽ‬ҵ¢���Ƹߵ����Ӣ���з�ɱ������ֵ���Ч����
����ɹ�����ձ�����ҵ�����ͷ���ϰ����Э�飬�Ѿ���ͷ�������Ϊ2004 ��������
�ʱ�Э�飬��ȫ���ܱ������� й�����ϵͳ��ͷ�ϣ��Ӷ��Ϊ��ֹ�й������ҵ��� չ�����ⷢ չ����
Ҫ�ϰ���
����й����������δʵ�ְ�������ʱ�Э�飬��ζ����Щ����������ŷ�޵ķ����п�
�ܱ���������‫ر‬գ��й������ཨ�����ĺ��������������ű�һ���� 򾡵 Σա�
��������Ҳ��
�й�ĶԲ߾��ǣ�Ҳֻ���ǣ����Եȿ����µ�������ս����������‫����ڹ‬ò��ܺ�� �֡���� ʹ�
�����ɱ�й�ĺ������з�֧���� й�Ҳ���編���ƣ��ƶ�������й���ɫ��������ҵ�涨��
��������‫����������ر‬й������
�‫�ع‬Ӣ���Ϊ�������ҵ����������̣ ����Dz��ѷ��ֽ��������������DZ‫�ؾ‬ �֮ ·��
�й������ҵ����ֻ���й������ʽӹ 죬����ʵʩ������ս��ȥֱ���չ�ŷ������л�
��ŷ��У�����й��Լ��鲼����‫ص‬Ľ������磬��ս����ȥѧϰս��
�‫�����ػ�������ؽ‬
�����Ԫ�ij�� ‫�����ֵ�ڱ‬ƣ����ѧ�����Ҫ�‫������ػ‬Է�̯��ҵ���㴢����ʧ�ķ��ա�
����‫������ؽ�������ػ‬κ
񣬲� � � ����ӳ����������Իƽ��ֵ��ֻ�DZ�ֵ�‫ٶ‬Ȳͬ ͬ ���
�ѡ�Ҫ�뽫�й��Ѿ������ľ޴�Ƹ�ʵ�ֹ������ֵ��Ψ�б���㴢��Ϊ�ƽ������
��ʻƽ�۸���ʵ
񲨶� � � �����Ǹ������ѣ���������һ�㣬����������г�����ǧ���ˣ���
�ļ����www.txtku.com
��������ֻƽ���Ϊ�������롣
�‫�����ؽ‬Ӹ ͨ ��ϱ���������IJƸ���ȫ����������Ʒ�����ʲ���ʽ�������Ͷ��
ͨ ޷���ʴ
�ϰ��յ���ʵ�������������������‫�ں‬г��ƽ����ṹ����ɻ�ȱ�ľ������ɵĻ�ʯ��
�ƽ���Ϊ�й�����֮������������ л������ߵȼ������ԡ��ƽ𲻽�������5000 �����
ʷ�ϣ�������������
ͬ ͬ��� ͬ
ͬ ͬ塢��ͬ����ͬ
򡢲� ͬʱ��������
ͬ ṫ��Ϊ�Ƹ��������
ʽ����Ҳ�‫���ؽ‬δ�����ᵣ���𾭼û���������‫���ش‬ʷ���Ρ�
�������ʷ�ϣ��������Ĵγ�������ƽ���Ϊ�����ϵ�Ļ�ʯ������ͼ�������Ϊ����Ļ�
���ƶȣ�ǰ����Ѿ�ʧ�‫������ܣ‬ǵ����������‫�����ھ‬Ĵ�ʧ�‫���̰�������������ܡ‬
��‫������˵�������ע‬ʶ��궨�͹‫��۾‬û�ij��Բ���ɹ���
�‫������ؽ‬Դ������б 䣬�Իƽ�Ϊ֧�ŵġ��й�Ԫ������һƬ�ɹ��ծ��̰ �����ɵĹ�ʽ�
�‫��������ڷ�����׿‬л��������г�ͷ֮�ա�
�‫���ؼ‬սʤ�Լ���սʤ�Լ��Ĺ ‫�� ��ֹ����ؼ‬Ȼ���ҵ�һ��Ӯ�ĸ��ʴ�ķ�����ȥ��‫����Ϳ־‬ˡ�

Вам также может понравиться