Вы находитесь на странице: 1из 298

James Dalton

Mind over Markets

James Dalton Mind over Markets Джеймс Далтон Разум над Рынками Мощь трейдинга, с

Джеймс Далтон

Разум над Рынками

Мощь трейдинга, с информацией, сгенерированной рынком. Перевод по заказу выполнен – Алексей (crambe 12)

Персонально – с благодарностью за поддержку проекта

Сервис – переводы книг по трейдингу и психологии трейдинга

James Dalton Mind over Markets 298 стр. Формат – pdf

Копия перевода предназначена исключительно в целях личного образования, и не может быть использована в каких-либо коммерческих целях или передана третьим лицам.

Содержание

Примечание переводчика Термины и понятия

ПРЕДИСЛОВИЕ

Благодарности

ГЛАВА 1

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 2

НАЧИНАЮЩИЙ

Laying the Foundation – Закладывая Основу

The Auction – Аукцион Organizing the Day – Организация Дня Challenging the Rules – Бросая Вызов Правилам The Role of the Marketplace – Роль Места Рынка Going with the Crowd – Идущий с Толпой

Introduction to Day Timeframe Structure – Введение в Структуру Дневного Периода

Normal Day – Нормальный День Динамика Структура Normal Variation of a Normal Day – Нормальная Вариация Нормального Дня Динамика Структура Trend Day – Трендовый День Динамика Структура Double-Distribution Trend Day – Трендовый День Двойного Распределения Динамика Структура Nontrend Day – Нетрендовый День Динамика Структура Neutral Day – Нейтральный День Динамика Структура Day Type Summary – Дневные Типы Итоги

ГЛАВА 3 ПРОДВИНУТЫЙ НАЧИНАЮЩИЙ

Building the Framework – Построение Каркаса The Big Picture: Market Structure, Trading Logic and Time – Большая Картина: Рыночная Структура, Логика Трейдинга и Время

A Synthesis: Structure, Time, and Logic – Синтез: Структура, Время, и Логика Ease of Learning – Легкость Обучения Amount of Information – Количество Информации Recognition Speed – Скорость Распознавания Trade Location – Торговая Позиция Confidence Level – Степень Уверенности Summary - Итоги

Evaluating Other Timeframe Control – Оценка Контроля «Другого Периода»

Other Timeframe Control on the Extremes – Контроль «Другого Периода» на Экстремумах Tails (or Extremes) – Хвосты (или Экстремумы) Range Extension – Расширение Диапазона Other Timeframe Control in the Body of the Profile – Контроль «Другого Периода» в Теле Профиля

TPO Count – Подсчет TPO

Initiative versus Responsive Activity – Инициатива против Реакции (Ответной Активности)

Initiative Buying – Инициативная Покупка Initiative Selling – Инициативная Продажа Responsive Buying – Ответная Покупка Responsive Selling – Ответная Продажа

Trending versus Bracketed Markets – Трендовый против Флетового Рынка (Коридора)

Key ElementsA Brief Discussion - Ключевые Элементы – Краткое Обсуждение Trending Markets – Трендовые Рынки Bracketed Markets – Флетовые Рынки (Коридоры)

The Two Big Questions – Два Больших Вопроса

ГЛАВА 4 КОМПЕТЕНТНЫЙ

Doing the Trade – Ведение Торговли Section I: Day Timeframe Trading – Трейдинг Дневного Периода

Day Timeframe Directional Conviction – Направленное Убеждение Дневного Периода Opening Call – Премаркет The Open – Открытие The Open as a Gauge of Market Conviction – Открытие, как Измеритель Убеждения Рынка Open-Drive – Открытие-Управление Open-Test-Drive – Открытие-Тест-Управление Open-Rejection-Reverse – Открытие-Отказ-Разворот Open-Auction – Открытие-Аукцион Open-Auction in Range – В Диапазоне Open-Auction Out Of Range – Вне Диапазона Summary – Итоги Opening's Relationship to Previous Day – Отношение Открытия к Предыдущему Дню Open Within Value – Открытие в Пределах Значения Acceptance – Принятие Rejection (Break-out) – Отказ (Пробой) Open Outside of Value but Within Range – Открытие за Пределами Значения, но в Пределах Диапазона Acceptance – Принятие Rejection (Break-out) – Отказ (Пробой) Open Outside of Range – Открытие за Пределами Диапазона Acceptance – Принятие Rejection (Break-out) – Отказ (Пробой) Summary – Итоги April 13,1989 Crude Oil S&P 500 Gold Japanese Yen Soybeans Treasury Bonds Summary – Итоги Day Timeframe Auction Rotations – Ротации Аукционов Дневного Периода Two-timeframe Markets – Рынки Двух Таймфреймов One-Timeframe Markets – Рынки Одного Таймфрейма Using Auction Rotations to Evaluate Other Timeframe Control – Использование Ротации Аукционов для Оценки Контроля «Другого Периода» Structure – Структура Half-hour Auctions – Получасовые Аукционы Extremes – Экстремумы Range Extension – Расширение Диапазона Time – Время Identifying Timeframe Transition – Определение интервала времени перехода

December Swiss Franc, October 12,1987 Y-E: One-timeframe Buying – Покупки E: Time – Время Y-F: Auction Test – Тестовый Аукцион G: Transition Confirmation – Подтверждение Перехода E-H: One-timeframe Selling – Продажи H: Auction Test – Тестовый Аукцион I: Transition Confirmation – Подтверждение Перехода H-J: One-timeframe Buying – Покупки Summary – Итоги Auction Failures – Неудачные Аукционы Excess – Избыток Signs of Excess – Признаки Избытка The Rotation Factor – Фактор Ротации TPO Trading TPO Трейдинг The Close – Закрытие Day Timeframe Visualization and Pattern Recognition – Визуализация и Распознавание Образов (паттернов) Short Covering Rallies – Ралли Короткое Покрытие Long liquidation Breaks – Прерывания Ликвидации Длинных Позиций Summary of Short Covering and Long Liquidation – Итоги Ledges – Выступы Summary – Итоги The Liquidity Data Bank – Банк Данных Ликвидности The Anatomy of the LDB – Анатомия General Uses of the LDB – Общее Применение Total Volume – Общий Объем The Value Area – Область Значения Dispersion of Volume – Рассеивание Объема Methodology – Методология Cti Figures Cti Показатели Acceptance of Value Outside the Value Area – Принятие Значения за Пределами Области Значения High Volume Concentrations – Концентрации Высокого Объема Top Five versus Bottom Five – Первые 5 в сравнении с Последними 5 Trend Tests – Тесты Average High Volume – Среднее Высокого Объема Opening Range Volume – Среднее от Объема Диапазона Открытия Summary – Итоги Evaluating Commercial Activity – Оценка Коммерческой Активности Definition – Определение Commercial Logic – Коммерческая Логика Expected Response – Ожидаемый Ответ Unexpected Response – Неожиданный Ответ No Response – Нет Ответа Identifying the Significance of Price – Определение Значения Цены Average Daily Cti2% (Total) – Среднее Дневное (Общее) Average Cti2% above the Value Area – Среднее выше Области Значения Average Cti2% Within the Value Area – Среднее в Пределах Области Значения Average Cti2% Below the Value Area – Среднее ниже Области Значения Cti2% in Action Cti2% в Действии LDB Summary – Итоги High- and Low-Volume Areas – Области Высокого и Низкого Объема High-Volume Areas – Области Высокого Объема Identifying High-Volume Levels – Определение Уровней Высокого Объема The Liquidity Data Bank (LDB) – Банк Данных Ликвидности The Market Profile Graphic – График Профиля Рынка Tick Volume – Тиковый Объем High-Volume Examples – Примеры Example 1: Up Auction; Probe Down Into High-Volume Area

Example 2: Down Auction; Probe Up into High-Volume Area Low-Volume Areas – Области Низкого Объема Identifying Low-Volume Areas – Определение Областей Низкого Объема Low-Volume Examples – Примеры Example 1: Low Volume as Resistance Example 2: High and Low Volume Used Together Summary – Итоги

Summary Day Timeframe Trading – Итоги Трейдинг Дневного Периода

Section II: Long-Term Trading – Долгосрочный Трейдинг

Long-Term Directional Conviction – Долгосрочное Направленное Убеждение Attempted Direction: Which Way Is the Market Trying to Go? Auction Rotations – Ротации Аукционов Range Extension – Расширение Диапазона Long-Term Excess – Долгосрочный Избыток Island Days – Дни Острова Long-Term Tails – Долгосрочные Хвосты Gaps – Гепы Summary – Итоги Buying/Selling Composite Days – Покупка/Продажа Составные Дни Summary – Итоги Directional Performance: Is the Market Doing a Good Job in Its Attempts to Get There? Volume – Объем Evaluating Changes in Volume – Оценка Изменений в Объеме Volume as a Measure of Directional Performance – Объем, как Мера Направленного Исполнения Value-Area Placement – Размещение Области Значения Evaluating Directional Performance through Combined Volume and Value-Area Placement Value-Area Width – Ширина Области Значения Summary: Long-Term Activity Record – Итоги Long-Term Auction Rotations – Ротации Долгосрочных Аукционов Brackets – Коридоры Trade Location in a Bracketed Market – Торговая Позиция в Рыночном Коридоре Rule 1: Monitor market direction and location within the current bracket – Контролируй направление рынка и позицию в пределах текущего коридора Rule 2: Markets generally test the bracket extreme more than once – Рынки обычно тестируют пределы коридора несколько раз Rule 3: Markets fluctuate within bracketed regions – Рынки колеблются в пределах областей коридора Rule 4: Monitor activity near the bracket extremes for acceptance/rejection – Контролируй активность вблизи экстремумов коридора для принятия/отклонения Transition: Bracket to Trend – Переход: Коридора к Тренду Trends – Тренды Trade Location in a Trending Market – Торговая Позиция в Трендовом Рынке Monitoring Trends for Continuation – Наблюдение Трендов для Продолжения Transition: Trend to Bracket – Переход: Тренда к Коридору Detailed Analysis of a Developing Market – Детальный Анализ Развития Рынка Bracket Reference Points – Контрольные Точки Коридора Region A (Рисунок 4-98) Region B (Рисунок 4-99) Region C (Рисунок 4-100) Region D (Рисунок 4-101) Long-Term Auction Failures – Неудачные Долгосрочные Аукционы Long-Term Short Covering and Long Liquidation Долгосрочное Короткое Покрытие и Ликвидация Длинной Позиции Applications – Приложения Corrective Action – Коррекция The Function of Corrective Action – Функция Коррекции

Summary – Итоги Long-Term Profiles – Долгосрочные Профили Using Long-Term Profiles – Использование Долгосрочных Профилей The Long-Term Profile in Action – Долгосрочный Профиль в Действии Region A (Рисунки 4-109 & 4-110) Region B (Рисунки 4-111 & 4-112) Summary – Итоги

Special Situations – Специальные Ситуации

3-I Days 3-I Дни Neutral-Extreme Days – Нейтрально-Экстремальные Дни The Value-Area Rule – Правило Области Значения Distance from Value – Расстояние от Значения Value Area Width – Ширина Области Значения Market Direction – Направление Рынка Summary – Итоги Spikes – Шипы Acceptance versus Rejection – Принятие в сравнении Отказом Openings Within the Spike – Открытия Внутри Шипа Openings Outside the Spike – Открытия за Пределами Шипа Bullish Openings – Бычьи Открытия Bearish Openings – Медвежьи Открытия Spike Reference Points – Контрольные Точки Balance Area Break-outs – Прерывания Области Баланса Gaps – Гепы Day Timeframe Significance of Gaps – Значимость Гепов Дневного Периода

Summary – Итоги Markets to Stay Out Of – Оставаться вне Рынков

Nontrend Days – Нетрендовые Дни Nonconviction Days – Дни без Убеждения Long-Term Nontrend Markets – Долгосрочные Нетрендовые Рынки News-Influenced Markets – Рынки, под влиянием Новостей

Summary – Итоги News – Новости Summary – Итоги Beyond the Competent Trader – За Пределами Компетентного Трейдера

ГЛАВА 5

ОПЫТНЫЙ

The Results Equation: Market Understanding x (Self-Understanding + Strategy) = Results Результаты Уравнения: Понимание Рынка х (Понимание самого себя + Стратегия) = Результаты Self-Understanding: Becoming a Successful Trader – Понимание Самого Себя: Становление Успешного Трейдера Self-Observation – Самонаблюдение The Whole-Brained Trader – Полноценный Мозг Трейдера

The Left Hemisphere – Левое Полушарие Мозга The Right Hemisphere – Правое Полушарие Мозга Combining the Two Hemispheres – Соединяя Два Полушария

Strategy – Стратегия

A Business Strategy – Бизнес Стратегия Capital – Капитал Location – Позиция Timing – Тайминг Information – Информация Know Your Competition – Знание Своего Конкурента Know Yourself – Знание Самого Себя Consistent, Daily Execution. Согласованность, Ежедневное Выполнение Inventory – Инвентарь

Risk – Риск Goals – Цели Record Keeping and Performance – Ведение Записи и Исполнение Dedication – Самоотверженность Applications – Приложения

Summary – Итоги

ГЛАВА 6 ТРЕЙДЕР ЭКСПЕРТ

APPENDIX 1 – ПРИЛОЖЕНИЕ 1 VALUE-AREA CALCULATION

Volume Value-Area Calculation TPO Value-Area Calculation

APPENDIX 2 – ПРИЛОЖЕНИЕ 2 REFERENCE TEXTS AND EDUCATIONAL LITERATURE

Literature – Литература

Примечания (ссылки в книге)

Примечание переводчика

Вашему вниманию предлагается перевод книги Джеймса Далтона «Mind over Markets», известного специалиста по методу торговли Профиль Рынка – «Market Profile». Эта книга среди поклонников метода Профиля Рынка, почтительно зовется «МАМА – MoM», и является первой книгой из серии книг, написанных Джеймсом Далтоном. Вторая его книга – James Dalton - Markets in Profile – «ПАПА – MiP», будет переведена отдельно.

Переводчик не является профессионалом-лингвистом, однако, в процессе перевода над книгой придерживался варианта наиболее приближенного к тексту книги, задуманного автором. Процесс перевода был затруднен тем, что книга содержит множество различных специальных терминов, необходимых для понимания метода торговли Профиль Рынка. Перевод был задуман, как учебное пособие в самостоятельном изучении метода торговли Профиля Рынка.

В процессе перевода над текстом книги был создан словарь Терминов для лучшего запоминания

специальных понятий, встречающихся в тексте. Перед тем как начать изучать книгу, рекомендуется ознакомиться с терминами. Также в процессе изучения материала, всегда можно вернуться в начало книги и освежить в памяти термин и его обозначение. Это сделано для понимания и быстрого запоминания учебного материала. Оформление перевода текста книги, также имеет свою особенность.

В начале каждого раздела главы или подглавы, когда впервые встречается тот или иной термин, в

тексте за русским вариантом в скобках идет вариант на языке оригинала.

Кроме того, в тексте также будет встречаться повторный перевод основных терминов, для лучшего запоминания. Например, термин – value area – область значения (область ценности) или термин value – значение (ценность). Термин «другой период» - выделяется постоянно – отражает крупного участника торгов, который работает против мелкого участника торгов, а не временной период.

В оформлении текста, также применяются следующие правила:

Даты, временные периоды, диапазоны значений, цифры-показатели, названия книг и т.д., выделяются жирным текстом.

В каждой главе – специально выделяются абзацы или части текста, на которые следует обратить особое внимание. Этот метод, также отражает основную цель выделить ключевые моменты в тексте, чтобы лучше понять и запомнить учебный материал.

В конце книги содержится раздел – список Литературы, с которым желательно ознакомиться

дополнительно. А также список ссылок из раздела – Примечания, на которые ссылается автор книги.

От переводчика:

Полагаю, что данная книга окажется полезной не только тем, кого интересует метод торговли – Профиль Рынка, но и другим трейдерам, которые уже нашли свой метод, так как она содержит много полезного учебного материала, и позволит расширить кругозор. Книга научит, как находить свое преимущество перед другими участниками торгов, и как можно использовать возможности, которые предлагает рынок. Многое можно написать об этой книге, но будет лучше, если вы просто начнете читать ее.

Надеюсь, что мой вариант перевода этой книги – вам понравится. Спасибо всем, что обратили внимание и поддержали мой сетевой проект, по переводу редких, еще не переведенных книг, на тему трейдинга, в частности, книги – по методу Профиль Рынка, объемной торговли, прайс-экшн и психологии торговли. Желаю всем, больше правильных прибыльных сделок с помощью того метода торговли, который вы для себя выбрали.

Перевод книги выполнен, исключительно, для образовательных целей и не является коммерческим проектом. Переводчик, не несет никакой ответственности, в случае распространения третьими лицами, а также возможного нанесения какого-либо ущерба.

с уважением, Алексей (crambe12) для связи - crambe2012@yandex.ru

Сервис – переводы книг по трейдингу и психологии трейдинга от crambe12

Словарь – Термины и Понятия

Словарь Терминов разбит на три подгруппы:

Общие или базовые термины о рынке, далее идут Специальные термины, которые относятся к методу Профиля Рынка, замыкает третья подгруппа – Дополнительные термины, которые будут встречаться в этой книге. Оформление Словаря Терминов выглядит так – в левой колонке термин на языке оригинала, а в правой дается его перевод и краткое обозначение.

Общие или Базовые Термины

Оригинал

Market, Markets

Timeframe

Day Timeframe Trading Long-Term Trading Trade location

Варианты перевода – пояснения и обозначения в книге Рынок, Рынки – не требует особого понимания, встречается часто Временной период, интервал времени – чаще просто период Дневная торговля или трейдинг дневного периода

Долгосрочная торговля или трейдинг длинного периода

Торговая позиция

Long, Longs

Длинные позиции или лонг

Short, Shorts

Короткие позиции или шорт

Buy, buyer

Покупка и Покупатель

Sell, seller

Продажа и Продавец

Вullish sentiment

Бычье настроение, активность покупателей

Bearish sentiment

Медвежье настроение, активность продавцов

Auction, s process

Аукцион-ы или процесс торгов

auction up

auction down

longer-term auction

short-term auction

Inventory

Opportunity

Local, Locals

Other timeframe – «Другой период»

Восходящий

Нисходящий аукцион Долгосрочный аукцион – аукцион на длинном периоде времени

Краткосрочный аукцион Инвентарь

Возможность Время также регулирует возможность.

Трейдеры-посредники в Яме – торгуют, в основном, внутри дня (не оставляя открытых позиций на ночь), они обеспечивают рынок ликвидностью, но не направленностью, действуя в качестве посредников между игроками вне Ямы Участник «Другого Периода» – крупный инстуционал, инвестор, который работает на Длинном временном периоде ОЧЕНЬ ВАЖНЫЙ ТЕРМИН. В тексте постоянно выделен в кавычках – «другой период»

аукцион – динамика торгов

Time

Время – это регулятор рынка

Price

Цена

Volume

Объем

Derivative source

Производный источник - В данной книге термин «производный источник»

Break-out

имеет много определений Прерывание баланса – пробой уровня

Типы Трейдеров Day timeframe trader

Swing trader

Дневного периода трейдер

Longer-term trader

Долгосрочный трейдер – на длинном временном периоде Свинг-трейдер – трейдер торговли на колебаниях

Тренды и Коридор

Trend

Тренд или Тенденция – Продолжительное направленное движение

UpTrend - DownTrend

Восходящий или Нисходящий тренд

Trending market

Трендовый рынок – это отклонение (расхождение) цены от стоимости

Bracket

(value), характеризуется серией дневных аукционов (областей значения), движущихся в четком направлении в течение длительного периода времени Коридор или боковик (флет). Флетовый рынок представляет собой серию

Bracket extreme

ценовых движений, содержащихся «как, если бы в пределах коридора» Предел (граница) коридора – верхний или нижний уровень

Bracketed market

Рынок

в Коридоре – во Флете – Флетовый рынок

Balanced market

Рынок в состоянии равновесия – в Балансе

out-of-balance

За пределами Баланса

«new business»

«old business»

новые участники – покупатели или продавцы старые участники

Специальные Термины

Оригинал

Структура Профиля Market Profile Statistical bell curve

roughly one standard deviation

Time Price Opportunity (TPO)

Профиль Рынка Графическая структура в виде Профиля

Статистическая Колоколообразная кривая

Примерно – одно

«строительные» блоки Профиля Рынка называются – Временно-Ценовые

Возможности TPO

стандартное отклонение (68%-70%) – зона

Value

Значение или Ценность актива – ОЧЕНЬ ВАЖНЫЙ ТЕРМИН

(Цена x Время = Значение)

Initial balance IB

В тексте указан – Значение… иногда в тексте – стоимость Начальный или первичный баланс – первый час (60 мин) или 30 мин

Point of control POC

база, на которой строится весь торговый день - ОЧЕНЬ ВАЖНЫЙ ТЕРМИН

(price x time = value)

Самая длинная цепочка TPO – цена, на которой была максимальная активность за день – самой справедливой ценой за день – Контрольная точка – ориентир – ОЧЕНЬ ВАЖНЫЙ ТЕРМИН

Area of balance

Зона – Область баланса

Double TPO price prints

Single TPO price prints

running Profile – бегущий профиль

Анатомия Профиля

Tail single print buying tail single-print selling tail TPO Count

Normal Day

Типы Дней

Двойная печать TPO – термин более понятен при изучении формирования структуры Профиля

Одно-принтовая печать TPO – смотри термины

или в теме Трендового дня Двойного Распределения – зона стебель

Профиль в процессе формирования – разделенный на временные

аукционы

хвост или избыток

Хвост – отражает экстремум и поведение участников «другого периода» Одно-принтовый бычий хвост – хвост покупок

Одно-принтовый медвежий хвост – хвост продажи

Подсчет TPO число. Количество TPO

(point of control) представляет трейдеров «другого периода», которые желают продать и оставаться в короткой позиции (short) выше значения (value). В то время как, Количество TPO ниже точки контроля (point of control) представляет трейдеров «другого периода», которые желают купить и оставаться в длинной позиции (long) ниже значения (value).

(общая цифра) выше точки контроля

Нормальный День - характеризуется широким начальным балансом, который формируют крупные участники, вступающие в торговлю с самого раннего утра

Normal Variation of a Normal Day

Нормальная Вариация Нормального Дня – характеризуется

Trend Day

рыночной активностью чуть менее динамичной, чем у «Normal day» Трендовый День – Стандартный Трендовый день – «standard» и Трендовый день Двойного распределения – «Double-Distribution Trend day». Самая важная характерная черта «Стандартного Трендового дня» – это высокий уровень уверенности выбранного направления, которое нельзя не заметить в течение всего дня

Double-Distribution Trend day

Трендовый День Двойного Распределения – покупки или

Nontrend Day

продажи – Очень маленький начальный баланс (initial balance) есть первый признак потенциального дня Нетрендовый день – характеризуется полным отсутствием

Neutral Day

направленного убеждения Нейтральный День – это означает, что покупатель и продавец «другого

периода» в своем взгляде на ценность (value) находятся не далеко друг от друга

Дополнительные Термины

Market structure

Структура рынка

Market

time

Рыночное время отдельно взятый временной период –например, период от открытия до закрытия торговой сессии

Market

auctions

Рыночные аукционы - торги

half-hour auctions

Получасовые аукционы – Дневной аукцион – разделяется на получасовые периоды. Аукцион в пределах получаса.

Trade facilitation

Содействие рынка процессу торговли – обеспечить возможность для

Market confidence Directional conviction

Strong conviction

Nonconvictional

торговли – максимальному количеству участников разных временных периодов

Рыночная уверенность Направленное убеждение рынка

Сильное убеждение – направление определено Без убеждения – направление активности не определено

Reference points

Контрольные точки – ориентиры, термин может

отражать любой

значимый ценовой уровень (экстремумы и т.д.) – а не точку POC в структуре Профиля

follow-through

Будет

считаться как последующая деятельность – подтверждение

после пробоя уровня или (оправданные ожидания) НАМЕРЕНИЙ РЫНКА – ОЧЕНЬ ВАЖНЫЙ ТЕРМИН

Ротации

Price rotation

Ротация или вращение цены

 

Auction rotations

Ротации

аукционов – смена аукционов

Rotation Factor

Фактор Ротации – число, объективно оценивает предпринимаемое дневное направление рынка

Диапазон

Range

Диапазон – отрезок движения цены – от минимума до максимума в течение периода времени

Range extension

Расширение Диапазона – вверх или вниз

Overlapping

Перекрытие значения (ЦЕННОСТИ) или Диапазона

Extremes

INITIATIVE - RESPONSIVE ACTIVITY

Экстремумы – крайние уровни цены ИНИЦИАТИВА – ОТВЕТНАЯ АКТИВНОСТЬ - РЕАКЦИЯ

Initiative

Buying

Инициативная Покупка это любая покупательская активность, происходящая в пределах или выше области значения (value area) предыдущего дня

Initiative

Selling

Инициативная Продажа – это любая активность продаж, которая имеет

Responsive Buying

место в пределах или ниже области значения (value area) предыдущего дня Ответная Покупка – это обратная сторона инициативной деятельности

Responsive

Selling

Ответная Продажа – это обратная сторона инициативной деятельности

Opening Call

Open - opening bell Типы Открытия

Премаркет – принятие заявок – до открытия рынка – ОПРЕДЕЛЕНИЕ НАСТРОЕНИЯ УЧАСТНИКОВ РЫНКА до его открытия Открытие рынка – сигнал открытия (звон колокольчика)

Open-Drive

Открытие - Управление – вызвано участниками «другого периода»,

Open-Test-Drive

которые принимают свои рыночные решения до сигнала открытия рынка Открытие - Тест - Управление – похоже на (Open-Drive), только на

Open-Rejection-Reverse

рынке недостает начального доверия, необходимого для управления сразу же после сигнала открытия рынка Открытие - Отказ - Разворот – характеризуется тем, что рынок

Open-Auction

открывается в одном направлении, затем встречает достаточно сильную активность противоположной стороны достаточную, чтобы развернуть цену и вернуть ее обратно через диапазон открытия Открытие - Аукцион – отражает деятельность рынка совсем без видимого убеждения

open-auction

in range

В диапазоне рынок открывается в пределах зоны предыдущего дневного диапазона

open-auction

out of range

За пределами

диапазона рынок открывается за пределами

OPENING'S RELATIONSHIP TO PREVIOUS DAY

Open Within Value

Open Outside of Value but Within Range

Open Outside of Range

Initial test Acceptance Rejection (Break-out) Two-timeframe Markets

One-Timeframe Markets

Other Timeframe Control

диапазона предыдущего дня

ВЗАИМОСВЯЗЬ ОТКРЫТИЯ С ПРЕДЫДУЩИМ ДНЕМ

Открытие в пределах Значения рынок открывается в пределах

значения (value) и принимается (перекрывающие значения TPOs означает принятие), это обычно указывает, что рынок находится в балансе и рыночные настроения не изменились

Открытие за пределами Значения, но в пределах Диапазона

Рынок, который открывается за пределами области значения предыдущего дня, но в пределах диапазона, не такой сбалансированный, как открытый в пределах значения, но рынок все еще – «скачет на плоском тротуаре»

Открытие за пределами Диапазона Когда рынок открывается за

пределами диапазона предыдущего дня, и принимается, условия изменились, рынок выходит из равновесия

Начальный тест Принятие Отклонение – Отказ (Пробой)

Рынки Двух Таймфреймов – Когда оба, участники «другого периода» и «дневного периода», делят между собой контроль над рынком, то рынок находится в режиме двух тайм-фреймов Рынки Одного Таймфрейма – Когда только один участник (обычно, либо покупатель или продавец «другого периода») контролирует рынок, называется как рынок одного тайм-фрейма

Контроль – или управление «Другого Периода» – покупателя

Timeframe transition Transition Confirmation

или продавца Срок перехода Подтверждение Перехода

Auction

Failures

Неудачные Аукционы – Аукцион завершается неудачно, не

Excess

оправдывает ожидания Избыток – в своей попытке создать торговлю со всеми участниками, рынок иногда создает превышение (избыток) торгуя слишком далеко в данном направлении

Signs of

Excess

Признаки Избытка – избыток имеет смысл (полезен), только в

The Close

ретроспективном анализе, потому что его невозможно определить, пока он уже не сформировался. В то время, многие из структурных характеристик, отраженные на Профиле, помогают быстро определить избыток. Хвосты, например, являются просто избытком дневного аукциона Закрытие – Последнее указание на настроение рынка за дневной период, воплощается при закрытии дня

Day Timeframe Visualization Short Covering Rallies

Long liquidation Breaks

Ledges

The Liquidity Data Bank High- and Low-Volume Areas High-Volume Areas

Визуализация – Паттерны

Ралли Короткое Покрытие – Почти все ралли начинаются с покрытия «старым бизнесом», их коротких позиций (short positions), которое хотя бы временно, приводит цену торговать выше

Прерывания Ликвидации Длинных Позиций – Обратной стороной

короткого покрытия является прерывание ликвидации длинных позиций Выступы – выступы напоминают половину нормального распределения – как, будто кто-то разрубил Профиль надвое

Банк Данных Ликвидности – подробности в разделе

Области Высокого и Низкого Объема – подробности в разделе

Области

Высокого Объема - Концентрации высокого объема (High-

volume) развиваются, когда рынок проводит относительно большое количество времени, торгуясь в пределах узкого диапазона цен

Low-Volume Areas

Области Низкого Объема - Низкий объем, обычно представляет направленное убеждение «другого периода»

Tick Volume

Тиковый Объем

Section II: Long-Term Trading

Long-Term Directional Conviction Auction Rotations

Long-Term Excess

Долгосрочный Трейдинг

Долгосрочное Направленное Убеждение

Долгосрочный аукцион состоит из серии аукционов дневного периода – см. ротации дневного периода

Долгосрочный Избыток

Island Days

Дни Острова - формируются агрессивной инициативой, деятельность которой вызывает разрыв цены выше или ниже предыдущего дневного диапазона

Long-Term Tails

Долгосрочные

Хвосты - Дневной и долгосрочный избыток создается той

же деятельностью, происходящей в течение различных временных периодов. См. хвост – дневного периода

Gaps

Гепы – разрывы - Геп (gap) обусловлен инициативой участников «другого периода», который изменяет их восприятие ценности (value), между закрытием рынка и его открытием на следующий день

Buying/Selling Composite Days

composite Buying day

composite Selling day

Volume Объем

Evaluating Changes in Volume

Volume as a Measure of Directional Performance Value-Area Placement

Покупка/Продажа Составные Дни - Составной анализ просто

оценивает, где происходила большая часть дневной торговли относительно дневного открытия; он проводится путем деления диапазона на четыре равные части

Составной день покупок (composite buying day) происходит, когда открытие находится в нижней четверти дневного диапазона Составной день продаж (composite selling day) характеризуется открытием в верхней четверти дневного диапазона

открытие в половине (в зонах ½ от центра) указывает на низкое направленное убеждение в любом направлении Как только предпринимаемое направление известно, объем должен быть использован в качестве первичного средства для определения направленного исполнения Оценка Изменений в Объеме - Чтобы определить является ли объем возрастающим или нет, необходимо сравнить каждый день с цифрами объема предыдущего дня

Объем как Мера Направленного Исполнения - Снижение объема

указывает на отказ от более высоких цен

Размещение Области Значения - Структурный индикатор, который

inside day

помогает нам лучше уточнить уровень направленного исполнения, является размещение области значения когда область значения целиком содержится в области значения

outside day

предыдущего дня, это известно как «внутри дня» «за пределами дня» происходит, когда дневная область значения

Transition: Bracket to Trend

перекрывает область значения предыдущего дня по обоим экстремумам, и представляет большое содействие торговле Переход: Коридора к Тренду - все коридоры, в конечном счете, развиваются в иную форму – тенденцию (тренд)

Transition: Trend to Bracket

Переход: Тренда к Коридору - все тенденции, заканчиваются в сбалансированной области, или коридоре.

Long-Term Auction Failures

Corrective Action Special Situations

3-I Days

Neutral-Extreme Days

The Value-Area Rule

Тенденция (тренд) официально заканчивается, когда отзывчивый участник способен оказывать такое же влияние на цену, как и инициатор

Долгосрочные Неудачные Аукционы - Неудачный аукцион, для любого периода времени происходит, когда рынок торгуется выше или ниже известной контрольной точки (ориентира) и не оправдывает ожидания (follow through). Коррекция - определим коррекцию, как «противодействие» Специальные Ситуации

3-I Дни - 3-I day характеризуется инициативным хвостом, TPO count, и расширением диапазона.

Нейтрально-Экстремальные Дни - Если, однако, закрытие

происходит на одном дневном экстремуме, существует явный «победитель» и на следующий день, скорее всего, откроется в направлении активности закрытия

Правило Области

Значения – если цена должна быть принята (double

Spikes

TPO prints) в пределах области значения предыдущего дня, есть хорошая возможность, что рынок будет торговать полностью через эту область значения. Шипы – образуется, когда ценовые тренды стремятся вдаль от

Balance Area Break-outs

установленного значения в течение последних нескольких периодов времени торговой сессии Прерывания Области Баланса - Стратегия прерывания области

Gaps

баланса проста – идти с прерыванием Гепы – Геп создается, когда «другой период» воспринимает цену - быть

Break-away gap

вдали от значения и входит на рынок агрессивно, образуя избыток в форме невидимого хвоста «invisible tail». правило для торговли гепами, это торговать с инициативой, активность которой вызвала геп, размещать стопы в точке, где вращение цены будет эффективно стирать геп, торгуя полностью через него.

Acceleration gap

геп прорыва происходит, когда рынок находится на ранних стадиях долгосрочного тренда геп ускорения развивается в течение тренда, и вновь

Exhaustion gap

подтверждает убежденность и силу направления тренда геп истощения будет иногда означать конец тренда

Markets to Stay Out Of Nontrend Days

Nonconviction Days

Long-Term Nontrend Markets

Оставаться вне Рынков

Нетрендовые Дни - рынок не содействует торговле с любым участником и возможность низкая, дневной диапазон небольшой и активность скудная

Дни без Убеждения – (Nonconviction day) не показывает

направленного убеждения ни одного из «другого периода», что эти стандартные типы дней обычно отображают – не существует никаких узнаваемых ориентиров для трейдера дневного периода

Долгосрочные Нетрендовые Рынки – долгосрочная активность

может временами проявлять недостаток направленного убеждения

Словарь, в целом можно использовать как памятку, однако, если потребуется более подробная информация, то необходимо прочитать тот раздел, где подробно описывается эта тема.

Здесь описаны только основные термины из книги и даны краткие обозначения.

ПРЕДИСЛОВИЕ

Хорошие результаты в любой профессии – будь то плотницкое дело, медицина, атлетика или торговля фьючерсами – могут быть получены лишь с помощью достижения четкого баланса между Вашими аналитическими и интуитивными способностями. Опытный плотник совмещает свои знания геометрии, инструменты и строительные материалы с изобретательностью мышления и ловкостью рук, что приходит лишь с годами тяжелого труда. Врач-эксперт также предпочитает использовать смесь знаний и интуиции. Сколь бы ни были точны анализы, каждый человек обладает своей физиологической особенностью, и необходима помощь интуиции в определении диагноза. Ключевым элементом, который на протяжении долгого времени отделял успешных трейдеров от всех остальных, являлось их интуитивное понимание того, что все финансовые возможности регулируются временем. В 1984 году Дж. Питер Стейдлмайер представил Профиль Рынка (Market Profile), как способ графического изображения принятия или отклонения цены во времени. Впервые то, что когда-то было областью интуитивного трейдера, в настоящее время стало доступным для всех. Умение записывать ценовую информацию в соответствии со временем, открывает множество полезных сведений о рынке в ранее недоступной форме. В свою очередь, эти новые сведения открывают путь новому взгляду на рынок, новым, более совершенным, уровням рыночного анализа. «Mind over Markets» - это книга-учебник. Благодаря этой книге, Вы научитесь определять динамику рынка с помощью соотношения цены, времени и объема, а также синтезировать полученную информацию с Вашей собственной интуицией. Наша цель заключается в достижении справедливого баланса между объективным наблюдением и принятием интуитивных решений – редкий талант, который демонстрируют только лучшие трейдеры.

Благодарности

Примечание от переводчика:

Я решил вставить в свой вариант перевода этой книги часть раздела, в качестве информации о Питере Стейдлмайере (Peter Steidlmayer). Также я выражаю свою благодарность авторам этой замечательной книги за то, что она была ими написана. И материалы, поданные в этой книге – учебнике, смогли существенно расширить мой кругозор трейдера. Спасибо им за это.

«Наша благодарность частным лицам и организациям, указанным ниже простирается далеко за пределы написания этой книги. «Mind over Markets» был рожден за годы преподавания, научных исследований и торговли. В той или иной мере, следующие физические лица и компании внесли значительный вклад в эти усилия:

(Peter Steidlmayer) был пионером теорий, на которых основана значительная часть нашей работы. Когда я впервые встретил, Пита в 1985 году, одним из первых вопросов, что я спросил, был «Если ваши теории так хороши, зачем делиться ими с кем-то еще?» Ответ Пита был не таким, какой можно ожидать от успешного трейдера сырьевыми товарами. Он сказал «Рынок был добр ко мне. Подобно вкладу (Marshall Field's) в городе Чикаго был музей (Field Museum), мой вклад в финансовом мире, это лучший способ торговли». (Peter Steidlmayer) всегда поощрял своих учеников принимать информацию, которую он предоставлял, и сделать это самостоятельно. Менее чем за пять лет мы стали свидетелями рождения новых типов программного обеспечения котировок, базы данных, и все формы расширенного исследования рынка. Так обстоит естественный процесс, следующий за любым новым значительным открытием. С учетом величины вклада, который (Peter Steidlmayer) внес в финансовые рынки. Эта информационная экспансия, вероятно, продолжится в течение длительного времени». Далее следует перечень лиц, которые внесли вклад в эту книгу.

James F. Dalton Eric T. Jones Robert B. Dalton

Глава 1

ВВЕДЕНИЕ

Джим Кельвин был пожилым фермером из Техаса. Он проявлял интерес к рынку фьючерсов на протяжении нескольких лет, когда хеджировал свои продажи рогатого скота. После того как он продал свой скотоводческий бизнес, он начал экспериментировать понемногу маленькими сделками, в качестве хобби. Джим читал всё, что только он мог найти о торговле фьючерсами. Он изучал все технические модели, использовал всевозможные стратегии, посещал семинары, рисовал графики. И когда он почувствовал, что свободно может учитывать несколько факторов одновременно, Джим стал относиться к трейдингу уже как к серьезному занятию. Он пока не зарабатывал трейдингом – Джим все ещё «вносил плату за обучение», исследуя особенности своей торговой системы. Однажды утром Джим как всегда проснулся в 6 часов, включил компьютер, готовясь к открытию рынка, и стал читать аналитику The Wall Street Journal. Он искал новости по японской Йене – Джим был уверен, что в журнале будет освещена хорошая торговая возможность. Ожидалось рекордное падение доллара США из-за замедления темпов роста американской экономики и негативных данных по торговому

балансу, что повлекло бы за собой рост Йены и других валют. Все статьи, связанные, так или иначе, с Йеной, говорили о бычьем настроении относительно японской валюты.

В то утро Джиму позвонил его хороший друг и товарищ по трейдингу, сообщив, что он ожидает

сильное ралли по всему спектру иностранных валют в тот день. Джим проверил 24-дневный канал, затем 16-ти и 32-дневные скользящие средние – два долгосрочных инструмента для анализа, на которые он чаще всего опирался в своей торговле – оба одновременно генерировали сильный сигнал к покупке Йены. Джим откинулся в кресле, взглянул на графики и объемы и задумался. В конце каждого дня он составлял свой собственный анализ структуры рынка и выписывал вероятные торговые возможности на следующий день. Накануне вечером он написал: «Слабая Йена – искать возможности для продажи». Йена находилась в восходящем тренде некоторое время до этого, однако в течение последних недель стал падать объем сделок. Цена всё ещё двигалась вверх, но активность падала, последнюю неделю рост был не такой уж и уверенный. То, что падающий объем является сигнализатором, Джим знал ещё с тех времен, когда работал на своем ранчо. Когда он намеревался продавать свой товар на аукционе, цена продолжала расти до тех пор, пока на рынке оставались покупатели. Когда торговля приближалась к концу, основная масса покупателей выбывала – они уже пополнили свои запасы необходимым количеством товара, или цена казалась им слишком высокой. При отсутствии покупателей аукцион завершался. Джим снова прочитал свой анализ. Его рыночная интуиция подсказывала ему, что аукцион по Йене завершен – цена на японскую валюту дальше расти не сможет из-за отсутствия покупателей. Но как же тогда быть с фундаментальными и техническими индикаторами? «Не могут все эти профессионалы ошибаться одновременно»,- сказал себе Джим. «Я не должен продавать Йену». Рынок открывался через пять минут. Джим смотрел на свой монитор и вспоминал то, что сказал ему друг. Он положил руку на телефон, но трубку не поднял. Йена открылась с гепом вверх, выросла на несколько тиков и остановилась. Трейдеры в яме, (автор использует название «locals» – в качестве синонима floortraders – трейдеры,

торгующие в яме).

В наше время роль «locals» выполняют брокеры и спекулянты «интрадэй» (торгующие внутри дня).

Далее будет использоваться термин «locals» без перевода. «Locals» действовали согласно недавней «бычьей» активности, однако покупатели, которые взвинтили цену Йены до этого, так и не появлялись. Джим просто сидел и смотрел на свой терминал. «Сейчас она сломается… Я должен продать…» Светящаяся зеленым цена в его окне котировок начала падать, а Джим всё ниже опускался в своём кресле…

Что же произошло? Принятие решения Джима Кельвина было нарушено противоречием между его собственной интуицией и мнением остальных. «Как может большинство ошибаться?»

А большинство людей, торгующих фьючерсами, тем временем, теряют деньги. И если Вы будете торговать вместе с большинством, Вы будете также чем-то средним, не зарабатывающим денег! Джим оказался в ситуации голодного осла, перед которым лежало две кучки овса, а он, бедняга, не знал, которую выбрать. Чутье Джима, а также его четкое понимание процесса рыночного аукциона

говорили ему о слабости Йены, о том, что надо продавать, но он позволил себе окаменеть под действием силы мнения большинства. Все фундаментальные и технические индикаторы «соглашались» с большинством – всё говорило о силе Йены и о продолжении бычьего тренда. Разница между подходами, тем не менее, относительно проста:

Джим основывал свое мнение на текущей рыночной информации – он «слушал» рынок – в то время как остальные источники базировались на исторических данных, не имеющих более отношения к тому, что рынок делал в настоящее время. Что, если игрок в футбол, прежде чем пытаться прервать передачу соперника, будет основываться на исторических данных о том, из какой точки поля он чаще всего совершает передачи, а также дожидаться совершения действия, в виде летящего к цели мяча, и лишь потом только действовать, пытаясь перехватить игру.

У такого футболиста нет никаких шансов оказаться вовремя на пути мяча и помешать передаче. Хороший игрок действует в настоящем времени. Он чувствует, когда соперник собирается сделать передачу и предвосхищает его движение своими точными немедленными действиями. Также как и опытный трейдер, почувствовав направление рынка, немедленно принимает его сторону. В похожей ситуации оказывается вратарь, которому пробивают пенальти. Если он будет ждать до тех пор, пока не увидит, куда летит мяч, он никогда не успеет отбить его. Поэтому опытный вратарь будет по действиям игрока, бьющего по мячу, пытаться предугадать, куда именно соперник собирается направить мяч, и действовать исходя из полученной информации. Ждать - означает пропустить возможность. Если Вы дождались, когда рынок утвердился в движении, не осталось сомнений в текущем тренде - вы уже опоздали. В книге «Mind over Markets», нашей целью является научить Вас «читать игру». Другими словами, Вы научитесь идентифицировать информацию, генерируемую рынком, понимать её смысл и действовать согласно Вашим знаниям. Так или иначе, эта книга не является простым описанием стратегии, которая может работать или не работать. Профиль рынка – не черный ящик, который категорически говорит Вам, когда покупать и когда продавать. Это книга об учении, о наблюдении и понимании рынка. Книга сгруппирована вокруг пяти основных шагов процесса обучения, похожих на описанные в книге «Mind over Machine» (Хьюберта и Стюарта Дрейфусов). Чтобы понять эти ступени, представьте себе молодого человека – назовем его Дэвид. Однажды Дэвид попал на концерт известного пианиста. Звучание инструмента, настроение и красота «Лунной Сонаты» Бетховена настолько покорили его, что восторженный Дэвид решил начать учиться играть на фортепиано. На следующий же день он пришел к своему новому репетитору. Первые несколько недель Дэвид учился «распознавать объективные факты и черты, характерные навыку и понимать правила для совершения действий, основанных на этих фактах и чертах» (ссылка на Mind over Machine). Другими словами, он достиг первой ступени обучения: НАЧИНАЮЩИЙ. Дэвид узнал, что черный кружок с палочкой – это нота, что решетка – это диез, а бемоль похож на мягкий знак. Он научился находить на клавиатуре инструмента ноты, написанные в партитуре. Дэвид может смотреть в нотный сборник и, соединяя ноты в небольшие созвучия, сыграть произведение. Конечно, это медленный и трудный процесс, который заставляет слушателя включить все свое воображение, чтобы угадать мелодию, исполняемую Дэвидом. После месяца обучения и регулярных тренировок, Дэвид становится ПРОДВИНУТЫМ НАЧИНАЮЩИМ. Играя снова и снова, он начинает все легче связывать отдельные кусочки, и музыка приобретает черты непрерывности. Дэвид может сыграть «Amazing Grace» и это будет звучать именно, как «Amazing Grace», а не просто набор нот, исполненных в непонятном ритме. Годы проходят, и Дэвид достигает третьего уровня. Он становится КОМПЕТЕНТНЫМ пианистом. Большинство пианистов останавливаются на этом уровне развития, так никогда и не став профессионалом или экспертом. Дэвид видит каждую пьесу как одно целое, имеющее свое настроение, свою цель. Он все ещё играет по нотам, но он достиг некоторого уровня мастерства в выражении эмоций, его игра приобретает смысл, цель. Здесь необходимо сделать важное замечание. Дэвид играет с эмоциями, которые описаны в партитуре (Крещендо, Димминуендо и т.д.), но не со своими собственными чувствами, не в своей интерпретации. В нотах присутствуют знаки, говорящие о том, что надо играть тихо (Пианиссимо) или очень четко и резко каждую ноту (Стаккато). Дэвид исполняет сложное произведение, и зал аплодирует ему, восхищаясь его техническими навыками. Тем не менее, Дэвид все ещё человек, играющий на инструменте, как компьютер, выполняющий сложную задачу. Чтобы достичь следующего уровня – уровня ОПЫТНЫЙ (PROFICIENCY) – необходимо выйти за пределы написанного на бумаге (правил) и стать частью музыки.

Чтобы достичь четвертого уровня, Дэвид должен настолько хорошо выучить ноты, чтобы больше не думать о них. Написанная на бумаге пьеса становится частью его сознания, целостной картинкой, что позволяет ему воспроизводить музыку. Такое состояние достигается только с опытом. Дэвид начинает интуитивно чувствовать эмоции произведения, настроение композитора в момент написания пьесы, и играть музыку со своей собственной окраской, вкладывая свои эмоции и чувства. Исполнение пианистом третьего уровня приятно с эстетической точки зрения. Такая игра захватывает слушателя, ему интересно видеть и слышать, как технично музыкант воспроизводит мелодию. Во время игры пианиста ПРОФЕССИОНАЛА чаще всего затрагиваются более глубокие чувства. Это передача с помощью музыки эмоций, чувств музыканта слушателям. Этому процессу невозможно дать рациональное объяснение, невозможно на словах объяснить, как это происходит. Равно как и нельзя научить такому уровню передачи эмоций. Только настоящий опыт и вовлеченность в процесс может помочь в достижении уровня ПРОФЕССИОНАЛА. Финальная стадия, отмеченная Дрейфусами – ЭКСПЕРТ. Дэвид учился игре на фортепиано многие годы и знает инструмент «вдоль и поперек». Когда он играет, музыкальный инструмент становится как бы продолжением его самого, когда музыка льется прямо из его сознания. Дэвид больше не думает о каждой ноте по отдельности, не думает ни о каких правилах, когда его руки находятся на клавиатуре фортепиано. Пианист-эксперт чувствует мелодию, произведение; это ничто иное, как выражение его чувств.

Механический аспект игры становится как будто бы врожденным, позволяя сознанию творить и создавать. Слушать музыканта такого уровня – все равно, что проникать вглубь его мыслей и чувств и начинать думать

и чувствовать то же самое. Такой тип выражения ломает все рамки, все правила – это экспрессия в чистом

виде. Очень немногие достигают такого уровня, в любой сфере. Этот пример был дан для представления основных уровней достижения мастерства, через которые мы пройдем на протяжении обучения успешной торговле фьючерсами. Следует отметить, что процесс обучения требует времени и усердия. Музыкант проводит много часов, практикуясь, совершенствуя свои навыки. Успешная торговля требует точно такой же дисциплины и тяжелой работы. Многие воспринимают торговлю фьючерсами как красивое высокоприбыльное рискованное предприятие для тех, кто имеет самообладание и выдержку в торговле, и что приобретя механические торговые системы и лучшее программное обеспечение, они смогут избежать затрат времени и сил, которые требуются для достижения успеха в других профессиях. На самом деле, в мире есть несколько «гламурных» профессий. Некоторые, например, музыка, являются наиболее показательными. Многим наивным любителям музыки кажется легкой жизнь таких знаменитостей, как (Фрэнк Синатра) или (Билли Джоел). Однако, если мы копнем глубже, за пределы переполненных стадионов и платиновых альбомов, мы увидим, что музыкальная индустрия мало чем отличается от любой другой профессии. На каждого Элвиса приходятся буквально миллионы честолюбивых юных музыкантов, проводящих бесконечные часы, посвященные тщетному обучению и совершенствованию своей профессии. Так же как и действующие суперзвезды проводят бесчисленные дни, совершенствуя каждую песню

и свои музыкальные способности, чтобы достичь успеха. Из-за того, что очень трудно достичь «звездных высот», многие начинающие музыканты просто «перегорают». Процесс становления профессионала обязательно несет потенциальные возможности провала, и процесс становления профессионального трейдера настолько же непрост. Обучение в данной книге проходит от технических систем в области самопонимания, которые могут

выявить слабости в Ваших возможностях наблюдения за собой и за рынком, в Вашей дисциплинированности и объективности. Большая часть информации в этой книге отличается от принятых моделей рыночного анализа. Как только вы осознаете, что лучшие торговые сделки противоречат недавней рыночной активности, вы поймете, что информация в этой книге противоречит большинству текущих мнений и теорий о торговле и понимании рынка. Торговля фьючерсами – это не красивое или прибыльное занятие для большинства людей, кто однажды решил попробовать торговать. Трейдинг – это профессия, и она требует гораздо больше вовлеченности и затрат времени и сил, чем любая другая профессия. Вы начнете в качестве НАЧИНАЮЩЕГО, изучая объективные цели Профиля, затем пройдете через все стадии к главной цели любого профессионала трейдинга – стать ЭКСПЕРТОМ.

Глава 2

НАЧИНАЮЩИЙ

НАЧИНАЮЩИЙ – первая ступень в любом процессе. Никто не начинает с уровня ЭКСПЕРТА, или даже ПРОДВИНУТЫМ НАЧИНАЮЩИМ. Для того, чтобы научиться любому ремеслу, вы должны начать с освоения необходимых объективных фактов и особенностей – это инструменты, с помощью которых вы построите свои навыки от самого фундамента. Так же, как и плотник изучает действие пилы, молотка и рубанка, прежде чем попробовать сделать свой первый простенький скворечник, вы должны изучить механизм Профиля Рынка (Market Profile) до того, как воплотите свое первое самое простое рыночное решение в жизнь. Обучение на стадии НАЧИНАЮЩЕГО – это, в основном, запоминание. Плотник запоминает, как работают инструменты, начинающий пианист учит определения, на которых строится база всей музыкальной теории. Такое обучение происходит с помощью внешнего источника – книги или учителя, - и не требует от новичка никаких действий, кроме сидения, слушания и запоминания вещей, которые он изучает. Да, некоторая теоретическая основа важна, особенно на самых ранних стадиях обучения, но как говорил Древнегреческий философ Гераклит: «Многое обучение не учит пониманию». Только через собственный опыт и интенсивную практику можно достичь понимания и умения.

В данной книге термин «производный источник» имеет много определений и формаций, которые

необходимо запомнить. Однако важно не забывать, что информация – это только часть чего-то большего,

которое будет открываться вам на протяжении чтения книги и попыток соединить то, что вы выучили, с вашей личностью, индивидуальным стилем трейдинга и опытом. Будьте открыты новым знаниям и не забывайте применять их в процессе Ваших наблюдений за рынком. Возможно, некоторые из принятых вами ранее установок уже под вопросом.

В примере в начале книги Джим, торгующий Йену, разрывался между различными источниками

информации: фундаментальным, техническим и сгенерированным рынком. Все фундаментальные источники (газеты, журналы, советы друзей) и источники технические (каналы, скользящие средние и т.д.) предсказывали ралли иностранных валют. Информация, сгенерированная рынком, которая отображает рыночную ценовую активность, представленную в отношении ко времени в виде статистической кривой нормального распределения (колоколообразная кривая), сообщала о том, что рынок достиг пика. Это не означает, что все технические гуру, финансовые писатели и рыночные аналитики бесполезны. Просто не существует лучшего рыночного индикатора, чем сам рынок. Профиль Рынка – это всего лишь канал для того, чтобы прослушивать рынок. Это всего- навсего график, с отрезками времени по оси X и ценовыми значениями по оси Y, дающий визуальное выражения рыночной активности. Такое представление принимает форму колокола (кривая нормального распределения) Представьте себе класс учеников: классный руководитель ведет статистику оценок, получаемых его учениками. Большинство учатся на четверки (они находятся в середине колокола, придавая ему выпуклую форму), некоторые скатились до троек и немногие получают стабильно оценку пять. Так же и основная часть сделок за день происходит по средней цене за день, и лишь несколько сделок осуществляются на экстремумах дня (смотри Рисунок 2-1)

Профиль рынка – это просто способ показать рыночную активность так, как она разворачивается. Это не система прогнозирования вершины или дна или продолжения тренда, равно как и статистический отчет классного руководителя, не индикатор остроты ума всего класса. Профиль Рынка – это развивающийся шаблон, который четко реагирует на рыночную активность в настоящем времени, шаблон, который можно охарактеризовать как пассивное приспособление, существующее лишь для измерения чего- либо.

Ключ к Профилю Рынка лежит в корректном чтении этой информации.

Рисунок 2-1 20

Рисунок 2-1

Laying the Foundation – Закладывая Основу

В этой части представлены определения и концепции, которые лежат в основе изучения понимания рынка с помощью Профиля Рынка. Как уже говорилось ранее, это непростое задание. Всё, что вы узнаете о Профиле Рынка, является взаимосвязанной и неотъемлемой частью полного понимания рынка. Каждая концепция – как маленький кусочек пазла, большой запутанной головоломки, который необходимо внимательно изучить и определить его место в вырисовывающейся картине. Если вы будете откладывать каждый кусочек по отдельности, как некое обособленное определение, вы окажетесь сбитыми с толку не взаимосвязанными на первый взгляд фактами. Но если вы последовательно объедините каждую часть книги с тем, что вы уже изучили, то постепенно начнёте видеть общую картину.

The Auction - Аукцион

Джим Кельвин интуитивно знал, что бычий тренд по Йене закончен, для понимания этого достаточно было его опыта работы фермером на ранчо. На первый взгляд, рынок фьючерсов очень мало чем может быть похож на рынок купли/продажи крупного рогатого скота. Однако, и то, и другое являются рынками, а на всех рынках происходит одинаковый процесс аукциона, через который осуществляется вся торговля. Когда Джим сидел в то утро перед своим монитором, он вспомнил один из последних дней своей фермерской карьеры, когда он повез товар на продажу на аукцион. Цена на скот уверенно росла несколько месяцев подряд, достигнув вершины в 86 центов, однако количество проданных быков значительно сократилось в течение последней недели. Производители мяса урезали свои покупки по высоким ценам до необходимого минимума, покупая лишь затем, чтобы поддерживать обороты. Джим знал, что цене необходимо опуститься, чтобы «встретить» новых покупателей. Быков завели в стойло для аукциона. Ведущий аукциона стал искать стартовую цену: «Могу ли я попросить у вас 80 центов за этот прекрасный скот?». Начальная цена была слишком высока, и никто из

участников не сделал ставку. «78?

сделав начальную ставку по 72 цента. После недолгих торгов, когда все покупатели огласили свои

предложения по цене, скот был продан по 76 центов за фунт. Рост цен, продолжавшийся последнее время, закончился. Цену необходимо было опустить ниже, чтобы привлечь покупателей.

В течение некоторых торгов происходит мгновенная реакция на начальную ставку, и цена быстро

85?», - в то время, как

участники аукциона выкрикивают свои предложения. Бывает и такое, что начальная цена слишком высока,

и ведущий должен быстро сбивать цену, которая будет падать до тех пор, пока не найдется покупатель, затем она снова начнет расти, часто превышая не принятую участниками ранее начальную цену. «92 раз… два… три, продано!» - всё, аукцион завершен.

растет: «Я слышу 82? 82 от мужчины в синем пиджаке! Я могу услышать 84?

Я слышу 74 цента. Наконец, покупатель включился в аукцион,

76?

Рынок фьючерсов торгуется в подобной манере. Если открытие, скажем, дня происходит ниже справедливого уровня ценности актива, цена начинает расти в поисках продавцов. Если цена открытия расценивается участниками рынка как слишком высокая, начинается падение в поисках покупателей. Как только покупатели появляются на рынке, цена начинает расти до тех пор, пока не купит

последний покупатель. Точно также рынок опускается, пока у продавцов есть желание избавляться от актива. Происходит постоянный поиск новой информации, которая может послужить развороту движения цены, либо продолжению текущего тренда.

В процессе чтения данной книги вам будет становиться всё яснее важность рыночного аукционного

процесса. И с помощью Профиля Рынка вы вскоре поймете, что движения на рынке фьючерсов совсем не хаотичные.

Organizing the Day – Организация Дня

Основные простейшие «строительные» блоки Профиля Рынка называются Временно-Ценовые Возможности (Time Price Opportunities, сокращенно TPO), далее в книге будет использоваться сокращенный английский вариант. (Примечание переводчика). Каждому получасу торгов на рынке присваивается своя буква. (символ, рисунок – не важно что). Главное, что каждые полчаса имеют своё обозначение. Рассмотрим пример: дан некий ценовой отрезок, который проторговывается в течение получаса. Тогда соответствующая буква, или ТРО, указывается в соответствии с данным ценовым отрезком.

На (Рисунке 2-2) показан каждый получасовой сегмент отдельно друг от друга на протяжении всего завершенного профиля. Заметьте, минимальный шаг (один тик) Государственных облигаций США (Treasury bonds) соответствует 1/32 от 1000$, или 31,25$. В день, который освещен в примере, ценовой отрезок, соответствующий первому получасу (период «А»), ранжировался от 96 29/32 до 97 10/32 . Следующий временной отрезок (период «В») торговался с 96 31/32 до 97 4/32 , и так далее. Получившийся Профиль показан на (Рисунке 2-2).

далее. Получившийся Профиль показан на ( Рисунке 2 -2 ). Рисунок 2 -2 22

Рисунок 2-2

Теперь мы рассмотрим тот день облигаций (bonds) шаг за шагом, объясняя в деталях, как с помощью системы мер Профиля Рынка читать основную, простейшую информацию, генерируемую рынком. Порядковые номера далее относятся к (Рисунку 2-3).

Порядковые номера далее относятся к ( Рисунку 2 -3 ). Рисунок 2 -3 23

Рисунок 2-3

1.

Отрезок цены, получающийся в результате торгов в первые два временных периода (первый

час) для большинства активов называется Начальный баланс (initial balance). Для некоторых активов – таких как фьючерсы, имеющие дневную и вечернюю сессию, Начальный баланс немного теряет силу. По сути, Начальный баланс это база, на которой строится весь торговый день. Начальный баланс установился с 96 29/32 до 97 10/32 трейдерами, торгующими в яме, или «locals», в течение периодов «А» и «В». Начальный баланс представляет собой отрезок времени, когда «locals» пытаются найти уровень, где можно проводить двусторонние торги – уровень, где и покупатели, и продавцы согласны проводить сделки.

«Locals» торгуют, в основном, внутри дня (не оставляя открытых позиций на ночь), они обеспечивают рынок ликвидностью, но не направленностью, действуя в качестве посредников между игроками вне пола. Их цель делать не одну-две больших сделки в день, а зарабатывать несколько тиков при большом объеме торгов. «Locals» обычно отвечают за 50% всего дневного объема. Роль «locals» приблизительно такая, как у авто-дилера – посредника между производителем и потребителями. Целью дилера является продать свой товар быстро, получая небольшую прибыль в каждой отдельно взятой сделке. Он должен приобрести автомобили у производителя, такого как, например, (General Motors) (J), по цене, которую он находит справедливой, а затем продать потребителю по цене, которая привлечет клиентов и при этом ещё и принесет прибыль. Трейдеры, торгующие в яме, действуют примерно так же, покупая у долгосрочных продавцов и продавая долгосрочным покупателям, которые «входят на рынок» только тогда, когда считают, что цена далека от своего справедливого значения. Мы будем относиться к долгосрочным участникам рынка (инвесторам), как к «другому» (other) таймфрейму (таймфрейм – период времени). «Другой период» держит позиции открытыми от нескольких дней до нескольких месяцев, в отличие от «locals», торгующих внутри дня. Важность долгосрочных участников будет часто подчеркиваться на протяжении всей книги, потому что именно деятельность «другого периода» двигает и определяет «формы» рынка как, например, General Motors и потребители формируют рынок авто-индустрии. Понимание того, что делают в данный момент долгосрочные участники рынка, жизненно важно для успешной торговли фьючерсами.

2. В течение периода D в рынок входит большой продавец («другого» периода) и сдвигает рынок

вниз до 96 25/32 . Любой движение цены за предел начального баланса, инициированное «Locals», называется расширением диапазона (range extension). Это является знаком того, что что-то произошло на рынке и это что-то вызвали большие таймфреймы (продавцы или покупатели «другого» периода). «Locals» не инициируют, какие-то большие движения на рынке. За какие-то существенные движения ответственны большие таймфреймы. Далее - очевидно, что в период «D» на рынок вошел продавец «другого» периода и сдвинул рынок вниз. Так что теперь либо на эти новые низкие цены откликнется какой-то большой покупатель (other timeframe buyer), либо отклика не будет, и наш большой продавец (other timeframe seller) будет и дальше двигать рынок вниз в поисках покупателей.

3. В районе 96 24/32 среагировал большой покупатель.

Он вошел в рынок и до конца дня (до интервала с буквой «K») цена балансировала в этом диапазоне. За час до закрытия рынка наш большой продавец (other timeframe seller) протестировал еще более низкий уровень рынка, он начал с 96 25/32 и за период «К» расширил диапазон вниз до 96 17/32 . Но встретил реакцию на низкие цены со стороны покупателя, и эта реакция подняла цены до середины диапазона уже под конец дня.

4. Диапазон (range) – это вся высота Профиля – от минимума до максимума.

В этот день диапазон был от 96 17/32 до 97 10/32 .

5. Все что торговалось ниже начального баланса - это расширение диапазона большим продавцом (так же как и все, что торговалось выше начального баланса - это расширение диапазона большим покупателем).

И

расширение диапазона за тот день - это все, что торговалось выше 97 10/32 или 96 29/32 .

6.

Диапазон, в котором проторговалось 70% дневного объема, (примерно одно стандартное

отклонение) - называется значимым диапазоном (зоной справедливой цены - value area).

И это вполне логичное название, так как средняя часть кривой Бэлла - это как раз место, где

проходит большая часть торгов за день, и это диапазон, который в тот день заинтересовал большую часть

продавцов и покупателей. Так и в школе - большинство учеников по оценкам попадают в середину диапазона оценок. Если как продавцы, так и покупатели действуют в каком-то диапазоне, тогда этот диапазон признается обеими сторонами как справедливый. 25 июля на рынке облигаций диапазоном значимости был 96 24/32 и 97 03/32 . Значимый диапазон легко посчитать с помощью TPO. Пример, как считать значимый диапазон (value area), приведен в Приложении 1.

7. Единичные "K" в нижней части Профиля называются одно-принтовым бычьим хвостом (single-

print buying tail). Это важный момент, и он означает реакцию большого покупателя на торги по низкой цене. Тем самым в период «К» эта низкая цена отвергается. Конкуренция покупателей за контракты вызывает быстрое движение цены вверх. Так что чем длиннее хвост, тем больше активность среагировавшего большого покупателя. Хвост, который появляется в конце дня, технически можно и не считать хвостом, потому что это ценовое движение не проверено реакцией в последующие временные интервалы. И в дополнение - хвост должен быть длиной как минимум в 2 TPO чтобы считаться важным .

8. Четыре «А» принта наверху вначале дня называются одно-принтовым медвежьим хвостом

(single-print selling tail). Он несет такую же нагрузку, как и бычий хвост в интервале «К». На этом хвосте большой продавец среагировал на высокие цены и сдвинул цену пониже. Попытки торговли внутри этого хвоста в последующие интервалы времени («C» и «D») встретили сильное сопротивление, показывая силу продавца на этих уровнях.

9. Самая длинная цепочка TPO близко к центру диапазона называется точкой контроля (point of

control = POC). Это - цена, на которой была максимальная активность за день, так что эта цена может считаться самой справедливой ценой за день. Больше всего времени трейды (сделки) проходили по этой цене, подчеркивая важность этой цены. Мы разовьем это понятие позже, так как оно играет важную роль в наблюдении за активностью «другого периода» в дневном периоде.

10. М период отвечает за диапазон закрытия. Он является индикатором последних настроений за день. Он используется как ориентир для сравнения с открытием следующего дня, чтобы посмотреть как изменились настроения на рынке.

Challenging the Rules – Бросая Вызов Правилам

Вы уже должны уметь читать базовые элементы Профиля Рынка. Мы рассмотрели много концепций, некоторые из них без сомнения чужды тому, чему вы учились раньше и что знали о рынке фьючерсов. (Roger von Oech), автор книги "Удар по голове" ("A Whack on the Side of the Head") оспаривает силу правил. в нашем обществе существует большое давление, чтобы люди следовали правилам. Это одна из первых вещей, которой нас учат еще в детстве. Нам говорят: "Не заезжай за линию", "Нет оранжевых слонов". Наша система образования поощряет тех, кто следует правилам. Студентов обычно вознаграждают, когда они просто слепо принимают информацию, нежели пытаются играть с идеями и начинают думать об оригинальных подходах к использованию различных вещей. Как следствие, люди более спокойно себя чувствуют, следуя правилам, чем подвергая их сомнению. Скептическое отношение к правилам это хорошая креативная стратегия мышления, но это еще не всё. Никогда не сомневаться в правилах несет в себе потенциальную опасность 1 . Понимание Профиля Рынка требует больше, чем механическое повторение списка принципов; здесь требуется способность оспаривать правила и смотреть за пределы популярного мнения. Еще раз повторите уже пройденные нами основы. Дэвиду пришлось учить основы музыкальной грамоты, прежде чем он смог сыграть «Amazing Grace».

The Role of the Marketplace – Роль Места Рынка

Подумайте на секунду о цели рынка. Большинство трейдеров не уделяет достаточно времени для понимания основ рынка, который они пытаются покорить. Плотник не сможет построить функциональный скворечник, если не будет постоянно задаваться вопросом - «Для чего, собственно, нужен скворечник?». Причина этого недосмотра напрямую связана с подходом «не следования правилам». Большинство просто не хотят знать цель рынка. Они не хотят думать рационально и объективно о картине в целом. Большинство участников рынка, собственно, как и большинство людей в целом, предпочли бы слепо следовать заданным правилам, нежели пытаться использовать свою проницательность и быть творческим. Опять же, большая часть людей, торгующих фьючерсами, не зарабатывают деньги. Цель фьючерсного рынка схожа с целью любого другого рынка. Он существует только для того, чтобы содействовать торговле (посредством аукциона от максимума к минимуму или от минимума к максимуму), чтобы определить область, где торговля будет наиболее выгодной. Думайте о торговле фьючерсами, как о торговле в продуктовом магазине за углом. Если цена на арахисовую пасту слишком высока, покупатели воздержатся от покупок, тогда торговец поймет, что цена слишком высока. Он будет снижать цену, пока покупатель не начнет покупать. Если торговец снизит цену слишком низко, его запасы могут быть быстро истощены, когда покупателям будет интересна цена, а не нужда в продукте. В результате, цена окажется в балансе между двумя крайними ценами, где будет установлена справедливая цена продукта и возможна двусторонняя торговля. Цена будет повышаться и снижаться, пока покупатель или продавец не поймут, что цена слишком отклонена. То же самое действует и на фьючерсном рынке. Рыночные аукционы идут вверх, пока покупатель будет покупать, и вниз, пока продавец будет продавать, устанавливая ценовые экстремумы и формируя Профиль, сходящийся с концами «колоколообразной кривой». Теперь представьте, что на (Рисунке 2-3) изображен Профиль продажи арахисовой пасты за несколько месяцев, а не продажи Казначейских облигаций (в теории, а не фактические цены и индивидуальные TPOs). Вначале цена оказалась слишком высокой, и не было покупателей для заключения сделок. Затем продавец быстро снизил цену, в период «А» в виде одиночного хвоста продаж (single print selling tail) (см. point #1 на Рисунке 2-3). Цена снижалась и оказалась слишком низкой, и вызвала большой интерес покупателей в том же периоде, и с позволения продавца в периодах «В» и «С» цена вернулась обратно. Экстремумы цены были установлены в периоде «А», а справедливая цена (value) принята где-то посередине. Однако, в период «D» в рынок вошел другой продавец в виде супермаркета в двух кварталах от продуктового магазина. Большой магазин может устанавливать более низкие цены, поэтому местному продавцу приходится снижать цены, чтобы остаться в бизнесе. В последующие недели справедливая цена была установлена возле нижнего экстремума из-за наличия сильного продавца. В результате, местный продавец решает продвинуть свой товар как «фантастическая арахисовая паста» с более низкой ценой для привлечения покупателей. Уловка местного продавца сработала, как показано в период «К» появился хвост сильного покупателя. Покупатели среагировали на низкие цены, и с позволения продавца цена снова повысилась до выгодного для него уровня. Это сравнение позволяет проще понять процесс торгов на всех рынках. Рынок фьючерсов - это непрерывный процесс аукциона в поиске баланса двух главных движущих сил, стоящих за движением рынка: «другого периода» покупателя и продавца. Давайте, посмотрим с другой точки зрения на роль других тайм-фреймов на рынке. Взгляд с другой точки зрения, часто приносит ценную информацию. Если (Johannes Gutenberg) не посмотрел бы на устройство для изготовления вина «wine press» совершенно иначе, мы, возможно, не имели бы сегодня печатной прессы, и вы читали бы рукопись писца. Представьте «другого периода» продавца и «другого периода» покупателя как двух разных личностей, двух отдельных единиц, которые стоят друг против друга на игровой площадке в виде «ямы» Биржи. Они оба держат свои пальцы на больших кнопках, один говорит «продавать» другой говорит «покупать». В «яме» существуют специалисты «locals», которые орут и жестикулируют для заключения их сделок. Участники «другого периода» сражаются за контроль рынка, и они входят в рынок, когда они чувствуют, что цена отклонилась от справедливого уровня, или когда внешняя информация побуждает их совершать сделки. Например, важная новость может побудить покупателя «другого периода» войти в рынок, и вести цену вверх весь день. Этот пример, очевидно, является только образным представлением, но участники «другого периода», часто делают сделки как индивидуалы, но не всегда могут сказать, почему они входят в рынок. Смысл вышесказанного в том, что для успешной торговли на фьючерсном рынке ты должен понимать, что делает «другой период» в данный момент и какая твоя позиция.

Going with the Crowd – Идущий с Толпой

В одном из сюжетов ТВ шоу - "Скрытая камера", был показан парень, который ждал лифт. Когда лифт приехал то всё, кто в нём были, стояли к выходу спиной, и парень, недолго думая, встал точно так же как все. Если вы, будите слепо следовать за большинством, вы поступите точно так же, как и этот парень. Как было отмечено ранее, большинство участников рынка теряют деньги. Конечно, это довольно смелое заявление, но если подумать, как часто аналитики ошибаются, то заявление о том, что большинство людей на рынке не делают деньги, уже не кажется столь неправдоподобным. Тем не менее, когда большие игроки с Уолл-Стрит что-то говорят, почти все прислушиваются - намного легче не думая положиться на "эксперта", чем иметь собственное мнение, и принимать свои собственные решения. Когда вы полагаетесь исключительно на самого себя, вам самому же и гордиться собой в случае успеха, но и больше некого будет обвинять кроме себя при поражении. И вовсе нелегко осознать или признать, что у тебя тенденция быть чьим-то последователем. Так что не удивительно, что одна из основных причин, почему многие трейдеры склонны использовать механическую торговую систему, это возможность исключить самих себя из процесса принятия решений. Это лишь некоторые мысли, которые следует помнить, пока мы будем проходить стадию "НАЧИНАЮЩЕГО" и введем еще некоторые понятия и термины. Профиль Рынка – это не техническая или механическая система. Это надо помнить в дальнейшем, а не слепо следовать тому, что будет сказано, не подвергая это критической оценке. Помните, что все - это лишь часть еще большего целого, и "недостаток информации может быть для Вас опасным".

Introduction to Day Timeframe Structure – Введение в Структуру Дневного Периода

Когда местный бакалейщик устраивает распродажу своего арахисового масла по низкой цене, покупатель с жадностью расхватывает его, оставляя на графике след, так называемый одно-принтовый бычий «хвост» (single print buying tail). «Хвосты» являются важной информацией в анатомии Рыночного Профиля, поскольку они указывают на присутствие покупателей или продавцов «другого периода». «Хвост» является легко идентифицируемой характерной особенностью с вполне определенным смыслом. Всякий раз, когда вы видите специфический паттерн, вы ассоциируете его с определенным набором фактов, так же как футбольный полузащитник учится на своем опыте некоторым признакам, которые указывают на то, что атака вот-вот начнется. На большем масштабе, Профиль Рынка в целом, как правило, имеет склонность подпадать под удобочитаемые паттерны в конкретном дневном периоде, которые определяются степенью вовлеченности участника «другого периода». Эти паттерны, если их правильно идентифицировать, могут увеличить шансы дневного трейдера на успех, а также предоставить информацию относительно того, что рынок пытается делать в долгосрочной перспективе. Разметка этих паттернов, которую мы дадим, не столь важна, как понимание того, как развивается день относительно начального баланса (initial balance) и той уверенности, с которой «другой период» входит в рынок. Считайте этот начальный баланс основой для дневной торговли. Целью начального баланса является оказание поддержки, что-то типа подставки для настольной лампы, удерживающей ее от опрокидывания. Чем уже подставка, тем легче опрокинуть лампу. Тот же принцип справедлив и для торговли фьючерсами в дневном периоде. Если начальный баланс узкий, то больше шансов, что он будет нарушен, и произойдет расширение диапазона. Дни, которые приводят к созданию широкого начального баланса, могут с большей вероятностью сохранить свои экстремальные точки в течение всего дня. Если вы думаете о «другом периоде», как об отдельной личности, по аналогии с настольной игрой, то вы можете судить об активности всех покупателей или продавцов «другого периода» в зависимости от их уровня "уверенности". Каждый тип дня является результатом той или иной степени и формы активности «другого периода», и эта активность, как правило, подпадает под определенные шаблоны. Запомните эти широкие понятия «начального баланса» и «уверенности», так как они нам пригодятся при рассмотрении шести определенных типов дня.

Normal Day – Нормальный День

Динамика

Термин «Normal Day» может ввести в заблуждение, хотя в действительности «Normal Day» это скорее исключение, чем правило. Нормальные дни характеризуются широким начальным балансом, который формируют крупные участники, вступающие в торговлю с самого раннего утра. Из этого следует, что участники «другого периода» представлены как покупателями, так и продавцами. Идет так называемая двусторонняя торговля, цена движется то вверх, то вниз. Нормальные дни часто формируются под действием ранних утренних новостей, которые способны повлиять на участников «другого периода», быстро сдвигающих цену в одном направлении. Например, вскоре после открытия рынка выходит данные по некому экономическому индикатору, который оказывается хуже прогнозов, что провоцирует участника «другого периода» агрессивно продавать и гнать цену ниже. В конце концов, цена снижается настолько сильно, что привлекает покупателя «другого периода», который снижает активность продавца. Для оставшейся части дня уже не хватает направленного движения, и цена находит баланс между экстремумами. Пример «Normal Day» показан на (Рисунке 2-4).

Структурные Характеристики

Первичной характеристикой «Normal Day» является широкий начальный баланс, или «база», который не нарушается в течение всего дня. На (Рисунке 2-4) показан Профиль Казначейских облигаций, начальный баланс периодов «А» и «В» с 96 04/32 по 97 14/32 – достаточно широк. Продавец «другого периода» вошел в рынок на верхнем экстремуме, потому что цена торговалась для него слишком высоко, создавая одиночные буквы на экстремуме дня («хвост»). Для покупателя «другого периода» цена, упавшая слишком низко, сформировала «хвост» на нижнем экстремуме дня. Оставшуюся часть дня цена торговалась между этими экстремумами. На первый взгляд Нормальные дни легко торговать. Тем не менее, представьте себе ваше беспокойство при размещении заявки на покупку после того, как цена упала. Рынок падает, а вы должны поднять трубку телефона и сказать «купить». Это, конечно же, не означает, что вам всегда нужно покупать, когда рынок падает, и продавать, когда рынок растет – это чистой воды финансовое самоубийство. Но после того, как мы изучим все типы дней, и вы понаблюдаете за ними на практике, у вас начнет формироваться понимание, какой тип дня формируется, а логичность рыночной ситуации даст уверенность покупать на таких падениях. Мы говорим об этом сейчас, чтобы донести до вас два ключевых принципа, которые вы должны усвоить к концу этой книги. Это: прибыльная торговля (лучшие сделки) часто противоречит текущей рыночной ситуации, и никогда не упускайте из виду картину в целом.

Рисунок 2 -4 29

Рисунок 2-4

Normal Variation of a Normal Day – Нормальная Вариация Нормального Дня

Динамика

День «Normal Variation of a Normal day» характеризуется рыночной активностью чуть менее динамичной, чем у «Normal day». С развитием дня участник «другого периода» входит в рынок, и значительно расширяет диапазон. Это как будто участник «другого периода» понаблюдал за аукционом некоторое время, а затем, решив, что цена стала для него подходящей, энергично войти. Убеждение участника «другого периода» более очевидное из-за расширения диапазона в этом типе дня (по сравнению с «Normal day»). На (Рисунке 2-5) продавец «другого периода» в период «D» гнал цену вниз до тех пор, пока покупатель «другого периода» не ответил на снижение цен и не прервал эту продажу. В оставшуюся часть дня продолжалась двусторонняя торговля (trade is two-sided), сформировавшая новую область баланса (area of balance).

Структурные Характеристики

День «Normal Variation of a Normal day» обычно не имеет такого широкого начального баланса, как у «Normal day» (пункт 1 на Рисунке 2-5). Начальный баланс, или «база», нарушается участником «другого периода» обычно в начале дня, происходит расширение диапазона. На (Рисунке 2-5) продавец «другого периода» расширил диапазон вниз в период «D», «опрокидывая» базу в сторону понижения (пункт 2). С течением дня в процесс аукциона вступили покупатель «другого периода», продавец «другого периода», а также трейдеры (locals) (ссылка на термин «two-timeframe trade»). В этот день, расширение диапазона продаж, вызвало смещение зоны справедливой цены (value), которая будет установлена ниже (пункт 3).

Рисунок 2-5 31

Рисунок 2-5

Trend Day – Трендовый День

Динамика

Существует два типа Трендовых дней «Trend days»: Стандартный Трендовый день – «standard» и Трендовый день Двойного распределения – «Double-Distribution Trend day». Самая важная характерная черта «Стандартного Трендового дня» – это высокий уровень уверенности выбранного направления, которое нельзя не заметить в течение всего дня. Покупатель «другого периода» или продавец контролирует рынок, фактически, с открытия дня до его завершения. Кроме того, как (Trend) аукционы выше (аптренд) или ниже (даунтренд), продолжают вовлекать в рынок новых участников (new business), таким образом, создавая однонаправленное, устойчивое движение цены, подпитываемое высоким объемом.

Структурные Характеристики

В Трендовый день «Trend day», открытие формирует максимальный или минимальный экстремум

дня, в подавляющем большинстве случаев (пункт 1 на Рисунке 2-6), потому что «другой период» обычно контролирует с самого открытия торгов (opening bell).

В «Trend day» пример на (Рисунке 2-6) продавец «другого периода» расширяет диапазон вниз в

течение множества периодов времени, контролируя рынок в течение всего дня (пункты 2 и 3). Такая однонаправленная активность называется как рынок "одного таймфрейма" (one-timeframe market). Во время Трендового дня покупок "одного таймфрейма" (one-timeframe buying Trend day), каждый период времени аукционы будут на более высоком (или эквивалентном) уровне цены, без аукционов ниже минимумов предыдущих периодов времени. Наоборот, во время Трендового дня продаж "одного таймфрейма" (one-timeframe selling Trend day) каждый дополнительный период времени будет равен (эквивалентен) или расширять ниже предыдущих периодов без аукционов выше максимумов предыдущих периодов времени. Например, на (Рисунке 2-6) период «Е» расширил «D» в нижнюю сторону, таким образом расширил весь диапазон, чтобы начать трендовый день. Затем период «G» проторговался ниже, чем «E» (без аукциона выше максимума «Е» периода), «H» ниже чем «G», «J» ниже, чем «L» и так далее. Условия рынка "одного тайм-фрейма" является хорошим показателем контроля «другого периода» и потенциальным Трендовым днем (Trend day). Трендовый день (Trend day) отличается от дня (Normal Variation) тем, что Профиль Трендового дня как правило, тоньше и более удлинён (вытянут), обычно не более четырёх или пяти ширины TPOs в любой точке. Неспособность распознать и принять, что это один из «Trend day», является для трейдера одной из самых дорогостоящих ошибок, какую трейдер может сделать. Прибыль нескольких дней может быть потеряна за одну торговую сессию, если вы позиционированы против тренда. Важно определить на ранней стадии, кто контролирует ситуацию на рынке, продавец или покупатель «другого периода» и позиционировать себя с ними.

Рисунок 2-6 33

Рисунок 2-6

Double-Distribution Trend Day – Трендовый День Двойного Распределения

Динамика

Второй тип «Trend day», Трендовый день Двойного Распределения (Double-Distribution Trend day), является относительно неактивным в течение первых нескольких часов торговой сессии. Участники рынка обладают низким уровнем убеждения, что приводит к узкому основанию (базе). Позже в ту же торговую сессию некое изменение событий вызывает участника «другого периода», который воспринимает цену несправедливой на текущих уровнях цен, агрессивно войти в рынок и существенно расширить диапазон. Это более позднее вступление участника «другого периода» приводит цену на новый уровень, где развивается вторая область баланса. Трендовый день Двойного Распределения (Double-Distribution Trend day) не обладает твердой уверенностью типичной для Трендового дня (Trend day) и должен остановиться и «успокоить себя» после существенного движения.

Структурные Характеристики

Очень маленький начальный баланс (initial balance) есть первый признак потенциального Трендового дня Двойного Распределения (Double-Distribution Trend day). Опять же, чем более узкая база (IB), тем легче продавить эту область, и аукцион быстро пойдёт на новом уровне (пункт 1 на Рисунке 2-7). На (Рисунке 2-7) продавец «другого периода» расширяет диапазон вниз, в периоды «F» и «G» (пункт 2). Более низкие цены принимаются как «значение» (value), формируя ниже первоначальной области значения (value area) в новом распределении, разделенные одиночными TPO (single TPO price prints) (пункт 3). Такой новый торговый диапазон обычно держится в течение дня, часто предоставляя полезные контрольные точки (reference points) и хорошие торговые возможности для дневных трейдеров. Эти одиночные принты TPO, разделяющие два распределения в Трендовый день (Double- Distribution Trend day), становятся важной контрольной точкой (reference point) вблизи конца дня. Если ценовые аукционы возвращаются назад внутрь (single prints) в течение последующих периодов времени, по сути, сделав их двойными принтами (double prints), что-то изменилось и второе распределение больше не принимается как значение (value). Например, в Трендовый день (Double-Distribution Trend) на (Рисунке 2-7) цена проверяет в период «F» одиночные (single prints) (пункт 4) показало бы, что вошел сильный покупатель «другого периода», или что убеждения продавца «другого периода», которые вызвали начальное расширение диапазона, больше не присутствуют.

Рисунок 2-7 35

Рисунок 2-7

Nontrend Day – Нетрендовый День

Динамика

Нетрендовый день (Nontrend day) характеризуется полным отсутствием «направленного убеждения» (directional conviction). Нетрендовые дни часто происходят перед выходом большого числа экономических новостей или праздником. Участники рынка сбалансировали свои позиции в ожидании реакции рынка на внешние стимулы (информацию) - просто нет никакой активности. Торговля не способствует в любом направлении, для маленького участника и нет никакой уверенности.

Структурные Характеристики

Нетрендовый день (Nontrend day) начинается как будто, если это мог бы быть Трендовый день, поскольку начальный диапазон узкий. Тем не менее, «другой период» никогда не входит в рынок, и нет никакого расширения диапазона. Рынок ожидает новую информацию, прежде чем сделать свое следующее направленное движение. Типичный Нетрендовый день, показан на примере Казначейских облигаций, на (Рисунке 2-8).

на примере Казначейских облигаций, на ( Рисунке 2-8 ). Рисунок 2-8 36

Рисунок 2-8

Neutral Day – Нейтральный День

Динамика

Когда на рынке происходит Нейтральный день (Neutral day), это означает, что покупатель и продавец «другого периода» в своем взгляде на ценность (value) находятся не далеко друг от друга. Когда они имеют похожие взгляды на ценность (value), рынок находится в балансе, цена в процессе аукциона движется то вверх, то вниз между ними. В течение Нейтрального дня (Neutral day) оба участника «другого периода» присутствуют (если был бы активным только один, там бы был дисбаланс и (Trend) или (Normal Variation), тип дня мог бы произойти). Это важно иметь в виду, что в то время как покупатель и продавец «другого периода» могут быть близки в своем восприятии ценности (value), они редко соглашаются на ту же самую цену, так же, как и производитель автомобилей, редко соглашается с долгосрочными покупателями автомобилей (дилерами). Таким образом, покупатель и продавец «другого периода» не торгуют друг с другом, они торгуют с «locals» – биржевыми посредниками.

Структурные Характеристики

В Нейтральный день (Neutral day) ширина начального баланса находится где-то между "Трендовым днем" и "Нормальным днем". Она не так мала, чтобы ее можно было легко расстроить, и не достаточно широкая, чтобы удержать экстремумы дня (пункт 1 на Рисунке 2-9). Характерной особенностью «Нейтрального дня» является тот факт что оба, покупатель «другого периода» и продавец «другого периода» являются активными, как это свидетельствует расширение диапазона по обе стороны от начального баланса (пункты 2 и 3). Это указывает на то, что рынок находится в балансе (пункт 4), для всех участвующих таймфреймов. Существуют два типа "Нейтрального дня": "Нейтральный - центральный день" (Neutral-center) и "Нейтральный - экстремальный день" (Neutral-extreme). В день «Neutral-center day», дневное закрытие цены находится в середине диапазона, указывает на отсутствие уверенности, и баланс между покупателем и продавцом «другого периода». В день «Neutral-extreme day», цена закрывается либо на максимальном или минимальном экстремуме за день, что указывает на гипотетическую «победу» в битве за контроль в дневном периоде между покупателем и продавцом «другого периода». Если день закрывается на верхнем экстремуме